ЦБ повысил ключевую ставку до 5,5%

Банк России повысил ключевую ставку по итогам июньского заседания третий раз подряд. Ставка была увеличена на 50 б.п., до 5,5%, говорится в пресс-релизе регулятора.

Решение совпало с ожиданиями аналитиков, которые пересмотрели свои прогнозы о повышении в начале недели с 25 б.п. до 50 б.п. после выхода отчета о росте инфляции на 6% в мае.

Главное

Российская и мировая экономика восстанавливаются быстрее, чем ожидалось ранее. Инфляция складывается выше прогноза Банка России.

Вклад в инфляцию со стороны устойчивых факторов возрастает в связи с более быстрым расширением спроса по сравнению с возможностями наращивания выпуска. На краткосрочном горизонте это влияние усиливается ростом цен на мировых товарных рынках. C учетом высоких инфляционных ожиданий баланс рисков значимо сместился в сторону проинфляционных.

Повышенное инфляционное давление в условиях завершающегося восстановления экономики может привести к более значительному и продолжительному отклонению инфляции вверх от цели. Это формирует необходимость дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях.

Решения по ключевой ставке будут приниматься с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, развития экономики на прогнозном горизонте, а также оценки рисков со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков.

В условиях проводимой денежно-кредитной политики (ДКП) годовая инфляция вернется к цели Банка России во втором полугодии 2022 г. и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем.

Комментарий Карпунина Василия, эксперта БКС Мир инвестиций.

«Повышение ключевой ставки абсолютно ожидаемо. Вопрос был лишь в шаге. К моменту заседания консенсус аналитиков сместился как раз в пользу +50 п.п.

С одной стороны, действия регулятора продиктованы заранее обозначенным планом по постепенной нормализации ДКП, когда ключевая ставка должна находиться на 1–2% выше уровня инфляции. С другой — мы не видим признаков замедления инфляции. Она приобретает все более устойчивый характер по ряду компонент. Проинфляционные риски увеличиваются еще и за счет роста цен на мировых товарных рынках.

В текущей ситуации регулятору нежелательно медлить. Чем дольше сохранять мягкую ДКП, тем более высокие ставки на более длительном периоде потребуются в будущем для разворота инфляционной тенденции. Поэтому решение выглядит оправданным.

Вероятно, потенциал для повышения ставки еще не исчерпан. На следующем заседании в июле ЦБ вновь может принять решение об увеличении. Комментарии Банка России на это четко намекают. Похоже, что вопрос опять будет лишь в размере шага: поднимут ставку до 5,75% или сразу до 6,00%.

Что касается перспектив снижения инфляции, то с учетом эффекта базы, а также наблюдаемого укрепления рубля, показатель начнет устойчиво замедляться осенью. О возврате к целевым 4% можно будет говорить ближе ко II полугодию 2022 г. ЦБ как раз дает нам именно такой прогноз.

Российский рубль и облигации заранее заложили в котировки ужесточение ДКП. Уровни цен по ОФЗ предполагают, что ставка на максимуме цикла может быть даже выше 6%. При этом вполне вероятно, что основная волна снижения в гособлигациях уже позади».

В деталях

Динамика инфляции. Инфляция складывается выше прогноза ЦБ. В мае месячные сезонно сглаженные темпы роста потребительских цен существенно ускорились, а годовая инфляция увеличилась до 6,0% (после 5,5% в апреле). По оценкам на 7 июня, годовая инфляция выросла до 6,15%.  Показатели, отражающие наиболее устойчивые процессы ценовой динамики, по оценкам Центробанка, в мае также повысились и находятся значимо выше 4% в годовом выражении.

Это является отражением того факта, что устойчивый рост внутреннего спроса опережает возможности расширения предложения по широкому кругу отраслей. На этом фоне предприятиям легче переносить в цены возросшие издержки.

Инфляционные ожидания населения уже несколько месяцев находятся вблизи максимальных значений за последние 4 года. Продолжают расти ценовые ожидания предприятий, оставаясь выше локальных максимумов 2019–2020 гг. Ожидания профессиональных аналитиков на среднесрочную перспективу заякорены вблизи 4%.

В условиях проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция вернется к цели Банка России во втором полугодии 2022 г. и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем.

Денежно-кредитные условия остаются мягкими с учетом повышенных инфляционных ожиданий и фактической инфляции. В этих условиях кредитование продолжает расти темпами, близкими к максимумам последних лет. Вместе с тем доходности краткосрочных ОФЗ увеличились, отражая ожидания более быстрого повышения ключевой ставки.

Наметилась тенденция к росту депозитных ставок. Решения о повышении ключевой ставки и произошедшее с начала текущего года увеличение доходностей ОФЗ обусловят дальнейший рост кредитно-депозитных ставок. Это позволит повысить привлекательность банковских депозитов для населения, защитить покупательную способность сбережений и обеспечит сбалансированный рост кредитования.

Экономическая активность восстанавливается быстрее ожиданий. Оперативные индикаторы свидетельствуют об устойчивом росте потребительского и инвестиционного спроса. По оценкам Банка России, потребительская активность в целом достигла уровней до начала пандемии. Продолжается активное восстановление сектора услуг населению. Выпуск в большинстве отраслей экономики, по оценкам Банка России, превысил докризисные уровни. Спрос на рабочую силу растет по широкому кругу отраслей. При этом в некоторых секторах наблюдается ее дефицит.

Поддержку российской экономике также оказывает внешний спрос. На фоне постепенной нормализации эпидемической обстановки в мире улучшаются перспективы восстановления мировой экономики. Это в свою очередь усиливает рост цен на мировых товарных рынках.

В этих условиях, по оценкам Банка России, российская экономика вернется к докризисному уровню уже в II квартале 2021 г. На среднесрочную траекторию экономического роста значимое влияние будут оказывать факторы со стороны как внутренних, так и внешних условий. Динамика внутреннего спроса будет во многом определяться темпами дальнейшего расширения потребительского и инвестиционного спроса.

Поддержку потребительскому спросу будет оказывать дальнейшее снижение склонности домашних хозяйств к сбережению наряду с ростом доходов и кредитования. Влияние на внутренний спрос также окажет процесс нормализации бюджетной политики с учетом объявленных дополнительных социальных и инфраструктурных мер. Динамика внешнего спроса будет в большей степени зависеть от мер бюджетной поддержки в отдельных развитых странах, а также темпов вакцинации в мире.

Инфляционные риски. Баланс рисков значимо сместился в сторону проинфляционных. Действие проинфляционных факторов может быть усилено повышенными инфляционными ожиданиями и сопутствующими вторичными эффектами.

Источником инфляционного давления может стать более существенное, чем ожидается, снижение склонности домашних хозяйств к сбережению под влиянием сочетания низких процентных ставок и роста цен. Дополнительное повышательное давление на цены могут продолжить оказывать сохраняющиеся затруднения в производственных и логистических цепочках.

Проинфляционные риски также создает ценовая конъюнктура мировых товарных рынков под воздействием факторов как со стороны спроса, так и со стороны предложения. Это может влиять на внутренние цены соответствующих товаров. Вместе с тем дальнейшая динамика продовольственных цен будет во многом зависеть от перспектив урожая сельскохозяйственных культур как внутри страны, так и за рубежом.

Краткосрочные проинфляционные риски также связаны с усилением волатильности на глобальных рынках, в том числе под влиянием различных геополитических событий, что может отражаться на курсовых и инфляционных ожиданиях. В условиях более быстрого, чем ожидалось ранее, восстановления мировой экономики и, соответственно, исчерпания необходимости проведения беспрецедентно стимулирующей политики в развитых экономиках возможно более раннее начало нормализации денежно-кредитной политики центральными банками этих стран. Это может стать дополнительным фактором роста волатильности на мировых финансовых рынках.

Дезинфляционные риски для базового сценария остаются умеренными. Открытие границ по мере снятия ограничительных мер может восстановить потребление зарубежных услуг, а также ослабить ограничения со стороны предложения на рынке труда через приток иностранной рабочей силы. Замедлить дальнейший рост экономической активности могут, в частности, низкие темпы вакцинации и распространение новых штаммов вируса, а также связанное с этим ужесточение ограничительных мер.

На среднесрочную динамику инфляции значимо влияет бюджетная политика. В базовом сценарии Банк России исходит из заложенной в Основных направлениях бюджетной, налоговой и таможенно-тарифной политики на 2021 г. и на плановый период 2022 и 2023 гг. траектории нормализации бюджетной политики, предполагающей возвращение к параметрам бюджетного правила в 2022 г. Банк России также будет учитывать в прогнозе решения об инвестировании ликвидной части Фонда национального благосостояния сверх порогового уровня в 7% ВВП.

Повышенное инфляционное давление в условиях завершающегося восстановления экономики может привести к более значительному и продолжительному отклонению инфляции вверх от цели. Это формирует необходимость дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях. Решения по ключевой ставке будут приниматься с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, развития экономики на прогнозном горизонте, а также оценки рисков со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков.

Следующее заседание Банка России состоится 23 июля 2021 г.

БКС Мир инвестиций

ЦБ выбирает размер повышения ключевой ставки

В пятницу, 11 июня, состоится заседание совета директоров Банка России по денежно-кредитной политике. Согласно последнему опросу Reuters, 19 из 28 опрошенных аналитиков ожидают повышения ключевой ставки на 25 базисных пунктов, до 5,25%. Еще 9 экономистов прогнозируют рост на 50 базисных пунктов.

Все опрошенные УрБК эксперты ожидают повышения ключевой ставки до 5,5%.

Так, руководитель отдела макроэкономического анализа ГК «Финам» Ольга Беленькая считает, что руководство ЦБ будет решительно реагировать на увеличение инфляционных рисков.

«Опубликованные накануне данные Росстата по инфляции за май оказались значительно хуже ожиданий рынка и самого Банка России — инфляция ускорилась до максимальных с февраля 0,74% MoM (месяц к месяцу — прим. ред.) и в годовом выражении впервые с 2016 года превысила 6%. Консенсус-прогноз Bloomberg и экстраполяция недельных данных давали оценки 0,6% MoM и 5,8% YoY (год к году — прим. ред.), оценки аналитиков ЦБ также предполагали 5,7-5,9% в годовом выражении. Еще до выхода этих данных аналитики ЦБ предполагали, что инфляция начнет устойчивое замедление лишь осенью (апрельский прогноз предполагал «плато» до конца II квартала), а проинфляционные риски со стороны предложения частично сохранятся до 2022 года, теперь можно ожидать дальнейшего сдвига момента начала устойчивого замедления инфляции», — рассказала О. Беленькая.

По ее словам, еще один аргумент в пользу более быстрого повышения ключевой ставки — благоприятная ситуация в реальном секторе экономики.

«Российская экономика уже практически восстановилась к докризисному уровню, спрос опережает возможности увеличения предложения, и его дальнейшее стимулирование будет лишь разгонять инфляцию и вредить экономическому росту. Последние данные об ускорении роста потребления в апреле и данные по инфляции, на наш взгляд, увеличивают вероятность, что ставка будет повышена на 0,5 п. п., чтобы быстрее переломить инфляционные ожидания, замедлить рост кредитования и повысить привлекательность рублевых сбережений», — заявила О. Беленькая.

Начальник отдела экспертов «БКС Мир инвестиций» Альберт Короев также прогнозирует повышение ключевой ставки на 50 базисных пунктов.

«Годовая инфляция в России превысила 6%. Последний консенсус информагентств не успел учесть эти данные, вышедшие вечером понедельника, поэтому остался на уровне 25 б. п. В динамике рыночных цен эти данные, в свою очередь, найдут отражение, и сильной реакции на рынке акций и в динамике рубля, думаю, не будет. При этом в целом рост ставки негативен для рынка акций и позитивен для рубля», — полагает А. Короев.

Начальник отдела банков и денежного рынка ИК «ВЕЛЕС Капитал» Юрий Кравченко не исключает, что ЦБ повысит ключевую ставку сразу на 75 базисных пунктов.

«Если до майских цифр по инфляции регулятор, вероятно, выбирал бы между повышением ставки на 25 и 50 б. п., то сейчас возросли шансы и на более агрессивный подъем ставки (например, сразу на 75 б. п.). Тем не менее мы полагаем, что ЦБ все же выберет повышение на 50 б. п., но при этом сохранит ястребиный сигнал к дальнейшему подъему ставки. В результате не исключено, что уже по итогам июльского заседания ключевая ставка будет повышена до верхней границы так называемого нейтрального диапазона ЦБ в 6% годовых», — сообщил Ю. Кравченко.

Руководитель информационно-аналитического центра «Альпари» Александр Разуваев тоже предсказывает более широкий шаг повышения ключевой ставки на ближайшем заседании ЦБ.

«Мы, как и положено монетаристам, полагаем, что заниженная процентная ставка — это инфляция, слабая валюта и отток капитала. Особенно негативна заниженная ключевая ставка в период санкционного давления, когда инвесторы требуют дополнительную премию по доходности за риск инвестирования в Россию. Мы отдельно отмечаем, что инфляционные ожидания граждан находятся на четырехлетнем максимуме. В мае они составили 11,3% на год вперед. Сопоставимый уровень инфляционных ожиданий наблюдался в начале 2017 года, когда ключевая ставка составляла 10% годовых, а не 5%, как сейчас», — сказал А. Разуваев.

Напомним, что в июле 2020 года Банк России снизил ключевую ставку на 25 базисных пунктов — до 4,25% годовых. Это была самая низкая стоимость заимствований в российской истории. После этого цикл смягчения денежно-кредитной политики в РФ завершился. Четыре заседания подряд ЦБ сохранял ставку на уровне 4,25% годовых (в сентябре, октябре, декабре 2020 года, в феврале 2021 года). В марте 2021 года Банк России принял решение повысить ставку до 4,5%. В апреле текущего года регулятор поднял ставку еще на 50 базисных пунктов. Главные причины ужесточения монетарной политики — резкий рост цен на товары повседневного спроса в РФ, а также более быстрое, чем ожидалось, восстановление экономики после кризиса, вызванного пандемией коронавируса.

Фото с сайта cbr.ru

Ключевая ставка: прогнозы экспертов

Андрей Богданов, управляющий директор УК Accent Capital

– На текущий момент очевидно, что уже не может идти речи о снижении ставки. Более того, представители Банка России уже анонсировали движение от мягкой политики к нейтральной, при которой уровень ставки находится в диапазоне 5–6% при целевой инфляции в 4%. Ожидать ли первых шагов в сторону повышения ставки уже в марте – вопрос непростой. Однозначно то, что вопрос выбора между сохранением текущей ставки и ее повышением будет рассматриваться уже 19 марта. С нашей точки зрения, в марте ставка еще может остаться на текущем уровне, но тем выше вероятность ее повышения в апреле. При этом по итогам мартовского заседания риторика ужесточится. Возможно, даже с подтверждением соответствующей брошкой председателя Банка России.

В целом основные драйверы для решения по ставке говорят о необходимости ее повышения. Первый из них – безусловно, инфляция, которая продолжила свой рост и в феврале. Вероятность того что инфляция носит характер разового всплеска, еще остается, однако сомнений в этом все больше.

Рост инфляции – это мировой тренд. Если ранее ликвидность, не трансформирующаяся в прямые инвестиции в реальный сектор, в основном поднимала стоимость фондовых индексов, то к текущему моменту она начала отражаться и в росте цен на потребительские товары, в первую очередь продовольствие. При этом мировые центральные банки и правительства продолжают политику стимулирования. Вместе с тем у инвесторов уже не столь радужные ожидания по росту в экономиках на фоне не очень динамичной вакцинации и третьей волны коронавируса в целом по миру. Таким образом, Россия как импортирует мировой рост цен напрямую, путем товарного импорта, так и косвенно, за счет роста экспортных цен и трансляции их внутрь страны, включая рост цен на ресурсы.

Вместе с тем немедленному повышению ставки противостоит условный консенсус мировых ЦБ не совершать резкого стимулирования без отслеживания ситуации хотя бы в течение нескольких месяцев. Отсутствие существенных угроз рублю также может отодвинуть решение по повышению ключевой ставки.

Повышение ставки – один из основных инструментов сдерживания растущей инфляции. Решение сохранить ставку на текущем, стимулирующем уровне скорее поддержит рост инфляции, если иные факторы не окажут обратного влияния. Например, если инфляция замедлится в мире или внутренний спрос окажется настолько слабым, что заставит продавцов сдерживать цены внутри страны.

Однако вероятность продолжения роста мировой инфляции достаточно высока, и тогда апрельское заседание совета директоров Банка России, скорее всего, закончится решением о повышении ставки. ОФЗ на этом фоне показывают опережающее движение относительно ключевой ставки. Поскольку ставки по ним – это отражение настроений рынка относительно справедливой стоимости странового риска, то уже очевидно, что инвесторы снижают риск-аппетит относительно развивающихся стран в целом и в России в частности. В ценах ОФЗ уже закладывается и рост инфляции, чтобы вывести реальную доходность из отрицательной зоны. Кроме того, премия за геополитический риск все еще существенна. Таким образом, ключевая ставка скорее догоняет ставки по ОФЗ.

Станислав Дужинский, аналитик Банка Хоум Кредит

– По итогам февраля прирост инфляции в годовом выражении составил 5,7%. По сравнению с январем отмечено усиление инфляционного давления на 0,5 п. п. Мы видим, что рост потребительских цен усилился во всех компонентах ИПЦ: продовольственных товарах, непродовольственных товарах, платных услугах.

Основная причина этого заключается в восстановлении платежеспособного спроса населения и реализации эффекта отложенного спроса на цены. Кроме того, оказывает свое влияние статистический эффект низкой базы, так как в начале прошлого года уровень инфляции был низким.

Олег Богданов, ведущий аналитик инвесткомпании QBF

– Главный фактор, который будет определять монетарную политику Банка России в ближайшем будущем, – это инфляция. Уровень инфляции в нашей стране с начала года постоянно растет. По последним данным, темпы роста потребительской инфляции составляют 5,7% г/г. Практически каждую неделю уровень инфляции поднимается на 0,2%. На данный момент ключевая ставка ниже годовой инфляции на 145 б. п.

На последнем заседании ЦБ уже выразил обеспокоенность по поводу растущей инфляции, тональность заявления регулятора была тревожной. Однако, несмотря на это, на предстоящем заседании Банк России вряд ли повысит ключевую ставку. Во-первых, нужно еще время, чтобы убедиться в устойчивости инфляционного тренда, как правило, на это уходит три-шесть месяцев. Во-вторых, как показывают исследования специалистов ЦБ, рост инфляции не будет продолжительным. К концу года она вернется к целям ЦБ в районе 4%. В-третьих, рост российской экономики еще не устойчив, а повышение ставки затормозит его.

Возросшая инфляция в перспективе будет стимулировать регулятора к более скорому переходу от стимулирующей к нейтральной денежно-кредитной политике. Но, по нашим оценкам, на ближайшем заседании совета директоров Банка России увеличения ключевой ставки не произойдет, она останется на текущем значении в 4,25% годовых.

Экономисты предрекли рост ключевой ставки ЦБ до 6%

31 мая 2021, 04:15

В России

Деньги

Экономика

Руководитель АКРА Михаил Стуков спрогнозировал рост ключевой ставки Центрального Банка России до 6% до конца года, сообщает ИА DEITA.RU. Об этом аналитик заявил в РИА-Новости.

По словам Сухова, ЦБ пойдет на увеличение ключевой ставки, если инфляционные ожидания россиян сохраняться на высоком уровне. В связи с этим экономист не исключил варианта, когда до конца года ставка Центробанка будет увеличена до 6% годовых.

Последний раз ЦБ поднимал ставку в апреле 2021 года, тогда Банк России поднял ее сразу на 0,5% до 5%. Именно высокие инфляционные ожидания россиян стали причиной такого шага, объясняли тогда в ЦБ.

Сейчас по аналитическим справкам Центробанка инфляционные ожидания на год подскочили на 1,8% до 11,9%, правда в мае уровень опустился до 11,3%. Пока же Банк РФ давал свои прогнозы и отмечал, что ключевая ставку скорей всего не увеличится более 5,5%, а в следующем году не выше 6,3%.

Автор: Иван Крышан

Чили становится седьмым центральным банком развивающихся стран, поднявшим ключевую ставку

Центральный банк Чили повысил ключевую процентную ставку впервые за 2-1 / 2 года, как многие ожидали, заявив, что быстрое сокращение экономического спада из-за налогово-бюджетных стимулов и высокого потребления создало соответствующие условия для постепенного изъятия денежно-кредитной политики. стимул.

Центральный банк Чили (CBC) повысил ставку денежно-кредитной политики на 25 базисных пунктов до 0,75 процента в ходе первого ужесточения денежно-кредитной политики с января 2019 года.

Чили является седьмым центральным банком развивающихся стран, который повысил свою ключевую ставку в этом году, чтобы сдержать рост инфляции из-за быстрого восстановления экономики после прошлогодней пандемии COVID-19, и третий центральный банк только на этой неделе, который ужесточил свою политику после Новой Зеландии прекратила покупку активов, а Канада во второй раз сократила закупки.

Правление CBC, единодушное в своем решении, заявило, что его позиция денежно-кредитной политики по-прежнему будет поддерживать восстановление экономики после повышения ставки, поскольку это была одна из самых экспансивных монетарных политик среди сопоставимых стран, и оно ожидает, что учетная ставка останется ниже ее нейтральный уровень в течение следующих двух лет.

Центральный банк Чили поддерживал свою ставку на прежнем уровне с марта прошлого года, когда она была снижена дважды на 1,25 процентных пункта, но начал подготовку финансовых рынков к сегодняшнему повышению ставок в июне, когда он заявил, что необходимо будет скорректировать свою расширенную ставку. денежно-кредитная политика в связи с ростом потребления и расходов и не упоминала о сохранении учетной ставки.
Сдвиг банка в сторону ужесточения политики был дополнительно подчеркнут протоколом заседания его правления от 8 июня, в котором говорилось, что повышение ставки обсуждалось, поскольку больше не было необходимости поддерживать текущий стимул из-за роста потребления и экономической активности.

CBC отметила, что общая инфляция в Чили выросла до 3,8 процента в июне, что выше целевого показателя банка в 3,0 процента, но объяснила это более высокими ценами на топливо и без учета волатильных цен базовая инфляция была ниже, а инфляционные ожидания все еще были на уровне целевого показателя.

Что касается экономической активности, CBC сообщила, что в мае месячный индекс экономической активности вырос на 18,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, превысив ожидания и вернув экономику к докандемическому уровню.

В начале июня центральный банк повысил прогноз роста экономики Чили между 8 и более месяцами.От 5 до 9,5 процента в этом году по сравнению с мартовским прогнозом роста от 6,0 до 7,0 процента.

Центральный банк Чили опубликовал следующее заявление:

«На своем заседании по денежно-кредитной политике Совет Центрального банка Чили принял решение поднять процентную ставку денежно-кредитной политики на 25 базисных пунктов до 0,75%. решение было принято единогласным голосованием его членов.

Что касается внешнего фронта, то поступающая информация показывает, что мировые перспективы продолжают расти, укрепляя перспективы на этот год.Это особенно заметно в странах с более контролируемыми эпидемиологическими условиями — благодаря эффективным санитарным мерам сдерживания или прогрессу кампаний вакцинации — которые смогли продолжить реализацию своих планов по открытию своих рынков. Однако многие страны с развивающейся экономикой все еще отстают, а распространение новых штаммов Covid-19 стало новым фактором риска. На финансовые рынки повлияли последние эпидемиологические события и неожиданности в фактических данных в основных странах.Таким образом, долгосрочные процентные ставки накопили умеренное снижение, доллар вырос по отношению к другим валютам, а фондовые рынки показали неоднозначные результаты, все в контексте постоянного ценового давления, будь то из-за трудностей с поставками товаров, роста транспортных расходов и т. Д. / или высокие цены на сырье и сырье. Некоторые органы денежно-кредитного регулирования, в частности Федеральная резервная система, рассматривают это давление как временное явление, смягчающее опасения по поводу недавнего роста инфляции. В то же время несколько центральных банков — в основном стран-экспортеров сырьевых товаров — объявили или начали процесс нормализации денежно-кредитной политики.

В Чили наблюдается дальнейший рост рыночной доходности со времени предыдущего заседания. В случае номинальных ставок на два года наблюдался рост примерно на 110 б.п., что объясняется такими факторами, как изменение прогнозов макроэкономической и денежно-кредитной политики. Что касается долгосрочных ставок, то BCP10 в течение этого периода демонстрировал значительную волатильность, увеличивая разрыв по сравнению с его внешними аналогами. Песо обесценился, достигнув в этом году наивысшего уровня, что совпало с недавним падением цен на медь и укреплением американской валюты во всем мире.С. доллар.

Что касается банковского кредита, то колебания процентных ставок были более сдержанными, в то время как годовое падение объема коммерческих кредитов (-4,5% в реальном выражении в июне) сочетается со стабильными положительными потоками в последние месяцы в условиях, характерных для благодаря высокой годовой базе сравнения и постоянному изменению сроков, рефинансированию и амортизации, а также использованию специальных программ ликвидности и гарантий. Обзор банковского кредитования за второй квартал показал снижение спроса со стороны компаний как на инвестиционный, так и на оборотный капитал.Потребительские кредиты продолжали сокращать годовое сокращение (-14,6% в реальном выражении в июне), отвечая на изобилие ликвидности населения, в то время как потоки в ипотечном сегменте выглядят стабильными.

Что касается активности, то индекс Imacec в мае вырос на 18,1% в год, что превзошло ожидания и привело к его возврату к докандемическому уровню. С учетом сезонных колебаний индекс Imacec вырос на 2,6% по сравнению с предыдущим месяцем, продемонстрировав рост в большинстве секторов. Обращает на себя внимание расширение торговой деятельности (51.3% ежегодно), что объясняется высокой динамикой потребления, которое, в свою очередь, было усилено массовыми финансовыми трансфертами и изъятием пенсионных накоплений. Первые привели к значительному увеличению государственных расходов по сравнению с планами, предусмотренными на начало года, что означает рекордно высокий бюджетный импульс в 2021 году. В этом контексте перспективы роста частного сектора на год продолжали улучшаться, вплоть до 8% в июльском обзоре экономических ожиданий. На рынок труда по-прежнему оказывает влияние ряд противостоящих сил: хотя общая занятость все еще далека от уровня, предшествующего пандемии, а уровень безработицы остается на уровне около 10%, административные данные свидетельствуют о восстановлении формальной оплачиваемой занятости, количество вакансий значительно увеличивается и более высокий годовой рост наблюдается в индексе заработной платы.Это указывает на нетрадиционное поведение предложения рабочей силы, пострадавшее от карантина и государственной помощи неформальной занятости и самозанятости, а также на уход сотен тысяч женщин с рынка труда из-за возросших семейных обязанностей.

Общая инфляция выросла до 3,8% в годовом исчислении в июне. Основным фактором роста инфляции в последние месяцы была динамика цен на топливо из-за как роста в последние месяцы, так и низкой базы для сравнения.С другой стороны, цены на продукты питания снижают свой вклад. Годовое изменение базового ИПЦ — без летучих — ниже и остается чуть выше 3% в год. Что касается ожиданий, то в годовом исчислении медианное значение по данным Обзора экономических ожиданий (EES) и Обзора финансовых трейдеров (FTS) выросло до 3,3% и 3,4% в год. На два года вперед оба опроса по-прежнему составляют около 3% годовых.

По оценке Правления, эта совокупная справочная информация аналогична экономической траектории, предусмотренной в базовом сценарии июньского отчета о денежно-кредитной политике.Таким образом, разрыв в активности будет продолжать быстро сокращаться, что будет сопровождаться сильным фискальным импульсом и сильно динамичным потреблением. Это создает условия для постепенного снятия денежного импульса, что выражается в увеличении MPR на 25 б.п. на этом заседании, где полученные на данный момент сигналы делают маловероятными сценарии, обозначающие границы коридора ставок июньского отчета. В любом случае, даже в условиях постепенной нормализации денежно-кредитная политика будет продолжать сопровождать восстановление экономики.Таким образом, начиная с одного из самых высоких уровней среди сопоставимых экономик, Правление ожидает, что КМД будет ниже своего нейтрального значения в течение двухлетнего горизонта политики.

Протокол этого собрания по денежно-кредитной политике будет опубликован в 8:30 часов в пятницу, 30 июля 2021 года. Следующее собрание по денежно-кредитной политике состоится во вторник, 31 августа 2021 года, и его заявление будет опубликовано в 18:00. часов в тот же день ».

www.CentralBankNews.info

российских рублей стабилизировались до достижения ставки Центробанка на уровне

МОСКВА, 23 июля. (Рейтер) — Российский рубль стабилизировался в пятницу в преддверии заседания центрального банка по установлению ставок, которое может дать импульс для российской валюты и облигаций и пролить свет на перспективы денежно-кредитной политики банка.

В 07:17 по Гринвичу курс рубля за день практически не изменился и составил 73,74 по отношению к доллару RUBUTSTN = MCX, колеблясь около пика 73,60, достигнутого в четверг, самого сильного уровня с начала июля.

По отношению к евро курс рубля остался без изменений на уровне 86,79 EURRUBTN = MCX.

В центре внимания — решение центрального банка по процентной ставке, которое должно быть принято в 10:30 по Гринвичу, и новый набор экономических прогнозов.Председатель Центробанка Эльвира Набиуллина представит решение на пресс-конференции в 12:00 по Гринвичу.

Большинство аналитиков, опрошенных Reuters на этой неделе, заявили, что ожидают от центрального банка самого резкого повышения ставки с 2014 года и повышения ключевой ставки с 5,5% до 6,5%.

Но другие эксперты сказали, что центральный банк может объявить о меньшем повышении ставки на 50 или 75 базисных пунктов.

«Наша макро-команда сегодня ожидает повышения ключевой ставки на 50 б.п., что, на наш взгляд, уже учтено рынком ОФЗ. Мы считаем, что более агрессивный исход может испортить настроение на долговом рынке», — сказал ВТБ Капитал.

России нужны более высокие ставки, чтобы сдержать потребительскую инфляцию за счет более дорогих кредитов и увеличения привлекательности банковских депозитов.Более высокие ставки также поддерживают рубль, стимулируя спрос на высокодоходные активы России.

С другой стороны, дорогое кредитование препятствует восстановлению экономики.

Российские фондовые индексы изменились незначительно.

Долларовый индекс РТС .IRTS вырос на 0,2% до 1 603,6 пункта. Рублевый индекс Московской биржи .IMOEX не изменился и составил 3754,5 пункта.

Справочник по российским акциям см. В RU / EQUITY

.

Для российских казначейских облигаций см. 0 # RUTSY = MM

(Отчетность Андрея Остроуха; редакция Барбары Льюис)

((андрей[email protected];))

Взгляды и мнения, выраженные в данном документе, являются взглядами и мнениями автора и не обязательно отражают точку зрения Nasdaq, Inc.

ФРС планирует удерживать ключевую ставку около нуля до 2023 года

ВАШИНГТОН (AP) — Федеральная резервная система прогнозирует быстрое ускорение темпов экономического роста в этом году, но по-прежнему ожидает, что базовая процентная ставка будет оставаться близкой к нулю до 2023 года, несмотря на опасения на финансовых рынках по поводу потенциально более высокой инфляции.

С улучшением прогноза ФРС в среду значительно повысила свои прогнозы по росту и инфляции. В настоящее время прогнозируется рост экономики на 6,5% в этом году, что резко выше предыдущего декабрьского прогноза на уровне 4,2%. А ФРС повысила прогноз инфляции к концу этого года с 1,8% до 2,4% после многих лет хронически низкой инфляции.

На Уолл-стрит инвесторы зарегистрировали свое одобрение сообщения ФРС о низкой ставке, что привело к росту фондовых индексов.А доходность 10-летних казначейских облигаций, за которой внимательно наблюдали, которая резко выросла в последние недели из-за опасений по поводу инфляции, немного снизилась.

Тем не менее, обновленные прогнозы ФРС вызовут вопросы о том, что может в конечном итоге привести к повышению ключевой краткосрочной ставки, что влияет на многие потребительские и бизнес-ссуды. По мере укрепления экономики политики считают, что уровень безработицы будет падать быстрее, чем в декабре: они прогнозируют снижение уровня безработицы с нынешних 6,2% до 4.До 5% к концу года и до 3,9%, близкого к нормальному уровню, к концу 2022 года.

Это говорит о том, что центральный банк будет близок к достижению своих целей к 2023 году, когда он ожидает, что инфляция превысит целевой уровень в 2%, а безработица составит 3,5%. Тем не менее, тогда он еще не прогнозирует повышения ставок.

«Состояние экономики через два или три года крайне неопределенно», — сказал председатель Джером Пауэлл на пресс-конференции после того, как ФРС опубликовала свое последнее заявление о политике. «Я бы не хотел слишком зацикливаться на точных сроках потенциального повышения ставок в столь отдаленном будущем.”

Однако есть признаки того, что, по крайней мере, некоторые должностные лица ФРС приближаются к тому, чтобы обуздать политику сверхнизких процентных ставок центрального банка. Четверо из 18 политиков ожидают повышения ставок в 2022 году по сравнению с одним в декабре. А семь прогнозируют рост в 2023 году по сравнению с пятью в декабре. ФРС не называет, какие официальные лица делают какие прогнозы.

Решение было принято, когда Пауэллу нужно было найти баланс: экономика явно улучшается. Но если Пауэлла сочтут слишком оптимистичным, инвесторы могут предположить, что ФРС преждевременно изменит свою политику низких ставок.Это может привести к росту доходности облигаций и ослабить экономику, поскольку заимствования становятся дороже для компаний и домашних хозяйств.

Тем не менее, если Пауэлл обеспокоен тем, что рынок труда восстанавливается очень медленно, это может вызвать опасения, что ФРС не будет достаточно бдительной в отношении инфляционного давления. Такое восприятие также может привести к росту доходности облигаций, поскольку инвесторы ожидают роста инфляции.

Председатель, однако, преуменьшил вероятность того, что инфляция в конечном итоге может выйти из-под контроля.

«Было время, когда инфляция росла, она продолжала расти», — сказал он на пресс-конференции. «И это время не сейчас. Вот уже несколько десятилетий этого не происходит ».

Ситуацию усложняет то, что в прошлом году ФРС объявила об изменении политики в отношении управления ставками, заявив, что планирует удерживать ставки около нуля «в течение некоторого времени» даже после того, как инфляция превысит целевой уровень в 2%. Это изменение означало, что ФРС была готова терпеть более высокий уровень инфляции, чем он обычно имел в прошлом.Раньше ФРС часто повышала ставки только в надежде на рост инфляции — политика, которая чревата риском подавления восстановления.

Заседание ФРС по политике на этой неделе состоялось из-за того, что перспективы экономики значительно улучшились с момента последнего заседания в конце января. Прирост рабочих мест ускорился в феврале, продажи в розничных магазинах подскочили после того, как в начале года были распределены чеки на 600 долларов, а на прошлой неделе президент Джо Байден подписал свой пакет экономических мер помощи.Среднесуточное количество заражений COVID также резко снизилось. И вакцинация ускорилась, что вселяет надежду на то, что американцы будут все больше путешествовать, делать покупки, питаться вне дома и тратить деньги после года ограничений, вызванных вирусом.

Как следствие, экономисты улучшили свои прогнозы, и многие предсказывали, что экономика вырастет на целых 7% за весь 2021 год. Это будет самый быстрый годовой рост с 1984 года. -летние казначейские облигации растут, поскольку инвесторы сбросили облигации, которые обычно являются надежными инвестициями во время спадов.

Тем не менее, рынку труда предстоит пройти долгий путь до полного восстановления. При уровне безработицы 6,2% в экономике по-прежнему на 9,5 млн рабочих мест меньше, чем было до пандемии год назад.

Закрыть модальное окно

Предложите исправление

Предложите исправление

Ожидается, что центральный банк Колумбии снова повысит ключевую ставку

Ожидается, что центральный банк Колумбии повысит базовую процентную ставку на своем следующем заседании по денежно-кредитной политике в пятницу, чтобы развеять постоянные опасения по поводу ускорения инфляции.

Опрос, проведенный Dow Jones Newswires, показал, что шесть из семи опрошенных аналитиков прогнозируют, что центральный банк повысит свою ставку на 25 базисных пунктов, оставив ее на уровне 3,5%. Во время последнего заседания по денежно-кредитной политике совет центрального банка удивил аналитиков, подняв ставку на 25 базисных пунктов, что стало первым повышением почти за десять месяцев.

Центральный банк предположил, что он продолжит постепенно повышать свою базовую ставку в этом году. Альберто Рамос, экономист Goldman Sachs, ожидает, что в ближайшие месяцы центральный банк начнет постепенное повышение ставок, что установит базовую ставку на уровне 4.5% на конец 2011 года.

Инфляция ускорилась в последние несколько месяцев 2010 года, чему способствовали проливные дожди, которые повредили урожай и привели к росту цен на продукты питания. «Риск повышения цен на продукты питания по-прежнему является ключевым фактором, и он не изменился со времени последней встречи в феврале», — сказал Даниэль Лозано, аналитик местной брокерской фирмы Serfinco SA.

Министр сельского хозяйства Хуан Камило Рестрепо предупредил на прошлой неделе, что Колумбия может вступить в новый сезон сильных дождей, которые могут нанести ущерб пахотным землям.Рестрепо сказал, что 14% сельскохозяйственных угодий Колумбии пострадали от дождей и что процесс восстановления этих земель в некоторых случаях будет очень медленным.

Цены на продукты питания являются решающим компонентом индекса инфляции Колумбии, составляя 28% индекса потребительских цен (ИПЦ). Центральный банк отклонил рост цен на продукты питания как временный и вместо этого сосредоточился на росте внутреннего спроса и увеличении банковских кредитов, чтобы объяснить свое решение повысить ставки.

Инфляция подала признаки замедления в феврале, когда индекс потребительских цен вырос на 0.6%, что ниже консенсуса рынка, который прогнозировал рост на 1%. За последние 12 месяцев инфляция составляет 3,17%, в пределах целевого диапазона центрального банка от 2% до 4%.

Центральный банк предпринял попытку повысить свою ключевую ставку, даже несмотря на то, что он остается неуверенным в том, какой уровень экономического роста Колумбия может увидеть в 2011 году, как сообщил банк в своем протоколе к последнему заседанию. Центральный банк ожидает, что в 2011 году экономика вырастет на 4,5%, в то время как аналогичный показатель также оценивается в прошлом году.

Более умеренное повышение цен в январе, вероятно, заставит центральный банк сохранить базовую ставку в пятницу, говорит Джулиан Маркес, экономист из местной брокерской компании Interbolsa SA.Маркес ожидает, что центральный банк возобновит повышение ставок на более позднем заседании, чтобы закрыть год на уровне 4,5%.

Растущая глобальная неопределенность, порожденная разрушительным цунами, обрушившимся на Японию, может также подтолкнуть некоторых членов совета директоров к откладыванию любого повышения ставок, сказал Мунир Джалил, главный экономист колумбийского подразделения Citigroup. Джалил по-прежнему ожидает, что центральный банк повысит процентные ставки на 25 базисных пунктов, но предупредил, что шансы на то, что ставка может остаться без изменений на следующем заседании, увеличились в последние несколько дней.

Если банк все же решит оставить процентную ставку на прежнем уровне, он рискует послать рынку смешанные сигналы, говорится в исследовательской записке инвестиционной компании Celfin Capital. Celfin также ожидает, что центральный банк повысит свою ставку на 25 базисных пунктов в пятницу.

(Дарси Кроу, Доу Джонс)

Центральный банк Турции оставляет ключевую процентную ставку без изменений на уровне 19%

Центральный банк Турецкой Республики (CBRT) в четверг оставил базовую процентную ставку неизменной второй месяц подряд, как и ожидалось, и подтвердил обещание поддерживать ее на уровне выше инфляции, которая, как ожидается, снизится с ее вероятного пика в апреле.

Комитет по денежно-кредитной политике (MPC) сохранил ставку недельного репо на уровне 19%, и банк повторил свое намерение использовать все доступные инструменты для обеспечения основной цели стабильности цен.

Решение совпало с ожиданиями рынка на фоне ценового давления, в то время как аналитики прогнозируют, что сокращение не ожидается как минимум до третьего квартала.

В заявлении, сделанном после второго заседания MPC при новом губернаторе Чахапе Кавчиоглу, банк подтвердил обещание поддерживать ключевую процентную ставку — ставку недельного репо — выше инфляции, которая выросла до 17.14% в апреле до самого высокого уровня почти за два года.

Рост был вызван обесцениванием турецкой лиры и импортными дорогостоящими сырьевыми товарами, что заставило нового главу центрального банка придерживаться жесткой политики.

«Учетная ставка будет по-прежнему определяться на уровне, превышающем инфляцию, чтобы поддерживать сильный дезинфляционный эффект до тех пор, пока сильные индикаторы не укажут на постоянное падение инфляции и не будет достигнут среднесрочный целевой показатель в 5%», — говорится в сообщении банка.

Денежно-кредитное управление также заявило, что прошлые повышения ставок, в том числе в марте, начали охлаждать спрос в экономике.Он также отказался от ссылки в апрельском заявлении о «сохранении жесткой денежно-кредитной политики».

Факторы спроса и затрат, ограничения предложения в некоторых секторах и высокий уровень инфляционных ожиданий продолжают создавать риски для ценовой политики и перспектив инфляции, отмечает он.

«Началось замедление воздействия ужесточения денежно-кредитной политики на кредит и внутренний спрос», — сказали в банке.

«Принимая во внимание высокий уровень инфляции и инфляционные ожидания, текущая позиция денежно-кредитной политики будет сохраняться до тех пор, пока не будет достигнуто значительное снижение прогнозируемой траектории апрельского отчета по инфляции», — добавили в нем.

Пик инфляции и снижение ставки

Представляя квартальный отчет по инфляции на прошлой неделе, банк оценил, что инфляция достигнет пика в апреле и снизится до 12,2% к концу года по сравнению с 9,4%.

Некоторые аналитики заявили, что пик будет в апреле, а затем начнется тенденция к снижению, в то время как другие заявили, что рост может продолжаться в мае или даже в июне, и что высокие уровни инфляции, вероятно, не позволят центральному банку снизить свою учетную ставку.

«Учитывая, что инфляция находится на том же уровне, что и сейчас, для CBRT было более важно продолжать укреплять относительно ястребиный сигнал рынкам, и именно это он и сделал», — сказала Има Саммани, валютный аналитик Monex Europe. но отметил, что CBRT может быть задействован, если инфляционный импульс сохранится.

Тот факт, что банк заявил, что он будет поддерживать номинальные процентные ставки выше инфляции, «дает ЦБ РФ некоторую возможность снизить процентные ставки в ближайшем будущем, учитывая, что реальные ставки в настоящее время положительны», — сказал Саммани в письме, отправленном по электронной почте после принятия решения.

«В дальнейшем вопрос заключается в том, достигла ли инфляция в Турции своего пика в апреле, совпадая с прогнозами ЦБ РФ относительно циклического пика около 17-17,5%, или пик наступит только позже, во втором квартале», — добавила она.

«Это в конечном итоге зависит от майских данных об инфляции, поскольку это поможет ЦББТ определить, были ли апрельские значения циклическим пиком или нет. По этой причине мы ожидаем, что следующее заседание ЦБРТ 17 июня будет иметь большее значение для валютных рынков, чем сегодняшнее заседание ».

Если майские данные по инфляции «действительно окажутся ниже апрельского« пика »17%, ожидаемого (турецким центральным банком) … мы думаем, что вероятность смягчения денежно-кредитной политики на июньском заседании будет выше», — сказал Берна. Баязытоглу, аналитик Credit Suisse.

Кавчиоглу пытался убедить наблюдателей, что он будет столь же решительным, как и его предшественник Начи Агбал, в снижении инфляции до 5% целевого показателя в течение следующих трех лет.

Цены производителей выросли на 35,17% в годовом исчислении в апреле с 31,20% в марте. Более высокие цены производителей часто перекладываются на потребителей.

Центральный банк в четверг также заявил, что прошлые повышения ставок, в том числе в марте, начали охлаждать спрос в экономике. Он также отказался от ссылки, сделанной в апрельском заявлении о политике, о «сохранении жесткой денежно-кредитной политики».

В четверг ЦБРТ подчеркнул, что стабильность общего уровня цен будет способствовать макроэкономической и финансовой стабильности за счет снижения премии за страновой риск, отмены замещения валюты, накопления валютных резервов и постоянного снижения стоимости финансирования.

«Это создаст жизнеспособную основу для инвестиций, производства и занятости, чтобы продолжать расти здоровым и устойчивым образом», — говорится в заявлении.

Запоздалые ожидания снижения ставки предполагают, что Кавчиоглу, который пообещал, что учетная ставка останется выше инфляции для сохранения сильного и дезинфляционного воздействия, сумел убедить рынки в том, что досрочного снижения ставок не будет.

По данным опроса Reuters, все 18 экономистов прогнозируют, что банк сохранит свою однонедельную учетную ставку без изменений, прежде чем, вероятно, в третьем квартале она будет снижена.

Из 15 участников, ответивших на вопрос о сроках снижения ставки, 10 ожидали первого снижения в третьем квартале, двое — во втором и трое — в четвертом.

На прошлой неделе Morgan Stanley прогнозировал, что банк сохранит процентные ставки на прежнем уровне до четвертого квартала из-за ценового давления.

Несмотря на то, что решение четверга включает в себя «ястребиные» элементы, оно по-прежнему оставляет дверь открытой для будущего снижения ставок, сказал Джейсон Тьюви, старший экономист по развивающимся рынкам в Capital Economics.

«В заявлении повторяется линия о том, что номинальные процентные ставки будут поддерживаться на уровне выше инфляции, что уже дает возможность для снижения процентных ставок», — отметил Тьюви.

ФРС предпочитает оставить ключевую ставку

ВАШИНГТОН — Федеральная резервная система оставила ключевую процентную ставку без изменений в среду и не прогнозирует повышения ставок в этом году, что отражает неутешительный взгляд на экономику по мере замедления роста в Соединенных Штатах и ​​за рубежом.

ФРС заявила, что сохраняет базовую ставку, которая может влиять на все, от ипотечных кредитов до кредитных карт и кредитных линий собственного капитала, в диапазоне от 2,25% до 2,5%. Он также объявил, что перестанет сокращать свой портфель облигаций в сентябре, что должно помочь удержать долгосрочные ставки. Он начнет замедлять отток из своего портфеля облигаций в мае.

В совокупности эти шаги сигнализируют об отсутствии значительного повышения ставок по займам для потребителей и предприятий.И вместе с неутешительным прогнозом роста ФРС в этом году — 2,1 процента, по сравнению с предыдущим прогнозом в 2,3 процента — заявление, опубликованное после последнего заседания по политике, предполагает, что он стал больше беспокоиться об экономике. Более того, при умеренной инфляции ФРС не чувствует давления с целью ужесточения кредита.

«Рост замедляется несколько сильнее, чем ожидалось», — заявил на пресс-конференции председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл. «В то время как экономика США показала мало свидетельств замедления в 2018 году, ограниченные данные, которые у нас есть до сих пор в этом году, были несколько более неоднозначными.«

Сигнализируя об отсутствии повышения ставок на 2019 год, директивные органы ФРС снизили свой прогноз с двух, которые ранее прогнозировались в декабре. Теперь они прогнозируют одно повышение ставки в 2020 году и ни одного повышения в 2021 году. В прошлом году ФРС повышала ставки четыре раза, а с 2015 года — в общей сложности девять раз.

Центральный банк в среду в своем заявлении и на пресс-конференции Пауэлла заявил, что он будет постоянно «терпеливо относиться к дальнейшему повышению ставок».

Решение ФРС было одобрено голосованием 11-0.

Учитывая перспективу отсутствия повышения ставок в ближайшее время, цены на акции полностью восстановили потери, которые они понесли до того, как ФРС опубликовала свое заявление. Промышленный индекс Dow Jones снизился, но после этого выросли другие фондовые индексы. Цены на акции росли с начала января, когда Пауэлл резко изменил курс и дал понять, что ФРС не торопится повышать ставки и, вероятно, замедлит отток со своего баланса.

После того, как ФРС опубликовала свой прогноз отказа от ужесточения кредитования в этом году, доходность казначейских облигаций резко упала, при этом доходность 10-летних облигаций достигла самого низкого уровня более чем за год.Доходности падают с ноября из-за опасений по поводу более слабой глобальной картины и более терпеливого ФРС. В среду доходность 10-летних казначейских облигаций упала до 2,53 процента с 2,61 процента в конце вторника и 3,2 процента в конце прошлого года.

Директивные органы ФРС однозначно пришли к выводу, что более чем через десять лет после того, как они снизили базовую ставку до рекордно низкого уровня, близкого к нулю — и удерживали ее на этом уровне в течение семи лет, — эта ставка теперь достигла того, что называется «нейтральным»: ни то, ни другое. стимулирование или сдерживание экономического роста.

Пауза, приостановленная центральным банком в ужесточении кредитной политики, отчасти является ответом на замедление темпов роста экономики США и мировой экономики. В нем говорится, что, хотя рынок труда остается сильным, «рост экономической активности замедлился по сравнению с твердыми темпами в четвертом квартале».

В своем заявлении ФРС изложила план по сдерживанию сокращения своего баланса: в мае она замедлит ежемесячное сокращение казначейских облигаций с 30 до 15 млрд долларов и полностью прекратит отток капитала в сентябре.Начиная с октября, ФРС переведет свой выпуск ипотечных облигаций в казначейские облигации, чтобы его общий баланс больше не падал.

«ФРС по-прежнему ужесточает денежно-кредитную политику. Они по-прежнему отказываются от договоренностей даже после девяти повышений ставок за счет уменьшения их портфеля активов», — сказал Майкл Фарр, глава инвестиционной компании Farr, Miller & Washington. «Чтобы быть полностью нейтральными, им нужно это прекратить».

Новое проявление терпения и гибкости центрального банка отражает его реакцию с начала года на замедление роста внутри страны и за рубежом, нервозность фондового рынка и постоянно низкую инфляцию.ФРС совершила резкий поворот на своем заседании в январе, дав понять, что больше не ожидает повышения ставок в ближайшее время.

Сдвиг в сторону большей невмешательства ФРС и от политики неуклонного ужесточения кредитования предполагает, что политики могут признать, что они зашли слишком далеко после встречи в декабре. На этом заседании ФРС одобрила четвертое повышение ставок на 2018 год и спрогнозировала два дополнительных повышения ставок в 2019 году. Пауэлл также сказал, что, по его мнению, сокращение баланса будет осуществляться «в автоматическом режиме».«

Это сообщение напугало инвесторов, которых беспокоила перспектива постоянного повышения ставок по займам для потребителей и предприятий и, возможно, дальнейшего замедления экономического роста. Фондовый рынок начал падать в начале октября, а затем ускорился после декабрьского заседания ФРС.

Президент Дональд Трамп, не в первый раз вмешиваясь в якобы независимые обсуждения ФРС, дал понять, что он недоволен, назвав декабрьское повышение ставки ошибочным. Поступали сообщения о том, что Трамп даже подумывал об увольнении Пауэлла, которого он выбрал для руководства ФРС.

Но после декабрьских потрясений ФРС в январе начала посылать более утешительный сигнал. На экономической конференции вскоре после Нового года Пауэлл подчеркнул, что ФРС будет «гибкой» и «терпеливой» в повышении ставок.

Информация для этой статьи предоставлена ​​Хизер Лонг из The Washington Post.

Бизнес на 21.03.2019

ФРС оставила процентную ставку без изменений: NPR

Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл находится под давлением президента Трампа с требованием снизить процентные ставки.

Патрик Семанский / AP

скрыть подпись

переключить подпись

Патрик Семанский / AP

Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл находится под давлением президента Трампа с требованием снизить процентные ставки.

Патрик Семанский / AP

Обновлено 4:40 с.м. ET

Федеральный резерв оставил процентные ставки без изменений в среду, но дал понять, что готов снизить ставки в будущем, если это необходимо, чтобы поддержать замедляющуюся экономику США.

Комитет по установлению ставок центрального банка заявил, что экономические перспективы по-прежнему в целом позитивные — с низким уровнем безработицы и солидными потребительскими расходами. Но торговая напряженность, замедление темпов роста производства и сокращение инвестиций в бизнес внесли еще большую неопределенность в хрустальный шар.

«В свете этой неопределенности и приглушенного инфляционного давления Комитет будет внимательно следить за последствиями поступающей информации для экономических перспектив и будет действовать соответствующим образом для поддержания роста», — говорится в заявлении ФРС.

Центральный банк оставил целевой диапазон ставки по федеральным фондам от 2,25% до 2,5%. Эта ключевая ставка влияет на различные потребительские ставки, включая ставки по кредитным картам, автокредитам и ипотеке, а также на проценты, выплачиваемые вкладчикам.

В последние недели политики получали неоднозначные сигналы об устойчивости экономики. За неожиданно слабым отчетом о рабочих местах, показывающим, что в мае было добавлено всего 75 000 рабочих мест, последовали более высокие, чем ожидалось, данные по розничным продажам.

Хотя экономические предупреждающие знаки явно привлекли внимание ФРС, только один член комитета по установлению ставок, Св.Президент ФРС Луи Джеймс Буллард проголосовал за немедленное снижение ставок. Остальные предпочли подождать, по крайней мере, до июльской встречи, надеясь, что к тому времени вырисовывается более ясная картина.

«Важно, — сказал председатель ФРС Джером Пауэлл на пресс-конференции, — чтобы денежно-кредитная политика не слишком остро реагировала на какие-либо отдельные данные или краткосрочные колебания настроений. Это могло бы добавить еще большей неопределенности в перспективы».

Большинство аналитиков не ожидали снижения ставки на заседании на этой неделе, и фондовый рынок почти не отреагировал.Но ожидание было больше, чем обычно. Помимо признаков замедления экономического роста, Центральный банк столкнулся с растущим давлением Белого дома с целью снижения ставок.

Президент Трамп неоднократно жаловался, что ФРС замедлила экономический рост, повысив ставки в прошлом году. Во вторник агентство Bloomberg сообщило, что президент рассматривал идею отстранения Пауэлла — своего собственного кандидата — с поста председателя ФРС в начале этого года.

Пауэлл не отвечал напрямую на комментарии Трампа, но дал понять, что хочет уберечь ФРС от политического вмешательства.

«Я думаю, что в законе четко сказано, что у меня есть четырехлетний срок, и я полностью намерен его отбыть», — сказал Пауэлл.

Спикер палаты представителей Нэнси Пелоси заявила журналистам, что президент не должен вмешиваться в политику центрального банка.

«Последнее, что нам нужно, это политика, связанная с установлением процентных ставок», — сказал Пелоси в среду на завтраке, спонсируемом The Christian Science Monitor .«Можно подумать, что некоторые республиканцы скажут:« Господин президент, вам не следует этого делать ». «

После Великой рецессии и ее последствий ФРС старалась быть более прозрачной в своих обсуждениях. Новые инструменты, такие как «точечная диаграмма», помогают лидерам ФРС сообщать о своих ожиданиях. Почти половина представителей ФРС, участвующих в точечной диаграмме на этой неделе, ожидают снижения ставок в конце этого года.

Пауэлл признал, что сообщение о таком сокращении — первое за более чем десятилетие — может побудить некоторых потребителей отложить крупные покупки в ожидании более низкой процентной ставки.

«Я думаю, что впервые мы говорим о сокращении в эпоху точек», — сказал Пауэлл. «И вы знаете, мы работаем над этим».

.