Что такое денежно-кредитная политика и ключевая ставка

В новостях периодически сообщают, что изменилась ключевая ставка: то повысилась, то понизилась. Почему ключевая ставка так важна для жителей страны? И как денежно-кредитная политика влияет на ее колебания?

Денежно-кредитная политика — это политика государства, направленная на ценовую стабильность. Вместо термина «денежно-кредитная политика» специалисты иногда используют термин «монетарная политика» — например, в научных публикациях. Это синонимы.

Как правило, за денежно-кредитную политику (ДКП) государства отвечает центральный банк. Центральный банк может объявить своей целью определенный темп роста цен. Такая политика называется таргетированием инфляции (от англ. target — «цель»). Ее проводят в 40 странах мира, в том числе в Великобритании, Австралии, Канаде, Норвегии, Швеции и России.

Политика таргетирования инфляции возможна, только если целевой уровень инфляции известен всей стране. Когда люди и компании понимают, какой ситуации ждать в экономике и на финансовом рынке.

Банк России поставил себе задачу удерживать инфляцию вблизи целевого уровня — 4%.

При этом центральный банк никогда не будет добиваться этой цели любой ценой. Он работает над тем, чтобы в стране были хорошие условия для роста производства, а на финансовом рынке была стабильность.

Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2019–2021 годы.

Почему таргетирование инфляции так важно?

Стабильно низкая инфляция — важное условие для нормального развития экономики. Когда цены растут медленно, а главное — предсказуемо, компании могут строить планы на несколько лет вперед и делать долгосрочные инвестиции в развитие своего производства. А люди — откладывать деньги на будущее и не бояться, что они обесценятся. Именно предсказуемость цен создает возможности для долгосрочного планирования. А это в свою очередь способствует экономическому росту страны.

Уровень 4% тоже выбран не случайно. Такая инфляция оптимальна для нашей страны, чтобы стимулировать развитие экономики. Если инфляция будет меньше, это может тормозить экономический рост.

При чем тут ключевая ставка?

Основной инструмент денежно-кредитной политики — это ключевая ставка, которую устанавливает центральный банк страны.

Ключевая ставка — это процент, под который центральный банк выдает кредиты коммерческим банкам и принимает от них деньги на депозиты.

Ключевая ставка влияет на инфляцию. Если центральный банк поднимает ключевую ставку, деньги в экономике становятся дороже. Это значит, что вслед за ней повышаются ставки по кредитам и депозитам. Люди и компании в такой ситуации менее охотно берут кредиты, а значит, меньше тратят на покупки и меньше инвестируют. При этом высокие ставки по депозитам мотивируют их больше сберегать. В результате снижается спрос на товары и услуги, цены перестают расти и, как следствие, замедляется инфляция.

И наоборот, при снижении ключевой ставки деньги становятся дешевле, снижаются ставки по кредитам и депозитам. Люди и компании берут больше кредитов, больше тратят и инвестируют, меньше сберегают. Это приводит к росту спроса, повышению цен и увеличению инфляции.

В юридических документах нередко встречается термин «ставка рефинансирования». Ее применяют для начисления пеней и штрафов. Она равна ключевой ставке Банка России.

Как лично на меня влияет изменение ключевой ставки?

Ключевая ставка влияет:

• на проценты по кредитам и вкладам;
• на цены в магазинах.

Например, в декабре 2014 года Банк России увеличил ставку с 10,5% сразу до 17%. Это привело к резкому повышению ставок по кредитам и вкладам. Темп роста цен сначала стабилизировался, а затем инфляция сильно снизилась.

Можно ли получить кредит по ключевой ставке?

Центральный банк не работает напрямую с населением и кредитует только коммерческие банки, поэтому его нередко называют банком банков. Ставка коммерческих банков всегда выше, чем ключевая. Ведь банки закладывают в стоимость кредитов все свои издержки. Им нужно платить проценты вкладчикам, чтобы привлечь деньги. А также принимать во внимание, что заемщики не вернут часть выданных кредитов и у банков будут потери. Кроме того, банкам нужно содержать офисы и штат сотрудников.

Чтобы компенсировать свои траты и заработать, коммерческие банки выдают кредиты под более высокие проценты, чем центральный банк. Точно так же, как это делают магазины, когда продают товары по более высокой цене, чем производители.

Почему бы сразу не сделать ключевую ставку в 1%?

Конечно, хорошо, когда у людей есть возможность брать дешевые кредиты и совершать больше покупок, а производители за счет недорогих кредитов могут наращивать инвестиции в свое производство. И кажется, что если резко снизить ключевую ставку, то сразу вырастет уровень жизни, увеличится производство, товаров станет больше и страну ждет экономический расцвет.

Но опыт разных стран показывает, что если переборщить со снижением ключевой ставки, то деньги могут стать слишком дешевыми и инфляция начнет расти быстрее, чем развивается производство.

Это происходит из-за того, что экономика просто не может переварить излишки денег, не поспевает за спросом. Нельзя в одночасье построить кучу автобусов, чтобы перевозить людей. Нельзя за минуту наладить производство молока — сначала корова должна вырасти. Поэтому такое изобилие денег в итоге приводит к росту цен.

В итоге урон для экономики и для каждого отдельного человека будет намного больше, чем выгода от дешевого кредита. Ключевая ставка служит плотиной, которая сдерживает лишний спрос и инфляцию.

Как Банк России решает, что пора менять ставку?

Банк России постоянно оценивает ситуацию в экономике, следит за изменением цен. Регулятор анализирует множество факторов и использует математические модели, чтобы спрогнозировать, какой будет экономическая ситуация и инфляция. Если прогноз говорит об отклонении инфляции от цели в будущем, Банк России может принять решение об изменении ключевой ставки.

Специалисты каждый раз делают расчет: какой должна быть ключевая ставка, чтобы и инфляция оставалась у цели 4%, и экономика работала.

О порядке применения ключевой ставки при расчете неустойки (пени)

31 июля 2020

Согласно части 4 статьи 34 Федерального закона № 44-ФЗ

в контракт включается обязательное условие об ответственности заказчика и поставщика (подрядчика, исполнителя) за неисполнение или ненадлежащее исполнение обязательств, предусмотренных контрактом.

В соответствии с частью  5 статьи 34 Федерального закона № 44-ФЗ пеня начисляется за каждый день просрочки исполнения обязательства, предусмотренного контрактом, начиная со дня, следующего после дня истечения установленного контрактом срока исполнения обязательства. Указанной нормой установлен порядок расчета пени.

Расчет пени производится исходя из цены контракта, за вычетом фактически исполненных обязательств, количества дней просрочки основного обязательства, а также с учетом коэффициента, размер которого, определяется как одна трехсотая действующей ключевой ставки Центрального банка Российской Федерации. При этом нормой пункта 5 статьи 34 Федерального закона №44-ФЗ прямо указывается на применение ключевой ставки при производстве расчета действующей на дату уплаты пеней. В результате, норма закона предписывает следующую формулу расчета неустойки (пени) — (сумма контракта — фактически исполненые обязательства) × 1/300 × (ключевая ставка, действующая на дату уплаты пени) × (количество дней просрочки обязательства).  

Учитывая тот факт, что право требования Заказчика по оплате пени возникает в силу закона и договора и при этом по смыслу статьи 34 Федерального закона №44-ФЗ корреспондирующая обязанность по оплате пеней у Подрядной организации возникает с момента направления соответствующего требования (претензии) Заказчиком в адрес Подрядной организации, для расчета применяется ключевая ставка,  действующая на дату уплаты пени и фактически, действующая на момент составления Претензионного письма. Пример:

Сторонами заключен контракт на выполнение ремонтных работ.

Цена контракта составляет 100 000,00 ₽

Подрядчик обязан завершить работы в срок по 30 мая, однако закончил выполнение работ и сдал их Заказчику 10 июня. На 10 июня ключевая ставка составляла 5,50 б. п.

Однако, расчет неустойки производится 27 июня (условно).

Расчет неустойки должен производится следующим образом:

Цена контракта — 100 000,00 ₽ (контракт не предусматривает этапы выполнения работ).

Дни просрочки — 11 дней (считаются со дня, следующего после установленного срока — 31 мая, и по день фактического исполнения — 10 июня).

Ключевая ставка на день расчета — 4,5% (согласно информации ЦБ РФ)

Расчет по формуле:

100 000,00 ₽ × 11 дн. × 1/300 × 4,50% = 165,00 ₽

Итого размер неустойки (пени) — 165 ₽

Таким образом, расчет пени за просрочку исполнения обязательств

по государственным контрактам, исходя из актуальных данный по ключевой ставки, будет являться, корректным, обоснованным и произведенным в соответствии с требованиями действующего законодательства.

На момент публикации данных разъяснений ключевая ставка Центрального банка Российской Федерации составляет 4,50 б. п.

Для отслеживания изменений ключевой ставки рекомендуем пользоваться официальным сайтом Центрального Банка РФ 

история взлетов и падений. АБТ Отчетность в Санкт-Петербурге

13 сентября 2019 года исполнилось 6 лет с момента введения Центральным банком РФ ключевой ставки. За эти годы она переживала разное – от низкого старта и стремительного взлета до медленного падения. Накануне своего шестилетия ключевая ставка вновь изменилась – с 9 сентября 2019 года она понизилась на 0,25 % и составила 7%. Что означает понятие ключевой ставки, в какой связке оно находится с экономикой государства и какие действия влечет за собой изменение величины ключевой ставки в повседневной работе?

Ключевая ставка ЦБ РФ — это своего рода руль, с помощью которого управляется денежно-кредитная «машина». Резкое движение – жесткая «езда», плавное – мягкая. Изменение ключевой ставки влияет на кредитную и экономическую активность, в долгосрочной перспективе позволяет достигать конечной цели денежно-кредитной политики — ценовой стабильности в стране, то есть низкой и устойчивой инфляции.

В России 8 раз в год решается судьба ключевой ставки. Совет директоров Банка России принимает решение о ее величине на четырёх главных заседаниях, которые еще называют опорными, они проводятся один раз в 3 месяца, то есть один раз в квартал. Решают судьбу ключевой ставки и на четырёх промежуточных заседаниях, которые проводятся между опорными. Решения являются открытыми, о них сразу сообщается общественности: размещается пресс-релиз. А после опорных заседаний решение аргументируется еще и в развернутом докладе о денежной политике страны, кроме того председатель ЦБ лично выступает перед журналистами, поясняет решение Центрального банка и отвечает на вопросы.

Главные цифры:

6 лет исполняется в сентябре 2019 года введению ключевой ставки.

5,5% — минимальная ключевая ставка в РФ (с 16 декабря 2014 г. по 01 февраля 2015 г.).

17% — максимальная ключевая ставка в РФ (с 13 сентября 2013 г. по 02 марта 2014 г.).

Немного истории в цифрах:

210% — наивысшая ставка рефинансирования, существовавшая в РФ (с 15 октября 1993 г. по 28 апреля 1994 г.)

В 3 раза была увеличена одномоментно ставка рефинансирования в мае 1998 года (с 50% до 150%).

Ключевая ставка и ставка рефинансирования: в чем отличия

С 1 января 1992 года в России была введена ставка рефинансирования — как единая ставка для кредитов коммерческих банков. Ставка стартовала с 20-ти процентного показателя. До 2000 года ставка рефинансирования менялась в среднем от 5 до 9 раз в течение года. С 2002 по 2007 годы ставка рефинансирования стала более стабильной, менялась в среднем от 1 до 3 раз в год, не повышаясь в этот период. Ситуацию резко изменил кризис 2008 года. В течение 2008 года ставка рефинансирования менялась 6 раз и выросла с 10,5% до 13%. С апреля 2009 года ставка стабильно понижалась.

В 2013 году в России была введена ключевая ставка, своего рода инструмент управления инфляцией. Целью её введения было достижение ценовой стабильности, снижение инфляции, призванное увеличить инвестиции в экономику. Несколько лет ставка рефинансирования и ключевая ставка имели разные значения, а с 1 января 2016 года ставка рефинансирования перестала иметь собственный показатель, ее динамика не фиксируется. С 2016 года ставка рефинансирования равняется ключевой ставке.

Как менялся размер ключевой ставки ЦБ РФ за 6 лет:

Ключевая ставка ЦБ РФ 2019: шаг вперед, шаг назад…

В 2019 году ключевая ставка продемонстрировала единожды колебание в сторону роста с 7,5% до 7,75%, а затем вновь пошла на снижение. В начале сентября 2019 года ЦБ РФ объявил о снижении ставки до 7%.

В своем докладе представители ЦБ так объяснили снижение ключевой ставки: «Продолжается замедление годовой инфляции, при этом инфляционные ожидания остаются на повышенном уровне. Темпы роста российской экономики по-прежнему складываются ниже ожиданий Банка России. Усилились риски существенного замедления мировой экономики. До конца года риски ускорения и замедления инфляции сбалансированы». В этих условиях Банк России снизил прогноз годовой инфляции по итогам 2019 года с 4,2–4,7% до 4,0–4,5%. В дальнейшем, по прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция останется в районе 4%.

Также аналитики ЦБ считают, на среднесрочную динамику инфляции могут оказать влияние параметры бюджетной политики, в том числе решение об использовании ликвидной части Фонда национального благосостояния сверх порогового уровня в 7% ВВП. Важным негативным фактором были названы и высокие долгосрочные не развеянные инфляционные ожидания.

Результаты, которые уже можно «пощупать»

Главный результат снижения ключевой ставки — удешевление займов, в первую очередь, ипотеки. Если в апреле среднерыночный % по выданным ипотечным кредитам составлял 10,4%, то уже в августе он составил 10,2%. Некоторые банки опустили ставки по ипотеке на уровень 9%, а есть и такие, кто движется в сторону 8% показателя.

Как следствие понижения ключевой ставки снижаются ставки по потребительским кредитам. По данным ЦБ, среднерыночная стоимость потребительских кредитов в августе 2019 года составляла около 22%, по нецелевым кредитам средняя ставка уже около 15%, а по кредитам в местах розничных продаж – около 14%.

Но есть и обратная сторона медали – банковские вклады теряют свою доходность. Ставки уже не превышают показателя в 7%. А по краткосрочным вкладам этот показатель уже опустился ниже 6%, и в ближайшее время будет еще снижаться.

Ключевая ставка — понятие, близкое каждому. Особенно бухгалтеру.

Ключевая ставка стала «родным» понятием для многих. За величиной ключевой ставки следит бизнес, следят заемщики и вкладчики, налоговики, следить за этим показателем необходимо и бухгалтеру. Некоторые начисления имеют прямую зависимость от ключевой ставки. Мы назовем важнейших из них.

• Компенсация за задержку зарплаты работнику.

Задержка выплаты зарплаты чревата начислением компенсации, которая считается с учетом ключевой ставки. Снижение ключевой ставки до 7 % влечет за собой и изменения в размере компенсации за опоздание с зарплатой.

• Компенсация за незаконную блокировку счета.

Согласно налоговому кодексу, фискальные органы обязаны уплатить проценты, считаемые по ставке рефинансирования, за каждый календарный день незаконной блокировки расчетного счета.

• Уплата пени по налогам и страховым взносам.

Новое значение ключевой ставки повлияет на расчет пеней за несвоевременную уплату налогов и страховых взносов. С 1 октября 2017 г. изменился порядок расчета пени за просрочку уплаты налогов и взносов. Для физлиц и ИП правила остались прежними, а вот юрлица теперь обязаны начислять 1/150 ставки рефинансирования ЦБ РФ, начиная с 31-го календарного дня такой просрочки.

• Компенсация за просроченный возврат налога.

Перечислить деньги за переплату налоговики должны на расчетный счет в течение месяца после того, как получили заявление о возврате. Если через месяц деньги не поступили на расчетный счет налогоплательщика, то счетчик начинает капать. Если переплата возвращена с задержкой, начисляется компенсация по ставке рефинансирования.

И это далеко не все начисления, которые завязаны на ключевой ставке. Их множество, удержать все в голове сложно. Намного проще это сделать с сервисом СБИС Электронная отчетность, у которого, что называется, «все ходы записаны».

Облегчить жизнь бухгалтеру призван и сервис СБИС Электронный документооборот. С ним вы получаете прозрачную систему движения документов, видите документы в режиме онлайн, обмениваетесь документацией с контрагентами, легко архивируете документы и т. п.

Подтвердить чистоту электронной документации призвана электронная цифровая подпись. Магазин ЭЦП – здесь можно получить подпись для электронного обмена данными.

Остались вопросы? Ответить на них вам помогут наши специалисты.

Что ждет вкладчиков и заемщиков после снижения ключевой ставки

Резкое снижение ключевой ставки ЦБ в пятницу, 19 июня, – сразу на 1 процентный пункт (п. п.) до 4,5% впервые за пять лет – приведет к новому витку падения доходности вкладов и стоимости кредитов для населения, не сомневаются опрошенные «Ведомостями» банкиры и аналитики.

Изменение ставки ЦБ в целом должно повлечь за собой аналогичное снижение процентов по кредитам и депозитам, указывает руководитель группы рейтингов финансовых институтов АКРА Армен Даллакян. «Из-за радикального снижения ключевой ставки банкам также придется опускать ставки по вкладам и кредитам, чтобы сохранить процентную маржу на приемлемом уровне», ­– соглашается руководитель рейтинговой службы Национального рейтингового агентства (НРА) Сергей Гришунин.

Условия банковских продуктов будут меняться, несмотря на то что снижение ключевой ставки было ожидаемым и многие банки успели скорректировать условия привлечения и размещения средств заранее. Представители некоторых банков признались, что планируют сделать то же самое в ближайшие дни. Но в целом по рынку ставки будут опускаться плавно, в несколько этапов, поскольку форсирование процесса может привести к росту рисков розничного кредитования и оттоку средств населения с вкладов, предупреждают аналитики.

Представители банков подтверждают: снижение ключевой ставки является одним из факторов для принятия решений по изменению ставок по основным банковским продуктам, однако на их финальное решение будут также влиять рыночная ситуация и действия конкурентов и лидеров рынка.

Депозиты будут первыми

Первыми на падение ключевой ставки традиционно реагируют ставки вкладов, указывает директор отдела рейтингов кредитных институтов «Эксперта РА» Иван Уклеин: «Банки стремятся побыстрее удешевить стоимость фондирования». В пятницу регулятор дал понять, что готов и дальше снижать ключевую ставку при снижении инфляционных рисков, если это потребуется для стимулирования экономики.

В последние месяцы на фоне пандемии реальные доходы граждан не растут или растут очень медленно, а накопления постепенно тратятся, но опасение оттока средств с вкладов едва ли остановит банки, считает Гришунин. Так что они снижали и продолжат снижать проценты по депозитам и счетам.

Некоторые банки уже готовы действовать, выяснили «Ведомости». В ближайшее время «Абсолют банк» намерен опустить ставки по вкладам в рублях на 0,5 п. п., говорит управляющий директор банка Антон Павлов: «В перспективе одного-двух месяцев они будут падать в пределах 1 п. п.».

Банки «Открытие» и «Зенит» в настоящее время также пересматривают ставки вкладов, сообщили их представители.

По словам первого заместителя председателя правления Совкомбанка Сергея Хотимского, в банке анализируют влияние решения ЦБ на вклады и будут принимать решение с учетом конкурентной среды.

Следить за конъюнктурой рынка вкладов, чтобы вовремя предпринять соответствующие шаги, также планируют Райффайзенбанк, «Хоум кредит», Росбанк, «Русский стандарт», сообщили их представители.

«Мы ожидали снижения ключевой ставки и с 19 июня уменьшили доходность по одному из наших вкладов. Дальнейшие действия будут зависеть от собственных потребностей банка в фондировании», – признается исполнительный директор «Ренессанс кредита» Яна Безруких.

Сбербанк возможные изменения тарифов не комментирует, ответила пресс-служба.

Вкладчикам остается надеяться на точечные краткосрочные сезонные вклады и акции от банков. Сейчас они действуют в Россельхозбанке, Совкомбанке, Московском индустриальном банке, банке «Санкт-Петербург», «Уралсибе», «Русском стандарте», банке Дом.РФ, СДМ-банке, банке «Россия» и др.

По мнению аналитиков НРА, в перспективе средняя ставка по вкладам топ-10 банков по объему привлеченных средств населения будет двигаться к 3% годовых. В первой декаде июня она упала на 0,025 п. п. до исторического минимума 5,014%, по данным ЦБ.

«Такое существенное снижение доходности вкладов будет обусловлено, в частности, тем, что у некоторых крупных игроков уже есть вклады со ставками ниже 4%. Кроме того, в условиях крайне низкой процентной маржи банки будут стремиться увеличить ее, снижая стоимость фондирования по тем каналам, где это возможно», – объясняет Гришунин.

Ставка на собственную ипотеку

«Ставки по кредитам банки будут снижать во вторую очередь с лагом по времени зависимости от макроэкономических условий и отдавать при этом предпочтение более надежной ипотеке. А вот в рискованных сегментах – в необеспеченном кредитовании – вряд ли стоит ждать существенного снижения ставок», – прогнозирует Уклеин.

В конкурентной борьбе за заемщика, а также после майского сигнала ЦБ о возможном существенном понижении ключевой ставки уже в первой половине июня первым делом банки начали снижать ставки по льготной ипотеке с господдержкой. По условиям программы банк не вправе выдавать ипотеку по ставке свыше 6,5% при наличии договора комплексного страхования  заемщика, но волен уменьшать ставку. Вслед за льготной ипотекой в ожидании снижения ключевой ставки в банках дешевела и собственная ипотека.

Постепенное снижение ипотечных ставок продолжится. В ближайшее время снизить ставки ипотеки планирует ВТБ, заявила его пресс-служба. Директор департамента розничных продуктов «СМП банка» Алена Тузова рассказала, что банк рассматривает такой вариант. Хотимский из Совкомбанка не исключил пересмотра ставок по ипотеке на готовое жилье, отметив, что менять ставки на первичку банк не планирует. Со снижением ключевой ставки уменьшается субсидия по госпрограмме (она рассчитывается по формуле ключевая ставка + 3% годовых. – Прим. «Ведомостей»), объясняет он.

По мнению директора департамента автокредитования «Русфинанс банка» Алексея Бородавина, решение о снижении ключевой ставки ЦБ, безусловно, станет «дополнительным стимулом для дальнейшего понижения ставок автокредитов».

Подешевеют и потребительские кредиты, кредиты наличными, могут снизиться и ставки кредитных карт, обещают опрошенные «Ведомостями» банкиры.

Например, изменения по различным кредитным продуктам готовят банк «Открытие» и банк «Зенит», рассказали их пресс-службы. Понижение ставок по всей линейке розничных кредитов, если позволит рыночная ситуация, рассматривают  в Уральском банке реконструкции и развития (УБРиР), Росбанке, «Хоум кредите» «Русском стандарте», Россельхозбанке, «СМП банке». А вот «Почта банк» изменений не планирует, сообщил член правления банка Григорий Бабаджанян. Лидер рынка Сбербанк традиционно не комментирует изменения до их вступления в силу.

Помимо ключевой ставки на проценты по банковским продуктам также влияет размер премии за риск, напоминает Даллакян из АКРА. В случае повышения рисков кредитования вырастет и премия за риск, что может несколько нивелировать эффект от сниженной ключевой ставки, опасается он.

Словом, в ближайшее время заемщиков ждут более привлекательные условия кредитования, которые, возможно, позволят рефинансировать имеющиеся долги на лучших, чем сейчас, условиях. А вот вкладчикам придется искать более доходные способы сбережений.

«Ставки банков по депозитам меняются с опережением решений ЦБ, чего не скажешь о кредитах»

Как ключевая ставка ЦБ влияет на привлекательность банковских продуктов

В июле Центробанк довел ключевую ставку до 4,25% годовых — это исторический минимум. Почти всегда подобные решения приводят к пропорциональному изменению основных банковских показателей — ставок по депозитам, вкладам и кредитам. Но эксперты констатируют, что на самом деле эти показатели не настолько очевидно связаны, и банки используют изменения как повод для снижения процентов по депозитам (особенно юридических лиц) и вкладам физлиц.

Ключевая ставка снова снизилась

Центробанк продолжает с завидной регулярностью понижать ключевую ставку. За последний год она снизилась почти в два раза. В июне 2019 года ее устанавливали на уровне 7,75%, к октябрю она снизилась до 7%, в ноябре — до 6,5%, в январе 2020 — до 6,25%, к марту — до 6%. В мае ее снизили до 5,5%, в июне — до 4,5%, и вот 24 июля стало известно о новом историческом минимуме — ключевая ставка была снижена до 4,25%.

Значение ключевой ставки напрямую влияет на экономическую жизнь в стране. В частности, если сопоставить ее и ставки по банковским депозитам, вкладам и некоторым видам кредитов, то можно подумать, что они взаимосвязаны: вслед за снижением ключевой ставки ЦБ банки почти моментально снижают ставки по депозитам. При этом такой же процесс со ставками по кредитам происходит заметно медленнее, и вообще, хоть как-то ощутимым он становится только по ипотеке.

Экономист и блогер Альберт Бикбов объясняет, как это работает: банки берут деньги у Центробанка по оптовой цене, а для своих нужд используют розничные, с наценкой.

— Соответственно, ключевая ставка напрямую влияет на величину тех процентов, под которые банки выдают кредиты и привлекают депозиты. Кроме того, изменение ключевой ставки влияет на кредитную и экономическую активность, — говорит он.

А вот главный экономист ПФ «Капитал» Евгений Надоршин считает, что это не совсем так:

«Основной ресурс банков — это деньги из депозитов. Ставки банков по депозитам в последние годы меняются скорее с опережением, причем изменения часто происходят синхронно с решениями Центробанка по ключевой ставке, чего, кстати, не скажешь о кредитах. Отчасти это объясняется тем, что кредитные организации используют снижение ключевой ставки как повод для снижения своих ставок. Конкуренция в банковской сфере на фоне консолидации стала пониже, значимость госорганизаций — повыше. Ставки по депозитам и кредитам сейчас в меньшей степени объясняются балансом спроса и предложения рынка и в большей степени — теми сигналами, которые власти посылают банкам.

Ключевая ставка — это та ставка, которая определяет операции ЦБ с банками на небольшие сроки. ЦБ предоставляет банкам по ставкам, привязанным к ключевой в основном, деньги на срок до недели. На сопоставимые же сроки — в основном от одного дня до недели — он у них берет депозиты. Сейчас один из каналов влияния ключевой ставки на ставки в рамках остального рынка происходит через депозиты банков в ЦБ: у банков избыточная ликвидность, у них нет потребности занимать у Центрального банка, а вот потребность размещать — есть. Но, как вы понимаете, между депозитом человека на год и депозитом банка в ЦБ на один день или неделю есть большая разница. Так что никакой жесткой привязки между ключевой ставкой и ставкой по депозитам в банках нет и не может быть».

Максимальная ставка по вкладам физлиц в банках иногда выше ставки ЦБ

Как показывает исследование аналитической службы «Реального времени», банки все реже пытаются поспевать за решениями ЦБ, поэтому даже касательно ставок по вкладам ситуация в последнее время доходит до очень непривычной. В отдельные моменты предлагаемая банками ставка по вкладам может оказаться выше ключевой ставки Центробанка — правда, лишь в отдельных случаях.

Раньше — например, два года назад — максимальные процентные ставки по банковским вкладам были на 0,3—1% меньше, чем ставка Центробанка. Год назад — в марте — апреле 2019 года — разница снижалась уже до 0,08—0,3%. С началом резких снижений ставки ЦБ максимальный банковский процент по вкладам как минимум дважды оказывался даже выше, чем ставка регулятора. К примеру, в мае 2020-го максимум, который можно было получить по вкладу, составлял 5,51% годовых при ключевой ставке в 5,5%, а в июне — 4,99% при ключевой ставке в 4,5%. То есть ставки по одному из вкладов оказались почти на полпроцента выше, чем ставка ЦБ.

Правда, прямой связи здесь, как уже говорил Евгений Надоршин из ПФ «Капитал», нет:

«Деньги банкам привлекать сейчас особенно не нужно — крупные кредитные организации в этом не нуждаются из-за избыточной ликвидности. По большому счету, это — причина стабильного и устойчивого снижения ставок по депозитам примерно с 2015 года, с небольшими перерывами (например, небольшой скачок был в 2018 году).

Снижение ключевой ставки является лишь неким формальным поводом для снижения в силу особенностей конкуренции в российском банковском секторе. У кредитных организаций (а значительную часть этого рынка составляют государственные организации), можно сказать, не хватает наглости резко сбросить ставки по депозитам: они держат перед глазами определенные социальные аспекты.

Несложно представить, как руководителя государственного банка вызывают «на ковер» и спрашивают: «Что ты творишь, ты стал привлекать деньги населения под 0%». Учитывая долю депозитов в банках с государственным участием, феномен снижения ставок после снижения ключевой ставки получает свое объяснение. К сожалению, это не совсем рыночный механизм. Но будь у нас полноценный рынок — возможно, что депозиты у нас были бы еще подешевле, а кредиты — подороже».

Ставки, зависящие от ключевой, подразумевают повышенные риски

Относительно высокие цифры касаются именно максимального банковского процента — его еще нужно поискать и не «нарваться» на внезапное изменение условий (ставки могут меняться буквально за день). Средневзвешенные ставки, естественно, ниже и сильно зависят от различных параметров — в частности, от срока вклада. Например, на пике последних лет, в марте 2019 года, когда ключевая ставка составляла 7,75%, а максимальная ставка по вкладам — 7,68%, в среднем банки предлагали разместить у них денежные средства под 4,59—6,43%. Максимальная ставка была у вкладов сроком на полгода-год, минимальная — у вкладов «до востребования».

А уже к апрелю 2020 года, когда ключевая ставка равнялась 6%, максимум был 5,43%, а среднее значение варьировалось от 2,86% до 5,18%.

Еще одна из важнейших причин величины конкретной ставки по депозиту — статус того, кто его размещает. Банки предлагают очень разные ставки в зависимости от того, хочет ли разместить денежные средства физическое или юридическое лицо. Например, на конец июня (еще при ключевой ставке в 4,5%) физлица могли рассчитывать на ставку до 7% годовых (правда, это касалось комплексных программ — вместе с инвестиционным страхованием жизни, обычные вклады предлагались со ставкой как минимум в полпроцента ниже), минимум составлял 0,5—1%, но чаще — около 3—4%. Абсолютный максимум для юридических лиц в тот же период составлял всего 5,25%, минимум — около 1%.

При этом сохранятся ли эти ставки в случае изменения ключевой ставки ЦБ — вопрос индивидуальный, зависит от условий конкретного банка при конкретном вкладе. Все определяют условия договора — бывают жестко прописанные в договоре твердые ставки, а бывают — плавающие.

Как рассказывает Альберт Бикбов, часто плавающие ставки привязывают к ключевой ставке ЦБ России. При этом использование каждого из этих типов ставок имеет свои плюсы и минусы.

— Использование плавающих ставок на депозиты выгодно банку, когда ключевая ставка снижается. То же самое можно сказать и о кредитах — но уже в отношении вкладчиков. Но все резко меняется, если ставки на рынке начали расти — у заемщиков появляются дополнительные процентные выплаты, что приводит к увеличению финансового бремени. А это чревато. У вкладчиков появляются дополнительные доходы от повышенных процентов, но это становится накладным для банка. Плюсы и минусы от твердых ставок тоже имеются: с одной стороны, можно планировать процентные выплаты и поступления, но, с другой стороны, в случае если рынок изменится, то придется платить то, что указано в договоре, а не по рынку. Так что у каждого варианта есть свои плюсы и минусы, и хорошие финансисты стараются выбрать для себя оптимальный вариант в соответствии с собственными прогнозами и ожиданиями, — говорит он.

Зависимость вклада и ставки Центробанка

Рынок решает, но есть и другие причины

Ключевая ставка регулятора и юридический статус вкладчика — не единственные вещи, от которых зависит размер ставок по банковским депозитам. Не все банки могут привлечь большие деньги через операции с Центральным банком РФ — есть определенные ограничения по рейтингу банка и другим подобным параметрам. Соответственно, некоторым банкам приходится обращаться к более дорогим источникам.

По словам Альберта Бикбова, бывает, что ставки по депозитам больше ключевой ставки, зато за счет этого инструмента можно привлечь средства для выдачи кредита:

— Вообще, ставки по депозитам юридических и физических лиц определяются конкуренцией на рынке — как и ставки по выдаваемым кредитам. Если конкретный локальный рынок высококонкурентный, то это, как правило, ведет к росту ставок по депозитам и снижению — по кредитам. Кроме того, у разных банков разные возможности по привлечению депозитов — у одних высокий рейтинг или дешевая стоимость фондирования (то есть много дешевых источников денег — например, в виде остатков на расчетных и текущих счетах). А значит, у банков разные позиции в конкурентной борьбе за клиента, в том числе и через установление процентных ставок.

Ипотека, судя по всему, чуть ли не единственный вид кредитования, где намечается устойчивое снижение. Фото Максима Платонова

Кризис вынуждает увеличивать проценты по кредитам

Ставки по кредитам в банках ожидаемо гораздо выше, чем по депозитам и вкладам. Зависимость от величины ключевой ставки тоже можно заметить, но разница не так велика. Например, в июне 2020 года в казанских банках ипотечный кредит на вторичное жилье можно было взять под 8—14% годовых, но в основном банки предлагают ставку примерно в 9%. Ключевая ставка при этом, напомним, составляла 5,5% годовых. Для сравнения — в январе 2019 года при ключевой ставке в 7,75% ипотеку на вторичном рынке можно было взять под 9,3—14% годовых, в основном примерно под 11%. На первичном рынке проценты составляют от 5,85% в случае с ипотекой с господдержкой и от 8% до 15% — без нее. В январе 2019 года ставка составляла 9,3—15% годовых.

Такая значительная разница по процентам по вкладам и кредитам обусловлена рисками финансовых организаций. В целом, по словам Альберта Бикбова, процент по кредитным ставкам определяется рынком:

— Если рынок вялый, то есть спрос на кредиты низкий, то банки стараются снижать ставки. Если спрос на кредиты растет, то ставки растут, ведь желающих много. Но, когда случается ситуация экономической неопределенности, кризиса, как сегодня, то банки не могут спрогнозировать один из главных банковских рисков — риск невозврата кредита. Поэтому в кредитные ставки закладывается дополнительно величина поправки на усилившийся риск. То есть банки не торопятся снижать ставки, пока не станет ясно, что там будет в экономике в пределах среднего срока кредитования, — объясняет он.

Ипотека, судя по всему, чуть ли не единственный вид кредитования, где намечается устойчивое снижение.

— Проценты по остальным кредитам так резко не снижаются. Например, в этом году сильно выросла премия за риск, хотя стоимость фондирования у банков снизилась за счет снижения ставок по депозитам населения и юридических лиц (основной источник кредитных средств банков). Рост рисков заемщиков привел к тому, что банки не стали снижать ставки по многим кредитам, а кто-то, наверняка, и повысил по отдельным программам, например заложив в скоринговые модели учет наиболее пострадавших отраслей. Как они «закладывают»? Заносят их в список высокорискованных, выдают кредиты в меньшем объеме и по большей ставке — или вообще не выдают. В результате с некоторых категорий заемщиков банки получают более высокую маржу, и быстрого снижения ставок по кредитам в ответ на действия ЦБ на рынке не наблюдается, как в случае с ипотекой, — рассказывает Евгений Надоршин из ПФ «Капитал».

Максим Матвеев, аналитическая служба «Реального времени»

АналитикаЭкономикаБанкиФинансыБизнес

Ключевая ставка — Контур.Норматив

Альфа-Банк изменил прогноз по снижению ключевой ставки в 2020 году — Frank RG

Ставка снизится до 4%, а не до 3,75%, как ожидалось ранее

фото: pxhere

Заместитель председателя ЦБ Алексей Заботкин вчера, 10 сентября, провел пресс-конференцию. Официальная цель данного мероприятия заключалась в том, чтобы представить сценарии монетарной политики; новой темой обсуждения на пресс-конференции было решение ЦБ запустить в будущем публикацию траектории ключевой процентной ставки.

Взгляд на ближайшее заседание; похоже, ЦБ возьмет паузу на заседании 18 сентября. Прогноз г-на Заботкина в части краткосрочных действий ЦБ по ключевой процентной ставке звучал осторожно. Он подтвердил, что инфляция в августе превзошла ожидания; это заявление соответствует нашему разочарованию по поводу нулевого уровня инфляции в августе – мы ожидали дефляцию на уровне 0,1% м/м, тогда как рынок прогнозировал снижение цен на 0,2% м/м.

Кроме того, Росстат сообщил о нулевой недельной инфляции в период с 1 по 7 сентября, что сильно понижает вероятность дефляции в сентябре. Ожидаемая индексация зарплат бюджетников на 3%, о чем было недавно заявлено в правительстве, также, как ожидается, играет в пользу инфляционных рисков в ближайшие месяцы, и все эти факторы вместе указывают на то, что по итогам года инфляция, вероятно, приблизится к уровню 4% г/г. В целом, наш вывод из комментария ЦБ заключается в том, что регулятор возьмет паузу в цикле понижения ставки на заседании 18 сентября.

Мы ожидаем еще одного понижения ставки до 4% до конца этого года. Из-за изменения точки зрения на действия регулятора на заседании 18 сентября мы изменили наш прогноз по ставке до конца этого года. Если ранее мы ожидали, что к концу года регулятор понизит ставку до 3,75%, сейчас нам представляется более вероятным понижение до 4%. После заседания 18 сентября в этом году пройдет еще два заседания по ставке – 23 октября и 18 декабря. Мы считаем, что в связи с президентскими выборами в США в ноябре, ЦБ РФ, скорее всего, возьмет паузу в цикле понижения ставки на заседании в октябре из-за возможной сильной турбулентности российских рынков. В результате сейчас мы ожидаем, что в этом году ЦБ понизит ставку только один раз – на заседании 18 декабря, исходя из предпосылки, что произойдет улучшение настроений на рынке ближе к концу года.

Пока мы подтверждаем наш прогноз, который заключается в том, что в 2021 году ключевая процентная ставка может опуститься до уровня 3,5%. В то же время мы по-прежнему видим дополнительные возможности для понижения ставки в 2021 году. На наш взгляд, на это есть две причины: во-первых, если посмотреть на развивающиеся рынки, то можно увидеть, что ряд стран продолжают понижать свои ставки. В большинстве случаев шаг понижения сократился до 25 б. п., однако пока рано говорить, что эти страны достигли дна в цикле понижения ставки. Во-вторых, г-н Заботкин подтвердил, что ЦБ по-прежнему опасается дезинфляционных рисков в 2021 году и что есть некоторое пространство для понижения ставки; таким образом, мы продолжаем ожидать, что нынешний цикл понижения ставки завершится на уровне 3,5% к середине будущего года.

Статистика по теме

Долги населения по ипотеке в регионах России

ЦБ начнет публиковать траекторию ключевой ставки в 2021 или даже в конце этого года. Важное заявление, которое сделал вчера г-н Заботкин, заключается в том, что ЦБ продолжит улучшать коммуникацию с рынком и намерен начать публиковать траекторию ключевой ставки.  Срок начала публикации в базовом сценарии – это 2021; тем не менее, он не исключил, что в наиболее позитивном сценарии публикация может начаться уже в конце этого года. 

На наш взгляд, публикация траектории ставки будет крайне важна для подготовки экономики к изменению цикла по ставке. ЦБ ожидает, что монетарная политика сохранится мягкой в 2021, то есть уровень ставки должен оставаться ниже ее нейтрального уровня. Однако другой момент, на который указал г-н Заботкин, заключается в том, что пока по базовому прогнозу в 2023 г. ключевая ставка должна вернуться к своему нейтральному номинальному диапазону 5-6%. Наше впечатление от вчерашней пресс-конференции заключается в том, что ЦБ опубликует траекторию ставки в тот момент, когда сочтет, что нужно готовить экономику к сценарию повышения ставки; в результате дата такой публикация может оказаться даже важнее, чем сам по себе ее прогноз.

Автор — главный экономист Альфа-Банка Наталия Орлова

Текст публикуется с разрешения правообладателя

Во времена финансовых кризисов банкирам важно оставаться в курсе текущих новостей. Подпишись  на наш телеграм – канал Frank RG (https://t.me/frank_rg) чтобы оперативно получать данные о ситуации в банках и экономике. Не пропусти, когда начнется!

Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.

Ключевая ставка ЦБ РФ на год таблица. Ключевая ставка центрального банка заменит в документах ставку рефинансирования. ЦБ меняет риторику

Ключевая ставка — один из важнейших индикаторов экономического состояния страны. Неудивительно, что известие о его снижении положительно восприняли банки и предприниматели. Последнее заседание Совета директоров Банка России состоялось 14 декабря 2018 года. В ходе его проведения было принято решение об увеличении значения показателя на 0.25% — это второй рост за год. Это означает, что на данный момент ключевая ставка ЦБ на 2019 год составляет 7,75%. Предыдущие значения действовали с 23 марта и 9 февраля текущего года … Впервые с декабря 2014 года регулятор повысил ключевую ставку в 2018 году.

Ключевая ставка: концепция, ценности

Под ключевой ставкой понимается минимальное значение%, при котором ЦБ РФ готов выдавать кредиты коммерческим финансовым организациям сроком на 7 дней.Эта же концепция используется для определения максимально возможного процента по депозитам, открытым коммерческими банками в Банке России.

Отсюда можно сделать вывод, что ключевая ставка напрямую влияет на величину процентной ставки по выданным кредитам и выданным депозитам во всех коммерческих банках страны.

Примечательно, что за год они упали во второй раз до 7,25% с 7,5% через полтора месяца после предыдущего снижения. До 7,75% годовых изменились в шестой раз в 2017 году по итогам года, ранее 8.25% годовых изменено в пятый раз в октябре 2017 г., 8,5% годовых было принято 15 сентября 2017 г. и ранее 9% 16 июля 2017 г. и изменено через 2 месяца, 9,25% годовых принято 28 апреля 2017 г. и 9,75% годовых, принятые ЦБ РФ 24 марта 2017 г., длились около месяца, а ранее равнялись 10%, действовали более шести месяцев (с 19 сентября 2016 г. по 26 марта в этом году).

ЦБ РФ не исключает, что на ближайшем заседании ключевая ставка может быть снова понижена. Но чем вызвано это решение? Почему в этом году ключевая ставка меняется в третий раз?

Факторы, способствовавшие изменению

Главный аргумент в том, что инфляция падает быстрее, чем ожидалось. Наблюдается рост экономической активности. Снизился даже размер инфляционных рисков, оставаясь при этом на достаточно высоком уровне.

Предыдущее решение о снижении ключевой ставки является частью денежно-кредитной политики страны. Жесткие рамки помогут быстрее снизить инфляцию.Его плановая стоимость на конец этого года — 4%. Аналитики просчитались: они лишь отметили, что ЦБ намерен изменить свою риторику в сторону возможного повышения ставки, но не повышать ее вовсе.

У снижения ключевой ставки ЦБ в 2017 году есть ряд объективных причин. Но их необходимо рассмотреть более подробно.

Изменение инфляции в 2017 году

Как уже упоминалось, уровень инфляции снижается более быстрыми темпами, чем ожидалось. Такой вывод был сделан в связи с оценкой роста потребительских цен. Его значения следующие:

• на январь — 5%;
• на 20 марта — 4,3%;
• продолжили снижение в третьем квартале;
• летом, при росте экономики, держалась на уровне 4%.
  Причем отмечается, что снижение произошло именно в первый месяц весны. Зимой значения практически не менялись. Хотя положительная динамика наблюдалась уже в феврале, когда фактор сезонности был исключен.Стабилизация национальной валюты также сыграла положительную роль благодаря следующим факторам:

1. иностранные инвесторы также активно вкладывают собственные средства в российские предприятия;
2. цены на нефть оказались выше ожиданий;
3. уменьшился размер страховой премии по риску;

Хорошая урожайность

4. прошлых лет позволила пахотным угодьям произвести достаточные запасы продукции, что позволило значительно снизить инфляцию в этой области, в результате чего цены на товары в этом сегменте упали.

И все же в российском обществе по-прежнему преобладает сберегательная модель поведения. Здесь есть и другие положительные моменты: зарплаты растут не только в реальности, но и номинально, то есть растет их покупательная способность.

Замедление инфляции должно снизить инфляционные ожидания населения и представителей бизнеса. Что это значит? Что люди не будут стремиться покупать как можно больше товаров, а предпочтут открывать вклады, вкладывать средства в бизнес.

Изменения в денежно-кредитной политике

Тенденция к довольно жесткой кредитной политике необходима хотя бы потому, что она положительно скажется на склонности граждан сберегать свои средства, а не тратить их из-за роста инфляции.

Также планируется снизить стоимость процентов в банках, что будет предрасполагать людей брать кредиты. Хотя в большей степени это относится к надежным и платежеспособным заемщикам. В отношении остальных планируется смягчение условий кредитования.

Ранее Минфин покупал иностранную валюту, чтобы положительно повлиять на курс рубля. Правда, существенного результата это не дало. С другой стороны, инфляционные риски в краткосрочной перспективе в ходе этой операции не увеличились.

Быстрый рост экономической активности населения

Экономическая динамика в стране получает все больше положительных моментов. Фермеры и простые предприниматели настроены более решительно.Есть и другие факторы, указывающие на рост экономической активности:

• рост ВВП;
• рост инвестиций в экономику России иностранными гражданами;
• увеличение промышленного производства;
• стабильное значение уровня безработицы;
• рост реальной заработной платы, что увеличивает спрос на товары.

ЦБ РФ также выражает положительное мнение относительно дальнейшего роста ВВП не только в 2017 году, но и в 2018, 2019 годах в среднем на 1–2%.Причем эта оценка была сделана на основе прогноза снижения цен на нефть. Отмечается, что положительные тенденции со временем будут усиливаться, и своевременные структурные изменения должны этому способствовать.

Инфляционные риски

Объективно снизились риски того, что инфляция до конца текущего года не превысит 4%. Но есть предположение, что текущая стоимость может укрепиться в течение довольно длительного периода времени, что будет препятствовать быстрому развитию экономики, но экономический рост сейчас стабильный.

Текущие риски связаны уже не с ситуацией в стране, а с тем, что инфляционные ожидания не уменьшатся — люди будут бояться откладывать и вкладывать деньги по инерции.

Инфляционные риски также подпитываются волатильностью (нестабильностью) мировых рынков товаров и денег. Денежно-кредитная политика страны будет способствовать их снижению, а впоследствии поможет снизить и закрепить инфляцию.

Что дальше? По прогнозам, ключевая ставка ЦБ в 2019 году еще может измениться. Недаром новые встречи проводятся несколько раз в год. Далее будут рассмотрены другие вопросы денежно-кредитной политики страны.

Центральный банк Российской Федерации (Банк России)
Пресс-служба

107016, г. Москва, ул. Неглинная, 12

Банк России принял решение о снижении ключевой ставки на 25 б.п. до 7,25% годовых

Совет директоров Банка России 26 июля 2019 года принял решение о понижении ключевой ставки на 25 б.п., до 7.25% годовых. Замедление инфляции продолжается. Однако инфляционные ожидания остаются повышенными. Темпы роста российской экономики ниже ожиданий Банка России. Слабая экономическая активность, наряду с временными факторами, ограничивает инфляционные риски в краткосрочной перспективе. По прогнозу Банка России с учетом текущей денежно-кредитной политики годовая инфляция вернется к 4% в начале 2020 года.

В случае развития ситуации в соответствии с базовым прогнозом Банк России допускает возможность дальнейшего снижения ключевой ставки на одном из ближайших заседаний Совета директоров и перехода к нейтральной денежно-кредитной политике на первом половина 2020 года. Банк России будет принимать решения по ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции по отношению к целевому показателю, развития экономики на прогнозном горизонте, а также оценки рисков от внутренних и внешних условий и реакция финансовых рынков на них.

Динамика инфляции. Продолжается замедление инфляции. Годовой темп роста потребительских цен в июне снизился до 4,7% (с 5,1% в мае 2019 года) и по состоянию на 22 июля составил около 4.6%. Годовая базовая инфляция по итогам июня снизилась впервые с марта 2018 года и составила 4,6%. Сезонно скорректированный месячный рост потребительских цен в июне замедлился до 0,1% после 0,3–0,4% в феврале-мае. При этом большинство месячных показателей инфляции, отражающих наиболее устойчивые процессы ценовой динамики, по оценке Банка России, в годовом выражении близки к 4%.

Сдерживающее влияние на инфляцию оказывает динамика потребительского спроса.Временные дезинфляционные факторы также способствовали замедлению роста потребительских цен, включая укрепление рубля с начала текущего года и снижение цен на овощи и фрукты на фоне более раннего поступления нового урожая. На динамику годовой инфляции также повлияли базовые эффекты.

В июне-июле ценовые ожидания предприятий продолжали снижаться. Инфляционные ожидания населения с апреля существенно не изменились, оставаясь на повышенном уровне.Замедление инфляции создает условия для снижения инфляционных ожиданий в будущем.

Согласно прогнозу Банка России с учетом текущей денежно-кредитной политики годовая инфляция вернется к 4% в начале 2020 года.

Денежные условия. После предыдущего заседания Совета директоров Банка России денежно-кредитные условия продолжали улучшаться. Это было связано, в том числе, с изменением ожиданий участников финансового рынка относительно траектории ключевой ставки Банка России, а также пересмотром в сторону понижения ожидаемых траекторий процентных ставок в США и еврозоне.Продолжилось снижение доходности ОФЗ и ставок по депозитам. Решения Банка России о снижении ключевой ставки и снижение доходности ОФЗ с начала этого года создают условия для снижения ставок по депозитам и кредитам в будущем.

В июне кредитование реального сектора продолжило рост на фоне смягчения монетарных условий. Годовые темпы роста кредитов нефинансовым организациям достигли максимума с 2015 года, а темпы роста кредитов физическим лицам стабилизировались после заметного роста в предыдущие месяцы.

Хозяйственная деятельность. Темпы роста экономики России с начала года ниже ожиданий Банка России. Это связано со слабой динамикой инвестиционной активности, а также со значительным снижением годовых темпов роста экспорта, в том числе на фоне ослабления внешнего спроса. Во втором квартале произошло ускорение годового роста промышленного производства, что может быть неустойчивым. Снижение годовых темпов роста оборота розничной торговли продолжилось на фоне снижения реальных располагаемых доходов населения.Безработица находится на исторически низком уровне, но в условиях сокращения занятости и рабочей силы это не создает чрезмерного инфляционного давления.

В первом полугодии фискальная политика оказала дополнительное сдерживающее влияние на динамику экономической активности, что отчасти связано со сдвигом сроков реализации ряда национальных проектов, запланированных Правительством. Со второй половины 2019 года ожидается рост государственных расходов, в том числе инвестиций в природу.

Инфляционные риски. В краткосрочной перспективе дефляционные риски преобладают над проинфляционными. В первую очередь это связано со слабой динамикой внутреннего и внешнего спроса.

В то же время повышенные и необоснованные инфляционные ожидания остаются значительными рисками. Сохраняются риски замедления роста мировой экономики, в том числе в результате дальнейшего ужесточения ограничений международной торговли. Геополитические факторы могут привести к повышенной нестабильности на мировых товарных и финансовых рынках и повлиять на обменный курс и инфляционные ожидания.Факторы со стороны предложения на рынке нефти могут усилить волатильность мировых цен на нефть. Однако пересмотр в июне-июле ожидаемой траектории процентных ставок в США и зоне евро снижает риски значительного оттока капитала с развивающихся рынков.

Налогово-бюджетная политика может оказать существенное влияние на динамику инфляции как в краткосрочной, так и в среднесрочной перспективе. Опережающий рост бюджетных расходов во второй половине этого года может иметь проинфляционный эффект в конце 2019 — начале 2020 года.В будущем повышательное давление на инфляцию может исходить из возможных решений об использовании ликвидной части Фонда национального благосостояния выше порогового уровня в 7% ВВП.

Оценка Банком России рисков, связанных с динамикой заработной платы, цен на отдельные продукты питания, возможными изменениями в поведении потребителей, существенно не изменилась. Эти риски остаются умеренными.

Если ситуация будет развиваться в соответствии с базовым прогнозом, Банк России допускает возможность дальнейшего снижения ключевой ставки на одном из следующих заседаний Совета директоров и перехода к нейтральной денежно-кредитной политике в первом полугодии. 2020 года.Банк России будет принимать решения по ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции по отношению к целевому показателю, развития экономики на горизонте прогноза, а также оценки рисков, связанных с внутренними и внешними условиями. и реакция на них финансовых рынков.

Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассмотрен вопрос о ключевой ставке, назначено на 6 сентября 2019 года. Пресс-релиз о решении Совета директоров Банка России и Среднесрочный прогноз будет опубликован в 13:30 мск.

С 01.01.2016 г. значение ставки рефинансирования ЦБ РФ приравнено к значению ключевой ставки Банка России на соответствующую дату. С 01.01.2016 г. самостоятельное значение ставки рефинансирования не устанавливается и не отображается на сайте Банка России.

Ставка рефинансирования / Ключевая ставка / Банк России сегодня, т.е. с 17.06.2019 — 7,50%, а с 29.07.2019 — 7,25%. Очередной совет директоров Банка России, состоявшийся 26 июля 2019 года, принял решение о понижении ключевой ставки на 25 б.п., до 7.25% годовых. Данная ставка (7,25%) будет действовать до 6 сентября 2019 года.

А с 31.12.2015 года значение ставки рефинансирования соответствует ключевой ставке и отдельно Банком России не устанавливается, с 29. 07.2019 г. Ставка рефинансирования также составляет 7,25%.

Предыдущая ключевая ставка Банка России действовала с 17 июня 2019 года и составляла 7,50%, т.е. срок ее действия составлял чуть более одного месяца.
Предыдущая неофициальная ставка рефинансирования также действовала с 17 июня 2019 г. по 28 июля 2019 г. и соответствовала ключевой ставке этого периода (7.50% годовых).

Последние официально установленные Ставка рефинансирования Банка России действовала с 14 сентября 2012 года по 31 декабря 2015 года и составила 8,25% годовых.

Переход на ключевую ставку осуществлен Советом директоров Банка России, что предусмотрено Указанием Банка России от 11 декабря 2015 года № 3894-У «О ставке рефинансирования Банка России. и ключевая ставка Банка России »).

И с 1 января 2016 года даже эталонное зондирование ставки рефинансирования Банком России больше не проводится .

Ставка рефинансирования ЦБ РФ на конец июля — начало сентября 2019 года

26 июля 2019 года Совет директоров Банка России принял решение о снижении ключевой ставки на 25 б. п., до 7,25% годовых. год. Ставка рефинансирования (неофициальная) также снижена до 7,25% годовых.

Совет директоров Банка России отметил, что замедление годовой инфляции продолжается. Однако инфляционные ожидания остаются повышенными. Темпы роста российской экономики ниже ожиданий Банка России.Слабая экономическая активность, наряду с временными факторами, ограничивает инфляционные риски в краткосрочной перспективе. По прогнозу Банка России с учетом текущей денежно-кредитной политики годовая инфляция вернется к 4% в начале 2020 года.

Если ситуация будет развиваться в соответствии с базовым прогнозом, Банк России допускает возможность дальнейшее снижение ключевой ставки на одном из ближайших заседаний Совета директоров и переход к нейтральной денежно-кредитной политике в первой половине 2020 года.Банк России будет принимать решения по ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции по отношению к целевому показателю, развития экономики на горизонте прогноза, а также оценки рисков, связанных с внутренними и внешними условиями. и реакция на них финансовых рынков.

При принятии решения о снижении ключевой ставки / ставки рефинансирования до 7,25% Совет директоров Банка России исходил из следующего:

Динамика инфляции .Замедление инфляции продолжается. Годовой темп роста потребительских цен в июне снизился до 4,7% (с 5,1% в мае 2019 г.) и по состоянию на 22 июля составил около 4,6%. Годовая базовая инфляция в июне снизилась впервые с марта 2018 года и составила 4,6%. Сезонно скорректированный месячный рост потребительских цен в июне замедлился до 0,1% после 0,3-0,4% в феврале-мае. При этом большинство месячных показателей инфляции, отражающих наиболее устойчивые процессы ценовой динамики, по оценке Банка России, в годовом выражении близки к 4%.

Сдерживающее влияние на инфляцию оказывает динамика потребительского спроса. Временные дезинфляционные факторы также способствовали замедлению роста потребительских цен, включая укрепление рубля с начала текущего года и снижение цен на овощи и фрукты на фоне более раннего поступления нового урожая. На динамику годовой инфляции также повлияли базовые эффекты.

В июне-июле ценовые ожидания предприятий продолжали снижаться.Инфляционные ожидания населения с апреля существенно не изменились, оставаясь на повышенном уровне. Замедление инфляции создает условия для снижения инфляционных ожиданий в будущем.

По прогнозу Банка России с учетом текущей денежно-кредитной политики годовая инфляция вернется к 4% в начале 2020 года.

Денежно-кредитные условия … С предыдущего заседания Коллегии Банка России директоров, денежно-кредитные условия продолжали улучшаться.Этому способствовали, в том числе, изменение ожиданий участников финансового рынка в отношении траектории ключевой ставки Банка России, а также пересмотр в сторону понижения ожидаемых траекторий процентных ставок в США и еврозоне. Продолжилось снижение доходности ОФЗ и ставок по депозитам. Решения Банка России о снижении ключевой ставки и снижение доходности ОФЗ с начала этого года создают условия для снижения ставок по депозитам и кредитам в будущем.

В июне кредитование реального сектора продолжило рост на фоне смягчения монетарных условий. Годовые темпы роста кредитов нефинансовым организациям достигли пика с 2015 года, тогда как темпы роста кредитов физическим лицам стабилизировались после значительного роста в предыдущие месяцы.

Экономическая активность … Темпы роста экономики России с начала года ниже ожиданий Банка России. Это связано со слабой динамикой инвестиционной активности, а также со значительным снижением годовых темпов роста экспорта, в том числе на фоне ослабления внешнего спроса.Во втором квартале произошло ускорение годового роста промышленного производства, который может быть неустойчивым. Снижение годовых темпов роста оборота розничной торговли продолжилось на фоне снижения реальных располагаемых доходов населения. Безработица находится на исторически низком уровне, но в условиях сокращения занятости и рабочей силы это не создает чрезмерного инфляционного давления.

В первом полугодии фискальная политика оказала дополнительное сдерживающее влияние на динамику экономической активности, что отчасти связано со сдвигом сроков реализации ряда национальных проектов, запланированных Правительством. Со второй половины 2019 года ожидается рост государственных расходов, в том числе инвестиций в природу.

Инфляционные риски … В краткосрочной перспективе дезинфляционные риски превалируют над проинфляционными. В первую очередь это связано со слабой динамикой внутреннего и внешнего спроса.

В то же время повышенные и необоснованные инфляционные ожидания остаются значительными рисками. Сохраняются риски замедления роста мировой экономики, в том числе в результате дальнейшего ужесточения ограничений международной торговли.Геополитические факторы могут привести к повышенной нестабильности на мировых товарных и финансовых рынках и повлиять на обменный курс и инфляционные ожидания. Факторы со стороны предложения на рынке нефти могут усилить волатильность мировых цен на нефть. Однако пересмотр в июне-июле ожидаемой траектории процентных ставок в США и зоне евро снижает риски значительного оттока капитала с развивающихся рынков.

Налогово-бюджетная политика может оказать существенное влияние на динамику инфляции как в краткосрочной, так и в среднесрочной перспективе. Опережающий рост бюджетных расходов во второй половине этого года может иметь проинфляционный эффект в конце 2019 — начале 2020 года. В будущем повышательное давление на инфляцию может исходить от возможных решений об использовании ликвидной части национальной валюты. Фонд благосостояния выше порогового уровня в 7% ВВП.

Оценка Банком России рисков, связанных с динамикой заработной платы, цен на отдельные продукты питания и возможными изменениями в поведении потребителей, существенно не изменилась.Эти риски остаются умеренными.

Если ситуация будет развиваться в соответствии с базовым прогнозом, Банк России допускает возможность дальнейшего снижения ключевой ставки на одном из следующих заседаний Совета директоров и перехода к нейтральной денежно-кредитной политике на первом половина 2020 года. Банк России будет принимать решения по ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции по отношению к целевому показателю, развития экономики на горизонте прогноза, а также оценки рисков со стороны внутренних и внешние условия и реакция на них финансовых рынков.

Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассмотрен вопрос о ключевой ставке, назначено на 6 сентября 2019 года … Время публикации пресс-релиза о решении Совета Директоров Банка России — 13:30 мск .

Динамика ставки рефинансирования Банка России с 1992 по 2015 год. И далее …

В статье анализируется динамика ставки рефинансирования за последние 20 лет — с 1 января 1992 года.Наибольшая ставка рефинансирования, которая была установлена ​​Центральным банком Российской Федерации в период с 15 октября 1993 г. по 28 апреля 1994 г., составляла 210%. За последние 10 лет скорость изменения ставки рефинансирования ЦБ замедлилась, то есть ставка рефинансирования стала более стабильной. В период с 1993 по 2000 год ставка рефинансирования менялась в основном в течение года от 5 до 9 раз. В период с 2002 по 2007 год ставка рефинансирования стабилизировалась и менялась в течение года от 1 до 3 раз, причем только в сторону понижения.

В течение 2008 года ставка рефинансирования Центрального банка Российской Федерации постоянно росла, особенно после начала мирового финансового кризиса. В 2008 году ставка рефинансирования менялась 6 раз, и это при том, что практически все центральные банки ведущих стран мира пересматривали ставки в сторону понижения. Но, несмотря на тяжелый финансовый период, Россия завершила 2008 год со ставкой рефинансирования 13,00%. (Постановление Центрального банка Российской Федерации от 28 ноября 2008 г.2135-У «О размере ставки рефинансирования Банка России») и уровне инфляции 13,3%, то есть ЦБ РФ держал ситуацию под контролем.

Ставка рефинансирования ЦБ РФ в течение 2009 года менялась 10 раз, и все было в сторону понижения. Россия завершила 2009 год со ставкой рефинансирования ЦБ 8,75% и инфляцией 8,8% (данные Росстата), и это были самые низкие ставки с 1991 года, то есть за всю историю постсоветской России.Столь низкая ставка рефинансирования, установленная регулятором, была направлена ​​на стимулирование кредитной активности банков, а также сдерживание инфляционных процессов.

В 2010 году ставка рефинансирования ЦБ менялась всего 4 раза, и только в сторону понижения. В 2010 году самая низкая ставка рефинансирования за всю территорию Российской Федерации была зафиксирована на уровне 7,75%, которая действовала с 1 июня 2010 года по 27 февраля 2011 года. Россия завершила 2010 год со ставкой рефинансирования Центрального банка на уровне 7,75% и инфляцией. из 8.8%.

Россия закончила 2011 год со ставкой рефинансирования 8,00%. Это четвертое значение ставки рефинансирования Банка России за год. В течение года ставка пересматривалась трижды. Инфляция в РФ в 2011 году составила 6,1%, что является историческим минимумом для страны.

2012 год закончился со ставкой рефинансирования 8,25% и инфляцией 6,6%. В течение 2012 года ставка рефинансирования изменялась Банком России только один раз — с 14 сентября на 0,25 пункта в сторону увеличения. В течение предыдущих восьми месяцев 2012 года ставка рефинансирования составляла 8.00%.

2013 год в России завершился со ставкой рефинансирования 8,25%, ключевой ставкой 5,5% и инфляцией 6,5%. В течение 2013 года ставка рефинансирования Банка России оставалась неизменной на уровне 8,25%. А с 13 сентября с.г. ставка рефинансирования стала играть второстепенную роль и Банк России приводится для справки. По проекту Банка России к 2016 году ставка рефинансирования должна сравняться по величине с ключевой.

2014 закончился со ставкой рефинансирования 8.25%, ключевая ставка 17% и инфляция 11,4%. В течение 2014 года политика Центрального банка Российской Федерации заключалась в продолжении ее корректировки до уровня ключевой ставки. Фактически с января по декабрь 2014 года ставка рефинансирования не менялась, и из-за резкого повышения ключевой ставки в конце года ее изменение все еще выглядит нереалистичным.

В течение 2015 года ставка рефинансирования не менялась, и год закончился со ставкой рефинансирования 8,25% и ключевой ставкой 11,0%.

На начало 2016 года ставка рефинансирования составляла 11.00%, как и ключевая ставка, а в дальнейшем ставка рефинансирования менялась одновременно с изменением ключевой ставки Банка России и на такую ​​же величину. С 1 января 2016 г. самостоятельное значение ставки рефинансирования не устанавливается и динамика не фиксируется. Ключевая ставка менялась дважды в течение 2016 года (до 10,5% и до 10,0%). В конце 2016 года ключевая ставка была сохранена на уровне 10,00%.

Ключевая ставка / ставка рефинансирования на 2017 год менялась 6 раз и все было в сторону понижения — с 10.С 11% до 7,75% (на начало года было 10,0%, с 27.03.2017 снизилось до 9,75%, с 02.05.2017 снизилось до уровня 9,25%, с 19.06.2017 — 9,00%, с 18.09.2017 г.) До 8,50%, с 30.10.2017 до 8,25%, с 18.12.2017 до 7,75%).

На начало 2018 года Банком России сохранена ключевая ставка 7,75% годовых, с 12.02.2018 снижена до 7,50%, с 26.03.2018 снижена до 7,25%, с 17.09.2018 г. был увеличен до 7,50% в связи с изменением внешних условий.17 декабря 2018 года произошло последнее изменение ставки в этом году до 7,75%, это 5-я ключевая ставка / ставка рефинансирования /, установленная в течение 2018 года.

В период с января по июнь 2019 года ключевая ставка Банка России Россия составляла 7,75% годовых, с 17 июня 2019 года снижена до — 7,50%, а с 29 июля 2019 года уже снижена до 7,25%.

Ниже приведены все ставки рефинансирования Центрального банка Российской Федерации, начиная с 1992 года и до дня отмены его независимого официального учреждения, и ключевые ставки за последние три года.

Срок действия ставки рефинансирования	Ставка рефинансирования (%)	Нормативный документ
01.01.2016 *	С этой даты значение ставки рефинансирования соответствует значению ключевой ставки Банка России — на соответствующую дату введения	Указание Банка России № 3894-У от 11 декабря 2015 года «О ставке рефинансирования Банка России и ключевой ставке Банка России»
14 сентября 2012 г. — 31 декабря 2015 г.	8,25	Указание Банка России №2873-У от 13.09.2012
26 декабря 2011 г. — 13 сентября 2012 г.	8,00	Указание Банка России от 23.12. 2011 № 2758-У
3 мая 2011 г. — 25 декабря 2011 г.	8,25	Указание Банка России от 29.04.2011 № 2618-У
28 февраля 2011 г. — 2 мая 2011 г.	8,00	Указание Банка России от 25.02.2011 № 2583-У
01 июня 2010 г. — 27 февраля 2011 г.	7,75	Указание Банка России №2450-У от 31 мая 2010 г.
30 апреля 2010 г. — 31 мая 2010 г.	8,00	Указание Банка России от 29.04.2010 № 2439-У
29 марта 2010 г. — 29 апреля 2010 г.	8,25	Указание Банка России от 26 марта 2010 г. № 2415-У
24 февраля 2010 г. — 28 марта 2010 г.	8,50	Указание Банка России от 19 февраля 2010 № 2399-У
28 декабря 2009 г. — 23 февраля 2010 г.	8,75	Указание Банка России №2369-У от 25.12.2009
25 ноября — 27 декабря 2009 г.	9,0	Указание Банка России от 24 ноября 2009 г. № 2336-У
30 октября 2009 г. — 24 ноября 2009 г.	9,50	Указание Банка России от 29.10.2009 № 2313-У
30 сентября 2009 г. — 29 октября 2009 г.	10,00	Указание Банка России от 29.09.2011 № 2299-У.2009
15 сентября 2009 г. — 29 сентября 2009 г.	10,50	Указание Банка России от 14.09.2009 № 2287-У
10 августа 2009 г. — 14 сентября 2009 г.	10,75	Постановление ЦБ РФ от 07.08.2009 № 2270-У
13 июля 2009 г. — 9 августа 2009 г.	11,0	Постановление Центрального банка Российской Федерации от 10 июля 2009 г.2259-У
5 июня 2009 г. — 12 июля 2009 г.	11,5	Постановление ЦБ РФ от 04.06.2009 № 2247-У
14 мая 2009 г. — 4 июня 2009 г.	12,0	Распоряжение Центрального банка Российской Федерации от 13 мая 2009 г. № 2230-У
24 апреля 2009 г. — 13 мая 2009 г.	12,5	Постановление Центрального банка Российской Федерации от 23 апреля 2009 г.2222-У
1 декабря 2008 г. — 23 апреля 2009 г.	13,00	Постановление Центрального банка Российской Федерации от 28 ноября 2008 г. № 2135-У
12 ноября 2008 г. — 30 ноября 2008 г.	12,00	Постановление ЦБ РФ от 11.11.2008 № 2123-У
14 июля 2008 г. — 11 ноября 2008 г.	11,00	Постановление Центрального банка Российской Федерации от 11 июля 2008 г.2037-У
10 июня 2008 г. — 13 июля 2008 г.	10,75	Постановление ЦБ РФ от 09.06.2008 № 2022-У
29 апреля 2008 г. — 9 июня 2008 г.	10,5	Распоряжение Центрального банка Российской Федерации от 28 апреля 2008 г. № 1997-У
04 февраля 2008 г. — 28 апреля 2008 г.	10,25	Распоряжение Центрального банка Российской Федерации от 01.02.2008 № 1975-У
19 июня 2007 г. — 3 февраля 2008 г.	10,0	Телеграмма ЦБ РФ от 18.06.2007 № 1839-У
29 января 2007 г. — 18 июня 2007 г.	10,5	Телеграмма ЦБ РФ от 26 января 2007 г. № 1788-У
23 октября 2006 г. — 22 января 2007 г.	11	Телеграмма ЦБ РФ от 20.01.2019.10.2006 № 1734-У
26 июня 2006 г. — 22 октября 2006 г.	11,5	Телеграмма ЦБ РФ от 23.06.2006 № 1696-У
26 декабря 2005 г. — 25 июня 2006 г.	12	Телеграмма ЦБ РФ от 23 декабря 2005 г. № 1643-У
15 июня 2004 г. — 25 декабря 2005 г.	13	Телеграмма ЦБ РФ от 11.06.2004 № 1443-У
15 января 2004 г. — 14 июня 2004 г.	14	Телеграмма ЦБ РФ от 14 января 2004 г. № 1372-У
21 июня 2003 г. — 14 января 2004 г.	16	Телеграмма ЦБ РФ от 20.06.2003 № 1296-У
17 февраля 2003 г. — 20 июня 2003 г.	18	Телеграмма ЦБ РФ от 14 февраля 2003 г.1250-У
7 августа 2002 г. — 16 февраля 2003 г.	21	Телеграмма ЦБ РФ от 06.08.2002 № 1185-У
9 апреля 2002 г. — 6 августа 2002 г.	23	Телеграмма ЦБ РФ от 08.04.2002 № 1133-У
4 ноября 2000 г. — 8 апреля 2002 г.	25	Телеграмма ЦБ РФ от 03.11.2000 № 855-У
10 июля 2000 г. — 3 ноября 2000 г.	28	Телеграмма ЦБ РФ от 07.07.2000 № 818-У
21 марта 2000 г. — 9 июля 2000 г.	33	Телеграмма ЦБ РФ от 20.03.2000 № 757-У
7 марта 2000 г. — 20 марта 2000 г.	38	Телеграмма ЦБ РФ от 06.03.2000 № 753-У
24 января 2000 г. — 6 марта 2000 г.	45	Телеграмма ЦБ РФ от 21 января 2000 г. № 734-У
10 июня 1999 г. — 23 января 2000 г.	55	Телеграмма ЦБ РФ от 09.06.99 № 574-У
24 июля 1998 г. — 9 июня 1999 г.	60	Телеграмма ЦБ РФ от 07.24.98 № 298-У
29 июня 1998 г. — 23 июля 1998 г.	80	Телеграмма ЦБ РФ от 26.06.98 № 268-У
5 июня 1998 г. — 28 июня 1998 г.	60	Телеграмма ЦБ РФ от 04.06.98 № 252-У
27 мая 1998 г. — 4 июня 1998 г.	150	Телеграмма ЦБ РФ от 27.05.98 г.241-У
19 мая 1998 г. — 26 мая 1998 г.	50	Телеграмма ЦБ РФ от 18.05.98 № 234-У
16 марта 1998 г. — 18 мая 1998 г.	30	Телеграмма ЦБ РФ от 13.03.98 № 185-У
2 марта 1998 г. — 15 марта 1998 г.	36	Телеграмма ЦБ РФ от 02.27.98 № 181-У
17 февраля 1998 г. — 1 марта 1998 г.	39	Телеграмма ЦБ РФ от 16.02.98 № 170-У
2 февраля 1998 г. — 16 февраля 1998 г.	42	Телеграмма ЦБ РФ от 30.01.98 № 154-У
11 ноября 1997 г. — 1 февраля 1998 г.	28	Телеграмма ЦБ РФ от 10.11.97 № 13-У
6 октября 1997 г. — 10 ноября 1997 г.	21	Телеграмма ЦБ РФ от 01.10.97 № 83-97
16 июня 1997 г. — 5 октября 1997 г.	24	Телеграмма ЦБ РФ от 13.06.97 № 55-97
28 апреля 1997 г. — 15 июня 1997 г.	36	Телеграмма ЦБ РФ от 24.04.97 № 38-97
10 февраля 1997 г. — 27 апреля 1997 г.	42	Телеграмма ЦБ РФ от 07.02.97 № 9-97
2 декабря 1996 г. — 9 февраля 1997 г.	48	Телеграмма ЦБ РФ от 29.11.96 № 142-96
21 октября 1996 г. — 1 декабря 1996 г.	60	Телеграмма ЦБ РФ от 18.10.96 г.129-96
19 августа 1996 г. — 20 октября 1996 г.	80	Телеграмма ЦБ РФ от 16.08.96 № 109-96
24 июля 1996 г. — 18 августа 1996 г.	110	Телеграмма ЦБ РФ от 23.07.96 № 107-96
10 февраля 1996 г. — 23 июля 1996 г.	120	Телеграмма ЦБ РФ от 09.02.96 № 18-96
1 декабря 1995 г. — 9 февраля 1996 г.	160	Телеграмма ЦБ РФ от 29 ноября 1995 г. № 131-95
24 октября 1995 г. — 30 ноября 1995 г.	170	Телеграмма ЦБ РФ от 23.10.95 № 111-95
19 июня 1995 г. — 23 октября 1995 г.	180	Телеграмма ЦБ РФ от 16 июня 1995 г.75-95
16 мая 1995 г. — 18 июня 1995 г.	195	Телеграмма ЦБ РФ от 15.05.95 № 64-95
6 января 1995 г. — 15 мая 1995 г.	200	Телеграмма ЦБ РФ от 05.01.95 № 3-95
17 ноября 1994 г. — 5 января 1995 г.	180	Телеграмма ЦБ РФ от 16.11.94 г.199-94
12 октября 1994 — 16 ноября 1994	170	Телеграмма ЦБ РФ от 11.10.94 № 192-94
23 августа 1994 — 11 октября 1994	130	Телеграмма ЦБ РФ от 22.08.94 № 165-94
1 августа 1994 — 22 августа 1994	150	Телеграмма ЦБ РФ от 29.07.94 г.156-94
30 июня 1994 г. — 31 июля 1994 г.	155	Телеграмма ЦБ РФ от 29.06.94 № 144-94
22 июня 1994 г. — 29 июня 1994 г.	170	Телеграмма ЦБ РФ от 21.06.94 № 137-94
2 июня 1994 — 21 июня 1994	185	Телеграмма ЦБ РФ от 01.06.94 № 128-94
17 мая 1994 — 1 июня 1994	200	Телеграмма ЦБ РФ от 16.05.94 № 121-94
29 апреля 1994 — 16 мая 1994	205	Телеграмма ЦБ РФ от 28.04.94 № 115-94
15 октября 1993 г. — 28 апреля 1994 г.	210	Телеграмма ЦБ РФ от 14.10.93 г.213-93
23 сентября 1993 — 14 октября 1993	180	Телеграмма ЦБ РФ от 22.09.93 № 200-93
15 июля 1993 г. — 22 сентября 1993 г.	170	Телеграмма ЦБ РФ от 14.07.93 № 123-93
29 июня 1993 — 14 июля 1993	140	Телеграмма ЦБ РФ от 06.28.93 № 111-93
22 июня 1993 г. — 28 июня 1993 г.	120	Телеграмма ЦБ РФ от 21.06.93 № 106-93
2 июня 1993 г. — 21 июня 1993 г.	110	Телеграмма ЦБ РФ от 01.06.93 № 91-93
30 марта 1993 г. — 1 июня 1993 г.	100	Телеграмма ЦБ РФ от 29 марта 1993 г.52-93
23 мая 1992 г. — 29 марта 1993 г.	80	Телеграмма ЦБ РФ от 22.05.92 № 01-156
10 апреля 1992 г. — 22 мая 1992 г.	50	Телеграмма ЦБ РФ от 10.04.92 № 84-92
1 января 1992 г. — 9 апреля 1992 г.	20	Телеграмма ЦБ РФ от 29 декабря 1991 г.216-91

* Значение ставки рефинансирования Банка России с 01.01.2016 г. равно значению ключевой ставки Банка России на соответствующую дату. С 01.01.2016 самостоятельное значение ставки рефинансирования не устанавливается.

Динамика ключевой ставки Банка России на период 2017 — 2019 годов выглядит так:

Срок действия ключевой ставки	Ключевая ставка (ставка рефинансирования *) -%
с 29 июля 2019 г. по 6 сентября 2019 г. (приблизительная дата)	7,25
с 17 июня 2019 г. по 28 июля 2019 г.	7,50
с 17 декабря 2018 г. по 16 июня 2019 г.	7,75
с 17 сентября 2018 г. по 16 декабря 2018 г.	7,50
с 26 марта 2018 г. по 16 сентября.	7,25
с 12 февраля 2018 г. по 25 марта 2018 г.	7,50
с 18 декабря 2017 г. по 11 февраля 2018 г.	7,75
с 30 октября 2017 г. по 17 декабря 2017 г.	8,25
с 18 сентября 2017 г. по 29 октября 2017 г.	8,50
с 19 июня 2017 г. по 17 сентября 2017 г.	9,00
со 2 мая 2017 г. — по 18 июня 2017 г.	9,25
с 27 марта 2016 г. по 01 мая 2017 г.	9,75

Динамику ключевой ставки с момента ее введения (с 13 сентября 2013 г. ) и историю ее введения можно посмотреть

Ключевая ставка / Ставка рефинансирования / на сегодня (с 17.06.2019 по 28.07.2019) составляет 7,50%, а с 29.07.2019 будет 7,25%.

Решения Банка России по ставке рефинансирования

Решение о совершенствовании системы инструментов денежно-кредитной политики принято Советом директоров Банка России 13 сентября 2013 года.На основании этого решения ключевая ставка стала играть основную роль в политике банка, а ставка рефинансирования играет второстепенную роль и приводится для справки. Кроме того, Совет директоров ЦБ принял решение, что в период с 13 сентября 2013 г. по 1 января 2016 г. ставка рефинансирования будет скорректирована до уровня ключевой ставки.

С 01.01.2016 ставка рефинансирования на сайте Центрального региона РФ даже не приводится для справки, так как теперь она соответствует ключевой ставке.

Решение о корректировке ставки рефинансирования принято 11.12.2015. Банк России совместно с Правительством предусматривает:

• с 1 января 2016 года решением Правления Банка России. Директоров от 11 декабря 2015 года значение ставки рефинансирования равно значению ключевой ставки Банка России, определенной на соответствующую дату, и в дальнейшем ее самостоятельное значение не устанавливается. В дальнейшем ставка рефинансирования будет изменяться одновременно с изменением ключевой ставки Банка России на такую ​​же величину.
• с 1 января 2016 г. Правительство РФ также будет использовать во всех нормативных актах ключевую ставку Банка России вместо ставки рефинансирования (распоряжение подписал премьер-министр России Д. Медведев).

С января 2016 года в законодательство РФ внесены изменения, согласно которым ставка рефинансирования приравнивается к ключевой. Последний показатель — переменный. Он устанавливается Банком России в зависимости от экономических показателей, инфляции и других факторов.Он выступает одним из основных инструментов реализации денежно-кредитной политики государства и напрямую влияет на стоимость кредитов, выдаваемых коммерческими банками для бизнеса и населения, а также процентов по вкладам.

Снижение ставки положительно сказывается на развитии экономики. Дешевые кредиты стимулируют развитие бизнеса и потребительский спрос. Но, как известно, развитие происходит определенными циклами. Это означает, что Центральный банк должен время от времени изменять ставку, тем самым осуществляя регулирование.Таким образом, во время кризиса повышение этого показателя снижает спрос на кредиты. Снижение объемов кредитования, хотя и замедляет рост экономического развития, позволяет избежать роста инфляции и обострения кризиса.

Зная точное значение ставки рефинансирования, бухгалтер организации может:

проверить, правильно ли регулирующие органы или партнеры по контракту рассчитали штрафы;

самостоятельно рассчитать неустойку по договору, выплату заработной платы, налогов или иных платежей.

Чтобы узнать, сколько процентов нужно для уплаты пени, необходимо использовать текущее значение индикатора на момент просрочки. Если курс изменился в течение этого периода, расчет на срок действия каждого его размера осуществляется отдельно.

Таблица, которая находится на сайте ЦБ, содержит текущее значение ставки рефинансирования по годам. В нем указывается размер показателя, срок действия и документ, на основании которого изменения вступили в силу.Рекомендуется использовать только эту таблицу (которую вы также видите на этой странице нашего сайта), так как она содержит точные и актуальные данные.

Значение тарифа

Сегодня регулятор постепенно снижает тариф. Это связано со стабилизацией экономики и низкой инфляцией. В 2017 году наблюдалось снижение, а на 2018 год сохраняется прогноз улучшения макро- и микроэкономических показателей Российской Федерации. Последнее снижение показателя произошло 26 марта этого года.По словам главы ЦБ РФ, регулятор планирует продолжить поэтапное снижение, если экономика продолжит подавать сигналы роста. Следующее изменение возможно уже в апреле 2018 года. Чтобы узнать, какова именно ключевая ставка, следует воспользоваться последней информацией с сайта Центробанка.

Таблица динамики

Ставка рефинансирования постоянно менялась с момента ее введения в 1992 году. Ставка рефинансирования менялась как в сторону увеличения, так и в сторону уменьшения.В кризисное время 90-х значение этого показателя изменилось менее чем за месяц, а максимальный размер превысил 200 пунктов. Самый простой способ — оценить динамику на графике изменения ставки рефинансирования, а затем ключевой.
Ставку рефинансирования на дату просроченной задолженности можно узнать в таблице ниже.

По годам

Не существует определенного периода, в течение которого действует процентная ставка рефинансирования. Он меняется в зависимости от состояния финансового сектора и инфляционных ожиданий.Обычно рост показателя становится следствием обесценивания национальной валюты, и наоборот. Для облегчения заинтересованным сторонам определения размера ставки рефинансирования в разные периоды действия используется таблица.

Срок действия ключевой ставки	Ключевая ставка (ставка рефинансирования *) -%
от 17. 06.2019	7,50
с 17 декабря 2018 г. по 16 июня 2019 г.	7,75
с 17 сентября 2018 г. по 16 декабря 2018 г.	7,50
с 26 марта 2018 г. по 16 сентября 2018 г.	7,25
с 12 февраля 2018 г. по 25 марта 2018 г.	7,50
с 18 декабря 2017 г. — по 11 февраля 2018 г.	7,75
с 30 октября 2017 г. по 17 декабря 2017 г.	8,25
с 18 сентября 2017 г. по 29 октября 2017 г.	8,50
с 19 июня 2017 г. — по 17 сентября 2017 г.	9,00
со 2 мая 2017 г. — по 18 июня 2017 г.	9,25
с 27 марта 2016 г. по 01 мая 2017 г.	9,75
с 19 сентября 2016 г. по 26 марта 2017 г.	10,00
с 14 июня 2016 г. по 18 сентября 2016 г.	10,50
с 01 января 2016 г. по 13 июня 2016 г.	11,00

Срок действия ставки рефинансирования	Ставка рефинансирования (%)	Нормативный документ
01.01.2016 *	С этой даты значение ставки рефинансирования соответствует значению ключевой ставки Банка России — на соответствующую дату установки	Указание Банка России от 11 декабря 2015 года № 3894-У «О ставке рефинансирования Банка России и ключевой ставке Банка России»
14 сентября 2012 г. — 31 декабря 2015 г.	8,25	Указание Банка России от 13.09.2012 № 2873-У
26 декабря 2011 г. — 13 сентября 2012 г.	8,00	Указание Банка России №2758-У от 23.12.2011
3 мая 2011 г. — 25 декабря 2011 г.	8,25	Указание Банка России от 29.04.2011 № 2618-У
28 февраля 2011 г. — 2 мая 2011 г.	8,00	Указание Банка России от 25.02.2011 № 2583-У
01 июня 2010 г. — 27 февраля 2011 г.	7,75	Указание Банка России от 31.05.2010 № 2450-У
30 апреля 2010 г. — 31 мая 2010 г.	8,00	Указание Банка России №2439-У от 29 апреля 2010 г.
29 марта 2010 г. — 29 апреля 2010 г.	8,25	Указание Банка России от 26 марта 2010 г. № 2415-У
24 февраля 2010 г. — 28 марта 2010 г.	8,50	Указание Банка России от 19 февраля 2010 г. № 2399-У
28 декабря 2009 г. — 23 февраля 2010 г.	8,75	Указание Банка России от 25.12.2009 № 2369-У
25 ноября — 27 декабря 2009 г.	9,0	Указание Банка России №2336-У от 24 ноября 2009 г.
30 октября 2009 г. — 24 ноября 2009 г.	9,50	Указание Банка России от 29. 10.2009 № 2313-У
30 сентября 2009 г. — 29 октября 2009 г.	10,00	Указание Банка России от 29.09.2009 № 2299-У
15 сентября 2009 г. — 29 сентября 2009 г.	10,50	Указание Банка России от 14.09.2009 № 2287-У
10 августа 2009 г. — 14 сентября 2009 г.	10,75	Распоряжение Центрального банка Российской Федерации от 07.08.2009 № 2270-У
13 июля 2009 г. — 9 августа 2009 г.	11,0	Распоряжение Центрального банка Российской Федерации от 10 июля 2009 г. № 2259-У
5 июня 2009 г. — 12 июля 2009 г.	11,5	Постановление ЦБ РФ от 04.06.2009 № 2247-У
14 мая 2009 г. — 4 июня 2009 г.	12,0	Постановление Центрального банка Российской Федерации от 13 мая 2009 г.2230-У
24 апреля 2009 г. — 13 мая 2009 г.	12,5	Постановление ЦБ РФ от 23 апреля 2009 г. № 2222-У
1 декабря 2008 г. — 23 апреля 2009 г.	13,00	Распоряжение Центрального банка Российской Федерации от 28 ноября 2008 г. № 2135-У
12 ноября 2008 г. — 30 ноября 2008 г.	12,00	Постановление Центрального банка Российской Федерации от 11.11.2008 № 2123-У
14 июля 2008 г. — 11 ноября 2008 г.	11,00	Распоряжение Центрального банка Российской Федерации от 11 июля 2008 г. № 2037-У
10 июня 2008 г. — 13 июля 2008 г.	10,75	Постановление ЦБ РФ от 09.06.2008 № 2022-У
29 апреля 2008 г. — 9 июня 2008 г.	10,5	Постановление Центрального банка Российской Федерации от 28 апреля 2008 г.1997-U
4 февраля 2008 г. — 28 апреля 2008 г.	10,25	Постановление ЦБ РФ от 01.02.2008 № 1975-У
19 июня 2007 г. — 3 февраля 2008 г.	10,0	Телеграмма ЦБ РФ от 18.06.2007 № 1839-У
29 января 2007 г. — 18 июня 2007 г.	10,5	Телеграмма ЦБ РФ от 26 января 2007 г.1788-У
23 октября 2006 г. — 22 января 2007 г.	11	Телеграмма ЦБ РФ от 20.10.2006 № 1734-У
26 июня 2006 г. — 22 октября 2006 г.	11,5	Телеграмма ЦБ РФ от 23.06.2006 № 1696-У
26 декабря 2005 г. — 25 июня 2006 г.	12	Телеграмма ЦБ РФ от 23 декабря 2005 г.1643-У
15 июня 2004 г. — 25 декабря 2005 г.	13	Телеграмма ЦБ РФ от 11.06.2004 № 1443-У
15 января 2004 г. — 14 июня 2004 г.	14	Телеграмма ЦБ РФ от 14 января 2004 г. № 1372-У
21 июня 2003 г. — 14 января 2004 г.	16	Телеграмма ЦБ РФ от 20.06.2003 № 1296-У
17 февраля 2003 г. — 20 июня 2003 г.	18	Телеграмма ЦБ РФ от 14 февраля 2003 г. № 1250-У
7 августа 2002 г. — 16 февраля 2003 г.	21	Телеграмма ЦБ РФ от 06.08.2002 № 1185-У
9 апреля 2002 г. — 6 августа 2002 г.	23	Телеграмма ЦБ РФ от 08.04.2002 № 1133-У
4 ноября 2000 г. — 8 апреля 2002 г.	25	Телеграмма ЦБ РФ от 03.11.2000 № 855-У
10 июля 2000 г. — 3 ноября 2000 г.	28	Телеграмма ЦБ РФ от 07.07.2000 № 818-У
21 марта 2000 г. — 9 июля 2000 г.	33	Телеграмма ЦБ РФ от 20.03.2000 г.757-У
7 марта 2000 г. — 20 марта 2000 г.	38	Телеграмма ЦБ РФ от 06.03.2000 № 753-У
24 января 2000 г. — 6 марта 2000 г.	45	Телеграмма ЦБ РФ от 21 января 2000 г. № 734-У
10 июня 1999 г. — 23 января 2000 г.	55	Телеграмма ЦБ РФ от 09.06.99 № 574-У
24 июля 1998 г. — 9 июня 1999 г.	60	Телеграмма ЦБ РФ от 24.07.98 № 298-У
29 июня 1998 г. — 23 июля 1998 г.	80	Телеграмма ЦБ РФ от 26.06.98 № 268-У
5 июня 1998 г. — 28 июня 1998 г.	60	Телеграмма ЦБ РФ от 04.06.2016 г.98 № 252-У
27 мая 1998 г. — 4 июня 1998 г.	150	Телеграмма ЦБ РФ от 27.05.98 № 241-У
19 мая 1998 г. — 26 мая 1998 г.	50	Телеграмма ЦБ РФ от 18.05.98 № 234-У
16 марта 1998 г. — 18 мая 1998 г.	30	Телеграмма ЦБ РФ от 13.03.98 г.185-У
2 марта 1998 г. — 15 марта 1998 г.	36	Телеграмма ЦБ РФ от 27.02.98 № 181-У
17 февраля 1998 г. — 1 марта 1998 г.	39	Телеграмма ЦБ РФ от 16.02.98 № 170-У
2 февраля 1998 г. — 16 февраля 1998 г.	42	Телеграмма ЦБ РФ от 01.30.98 № 154-У
11 ноября 1997 — 1 февраля 1998	28	Телеграмма ЦБ РФ от 10.11.97 № 13-У
6 октября 1997 г. — 10 ноября 1997 г.	21	Телеграмма ЦБ РФ от 01.10.97 № 83-97
16 июня 1997 г. — 5 октября 1997 г.	24	Телеграмма ЦБ РФ от 13.06.97 № 55-97
28 апреля 1997 г. — 15 июня 1997 г.	36	Телеграмма ЦБ РФ от 24.04.97 № 38-97
10 февраля 1997 г. — 27 апреля 1997 г.	42	Телеграмма ЦБ РФ от 07.02.97 № 9-97
2 декабря 1996 г. — 9 февраля 1997 г.	48	Телеграмма ЦБ РФ от 29.11.96 г.142-96
21 октября 1996 г. — 1 декабря 1996 г.	60	Телеграмма ЦБ РФ от 18. 10.96 № 129-96
19 августа 1996 г. — 20 октября 1996 г.	80	Телеграмма ЦБ РФ от 16.08.96 № 109-96
24 июля 1996 г. — 18 августа 1996 г.	110	Телеграмма ЦБ РФ от 23.07.96 № 107-96
10 февраля 1996 г. — 23 июля 1996 г.	120	Телеграмма ЦБ РФ от 09.02.96 № 18-96
1 декабря 1995 г. — 9 февраля 1996 г.	160	Телеграмма ЦБ РФ от 29 ноября 1995 г. № 131-95
24 октября 1995 г. — 30 ноября 1995 г.	170	Телеграмма ЦБ РФ от 23.10.95 № 111-95
19 июня 1995 г. — 23 октября 1995 г.	180	Телеграмма ЦБ РФ от 16 июня 1995 г. № 75-95
16 мая 1995 г. — 18 июня 1995 г.	195	Телеграмма ЦБ РФ от 15.05.95 № 64-95
6 января 1995 г. — 15 мая 1995 г.	200	Телеграмма ЦБ РФ от 05. 01.95 г.3-95
17 ноября 1994 г. — 5 января 1995 г.	180	Телеграмма ЦБ РФ от 16.11.94 № 199-94
12 октября 1994 — 16 ноября 1994	170	Телеграмма ЦБ РФ от 11.10.94 № 192-94
23 августа 1994 — 11 октября 1994	130	Телеграмма ЦБ РФ от 08.22.94 № 165-94
1 августа 1994 — 22 августа 1994	150	Телеграмма ЦБ РФ от 29.07.94 № 156-94
30 июня 1994 г. — 31 июля 1994 г.	155	Телеграмма ЦБ РФ от 29.06.94 № 144-94
22 июня 1994 г. — 29 июня 1994 г.	170	Телеграмма ЦБ РФ от 21.06.94 № 137-94
2 июня 1994 — 21 июня 1994	185	Телеграмма ЦБ РФ от 01.06.94 № 128-94
17 мая 1994 — 1 июня 1994	200	Телеграмма ЦБ РФ от 16.05.94 № 121-94
29 апреля 1994 — 16 мая 1994	205	Телеграмма ЦБ РФ от 28. 04.94 № 115-94
15 октября 1993 г. — 28 апреля 1994 г.	210	Телеграмма ЦБ РФ от 14.10.93 № 213-93
23 сентября 1993 — 14 октября 1993	180	Телеграмма ЦБ РФ от 22.09.93 № 200-93
15 июля 1993 — 22 сентября 1993	170	Телеграмма ЦБ РФ от 14.07.93 г.123-93
29 июня 1993 — 14 июля 1993	140	Телеграмма ЦБ РФ от 28.06.93 № 111-93
22 июня 1993 г. — 28 июня 1993 г.	120	Телеграмма ЦБ РФ от 21 июня 1993 г. № 106-93
2 июня 1993 г. — 21 июня 1993 г.	110	Телеграмма ЦБ РФ от 01.06.93 № 91-93
30 марта 1993 г. — 1 июня 1993 г.	100	Телеграмма ЦБ РФ от 29 марта 1993 г. № 52-93
23 мая 1992 г. — 29 марта 1993 г.	80	Телеграмма ЦБ РФ от 22. 05.92 № 01-156
10 апреля 1992 г. — 22 мая 1992 г.	50	Телеграмма ЦБ РФ от 10.04.92 № 84-92
1 января 1992 г. — 9 апреля 1992 г.	20	Телеграмма ЦБ РФ от 29 декабря 1991 г. № 216-91

Возможность изменения показателя рассматривается на заседании Совета директоров ЦБ РФ. Руководство регулятора анализирует внешнюю и внутреннюю среду, выявляет индикаторы, которые могут оказать влияние на экономику Российской Федерации, возникающие риски.После этого составляется прогноз на ближайшее будущее и принимается решение о повышении, понижении ключевой ставки или оставлении этого показателя без изменений.

Ставка на сегодня

Ключевая ставка минимальная. Ниже был последний раз в марте 2014 года (тогда его размер упал до 7 пунктов). На данный момент прогнозы ЦБ оптимистичны. Руководство регулятора не исключает очередного снижения в ближайшее время, но не исключает паузы. Пока сохранятся благоприятные условия, текущая ставка, скорее всего, не будет повышена.Глава ЦБ РФ заявил, что это пока не планируется, даже если экономические санкции против России будут ужесточены.

Так же можете прокомментировать или задать вопрос

С 1 января 2016 года значение ставки рефинансирования ЦБ РФ, определенной на соответствующую дату, приравнивается к значению ключевой ставки ЦБ РФ. Соответствующее постановление ЦБ РФ было подписано 11 декабря 2015 г. и вступило в силу с момента подписания.16 декабря 2015 года документ опубликован в Вестнике Банка России.

Текущая ставка рефинансирования ЦБ РФ по состоянию на 26 июля 2019 года составляет 7,75% годовых.

Напоминаем, что ставка рефинансирования — это сумма годовых процентов, подлежащих уплате Центральному банку России по любым займам, предоставленным кредитным организациям. А под ключевой ставкой понимается ставка, по которой ЦБ РФ предоставляет кредиты коммерческим банкам сроком на одну неделю и принимает деньги от банков на депозит на тот же срок. фиксируется с 14 сентября 2012 года на уровне 8,25% годовых, с 1 января 2016 года его значение соответствует значению ключевой ставки Банка России на соответствующую дату и устанавливается в размере 10,5% годовых с 3,08. 2015 Совет директоров Банка России 10 июня 2016 года принял решение снизить ключевую ставку на 50 б.п. — до 10,50% годовых.

15 сентября 2016 г. / ТАСС /. Банк России принял решение о снижении ключевой ставки на 0,5 процентного пункта (п.п.) до 10% годовых.

Совет директоров Банка России на заседании 24 марта 2017 года снизил ключевую ставку до 9,75% годовых, сообщает регулятор. В 2017 году ЦБ снижал его шесть раз.

28 апреля 2017 г. ключевая ставка ЦБ РФ была снижена до 9,25% годовых, а с 16 июня — до 9% годовых. С 15 сентября по 8,5% годовых. 27 октября по 8,25% годовых, 15 декабря по 7,75% годовых.

На заседании 9 февраля 2018 года Совет директоров Банка России принял решение о понижении ключевой ставки на 0.25 процентных пунктов, до 7,5% годовых. Об этом сообщается в пресс-релизе регулятора. 23 марта до 7,25% с 7,5% через полтора месяца после предыдущего снижения. Впервые с декабря 2014 года регулятор повысил ключевую ставку 14 сентября 2018 года до 7,5%.

Вместе с тем, 13 сентября 2013 года ЦБ РФ, вводя ключевую ставку, определил ее как основной индикатор направления денежно-кредитной политики, а также указал на второстепенное значение ставки рефинансирования. .11 декабря 2015 года Совет директоров Центрального банка России принял решение с 1 января 2016 года приравнять значение ставки рефинансирования к значению ключевой ставки Центрального банка России, определенной на соответствующую дату. . С начала 2016 года самостоятельное значение ставки рефинансирования Банка России устанавливаться не будет — любое изменение ставки рефинансирования в будущем будет происходить одновременно с изменением ключевой ставки ЦБ России на То же количество.

Глава Правительства РФ отметил, что ключевая ставка является основным индикатором денежно-кредитной политики в России.

Ключевая ставка Август. Ставка рефинансирования и ключевая ставка

Банк России обновил ключевую ставку. Посмотреть, какая ставка действует на сегодня, скачайте полную таблицу ставок рефинансирования ЦБ РФ на 2019 год и предыдущие периоды.

Значение ставки рефинансирования ЦБ РФ на сегодня (2019)

ЦБ РФ отменил концепцию ставки рефинансирования в 2016 году, теперь она называется ключевой.Банк России периодически утверждает размер ключевой ставки, значение которой соответствует ставке рефинансирования. 14 июня 2019 года ЦБ впервые в этом году снизил этот показатель. Смотрите ниже, какой размер действителен сегодня.

Сегодня ставка рефинансирования, утвержденная ЦБ РФ, составляет 7,5%. Он действует с 17 июня 2019 года (информация размещена на официальном сайте Банка России). Это первое снижение в текущем году — до этого показатель не менялся с декабря 2018 года.

Таблица изменения ставки рефинансирования в 2019 году

Процентная ставка (рефинансирования) изменялась ЦБ РФ несколько раз. Полную таблицу ставок на 2018 — 2019 гг. Смотрите ниже.

Срок действия
		Справка ЦБ от 14.06.2019
		Справка ЦБ от 14.12.2018
С 17 сентября по 16 декабря 2018 года	7,5%	Справка ЦБ от 14.09.2018
С 26 марта 2018 г. по 16 сентября 2018 г.	7,25%	Справка ЦБ от 23.03.2018
С 12 февраля 2018 г. по 25 марта 2018 г.	7,5%	Справка ЦБ от 09.02.2018
С 18 декабря 2017 г. по 11 февраля 2018 г.	7.75%	Справка ЦБ РФ от 15.12.2017
С 30 октября 2017 г. по 17 декабря 2017 г.	8,25%	Информация ЦБ РФ от 27.10.2017
С 18 сентября по 29 октября 2017 года	8,50%	Справка ЦБ РФ от 15. 09.2017
		Информация ЦБ РФ от 16.06.2017 и 28.07.2017
		Информация Банка России от 28 апреля 2017 года
		Справка Банка России от 24.03.2017
		Информация Банка России от 16.09.2016
		Информация Банка России от 10.06.2016
		Указание Банка России от 11.12.2015 № 3894-У

Ставка рефинансирования ЦБ РФ на 2018-2019 годы

Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассмотрен вопрос о ключевой ставке, назначено на 26 июля 2019 года. Будет опубликован пресс-релиз о решении Совета директоров Банка России. в 13:30 мск.По прогнозам, ставка рефинансирования ЦБ РФ может быть снижена.

Как узнать курс на сегодня на официальном сайте ЦБ РФ

Актуальный курс Вы можете узнать на официальном сайте ЦБ РФ cbr.ru

Важно! На официальном сайте ЦБ смотрите значение ключевой ставки на сегодня. С 1 января 2016 года ставка рефинансирования равна ключевому значению.

Почему бухгалтер должен знать значение ставки рефинансирования?

Бухгалтеру необходимо знать значение ставки рефинансирования в следующих случаях:

• Расчет пени за несвоевременную уплату налогов и сборов;
• Расчет материальной выгоды от экономии на процентах при исчислении НДФЛ;
• Расчет компенсации за просрочку выплаты заработной платы и иных аналогичных выплат.

Последние новости : Министерство финансов разрабатывает

Ниже мы разберем на примерах, как в этих случаях используется ставка рефинансирования в 2019 году и как ее изменение влияет на расчет.

Пени за несвоевременную уплату налогов и сборов

Любая задержка в уплате налогов и сборов влечет уплату штрафов. Размер процентов определяется по формуле:

Пример. Расчет штрафа

25 апреля 2019 года бухгалтер подал декларацию по НДС за 1 квартал 2019 года и только 30 апреля перечислил 1/3 налога в бюджет. Сумма налога к уплате составила 400 000 рублей.

Таким образом, компания задержала уплату налога на 4 дня (с 26.С 04 по 29.04).

Ставка рефинансирования за этот период не изменилась и составила 7,75%.

Одновременно с уплатой налога необходимо перечислить неустойку в размере 413,33 руб. (400000 руб. * 7,75%: 300 * 4 дня)

Важно! Если ставка рефинансирования изменилась в период просрочки платежа, то при расчете штрафов используйте соответствующие значения для периодов их действия.

Существенная выгода от экономии на процентах

В 2019 году датой получения физического дохода от накоплений на проценты будет последний день месяца, поэтому бухгалтер должен знать значение процентной ставки (рефинансирования) ЦБ РФ на сегодня. .

Используйте следующую формулу для расчета стоимости материальной выгоды:

Важно! Для расчета материальной выгоды от экономии на процентах не имеет значения, изменяется ли ставка «в течение месяца».

Компенсация за задержку выплаты заработной платы

Компенсация за просрочку выплаты работнику рассчитывается исходя из 1/150 действующей сегодня ставки рефинансирования. Используйте следующую формулу:

Пример. Расчет компенсации

Компания задержала выплату заработной платы за январь 2019 года на 10 дней. Общая сумма задолженности составила 500 000 рублей.

Ключевая ставка в январе 2018 года — 7,75%.

Размер компенсации составил 2 рубля.(500000 руб. / 150 * 7,75% * 10 дней)

Важно! Если ставка изменилась в период просрочки выплат сотрудникам, то при начислении компенсации использовать соответствующие значения за периоды их действия.

С 01. 01.2016 г. значение ставки рефинансирования ЦБ РФ приравнено к значению ключевой ставки Банка России на соответствующую дату. С 01.01.2016 г. самостоятельное значение ставки рефинансирования не устанавливается и не отображается на сайте Банка России.

Ставка рефинансирования / Ключевая ставка / Банк России сегодня, т.е. с 17.06.2019 — 7,50%, а с 29.07.2019 — 7,25%. Очередной совет директоров Банка России, состоявшийся 26 июля 2019 года, принял решение о понижении ключевой ставки на 25 б.п., до 7,25% годовых. Данная ставка (7,25%) будет действовать до 6 сентября 2019 года.

А с 31.12.2015 года значение ставки рефинансирования соответствует ключевой ставке и отдельно Банком России не устанавливается, с 29.07.2019 г. Ставка рефинансирования тоже 7.25%.

Предыдущая ключевая ставка Банком России действовала с 17 июня 2019 года и составляла 7,50%, то есть срок ее действия составлял чуть более одного месяца.
Предыдущая неофициальная ставка рефинансирования также действовала с 17 июня 2019 г. по 28 июля 2019 г. и соответствовала ключевой ставке этого периода (7,50% годовых).

Последние официально установленные Ставка рефинансирования Банка России действовала с 14 сентября 2012 года по 31 декабря 2015 года и составила 8,25% годовых.

Переход на ключевую ставку осуществлен Советом директоров Банка России, что предусмотрено Указанием Банка России от 11 декабря 2015 года № 3894-У «О ставке рефинансирования Банка России. и ключевая ставка Банка России »).

И с 1 января 2016 года даже эталонное зондирование ставки рефинансирования Банком России больше не проводится .

Ставка рефинансирования ЦБ РФ на конец июля — начало сентября 2019 года

26 июля 2019 года Совет директоров Банка России принял решение о снижении ключевой ставки на 25 б.п., до 7.25% годовых. Ставка рефинансирования (неофициальная) также снижена до 7,25% годовых.

Совет директоров Банка России отметил, что замедление годовой инфляции продолжается. Однако инфляционные ожидания остаются повышенными. Темпы роста российской экономики ниже ожиданий Банка России. Слабая экономическая активность, наряду с временными факторами, ограничивает инфляционные риски в краткосрочной перспективе. Согласно прогнозу Банка России с учетом текущей денежно-кредитной политики, годовая инфляция вернется к 4% в начале 2020 года.

Если ситуация будет развиваться в соответствии с базовым прогнозом, Банк России допускает возможность дальнейшего снижения ключевой ставки на одном из следующих заседаний Совета директоров и перехода к нейтральной денежно-кредитной политике на первом полугодие 2020 года. Банк России будет принимать решения по ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции по отношению к целевому показателю, развития экономики на горизонте прогноза, а также оценки рисков, связанных с внутренние и внешние условия и реакция на них финансовых рынков.

При принятии решения о снижении ключевой ставки / ставки рефинансирования до 7,25% Совет директоров Банка России исходил из следующего:

Динамика инфляции . Замедление инфляции продолжается. Годовой темп роста потребительских цен в июне снизился до 4,7% (с 5,1% в мае 2019 г.) и по состоянию на 22 июля составил около 4,6%. Годовая базовая инфляция по итогам июня снизилась впервые с марта 2018 года и составила 4,6%. Сезонно скорректированный ежемесячный рост потребительских цен замедлился до 0.1% в июне после 0,3–0,4% в феврале-мае. При этом большинство месячных показателей инфляции, отражающих наиболее устойчивые процессы ценовой динамики, по оценке Банка России, в годовом выражении близки к 4%.

Сдерживающее влияние на инфляцию оказывает динамика потребительского спроса. Временные дезинфляционные факторы, включая укрепление рубля с самого начала, также способствовали замедлению роста потребительских цен. текущего года и снижение цен на овощи и фрукты на фоне более раннего поступления нового урожая.На динамику годовой инфляции также повлияли базовые эффекты.

В июне-июле ценовые ожидания предприятий продолжали снижаться. Инфляционные ожидания населения с апреля существенно не изменились, оставаясь на повышенном уровне. Замедление инфляции создает условия для снижения инфляционных ожиданий в будущем.

По прогнозу Банка России с учетом текущей денежно-кредитной политики годовая инфляция вернется к 4% в начале 2020 года.

Денежно-кредитные условия … Со времени предыдущего заседания Совета директоров Банка России денежно-кредитные условия продолжали улучшаться. Этому способствовали, в том числе, изменение ожиданий участников финансового рынка в отношении траектории ключевой ставки Банка России, а также пересмотр в сторону понижения ожидаемых траекторий процентных ставок в США и еврозоне. Продолжилось снижение доходности ОФЗ и ставок по депозитам. Решения Банка России о снижении ключевой ставки и снижение доходности ОФЗ с начала этого года создают условия для снижения ставок по депозитам и кредитам в будущем.

В июне кредитование реального сектора продолжило рост на фоне смягчения монетарных условий. Годовые темпы роста кредитов нефинансовым организациям достигли максимума с 2015 года, а темпы роста кредитов физическим лицам стабилизировались после заметного роста в предыдущие месяцы.

Экономическая активность … Темпы роста экономики России с начала года ниже ожиданий Банка России. Это связано со слабой динамикой инвестиционной активности, а также со значительным снижением годовых темпов роста экспорта, в том числе на фоне ослабления внешнего спроса.Во втором квартале произошло ускорение годового роста промышленного производства, что может быть неустойчивым. Снижение годовых темпов роста оборота розничной торговли продолжилось на фоне снижения реальных располагаемых доходов населения. Безработица находится на исторически низком уровне, но в условиях сокращения занятости и рабочей силы это не создает чрезмерного инфляционного давления.

В первом полугодии фискальная политика оказала дополнительное сдерживающее влияние на динамику экономической активности, что отчасти связано со сдвигом сроков реализации ряда национальных проектов, запланированных Правительством.Со второй половины 2019 года ожидается рост государственных расходов, в том числе инвестиций в природу.

Инфляционные риски … В краткосрочной перспективе дезинфляционные риски превалируют над проинфляционными. В первую очередь это связано со слабой динамикой внутреннего и внешнего спроса.

В то же время повышенные и необоснованные инфляционные ожидания остаются значительными рисками. Сохраняются риски замедления роста мировой экономики, в том числе в результате дальнейшего ужесточения ограничений международной торговли.Геополитические факторы могут привести к повышенной нестабильности на мировых товарных и финансовых рынках и повлиять на обменный курс и инфляционные ожидания. Факторы со стороны предложения на рынке нефти могут усилить волатильность мировых цен на нефть. Однако пересмотр в июне-июле ожидаемой траектории процентных ставок в США и зоне евро снижает риски значительного оттока капитала с развивающихся рынков.

Налогово-бюджетная политика может оказать существенное влияние на динамику инфляции как в краткосрочной, так и в среднесрочной перспективе. Опережающий рост бюджетных расходов во второй половине этого года может иметь проинфляционный эффект в конце 2019 — начале 2020 года. В будущем повышательное давление на инфляцию может исходить от возможных решений об использовании ликвидной части национальной валюты. Фонд благосостояния выше порогового уровня в 7% ВВП.

Оценка Банком России рисков, связанных с динамикой заработной платы, цен на отдельные продукты питания, возможными изменениями в поведении потребителей, существенно не изменилась. Эти риски остаются умеренными.

Если ситуация будет развиваться в соответствии с базовым прогнозом, Банк России допускает возможность дальнейшего снижения ключевой ставки на одном из следующих заседаний Совета директоров и перехода к нейтральной денежно-кредитной политике на первом полугодие 2020 года. Банк России будет принимать решения по ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции по отношению к целевому показателю, развития экономики на горизонте прогноза, а также оценки рисков, связанных с внутренние и внешние условия и реакция на них финансовых рынков.

Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассмотрен вопрос о ключевой ставке, назначено на 6 сентября 2019 года … Время публикации пресс-релиза о решении Совета Директоров Банка России — 13:30 мск .

Динамика ставки рефинансирования Банка России с 1992 по 2015 год. И далее …

В статье анализируется динамика ставки рефинансирования за последние 20 лет — с 1 января 1992 года.Наибольшая ставка рефинансирования, которая была установлена ​​Центральным банком Российской Федерации в период с 15 октября 1993 г. по 28 апреля 1994 г., составляла 210%. За последние 10 лет скорость изменения ставки рефинансирования ЦБ замедлилась, то есть ставка рефинансирования стала более стабильной. В период с 1993 по 2000 год ставка рефинансирования менялась в основном в течение года от 5 до 9 раз. В период с 2002 по 2007 год ставка рефинансирования стабилизировалась и менялась в течение года от 1 до 3 раз, причем только в сторону понижения.

В течение 2008 года ставка рефинансирования Центрального банка Российской Федерации постоянно росла, особенно после начала мирового финансового кризиса. В 2008 году ставка рефинансирования менялась 6 раз, и это при том, что практически все центральные банки ведущих стран мира пересматривали ставки в сторону понижения. Но, несмотря на тяжелый финансовый период, Россия завершила 2008 год со ставкой рефинансирования 13,00%. (Постановление Центрального банка Российской Федерации от 28 ноября 2008 г.2135-У «О размере ставки рефинансирования Банка России») и уровне инфляции 13,3%, то есть ЦБ РФ держал ситуацию под контролем.

Ставка рефинансирования ЦБ РФ в течение 2009 года менялась 10 раз, и все было в сторону понижения. Россия завершила 2009 год со ставкой рефинансирования ЦБ 8,75% и инфляцией 8,8% (данные Росстата), и это были самые низкие ставки с 1991 года, то есть за всю историю постсоветской России.Столь низкая ставка рефинансирования, установленная регулятором, была направлена ​​на стимулирование кредитной активности банков, а также сдерживание инфляционных процессов.

В 2010 году ставка рефинансирования ЦБ менялась всего 4 раза, и только в сторону понижения. В 2010 году также была зафиксирована самая низкая в истории Российской Федерации ставка рефинансирования в размере 7,75%, которая действовала с 1 июня 2010 года по 27 февраля 2011 года. Россия завершила 2010 год со ставкой рефинансирования Центрального банка 7,75% и инфляцией 8,8%.

Россия закончила 2011 год со ставкой рефинансирования 8,00%. Это четвертое значение ставки рефинансирования Банка России за год. В течение года ставка пересматривалась трижды. Инфляция в РФ в 2011 году составила 6,1%, что является историческим минимумом для страны.

2012 год закончился со ставкой рефинансирования 8,25% и инфляцией 6,6%. В течение 2012 года ставка рефинансирования изменялась Банком России только один раз — с 14 сентября на 0,25 пункта в сторону увеличения. В течение предыдущих восьми месяцев 2012 года ставка рефинансирования составляла 8.00%.

2013 год в России завершился со ставкой рефинансирования 8,25%, ключевой ставкой 5,5% и инфляцией 6,5%. В течение 2013 года ставка рефинансирования Банка России оставалась неизменной на уровне 8,25%. А с 13 сентября с.г. ставка рефинансирования стала играть второстепенную роль и Банк России приводится для справки. По проекту Банка России к 2016 году ставка рефинансирования должна сравняться по величине с ключевой.

2014 закончился со ставкой рефинансирования 8.25%, ключевая ставка 17% и инфляция 11,4%. В течение 2014 года политика Центрального банка Российской Федерации заключалась в продолжении ее корректировки до уровня ключевой ставки. Фактически с января по декабрь 2014 года ставка рефинансирования не менялась, и из-за резкого повышения ключевой ставки в конце года ее изменение все еще выглядит нереалистичным.

В течение 2015 года ставка рефинансирования не менялась, и год закончился со ставкой рефинансирования 8,25% и ключевой ставкой 11,0%.

На начало 2016 года ставка рефинансирования составляла 11.00%, как и ключевая ставка, а в дальнейшем ставка рефинансирования менялась одновременно с изменением ключевой ставки Банка России и на такую ​​же величину. С 1 января 2016 г. самостоятельное значение ставки рефинансирования не устанавливается и динамика не фиксируется. Ключевая ставка менялась дважды в течение 2016 года (до 10,5% и до 10,0%). В конце 2016 года ключевая ставка была сохранена на уровне 10,00%.

Ключевая ставка / Ставка рефинансирования на 2017 год менялась 6 раз и все было в сторону понижения — с 10.С 11% до 7,75% (на начало года было 10,0%, с 27.03.2017 снизилось до уровня 9,75%, с 02.05.2017 снизилось до уровня 9,25%, с 19.06.2017 — 9,00%, с 18.09.2017 до 8,50%, с 30.10.2017 до 8,25%, с 18.12.2017 до 7,75%).

На начало 2018 года Банком России сохранена ключевая ставка 7,75% годовых, с 12.02.2018 снижена до 7,50%, с 26.03.2018 снижена до 7,25%, с 17.09.2018 г. был увеличен до 7,50% в связи с изменением внешних условий.17 декабря 2018 года произошло последнее изменение ставки в этом году до 7,75%, это 5-я ключевая ставка / ставка рефинансирования /, установленная в течение 2018 года.

В период с января по июнь 2019 года ключевая ставка Банка России Россия составляла 7,75% годовых, с 17 июня 2019 года снижена до — 7,50%, а с 29 июля 2019 года — до 7,25%.

Ниже приведены все ставки рефинансирования Центрального банка Российской Федерации, начиная с 1992 года и до дня отмены его независимого официального учреждения, и ключевые ставки за последние три года.

Ставки рефинансирования ЦБ РФ

Срок действия ставки рефинансирования	Ставка рефинансирования (%)	Нормативный документ
01.01.2016 *	С этой даты значение ставки рефинансирования соответствует значению ключевой ставки Банка России — на соответствующую дату введения	Указание Банка России № 3894-У от 11 декабря 2015 года «О ставке рефинансирования Банка России и ключевой ставке Банка России»
14 сентября 2012 г. — 31 декабря 2015 г.	8,25	Указание Банка России №2873-У от 13.09.2012
26 декабря 2011 г. — 13 сентября 2012 г.	8,00	Указание Банка России от 23.12. 2011 № 2758-У
3 мая 2011 г. — 25 декабря 2011 г.	8,25	Указание Банка России от 29.04.2011 № 2618-У
28 февраля 2011 г. — 2 мая 2011 г.	8,00	Указание Банка России от 25.02.2011 № 2583-У
01 июня 2010 г. — 27 февраля 2011 г.	7,75	Указание Банка России №2450-У от 31 мая 2010 г.
30 апреля 2010 г. — 31 мая 2010 г.	8,00	Указание Банка России от 29.04.2010 № 2439-У
29 марта 2010 г. — 29 апреля 2010 г.	8,25	Указание Банка России от 26 марта 2010 г. № 2415-У
24 февраля 2010 г. — 28 марта 2010 г.	8,50	Указание Банка России от 19 февраля 2010 № 2399-У
28 декабря 2009 г. — 23 февраля 2010 г.	8,75	Указание Банка России №2369-У от 25.12.2009
25 ноября — 27 декабря 2009 г.	9,0	Указание Банка России от 24 ноября 2009 г. № 2336-У
30 октября 2009 г. — 24 ноября 2009 г.	9,50	Указание Банка России от 29.10.2009 № 2313-У
30 сентября 2009 г. — 29 октября 2009 г.	10,00	Указание Банка России от 29.09.2011 № 2299-У.2009
15 сентября 2009 г. — 29 сентября 2009 г.	10,50	Указание Банка России от 14.09.2009 № 2287-У
10 августа 2009 г. — 14 сентября 2009 г.	10,75	Постановление ЦБ РФ от 07.08.2009 № 2270-У
13 июля 2009 г. — 9 августа 2009 г.	11,0	Постановление Центрального банка Российской Федерации от 10.07.2009 № 2259-У
5 июня 2009 г. — 12 июля 2009 г.	11,5	Постановление ЦБ РФ от 04.06.2009 № 2247-У
14 мая 2009 г. — 4 июня 2009 г.	12,0	Распоряжение Центрального банка Российской Федерации от 13 мая 2009 г. № 2230-У
24 апреля 2009 г. — 13 мая 2009 г.	12,5	Постановление Центрального банка Российской Федерации от 23 апреля 2009 г.2222-У
1 декабря 2008 г. — 23 апреля 2009 г.	13,00	Постановление Центрального банка Российской Федерации от 28 ноября 2008 г. № 2135-У
12 ноября 2008 г. — 30 ноября 2008 г.	12,00	Постановление ЦБ РФ от 11.11.2008 № 2123-У
14 июля 2008 г. — 11 ноября 2008 г.	11,00	Постановление Центрального банка Российской Федерации от 11 июля 2008 г.2037-У
10 июня 2008 г. — 13 июля 2008 г.	10,75	Постановление ЦБ РФ от 09.06.2008 № 2022-У
29 апреля 2008 г. — 9 июня 2008 г.	10,5	Распоряжение Центрального банка Российской Федерации от 28 апреля 2008 г. № 1997-У
04 февраля 2008 г. — 28 апреля 2008 г.	10,25	Распоряжение Центрального банка Российской Федерации от 01.02.2008 № 1975-У
19 июня 2007 г. — 3 февраля 2008 г.	10,0	Телеграмма ЦБ РФ от 18.06.2007 № 1839-У
29 января 2007 г. — 18 июня 2007 г.	10,5	Телеграмма ЦБ РФ от 26 января 2007 г. № 1788-У
23 октября 2006 г. — 22 января 2007 г.	11	Телеграмма ЦБ РФ от 20.10.2006 № 1734-У
26 июня 2006 г. — 22 октября 2006 г.	11,5	Телеграмма ЦБ РФ от 23.06.2006 № 1696-У
26 декабря 2005 г. — 25 июня 2006 г.	12	Телеграмма ЦБ РФ от 23 декабря 2005 г. № 1643-У
15 июня 2004 г. — 25 декабря 2005 г.	13	Телеграмма ЦБ РФ от 11.06.2004 № 1443-У
15 января 2004 г. — 14 июня 2004 г.	14	Телеграмма ЦБ РФ от 14 января 2004 г. № 1372-У
21 июня 2003 г. — 14 января 2004 г.	16	Телеграмма ЦБ РФ от 20.06.2003 № 1296-У
17 февраля 2003 г. — 20 июня 2003 г.	18	Телеграмма ЦБ РФ от 14 февраля 2003 г.1250-У
7 августа 2002 г. — 16 февраля 2003 г.	21	Телеграмма ЦБ РФ от 06.08.2002 № 1185-У
9 апреля 2002 г. — 6 августа 2002 г.	23	Телеграмма ЦБ РФ от 08.04.2002 № 1133-У
4 ноября 2000 г. — 8 апреля 2002 г.	25	Телеграмма ЦБ РФ от 03.11.2000 № 855-У
10 июля 2000 г. — 3 ноября 2000 г.	28	Телеграмма ЦБ РФ от 07.07.2000 № 818-У
21 марта 2000 г. — 9 июля 2000 г.	33	Телеграмма ЦБ РФ от 20.03.2000 № 757-У
7 марта 2000 г. — 20 марта 2000 г.	38	Телеграмма ЦБ РФ от 06.03.2000 № 753-У
24 января 2000 г. — 6 марта 2000 г.	45	Телеграмма ЦБ РФ от 21 января 2000 г. № 734-У
10 июня 1999 г. — 23 января 2000 г.	55	Телеграмма ЦБ РФ от 09.06.99 № 574-У
24 июля 1998 г. — 9 июня 1999 г.	60	Телеграмма ЦБ РФ от 07.24.98 № 298-У
29 июня 1998 г. — 23 июля 1998 г.	80	Телеграмма ЦБ РФ от 26.06.98 № 268-У
5 июня 1998 г. — 28 июня 1998 г.	60	Телеграмма ЦБ РФ от 04.06.98 № 252-У
27 мая 1998 г. — 4 июня 1998 г.	150	Телеграмма ЦБ РФ от 27.05.98 г.241-У
19 мая 1998 г. — 26 мая 1998 г.	50	Телеграмма ЦБ РФ от 18.05.98 № 234-У
16 марта 1998 г. — 18 мая 1998 г.	30	Телеграмма ЦБ РФ от 13.03.98 № 185-У
2 марта 1998 г. — 15 марта 1998 г.	36	Телеграмма ЦБ РФ от 02.27.98 № 181-У
17 февраля 1998 г. — 1 марта 1998 г.	39	Телеграмма ЦБ РФ от 16.02.98 № 170-У
2 февраля 1998 г. — 16 февраля 1998 г.	42	Телеграмма ЦБ РФ от 30.01.98 № 154-У
11 ноября 1997 г. — 1 февраля 1998 г.	28	Телеграмма ЦБ РФ от 10.11.97 № 13-У
6 октября 1997 г. — 10 ноября 1997 г.	21	Телеграмма ЦБ РФ от 01.10.97 № 83-97
16 июня 1997 г. — 5 октября 1997 г.	24	Телеграмма ЦБ РФ от 13.06.97 № 55-97
28 апреля 1997 г. — 15 июня 1997 г.	36	Телеграмма ЦБ РФ от 24.04.97 № 38-97
10 февраля 1997 г. — 27 апреля 1997 г.	42	Телеграмма ЦБ РФ от 07.02.97 № 9-97
2 декабря 1996 г. — 9 февраля 1997 г.	48	Телеграмма ЦБ РФ от 29.11.96 № 142-96
21 октября 1996 г. — 1 декабря 1996 г.	60	Телеграмма ЦБ РФ от 18.10.96 г.129-96
19 августа 1996 г. — 20 октября 1996 г.	80	Телеграмма ЦБ РФ от 16.08.96 № 109-96
24 июля 1996 г. — 18 августа 1996 г.	110	Телеграмма ЦБ РФ от 23.07.96 № 107-96
10 февраля 1996 г. — 23 июля 1996 г.	120	Телеграмма ЦБ РФ от 09.02.96 № 18-96
1 декабря 1995 г. — 9 февраля 1996 г.	160	Телеграмма ЦБ РФ от 29 ноября 1995 г. № 131-95
24 октября 1995 г. — 30 ноября 1995 г.	170	Телеграмма ЦБ РФ от 23.10.95 № 111-95
19 июня 1995 г. — 23 октября 1995 г.	180	Телеграмма ЦБ РФ от 16 июня 1995 г.75-95
16 мая 1995 г. — 18 июня 1995 г.	195	Телеграмма ЦБ РФ от 15.05.95 № 64-95
6 января 1995 г. — 15 мая 1995 г.	200	Телеграмма ЦБ РФ от 05.01.95 № 3-95
17 ноября 1994 г. — 5 января 1995 г.	180	Телеграмма ЦБ РФ от 16.11.94 г.199-94
12 октября 1994 — 16 ноября 1994	170	Телеграмма ЦБ РФ от 11.10.94 № 192-94
23 августа 1994 — 11 октября 1994	130	Телеграмма ЦБ РФ от 22.08.94 № 165-94
1 августа 1994 — 22 августа 1994	150	Телеграмма ЦБ РФ от 29.07.94 г.156-94
30 июня 1994 г. — 31 июля 1994 г.	155	Телеграмма ЦБ РФ от 29.06.94 № 144-94
22 июня 1994 г. — 29 июня 1994 г.	170	Телеграмма ЦБ РФ от 21.06.94 № 137-94
2 июня 1994 — 21 июня 1994	185	Телеграмма ЦБ РФ от 01.06.94 № 128-94
17 мая 1994 — 1 июня 1994	200	Телеграмма ЦБ РФ от 16.05.94 № 121-94
29 апреля 1994 — 16 мая 1994	205	Телеграмма ЦБ РФ от 28.04.94 № 115-94
15 октября 1993 г. — 28 апреля 1994 г.	210	Телеграмма ЦБ РФ от 14.10.93 г.213-93
23 сентября 1993 — 14 октября 1993	180	Телеграмма ЦБ РФ от 22.09.93 № 200-93
15 июля 1993 г. — 22 сентября 1993 г.	170	Телеграмма ЦБ РФ от 14.07.93 № 123-93
29 июня 1993 — 14 июля 1993	140	Телеграмма ЦБ РФ от 06.28.93 № 111-93
22 июня 1993 г. — 28 июня 1993 г.	120	Телеграмма ЦБ РФ от 21.06.93 № 106-93
2 июня 1993 г. — 21 июня 1993 г.	110	Телеграмма ЦБ РФ от 01.06.93 № 91-93
30 марта 1993 г. — 1 июня 1993 г.	100	Телеграмма ЦБ РФ от 29 марта 1993 г.52-93
23 мая 1992 г. — 29 марта 1993 г.	80	Телеграмма ЦБ РФ от 22.05.92 № 01-156
10 апреля 1992 г. — 22 мая 1992 г.	50	Телеграмма ЦБ РФ от 10.04.92 № 84-92
1 января 1992 г. — 9 апреля 1992 г.	20	Телеграмма ЦБ РФ от 29 декабря 1991 г.216-91

* Значение ставки рефинансирования Банка России с 01.01.2016 г. равно значению ключевой ставки Банка России на соответствующую дату. С 01.01.2016 самостоятельное значение ставки рефинансирования не устанавливается.

Динамика ключевой ставки Банка России на период 2017 — 2019 годов выглядит так:

Срок действия ключевой ставки	Ключевая ставка (ставка рефинансирования *) -%
с 29 июля 2019 г. по 6 сентября 2019 г. (приблизительная дата)	7,25
с 17 июня 2019 г. по 28 июля 2019 г.	7,50
с 17 декабря 2018 г. по 16 июня 2019 г.	7,75
с 17 сентября 2018 г. по 16 декабря 2018 г.	7,50
с 26 марта 2018 г. по 16 сентября.	7,25
с 12 февраля 2018 г. по 25 марта 2018 г.	7,50
с 18 декабря 2017 г. по 11 февраля 2018 г.	7,75
с 30 октября 2017 г. по 17 декабря 2017 г.	8,25
с 18 сентября 2017 г. по 29 октября 2017 г.	8,50
с 19 июня 2017 г. по 17 сентября 2017 г.	9,00
со 2 мая 2017 г. — по 18 июня 2017 г.	9,25
с 27 марта 2016 г. по 01 мая 2017 г.	9,75

Динамику ключевой ставки с момента ее введения (с 13 сентября 2013 г. ) и историю ее введения можно посмотреть

Ключевая ставка / Ставка рефинансирования / на сегодня (с 17.06.2019 по 28.07.2019) составляет 7,50%, а с 29.07.2019 будет 7,25%.

Решения Банка России по ставке рефинансирования

Решение о совершенствовании системы инструментов денежно-кредитной политики принято Советом директоров Банка России 13 сентября 2013 года.На основании этого решения ключевая ставка стала играть основную роль в политике банка, а ставка рефинансирования играет второстепенную роль и приводится для справки. Кроме того, Совет директоров ЦБ принял решение, что в период с 13 сентября 2013 г. по 1 января 2016 г. ставка рефинансирования будет скорректирована до уровня ключевой ставки.

С 01.01.2016 ставка рефинансирования на сайте Центрального региона РФ даже не приводится для справки, так как теперь она соответствует ключевой ставке.

Решение о корректировке ставки рефинансирования принято 11.12.2015. Банк России совместно с Правительством предусматривает:

• с 1 января 2016 года решением Правления Банка России. Директоров от 11 декабря 2015 года значение ставки рефинансирования равно значению ключевой ставки Банка России, определенной на соответствующую дату, и в дальнейшем ее самостоятельное значение не устанавливается. В дальнейшем ставка рефинансирования будет изменяться одновременно с изменением ключевой ставки Банка России на такую ​​же величину.
• с 1 января 2016 г. Правительство РФ также будет использовать во всех нормативных актах ключевую ставку Банка России вместо ставки рефинансирования (распоряжение подписал премьер-министр России Д. Медведев).

Ключевая ставка Банка России и все ее изменения

Ключевая ставка ЦБ РФ на сегодня составляет 7,50%, а с 29.07.2019 — 7,25%. Очередной совет директоров Банка России, состоявшийся 26 июля 2019 г., принял решение о понижении ключевой ставки на 25 б.п. до 7.25% годовых. Данная ключевая ставка будет действовать до 06 сентября 2019 года.

Совет директоров отметил, что инфляция продолжает замедляться. Однако инфляционные ожидания остаются повышенными. Темпы роста российской экономики ниже ожиданий Банка России. Слабая экономическая активность, наряду с временными факторами, ограничивает инфляционные риски в краткосрочной перспективе. По прогнозу Банка России с учетом текущей денежно-кредитной политики годовая инфляция вернется к 4% в начале 2020 года.

Если ситуация будет развиваться в соответствии с базовым прогнозом, Банк России допускает возможность дальнейшего снижения ключевой ставки на одном из ближайших заседаний Совета директоров и перехода к нейтральной денежно-кредитной политике в первом полугодии. от 2020 года. Банк России будет принимать решения по ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции по отношению к целевому показателю, развития экономики на горизонте прогноза, а также оценки рисков со стороны внутренних и внешних условия и реакция на них финансовых рынков.

Ключевая ставка Банка России на конец июля — начало сентября 2019 года

На очередном заседании Совета директоров Банка России 26 июля 2019 года было принято решение о снижении ключевой ставки на 25 б. п. до 7,25%. Данная ключевая ставка будет действовать с 29 июля 2019 года по 06 сентября 2019 года, то есть до даты следующего заседания Совета директоров Банка России.

Предыдущая ключевая ставка Банка России составляла 7,50%, а срок ее действия составлял чуть более одного месяца (с 17 июня 2019 г. по 28 июля 2019 г.).

Принимая решение о понижении ключевой ставки до 7,25%, Совет директоров Банка России исходил из следующего:

Динамика инфляции. Продолжается замедление инфляции. Годовой темп роста потребительских цен в июне снизился до 4,7% (с 5,1% в мае 2019 года) и по состоянию на 22 июля составил около 4,6%. Годовая базовая инфляция в июне снизилась впервые с марта 2018 года и составила 4,6%. Сезонно скорректированный ежемесячный рост потребительских цен в июне замедлился до 0,1% после 0.3–0,4% в феврале-мае. При этом большинство показателей месячной инфляции, отражающих наиболее устойчивые процессы ценовой динамики, по оценке Банка России, в годовом выражении близки к 4%.

Сдерживающее влияние на инфляцию оказывает динамика потребительского спроса. Замедлению роста потребительских цен способствовали также временные дезинфляционные факторы, в том числе укрепление рубля с начала текущего года и снижение цен на овощи и фрукты на фоне более раннего поступления нового урожая.На динамику годовой инфляции также повлияли базовые эффекты.

В июне-июле ценовые ожидания предприятий продолжали снижаться. Инфляционные ожидания населения с апреля существенно не изменились, оставаясь на повышенном уровне. Замедление инфляции создает условия для снижения инфляционных ожиданий в будущем.

По прогнозу Банка России с учетом текущей денежно-кредитной политики годовая инфляция вернется к 4% в начале 2020 года.

Денежные условия. После предыдущего заседания Совета директоров Банка России денежно-кредитные условия продолжали улучшаться. Этому способствовали, в том числе, изменение ожиданий участников финансового рынка в отношении траектории ключевой ставки Банка России, а также пересмотр в сторону понижения ожидаемых траекторий процентных ставок в США и еврозоне. Продолжилось снижение доходности ОФЗ и ставок по депозитам. Решения Банка России о снижении ключевой ставки и снижение доходности ОФЗ с начала этого года создают условия для снижения ставок по депозитам и кредитам в будущем.

В июне кредитование реального сектора продолжило рост на фоне смягчения монетарных условий. Годовые темпы роста кредитов нефинансовым организациям достигли пика с 2015 года, тогда как темпы роста кредитов физическим лицам стабилизировались после значительного роста в предыдущие месяцы.

Хозяйственная деятельность. Темпы роста экономики России с начала года ниже ожиданий Банка России. Это связано со слабой динамикой инвестиционной активности, а также со значительным снижением годовых темпов роста экспорта, в том числе на фоне ослабления внешнего спроса.Во втором квартале произошло ускорение годового роста промышленного производства, который может быть неустойчивым. Снижение годовых темпов роста оборота розничной торговли продолжилось на фоне снижения реальных располагаемых доходов населения. Безработица находится на исторически низком уровне, но в условиях сокращения занятости и рабочей силы это не создает чрезмерного инфляционного давления.

В первом полугодии фискальная политика оказала дополнительное сдерживающее влияние на динамику экономической активности, что отчасти связано со сдвигом сроков реализации ряда национальных проектов, запланированных Правительством.Со второй половины 2019 года ожидается рост государственных расходов, в том числе инвестиций в природу.

Инфляционные риски. В краткосрочной перспективе дефляционные риски преобладают над проинфляционными. В первую очередь это связано со слабой динамикой внутреннего и внешнего спроса.

В то же время повышенные и необоснованные инфляционные ожидания остаются значительными рисками. Сохраняются риски замедления роста мировой экономики, в том числе в результате дальнейшего ужесточения ограничений международной торговли.Геополитические факторы могут привести к повышенной нестабильности на мировых товарных и финансовых рынках и повлиять на обменный курс и инфляционные ожидания. Факторы со стороны предложения на рынке нефти могут усилить волатильность мировых цен на нефть. Однако пересмотр в июне-июле ожидаемой траектории процентных ставок в США и зоне евро снижает риски значительного оттока капитала с развивающихся рынков.

Налогово-бюджетная политика может оказать существенное влияние на динамику инфляции как в краткосрочной, так и в среднесрочной перспективе.Опережающий рост бюджетных расходов во второй половине этого года может иметь проинфляционный эффект в конце 2019 — начале 2020 года. В будущем повышательное давление на инфляцию может исходить от возможных решений об использовании ликвидной части национальной валюты. Фонд благосостояния выше порогового уровня в 7% ВВП.

Оценка Банком России рисков, связанных с динамикой заработной платы, цен на отдельные продукты питания и возможными изменениями в поведении потребителей, существенно не изменилась.Эти риски остаются умеренными.

Если ситуация будет развиваться в соответствии с базовым прогнозом, Банк России допускает возможность дальнейшего снижения ключевой ставки на одном из следующих заседаний Совета директоров и перехода к нейтральной денежно-кредитной политике на первом полугодие 2020 года. Банк России будет принимать решения по ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции по отношению к целевому показателю, развития экономики на горизонте прогноза, а также оценки рисков, связанных с внутренние и внешние условия и реакция на них финансовых рынков.

Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассмотрен вопрос о ключевой ставке, назначено на 6 сентября 2019 года … Время публикации пресс-релиза о решении Совета Директоров Банка России — 13:30 мск .

Динамика ключевой ставки ЦБ РФ за 2013 — 2019 годы

С 13 сентября 2013 года ключевая ставка объявлена ​​основным инструментом денежно-кредитной политики.С этой даты до конца 2013 года она составляла 5,50% годовых, инфляция на конец 2013 года составляла 6,45%.

В 2014 году ключевая ставка менялась 6 раз, и все было в сторону повышения. Россия завершила 2014 год с ключевой ставкой ЦБ 17,00%. 16 декабря 2014 года произошло резкое повышение ключевой ставки до 17,00% годовых. Совет директоров Банка России отметил, что это решение продиктовано необходимостью ограничения девальвационного и инфляционного рисков, которые значительно усилились в последнее время.Инфляция на конец 2014 года составила 11,36%.

2015 год, начавшийся со ставки 17% годовых, продолжился постепенным снижением. В течение 2015 года было 5 изменений ключевой ставки, а сами ставки за год — 6. Год закончился с ключевой ставкой 11,00%. Инфляция по итогам 2015 года составила 12,90%.

В период с января по июнь 2016 года Банк России периодически принимал решение о сохранении ключевой ставки в силе с 2015 года на уровне 11,0% годовых, с 14 июня — понижал ее до 10.50%, а с 19 сентября 2016 г. снижена до — 10,00%. В конце 2016 года ключевая ставка была сохранена на уровне 10,00%. Инфляция по итогам 2016 года составила 5,4%.

С начала 2017 года ключевая ставка Банка России оставалась на уровне 10,00%, а со второго квартала стала планомерно снижаться. В 2017 году ключевая ставка менялась 6 раз и к концу года снизилась с 10,00% до 7,75%. Инфляция в России в 2017 году составила 2,5%.

На начало 2018 года ключевая ставка Банка России составляла 7.75% годовых, с 12.02.2018 снижена до 7,50%, с 26 марта 2018 снижена до 7,25% годовых, а с 17.09.2018 повышена до 7,50%. С 17 декабря 2018 года ставка была снова повышена до 7,75% и возвращена к ставке, действовавшей на начало года. Ключевая ставка 7,75% будет действовать до 22 марта 2019 года.

С начала 2019 года ставка Банка России составляет 7,75% годовых, с 17 июня 2019 года — 7,50%, а с 29 июля 2019 года. — 7,25% и действует до 6 сентября 2019 г.Это уже третья ключевая ставка в 2019 году. Общее снижение составило 0,50 п.п.

Таблица динамики (изменения) ключевой ставки Центрального банка Российской Федерации за 2013 — 2019 годы

В таблице представлена ​​динамика (изменения) ставки Банка России с момента ее введения (с 13 сентября 2013 года) :

Период ставок	Ключевая ставка Банка России (%)
с 29. 07.2019 — по 06.09.2019 (дата может быть уточнена)	7,25
с 17 июня 2019 г. по 28 июля 2019 г.	7,50
с 17 декабря 2018 г. по 16 июня 2019 г.	7,75
с 17 сентября 2018 г. по 16 декабря 2018 г.	7,50
с 26 марта 2018 г. по 16 сентября 2018 г.	7,25
с 12 февраля 2018 г. по 25 марта 2018 г.	7,50
с 18 декабря 2017 г. по 11 февраля 2018 г.	7,75
с 30 октября 2017 г. по 17 декабря 2017 г.	8,25
с 18 сентября 2017 г. по 29 октября 2017 г.	8,50
с 19 июня 2017 г. по 17 сентября 2017 г.	9,00
со 2 мая 2017 г. по 18 июня 2017 г.	9,25
с 27 марта 2017 г. по 01 мая 2017 г.	9,75
с 19 сентября 2016 г. по 26 марта 2017 г.	10,00
с 14 июня 2016 г. по 18 сентября 2016 г.	10,50
с 3 августа 2015 г. по 13 июня 2016 г.	11,00
с 16 июня 2015 г. по 2 августа 2015 г.	11,50
с 5 мая 2015 г. по 15 июня 2015 г.	12,50
с 16 марта 2015 г. по 4 мая 2015 г.	14,00
со 2 февраля 2015 г. по 15 марта 2015 г.	15,00
с 16 декабря 2014 г. по 01 февраля 2015 г.	17,00
с 12 декабря 2014 г. по 15 декабря 2014 г.	10,50
с 5 ноября 2014 г. по 11 декабря 2014 г.	9,50
с 28 июля 2014 г. по 4 ноября 2014 г.	8,00
с 28 апреля 2014 г. по 27 июля 2014 г.	7,50
с 3 марта 2014 г. по 27 апреля 2014 г.	7,00
с 13 сентября 2013 г. по 2 марта 2014 г.	5,50

Определение и история введения

Впервые ключевая ставка Банка России была официально объявлена ​​основным инструментом денежно-кредитной политики 13 сентября 2013 года.Затем на Совете директоров Банка России была представлена ​​новая макроэкономическая концепция — «Ключевая ставка» , а также изменен подход к инструментам денежно-кредитной политики.

13 сентября 2013 г. Совет директоров Центрального банка Российской Федерации принял историческое решение о реализации комплекса мер по совершенствованию инструментов системы денежно-кредитной политики в рамках перехода к таргетированию инфляции. режим *
.

Меры в рамках новой денежно-кредитной политики Банка России включают:

1. введение ключевой ставки путем унификации процентных ставок по операциям по предоставлению и погашению ликвидности на аукционной основе сроком на 1 неделю;
2. формирование процентного коридора Банк России и оптимизация системы инструментов регулирования ликвидности банковского сектора;
3. изменение роли ставки рефинансирования в системе инструментов Банка России.

Банк России объявил ключевая ставка процентная ставка денежно-кредитной политики по операциям по предоставлению и абсорбции ликвидности на аукционной основе сроком на 1 неделю (5,50 процента годовых на 13 сентября 2013 года). Банк России намерен и в дальнейшем использовать ключевую ставку в качестве основного индикатора направления денежно-кредитной политики, что поможет улучшить понимание хозяйствующими субъектами решений, принимаемых Банком России.

Ключевая ставка Центрального банка Российской Федерации — ставка, устанавливаемая Банком России в целях прямого или косвенного влияния на уровень процентных ставок в экономике страны, которое происходит через кредитование Банком России коммерческих банки.То есть с его помощью происходит воздействие на экономику с целью достижения запланированного уровня инфляции.
Регулирование ключевой ставки, как правило, является основным инструментом денежно-кредитной политики Банка России.

С 1 января 2016 года Банк России скорректировал ставку рефинансирования до уровня ключевой, и до этой даты ставка рефинансирования имела второстепенное значение и указывалась на сайте Банка России для справки.

То есть с 13 сентября 2013 г. по 1 января 2016 г. на сайте Банка России (в разделе основных показателей финансового рынка) сделана запись, отражающая уже новые подходы к системе. инструментов денежно-кредитной политики.Запись выглядела так:

• Ключевая ставка,% — 0,00
• Справочно: ставка рефинансирования,% — 0,00.

А с 01.01.2016 ставка рефинансирования на сайте ЦБ РФ даже перестала отображаться справочно.

Важно : Совет директоров Банка России (от 11 декабря 2015 года) установил, что с 1 января 2016 года:

• значение ставки рефинансирования равно значению ключевой ставки Банк России определен на соответствующую дату, и его самостоятельная стоимость в будущем не устанавливается.Ставка рефинансирования изменится одновременно с изменением ключевой ставки Банка России на такую ​​же величину. №
• с 1 января 2016 г. Правительство РФ будет использовать во всех нормативных актах ключевую ставку Банка России вместо ставки рефинансирования (о чем подписал распоряжение премьер-министра России Д. Медведева).

Итак, текущая ключевая ставка Банка России составляет 7,25% годовых, а срок ее действия — с 29 июля 2019 г. по 6 сентября 2019 г.

*
Таргетирование инфляции — это набор мер, выражающийся в выборе экономических целей, на которые необходимо повлиять, чтобы достичь запланированного уровня инфляции.

Динамику ставки рефинансирования с 1 января 1992 г. по 13 сентября 2013 г. можно посмотреть

Ключевая ставка ЦБ РФ на 2018 г. установлена ​​на период с 14 по 26 октября 2018 г. (сообщение официального сайт ЦБ РФ).

Ключевая ставка ЦБ РФ, официальный прогноз

14 сентября 2018 г. ЦБ повысил ключевую ставку на 0,25 п.п. Это первое повышение ставки за почти четыре года — последний раз она повышалась в декабре 2014 г.

14 сентября 2018 года Совет директоров Банка России принял решение о повышении ключевой ставки на 0,25 процентного пункта до 7,50% годовых. Изменения внешних условий после предыдущего заседания Совета директоров значительно увеличили инфляционные риски.

Банк России прогнозирует годовую инфляцию в диапазоне 5-5,5% на конец 2019 года с возвратом до 4% в 2020 году. Данный прогноз учитывает принятые решения по ключевой ставке и о приостановке покупки. иностранной валюты на внутреннем рынке в рамках бюджетного правила. Банк России проведет оценку целесообразности дальнейшего повышения ключевой ставки с учетом динамики инфляции и экономики относительно прогноза, а также с учетом рисков внешних условий и реакции финансовых рынков на их.

Какая ключевая ставка ЦБ на сегодня установлена ​​

Ключевая ставка на сегодня — 7,50%. Данный процент будет действовать как минимум до 26 октября 2018 года включительно. К этому времени Совет директоров Банка Российской Федерации примет решение по итогам очередного заседания по ставке.

Концепция ключевой ставки была введена в России в 2013 году. На этот раз это был один из основных этапов банковской реформы.

Курсы ЦБ на сегодня в таблице (2018)

В таблице ниже вы найдете ключевые показатели ставок с 2016 года по настоящее время.

Ключевая ставка ЦБ РФ на сегодня 2018 (таблица, официальный сайт)

	Установить процент
С 26 марта по 17 июня 2018 г.	7,25

Заседание ЦБ по ключевой ставке 2018

Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассмотрен вопрос о ключевой ставке, назначено на 26 октября 2018 года.Пресс-релиз о решении Совета директоров Банка России будет опубликован в 13:30 мск.

Ключевая ставка ЦБ РФ на сегодня в 2018 году. Какое значение имеет значение для экономики

Ключевая ставка определяет состояние денежно-кредитной политики в нашей стране. Это минимальный процент, по которому Центральный банк еженедельно предоставляет ссуды коммерческим банкам. И в то же время это максимальный процент, по которому ЦБ размещает у себя на тот же период наличные деньги коммерческих банков.

Что это значит для всей кредитной системы России? Это означает, что ни одно физическое или юридическое лицо не сможет получить ссуду дешевле, чем сам коммерческий банк получает ссуду, то есть проценты по ссуде никогда не будут ниже ключевой ставки.

Ключевая ставка ЦБ на 2018 год. Стоимость бизнеса

Сама по себе ключевая ставка, а именно ее снижение, может повлиять на развитие предпринимательской активности за счет дешевых заемных средств, что означает появление новых возможностей для инвестиций и расширения бизнеса.

Ссылку на курс ЦБ можно найти в ГК РФ … Часто именно она влияет на размер штрафов по обязательствам перед контрагентами или налоговыми органами. Бывают ситуации, когда ставка также участвует в определении налогооблагаемой базы, например, для расчета налога на прибыль или НДФЛ.

Расчеты ответственности по статье 395 ГК РФ, а также всем нормативным актам напрямую привязаны к ключевой ставке.

Ключевая ставка Банка России на сегодня в 2018 году. Кто устанавливает ставку в России?

Какой курс будет действовать в течение определенного периода, определяет ЦБ. При формировании ценностей руководствуются многими показателями. Но основные из них — инфляция за прошедший период, экономическая активность и т.д.

Ставка рефинансирования и ключевая ставка

Годовой процент, который обычные банки должны платить Центральному банку, беря у него ссуды, называется ставкой рефинансирования.При этом с сентября 2013 года в России вводится ключевая ставка, которая представляет собой минимальную процентную ставку, по которой банки получают еженедельные ссуды от Центрального банка Российской Федерации, а также максимальную ставку по депозитам, принимаемым Центральным банком. Банк от коммерческих банков.

С 2016 года понятие «ставка рефинансирования ЦБ РФ» фактически стало обозначать ключевую ставку. Эти показатели были уравновешены ЦБ РФ в 2016 году, тогда как ранее их значения устанавливались независимо друг от друга.Таким образом, ставка рефинансирования ЦБ на 2018 год отдельно не принимается, но в повседневной жизни продолжает использоваться этот термин, подразумевая ключевую ставку.

С января 2016 года в законодательство РФ внесены изменения, согласно которым ставка рефинансирования приравнивается к ключевой. Последний показатель — переменный. Он устанавливается Банком России в зависимости от экономических показателей, инфляции и других факторов. Он выступает одним из основных инструментов реализации денежно-кредитной политики государства и напрямую влияет на стоимость кредитов, выдаваемых коммерческими банками для бизнеса и населения, а также процентов по вкладам.

Снижение ставки положительно сказывается на развитии экономики. Дешевые кредиты стимулируют развитие бизнеса и потребительский спрос. Но, как известно, развитие происходит определенными циклами. Это означает, что Центральный банк должен время от времени изменять ставку, тем самым осуществляя регулирование. Таким образом, во время кризиса повышение этого показателя снижает спрос на кредиты. Снижение объемов кредитования, хотя и замедляет рост экономического развития, позволяет избежать роста инфляции и обострения кризиса.

Зная точное значение ставки рефинансирования, бухгалтер организации может:

проверить, правильно ли регулирующие органы или партнеры по контракту рассчитали штрафы;

самостоятельно рассчитать неустойку по договору, выплату заработной платы, налогов или иных платежей.

Чтобы узнать, сколько процентов нужно для уплаты пени, необходимо использовать текущее значение индикатора на момент просрочки. Если курс изменился в течение этого периода, расчет на срок действия каждого его размера осуществляется отдельно.

Таблица, которая находится на сайте ЦБ, содержит текущее значение ставки рефинансирования по годам. В нем указывается размер показателя, срок действия и документ, на основании которого изменения вступили в силу. Рекомендуется использовать только эту таблицу (которую вы также видите на этой странице нашего сайта), так как она содержит точные и актуальные данные.

Значение тарифа

Сегодня регулятор постепенно снижает тариф. Это связано со стабилизацией экономики и низкой инфляцией.В 2017 году наблюдалось снижение, а на 2018 год сохраняется прогноз улучшения макро- и микроэкономических показателей Российской Федерации. Последнее снижение показателя произошло 26 марта этого года. По словам главы ЦБ РФ, регулятор планирует продолжить поэтапное снижение, если экономика продолжит подавать сигналы роста. Следующее изменение возможно уже в апреле 2018 года. Чтобы узнать, какова именно ключевая ставка, следует воспользоваться последней информацией с сайта Центробанка.

Таблица динамики

Ставка рефинансирования постоянно менялась с момента ее введения в 1992 году. Ставка рефинансирования менялась как в сторону увеличения, так и в сторону уменьшения. В кризисное время 90-х значение этого показателя изменилось менее чем за месяц, а максимальный размер превысил 200 пунктов. Самый простой способ — оценить динамику на графике изменения ставки рефинансирования, а затем ключевой.
Ставку рефинансирования на дату просроченной задолженности можно узнать в таблице ниже.

По годам

Не существует определенного периода, в течение которого действует процентная ставка рефинансирования. Он меняется в зависимости от состояния финансового сектора и инфляционных ожиданий. Обычно рост показателя становится следствием обесценивания национальной валюты, и наоборот. Для облегчения заинтересованным сторонам определения размера ставки рефинансирования в разные периоды действия используется таблица.

Срок действия ключевой ставки	Ключевая ставка (ставка рефинансирования *) -%
от 17.06.2019	7,50
с 17 декабря 2018 г. по 16 июня 2019 г.	7,75
с 17 сентября 2018 г. по 16 декабря 2018 г.	7,50
с 26 марта 2018 г. по 16 сентября 2018 г.	7,25
с 12 февраля 2018 г. по 25 марта 2018 г.	7,50
с 18 декабря 2017 г. — по 11 февраля 2018 г.	7,75
с 30 октября 2017 г. по 17 декабря 2017 г.	8,25
с 18 сентября 2017 г. по 29 октября 2017 г.	8,50
с 19 июня 2017 г. — по 17 сентября 2017 г.	9,00
со 2 мая 2017 г. — по 18 июня 2017 г.	9,25
с 27 марта 2016 г. по 01 мая 2017 г.	9,75
с 19 сентября 2016 г. по 26 марта 2017 г.	10,00
с 14 июня 2016 г. по 18 сентября 2016 г.	10,50
с 01 января 2016 г. по 13 июня 2016 г.	11,00

Срок действия ставки рефинансирования	Ставка рефинансирования (%)	Нормативный документ
01.01.2016 *	С этой даты значение ставки рефинансирования соответствует значению ключевой ставки Банка России — на соответствующую дату установки	Указание Банка России от 11 декабря 2015 года № 3894-У «О ставке рефинансирования Банка России и ключевой ставке Банка России»
14 сентября 2012 г. — 31 декабря 2015 г.	8,25	Указание Банка России от 13.09.2012 № 2873-У
26 декабря 2011 г. — 13 сентября 2012 г.	8,00	Указание Банка России №2758-У от 23.12.2011
3 мая 2011 г. — 25 декабря 2011 г.	8,25	Указание Банка России от 29.04.2011 № 2618-У
28 февраля 2011 г. — 2 мая 2011 г.	8,00	Указание Банка России от 25.02.2011 № 2583-У
01 июня 2010 г. — 27 февраля 2011 г.	7,75	Указание Банка России от 31.05.2010 № 2450-У
30 апреля 2010 г. — 31 мая 2010 г.	8,00	Указание Банка России №2439-У от 29 апреля 2010 г.
29 марта 2010 г. — 29 апреля 2010 г.	8,25	Указание Банка России от 26 марта 2010 г. № 2415-У
24 февраля 2010 г. — 28 марта 2010 г.	8,50	Указание Банка России от 19 февраля 2010 г. № 2399-У
28 декабря 2009 г. — 23 февраля 2010 г.	8,75	Указание Банка России от 25.12.2009 № 2369-У
25 ноября — 27 декабря 2009 г.	9,0	Указание Банка России №2336-У от 24 ноября 2009 г.
30 октября 2009 г. — 24 ноября 2009 г.	9,50	Указание Банка России от 29.10.2009 № 2313-У
30 сентября 2009 г. — 29 октября 2009 г.	10,00	Указание Банка России от 29.09.2009 № 2299-У
15 сентября 2009 г. — 29 сентября 2009 г.	10,50	Указание Банка России от 14.09.2009 № 2287-У
10 августа 2009 г. — 14 сентября 2009 г.	10,75	Распоряжение Центрального банка Российской Федерации от 07.08.2009 № 2270-У
13 июля 2009 г. — 9 августа 2009 г.	11,0	Распоряжение Центрального банка Российской Федерации от 10 июля 2009 г. № 2259-У
5 июня 2009 г. — 12 июля 2009 г.	11,5	Постановление ЦБ РФ от 04.06.2009 № 2247-У
14 мая 2009 г. — 4 июня 2009 г.	12,0	Постановление Центрального банка Российской Федерации от 13 мая 2009 г.2230-У
24 апреля 2009 г. — 13 мая 2009 г.	12,5	Постановление ЦБ РФ от 23 апреля 2009 г. № 2222-У
1 декабря 2008 г. — 23 апреля 2009 г.	13,00	Распоряжение Центрального банка Российской Федерации от 28 ноября 2008 г. № 2135-У
12 ноября 2008 г. — 30 ноября 2008 г.	12,00	Постановление Центрального банка Российской Федерации от 11.11.2008 № 2123-У
14 июля 2008 г. — 11 ноября 2008 г.	11,00	Распоряжение Центрального банка Российской Федерации от 11 июля 2008 г. № 2037-У
10 июня 2008 г. — 13 июля 2008 г.	10,75	Постановление ЦБ РФ от 09.06.2008 № 2022-У
29 апреля 2008 г. — 9 июня 2008 г.	10,5	Постановление Центрального банка Российской Федерации от 28 апреля 2008 г.1997-U
4 февраля 2008 г. — 28 апреля 2008 г.	10,25	Постановление ЦБ РФ от 01.02.2008 № 1975-У
19 июня 2007 г. — 3 февраля 2008 г.	10,0	Телеграмма ЦБ РФ от 18.06.2007 № 1839-У
29 января 2007 г. — 18 июня 2007 г.	10,5	Телеграмма ЦБ РФ от 26 января 2007 г.1788-У
23 октября 2006 г. — 22 января 2007 г.	11	Телеграмма ЦБ РФ от 20.10.2006 № 1734-У
26 июня 2006 г. — 22 октября 2006 г.	11,5	Телеграмма ЦБ РФ от 23.06.2006 № 1696-У
26 декабря 2005 г. — 25 июня 2006 г.	12	Телеграмма ЦБ РФ от 23 декабря 2005 г.1643-У
15 июня 2004 г. — 25 декабря 2005 г.	13	Телеграмма ЦБ РФ от 11.06.2004 № 1443-У
15 января 2004 г. — 14 июня 2004 г.	14	Телеграмма ЦБ РФ от 14 января 2004 г. № 1372-У
21 июня 2003 г. — 14 января 2004 г.	16	Телеграмма ЦБ РФ от 20.06.2003 № 1296-У
17 февраля 2003 г. — 20 июня 2003 г.	18	Телеграмма ЦБ РФ от 14 февраля 2003 г. № 1250-У
7 августа 2002 г. — 16 февраля 2003 г.	21	Телеграмма ЦБ РФ от 06.08.2002 № 1185-У
9 апреля 2002 г. — 6 августа 2002 г.	23	Телеграмма ЦБ РФ от 08.04.2002 № 1133-У
4 ноября 2000 г. — 8 апреля 2002 г.	25	Телеграмма ЦБ РФ от 03.11.2000 № 855-У
10 июля 2000 г. — 3 ноября 2000 г.	28	Телеграмма ЦБ РФ от 07.07.2000 № 818-У
21 марта 2000 г. — 9 июля 2000 г.	33	Телеграмма ЦБ РФ от 20.03.2000 г.757-У
7 марта 2000 г. — 20 марта 2000 г.	38	Телеграмма ЦБ РФ от 06.03.2000 № 753-У
24 января 2000 г. — 6 марта 2000 г.	45	Телеграмма ЦБ РФ от 21 января 2000 г. № 734-У
10 июня 1999 г. — 23 января 2000 г.	55	Телеграмма ЦБ РФ от 09.06.99 № 574-У
24 июля 1998 г. — 9 июня 1999 г.	60	Телеграмма ЦБ РФ от 24.07.98 № 298-У
29 июня 1998 г. — 23 июля 1998 г.	80	Телеграмма ЦБ РФ от 26.06.98 № 268-У
5 июня 1998 г. — 28 июня 1998 г.	60	Телеграмма ЦБ РФ от 04.06.2016 г.98 № 252-У
27 мая 1998 г. — 4 июня 1998 г.	150	Телеграмма ЦБ РФ от 27.05.98 № 241-У
19 мая 1998 г. — 26 мая 1998 г.	50	Телеграмма ЦБ РФ от 18.05.98 № 234-У
16 марта 1998 г. — 18 мая 1998 г.	30	Телеграмма ЦБ РФ от 13.03.98 г.185-У
2 марта 1998 г. — 15 марта 1998 г.	36	Телеграмма ЦБ РФ от 27.02.98 № 181-У
17 февраля 1998 г. — 1 марта 1998 г.	39	Телеграмма ЦБ РФ от 16.02.98 № 170-У
2 февраля 1998 г. — 16 февраля 1998 г.	42	Телеграмма ЦБ РФ от 01.30.98 № 154-У
11 ноября 1997 — 1 февраля 1998	28	Телеграмма ЦБ РФ от 10.11.97 № 13-У
6 октября 1997 г. — 10 ноября 1997 г.	21	Телеграмма ЦБ РФ от 01.10.97 № 83-97
16 июня 1997 г. — 5 октября 1997 г.	24	Телеграмма ЦБ РФ от 13.06.97 № 55-97
28 апреля 1997 г. — 15 июня 1997 г.	36	Телеграмма ЦБ РФ от 24.04.97 № 38-97
10 февраля 1997 г. — 27 апреля 1997 г.	42	Телеграмма ЦБ РФ от 07.02.97 № 9-97
2 декабря 1996 г. — 9 февраля 1997 г.	48	Телеграмма ЦБ РФ от 29.11.96 г.142-96
21 октября 1996 г. — 1 декабря 1996 г.	60	Телеграмма ЦБ РФ от 18.10.96 № 129-96
19 августа 1996 г. — 20 октября 1996 г.	80	Телеграмма ЦБ РФ от 16.08.96 № 109-96
24 июля 1996 г. — 18 августа 1996 г.	110	Телеграмма ЦБ РФ от 23.07.96 № 107-96
10 февраля 1996 г. — 23 июля 1996 г.	120	Телеграмма ЦБ РФ от 09.02.96 № 18-96
1 декабря 1995 г. — 9 февраля 1996 г.	160	Телеграмма ЦБ РФ от 29 ноября 1995 г. № 131-95
24 октября 1995 г. — 30 ноября 1995 г.	170	Телеграмма ЦБ РФ от 23.10.95 № 111-95
19 июня 1995 г. — 23 октября 1995 г.	180	Телеграмма ЦБ РФ от 16 июня 1995 г. № 75-95
16 мая 1995 г. — 18 июня 1995 г.	195	Телеграмма ЦБ РФ от 15.05.95 № 64-95
6 января 1995 г. — 15 мая 1995 г.	200	Телеграмма ЦБ РФ от 05.01.95 г.3-95
17 ноября 1994 г. — 5 января 1995 г.	180	Телеграмма ЦБ РФ от 16.11.94 № 199-94
12 октября 1994 — 16 ноября 1994	170	Телеграмма ЦБ РФ от 11.10.94 № 192-94
23 августа 1994 — 11 октября 1994	130	Телеграмма ЦБ РФ от 08.22.94 № 165-94
1 августа 1994 — 22 августа 1994	150	Телеграмма ЦБ РФ от 29.07.94 № 156-94
30 июня 1994 г. — 31 июля 1994 г.	155	Телеграмма ЦБ РФ от 29.06.94 № 144-94
22 июня 1994 г. — 29 июня 1994 г.	170	Телеграмма ЦБ РФ от 21.06.94 № 137-94
2 июня 1994 — 21 июня 1994	185	Телеграмма ЦБ РФ от 01.06.94 № 128-94
17 мая 1994 — 1 июня 1994	200	Телеграмма ЦБ РФ от 16.05.94 № 121-94
29 апреля 1994 — 16 мая 1994	205	Телеграмма ЦБ РФ от 28.04.94 № 115-94
15 октября 1993 г. — 28 апреля 1994 г.	210	Телеграмма ЦБ РФ от 14.10.93 № 213-93
23 сентября 1993 — 14 октября 1993	180	Телеграмма ЦБ РФ от 22.09.93 № 200-93
15 июля 1993 — 22 сентября 1993	170	Телеграмма ЦБ РФ от 14.07.93 г.123-93
29 июня 1993 — 14 июля 1993	140	Телеграмма ЦБ РФ от 28.06.93 № 111-93
22 июня 1993 г. — 28 июня 1993 г.	120	Телеграмма ЦБ РФ от 21.06.93 № 106-93
2 июня 1993 г. — 21 июня 1993 г.	110	Телеграмма ЦБ РФ от 01.06.2016 г.93 № 91-93
30 марта 1993 г. — 1 июня 1993 г.	100	Телеграмма ЦБ РФ от 29 марта 1993 г. № 52-93
23 мая 1992 г. — 29 марта 1993 г.	80	Телеграмма ЦБ РФ от 22.05.92 № 01-156
10 апреля 1992 г. — 22 мая 1992 г.	50	Телеграмма ЦБ РФ от 10.04.92 № 84-92
1 января 1992 г. — 9 апреля 1992 г.	20	Телеграмма ЦБ РФ от 29 декабря 1991 г. № 216-91

Возможность изменения показателя рассматривается на заседании Совета директоров ЦБ РФ. Руководство регулятора анализирует внешнюю и внутреннюю среду, выявляет индикаторы, которые могут повлиять на экономику Российской Федерации, риски, возникающие в этом случае.После этого составляется прогноз на ближайшее будущее и принимается решение: повысить или понизить ключевую ставку или оставить этот показатель без изменений.

Ставка на сегодня

Ключевая ставка минимальная. Ниже был последний раз в марте 2014 года (тогда его размер уменьшился до 7 пунктов). На данный момент прогнозы ЦБ оптимистичны. Руководство регулятора не исключает очередного снижения в ближайшее время, но не исключает паузы. Пока сохранятся благоприятные условия, текущая ставка, скорее всего, не будет повышена.Глава ЦБ РФ заявил, что это пока не планируется, даже если экономические санкции против России будут ужесточены.

Так же можете прокомментировать или задать вопрос

Ставка рефинансирования ЦБ РФ. Ставки рефинансирования к

году

Управление внешних и общественных связей Банка России сообщает, что Совет директоров Банка России 9 августа 2013 года принял решение оставить без изменений уровень процентных ставок по операциям Банка России и ставку рефинансирования («Ставки по Банку России» операции »).

Данное решение принято на основании оценки инфляционных рисков и перспектив экономического роста.

В июле и начале августа годовые темпы роста потребительских цен продолжали снижаться, но оставались выше целевого диапазона и по состоянию на 5 августа 2013 г. оценивались в 6,5%. Указанное замедление инфляции в первую очередь связано с динамикой цен на продукты питания. В то же время произошло небольшое снижение темпов роста цен на непродовольственные товары и услуги, за исключением регулируемых цен и тарифов.Базовая инфляция в июле снизилась до 5,6%. По оценкам Банка России, явного давления на цены со стороны спроса не наблюдается, что связано с тем, что общий объем выпуска несколько ниже потенциального уровня. Согласно прогнозам Банка России, с учетом текущего направления денежно-кредитной политики, а также при отсутствии негативных шоков на продовольственном рынке, инфляция вернется в целевой диапазон во второй половине 2013 года, а в 2014 году продолжит расти. упадок. В то же время для достижения целевого показателя инфляции в среднесрочной перспективе необходимо закрепление положительных тенденций в динамике инфляционных ожиданий.

Динамика основных макроэкономических показателей свидетельствует о сохранении низких темпов роста российской экономики … Годовые темпы роста промышленного производства остаются низкими, объем инвестиций в основной капитал продолжает снижаться. В этих условиях в последние месяцы наблюдается небольшой рост безработицы. В настоящее время основным источником экономического роста остается потребительская активность, поддерживаемая ростом реальной заработной платы и розничного кредитования. Слабая инвестиционная активность и медленное восстановление внешнего спроса свидетельствуют о сохранении значительных рисков замедления темпов роста российской экономики, в том числе в среднесрочной перспективе.

Банк России продолжит мониторинг инфляционных рисков и рисков замедления экономической динамики. При принятии решений Банк России будет ориентироваться на целевые показатели инфляции и оценки перспектив экономического роста.

Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будут рассмотрены вопросы денежно-кредитной политики, состоится 13 сентября 2013 года.

Ставки по операциям Банка России
(% годовых)

* Операции приостановлены.

** Процентная ставка установлена ​​с 15.07.2013г.

Обзор документа

9 августа 2013 года Совет директоров Центрального банка Российской Федерации принял решение не изменять ставку рефинансирования и процентные ставки по операциям Банка России. Напомним, ставка дисконтирования с 14 сентября 2012 года составляет 8,25% годовых.

Решение принято на основании оценки инфляционных рисков и перспектив экономического роста.

В июле — начале августа годовые темпы роста потребительских цен продолжали снижаться, но оставались выше целевого диапазона.По состоянию на 5 августа 2013 г. он составлял 6,5%. Базовая инфляция в июле снизилась до 5,6%.

Банк России отмечает, что при такой тенденции (и при отсутствии негативных шоков на продовольственном рынке) инфляция вернется к целевому диапазону во второй половине 2013 года и продолжит снижаться в 2014 году.

В то же время для достижения целевого показателя инфляции в среднесрочной перспективе необходимо закрепление положительных тенденций в динамике инфляционных ожиданий.

Отмечается, что в последние годы сохраняются низкие темпы роста экономики России.Например, годовые темпы роста промышленного производства остаются низкими, а объем инвестиций в основной капитал продолжает снижаться. Это связано с небольшим увеличением роста безработицы.

Банк России обращает внимание на то, что слабая инвестиционная активность и медленное восстановление внешнего спроса свидетельствуют о сохранении значительных рисков замедления экономического роста (в том числе в среднесрочной перспективе).

Следующее заседание Совета директоров Центрального банка Российской Федерации, на котором будут рассмотрены вопросы денежно-кредитной политики, планируется провести 13 сентября 2013 года.

Ставка ЦБ РФ является важным инструментом регуляторной политики в сфере финансов, и от нее напрямую зависит размер процентных ставок коммерческих банков. Поэтому к его изменениям всегда приковано очень пристальное внимание. Как это изменится в 2013 году?

Как известно, с 14 сентября 2012 года ЦБ РФ повысил ставку рефинансирования на 0,25 процентного пункта и, таким образом, в сумме составила 8,25.Соответственно, процентные ставки по операциям Банка России также были повышены на 0,25 процентного пункта.

Данное решение ЦБ было принято не случайно, так как в последнее время наблюдается серьезный рост цен, а вместе с ним и рост инфляционных ожиданий, что увеличивает риски превышения среднесрочных целей Банка России. , пересмотрена оценка перспектив экономического роста страны.

ЦБ в 2013 году оставит ставку рефинансирования без изменений

Что касается 2013 года, то в новом году было решено не менять ставку рефинансирования, и она останется на прежнем уровне — 8,25.Изменения возможны только во второй половине 2013 года, когда в зависимости от уровня инфляции и динамики экономического роста он может быть снижен или наоборот увеличен на 0,25 процентного пункта.

Ключевая ставка Банка России и все ее изменения

Ключевая ставка ЦБ РФ на сегодня составляет 7,25%, а с 09.09.2019 г. она составит 7,00%. Очередной совет директоров Банка России, состоявшийся 6 сентября 2019 г., принял решение о понижении ключевой ставки на 25 б.п. до 7.00% годовых. Данная ключевая ставка будет действовать до 25 октября 2019 года.

Совет директоров отметил, что инфляция продолжает замедляться. В то же время инфляционные ожидания остаются на повышенном уровне. Темпы роста российской экономики по-прежнему ниже ожиданий Банка России. Возросли риски значительного замедления роста мировой экономики. До конца года риски ускорения и замедления инфляции сбалансированы. В этих условиях и с учетом реальной динамики инфляции Банк России снизил прогноз годовой инфляции на 2019 год с 4.От 2-4,7 до 4,0-4,5%. Далее, согласно прогнозу Банка России с учетом текущей денежно-кредитной политики, годовая инфляция останется около 4%.

В случае развития ситуации в соответствии с базовым прогнозом Банк России оценит возможность дальнейшего снижения ключевой ставки на одном из ближайших заседаний Совета директоров. Банк России будет принимать решения по ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции по отношению к цели, развития экономики на прогнозном горизонте, а также оценки рисков от внутренних и внешних условий и реакция финансовых рынков на них.

Ключевая ставка Банка России на сентябрь — октябрь 2019 года

На очередном заседании Совета директоров Банка России, состоявшемся 6 сентября 2019 года , было принято решение о снижении ключевой ставки на 25 б.п. до 7,00 %. Данная ключевая ставка будет действовать с 09.09.2019 по 25.10.2019, т.е. до даты следующего заседания Совета директоров Банка России.

Предыдущая ключевая ставка Банка России составляла 7,25%, а срок ее действия составлял чуть более одного месяца (с 29 июля 2019 г. по 8 сентября 2019 г.).

При принятии решения о снижении ключевой ставки до 7,00% Совет директоров Банка России исходил из следующего:

Динамика инфляции. Продолжается замедление инфляции. Годовой темп роста потребительских цен в августе снизился до 4,3% (с 4,6% в июле 2019 г.). Годовая базовая инфляция в августе также снизилась и составила 4,3% после 4,5% в июле. Большинство показателей инфляции, отражающих наиболее устойчивые процессы ценовой динамики, по оценке Банка России, близки к 4%.

Сдерживающее влияние на инфляцию оказывает динамика потребительского спроса. Временные дезинфляционные факторы также способствовали замедлению роста потребительских цен, в том числе сезонному сдвигу в динамике цен на плодоовощную продукцию на фоне более раннего поступления нового урожая. Замедление годовой инфляции также показывает влияние высокой базы в динамике цен на основные виды моторного топлива.

В августе инфляционные ожидания населения несколько снизились, но при этом остаются на повышенном уровне.Ценовые ожидания предприятий показали смешанную динамику на фоне ослабления рубля в августе. Замедление годовой инфляции создает условия для снижения инфляционных ожиданий в будущем.

С учетом реальной динамики инфляции Банк России понизил годовой прогноз инфляции на 2019 год с 4,2–4,7 до 4,0–4,5%. Далее, согласно прогнозу Банка России с учетом текущей денежно-кредитной политики, годовая инфляция останется около 4%.

Денежные условия. После предыдущего заседания Совета директоров Банка России денежно-кредитные условия продолжали улучшаться. Этому способствовало, в том числе, изменение ожиданий участников финансового рынка в отношении траектории ключевой ставки Банка России, а также дальнейший пересмотр в сторону понижения ожидаемых траекторий процентных ставок в США и еврозоне. . Снижение доходности и процентных ставок ОФЗ продолжилось на большинстве сегментов депозитно-кредитного рынка.Решения Банка России о снижении ключевой ставки и снижении доходности ОФЗ создают условия для дальнейшего снижения ставок по депозитам и кредитам.

Кредитование реального сектора продолжает расти на фоне смягчения денежно-кредитных условий. В то же время с июня годовые темпы роста кредитов физическим лицам замедляются после заметного увеличения в 2018 — начале 2019 года.

Экономическая активность. Темпы роста российской экономики по-прежнему ниже ожиданий Банка России.Это связано со снижением внешнего спроса на российские экспортные товары на фоне продолжающегося замедления роста мировой экономики, а также слабой динамикой инвестиционной активности, в том числе в части государственных инвестиционных расходов. В июле продолжился годовой рост промышленного производства, однако опережающие индикаторы за июль-август указывают на возможность ухудшения ситуации в отрасли. В условиях стагнации реальных располагаемых доходов населения годовые темпы роста оборота розничной торговли продолжают снижаться.Рынок труда не создает чрезмерного инфляционного давления. Безработица на исторически низком уровне связана не с ростом спроса на рабочую силу, а с одновременным сокращением количества занятого и трудоспособного населения.

В первом полугодии фискальная политика оказывала сдерживающее влияние на динамику экономической активности. Отчасти это связано с более медленной, чем ожидалось, реализацией нацпроектов, запланированных Правительством. Увеличение государственных расходов, включая инвестиционные, во второй половине 2019 года поддержит экономический рост.

Учитывая слабую экономическую активность, наблюдаемую с начала текущего года, Банк России снизил прогноз темпов роста ВВП в 2019 году с 1,0–1,5 до 0,8–1,3%. В 2020–2021 годах темпы роста российской экономики также были пересмотрены в сторону понижения с учетом ожидаемого замедления роста мировой экономики. Ускорение экономического роста до 2–3% к 2022 г. возможно за счет реализации государством комплекса мер по преодолению структурных ограничений, в том числе реализации национальных проектов.

Инфляционные риски. К концу года дезинфляционный и проинфляционный риски сбалансированы. Дезинфляционные факторы в первую очередь связаны со слабой динамикой внутреннего и внешнего спроса. В то же время рост бюджетных расходов во второй половине 2019 — начале 2020 года, вероятно, будет более распределенным во времени, что снижает риски проинфляционного эффекта от этого фактора. В то же время, в случае более значительного снижения темпов роста мировой экономики, в том числе под влиянием ужесточения ограничений международной торговли и других геополитических факторов, повышение волатильности мировых товарных и финансовых рынков, влияющих на обменный курс и инфляцию. ожидания.

На более длительном горизонте сохраняются проинфляционные риски, связанные с рядом внутренних условий. Завышенные и необоснованные инфляционные ожидания остаются значительным риском. На среднесрочную динамику инфляции также могут влиять параметры бюджетной политики, в том числе решения об использовании ликвидной части Фонда национального благосостояния сверх порогового уровня в 7% ВВП.

Оценка Банком России рисков, связанных с динамикой заработной платы и цен на отдельные продукты питания, возможными изменениями в поведении потребителей, существенно не изменилась.Эти риски остаются умеренными.

Если ситуация будет развиваться в соответствии с базовым прогнозом, Банк России оценит возможность дальнейшего снижения ключевой ставки на одном из следующих заседаний Совета директоров. Банк России будет принимать решения по ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции по отношению к цели, развития экономики на прогнозном горизонте, а также оценки рисков от внутренних и внешних условий и реакция финансовых рынков на них.

Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассмотрен вопрос о ключевой ставке, назначено на 25 октября 2019 года. Время публикации пресс-релиза о решении Совета директоров Банк России — 13:30 мск .

Динамика ключевой ставки ЦБ РФ за 2013 — 2019 годы

Ключевая ставка была объявлена ​​основным инструментом денежно-кредитной политики с 13 сентября 2013 года.С этой даты до конца 2013 года она составляла 5,50% годовых, инфляция на конец 2013 года составила 6,45%.

В 2014 году ключевая ставка менялась 6 раз, и все было в сторону повышения. Россия завершила 2014 год с ключевой ставкой ЦБ 17,00%. 16 декабря 2014 года произошло резкое повышение ключевой ставки до 17,00% годовых. Совет директоров Банка России отметил, что это решение было связано с необходимостью ограничить значительно возросшие в последнее время девальвационные и инфляционные риски.Инфляция на конец 2014 года составила 11,36%.

2015 год, начавшийся со ставки 17% годовых, продолжился ее постепенным снижением. В течение 2015 года было 5 изменений ключевой ставки, а сами ставки за год — 6. Год закончился с ключевой ставкой 11,00%. К концу 2015 года инфляция составила 12,90%.

В период с января по июнь 2016 года Банк России периодически принимал решение о сохранении ключевой ставки в силе с 2015 года на уровне 11,0% годовых, с 14 июня — понижал ее до 10.50%, а с 19 сентября 2016 г. снизили до — 10,00%. В конце 2016 года ключевая ставка была сохранена на уровне 10,00%. Инфляция по итогам 2016 года составила 5,4%.

С начала 2017 года ключевая ставка Банка России оставалась на уровне 10,00%, а со второго квартала начала планомерно снижаться. В 2017 году ключевая ставка менялась 6 раз и к концу года снизилась с 10,00% до 7,75%. Инфляция в России в 2017 году составила 2,5%.

На начало 2018 года ключевая ставка Банка России составляла 7.75% годовых, с 12 февраля 2018 года снижена до 7,50%, с 26 марта 2018 года снижена до 7,25% годовых, а с 17 сентября 2018 года повышена до 7,50%. С 17 декабря 2018 года ставка снова была повышена до 7,75% и вернулась к ставке, действовавшей в начале года. Ключевая ставка 7,75% будет действовать до 22 марта 2019 года.

С начала 2019 года ставка Банка России составляла 7,75% годовых, с 17 июня 2019 года — 7,50%, с 29 июля 2019 года — 7. .25%, а с 09.09.2019 — 7,00% и будет действовать до 25 октября 2019 года. Это уже четвертая ключевая ставка в 2019 году. Суммарное уменьшение гектаров за год составило 0,75 п.п.

Таблица динамики (изменения ) ключевой ставки ЦБ РФ на 2013 — 2019 годы

В таблице представлена ​​динамика (изменение) ставки Банка России с момента введения (с 13 сентября 2013 года):

Ставка период	ключевая ставка Банка России (%)
с 09.09.2019 по 25.10.2019 (дата может быть уточнена)	7,00
с 29 июля 2019 г. по 8 сентября 2019 г.	7,25
с 17 июня 2019 г. по 28 июля 2019 г.	7,50
с 17 декабря 2018 г. по 16 июня 2019 г.	7,75
с 17 сентября 2018 г. по 16 декабря 2018 г.	7,50
с 26 марта 2018 г. по 16 сентября 2018 г.	7,25
с 12 февраля 2018 г. по 25 марта 2018 г.	7,50
с 18 декабря 2017 г. по 11 февраля 2018 г.	7,75
с 30 октября 2017 г. по 17 декабря 2017 г.	8,25
с 18 сентября 2017 г. по 29 октября 2017 г.	8,50
с 19 июня 2017 г. по 17 сентября 2017 г.	9,00
со 2 мая 2017 г. по 18 июня 2017 г.	9,25
с 27 марта 2017 г. по 01 мая 2017 г.	9,75
с 19 сентября 2016 г. по 26 марта 2017 г.	10,00
с 14 июня 2016 г. по 18 сентября 2016 г.	10,50
с 3 августа 2015 г. по 13 июня 2016 г.	11,00
с 16 июня 2015 г. по 2 августа 2015 г.	11,50
с 5 мая 2015 г. по 15 июня 2015 г.	12,50
с 16 марта 2015 г. по 4 мая 2015 г.	14,00
со 2 февраля 2015 г. по 15 марта 2015 г.	15,00
с 16 декабря 2014 г. по 01 февраля 2015 г.	17,00
с 12 декабря 2014 г. по 15 декабря 2014 г.	10,50
с 5 ноября 2014 г. по 11 декабря 2014 г.	9,50
с 28 июля 2014 г. по 4 ноября 2014 г.	8,00
с 28 апреля 2014 г. по 27 июля 2014 г.	7,50
с 3 марта 2014 г. по 27 апреля 2014 г.	7,00
с 13 сентября 2013 г. по 2 марта 2014 г.	5,50

Определение и история введения

Впервые ключевая ставка Банка России была официально объявлена ​​основным инструментом денежно-кредитной политики 13 сентября 2013 года.Затем на Совете директоров Банка России была представлена ​​новая макроэкономическая концепция — «Ключевая ставка» , а также изменен подход к инструментам денежно-кредитной политики.

13 сентября 2013 г. Совет директоров Центрального банка Российской Федерации принял историческое решение о реализации комплекса мер по совершенствованию инструментов системы денежно-кредитной политики в рамках перехода к таргетированию инфляции. режим *
.

Меры в рамках новой денежно-кредитной политики Банка России включают:

1. введение ключевой ставки путем унификации процентных ставок по операциям по предоставлению и погашению ликвидности на аукционной основе сроком на 1 неделю;
2. формирование процентного коридора Банк России и оптимизация системы инструментов регулирования ликвидности банковского сектора;
3. изменение роли ставки рефинансирования в системе инструментов Банка России.

Банк России объявил ключевая ставка процентная ставка денежно-кредитной политики по операциям по предоставлению и абсорбции ликвидности на аукционной основе сроком на 1 неделю (5,50 процента годовых на 13 сентября 2013 года). Банк России намерен и в дальнейшем использовать ключевую ставку в качестве основного индикатора направления денежно-кредитной политики, что будет способствовать лучшему пониманию хозяйствующими субъектами решений, принимаемых Банком России.

Ключевая ставка Центрального банка Российской Федерации — ставка, устанавливаемая Банком России в целях прямого или косвенного влияния на уровень процентных ставок в экономике страны, которое происходит через кредитование Банком России коммерческих банки.То есть с его помощью происходит воздействие на экономику с целью достижения запланированного уровня инфляции.
Регулирование ключевой ставки, как правило, является основным инструментом денежно-кредитной политики Банка России.

С 1 января 2016 года Банк России скорректировал ставку рефинансирования до уровня ключевой, и до этой даты ставка рефинансирования имела второстепенное значение и указывалась на сайте Банка России для справки.

То есть с 13 сентября 2013 г. по 1 января 2016 г. на сайте Банка России (в разделе основных показателей финансового рынка) сделана запись, отражающая уже новые подходы к системе. инструментов денежно-кредитной политики.Запись выглядела так:

• Ключевая ставка,% — 0,00
• Справочно: ставка рефинансирования,% — 0,00.

А с 01.01.2016 ставка рефинансирования на сайте ЦБ РФ даже для справки перестала отображаться.

Важно : Совет директоров Банка России (от 11 декабря 2015 года) установил, что с 1 января 2016 года:

• значение ставки рефинансирования равно значению ключевой ставки Банк России определен на соответствующую дату, и его самостоятельная стоимость в будущем не устанавливается.Ставка рефинансирования изменится одновременно с изменением ключевой ставки Банка России на такую ​​же величину. №
• с 1 января 2016 г. Правительство Российской Федерации будет использовать во всех нормативных актах ключевую ставку Банка России вместо ставки рефинансирования (о чем подписал приказ Премьер-министр России Д. Медведев).

Итак, текущая ключевая ставка Банка России составляет 7,00% годовых, а срок ее действия — с 09 сентября 2019 года по 25 октября 2019 года.

*
Таргетирование инфляции — это набор мер, выражающийся в выборе экономических целей, на которые необходимо повлиять, чтобы достичь запланированного уровня инфляции.

Можно посмотреть динамику ставки рефинансирования с 1 января 1992 г. по 13 сентября 2013 г.

Денежная масса нужна не только коммерческим фирмам, но и самим банкам. Их можно получить в Центробанке России, который выдает кредит под определенный процент. Ставка рефинансирования — это процент, при котором Центральный банк Российской Федерации помогает другим коммерческим банкам.Это важный экономический показатель, определяющий условия, устанавливаемые аккредитованными финансовыми учреждениями для своих клиентов.

В банковской практике рефинансирование — это процедура, целями которой могут быть:

• сокращение расходов заемщика за счет появления более выгодных условий по новому кредиту
• продление срока кредита за счет ЦБ РФ.

От чего зависит ставка рефинансирования ЦБ РФ

Сегодня курс формируется под влиянием рынка и наиболее активных операций ЦБ.По сути, это самый низкий действующий процент на территории Российской Федерации. Исключительное право устанавливать его размер принадлежит Центральному банку. При его формировании учитываются следующие правила:

• его размер не может быть ниже уровня инфляции
• при наличии профицита платежного баланса в стране ставка увеличивается
• Дефицит платежного баланса приводит к снижению ставки рефинансирования

Если величина этого показателя уменьшается, то выигрывают все, в том числе заемщики коммерческих банков.Но любые его изменения говорят о том, что в ближайшее время будут пересмотрены процентные ставки по кредитам и депозитам.

Ставка рефинансирования в 2013 году

С 14 сентября 2012 г. и на протяжении 2013 г. ставка составляла 8,25%. До этой даты этот показатель составлял 8%. Это решение было принято на основе оценки инфляционных рисков и перспектив экономического роста. При этом с 11 июня 2013 г. ставки по отдельным операциям снижены на 0,25%. Сюда входят операции репо, ссуды, обеспеченные золотом, и нерыночные активы.Это приблизило стоимость привлечения кредитными организациями средств в ЦБ РФ к уровню процентных ставок по всем основным операциям.

Сегодня этот показатель составляет 8,25%. Как и ожидалось, в 2013 году ЦБ продолжил свою финансовую политику, поддерживая обменный курс и не вмешиваясь в динамику обменного курса российского рубля. Поэтому никаких финансовых ограничений на курс национальной валюты не накладывалось.Сегодня банк планирует повысить гибкость формирования обменного курса за счет сокращения объема инвестиций и повышения чувствительности уровня операционного интервала.

Неустойчивость внешней среды и повышенная волатильность финансовых рынков привели к усилению экономической неопределенности. Таким образом, в августе 2014 года перед Центральным банком Российской Федерации стоит задача ограничения инфляционных последствий курсовой динамики и поддержания финансовой стабильности в стране.Соответственно, в ближайшее время ЦБ не будет снижать процентную ставку. Однако инфляция, скорее всего, вырастет, что может повлиять на цены. С другой стороны, меньший масштаб индексации регулируемых цен и тарифов должен замедлить инфляцию во второй половине 2014 года.

Россия: процентные ставки по контролируемым долговым обязательствам

Новые меры имеют последствия для трансфертного ценообразования. В частности, пересмотренная статья 269 предусматривает более широкий диапазон верхних и нижних пределов процентных ставок по контролируемым долговым обязательствам на период с 1 января 2020 года по 31 декабря 2021 года.Это эффективно расширяет список контролируемых долговых обязательств, не требующих анализа трансфертного ценообразования.

В следующей таблице показаны новые диапазоны лимитов соответствующих процентных ставок по долговым обязательствам на период с 1 января 2020 года по 31 декабря 2021 года для некоторых часто используемых валют:

Валюта долгового обязательства1	Диапазон лимитов в новой редакции статьи 269 (на период с 1 января 2020 года по 31 декабря 2021 года)	Диапазон пределов в предыдущей редакции статьи 269
руб. (По контролируемым сделкам между российскими контрагентами)	от 0% до 180% ключевой процентной ставки Центрального банка Российской Федерации (ЦБ РФ)	от 75% до 125% ключевой процентной ставки ЦБ РФ
руб. (По прочим операциям)	От 75% до 180% ключевой процентной ставки ЦБ РФ	от 75% до 125% ключевой процентной ставки ЦБ РФ
EUR (€)	Минимальное значение: 0% Максимальное значение: EUR EURIBOR + 7 процентных пунктов (стр.п.)	Минимальная сумма: EUR EURIBOR + 4 п.п. Максимальная сумма: EUR EURIBOR + 7 п.п.
долл. США	Минимальное значение: 0% Максимальное значение: USD LIBOR + 7 п.п.	Минимальная сумма: USD LIBOR + 4 п.п. Максимальная сумма: USD LIBOR + 7 п.п.

В отношении процентов по кредиту, выплаченных в течение периода 2020-2021 годов и в пределах диапазона, статья 269 не требует анализа трансфертного ценообразования.Однако, если проценты по кредиту выходят за пределы установленных лимитов, необходимо будет провести анализ трансфертного ценообразования, и, если это будет оправдано, может потребоваться уплата дополнительной суммы налога или налогоплательщик может потребоваться доказать независимость проценты, начисленные для целей налогообложения.

При заключении сделок с долговыми обязательствами (даже со ставкой 0%) может потребоваться рассмотрение других налоговых правил и рассмотрение потенциальных налоговых последствий — не только с точки зрения трансфертного ценообразования, но и с точки зрения других налоговых последствий.

За дополнительной информацией обращайтесь к глобальному руководителю службы трансфертного ценообразования КПМГ:

Komal Dhall | +1 212 872 3089 | [email protected]

Сверхнизкие процентные ставки здесь, чтобы остаться: Справочник Центрального банка на 2021 год

Здание Федеральной резервной системы в Вашингтоне, округ Колумбия, США

Фотограф: Стефани Рейнольдс / Bloomberg

Фотограф: Стефани Рейнольдс / Bloomberg

Центральные банки намерены потратить 2021 год на поддержание своей сверхлегкой денежно-кредитной политики даже с учетом того, что мировая экономика, как ожидается, ускорится от прошлогодней рецессии, вызванной коронавирусом.

В ежеквартальном обзоре денежно-кредитной политики Bloomberg, охватывающем 90% мировой экономики, ни один крупный западный центральный банк не ожидает повышения процентных ставок в этом году.

Прогноз Центрального банка Bloomberg

Как основные центральные банки изменят процентные ставки к концу 2021 года

Источник: прогнозы Bloomberg Economics, опрос экономистов по Швейцарии, Чехии, Польше

Китай, Индия, Россия и Мексика — среди тех, кто, по прогнозам, еще больше снизит свои ориентиры.По прогнозам, только Аргентина и Нигерия поднимут ставки.

Предполагается, что центральные банки захотят гарантировать безопасное восстановление, прежде чем они даже начнут рассматривать политику ужесточения. Сохраняющаяся неуверенность в пути распространения вируса, а также повышенная безработица и слабая инфляция являются основными причинами для ожидания. И даже если в этом году инфляция вернется, центральные банки, скорее всего, попытаются это исправить.

What Bloomberg Economics Says:

«Во время Великого финансового кризиса центральные банки были единственной выставкой в ​​городе.Во время рецессии Covid-19 они являются разогревом для министерств финансов, предоставляющих масштабные бюджетные стимулы, и систем здравоохранения, предоставляющих вакцину. Заглядывая вперед, основной проблемой будет выход из экстремальных стимулов без нарушения финансовой стабильности ».

— Том Орлик

Вот ежеквартальный справочник Bloomberg для 23 ведущих центральных банков мира:

ГРУППА СЕМЬ

Федеральная резервная система США

• Текущая ставка по федеральным фондам (верхняя граница): 0.25%. — и не спешит снимать ногу с газа.

  Несмотря на то, что председатель Джером Пауэлл говорит, что видит «свет в конце туннеля» благодаря вакцинам, которые должны быть широко доступны к середине года, он подчеркнул, что поспешного отказа от поддержки не будет.

  Должностные лица дали понять, что будут держать процентные ставки около нуля как минимум до 2023 года, и пообещали продолжать покупать облигации с ежемесячным темпом не менее 120 миллиардов долларов до тех пор, пока не будет достигнут «существенный дальнейший прогресс» в достижении целей по максимальной занятости и 2% инфляция.

  «Мы стремимся использовать весь спектр наших инструментов для поддержки экономики США для достижения наших целей», — сказал Пауэлл в декабре после того, как ФРС усилила свои рекомендации по покупке облигаций.«Мы продолжим использовать наши инструменты для поддержки экономики до тех пор, пока работа не будет выполнена хорошо и по-настоящему. Никто не должен в этом сомневаться ».

  Что говорит Bloomberg Economics:

  «Усилия ФРС по принятию более качественных рекомендаций в отношении политики процентных ставок и, в последнее время, покупки активов не следует истолковывать как свидетельство того, что лица, определяющие политику, движутся к сокращению приспособляемости. Скорее, это попытка смиренного взгляда, направленная на то, чтобы избежать повторения истерики конуса 2013 года.Экономика готова к устойчивому восстановлению в 2021 году, особенно во второй половине, но Bloomberg Economics не ожидает сокращения количественного смягчения до 2022 года, в результате чего процентная ставка будет поднята ближе к 2025 году ».

  — Карл Риккадонна

  Источник: FRB, BEA, BLS, S&P, Bloomberg Economics

  Европейский центральный банк

  • Текущая депозитная ставка: -0,5%
  • Прогноз Bloomberg Economics на конец 2021 года: -0,5%

  Фотограф: Alex Kraus / Bloomberg

  ЕЦБ увеличил свою программу экстренной покупки облигаций до 1.85 триллионов евро (2,3 триллиона долларов) в декабре и продлен до марта 2022 года. Повышение на 500 миллиардов евро получило широкую поддержку в Управляющем совете только потому, что президент Кристин Лагард признала, что не обязательно всю эту сумму нужно тратить.

  Сойдет ли политикам с рук меньшее количество покупок, будет зависеть в основном от развития пандемии. В то время как начало вакцинации улучшает экономические перспективы, рост числа инфекций и жесткая изоляция в Германии, крупнейшей экономике региона, негативно сказываются на краткосрочных перспективах.

  Экономисты и инвесторы также ждут сигналов о результатах текущего стратегического обзора ЕЦБ. Политики обсуждают изменение цели центрального банка по инфляции и способы учета климатических рисков, и результаты ожидаются после летних каникул.

  Что говорит Bloomberg Economics:

  «Основным инструментом ЕЦБ для борьбы с экономическим опустошением, нанесенным Covid-19, является Программа чрезвычайных закупок на случай пандемии. Его огневая мощь теперь равна 1.85 триллионов евро. Мы ожидаем, что закупки через него продолжатся до конца 2021 года со скоростью около 20 миллиардов евро в месяц. Кроме того, Совет управляющих продолжит предоставлять ликвидность посредством своих целевых операций по долгосрочному рефинансированию по процентной ставке, которая может составлять всего -1% ».

  — Дэвид Пауэлл

  Банк Японии

  • Текущий баланс процентной ставки: -0,1%
  • Прогноз Bloomberg Economics на конец 2021 года: -0,1%

  Фотограф: Киёси Ота / Bloomberg

  Ожидается, что Банк Японии сохранит свои основные ставки без изменений в течение года после корректировки стимулов в 2020 году.Центральный банк призвал к пересмотру, поскольку он ищет способы уменьшить побочные эффекты и повысить эффективность своей политики контроля кривой доходности. Необходимость сделать основу более устойчивой в долгосрочной перспективе отражает увеличение периода времени для достижения цели по инфляции, поскольку цены падали самыми быстрыми темпами за десятилетие к концу 2019 года.

  Траектория пандемии остается самой большой неопределенностью. Но, предполагая, что вакцинация будет широко распространена в первой половине года и продолжатся Олимпийские игры, наблюдатели Банка Японии будут внимательно следить за тем, сможет ли центральный банк свернуть свои меры поддержки Covid-19 примерно в сентябре.

  Что говорит Bloomberg Economics:

  «Банк Японии должен продолжать оказывать политическую поддержку корпоративному сектору, чтобы контролировать риски для экономики. Это создает перспективу того, что он также продлит временное повышение потолков на свои покупки ETF и REIT после истечения срока действия в марте 2021 года. Решение сделать это, вероятно, будет принято на следующем заседании совета директоров в январе. Обзор политики в марте может скорректировать гибкость и качество покупок ETF ».

  — Юки Масудзима

  Банк Англии

  • Текущая ставка банка: 0.1%
  • Прогноз Bloomberg Economics на конец 2021 года: 0,1%

  Фотограф: Саймон Доусон / Bloomberg

  Губернатор Банка Англии Эндрю Бейли настаивает на том, что у Банка Англии есть в арсенале множество вещей, включая снижение процентных ставок и возможность ускорить или расширить программу покупки облигаций учреждения.

  Он может стать первым в истории управляющим Банка Англии, принявшим ставки ниже нуля. Многое зависит от того, как экономика Великобритании, уже разоренная коронавирусом, справится с жизнью за пределами Европейского Союза после завершения переходного периода Брексита 7 декабря.31.

  Бейли также переходит на второй год своего губернаторского поста с облаком над головой после того, как он подвергся резкой критике за скандал во время его предыдущей роли главы финансового надзора Великобритании. В декабре он публично извинился за то, что не смог решить проблемы в регуляторе достаточно рано.

  Что говорит Bloomberg Economics:

  «Банк Англии высказал осторожный оптимизм в отношении перспектив. Наш базовый вариант состоит в том, что центральный банк остается в режиме ожидания, хотя это не означает, что этот год будет скучным для наблюдателей Банка Англии.Центральный банк, вероятно, официально включит отрицательные ставки в свой инструментарий, снизив оценку нижней границы. Это даст QE, запланированному на 2021 год, большую отдачу от вложенных средств ».

  — Дэн Хансон

  Bank of Canada

  • Текущая ставка по кредитам овернайт: 0,25%
  • Прогноз Bloomberg Economics на конец 2021 года: 0,25%

  Фотограф: Шон Килпатрик / Canadian Press / Bloomberg

  Банк Канады не будет повышать процентную ставку овернайт в этом году, даже если экономика страны восстановится.Губернатор Тифф Маклем пообещал сохранить его на текущем уровне 0,25% до полного поглощения избыточных мощностей, чего, по последним прогнозам центрального банка, не произойдет до 2023 года. Он обновит свои прогнозы в конце этого месяца.

  То, что будет играть роль в 2021 году, — это гора государственного долга, которую покупает центральный банк. Ожидается, что в качестве первого шага к отказу от стимулов он начнет сокращать закупки.

  Программа была одной из самых агрессивных в 2020 году, и есть опасения, что Банк Канады начнет искажать рынок облигаций при текущих темпах покупок.Похоже, официальные лица стремятся это проверить.

  По той же причине не ожидайте, что центральный банк в Оттаве увеличит покупку облигаций в качестве первой линии защиты, если ситуация неожиданно ухудшится. Если необходимы дополнительные стимулы, Macklem сначала обратится к другим инструментам — например, к дальнейшему снижению учетной ставки или системе контроля кривой доходности.

  Что говорит Bloomberg Economics:

  «Банк Канады будет следить за финансовыми условиями, поскольку этой зимой экономика войдет в более тяжелый период.Тем не менее, если ограничения деятельности не вызовут рыночный шок или развертывание вакцины не разочарует, Банк Канады с большей вероятностью снизит закупку активов примерно в середине 2021 года, а не добавит стимулы. Если существенная фискальная помощь увеличит рост к лету больше, чем ожидалось, Банк Канады может обдумать изменение прогнозов по удержанию ставки — в настоящее время «до 2023 года» — в конце года ».

  — Эндрю Хасби

  ЦЕНТРАЛЬНЫЕ БАНКИ БРИКС

  Народный банк Китая

  • Текущая годовая лучшая кредитная ставка: 3.85%. ставки по кредитам снизились с 3,25% до 2,95%. Он также использовал количественные инструменты, такие как снижение суммы денег, которую банки должны держать в резерве, и предоставление банкам 1,8 трлн юаней средств для «перекредитования» для передачи банкам малого и среднего бизнеса.

    Тем не менее, темпы роста баланса НБК были скромными по сравнению с другими крупными центральными банками.Во многом это было связано с тем, что, будучи регулятором банковской системы, в которой доминирует государство, он мог приказать банкам увеличивать ссуды и жертвовать прибылью, чтобы снизить затраты на корпоративное финансирование. В результате резко увеличился рост кредита Китая, а также его отношение долга к ВВП.

    Китай, вероятно, был единственной крупной экономикой, которая вырастет в 2020 году, и центральный банк заявил, что хочет привести кредитную экспансию в соответствие с номинальным экономическим ростом в 2021 году. Это будет означать замедление темпов нового кредита по сравнению с 2020 годом, возможно, на вливание меньшего количества денег в финансовую систему.

    Что говорит Bloomberg Economics:

    «Похоже, что в начале 2021 года рост Китая резко восстановится, прежде чем во 2-м полугодии произойдет замедление в сторону долгосрочной траектории. НБК намерен начать снижение стимулов, поскольку он приступает к нормализации политики. Его внимание, вероятно, будет сосредоточено на предоставлении целевой ликвидности с использованием целевого сокращения нормативов обязательных резервов, целевых механизмов среднесрочного кредитования и повторного кредитования центрального банка. Возможно снижение годовой основной ставки по займу на 10 б.п., чтобы смягчить замедление роста во втором полугодии.”

    — Дэвид Ку

    Резервный банк Индии

    • Текущая ставка выкупа RBI: 4%
    • Прогноз Bloomberg Economics на конец 2021 года: 3%

    Фотограф: Дирадж Сингх / Bloomberg

    Губернатор Шактиканта Дас заверил инвесторов, что денежно-кредитная политика будет оставаться гибкой на протяжении большей части 2021 года, но это будет легче сказать, чем сделать.

    Центральный банк Индии столкнулся с потоком иностранных потоков, неустойчивой инфляцией и неравномерными перспективами роста.RBI, который снизил процентные ставки на 115 базисных пунктов в 2020 году, чтобы поддержать экономику, переживающую худший спад, на последних трех заседаниях приостановил свою работу, поскольку рост потребительских цен оставался значительно выше целевого диапазона 2-6%.

    Самая большая проблема будет заключаться в сдерживании избытка ликвидности, который угрожает всплеском инфляции по мере восстановления спроса на товары и услуги. Множество нетрадиционных средств защиты включают создание нового механизма для поглощения избыточной ликвидности, повышение нормативов резервов наличности банков и проведение аукционов обратного репо по более высоким ставкам.Ему необходимо будет пройти тонкую грань, поскольку эти шаги также рискуют спугнуть рынки долговых обязательств и подорвать спрос на суверенные облигации, чего центральный банк хотел бы избежать, поскольку он является менеджером по инвестициям для правительства.

    Что говорит Bloomberg Economics:

    «Мы ожидаем, что инфляция упадет ниже 6% верхнего допустимого уровня Резервного банка Индии в декабре, что позволит крайне мягкому комитету по денежно-кредитной политике возобновить смягчение в 2021 году. Мы ожидаем, что RBI снизит ставка репо на 25 б.п. до 3.75% на февральском обзоре и до 3% к августу 2021 года. Учитывая, что ликвидность представляет собой более серьезную инфляционную угрозу, мы ожидаем, что адаптивная позиция RBI переключится на сокращение затрат по займам в этом году ».

    — Абхишек Гупта

    Чрезвычайно довольный MPC снижает планку для дальнейшего ослабления

    Центральный банк Бразилии

    • Текущая целевая ставка Selic: 2%
    • Прогноз Bloomberg Economics на конец 2021 года: 2%

    Фотограф: Андре Коэльо / Bloomberg

    Центральный банк Бразилии сообщил, что вскоре может отказаться от своего обещания сохранить неизменными процентные ставки в обозримом будущем, поскольку инфляционные ожидания вырастут до целевых показателей 2021 и 2022 годов.Эталонный показатель Selic находится на рекордно низком уровне в 2% с августа, когда банк представил свой прогноз на будущее и обусловил его мерами по сдерживанию государственных расходов после рекордного бюджетного дефицита в 2020 году.

    Хотя политики подчеркивали, что Отмена указаний не приведет автоматически к повышению ставок, экономисты, опрошенные центральным банком, прогнозируют, что стоимость заимствований начнет расти в августе и к концу года составит 3%.

    Что говорит Bloomberg Economics:

    «В значительной степени следующие шаги BCB связаны с решениями по фискальной политике.Если рынки поймут, что президент Болсонару привержен фискальной ответственности, реал, который кажется недооцененным, может укрепиться и помочь обратить вспять недавнее инфляционное давление. Это может позволить ЦББ удерживать ставки до конца года, как в нашем базовом сценарии. Если вместо этого он будет настаивать на мерах по повышению популярности, которые страна не может себе позволить, рост фискального риска может вынудить ЦББ не только начать преждевременную денежно-кредитную нормализацию, но, возможно, даже вызвать шок процентной ставки ».

    — Адриана Дупита

    Банк России

    • Текущая ключевая ставка: 4.25%
    • Прогноз Bloomberg Economics на конец 2021 года: 4%

    Фотограф: Андрей Рудаков / Bloomberg

    Центральный банк России приостановил цикл смягчения в сентябре после того, как падение рубля способствовало неожиданному росту инфляции. К декабрю губернатор Эльвира Набиуллина предупреждала, что продолжающийся рост цен может ограничить перспективы дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики.

    Инфляция стала политической проблемой после резкого падения доходов в 2020 году и после того, как президент Владимир Путин приказал правительству принять срочные меры по снижению цен на основные продукты питания.Набиуллина говорит, что не думает, что они окажут большое влияние. Между тем сообщения о причастности России к хакерскому скандалу в США могут увеличить риск санкций и еще больше ослабить рубль.

    По словам Набиуллиной, в России уровень инфляции превысил целевые 4% центрального банка в ноябре и может приблизиться к 5% к концу года.

    Что говорит Bloomberg Economics:

    «Банк России твердо держит курс на ожидание перед лицом всплеска инфляции, который может быть не таким временным, как кажется.Лицам, определяющим политику, потребуется по крайней мере несколько месяцев данных, прежде чем они смогут восстановить уверенность в своих прогнозах. В конечном итоге слабый спрос, вероятно, станет основным фактором ценового давления. Еще один раунд послаблений более вероятен, чем преждевременное ужесточение в 2021 году ».

    — Скотт Джонсон

    Источник: Росстат, BIS, JPMorgan / Markit, Минэкономики, Банк России, BE

    Резервный банк ЮАР

    • Текущая средняя ставка репо: 3,5%
    • Прогноз Bloomberg Economics на конец 2021 года: 3.5%

    Фотограф: Джейсон Олден / Bloomberg

    Комитет денежно-кредитной политики ЮАР остановил цикл сокращения после ослабления на 275 базисных пунктов с марта, когда был подтвержден первый случай вируса в стране. Его прогнозная модель теперь указывает на два увеличения по 25 базисных пунктов каждое во второй половине 2021 года.

    Однако MPC продолжает подчеркивать, что будущие решения будут зависеть от данных. Это означает, что любые значительные потрясения в экономике, вызванные второй волной пандемии, могут привести к тому, что она вытеснит повышение и удержит контрольную ставку, особенно если она еще больше снизит прогноз инфляции.Неопределенность в отношении перспектив экономики и роста цен также означает, что комиссия не закрыла дверь для снижения ставок, заявил в ноябре заместитель губернатора Фунди Тшазибана.

    Центральный банк заявил, что будет продолжать покупать государственные облигации на вторичном рынке, если возникнет еще большая дисфункциональность, а риски, связанные с пандемией, означают, что еще слишком рано говорить о раскручивании своих авуаров.

    Что говорит Bloomberg Economics:

    «Резервный банк Южной Африки снизил ставки на 275 базисных пунктов в ответ на кризис Covid-19 и считает, что на данный момент этого достаточно.В настоящее время он стремится к постепенной нормализации ставок, но оставляет дверь открытой для дальнейшего смягчения. Мы думаем, что неустойчивое восстановление вынудит SARB отодвинуть два повышения ставок, о которых он сигнализировал на 2ч31, при этом ставки останутся без изменений до 2021 года ».

    —Boingotlo Gasealahwe

    MINT CENTRAL BANKS

    Banco de Mexico

    • Текущая ставка овернайт: 4,25%
    • Прогноз Bloomberg Economics на конец 2021 года: 3%

    002 Фотограф: Alejandro Cegarra0002 Центральный банк Мексики в ноябре поставил на паузу свой рекордный цикл смягчения денежно-кредитной политики, заявив, что ему необходимо переоценить инфляционный всплеск, из-за которого рост цен превысил целевой потолок в 4% в период с августа по октябрь.Хотя впоследствии инфляция значительно замедлилась, банк по-прежнему оставил базовую процентную ставку без изменений на уровне 4,25% в декабре, аргументируя это тем, что ему нужно больше времени, чтобы увидеть консолидацию тенденции.

    Первое собрание в году, намеченное на 11 февраля, будет ключевым для того, чтобы увидеть, возобновит ли Banxico снижение ставок: Галия Борха, совсем недавно казначей Министерства финансов, заменит Хавьера Гусмана, одного из самых агрессивных членов совета директоров, и это может изменить баланс сил в центральном банке после разделения голосов 3: 2 в последнем решении 2020 года.Несмотря на недавние сокращения, в Мексике по-прежнему сохраняется одна из самых высоких реальных процентных ставок в G-20, что означает расходы по займам с поправкой на инфляцию.

    Что говорит Bloomberg Economics:

    «Мы ожидаем, что центральный банк снизит процентную ставку денежно-кредитной политики с 4,25% в 2020 году до 3,0% в этом году. цикл ослабления. Также должны способствовать высокий уровень безработицы и благоприятные внешние финансовые условия.Начиная с этого года, центральный банк будет иметь более «голубиный» уклон, поскольку президент Андрес Мануэль Лопес Обрадор назначил трех членов совета директоров из пяти ».

    — Фелипе Эрнандес

    Bank Indonesia

    • Текущая 7-дневная ставка обратного РЕПО: 4%
    • Прогноз Bloomberg Economics на конец 2021 года: 3,5%

    Фотограф: Димас Ардиан / Bloomberg

    Bank Indonesia был одним из самых агрессивных центральных банков Азии в снижении процентных ставок и пообещал поддерживать адаптивную денежно-кредитную политику в 2021 году, пока это позволяет инфляция.Приток иностранных средств, вызванный оптимизмом по поводу вакцины, должен поднять рупию и дать центральному банку пространство для маневра, если самая серьезная вспышка COVID-19 в Юго-Восточной Азии еще больше скажется на перспективах восстановления экономики.

    Разговоры об усилении государственного надзора за Банком Индонезии утихли, но не исчезли полностью, поскольку президент Джоко Видодо возобновил призывы к центральному банку сделать больше для поддержки экономики. Губернатор Перри Варджийо заявил, что готов использовать все инструменты политики, имеющиеся в его распоряжении, тем более, что ставки по банковским кредитам остаются устойчиво высокими, несмотря на пять снижений ставок в 2020 году.Хотя Банк Индонезии больше не будет напрямую финансировать дефицит государственного бюджета, он останется резервным покупателем государственных ценных бумаг.

    Что говорит Bloomberg Economics:

    «Банк Индонезии приостановил цикл снижения ставок в декабре и не сигнализировал о новых снижениях. Даже в этом случае мы ожидаем, что сочетание прироста рупий от притока капитала и все еще вялого внутреннего спроса предоставит возможности для смягчения еще на 50 базисных пунктов в 2021 году. Хотя денежно-кредитная передача является слабой, дальнейшее сокращение приведет к сокращению расходов по государственным заимствованиям по мере роста ее долга.Покупки государственных облигаций центральным банком, скорее всего, продолжатся, но гораздо более умеренными темпами ».

    — Тамара Хендерсон

    Центральный банк Турции

    • Текущая недельная ставка РЕПО: 17%
    • Прогноз на конец 2021 года: 13%

    Новый глава центрального банка Турции возглавил рост денежно-кредитной политики. авторитет властей с помощью сообщений, благоприятствующих рынку, и одновременный рост до ключевой ставки финансирования.

    Первым шагом Наси Агбала на посту губернатора после его внезапного назначения в ноябре стало прекращение сложной структуры коридора ставок, критикуемой за использование нескольких ставок и отсутствие прозрачности, что привело Турцию к более ортодоксальной структуре, где все финансирование предоставляется через эталонный показатель.Он также произвел два значительных повышения процентных ставок, укрепив доверие инвесторов к турецким активам.

    Губернатор, унаследовавший двузначную инфляцию, низкую реальную процентную ставку, слабую лиру и истощенные валютные резервы после того, как его предшественник стимулировал период быстрого роста кредита, пообещал сохранить жесткую политику и сделать приоритетом стабильность цен в 2021 году. До сих пор инвесторы и экономисты приветствовали руководство Agbal денежно-кредитной политикой.

    Что говорит Bloomberg Economics:

    «Возврат к ортодоксальности при новом губернаторе привел к тому, что центральный банк Турции более чем удвоил процентные ставки с июля.Отмена этого затягивания будет медленной и постепенной. Перед снижением ставок банк захочет увидеть замедление роста кредита, улучшение текущего счета, большую стабильность лир и замедление инфляции. Мы не ожидаем, что эти условия будут выполнены до 3К21 ».

    — Зиад Дауд

    Источник: ЦБРТ, Markit, TurkStat, Bloomberg Economics

    Центральный банк Нигерии

    • Текущая ставка центрального банка: 11,5%
    • Прогноз Bloomberg Economics на конец 2021 года: 13.5%

    Фотограф: Крис Дж. Рэтклифф / Bloomberg

    Центральный банк Нигерии находится под давлением, чтобы помочь восстановлению экономики, находящейся в рецессии, даже после сокращения на 200 базисных пунктов в 2020 году. Однако инфляция на уровне 34- месячный максимум и валюта, которую пришлось трижды девальвировать в 2020 году, усложняют перспективы денежно-кредитной политики.

    Нигерийская система множественных обменных курсов и ограничения доступа к доллару были ключевыми факторами инфляции и тормозом экономического роста, поскольку импортеры прибегали к более дорогим параллельным рынкам для получения твердой валюты.Глава Центрального банка Годвин Эмефиеле и министр финансов Зайнаб Ахмед заявили, что будут стремиться к более гибкой и единой найре.

    Тем не менее, для этого еще нет сроков, и МВФ и Всемирный банк заявили в декабре, что власти должны ускорить эти реформы для поддержки экономики. Инфляция останется на уровне двузначных цифр, если центральный банк не проведет реформу денежно-кредитной политики, сосредоточив внимание на стабильности цен, и, по мнению МВФ, смягчение вряд ли даст дополнительный импульс производству.

    Что сообщает Bloomberg Economics:

    «Уровень инфляции в Нигерии продолжает расти и последние пять лет застревает выше целевого диапазона центрального банка. Однако Центральный банк Нигерии упустил из виду недавний всплеск, предпочитая вместо этого поддержать экономику снижением процентной ставки на 200 базисных пунктов. Мы ожидаем, что в этом году ставка снова повысится, когда восстановление наберет обороты и акцент снова сместится на инфляцию ».

    —Boingotlo Gasealahwe

    ДРУГИЕ ЦЕНТРАЛЬНЫЕ БАНКИ G-20

    Bank of Korea

    • Текущая базовая ставка: 0.5%
    • Прогноз Bloomberg Economics на конец 2021 года: 0,5%

    Фотограф: SeongJoon Cho / Bloomberg

    Банк Кореи, скорее всего, сохранит свою базовую процентную ставку и продолжит сдерживать разговоры о таких нетрадиционных мерах, как как полномасштабное QE до тех пор, пока экономика продолжает восстанавливаться с помощью улучшения экспорта. Недавнее возрождение коронавируса является ключевой угрозой для нарастающего экономического подъема, который центральный банк помог создать с помощью рекордно низких ставок, покупки государственных облигаций, дешевых кредитов и других мер.

    Южнокорейский центральный банк столкнется и с другими проблемами в 2021 году. Политическое давление на банк растет, чтобы он утвердил занятость в качестве еще одного официального мандата, в то время как критика сверхнизкой стоимости заимствований, которая способствует росту цен на жилье по всей стране, ограничивает его возможности для политического маневра. Укрепление воны, которое может оказать давление на экспортеров Южной Кореи, является еще одной растущей проблемой. Большинство экономистов, опрошенных Bloomberg, полагают, что банк сохранит свою учетную ставку на текущем уровне еще полтора года.

    Что говорит Bloomberg Economics:

    «Банк Кореи, вероятно, подошел к концу своего цикла смягчения. Хотя неопределенность в отношении пандемии остается высокой, экономика Южной Кореи готова к восстановлению в 2021 году, и центральный банк по-прежнему обеспокоен растущими финансовыми рисками. Банк Канады предупредил, что крупные планы правительства по заимствованиям могут привести к дисбалансу на рынке облигаций, но мы думаем, что он будет продолжать использовать специальные покупки облигаций для сдерживания доходности, а не переходить к количественному смягчению.

    — Джастин Хименес

    Резервный банк Австралии

    • Текущий целевой показатель денежной ставки: 0,1%
    • Прогноз Bloomberg Economics на конец 2021 года: 0,1%

    Фотограф: Брент Левин / Bloomberg

    С местная экономика восстанавливается более быстрыми темпами, чем ожидалось, и РБА не видит дополнительных стимулов в следующем году. Это переключает внимание на программу количественного смягчения РБА и вопрос о том, продлит ли банк ее за рамки текущего шестимесячного периода.

    Банк ввел QE, чтобы сдержать неуклонное повышение курса австралийского доллара. Повышение курса валюты частично связано с увеличением долгосрочной доходности по сравнению с доходностью основных международных компаний. Поскольку вариант контроля кривой доходности РБА сосредоточен на трехлетнем долге, QE нацелен на 5-10-летние ценные бумаги вне рамок YCC.

    Если австралийский доллар продолжит попытки укрепиться по мере восстановления рынка труда, цены на железную руду останутся высокими, а потребители будут тратить деньги, РБА, вероятно, будет покупать более долгосрочные облигации после апреля.

    Что сообщает Bloomberg Economics:

    «Резервный банк Австралии в 2020 году решительно занялся покупкой активов и контролем над кривой доходности. денежный курс. Одна из целей будет заключаться в сдерживании удорожания валюты — за счет разжигания инфляции активов. Восстановление ограничений макропруденциальной политики может дополнить усилия, направленные на повышение внутреннего спроса и преодоление слабости на рынке труда.”

    — Джеймс Макинтайр

    Центральный банк Аргентины

    • Текущий нижний предел ставок: 38%
    • Прогноз Bloomberg Economics на конец 2021 года: 42%

    Фотограф: Мария Амасанти / Bloomberg

    Центральный банк Аргентины предпринял зарождающийся поворот к более ортодоксальной политике в попытке снизить волатильность песо. После масштабного цикла снижения ставок на протяжении большей части 2020 года политики слегка повысили базовую ставку в ноябре, чтобы стимулировать сбережения и инвестиции в песо.Они также несколько ослабили строгий валютный контроль, что позволило частично возобновить работу пунктов обмена валюты.

    Будущая денежно-кредитная политика, вероятно, станет более ясной, когда Аргентина достигнет договоренности относительно новой программы с Международным валютным фондом. Переговоры продолжаются, и правительство намерено закрыть сделку к марту или апрелю. До тех пор резервы центрального банка, которые сейчас находятся на минимальном уровне за четыре года, будут оставаться основным источником беспокойства — и причиной, по которой политики поддерживают строгий контроль, включая два отдельных налога на покупки долларов.

    Что говорит Bloomberg Economics:

    «Жесткий контроль за капиталом позволил BCRA сохранить комбинацию завышенной валюты и отрицательных реальных процентных ставок в течение 2020 года. Мы считаем маловероятным, что BCRA сможет поддерживать аналогичную линию политики. в 2021 году в соответствии с соглашением с МВФ, даже если контроль за движением капитала сохранится в течение года. Мы полагаем, что более вероятно, что BCRA повысит учетную ставку, чтобы вернуть реальные ставки на положительную территорию, в то же время он пытается постепенно ослабить песо в реальном выражении.Предварительным условием для этого является фискальная корректировка, которая снижает зависимость от эмиссии денег для финансирования государственного дефицита ».

    — Адриана Дупита

    ВАЛЮТА G-10 И ЭКОНОМИКА МАЛЫЙ ВОСТОЧНОЙ ЕВРОПЫ

    Швейцарский национальный банк

    • Текущая целевая ставка Libor: -0,75%
    • Прогноз Economist media на конец 2021 года: -0,75%

    Фотограф: Стефан Вермут / Bloomberg

    ШНБ по-прежнему проводит политику отрицательных процентных ставок и интервенций на валютном рынке, несмотря на осуждение со стороны США.С. для практики.

    Ввиду небольшого объема местного рынка облигаций эта стратегия является «наиболее эффективной», как заявил в середине декабря президент SNB Томас Джордан.

    В 2020 году из-за пандемии экономика пострадала от наибольшего спада за десятилетия, и SNB прогнозирует, что в следующие два года инфляция останется около нуля.

    Sveriges Riksbank

    • Текущая ставка репо: 0%
    • Прогноз Bloomberg Economics на конец 2021 года: 0%

    Фотограф: Люк МакГрегор / Bloomberg

    Центральный банк Швеции по-прежнему сосредоточен на покупке активов для поддержания низких ставок и стабилизировать рынки, в то время как протокол последнего заседания показывает, что перспектива снижения процентной ставки с нуля была снова поднята некоторыми членами совета директоров как способ восстановить доверие к целевому показателю инфляции Riksbank.

    В ноябре центральный банк удивил рынки большим, чем ожидалось, расширением своей программы покупки активов до 700 миллиардов крон (82 миллиарда долларов). Как и ожидалось, ставки остались неизменными, но при этом говорится, что между запланированными встречами есть возможности для дополнительных стимулов.

    Губернатор Стефан Ингвес дал понять, что предпочитает количественное смягчение снижению ставок. В прошлом месяце он сказал, что размер баланса Riksbank может быть увеличен «в случае необходимости», поскольку он невелик по отношению к ВВП по сравнению с ЕЦБ и ФРС.В то время как долгосрочные инфляционные ожидания пока остаются в силе, руководители выражают озабоченность по поводу эрозии уверенности в способности банка способствовать росту цен. В последние месяцы инфляция приблизилась к нулю и еще дальше от целевого показателя центрального банка в 2%.

    Что сообщает Bloomberg Economics:

    «Швеция пострадает от COVID-19 меньше, чем большинство других, и наш базовый сценарий состоит в том, что Riksbank оставит политику без изменений в 2021 году. Тем не менее, губернатор Стефан Ингвес скорее сократит повысить ставки.Инфляция в среднем была ниже целевого уровня за последние пять лет, более сильная крона, похоже, должна ограничить импортные цены, а переговоры о заработной плате, проводившиеся в тени вируса, привели к лишь небольшому повышению заработной платы до 2023 года »

    — Йоханна Жанссон

    Norges Bank

    • Текущая депозитная ставка: 0%
    • Прогноз Bloomberg Economics на конец 2021 года: 0%

    Фотограф: Kyrre Lien / Bloomberg

    Центральный банк Норвегии был привязан как первый среди держателей основных мировых валют, которые ужесточат политику по мере восстановления экономики, с его последним прогнозом, предполагающим повышение процентных ставок с первой половины 2022 года.

    Губернатор

    Ойстейн Олсен в декабре все же дал понять, что сохраняется значительная неопределенность, поскольку пандемия ужесточает свою власть в Европе, гарантируя отсутствие повышения ставок с исторического минимума до тех пор, пока «не появятся явные признаки нормализации экономических условий».

    Норвегия сталкивается с более умеренным экономическим ударом от пандемии, чем большинство других стран, отчасти благодаря эффективной стратегии изоляции и миллиардам долларов в виде пакетов государственной поддержки, подкрепленных 1 долларом страны.2 триллиона суверенного фонда благосостояния. Центральный банк никогда не снижал ставки ниже нуля и не экспериментировал с QE.

    Что говорит Bloomberg Economics:

    «Обильная финансовая поддержка домашних хозяйств и предприятий помогает Норвегии оправиться от двойного удара пандемии и резкого падения цен на нефть. Мы ожидаем, что это позволит Norges Bank — который принимает во внимание как инфляцию, так и финансовую стабильность — повысить ставки в начале 2022 года. Учитывая рост цен на жилье и кредитования, подъем произойдет раньше.”

    — Джоанна Джинссон

    Резервный банк Новой Зеландии

    • Текущая кассовая ставка: 0,25%
    • Прогноз Bloomberg Economics на конец 2021 года: 0%

    Фотограф: Марк Кут / Bloomberg

    Новый V-образный отскок экономики Зеландии от рецессии, которому способствовало успешное сдерживание Covid-19, привело к тому, что инвесторы сняли все ставки на то, что РБНЗ снизит свою денежную ставку до отрицательной территории в 2021 году. Вместо этого акцент сместился на быстро развивающуюся недвижимость рынок, который пролил свет на потенциальные ловушки рекордно низкой стоимости заимствований.

    Хотя губернатор Адриан Орр отверг предложение министра финансов о включении цен на жилье в денежно-кредитные полномочия РБНЗ, политический накал может затруднить дальнейшее ослабление политики. Центральный банк по-прежнему обеспокоен глобальными рисками ухудшения ситуации, но с учетом того, что местная экономика работает лучше, чем кто-либо ожидал, внимание может вскоре переключиться на то, когда РБНЗ может начать сокращать покупки облигаций.

    Что говорит Bloomberg Economics:

    «Рост цен на жилье усложнит, но не ограничит полностью, возможности Резервного банка Новой Зеландии по дальнейшему смягчению мер в 2021 году.Отрицательные ставки — это риск, но низкий. Скорее — дальнейшее QE. Мы видим, что РБНЗ активизирует программу финансирования кредитования и покупку активов. Скорее всего, ситуация на макропруденциальном фронте станет более жесткой, учитывая жаркий рынок недвижимости и опасения по поводу кредитования с высоким риском ».

    — Джеймс Макинтайр

    Национальный банк Польши

    • Текущая денежная ставка: 0,1%
    • Медиа-прогноз Economist на конец 2021 года: 0,1%

    Фотограф: Piotr Malecki / Bloomberg

    Центральный банк Польши, вероятно, будет удерживает базовую процентную ставку на рекордно низком уровне 0.1% в качестве QE, а не отрицательные процентные ставки, остается предпочтительным инструментом для поддержки экономики.

    Банк снизил ключевую ставку на 140 базисных пунктов в период с марта по май, а также начал бессрочную покупку гарантированных государством облигаций, чтобы помочь финансировать программы поддержки предприятий.

    В то время как квартальный рост ВВП на 7,7% в период с июля по сентябрь помог компенсировать значительную часть спада, вызванного весенней изоляцией от коронавируса Covid-19, экономика Польши продолжает худший год с момента краха коммунизма три десятилетия назад.

    Чешский национальный банк

    • Текущая денежная ставка: 0,25%
    • Медиа-прогноз Economist на конец 2021 года: 0,25%

    Фотограф: Мартин Дивизек / Bloomberg

    Чешский центральный банк — один из немногих в мире, стремящихся к росту расходы по займам для сдерживания инфляции после возобновления роста. Его прогноз предполагает три повышения в 2021 году, начиная со второго квартала, но губернатор Иржи Руснок сказал, что ужесточение, вероятно, начнется позже.

    Банк заявляет, что полное воздействие одной из самых страшных вспышек Covid-19 в Европе станет очевидным только после того, как истечет срок действия программ по защите рабочих мест и бизнеса.Денежно-кредитный прогноз стал более сложным после того, как правительство предложило рекордное снижение налога на прибыль, что может еще больше повысить инфляцию.

    «Потребность в рассмотрении возможности постепенного повышения процентных ставок до нормального уровня в будущем немного возросла», — заявил Руснок в декабре. «С другой стороны, антиинфляционные риски также значительны».

    — При поддержке Саймона Кеннеди, Рэмси Аль-Рикаби, Теофилоса Аргитиса, Дороты Бартизел, Кэтрин Босли, Уолтера Брандимарта, Мэтью Брокетта, Алистера Булла, Тору Фуджиока, Патрика Гиллеспи, Майкла Хит, Харуми Ичикура, Пола Клэруса , Сэм Ким, Каган Кок, Марио Серхио Лима, Питер Лака, Принеша Найду, Яна Рандоу, Никлас Роландер, Арран Скотт, Насрин Серия, Алонсо Сото, Брайан Суинт, Джина Тернер, Отт Уммелас и Рене Воллграаф

    Прежде, чем оказаться здесь, он находится на терминале Bloomberg.

    УЗНАТЬ БОЛЬШЕ

    Глава ЦБ сигнализирует о снижении стоимости кредитных ресурсов — Реальное время

    Новые меры ЦБ РФ по поддержке бизнеса: региональные банки будут привлекаться к выдаче зарплатных кредитов, а среднему и крупному бизнесу будут продлены каникулы по погашению кредитов

    Вопреки ожиданиям аналитиков, Центробанк сделал неожиданный для многих шаг и дал понять, что смягчение денежно-кредитной политики продолжится.17 апреля глава ЦБ Эльвира Набиуллина заявила о вероятности понижения ключевой ставки ЦБ, но не уточнила пределы коридора решительности своих действий. Отчитываясь о реализации первого пакета антикризисных мер, она сообщила, что к ним уже присоединились 10 банков. Однако кредиты на зарплату «под ноль» по-прежнему выдаются медленно, признала она.

    Ниже 6% годовых
    

    Ключевая ставка ЦБ (в настоящее время составляет 6% годовых) может быть снижена до конца апреля.Такой неожиданный прогноз был сделан 17 апреля на очередной еженедельной пресс-конференции главы Центробанка Эльвиры Набиуллиной.

    Каждую пятницу глава Банка России подводит еженедельные операционные итоги того, насколько эффективно были приняты финансовые меры для смягчения последствий пандемии для экономики. На следующей неделе совет регулятора по денежно-кредитной политике соберется для принятия следующего решения по ключевой ставке. А 17 апреля Набиуллина открыто дала понять, что регулятор может снизить ключевую ставку.

    Таким образом, глава Банка России дал понять, что курс на дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики сохранится, несмотря на ухудшение экономической ситуации в стране. «Мы считаем, что основным вариантом, который мы рассмотрим, будет возможность снижения ставки. Я думаю, что мы рассмотрим это подробно в различных экономических сценариях, включая размер шагов, которые можно предпринять ». При этом она подчеркнула, что «повышение ставки маловероятно», тем самым опровергнув предположения многих российских экономистов.

    Однако остается открытым вопрос, каков предел решимости Центрального банка снизить процентную ставку в рамках этой принципиальной политики. Отвечая на вопросы СМИ, Набиуллина еще раз повторила, что «есть место для снижения ставки».

    На этой неделе цена на нефть марки Urals снова упала до 15-16 долларов за баррель. Фото: Максим Платонов

    МВФ прогнозирует 5% -ное снижение российской экономики
    

    На этой неделе цена на нефть марки Urals снова упала до 15-16 долларов за баррель.Глава регулятора сообщил, что на заседании 24 апреля будет представлен новый прогноз ЦБ по стоимости нефти, которая «сейчас находится на более низком уровне» (чем это предусмотрено в бюджете РФ — ред. Примечание). «Это будет не конкретный прогноз, а полностью пересмотренный. Мы будем более консервативными », — пояснила она и предположила, что крупномасштабное соглашение ОПЕК + об ограничении добычи должно помочь быстрее восстановить баланс спроса и предложения на мировом рынке.

    Несмотря на это, нынешний год будет довольно сложным для мировой экономики, считает глава ЦБ: «Опубликованный на этой неделе прогноз МВФ предполагает спад мировой экономики на 3% в 2020 году — более значительный, чем в период мировой экономики. финансовый кризис 2008-2009 гг. » Для российской экономики МВФ прогнозирует снижение на 5%.

    Региональные банки подключат к зарплатным кредитам

    Еще одна тема брифинга — предварительный отчет о том, как реализуется первый пакет мер по поддержке экономики.Глава ЦБ сообщил, что 10 банков подписали соглашения с Банком России об участии в программе льготного рефинансирования кредитов МСП под 4%. Прогресс налицо: неделю назад было три.

    «Заработные кредиты под нулевой процент для МСБ по этой программе пока слабые», — признала глава Банка России. Но все же, по ее словам, беспроцентных кредитов выдано на 1,1 млрд рублей — в 10 раз. более недели назад Трубопровод заработал: подано заявок на 11 млрд рублей, одобрено на 3,5 млрд рублей.Теперь к программе присоединились пять федеральных банков (вместо трех предыдущих). ЦБ ожидает, что к нему присоединятся и региональные банки. Этому будет способствовать предоставление гарантий ВЭБ широкому кругу банков, что существенно ускорит процесс выдачи зарплатных кредитов, отметил глава ЦБ. Позже она объяснила журналистам, что, по ее мнению, побуждает банки выдавать нулевые ссуды, если они сами получают финансирование от Центрального банка по ставке 4% (что означает, что они в убытке).«Эти ставки субсидируются, чтобы у банков были платежеспособные заемщики», — сказала она.

    Центральный банк России ожидает, что к нему присоединятся и региональные банки. Фото: Ринат Назметдинов

    Но банки продолжают уверенно реструктурировать ссуды малому бизнесу. 75% рассмотренные заявки были одобрены, сообщил глава Центробанка. С 20 марта по 15 апреля 2020 года предприниматели подали чуть менее 60 000 заявок. Было отклонено 13 процентов заемщиков — в основном тех, кто не относится к пострадавшим отраслям, или потому что испорченной кредитной истории.

    Чтобы активировать процесс, Банк России распространил регулятивное ослабление резервов по реструктурированным кредитам на все отрасли, а не только на те, которые признаны затронутыми коронавирусом. Набиуллина сказала, что крупные предприятия также могут получить каникулы по погашению кредита.

    Ипотечные каникулы получили 80% заявителей

    Самый высокий процент одобрения кредитных каникул был для ипотечных кредитов — 80%. По потребительским кредитам и кредитным картам банки приняли положительное решение о реструктуризации примерно в половине случаев, а автокредиты получили только 7,4% одобрений.Отказ в предоставлении кредитных каникул произошел в основном из-за превышения максимальной суммы кредита (более чем в 68% случаев отказа).

    Банки могут потерять до 20% комиссионного дохода

    В условиях пандемии коронавируса банки тесно взаимосвязаны с заемщиками. По прогнозу Банка России, к концу года они могут потерять до 20% комиссионных доходов, так как проводят реструктуризацию для сохранения кредитоспособности заемщиков. Выручка от расчетно-кассового обслуживания в будущем может восстановиться — вместе с экономикой.

    «Возможно, не будет сильного влияния на процентную маржу, поскольку банки подошли к кризису с достаточным капиталом и ликвидностью в хорошей форме. В прошлом году они получили рекордную прибыль, и мы рекомендовали им не выплачивать дивиденды », — сказал глава регулятора. Поэтому ЦБ не ожидает масштабного стресса для российских банков, который они испытали в 2014 году.

    Банк России сегодня поспешил успокоить вкладчиков: не будет вводить мораторий на изъятие вкладов у населения.Фото: pravdaurfo.ru

    Депозиты не пострадают, но ужесточат надзор за кредитными уловками
    

    Глава ЦБ отметил, что накопленная прибыль банков может стать источником их рекапитализации, государство в этом участвовать не будет. Набиуллина исключила новую чистку с отзывом лицензий на модель 2014 года. «Мы проделали большую работу по совершенствованию банковской системы. Конечно, могут быть случаи, но, скорее всего, это не будет связано с кризисом или ситуацией с распространением пандемии », — сказала она.

    Банк России сегодня поспешил успокоить вкладчиков: не будет вводить мораторий на изъятие вкладов у населения. По словам Эльвиры Набиуллиной, в этом нет необходимости, поскольку у банков накоплено рыночное обеспечение на 7 трлн рублей и есть еще 2,5 трлн рублей дополнительного финансирования. «Нет причин для таких опасений. Во-первых, это невозможно ни юридически, ни законно ».

    В то же время ЦБ готовится к борьбе за искоренение практики недобросовестной продажи кредитных продуктов.По словам Эльвиры Набиуллиной, было два варианта урегулирования этой проблемы — через институт саморегулирования или через госрегулирование. Первый не состоялся, поэтому ЦБ вводит надзор. «Нам нужно быстрее продвигать этот законопроект», — заключила она.

    Луиза Игнатьева

    Центральный банк России снижает ставки и предупреждает о глубокой рецессии

    Центральный банк России снизил процентные ставки до самого низкого уровня с 2012 года и предупредил, что в этом году российская экономика может сократиться на 6%.

    Решение — широко ожидаемое рынками — снизить ключевую процентную ставку до 5,5% с 6% — это первый сдвиг в денежно-кредитной политике губернатора Эльвиры Набиуллиной с момента начала пандемии коронавируса. Она сказала, что дальнейшее снижение ставок не исключено.

    Центральный банк предупредил, что России следует приготовиться к тяжелому экономическому потрясению в результате как экономической блокировки внутри страны, так и падения мирового спроса на энергоносители, что привело к снижению цен на нефть на 70% в этом году.В первом публичном прогнозе экономического ущерба от коронавируса, опубликованном российскими властями, прогнозируется, что ВВП упадет на 4-6% в 2020 году.

    Падение такого размера фактически сведет на нет весь экономический рост России после кризиса 2015 года. Прогноз согласуется с другими, сделанными такими группами, как Международный валютный фонд (МВФ), хотя некоторые экономисты предупреждают, что картина быстро ухудшается и Россию ждет крах как минимум на 10%.

    Набиуллина добавила, что Россия впервые за более чем 20 лет столкнется с дефицитом текущего счета, поскольку Банк предсказал, что стоимость российского экспорта — в основном нефти — упадет более чем на 10%.

    Аналитики считают, что «голубиный» тон Центрального банка предполагает, что Набиуллина, вероятно, еще больше снизит процентную ставку в этом году.

    Антон Покатович, старший аналитик BCS Premier, сказал: «Банк дал довольно четкий сигнал, что он готов к дальнейшему снижению ключевой ставки, заявив, что денежно-кредитная политика движется в зону смягчения. Это решение вполне уместно в нынешних реалиях, и нет никаких серьезных препятствий для дальнейшего сокращения до 5% в конце этого года.В текущих условиях мы не исключаем снижения ставки ниже 5% ».

    Губернатор также обнародовал оценку Центрального банка, согласно которой программа поддержки, представленная правительством на данный момент, обеспечивает поддержку в размере около 2% ВВП, и повторила свое разочарование медленными темпами, с которыми банки выдают предприятиям дешевые ссуды при поддержке государства.

    No related posts.