Лучшие облигации 2018

В этой статье мы рассмотрим с Вами основные тенденции облигационного рынка на 2018 год, определим каким критериям на настоящий момент должен соответствовать устойчивый облигационный портфель, определим какие типы облигаций наиболее выгодны для инвестиций в текущих условиях, а также рассмотрим конкретно взятые отдельные инвестиционные идеи в облигациях.

Анализ рынка облигаций на 2018 год

На языке финансового мира облигации являются инструментом с фиксированной доходностью. Глобально тенденция доходности всего класса инструментов с фиксированным доходом (для физических лиц это банковские депозиты и облигации) напрямую зависит от учетной ставки центрального банка. Если ставка ЦБ растет, то доходность и депозитов, и облигаций так же растет, если ставка снижается, то доходности рынка облигаций в целом по всем бумагам снижаются так же.

Это наглядно можно проследить в росте курсовой стоимости облигаций за последний год, что нам наглядно демонстрируют индексы облигационного рынка. На графике мы видим, что растут как индексы корпоративных облигаций, так и индексы муниципальных и государственных бумаг. Рост цен на облигации означает уменьшение их доходности.

Соответственно, график доходности рынка облигаций движется вниз.

Прогноз облигационного рынка на следующий год предполагает похожую динамику. ЦБ озвучил свои планы по дальнейшему снижению ключевой ставки еще на несколько процентов с приблизительными темпами снижения ставки в 1% в год. Соответственно, как ожидаемый результат, доходность рынка облигаций с высокой степенью вероятности продолжит снижаться в след за снижением ключевой ставки ЦБ.

В наших моделях расчета доходности по облигациям с плавающим купоном мы будем закладывать сценарии снижения ключевой ставки ЦБ в 2018 году на 1%.

Тем не менее в настоящий момент облигации являются одним из самых привлекательных инструментов в классе бумаг с фиксированным доходом.

Самая распространенная альтернатива облигациям — это банковские депозиты. Здесь практически всегда доходность облигаций выше, чем доходность банковских депозитов. Данный фактобъясняется финансовой природой облигаций: в случае с облигацией нет посредника между заемщиком и кредитором, в отличие от банковского депозита, где таким посредником выступает банк и «съедает» часть доходности (Подробнее о том, как устроены облигации мы рассказывали в этом видео).

Здесь достаточно сравнить доходность банковских депозитов и облигаций, но при этом крайне важно провести корректное сравнение по сопоставимым финансовым инструментам.

Для примера мы рассмотрим доходность облигации ОФЗ 26208 и постоянным купоном сроком чуть более 1 года и депозит в Сбербанке. Именно депозит в этом банке корректно сравнивать с ОФЗ, так как в данном случае мы сравниваем два самых надежных инструмента в своем сегменте. ОФЗ — это самые надежные долговые бумаги в РФ, а Сбербанк, это самый крупный государственный банк, который имеет отличную динамику финансовых результатов.

Чистая доходность ОФЗ 26208 без учета реинвестирования купонов на текущий момент составляет 6,31%.

Как считать доходность облигаций мы подробнее разбирали в статье «Облигации – отличная замена депозитам».

Доходность депозита в Сбербанке на текущий момент, по аналогичным параметрам составляет от 3,85% до 4,65% годовых.

Текущее положение в финансовой системе можно охарактеризовать, как снижение доходности на фоне достаточно существенных рисков, так как кризис банковской системы пока что не разрешен, а санации банков ЦБ продолжатся на горизонте двух лет.

В этих условиях принципиально важно формировать инвестиционный портфель из облигации с точки зрения максимальной устойчивости и надежности. Чтобы такой инвестиционный портфель способен был пережить любой финансовый шторм.

Поэтому принцип формирования устойчивого инвестиционного портфеля из облигации на текущий момент таков: в первую очередь в портфель включаются бумаги по критерию максимальной надежности, а уже из этого перечня мы выбираем наиболее доходные ценные бумаги.

Именно поэтому сбалансированныйоблигационный портфель на текущий момент рекомендуется формировать из трех основных классов бумаг с максимальной степенью финансовой устойчивости и минимальными рисками:

1. 
   Облигации федерального займа (ОФЗ) – подробнее об этом классе облигаций можно прочитать в статье «Как купить ОФЗ».

2. 
   Облигации муниципалитетов и субъектов федерации (см. статью «Облигации субъектов федерации»).

3. 
   Надежные корпоративные облигации — это облигации наиболее крупных эмитентов, так называемых «голубых фишек».

Так же инвестиционный портфель можно дополнить различными отдельными чуть более рисковыми инвестиционными идеями в облигациях, но при условии наличия сильных драйверов улучшения финансового состояния таких компаний.

Давайте теперь рассмотрим каждый класс этих бумаг в отдельности и обратим внимание на наиболее интересные и перспективные бумаги.

Инвестиции в облигации федерального займа

На текущий момент наиболее актуальными для включения в инвестиционный портфель являются два класса ОФЗ — это бумаги с фиксированным купоном и с плавающим купоном.

Бумаги с фиксированным купоном имеют заранее известную точную до копейки доходность и с теоретической точки зрения такие бумаги будут наиболее эффективны в условиях снижения ключевой ставки ЦБ и сокращения доходности облигаций, так как в момент покупки такой облигации инвестор фиксирует для себя доходность по ней до конца срока ее обращения.

Здесь можно выделить две бумаги, которые интересны с точки зрения доходности и сроков обращения. Это облигации ОФЗ 26208 (доходность на дату публикации – 6,31%) и ОФЗ 26220 (доходность на дату публикации – 6,7%).

Из ОФЗ с плавающим купоном, который привязан к значениям ставки РУОНИА, мы выделяем следующие бумаги интересные с точки зрения текущей доходности и сроков инвестирования. Это бумаги ОФЗ 24019 и ОФЗ 29011.

Данные бумаги имеют плавающий купон, поэтому корректный расчет их доходности возможен только с использованием специального облигационного калькулятора, который доступен всем слушателям «Школа разумного инвестирования» в качестве дополнительных материалов.

Расчет доходности ОФЗ 24019 с учетом изменения купона:

Расчет доходности ОФЗ 29011 с учетом изменения купона:

Как мы видим, корректный расчет доходности данных бумаг показывает, что эти облигации на текущий момент дают доходность даже чуть выше чем облигации с постоянным купоном. При том, что в расчет корректной доходности был заложен сценарии снижения ключевой ставки ЦБ на 1% каждый год и как следствие снижение купонного дохода и совокупной доходности облигации.

Как вывод можно отметить, что в текущих условиях облигации с постоянным и плавающим купоном, привязанным к ставке РУОНИА, предоставляют практически идентичные условия инвестирования. Бумаги с плавающим купоном дают чуть большую доходность, так как в них заложена небольшая степень неопределенности относительно будущего значения ключевой ставки ЦБ.

Облигации с постоянным купоном будут наиболее привлекательны с точки зрения инвестирования если снижение ключевой ставки ЦБ и последующее движение ставки РУОНИА за ней составит более 1% в год. Если же темпы снижения ставки не превысят 1% в год, то в данном случае наиболее предпочтительны с точки зрения инвестирования будут бумаги с плавающим купоном.

Инвестиции в облигации субъектов федерации

Облигации субъектов федерации с точки зрения надежности инвестирования стоят максимально близко к ОФЗ, при этом доходность таких бумаг по сопоставимым срокам инвестирования чуть выше, чем по ОФЗ.

При этом так же стоит учесть, что 90% обращающихся муниципальных бумаг — это бумаги с амортизацией номинала. То есть для корректного расчета доходности по ним так же необходим специальный облигационный калькулятор, с помощью которого можно просчитать приведенную доходность бумаг.

Здесь мы так же выделяем несколько наиболее интересных бумаг с точки зрения соотношения доходности и сроков инвестирования.

В целом на текущий момент такие бумаги дают чистую доходность без учета реинвестирования 7,5-7,8% годовых.

Инвестиции в корпоративные облигации

Специфика корпоративных облигаций на сегодняшний день заключается в том, что практически все облигации данного типа имеют переменный купон. Это значит, что ставка купонного дохода по ним определена лишь только до даты ближайшей оферты (подробнее см. нашу статью «Оферта по облигациям»). Поэтому наиболее корректный расчет доходности по таким бумагам необходимо проводить до даты ближайшей оферты по бумагам.

Из корпоративных бумаг на текущий момент можно выделить несколько облигаций, имеющих в себе определенную инвестиционную идею и способных дать в текущих условиях доходность выше уровня гос. бумаг.

Рассмотрим облигации компании ПАО Газпромнефть БО-02. Специфика данной бумаги заключается в том, что на текущий момент по ней предусмотрено сразу 2 оферты.

То есть бумага будет либо досрочно погашена по решению предприятия 23.03.18, либо продолжит свое существование и может быть предъявлена к погашению инвестором 19.03.21 года. При погашении в 2021 году бумага способна принести доходность в 9,73% годовых, что существенно выше среднерыночного уровня по гос. бумагам.

Однако, по своей сути данная облигация является неким подобием структурного продукта, у которого есть определенная «вилка» доходности.

В данном случае мы видим, что при досрочном погашении со стороны предприятия инвестор получает минимальную прибыль, что равно доходности на уровне 2,2% годовых. При этом после погашения со стороны предприятия деньги сразу же поступают на брокерский счет и инвестор может инвестировать уже в другие альтернативные активы. Если же компания не объявляет выкуп облигаций со своей стороны, то инвестор остается обладателем высокодоходной и надежной корпоративной бумаги.

Так же на текущий момент мы выделяем такие бумаги, как ТГК-2 БО-02. Это безусловно рискованные бумаги для инвестирования, но также способные принести значительно более высокую доходность инвесторам в случае благоприятного исхода.

Энергетика – это одна из самых устойчивых отраслей. У них всегда будут клиенты. В российских условиях у этого сектора нет конкуренции. Кроме того, это социально-ориентированная отрасль и дефолт здесь – это проблема, за которой могут последовать тяжелые социальные последствия для целого региона. А это уже зона интересов власти.

Для целей анализа смотрим отчетность по МСФО за 2016 и 2017 год. По итогам 2016 года выручка компании растет, операционная прибыль растет так же, по итогам года у компании чистый убыток, но он существенно меньше чем годом ранее. Совокупный долг превышает размер собственного капитала практически в 4 раза — это критическое значение, свидетельствующее о том, что на конец 2016 года это были рискованные инвестиции.

Отчет о прибылях и убытках компании ТГК-2 на 31 декабря 2016 года:

Баланс компании ТГК-2 на 31 декабря 2016 года:

При этом согласно отчетности по МСФО компании за первое полугодие 2017 года, компания демонстрирует уверенную динамику роста. Выручка компании растет, валовая, операционная и чистая прибыль растут так же. Чистая прибыль растет кратно. Совокупный долг компании продолжает существенно превышать размер собственного капитала, но данное соотношение улучшается, то есть собственный капитал растет, а долг снижается.

Отчет о прибылях и убытках компании ТГК-2 на 30 июня 2017 года:

Баланс компании ТГК-2 на 30 июня 2017 года:

Все это свидетельствует о том, что ситуация в компании существенно меняется в положительную сторону, и как следствие и снижаются риски по ее облигациям.

При этом на текущий момент чистая доходность по данным бумагам без учета реинвестирования составляет 12,55%. Что существенно выше среднерыночного уровня.

Таким образом, учитывая высокую доходность бумаги, а также то, что бумага имеет амортизацию по номиналу — доходность в данном случае покрывает потенциальные риски инвестирования. Однако, такие бумаги как ТГК-2, то есть с более высоким риском мы обычно включаем либо в широко-диверсифицированные портфели, либо стараемся перекрыть риски по таким бумагам в своих портфелях. Как это делать правильно? Этому мы учим на курсах в Школе разумного инвестирования.

Выводы: нужен широко диверсифицированный портфель из облигаций

Облигации безусловно более стабильный инструмент по сравнению с акциями, однако, и здесь ситуация может меняться достаточно быстро. Появляются новые выпуски бумаг, меняется доходность и гасятся имеющиеся выпуски. Все это говорит нам о том, что на этом рынке так же стоит держать руку на пульсе и следить за событиями. Такой подход поможет вовремя обойти стороной плохие облигации и приобрести хорошие по максимально выгодным ценам!

Облигации хоть и кажутся на первый взгляд простым и однозначным финансовым инструментом, таят в себе много скрытых «подводных камней», поэтому для достижения стабильного и предсказуемого результата инвестирования необходимо прежде всего формировать эффективный диверсифицированный облигационный портфель, а в дальнейшем управлять им. Первый шаг к такому портфелю Вы можете сделать, посетив наши бесплатные вводные уроки и мастер-классы по разумному инвестированию. Записаться можно по ссылке — http://mk.fin-plan.org/.

Ограничение ответственности.

Данный пост не является руководством к действию, а представляет собой мнение автора. Прежде чем совершать торговые сделки, всегда проводите собственный анализ.

Если статья была Вам полезной, поставьте лайк и поделитесь ей с друзьями!

Прибыльных вам инвестиций!

Аналитики назвали самые доходные вложения 2019 года :: Финансы :: РБК

Эксперты также отметили 10-летние ОФЗ с погашением 19 января 2028 года, подросшие в цене на 16% и принесшие купонный доход более 7%. «Для такого консервативного безрискового инструмента, как ОФЗ, подобный уровень доходности — уникальная ситуация. Инвесторы, которые покупали длинные выпуски ОФЗ 2027–2030 годов в самом начале года, получили очень хороший результат», — подчеркнул инвестиционный стратег «БКС Премьер» Александр Бахтин. Совокупный доход в рублях по 10-летним выпускам составил 23% до выплаты налогов, что стало одним из самых высоких результатов на развивающихся рынках, а после выплаты — около 21%, оценил аналитик Газпромбанка Илья Фролов. Доходность корпоративного долга была скромнее.

Российские акции

Читайте на РБК Pro

Акции российских компаний в 2019 году стали одним из самых доходных вложений в мире, напомнил Фролов: рост номинированного в рублях индекса Мосбиржи составил 28%, а индекс РТС, отражающий доходность в долларах США, вырос на 45% (рубль к доллару за 2019 год укрепился). Для сравнения: в среднем высоко дивидендные акции развивающихся рынков (биржевые фонды ETF в иностранной валюте) принесли бы инвестору около 25% в долларах, отмечает Знаменский.

Банки в разы ускорили приток частных инвесторов на фондовый рынок

Человек мог получить близкий к таким уровням доход, если бы через брокерский счет сформировал схожий с индексом портфель акций или купил готовую индексную корзину через один из торгуемых биржевых фондов (ETF). Еще около 7% могли принести дивиденды. Таким образом, полная доходность вложений в рублях по простой пассивной индексной стратегии составила бы порядка 35%, заключил Фролов, правда, подоходный налог в 13% сократил бы доходность примерно до 30%.

Сделав ставку на отдельные российские акции, можно было заработать еще больше, продолжил эксперт: лидерами роста стали бумаги АФК «Система» (+89% в рублях), «Сургутнефтегаза» (+89%), «Россетей» (+78%), «Газпрома» (+67%) и «Норникеля» (+49%). А с учетом выплаченных в последние 12 месяцев дивидендов полная доходность инвестиций до налогов составила 77% по акциям «Газпрома» и 66% — по акциям «Норникеля», уточнил он. Именно благодаря долгожданному изменению дивидендной политики инвесторы вновь заинтересовались «Газпромом», поясняет Орловский, а на бумагах «Норникеля», одного из крупнейших производителей палладия, не могло не сказаться удорожание металла с начала года на 60%.

Аутсайдеры вышли в лидеры: куда надо было инвестировать в 2018 году

Бумаги «Сургутнефтегаза» и АФК «Система» раньше были аутсайдерами, напоминает Орловский, при этом рост обыкновенных акций «Сургутнефтегаза», как и прежде, окружен множеством слухов и спекуляций, а бумаги АФК «Система» взлетели на фоне улучшения показателей МТС и продажи ряда активов. Акции «Сургутнефтегаза» феноменально выросли с конца августа, почти удвоив стоимость компании, заметил Вакорин. Формальным поводом для взлета котировок стала информация о создании «дочки» для проведения операций с ценными бумагами на открытом рынке, отметил президент «Финама» Владислав Кочетков.

Инвестиции в акции США

Розничным инвесторам также доступны американские акции, которые можно приобрести через Санкт-Петербургскую биржу, напомнил Фролов: индекс широкого рынка США S&P 500 с начала года вырос более чем на 29%, а отдельные акции продемонстрировали еще более впечатляющие результаты. Например, бумаги Apple с начала года подорожали на 86% в долларах, говорит Вакорин: их можно было купить через Санкт-Петербургскую биржу по $157 за штуку. Доходность бумаг в рублях составила, соответственно, около 74%. Бахтин выделяет также доступные россиянам бумаги американского производителя электроники AMD (+152% в долларах или около 140% в рублях), корпорации Lam Research (+116,5% в долларах или более 100% в рублях), поставщика систем для полупроводниковой промышленности KLA-Tencor Corporation (+99,7% в долларах или более 85% в рублях) и ретейлера Target (+95% в долларах или более 80% в рублях).

Валюта

Интересным активом в текущем году стала отечественная валюта, укрепившая свои позиции по отношению к американскому доллару на 11,5%, замечает Кочетков. А вот иностранная валюта могла стать наименее удачным вариантом вложений 2019 года на фоне заметного укрепления рубля и снижения ставок по вкладам в крупнейших банках, говорит Фролов. Процентные ставки по долларовым вкладам в российских банках не могли покрыть укрепление рубля.

Биткоин (BTC) c начала года вырос в цене на 80% в долларах или почти на 70% в рублях, отмечает Бахтин. «Он остается одним из наиболее волатильных активов — диапазон движения котировок в этом году составляет $3462–13764», — говорит эксперт.

Драгоценные металлы

Золото в 2019 году неожиданно сильно дорожало из-за растущего риска замедления мировой экономики на фоне эскалации торговых войн и снижения процентных ставок мировыми центробанками, заметил Фролов: с начала года цены на драгоценный металл увеличились на 18% в долларах. Однако покупать физический металл в текущем налоговом режиме невыгодно из-за необходимости уплаты НДС, а инвестиции через обезличенные металлические счета (ОМС) номинированы в рублях. С учетом того что курс с начала года окреп более чем на 10%, реальная доходность по инвестициям через металлические счета не превышает 6%, продолжил эксперт.

Около 7% можно было заработать на инвестициях через ОМС в платину, серебро не изменилось в цене. Исключением стал палладий, подорожавший на 39% в рублях. Металл вырос в цене на фоне дефицита и высокого спроса со стороны автомобильной промышленности, поясняет Бахтин. Однако спекулятивные операции с металлами через ОМС могут быть не слишком удобными из-за особенностей российского налогообложения, заключает Фролов.

Автор

Татьяна Ломская

Анализ облигаций — ДОХОДЪ. Управляющая компания

Валюта:

ЛюбаяUSDRUBEURGBPCNY

Базовые стратегии:

Срок до погашения/
выкупа, лет:

больше фильтров…

Кредитный риск

Рыночный риск

Рыночный риск

Дюрация

Факторы

Качество

Размер

Сложность

Выпуск/Погашение/Оферта

Дата выпуска

Дата погашения:

Дата оферты:

Купоны

Купонов в год, раз

Тип купона

Эмитент/Страна/Отрасль

Страна заемщика

-РоссияБеларусьУкраинаКазахстанСШАВенгрияНидерландыКипр

Отрасль

-Государство и муниципалитетыФинансы и страхованиеПрофессиональные, научные и технические услугиКоммунальные услугиТелекоммуникации и ITПромышленностьТранспорт и логистикаСельское хозяйствоДобыча (металлы, нефть, газ)СтроительствоРазвлечения, искусство, спортЛизинг и операции с недвижимостьюРитейлАдминистративно-вспомогательные службыОптовая торговляДругоеЗдравоохранениеОтели и рестораныОбразовательные услуги

Тип эмитента

Тип облигации

Тип инструмента

Тип облигации

Налоги

Торги

Минимальный лот

Тип инвесторов

Цена, % от номинала

меньше фильтров…

сбросить

сбросить фильтры

Методика расчета индекса ликвидности облигаций

Методика определения кредитного рейтинга и показателя качества эмитентов

Методика отбора бумаг в базовые стратегии

Данные Московской Биржи, Доходъ. Задержка 15 минут.

Информация, представленная на данной странице (далее также — Информация) подготовлена специалистами компании ООО «УК «ДОХОДЪ» (далее также – Компания), является интеллектуальной собственностью Компании и предназначена для использования на территории России в соответствии с российским законодательством. При подготовке этой Информации были использованы материалы из источников, которые, по мнению специалистов Компании, заслуживают доверия. При этом такая Информация предназначена исключительно для информационных целей, не содержит рекомендаций и, там, где это применимо, является выражением частного мнения специалистов Компании. Невзирая на осмотрительность, с которой специалисты Компании отнеслись к сбору и составлению Информации, Компания не дает никаких гарантий в отношении ее достоверности и полноты.

Информация, представленная здесь, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, а упоминаемые финансовые инструменты могут не подходить вам по инвестиционным целям, допустимому риску, инвестиционному горизонту и прочим параметрам индивидуального инвестиционного профиля.

Никто ни при каких обстоятельствах не должен рассматривать Информацию, содержащуюся на этой странице в качестве предложения о заключении договора на рынке ценных бумаг или иного юридически обязывающего действия, как со стороны Компании, так и со стороны ее специалистов. Ни Компания, ни их агенты, ни аффилированные лица не несут никакой ответственности за любые убытки или расходы, связанные прямо или косвенно с использованием этой Информации.

Информация, содержащаяся в на этой странице, действительна на момент ее публикации. При этом Компания вправе в любой момент внести в нее любые изменения. Распространение, копирование, изменение, а также иное использование Информации или какой-либо ее части без письменного согласия Компаний не допускается. Компания, ее агенты, сотрудники и аффилированные лица могут в некоторых случаях участвовать в операциях с ценными бумагами, упомянутыми в Информации, или вступать в отношения с эмитентами этих ценных бумаг.

Компания предупреждает, что операции с ценными бумагами связаны с различными рисками и требуют соответствующих знаний и опыта.

Фонд перспективных облигаций — Сбер Управление Активами

«Сбер Управление Активами» и «Сбер Инвестиции» — бренды, используемые АО «Сбер Управление Активами» для продвижения своих финансовых продуктов.
АО «Сбер Управление Активами» зарегистрировано Московской регистрационной палатой 01.04.1996. Лицензия ФКЦБ России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами №21-000-1-00010 от 12.09.1996. Лицензия ФКЦБ России №045-06044-001000 от 07.06 2002 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами. Ознакомиться с условиями управления активами, получить сведения об АО «Сбер Управление Активами» и иную информацию, которая должна быть предоставлена в соответствии с действующим законодательством и иными нормативными правовыми актами РФ, а также получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах (далее – ПИФ) и ознакомиться с правилами доверительного управления ПИФ (далее – ПДУ ПИФ) и с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: 121170, г. Москва, ул. Поклонная, д. 3, корп. 1, этаж 20, на сайте https:/www.sber-am.ru, по телефону: (495) 258-05-34. Информация, подлежащая опубликованию в печатном издании, публикуется в «Приложении к Вестнику Федеральной службы по финансовым рынкам». Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ПИФ. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с ПДУ ПИФ. ПДУ ПИФ предусмотрены надбавки (скидки) к (с) расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче (погашении). Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи ПИФ. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. В отношении ПИФ уровни Риска / Дохода указаны исходя из общепринятого понимания того, как располагаются указанные объекты для инвестирования на шкале риск-доходность. Под «Риском» и «Доходом» в отношении ПИФ не подразумеваются допустимый риск и ожидаемая доходность, предусмотренные Положением Банка России от 03.08.2015 № 482-П. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – Фонд облигаций «Илья Муромец» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 18.12.1996 за № 0007-45141428. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – Фонд акций «Добрыня Никитич» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.04.1997 за № 0011-46360962. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – Фонд Сбалансированный» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 21.03.2001 за № 0051-56540197. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – Фонд перспективных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0327-76077399. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – Природные ресурсы» правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08 2006 за № 0597-94120779. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – Электроэнергетика» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0598-94120851. ЗПИФ недвижимости «Коммерческая недвижимость» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 25.08.2004 за № 0252-74113866. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – Глобальные акции» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.12.2006 за № 0716-94122086. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – Потребительский сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 01.03.2007 за № 0757-94127221. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – Финансовый сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 16.08.2007 за № 0913-94127681. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер — Глобальный Интернет» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.06.2011 за № 2161-94175705.
ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер — Золото» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.07.2011 за № 2168-94176260. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – Валютные облигации» (ранее – Еврооблигации) – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.03.2013 за № 2569. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – Биотехнологии» — правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.04.2015 за № 2974. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес» — правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.02.2016 года за № 3120. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес 2» — правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 29.09.2016 за № 3219. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – Денежный» правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.11.2017 года за №3428. Комбинированный ЗПИФ «Сбер – Арендный бизнес 3» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.01.2018 года за №3445. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – Индекс МосБиржи полной доходности «брутто»» (БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – MOEX Russia Total Return») – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 15.08.2018 за № 3555. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер — Индекс МосБиржи государственных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.12.2018 за № 3629. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – Индекс МосБиржи российских ликвидных еврооблигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 28.12.2018 за № 3636. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – Эс энд Пи 500» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 19.03.2019 за № 3692. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Глобальные облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3705. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер — Долларовые облигации» (прежнее название — ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Российские долларовые облигации») – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3706. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер — Индекс МосБиржи рублевых корпоративных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.07.2019 за № 3785. ЗПИФ недвижимости «Сбер – Арендный бизнес 6» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 01.10.2020 года за №4171. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – Ответственные инвестиции» — правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 14.09.2020 за № 4162.
БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – консервативный смарт фонд» — правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.05.2021 за № 4431. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – осторожный смарт фонд» — правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.05.2021 за № 4426. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – взвешенный смарт фонд» — правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.05.2021 за № 4429. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – прогрессивный смарт фонд» — правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.05.2021 за № 4427. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – динамичный смарт фонд» — правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.05.2021 за № 4428.

Выгодная сделка. Американский инвестбанк призвал дать взаймы России

Распродажа облигаций федерального займа (ОФЗ) привела к снижению стоимости бумаг — с апреля доходность 10-летних госбумаг увеличилась на 170 базисных пунктов и сейчас составляет 8,7%, отмечается в обзоре американского инвестбанка BofA Merrill Lynch, обнародованном 8 октября под названием «ОФЗ: наслаждайтесь, пока можно». Таким образом, в котировки ОФЗ уже заложено максимальное значение по инфляции, которое, по ожиданиям инвестбанка, придется на первый квартал 2019 года и составит 4,6%, что на 150 базисных пунктов выше текущего уровня.

«Мы считаем ОФЗ дешевыми даже по сравнению со справедливой стоимостью бумаг, достижения которой можно ожидать в случае введения санкций. Рейтинг России находится на уровне «BBB-», ему соответствует реальная доходность в 3-3,5% годовых. Если ожидать в 2019 году инфляцию в 4,3%, то сейчас справедливая доходность госдолга должна составлять 7,3-7,8%», — считают экономисты BofA Merrill Lynch.

По оценкам инвестбанка, новые санкции США, которые могут ввести против России ближе к ноябрю, не окажут влияния на кредитные рейтинги страны, однако приведут к ускорению инфляции из-за ослабления рубля. «Девальвация рубля на 10% ускорила бы инфляцию на 1 процентный пункт, сдвинув справедливую доходность госбумаг до 8,3-8,8%. Таким образом, ОФЗ стали бы дороже справедливой стоимости, ожидаемой в случае введения санкций, только при очень негативных настроениях в отношении реакции рубля», — говорится в обзоре.

В пределах нормы

Доля иностранных участников на рынке госдолга снижается с апреля 2018 года — тогда она составляла 34,5%. Распродажи начались из-за санкций Минфина США против ряда компаний и физлиц из России, которые были введены 6 апреля, и продолжались в августе и сентябре — на сей раз на фоне сообщений в СМИ о том, что Конгресс США рассматривает законопроект, предполагающий ограничения на участие американских инвесторов в ОФЗ. У рынка до сих пор нет понимания, какими будут новые санкции — затронут ли они только новые выпуски гособлигаций или же охватят весь российский госдолг.

Сейчас 6-летние ОФЗ торгуются с доходностью почти в 9% годовых, при этом инфляция, скорее всего, будет оставаться в пределах целевого уровня ЦБ в 4%, несмотря на некоторые проблемы из-за НДС, эффекта переноса ослабления рубля на розничные цены, роста цен на бензин и так далее, говорит аналитик отдела анализа рынков «Открытие Брокер» Тимур Нигматуллин.

«Реальная доходность почти в 5% — это очень хороший показатель, — отмечает эксперт. — Однако надо понимать, что ценность госбумаг для российского и иностранного рынков — разная, так как последний учитывает еще и курсовые риски, которые на фоне волатильности могут снизить привлекательность реальных ставок. Также сейчас не очень хорошая конъюнктура для краткосрочных инвесторов, которые не намерены держать бонды до погашения».

Реклама на Forbes

Выводы BofA Merrill Lynch справедливы — доходность по длинным ОФЗ существенно выше инфляции, однако при оценке справедливой доходности надо смотреть на ключевую ставку Банка России, которая была повышена в сентябре до 7,5%, обращает внимание трейдер по облигациям ИК «АТОН» Михаил Ващенко.

Иными словами, разница между стоимостью денег в России и доходностью по ОФЗ составляет всего 1,3 процентного пункта. «Я не считаю это каким-то чрезмерно высоким показателем. Если смотреть со стороны иностранного инвестора, у которого в стране также растут ставки, нужно понимать, что ему придется закладывать еще и риск колебания рубля. Поэтому доходность по ОФЗ как для российских, так и для зарубежных инвесторов высокой назвать трудно», — говорит Ващенко.

Новая нормальность

Не согласен с оценкой BofA Merrill Lych аналитик Райффайзенбанка Денис Порывай. По его мнению, учитывать при расчете справедливой доходности российских бумаг только инфляцию и динамику курса рубля — некорректно в условиях стабильно высокого оттока капитала с рынка ОФЗ.

Модель «инфляция плюс» работает, когда капитал движется из США в развивающиеся рынки и когда нет угрозы ограничений участия иностранных инвесторов, говорит Порывай.

«Сейчас парадигма поменялась, в том числе благодаря росту процентной ставки в США. Теперь для понимания справедливой доходности нужно обращать внимание на разницу ставок в рублях и долларах. Однако это правило не работает для стран с дефицитом счета текущих операций, как в Турции. Поэтому нужно также смотреть на состав якорных инвесторов и те ценовые уровни, на которых они готовы покупать бумаги», — считает аналитик.

Когда интерес к ОФЗ со стороны иностранных инвесторов был высоким, то доходности госбумаг были ниже ставки межбанковского рынка RUONIA, отмечает Порывай. После введения санкций и оттока иностранного капитала картина изменилась — спрос на ОФЗ обеспечивают лишь внутренние участники (УК или банки).

В условиях сокращения рублевой ликвидности и ухода нерезидентов им выгодно покупать госдолг только в том случае, если по нему будет премия к ставке межбанковского рынка. «Сейчас доходность по ОФЗ выше ставки RUONIA всего на 150 базисных пунктов. Ранее, в 2012 году, когда рынок не был либерализован и доля нерезидентов была ниже 10%, спред составлял 200-300 базисных пунктов. Мы еще вернемся к этому значению, если на ОФЗ наложат санкции. Поэтому мы считаем, что справедливая доходность госбумаг в таком случае — больше 9%, что превышает текущие уровни», — заключил Порывай.

Рейтинг Инвестиций — Лучшие Инвестиции 2021 на Invest-Rating.ru

Блог БКС Мир Инвестиций

Если говорить честно, на свободные деньги частного инвестора существует много претендентов: это и банки, и финансовые учреждения, и обычные магазины и даже, увы, мошенники. А значит, нужно тщательно продумать, куда стоит инвестировать и что кроется за процессом. Есть несколько важных тезисов, которые важно усвоить ещё до того, как вы решитесь вложить свои сбережения во что-либо.

С момента появления свободных рыночных отношений жители России стали искать варианты, как заработать на валюте. Кто-то пытается перевести рубли в доллары и евро, а потом дождаться очередного роста курса, кто-то ходит в банк, как на работу, и пытается «играть» на курсовых разницах. Не удивительно, что заработок на валюте пользуется популярностью у частных инвесторов:

Рано или поздно каждый инвестор, готовый вложить накопления и сбережения, задаётся вопросом как заработать на акциях. Даже если вы не пробовали заработать на фондовом рынке, то наверняка слышали от старших в семье, что у них были или есть какие-то акции.

Торговля опционами начинающим частным инвесторам кажется чем-то сложным и непонятным. На самом деле, всё довольно просто и прозрачно. Да, действительно, до начала Великой Депрессии опционы никак не регулировались и были крайне непростым инструментом в финансовых отношениях. Однако сегодня это инструмент регулируемого рынка, который к тому же позволяет страховать риски.

Торговля фьючерсами на первый взгляд может напугать новичка сложной терминологией и запутанными схемами. Напрасно — это увлекательная и прибыльная альтернатива скучным и банальным способам заработать на сбережениях (например, банковским вкладам).

Кто вы — начинающий трейдер или частный инвестор? Давайте разберём определение и попробуем это выяснить.

Еврооблигации — долговые ценные бумаги, которые торгуются на международном фондовом рынке.

Облигации — один из ключевых финансовых инструментов, который привлекает внимание частных и корпоративных инвесторов и даже государств. Рассказ о них окажется неполным, если не рассмотреть историю этих ценных бумаг.

Государство поддерживает частных инвесторов — дает большой налоговый вычет на взнос или на прибыль. Но кроме этого, существует множество неочевидных на первый взгляд лайфхаков, которые сделают владение и инвестирование с помощью ИИС еще выгоднее. Мы выбрали шесть самых интересных, смотрите, что вы упускаете.

Конкурсы и соревнования — отличный способ потренироваться в использовании различных инвестиционных стратегий. Мы сделали небольшой обзор самых интересных конкурсов на бирже. Читайте и готовьтесь побеждать!

2018 год был непростым для инвесторов, банков и капиталов. Высокая волатильность валют и сырья, геополитические конфликты и новые санкции ощутимо сказались на рынке. Однако были и позитивные новости. Рассказываем, что нам принес 2018-ый.

Помогаем разобраться, что скрывается за непонятными словами в новостях экономики.

Помогаем разобраться, что скрывается за непонятными словами в новостях экономики.

млрд долл. IntelliNews — российские банки получают самую высокую прибыль за пять лет за 4 мес. 21 г.

г.

Прибыльность российского банковского сектора продолжала соответствовать курсу 2019 года, первого года сильного роста после ценового шока 2014 года, в результате которого экономика страны оказалась в состоянии стагнации.

Апрель также был месяцем, когда разразился пандемический шок, и, как показывает диаграмма, прибыль банковского сектора в этом месяце упала ниже прибыли 2017 и 2018 годов. При этом в 2020 году прибыльность банковского сектора держалась на удивление хорошо, а в августе. почти достигла уровней 2019 года, когда была снята блокировка.

В совокупности прибыль в этом году в апреле была немного выше, чем в 2020 году, при этом банки заработали 779 млрд рублей (10 долларов США.6 млрд) за первые четыре месяца года против 611 млрд руб. Годом ранее. Этот результат был лучше, чем 750 млрд руб., Которые банки заработали за первые четыре месяца 2019 года, и намного больше, чем за предыдущие три года.

В месячном исчислении банки также показали лучшие результаты в марте, заработав 201 млрд рублей (2,75 млрд долларов США), что в шесть раз больше, чем они заработали в марте 2020 года, и опережает годовой доход за последние пять лет.

До сих пор в этом году банки превосходили показатели прошлого года каждый месяц, за исключением января, по сумме сумм / месяц, но в совокупности превзошли показатели прошлого года в апреле только из-за особенно плохих показателей банков в апреле прошлого года, когда разразилась пандемия. Тем не менее, даже в совокупности показатели прибыли банков за первые три месяца этого года были очень похожи на показатели 2020 года.

С предстоящим годом сильного экономического роста и процветающим корпоративным сектором, где российские корпорации в настоящее время получают самую высокую прибыль за пять лет, перспективы для банковского сектора на 2021 год хорошие.

Кредитование продолжает восстанавливаться

В апреле рост розничного кредитования продолжился, во главе с ипотечными кредитами в рамках программы субсидирования ипотечных кредитов, спонсируемой государством, и ростом необеспеченных кредитов.Рост корпоративного кредитования также ускорился.

Банки продолжили наращивать вложения в ОФЗ для поддержки Минфина из-за нестабильности на рынке, вызванной угрозой новых жестких санкций США. Однако после того, как 15 апреля были введены в основном символические санкции, международные инвесторы теперь возвращаются на рынок ОФЗ и частично компенсируют слабость.

Что касается финансирования, наблюдался значительный рост средств населения, в основном связанный с авансовыми социальными выплатами из-за объявленных нерабочих дней между майскими праздниками, а также увеличение размещения государственных средств, в основном за счет налоговых поступлений и от размещение ОФЗ.

В апреле снизилась просроченная задолженность заемщиков, как юридических (-5 млрд руб., Или 0,2%) за счет реструктуризации требований по проблемным кредитам перед крупными банками, так и физических лиц (-2 млрд руб, или 0,3%).

Банки продолжили наращивать вложения в долговые ценные бумаги (277 млрд руб., Или 1,7%), в основном в ОФЗ. В апреле 2021 года Минфин России в рамках аукционов по размещению ОФЗ привлек средства на сумму около 490 млрд руб., Из которых российские банки выкупили более 85%.

Рост вкладов в майские праздники социальные расходы

Фонды юридических лиц практически не изменились в апреле (-21млрд руб., Или 0,1%), но при этом их валютная структура незначительно изменилась из-за оттока средств (-238млрд руб.) И соответствующего увеличения курсовой разницы (-2,9млрд долларов США). , или эквивалент 217 млрд руб.).

Средства населения выросли на 942 млрд руб. (+ 2,9%) полностью за счет текущих счетов (+1 024 млрд руб., Или 8,9%). Рост произошел за счет объявленных нерабочих дней в период между майскими праздниками, в связи с чем часть социальных пособий (в том числе пенсий) и заработной платы за май выплачивалась авансом в апреле. Таким образом, с учетом сезонного роста потребительских расходов в мае можно ожидать умеренного оттока вкладов.

Приток средств населения на счета эскроу, поддерживаемый ростом ипотечных кредитов, продолжил расти (208 млрд руб., Или 13,2%).

Значительное увеличение государственных средств (0,9 трлн руб., Или 12,9%) связано с большими налоговыми поступлениями в бюджет (в апреле уплачен НДС за первый квартал 2021 года, а некоторые компании уплатили годовой налог на прибыль за 2020 год) на фоне умеренных государственных расходов, а также средств, полученных от размещения ОФЗ.

–

Эта статья взята из ежемесячного странового отчета bne IntelliNews в России. Подпишитесь, чтобы получать отчет на свой почтовый ящик каждый месяц, который охватывает медленно меняющиеся макро- и микроэкономические тенденции, основные политические новости и сводку основных секторов и корпоративных новостей.Первый месяц бесплатный, и вы можете отказаться от подписки в любое время.

См. Образец здесь

Подпишитесь на пробную версию на месяц здесь .

Хотите увидеть последний выпуск? Вопросов? Свяжитесь с sales @ intellinews.com

X, Y и Z были партнерами в фирме. З. Умер 31 мая 2018 г. Его доля в прибыли от закрытия последнего отчетного года — Бухгалтерия

Журнал

Рабочие ноты :

WN 1 : Расчет доли прибыли Z

`» Доля Z «=» Средняя прибыль фирм «xx» Доля прибыли Z «xx» Период, в течение которого Z оставался в бизнесе «`

`« Средняя прибыль »= (« Общая прибыль ») / (« Количество лет »)`

= `(18,000 + 19,000 + 17,000) / 3`

= `(54,000) / 3`

= «18 000 рупий»

«« Доля Z »= 18,000 xx 1/3 xx 2/12 = 1,000» (оплачиваются получающими партнерами по коэффициенту прироста в случае (b)

WN2 : Расчет коэффициента прироста
Коэффициент прироста = новый коэффициент — старый коэффициент

«Прирост X» 3/5 — 1/3 = 4 / 15`

«Усиление Y» 2/5 — 1/3 = 1 / 15`

Коэффициент усиления = 4: 1

«« доля X »= 18,000 xx 4/5 = 800`

«Доля Y» = 18,000 xx 1/5 = 200`

Влияние мирового финансового кризиса на прибыльность банковской отрасли: сравнительный анализ

Автор

Включено в список:

• г.Род Эрфани

  (Университет Трансильвании, Лексингтон, KY 40508, США)

• Биджан Васиг

  (Департамент бизнеса, Авиационный университет Эмбри-Риддла, Дейтона-Бич, Флорида 32114, США)

Abstract

В данной статье проанализировано влияние недавнего глобального финансового кризиса на эффективность и прибыльность финансовых институтов. В сравнительном исследовании было изучено влияние мирового финансового кризиса на результаты деятельности исламских и коммерческих банков.Фундаментальное различие между исламским и традиционным банкингом заключается в том, что исламский банкинг основан на этических принципах исламской традиции и закона (шариат). Используя выборку из восьми исламских банков и одиннадцати коммерческих банков, было оценено влияние мирового финансового кризиса на эффективность и прибыльность банковского сектора. Это исследование охватывало период с 2006 по 2013 год. Результаты этого исследования были получены с помощью модели Z-показателя Альтмана, анализа соотношений, метода анализа охвата данных (DEA) и, казалось бы, несвязанной регрессионной модели (SUR).Результаты показывают, что в течение исследуемого периода исламским банкам (МБ) удалось сохранить свою эффективность, в то время как большинство коммерческих банков (КБ) потеряли свою эффективность. Кроме того, это исследование показало, что финансовый кризис не оказал значительного влияния на прибыльность исламских банков.

Предлагаемое цитирование

Обозначение: RePEc: gam: jecomi: v: 6: y: 2018: i: 4: p: 66-: d: 189564

Скачать полный текст от издателя

Список литературы по IDEAS

1. Дуглас В. Даймонд и Филип Х. Дибвиг, 2000.
   « Банковские пробеги, страхование вкладов и ликвидность »,
   Ежеквартальный обзор, Федеральный резервный банк Миннеаполиса, т. 24 (Победа), страницы 14–23.
   • Diamond, Douglas W & Dybvig, Philip H, 1983.
     « Банковские пробеги, страхование вкладов и ликвидность »,
     Журнал политической экономии, University of Chicago Press, vol.91 (3), страницы 401-419, июнь.
2. Wassim RAJHI & Slim A. HASSAIRI, 2013.
   « Исламские банки и финансовая стабильность: сравнительный эмпирический анализ между Меной и странами Юго-Восточной Азии »,
   Регион и развитие, Регион и развитие, LEAD, Universite du Sud — Toulon Var, vol. 37, страницы 149-177.
3. Khawla Bourkhis & Mahmoud Sami Nabi, 2013.
   « Устойчивость исламских и традиционных банков во время финансового кризиса 2007–2008 годов »,
   Обзор финансовой экономики, John Wiley & Sons, vol.22 (2), страницы 68-77, апрель.

4. Эдвард И. Альтман, 1968.
   « Финансовые показатели, дискриминантный анализ и прогноз банкротства корпораций »,
   Журнал финансов, Американская финансовая ассоциация, т. 23 (4), страницы 589-609, сентябрь.
5. Чарнз А. и Купер У. У. и Родс Э., 1978.
   « Измерение эффективности блоков принятия решений ,»
   Европейский журнал операционных исследований, Elsevier, vol. 2 (6), страницы 429-444, ноябрь.
6. Alqahtani, Faisal & Mayes, Дэвид Г., 2018.
   « Финансовая стабильность исламского банкинга и мировой финансовый кризис: данные Совета сотрудничества стран Персидского залива »,
   Экономические системы, Elsevier, vol. 42 (2), страницы 346-360.
7. Сабур Молла и М. Кабир Хассан, Омар Фарук и Асма Мобарек, 2017.
   « Управление, принятие рисков и эффективность исламских банков »,
   Журнал исследований финансовых услуг, Springer; Western Finance Association, vol. 51 (2), страницы 195-219, апрель.
8. Моаззам Фарук и Саджад Захир, 2015 г.« Более устойчивы исламские банки во время финансовой паники? »,
   Тихоокеанский экономический обзор, Wiley Blackwell, vol. 20 (1), страницы 101-124, февраль.
9. Махер Хасан и Джемма Дриди, 2011 г.
   « Влияние глобального кризиса на исламские и обычные банки: сравнительное исследование »,
   Журнал международной торговли, экономики и политики (JICEP), World Scientific Publishing Co. Pte. Ltd., т. 2 (02), страницы 163-200.
10. Фериель УЭРГИ, 2014.
    « Исламские банки более устойчивы к глобальному финансовому кризису, чем обычные банки? »,
    Азиатский экономический и финансовый обзор, Азиатское экономическое и социальное общество, т.4 (7), страницы 941-955, июль.

Полные ссылки (включая те, которые не соответствуют элементам в IDEAS)

Цитаты

Цитаты извлекаются проектом CitEc, подпишитесь на его RSS-канал для этого элемента.

Цитируется по:

1. Mukdad Ibrahim, 2020.
   « Влияние мирового финансового кризиса на прибыльность исламских банков в ОАЭ ,»
   Международный журнал финансовых исследований, Международный журнал финансовых исследований, Sciedu Press, vol.11 (1), страницы 181-188, январь.
2. Нур Сетйовати, 2019.
   « Макроэкономические детерминанты исламских банковских продуктов в Индонезии ,»
   Economies, MDPI, Open Access Journal, vol. 7 (2), страницы 1-15, июнь.

Самые популярные товары

Это элементы, которые чаще всего цитируют те же работы, что и эта, и цитируются в тех же работах, что и эта.

1. Boulanouar, Zakaria & Alqahtani, Faisal & Hamdi, Besma, 2021.
   « Банковская собственность, институциональное качество и финансовая стабильность: данные из региона ССЗ»,
   Финансовый журнал Тихоокеанского бассейна, Elsevier, vol.66 (С).
2. Аль-Шбоул, Мохаммад и Магьер, Актам и Хассан, Абул и Молинье, Филипп, 2020 г.
   « Политический риск и банковская стабильность в регионе Ближнего Востока и Северной Африки ,»
   Финансовый журнал Тихоокеанского бассейна, Elsevier, vol. 60 (С).
3. Имен БЕРГУИГА и Филипп АДАЙР, 2019 г.
   « Показатели исламских банков в регионе MENA: являются ли конкретные риски второстепенным признаком? »,
   Регион и развитие, Регион и развитие, LEAD, Universite du Sud — Toulon Var, vol.49, страницы 5-23.
   • Имен Бергига, Филипп Адэр, Надя Зрелли и Али Абдалла, 2017.
     « Показатели исламских банков в регионе MENA: являются ли конкретные риски второстепенным признаком? »,
     Рабочие бумаги
     хал-01667412, HAL.

   • Имен Бергига, Филипп Адэр, Надя Зрелли и Али Абдалла, 2019 г.
     « Эффективность исламских банков в регионе Мена: являются ли конкретные риски второстепенным признаком? »,
     Рабочие бумаги
     1379, Форум экономических исследований, от 20 декабря 2019 г.
   • Имен Бергига и Филипп Адэр, 2019 г.
     « Показатели исламских банков в регионе MENA: являются ли конкретные риски второстепенным признаком? »,
     Рабочий документ эрудитов
     2019-10, Эрудит.

4. Йомна Дауд и Аида Каммун, 2020.
   « Финансовая стабильность и банковский капитал: пример исламских банков »,
   Международный журнал экономики и финансов, Econjournals, vol. 10 (5), страницы 361-369.
5. Ибрагим, Мансор Х. и Ризви, Сайед Аун Р., 2018.
   « Банковское кредитование, депозиты и принятие рисков во время кризиса: панельный анализ исламских и традиционных банков »,
   Обзор развивающихся рынков, Elsevier, vol. 35 (C), страницы 31-47.
6. Айсан, Ахмет Фарук и Дисли, Мустафа, 2019.
   « Кредитование малого бизнеса и кредитный риск: доказательство причинно-следственной связи Грейнджера ,»
   Экономическое моделирование, Elsevier, vol. 83 (C), страницы 245-255.

7. Хасан, М. Кабир и Алию, Сираджо, 2018.
   « Современный обзор исламской банковской литературы ,»
   Журнал финансовой стабильности, Elsevier, vol.34 (C), страницы 12-43.
8. Мохамед Али Трабелси и Наама Трад, 2017.
   « Прибыльность и риск в отраслях беспроцентного банковского обслуживания: анализ динамических панельных данных »,
   Международный журнал исламских и ближневосточных финансов и менеджмента, Emerald Group Publishing, vol. 10 (4), страницы 454-469, ноябрь.

9. Бесма Хамди и Мохамед Абдули и Афифа Ферхи, Муна Алоуи и Сами Хаммами, 2019.
   « Стабильность исламских и обычных банков в странах региона Ближнего Востока и Северной Африки во время финансового кризиса 2007–2012 годов »,
   Журнал экономики знаний, Springer; Портлендский международный центр управления разработкой и технологиями (PICMET), т.10 (1), страницы 365-379, март.
10. Битар, Мохаммад и Хассан, М. Кабир и Уолкер, Томас, 2017.
    « Политические системы и финансовая устойчивость исламских банков ,»
    Журнал финансовой стабильности, Elsevier, vol. 31 (C), страницы 18-44.
11. Иззельдин, Марван и Джонс, Джилл и Онгена, Стивен и Паппас, Василиос и Ционас, Майк, 2021 год.
    « Конвергенция эффективности исламских и традиционных банков »,
    Журнал международных финансовых рынков, институтов и денег, Elsevier, vol.70 (С).
12. Boubakri, Narjess & Chen, Ruiyuan & Guedhami, Omrane & Li, Xinming, 2019.
    « Ликвидность акций банков: сравнение исламских и обычных банков в странах с развивающейся экономикой »,
    Обзор развивающихся рынков, Elsevier, vol. 39 (C), страницы 210-224.
13. Alqahtani, Faisal & Mayes, Дэвид Г., 2018.
    « Финансовая стабильность исламского банкинга и мировой финансовый кризис: данные Совета сотрудничества стран Персидского залива »,
    Экономические системы, Elsevier, vol.42 (2), страницы 346-360.
14. Albaity, Mohamed & Mallek, Ray Saadaoui & Noman, Abu Hanifa Md., 2019.
    « Конкуренция и банковская стабильность в регионе MENA: сдерживающий эффект исламских банков по сравнению с традиционными »,
    Обзор развивающихся рынков, Elsevier, vol. 38 (C), страницы 310-325.
15. Ипполито, Филиппо и Пейдро, Хосе-Луис и Поло, Андреа и Сетте, Энрико, 2016.
    « Двойное использование банка и управление риском ликвидности »,
    Журнал финансовой экономики, Elsevier, vol.122 (1), страницы 135-154.
    • Филиппо Ипполито и Хосе-Луис Пейдро и Андреа Поло и Энрико Сетте, 2015 г.
      « Двойное использование банков и управление риском ликвидности, »,
      Рабочие бумаги
      855, Высшая школа экономики Барселоны.

    • Ипполито, Филиппо и Пейдро, Хосе-Луис и Поло, Андреа и Сетте, Энрико, 2016.
      « Двойное использование банка и управление риском ликвидности »,
      Серия рабочих документов ESRB
      8, Европейский совет по системным рискам.
    • Ипполито, Филиппо и Пейдро, Хосе Луис и Поло, Андреа и Сетте, Энрико, 2015.« Двойное использование банков и управление риском ликвидности, »,
      Документы для обсуждения CEPR
      10948, C.E.P.R. Документы для обсуждения.
    • Филиппо Ипполито и Хосе-Луис Пейдро и Андреа Поло и Энрико Сетте, 2015 г.
      « Двойное использование банка и управление риском ликвидности »,
      Рабочие документы по экономике
      1497, Департамент экономики и бизнеса, Universitat Pompeu Fabra, отредактировано в июне 2016 г.

16. Хасан Белкасем Гассан и Абделькрим Ахмед Гендуз, 2019 г.
    « Панельное моделирование z-показателя: данные исламских и традиционных саудовских банков «,
    Международный журнал исламских и ближневосточных финансов и менеджмента, Emerald Group Publishing, vol.12 (3), страницы 448-468, июль.
    • Ghassan, Hassan B. & Guendouz, Abdelkarim, 2018.
      « Панельное моделирование Z-показателя: данные исламских и традиционных саудовских банков «,
      Бумага MPRA
      95239, Университетская библиотека Мюнхена, Германия, от 5 января 2019 г.

    • Ghassan, Hassan B. & Guendouz, Abdelkarim, 2018.
      « Панельное моделирование Z-показателя: данные исламских и традиционных саудовских банков «,
      Бумага MPRA
      95900, Университетская библиотека Мюнхена, Германия, от 5 января 2019 г.
17. Нейфар, Малика, 2020.
    « Беспроцентные и обычные банки — сравнительное исследование с использованием линейной и нелинейной панельной регрессии: эмпирические данные из Турции и 6 стран MENA »,
    Бумага MPRA
    101028, Университетская библиотека Мюнхена, Германия.
18. Элинг, Мартин и Цзя, Руо, 2018.
    « Бизнес-провал, эффективность и нестабильность: данные европейской страховой индустрии ,»
    Международный обзор финансового анализа, Elsevier, vol.59 (C), страницы 58-76.
19. Темби Ксаба, Ньянкомо Марва и Бабита Матур-Хелм, 2018.
    « Анализ эффективности и прибыльности сельскохозяйственных кооперативов в Мпумаланге, Южная Африка »,
    Журнал экономики и поведенческих исследований, AMH International, vol. 10 (6), страницы 1-10.
20. Mousavi, Mohammad M. & Ouenniche, Jamal & Xu, Bing, 2015.
    « Оценка эффективности моделей прогнозирования банкротства: ориентированная на сверхэффективность основанная на DEA структура »,
    Международный обзор финансового анализа, Elsevier, vol.42 (C), страницы 64-75.

Исправления

Все материалы на этом сайте предоставлены соответствующими издателями и авторами. Вы можете помочь исправить ошибки и упущения. При запросе исправления укажите дескриптор этого элемента: RePEc: gam: jecomi: v: 6: y: 2018: i: 4: p: 66-: d: 189564 . См. Общую информацию о том, как исправить материал в RePEc.

По техническим вопросам, касающимся этого элемента, или для исправления его авторов, заголовка, аннотации, библиографической информации или информации для загрузки, обращайтесь:.Общие контактные данные провайдера: https://www.mdpi.com/ .

Если вы создали этот элемент и еще не зарегистрированы в RePEc, мы рекомендуем вам сделать это здесь. Это позволяет связать ваш профиль с этим элементом. Это также позволяет вам принимать потенциальные ссылки на этот элемент, в отношении которых мы не уверены.

Если CitEc распознал библиографическую ссылку, но не связал с ней элемент в RePEc, вы можете помочь с этой формой .

Если вам известно об отсутствующих элементах, цитирующих этот элемент, вы можете помочь нам создать эти ссылки, добавив соответствующие ссылки таким же образом, как указано выше, для каждого ссылочного элемента.Если вы являетесь зарегистрированным автором этого элемента, вы также можете проверить вкладку «Цитаты» в своем профиле службы авторов RePEc, поскольку там могут быть некоторые цитаты, ожидающие подтверждения.

По техническим вопросам, касающимся этого элемента, или для исправления его авторов, заголовка, аннотации, библиографической информации или информации для загрузки, обращайтесь: в группу преобразования XML (адрес электронной почты указан ниже). Общие контактные данные провайдера: https://www.mdpi.com/ .

Обратите внимание, что исправления могут отфильтроваться через пару недель.
различные сервисы RePEc.

Глобальный налог на сверхприбыль для постпандемического мира

22 июля 2020 г.

По мере развития глобального кризиса в области здравоохранения, вызванного COVID-19, ученые, международные организации и представители гражданского общества предложили правительствам повторно ввести налог на сверхприбыль для сдерживания взвинчивания цен и спекуляции, или просто найти жизнеспособный источник доходов для противодействия надвигающемуся финансовому кризису (Shaxson, 2020; Avi-Yonah, 2020; Saez & Zucman, 2020; Cammett & Lieberman, 2020; Hemingway, 2020; Laffitte et al., 2020; Лук, 2020; Даннаган, 2020; ОЭСР, 2020). ^[ii] Если обратиться к условиям военного времени как следствию нынешней глобальной проблемы, налоги на сверхприбыль могут служить основой для возобновления общественного договора в эпоху, когда несколько фирм, как считается, получают сверхприбыли (см., Например) что усугубляется тем фактом, что большая часть такой непредвиденной прибыли снова поступит в самые богатые страны в виде дополнительных налоговых поступлений (Christians & van Apeldoorn, 2019; Christians & van Apeldoorn, 2018).В самом деле, хорошо известно, что могущественные государства исторически захватывали более справедливую долю мировой налоговой базы (Magalhaes, 2018), и даже в нынешних обстоятельствах они продолжают использовать свои огромные рынки и геополитические возможности для отвлечения жизненно важных ресурсов. более бедные государства (см. здесь).

Более того, современный контекст для жизнеспособных налогов на сверхприбыль является принципиально глобальным, в отличие от налогообложения сверхприбыли военного времени. Тогда большая часть капитала была гораздо менее мобильна, чем сегодня, и национальные налоговые системы не подвергались серьезному вызову из-за глобально проблемного явления цифровизации экономики, как сегодня.В то же время сотрудничество и информационные потоки между налоговыми законодателями и администраторами тогда практически отсутствовали, в то время как сегодня такие законодатели и администраторы имеют доступ к множеству способов многостороннего сотрудничества и помощи в разработке, разработке и реализации налоговой политики.

Для эффективного и справедливого преодоления финансового кризиса, вызванного COVID-19, мир нуждается и в значительной степени способен производить «глобальный налог на сверхприбыль» (налог GEP). Используя инструменты, доступные в настоящее время для немедленных действий, можно разработать налог GEP наряду с двухкомпонентным подходом Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) к реформированию международной налоговой системы, который является продолжением Базового размывания и Проект смещения прибыли (BEPS). ^[iii] Подобно плану ОЭСР, предлагаемому компоненту 3 будет способствовать пострановая отчетность (CbCR), но, с другой стороны, предполагается, что новые структуры совместного управления, такие как платформа Inclusive Framework, должны использоваться для обеспечения уверенность в том, что полученные доходы надлежащим образом используются для удовлетворения насущных потребностей наиболее уязвимых слоев населения мира, особенно стран глобального Юга (см., например).

В рамках первого компонента Секретариатом ОЭСР был предложен и одобрен членами Inclusive Framework «единый подход», согласно которому глобальная прибыль транснациональных корпораций может распределяться между странами без традиционной налоговой связи, понимаемой как физическое экономическое присутствие, в качестве барьера. .Это предназначено путем введения «нового права налогообложения», построенного на нефизической взаимосвязи, и переформулированных правил распределения прибыли как части так называемой «суммы А». Расчет «количества A» выполняется в несколько этапов. В примере, приведенном ОЭСР (OECD, 2019), первым шагом является определение общей мировой прибыли многонациональной группы (называемой «Z»). Эта сумма затем должна быть разделена между обычной прибылью (называемой «X») и остаточной (или внеплановой) прибылью (называемой «Y»). В недавней оценке воздействия ОЭСР предложила два возможных процента для X: 10% или 20% от Z (OECD, 2020: стр.12; Христиане, 2020). Следующим шагом является выделение доли рынка Y, то есть части остаточной прибыли, связанной с маркетингом нематериальных активов (называемой «W»). И здесь ОЭСР предложила фиксированное число: 20% (OECD, 2020). Оставшиеся 80% (называемые «V») будут распределены в соответствии с традиционными правилами трансфертного ценообразования, таким образом оставаясь в юрисдикции производства для торговых нематериальных активов, капитала, рисков, инновационных алгоритмов, программного обеспечения и т. Д. Наконец, W будет разделен между все возможные рыночные юрисдикции по однофакторной формуле, основанной на продажах (предположительно, локальные продажи по сравнению с мировыми продажами).

Обратите внимание, что Y (вся остаточная прибыль) обязательно будет включать любой избыточный доход, который цифровые компании получают в результате кризиса COVID-19. Это означает, что часть этой сверхприбыли будет направлена ​​в страну головного офиса (как часть V), а другая часть будет разделена между странами рынка (как часть Y). Если будет реализован единый подход, каждая рыночная юрисдикция получит (в форме W) часть остаточной прибыли, которая включает любую возможную ренту, связанную с пандемией, которая, в соответствии с двухкомпонентным подходом ОЭСР, будет облагаться налогом в соответствии с обычным корпоративным налогом. ставка подоходного налога (Бернс, 2014: стр.403). Тем не менее, проводя грань между обычной прибылью и остаточной прибылью, ОЭСР могла бы так же легко сделать то же самое для обычной и сверхприбыли в рамках налога GEP.

В свою очередь, второй компонент, также называемый Глобальным предложением по борьбе с эрозией базы (GloBE), устанавливает основу для международной налоговой конкуренции (OECD, 2019). Идея состоит в том, что если одна юрисдикция не облагает налогом прибыль транснациональной компании, по крайней мере, в размере эффективного фиксированного процента, ранее согласованного между странами, другая юрисдикция, где материнская компания, дочерняя компания или постоянное представительство (включая нефизическое присутствие, такое как цифровой порог) может вскрыть и заполнить этот фискальный пробел (Mason, 2020).Рамки были изложены в форме четырех взаимосвязанных правил: 1) правило включения доходов; 2) правила необлагаемых платежей; 3) правило переключения; 4) правило налогообложения. Правила 1 и 2 будут приняты внутри страны, а правила 3 ​​и 4 будут применяться в налоговых соглашениях; ожидается, что правила 1 и 3 будут соблюдаться странами проживания, тогда как правила 2 и 4 будут оставлены для применения в стране происхождения. Одна из причин, по которой правила государства проживания должны быть дополнены правилами государства-источника, связана с риском инверсий, то есть когда компания меняет свое налоговое резидентство, чтобы избежать налогообложения по месту жительства (Englisch & Becker, 2019).В любом случае ОЭСР оправдывает второй компонент необходимостью решения остающихся проблем размывания базы и перемещения прибыли, выходящих за рамки цифровизации и не решенных полностью Планом действий BEPS.

Все это упражнение учит нас тому, что вот-вот появится другой политический консенсус, очень похожий на тот, который привел к созданию международной налоговой системы почти сто лет назад. Как и раньше, этот глобальный компромисс не будет основываться на науке, а скорее станет результатом необходимости найти быстрое и разумное скоординированное решение текущих проблем.Но еще более актуальными, чем цифровая экономика, являются социально-экономические издержки нового коронавируса. Трехкомпонентный подход может гарантировать, что нормальная часть прибыли крупных транснациональных корпораций будет доведена до уровня GloBE, в то время как чрезмерная часть будет облагаться налогом на уровне налога GEP, что позволит привлечь дополнительные государственные деньги для помощи странам, особенно развивающимся. Они борются не только со вспышкой вируса и ее катастрофическими последствиями, но и стремятся к достижению целей устойчивого развития.

В целом, благодаря сочетанию новых источников данных, меняющихся норм измерения и распределения прибыли и многостороннего сотрудничества, налог GEP, скоординированный на международном уровне, имел бы гораздо более широкие перспективы для создания нового социального контракта для постпандемического мира. чем любое строго внутреннее усилие.

[i] Тарчизио Диниз Магальяйнс, преподаватель налогообложения и научный сотрудник юридического факультета Университета Макгилла.

[ii] Эта идея впервые была выдвинута в Allison Christians & Tarcisio Diniz Magalhaes, It’s Time for Pillar 3: A Global Excess Profits Tax for COVID-19 and Beyond , Tax Notes Int’l (1 May 2020), at . Авторы продолжают работать над техническими аспектами предложения.

^[iii] ОЭСР / G20 размывание базы и смещение прибыли, Заявление OECD / G20 Inclusive Framework по BEPS о двухкомпонентном подходе к решению налоговых проблем, возникающих в результате цифровизации экономики, одобренное ОЭСР / G20 Inclusive Framework (29-30 января 2020 г.).

венесуэльских инвесторов могут стать причиной повального увлечения российскими ОФЗ

Недавний всплеск спроса на российские облигации федерального займа с купонами, как известно, мог произойти из-за увеличения покупок венесуэльскими инвесторами, сообщили аналитики российскому информационному агентству РБК.

По словам Ричарда Сигала, старшего аналитика по развивающимся рынкам Manulife Asset Management, покупки Венесуэлы могли быть обеспечены деньгами от недавних продаж золота режимом президента Николаса Мадуро.

Растущий зарубежный спрос на ОФЗ логичен, поскольку доля нерезидентов упала до минимума, а прибыль высока (около 8,5%) при стабилизации курса рубля, сказал Сегал.

Эти нерезиденты, которые скупили большой объем российских облигаций, несмотря на надвигающиеся санкции США, могут быть венесуэльскими инвесторами, которые формируют инвестиционные портфели для сохранения своих сбережений и лояльны к российскому рынку, сообщил газете аналитик банка.

В феврале оппозиция Венесуэлы заявила, что в 2018 году правительство Мадуро продало 73 тонны золота Турции и Объединенным Арабским Эмиратам.В конце февраля агентство Reuters сообщило, что еще 8 тонн золота, полученного из Центрального банка Венесуэлы, были проданы за границу. Ранее Bloomberg сообщал, что некоторое количество золота на сумму 1,2 миллиарда долларов, которое Венесуэла хранила в Банке Англии, было заморожено.

В конце февраля иностранные инвесторы выложили 28,5 млрд рублей (435,8 млн долларов) на российские ОФЗ, что является рекордным показателем за последние 18 месяцев, сообщил Центробанк. С начала года нерезиденты увеличили свои вложения в облигации России более чем на 100 млрд руб.5 миллиардов).

Однако Том Адсхед, директор по исследованиям Macro-Advisory, сомневается, что Венесуэла могла бы купить большой объем российских облигаций в феврале. «Я считаю, что на рынок ОФЗ вернулись рядовые иностранные покупатели, привлеченные прибылью и всей атмосферой риска. На месте Мадуро я бы инвестировал деньги в казначейские облигации США через счет в Женеве », — сказал он газете.

Есть ли прибыль в текстильной промышленности? Следующее поколение Z станет главной силой.

Текущее состояние текстильной промышленности

В настоящее время текстильная промышленность вступила в новый период развития. Этот период — критический период для модернизации текстильной промышленности. С одной стороны, ряд прибыльных предприятий повышают свою конкурентоспособность за счет непрерывных инноваций.

Инновации, влияние бренда, творческая культура, революция в новых технологиях, творчество и так далее — ключевые элементы современных предприятий, которые влияют на развитие текстильной промышленности.С другой стороны, в последние годы влияние колебаний мировых цен на нефть, рост цен на сырье для химических волокон и нестабильность цен на хлопок оказывают большое влияние на производственные затраты текстильных предприятий.

Норма прибыли некоторых предприятий имеет тенденцию к снижению даже в состоянии сохранения капитала, и некоторые предприятия испытывают давление убытков. В то же время все более заметными становятся такие глубоко укоренившиеся проблемы, как недостаточная способность к независимым инновациям и серьезные структурные противоречия.

После финансового кризиса, с изменением внутренней политики и конъюнктуры международного рынка, развитие текстильной промышленности сталкивается с новыми огромными проблемами и проблемами.

Как насчет доходов текстильной промышленности в 2019 году? Пожалуйста, посмотри вниз!

Во-первых, анализ доходов и прибыли текстильной промышленности

В настоящее время расходы на потребление одежды на душу населения в Китае составляют менее 200 долларов США в год, и все еще существует разрыв между уровнем потребления текстиля и одежды, который превышает 1000 долларов США из развитых стран.Это показывает, что у китайского рынка текстиля и одежды все еще есть большие возможности для развития.

Благоприятные факторы в текстильной и швейной промышленности

В первой половине 2019 года статистика 67 крупных листинговых компаний достигла операционного дохода в размере 107 миллиардов 520 миллионов юаней, что на 0,4% больше, чем за тот же период прошлого года, в результате чистая прибыль составила 7 млрд 150 млн юаней, что на 15,8% меньше, чем за тот же период прошлого года, а темпы роста выручки и чистой прибыли были ниже, чем в 2018 и первом квартале 2019 года.

Деловой доход текстильной и швейной промышленности Китая в первой половине 2016-2019 годов (100 миллионов юаней)

Чистая прибыль текстильной и швейной промышленности Китая в первой половине 2016-2019 годов

Два . Анализ доходов и прибыли молекулярной промышленности отдела текстильной и швейной промышленности

1, анализ доходов и прибыли текстильной промышленности шерсти

В первом полугодии 2019 года объем продаж шерстяной текстильной промышленности составил 3 миллиарда 260 миллионов юаней. увеличение 7.8% к аналогичному периоду прошлого года. Темпы роста продаж во втором квартале 2019 года значительно замедлились, в основном под давлением макроэкономики, в то время как сырье сильно колебалось, что повлияло на объем продаж.

В первой половине 2019 года шерстяная текстильная промышленность получила чистую прибыль в размере 190 миллионов юаней, что на 15,5% больше, чем за тот же период прошлого года, и темпы роста были значительно выше, чем в 2018 году.

Доход шерстяной текстильной промышленности Китая в первом полугодии 2016-2019 гг. (100 млн юаней)

Чистая прибыль шерстяной текстильной промышленности Китая в первом полугодии 2016-2019 гг.

2, доход от хлопкопрядильной промышленности и анализ прибыли

Хлопчатобумажная текстильная промышленность достигла прибыли в размере 21 млрд 720 млн юаней в первом полугодии 2019 года, что на 0% меньше.На 9% больше, чем за тот же период прошлого года, а чистая прибыль составила 1 миллиард 390 миллионов юаней, что на 9,6% меньше, чем за тот же период прошлого года.

Темпы роста хлопчатобумажной текстильной промышленности увеличились с высокого уровня в 2017 году до небольшого спада в первой половине 2019 года, главным образом потому, что:

1) пострадали от продолжающейся эскалации торговых трений между Китаем и США, нижестоящие клиенты осторожно подходят к размещению заказов, а некоторые заказы переводятся за границу, чтобы повлиять на спрос.

2) бум внутреннего потребления одежды невысокий, что сказывается на количестве заказов добывающих предприятий.

3) цены на хлопок продолжили снижаться в 2019 году, а отпускные цены хлопкопрядильных предприятий снизились в соответствии с ценообразованием «затраты плюс». Рост чистой прибыли медленнее, чем рост выручки, в основном из-за снижения валовой маржи.

Доходы хлопковой текстильной промышленности Китая в первом полугодии 2016-2019 гг. (100 млн юаней)

Чистая прибыль хлопчатобумажной текстильной промышленности Китая в первом полугодии 2016-2019 гг.

3, полиграфия и Анализ доходов и прибыли отрасли красок

В первой половине 2019 года выручка отрасли печати и красок составила 349 тысяч юаней, что на 1% меньше.4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а чистая прибыль в первом полугодии 2019 года составила 280 млн юаней, что на 7,7% больше, чем за тот же период прошлого года. Отрасль печати и красок сталкивается с окончательным падением спроса в швейной промышленности, объем заказов имеет некоторое влияние, но рост прибыли лучше, чем доход, в основном потому, что цена угля в первой половине 2019 года снизилась по сравнению с первая половина 2018 года, поэтому стоимость снизилась.

Прибыль китайской полиграфической и красящей промышленности в первой половине 2016-2019 гг. (100 млн юаней)

Чистая прибыль китайской полиграфической и красящей промышленности в первой половине 2016-2019 гг.

4, Выручка и анализ прибыли отрасли наполнителей

В 2018 году отрасль наполнителей достигла выручки в размере 4 млрд 90 млн юаней, увеличившись на 6.На 2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и на 2 млрд 20 млн юаней прирост в первой половине 2019 года, что на 0,3% меньше, чем за тот же период прошлого года, в результате чего чистая прибыль составила 210 млн юаней, что на 7,4% меньше, чем за аналогичный период прошлого года. Снижение выручки и рост чистой прибыли в индустрии вспомогательных веществ в основном связано с тем, что на бизнес пуговиц на молнии повлияла международная конкурентная среда, и изменилась структура продукции. В то же время, поскольку среда потребления на терминалах является вялой, клиенты брендов будут выбирать продукты с более низкими ценами для учета затрат при выборе аксессуаров, а количество заказов на металлическую молнию с более высокой ценой за единицу и более высокой валовой прибылью будет уменьшаться.В индустрии наполнителей также наблюдается феномен дифференциации бизнеса. Акции Weixing, являясь лидером отрасли, являются лидерами отрасли как с точки зрения роста выручки, так и с точки зрения прибыльности, и постепенно увеличивают разрыв с другими конкурентами.

Доход китайской индустрии наполнителей в первой половине 2016-2019 годов (100 миллионов юаней)

Чистая прибыль китайской индустрии наполнителей в первой половине 2016-2019 годов

5, выручка мужской одежды и анализ прибыли

В первой половине 2019 года выручка индустрии мужской одежды составила 10 миллиардов 90 миллионов юаней, что на 10 больше.5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а чистая прибыль составила 480 млн юаней, что на 0,4% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Производительность значительно снизилась по сравнению с 2018 годом, в основном из-за понижательного давления макроэкономики во второй половине 2018 года. Потребительский спрос в отрасли находился на низком уровне, а в первой половине 2019 года на него повлияла более высокая база. фактор за аналогичный период прошлого года.

В первой половине 2016-2019 гг. Доход индустрии мужской одежды в Китае (за исключением дома Хай Ланя, 100 млн юаней)

В первой половине 2016-2019 годов чистая прибыль китайской индустрии мужской одежды ( после вычета невозврата матери, за исключением дома Хай Ланя и свадебной птицы, 100 миллионов юаней)

6, анализ доходов и прибыли индустрии женской одежды

В первой половине 2019 года производство женской одежды достигло 4 миллиардов 110 миллионов юаней, увеличение на 9.5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, в результате чего чистая прибыль составила 670 миллионов юаней, что на 7,9% меньше, чем за тот же период прошлого года.

Хотя рост показателей отрасли женской одежды по-прежнему ниже, чем в 2018 году, в первой половине 2019 года наблюдается небольшое колебание выручки и квартальный подъем, в основном из-за поляризации швейной промышленности. Большинство компаний, производящих женскую одежду, занимают лидирующие позиции, и доля VIP-продаж высока. На покупательную способность покупателей меньше влияет экономика (доля расходов на потребление одежды очень мала, и существуют социальные и деловые потребности).Колебания чистой прибыли произошли в основном из-за высокой доли прямых дивизионов, относительно жестких затрат, небольшого замедления роста доходов и резкого повышения нормы затрат.

Доход китайской индустрии женской одежды в первой половине 2016-2019 гг. (100 млн юаней)

Чистая прибыль китайской индустрии женской одежды в первой половине 2016-2019 годов

7, одежда для отдыха Анализ доходов и прибыли отрасли

В первой половине 2019 года прибыль индустрии одежды для отдыха составила 12 миллиардов 710 миллионов юаней, что на 9 процентов меньше.9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и чистый убыток в размере 380 млн юаней после вычета чистой прибыли, что на 167,7% ниже, чем за тот же период прошлого года. Показатели индустрии повседневной одежды резко упали, в основном из-за невысокого общего процветания индустрии досуга. Регулируются как отечественные, так и зарубежные бренды. Некоторые зарубежные бренды для досуга и быстрой моды уходят с китайского рынка (например, Topshop, NEW LOOK, Forever 21).

Доход китайской индустрии спортивной одежды в первой половине 2016-2019 годов (100 миллионов юаней)

Чистая прибыль китайской индустрии спортивной одежды в первой половине 2016-2019 годов (после вычета на мать, 100 миллионов юаней)

8, анализ доходов и прибыли индустрии обуви и головных уборов

В первом полугодии 2019 года прибыль в индустрии обуви и головных уборов составила 4 миллиарда 300 миллионов юаней, а чистая прибыль — 270 миллионов юаней. , вниз 33.1% к аналогичному периоду прошлого года. Отрасль обуви и головных уборов в последние годы ослабевает, в основном потому, что кожаная обувь является основной отраслью соответствующих листинговых компаний, но тренд последних лет — спортивная обувь и повседневная обувь.

Прибыль обувной промышленности Китая в первом полугодии 2016-2019 гг. (100 млн юаней)

Чистая прибыль обувной промышленности Китая в первом полугодии 2016-2019 гг.

9, выручка текстильной промышленности и анализ прибыли

Выручка отечественной текстильной промышленности в первой половине 2019 года составила 5 миллиардов 720 миллионов юаней, что на 3 процента больше.8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, достигнув чистой прибыли 480 миллионов юаней, что на 12,6% меньше, чем за тот же период прошлого года. В первой половине 2019 года показатели домашнего текстиля снижались. Кроме того, что на него повлияло понижательное давление макроэкономики, на него также повлияло замедление продаж коммерческого жилья в 2018 году. Из-за большого спроса на домашний текстиль переехало менее 1/3 семьи и свадебные потребности были связаны с продажей коммерческого жилья.

Доходы текстильной промышленности Китая в первой половине 2016-2019 гг. (100 млн юаней)

Чистая прибыль текстильной промышленности Китая в первой половине 2016-2019 гг.

10, детская одежда анализ доходов и прибыли отрасли

Индустрия детской одежды сохранила высокий уровень популярности, потому что бренд начал работать поздно, а концентрация рынка значительно увеличилась, поэтому показатели ведущей компании по производству детской одежды сохранили высокие темпы роста.В первой половине 2019 года отрасль детской одежды достигла выручки в размере 5 миллиардов 280 миллионов юаней, что на 24,3% больше, чем за тот же период прошлого года. После вычета прибыли прибыль составила 630 миллионов юаней, что на 22% больше, чем за тот же период прошлого года.

Валовая прибыль в отрасли детской одежды была относительно стабильной, а уровень валовой прибыли в первой половине 2018 года и первой половине 2019 года составил 43,7% и 43,2% соответственно.

В 2018 году себестоимость продаж детской одежды и размер платы за управление составляли 24.На 2% и 5,6% соответственно, что на 1 процентный пункт и 0,3 процентного пункта соответственно меньше по сравнению с 2018 годом. В первой половине 2019 года скорость оборачиваемости годовых запасов и оборачиваемости дебиторской задолженности составила 2,3 и 5,1, что немного снизилось по сравнению с 2018 годом. оставалась в основном стабильной.

Доходы индустрии детской одежды в Китае в первом полугодии 2016-2019 гг. (100 млн юаней)

Чистая прибыль индустрии детской одежды Китая в первом полугодии 2016-2019 гг.

Три, 2019 г. Перспективы будущего развития текстильной и швейной промышленности

В первой половине 2019 года текстильная и швейная промышленность домашнего текстиля достигла дохода в 70 миллиардов 974 миллиона юаней, увеличившись на 0.3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, достигнув чистой прибыли в 680 миллионов юаней, что на 20,7% меньше, чем за тот же период прошлого года. Среди них, в первом квартале 2019 года чистая прибыль от производства текстильных изделий из текстиля и одежды для домашнего текстиля составила 37 миллиардов 230 миллионов юаней и 3 миллиарда 170 миллионов юаней соответственно, что на 0,6% и 10,4% соответственно.

Текстиль и одежда для домашнего текстиля Основными причинами продолжающегося спада в первой половине 2019 года были:

1) под влиянием нисходящего давления экономики, конечное потребление находится в упадке.

2) соответствующие фирменные магазины развиваются осторожно, и чистые магазины меньше, чем за аналогичный период прошлого года.

3) для поддержания нормального рабочего индекса и снижения риска запасов усиливается стимулирование продаж со скидкой.

Хотя отрасль домашнего текстиля продолжает спад, производство качественной спортивной и детской одежды продолжает расти (большинство из них котируются на фондовой бирже Гонконга), и все ведущие компании мелкомолекулярной отрасли лучше, чем не ведущие. .

В 2019 году отрасль все еще находится в стратегическом периоде развития. Технологии предоставили огромные возможности для развития отрасли. Текстильная и швейная промышленность в 2019 году будет и дальше расти за счет ориентации на бренды, трансформации предприятий и модернизации промышленности.

Проспект 1: рост китайских брендов и усиление внутренней силы

С преобразованием Интернета и цифровых технологий все звенья производственной цепочки созревают.Все больше и больше швейных предприятий повышают эффективность внутреннего производства, снижая качество выпускаемой продукции, удовлетворяя растущий потребительский спрос потребителей.

В 2018 году спортивный рынок начал нагреваться. Отечественный спортивный бренд Lining и так далее вышел с международной арены, избавился от имиджа «почвы» и разрушил стереотип отечественного спортивного бренда.

На спортивном рынке Anta, ведущий игрок на спортивном рынке, шаг за шагом растет, а ее высококлассный спортивный бренд FILA появляется повсюду в Китае.

Кроме того, когда-то память о спортивной обуви — Hui Li, также вернулась в поле зрения общественности, захватить тенденцию ретро-культуры, обновить бренд.

Кроме того, в этом году ряд отечественных брендов, таких как Hai Lan home, Bosideng, Ordos и т. Д., Усилили впечатление о бренде в общественном сознании благодаря объединению внутреннего и внешнего бизнеса.

Эти китайские бренды, которые набирают обороты в результате промышленной революции, сосредоточили свои усилия на эпохе Z — продуктах, любимых потребителями, и активно создают платформу основных данных о товарах PLM с гибкой цепочкой поставок для достижения внутренней и внешней синергии и улучшения эффективность предприятия.

Перспектива вторая: цифровизация, без которой не обойтись

В последние годы, в связи с преобразованием текстильных и швейных предприятий, применение цифровых технологий на текстильных и швейных предприятиях расширилось. В 2019 году цифровизация будет становиться все более популярной в текстильной и швейной промышленности и в будущем станет инфраструктурой отрасли.

Потому что цифровизация не только повышает эффективность производства корпоративной продукции, дает потребителям лучший опыт потребления, но и выделяет текстильные и швейные предприятия в отраслевой конкуренции.

Перспективы три: классификация потребления очевидна, Z поколение становится главной силой.

В 2018 году из-за популярности многих продуктов, таких как подборка и покупка, эта тема стала неоднозначной для многих отраслей в течение года.

С одной стороны, расширение потребления идет полным ходом; с другой стороны, обновление структуры потребления разделено, и часто возникает явление обновления счетчика потребления. Такая классификация потребления сохранится и в 2019 году.

На стадии классификации потребления еще есть группа людей, заслуживающих внимания текстильных предприятий, а именно группы потребителей в эпоху Z, то есть после 95 и после 00.

Они постепенно становятся основными. сила на потребительском рынке. У них есть уникальные концепции потребления и модели поведения. Перед лицом нового поколения групп потребителей текстильные предприятия должны быть хорошо подготовлены не только для контроля качества продукции, но и для повышения эффективности и быстрого реагирования на рыночный спрос.

Перспектива четвертая: персонализированная настройка, постепенно реализуемая

Персонализированная настройка — одно из самых популярных ключевых слов в текстильной и швейной промышленности Китая в последние годы. С развитием индустрии 4 и обновлением интеллектуального производства, индивидуализация постепенно стала приниматься промышленностью и потребителями.

В целом настройку можно разделить на четыре этапа: этап полной индивидуальной настройки, этап индивидуальной настройки модуля, этап настройки и этап полной индивидуальной настройки.

Настройка требует более высоких требований к процессу разработки продукта. Текстильные и швейные предприятия должны управлять каждым звеном от планирования продаж продукции и демонстрации продукции до контроля затрат поставщика, проектирования и разработки продукции, обеспечивающей качество и соответствие нормативным требованиям, чтобы обеспечить интеллектуальную интеграцию от проектирования, изготовления пластин до производства.

эпилог

2019 год по-прежнему остается самым важным годом для трансформации и развития текстильной промышленности Китая.По мере того, как текстильная и швейная промышленность продолжает развиваться, текстильные и швейные предприятия нуждаются в «внутренней аффилированности».

Путем цифровой реформы мы можем повысить эффективность производства и усилить влияние бренда за счет быстрого составления списков продуктов, которыми удовлетворены потребители. верю, огонь высок! Работайте вместе, чтобы развивать текстильную промышленность Китая.

Источники данных: сопоставление общедоступных данных, Справочный источник: Китайская промышленная сеть, Китайская сеть пряжи

Z Годовой отчет 2018

% PDF-1.6
%
1 0 объект
>] / Pages 3 0 R / Type / Catalog / ViewerPreferences >>>
эндобдж
2 0 obj
> поток
application / pdf

2018-05-07T15: 22: 29 + 12: 002018-05-07T15: 23: 19 + 12: 002018-05-07T15: 23: 19 + 12: 00Adobe InDesign CC 13.0 (Macintosh) uuid: 281d86eb-723c-d842 -942f-c5180f8318dbxmp.did: 1642eeee-cdee-48b1-a09c-4ff40cc3c195xmp.id: b95858aa-343d-4f46-9368-586e32aaa840proof: pdf1xmp. -bf3c-6446363360d2xmp.сделал: 1642eeee-cdee-48b1-a09c-4ff40cc3c195default

Библиотека Adobe PDF 15.0FalsePDF / X-4PDF / X-4

конечный поток
эндобдж
3 0 obj
>
эндобдж
6 0 obj
>
эндобдж
7 0 объект
>
эндобдж
8 0 объект
>
эндобдж
9 0 объект
>
эндобдж
10 0 obj
>
эндобдж
31 0 объект
>
эндобдж
32 0 объект
>
эндобдж
33 0 объект
>
эндобдж
34 0 объект
>
эндобдж
35 0 объект
>
эндобдж
36 0 объект
>
эндобдж
37 0 объект
>
эндобдж
68 0 объект
> / Font> / ProcSet [/ PDF / Text] / XObject >>> / TrimBox [0.0 0,0 841,89 595,276] / Тип / Страница >>
эндобдж
69 0 объект
> / Font> / ProcSet [/ PDF / Text] / Properties> / XObject >>> / TrimBox [0.0 0.0 841.89 595.276] / Type / Page >>
эндобдж
70 0 объект
> / Font> / ProcSet [/ PDF / Text] / Properties> / XObject >>> / TrimBox [0.0 0.0 841.89 595.276] / Type / Page >>
эндобдж
71 0 объект
> / Font> / ProcSet [/ PDF / Text] / XObject >>> / TrimBox [0.0 0.0 841.89 595.276] / Type / Page >>
эндобдж
72 0 объект
> / Font> / ProcSet [/ PDF / Text] / XObject >>> / TrimBox [0.0 0,0 841,89 595,276] / Тип / Страница >>
эндобдж
73 0 объект
> / Font> / ProcSet [/ PDF / Text] / XObject >>> / TrimBox [0.0 0.0 841.89 595.276] / Type / Page >>
эндобдж
74 0 объект
> / Font> / ProcSet [/ PDF / Text] / XObject >>> / TrimBox [0.0 0.0 841.89 595.276] / Type / Page >>
эндобдж
75 0 объект
> / Font> / ProcSet [/ PDF / Text] / XObject >>> / TrimBox [0.0 0.0 841.89 595.276] / Type / Page >>
эндобдж
76 0 объект
> / Font> / ProcSet [/ PDF / Text] / XObject >>> / TrimBox [0.