Инфляция всерьез и надолго: что делать с деньгами

Рекордная инфляция, оказавшаяся расплатой за быстрое восстановление мирового ВВП после пандемии и настигшая такие разные страны, как Россия и США, становится главным фактором в мировой экономике. Все больше экономистов склоняются к тому, что это не временный эффект пандемии, а высокая инфляция с нами как минимум на два-три года. Это означает не только рост цен, но и изменение инвестиционных стратегий.

Сжатие мировой экономики во время локдаунов 2020 года оказалось таким резким, а выход из него — таким стремительным, что к середине 2021-го и развивающиеся, и развитые страны захлестнула волна инфляции.

• В России инфляция растет уже 15 месяцев подряд, маленькая коррекция случилась только в апреле 2021-го. В июне инфляция составила 6,5%, это рекорд с лета 2021 года, но пик еще не достигнут, предупредили на этой неделе в ЦБ. Июльский опрос аналитиков и экономистов, проведенный регулятором, дал медианный прогноз итоговой инфляции по 2021 году в 5,6%. В последний раз этот показатель был выше в 2015 году.
• В США, гораздо меньше, чем Россия, привыкших к высокой инфляции, сейчас цены растут почти на российском уровне. В июне инфляция скакнула до 5,4% год к году, это максимум с кризисного августа 2008 года, когда ФРС печатала деньги триллионами.
• В среднем в странах ОЭСР (Организация экономического сотрудничества и развития, объединяет 38 развитых стран) инфляция в мае 2021-го выросла до 3,8%, это рекорд с сентября 2008 года. Еще в декабре 2020-го было 1,2%, а в мае 2020-го — 0,7%.
• В Европе цифры выглядят не так страшно, но суть остается той же: впервые с 2018 года в еврозоне по итогам мая инфляция превысила 2%, в Британии — 2,5%. На этой неделе Европейский центробанк впервые с 2003 года утвердил новую стратегию, повысив таргет по инфляции до 2% и допустив ее выход за пределы этой границы.

Главный сегодняшний спор между экономистами — является скачок инфляции разовым явлением, связанным с быстрым перезапуском экономики (так считает, например, глава ФРС Джером Пауэлл и главы большинства других центробанков) или это начало нового проинфляционного тренда. И сторонников у второй версии едва ли не меньше, чем у первой.

Большинство экономистов американских банков, которых в начале июля опросила The Wall Street Journal, спрогнозировали, что высокая (хотя и постепенно сокращающаяся) инфляция сохранится в США как минимум до конца 2023 года. В среднем опрос дал на эти три года 2,58% ежегодной инфляции — и для США это самый высокий уровень с 1993 года, напоминает WSJ.

Главной причиной для долгосрочного роста инфляции (часть респондентов WSJ не боится назвать его «поколенческим сдвигом») экономисты называют редкую комбинацию факторов: триллионные вливания мировых центробанков в экономику, беспрецедентный за всю историю наблюдений уровень сбережений, накопленных гражданами за время локдаунов, и успех массовой вакцинации в западных странах, открывающий для них все новые возможности тратить деньги каждый месяц. «Если и домохозяйства, и бизнес начнут ожидать роста цен, эта динамика может стать самоподдерживающейся», — делает вывод издание.

Инфляционные ожидания сами по себе действительно могут толкнуть инфляцию вверх — как описывает это российский ЦБ, они «создают риски вторичных эффектов». И в США, и в России этот показатель сейчас находится на максимуме за несколько лет. Индекс инфляционных ожиданий в США, который рассчитывает Университет Мичигана, в июне 2021 года составил 4,6%, это рекорд с весны 2011 года. Инфляционные ожидания российских потребителей, по данным ЦБ, — 11,9% (максимум с февраля 2017-го), ценовые ожидания предприятий — на уровне 27% (максимум с момента обвала рубля в декабре 2014 года).

Есть и другие причины для долгосрочного роста инфляции, отмечает WSJ. Например, демографический сдвиг в развитых странах — рост доли людей пенсионного возраста, которые тратят больше, чем производят, и мало сберегают. Или переход цифровой экономики и онлайн-ритейла в стадию зрелого рынка: до сих пор маркетплейсы и цифровые сервисы боролись за долю рынка, выставляя низкие цены и жертвуя прибылью. Одна только ценовая конкуренция в онлайн-ритейле в 2017 году снижала годовую инфляцию в США на 0,1 п.п. — теперь этот эффект исчерпан.

Долгосрочная высокая инфляция — это не только рост цен, но и повышение ставок центробанков (российский ЦБ уже повысил свою на 1,25 пункта и не собирается на этом останавливаться) и другие перемены в экономике, которые внесут неизбежные изменения в любую инвестиционную стратегию. Мы спросили аналитиков, как себя вести в этих условиях частному инвестору.

Вячеслав Смольянинов

главный инвестиционный стратег BCS Global Markets

Если вы верите в проинфляционный тренд, то самый очевидный инструмент, о котором можно говорить в связи с инфляцией, это TIPS (treasury inflation protected securities). Их стоимость увеличивается по мере роста инфляции. В России есть их аналог, бумаги ОФЗ ИН. Их номинал индексируется в зависимости от уровня инфляции. В таких инструментах есть смысл не только если вы ожидаете резкого роста инфляции, но и если ситуация слишком неопределенная. Вариант еще проще — купить etf, ориентированные на эти инструменты.

Также в условиях роста инфляции традиционно покупают акции, потому что растет стоимость продукции компании и, как следствие, ее выручка.

Также при росте инфляции дорожает сырье (хотя здесь есть нюансы, и нужно смотреть на конъюнктуру на конкретном сырьевом рынке). Помимо акций конкретных компаний имеет смысл присмотреться к фондам, ориентированным на конкретные сырьевые индексы.

Если вы верите, что тренд будет скорее дефляционным, то стратегия прямо противоположная. В условиях замедления инфляции медленнее растет выручка компаний и, соответственно, теряют привлекательность их акции и корпоративные облигации. Дефляционный тренд свидетельствует о замедлении и стагнации в экономике, в таких условиях, когда нет бума и все не растет, разумно вкладываться в защитные активы: золото, казначейские облигации.

Наталия Орлова

главный экономист Альфа-банка

Верить в то, что инфляция окажется временной и, соответственно, в то, что экономики будут переходить на новые технологии, — значит делать ставку на рынок акций и на точки реального роста. Если же предположить, что инфляция отражает временный перегрев экономики, то у рынка акций худшие перспективы, а лучшая — у доллара как валюты, долларового кэша.

Но важнее то, что в мировой экономике в целом идет структурная перестройка. Это означает, что очень сильно будет увеличиваться неравенство и расти сегментация между странами и внутри стран. Условно, бедные будут становиться беднее, а совсем богатые — богаче. То комфортное экономическое положение, которое у нас в России было с 2000 по 2010 год, когда можно было не предпринимать сверхусилий, а зарплаты росли, не вернется. Процессы этого роста будут гораздо более селективными, и если люди не будут ничего делать, уровень жизни будет снижаться.

Станет ли инфляция долгосрочным фактором, который будет влиять на стратегии частных инвесторов, мы, вероятно, поймем до конца года. Но идеи для долгосрочных инвестиций можно найти и сейчас. Для этого выпуска рассылки мы попросили аналитиков «Тинькофф инвестиций» рассказать, какие рекомендации они дают своим клиентам.

В России спрогнозировали уровень инфляции к концу года

Инфляция в России по итогам 2021 года составит 4,85%, свидетельствуют результаты консенсус-опроса, проведенного газетой «Известия».

Как отмечает издание, максимальный прогноз дают эксперты ВТБ — стоимость товаров и услуг может повыситься в пределах 5,3%. Самые низкие ожидания у «Открытия» — рост цен лишь на 4,3%.

При этом аналитики сходятся во мнении, что сдерживающим фактором для инфляции станет повышение ключевой ставки Центробанка и возвращение к нейтральной денежно-кредитной политике.

При этом на увеличение стоимости товаров и услуг будет влиять курс рубля, — в случае его сильного падения импортные товары подорожают, что негативно скажется на инфляции.

Напомним, 30 апреля глава Минфина РФ Антон Силуанов, выступая с лекцией в Финансовом университете, заявил, что уровень годовой инфляции в России в настоящее время составляет около 5-6%, а концу текущего года может опуститься до 4%.

По его словам, «инфляция оторвалась от наших таргетируемых (Центробанком РФ — ред.) показателей в 4%». «Сейчас она порядка 5-6%, если смотреть март к марту. Мы видим, что инфляция будет иметь тенденцию к понижению. И к концу года мы ожидаем выхода инфляции на уровень 4%», — указал министр.

Он также заверил, что безработица в стране постепенно сокращается и сейчас составляет чуть более 5%.

Добавим, что, по данным Росстата, потребительские цены в России с 20 по 26 апреля повысились на 0,2%, как и неделей ранее, а с начала года инфляция достигла 2,7%. В прошлом году инфляция в целом за апрель составила 0,8%, с начала года — 2,1%.

По итогам 2020 года инфляция в России достигла 4,91% (декабрь к декабрю-2019) после 3,04% в предшествующем году. Причем результат 2019 года стал вторым самым низким значением этого индикатора за всю историю современной России. Абсолютный минимум был зафиксирован по итогам 2017 года — 2,5%, а в 2018 году цены повысились на 4,3%.

Официальный прогноз правительства РФ по инфляции на 2021 год составляет 4,3% (оценка была пересмотрена с 3,7%), у Центробанка — 4,7-5,2% (против прежнего диапазона в 3,7-4,2%).

Источник: Росбалт

Годовая инфляция в РФ ожидается ниже 4% в 2018 году — Экономика и бизнес

МОСКВА, 16 февраля. /ТАСС/. Годовая инфляция ожидается ниже 4% в 2018 году и будет находиться вблизи этого уровня в 2019 году. Об этом говорится в бюллетене департамента исследований и прогнозирования ЦБ РФ «О чем говорят тренды».

«Инфляция по итогам декабря 2017 года — января 2018 года вновь обновила исторические минимумы. Продолжается процесс закрепления инфляции на низком уровне, чему в том числе способствуют временные факторы. Краткосрочные инфляционные риски снизились. Годовая инфляция ожидается ниже 4% в 2018 году и будет находиться вблизи этого уровня в 2019 году», — отмечается в бюллетене.

По данным Росстата, инфляция в 2017 году составила 2,5%, а в январе 2018 года опустилась до 2,2%. Основную роль в январском снижении инфляции, по мнению департамента ЦБ РФ, сыграли цены на продовольствие, главным образом на плодоовощную продукцию, что связано с развитием тепличных хозяйств.

Оценка роста ВВП в 2017 году

Оценка прироста ВВП России на 1,5% в 2017 году, которая ранее была представлена Росстатом, скорее всего, будет повышена, сообщается в бюллетене.

«Согласно первой оценке Росстата, годовые темпы роста ВВП в 2017 году составили 1,5%. Это несколько ниже наших ожиданий в конце прошлого года, которые основывались на предположении о стабилизации темпов роста ВВП в IV квартале 2017 года на фоне умеренно благоприятной динамики нефтяных цен и сохранения позитивных трендов в части потребительского спроса», — указывается в документе.

По мнению департамента ЦБ РФ, судить по новым данным о масштабах снижения темпов ВВП в квартальном исчислении с поправкой на сезонность сейчас достаточно затруднительно, а более достоверные оценки можно будет скорее всего сформировать уже после публикации Росстатом официальных данных за четвертый квартал 2017 года. 

Прогноз роста ВВП в 2018 году

Кроме того, сообщается, что рост российской экономики в I квартале 2018 года в квартальном выражении может составить 0,4%, во II квартале — 0,5%. При этом в декабре оценка показателя составляла 0,4-0,5% в I квартале 2018 года и 0,4% во II квартале.

«Оценки ВВП до середины 2018 года указывают на стабилизацию темпов экономического роста вблизи потенциала при предположении о сохранении нефтяных цен вблизи текущих уровней», — говорится в бюллетене.

В частности, значительный положительный вклад в оценки роста ВВП в I полугодии 2018 года вносят повысившиеся нефтяные цены (до 0,1-0,2 п.п. роста за квартал). «Эти модельные оценки исходят из временного характера повышения цен Urals до $70 за баррель в начале 2018 года», — указано в документе.

Мы думаем, инфляция в России 10%, а оказывается — в два раза ниже

Поэтому в одни месяцы мы выигрываем от инфляции, а в другие — нет. Но реальность такова, что в целом за год именно платные услуги: ЖКХ, транспорт, медицина, образование — существенно ускоряют инфляцию. По данным Банка России, вклад этих услуг в рост цен составлял в 2017 году — 45%, в 2018 — 25%, а в 2019 только по итогам января — уже 30%.

Чем плоха инфляция. Инфляция вносит неопределённость, именно поэтому она так пугает людей и компании. Мы можем прогнозировать уровень инфляции 5% и планировать доходы и сбережения, а по факту она будет 10%, и всё планирование пойдёт в корзину.

Например, в США в 70-х годах инфляция была на уровне 10%. Она породила высокий спрос на недвижимость, стоимость которой тоже выросла. Вслед за спросом банки также подняли ставки по ипотечным кредитам, но это не смущало заёмщиков, потому что все уже привыкли к высокой инфляции. Однако в 1982 году инфляция снизилась до 7%, а годом позже — до 5%. И оказалось, что люди взяли кредиты по слишком высоким ставкам и уже не в состоянии их обслуживать.

Как быть. Когда ожидается быстрое обесценивание денег, становится выгодно брать в долг. Миллион 2017 года существенно меньше миллиона 2019 года. Но если доходы не индексируются, как погашать долги?

С другой стороны, при высокой инфляции приходится постоянно думать, как сохранить сбережения. Чаще всего люди выбирают недвижимость, потому что считают её защитой от финансовых потрясений. Действительно, цены на метры растут, но по России средняя стоимость м² в новостройке за 2016 год выросла только на 5%, а инфляция составила 5,39%.

Если недвижимость не подходит, можно открыть вклад. Но при выборе депозита необходимо прогнозировать уровень инфляции. Так при ставке 8% годовых вкладчик через год станет номинально на 8% богаче. Но если темп инфляции за год составил 5%, то реально денег будет больше только на 3%. И это важно понимать.

Если вкладывать в ценные бумаги, то необходимо следить за настроениями рынка. Высокая инфляция замедляет экономический рост, а это может привести к пессимистичным настроениям и спаду на фондовом рынке. Тогда инвестор не только не заработает, а потеряет.

Универсального совета для борьбы с инфляцией не существует. Так же, как и при любой экономической ситуации, самый выгодный способ — искать недооценённые активы и инвестировать в них. Обычно именно это и приносит прибыль.

ЦБР: рост трендовой инфляции января связан с временными факторами

МОСКВА (Рейтер) — Центробанк РФ оценил годовые темпы трендовой инфляции в России в январе 2019 года в 5,61 процента по сравнению с 5,40 процента в декабре 2018 года.

Прохожие у здания Банка России в Москве, 11 февраля 2019 года. REUTERS/Maxim Shemetov

Фактический уровень инфляции, по данным Росстата, возрос в январе до 5,0 процента в годовом выражении с 4,3 процента месяцем ранее.

“Более медленный рост трендовой инфляции по сравнению с гораздо более заметным увеличением годовых темпов роста потребительских цен указывает на преобладание временных факторов в ускорении годовой инфляции”, — сообщил в среду Центробанк.

ЦБР в 2015 году начал ежемесячные публикации данных трендовой инфляции, которая учитывает преимущественно монетарные факторы. С октября 2016 года показатели трендовой инфляции рассчитываются на скользящем 5-летнем периоде.

Методология расчета трендовой инфляции допускает периодическую реакцию оценки на временные факторы динамики цен, указал ЦБР.

К ним относится повышение НДС, вызвавшее рост цен товаров и услуг, по которым рассчитывается трендовая инфляция. Это обстоятельство во многом объясняет рост оценки трендовой инфляции в январе, указал регулятор.

Оценка показателя трендовой инфляции на более коротком, трехлетнем временном интервале составила 4,16 процента, указывая на то, что в январе 2019 года рост цен наиболее устойчивых компонент индекса потребительских цен был вблизи цели по инфляции.

Увеличение трендовой инфляции выше 4 процентов на трехлетнем окне наблюдений, скорее всего, связано с повышением НДС, пишет ЦБ.

“Поэтому увеличение трендовой инфляции в январе нельзя трактовать как усиление устойчивого инфляционного давления”, — заключает регулятор.

Центробанк на прошлой неделе не стал повышать ключевую ставку и сохранил ее на уровне 7,75 процента, поскольку инфляция и риски остались в рамках ожиданий регулятора.

Елена Фабричная. Редактор Антон Колодяжный

Цена электроэнергии для населения в 2020 году не превысила инфляцию

Москва. 08 февраля 2021 года. Цена на электроэнергию для населения в 2020 году выросла в среднем менее, чем на 3,5%, не превысив инфляцию, которая по данным Росстата составила 4,9%.

Рост цен для всех остальных категорий потребителей (кроме населения), в прошедшем году в среднем по России составил менее 5%, так же не превысив уровень инфляции.

Таким образом в части ценовой динамики соблюдается поручение Президента Российской Федерации о недопущении роста цен (тарифов) на электроэнергию выше инфляции.

Кроме того, необходимо отметить, что рост цен на электроэнергию на розничных рынках не превышает показателей, предусмотренных Прогнозом социально-экономического развития Российской Федерации на период до 2024 года (для населения – в среднем 5%, для иных групп потребителей – в среднем 5,6%).

Рост цен на электроэнергию в России вызван такими факторами, как: рост цен на топливо (газ, уголь), увеличение стоимости промышленного производства генерирующего оборудования, индексация оплаты труда. Динамика этих параметров от года к году может меняться.

В то же время динамика роста цен, безусловно, зависит и от различных механизмов, внедряемых на рынке электроэнергии. В том числе тех, которые направлены на поддержку смежных отраслей или на решение социальных проблем в отдельных регионах Российской Федерации.

Ассоциация «НП Совет рынка» уделяет большое внимание мониторингу и прогнозированию стоимостной нагрузки на потребителей, связанной с такими составляющими цены. Однако эти составляющие нельзя назвать рыночными. Напротив, они искажают рыночные сигналы.

Эксперты Ассоциации последовательно и настойчиво высказываются за снижение нерыночных надбавок в отрасли или замене их бюджетным финансированием.

Информация об Ассоциации:

Ассоциация «Некоммерческое партнерство Совет рынка по организации эффективной системы оптовой и розничной торговли электрической энергией и мощностью» (Ассоциация «НП Совет рынка») создана в соответствии с Федеральным законом «Об электроэнергетике».

Основной целью деятельности Ассоциации является обеспечение функционирования коммерческой инфраструктуры оптового рынка электроэнергии и мощности (ОРЭМ).

Ассоциация «НП Совет рынка» участвует в подготовке правил оптового и розничных рынков электроэнергии и мощности; разрабатывает и утверждает Договор о присоединении к торговой системе оптового рынка и регламенты оптового рынка, ведет реестр субъектов оптового рынка, осуществляет разрешение споров на рынке, а также контроль за соблюдением участниками оптового рынка правил ОРЭМ.

В соответствии с законодательством Членами Ассоциации обязаны стать все субъекты оптового рынка.

Департамент по работе со СМИ
тел. +7 495 967 05 08, доб. 80-09
www.np-sr.ru

Темпы инфляции в России на 2021 год

По итогам января 2021 года уровень в нашей стране превысил 5% годовых. По данным Росстата, показатель составил 5,19%, что стало максимальным значением за последние полтора года. Прежде коэффициент роста цен поднимался на столь высокий уровень лишь в феврале-мае 2019 года.

Можно выделить несколько причин наблюдаемого в настоящий момент разгона инфляции. Прежде всего, стоит говорить о низкой базе прошлого года. В январе-марте 2020 года, до начала пандемии covid-19, уровень инфляции в России находился в районе 2,5% годовых. В апреле прошлого года показатель превысил 3%, и, соответственно, с апреля текущего года можно ожидать замедление инфляции в связи с ростом базового значения.
Среди других причин ускорения роста цен стоит назвать снижение курса российской валюты по отношению к и . На отечественном рынке достаточно много импортной продукции, поэтому обозначенный фактор ощутимо влияет на ситуацию.

Также существенной переоценке в последние полгода подверглись продукты питания. Рост цен на овощи и фрукты можно объяснить невысокой урожайностью прошлого года на фоне пандемии при том, что спрос на них, как и спрос на сахар, масло, яйца и другие товары сельхозпроизводителей, остаётся на высоком уровне. Взлёт цен на основные товары потребительской корзины привлёк к себе внимание правительства еще в декабре и был взят под контроль.

В феврале, на первом заседании Совета директоров Банка России, прогноз уровня инфляции на текущий год был скорректирован: если ранее предполагалось, что индекс потребительских цен будет находиться в районе 4% годовых, то теперь представители регулятора обозначили коридор 3,7-4,2% годовых. Год только начался, и высока вероятность, что ЦБ ещё не раз будет корректировать прогноз в условиях изменения рыночной конъюнктуры. Банк России может в сложившейся ситуации принять решение об увеличении ключевой ставки, по крайней мере на 25 б.п. Такая коррекция монетарной политики может поспособствовать замедлению роста цен. При этом, если темпы инфляции к апрелю снизятся по естественным причинам, увеличения ключевой ставки может и не понадобиться.

Если говорить об эффективности стратегий приумножения капитала в текущем году, то стоит отметить, что депозиты ещё в прошлом году утратили способность выполнять даже сберегательную функцию. Их доходность опустилась ниже уровня инфляции. Повышение ключевой ставки способно положительно отразиться на курсе национальной валюты. В то же время ужесточение кредитно-монетарной политики может отрицательно сказаться на рынке акций. С ростом ключевой ставки повысится доходность облигаций, соответственно, их стоимость, напротив, уменьшится. Покупать облигации выгоднее, если есть предпосылки к снижению ставки, или, по крайней мере, ожидается сохранение её уровня.

Инфляция в России замедляется, оставаясь на уровне 5-летнего максимума

Цены на продукты питания в России начали снижаться после нескольких месяцев резкого роста, показали данные, опубликованные Федеральным статистическим агентством Росстат.

Инфляция на продовольственные товары в июле составила 7,4% в годовом исчислении — по сравнению с 7,9%, зарегистрированными в июне, сообщил Росстат.

Снижение цен будет долгожданной новостью как в Кремле, учитывая политическую чувствительность вопроса о ценах на продукты питания в России, так и в Центральном банке, который агрессивно поднял процентные ставки в попытке обуздать растущую инфляцию и поддержать восстановление экономики России. на ходу.

Общий уровень инфляции в России в июле составил 6,5%, не изменившись по сравнению с июнем, но немного ниже ожиданий аналитиков. Замедление темпов роста экономики побудило экономистов, в том числе из ВТБ Капитал и Сова Капитал, урезать свои прогнозы относительно уровня инфляции к концу года и вызвало волну слухов о том, что Центральный банк может занять менее жесткую позицию в отношении повышения процентных ставок. ближайшие месяцы.

Главный экономист Sova Capital Артем Заигрин также сказал, что открытие основных туристических направлений и улучшение глобальной ситуации с коронавирусом также ослабят инфляционное давление в России.По оценкам Центрального банка, россияне потратили как минимум 30 миллиардов долларов дома в 2020 году из-за закрытия границ — увеличение спроса, которое привело к росту инфляции.

Но базовая инфляция — показатель роста цен, который исключает наиболее нестабильные товары и услуги и иногда рассматривается как более надежный показатель среднесрочной инфляции, — продолжала расти в течение июля, составив 6,8% в годовом исчислении.

«Ключевым вопросом является урожай в этом году, который может усилить давление на общий уровень инфляции в ближайшие месяцы после засухи и меньшего урожая фруктов и овощей», — добавил Заигрин.

Александр Исаков из ВТБ Капитал сказал, что Россия продолжает собирать хороший урожай, и мировые тенденции также указывают на умеренность мировых цен на продовольствие — факторы, которые должны помочь сдерживать уровень инфляции в России.

В течение последних 10 месяцев рост цен превышал официальный целевой показатель Центрального банка в 4%, что вынудило регулирующий орган к серии резких повышений процентных ставок.

Особую озабоченность губернатора Эльвиры Набиуллиной вызывает восприятие общественностью роста цен.Учитывая историю финансовых кризисов, девальваций и двузначной инфляции в России, она опасается, что поведение российских потребителей грозит подтолкнуть страну к порочной инфляционной спирали, когда опасения по поводу дальнейшего роста цен в будущем побуждают потребителей увеличивать свои расходы, что приводит к росту цен. вверх.

Рост цен также вызвал волнения в Кремле, который готовится к решающим парламентским выборам в следующем месяце, что привело к введению ценовых ограничений и блокировок экспорта основных продуктов питания.

Рост индекса потребительских цен в России, 1993-2021 гг.

Перспективы экономики России | Deloitte Insights

Экономика России улучшилась благодаря более высоким ценам на нефть и сырье — инфляция низкая, а заработная плата выросла.Тем не менее риски устойчивого долгосрочного роста, вероятно, сохранятся.

Введение: возвращение России к росту

Россия продолжает фигурировать в новостях. Политика доминирует в заголовках новостей — переизбрание Владимира Путина президентом на беспрецедентный четвертый срок, сохраняющаяся напряженность в отношениях с Европой и США, изгнание российских дипломатов из нескольких стран и растущий список международных санкций в отношении России — вот некоторые из тенденций. темы обсуждения.Время от времени в новостях появляется чемпионат мира по футболу, который пройдет в июне в России. Все это часто отвлекает внимание от экономики России.

В этой статье мы рассмотрим состояние российской экономики после того, как она вернулась к росту в 2017 году. Относительно более высокие цены на нефть и сырье способствовали росту экономической активности и пополнили государственную казну. Рынок труда ужесточился, а реальная заработная плата растет, поскольку повышение заработной платы госслужащим, обещанное в 2012 году, было введено в действие перед президентскими выборами, а инфляция остается в спящем состоянии из-за относительно более сильного рубля.Денежно-кредитная политика была смягчена, и есть вероятность ее дальнейшего смягчения.

Россия также поднялась в рейтинге по конкурентоспособности и простоте ведения бизнеса. На первый взгляд, российская экономика чувствует себя лучше, чем в недавнем прошлом. Однако риски есть всегда: банковский сектор обычно остается поводом для беспокойства, рабочая сила в России сокращается, производительность кажется застойной, а экономика по-прежнему сильно зависит от углеводородов.

Шестерни российской экономики в движении.. .

Российская экономика выросла на 1,5 процента в 2017 году после двухлетнего сокращения. ¹ Соглашение с Организацией стран-экспортеров нефти (ОПЕК) о сокращении добычи нефти, похоже, помогло мировым ценам на нефть подняться с середины 2017 года. Успех соглашения о сокращении добычи между ОПЕК и Россией в прошлом году вызвал разговоры о более долгосрочном соглашении, охватывающем как минимум десятилетие. Рост цен на нефть обычно является ключом к выздоровлению России, поскольку почти 70 процентов ВВП прямо или косвенно зависит от нефти. ²

Более высокие цены на сырьевые товары также способствовали развитию металлургического и горнодобывающего секторов, которые уступают только нефтегазовому сектору по важности для общего экономического здоровья России. План президента США Дональда Трампа ввести пошлины на импорт стали и алюминия вряд ли существенно ослабит настроения среди производителей металла в России, поскольку мировой спрос остается высоким. ³ Российские экспортеры алюминия больше подвержены выходу на рынок США, чем экспортеры стали.Соединенные Штаты импортируют 91 процент от общего спроса на алюминий, но только 34 процента от общего спроса на сталь. ⁴ На Россию приходится 11 процентов от общего импорта алюминия США и 9,5 процента от общего импорта стали. ⁵ В дополнение к тарифам крупнейшему производителю алюминия в России приходится иметь дело с санкциями, которые могут оказаться обузой в краткосрочной перспективе. Тем не менее, производители алюминия и стали вряд ли столкнутся с серьезным спадом, поскольку высокий мировой спрос может позволить переместить экспорт в быстрорастущие регионы, такие как Юго-Восточная Азия.Кроме того, Россия входит в первую десятку стран по производству никеля и палладия. (Это шестой по величине производитель никеля и крупнейший производитель палладия.) ⁶ Текущие тенденции, такие как быстрое внедрение электромобилей на развивающихся рынках, таких как Китай и Индия, вероятно, принесут пользу российским никеледобывающим предприятиям, поскольку никель является ключевым компонентом аккумуляторов для электромобилей. ⁷ Кроме того, российские производители палладия, вероятно, выиграют от отказа Европы от дизельных автомобилей, поскольку палладий используется в каталитических нейтрализаторах для снижения вредных выбросов в бензиновых и гибридных транспортных средствах. ⁸ Поэтому неудивительно, что капитальные затраты каждой из шести крупнейших российских металлургических компаний, как ожидается, вырастут в 2018 году. ⁹

Более высокие цены на нефть и сырье также помогли России восстановить свои валютные резервы (см. Диаграмму 1). По состоянию на конец февраля 2018 года резервы России составляли 363,3 миллиарда долларов, что на 22 процента больше, чем три года назад, когда значительная часть иностранной валюты была потрачена на поддержание курса рубля из-за обвала цен на нефть и сырье и вступления в силу международных санкций.

Еще одним бенефициаром роста цен на нефть и сырьевые товары является российский рынок труда (см. Диаграмму 2). В феврале безработица была на рекордно низком уровне в 4,7 процента, а номинальная заработная плата была на 12,1 процента выше, чем год назад. Резкое повышение номинальной заработной платы в январе и феврале связано с повышением заработной платы госслужащим (первоначально обещанным в 2012 году в соответствии с «майскими указами»), которое было введено в действие перед мартовскими президентскими выборами. ¹⁰ Инфляция продолжает снижаться в основном за счет укрепления рубля.Как и безработица, инфляция в феврале была на рекордно низком уровне в 2,2 процента. Более высокая номинальная заработная плата и более низкие потребительские цены означают более высокую реальную заработную плату для российских потребителей. Реальная заработная плата в феврале была на 9,7 процента выше, чем год назад, а объемы розничных продаж увеличивались из года в год каждый месяц с апреля 2017 года.

Низкая инфляция также позволила Банку России снизить процентные ставки на 25 базисных пунктов в феврале и еще на 25 базисных пунктов в марте. Если инфляция останется ниже целевого уровня 4.0 процентов, у центрального банка, вероятно, будет достаточно возможностей для дальнейшего снижения процентных ставок в ближайшем будущем. Однако резкое падение стоимости рубля из-за введения новых санкций против России (на момент написания) может привести к повышению цен, если рубль останется слабым или продолжит падать. Такой сценарий маловероятен, поскольку фундаментальные факторы, поддерживающие рубль, — цены на нефть и экономический рост — остаются устойчивыми. Возможность снижения процентных ставок в краткосрочной и среднесрочной перспективе, вероятно, даст дополнительный импульс потребителям, в то время как ослабление рубля в результате более низких процентных ставок, вероятно, повысит конкурентоспособность экспорта энергоносителей и сырьевых товаров.

Фактически, Россия поднялась на пять позиций в последнем индексе глобальной конкурентоспособности, причем в значительной степени улучшение объясняется улучшением макроэкономических условий. ¹¹ Однако Россия также поднялась в рейтинге легкости ведения бизнеса в 2017 году, что свидетельствует о признании политики, принятой для создания более благоприятной деловой среды. ¹² Всемирный банк сообщает о 23 отдельных благоприятных для бизнеса реформах, которые Россия провела с 2012 года. ¹³

. . . но риски, скорее всего, таятся под поверхностью

Хотя российская экономика дает повод для радости по сравнению с тем, что было пару лет назад, существуют риски, которые могут испортить праздник. Возможно, самый непосредственный риск — это состояние российских банков. Россия приступила к выполнению миссии по очистке своего банковского сектора в 2013 году. С тех пор было закрыто более 300 частных банков с плохими кредитами и недостаточным капиталом. ¹⁴ Однако степень гнили не ясна.В 2017 году центральный банк взял под контроль три крупных частных банка (включая крупнейший частный банк России по размеру активов на тот момент), обремененных безнадежными долгами. ¹⁵ По оценкам известного рейтингового агентства, на данный момент центральный банк потратил 2,7 триллиона рублей (46 миллиардов долларов) на спасение банковского сектора. ¹⁶ Хотя центральный банк, вероятно, предотвратил полный крах банковского сектора России, низкое доверие к банковской системе, вероятно, будет препятствовать росту бизнеса и оказывать давление на экономическое развитие.Более того, доля государственного сектора в банковской системе сейчас достигает 65 процентов. ¹⁷ Это означает уменьшение конкуренции и конфликта интересов, поскольку центральный банк играет роль регулятора и владельца . Восстановление системы частного банковского обслуживания в России, вероятно, продлится далеко в среднесрочной перспективе.

У России также есть более долгосрочные проблемы, которые необходимо решить, такие как сокращение рабочей силы и застой производительности. Коэффициент рождаемости в России 1,7 процента ниже необходимого коэффициента воспроизводства в 2 человека.1 процент. ¹⁸ Фактически, рождаемость в России снижалась каждый из последних трех лет. ¹⁹ Уменьшение численности населения в конечном итоге приведет к сокращению рабочей силы. Единственный способ стимулировать более сильный экономический рост с меньшим количеством рабочей силы — это повышение производительности. Однако объем производства на одного занятого оставался относительно неизменным в течение последних пяти лет (см. Диаграмму 3).

И, наконец, экономика России по-прежнему сильно зависит от экспорта углеводородов.Геополитический маневр России на Восток, особенно в сторону Китая, зависит от экспорта энергии. В настоящее время Россия строит газопровод протяженностью 3000 км от Восточной Сибири до границы с Китаем. ²⁰ Хотя трубопровод соединит крупнейшего в мире экспортера энергии и крупнейшего потребителя энергии в мире, он также поможет укрепить экономическую зависимость России от экспорта углеводородов в будущем. Если реструктуризация экономики, уходящая от зависимости от нефти и газа, не состоится, то экономические показатели России, вероятно, будут по-прежнему зависеть от цен на углеводороды.Всемирный банк прогнозирует, что при текущих ценах на энергоносители в 2018 году экономика России вырастет всего на 1,7 процента, что все еще ниже средних темпов роста мировой экономики в 3,0 процента. ²¹

Венесуэла: все, что вам нужно знать о кризисе в девяти графиках

Команда визуальной журналистики
BBC News

Источник изображения, Getty Images Image caption, Инфляция в Венесуэле резко выросла, и людям стало трудно позволить себе предметы первой необходимости

Растущее недовольство в Венесуэле, вызванное гиперинфляцией, отключениями электроэнергии и нехваткой продуктов питания и медикаментов, привело к политическому кризису.

Лидер оппозиции Хуан Гуайдо объявил себя временным президентом после массовых протестов, вызвавших гнев противников нынешнего социалистического президента Николаса Мадуро.

Считается, что с 21 января умерло не менее 40 человек, и ООН предупредила, что ситуация может выйти из-под контроля.

Более трех миллионов венесуэльцев покинули свою страну за последние годы, обвиняя голод, отсутствие медицинской помощи, рост безработицы и насильственные преступления.

Вот девять диаграмм, которые пытаются объяснить, что происходит.

1. Инфляция — это нелепо

Самая большая проблема, с которой венесуэльцы сталкиваются в повседневной жизни, — это гиперинфляция.

Согласно исследованию Национального собрания, контролируемого оппозицией, годовой уровень инфляции достиг 1 300 000% за 12 месяцев до ноября 2018 года.

К концу прошлого года цены в среднем удваивались каждые 19 дней. Из-за этого многие венесуэльцы не могут позволить себе предметы первой необходимости, такие как продукты питания и туалетные принадлежности.

Количество боливаров — национальной валюты — необходимых для покупки 1 доллара США, также резко возросло.

2. ВВП падает

Венесуэла когда-то могла похвастаться самой богатой экономикой Латинской Америки — ее поддерживали самые большие запасы нефти на планете.

Но при бывшем президенте Уго Чавесе, который умер в 2013 году, и нынешнем президенте Мадуро, коррупция, бесхозяйственность и высокий уровень долга привели к краху экономики страны.

Президент Чавес воспользовался нефтяным бумом 2000-х годов, чтобы получить большие займы, в результате чего государственные расходы резко выросли.

Затем, во время первого президентского срока Мадуро, экономика Венесуэлы пришла в состояние свободного падения.

Многие обвиняют его и его социалистическое правительство в усугублении упадка страны.

Президент Мадуро обвиняет «империалистов», например США и Европу, в ведении «экономической войны» против Венесуэлы и применении санкций против многих членов своего правительства.

Резкое падение цен на нефть в 2016 году усугубило кризис в стране, зависящей от нефти.

3. Людям не хватает еды …

Венесуэльцы голодают.

Из опрошенных в рамках ежегодного исследования условий жизни в стране (Encovi 2017) восемь из 10 заявили, что ели меньше, потому что им не хватало еды дома.

Шесть из 10 заявили, что легли спать голодными, потому что у них не было денег на еду.

И это сказывается на здоровье нации.

Большинство людей (64,3%) заявили, что они похудели в 2017 году — в среднем на 11,4 кг, причем самые бедные потеряли больше всего.

Другие ключевые результаты исследования включали:

• Традиционные блюда уменьшались в размере и качестве
• Девять из 10 человек не могли позволить себе ежедневное питание
• 8.2 миллиона человек питались два раза в день или меньше
• В рационе людей отсутствовали источники железа, витаминов и других питательных веществ

Источник изображения, Getty Images Image caption, Некоторые венесуэльцы обратились к благотворительности за едой

В результате венесуэльцы обращаются к забытые овощи и продукты, которые когда-то считались «едой для бедных».

Например, корнеплод юка или маниока — универсальный, дешевый и традиционный заменитель картофеля.

Его можно варить или жарить. Сеть ресторанов быстрого питания McDonald’s использовала это в 2015 году в своих интересах, изменив свое венесуэльское меню с картофеля фри на картофель фри юка.

4. … у них тоже не хватает лекарств

Венесуэла в последние годы пережила огромный рост числа случаев малярии — в отличие от соседних стран Латинской Америки, где их число падает.

Канадская неправительственная организация Icaso сообщила, что просочившиеся правительственные отчеты показывают, что распространение включает трудноизлечимую форму малярии — Plasmodium vivax.

Венесуэльская обсерватория здравоохранения сообщила о повсеместной нехватке противомалярийных препаратов — для всех штаммов.

Хосе Феликс Олетта, специалист по инфекционным заболеваниям и бывший министр здравоохранения, говорит, что прогнозы на 2018 год предполагают увеличение числа случаев заболевания на 50% по сравнению с 2017 годом.

«При таких темпах у нас будет более миллиона случаев за один год. «, — сказал он Икасо. «Это были цифры, которые Венесуэла имела в начале 20 века. Малярия вышла из-под контроля в Венесуэле».

5. Добыча нефти снижается

Венесуэла обладает крупнейшими в мире запасами сырой нефти, а нефтепродукты составляют подавляющую часть экспорта страны.

Производство практически не изменилось с 2002 года — незадолго до национальной забастовки — до 2008 года, когда мировые цены на нефть достигли пика. По данным Организации стран-экспортеров нефти (ОПЕК), в том году страна заработала на нефти около 60 миллиардов долларов.

Но падение цен на нефть к концу 2014 года — через год после смерти г-на Чавеса от рака — подорвало и без того страдающую от нефти зависимую экономику страны.

В следующем году страна достигла кризисного уровня: ВВП сократился почти на 6%, а инфляция резко выросла.

Добыча нефти с тех пор снижается.

Венесуэла в значительной степени зависит от доходов от продажи нефти в США, отправляя туда 41% своего нефтяного экспорта.

29 января США ввели санкции против государственной нефтяной компании Венесуэлы PDVSA, заявив, что доходы от покупки венесуэльской нефти теперь будут удерживаться у правительства г-на Мадуро.

Но министр финансов США Стивен Мнучин сказал, что компания может избежать санкций, признав лидера оппозиции г-на Гуайдо.

6.Многие венесуэльцы уезжают

Три миллиона венесуэльцев покинули свою страну с 2014 года, по данным ООН.

Большинство уезжающих перебрались в соседнюю Колумбию, некоторые затем перебрались в Эквадор, Перу и Чили. Другие уехали на юг, в Бразилию.

Вице-президент Дельси Родригес оспаривает данные ООН, заявляя, что они раздуты «вражескими странами», пытающимися оправдать военное вмешательство.

7. Страны разделились, кто поддержит

США, более десятка латиноамериканских стран и Канада выступили в поддержку г-на Гуайдо — лидера избранного Национального конгресса Венесуэлы, подрывающего президента Мадуро.

Ряд европейских стран, в том числе Великобритания, Франция, Германия, Испания, также официально признали г-на Гуайдо временным президентом Венесуэлы.

Россия осудила иностранную поддержку Гуайдо, заявив, что это нарушает международное право и является «прямым путем к кровопролитию». Китай и Турция также поддерживают г-на Мадуро.

Авторы: Доминик Бейли, Дэвид Браун, Даниэле Палумбо, Люси Роджерс, Олеся Волкова, Шон Уиллмотт.

Два экономичных года: бюджет России на 2018–2020 годы

Эта статья впервые появилась на Intersection.Он был слегка отредактирован для улучшения стиля.
Экономику России ждут несколько тревожных лет. Российское правительство испытывает нехватку денежных средств как на национальном, так и на региональном уровнях, и это пострадает от образования, здравоохранения, заработной платы и социального обеспечения. Ожидается, что высокие военные расходы сохранятся.

Президент Владимир Путин вскоре подпишет закон о бюджете страны на 2018–2020 годы. Этот бюджет, принятый Государственной Думой 29 ноября, отражает относительно оптимистичный взгляд на экономические перспективы России.В 2018 году доходы бюджета составят 15,258 трлн рублей, расходы — 16,529 трлн, дефицит — 1,3 процента ВВП. В 2019 году доходы планируются на уровне 15,555 трлн, расходы — 16,374 трлн, а дефицит составит 0,8 процента ВВП. К 2020 году доходы оцениваются в 16,285 триллиона при расходах в 17,155 триллиона, а также ожидается, что дефицит достигнет 0,8 процента ВВП. В пересчете на доллары США расходы в 2018 году должны составить 255 миллиардов долларов.

Эти статистические данные выглядят многообещающими. На самом деле, слишком многообещающе. В действительности государственные расходы, скорее всего, будут намного выше. Бюджет составляется с базовой ценой на нефть марки Urals, установленной на уровне 40 долларов США за баррель в ценах 2017 года (при условии ежегодной индексации на 2 процента, начиная с 2018 года). По оценке Минфина, среднегодовой курс доллара составит 64,7 рубля за доллар (руководитель Минэкономики Максим Орешкин прогнозирует, что курс упадет до 65.7 рублей за доллар по итогам 2018 года). Эти оценки не соответствуют действительности: среднегодовая цена на нефть марки Urals в 2017 году была выше 51 доллара США за баррель (с тенденцией к росту), в то время как среднегодовой обменный курс доллара снизился и остается ниже 60 рублей за баррель. доллар. Однако заниженная бюджетная цена на нефть и завышенный курс доллара фактически уравновешивают друг друга с точки зрения доходов в рублях. Так, согласно сентябрьской корректировке годового бюджета, рост цен на нефть принес доход на 418 млрд рублей, а заниженный курс рубля к доллару сократил доходы на 364 млрд рублей.Другими словами, доходы в конечном итоге увеличились менее чем на 0,1 процента ВВП.

Дефицит будет финансироваться за счет займов и Фонда национального благосостояния (начиная с 2018 года Фонд национального благосостояния будет включать Резервный фонд, что, по сути, подтвердит, что Фонд национального благосостояния, безусловно, не является инструментом долгосрочного инвестиции на благо будущих поколений, вопреки предыдущим утверждениям). В Фонде национального благосостояния будет храниться немногим более 4 трлн рублей, и непонятно, как эти деньги могут покрыть дефицит в 8 единиц на 2019–2020 годы.3 трлн, даже с учетом новых заимствований на 1,8 трлн руб. Видимо, потребуются дополнительные займы. ВВП на 2018 год установлен на уровне 97,462 трлн рублей (рост на 2,1 процента), а в 2019 году власти планируют поднять его на 2,2 процента, увеличившись до 2,3 процента в 2020 году. В своих отчетах эксперты Всемирного банка и ОЭСР сомневаются в этих очень скромных показателях. прогнозов, хотя цифры ниже темпов роста, наблюдаемых в мировой экономике, а также в экономиках Европы и Северной Америки.

Кроме того, российская статистика из года в год вызывает все больше вопросов. По результатам 2016 года выяснилось, что рост ВВП обеспечивался в основном различными корректировками и оценками, такими как якобы незарегистрированный рост в секторе малого бизнеса, пересчет результатов прошлых лет (конечно, в сторону увеличения) или огромная статистическая погрешность. более 1,5 трлн руб., что составляет примерно 1,5% ВВП (ранее было 250–300 млрд руб.).Такие цифры легко «съедают» запланированный рост ВВП на 2017 год.

В этом случае недостатки официальной статистики нивелируются правительственными отчетами об успехах. Недавно в телеинтервью Channe One премьер-министр Дмитрий Медведев сказал, что «реальные доходы населения страны растут, а реальная заработная плата растет». В прошлом то же самое неоднократно заявлял президент Владимир Путин. Фактически, по данным Росстата (Официальная статистическая служба России), реальные доходы граждан России снизились на 1.3 процента в течение первых десяти месяцев 2017 года.

Стагнация средней заработной платы, сокращение расходов на здравоохранение и образование

Реальные доходы населения в Российской Федерации снижаются четыре года подряд: на 5,9 процента в 2016 году , на 3,2 процента в 2015 году и на 0,7 процента в 2014 году. Две трети работающего населения в России получают заработную плату ниже средней.

Избиратели должны помнить обещания Путина, данные ему перед последними президентскими выборами.Тогда Путин заявил, что «средняя реальная заработная плата в России должна вырасти как минимум на 60–70 процентов к 2020 году, и властям следует сосредоточиться на создании высокоэффективных рабочих мест». В 2011 году средняя заработная плата по России составила 25,6 тыс. Руб. (В расчетах учитывается 13-процентный налог на прибыль). К ноябрю 2017 года средний показатель вырос до 38 тысяч рублей. Однако уровень инфляции за тот же период составил 53 процента. Другими словами, реальная заработная плата не увеличилась на 70 процентов, а вместо этого упала более чем на 5 процентов, а реальные доходы людей упали более чем на 10 процентов.(Разница объясняется тем, что в реальном доходе учитываются пенсии по возрасту и доход от предпринимательской деятельности, которые снизились еще более резко). Реальные доходы населения в Российской Федерации снижаются четыре года подряд: на 5,9 процента в 2016 году, на 3,2 процента в 2015 году и на 0,7 процента в 2014 году. Две трети работающего населения в России получают заработную плату ниже среднего.

Показательным является также взгляд на структуру бюджетных расходов за последние несколько лет.Рост расходов на «благие» социальные цели заметен только по сравнению с очень незначительными уровнями, наблюдавшимися в 2016–2017 годах. Для сравнения возьмем докризисный 2013 год, когда из федерального бюджета на образование было выделено 607 млрд рублей. В 2016 году было 597 миллиардов, в 2017 — 630 миллиардов. В 2018 году это будет 653 миллиарда рублей, а в 2020 году — 668 миллиардов. Как читатели помнят, цены уже выросли в 1,5 раза. Следствие? С 2013 года произошло резкое сокращение образования.

Ситуация со здравоохранением выглядит еще хуже: 494 млрд рублей в 2013 году, 506 млрд в 2016 году, 452 млрд в 2017 году, 460 млрд в 2018 году и 499 млрд в 2020 году. Так что цифры, опять же, остались на уровне, но что это составляет из-за инфляции намного меньше. Проблема в том, что бремя оказания медицинской помощи будет выше по мере старения населения. Основные расходы в этом случае (больницы и общеобразовательные школы) несут региональные бюджеты, и там ситуация довольно плачевная.«Майские указы» Путина 2012 года — доведение заработной платы учителей до средней по региону, а врачей — вдвое выше среднего — осуществляются путем массовых увольнений (если два врача получают одинаковую зарплату, то, если одного увольняют, зарплата другого врача может быть увеличена вдвое) и статистических манипуляций (например, в прошлом доход учителей состоял из «основного» и «мотивирующего» компонента за дополнительную нагрузку и успеваемость учеников; в настоящее время только увеличенный «Базовая» часть сохранена, но реальные зарплаты не выросли, а уменьшились).

Пенсионеры без пенсии, увеличенные военные

Расходы на социальную политику состоят в основном из пенсий. В 2013 году такие пенсии составили 3 трлн 960 млрд рублей; к 2016 году эта цифра составляла 4,588 трлн, а в 2017 году — 5,71 трлн. В правительственном плане расходов предусмотрено всего 4,706 трлн на 2018 год и 4,873 трлн на 2020 год. Таким образом, хотя расходы на пенсионные выплаты для растущего числа пенсионеров в 2013–2016 годах действительно выросли, теперь ожидается, что они будут сокращены.В течение нескольких лет пенсии работающих пенсионеров (более 20 процентов от общего числа пенсионеров) не индексировались с учетом инфляции, а пенсионный возраст госслужащих был повышен. В реальном выражении пенсии продолжат сокращаться, что признали власти: например, глава Счетной палаты Татьяна Голикова прогнозирует снижение на 2,7 процента.

Напротив, военные расходы выросли с 2 трлн 141 млрд в 2013 году до 3,775 трлн в 2016 году.В 2017 году он упал до 2,778 трлн, а в 2018 году он снизится до 2,771 трлн, но впоследствии снова вырастет до 2,808 трлн в 2020 году. Следует учитывать, что фактические военные расходы в России намного выше запланированных. цифры. Традиционно в этот сектор направляются дополнительные доходы бюджета, если таковые имеются. Более того, некоторые военные расходы скрываются под другими гражданскими статьями, прежде всего под «национальной экономикой». Расходы полиции выросли с 1 триллиона 487 миллиардов в 2013 году до 1.898 трлн в 2016 году, 1,977 трлн в 2017 году, 2,108 трлн в 2018 году и 2,140 трлн в 2020 году. Доля скрытых бюджетных расходов в 2013 году составила 13,8 процента от общих расходов и увеличилась до 18,6 процента в 2017 году с планируемым увеличением до 20,1 процента бюджета в 2020 году. Это абсолютно диковинные цифры, которые не выдерживают никакого сравнения с секретными частями бюджетов в развитых странах. При этом значительная часть «секретных расходов», скорее всего, идет не на военные цели, а просто остается в чьем-то кармане.

Государственные банки, такие как ВТБ и Россельхозбанк, а также Российские железные дороги (РЖД) и электросетевая компания Россети, за многие годы показали либо убыток, либо минимальную прибыль.

В оценках доходов много пробелов. Например, бюджет рассчитывается на основе предположения, что 50 процентов прибыли, полученной государственными компаниями (согласно отчетности по МСФО), будут поступать в государственный бюджет. Однако, как известно, ни одно из предыдущих заявлений на этот счет не выполнялось: ни «Газпром», ни «Роснефть», ни многие другие крупные компании этих взносов не платили.Государственные банки, такие как ВТБ и Россельхозбанк, а также Российские железные дороги (РЖД) и электросетевая компания Россети, уже много лет показывают либо убыток, либо минимальную прибыль. Что касается «Роснефти», то она перечисляет дивиденды не государству напрямую, а государственной посреднической структуре «Роснефтегаз», которая имеет классифицированные бухгалтерские книги; не ведя никакой экономической деятельности, Роснефтегаз объявил об убытках за 2017 год.

В ближайшие годы российский бюджет будет по-прежнему направлять около трети своих расходов на военные и полицейские нужды, в то время как расходы на социальную политику будут сокращаться, поскольку рядовые граждане становится все беднее.В целом планы Путина в отношении любимых избирателей накануне президентских выборов можно описать старым советским анекдотом из цикла «Армянское радио» (вымышленная радиостанция, дающая юмористические ответы на вопросы слушателей). Слушатель спрашивает: «Будут ли деньги при коммунизме?» Радио отвечает: «Югославские оппортунисты говорят, что будут деньги. Китайские маоисты говорят, что денег не будет. Правильный диалектический ответ: когда будет построен коммунизм, у кого-то будут деньги, а у кого-то — нет.«Ситуация при Путине очень похожа на этот анекдот. Согласно его новому бюджету, у ВПК будут деньги, а у большинства населения их не будет.

Россия меняет экономическую отчетность. Результаты улучшаются.

МОСКВА — Российская государственная служба статистики прекратила выпуск ежемесячных отчетов о реальных доходах населения или доходах, скорректированных с учетом инфляции, после того, как за годы снижения показателей предполагалось падение уровня жизни в России.

Экономисты уже настороженно следили за службой, известной как Росстат, после назначения нового директора в декабре, всего через несколько дней после того, как президент Владимир Путин раскритиковал то, что он назвал низким качеством государственной статистики.

Последовал поток новых оптимистичных экономических данных. Новый директор Павел Малков пересмотрел данные о валовом внутреннем продукте за прошлые годы, чтобы показать, например, что 2016 год на самом деле не был годом рецессии в России, а показал умеренный рост.

В прошлом месяце агентство опубликовало свою оценку роста в 2018 году, показав лучшие экономические результаты за шесть лет: рост на 2,3 процента, что намного выше консенсуса независимых аналитиков в 1,7 процента. Даже экономисты российских госбанков были настроены скептически. Служба объяснила значительную часть неожиданного роста внезапным всплеском строительства в декабре.

«Росстат преподнес несколько сюрпризов, — сказал в телефонном интервью главный экономист BCS Global Markets Владимир Тихомиров.Изменения и отчеты, не совпадающие с консенсусом, «ставят под сомнение, является ли это чисто статистическим событием или статистической обработкой, чтобы показать немного лучшую картину».

Росстат поддержал данные за 2018 год, но заявил, что в декабре он неверно перечислил данные о строительстве за предыдущие месяцы и что он пересмотрит прошлые отчеты.

Тем не менее, ожидается, что государственные учреждения будут придерживаться политической линии по ряду вопросов. Государственные СМИ, например, годами транслируют неизменно радужный взгляд на свое правительство.Однажды государственная радиостанция ввела правило, согласно которому финальная часть каждого информационного бюллетеня должна быть положительной; это могла бы быть погода, если бы погода была солнечной.

Прекращение ежемесячных обновлений о том, что россияне забирают домой в виде зарплаты или пенсий, о чем впервые сообщило Рейтер, является последним намеком на статистику.

Заработная плата в России, как и везде, носит политический характер. Г-н Путин официально закрепил в президентских указах, последний раз в 2018 году, обещание повысить доходы, измеряемые самой статистикой, которая больше не будет публиковаться ежемесячно.

Реальные доходы уменьшались каждый год с 2014 года, хотя в 2018 году был бы незначительный рост, если бы не единовременный бонус, выплаченный пенсионерам в предыдущем году. В среду сервис опубликовал свой первый ежемесячный отчет без данных о реальных доходах.

Игорь Ваган, представитель статистического агентства, отрицает наличие какой-либо политической мотивации для изменения методологии. Он предложил публиковать данные о доходах ежеквартально или ежегодно.

«Наша цель — предоставить точную, а не предварительную информацию», — сказал г-н.- сказал Ваган. По его словам, месяца было слишком мало для анализа динамики доходов в России, и этот аргумент поддержали и некоторые сторонние экономисты на публичных слушаниях по поводу изменений во вторник.

Служба статистики не пересматривала свою модель оценки дохода с 1996 года, сказал г-н Ваган, и не позволяла точно измерять доход сотрудников малых предприятий, которые не отчитываются ежемесячно. «Мы просто измеряем экономику, — сказал он, — используя лучшие инструменты и методы.”

Россия столкнулась с экономическим спадом и более высокой инфляцией в 2019 году

Россия столкнется с замедлением экономического роста и более высокой инфляцией в 2019 году из-за риска новых санкций Запада, ослабления валюты и запланированного повышения налогов, показал опрос экономистов и финансовых аналитиков, проведенный информационным агентством Reuters.

Ожидается, что валовой внутренний продукт вырастет на 1,4 процента в следующем году после роста на 1,7 процента в 2018 году, Агентство Рейтер сообщило 27 декабря о со ссылкой на «консенсус-прогноз» 17 экспертов, опрошенных в ходе ежемесячного опроса.

«Следующий год будет тяжелым», — цитирует Рейтер слова Олега Кузьмина, главного экономиста инвестиционного банка «Ренессанс Капитал».

Экономический рост в России замедлился в последние годы из-за снижения мировых цен на нефть, слабого и нестабильного рубля. , а также санкциями США и Европейского Союза, введенными в отношении Москвы с момента захвата ею украинского Крымского региона в 2014 году.

Захват в прошлом месяце трех кораблей ВМС Украины и их экипажей у Керченского пролива вызвал призывы к введению дополнительных санкций в отношении Москвы.

ЕС отказался от дальнейших санкций, но продлил существующие , нацеленные на оборонный, энергетический и банковский секторы России до середины 2019 года.

Соединенные Штаты также заявили о возможности введения дополнительных санкций за то, что официальные лица США назвали «злонамеренными действиями» Москвы.

Ежемесячный опрос Reuters показал, что аналитики ожидают, что инфляция превысит целевой показатель в 4 процента и ускорится до 5 процентов к концу 2019 года.

В 2019 году рубль также почувствует давление со стороны плана центрального банка возобновить покупку иностранной валюты за госрезервы, как показал опрос.

Москва также планирует повышение НДС до 20 процентов с 18 процентов.

Кузьмин сказал, что в 2019 году «экономический рост замедлится на фоне повышения налога на добавленную стоимость (НДС) [и] более высоких темпов инфляции и кредитных ставок».

Опрос проводится через неделю после того, как президент Владимир Путин, начавший шестилетний четвертый срок в мае , на ежегодной пресс-конференции нарисовал положительную картину экономики.

Путин повторил свой призыв к «прорыву», который поддержит экономику и повысит уровень жизни, но не содержит подробностей о том, как этого добиться.