Горячий ветер 2018

Коломенский кайт клуб "Семь ветров" при поддержке Комитета по физической…

Как Валерий Шувалов снег убирал в 2016 году

Руководитель администрации города Валерий Шувалов проверил лично, как происходит расчистка…

В доме красногорского стрелка нашли долговые расписки Рассказова

В доме убийцы нашли черную бухгалтерию, где фигурируют крупные суммы,…

Дальнобойщики против "Платона"

Дальнобойщики бастуют по всей России. «Недовольство растет. Власти это замалчивают».…

«
»

Сверхнизкая инфляция может подстегнуть ЦБ РФ снизить ставку до 7,25%. Снижение ставки цб в 2018 году


ЦБ прогнозирует снижение ставок по ипотеке в 2018 году :: Деньги :: РБК Недвижимость

Выплаты по жилищным кредитам могут уменьшиться до 8%, что на два пункта ниже текущих показателей

Фото: Антон Ваганов/ТАСС

Ставки по ипотеке продолжат снижение в 2018 году. О прогнозе Центробанка сообщает «Российская газета».

По расчетам ЦБ, средняя ставка по жилищным кредитам в новом году уменьшится на два процентных пункта относительно текущих показателей. Таким образом, ставка по ипотеке 2018 году составит 8% годовых, сказано в публикации.

Падение выплат по жилищным кредитам станет следствием сокращения ключевой ставки, которая в 2018 году опустится до уровня 6,8–7%, прогнозирует банк. Это на 2,5–3 п. п. выше расчетного уровня инфляции, сообщила газета.

По итогам 2017 года ставки по ипотеке достигли рекордно низких значений: 9,8% для новостроек и 10,02% — для объектов вторичного рынка. 

realty.rbc.ru

Будет ли ЦБ снижать ставку? Прогнозы аналитиков |

ЦБ не станет 15 июня снижать ключевую ставку, прогнозируют аналитики. При этом регулятор в преддверии недели тишины дал сигнал о том, что в будущем ставка будет не только снижаться, но и расти.

Центробанк в пятницу, 15 июня, сохранит ключевую ставку на текущем уровне в 7,25% — такой сценарий предсказывают 17 аналитиков из 31, опрошенного в рамках консенсус-прогноза Bloomberg, еще 14 ожидают ее снижения до 7%. Похожие результаты приводит Reuters: 15 из 20 участников исследования агентства прогнозируют сохранение нынешней ставки, и только пятеро — ее снижение до 7%. Снижения ставки более чем на 25 базисных пунктов или ее повышения никто из экспертов не ждет.

Главным проинфляционным шоком мая стал резкий рост цен на бензин. Хотя он и не привел к заметному ускорению инфляции в целом, но отразился на инфляционных ожиданиях россиян, которые ЦБ рассматривает как один из ключевых факторов при принятии решения о ставке. С другой стороны, не таким масштабным оказался эффект от санкций — опасения отражения валютного курса (рубль ослабел после нового раунда ограничений в апреле) на уровне цен не оправдались. При этом регулятор завершает переход к нейтральной денежно-кредитной политике — банкам в будущем стоит готовиться не только к снижению ставки, но и к ее возможному повышению, предупредила на Международном финансовом конгрессе председатель ЦБ Эльвира Набиуллина. С понедельника у регулятора началась традиционная неделя тишины, в течение которой он не комментирует свою денежно-кредитную политику.

Завышенные ожидания

Центробанк сохранит ставку на уровне 7,25%, согласен аналитик банка Nordea Денис Давыдов: в первую очередь регулятор будет ориентироваться на динамику инфляционных ожиданий — в мае, согласно опросу «инФОМа» (.pdf), они выросли до 8,6 с 7,8% в апреле и 8,5% в марте. «Рост инфляционных ожиданий был ожидаемым на фоне увеличения курсовой волатильности и ускорения роста цен на бензин. Однако его незначительный масштаб указывает на снижение чувствительности инфляционных ожиданий к разовым факторам», — объяснял регулятор. По данным Росстата, в мае цены на автомобильный бензин увеличились на 11,3% в годовом выражении при общей инфляции в 2,4%; рост цен на бензин опережающими темпами продолжился и в начале июня.

«У регулятора с 2015 года был лишь один случай, когда он снижал ставку при заметном росте инфляционных ожиданий, — в марте 2016 года. Во всех остальных случаях ЦБ брал паузу и смотрел за этим достаточно важным для себя показателем. Регулятор хочет видеть инфляционные ожидания заякоренными», — напоминает Давыдов. Кроме того, даже если цены на бензин не будут расти, но при этом останутся на нынешнем уровне, инфляционные ожидания могут не снижаться достаточно долго, указывает он.

В мае вклад цен на бензин в непродовольственную инфляцию (она составила 3,4% год к году против 2,7% в апреле) вырос до 1,24 п.п. с 0,67 п.п. в апреле, подсчитали аналитики Райффайзенбанка. «Если посчитать непродовольственную инфляцию без цен на бензин, то ускорение в мае оказалось бы незначительным (2,4% год к году против 2,2% в апреле), и, как мы полагаем, оно стало результатом остаточного эффекта от ослабления курса рубля в апреле», — указывают они в своем обзоре. Майские данные, по оценке Райффайзенбанка, говорят о том, что ЦБ вряд ли снизит ставку в пятницу (он сохранил ее и на прошлом заседании в апреле). На первый взгляд, майская динамика инфляции (2,4% третий месяц подряд) выглядит «привлекательно по сравнению с таргетом» ЦБ, который составляет 4%, говорит Давыдов. Однако помесячные сезонно сглаженные данные по росту цен показывают, что к маю он ускорился и даже превысил таргет в годовом выражении, добавляет он, — и это «негативный сигнал» для ЦБ.

Подорожание бензина на 10% ведет к разгону инфляции на дополнительные 0,1 п.п., подсчитывали аналитики «ВТБ Капитала». Ситуация с бензином будет стабилизироваться благодаря остановке роста нефтяных котировок и новым мерам правительства, говорила первый зампред ЦБ Ксения Юдаева (с 1 июня власти снизили акцизы на 3 тыс. руб. за тонну бензина и на 2 тыс. руб. за тонну дизеля, а также отказались от запланированного с 1 июля повышения акцизов). Есть «хороший шанс», что ЦБ снизит ставку, полагает экономист «ВТБ Капитала» по России и СНГ Александр Исаков. Регулятор отметит риск, связанный с ценами на бензин, но в целом майская статистика по инфляции была хорошей, отмечает он. «Инфляция была невысокой. Перенос от валютного курса оказался ниже, чем ожидалось, недельные данные спокойные», — объясняет Исаков.

Два по 25

ЦБ на этой неделе оставит ставку на нынешнем уровне — регулятор по-прежнему ведет себя «достаточно консервативно», полагает начальник дилингового центра Металлинвестбанка Сергей Романчук. Однако уровень реальной ставки в России при нынешней инфляции «выглядит неоправданно завышенным», подчеркивает он, а понижение ставки не стало бы риском для макроэкономической стабильности даже на фоне внешних рисков.

К концу года ЦБ снизит ставку дважды на 25 б.п. — до 6,25%, прогнозирует Давыдов. Такого же мнения придерживается и рынок в целом, свидетельствует консенсус-прогноз Bloomberg. Один из раундов снижения должен произойти в сентябре, написал в обзоре главный экономист «Ренессанс Капитала» по России и СНГ Олег Кузьмин; в четвертом квартале и в первом квартале следующего года смягчения монетарной политики ждать не стоит — к этому времени инфляция может уже приблизиться к 4%. Таким образом, добавляет он, для ЦБ июньское заседание — «прекрасная возможность» достичь верхней границы нейтрального диапазона ставки, которым регулятор считает уровень в 6–7%. Наблюдающийся рост инфляционных ожиданий можно считать умеренным, а неопределенность в отношении бюджетных расходов (правительство пока не назвало источник финансирования нового майского указа президента на 8 трлн руб.) не должна стать препятствием для перехода к этому уровню, утверждает Кузьмин. О том, что источники дополнительных трат государства в рамках реализации указа вызывают вопросы у ЦБ, ранее говорила сама Набиуллина.

Ближе к замедлению

Принимать решение по ставке ЦБ будет на фоне невысоких темпов экономического роста. Минэкономразвития установило свой прогноз по росту ВВП в 2018 году на уровне 1,6–2,1%, говорил глава ведомства Максим Орешкин. Раньше ожидания министерства были более однозначными и составляли 2,1%. В апреле, по оценке Минэкономразвития, рост составил 1,7%.

Не только бензин

ЦБ при решении по ставке также будет ориентироваться на внешние факторы, в частности на ситуацию со сделкой ОПЕК+ по сокращению добычи нефти, отмечает Давыдов. В нынешнем формате соглашение действует до конца 2018 года, а его дальнейшая судьба пока что не определена: например, США, по данным источников Bloomberg, попросили Саудовскую Аравию и других членов организации нарастить добычу нефти, а Эр-Рияд уже это сделал, как утверждало издание The Wall Street Journal. Неустойчивые внешние условия могут заставить ЦБ действовать более осторожно, считает Давыдов.

Еще один фактор в пользу сохранения ставки — рост заработных плат, который ЦБ традиционно считает проинфляционным фактором, говорит аналитик. В апреле (данные за май появятся уже после решения ЦБ по ставке) номинальные зарплаты россиян выросли на 2,8% по сравнению с мартом или на 10,4% по сравнению с апрелем прошлого года (.pdf). Впрочем, тормозящее влияние на этот показатель может оказать динамика зарплат бюджетников, подпадающих под действие майских указов 2012 года. С декабря прошлого года их зарплаты росли опережающими темпами, писал РБК. А в марте номинальная зарплата «указников» перешла к снижению (минус 0,6% к предыдущему месяцу), «что, вероятно, указывает на то, что значительный рост заработной платы в январе-феврале отчасти был следствием единоразовых выплат», писали аналитики департамента исследований и прогнозирования ЦБ.

 

Источник: https://www.rbc.ru/economics/13/06/2018/5b1bdc529a79477bcb0a7357?from=main

brodv.ru

Банк России снизил ключевую ставку :: Финансы :: РБК

Совет директоров Банка России начал год со снижения ключевой ставки на 0,25 п.п., до 7,5%. На решение ЦБ повлияли волатильность на международных финансовых рынках и рекордно низкая инфляция в России

Фото: Олег Яковлев / РБК

Совет директоров Банка России на первом в 2018 году заседании по денежно-кредитной политике 9 февраля принял решение о снижении ключевой ставки с 7,75 до 7,5%. Таким образом, ставка достигла минимального с апреля 2014 года значения. Накануне большинство экономистов склонялись к тому, что ставка снизится именно на 0,25 п.п.

Годовая инфляция остается на устойчиво низком уровне, инфляционные ожидания постепенно снижаются, краткосрочные инфляционные риски ослабли, говорится в сообщении регулятора. «В связи с этим баланс экономических и инфляционных рисков несколько сместился в сторону рисков для экономики, — пишет ЦБ. — Усилилась неопределенность в отношении конъюнктуры глобальных финансовых рынков. При этом вероятность превышения годовой инфляцией 4% в текущем году существенно снизилась». Регулятор отметил, что продолжит снижение ключевой ставки и допускает завершение перехода от умеренно жесткой к нейтральной денежно-кредитной политике в 2018 году.

Председатель Банка России Эльвира Набиуллина в начале февраля заявляла, что ЦБ будет быстрее снижать ключевую ставку после снятия девальвационных рисков. Это, добавляла она, позволит скорее перейти к уровню нейтральной ставки — 6,0–7,0%. Достигнуть указанного уровня регулятор ранее рассчитывал в 2018–2019 годах.

Рубль укрепился после объявления решения Банка России. По данным Московской биржи, за 10 мин. после опубликования пресс-релиза ЦБ курс доллара снизился на 19 коп., до 57,93 руб. Курс евро за 10 мин. потерял 26 коп., снизившись до 71,02 руб.

В 2017 году ЦБ шесть раз снижал ключевую ставку, общее снижение составило 2,25 п.п. На последнем в прошлом году заседании 15 декабря совет директоров ЦБ вопреки более сдержанным ожиданиям экономистов снизил ключевую ставку сразу на 0,5 п.п., до 7,75%. Регулятор тогда объяснял свое решение снижением проинфляционных рисков на горизонте до года в связи с продлением соглашений об ограничении добычи нефти. При этом Банк России обещал постепенно переходить от умеренно жесткой к нейтральной денежно-кредитной политике, допуская возможность некоторого снижения ключевой ставки в первом полугодии 2018 года.

Ожидаемое решение

Накануне решения ЦБ 33 из 40 опрошенных Bloomberg экономистов прогнозировали снижение ставки на 0,25 п.п. Опрошенные РБК макроэкономисты ожидали такого же решения, указывая на нестабильность на международных финансовых рынках в последнюю неделю. «Инфляция продолжает быстро замедляться и по итогам января уже составляет 2,2%, — отмечал директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-Капитал» Владимир Брагин. — Высокая волатильность на фондовых рынках является поводом для проявления осторожности со стороны ЦБ и говорила в пользу снижения на четверть процента». «Текущая рыночная конъюнктура указывает на негативный процесс: продолжаются коррекция на фондовых рынках и падение цен на нефть на международных рынках, что так или иначе может оказать влияние на российский рынок», — говорит начальник Центра разработки стратегий Газпромбанка Егор Сусин. «Ситуация на внешних рынках сильно ухудшилась: на фондовых рынках продолжается распродажа, корректируются вниз цены на нефть, что оказывает давление на рубль», — говорит аналитик Райффайзенбанка Денис Порывай.

Инфляция в России после трех лет последовательного снижения достигла рекордно низкого уровня. По итогам 2017 года она составила 2,5% при целевом значении ЦБ в 4%. «Замедление годового роста потребительских цен может продолжиться в первом полугодии 2018 года, что отчасти связано с эффектом высокой базы прошлого года по продовольственной инфляции, — говорится в сообщении ЦБ. — По прогнозу Банка России годовая инфляция останется ниже 4% в 2018 году и будет находиться вблизи этого уровня в 2019 году».

В связи с сезонными рисками ослабления рубля к середине года и тем, что текущие дефляционные факторы будут сходить на нет, к концу года ожидается ускорение инфляции по направлению к 4%, добавляет Сусин.

Снижение ставки могло быть бóльшим?

При этом некоторые эксперты указывали на небольшую вероятность более активного снижения ставки. Например, по данным Московской биржи о динамике индикаторов денежного рынка, вероятность такого сценария оценивалась в 60% исходя из котировок ставки RUONIA (индикативная взвешенная рублевая депозитная ставка «овернайт» российского межбанковского рынка). Ставка RUONIA  на 7 февраля составляет 7,07%, с 1 января ее значение не превышало 7,37%. Порывай из Райффайзенбанка отмечал, что снижение на 0,50 п.п. возможно с учетом и того, что ставка RUONIA сильно ниже ключевой.

Помимо низкой инфляции основанием для снижения на 0,50 п.п. были и невысокая потребительская активность, высокие цены на нефть относительно прогнозов, даже несмотря на текущую коррекцию, добавляет Егор Сусин. «Главная задача ЦБ — в создании заякоренных инфляционных ожиданий. Сейчас сохраняются ожидания по направлению их к целевому уровню, и это предполагает постепенное снижение ставки», — добавляет он.

Влияние на кредитные ставки

Банк России отметил смягчение денежно-кредитных условий в 2017 году. «Принятое решение по ключевой ставке и потенциал ее последующего снижения будут способствовать дальнейшему смягчению денежно-кредитных условий, что создаст предпосылки для приближения годовой инфляции к 4%, поддерживая рост внутреннего спроса», — говорится в сообщении ЦБ.

Доступность кредитных ресурсов повышалась в течение последнего года ввиду планомерного снижения ЦБ ключевой ставки, напоминает главный экономист по России и СНГ «Ренессанс Капитала» Олег Кузьмин. «Решение снизить ставку еще на 0,25 п.п. отразится на стоимости кредитов через 6–12 месяцев в зависимости от того, какой денежно-кредитной политики будет дальше придерживаться регулятор», — рассуждает он.

Влияние на рубль

Избранный регулятором шаг по снижению ставки не окажет большого влияния на рубль, уверены эксперты. До конца года ожидается относительно стабильный рубль, а завершение года может быть на уровне 57–58 руб. за доллар, говорит директор центра макроэкономического прогнозирования Бинбанка Наталия Шилова. «Данный прогноз не предполагает существенных санкций и учитывает среднегодовую цену на нефть на уровне $60», — уточняет она. В Бинбанке считают, что российская валюта сохранит устойчивость за счет роста профицита торгового баланса.

По мнению Егора Сусина, решение ЦБ не окажет значимого влияния на рубль, так как оно лежало в основе консенсуса рынка. В Газпромбанке прогнозируют, что к середине 2018 года рубль традиционно ослабнет и может достичь отметки 61–62 руб. за доллар.

«Сейчас определяющим драйвером для рубля являются общие настроения инвесторов в отношении всей группы валют развивающихся стран, — считает ведущий аналитик группы анализа долговых рынков Промсвязьбанка Михаил Поддубский. — Мы видим, рубль сохраняет высокую корреляцию c другими валютами emerging markets (развивающихся рынков), что вкупе с ценами на нефть и оказывает основное влияние на курс российской валюты».

На дальнейшую динамику рубля будут оказывать влияние внешние факторы. «Если волатильность на глобальных рынках начнет сокращаться и нервозность постепенно нивелируется, то в условиях сезонно сильных показателей сальдо счета текущих операций в первом квартале рубль имеет все шансы продемонстрировать еще одну волну укрепления», — считает Михаил Поддубский. — Пара доллар/рубль может в течение ближайшей пары месяцев переписать минимумы, которые наблюдались в этом году».

Прогноз на 2018 год

Ключевой момент решения ЦБ — переход к нейтральной денежно-кредитной политике уже в 2018 году, а с учетом низкой инфляции и слабого экономического роста есть большая вероятность, что ставка может быть снижена до 7% уже в марте, говорит директор аналитического департамента «Локо-Инвест» Кирилл Тремасов. По мнению Олега Кузьмина, ЦБ прекратит снижать ключевую ставку после того, как она достигнет уровня 7%, что, по его прогнозам, произойдет уже на следующем заседании.

Определенности нет

Пока нет четкой определенности, какой именно нейтральный уровень ставки станет итоговым, считает Наталия Шилова. «Озвученный ранее коридор составлял 6–7%, учитывая, что после текущего решения ключевая ставка составляет 7,5%, до конца года можно ожидать дальнейшего снижения ставки от 50  до 150 б.п., — считает эксперт. — Это существенный разброс значений и ожиданий по рынку. Мы ожидаем, что до конца года ставка будет снижена до 6,5–6,75%».

Однако если на международных рынках ситуация продолжит ухудшаться, то ставка может к концу года остаться на уровне 7%, заключает Егор Сусин.

www.rbc.ru

Ключевая ставка ЦБ РФ в 2018 году

Ключевая ставка ЦБ в 2018 году продолжит снижаться, уверены в правительстве, что станет новым драйвером роста экономики. При этом регулятор будет учитывать динамику валютного рынка и колебания индекса инфляции. Снижение ставки ЦБ обеспечит отечественную экономику дешевыми кредитными ресурсами, что положительно отразится на темпах роста ВВП.

Ключевая ставка: перспективы снижения в 2018 году

Восстановление российской экономики позволило Центробанку перейти к плавному снижению ключевой ставки. Во время кризиса регулятор был вынужден повысить стоимость рублевой ликвидности, снижая волатильность на валютном рынке. Замедление инфляции в 2017 году до целевого рубежа – 4% — дает возможность ЦБ изменить свою политику.

В конце 2014 году ЦБ был вынужден повысить ставку до 17%, что позволило нивелировать панику на валютном рынке. После стабилизации экономической ситуации регулятор перешел к понижению ставки. В январе-июне 2017 года Центробанк три раза пересматривал данный показатель. В результате ключевая ставка ЦБ РФ достигла рубежа 9%.

В следующем году регулятор продолжит данную политику, считают эксперты, однако будет действовать более осторожно. Ключевая ставка Центробанка России в 2018 году может быть скорректирована до 7,5%, прогнозируют аналитики «Ренессанс Капитала». Дальнейшее замедление инфляции станет сигналом для очередного этапа снижения ставки, что положительно отразится на темпах экономического роста.

Снижение ставки ЦБ позволит сократить стоимость ипотеки до 8-10%, считают эксперты. В результате рынок недвижимости получит дополнительный драйвер роста. Кроме того, удешевление заемных ресурсов позволит увеличить объемы кредитования промышленности, которая нуждается в серьезных инвестициях после окончания кризиса.

Дешевые кредиты позволят ускорить рост ВВП до 3% в год. В результате российская экономика сможет преодолеть период стагнации и выйти на среднемировые темпы роста. Однако основной целью регулятора остается сокращение инфляции, что может помешать снижению ставки.

В первую очередь представители Центробанка будут учитывать возможное ослабление рубля, чему будет способствовать ухудшение внешних факторов. Рост курса доллара приведет к удорожанию импорта, что отразится на динамике цен. Основным риском для устойчивости отечественной валюты остается волатильность нефтяного рынка.

Фактор «черного золота»

В начале следующего года стоимость барреля нефти может обвалиться до 40 долларов, считает эксперт Ричард Горри. Динамика цен в ближайшей перспективе будет связана с готовностью ОПЕК продлить условия по сокращению нефтедобычи (действующее соглашение предполагает ограничение нефтедобычи до марта 2018 года). Если представители картеля не смогут согласовать ограничительные меры, то нефтяные котировки окажутся под существенным давлением.

Очередное падение цен на нефть чревато ухудшением динамики российской экономики. Снижение стоимости барреля до 40 долларов приведет к сокращению бюджетных поступлений. При этом правительству придется девальвировать рубль до 70 руб./долл., что отразится на ускорении инфляции. В результате регулятор не сможет продолжить снижение ключевой ставки.

Еще один фактор, который отразится на действиях ЦБ – отток капитала. Представитель ВШЭ Валерия Миронова отмечает масштабный отток портфельных инвесторов с российского рынка. Данная тенденция связана с ростом геополитической напряженности и крахом надежд на скорую отмену санкций. Более того, новые ограничения со стороны США и ответные меры РФ препятствуют нормализации отношений в среднесрочной перспективе.

Помимо внешних факторов, ослабление отечественной валюты может быть связано с дефицитом бюджета. В 2018 году власти могут профинансировать увеличение расходов на социальную сферу за счет эмиссионных доходов, что обернется повышением курса доллара. При этом правительство сократит дефицит федерального бюджета, сохраняя существующие резервы.

Девальвация рубля приведет к ускорению инфляции, что противоречит целям Центробанка. В результате регулятору будет сложно обеспечить необходимые темпы снижения ставки. В правительстве рассчитывают на скорое снижение стоимости кредитных ресурсов, что позволит ускорить темпы промышленного роста. Однако зампред ЦБ Ксения Юдаева прогнозирует замедление темпов снижения ставки в 2018 году. Данная тенденция будет связана с колебаниями валютных котировок.

Базовый прогноз ключевой ставки в 2018 году предполагает снижение данного показателя до 7,5%. При этом инфляция будет сохраняться на уровне 4%, что позволит регулятору продолжить снижение ставки.

Падение цен на нефть до 40 долл./барр. станет существенной угрозой для реализации данного сценария. Кроме того, рост геополитической напряженности и отток капитала будут создавать давление на позиции рубля. В результате регулятор будет вынужден сохранить ставку в пределах 9%.

Снижение ставки Центробанка позволит удешевить кредиты, что станет дополнительным фактором роста отечественной экономики в среднесрочной перспективе.

Смотрите видео с Михаилом Хазином и его прогнозом финансовой ситуации в 2018 году:

Читайте также:

asfu.ru

ЦБ в условиях низкой инфляции уже в 2018 году завершит цикл снижения ключевой ставки - Экономика и бизнес

МОСКВА, 23 марта. /Корр. ТАСС Рита Шпилевская/. Банк России снизил ключевую ставку до 7,25%, так же, как и на предыдущем заседании, шаг снижения составил на 25 б.п. - решение регулятора в основном было обусловлено рекордно низкой инфляцией. При этом глава Банка России Эльвира Набиуллина подчеркнула, что ЦБ видит потенциал для снижения в дальнейшем, но регулятор планирует завершить цикл снижения в 2018 году.

"Уровень ставки постепенно приближается к тому диапазону, который мы обозначили как нейтральный - то есть такой, где денежно-кредитная политика не способствует ни снижению, ни ускорению инфляции относительно целевого уровня. Напомню, что сейчас мы его оцениваем в 6-7% для ключевой ставки", - сказала она в ходе брифинга по итогам совета директоров в пятницу.

Глава ЦБ отметила, что регулятору еще предстоит "нащупать" тот уровень ключевой ставки, при котором можно было сказать, что закончился цикл ее снижения. "И мы будем смотреть прежде всего, как спрос, кредит, инфляция, экономика в целом будут реагировать на то снижение ставки, которое мы уже сделали. Мы видим, что сейчас еще есть потенциал для снижения ключевой ставки. Мы рассчитываем завершить переход к нейтральной политике в этом году. При этом в дальнейшем наша оценка диапазона нейтральной ставки может меняться от тех или иных факторов", - отметила Набиуллина.

Председатель Банка России пояснила, что после завершения цикла снижения ключевой ставки в дальнейшем индикатор может меняться как вверх, так и вниз в зависимости от динамики инфляции, экономической активности и их прогноза. "При этом в ситуации, когда инфляция стабилизируется вблизи 4%, а экономика будет расти примерно темпами, близкими к потенциальным, ключевая ставка может достаточно долго оставаться неизменной", - подчеркнула Набиуллина.

Низкая инфляция - новые правила игра

Глава ЦБ в своем выступлении отметила, что текущий уровень инфляции - позитивный фактор, который дает возможность снижать ключевую ставку быстрее, чем планировалось. По ее словам, факторы, которые ранее оценивались в основном как временные, под воздействием ряда структурных изменений приобретают более длительный характер. "Урожай перестал быть первостепенным фактором риска для инфляции в РФ", - отметила Набиуллина, пояснив, что инвестиции в сельское хозяйство и расширение его производственного потенциала снизили зависимость урожая от погодных условий и оказывают сдерживающее влияние на рост продовольственных цен.

При этом глава регулятора указала на то, что низкая инфляция создает новые правила игры для бизнеса и экономики. "Переход к устойчиво низкой инфляции - это структурное изменение. Стабильно низкая инфляция снижает неопределенность для бизнеса и важна для благополучия населения. Кроме того, низкая инфляция задает новые правила игры для ведения бизнеса, создавая стимулы к повышению эффективности, поиску новых конкурентных преимуществ. В конечном счете это должно способствовать более качественному и устойчивому экономическому росту в нашей стране", - сказал она.

По данным ЦБ, годовая инфляция в феврале составила 2,2%. Регулятор ожидает, что во втором квартале индекс потребительских цен достигнет минимумов и может сложиться на уровне 2%, но затем будет приближаться к целевому уровню. По итогам 2018 года она составит 3-4% и будет находиться вблизи 4% в 2019 году.

При этом в случае "застревания" инфляции на уровне 2-2,5%, регулятор намерен принять меры для того, чтобы приблизить показатель к целевым 4%.

Глобальные рынки и протекционизм

Глава финансового мегарегулятора отметила возрастающие риски в связи с ситуацией на глобальных рынках. "В условиях высоких темпов экономического роста и низкой безработицы нормализация денежной политики в США и Еврозоне может происходить быстрее, чем сейчас ожидают участники рынков, и пересмотр ожиданий рынков может сопровождаться всплесками волатильности, как в феврале этого года. Кроме того, нормализация политики приведет к пересмотру премий за срочность и риск, а также к возможной переоценке вверх нейтральных процентных ставок за рубежом. Это может снизить привлекательность вложений в страны с формирующимися рынками, к которым относится и Россия", - сказала она.

Кроме того, Набиуллина отметила, что ЦБ обеспокоен усилением протекционизма в мировой торговле. "Что касается протекционизма, да, мы видим, что риски протекционизма возросли, возросла неопределенность - перерастет это в более серьезную спираль протекционизма, либо в какой-то момент остановится. Но, безусловно, протекционизм, если он будет возрастать, несет риски для мировой торговли и для мирового экономического роста. Мы страна открытая, у нас большая доля межторгового оборота в ВВП, поэтому, конечно, на нас это повлияет. Те меры, которые были приняты, их прямой эффект на российскую экономику очень ограничен, существенно на основные показатели не повлияет. Но, конечно, если риски эти будут возрастать, через канал темпов роста мировой экономики это может повлиять и на Россию", - сказала она.

Макроэкономический прогноз

По итогам заседания совета директоров Банк России также пересмотрел макроэкономический прогноз, несколько улучшив ожидания по нефтяным ценам и ВВП. Так, прогноз средней цены на нефть в 2018 году повышен с $55 баррель до $61 баррель, в 2019 году - с $45 за баррель до $55 за баррель, в 2020 году - с $42 за баррель до $50 за баррель.

При этом глава ЦБ отметила, что курс рубля стал меньше зависеть от изменений цен на нефть. "Существенно снизилось влияние колебаний нефтяного рынка на экономические условия в нашей стране. Мы видим, что курс рубля стал менее чувствительным к ценам на нефть. И масштабы влияния этого фактора на широкий круг потребительских цен снизились", - добавила Набиуллина.

Также регулятор повысил прогнозный интервал по росту ВВП России в 2019 году до 1,5-2% с 1-1,5%, отметив, что такая динамика будет возможна с учетом сохранения текущей структуры экономики.

При этом ЦБ РФ повысил прогноз по оттоку капитала на 2019 год до $15 млрд с $8 млрд и понизил на 2020 год до $7 млрд с $9 млрд.

Позитивная реакций

Рынок позитивно оценил действия регулятора. Глава Российского фонда прямых инвестиций Кирилл Дмитриев отметил, что фонд приветствует очередное снижение ключевой ставки и считает, что низкая инфляция и стабильный курс рубля являются главными условиями для привлечения иностранных инвестиций в стратегические для экономики страны отрасли, в частности инфраструктуру и технологии.

"РФПИ считает, что последовательное снижение процентной ставки создаст макроэкономические условия для реализации задач, поставленных в Послании президента, в частности, задачи по осуществлению технологического прорыва в экономике", - отметил он.

Министр промышленности и торговли РФ Денис Мантуров также сообщил ТАСС, что положительно оценивает очередное снижение ставки. "Это уже второе понижение ставки на 25 базисных пунктов с начала года, и мы, безусловно, приветствуем решение Центробанка России. Это дает нам возможность более динамично вкладывать средства в развитие новых проектов, а также модернизацию уже существующих предприятий", - сказал министр.

tass.ru

ЦБ снизит ставку до 7% в июне – опрос Reuters

Financial One 04.05.2018 13:48 926

Аналитики, опрошенные Reuters в апреле, пересмотрели ожидания темпов снижения ключевой процентной ставки ЦБ. 

Достигнув уровня в 6,75% годовых в конце текущего года, она останется без изменений до 3 квартала 2019 года.

Новые санкции, несущие в себе риски для инфляции через динамику рубля, заставят ЦБ проявить сдержанность в цикле снижения ключевой ставки в ближайшие месяцы, а пагубное влияние на экономику в целом проявится в долгосрочной перспективе, показал опрос Reuters.

Ключевая ставка

Решение ЦБ приостановить в апреле цикл смягчения монетарной политики и осторожный тон комментариев регулятора не способствовали единодушию среди участников апрельского опроса. 

Из 20 экономистов 11 человек рассчитывают на сокращение ставки на 25 базисных пунктов до 7% годовых по итогам заседания совета директоров ЦБ 15 июня, 8 аналитиков ждут сохранения ставки на уровне 7,25%, а один респондент видит основания для более агрессивного шага – снижение на 50 базисных пунктов до 6,75%. В целом, участники опроса, которые не изменили свои прогнозы за последнее время, стали менее уверенными в них.

Осторожный тон заявления регулятора заставил аналитиков пересмотреть ожидания насчет числа последующих шагов по снижению ставки. Теперь респонденты полагают, что ЦБ снизит ставку до 6,75% в четвертом квартале этого года и возьмет паузу до третьего квартала 2019 года. Но оценка уровня ставки на конец 2019 года не изменилась – 6,5%. Эту планку регулятор удержит до конца 2021 года, свидетельствует консенсус-прогноз.

Ослабление рубля, при прочих равных, оставит инфляцию ниже уровня в 4% в этом году, что позволяет продолжать снижать ставку, считают экономисты, прогнозирующие ее сокращение в июне.

Инфляция

Участники опроса ожидают незначительного ускорения годовой инфляции в апреле до 2,5% с 2,4% в марте. До конца года – во втором, третьем и четвертом кварталах – росту цен не удастся достигнуть уровня в 4%, полагают респонденты.

Медианный прогноз инфляции от опрошенных Reuters экономистов на 2018 год за последний месяц был незначительно снижен до 3,4% с 3,5%. Прогноз на 2019 год не изменился и составляет 4%, к концу 2020 года эксперты ждут инфляцию также на уровне 4%, тогда как месяцем ранее ориентировали на 3,8%.

Со стороны динамики зарплат инфляционные риски пока не возросли. После 10,5% скачка в феврале и 6,5% повышения в марте реальные зарплаты в апреле подрастут на 5,9% в годовом выражении, полагают респонденты. Медианный прогноз роста показателя в этом году составляет 5,2%, по итогам 2019 года – 2,6%, а в 2020 году – только 2,1%.

Объем розничных продаж, по прогнозу аналитиков, повысится на 2,5% после 2% подъема в марте.

Рост экономики

Введенный в апреле новый пакет санкций станет испытанием на прочность и без того хрупкого экономического роста РФ. Консенсус-прогноз увеличения ВВП по итогам этого года был незначительно понижен до 1,7% с 1,8% в годовом сопоставлении.

Квартальная динамика ВВП в течение этого года, по мнению аналитиков, будет слегка ускоряться: с роста на 1,5% в годовом выражении во втором квартале до увеличения на 1,9% – в четвертом квартале.

Годовые темпы роста ВВП по итогам 2019 года останутся на уровне 2018 года, а в 2020 году произойдет замедление до 1,6%, свидетельствует опрос.

Долгосрочный эффект от введения санкций будет связан с оттоком иностранных инвестиций, возвращением капитала российских санкционных компаний, а также с ростом их убытков. Некоторые экономисты уже начали пересматривать свои прогнозы ВВП с учетом новых санкций.

Сейчас, как и месяц назад, участники опроса Reuters ждут роста капитальных инвестиций в 2018 году на 3,3%. Но прогноз увеличения в 2019 году был понижен до 2,3% с 3,7% месяцем ранее.

Некоторые аналитики видят риски понижения недавно повышенных агентствами S&P и Fitch российских суверенных кредитных рейтингов.

Курс рубля

Аналитики в среднем оценивают курс российской валюты через 12 месяцев в 60,3 рубля за доллар, это на 4 процента ниже официального курса ЦБ на 28 апреля.

На конец 2019 года медианный прогноз, составленный на основании ожиданий шести аналитиков, располагается на уровне 59,6 рубля, в конце 2020 года рубль ослабнет до 61 к доллару, а к концу 2021 года – до 61,7, согласно прогнозу.

Курс рубля к евро на конец 2019, 2020 и 2021 годов респонденты оценивают в 74; 76,1; 75,9 соответственно.

Санкции вытеснили инвесторов с фондового рынка в криптовалюту

На какие нюансы обратить внимание в дивидендном сезоне 2018 года

Получение дивидендов – как устроен процесс

Подписывайтесь на Financial One в соцсетях:

Facebook || Вконтакте || Twitter || Youtube

fomag.ru

Сверхнизкая инфляция может подстегнуть ЦБ РФ снизить ставку до 7,25% | Статьи

МОСКВА, 8 фев - ПРАЙМ, Гульнара Вахитова, Анастасия Сапрыкина. Банк России в пятницу, скорее всего, снизит ключевую ставку на фоне замедления темпов экономического роста и сверхнизких уровней инфляции, однако шаг снижения остается под вопросом - оценки экономистов колеблются от 0,25 до 0,5 процентного пункта.

Одни эксперты считают, что регулятор пойдет по пути компромисса между нуждами экономики и возникающими рисками и снизит ключевую ставку на 25 базисных пунктов. Другие уверены, что ЦБ с целью поддержать российскую экономику будет более "щедрым" и снизит ставку на 50 базисных пунктов.

В эту пятницу, 9 февраля, пройдет первое в текущем году заседание совета директоров ЦБ по вопросам процентной политики. Ключевая ставка в настоящее время составляет 7,75%. Банк России в прошлом году снижал ее шесть раз, в декабре ее "порезали" на 50 базисных пунктов, что стало некоторым сюрпризом для аналитиков и участников рынка. Тогда это решение глава ЦБ Эльвира Набиуллина объяснила тем, что у регулятора поменялся взгляд на ситуацию в экономике в 2018 году. При этом регулятор дал сигнал, что в следующем году может взять несколько пауз в снижении ключевой ставки.

Societe Generale понизил прогноз по ставке ЦБ РФ на конец 2018 года

Росстат на прошлой неделе опубликовал предварительную оценку темпов экономического роста за 2017 год - рост ВВП составил 1,5%, что существенно хуже официальных прогнозов Минэкономразвития (2,1%) и Банка России (1,7-2,2%).

Инфляция в РФ по итогам 2017 года составила рекордно низкие 2,5% по сравнению с 5,4% в 2016 году. Тем не менее, Банк России ожидает возвращения инфляции к целевому уровню 4% в текущем году. Несмотря на то что инфляционные ожидания населения находятся вблизи исторических минимумов, в ЦБ считают, что они еще не заякорены.

ЩЕДРЫЙ ШАГ

Те эксперты, которые считают, что ЦБ в своем решении будет руководствоваться, в первую очередь, фактором сверхнизкой инфляции, ожидают более решительного шага в 0,5 процентного пункта.

Вместе с тем, Набиуллина на прошлой неделе заявила, что регулятор не исключает более быстрого перехода к нейтральной денежно-кредитной политике от умеренно жесткой, чем предполагал ранее. Этому способствует ослабление девальвационных рисков, связанных с внешними факторами, пояснила она тогда. Уровень нейтральной ключевой ставки ЦБ оценивает в 6-7%.

"Полагаю, что мы увидим 7,25% в пятницу. На это указывают как фундаментальные факторы, так и заявления Банка России. На сегодняшний день сложилась непростая ситуация на мировых рынках и сверхнизкая инфляция требует также быстрого снижения процентного пресса на экономику", - отмечает главный экономист "Эксперт РА" Антон Табах.

Ожидает снижения ключевой ставки на 50 базисных пунктов и первый зампред правления Совкомбанка Сергей Хотимский. "При достаточно активном снижении ставок есть вероятность избежать дефляции в 2018 году", - уверен он.

Поддерживает коллег и Дмитрий Долгин из Газпромбанка. "Смягчение внешнеполитической риторики и улучшение баланса внутренних инфляционных рисков подтверждает наличие более благоприятной среды для ускоренной нормализации денежно-кредитной политики, о которой недавно говорила глава ЦБ. Теперь мы не исключаем снижения ключевой ставки на ближайшем заседании 9 февраля на 50 базисных пунктов, до 7,25%", - отмечает аналитик.

"Исторически низкий уровень инфляции (2,2% в годовом выражении по итогам января 2018 года) и сократившийся риск в отношении введения санкций на российский госдолг открывают для ЦБ отличную возможность повторно снизить ключевую ставку на 0,5 б.п.", - уверены в компании "Велес капитал".

РАЗУМНЫЙ КОМПРОМИСС

Текущие тенденции на мировых финансовых рынках и проинфляционные риски в российской экономике способствуют "компромиссному" шагу в 0,25 процентного пункта, считает ряд аналитиков.

"Снижение на 0,25 процентного пункта выглядит разумным компромиссом между текущими тенденциями и долгосрочными целями. Январская инфляция очень низкая (около 0,3%), а первая оценка темпов роста ВВП за 2017 год ниже прогноза Банка России. Потенциал экономического роста мы видим чуть ниже (около 1,5%), а слабость инфляции объясняем по большей части временными факторами. В такой картине мира, если совет директоров ЦБ более или менее ее разделяет, сильно ставку снижать сейчас не нужно, так как внутри 2018 года проинфляционные риски с середины года выглядят серьезнее дезинфляционных", - отмечает Дмитрий Куликов из АКРА.

"Я ожидаю снижения ключевой ставки на 25 базисных пунктов в свете того, что, с одной стороны, есть сигнал со стороны ЦБ, что монетарные власти готовы и дальше снижать ставку. С другой стороны, обозначились риски, связанные с волатильностью на мировых финансовых рыска. Возможно, со стороны ЦБ будет желание отследить эти риски и посмотреть на влияние повышения ставки ФРС на мировые финансовые рынки", - считает главный экономист Евразийского банка развития (ЕАБР) Ярослав Лисоволик.

ФРС США сохранила базовую ставку на уровне 1,25-1,5% годовых, как и ожидалось

"Мы ожидаем, что ЦБ сократит ключевую ставку на 25 базисных пунктов - до 7,5% в пятницу. Мы считаем, что ЦБ может продолжать снижать ставки, поскольку, во-первых, по нашим оценкам, инфляция в январе снизилась до 2,2% (в годовом выражении – ред.). Во-вторых, мы полагаем, что риск жестких санкций снизился, по крайней мере, на данный момент. В-третьих, инфляционные ожидания показывают дальнейшее улучшение", - уверены в компании "Ренессанс Капитал".

Комментарий Набиуллиной на прошлой неделе создает впечатление, что руководство достаточно настроено на смягчение курса, пишут аналитики "Сбербанка КИБ". "Впрочем, отсутствие краткосрочных прогнозов позволяет предположить, что в дальнейшем ставка ЦБ будет снижаться постепенно и в основном уже после первого квартала 2018 года. Следовательно, на наш взгляд, снижение на 25 базисных пунктов в ближайшую пятницу более вероятно, чем на 50 базисных пунктов", - считают они.

ВЗГЛЯД В БУДУЩЕЕ

Большинство опрошенных экспертов дают достаточно сдержанный прогноз и по дальнейшим снижениям ключевой ставки - они ожидают, что к концу года она будет находиться на уровне 7%.

"Согласно нашей оценке пространство для снижения ключевой ставки в 2018 году меньше чем в 2017. Вероятнее всего, мы увидим снижение на 0,75 процентного пункта (до 7% к концу года), даже несмотря на то что бюджет, возможно, будет менее дефицитным, чем ожидалось ранее", - отмечает Куликов из АКРА.

Похожей позиции придерживается и Лисоволик из ЕАБР. "К лету ключевая ставка будет 7,25%, а к концу года - 7%", - считает экономист.

Аналитики из ИК "Ренессанс Капитал" также ожидают, что ключевая ставка на конец 2018 года составит 7%. "Мы полагаем, что снижение на 25 базисных пунктов может сопровождаться еще несколькими снижениями в первом полугодии 2018 года. Но мы считаем, что ставка в 7%, достигнутая во втором квартале 2018 года, будет означать конец цикла снижений", - считают они.

Более оптимистичный прогноз дает Хотимский из Совкомбанка - он прогнозируют, что ключевая ставка может достигнуть уровня в 6,5% уже к лету. "Дальнейшему снижению ставки способствует благоприятная макроэкономическая ситуация: стабильная цена на нефть, мягкие санкции и приток спекулятивного капитала", - подчеркивает он.

"Поскольку решения регулятора все больше и больше зависят от макроэкономической статистики, мы полагаем, что продолжающаяся дезинфляция обеспечивает убедительные основания для дальнейшего снижения ставки ЦБ. На наш взгляд, в дальнейшем, до конца 2018 года, ставка может быть снижена еще на 100 базисных пунктов", - считают аналитики "Сбербанка КИБ".

1prime.ru


Карта Сайта