Банк России объявил о снижении ставки рефинансирования :: Экономика :: РБК

Начиная с 19 июня 2007 года ставка рефинансирования Банка России устанавливается в размере 10% годовых. Об этом сообщил в понедельник, 18 июня, департамент внешних и общественных связей российского Центробанка.

Снижение ставки стало возможным благодаря текущему уровню инфляции. Как пояснил ранее глава ЦБ Сергей Игнатьев, в соответствии со сложившейся традицией, ставка рефинансирования устанавливается на 1-2% выше уровня инфляции. В настоящее время она составляет 10,5%, в то время как инфляция в РФ по итогам 5 месяцев 2007г. зафиксирована на уровне 7,3%.

В связи со снижением ставки рефинансирования снижается до 10% годовых и процентная ставка по расчетному кредиту overnight. Также принято решение установить с 19 июня процентную ставку по кредитам Центробанка, предоставляемым в соответствии с положением ЦБ РФ «О порядке предоставления Банком России кредитов банкам, обеспеченных залогом и поручительствами», в размере 9%.

В предыдущий раз ставка рефинансирования снижалась 29 января этого года – с 11% до 10,5%. Кроме того, дважды она снижалась в течение 2006 года: 26 июня — с 12% до 11,5%, 23 октября – до 11%. То есть во всех трех случаях Банк России понижал ее на 0,5 процентного пункта. Напомним также, что 26 декабря 2005 года ставка рефинансирования была снижена на 1 процентный пункт — с 13% до 12%.

В начале 1990-х годов данный показатель превышал 150%, а самая высокая ставка рефинансирования действовала в период с 15 октября 1993г. по 28 апреля 1994г., когда она находилась на уровне 210%. На момент кризиса 1998г. ставка составляла 60% годовых, впоследствии Банк России принимал решения только о ее снижении.

Ставка рефинансирования — процентная ставка, которую использует Центральный банк при предоставлении кредитов коммерческим банкам в порядке рефинансирования. Ставка рефинансирования является инструментом денежно-кредитного регулирования, с помощью которого Центробанк воздействует на ставки межбанковского рынка, а также на ставки по кредитам и депозитам, которые предоставляют кредитные организации юридическим и физическим лицам.

Что такое ключевая ставка ЦБ РФ и как она работает?

Автор: Любовь Аронова

Как динамика ключевой ставки влияет на доходности облигаций и почему важно научиться понимать комментарии ЦБ прежде, чем инвестировать?

Банк России — главный ньюсмейкер для инвесторов на рынке облигаций. Именно он своей политикой влияет на стоимость денег в экономике, а значит и на доходности бондов. Конечно, регулятор не всесилен.

Есть и другие факторы. Однако логику денежно-кредитной политики (ДКП) ЦБ необходимо понимать, чтобы выстраивать инвестиционную стратегию.

Ключевая ставка ЦБ — как это работает?

Банк России с помощью различных инструментов влияет на стоимость денег в экономике. Его основное орудие — это ключевая ставка, или минимальная ставка, по которой банки могут занять средства в ЦБ и в то же время максимальная ставка, по которой можно разместить свободные средства на депозит в Банк России.

Занимают средства банки у ЦБ, в первую очередь, на аукционе РЕПО, который проводится каждую неделю. Механизм РЕПО подразумевает, что банки получают кредит не просто так, а под залог активов. В случае с РЕПО с ЦБ речь идет о ценных бумагах из Ломбардного списка.

Сейчас значение ключевой ставки составляет:
7,25% годовых.

Кредитные организации могут совсем не прибегать к помощи Банка России. Если в экономике и так много свободных средств, то в долг их дадут и другие банки на более комфортных условиях.

В зависимости от ситуации в финансовой системе, Банк России то увеличивает, то уменьшает лимиты аукциона РЕПО. Если денег не хватает, то ЦБ может предложить банкам несколько триллионов.

Если же их и так достаточно, то он ограничивается 500–600 млрд руб или вобще не проводит аукционы Кроме того, Банк России сужает или расширяет Ломбардный список, то есть список ценных бумаг под залог которых можно получить средства от ЦБ.

Наличие этого аукциона является необходимым условием для нормального функционирования финансовой системы, так как снижает риск дефицита ликвидности (нехватки средств на текущие расходы). Подобный риск мог бы парализовать экономику.

В настоящее время аукционы РЕПО с ЦБ не пользуются спросом из-за избыточной ликвидности в банковском секторе. В свою очередь ЦБ сейчас использует другой инструмент управления ликвидностью — краткосрочные облигации (КОБРы).

Это позволяет абсорбировать лишнюю ликвидность. Иногда, для того, чтобы «изъять» деньги из системы, ЦБ вынужден давать премию к ключевой ставке, размещая собственные бонды.

Доступ к деньгам Банка России имеют не все банки, а только средние и крупные. Заняв средства в ЦБ, банки одалживают их компаниям или другим банкам поменьше, напрямую выдавая кредиты, или покупают облигации этих компаний.

Конечно, банки — далеко не единственные покупатели облигаций. Их активно приобретают негосударственные пенсионные фонды, управляющие и инвестиционные компании, крупные предприятия, обладающие свободными средствами, и физические лица.

Несмотря на то, что только банки имеют доступ к деньгам ЦБ по ключевой ставке, все участники рынка смотрят на этот индикатор как на главный ориентир.

Решения о ее пересмотре принимаются несколько раз в году. Например, ближайшее заседание по ставке ожидается 15 июня.

Почему же для инвесторов новость о повышении или понижении ставки настолько важна? Рынок облигаций растет на ожиданиях по снижению ставки и падает на ожиданиях по ее повышению.

Причина проста: пока ставка остается условные 10%, эмитенты размещают облигации по ставке чуть выше ключевой, например, 10,5%. Как только ставка снижается до 9%, компании уже могут занять под 9,5%, потому что стоимость денег в экономике падает.

А котировки размещенных ранее бумаг по ставке 10,5% вырастают до текущих уровней, чтобы доходности по ним сравнялись с вновь размещенными бондами под 9,5%. Естественно всем интересно покупать бумаги, которые вырастут.

Доходности облигаций и ключевая ставка

В отличие от коммерческих банков, ЦБ не пытается заработать на собственных кредитах или депозитах. Он использует эти инструменты, чтобы пополнить финансовую систему недостающими деньгами или наоборот изъять излишек и распределить его на счетах.

Как только ситуация в экономике «говорит» о снижение инфляционных рисков, Банк России снижает ключевую ставку, тем самым стимулирую развитие экономики Банки получают возможность взять у ЦБ более дешевые средства и направить их в экономику.

А вот если ожидается ускорение инфляции, то ЦБ повышает ключевую ставку, тем самым замедляя кредитование. По такому принципу действуют регуляторы во всем мире: повышая или понижая ключевую ставку ЦБ, замедляет рост экономики или придает ей ускорение.

Например, регуляторы в Европе и США в разгар мирового финансового кризиса с 2008-го года планомерно снижали ставки. В результате в некоторых странах Европы они вплотную приблизились к нулю. А ФРС США, уже несколько лет снова повышает ставку опасаясь ускорения инфляции.

Ставки по облигациям и депозитам повторяют динамику ключевой ставки. Так в конце 2014-го года ЦБ повысил ключевую ставку с 10,5% до 17% за один раз, и ставки по депозитам и доходности облигаций так же взлетели до 17–18% годовых.

Впрочем, как только ЦБ заявил, что намерен планомерно снижать ставку, доходности стали снижаться опережающими темпами. Инвесторы начали закладывать в цены обещанное снижение ставки заранее.

Из этого следует, что на доходности облигаций влияет не только реальная ключевая ставка, но и ожидания по ее динамике. Однако обо всем по порядку.

Немного истории

Ключевая ставка стала основным инструментом ДКП ЦБ далеко не сразу. Например, в начале 2000-х годов вместо ключевой ставки Банк России использовал ставку рефинансирования.

В отличие от ключевой она рассчитывалась на год, а не на одну неделю. Однако основным инструментом тогда считались не ставки, а интервенции ЦБ. Банк России регулярно выкупал и продавал гособлигации и ОБР (бонды, выпускаемые самим ЦБ) на открытом рынке.

Такой метод представляется единственно возможным. ЦБ досталась из 90-х базовая инфляция более 20%, рост цен на продовольственные товары выше 40% и девальвированный рубль.

Регулировать рынки с помощью процентных ставок не получалось. Хотя с 2000-го по 2007-й год ставка рефинансирования была снижена с 55% до 10%, на нее никто не обращал внимания.

Риск дефицита ликвидности, когда денег на текущие расходы не хватает, а одолжить негде, оценивался как минимальный. Инвестиции в российскую экономику текли рекой, а банки предпочитали занимать средства на Западе, где ставки были намного ниже.

В 2008-м году ситуация резко изменилась. Из-за мирового финансового кризиса внешний рынок закрылся. Банку России пришлось предпринимать меры срочной поддержки банковской системы — расширять лимиты по операциям РЕПО, запускать новые льготные кредитные линии.

Так как ЦБ стал одним из немногих источников средств, ставка рефинансирования как инструмент постепенно вышла на первый план. В 2011 году в стране возобновился экономический рост. Однако затишье продолжалось недолго, в 2014 году обострилась геополитическая ситуация в связи с аннексией Крыма.

Внешний рынок снова закрылся, банки и компании испытывали острую нехватку средств на текущую деятельность. Банк России опять стал единственным источником ликвидности. Наученный горьким опытом в 2008-м, он оперативно расширил лимиты по аукционам и запустил дополнительные аукционы по предоставлению средств.

В то же время ЦБ из-за ожидаемого всплеска инфляции резко повысил ключевую ставку с 10,5% до 17%.

Это стало настоящим шоком. Долговой рынок на несколько месяцев фактически закрылся, даже Минфин предпочел отменить несколько аукционов подряд по размещению гособлигаций.

Чтобы не допустить ничего подобного в будущем, Банк России решил перейти к инфляционному таргетированию. В качестве приоритета провозгласили достижение уровня инфляции около 4%.

Корпорации выбирают облигации

Какой вывод сделал рынок из заявления ЦБ о приоритете в достижении инфляции не более 4%? Банк России будет планомерно снижать ключевую ставку с оглядкой на инфляционные риски. То есть пока в комментариях регулятора нет настораживающих заявлений про растущий уровень цен, можно надеяться на дальнейший рост рынка облигаций.

В последние два года в банковской системе складывается ситуация с профицитом ликвидности, то есть избытком свободных средств. Кредитование корпоративного сектора медленно восстанавливается, а долговой рынок — тем более.

Ставки по бондам снизились быстрее, чем на рынке банковских кредитов, так что многие крупные компании предпочли разместить облигации, вместо того, чтобы привлекать деньги в банках. По данным агентства Cbonds, доля бондов в общем объеме заимствований с декабря 2014 по январь 2018 выросла с 18,3% до 27,5% (без учета нерыночных выпусков Роснефти).

Рынок строит прогнозы

Ожидания дальнейшего снижения ключевой ставки привели к тому, что с 2016 года рынок российских облигаций остается одним из самых быстрорастущих. Почему так происходит?

Предположим, в данный момент ЦБ кредитует рынок под 10%. Однако участники рынка рассчитывают на снижение ключевой ставки в обозримом будущем до 7%. Эти ожидания закладываются в цены, поэтому ставки по пятилетним гособлигациям опускаются ниже ключевой ставки — до 9,5%.

Однако инвесторам этот уровень все равно интересен. Конечно, в данный момент они могут разместить свободные средства в ЦБ под 10%. Но ключевая ставка постоянно пересматривается. А им бы хотелось зафиксировать более высокую ставку на долгий срок. Так что они с готовностью одалживают Минфину средства под 9,5% на пять лет.

На рынке ведь бытует мнение, что уже через год ключевая ставка, а за ней и доходности облигаций опустятся до 7%.

ЦБ уже намекал, что цикл снижения ключевой ставки подходит к концу. Она итак была снижена 15 раз с конца 2014 года с 17% до 7,25%. Тем не менее, потенциал снижения еще сеть. По разным прогнозам, до конца года ключевая ставка достигнет отметки 6,5–6,75%.

На чем основаны эти прогнозы?

Приоритетом ЦБ остается инфляция около 4%. Для достижения своей цели регулятор, не торопился снижать ставку, так быстро, как этого хотели бы участники рынка. Это привело к тому, что по итогам 2017 года официальная инфляция составила 2,5%.

Это означает, что регулятор достиг цели. У ЦБ больше нет повода держать ставку завышенной. Дальнейшее снижение уже почти заложено в цены. Однако очередному шагу могут помешать разные факторы. Например, введение дополнительных санкций против отдельных российских компаний привело к обострению геополитической ситуации и снижению курса рубля.

В результате Банк России заявил о дополнительных инфляционных рисках и на заседании в марте оставил ключевую ставку без изменения. В июне инфляционные риски могут быть связаны с ростом цен на бензин. Т. е. инфляция может снова начать расти.

Решение по ставке — «кухня»

Примерно раз в полтора месяца ЦБ пересматривает свое решение по ключевой ставке. Она может быть снижена, повышена или оставлена без изменения. Кроме того, банк России по итогам заседания выпускает пресс-релиз, где объясняет свои действия, рассказывает какие факторы выделил в качестве ключевых и дает рынку понять, как будет действовать в дальнейшем.

Эти комментарии инвесторы ждут не меньше, чем само решение. Обычно шаг ЦБ не превышает 0,25–0,5%. Решению по ставке предшествует так называемый объединенный прогнозный раунд. Примерно за месяц до заседания лучшие умы ЦБ, собранные в департаменте ДКП, изучают ситуацию как в России, так и в мире.

После этого они разрабатывают базовый сценарий — в каком направлении будет развиваться экономика страны и реализация каких рисков может сбить ее с намеченного пути. Новые прогнозы сравниваются с предыдущими, неизбежным результатом становится коррекция базового сценария.

Кроме того, составляются альтернативные сценарии развития. Руководство ЦБ соглашается или нет с предложенными прогнозами и выделяет риски, на которые нужно обратить особое внимание.

В результате специалисты ДКП вновь принимаются корпеть над различными моделями с учетом реализации тех или иных рисков. Так рождаются краткосрочные прогнозы на 1–2 квартала и долгосрочные — до 3-х лет.

За две недели до заседания по ставке департамент ДКП собирает последнюю статистику для проработки основных прогнозов. Смотрит регулятор, в первую очередь, на инфляцию, динамику ВВП и инфляционные ожидания. На подмогу призывают специалистов МЭР и Минфина. Кроме того, проводится телемост с региональными представительствами ЦБ.

Неделя до решения по ставке называется «неделей тишины». 7 суток до дня ИКС представители ЦБ не имеют право давать никаких комментариев, которые теоретически могут повлиять на ожидания участников рынка.

В течение недели глава ЦБ снова проводит встречи с руководителями департаментов. Они продумывают не только возможные варианты решения по ставке, но и последующие комментарии, то есть сигналы для рынка.

Непосредственно на заседании совет директоров ЦБ слушает доклад ДКП и снова взвешивает все «за» и «против» с представителями Минфина и МЭР. И наконец, члены совета директоров ЦБ принимают решение по ключевой ставке и готовят пресс-релиз.

В 13:30 мск пресс-релиз публикуются на официальном сайте Банка России. Председатель ЦБ выступает с публичным заявлением, поясняя принятое решение, а рынок в срочном порядке пересматривает уровень ставок.

Впрочем, переоценка происходит только в том случае, если действия или комментарии ЦБ не совпали с прогнозом большинства экспертов. На диаграмме ниже показана схема принятия решения по ключевой ставке Банком России.

Рост предложения небанковских продуктов не приведет к оттоку ликвидности банков

16.09.2021 11:32

62

СОЧИ, 16 сентября. /ТАСС/. Рост предложения небанковских продуктов клиентам банков не приведет к оттоку ликвидности банков. Об этом заявил первый зампредседателя ЦБ РФ Сергей Швецов в рамках международного банковского форума «Банки России — XXI век».

В настоящее время банки имеют тенденцию предлагать клиентам не только операционные услуги, но и смежные с ними, например услуги страхования и юридические услуги. Кроме того, Швецов отметил тренд на покупку банковских лицензий небанковских компаниями с большими клиентскими базами.

«Теперь о пассивах банков. Думаю, что страхи по поводу ухода пассивов банков в другие организации немного преувеличены. Это не только связано с тем, что у нас профицит ликвидности и работает система рефинансирования, которая создавалась долгое годы и сейчас она настроена. Это не так потому, что даже если деньги клиентов уйдут в другие организации, эти организации все равно держат эти деньги в кредитных организациях. То есть вряд ли мы увидим большой отток наличных», — сказал он.

Швецов пояснил, что сейчас в соответствии с законодательством банки могут использовать свою базу для продажи небанковских продуктов, в то время как небанковские компании из финансового или нефинансового сектора продавать своей клиентской базе небанковских продукты не могут. Это является сильным преимуществом, которое консервирует роль банков и не дает серьезным образом состояться конкуренции, отметил представитель ЦБ.

«Хотя большие компании с большими клиентскими базами сейчас начинают покупать банковские лицензии. Вопрос, каким образом данные будут перемещаться, как будет осуществляться идентификация. Мы будем развивать биометрическую систему, она будет работать не только на банковский сектор и альтернативные формы идентификации, которые сильно поднимут конкуренцию за клиента», — сказал он.

По словам первого зампреда ЦБ, банковский сектор отмечает, что для него не проблема предоставлять своим клиентам доступ к рынку капитала, даже если частично это пойдет не из текущих доходов, а из депозитных счетов. «Но конкуренцию никто не отменял. Если эта тенденция усилится — переход физических лиц на рынок облигаций — значит придется повышать ставки. Рынок есть рынок», — считает Швецов.

Европейский центральный банк Решение по процентной ставке за март 2019 года

Европейский центральный банк (ЕЦБ) объявил в четверг еще одну программу по стимулированию банковского кредитования в зоне евро, а также отодвинул сроки своего первого повышения ставки.

«Новая серия квартальных целевых долгосрочных операций рефинансирования (TLTRO-III) будет запущена с сентября 2019 года по март 2021 года, каждая со сроком погашения два года», — говорится в заявлении центрального банка.

TLTRO — это ссуды, которые ЕЦБ предоставляет по низким ставкам банкам в зоне евро.В результате кредиторы могут предоставлять клиентам лучшие условия кредитования, что, в свою очередь, стимулирует реальный сектор экономики.

TLTRO III — третья инъекция стимула такого рода от ЕЦБ. Если коммерческие банки ссужают эти деньги в реальную экономику, они тогда получают наличные, вместо того, чтобы платить проценты по ссудам.

Этот механизм был впервые введен в 2014 году и второй раз в марте 2016 года. Решение центрального банка было принято в то время, когда растет обеспокоенность по поводу роста в зоне евро.Согласно данным за январь, в последние три месяца 2018 года экономика сохранила самые низкие темпы роста за четыре года.

Президент ЕЦБ Марио Драги также назвал ряд внешних рисков причиной принятия новых мер.

«Сохранение неопределенности, связанной с геополитическими факторами, угрозой протекционизма и уязвимостью развивающихся рынков, похоже, накладывает отпечаток на экономические настроения», — сказал Драги репортерам в четверг.

Повышение ставок отодвинуто назад

Банк также сохранил процентные ставки без изменений в четверг, но обновил свои рекомендации по повышению ставок.Процентные ставки по его маржинальной кредитной линии и депозитной линии останутся неизменными на уровне 0, 0,25 и -0,40 процента, соответственно. Они были на рекордно низком уровне в течение многих лет после кризиса суверенного долга евро в 2011 году в попытке повысить инфляцию и стимулировать экономический рост.

ЕЦБ ранее заявлял, что ставки останутся на этих уровнях до конца лета. Но в четверг он заявил, что теперь ожидает, что его ключевые процентные ставки «останутся на нынешнем уровне по крайней мере до конца 2019 года.

Центральный банк еврозоны для тех стран, которые разделяют единую валюту, завершил свою массовую программу покупки облигаций еще в декабре, но теперь представляет дополнительные стимулы перед лицом замедления роста и внешних рисков.

Доходность европейских облигаций После этого объявления евро также упал по отношению к доллару до 1,1251 доллара в четверг около 14:00 по лондонскому времени. Акции европейских банковских компаний стали позитивными на этих новостях, но потеряли прибыль позже в ходе сессии.

Марио Драги, президент Европейского центрального банка (ЕЦБ) выступает на пресс-конференции после заседания Управляющего совета ЕЦБ во Франкфурте-на-Майне, западная Германия, 25 января 2018 г.

Даниэль Роланд | AFP | Getty Images

Неопределенность в регионе

Драги заявил в четверг, что наблюдается «значительное замедление экономического роста, которое продлится до текущего года».

Регион, состоящий из 19 членов, был омрачен политическими событиями в Италии, которая в конце 2018 года вступила в техническую рецессию; и в Великобритании, где ее выход из ЕС еще не завершен. Также есть опасения по поводу потенциального замедления роста китайской экономики, учитывая зависимость от экспорта в страну.

Еще в декабре ЕЦБ прогнозировал темпы роста в 1,7 процента на 2019 год. С тех пор данные показали, что рост был более утомительным, чем ожидания. В четверг ЕЦБ снизил прогноз роста на 2019 год до 1,1 процента.

ОЭСР (Организация экономического сотрудничества и развития) заявила в среду, что ожидает роста еврозоны всего на 1 процент в этом году.

Франкфуртское учреждение оказалось в сложной ситуации, так как завершило свою массовую программу покупки облигаций.Похоже, что в этом году рост замедлился, а базовая инфляция все еще ниже целевого показателя банка.

Признак паники?

Карстен Бжески, главный экономист ING в Германии, задался вопросом, было ли решение ЕЦБ признаком паники или попыткой опередить тенденцию?

«Европейский центральный банк удивил почти всех, объявив новую серию мер, пытаясь избежать неоправданного ужесточения своей денежно-кредитной политики», — сказал он в исследовательской записке.

Бжески сказал, что новые TLTRO и изменение прогнозного курса означают, что ЕЦБ пытается опередить тенденцию.«Эти меры демонстрируют решимость ЕЦБ, но мало что сделают для устранения причин текущего спада», — сказал он.

Карен Уорд, главный рыночный стратег по региону EMEA в J.P. Morgan Asset Management, заявила, что теперь ЕЦБ последовал примеру Федеральной резервной системы США, сделав «существенный поворот» в своей политике.

«Это должно помочь стабилизировать настроения и активность в зоне евро. Но для значимого улучшения ситуации в Европе мы смотрим дальше, на то, что происходит в Пекине. На наш взгляд, требуется заметное восстановление активности в Китае, чтобы увидеть значительное возобновление роста Европа в течение года », — сказала она в записке.

Связана ли стигма с механизмом маржинального кредитования Европейского центрального банка? — Экономика Либерти-стрит

Хелен Ли и Асани Саркар

Механизм маржинального кредитования Европейского центрального банка (ЕЦБ) использовался банками для заимствования средств как в обычное время, так и во время кризиса, начавшегося в 2007 году. В этом посте мы утверждаем, что то, как центральный банк сообщает о цели кредита важен для определения того, как воспринимаются пользователи объекта.В частности, ЕЦБ никогда не ссылается на механизм маржинального кредитования как на резервный источник средств. Нейтральный подход ЕЦБ может быть ключевым фактором в объяснении того, почему финансовые учреждения менее склонны использовать механизм маржинального кредитования, чем дисконтное окно ФРС.

Каковы первоначальное назначение и предназначение объекта?

Система маржинального кредитования была создана в 1998 году, когда был основан ЕЦБ. Кредитная линия предоставляет кредиты овернайт финансовым учреждениям и служит дополнением к операциям рефинансирования на открытом рынке, которые являются основным средством предоставления ликвидности ЕЦБ.С самого начала механизму маржинального кредитования была отведена четкая роль денежно-кредитной политики, а его ставка служила потолком «коридора процентных ставок» в рамках денежно-кредитной политики ЕЦБ. В качестве инструмента денежно-кредитной политики механизм маржинального кредитования использует ту же политику в отношении контрагента и обеспечения залога, что и операции ЕЦБ по рефинансированию на открытом рынке.

ЕЦБ намеревается использовать механизм маржинального кредитования свободно и в тандеме с его основными операциями рефинансирования, которые предлагают средства на семидневный срок и под более низкую процентную ставку, чем механизм маржинального кредитования.Несмотря на более высокую ставку, банки иногда предпочитают брать кредиты по маржинальной кредитной линии; Если банку не нужны средства в течение полной недели, может быть более выгодным заимствовать на условиях «овернайт» в рамках механизма маржинального кредитования. Ночной центр открыт в течение дня и закрывается в 18:30, через тридцать минут после закрытия платежной системы. Заимствование в рамках механизма маржинального кредитования автоматически инициируется, когда счет банка в ЕЦБ заканчивается с отрицательным балансом, при условии, что у банка есть достаточное обеспечение в центральном банке для обеспечения ссуды.

Есть ли стигма с учреждением?

Не решаются ли банки брать заем в рамках механизма маржинального кредитования из-за кажущейся стигмы, когда заимствование рассматривается участниками рынка как сигнал о финансовой слабости банка? Одним из широко используемых индикаторов стигмы является взаимосвязь между межбанковской ставкой овернайт и постоянной ставкой кредита. Если ставка овернайт превышает ставку постоянного кредитного учреждения, это обычно интерпретируется как признак того, что в отношении постоянного кредитного учреждения может существовать стигма.Предполагается, что, если банк имеет достаточное обеспечение перед центральным банком для обеспечения займов, он не должен отдавать предпочтение более высокой рыночной ставке при прочих равных условиях. Если банк по-прежнему выбирает заимствование на рынке по более высокой ставке, это, вероятно, означает, что с использованием постоянного кредита связаны негативные последствия.

В зоне евро межбанковская ставка овернайт, как показывает средний индекс евро овернайт (EONIA), никогда не превышала предельную кредитную ставку с момента создания ЕЦБ, несмотря на многочисленные эпизоды устойчивых стрессов на рынках фондирования (см. Диаграмму ниже ).Свободный доступ банков к ликвидности через операции рефинансирования ЕЦБ, вероятно, был важным фактором для того, чтобы EONIA оставалась в коридоре, но еще одно возможное объяснение заключается в том, что банки не сопротивлялись использованию механизма маржинального кредитования, когда это было экономически выгодно. предполагая отсутствие стигмы в учреждении.

Еще один возможный индикатор стигмы с постоянным учреждением — это уровень его использования. Как показано на диаграмме ниже, заимствование в рамках механизма маржинального кредитования было постоянным с момента его создания.Хотя в последние годы количество таких заимствований сократилось, это снижение не обязательно указывает на стигматизацию, поскольку уровень использования зависит от множества факторов, включая рыночные условия и объем ликвидности, обеспечиваемый другими инструментами денежно-кредитной политики. В ЕЦБ банки могут получить столько ликвидности, сколько необходимо, за счет еженедельных операций рефинансирования, которые были в формате полного распределения с 2008 года. Таким образом, банкам больше не нужно использовать механизм маржинального кредитования так часто, как раньше.

Неофициальные данные указывают на то, что банки могут полагаться на механизм маржинального кредитования, когда существует повышательное давление на рыночные ставки. При явлении, известном как «обратная стигма», некоторые из крупнейших банков, как известно, предпочитают заимствования в рамках основных операций рефинансирования ЕЦБ, а не заимствования на межбанковском рынке по ставке выше рыночной. Они обеспокоены тем, что даже небольшая выплата может ослабить их позиции на переговорах в будущем, и они предпочитают занимать анонимно у ЕЦБ по еще более высокой ставке.Хотя обратная стигма не является широко распространенным явлением в ЕЦБ, ее существование подчеркивает, насколько банкам комфортно пользоваться услугами ЕЦБ, включая механизм маржинального кредитования.

Почему механизм маржинального кредитования ЕЦБ не создал стигмы?

Опыт ЕЦБ в борьбе со стигмой контрастирует с опытом США, где межбанковская ставка овернайт, представленная ставкой по федеральным фондам, иногда из-за стигмы иногда превышала базовую кредитную ставку.В частности, в преддверии финансового кризиса 2007-08 гг. Ставка по федеральным фондам часто превышала ставку первичного кредита, что в первую очередь объяснялось стигматизацией.

Одним из объяснений такого расхождения в опыте может быть соответствующая политика раскрытия информации о постоянных займах. Хотя ЕЦБ ежедневно раскрывает информацию о займах в рамках механизма маржинального кредитования, он делает это только на агрегированном уровне. ЕЦБ не показывает заимствования отдельных банков или другие компоненты совокупных заимствований даже по факту.Такой подход помогает снизить опасения банков, что их займы станут известны другим участникам рынка. Федеральная резервная система более прозрачна в том смысле, что она предоставляет разбивку заимствований по округам в своем еженедельном раскрытии, что в некоторых случаях потенциально позволяет участникам рынка определять, кто является крупными заемщиками, исходя из их округов. Кроме того, согласно положениям Закона Додда-Франка от 2010 года, ФРС обязана предоставлять подробную информацию о своих кредитах депозитным учреждениям с двухлетним лагом.Между тем политика раскрытия информации Банка Англии мало чем отличается от политики ЕЦБ, и тем не менее его механизм подвергся критике во время последнего кризиса. Такое несоответствие результатов предполагает, что различия в политике раскрытия информации не могут полностью объяснить, почему стигма различается в разных юрисдикциях центральных банков.

Другим объяснением различий в опыте центральных банков может быть использование автоматических ссуд в ЕЦБ, что контрастирует с практикой ФРС, требующей, чтобы все ссуды выдавались банками.Подход ФРС дает банкам свободу действий не брать взаймы, если у них есть опасения по поводу стигмы. Однако это различие может лишь частично объяснить отсутствие стигмы в ЕЦБ, потому что, если банк желает занять у ЕЦБ ранее за день до того, как сальдо его счета станет отрицательным, он должен инициировать запрос на ссуду таким же образом, как и в Кормили.

Еще одной причиной могут быть различия в механизмах контрагента и обеспечения. В ЕЦБ политика в отношении контрагентов и обеспечения идентична для операций на открытом рынке и для механизма маржинального кредитования.Такой подход позволяет банкам брать ссуды на аналогичных условиях в рамках кредитной линии и операций рефинансирования, что усиливает «рутинный» характер заимствований в рамках кредитной линии «овернайт». Напротив, в ФРС банки могут брать займы из дисконтного окна, но, как правило, не имеют права участвовать в операциях на открытом рынке, а в рамках дисконтного окна принимается более широкий набор обеспечения, чем при операциях на открытом рынке. Это несоответствие может привести к мнению, что дисконтное окно ФРС привлекает более слабые банки.Однако одной согласованной политики в отношении контрагентов и обеспечения может быть недостаточно для предотвращения стигмы, поскольку такая политика не помешала постоянно действующей кредитной линии Банка Англии развить стигму во время последнего кризиса.

Наконец, важным моментом, который часто упускается из виду, является то, как центральный банк характеризует цель постоянного механизма, поскольку это помогает определить, как использование механизма рассматривается участниками рынка. ЕЦБ никогда не ссылается на механизм маржинального кредитования как на резервный источник средств, а скорее как на механизм «овернайт», которым банки могут бесплатно пользоваться.Подход ЕЦБ отличается от подхода ФРС, который в последние десятилетия постоянно ссылался на свое дисконтное окно как на резервный источник средств, даже после того, как он был реформирован в 2003 году и была создана основная кредитная линия. Подход ФРС мог создать у участников рынка впечатление, что дисконтное окно, как правило, не следует использовать. Хотя его характеристика более занижена, Банк Англии также указал в своей Красной книге, что его постоянный операционный фонд предназначен для использования в качестве резервного источника средств, чтобы помочь справиться с «неожиданными платежными шоками».Относительно нейтральная коммуникационная позиция ЕЦБ, возможно, сыграла большую роль в предотвращении развития стигмы в системе маржинального кредитования.

Заявление об ограничении ответственности

Мнения, выраженные в этом посте, принадлежат авторам и не обязательно отражают позицию Федерального резервного банка Нью-Йорка или Федеральной резервной системы. Авторы несут ответственность за любые ошибки или упущения.

Хелен Ли — старший юрист в Группе рынков Федерального резервного банка Нью-Йорка.

Асани Саркар — помощник вице-президента Группы исследований и статистики Банка.

Как цитировать это сообщение в блоге:

Хелен Ли и Асани Саркар, «Связана ли стигма с механизмом маржинального кредитования Европейского центрального банка?», Федеральный резервный банк Нью-Йорка Liberty Street Economics (блог), 16 апреля , 2018 г., http://libertystreeteconomics.newyorkfed.org/2018/04/is-stigma-attached-to-the-european-central-banks-marginal-lending-facility.html.

Вставка A: Схемы срочного финансирования | Заявление о денежно-кредитной политике — май 2020 г.

Что такое схемы срочного финансирования?

Схемы срочного финансирования включают центральные банки, предоставляющие низкозатратное долгосрочное финансирование банкам (или другим
финансовые посредники). Такие схемы использовались в годы после мирового финансового кризиса
центральные банки, включая Банк Японии, Европейский центральный банк и Банк Англии, поскольку они
стремились придать дополнительный стимул в то время, когда учетные ставки были близки к эффективной нижней границе и
предложение кредита сократилось.Совсем недавно эти схемы использовались центральными банками.
включая Шведский риксбанк, Резервный банк Новой Зеландии и Резервный банк Австралии в
ответ на вызовы, связанные с COVID-19. Схемы срочного финансирования отличаются от обычной ликвидности
операции в том смысле, что они, как правило, включают кредитование на несколько лет и предоставляют явные стимулы для
увеличить предложение кредита. Они также отличаются от операций, которые использовали некоторые центральные банки.
предоставлять кредиты напрямую предприятиям и домохозяйствам (например, покупать корпоративные облигации или секьюритизированные
ссуды), потому что они действуют косвенно через банковскую систему.Финансирование обеспечивается залогом
снизить финансовые риски для центрального банка.

Как схемы срочного финансирования поддерживают цели денежно-кредитной политики?

Схемы срочного финансирования поддерживают цели денежно-кредитной политики двумя ключевыми способами.

Во-первых, предлагая дешевое финансирование финансовым учреждениям, они сокращают расходы банков на финансирование.
и таким образом помогают снизить процентные ставки для заемщиков. Этот стимул особенно важен, когда политика
ставки близки к эффективной нижней границе.Ставки по банковскому кредитованию, как правило, менее чувствительны к снижению
в учетной ставке, когда процентные ставки уже очень низкие. Это потому, что маржинальные банки зарабатывают
между ставкой процента, взимаемой по ссудам, и процентной ставкой, выплачиваемой по депозитам, сжимается. Как политика
ставки приближаются к нулю, способность банков снижать ставки по кредитам ограничена тем, что они
не желают или не могут снизить свои депозитные ставки ниже нуля. Банки также могут неохотно предоставлять ссуды.
при очень низкой доходности.Более того, снижение прибыльности затруднит банкам
поддерживать капитал для поддержки дополнительного кредитования или покрытия убытков по просроченным кредитам. Напрямую
снижение стоимости банковского финансирования и предоставление банкам доступа к недорогому финансированию для расширенного и
известный период, схемы срочного финансирования помогают снизить процентные ставки, выплачиваемые заемщиками, и поддерживают
предоставление кредита частному сектору по низким процентным ставкам. Схемы срочного финансирования также могут косвенно
снизить затраты на банковское финансирование за счет снижения спроса и, следовательно, стоимости других источников финансирования.Этот
косвенный эффект приносит пользу всем банкам, независимо от того, используют ли они финансирование от центрального банка.
Эти схемы также рассматриваются как стабильное финансирование для целей коэффициента покрытия ликвидности и
Нормативные требования к чистому стабильному коэффициенту финансирования в некоторых странах, включая Австралию. Это может уменьшить
давление на ликвидность, даже если учреждения не привлекают средства.

Во-вторых, схемы срочного финансирования поощряют предоставление кредитов частному сектору по правилам
схема.Ключевой особенностью таких схем является то, что объем финансирования, доступный финансовому
учреждение (его пособие на финансирование) связано с кредитованием частного сектора. В некоторых случаях
размер пособия на финансирование зависит от изменения в чистом кредитовании учреждения в течение
указанный период времени. То есть те банки, которые расширяют кредитование домашних хозяйств и / или предприятий
может получить доступ к более дешевому финансированию. Механизм срочного финансирования (TFF) Резервного банка предоставляет одну
доллар дополнительного финансирования банку на каждый доллар увеличения непогашенного кредита до крупного
предприятий, и пять долларов дополнительного финансирования на каждый доллар увеличения кредита, выданного
малые и средние предприятия (МСП).Некоторые схемы центрального банка имеют дополнительный стимул за счет снижения
процентная ставка по кредиту, если рост кредитования превышает заданные пороги. Другие, включая TFF,
применять фиксированную процентную ставку. Процентная ставка 0,25% по средствам, привлеченным под
TFF дополняет целевую кривую доходности Резервного банка и его перспективные рекомендации по денежной ставке,
помогает обеспечить низкие затраты на финансирование во всей экономике. В других местах некоторые схемы навязывают
штрафы для банков, которые сокращают чистое кредитование, взимая все более высокие процентные ставки по
финансирование.Со временем в схемах стали шире использоваться стимулы, которые
«Вознаграждайте» желаемое поведение (например, увеличение кредитования), а не наказывающее
нежелательное поведение со стороны участников (например, уменьшение кредитования).

Схемы срочного финансирования часто направлены на поощрение кредитования определенных сегментов экономики, которые
особо жесткие финансовые условия. Они делают это, предоставляя более крупное финансирование для роста
конкретные виды кредитов.Например, льготы по схемам ЕЦБ поощряют кредитование
предприятия, но не вознаграждают новое ипотечное кредитование. Иногда требуется дополнительное финансирование.
это кратно росту кредитования конкретных секторов. Как уже отмечалось, TFF Резервного банка
предоставляет многократное дополнительное финансирование банкам, которые увеличивают кредитование МСП. Относительно большего
предприятий, МСП часто сталкиваются с большими трудностями при получении финансирования.

Схемы, введенные несколькими центральными банками после вспышки COVID-19, сосредоточены на
поощрение кредитования бизнеса, особенно малого и среднего бизнеса.Таким образом, эти схемы дополнили
государственные гарантии банковских кредитов МСП. В некоторых случаях схемы были напрямую связаны с
ссуды, предоставленные под эти гарантии.

Были ли эффективны схемы срочного финансирования?

Пока рано оценивать влияние схем срочного финансирования, введенных в ответ на COVID-19.
Однако центральные банки в целом считали, что более ранние схемы срочного финансирования были эффективными в
достижения своих целей. Например, Банк Англии оценил, что его схема в 2016 г.
схема, введенная в 2012 г.) увеличила отдачу от снижения учетной ставки к кредитным ставкам для
домохозяйства и предприятия.Это было достигнуто без значительного снижения прибыльности банка или
сокращение в других формах кредита. По оценке Банка Англии, затраты на банковское финансирование были ниже, чем предполагалось.
было бы в отсутствие схемы срочного финансирования из-за как прямых, так и косвенных последствий
схемы.

Целевые долгосрочные операции рефинансирования (TLTRO) ЕЦБ были признаны эффективными в
поддержка объемов кредитования. Эти операции увеличили объем кредитования почти на 1,4 триллиона евро.
с 2014 г. (включая возобновление финансирования по мере постепенного внедрения новых схем)
(График А.1). ЕЦБ отметил, что TLTRO, по-видимому, значительно снизили затраты на финансирование, и
что они были переданы домашним хозяйствам и предприятиям. Программы были особенно эффективны в
страны еврозоны, испытывающие жесткие финансовые условия, с банками, участвовавшими в программе
снижают свои ставки по кредитам более чем банками, не участвующими в программе. Ряд эмпирических исследований
обнаружили, что TLTRO способствовали более быстрому росту кредитования и передаче более низких ставок по кредитам
компаниям.

График А.1

Заявление ЕЦБ по итогам политического заседания

ФРАНКФУРТ (Рейтер) — Ниже приводится текст заявления президента Европейского центрального банка Марио Драги после политического заседания ЕЦБ в четверг:

Марио Драги, президент Европейского центрального банка (ЕЦБ) посещает новости конференция по итогам заседания Управляющего совета в штаб-квартире ЕЦБ во Франкфурте, Германия, 7 марта 2019 г.REUTERS / Kai Pfaffenbach

Основываясь на наших регулярных экономических и монетарных анализах, мы провели тщательную оценку перспектив экономики и инфляции, также принимая во внимание последние макроэкономические прогнозы персонала для зоны евро. В результате Совет управляющих принял следующие решения для достижения своей цели стабильности цен.

Во-первых, мы решили оставить без изменений ключевые процентные ставки ЕЦБ. Теперь мы ожидаем, что они останутся на нынешнем уровне, по крайней мере, до конца 2019 года, и в любом случае до тех пор, пока это необходимо для обеспечения постоянной устойчивой конвергенции инфляции до уровней, которые ниже, но близки к 2 процентам выше среднего. срок.

Во-вторых, мы намерены продолжить реинвестирование в полном объеме основных платежей по ценным бумагам с наступающим сроком погашения, приобретенным в рамках программы покупки активов, в течение длительного периода времени после даты, когда мы начнем повышать ключевые процентные ставки ЕЦБ, а также в любые дело до тех пор, пока это необходимо для поддержания благоприятных условий ликвидности и достаточной степени денежной адаптации.

В-третьих, мы решили запустить новую серию квартальных целевых долгосрочных операций рефинансирования (TLTRO-III), начиная с сентября 2019 года и заканчивая мартом 2021 года, каждая со сроком погашения два года.Эти новые операции помогут сохранить благоприятные условия банковского кредитования и беспрепятственно проводить денежно-кредитную политику. В соответствии с TLTRO-III контрагенты будут иметь право брать до 30 процентов от суммы приемлемых кредитов по состоянию на 28 февраля 2019 года по ставке, индексированной к процентной ставке по основным операциям рефинансирования в течение срока каждой операции. Как и действующая программа TLTRO, TLTRO ‑ III будет иметь встроенные стимулы для сохранения благоприятных условий кредитования. Более подробная информация о точных условиях TLTRO-III будет сообщена в должное время.

В-четвертых, мы продолжим проводить наши операции по кредитованию в виде тендерных процедур с фиксированной ставкой и полным выделением средств столько, сколько необходимо, и, по крайней мере, до конца периода поддержания резерва, начиная с марта 2021 года.

Сегодняшние решения по денежно-кредитной политике приняты для обеспечения того, чтобы инфляция оставалась на устойчивой траектории до уровней ниже, но близких к 2 процентам в среднесрочной перспективе. Хотя есть признаки того, что некоторые идиосинкразические внутренние факторы, сдерживающие рост, начинают исчезать, ослабление экономических данных указывает на значительное замедление темпов экономического роста, которое продлится до текущего года.Сохранение неопределенности, связанной с геополитическими факторами, угрозой протекционизма и уязвимостью на развивающихся рынках, похоже, накладывает отпечаток на экономические настроения. Более того, базовая инфляция продолжает оставаться сдержанной. Более слабый экономический импульс замедляет корректировку инфляции в соответствии с нашей целью. В то же время благоприятные условия финансирования, благоприятная динамика рынка труда и рост заработной платы продолжают поддерживать расширение зоны евро и постепенно увеличивающееся инфляционное давление.Сегодняшние решения поддержат дальнейшее усиление давления на внутренние цены и динамику общей инфляции в среднесрочной перспективе. Существенный стимул денежно-кредитной политики будет по-прежнему обеспечиваться нашим прогнозным руководством по ключевым процентным ставкам ЕЦБ, подкрепленным реинвестированием значительной части приобретенных активов и новой серией TLTRO. В любом случае Совет управляющих готов скорректировать все свои инструменты, в зависимости от обстоятельств, для обеспечения того, чтобы инфляция продолжала стабильно приближаться к цели Совета управляющих по инфляции.

Теперь позвольте мне более подробно пояснить нашу оценку, начиная с экономического анализа. Реальный ВВП еврозоны увеличился на 0,2 процента квартал к кварталу в четвертом квартале 2018 года после роста на 0,1 процента в третьем квартале. Поступающие данные по-прежнему остаются слабыми, особенно по производственному сектору, что отражает замедление внешнего спроса, усугубляемое некоторыми страновыми и отраслевыми факторами. Воздействие этих факторов оказывается несколько более длительным, что предполагает, что краткосрочные перспективы роста будут слабее, чем предполагалось ранее.В перспективе ожидается ослабление воздействия этих неблагоприятных факторов. Расширение зоны евро будет по-прежнему поддерживаться благоприятными условиями финансирования, дальнейшим ростом занятости и ростом заработной платы, а также продолжающимся, хотя и несколько более медленным, ростом мировой активности.

Эта оценка широко отражена в макроэкономических прогнозах персонала ЕЦБ для еврозоны за март 2019 года. Эти прогнозы предусматривают ежегодный рост реального ВВП на 1,1 процента в 2019 году, 1,6 процента в 2020 году и 1.5 процентов в 2021 году. По сравнению с макроэкономическими прогнозами персонала Евросистемы за декабрь 2018 года, прогноз роста реального ВВП был существенно снижен в 2019 году и немного в 2020 году.

Риски, связанные с прогнозом роста в зоне евро, по-прежнему имеют тенденцию к снижению из-за сохраняющейся неопределенности, связанной с геополитическими факторами, угрозой протекционизма и уязвимостью на развивающихся рынках.

Согласно предварительным оценкам Евростата, годовая инфляция HICP в зоне евро составила 1.5 процентов в феврале 2019 года после 1,4 процента в январе, что отражает несколько более высокую инфляцию цен на энергоносители и продукты питания. Исходя из текущих фьючерсных цен на нефть, общий уровень инфляции, вероятно, останется примерно на текущем уровне, а затем снизится к концу года. Показатели базовой инфляции в целом остаются невысокими, но давление на стоимость рабочей силы усилилось и расширилось на фоне высокого уровня использования производственных мощностей и ужесточения условий на рынках труда. В перспективе ожидается, что в среднесрочной перспективе базовая инфляция вырастет, чему способствуют меры нашей денежно-кредитной политики, продолжающийся экономический рост и рост заработной платы.

Эта оценка также широко отражена в макроэкономических прогнозах персонала ЕЦБ для еврозоны за март 2019 года, согласно которым годовая инфляция HICP составит 1,2 процента в 2019 году, 1,5 процента в 2020 году и 1,6 процента в 2021 году. По сравнению с макроэкономическими прогнозами персонала Евросистемы за декабрь 2018 года. Согласно прогнозам, прогноз инфляции HICP был пересмотрен в сторону понижения на всем горизонте прогнозирования, что, в частности, отражает более сдержанные краткосрочные прогнозы роста.

Если обратиться к монетарному анализу, рост денежной массы (М3) снизился до 3.8 процентов в январе 2019 года по сравнению с 4,1 процента в декабре 2018 года. Рост М3 по-прежнему поддерживается за счет создания банковских кредитов, несмотря на недавнее замедление динамики кредитования. Узкий денежный агрегат M1 оставался основным фактором роста широкой денежной массы.

Годовые темпы роста кредитов нефинансовым корпорациям снизились до 3,3 процента в январе 2019 года с 3,9 процента в декабре 2018 года, что отражает базовый эффект, а также, в некоторых странах, типичную запаздывающую реакцию на замедление экономической активности. при этом годовые темпы роста кредитов населению остались на уровне 3.2 процента. Условия заимствования для фирм и домашних хозяйств по-прежнему благоприятны, поскольку меры денежно-кредитной политики, принятые с июня 2014 года, продолжают поддерживать доступ к финансированию, особенно для малых и средних предприятий. Политические меры, принятые сегодня, и, в частности, новая серия TLTRO, помогут обеспечить благоприятные условия банковского кредитования в будущем.

Подводя итог, перекрестная проверка результатов экономического анализа с сигналами, поступающими из денежно-кредитного анализа, подтвердила, что достаточная степень денежного приспособления все еще необходима для продолжающейся устойчивой конвергенции инфляции к уровням, которые ниже, но около 2 процентов в среднесрочной перспективе.

Для того, чтобы в полной мере воспользоваться нашими мерами денежно-кредитной политики, другие области политики должны более решительно способствовать повышению долгосрочного потенциала роста и снижению уязвимости. Осуществление структурных реформ в странах зоны евро необходимо существенно активизировать, чтобы повысить устойчивость, сократить структурную безработицу и повысить производительность и потенциал роста в зоне евро. Это особенно важно с учетом общего ограниченного выполнения рекомендаций по конкретным странам 2018 года, о чем недавно сообщила Европейская комиссия.Что касается налогово-бюджетной политики, умеренная экспансионистская бюджетная политика зоны евро и действие автоматических стабилизаторов обеспечивают поддержку экономической активности. В то же время странам с высоким государственным долгом необходимо продолжить восстановление бюджетных буферов. Всем странам следует продолжать наращивать усилия по достижению более благоприятной для роста структуры государственных финансов. Точно так же прозрачное и последовательное внедрение системы финансового и экономического управления Европейского союза с течением времени и в разных странах остается важным для повышения устойчивости экономики зоны евро.Улучшение функционирования Экономического и валютного союза остается приоритетом. Управляющий совет приветствует текущую работу и призывает к дальнейшим конкретным и решительным шагам для завершения создания банковского союза и союза рынков капитала.

% PDF-1.4
%
1 0 объект
>>>
эндобдж
2 0 obj
> поток
2018-07-13T09: 55: 29 + 02: 002018-07-13T09: 55: 31 + 02: 002018-07-13T09: 55: 31 + 02: 00Adobe InDesign CC 13.1 (Macintosh) uuid: 7f148003-7699-6f4a -9df4-27f6ddfb6a2cxmp.сделал: 4284512f-94c9-4ccb-a5dd-cdc22a766686xmp.id: 6a63aa35-bc73-4e00-adbe-48ca710d6571proof: pdfxmp.iid: e001047b-c230-438c-a436-cdd5677d7.didb8b-bbb2-bbb-8bb-8bb-8bb-8bb-8bb-8bb-8bb-8bb-8bb-8bb-8bb-8bb-8bb-8bb3 сделал: 4284512f-94c9-4ccb-a5dd-cdc22a766686default

Xerox / OBT, Ден Хааг | 113688application / pdf Библиотека Adobe PDF 15.0 Ложь

конечный поток
эндобдж
14 0 объект
>
эндобдж
15 0 объект
>
эндобдж
3 0 obj
>
эндобдж
19 0 объект
>
эндобдж
20 0 объект
>
эндобдж
21 0 объект
>
эндобдж
22 0 объект
>
эндобдж
23 0 объект
>
эндобдж
24 0 объект
>
эндобдж
25 0 объект
>
эндобдж
26 0 объект
>
эндобдж
27 0 объект
>
эндобдж
28 0 объект
>
эндобдж
65 0 объект
> / Font> / ProcSet [/ PDF / Text] / XObject >>> / TrimBox [0.0 0.0 396.85 634.961] / Тип / Страница >>
эндобдж
66 0 объект
> / ExtGState> / Font> / ProcSet [/ PDF / Text] / XObject >>> / TrimBox [0.0 0.0 793.701 634.961] / Type / Page >>
эндобдж
67 0 объект
> / ExtGState> / Font> / ProcSet [/ PDF / Text] >> / TrimBox [0.0 0.0 396.85 634.961] / Type / Page >>
эндобдж
68 0 объект
> / Font> / ProcSet [/ PDF / Text] / XObject >>> / TrimBox [0.0 0.0 396.85 634.961] / Type / Page >>
эндобдж
69 0 объект
> / Font> / ProcSet [/ PDF / Text] / XObject >>> / TrimBox [0.0 0.0 396.85 634.961] / Тип / Страница >>
эндобдж
70 0 объект
> / ExtGState> / Font> / ProcSet [/ PDF / Text] / Свойства >>> / TrimBox [0.0 0.0 396.85 634.961] / Type / Page >>
эндобдж
85 0 объект
> поток
HWˎWlWӀNl0 — \ «pDfU \ (AS] ̌Ȩ7o»}%, R4ퟷ7}? ~} Yaӟ.7o ה «5 IZj> Heii
_ܟ [\ cPZTaB75 [Oa 邞 jjN

В чем разница между банком и кредитным союзом? — Советник Forbes

От редакции. Советник Forbes может получать комиссию за продажи по партнерским ссылкам на этой странице, но это не влияет на мнения или оценки наших редакторов.

Когда вы ищете новый текущий или сберегательный счет, ссуду или кредитную линию, у вас есть больше вариантов, чем просто бесчисленное множество местных и национальных банков, которые конкурируют за ваш бизнес. Часто упускаемый из виду вариант для такого рода продуктов — это кредитный союз, который предлагает многие из тех же типов финансовых продуктов и услуг, которые вы можете получить в банке.

Но что такое кредитный союз и чем он отличается от традиционного банка? Хотя и банки, и кредитные союзы предлагают схожие предложения, между этими двумя типами организаций следует проводить некоторые важные различия.

Понимание разницы между банками и кредитными союзами может помочь вам принять наилучшие решения для вас и вашей семьи. Вот что вам нужно знать о сравнении банков с кредитными союзами, чтобы вы могли найти лучший дом за свои деньги.

для коммерческих и некоммерческих организаций

Что отличает банки и кредитные союзы друг от друга, так это их статус прибыли. Банки являются коммерческими, то есть они находятся в частной или публичной собственности, а кредитные союзы являются некоммерческими организациями.Это разделение между коммерческими и некоммерческими организациями является причиной разницы между продуктами и услугами, которые предлагает каждый тип учреждения.

Кредитный союз принадлежит его членам, поскольку учреждение фактически создано как кооператив. Кредитные союзы обычно открывают членство для лиц, которые разделяют общие обязательства, например, в отрасли, в которой они работают, в сообществе, в котором они живут, их вере или членстве в другой организации. Кроме того, будучи некоммерческими организациями, кредитные союзы обычно освобождаются от федеральных налогов, а некоторые кредитные союзы даже получают субсидии от организаций, с которыми они связаны.Это означает, что кредитным союзам не нужно беспокоиться о прибылях для акционеров.

Миссия кредитного союза — предоставить своим членам самые лучшие условия, которые он может себе позволить для своих финансовых продуктов. Это означает, что участники обычно получают более низкие ставки по кредитам, платят меньше (и ниже) комиссионных и зарабатывают более высокие процентные ставки по сберегательным продуктам, чем клиенты банка.

Банки, с другой стороны, занимаются бизнесом, чтобы получать прибыль. Это означает, что банки сосредоточены на получении этой прибыли, а не на потребностях владельцев счетов.Это одна из причин, по которой вы часто обнаруживаете, что банки взимают больше комиссий и по более высокой ставке, чем кредитные союзы. Процентные ставки по кредитам также обычно выше в банках, в то время как их процентные ставки по сберегательным продуктам, как правило, ниже.

Почему выбирают банк?

Хотя тот факт, что кредитные союзы являются некоммерческими и ориентированными на членов, может показаться им явным победителем по сравнению с банками, существует ряд причин, по которым потребители могут выбирать банки.

Для начала, банки открыты для любого потребителя, заинтересованного в продукте или счете, при условии, что у потребителя нет плохой банковской истории.Кредитные союзы открыты только для членов, и вы можете не иметь права на членство, если вы или член вашей семьи не принадлежите к сообществу, обслуживаемому кредитным союзом. Это делает банки более легким выбором для многих потребителей, которые не имеют какой-либо конкретной принадлежности к сообществу, обслуживаемому кредитным союзом, хотя некоторые кредитные союзы действительно позволяют вам стать членом, просто заплатив номинальный членский взнос.

Банки обычно имеют больше отделений и банкоматов по сравнению с кредитными союзами.Это дополнительное удобство упрощает доступ к вашим деньгам в банке, поскольку вы можете найти отделения и банкоматы по всему городу, штату и даже по всей стране. Тем не менее, кредитные союзы часто сотрудничают с другими кооперативами, чтобы обеспечить доступность дополнительных отделений и доступ к бесплатным банкоматам по всей стране.

Банки обычно превосходят кредитные союзы, когда дело доходит до финансовых технологий. Как коммерческие учреждения, у банков есть деньги для инвестирования в такие вещи, как приложения для мобильного банкинга, которые становятся все более важными в мире 24/7.Хотя многие кредитные союзы работают над активизацией своих услуг, когда речь идет о таких услугах, как мобильные чековые депозиты и банковские приложения, они не стремятся использовать передовые технологии, как это делают многие банки.

Наконец, хотя и банки, и кредитные союзы предлагают многие из одних и тех же продуктов, банки, вероятно, предложат гораздо более широкий спектр возможностей. Например, не все кредитные союзы предлагают коммерческие ссуды, хотя такие ссуды являются стандартной частью банковских предложений. Кредитные карты, предлагаемые через банки, также могут предоставить держателям карт все больше и больше преимуществ по сравнению с картами кредитных союзов, которые, как правило, немного более просты.

Почему выбирают кредитный союз?

Как кооперативное финансовое учреждение кредитный союз ставит своих членов на первое место. Это означает, что кредитные союзы известны своим отличным обслуживанием клиентов. Когда член переходит в филиал кредитного союза, он обычно может рассчитывать на личное внимание и стремление удовлетворить свои потребности. Кроме того, ваше членство в кредитном союзе полезно для жизни, даже если вы покидаете организацию или сообщество, обслуживаемое кредитным союзом.

Кредитные союзы также предоставляют своим членам необходимое финансовое образование в рамках своих услуг.В дополнение к типам онлайн-статей и инструментов, которые вы можете найти на многих банковских сайтах, многие кредитные союзы также предлагают личные семинары по важным финансовым темам, таким как управление кредитными картами, предотвращение кражи личных данных, покупка дома, планирование выхода на пенсию. или имущественное планирование.

Самая большая выгода для кредитных союзов — финансовая. Отчет Национальной ассоциации кредитных союзов (CUNA) показал, что средняя годовая финансовая выгода для одного члена кредитного союза в 2018 году составила 85 долларов.Для домашних хозяйств это пособие составило 178 долларов.

Итак, как средний член кредитного союза видит такие преимущества? Для начала, любая прибыль, которую видит кредитный союз, будет распределяться между его членами одним из двух способов: либо путем получения процентов на их депозитных счетах, либо путем периодического получения дивидендных чеков.

Кроме того, тот факт, что кредитные союзы являются некоммерческими, также означает, что у них часто нет требований к минимальному балансу, более низкие требования к депозитам для открытия счетов и более низкие комиссии за овердрафт, недостаточный фонд и комиссии банкоматов.Наконец, вы, вероятно, получите более низкие процентные ставки по ссудам от кредитного союза по сравнению с банком.

FDIC в сравнении с NCUA

Общая проблема кредитных союзов заключается в том, что они не застрахованы Федеральной корпорацией страхования депозитов или FDIC. Однако, несмотря на то, что кредитные союзы не подлежат страхованию FDIC, Конгресс создал Национальную администрацию кредитных союзов (NCUA) в 1970 году для страхования вкладов на счетах кредитных союзов.

FDIC — это государственное агентство, которое обеспечивает страхование вкладов на сумму до 250 000 долларов на каждого вкладчика в каждом застрахованном банке для каждой категории владения счетом.Если ваш банк обанкротится или у него закончатся деньги, FDIC выплатит держателям счетов причитающиеся им деньги со счетов в банке-банкроте. Страхование FDIC существует с 1933 года, чтобы предотвратить массовые изъятия из банков и панику, которые имели место, когда банки обанкротились в 1920-х и начале 1930-х годов.

До 1970 года и создания NCUA члены кредитных союзов не имели такой страховки на случай внезапного банкротства их финансового учреждения. Как и страхование FDIC, страхование NCUA гарантирует до 250 000 долларов США на одного владельца акции, на каждый застрахованный кредитный союз, для каждой категории владения счетом, в случае закрытия кредитного союза или перехода к опекунству.

Все федеральные кредитные союзы и большинство кредитных союзов штатов застрахованы NCUA. На веб-сайте NCUA вы можете увидеть, покрывается ли ваш кредитный союз, а кредитные союзы, застрахованные NCUA, всегда на видном месте отображают свой страховой статус на вывесках в своих отделениях.

Плюсы и минусы

Какое финансовое учреждение больше подходит для вас и вашей семьи — банк или кредитный союз?

Сделайте правильный выбор за свои деньги

Хотя банки и кредитные союзы предлагают ряд одинаковых продуктов и услуг, это не одно и то же.Для потребителей, которым необходимо удобство в общенациональном масштабе, легкий доступ к мобильному банкингу и широкий спектр различных продуктов, банк может быть лучшим выбором. Но потребители, которым нужны более низкие ставки и сборы, более высокие процентные ставки, индивидуальный подход к обслуживанию клиентов и доступ к отличному бесплатному финансовому образованию, могут лучше справиться с кредитным союзом.

ЦБ повышает ставку рефинансирования до 7%, чтобы справиться с инфляцией

Национальный банк Грузии (NBG) решил повысить ставку рефинансирования в ответ на ожидания роста инфляции.

Сегодня на заседании Комитета по денежно-кредитной политике (КДП) Банка было принято решение о повышении ставки рефинансирования на 25 базисных пунктов до семи процентов.

Национальный банк заявил, что решение по денежно-кредитной политике было основано на макроэкономическом прогнозе, согласно которому из-за давления со стороны предложения ожидается, что инфляция будет выше целевого уровня в течение 2017 года.

Тем не менее, однажды эффект однократного факторы, влияющие на [годовую] инфляцию, исчерпаны, ожидается снижение уровня инфляции до целевого уровня в 2018 году.Более того, увеличивая учетную ставку, Национальный банк Грузии намерен контролировать инфляционные ожидания », — сказали в банке.

В марте месячная инфляция в Грузии составила -0,5 процента, а годовая инфляция (изменение индекса потребительских цен) увеличилась на 5,4 процента.

При прочих равных условиях в этом году дальнейшего повышения учетной ставки не ожидается. При устранении влияния вышеупомянутых разовых факторов инфляция начнет снижаться и в среднесрочной перспективе будет оставаться близкой к целевому; В среднесрочной перспективе ожидается постепенное снижение учетной ставки до нейтрального уровня », — добавили в Банке.

В этом году НБГ пояснил, что факторы, влияющие на спрос потребительских цен, все еще слабы, хотя экономическая активность улучшилась.

Экономический рост в первом квартале составляет пять процентов. После восстановления экономики основных торговых партнеров внешний спрос резко вырос, что значительно увеличило доходы от туризма и экспорта. Более того, по сравнению с прошлым годом увеличился объем денежных переводов », — сказали в банке.

Национальный банк продолжит следить за развитием экономики и финансовых рынков и будет использовать все имеющиеся в его распоряжении инструменты для обеспечения стабильности цен.

Следующее заседание Комитета по денежно-кредитной политике состоится 4 мая 2017 года.

.