Центробанк готов повысить ключевую ставку в ущерб дешевым кредитам

+
A
—

Борьба регулятора с инфляцией грозит подъему экономики страны

Майский разгон инфляции до пятилетнего максимума толкает ЦБ на решительные шаги, чтобы справиться с ростом цен. На заседании 11 июня совет директоров Центробанка наверняка использует свое главное оружие в борьбе с повальным подорожанием товаров — ключевую ставку, уровень которой снова может быть повышен сразу на 0,5 процентных пункта — до 5,5%.

Подобные меры, полагают эксперты, хотя и позволят затормозить инфляционный форсаж, однако могут привести к увеличению стоимости кредитов и, как следствие, к снижению доступности займов, служащих многим россиянам в последнее время чуть ли не единственным средством для выживания.

К ужесточению своей монетарной политики ЦБ перешел в марте этого года. Ранее на протяжении шести лет регулятор за редким исключением поступательно снижал ключевую ставку, опустив в результате кредитный индикатор ровно в четыре раза — с рекордных 17% до 4,25%. Вернуться к обратному тренду Банк России вынудило ускорение инфляции: хотя в марте глава Минэкономразвития Максим Решетников сообщил, что пик роста цен пройден и стоимость основных потребительских товаров скоро пойдет вниз, уже в мае инфляция впервые с осени 2016 года преодолела планку в 6%.

Теоретически нынешнего повышения ставки должно хватить до конца года. Обновленный прогноз регулятора свидетельствует, что уровень инфляции в 2021 году не превысит 5,5%. Такой показатель будет соответствовать уровню ставки — подобного нейтралитета (то есть равенства показателей ставки и уровня инфляции) давно добивается Банк России. «Более масштабное повышение ключевой ставки создаст чрезмерные негативные эффекты в экономике, а также ограничит комбинации в проведении антиинфляционной политики до конца 2021 года», — считает старший аналитик компании Forex Optimum Александр Розман.

Между тем не исключено, что в ближайшее время ЦБ все-таки снова придется шокировать рынок неожиданными изменениями ключевой ставки. Далеко не факт, что нынешние усилия регулятора оправдаются, и цены в России поползут вниз. «С одной стороны, логично будет предположить, что ужесточение монетарной политики ЦБ должно повлечь за собой большой антиинфляционный эффект, — рассуждает управляющий активами «БКС Мир инвестиций» Андрей Русецкий. — Вместе с тем стоимость, например, продуктов питания растет по всему миру. Исходя из индекса, составленного Продовольственной и сельскохозяйственной организацией ООН, в этом году цены на продукты достигли десятилетнего максимума, поэтому, маловероятно, что повышение ставки в России остановит подорожание, обусловленное глобальными причинами».

Более того, инфляционные ожидания россиян находятся на уровне 10-12% — примерно во столько же рядовые потребители оценивали возможный рост цен в 2017 году, когда ставка ЦБ была вдвое выше, чем сейчас. «Еще неделю назад повышение индикатора на 0,5% казалось маловероятным. Однако после выхода данных по инфляции за май, такое решение Банка России стало вполне возможным. Я не удивлюсь даже если на предстоящем заседании регулятора ставка будет поднята сразу на 0,75%», — говорит руководитель аналитического департамента AMarkets Артем Деев.

Впрочем, даже если за счет игры со ставкой, ЦБ все-таки сможет обуздать инфляционные риски, положительный эффект от стабилизации цен может быть нивелирован негативными факторами как макроэкономического, так и бытового характера. Не стоит забывать, что ключевая ставка регулирует не цены в магазинах, а стоимость кредитных денег: чем ставка выше, тем дороже займы для населения и для бизнеса, что приводит к снижению потребительской активности и падению спроса.

«Сейчас, когда многие предприниматели еще не оправились от потрясений прошлого года, удорожание займов и рефинансирования старых кредитов может обернуться снижением производительности и полным уходом с рынка ряда компаний, так как покупательский спрос восстанавливается неохотно: реальные располагаемые доходы населения опустились на уровень 2011 года, а цены продолжают расти, — говорит генеральный директор «Рокет Ворк» Анастасия Ускова. — Такой расклад может подпортить планы правительства по борьбе с безработицей, так как каждый пятый наемный сотрудник трудится в секторе малого и среднего бизнеса.

Ситуацию могли бы поддержать льготные кредиты от государства для бизнеса и самозанятых, когда правительство компенсирует банкирам разницу между установленной ставкой и рыночной стоимостью займа. Но на практике такая система показала низкую эффективность — многие банки до сих пор не получили причитающиеся им от правительства субсидии за 2020 год и не спешат снова кредитовать предпринимателей».

«Стоит готовиться к тому, что повышение ставки на 0,5% в краткосрочной перспективе охладит российскую экономику: темпы роста ВВП в 2021 году снизятся на 0,5%, а уровень безработицы до конца года вырастет с 5,2% до 5,4%. Учитывая дорожающие кредиты, которые в настоящее время позволяют многим россиянам поддерживать лишь скромное существование, повышение благосостояния рядовых граждан снова будет отодвинуто на неопределенное будущее», — предупреждает Розман.

Ускорение инфляции вынудит Банк России вновь повысить ключевую ставку

Повышение ключевой ставки Банка России на сегодняшнем заседании неизбежно, уверено большинство аналитиков. Последним аргументом в пользу дальнейшего ужесточения денежной политики ЦБ можно считать свежие данные Росстата по динамике инфляции: за неделю с 13 по 19 апреля включительно потребительские цены выросли на 0,18 п. п. против 0,09 п. п. неделей ранее.

Ускорение роста цен наблюдалось по мясу и мясопродуктам, продолжили дорожать сахар и подсолнечное масло, перестали дешеветь огурцы. В непродовольственных товарах вновь ускорился рост цен на иностранные автомобили. В итоге с начала апреля рост цен составил 0,38%. Годовой показатель инфляции по состоянию на 19 апреля оценивается в 5,5% г/г, что на 1,5 п. п. выше таргета Центробанка.

Поэтому эксперты спорят лишь о необходимой степени повышения ключевой ставки – на 25 б. п. (до 4,75%) или сразу на 50 б. п. (до 5%).

Директор департамента операций на финансовых рынках банка «Русский стандарт» Максим Тимошенко считает наиболее вероятным сценарием повышение ставки сразу на 0,5 п. п. В «Сбер банке» соглашаются с этим прогнозом.

«Для этого есть несколько причин: рост инфляции, который теперь определяется ростом базовой инфляции, волатильность рубля на фоне роста геополитических рисков, тот факт, что на опорных заседаниях (как в апреле) у ЦБ есть возможность глубже пересмотреть прогнозы и свою политику», – перечисляет глава SberCIB Investment Research Ярослав Лисоволик. Повышение на 50 б. п. наиболее вероятно, соглашается руководитель отдела инвестиционных продуктов «Тинькофф инвестиции» Евгений Дорофеев. «Во-первых, российский Центробанк занял проактивную позицию, когда на прошлом заседании в марте одним из первых в мире перешел к ужесточению монетарной политики, – рассуждает он.

 – Следует ожидать сохранения ястребиного настроя, для того чтобы не допустить заякоривания инфляционных ожиданий выше цели регулятора. Во-вторых, геополитическая напряженность продолжает оставаться на высоком уровне».

Но большинство экспертов считает, что регулятор ограничится минимальным повышением. «Банку России придется делать выбор не между хорошим и плохим, как раньше, а между плохим и, возможно, еще худшим, – отмечает генеральный партнер Matrix Capital Павел Теплухин. – Процентные ставки нужно повышать существенно, но ЦБ придется балансировать между различными интересами, и хорошего решения здесь нет». По его мнению, сохранение инфляции на высоком уровне может способствовать повышению ключевой ставки до 5%, однако в связи с эффектом низкой базы в апреле годовое значение инфляции может и снизиться.

«Оценка инфляции в этом году может быть в некоторой степени смещенной в связи с тем, что Банк России оценивает ее, основываясь на структуре потребительских расходов предыдущего года», – предупреждает Теплухин.

Главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова напоминает, что представители ЦБ неоднократно заявляли, что в среднем политика в этом году останется мягкой. «Это означает, что в среднем ставка должна быть ниже диапазона нейтральной ставки в 5–6%», – говорит она. Кроме того, незначительное повышение оставляет возможность повторить этот шаг в будущем, что может потребоваться в случае усиления санкционного давления. А более сильное повышение может создать «ощущение -форс-мажора».

Аналитики Национального рейтингового агентства отмечают, что признаков устойчивого экономического роста в России еще недостаточно, так что повышение ключевой ставки следует проводить с особой осторожностью, чтобы не навредить дальнейшему экономическому росту. Поэтому ставку можно увеличить на 0,25 п. п. или же оставить -неизменной.

О необходимости оставить ставку без изменений говорит и начальник управления торговых операций на российском фондовом рынке «Фридом финанс» Георгий Ващенко. «Повышение ставки только замедлит экономический рост и вынудит Минфин на столько же поднять доходность ОФЗ, при этом спрос иностранных инвесторов не вырастет, – объясняет он. – Рубль в настоящее время не нуждается в защите при помощи повышения ключевой ставки – ажиотажный спрос на валюту отсутствует».

«С точки зрения бизнеса ставку следовало бы оставить на прежних уровнях, – соглашается главный аналитик «Алор брокера» Алексей Антонов. – Но политика диктует обратное». В целом, по его мнению, денежно-кредитная политика сейчас сбалансирована, инфляция и уровень ставок в экономике находятся в динамическом равновесии и шокировать рынок еще одним резким изменением ставок не в интересах Центробанка. Поэтому повышение будет умеренным – на 25 б. п.

Впрочем, так или иначе ключевая ставка вскоре вырастет до 5%, уверены эксперты. «Исходя из нашего прогноза инфляции на конец 2021 г. (5–5,3% г/г) и ожидаемого нами возвращения к июлю месячных темпов роста цен (с сезонной коррекцией) к уровням, соответствующим цели ЦБ, мы ожидаем вслед за сегодняшним повышением ставки на 25 б. п. еще одного повышения на 25 б. п. – до 5% – на июньском заседании регулятора, – говорит старший экономист «ВТБ капитала» по России и СНГ Александр Исаков. – Полагаем, что в среднесрочной перспективе ставка ЦБ останется на уровне или близко к 5%».

В связи с ожидаемым ростом ключевой ставки главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев напоминает, что вслед за ней будут расти и банковские ставки по кредитам. «Поэтому сейчас самое благоприятное время для заемщиков, чтобы привлечь новый долг или рефинансировать старый», – указывает он.

Банк России может снова повысить ключевую ставку — Российская газета

Банк России в ближайшую пятницу снова повысит ключевую ставку, полагают опрошенные «РГ» аналитики. Интрига в том, как сильно она поднимется — то есть решит ли ЦБ форсировать запланированное повышение ставки из-за высокой инфляции и недавних санкций США на госдолг. Вслед за ставкой вырастут и проценты по новым кредитам и вкладам.

Сейчас ключевая ставка составляет 4,5%, Банк России повысил ее (впервые с конца 2018 года) до этого уровня месяц назад. До этого ЦБ на фоне низкой инфляции и необходимости помочь экономике дешевым кредитом из-за пандемии снижал ставку — она опускалась с 7,75% до 4,25%. Но теперь инфляция растет, курс рубля просел (это влияет на рост цен через удорожание импорта), а экономика вышла из острой стадии кризиса. В результате ЦБ свернул смягчение денежно-кредитной политики и объявил о фазе повышения ставки: планируется довести ее до 5-6% (нейтрального уровня, не сдерживающего, но и не стимулирующего экономику). «Если откладывать повышение ставки, инфляция может вырасти, а инфляционные ожидания не снизятся. Это отдалит инфляцию от цели еще больше и в итоге потребует более существенного повышения ставки в будущем», — указывала глава Банка России Эльвира Набиуллина.

Так, в марте инфляция составила 5,8% при цели Банка России «вблизи 4%». «Текущие темпы роста цен остаются повышенными, и не только в продовольствии. В целом ускорение инфляции остается устойчивым не только внутренним, но глобальным трендом», — констатируют экономисты «Ренессанс Капитала» по России и СНГ Софья Донец и Андрей Мелащенко.

Правовые аспекты банковской деятельности эксперты «РГ» разъясняют в рубрике «Юрконсультация»

Кроме того, недавние санкции США (запрет на покупку американскими инвесторами новых выпусков российских ОФЗ) в сочетании с неопределенностью относительно их дальнейшего ужесточения — это фактор, который будет поддерживать высокую рисковую надбавку в рубле и ограничит потенциал его укрепления в ближайшие месяцы, добавляют они. «Это важно в первую очередь с точки зрения инфляции (импортируемой) и инфляционных ожиданий, хотя соображения финансовой стабильности, сохранение привлекательности рублевых вложений в сложных условиях тоже могут учитываться», — объясняют они возможную логику регулятора. Таким образом, Донец и Мелащенко ожидают, что Банк России в пятницу повысит ставку не на стандартные 0,25 процентных пункта, а сразу на 0,5 — до 5% годовых.

Вероятность пятничного повышения ставки до 5% можно оценить как довольно высокую: текущая, достаточно высокая инфляция может создать хороший момент для более быстрого ужесточения денежно-кредитной политики, соглашается эксперт Центра экономического прогнозирования (ЦЭП) Газпромбанка Василиса Баранова. «С другой стороны, ЦБ в последнее время иногда критикуется участниками рынка за достаточно быстрое начало ужесточения политики, потому что оно может негативно сказаться на инвестициях и на инвестиционном кредитовании, а экономическая активность пока еще полностью не восстановилась. Поэтому повышение на 0,25 процентного пункта также нельзя исключать», — указывает она. По оценке Барановой, на конец года ключевая ставка составит 5-5,25% (то есть точно войдет в диапазон «нейтральности»).

Банковские ставки по кредитам на фоне роста ключевой ставки будут расти заметно сильнее, чем проценты по вкладам 

Рост ключевой ставки будет подталкивать рост ставок по банковским кредитам и депозитам, напоминает аналитик. «Ставки по кредитам, вероятно, будут расти сильнее, что будет поддерживать чистую процентную маржу банковского сектора», — отмечает Баранова. Впрочем, даже это вряд ли поможет банкам заметно нарастить чистую процентную маржу из-за невысоких темпов роста кредитования, говорилось ранее в обзоре рейтингового агентства «Эксперт РА».

Но все же на фоне будущего роста ставок по потребкредитам и ипотеке сейчас благоприятное время для заемщиков для того, чтобы привлечь новый долг или рефинансировать старый под все еще исторически низкие ставки, считает главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев.

ЦБ опустил ставку до минимума. Что будет с вкладами, ипотекой и рублем

https://ria.ru/20200725/1574887507.html

ЦБ опустил ставку до минимума. Что будет с вкладами, ипотекой и рублем

ЦБ опустил ставку до минимума. Что будет с вкладами, ипотекой и рублем — РИА Новости, 27.07.2020

ЦБ опустил ставку до минимума. Что будет с вкладами, ипотекой и рублем

На заседании совета директоров 24 июля Банк России снизил ключевую ставку до 4,25 процента годовых, в очередной раз обновив исторический минимум. К этому… РИА Новости, 27.07.2020

2020-07-25T08:00

2020-07-25T08:00

2020-07-27T11:56

депозиты

ипотека

ключевая ставка

вклады

эльвира набиуллина

центральный банк рф (цб рф)

рубль

экономика

/html/head/meta[@name=’og:title’]/@content

/html/head/meta[@name=’og:description’]/@content

https://cdn23.img.ria.ru/images/07e4/03/14/1568906175_0:0:2482:1396_1920x0_80_0_0_dd7a1744af7f561baddde9738549cee8.jpg

МОСКВА, 25 июл — РИА Новости, Наталья Дембинская. На заседании совета директоров 24 июля Банк России снизил ключевую ставку до 4,25 процента годовых, в очередной раз обновив исторический минимум. К этому регулятора подтолкнули низкая инфляция и необходимость поддержать экономику после пандемии коронавируса. Как действия ЦБ повлияют на валютный курс, доходность депозитов и стоимость ипотеки — в материале РИА Новости.Абсолютный рекордВ июне ЦБ резко уменьшил ключевую ставку: сразу на один процентный пункт, доведя до рекордно низкого значения за всю историю — 4,5 процента годовых. На июльском заседании еще убавили 0,25 процентного пункта — до 4,25. Впрочем, неожиданностью для рынка это не стало.Глава Центробанка Эльвира Набиуллина заранее предупредила: «В июне мы снизили ключевую ставку до 4,5 процента. И данные, которые мы получили с момента последнего решения по ставке, в первую очередь по инфляции за июнь и начало июля, подтверждают, что у нас сохраняется пространство и для дальнейшего снижения».По словам главы ЦБ, на ближайших заседаниях обсуждение ситуации продолжится.Дешевые кредиты и ипотекаКлючевая ставка — основной индикатор денежно-кредитной политики и главный инструмент ЦБ, определяющий стоимость кредитов. Чем ниже ставка, тем доступнее заимствования, прежде всего для малого и среднего бизнеса. Дешевые кредитные ресурсы способствуют усилению экономической активности.После пандемии российской экономике критически не хватает поддержки. Не секрет, что бизнес испытывал трудности несколько месяцев, когда потребление в стране резко сократилось, отмечает руководитель финтех-компании TWINO Ашот Торосян. Доступными деньгами государство пытается запустить экономический рост.Займы подешевеют и для населения, ставки по основным банковским продуктам — потребительским кредитам и ипотеке — продолжат идти вниз.По данным финансового маркетплейса «Сравни.ру», с 20 по 22 июля 16 банков уменьшили ставки по кредитам от 0,15 до 1,5 процентного пункта. Сильнее всего — по займам наличными в банках за пределами топ-30. Смягчились условия рефинансирования и ипотечных программ в Сбербанке, Газпромбанке, «Открытии» и «Уралсибе» — от 0,4 процентного пункта.Рекордно низкие проценты сейчас по ипотеке. Средняя ставка на новостройки — 8,16, на готовое жилье — 8,41. Еще год назад было 10-10,5 процента. Однако из-за этого подорожает жилье, поэтому выжидать более выгодных условий покупателям не следует, предупреждает Мария Литинецкая, управляющий партнер компании «Метриум». Так, за последние два года, на которые пришлось интенсивное снижение ставок, средняя цена новостроек увеличилась на 32 процента, указывает эксперт.Ставки по вкладамВ то же время продолжат уменьшаться проценты по депозитам, то есть вклады станут менее доходными.Эксперты допускают, что доходность рублевых депозитов упадет до четырех процентов, а в некоторых банках и ниже. Это может вызвать отток денег со вкладов в биржевые активы — облигации и акции, считает Николай Кленов, финансовый аналитик инвестиционной компании Raison Asset Management.Как показало исследование Росгосстрах-банка и НАФИ, около 30 процентов россиян готовы забрать личные средства из банков при дальнейшем сокращении ставок. Рассматривают альтернативные инструменты инвестиций: золото предпочли семь процентов респондентов, облигации — шесть, недвижимость — четыре. Еще 12 процентов начнут искать более выгодные способы сбережения и накопления. В то же время в случае скачка курса валют 68 процентов россиян оставят депозиты в банках.Влияние на рубльРоссийская денежная единица ослабеет — поскольку в глазах иностранных инвесторов уменьшится привлекательность облигаций федерального займа (ОФЗ). Резкое снижение ключевой ставки Центробанком сократило разницу в доходности отечественных и зарубежных долговых бумаг.Как сообщил РИА Новости портфельный управляющий QBF Денис Иконников, в июне доля иностранных инвесторов в ОФЗ упала до 29,6 процента.В Россию заходит меньше денег, и реже меняют валюту, поясняет финансовый эксперт и инвестор Ян Марчинский.Спрос на рубль снизился — вот он и дешевеет. Но от этого выиграют отечественные производители-экспортеры, в том числе нефтегазовые.

https://ria.ru/20200724/1574869688.html

https://realty.ria.ru/20200722/1574730602.html

https://ria.ru/20200506/1571003301.html

https://ria.ru/20200711/1574189681.html

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

2020

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

Новости

ru-RU

https://ria.ru/docs/about/copyright.html

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

https://cdn25.img.ria.ru/images/07e4/03/14/1568906175_288:0:2603:1736_1920x0_80_0_0_937e5e7af143517b74ebc688217af855.jpg

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

депозиты, ипотека, ключевая ставка, вклады, эльвира набиуллина, центральный банк рф (цб рф), рубль, экономика

МОСКВА, 25 июл — РИА Новости, Наталья Дембинская. На заседании совета директоров 24 июля Банк России снизил ключевую ставку до 4,25 процента годовых, в очередной раз обновив исторический минимум. К этому регулятора подтолкнули низкая инфляция и необходимость поддержать экономику после пандемии коронавируса. Как действия ЦБ повлияют на валютный курс, доходность депозитов и стоимость ипотеки — в материале РИА Новости.

Абсолютный рекорд

В июне ЦБ резко уменьшил ключевую ставку: сразу на один процентный пункт, доведя до рекордно низкого значения за всю историю — 4,5 процента годовых. На июльском заседании еще убавили 0,25 процентного пункта — до 4,25. Впрочем, неожиданностью для рынка это не стало.

Глава Центробанка Эльвира Набиуллина заранее предупредила: «В июне мы снизили ключевую ставку до 4,5 процента. И данные, которые мы получили с момента последнего решения по ставке, в первую очередь по инфляции за июнь и начало июля, подтверждают, что у нас сохраняется пространство и для дальнейшего снижения».

24 июля 2020, 15:27

ЦБ оценил сроки восстановления экономической активности в России

Сейчас инфляция — 3,3 процента. По прогнозу Банка России, годовой показатель в 2020-м окажется в диапазоне 3,7−4,2 процента, в 2021-м — 3,5−4 процента. С учетом проводимой денежно-кредитной политики регулятор ожидает, что инфляция не превысит четырех процентов.

По словам главы ЦБ, на ближайших заседаниях обсуждение ситуации продолжится.

Дешевые кредиты и ипотека

Ключевая ставка — основной индикатор денежно-кредитной политики и главный инструмент ЦБ, определяющий стоимость кредитов. Чем ниже ставка, тем доступнее заимствования, прежде всего для малого и среднего бизнеса. Дешевые кредитные ресурсы способствуют усилению экономической активности.

После пандемии российской экономике критически не хватает поддержки. Не секрет, что бизнес испытывал трудности несколько месяцев, когда потребление в стране резко сократилось, отмечает руководитель финтех-компании TWINO Ашот Торосян. Доступными деньгами государство пытается запустить экономический рост.

Займы подешевеют и для населения, ставки по основным банковским продуктам — потребительским кредитам и ипотеке — продолжат идти вниз.

22 июля 2020, 16:46Льготная ипотекаХуснуллин: решение о продлении льготной ипотеки под 6,5% примут к ноябрю

По данным финансового маркетплейса «Сравни.ру», с 20 по 22 июля 16 банков уменьшили ставки по кредитам от 0,15 до 1,5 процентного пункта. Сильнее всего — по займам наличными в банках за пределами топ-30. Смягчились условия рефинансирования и ипотечных программ в Сбербанке, Газпромбанке, «Открытии» и «Уралсибе» — от 0,4 процентного пункта.

Рекордно низкие проценты сейчас по ипотеке. Средняя ставка на новостройки — 8,16, на готовое жилье — 8,41. Еще год назад было 10-10,5 процента.

Эксперты не исключают 7,5 процента к декабрю. А потом и выхода на уровень действующей льготной ставки — 6,5 процента.

Однако из-за этого подорожает жилье, поэтому выжидать более выгодных условий покупателям не следует, предупреждает Мария Литинецкая, управляющий партнер компании «Метриум». Так, за последние два года, на которые пришлось интенсивное снижение ставок, средняя цена новостроек увеличилась на 32 процента, указывает эксперт.

6 мая 2020, 00:45

Силуанов заверил, что заморозок и конвертаций депозитов не планируется

Ставки по вкладам

В то же время продолжат уменьшаться проценты по депозитам, то есть вклады станут менее доходными.

По данным мониторинга регулятора, средняя максимальная ставка десяти крупнейших банков во второй декаде июля опустилась до 4,55 процента, тогда как еще в начале месяца было 4,63 процента.

Эксперты допускают, что доходность рублевых депозитов упадет до четырех процентов, а в некоторых банках и ниже. Это может вызвать отток денег со вкладов в биржевые активы — облигации и акции, считает Николай Кленов, финансовый аналитик инвестиционной компании Raison Asset Management.

Как показало исследование Росгосстрах-банка и НАФИ, около 30 процентов россиян готовы забрать личные средства из банков при дальнейшем сокращении ставок. Рассматривают альтернативные инструменты инвестиций: золото предпочли семь процентов респондентов, облигации — шесть, недвижимость — четыре. Еще 12 процентов начнут искать более выгодные способы сбережения и накопления. В то же время в случае скачка курса валют 68 процентов россиян оставят депозиты в банках.

11 июля 2020, 08:00

«Пропал аппетит». Что будет в августе с курсом рубля

Влияние на рубль

Российская денежная единица ослабеет — поскольку в глазах иностранных инвесторов уменьшится привлекательность облигаций федерального займа (ОФЗ). Резкое снижение ключевой ставки Центробанком сократило разницу в доходности отечественных и зарубежных долговых бумаг.

Как сообщил РИА Новости портфельный управляющий QBF Денис Иконников, в июне доля иностранных инвесторов в ОФЗ упала до 29,6 процента.

В Россию заходит меньше денег, и реже меняют валюту, поясняет финансовый эксперт и инвестор Ян Марчинский.

Спрос на рубль снизился — вот он и дешевеет. Но от этого выиграют отечественные производители-экспортеры, в том числе нефтегазовые.

Ставка рефинансирования Центрального Банка России

ЦБ РФ может повысить ставку уже на заседании в марте или апреле — Совкомбанк

Банк России может повысить ключевую ставку уже на заседании в марте или апреле текущего года, полагает главный аналитик «Совкомбанка» Михаил Васильев.
«Ожидаем, что на заседании ЦБ РФ 19 марта 2021 года начнётся постепенное ужесточение денежно-кредитной политики. Полагаем, что Банк России или повысит ключевую ставку на 25 б.п., до 4,5%, или даст чёткий сигнал о таком повышении на следующем заседании в апреле, — пишет Васильев в своем комментарии. — В целом в текущем году мы ожидаем три повышения ключевой ставки по 25 б.п., до 5%, для сдерживания инфляционного давления. Таким образом, к концу года ставка достигнет нижней границы нейтрального диапазона 5-6%. В базовом сценарии пик ключевой ставки ожидаем в 2023 году на уровне 6%. Вслед за ключевой ставкой будут расти и другие ставки в экономике».
Эксперт отмечает, что в пользу начала цикла повышения ключевой ставки выступают следующие факторы:
— Во-первых, сигнал регулятора. Зампред ЦБ А. Заботкин допустил, что благодаря динамичному восстановлению экономики возможна нормализация ДКП в более сжатые сроки, чем предполагалось несколько месяцев назад. По его словам, уже сейчас стоит думать о возвращении к нейтральной денежно-кредитной политике и возвращению к ставке в 5-6% в номинальном выражении. Кроме этого, А. Заботкин подчеркнул, что в среднем ДКП в 2021 году будет мягкой. Это означает, что до конца года ключевая ставка может вернуться в нейтральный диапазон 5-6%, указывает Васильев.
— Во-вторых, инфляция продолжает отдаляться от целевого уровня ЦБ в 4%. «К 9 марта рост потребительских цен, по нашим оценкам, ускорился до 5,8% г/г. Ожидаем, что годовая инфляция большую часть года будет оставаться выше 5% и на конец года составит 4,7%. В пользу сохранения высокой инфляции выступают рост цен на продовольствие и сырьё на мировых биржах, перебои в цепочках поставок из-за пандемии, а также растянутый эффект переноса ослабления курса рубля в 2020 году в цены. Кроме того, в ближайшие месяцы ожидается постепенное снятие карантинных ограничений, что приведёт к росту деловой активности. Реализация отложенного спроса на фоне восстановления экономической активности также будет толкать цены вверх», — пишет аналитик Совкомбанка.
В-третьих, последняя статистика указывает на восстановление экономической активности, что позволяет ЦБ начать сокращение монетарной поддержки экономики. По данным Росстата, оборот розничной торговли в январе практически вернулся на докризисные уровни. На фоне улучшения эпидемической ситуации индексы деловой активности от IHS Markit за февраль указали на продолжение роста как в промышленности, так и в секторе услуг. Банк России прогнозирует, что экономика в этом году вырастет на 3-4% и вернётся на допандемический уровень уже к концу текущего года.
В-четвертых, фактором неопределенности остается политика администрации США в отношении России. «Вашингтон продолжает прорабатывать новые ограничительные меры, в том числе в отношении газопровода «Северный поток 2″. В базовом сценарии мы не ожидаем введения новых жёстких антироссийских санкций (госдолг, банки) от администрации Байдена. Однако повышенная неопределенность негативно сказывается на отношении инвесторов к рублевым активам. При этом Банк России должен быть готов быстро отреагировать на случай ухудшения отношений с США, и относительно высокая рублевая процентная ставка помогает снизить риски оттока капитала», — отмечает Васильев.

Настоящее сообщение содержит мнение специалистов инвестиционной компании или банка, полученное Интерфаксом. Такое мнение предоставляется исключительно для целей ознакомления и не является рекомендацией для покупки, продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За содержание сообщения и последствия его использования Интерфакс ответственности не несет.

Инфляция в Германии и России: в чем различия роста цен в ФРГ и РФ? | Экономика в Германии и мире: новости и аналитика | DW

Со всего мира поступают сейчас сообщения об ускорении инфляции: из Евросоюза и США, из Китая и России. Высокие темпы роста цен стали в 2021 году глобальным трендом, так что причины удорожания товаров и услуг на всех континентах во многом общие. К примеру, индекс продовольственных цен ФАО, Продовольственной и сельскохозяйственной организации ООН, вырос за последние 12 месяцев на 33,9%.

Однако в каждой стране имеется и своя специфика. DW на основе актуальных официальных данных Федерального статистического ведомства ФРГ Destatis и Росстата проанализировала особенности инфляции в Германии и России: в чем сходство и в чем различия?

Индекс потребительских цен значительно превысил целевой показатель

В России индекс потребительских цен вырос в июне по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 6,5%, в Германии — на 2,3%. Правда, Немецкий федеральный банк (бундесбанк) предупредил, что к концу года темпы инфляции могут временно увеличиться примерно до 4%, так что в среднем по итогам года, согласно прогнозу, получатся 2,6%. Европейский центральный банк (ЕЦБ) считает оптимальной для здорового развития экономики годовую инфляцию в 2%. В России целевым показателем являются 4%.

ЕЦБ во Франкфурте-на-Майне стремится к годовой инфляции в 2 процента

По мнению министра финансов ФРГ и кандидата в канцлеры от социал-демократов Олафа Шольца (Olaf Scholz), «инфляция не составит для нас слишком большой проблемы». В свою очередь, президент России Владимир Путин назвал инфляцию, наряду с рынком труда, одной из двух наиболее актуальных проблем страны.

В Германии инфляцию разгоняют главным образом цены на топливо для автотранспорта и отопления. В июне они выросли в годовом исчислении на 9,4%, при этом дизельное горючие подорожало на 25,1%, бензин АИ-95 — на 23%, а легкий топочный мазут — даже на 42,5%. Электроэнергия не подорожала. Без учета цен на энергоносители инфляция составила бы всего 1,6% и оказалась бы даже ниже желаемой.

В ФРГ сильно подорожало горючее 

Так что в ФРГ ключевая причина роста цен связана с глобальным явлением — значительным удорожанием энергоносителей. Оно вызвано неожиданно быстрым и мощным восстановлением мировой экономики после самой острой фазы пандемии COVID-19 и усиливается как эффектом низкой базы (весной прошлого года котировки нефти в какой-то момент даже упали ниже нуля), так и искусственным ограничением добычи нефти из-за сделки ОПЕК+ — картельного сговора государств ОПЕК c Россией, Казахстаном, Азербайджаном и рядом других стран-экспортеров ключевого энергоносителя.

Германия, июнь 2021. Цены на бензоколонках по сравнению с прошлым годом значительно выросли

К этому следует добавить и специфическую немецкую причину. С 1 января 2021 года фирмы, снабжающие транспорт горючим, а здания — топливом для обогрева, обязаны, как это делают уже на протяжении полутора десятилетий промышленные предприятия, приобретать сертификаты на выбросы CO2. Их стоимость они перекладывают на конечных потребителей, из-за чего литр бензина подорожал примерно на 0,07 евро (для сравнения: в данный момент литр АИ-95 стоит в среднем 1,60 евро).

Цель этого нового экологического налога — стимулировать более экономное расходование топлива и побуждать владельцев автомобилей с двигателями внутреннего сгорания переходить на электромобили, покупку которых государство поддерживает крупными суммами, а владельцев индивидуальных домов — заменять устаревшие отопительные системы на более экологичные, что тоже субсидируется. 

У среднего класса Германии «хорошо наполнены кошельки»

В результате в Германии инфляцию, по идее, острее всех должны бы чувствовать сейчас представители среднего класса, обладающие, как правило, автомобилями, а зачастую и домами. Ведь у менее обеспеченных слоев населения основной статьей расходов обычно являются продукты питания, а они-то как раз дорожают в ФРГ темпами «ниже средних», подчеркивает Destatis: в июне годовой рост составил 1,2%.

При этом, правда, растительные масла подорожали на 10,4% (сказался высокий глобальный спрос), зато свежий и замороженный картофель подешевел на 7,5% (результат хорошего местного урожая), а свежие овощи — на 2,3% (следствие роста предложения из стран ЕС).

Берлин, июль 2021. После полутора лет ограничений жители столицы ФРГ вновь наслаждаются жизнью

Однако оптимизм немецкого среднего класса из-за усиления инфляции, похоже, не уменьшился. Во всяком случае, июльский индекс потребительских настроений, подсчитанный агентством маркетинговых исследований GfK, вырос до самой высокой отметки с лета прошлого года, а оценка будущего финансового положения достигла максимума с февраля 2020 года, иными словами — вернулась на уровень до пандемии.

Эксперт GfK по потребительскому рынку Рольф Бюркль (Rolf Bürkl) указывает на то, что после полутора лет строгих противоэпидемических мер с сильно ограниченными возможностями для туризма, частично закрытыми предприятиями торговли и общественного питания у жителей Германии «хорошо наполнены кошельки»: «Финансовые резервы у многих потребителей настолько велики, что и болевой порог оказывается при растущих ценах более высоким». 

В России быстрее всего дорожают продукты питания

Особенность российской инфляции состоит в том, что ее разгоняют главным образом продукты питания. По данным Росстата, они подорожали в июне по сравнению с июнем 2020 года в среднем на 8,67%, тогда как автомобильный бензин вырос в цене на 6,05%. Если отвлечься от порой весьма сильных краткосрочных колебаний от месяца к месяцу и смотреть на динамику за год, то среди лидеров роста цен оказались сахарный песок (43,79%), подсолнечное масло (27,46%), куриные яйца (21,19%), охлажденные и мороженые куры (18,92%), мороженая рыба (14,24%), плодоовощная продукция (11,16%). 

Похоже, что продовольственная инфляция в России останется высокой и во втором полугодии — или даже еще больше ускориться. Во всяком случае, председатель Союза потребителей России Петр Шелищ 13 июля предупредил в газетном интервью, что к осени может подорожать «абсолютно все», имея в виду продукты питания.

«Как ни повышай цену, люди все равно будут их покупать, потому что их нечем заменить», — отметил глава общественной организации, указывая, в частности, на макароны, хлеб, сахар, крупы. Петр Шелищ подчеркнул, что для замедления роста цен на продовольствие «нужно больше производить самим и не закрываться от конкуренции с импортом».

Экспортные пошлины и государственное регулирование цен

Однако в России активно пользовались в последние месяцы другими инструментами противодействия инфляции — ограничением экспорта с помощью квот и пошлин (пшеница, ячмень, кукуруза, семена подсолнечника) и заключением под эгидой правительства договоренностей между производителями и торговыми сетям о замораживании цен (сахар, подсолнечное масло, мясо птицы, яйца).

Сахар стал в России символом продовольственной инфляции и государственного регулирования цен

В Германии к подобным формам государственного регулирования цен не прибегают. Правда, весной этого года зазвучали призывы ввести экспортные квоты на древесину, которая резко подорожала (как и в России) из-за всплеска цен на мировом рынке, вызванного, в частности, высоким спросом в Китае и США. Однако правительство ФРГ на такое нарушение рыночных принципов и правил ЕС не пошло. Вместо этого началась интенсивная дискуссия о путях увеличения лесозаготовки в стране.

Важнейшим макроэкономическим инструментом для сдерживания инфляции является денежно-кредитная политика центральных банков. Повышая ключевую ставку, ставку рефинансирования коммерческих банков, они ограничивают поступление денег в экономику.

ЕЦБ и Банк России: что делать с ключевой ставкой?

Европейский центральный банк (ЕЦБ) пока не собирается сворачивать свою политику сверхдешевых денег. Он полагает, что рост инфляции во всей еврозоне и, в частности, в Германии является временной реакцией на разбалансировку спроса и предложения на мировом рынке, произошедшую из-за пандемии коронавируса, и ожидает нормализации в следующем году. В любом случае ЕЦБ располагает при нынешней нулевой ставке большим простором для маневра.

Центральному банку России, в свою очередь, из-за всплеска инфляции и высоких инфляционных ожиданий в стране в этом году пришлось уже трижды ужесточать свою денежно-кредитную политику. 11 июня ЦБ РФ повысил ключевую ставку сразу на 0,5% до 5,5% годовых, а 15 июля констатировал, что в июне инфляция ускорилась в большинстве регионов России. 

ЦБ РФ вынужден для борьбы с нарастающей инфляцией повышать ключевую ставку

«Повышение годовых темпов роста цен на продовольствие происходило в основном за счет овощей «борщевого набора». Здесь свою роль сыграли разовые факторы: запасы отечественной продукции были распроданы раньше обычного и, как следствие, выросла доля более дорого импорта», — говорится в сообщении банка. Так что на следующем заседании совета директоров ЦБ РФ 23 июля ему, по всей видимости, придется для обуздания инфляции продолжить повышение ставки.

Это плохо для российской экономики, поскольку сделает любые кредиты для бизнеса и потребителей еще более дорогими, но это будет способствовать укреплению курса рубля, что удешевляет импорт и снижает импортируемую инфляцию.

В ФРГ курс евро влияет на темпы инфляции, особенно продовольственной, в меньшей степени, поскольку импортные продукты питания Германия приобретает главным образом в странах еврозоны. К тому же у единой европейской валюты в данный момент весьма высокий курс: один евро стоит примерно 1,18 долларов США.

Смотрите также:

• Защита климата в Германии: программа правительства до 2030 года

  Закрытие угольных электростанций

  Правительство ФРГ решило к 2038 году прекратить использование в электроэнергетике угля — самого вредного для климата ископаемого энергоносителя. Уже в 2022 году общая мощность угольных электростанций сократится на четверть. Ускоренными темпами будут закрывать те, что работают на импортном каменном угле. За свертывание добычи бурого угля ряд регионов Германии получит многомиллиардные компенсации.

• Защита климата в Германии: программа правительства до 2030 года

  Развитие возобновляемой энергетики

  К 2030 году 65% потребляемой в Германии электроэнергии должны производиться из возобновляемый источников (ВИЭ), прежде всего — с помощью ветра и солнца. На момент принятия программы в сентябре 2019 года этот показатель составлял около 43%. Среди мер стимулирования развития ВИЭ — повышение материальной заинтересованности местных органов власти в установке на своей территории ветрогенераторов.

• Защита климата в Германии: программа правительства до 2030 года

  Введение сертификатов на выбросы CO2

  Тот, кто выбрасывает в атмосферу значительные объемы парниковых газов, должен за это платить. Таков смысл системы CO2-сертификатов, введенной в Европейском Союзе еще в 2005 году для промышленных предприятий. В Германии с 2021 года приобретать подобные сертификаты обязаны будут также компании, продающие потребителям различные виды топлива. В результате оно должно подорожать.

• Защита климата в Германии: программа правительства до 2030 года

  Повышение цен на топливо

  Цена CO2-сертификатов, согласно правительственной программе, будет в 2021-25 годах планомерно расти. Это должно привести к постепенному удорожанию, в частности, бензина и дизельного топлива на заправочных станциях. Цель правительственной программы — подтолкнуть автомобилистов к более экономному расходованию нефтепродуктов и, в конечном счете, к переходу на экологичные виды транспорта.

• Защита климата в Германии: программа правительства до 2030 года

  Стимулирование электромобильности

  Правительство ФРГ расширило и продлило до 2025 года программу стимулирования покупки полностью электрических автомобилей и заряжаемых от розетки плагин-гибридов. Так, скидка на электромобили по цене до 40 тысяч евро увеличена с 4 до 6 тысяч евро, для более дорогих моделей она составляет 5 тысяч евро. Одновременно решено в 2020-21 годах установить 50 тысяч новых общедоступных станций зарядки.

• Защита климата в Германии: программа правительства до 2030 года

  Увеличение налога на авиабилеты

  Выбросы от работы авиадвигателей весьма способствуют парниковому эффекту, поэтому правительство ФРГ стремится сократить число авиаперелетов, особенно внутри Германии и Европы. Один из пунктов программы защиты климата — повышение с 1 апреля 2020 года налога на авиабилеты. В частности, на 5,65 евро до 13,03 евро при вылете из аэропортов на территории Германии по внутриевропейским маршрутам.

• Защита климата в Германии: программа правительства до 2030 года

  Налоговые льготы железной дороге

  Чем больше пассажиров предпочтут автомобилям, междугородним автобусам и самолетам электропоезда, тем лучше для климата, считает правительство ФРГ. Один из пунктов его программы — снижение НДС на железнодорожные билеты с 19% до льготных 7% с 1 января 2020 года и, в результате, их удешевление в поездах дальнего следования на 10%. Недополученные налоги казне компенсирует сбор с авиапассажиров.

• Защита климата в Германии: программа правительства до 2030 года

  Запрет дизельного отопления домов

  Значительные выбросы CO2 возникают при обогреве зданий. Во многих немецких домах, прежде всего — индивидуальных, все еще действуют отопительные системы на мазуте или солярке, зачастую очень старые и малоэффективные. Государство готово взять на себя 40% расходов на их замену современными экологичными технологиями. А с 2026 года установка дизельных котлов будет вообще запрещена.

• Защита климата в Германии: программа правительства до 2030 года

  Поддержка энергосберегающего жилья

  Чем больше в здании применяется энергосберегающих технологий, тем меньше энергии требуется для его отопления. Поэтому с 2020 года правительство Германии в рамках программы защиты климата будет предоставлять налоговые льготы всем домовладельцам за установку в окнах энергосберегающих стеклопакетов и за теплоизоляцию стен и крыши.

  Автор: Андрей Гурков

Ставка рефинансирования ЦБ РФ

Обновлено 11 декабря 2015 г.

Политическая ставка для России, 2013-2021 гг.

Избранные выпуски; Страновой отчет МВФ № 12/218; 11 июля 2012 г.

% PDF-1.4
%
523 0 объект
>
эндобдж
553 0 объект
> / Шрифт >>> / Поля [] >>
эндобдж
518 0 объект
> поток
1BAcrobat Distiller 9.5.1 (Windows) PScript5.dll Версия 5.2.22012-08-08T12: 54: 22-04: 002012-07-31T16: 33: 19-04: 002012-08-08T12: 54: 22-04: 00application / pdf

uuid: 03dc0e1a-e0f3-4ecd-b128-6a9b4fa4eae5uuid: 9cf8c7f6-5762-4d5c-bd3f-54c211cf2aed

конечный поток
эндобдж
510 0 объект
>
эндобдж
511 0 объект
>
эндобдж
512 0 объект
>
эндобдж
513 0 объект
>
эндобдж
514 0 объект
>
эндобдж
515 0 объект
>
эндобдж
516 0 объект
>
эндобдж
517 0 объект
>
эндобдж
341 0 объект
>
эндобдж
344 0 объект
>
эндобдж
347 0 объект
>
эндобдж
354 0 объект
>
эндобдж
357 0 объект
>
эндобдж
360 0 объект
>
эндобдж
363 0 объект
>
эндобдж
365 0 объект
> поток
htUn0 + H% UJ ^ l * $% ISaj9o? `omt۶9d,> I.] 7n [

Глава Центробанка прокладывает новый курс для России

Ксения Юдаева хочет прояснить одну вещь: она и ее коллеги из Центрального банка Российской Федерации уносят чашу для пунша. Экономика замедлялась четыре квартала подряд, и Международный валютный фонд прогнозирует лишь умеренное восстановление — до 3 процентов в 2014 году с 1,5 процента в 2013 году, но ослабление кредита может усугубить ситуацию, утверждает 43-летняя Юдаева, центральный банк. Только что назначенный заместитель губернатора, отвечающий за денежно-кредитную политику.

«Наш анализ показывает, что замедление экономического роста вызвано структурными, а не циклическими факторами», — сказала Юдаева Institutional Investor в интервью в своем офисе в величественном особняке недалеко от Кремля, где с 19-го века находился центральный банк. век. «Любая попытка использовать денежно-кредитное стимулирование приведет только к инфляции».

Вместо того, чтобы подкачать насос, ЦБ РФ сосредоточился на доведении темпов роста потребительских цен, которые в октябре составляли 6,3 процента, до целевого уровня в 6 процентов. в этом году и 4 процента к 2016 году.Снижение инфляции будет стимулировать долгосрочные инвестиции, в которых отчаянно нуждается Россия, настаивает Юдаева. «Мы сделаем все возможное, чтобы достичь наших целей по инфляции», — говорит она. «Мы очень привержены делу».

Рынки не ожидали такой агрессивности, когда глава Юдаевой Эльвира Набиуллина заняла пост главы центрального банка в июне, положив конец 11-летнему правлению Сергея Игнатьева. Она унаследовала переходный институт. Начиная с 2011 года бывший губернатор начал смещать основной упор в денежно-кредитной политике России с управления обменным курсом рубля на таргетирование инфляции, в результате чего ЦБ РФ приблизился к большинству центральных банков как в развитых, так и в странах с формирующимся рынком.Но этот процесс не должен быть завершен до 2015 года, и даже тогда целевой показатель инфляции должен устанавливаться совместно центральным банком и правительством и утверждаться Думой, что оставляет много возможностей для влияния политики на денежно-кредитную политику.

49-летняя Набиуллина долгое время была политическим зверьком, большую часть своей карьеры она проработала в правительстве, поднявшись под опекой Владимира Путина и Германа Грефа, архитектора ранней экономической политики президента. Она была первым заместителем Грефа в течение трех лет в начале 2000-х, когда он был министром экономического развития.Греф перешел в Сбербанк на должность генерального директора в 2007 году, и Путин предложил Набиуллину сменить его на посту министра. Когда Путин вернулся на пост президента в 2012 году после пребывания на посту премьер-министра, он привел Набиуллину в Кремль в качестве своего главного экономического советника.

В качестве министра Набиуллина выступала за некоторую финансовую слабость для поднятия экономики. Она пошутила о своих стычках с тогдашним министром финансов Алексеем Кудриным, сказав журналистам, что работать с суровым бюджетным распорядителем «сложно, но всегда интересно».

Игнатьев был стойким защитником независимости центрального банка, но в последние месяцы своего пребывания у власти он столкнулся с сильным политическим давлением с целью смягчения политики. В январе первый вице-премьер Игорь Шувалов призвал ЦБ снизить процентные ставки на полный процентный пункт.

После смены Игнатьева Набиуллина сама проявила много стали. В своих ежемесячных выступлениях в Думе она прямо объясняла эти ставки, которые центральный банк в последний раз повысил на четверть пункта до 5.5 процентов, в сентябре 2012 года — отложены и, вероятно, так и останутся. «Наша старая модель развития, основанная на постоянно растущих ценах на сырье, явно исчерпала себя», — сказала она законодателям в ноябре. «Мы исчерпали возможности для роста за счет использования простаивающих мощностей, увеличения занятости, повышения заработной платы или увеличения потребительского кредита».

В сентябре Набиуллина ввела Юдаеву — уверенного в себе человека, свободно говорившего по-английски и получившего докторскую степень по экономике в Массачусетском технологическом институте — в качестве своего первого высокопоставленного сотрудника.Юдаева начала свою карьеру на двух московских бастионах экономического либерализма: профессором Российской экономической школы, затем научным сотрудником российского отделения Фонда Карнеги за международный мир. В 2006 году она перешла в поддерживаемый Кремлем аналитический центр, Центр стратегических исследований, в качестве его руководителя. С 2008 по 2012 год во время президентства Дмитрия Медведева руководила Центром макроэкономических исследований Сбербанка. Когда Путин вновь занял пост президента, он назначил Юдаеву возглавить его Департамент экономических экспертов и стать его шерпом из Группы двадцати.

Как будто угроза рецессии не была достаточным вызовом, назначение Набиуллиной совпадает с возведением ЦБР в роль суперфинансового регулятора. В сентябре он приступил к наблюдению за российскими рынками ценных бумаг, пенсионной и страховой отраслями, заменив несколько малоизвестных бюрократий. Набиуллина передала эту должность Сергею Швецову, заместителю губернатора, нанятому из команды Игнатьева (см. Также «Обещания нового российского суперрегулятора улучшить корпоративное управление») .

Некоторые в Москве продолжают агитировать за смягчение денежно-кредитной политики ЦБ РФ. Среди них Герберт Моос, заместитель председателя второго банка страны, ВТБ. Хотя денежно-кредитная политика может показаться простой, при ключевой ставке рефинансирования центрального банка ниже уровня инфляции банкам приходится взимать гораздо более высокие кредитные ставки, поскольку российское законодательство и судьи затрудняют изъятие залога в случае дефолта, препятствуя заимствованию и по его словам, это способствует ухудшению экономического положения России.«Мы предоставляем ссуды под 12 процентов, и кто может позволить себе занимать под эту ставку?» — спрашивает Моос.

Но другие понимают точку зрения центральных банков, и политическая барабанная дробь на данный момент утихла. «В центральном банке работает очень профессиональная команда, — говорит Анатолий Аксаков, заместитель председателя думского комитета по кредитным организациям и президент Ассоциации региональных банков. «У меня пока нет жалоб».

Аналитики и инвесторы, обеспокоенные 7-процентным падением курса рубля по отношению к доллару в прошлом году, хорошо отреагировали на жесткую позицию ЦБ.«Сохранение процентных ставок — это правильный шаг», — говорит Ярослав Лиссоволик, главный экономист Deutsche Bank по России. «Рынок ожидал большего« мирянства »и был приятно удивлен».

Рубль не изменился с тех пор, как Набиуллина пришла к власти, даже несмотря на то, что курсы других валют развивающихся рынков упали. Российский фондовый рынок, больной на рынке акций развивающихся рынков в последние годы, превратился в лидера рынка: инвесторы ценят его макроэкономическую устойчивость по сравнению с рынками в таких странах, как Бразилия и Индия, которые кажутся более уязвимыми для оттока капитала в ответ. на ожидаемое повышение процентных ставок в США.S. Контрольный индекс MSCI вырос на 15,8 процента за первые пять месяцев работы Набиуллиной в центральном банке, по сравнению с ростом глобального индекса развивающихся рынков MSCI Emerging Markets на 13 процентов.

Но оценка руководства центрального банка о том, что России нужны новые драйверы роста, может заставить оптимистичных инвесторов задуматься. В период с 2000 по 2008 год стремительный рост цен на нефть, газ и другие сырьевые товары спровоцировал бум, во время которого экономика росла со скоростью от 5 до 7 процентов в год. Нефть вышла на плато на высоких уровнях, но не ожидается, что в ближайшее время снова резко вырастет.

Российский ВВП в кризисном 2009 году упал почти на 8 процентов, но крупная государственная программа стимулирования помогла вернуть рост в среднем до 4 процентов в период с 2010 по 2012 год. По словам Юдаевой, уровень безработицы снова превышает докризисный уровень, а уровень безработицы составляет всего 5,5 процента. Еще одним фактором послекризисного скачка роста стал бум заимствований со стороны потребителей России, имеющих относительно низкую долю заемных средств. Сегодня рост кредита заметно замедлился, с примерно 40 процентов в 2012 году до примерно 30 процентов в 2013 году, не в последнюю очередь из-за того, что центральный банк Игнатьева притормозил, установив более высокие резервные требования для банков и повысив весовые коэффициенты риска по кредитам с более высокими процентными ставками. — политику, которую решительно поддерживает его преемник.«Мы наблюдаем чрезмерный рост уровня задолженности по сравнению с доходами», — заявила Набиуллина в Госдуме в ноябре. «В результате потребительский кредит может стать не столько двигателем роста, сколько угрозой финансовой стабильности».

Таким образом, новое руководство ЦБ РФ считает, что Россия может вернуться к здоровому развитию только трудным путем: мобилизовав инвестиционный капитал для повышения производительности, что страна изо всех сил пыталась сделать в течение последних 20 лет. «Стране нужна новая модель роста, которая должна основываться на росте инвестиций», — говорит Юдаева II.

Правительство все чаще разделяет эту жесткую точку зрения. В ноябре Министерство экономического развития снизило свой прогноз роста до 2030 года до скромных 2,5 процента в год с 4 процентов ранее.

Не меньшая цифра, чем премьер-министр Медведев, усугубила мрачность, заявив Рейтер в недавнем интервью: «Не существует волшебной формулы для ускорения роста. В любом случае, если да, то мы не знаем, что это ». Сам Путин осудил низкую продуктивность России, которая, по оценкам Организации экономического сотрудничества и развития, составляет всего 39 процентов от производительности U.S. level, на инвестиционной конференции, организованной ВТБ в октябре. Его расплывчатое решение: заставить государственные компании «выполнять свои инвестиционные программы за счет сокращения расходов».

СОЗДАНИЕ КОМПЕТЕНТНОГО ЦЕНТРАЛЬНОГО банка и более надежной банковской системы было одним из важных экономических достижений пребывания Путина у власти, которое началось с его правления. вступление на пост президента в 2000 году после Бориса Ельцина. Журнал Economist , как известно, назвал Виктора Геращенко, руководившего ЦБ на протяжении большей части 1990-х годов, «худшим в мире центральным банком» с серьезными причинами.Денежно-кредитная политика, основанная на печатном станке, привела к гиперинфляции, которая достигла пика более чем 1000 процентов в 1990-х годах, в то время как отсутствие надлежащего надзора породило непрозрачную совокупность из примерно 1300 лицензированных банков. Большинство крупных частных организаций просто исчезли после финансового кризиса 1998 года, забрав с собой деньги клиентов.

В 2002 году Путин назначил Игнатьева вместо Геращенко и наведения порядка в финансовой системе России. Масштабы задачи были подчеркнуты в 2006 году, когда Андрей Козлов, заместитель Игнатьева по банковскому надзору, был застрелен возле московского стадиона после того, как покинул футбольный матч с коллегами из Центробанка.Два года спустя Алексей Френкель, владелец нескольких банков, лицензии которых отозвал ЦБ РФ, был признан виновным в организации убийства. Реформа продолжалась, несмотря на попытки запугивания. Ужесточение надзора со стороны центрального банка помогло сократить объем банковского сектора до менее чем 1100 учреждений, а в 2004 году правительство ввело федеральное страхование вкладов, покрывающее депозиты до 700 000 рублей (21 500 долларов США).

Система доказала свою надежность после 2008 года. массивный спад в экономике, Россия пережила мировой финансовый кризис без серьезного банкротства банков, а страхование вкладов предотвратило бегство вкладчиков.Игнатьеву также удалось снизить инфляцию до однозначных цифр с 15 процентов в 2002 году.

«ЦБ РФ эффективно работал с банками», — говорит Нил Уизерс, канадец, который занимал руководящие должности в двух российских банках, Банке «Возрождение» и «Промсвязьбанк», и сейчас возглавляет Ассоциацию CFA в Москве. «Сейчас проблема состоит в том, как применить этот опыт для остальной финансовой системы».

Сила Игнатьева как регулирующего органа обеспечила ЦБР де-факто автономию, которая не гарантируется законом.Дума назначает и может увольнять председателя центрального банка «по предложению президента» в соответствии с российским законодательством. Банк контролируется Национальным финансовым советом, органом, состоящим из 11 членов правительства или Думы и главы ЦБ РФ. Эта правовая база подпитывала слухи о том, что Набиуллина, которая своей министерской карьерой обязана Путину, окажется более сговорчивой перед политическим давлением. Юдаева возмущается этим предложением. «Национальный финансовый совет участвует в надзоре за внутренними операциями и бюджетом центрального банка», — говорит она.«Это никак не влияет на денежно-кредитную политику».

Самой противоречивой политикой центрального банка при Игнатьеве была его попытка поддержать рубль после краха рынка 2008 года. ЦБ РФ потратил около 200 миллиардов долларов — это целая треть огромных валютных резервов России — в попытке защитить свою валюту. Тем не менее за пять месяцев после краха Lehman Brothers Holdings рубль потерял немногим более одной трети своей стоимости.

В 2011 году ЦБ изменил свою позицию.Он пересмотрел свою основную миссию как контроль над инфляцией и заявил о своем намерении «перейти к свободно плавающему обменному курсу». Сегодня, по словам Юдаевой, банк не будет пытаться управлять рублем самостоятельно, а может «действовать от имени государства. , Который контролирует около 170 миллиардов долларов через Резервный фонд, стабилизационный фонд, предназначенный для защиты федерального бюджета от колебаний цен на сырую нефть, и Фонд национального благосостояния, суверенный фонд страны. «Мы не будем вмешиваться в целевые обменные курсы, но могут быть вмешательства для сохранения финансовой стабильности», — говорит Юдаева.«Мы работаем над руководящими принципами для них».

Юдаева стремится подчеркнуть, что они с Набиуллиной продолжают с того места, на котором остановился Игнатьев, смещая акцент в политике на таргетирование инфляции. «Мы считаем, что преемственность очень важна, и мы фактически согласны с политическими тенденциями предыдущей администрации», — говорит она. Набиуллина мягко поступила и с кадровыми изменениями, полагаясь на Швецова в сфере финансового регулирования и передав банковский надзор в руки другого бывшего заместителя Игнатьева, Алексея Симановского.

Новый губернатор внес некоторые изменения. Наиболее заметная из них, по мнению наблюдателей за центральным банком, касается коммуникационной стратегии, то есть у Набиуллиной она есть. Игнатьев по возможности избегал общественного внимания, и после убийства Козлова коммюнике ЦБ вернулись к пророческому советскому стилю, оставив аналитикам гадать о намерениях банка.

Но это все еще Россия. Новый режим в ближайшее время не будет публиковать протоколы своих внутренних дебатов.После того, как совет ЦБ РФ на своем последнем ежемесячном заседании решил сохранить ставки на прежнем уровне, в начале ноября банк опубликовал краткое заявление из 400 слов, в котором, в отличие от заявлений западных центральных банков, не было ни намека на перспективные указания: « Необходимо сформировать более выраженные тенденции к снижению инфляционных ожиданий, чтобы обеспечить достижение целей по инфляции в среднесрочной перспективе ». Тем не менее, за кулисами руководство ЦБ РФ принялось согласовываться с ожиданиями участников рынка и управлять ими, говорят инсайдеры.«Новая команда очень открыта», — говорит Наталья Орлова, главный экономист Альфа-Банка, крупнейшего частного кредитора в России. «К настоящему времени никому не следует ожидать, что ЦБ РФ станет драйвером роста».

Игнатьев оставил Набиуллину ряд запутанных технических реформ, которые необходимо распутать, чтобы ЦБ РФ полностью вступил в 21 век. Первое место в списке занимает объединение лабиринта банка из 21 различных кредитных ставок, каждая из которых соответствует разному сроку кредита и / или типу обеспечения.

Центральный банк также намерен настаивать на внесении изменений в законодательство, включая ужесточение законов о банкротстве, чтобы кредиторам было легче предоставить залог, когда клиент терпит неудачу.(Ставка по невозвратным кредитам российских банков составляет 6,7 процента, примерно вдвое выше, чем у бразильских и индийских банков.) Такая реформа могла бы снизить банковские риски и снизить процентные ставки без смягчения мер со стороны центрального банка, говорит Юдаева. Но Дума, более популистская, чем высокопоставленные технократы, долгое время сопротивлялась более жесткой критике банкротов.

Законодатели рассматривают возможность повышения порога страхования вкладов до 1 миллиона рандов — против этого шага выступают даже лоббисты банков, такие как Аксаков. Моральный риск, связанный с нынешним уровнем гарантий, стал очевиден в октябре, когда банк Пушкино, небольшой кредитор в пригороде Москвы, стал неликвидным, и ЦБР вмешался, чтобы отозвать его лицензию.Компенсация вкладчикам Пушкино составила около 20 миллиардов рублей, или около 10 процентов всего национального страхового фонда. Вмешательство вызвало вой протеста со стороны более крупных организаций, которые хотят, чтобы взносы в фонды взвешивались с учетом риска, чтобы более хрупкие банки платили более высокие премии. Юдаева считает, что идея заслуживает рассмотрения.

Между тем, начальник банковского надзора Симановский работает над реализацией принятого Думой в прошлом году закона, дающего органам банковского надзора ЦБ РФ право «мотивированного» надзора, то есть право выносить качественные суждения о состоянии и процедурах банков вместо того, чтобы полагаться на формальные бухгалтерские коэффициенты.«Учитывая качество бухгалтерского учета в России и способность банков манипулировать им, нам нужно больше этих субъективных полномочий», — говорит Юдаева. «Банковский надзор — одна из задач, которые нам необходимо решать лучше».

В Москве широко распространено мнение, что Набиуллина с помощью Юдаевой успешно дебютировала. Она развеяла слухи о том, что станет пешкой своим бывшим политическим коллегам. Она указала на надлежащий баланс преемственности с успешным пребыванием Игнатьева в должности и продолжает проводить реформы следующего поколения.И большинство аналитиков считают ее политику скудных денег лучшим вариантом в данных обстоятельствах, что делает ЦБ РФ примером сдержанности в то время, когда крупные центральные банки, такие как Федеральная резервная система и Банк Японии, проводят беспрецедентную политику смягчения в попытке стимулировать рост.

Тем не менее, никто не придумал, как сохранить Россию в качестве крупнейшей растущей экономики в мире неизменных или падающих цен на сырье. Если экономика продолжит хромать, медовый месяц губернатора с московскими политиками может быстро угаснуть.Вызов Набиуллиной только начинается. • •

Российская Федерация — Физические лица — Налоги на доходы физических лиц

Резиденты

России облагаются подоходным налогом с населения (НДФЛ) со своего общего мирового дохода, полученного в течение календарного года. Нерезиденты облагаются налогом на доходы, полученные из источников в России. Некоторые налоговые соглашения предусматривают периоды освобождения от российского налогообложения доходов нерезидентов из российских источников. Следовательно, детали любого применимого налогового соглашения всегда должны быть изучены до начала работы в России.

Доходы из российских источников включают, помимо прочего, доход, полученный от собственности, расположенной в России, дивиденды, полученные от российских юридических лиц, и вознаграждение за деятельность, осуществляемую в России (даже если они выплачиваются иностранным юридическим лицом из-за границы).

НДФЛ выплачивается в рублях по ставкам, применимым к отдельным категориям доходов.

Прибыль в любой иностранной валюте конвертируется в рубли по курсу ЦБ РФ на каждую дату получения дохода / возникновения расходов.

Ставки НДФЛ

С 1 января 2021 года в России вводится прогрессивное налогообложение. Как правило, годовой доход в размере до 5 миллионов рублей будет облагаться налогом по ставке 13%, тогда как прибыль сверх этого лимита будет облагаться налогом по ставке 15%. Однако из этого правила есть несколько исключений:

• К доходам от продажи и получения имущества, кроме ценных бумаг, в качестве подарка, а также к налогооблагаемым страховым и пенсионным выплатам применяется фиксированная ставка 13%.
• Стоимость любых наград и призов, полученных во время конкурсов, игр и других мероприятий, проводимых с целью рекламы товаров, работ и услуг, сверх установленных лимитов, облагается налогом в размере 35%.
• Ссуды, взятые у взаимозависимой организации (т. Е. Организации, в которой физическое лицо имеет прямой или косвенный контроль), у работодателя или представляют собой зачет встречного требования физического лица к кредитору, которые рассматриваются как «выгодные ссуды». Процентные ставки по выгодным кредитам составляют менее 9% (для кредитов в нероссийской валюте) и менее 2/3 ставки рефинансирования Центрального банка России (для кредитов в рублях). Разница между фактически выплаченными процентами и процентами, пересчитанными по соответствующей ставке, облагается налогом в размере 35%.

Нерезиденты облагаются фиксированной ставкой НДФЛ в размере 30% для всех видов доходов, полученных из российских источников, за исключением следующих:

• Дивиденды российских компаний облагаются налогом по ставке 15%.
• Доход высококвалифицированных иностранных специалистов ( см. Ниже ) облагается налогом по ставке 13% / 15%.
• Определенный доход иностранных граждан из безвизовых стран ( см. Ниже ) облагается налогом по ставке 13% / 15%.
• Доходы беженцев от трудовой деятельности облагаются налогом в размере 13% / 15%.
• Процентные доходы российских банков в размере до 5 миллионов рублей облагаются налогом по ставке 13%, а доходы сверх этого лимита — по ставке 15%.

Налог на профессиональные доходы

С 1 января 2019 года новый экспериментальный налоговый режим введен в четырех регионах России: Москве, Московской области, Калужской области и Республике Татарстан. Он доступен для граждан России и стран, входящих в Евразийский экономический союз (Беларусь, Казахстан, Армения и Кыргызстан).С 1 января 2020 года этот новый режим распространился еще на 19 регионов. С 1 июля 2020 года все регионы России могут ввести этот налоговый режим.

«Профессиональный доход» включает доход от деятельности, в которой физические лица не имеют работодателя или сотрудников по трудовым договорам (например, плата за обучение, доход от аренды). Подоходный налог, подлежащий налогообложению в соответствии с этим особым режимом, ограничен 2 400 000 рублей. Дополнительный доход облагается налогом на регулярной основе в зависимости от статуса физического лица.

Если услуги оказываются для физических лиц, ставка налога составляет 4%.При оказании услуг юридическим лицам или индивидуальным предпринимателям ставка налога составляет 6%. Налог уплачивается ежемесячно. Физические лица, уплачивающие налог с профессионального дохода, не обязаны платить НДФЛ и / или взносы на социальное страхование.

Физические лица и индивидуальные предприниматели могут перейти на этот специальный налоговый режим и общаться с российскими налоговыми органами через специальное приложение.

Высококвалифицированные специалисты (ВКС)

ВКС — это иностранный гражданин, имеющий опыт работы, навыки или достижения в определенной области, который работает в России с ежемесячной заработной платой не менее 167 000 рублей (с некоторыми исключениями).

Доходы, полученные от трудовой деятельности физическими лицами-нерезидентами со статусом ВКС, облагаются налогом по ставке 13% / 15% вместо 30% ставки налога, которая применяется к таким доходам, полученным нерезидентами, не имеющими статуса ВКС.

Иностранные граждане из стран безвизового режима

Иностранные граждане, въехавшие в Россию в безвизовом режиме (т.е. граждане стран Содружества Независимых Государств [СНГ], не входящих в Евразийский экономический союз [ЕАЭС], e.грамм. Украина и Узбекистан) и наняты физическими лицами по трудовым или гражданско-правовым договорам для выполнения работ (оказания услуг) для частных, домашних и других аналогичных нужд, не связанных с какой-либо деловой деятельностью (например, в качестве помощников по уходу за домом, горничных, садовников), или юридическими лицами, индивидуальными предпринимателями или другими видами хозяйственных обществ, основанными на патентах на работу, имеют право подать заявку на специальные налоговые льготы. Кроме того, граждане стран-членов ЕАЭС (Армения, Беларусь, Казахстан и Кыргызстан), работающие в России, также могут подать заявку на получение специальных налоговых льгот.

Определенный доход, полученный вышеупомянутыми иностранными гражданами-нерезидентами, облагается налогом по ставке 13% / 15% вместо 30%.

Местные подоходные налоги

В России нет местных налогов на доходы физических лиц.

Центробанк Беларуси 21 июля повысит ставку рефинансирования до 9,25% годовых

Национальный банк Республики Беларусь. Архивное фото

, МИНСК, 15 июля (БЕЛТА). Ставка рефинансирования будет повышена до 9.25% годовых с 21 июля 2021 года. Ставка по кредитам овернайт будет установлена ​​на уровне 10,25%, по депозитам овернайт — 8,25%, сообщили в пресс-службе Национального банка Республики Беларусь (НБРБ). БЕЛТА.

Соответствующие решения Правление НБРБ приняло 15 июля по итогам заседания, посвященного обсуждению денежно-кредитной политики.

По данным НБРБ, рост потребительских цен, начавшийся в 2020 году, продолжил ускоряться во 2 квартале 2021 года. Инфляционные процессы усилились, прежде всего, за счет внешних факторов, способствующих росту инфляции.Рост мировых цен на товары, включая энергоресурсы, строительные материалы и продукты питания, ускорился из-за роста потребительского спроса на фоне трудностей с производством и логистикой. Между тем, экономическая активность в мире восстанавливается быстрее, чем ожидало большинство международных экспертов.

Повышенные инфляционные ожидания экономических агентов — еще один фактор, способствующий интенсивному росту потребительских цен в Беларуси.

Между тем укрепление белорусского рубля во втором квартале 2021 года, а также сохранение контроля над денежной массой сдерживали инфляционные процессы внутри страны.

С учетом всего комплекса внешних и внутренних факторов потребительские цены по состоянию на июнь 2021 года выросли на 9,9% в годовом исчислении.

Центробанк Беларуси ожидает, что инфляционный фон в мировой экономике в ближайшее время останется выше обычного. В то же время инфляция в странах, с которыми торгует Беларусь, будет постепенно замедляться. Восстановление баланса спроса и предложения на международных рынках будет играть важную роль, в том числе на рынке продуктов питания, за счет нового урожая сельскохозяйственных культур.В частности, по прогнозам Банка России постепенная нормализация денежно-кредитной политики, включая уже принятые решения о повышении ключевой процентной ставки, позволит снизить интенсивность инфляционных процессов в Российской Федерации и замедлить рост инфляции. рост потребительских цен до целевого уровня в 3-м полугодии 2022 года.

При этом сохраняющаяся высокая инфляция в странах, с которыми Беларусь торгует, вкупе со значительной неопределенностью относительно перспектив восстановления мировой экономики, относительно того, когда нормализация денежно-кредитной политики станет развитой страны начнутся и как быстро это будет происходить, а растущее отклонение фактической инфляции в Беларуси от целевого уровня может предотвратить замедление инфляционных процессов в стране.

С учетом всех этих факторов и необходимости сдерживания проинфляционных рисков Правлением Национального банка Республики Беларусь принято решение о повышении ставки рефинансирования на 75 базисных пунктов.

В этих условиях ожидается, что годовая инфляция в 3 квартале 2021 года будет близка к показателю июня 2021 года. Динамика во многом связана с уже произошедшим ускорением. В дальнейшем интенсивность инфляционных процессов начнет снижаться. Ожидается, что в декабре 2021 года годовой рост потребительских цен составит около 9%.К концу 2022 года инфляция приблизится к 6% в годовом исчислении.

Последующие решения Правления Национального банка по денежно-кредитной политике по-прежнему будут основываться на необходимости сохранения стабильности цен с учетом всего комплекса внешних факторов. и внутренние условия, влияющие на фактическую и ожидаемую инфляцию и ее отклонение от целевого показателя с учетом предполагаемых инфляционных рисков, заключила пресс-служба центрального банка.

Россия снижает процентные ставки до постсоветского минимума

Центральный банк России в пятницу снизил процентные ставки на 100 базисных пунктов до 4.5% — это самый низкий уровень с момента распада Советского Союза, поскольку это, похоже, укрепит экономику, пошатнувшуюся от воздействия пандемии коронавируса.

ЦБ РФ уже снизил ставки на 50 базисных пунктов в апреле и предположил, что он может еще больше сократить расходы по кредитованию, поскольку инфляционные риски остаются низкими, а экономика продолжает сокращаться. ВВП России (валовой внутренний продукт) в апреле упал на 28%.

В заявлении ЦБ РФ говорится, что дезинфляционные факторы были «более серьезными, чем ожидалось, из-за более длительного действия ограничительных мер в России и во всем мире.»

Банк заявил, что влияние краткосрочных проинфляционных факторов» в значительной степени исчерпано «, в то время как риски для финансовой стабильности, связанные с волатильностью на мировых финансовых рынках, также снизились.

» Инфляционные ожидания населения и бизнеса снизились. В этих обстоятельствах существует риск того, что в 2021 году инфляция может значительно отклониться от целевого показателя в 4% «, — говорится в сообщении ЦБ. Общий уровень инфляции в мае составлял 3% в годовом исчислении.

» Если ситуация развивается в соответствии с базовым прогнозом, Банк России рассмотрит необходимость дальнейшего снижения ключевой ставки на своих ближайших заседаниях.«

Easing ‘имеет дальнейшее развитие’

Россия в настоящее время является третьей страной в мире, наиболее пострадавшей от пандемии коронавируса, с более чем 568 000 подтвержденных случаев. Банк отметил, что меры изоляции оказывали давление на экономическую активность дольше, чем Ожидается, что во втором квартале ВВП, вероятно, сократится больше, чем предполагалось ранее.

ЦБ РФ действовал медленнее, чем многие другие центральные банки развивающихся рынков, с тех пор как пандемия начала распространяться в марте, но условия для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики сейчас созданы. по словам Лиама Пича, экономиста по развивающимся странам Европы в Capital Economics.

«Что особенно важно, это заявление явилось сильным сигналом того, что цикл смягчения продолжится, и ЦБ РФ заявил, что рассмотрит возможность дальнейшего снижения процентных ставок на предстоящих заседаниях», — заявила Пич в записке в пятницу, прогнозируя, что К концу 2020 года процентная ставка будет снижена с 4,5% до менее 4%.

Доверие к рублю

Эрик Норланд, старший экономист CME Group, сказал CNBC, что это решение отражает уверенность центрального банка в стабильности рубля, наряду с растущим признанием инвесторами сильных экономических основ России.

«В отличие от 2008 и 2014-2016 годов, до сих пор в 2020 году рубль оставался относительно стабильным по отношению к доллару США, упав лишь примерно на 15% в этом году по сравнению с другими валютами развивающихся рынков», — пояснил Норланд.

«Это резкий контраст с спадами в 2008-09 и 2014-16 годах, когда курс национальной валюты упал на 35% и 60% по отношению к доллару США соответственно, что вызвало резкий рост инфляции, которую Банк России подавил повышением процентных ставок».