Что такое альфа- и бета-версии

Каждая программа перед тем, как попасть к пользователю, проходит несколько этапов тестирования. Но иногда пользователям могут быть доступны даже те версии, которые не протестированы до конца — и многие этому даже рады. Давайте разберёмся, как это работает.

Стадии тестирования и разработки софта

Если не углубляться в нюансы разработки и тестирования, то обычно говорят о пяти состояниях, в которых находится программа:

1. Преальфа (Pre-alpha) — самая начальная стадия разработки.
2. Альфа-версия — вроде всё сделали, протестировали самое основное.
3. Бета-версия — оттестировали большую часть, ловим тараканов при поддержке небольшого круга доверенных людей.
4. Релиз-кандидат — почти готовая к выпуску программа.
5. Релиз — готовая программа.

В теории софт должен пройти все стадии, прежде чем отправиться к пользователю. Но на практике бывает так, что люди годами могут пользоваться альфа-версией и это их устраивает. Или даже ждать выпуска преальфы, чтобы скорее воспользоваться новыми возможностями или получить эксклюзивный игровой контент. Всё зависит от целей и задачи программы (или игры).

Преальфа

Преальфа — это сырой продукт, не предназначенный для использования. На нём чаще всего тестируют гипотезы и убеждаются, что софт в принципе может работать. 

Эта версия позволяет оценить выбранную архитектуру и подход к программированию, сравнить с планируемой нагрузкой и понять, идёт ли всё по плану или впереди будет гораздо сложнее. В преальфе много ошибок, заглушек и не предусмотренных тестами ситуаций.

Иногда преальфа нужна для того, чтобы показать клиентам или инвесторам, как вообще идут дела в компании. Например, в игровой индустрии ролики из преальфа-версии позволяют заранее прикинуть возможности графики в игре или понять, стоит вкладывать деньги в эту идею или она провалится в прокате.

Альфа

Когда программа доходит до стадии «альфа», то считается, что в ней реализованы все возможности, предусмотренные этой версией, и теперь нужно найти все ошибки.

Случается такое, что во время тестирования в программу добавляются или в ней сокращаются некоторые модули, чтобы снизить сложность или количество ошибок. Альфа-версия считается уже как бы рабочей, но очень сырой версией программы. По идее, ей уже можно пользоваться, но с поправкой на общую глючность.

Бывает такое, что программа в стадии альфа-версии может находиться годами: разработчики никуда не спешат и делают софт для себя. Или у них внезапно закончились деньги, а забрасывать программу жалко. Тогда они могут открыть эту версию для всех, но с оговоркой, что это альфа и что пользуемся на свой страх и риск.

Бета

Бета-версия — это уже серьёзно. Чаще всего это означает, что в ней исправлены почти все большие ошибки, но может остаться много мелких, которые ещё не нашли тестировщики.

Компания может выпустить бета-версию программы и для обычных пользователей. Например, она может давать к ней доступ в обмен на сообщения об ошибках — так пользователи раньше остальных получают новый продукт, а компания — бесплатных тестировщиков. Такой процесс тестирования называется открытым, потому что продукт открывается для всех желающих.

Ещё одна причина выпуска бета-версий в свет — желание компании уйти от ответственности за ошибки. Идея такая: компания говорит, мол, что это ещё не окончательная версия, поэтому в ней могут быть баги, которые ещё не отловили. Но на самом деле эту версию никто не будет дорабатывать до финала — в лучшем случае поправят пару заметных ошибок. 

Релиз-кандидат

После бета-тестирования и исправления почти всех найденных ошибок, программа переходит в стадию релиз-кандидата. Это значит, что ей можно пользоваться как полноценной программой, но не факт, что тестировщики нашли все ошибки.

Если через 1–3 месяца полноценного использования и тестирования программы в ней не найдут никаких ошибок, программа переходит в стадию релиза.

Релиз-кандидат — это почти всегда та же самая программа, что и в релизе, просто разработчикам нужно убедиться, что она работает стабильно и без сбоёв.

Релиз

Релиз — это готовая версия программы, доступная для всех пользователей. 

Релизом может быть и крупное обновление, например, новая версия Windows, а может быть и обновление с версии 1.5.234 на версию 1.5.235. Про то, что означают эти цифры и как они меняются, мы поговорим как-нибудь отдельно. 

Текст:

Михаил Полянин

Редактор:

Максим Ильяхов

Художник:

Даня Берковский

Корректор:

Ирина Михеева

Вёрстка:

Кирилл Климентьев

Соцсети:

Виталий Вебер

обсуждение и комментарии в Тинькофф Пульс

😱Индекс страха VIX. И немного о защите капитала через опционы. Полезно к применению.

С середины 90х годов Чикагская биржа опционов рассчитывает индикатор волатильности — VIX, или так называемый «Индекс страха». Он демонстрирует уровень опасений инвесторов относительно будущих движений рынка.

📉VIX рассчитывается на основании спроса и предложения на опционы S&P500 на ближайшие 30 дней. Многие участники рынка используют опционы для снижения риска по своим позициям.

*Опцион — договор, дающий право купить или продать выбранный актив по установленной цене в течение срока своего действия. Приобретая опцион, появляется право, но не обязанность. Можно дождаться срока окончания и не воспользоваться полученным правом. В этом случае теряется сумма, потраченная на приобретение опциона — премия.

Пример:
Трейдер покупает S&P500 по цене $3700, в то же самое время, он же покупает опцион на право продажи S&P500 по $3700 (цена исполнения опциона), заплатив за него премию по опциону. Допустим, премия составит $100. Обладая таким правом, трейдер страхует свои вложения на случай, если цена упадет.
Если цена на S&P500 вырастет до $4000, то инвестор получит $300. После вычитания премии, так как трейдер отказывается от опциона, в размере $100, чистая прибыль составит $200.
Но если цена на S&P упадет до $3500, то трейдер может воспользоваться правом, которое дает ему опцион, и продать индекс по $3700. Тогда трейдер потеряет только то, что он заплатил за опцион — ровно $100.
Опцион на право продажи по фиксируемой цене называют опционом-пут. Опцион на право покупки называют опционом-кол.

📈Возвращаясь к VIX стоит отметить, что индекс обычно имеет отрицательную или обратную корреляцию с рынком акций, особенно с индексом S&P500 $SBSP $AKSP $TSPX . Когда рынок спокойный и имеет тенденцию к повышению, VIX будет регистрировать низкие значения. С другой стороны, когда рынок резко распродается, VIX начинает расти, поскольку на рынке увеличивается уровень страха, и, следовательно, спрос на пут-опционы по S&P500.

🌐Как правило, всплески VIX недолговечны, и индекс довольно быстро возвращается к историческим нормам. Очевидно, что геополитические и экономические события будут способствовать росту VIX. Каждый раз, когда в мире происходят неблагоприятные события, которые могут повлиять на фондовый рынок США, инвесторы склонны искать более безопасные активы или участвовать в стратегиях хеджирования. Эти стратегии и используются на рынке опционов. Часто эти опасения имеют тенденцию быть преувеличенными, и поэтому цена, которую инвесторы платят за защиту, может быть достаточно высокой.

📊Значения индекса VIX располагаются на шкале от 0 до 100. Индекс рассчитывается с 1990 года. Максимального значения в 89,53 пункта индекс достигал 24 октября 2008 года, минимального — 8,56 пункта — 24 ноября 2017 года. Чаще всего значения индикатора располагаются в диапазоне от 15 до 40.

🔹с 8 до 20 – инвесторы имеют достаточно оптимистичные взгляды на дальнейший рост. Ниже 8 VIX не опускался.

🔹с 20 до 30 — на рынке начинают преобладать негативные настроения. Чем выше, тем больше.

🔹с 30 до 40 – это уже предпанический настрой инвесторов.

🔹выше 40 – паника на фондовом рынке

если значение VIX находится выше 40-45 — это говорит о бегстве инвесторов из рисковых активов

💡За счет анализа индекса страха, среднесрочные и долгосрочные инвесторы могут получить полезный сигнал о том, что пора фиксировать свои позиции, так как тренд находится уже на своем излете и скоро общая динамика сменится на противоположную.

И стоит помнить, что в индексе S&P500 первые 10 компаний, таких как $AAPL $AMZN $FB $MSFT , имеют вес порядка 20-22%. Далеко не весь рынок симметрично реагирует на рост или падение индексов VIX или S&P500. Но, при поднимающейся волне панических настроений, или планировании большого объема покупок — обращать внимание на индекс страха стоит

👆 заходи в профиль и подписывайся, чтобы не пропускать обучающую информацию

ГИДРО-ВЕТРОЗАЩИТАЯ ДИФФУЗИОННАЯ МЕМБРАНА ТЕХНОНИКОЛЬ АЛЬФА ТОП (Гидро-ветрозащита и пароизоляция)

ГИДРО-ВЕТРОЗАЩИТАЯ ДИФФУЗИОННАЯ МЕМБРАНА ТЕХНОНИКОЛЬ АЛЬФА ТОП

Супердиффузионная мембрана ТЕХНОНИКОЛЬ АЛЬФА ТОП – двухслойный материал с основой из прочного нетканого полиэстера и внешнего паропроницаемого покрытия из термопластичного полиуретана. Воздухонепроницаемая поверхность создает надежную защиту утеплителя от конвективных потерь тепла. Устойчива к воздействию плесени, бактерий и УФ-излучению. Абсолютно водонепроницаемая.

Супердиффузионная мембрана ТЕХНОНИКОЛЬ АЛЬФА ТОП – двухслойный материал с основой из прочного нетканого полиэстера и внешнего паропроницаемого покрытия из термопластичного полиуретана. Воздухонепроницаемая поверхность создает надежную защиту утеплителя от конвективных потерь тепла. Устойчива к воздействию плесени, бактерий и УФ-излучению. Абсолютно водонепроницаемая.

Читать все

Скрыть

Страна происхождения

Россия

Температурный режим использования

от -40°C до +80°C

Армирование

Нет

Размер

1,5 x 50 м

Состав

Нетканый полиэстер, термопластичный полиуретан

Наличие самоклеящихся полос

Нет

Все характеристики

• Доставка

  Быстрая доставка по России




• Безопасность платежа

  технология 3D Secure для карт VISA и Mastercard Secure Code




• Гарантия качества

  прямая покупка от производителя

Facebook

Одноклассники

Вконтакте

• Показатель
• Значение

• Бренд
• ТЕХНОНИКОЛЬ

• Страна происхождения
• Россия

• Температурный режим использования
• от -40°C до +80°C

• Назначение
• Гидро-ветрозащитные

• Армирование
• Нет

• Вид конструкции
• Кровля, стены каркасной конструкции, вентилируемые фасады

• Состав
• Нетканый полиэстер, термопластичный полиуретан

• Наличие самоклеящихся полос
• Нет

Применяется для защиты теплоизоляционного слоя в системах скатных кровель, стен каркасной конструкции и вентилируемых фасадов от вредного воздействия воды, ветра, пыли. Используется в конструкциях с однослойной вентиляцией, монтируется непосредственно на утеплитель или сплошной настил. Может использоваться в качестве временной кровли до 6 месяцев.

ГИДРО-ВЕТРОЗАЩИТАЯ ДИФФУЗИОННАЯ МЕМБРАНА ТЕХНОНИКОЛЬ АЛЬФА ТОП

Об этом товаре отзывов пока нет. Оставьте первым!

There are no reviews yet

АЛЬФА: B2B — оптовый портал с личным кабинетом – описание шаблона, цена без 1С-Битрикс: 179 900 руб., галерея изображений, примеры сайтов, бесплатное демо

Мультикомпании

Занимаетесь закупками для нескольких компаний? Регистрируйте в системе любое количество юридических лиц, чтобы вести их заказы под одним логином

• Переключайтесь между своими компаниями за доли секунды
• Укажите только ИНН или Название организации — остальные реквизиты заполнятся автоматически.
• Используйте копирование компаний для быстрого создания филиалов.
• Добавляйте новые компании из личного кабинета.

Быстрый поиск товаров

Чтобы найти нужный товар можно пройтись по всему дереву каталога, но это долго и малоэффективно.

Поэтому мастера закупок пользуются профессиональным подбором товаров по параметрам в списке товаров и даже в корзине.

• Поиск с подсказками поможет найти нужные товары.
• Используйте стандартный умный фильтр от 1С-Битрикс.
• Используйте специальный блок подбора товаров (только в АЛЬФА: B2B)
• Мгновенно находите товары по артикулу и добавляйте в корзину.
• Отбирайте только те товары, которые есть на складе.

Совет: оптовые компании часто добавляют к названиям товаров артикулы. Такое простое действие кратно ускоряет поиск нужного товара на сайте и хорошо влияет на выдачу в Яндекс или Google при поиске товаров по артикулу.

Оптовый список товаров

Название, артикул, остатки на складе, срок поставки, цена и возможность перехода к детальной карточке. Точка!

Изображения товаров можно включать или отключать для экономии экранного пространства.

Торговые предложения в списке и карточке товара

Переключайте торговые предложение в оптовых списках, а также просматривайте все модификации SKU в карточке товара. Это удобно и быстро.

Детализация по остаткам на складах

Для одних организаций достаточно показать общий остаток товара на складе, для других необходима детализация остатков по складам. На оптовом портале выполняются оба сценария работы.

Мультикорзины

Как можно оформить заказ для нескольких юрлиц и не допустить ошибку? Используйте отдельные корзины.

Их можно создать сколько угодно и назвать как угодно. И все они будут отличаться по цвету.

И еще одна удобная функция: товары можно перемещать из одной корзины в другую.

Поделиться корзиной

Состав корзины можно отправить партнеру, коллеге, клиенту. Для этого достаточно скопировать ссылку и передать ее любым удобным способом. При клике на ссылку у адресата создастся новая корзина, наполненная товарами. Название корзины также передается, поэтому будьте внимательны при его выборе.

Совет: грамотные маркетологи и руководители отделов продаж могут формировать нужные составы корзин и отсылать их своим клиентам индивидуально или массово. По сути теперь можно управлять корзинами своих клиентов. Как вам такой инструмент?

Экспорт корзины в PDF

В АЛЬФА: B2B корзину можно экспортировать в формат PDF, чтобы отправить в электронном виде или распечатать его. В век тотальной цифровизации без старого доброго листа формата А4 по-прежнему никуда.

Несколько способов формирования заказа

Находитесь в корзине? Добавляйте товары со скоростью звука при помощи быстрого ввода артикулов с подсказками.

Не хотите добавлять по одному? Сформируйте заказ в файле и загрузите в систему. Товары в заказе!

Нужно доформировать заказ в корзине? Воспользуйтесь специальным подборщиком.

Документы по сделке

На детальной странице заказа по мере его прохождения будут отображаться бухгалтерские документы:

счета на оплату, счета-фактуры, товарно-транспортные накладные и т.д. Удобно? Удобно!

Все документы можно загружать вручную или отдельно настроить автозагрузку из системы учета.

Вся информация по заказу

Будьте в курсе, что происходит с заказом, чтобы своевременно запланировать самовывоз или разгрузку на своём складе.

Настройте внешний вид информации о заказе так, как вам это удобно!

• Удобный вид списка заказов с возможностью фильтровать заказы по параметрам.
• Полная информация о заказе на одной странице: состав заказа, статусы отгрузки и оплаты, документы по заказу.
• Создание и просмотр рекламаций по заказу прямо на детальной странице заказа.
• Вся история прохождения заказа до момента отгрузки в отдельном блоке.
• Возможность индивидуальной настройки детальной страницы заказа (перемещение блоков, скрытие ненужных блоков).

Персональный менеджер

Не все вопросы можно решить в автоматическом режиме, поэтому к вашим услугам персональный менеджер с контактами и прямой линией от Битрикс24.

Забыли контакт вашего менеджера? Просто зайдите в B2B портал.

Решение любых вопросов

Возникли проблемы с заказом, обнаружен брак или недокомплектация? Рекламацию можно оформить прямо на детальной странице заказа.

За каждым обращением закрепляется ответственный сотрудник, который ведет клиента до момента положительного решения вопроса.

Быстрая работа портала

Забудьте о долгих перезагрузках страниц. АЛЬФА: B2B работает незаметно и стремительно.

И самое главное — в систему можно загружать более 50 000 товарных позиций. Она все равно будет работать быстро.

Готовый или новый каталог товаров

У вас уже есть интернет магазин на 1С-Битрикс? Нет ничего проще, чтобы добавить к нему B2B портал и использовать единый каталог.

Если магазина нет, то каталог легко создается полностью вручную или импортируется извне.

Интеграция с 1С и другими системами

АЛЬФА: B2B интегрируется с 1С для актуализации данных по ценам, наличию и остаткам товаров.

Обмен возможен как по расписанию, так и в режиме реального времени.

Бесшовная интеграция с 1С-Битрикс выполняется за несколько кликов.

Также возможна интеграция с различными системами: Мой склад, Битрикс24, AmoCRM, retailCRM и другими.

Удобное управление типами цен

Показывайте индивидуальные цены для каждого клиента, чтобы автоматизировать процесс закупок.

Клиент всегда будет знать “свою” цену без необходимости ее уточнения у менеджеров.

Используйте диапазоны с ценами, чтобы мотивировать клиентов покупать больше.

Числовые и текстовые остатки

В АЛЬФА: B2B можно подменять числовых остатков на текстовые выражения, например много, мало и выбирать цвет индикатора. Такая функция будет актуальна для тех компаний, которые не хотят отображать свои “реальные” остатки.

Документооборот

Все документы по заказу хранятся в B2B-системе. Часть из них может формироваться автоматически, а часть загружаться менеджерами.

Представьте, как это удобно для клиентов и экономит время менеджеров на пересылку по электронной почте!

Анализ эффективности

АЛЬФА: B2B ведет подробную статистику по клиентам (для редакции Битрикс: Бизнес), а это значит,

что каждый руководитель сможет использовать эти данные для повышения эффективности своего отдела.

Работа с претензиями

Контролируйте работу менеджеров с клиентами по рекламациям,

чтобы каждый клиент оставался довольным и возвращался снова и снова.

Единая система на базе роботизированной e-commerce платформы «1С-Битрикс24: Интернет-магазин + CRM»

Раньше менеджер принимал заказы по телефону, формировал документы в 1С и пересылал их по электронной почте,общался с клиентами в мессенджерах. Больше нет необходимости связывать между собой несколько систем,теперь все эти операции можно делать в одной.

Заказы в одном окне CRM

Обрабатывайте заказы централизованно с помощью наглядной Канбан-доски, на которой вы видите сколько заказов в обработке, на какой стадии и кто ими занимается в настоящее время.

В детальной карточке видна вся история сделки: от первого запроса клиента (тексты писем, sms и чатов, записи звонков и встреч) до оценки им работы ваших сотрудников.

В карточку заносятся комментарии и все запланированные дела по клиенту.

Роботы автоматизации

Роботизация сокращает до 80% времени на выполнение рутинных задач и снижает влияние человеческого фактора.

Роботы портала автоматически отправят клиенту уведомление, сформируют счет, оформят доставку и поставят задание менеджеру. Согласитесь, постоянно напоминать менеджеру позвонить клиенту после выставления счета, может только робот)

CRM-маркетинг для роста продаж

Искать новых клиентов сложно и затратно. Рассылки e-mail, sms, реклама с персональными предложениями под разные сегменты клиентов увеличат первичные и повторные продажи.

Используйте готовые шаблоны, конструируйте свои, а также не забывайте о возможности формировать готовые корзины с нужными позициями при помощи функционала “Поделиться корзиной”, чтобы потом отправлять их клиентам.

Контакт-центр и запись звонков

С помощью единого контакт-центра вы не потеряете ни один диалог с клиентом, будь то чат, письмо или звонок. Все они сохраняются в CRM и прикрепляются к текущим заказам.

Вы также можете арендовать номер или подключить свою телефонию, чтобы все звонки и записи разговоров сохранялись в CRM.

Звонки и сообщения из Контакт-центра и распределяются между сотрудниками по правилам очереди.

CRM-аналитика

Готовые отчеты по продажам и работе менеджеров помогут принимать правильные управленческие и кадровые решения.

Разверните любой показатель, посмотрите из чего он сложился и сделайте вывод — кто хорошо сработал, а кому нужно больше стараться.

Гибкая кастомизация партнерами 1С-Битрикс

Вновь созданный портал можно дорабатывать под любые задачи и бизнес-процессы компании.

Для этого можно воспользоваться помощью партнеров 1С-Битрикс в вашем городе.

Хотите работать с разработчиком портала? Мы к вашим услугам.

Низкая стоимость старта

Используя готовое решение вы сможете запустить свой B2B портал из коробки всего за несколько дней с бюджетом в десятки раз ниже стоимости создания портала с нуля.

АЛЬФА — это… Что такое АЛЬФА?

Альфа-амилаза общая биохимический анализ крови на фосфор сдать платно в Воронеже

Описание

Альфа-амилаза – это фермент, основную часть которого вырабатывает поджелудочная железа и слюнные железы. Амилаза играет важную роль в углеводном обмене веществ, регулирует работу пищеварительной системы, а также отвечает за расщепление и усвоение крахмала и сложных углеводов. Повышенная концентрация этого фермента типична для широкого круга заболеваний, имеющих схожую с панкреатитом клиническую картину. Амилаза в самых больших концентрациях находится в поджелудочной железе и слюнных железах. Амилаза удаляется из плазмы почками и экскретируется с мочой. Рост активности амилазы имеет самое большое значение при диагностике болезней поджелудочной железы.

Диагностические возможности тестов на альфа-амилазу

Анализ крови на альфа-амилазу включает в себя определение суммарной активности панкреатической и слюнной амилаз. Из-за ограниченного количества специфических клинических проявлений, сопровождающих болезни поджелудочной железы, именно общий анализ амилазы имеет важнейшее значение в их диагностике и мониторинге, особенно это касается острых панкреатитов.

Помимо панкреатитов гиперамилаземия наблюдается при ряде других заболеваний:

• сахарный диабет любого типа;
• травматические поражения брюшной полости;
• перфоративная язва желудка;
• рак поджелудочной железы;
• кишечная непроходимость;
• острый аппендицит;
• тромбоз брыжеечных сосудов;
• почечная недостаточность;
• перитонит;
• паротит;
• злоупотребление алкоголем;
• камни в желчном пузыре и протоках.

Низкий уровень альфа-амилазы в крови характерен для следующих состояний:

• послеоперационный период после удаления поджелудочной железы;
• повышенный уровень холестерина;
• токсикоз во время беременности;
• острые и хронические гепатиты, а также другие патологии печени;
• гепатоз;
• кистозный фиброз;
• нарушения в работе поджелудочной железы;
• осложнения при остром панкреатите;
• тиреотоксикоз.

Перечисленные заболевания – это только часть наиболее типичных случаев, сопровождающихся повышением или снижением уровня альфа-амилазы. Отклонения от нормы по концентрации в крови этого фермента должны трактоваться только лечащим врачом с учетом анамнеза, результатов других анализов и обследований, поскольку активность альфа-амилазы имеет свою специфику.

Наивысшая концентрация амилаза проявляется в течение нескольких часов после повреждения клеток и сохраняется на таком уровне до пяти дней, что наиболее характерно для острого панкреатита. Но нередко даже при таком состоянии концентрация фермента может быть в норме или лишь незначительно ее превышать, кроме того эти данные не дают возможности определить степень поражения железы. Поэтому при расшифровке результатов большое значение имеет общая клиническая картина.

Несмотря на информативность для диагностики широко спектра заболеваний, основными показаниями к назначению исследования на эти ферменты являются: заболевания поджелудочной и слюнных желез, муковисцидоз и синдром острого живота.

О приеме любых медикаментозных средств, перед тем как сдать кровь нужно предупредить врача, а при возможности их прием лучше отменить, поскольку на уровень этих ферментов влияет широкий спектр препаратов: анаболические стероиды, эстрогены, фуросемид, ибупрофен, пероральные контрацептивы, тетрациклин и др.

«Детский доктор» – сеть современных клиник в Воронеже с собственной лабораторией, где мы среди прочего проводим тестирование на уровень альфа-амилазы. Мы работаем как с детьми, так и со взрослыми и гарантируем высокое качество тестирования, диагностики и лечения.

Альфа-Банк открыл регистрацию на международный Alfa Battle Camp

Альфа-Банк объявил о старте регистрации на международный кэмп Alfa Battle Camp для UX-исследователей и продуктовых дизайнеров, который пройдет в Сочи с 23 по 27 июня.

Отборочный тур стартовал 17 мая и завершится 3 июня. Далее идет отбор в команды, после чего авторов 100 лучших идей приглашают в онлайн-челлендж, который стартует 8 июня. 

На нем будут сформированы 10 команд по 10 человек (в их числе: 8 дизайнеров и 2 исследователя), с которыми онлайн будут работать эксперты из топовых российских компаний и дизайн-студий. Среди них — сооснователь Skillbox Сергей Попков, дизайн-директор CreativePeople Александр Ковальский, инженерный психолог, основатель компании USABILITYLAB Дмитрий Сатин, дизайн-директор nda.design Екатерина Лемма. Команды будут сопровождать UX-исследователи, продуктовые дизайнеры, мобильные разработчики Альфа-Банка. 

Участники погрузятся в интенсивную развивающую среду, за время которой они преобразуют идеи отборочного тура в качественные решения для продуктов банка. Каждый вечер эксперты будут разбирать результаты работы вместе с командой. Во время челленджа участники команд будут выставлять друг другу баллы: оценивать софт-скиллы и включенность в работу. 

Тех топ-50 участников команд, кто наберет больше всего голосов от коллег, ждет бесплатная поездка на кэмп Alfa Battle Camp в Сочи. Участники полетят в Сочи спецрейсом Альфа-Банка презентовать итоговые решения и проведут 5 дней в сообществе сильнейших UX-исследователей и продуктовых дизайнеров страны, экспертов из компаний Билайн, Х5 Retail Group, АльфаСтрахование, Альфа-Банк Россия и коллег из Альфы Беларусь, Казахстан и Украина. 

В Сочи участники презентуют созданные на онлайн-челлендже новые прототипы, но это еще не все. Команды ждет активный отдых: участники смогут попробовать силы в серфинге, вдохновиться скоростью и свободой на джиппинге по горам и отдохнуть на серф-вечеринке на берегу моря. 24 июня все, кто подал заявку на кэмп, смогут присоединиться к онлайн-стриму с места событий в Сочи, где команда Alfa Digital расскажет, как делает цифровые продукты в Альфе, а приглашенные эксперты Сергей Попков, Александр Ковальский, Дмитрий Сатин, Екатерина Лемма, Алексей Овчаров поделятся своим прорывным опытом и ответят на вопросы участников в прямом эфире.

«Уже сейчас у нас — одна из самых мощных дизайнерских команд на рынке: более 100 человек ежедневно работают над улучшением клиентского опыта и созданием удобных и простых продуктов. Мы умеем решать самые непростые задачи и генерить прорывные креативные решения. Ждем к нам в команду Alfa Digital новые яркие таланты. Мы дадим все возможности придумывать и создавать что-то новое и интересное», — поделился член правления, директор по цифровому бизнесу Альфа-Банка Иван Пятков.

Чтобы принять участие в отборочном туре, попасть в онлайн-челлендж и полететь на Alfa Battle Сamp, нужно зарегистрироваться на сайте https://alfabattle.ru/camp — заполнить короткую анкету и решить задачу отборочного тура.

Alpha Определение

Что такое альфа?

Альфа (α) — термин, используемый при инвестировании для описания способности инвестиционной стратегии превзойти рынок или его «преимущества». Таким образом, альфа также часто упоминается как «избыточная доходность» или «ненормальная норма доходности», что относится к идее, что рынки эффективны, и поэтому нет способа систематически получать доходность, превышающую общий рынок в целом. Альфа часто используется вместе с бета (греческая буква β), которая измеряет общую волатильность или риск широкого рынка, известную как систематический рыночный риск.

Альфа используется в финансах как мера производительности, указывающая, когда стратегия, трейдер или управляющий портфелем сумели превзойти рыночную доходность за определенный период. Альфа, часто рассматриваемая как активная доходность инвестиций, оценивает эффективность инвестиций по сравнению с рыночным индексом или эталонным показателем, который, как считается, отражает движение рынка в целом.

Превышение доходности инвестиций по сравнению с доходностью контрольного индекса является альфой инвестиций.Альфа может быть положительной или отрицательной и является результатом активного инвестирования. Бета-версия, с другой стороны, может быть заработана путем пассивного индексного инвестирования.

Ключевые выводы

• Альфа — это избыточная прибыль, полученная от инвестиций, превышающая эталонную доходность.
• Активные управляющие портфелем стремятся создать альфу в диверсифицированных портфелях, при этом диверсификация направлена ​​на устранение несистематических рисков.
• Поскольку альфа представляет результативность портфеля по сравнению с эталоном, часто считается, что она представляет ценность, которую управляющий портфелем добавляет или вычитает из доходности фонда.
• Альфа Дженсена учитывает модель ценообразования капитальных активов (CAPM) и включает в свои расчеты компонент с поправкой на риск.

Понимание Alpha

Альфа — один из пяти популярных коэффициентов риска технических инвестиций. Остальные — это бета, стандартное отклонение, R-квадрат и коэффициент Шарпа. Все эти статистические измерения используются в современной теории портфеля (MPT). Все эти индикаторы призваны помочь инвесторам определить соотношение риска и доходности инвестиций.

Активные управляющие портфелем стремятся обеспечить альфу в диверсифицированных портфелях, при этом диверсификация направлена ​​на устранение несистематических рисков. Поскольку альфа представляет собой производительность портфеля по сравнению с эталоном, часто считается, что она представляет ценность, которую менеджер портфеля добавляет или вычитает из доходности фонда.

Другими словами, альфа — это доходность инвестиций, которая не является результатом общего движения на более крупном рынке. Таким образом, альфа, равная нулю, будет означать, что портфель или фонд идеально соответствует эталонному индексу и что менеджер не добавил или не потерял никакой дополнительной стоимости по сравнению с широким рынком.

Концепция альфа стала более популярной с появлением интеллектуальных бета-индексных фондов, привязанных к таким индексам, как индекс Standard & Poor’s 500 и общий рыночный индекс Wilshire 5000. Эти фонды пытаются повысить эффективность портфеля, отслеживающего целевое подмножество магазин.

Несмотря на значительную желательность альфы для портфеля, многим индексным тестам удается обойти менеджеров активов в подавляющем большинстве случаев. Частично из-за растущего недоверия к традиционным финансовым консультациям, вызванного этой тенденцией, все больше и больше инвесторов переходят на недорогих пассивных онлайн-консультантов (часто называемых роботами-консультантами), которые исключительно или почти исключительно инвестируют капитал клиентов в индекс — отслеживание фондов, поскольку, если они не могут превзойти рынок, они могут присоединиться к нему.

Более того, поскольку большинство «традиционных» финансовых консультантов взимают комиссию, когда кто-то управляет портфелем и получает нулевую альфу, это фактически представляет собой небольшую чистую потерю для инвестора. Например, предположим, что Джим, финансовый консультант, взимает 1% от стоимости портфеля за свои услуги и что в течение 12-месячного периода Джиму удалось получить альфа 0,75 для портфеля одного из своих клиентов, Фрэнка. Хотя Джим действительно помог доходности портфеля Фрэнка, комиссия, которую взимает Джим, превышает полученную им альфу, поэтому портфель Фрэнка понес чистые убытки.Для инвесторов этот пример подчеркивает важность учета комиссий в сочетании с доходностью и альфой.

Гипотеза эффективного рынка (EMH) постулирует, что рыночные цены включают в себя всю доступную информацию в любое время, и поэтому ценные бумаги всегда правильно оцениваются (рынок эффективен). Следовательно, согласно EMH, нет способа систематически идентифицировать и использовать преимущества неправильных цен на рынке, потому что их не существует.

Если выявляются неправильные цены, они быстро устраняются, и поэтому устойчивые модели рыночных аномалий, которыми можно воспользоваться, как правило, немногочисленны и редки.

Эмпирические данные, сравнивающие историческую доходность активных паевых инвестиционных фондов с их пассивными контрольными показателями, показывают, что менее 10% всех активных фондов могут заработать положительную альфа в течение 10 с лишним лет, и этот процент падает после взимания налогов и сборов. во внимание. Другими словами, сложно найти альфу, особенно после налогов и сборов.

Поскольку риск бета-тестирования может быть изолирован путем диверсификации и хеджирования различных рисков (что связано с различными транзакционными издержками), некоторые предположили, что альфа-версия на самом деле не существует, а просто представляет собой компенсацию за принятие некоторого нехеджированного риска, который не был реализован. идентифицированы или были упущены из виду.

Поиск инвестиций Alpha

Альфа обычно используется для ранжирования активных паевых инвестиционных фондов, а также всех других типов инвестиций. Он часто представляется в виде одного числа (например, +3,0 или -5,0) и обычно относится к проценту, измеряющему эффективность портфеля или фонда по сравнению с указанным эталонным индексом (т.е. на 3% лучше или на 5% хуже).

Более глубокий анализ альфы может также включать «альфу Дженсена». Альфа Дженсена принимает во внимание рыночную теорию модели ценообразования капитальных активов (CAPM) и включает в свои расчеты компонент с поправкой на риск.Бета (или коэффициент бета) используется в CAPM, который рассчитывает ожидаемую доходность актива на основе его собственной конкретной беты и ожидаемой рыночной доходности. Альфа и бета используются инвестиционными менеджерами вместе для расчета, сравнения и анализа прибыли.

Вся инвестиционная вселенная предлагает инвесторам широкий спектр ценных бумаг, инвестиционных продуктов и консультативных услуг. Различные рыночные циклы также влияют на альфа инвестиций по разным классам активов.Вот почему показатели риска и доходности важно рассматривать в сочетании с альфа-версией.

Примеры

Это проиллюстрировано в следующих двух исторических примерах для ETF с фиксированным доходом и ETF на акции:

ETF с конвертируемыми облигациями iShares (ICVT) — это инвестиция с фиксированным доходом с низким риском. Он отслеживает настроенный индекс, называемый Bloomberg Barclays U.S. Convertible Cash Pay Bond> Индекс на 250 миллионов долларов. ICVT имеет относительно низкое среднегодовое отклонение, равное 4.72%. С начала года, по состоянию на 15 ноября 2017 г., его доходность составила 13,17%. Доходность американского агрегированного индекса Bloomberg Barclays за тот же период составила 3,06%. Таким образом, альфа для ICVT составила 10,11% по сравнению с агрегированным индексом Bloomberg Barclays в США и для относительно низкого риска со стандартным отклонением 4,72%.

Однако, поскольку совокупный индекс облигаций не является надлежащим эталоном для ICVT (это должен быть конвертируемый индекс Bloomberg Barclay), эта альфа может быть не такой большой, как первоначально предполагалось; и фактически они могут быть неправильно отнесены, поскольку конвертируемые облигации имеют гораздо более рискованный профиль, чем обычные облигации.

WisdomTree U.S. Quality Dividend Growth Fund (DGRW) — это инвестиция в акции с более высоким рыночным риском, которая направлена ​​на инвестиции в акции роста дивидендов. Его активы отслеживают индивидуальный индекс под названием WisdomTree U.S. Quality Dividend Growth Index. Трехлетнее стандартное отклонение в годовом исчислении составило 10,58%, что выше, чем у ICVT.

Годовая доходность DGRW на 15 ноября 2017 года составляла 18,24%, что также было выше, чем у S&P 500 (14,67%), так что альфа-коэффициент составлял 3.57% по сравнению с S&P 500. Но опять же, S&P 500 может быть неправильным эталоном для этого ETF, поскольку акции роста, выплачивающие дивиденды, представляют собой очень специфическую подгруппу общего фондового рынка и могут даже не включать 500 самых ценных акций Америки.

Приведенный выше пример иллюстрирует успех двух управляющих фондами в создании альфы. Однако данные показывают, что темпы достижения активных менеджеров альфа в фондах и портфелях во всем инвестиционном мире не всегда столь успешны.Статистика показывает, что за последние десять лет 83% активных фондов в США не соответствуют выбранным ими критериям. Эксперты связывают эту тенденцию со многими причинами, в том числе:

• Растущий опыт финансовых консультантов
• Достижения в области финансовых технологий и программного обеспечения, которыми располагают консультанты
• Расширение возможностей для потенциальных инвесторов выйти на рынок в связи с ростом Интернета
• Уменьшение доли инвесторов, берущих на себя риск в своих портфелях, и
• Растущее количество денег, инвестируемых в погоню за альфой

Альфа-версия

Хотя альфа-версия была названа «святым Граалем» инвестирования и, как таковая, привлекает много внимания как инвесторов, так и консультантов, есть несколько важных моментов, которые следует учитывать при использовании альфа-канала.

1. Базовый расчет альфа вычитает общую доходность инвестиций из сопоставимого эталона в соответствующей категории активов. Этот альфа-расчет в основном используется только для сопоставимой контрольной категории активов, как указано в примерах выше. Следовательно, он не измеряет превосходство фондового ETF по сравнению с эталонным фиксированным доходом. Эту альфа также лучше всего использовать при сравнении эффективности инвестиций в аналогичные активы. Таким образом, альфа фондового ETF, DGRW, относительно несравнима с альфой ETF с фиксированным доходом, ICVT.
2. Некоторые ссылки на альфа могут относиться к более продвинутой технике. Альфа Дженсена принимает во внимание теорию CAPM и меры с поправкой на риск, используя безрисковую ставку и бета.

При использовании сгенерированного альфа-вычисления важно понимать, какие вычисления выполняются. Альфа может быть рассчитана с использованием различных эталонных индексов в рамках класса активов. В некоторых случаях может не быть подходящего ранее существовавшего индекса, и в этом случае консультанты могут использовать алгоритмы и другие модели для моделирования индекса для целей сравнительного альфа-расчета.

Альфа также может относиться к аномальной норме доходности по ценной бумаге или портфелю, превышающей то, что можно было бы спрогнозировать с помощью модели равновесия, такой как CAPM. В этом случае модель CAPM может быть нацелена на оценку прибыли для инвесторов в различных точках границы эффективности. Анализ CAPM может оценить, что портфель должен приносить 10% на основе профиля риска портфеля. Если портфель на самом деле приносит 15%, альфа портфеля будет 5,0 или + 5% по сравнению с прогнозом модели CAPM.

Определение R-квадрат

Что такое R-квадрат?

R-квадрат (R ² ) — это статистическая мера, которая представляет долю дисперсии для зависимой переменной, которая объясняется независимой переменной или переменными в регрессионной модели. В то время как корреляция объясняет силу взаимосвязи между независимой и зависимой переменной, R-квадрат объясняет, в какой степени дисперсия одной переменной объясняет дисперсию второй переменной.Таким образом, если R ² модели составляет 0,50, то примерно половина наблюдаемой вариации может быть объяснена входными данными модели.

Ключевые выводы

• R-Squared — это статистическая мера соответствия, которая показывает, насколько вариация зависимой переменной объясняется независимой (ыми) переменной (ами) в регрессионной модели.
• При инвестировании R-квадрат обычно интерпретируется как процент движений фонда или ценных бумаг, которые можно объяснить движениями эталонного индекса.2 = 1 — \ frac {\ text {Необъяснимое изменение}} {\ text {Общее изменение}} \\ \ end {выровнено}
  R2 = 1 — Общая вариация Необъяснимая вариация

  Фактический расчет R-квадрата требует нескольких шагов. Это включает в себя получение точек данных (наблюдений) зависимых и независимых переменных и поиск линии наилучшего соответствия, часто на основе регрессионной модели. Оттуда вы можете рассчитать прогнозируемые значения, вычесть фактические значения и возвести результаты в квадрат. Это дает список ошибок в квадрате, который затем суммируется и равен необъяснимой дисперсии.

  Чтобы вычислить общую дисперсию, вы должны вычесть среднее фактическое значение из каждого фактического значения, возвести результаты в квадрат и просуммировать их. Затем разделите первую сумму ошибок (объясненную дисперсию) на вторую сумму (общую дисперсию), вычтите результат из единицы, и вы получите R-квадрат.

  Что вам может сказать R-Squared

  При инвестировании R-квадрат обычно интерпретируется как процент движений фонда или ценных бумаг, которые можно объяснить движениями эталонного индекса.Например, R-квадрат для ценной бумаги с фиксированным доходом по сравнению с индексом облигаций определяет долю движения цены ценной бумаги, которая предсказуема на основе движения цены индекса.

  То же самое можно применить к акции по сравнению с индексом S&P 500 или любым другим соответствующим индексом. Он также может быть известен как коэффициент детерминации.

  Значения R-квадрат варьируются от 0 до 1 и обычно выражаются в процентах от 0% до 100%. R-квадрат 100% означает, что все движения ценной бумаги (или другой зависимой переменной) полностью объясняются движениями индекса (или интересующих вас независимых переменных).

  При инвестировании высокий R-квадрат, от 85% до 100%, указывает на то, что доходность акций или фонда движется относительно в соответствии с индексом. Фонд с низким R-квадратом, равным 70% или меньше, указывает на то, что ценная бумага обычно не следует за движениями индекса. Более высокое значение R-квадрата укажет на более полезный показатель бета. Например, если у акции или фонда значение R-квадрата близко к 100%, но бета-коэффициент ниже 1, они, скорее всего, предлагают более высокую доходность с поправкой на риск.

  R-Squared vs.Скорректированный R-квадрат

  R-Squared работает только по назначению в простой модели линейной регрессии с одной независимой переменной. При множественной регрессии, состоящей из нескольких независимых переменных, R-квадрат необходимо скорректировать.

  Скорректированный R-квадрат сравнивает описательную силу регрессионных моделей, которые включают различное количество предикторов. Каждый предиктор, добавленный к модели, увеличивает R-квадрат и никогда не уменьшает его. Таким образом, модель с большим количеством членов может показаться более подходящей только потому, что в ней больше членов, в то время как скорректированный R-квадрат компенсирует добавление переменных и увеличивается только в том случае, если новый член улучшает модель выше того, что было бы получается по вероятности и уменьшается, когда предсказатель улучшает модель меньше, чем предсказано случайно.

  В условиях переобучения получается неверно высокое значение R-квадрата, даже когда модель фактически имеет пониженную способность прогнозирования. Это не относится к скорректированному R-квадрату.

  R-Squared против Beta

  Бета и R-квадрат — это две связанные, но разные меры корреляции, но бета — это мера относительной рискованности. Паевой инвестиционный фонд с высоким R-квадратом сильно коррелирует с эталоном. Если бета также высока, она может принести более высокую доходность, чем эталон, особенно на бычьих рынках.R-квадрат измеряет, насколько близко каждое изменение цены актива коррелирует с эталоном.

  Бета измеряет, насколько велики эти изменения цен по сравнению с эталоном. Используемые вместе R-квадрат и бета дают инвесторам полное представление о деятельности управляющих активами. Бета, равная точно 1,0, означает, что риск (волатильность) актива идентичен его эталонному показателю. По сути, R-квадрат — это метод статистического анализа для практического использования и надежности бета-версии ценных бумаг.

  Ограничения R-Squared

  R-квадрат даст вам оценку взаимосвязи между движениями зависимой переменной на основе движений независимой переменной. Он не скажет вам, хороша ли ваша выбранная модель или плохая, и не скажет вам, являются ли данные и прогнозы необъективными. Высокий или низкий R-квадрат не обязательно хорош или плох, поскольку он не передает надежность модели или правильность выбора регрессии. Вы можете получить низкий R-квадрат для хорошей модели или высокий R-квадрат для плохо подогнанной модели, и наоборот.

  Что такое хорошее значение R-квадрат?

  То, что считается «хорошим» значением R-Squared, будет зависеть от контекста. В некоторых областях, таких как социальные науки, даже относительно низкий R-Squared, такой как 0,5, может считаться относительно сильным. В других областях стандарты хорошего показания R-Squared могут быть намного выше, например 0,9 или выше. В финансах R-Squared выше 0,7 обычно рассматривается как показывающий высокий уровень корреляции, тогда как показатель ниже 0,4 показывает низкую корреляцию.Однако это не жесткое правило, и оно будет зависеть от конкретного анализа.

  Что означает значение R-квадрат 0,9?

  По сути, значение R-Squared, равное 0,9, указывает на то, что 90% дисперсии изучаемой зависимой переменной объясняется дисперсией независимой переменной. Например, если у паевого инвестиционного фонда значение R-Squared составляет 0,9 относительно его эталонного индекса, это будет означать, что 90% дисперсии фонда объясняется дисперсией его эталонного индекса.

  Лучше ли более высокий R-квадрат?

  Здесь опять же, это зависит от контекста. Предположим, вы ищете индексный фонд, который будет максимально точно отслеживать конкретный индекс. В этом сценарии вы хотите, чтобы R-квадрат фонда был как можно выше, поскольку его цель — соответствовать, а не превосходить индекс. С другой стороны, если вы ищете активно управляемые фонды, высокий показатель R-Squared может рассматриваться как плохой знак, указывающий на то, что управляющие фондами не добавляют достаточной стоимости по сравнению с их контрольными показателями.

  Определение отношения риска / вознаграждения

  Какое соотношение риска и прибыли?

  Соотношение риска и прибыли отмечает предполагаемое вознаграждение, которое инвестор может заработать за каждый доллар, которым он рискует при вложении. Многие инвесторы используют соотношение риска и прибыли, чтобы сравнить ожидаемую доходность инвестиций с суммой риска, на которую они должны пойти, чтобы получить эту прибыль. Рассмотрим следующий пример: инвестиция с соотношением риска и прибыли 1: 7 предполагает, что инвестор готов рискнуть 1 долларом ради перспективы заработка 7 долларов.В качестве альтернативы соотношение риска и прибыли 1: 3 сигнализирует о том, что инвестору следует ожидать вложить 1 доллар в надежде заработать 3 доллара на своих инвестициях.

  Трейдеры часто используют этот подход, чтобы планировать, какие сделки проводить, и коэффициент рассчитывается путем деления суммы, которую трейдер может потерять, если цена актива движется в неожиданном направлении (риск), на сумму прибыли, которую трейдер ожидает сделали при закрытии позиции (вознаграждение).

  Ключевые выводы

  • Соотношение риска и прибыли используется трейдерами и инвесторами для управления своим капиталом и риском потерь.
  • Коэффициент помогает оценить ожидаемую доходность и риск данной сделки.
  • Соответствующее соотношение риска и вознаграждения обычно больше 1: 3.

  Как работает соотношение риска и прибыли

  Во многих случаях рыночные стратеги считают, что идеальное соотношение риска и прибыли для своих инвестиций составляет примерно 1: 3, или три единицы ожидаемой прибыли на каждую единицу дополнительного риска. Инвесторы могут более напрямую управлять риском / прибылью, используя стоп-лосс и производные инструменты, такие как пут-опционы.

  Отношение риска к прибыли часто используется в качестве меры при торговле отдельными акциями. Оптимальное соотношение риска и прибыли сильно различается для разных торговых стратегий. Чтобы определить, какое соотношение лучше всего подходит для данной торговой стратегии, обычно требуются некоторые методы проб и ошибок, и многие инвесторы имеют заранее определенное соотношение риска и прибыли для своих инвестиций.

  О чем говорит соотношение риск / вознаграждение?

  Соотношение риска и прибыли помогает инвесторам управлять риском потери денег на сделках.Даже если у трейдера есть несколько прибыльных сделок, он со временем потеряет деньги, если его процент выигрыша будет ниже 50%. Отношение риска / прибыли измеряет разницу между точкой входа в сделку до стоп-лосса и ордером на продажу или тейк-профит. Сравнение этих двух показателей дает отношение прибыли к убытку или вознаграждения к риску.

  Инвесторы часто используют стоп-ордера при торговле отдельными акциями, чтобы минимизировать убытки и напрямую управлять своими инвестициями с акцентом на риск / прибыль. Стоп-лосс — это торговый триггер, размещаемый на акции, который автоматизирует продажу акций из портфеля, если акция достигает указанного минимума.Инвесторы могут автоматически устанавливать стоп-лосс через брокерские счета и обычно не требуют чрезмерных дополнительных торговых затрат.

  Пример используемого отношения риска / прибыли

  Рассмотрим следующий пример: трейдер покупает 100 акций компании XYZ по цене 20 долларов и размещает стоп-лосс на уровне 15 долларов, чтобы гарантировать, что убытки не превысят 500 долларов. Также предположим, что этот трейдер считает, что цена XYZ достигнет 30 долларов в следующие несколько месяцев. В этом случае трейдер готов рискнуть 5 долларами на акцию, чтобы получить ожидаемую прибыль в размере 10 долларов на акцию после закрытия позиции.Поскольку трейдер должен заработать вдвое большую сумму, чем он рискнул, можно сказать, что у него соотношение риска / прибыли в этой конкретной сделке составляет 1: 2. Производные финансовые инструменты, такие как пут-контракты, которые дают их владельцам право продать базовый актив по определенной цене, могут быть использованы с аналогичным эффектом.

  Если инвестор предпочитает искать соотношение риска / прибыли 1: 5 для определенной инвестиции (пять единиц ожидаемой прибыли на каждую дополнительную единицу риска), то он может изменить приказ стоп-лосс и, таким образом, скорректировать соотношение риска / прибыли.Но важно понимать, что тем самым инвесторы изменили вероятность успеха в своей торговле.

  В приведенном выше примере торговли предположим, что инвестор установил стоп-лосс на уровне 18 долларов вместо 15 долларов и продолжил нацеливаться на выход с фиксацией прибыли в 30 долларов. Поступая таким образом, они, безусловно, уменьшат размер потенциального убытка (при условии, что количество акций не изменится), но они увеличат вероятность того, что ценовое действие приведет к срабатыванию их стоп-лосса.Это потому, что стоп-ордер пропорционально намного ближе к входу, чем целевая цена. Таким образом, хотя инвестор может получить пропорционально большую прибыль (по сравнению с потенциальными убытками), у них более низкая вероятность получить такой результат.

  Определение сверхнормативной прибыли

  Что такое дополнительный доход?

  Избыточный доход — это доход, полученный сверх возврата прокси. Избыточная доходность будет зависеть от назначенного сравнения доходности инвестиций для анализа.Некоторые из самых простых сравнений доходности включают безрисковую ставку и контрольные показатели с аналогичными уровнями риска для анализируемых инвестиций.

  Общие сведения о сверхнормативной прибыли

  Избыточная доходность — важный показатель, который помогает инвестору оценить эффективность по сравнению с другими инвестиционными альтернативами. В общем, все инвесторы надеются на положительную избыточную доходность, потому что это дает инвестору больше денег, чем они могли бы получить, вкладывая средства в другое место.

  Избыточный доход определяется путем вычитания возврата одной инвестиции из общего процента возврата, достигнутого в другой инвестиции. При расчете избыточной доходности можно использовать несколько показателей доходности. Некоторые инвесторы могут пожелать видеть избыточную доходность как разницу в своих инвестициях по сравнению с безрисковой ставкой. В других случаях избыточная доходность может быть рассчитана по сравнению с сопоставимым эталоном с аналогичными характеристиками риска и доходности. Использование близко сопоставимых контрольных показателей — это расчет доходности, который приводит к показателю избыточной доходности, известному как альфа.

  Как правило, сравнения результатов могут быть как положительными, так и отрицательными. Положительная избыточная доходность показывает, что инвестиция превзошла свое сравнение, в то время как отрицательная разница в доходности возникает, когда инвестиция не приносит результатов. Инвесторам следует иметь в виду, что простое сравнение доходности инвестиций с эталонным показателем обеспечивает избыточную доходность, которая не обязательно учитывает все потенциальные торговые издержки сопоставимого прокси. Например, использование S&P 500 в качестве эталона обеспечивает расчет избыточной доходности, который обычно не принимает во внимание фактические затраты, необходимые для инвестирования во все 500 акций Индекса, или комиссию за управление инвестициями в управляемый фонд S&P 500.

  Ключевые выводы

  • Избыточный доход — это доход, полученный сверх возврата прокси.
  • Избыточная доходность будет зависеть от назначенного сравнения доходности инвестиций для анализа.
  • Безрисковая ставка и контрольные показатели с аналогичными уровнями риска для анализируемых инвестиций обычно используются при расчете избыточной доходности.
  • Альфа — это тип показателя избыточной доходности, который фокусируется на доходности, превышающей аналогичный эталонный показатель.
  • Избыточная доходность является важным фактором при использовании современной теории портфеля, которая стремится инвестировать с оптимизированным портфелем.

  Безрисковые ставки

  Безрисковые и малорисковые инвестиции часто используются инвесторами, стремящимися сохранить капитал для различных целей. Казначейские облигации США обычно считаются самой простой формой безрисковых ценных бумаг. Инвесторы могут покупать казначейские облигации США со сроком погашения один месяц, два месяца, три месяца, шесть месяцев, один год, два года, три года, пять лет, семь лет, 10 лет, 20 лет и 30 лет.Каждый срок погашения будет иметь различную ожидаемую доходность, определяемую кривой доходности казначейства США. Другие типы инвестиций с низким уровнем риска включают депозитные сертификаты, счета денежного рынка и муниципальные облигации.

  Инвесторы могут определить уровни избыточной доходности на основе сравнения с безрисковыми ценными бумагами. Например, если годовой доход казначейства составляет 2,0%, а технологический пакет Facebook — 15%, то избыточная доходность, полученная при инвестировании в Facebook, составляет 13%.

  Альфа

  Часто при определении избыточной доходности инвестор хочет взглянуть на более сопоставимые инвестиции.Вот где появляется альфа. Альфа — это результат более узких расчетов, которые включают только эталонный показатель с сопоставимыми характеристиками риска и доходности для инвестиций. Альфа обычно рассчитывается при управлении инвестиционным фондом как превышение доходности, получаемой управляющим фондом от заявленного эталона фонда. Общий анализ доходности акций может рассматривать альфа-расчеты в сравнении с S&P 500 или другими индексами широкого рынка, такими как Russell 3000. При анализе конкретных секторов инвесторы будут использовать эталонные индексы, которые включают акции в этом секторе.Например, Nasdaq 100 может быть хорошим альфа-сравнением для технологий большой капитализации.

  В целом, активные управляющие фондами стремятся создать для своих клиентов некоторую альфу, превышающую установленный ориентир фонда. Управляющие пассивными фондами будут стремиться сопоставить активы и доходность индекса.

  Рассмотрим взаимный фонд США с большой капитализацией, который имеет тот же уровень риска, что и индекс S&P 500. Если фонд генерирует доходность 12% в год, когда S&P 500 продвинулся только на 7%, разница в 5% будет считаться альфой, сгенерированной управляющим фондом.

  Понятия избыточной прибыли и риска

  Как уже говорилось, у инвестора есть возможность получить дополнительную прибыль, превышающую сопоставимый показатель. Однако сумма избыточной прибыли обычно связана с риском. Теория инвестиций определила, что чем больший риск готов принять инвестор, тем больше у него возможностей для получения более высокой прибыли. Таким образом, существует несколько рыночных показателей, которые помогают инвестору понять, оправданы ли получаемые им доходность и избыточная доходность.

  Бета

  Бета — это показатель риска, количественно определяемый как коэффициент в регрессионном анализе, который обеспечивает корреляцию отдельных инвестиций с рынком (обычно S&P 500). Бета, равная единице, означает, что инвестиции будут испытывать такой же уровень волатильности доходности от систематических движений рынка, что и рыночный индекс. Бета выше единицы указывает на то, что инвестиции будут иметь более высокую волатильность доходности и, следовательно, более высокий потенциал прибыли или убытков. Бета ниже единицы означает, что инвестиции будут иметь меньшую волатильность доходности и, следовательно, меньшее отклонение от систематических рыночных эффектов с меньшим потенциалом прибыли, но также меньшим потенциалом убытков.

  Бета — важная метрика, используемая при создании графика эффективной границы для целей разработки линии распределения капитала, которая определяет оптимальный портфель. Доходность активов на границе эффективности рассчитывается с использованием следующей модели ценообразования капитальных активов:

  р

  а

  знак равно

  р

  р

  ж

  +

  β

  ×

  (

  р

  м

  —

  р

  р

  ж

  )

  куда:

  р

  а

  знак равно

  Ожидаемая доходность по ценной бумаге

  р

  р

  ж

  знак равно

  Безрисковая ставка

  р

  м

  знак равно

  Ожидаемая доходность рынка

  β

  знак равно

  Бета безопасности

  р

  м

  —

  р

  р

  ж

  знак равно

  Премия на рынке акций

  \ begin {align} & R_a = R_ {rf} + \ beta \ times (R_m — R_ {rf}) \\ & \ textbf {где:} \\ & R_a = \ text {Ожидаемая доходность по ценной бумаге} \\ & R_ { rf} = \ text {Безрисковая ставка} \\ & R_m = \ text {Ожидаемая доходность рынка} \\ & \ beta = \ text {Бета безопасности} \\ & R_m — R_ {rf} = \ text { Премия на фондовом рынке} \\ \ end {выравнивается}
  Ra = Rrf + β × (Rm — Rrf) где: Ra = ожидаемая доходность по ценной бумаге Rrf = безрисковая ставка Rm = ожидаемая доходность рынка β = бета ценной бумаги Rm −Rrf = собственный капитал рыночная премия

  Бета может быть полезным индикатором для инвесторов, когда они понимают уровень своей избыточной доходности.У казначейских ценных бумаг бета приблизительно равна нулю. Это означает, что рыночные изменения не повлияют на доходность казначейства, а 2,0%, заработанные от одного года казначейства в приведенном выше примере, безрисковые. Facebook, с другой стороны, имеет бета около 1,30, поэтому систематические положительные движения рынка приведут к более высокой доходности для Facebook, чем индекс S&P 500 в целом, и наоборот.

  Альфа Дженсена

  При активном управлении альфа менеджера фонда может использоваться в качестве показателя для оценки работы менеджера в целом.Некоторые фонды предоставляют своим менеджерам вознаграждение за результат, которое дает им дополнительный стимул для превышения установленных показателей. В инвестициях также есть показатель, известный как альфа Дженсена. Jensen’s Alpha стремится обеспечить прозрачность в отношении того, какая часть избыточной прибыли менеджера связана с рисками, выходящими за рамки эталонного фонда.

  Альфа Дженсена рассчитывается по:

  Альфа Дженсена

  знак равно

  р

  я

  —

  (

  р

  ж

  +

  β

  (

  р

  м

  —

  р

  ж

  )

  )

  куда:

  р

  я

  знак равно

  Реализованная доходность портфеля или инвестиций

  р

  ж

  знак равно

  Безрисковая норма доходности за период времени

  β

  знак равно

  Бета инвестиционного портфеля

  относительно выбранного рыночного индекса

  р

  м

  знак равно

  Реализованная доходность соответствующего рыночного индекса

  \ begin {align} & \ text {Альфа Дженсена} = R_i — (R_f + \ beta (R_m — R_f)) \\ & \ textbf {где:} \\ & R_i = \ text {Реализованная доходность портфеля или инвестиций} \\ & R_f = \ text {Безрисковая доходность за период времени} \\ & \ beta = \ text {Бета инвестиционного портфеля} \\ & \ text {по отношению к выбранному рыночному индексу} \\ & R_m = \ text {Реализованный возврат соответствующего рыночного индекса} \\ \ end {выровнен}
  Альфа Дженсена = Ri — (Rf + β (Rm −Rf)), где: Ri = Реализованная доходность портфеля или инвестиций Rf = Безрисковая норма доходности за период времени β = Бета портфеля инвестиции по отношению к выбранному рыночному индексу Rm = Реализованная доходность соответствующего рыночного индекса

  Нулевое значение альфа Дженсена означает, что достигнутый альфа точно компенсирует инвестору дополнительный риск, связанный с портфелем.Положительная альфа Дженсена означает, что управляющий фондом чрезмерно компенсирует риск своим инвесторам, а отрицательная альфа Дженсена будет противоположной.

  Коэффициент Шарпа

  В управлении фондами коэффициент Шарпа — еще один показатель, который помогает инвестору понять свою избыточную доходность с точки зрения риска.

  Коэффициент Шарпа рассчитывается по формуле:

  Коэффициент Шарпа

  знак равно

  р

  п

  —

  р

  ж

  Стандартное отклонение портфеля

  куда:

  р

  п

  знак равно

  Возврат портфеля

  р

  ж

  знак равно

  Безрисковая ставка

  \ begin {align} & \ text {Коэффициент Шарпа} = \ frac {R_p — R_f} {\ text {Стандартное отклонение портфеля}} \\ & \ textbf {где:} \\ & R_p = \ text {Доходность портфеля} \\ & R_f = \ text {Безрисковая ставка} \\ \ end {выравнивается}
  Коэффициент Шарпа = стандартное отклонение портфеля Rp −Rf, где: Rp = доходность портфеля Rf = безрисковая ставка

  Чем выше коэффициент Шарпа инвестиции, тем больше инвестор получает компенсацию за единицу риска.Инвесторы могут сравнить коэффициенты Шарпа инвестиций с равной доходностью, чтобы понять, где более разумно достигается избыточная доходность. Например, у двух фондов годовая доходность составляет 15% с коэффициентом Шарпа 2 против 1. Фонд с коэффициентом Шарпа 2 дает больше прибыли на одну единицу риска.

  Превышение доходности оптимизированных портфелей

  Критики паевых инвестиционных фондов и других активно управляемых портфелей утверждают, что практически невозможно генерировать альфу на постоянной основе в долгосрочной перспективе, поэтому инвесторам теоретически выгоднее инвестировать в фондовые индексы или оптимизированные портфели, которые обеспечивают им уровень ожидаемой доходности и уровня превышения доходности над безрисковой ставкой.Это помогает обосновать необходимость инвестирования в диверсифицированный портфель, оптимизированный по рискам, для достижения наиболее эффективного уровня избыточной доходности по сравнению с безрисковой ставкой на основе допустимости риска.

  Вот где могут помочь эффективная граница и линия рынка капитала. Эффективная граница представляет собой границу доходности и уровней риска для комбинации точек активов, генерируемых моделью ценообразования капитальных активов. Эффективная граница учитывает точки данных для каждой доступной инвестиции, в которую инвестор может пожелать инвестировать.После того, как граница эффективности нанесена на график, проводится линия рынка капитала, которая соприкасается с границей эффективности в ее наиболее оптимальной точке.

  Изображение Сабрины Цзян © Investopedia 2021

  С помощью этой модели оптимизации портфеля, разработанной учеными-финансистами, инвестор может выбрать точку на линии распределения капитала, в которую он будет инвестировать, исходя из своих предпочтений по риску. Инвестор, предпочитающий нулевой риск, будет инвестировать 100% в безрисковые ценные бумаги. Наивысший уровень риска будет вкладывать 100% в комбинацию активов, предложенную в точке пересечения.Вложение 100% в рыночный портфель обеспечит определенный уровень ожидаемой доходности, при этом избыточная доходность будет отличаться от безрисковой ставки.

  Как показано в Модели ценообразования капитальных активов, Эффективных границах и Линии распределения капитала, инвестор может выбрать уровень избыточной доходности, который он желает достичь сверх безрисковой ставки, в зависимости от суммы риска, который он желает принять.

  Мера Дженсена

  Что такое мера Дженсена?

  Показатель Дженсена, или альфа Дженсена, представляет собой показатель эффективности с поправкой на риск, который представляет собой среднюю доходность портфеля или инвестиций, выше или ниже прогнозируемой моделью ценообразования капитальных активов (CAPM), с учетом бета-версии портфеля или инвестиций и среднего рыночная доходность.Этот показатель также обычно называют просто альфа.

  Ключевые выводы

  • Мера Дженсена — это разница между доходами человека и рынком в целом.
  • Мера Дженсена обычно называется альфа. Когда менеджер превосходит рынок одновременно с риском, он «предоставляет альфу» своим клиентам.
  • Показатель учитывает безрисковую норму доходности за период времени.

  Понимание меры Дженсена

  Чтобы точно проанализировать эффективность инвестиционного менеджера, инвестор должен смотреть не только на общую доходность портфеля, но и на риск этого портфеля, чтобы увидеть, компенсирует ли доходность инвестиций принимаемый риск.Например, если оба паевых инвестиционных фонда имеют доходность 12%, рациональный инвестор должен предпочесть менее рискованный фонд. Мера Дженсена — один из способов определить, приносит ли портфель надлежащую доходность для своего уровня риска.

  Если значение положительное, то портфель приносит избыточную доходность. Другими словами, положительное значение альфы Дженсена означает, что управляющий фондом «превзошел рынок» своими навыками выбора акций.

  Пример меры Дженсена из реального мира

  Если CAPM верен, альфа Дженсена рассчитывается с использованием следующих четырех переменных:

  Используя эти переменные, формула альфы Дженсена выглядит так:

  Альфа = R (i) — (R (f) + B x (R (m) — R (f)))

  где:

  R (i) = реализованная доходность портфеля или инвестиций

  R (m) = реализованная доходность соответствующего рыночного индекса

  R (f) = безрисковая норма прибыли за период времени

  B = бета инвестиционного портфеля по отношению к выбранному рыночному индексу

  Например, предположим, что в прошлом году паевой инвестиционный фонд получил прибыль в размере 15%.Соответствующий рыночный индекс для этого фонда доходил до 12%. Бета фонда по сравнению с тем же индексом составляет 1,2, а безрисковая ставка — 3%. Альфа фонда рассчитывается как:

  Альфа = 15% — (3% + 1,2 x (12% — 3%)) = 15% — 13,8% = 1,2%.

  При бета-коэффициенте 1,2 ожидается, что паевой инвестиционный фонд будет более рискованным, чем индекс, и, следовательно, заработать больше. Положительная альфа в этом примере показывает, что управляющий паевым инвестиционным фондом заработал более чем достаточно прибыли, чтобы получить компенсацию за риск, который они приняли в течение года.Если паевой инвестиционный фонд принесет только 13%, расчетная альфа будет -0,8%. При отрицательной альфе управляющий паевым инвестиционным фондом не получил бы достаточной прибыли с учетом того риска, на который они пошли.

  Особое внимание: EMH

  Критики меры Дженсена обычно верят в гипотезу эффективного рынка (EMH), изобретенную Юджином Фама, и утверждают, что избыточная доходность любого портфельного менеджера является результатом удачи или случайности, а не навыков. Теория гласит, что поскольку рынок уже оценил всю доступную информацию, она считается «эффективной» и точно рассчитанной, что исключает возможность любого активного менеджера предлагать что-либо новое.Дополнительным подтверждением теории является тот факт, что многим активным менеджерам не удается превзойти рынок не больше, чем тем, которые вкладывают деньги своих клиентов в пассивные индексные фонды.

  Альфа и Бета: различия и формулы

  Apha Vs. Бета: обзор

  Альфа и бета — это два ключевых показателя, используемых для оценки эффективности акций, фонда или инвестиционного портфеля.

  Альфа измеряет сумму, которую окупили инвестиции, по сравнению с рыночным индексом или другим общим ориентиром, с которым они сравниваются.

  Бета измеряет относительную волатильность инвестиций. Это показатель относительного риска.

  Альфа и бета — это стандартные вычисления, которые используются для оценки доходности инвестиционного портфеля, наряду со стандартным отклонением, R-квадратом и коэффициентом Шарпа.

  Ключевые выводы

  • Как альфа, так и бета являются историческими показателями прошлых результатов.
  • Alpha показывает, насколько хорошо (или плохо) акции показали себя по сравнению с эталонным индексом.
  • Бета показывает, насколько волатильной была цена акции по сравнению с рынком в целом.
  • Высокая альфа — это всегда хорошо.
  • Высокая бета может быть предпочтительной для инвесторов в акции роста, но ее избегают инвесторы, которые стремятся к стабильной прибыли и меньшему риску.

  В чем разница между Alpha и Beta

  Альфа

  Альфа-цифра для акции представлена ​​одним числом, например 3 или -5. Однако число на самом деле указывает процент выше или ниже контрольного индекса, которого достигла цена акции или фонда.В этом случае акции или фонд показали на 3% лучше и на 5% хуже, чем индекс, соответственно.

  Альфа 1.0 означает, что инвестиция превзошла контрольный индекс на 1%. Альфа, равная -1,0, означает, что инвестиции отстают от контрольного индекса на 1%. Если альфа равна нулю, его результат соответствует эталонному показателю.

  Обратите внимание, что альфа — это историческое число. Полезно отслеживать альфа акции с течением времени, чтобы увидеть, как она изменилась, но это не может сказать вам, как она будет выглядеть завтра.

  Alpha для портфельных менеджеров

  Для индивидуальных инвесторов альфа помогает выявить, как акции или фонд могут работать по отношению к своим аналогам или рынку в целом.

  Профессиональные управляющие портфелем рассчитывают альфу как норму прибыли, которая превышает прогноз модели или не соответствует ему. Они используют модель ценообразования капитальных активов (CAPM) для прогнозирования потенциальной доходности инвестиционного портфеля.

  Обычно это более высокая планка. Если анализ CAPM показывает, что портфель должен был заработать 5%, исходя из риска, экономических условий и других факторов, но вместо этого портфель заработал всего 3%, альфа портфеля будет обескураживающей -2%.

  Формула для альфа:

  Альфа

  знак равно

  Конечная цена

  +

  ДПС

  —

  Начальная цена

  Начальная цена

  куда:

  ДПС

  знак равно

  Распределение на акцию

  \ begin {align} & \ text {Alpha} = \ frac {\ text {End Price} + \ text {DPS} — \ text {Start Price}} {\ text {Start Price}} \\ & \ textbf {где :} \\ & \ text {DPS} = \ text {Распределение на акцию} \\ \ end {выровнено}
  Альфа = Начальная цена Конечная цена + DPS − Начальная цена, где: DPS = Распределение на акцию

  Управляющие портфелем стремятся получить более высокую альфу, диверсифицируя свои портфели, чтобы сбалансировать риски.

  Поскольку альфа представляет собой производительность портфеля по сравнению с эталоном, она представляет ценность, которую менеджер портфеля добавляет или вычитает из доходности фонда. Базовое число для альфы равно нулю, что указывает на то, что портфель или фонд идеально соответствует эталонному индексу. В этом случае инвестиционный менеджер не прибавил и не потерял никакой стоимости.

  Бета

  Часто называемый коэффициентом бета, бета указывает на волатильность акции, фонда или портфеля акций по сравнению с рынком в целом.Контрольный индекс (чаще всего S&P 500) используется в качестве прокси-измерения для рынка. Знание того, насколько волатильна цена акции, может помочь инвестору решить, стоит ли рисковать.

  Базовое число для бета-версии — единица, что указывает на то, что цена ценной бумаги движется точно так же, как движется рынок. Бета меньше 1 означает, что ценная бумага менее волатильна, чем рынок, а бета больше 1 означает, что ее цена более волатильна, чем рынок.

  Если бета акции равна 1.5, он считается на 50% более волатильным, чем рынок в целом.

  Как и альфа, бета — это историческое число.

  Бета Примеры

  Вот бета-версии на момент написания для трех известных акций по состоянию на 2021 год:

  Micron Technology Inc. (MU) : 0,91
  Coca-Cola Company (KO) : 0,61
  Apple Inc. (AAPL): 1,18

  Мы видим, что Micron на 26% более волатильна, чем рынок в целом, в то время как Coca-Cola на 37% так же волатильна, как и рынок, а Apple более соответствует рынку или 0.На 01% менее волатильный, чем рынок.

  Допустимые бета-версии варьируются в зависимости от компании и сектора. Многие акции коммунальных предприятий имеют бета-коэффициент меньше 1, в то время как многие высокотехнологичные акции, котирующиеся на Nasdaq, имеют бета-коэффициент больше 1. Инвесторам это сигнализирует о том, что акции технологических компаний предлагают возможность более высокой доходности, но, как правило, представляют больше рисков, в то время как коммунальные компании акции стабильно приносят прибыль.

  Хотя положительная альфа всегда более желательна, чем отрицательная, бета не так однозначна. Инвесторов, не склонных к риску, таких как пенсионеры, стремящиеся к стабильному доходу, привлекает более низкая бета.Инвесторы, толерантные к риску и стремящиеся к большей прибыли, часто готовы вкладывать средства в акции с более высокой бета-версией.

  Формула

  для бета-версии

  Вот полезная формула для расчета бета:

  Бета

  знак равно

  CR

  Разница в доходности рынка

  куда:

  CR

  знак равно

  Ковариация доходности актива с рыночной доходностью

  \ begin {align} & \ text {Beta} = \ frac {\ text {CR}} {\ text {Разница в доходности рынка}} \\ & \ textbf {где:} \\ & \ text {CR} = \ text {Ковариация доходности актива с доходностью рынка} \\ \ end {выравнивается}
  Бета = отклонение рыночной доходности CR, где: CR = ковариация доходности актива с рыночной доходностью

  • Ковариация используется для измерения корреляции в движении цен любых двух акций.Положительная ковариация означает, что акции имеют тенденцию двигаться синхронно, а отрицательная ковариация означает, что они движутся в противоположных направлениях.
  • Дисперсия относится к тому, насколько далеко движется акция относительно своего среднего значения. Он часто используется для измерения волатильности цены акции с течением времени.

  Узнайте, как рассчитать и использовать альфа при инвестировании

  Что такое альфа?

  Alpha — это показатель эффективности инвестиций по сравнению с подходящим эталонным индексом, таким как S&P 500S & P — Standard and Poor’s Standard & Poor’s — американская компания финансовой разведки, которая действует как подразделение S&P Global.S&P — лидер рынка в зоне. Альфа, равная единице (базовое значение равно нулю), показывает, что рентабельность инвестиций в течение определенного периода времени превзошла общий рыночный средний показатель на 1%. Отрицательное альфа-число означает, что вложения не приносят результатов по сравнению со среднерыночными.

  Альфа — это один из пяти стандартных коэффициентов эффективности, которые обычно используются для оценки отдельных акций или инвестиционного портфеля, а остальные четыре — это бета, стандартное отклонение, R-квадрат и коэффициент Шарпа Коэффициент Шарпа Коэффициент Шарпа является мерой доходности с поправкой на риск, которая сравнивает избыточную доходность инвестиций со стандартным отклонением доходности.Коэффициент Шарпа обычно используется для оценки эффективности инвестиций с поправкой на их риск. Альфа обычно представляет собой одно число (например, 1 или 4), представляющее процент, отражающий эффективность инвестиций по сравнению с эталонным индексом.

  Положительное значение альфа 5 (+5) означает, что доходность портфеля превысила доходность контрольного индекса на 5%. Отрицательное значение альфа 5 (-5) указывает на то, что портфель отстает от контрольного индекса на 5%. Значение альфа, равное нулю, означает, что инвестиции принесли доход, соответствующий общей рыночной доходности, что отражено в выбранном контрольном индексе.

  Альфа портфеля — это избыточная доходность, которую он производит по сравнению с эталонным индексом. Инвесторы в паевые инвестиционные фонды или ETF часто ищут фонд с высокой альфой в надежде получить более высокую рентабельность инвестиций (ROI).

  Коэффициент альфа часто используется вместе с коэффициентом бета. Коэффициент бета Коэффициент бета — это мера чувствительности или корреляции ценной бумаги или инвестиционного портфеля к движениям на рынке в целом, что является мерой волатильности инвестиций.Оба коэффициента используются в модели ценообразования капитальных активов (CAPM). Модель ценообразования капитальных активов (CAPM). Модель ценообразования капитальных активов (CAPM) — это модель, которая описывает взаимосвязь между ожидаемой доходностью и риском ценной бумаги. Формула CAPM показывает, что доходность ценной бумаги равна безрисковой доходности плюс премия за риск на основе бета-версии этой ценной бумаги для анализа портфеля инвестиций и оценки его теоретической эффективности.

  Происхождение альфы

  Концепция альфа возникла из введения фондов взвешенных индексов, которые пытаются воспроизвести производительность всего рынка и присвоить эквивалентный вес каждой области инвестиций.Развитие как инвестиционная стратегия установила новый стандарт производительности.

  По сути, инвесторы начали требовать от управляющих портфелем активно торгуемых фондов получения прибыли, превышающей то, что инвесторы могли ожидать от инвестирования в пассивный индексный фонд. Альфа была создана как метрика для сравнения активных инвестиций с индексным инвестированием.

  Модель ценообразования капитальных активов (CAPM)

  CAPM используется для расчета суммы дохода, которую инвесторы должны получить для компенсации определенного уровня риска.Он вычитает безрисковую ставку из ожидаемой и взвешивает ее с коэффициентом — бета — для получения премии за риск. Затем он добавляет премию за риск к безрисковой норме доходности, чтобы получить норму прибыли, которую инвестор ожидает в качестве компенсации за риск. Формула CAPM выражается следующим образом:

  r = R _f + beta (R _m — R _f ) + Alpha

  Следовательно,

  R — R _f — beta (R _m -R _f )

  Где:

  • R представляет доходность портфеля
  • R _f безрисковая ставка доходности
  • Бета представляет систематический риск портфеля
  • R _м представляет рыночную доходность по эталону

  Например, если предположить, что фактическая доходность фонда 30, безрисковая ставка 8%, бета 1.1, а доходность контрольного индекса составляет 20%, альфа рассчитывается как:

  Альфа = (0,30-0,08) — 1,1 (0,20-0,08)

  = 0,088 или 8,8%

  Результат показывает, что инвестиции в этом примере превзошли контрольный индекс на 8,8%.

  Загрузите бесплатный шаблон

  Введите свое имя и адрес электронной почты в форму ниже и загрузите бесплатный шаблон прямо сейчас!

  Альфа-калькулятор

  Загрузите бесплатный шаблон Excel, чтобы углубить свои знания в области финансов!

  Ограничения Alpha

  Alpha имеет несколько ограничений, которые инвесторы должны учитывать при ее использовании.Одно из этих ограничений касается различных типов средств. Некоторые инвесторы используют этот коэффициент для сравнения различных типов портфелей, например, портфелей, которые инвестируют в разные классы активов, и это может привести к ошибочным цифрам. Разнообразный характер разных фондов повлияет на такие показатели, как альфа.

  Alpha лучше всего работает, во-первых, когда применяется строго к инвестициям на фондовом рынке (а не к инвестициям в другие классы активов), а во-вторых, если используется в качестве инструмента сравнения фондов, то его лучше всего применять для оценки аналогичных фондов — для Например, два паевых инвестиционных фонда со средней капитализацией, а не, скажем, сравнение фонда роста со средней капитализацией с фондом с большой капитализацией.

  Еще одно соображение для инвесторов — выбор эталонного индекса. Значение альфа рассчитывается и сравнивается с эталоном, который считается подходящим для портфеля. Инвесторы должны выбрать соответствующий ориентир. Наиболее часто используемым эталонным индексом является фондовый индекс S&P 500.

  Однако для некоторых портфелей, таких как отраслевые фонды, может потребоваться использование другого индекса для точного сравнения. Например, для оценки портфеля акций, инвестированных в транспортный сектор, более подходящим эталоном индекса, вероятно, будет транспортный индекс Доу.При отсутствии ранее существовавших соответствующих эталонных индексов аналитики могут использовать алгоритмы и другие модели для моделирования индекса в целях сравнения.

  Альфа и бета

  Инвесторы используют коэффициенты альфа и бета для расчета, сравнения и прогнозирования доходности инвестиций. Оба коэффициента используют эталонные индексы, такие как S&P 500, для сравнения с конкретными ценными бумагами или портфелями.

  Alpha — это показатель эффективности ценной бумаги с поправкой на риск по сравнению со средней рыночной доходностью.Достигнутый убыток или прибыль по сравнению с эталоном представляет собой альфу. Бета-коэффициент, также называемый бета-коэффициентом Бета-коэффициент Бета-коэффициент — это мера чувствительности или корреляции ценной бумаги или инвестиционного портфеля с движениями на рынке в целом., Измеряет относительную волатильность ценной бумаги по сравнению со средней волатильностью общей рынок.

  Волатильность — еще один компонент уровня риска, связанного с данной инвестицией. Базовое число для бета-версии — один.Ценные бумаги с бета-коэффициентом, равным единице, демонстрируют примерно такой же уровень волатильности, как и эталонный индекс. Если бета меньше единицы, это означает, что цена ценной бумаги менее волатильна, чем в среднем по рынку.

  Значение бета больше единицы означает, что цена ценной бумаги более волатильна, чем в среднем по рынку. Например, можно ожидать, что ценная бумага с бета-значением два будет демонстрировать в два раза большую волатильность, чем индекс S&P 500. Если значение бета отрицательное, это не означает меньшей волатильности — это означает, что ценная бумага имеет тенденцию двигаться обратно пропорционально общему рынку в два раза.

  Ссылки по теме

  CFI является официальным поставщиком страницы программы аналитика рынков капитала и ценных бумаг (CMSA) ™ — CMSA Зарегистрируйтесь в программе CFI CMSA® и станьте сертифицированным аналитиком рынков капитала и ценных бумаг. Продвигайте свою карьеру с помощью наших программ и курсов сертификации. программа сертификации, призванная превратить любого в финансового аналитика мирового уровня.

  Чтобы помочь вам стать финансовым аналитиком мирового уровня и продвинуть вашу карьеру в полной мере, эти дополнительные ресурсы будут очень полезны:

  • Методы оценки Оценка относится к процессу определения текущей стоимости компании или компании. актив.Это можно сделать с помощью ряда техник. Аналитики, которым нужен
  • Технический анализ: Руководство для начинающихТехнический анализ — Руководство для начинающих Технический анализ — это форма оценки инвестиций, которая анализирует прошлые цены для прогнозирования будущих ценовых действий. Технические аналитики считают, что коллективные действия всех участников рынка точно отражают всю соответствующую информацию и, следовательно, постоянно определяют справедливую рыночную стоимость ценных бумаг.
  • Unlevered BetaUnlevered Beta / Asset BetaUnlevered Beta (Asset Beta) — неустойчивость доходности для бизнеса без учета его финансового рычага.
    

    No related posts.