Сейфовое соглашение

Понятие «сейфового соглашения» сложно назвать юридически выверенным. Дело в том, что оно не предусмотрено отечественным законодательством. Несмотря на это, термин достаточно часто встречается на практике, как следствие – заслуживает более внимательного рассмотрения и изучения.

Определение и правовое регулирование

Сейфовый договор – это соглашение сторон, условия которого являются конфиденциальными и не предназначены для разглашения и использования в судах или других подобных инстанциях. Информация о нем становится известной узкому кругу заинтересованных лиц, непосредственно участвующих в сделке.

Соглашение, как правило, носит джентльменский характер и не имеет юридической силы. Это обстоятельство делает актуальным вопрос, а зачем тогда требуется заключать подобный договор? Ответ на него достаточно прост.

Цель заключения сейфового соглашения

Итак, основной вывод из ранее сказанного состоит в том, что сейфовое соглашение – это непубличная договоренность сторон о чем-либо. Необходимость заключения договора возникает, например, между партнерами при создании бизнеса. В документе отражаются базовые принципы ведения совместного дела. Очевидно, что подобная договоренность крайне важна для того, чтобы избежать проблем при возникновении конфликтной ситуации. У каждой из сторон будет возможность апеллировать к содержанию соглашения. Отсутствие согласованного решения может привести к разглашению текста договора, что наверняка нанесет ущерб деловой репутации нарушающего условия документа партнера.

Другой вариант – управление имуществом бизнесмена, политика, актера или другого хорошо известного и публичного человека, которым занимаются специально нанятые юристы или адвокаты. В развитых западных странах на ведении подобной деятельности специализируются крупные и давно работающие на рынке юридические компании и адвокатские дома.

Заключение сейфового соглашение выгодно обеим сторонам. Публичная персона гарантирует конфиденциальность информации о себе, а юридическое агентство получает привлекательного клиента.

Отсутствие юридической силы документа не является основанием для разглашения сведений. Это вполне логично, так как адвокатское бюро при нарушении конфиденциальности попросту лишится всех подобных заказчиков, а клиент изначально заинтересован в том, чтобы информация оставалась непубличной.

Резюме

Заключение сейфового соглашения – сложной с юридической точки зрения мероприятия. Проще всего доверить его реализацию специалистам, доказавшим квалификацию на практике. Такой подход следует признать оптимальным, тем более – если учесть важность подобного договора и необходимость сохранения конфиденциальности всей содержащейся в нем информации.

Описание и образцы договоров аренды сейфовых ячеек

Договор аренды индивидуального сейфа «АРЕНДА»

Договор аренды на определённый срок, по которому пользование сейфовой ячейкой возможно:

• самостоятельно одним арендатором (Образец 1),
• несколькими арендаторами при одновременном их присутствии (Образец 2),
• каждым арендатором самостоятельно (Образец 3),

Договор аренды коллективного сейфа «АРЕНДА+»

Договор аренды на определённый срок, состоящий из договора аренды коллективного сейфа (Образец 1) и дополнительного соглашения к нему, определяющего специальный порядок доступа арендаторов к сейфу при совершении/несовершении сделки с недвижимостью (Образец 2). По данному договору один или несколько арендаторов утрачивают право доступа к сейфу («выбывают»), а другой арендатор или несколько арендаторов (одновременно) приобретают это право при наступлении определённых событий:

• государственной регистрации перехода права собственности на объект недвижимости,
• снятия физического лица с регистрационного учёта по месту жительства,
• подписания акта приёма-передачи объекта.

Причём для специального доступа к сейфу первое из событий является обязательным, два других могут быть выбраны как по отдельности, так и в совокупности.

Возможно включение дополнительного объекта недвижимости (Образец 3).

Контроль со стороны Расчётного центра состоит в принятии документов в соответствии с заявленными условиями и, как следствие, в предоставлении определённым арендаторам доступа к сейфу.

Договор аренды коллективного сейфа «ЭКСПЕРТ-СЕЙФИНГ»

Договор аренды на определённый срок, состоящий из договора аренды сейфа (Образец 1) и дополнительного соглашения к нему, определяющего специальный порядок доступа арендаторов к сейфу при совершении/несовершении сделки с недвижимостью (Образец 2).

По данному договору Расчётный центр контролирует закладку ценных пакетов в сейф и выдачу их из сейфа. Для этого всем арендаторам и формируемым пакетам присваиваются номера с тем, чтобы впоследствии, при выполнении того или иного условия, определённому под номером арендатору был выдан определённый под номером ценный пакет; при наступлении следующих событий:

• государственной регистрации перехода права собственности на объект недвижимости,
• снятия физического лица с регистрационного учёта по месту жительства,
• подписания акта приёма-передачи объекта.

Причём для специального доступа к сейфу первое из событий является обязательным, два других могут быть выбраны как по отдельности, так и в совокупности.

Возможно включение дополнительного объекта недвижимости (Образец 3).

Контроль со стороны Расчётного центра состоит в принятии документов в соответствии с заявленными условиями и, как следствие, в выдаче конкретного ценного пакета конкретному арендатору.

Договор аренды коллективного сейфа «ПЕРЕУСТУПКА»

Договор аренды на определённый срок, состоящий из договора аренды сейфа (Образец 1) и дополнительного соглашения к нему, определяющего специальный порядок доступа арендаторов к сейфу.

По данному договору Расчётный центр контролирует закладку ценных пакетов в сейф и выдачу их из сейфа (по аналогии с договором «Эксперт-Сейфинг») в случаях:

• предъявления в Расчётный центр зарегистрированного в Росреестре договора (соглашения) о переуступке прав требования в отношении строящегося объекта недвижимости (Образец 2),

        или

• предъявления в срок, обусловленный в договоре аренды сейфа, договора (соглашения) о переуступке прав требования в отношении строящегося объекта недвижимости до подачи такого договора (соглашения) в Росреестре для государственной регистрации (Образец 3).

Договор аренды коллективного сейфа «ПЕРЕУСТУПКА+»

Договор аренды на определённый срок, состоящий из договора аренды сейфа (Образец 1) и дополнительного соглашения к нему (Образец 2), сочетающий указание «вторичного» объекта недвижимости и строящегося объекта недвижимости.

Условия получения ценных пакетов аналогичны условиям, описанным в договоре «Аренда+» (для «вторичного» объекта) и условиям, описанным в договоре «Переуступка» (для строящегося объекта).

Контроль выдачи пакетов аналогичен контролю, описанному в договоре «Эксперт-Сейфинг».

Договор аренды коллективного сейфа «ЭКСПЕРТ»

Договор аренды  на определённый срок по сделкам купли-продажи акций обществ, долей в уставном капитале, иных ценных бумаг. Другими словами такой договор называют «продажей бизнеса».

Этот вид договора также состоит из договора аренды сейфа (Образец 1) и дополнительного соглашения к нему (Образец 2), определяющего специальный порядок доступа арендаторов к сейфу при наступлении определённого события. Выполняется в форме дополнительного соглашения к договору «Эксперт-Сейфинг», в котором устанавливается специальный порядок доступа арендаторов к сейфу при наступлении определённого события. При предъявлении обусловленного документа Расчётный центр контролирует выдачу определённому под номером арендатору определённого под номером ценного пакета.

Договор аренды коллективного сейфа «ЭКСКЛЮЗИВ»

Договор аренды на определённый срок с условиями доступа к сейфу, отличными от условий (в чистом виде) договоров «Аренда», «Аренда+», «Эксперт-Сейфинг» и «Эксперт».

Этот вид договора также состоит из стандартного договора аренды ИС и дополнительного соглашения к нему, определяющего специальный порядок доступа арендаторов к сейфу при наступлении определённого события.

Однако Расчётный центр принимает на себя обязательство проконтролировать совершение условий договора, отличающихся от условий вышеназванных видов договоров, но не противоречащих действующему законодательству РФ (например: предоставление вступившего в законную силу определения суда об утверждении мирового соглашения).

Форма дополнительного соглашения, устанавливающего специальный порядок доступа арендаторов к сейфу при наступлении определённого события, избирается арендаторами самостоятельно и может представлять собой основу дополнительного соглашения к договору «Аренда+» или дополнительного соглашения к договору «Эксперт-Сейфинг».

Если дополнительное соглашение выполняется на основе дополнительного соглашения «Аренда+», то при предъявлении обусловленного документа, иного, чем по условиям договора «Аренда+», один определённый арендатор «выбывает из ячейки», а другой определённый арендатор приобретает право доступа к ячейке.

Если дополнительное соглашение выполняется на основе дополнительного соглашения «Эксперт-Сейфинг», то при предъявлении обусловленного документа, иного, чем по условиям договора «Эксперт-Сейфинг», Расчётный центр контролирует выдачу определённому под номером арендатору определённого под номером ценного пакета.

Условия договора «Эксклюзив» требуют специального согласования с руководством Расчётного центра.

О чем можно «договориться» с сейфовым хранилищем — Ипотека и финансы

Расчеты через ячейку – самое узкое место сделок на вторичном рынке недвижимости. БН изучил вопрос, какие меры можно предпринять для сохранности своих денег при таких расчетах.

Заявления представителей сейфовых хранилищ о стопроцентной защите хранящихся в банковских ячейках средств зачастую являются голословными.

Повод глубоко задуматься

Возле одного из петербургских отделений Промсвязьбанка 23 марта прошел массовый согласованный пикет. На протестную акцию вышли граждане, которым банк, по их словам, отказывается выплачивать деньги, украденные злоумышленниками из ячеек.

Напомним, 11 января в Петербурге произошло резонансное ограбление отделения Промсвязьбанка. Угрожая пистолетом, преступники связали охранника и администратора сейфового хранилища, а затем вскрыли более сотни сейфовых ячеек. Во многих сейфах хранились деньги по сделкам с недвижимостью. Сам банк 29 января объявил, что приступил к первым выплатам компенсаций. Однако, по утверждениям участников пикета, кому-то из вкладчиков вернули менее половины пропавших денег, с кем-то не спешат даже обсуждать возможность компенсации.

Между тем по итогам минувшего года, согласно проведенному среди петербургских риэлторов опросу, 76% сделок на вторичке проводились через ячейку, 22,5% – через банковский аккредитив и 1,5% – через депозит нотариуса.

Инициатор опроса, руководитель расчетных центров «Невский-8» и «Банковский-6» Оксана Нидерман, заявляет, что на протяжении минувшего года на вторичном рынке наблюдался рост интереса к ячейкам, а аккредитивы теряли популярность. «Это происходило в связи с участившимися случаями отзывов лицензий у банков и отсутствием удобных видов договоров для взаиморасчетов за недвижимость», – сообщила эксперт.

Уточним: при отзыве банковской лицензии деньги с аккредитива, скорее всего, вернуть не удастся – они не застрахованы Агентством страхования вкладов. А вот деньги поклажедателя (см. справку БН) из сейфовой ячейки не пропадут. Единственная трудность, с которой может столкнуться клиент, – что доступ к ним закроют на несколько месяцев, на срок процедуры банкротства банка.

Таким образом, для большинства участников сделок на вторичке наиважнейшим становится вопрос, можно ли обезопасить деньги в ячейке от кражи.

Договор дороже денег

Хранение ценностей в индивидуальном банковском сейфе регулируется статьей 922 ГК РФ, которая предусматривает два варианта обслуживания: аренду и ответственное хранение.

В первом случае клиент у банка сейф арендует. Как поясняет руководитель АН «М.А.К.С.И.М.А.-Д» Елена Ильгина, в целом для классификации договоров аренды ячеек подходит градация, предлагаемая на сайте петербургского Единого центра документов. Согласно ей клиенты должны выбирать один из трех видов соглашения: договор аренды сейфовой ячейки индивидуального использования, договор аренды сейфовой ячейки коллективного использования или договор аренды сейфовой ячейки «Эксперт-сейфинг».

При знакомстве с образцами всех трех соглашений бросается в глаза такой пункт: «Арендодатель не располагает сведениями о содержимом сейфовой ячейки и не принимает документы с перечислением имущества». В то же время раздел «Ответственность сторон», где прописывалась бы хоть какая-нибудь ответственность арендодателя, в этих соглашениях отсутствует. Проще говоря, владелец хранилища никакой ответственности на себя брать не желает. Вернуть пропажу физлицо сможет, только если к его аргументам прислушается суд.

Как раз сейчас поклажедатели Промсвязьбанка пытаются подтвердить в судах размеры пропавших сумм документами о стоимости приобретаемого или продаваемого жилья. Сильной их аргументацию не назовешь.

Это не наш случай?

Второй вариант хранения ценностей в индивидуальном банковском сейфе согласно статье 922 ГК РФ – ответственное хранение. «При такой операции помещение денег (ценностей) в ячейку осуществляется клиентом в присутствии сотрудника банка, после чего составляется двусторонний акт приема-передачи, – рассказывают в Банке Зенит. – Последующий доступ к сейфу возможен только в присутствии клиента и банковского сотрудника одновременно. Проверка и пересчет ценностей клиента осуществляется кассовым работником банка в присутствии клиента».

Беда в том, что сегодня в стране круг банков и депозитариев, готовых заключить договор ответственного хранения денежных средств, крайне узок. Например, как пояснили БН в петербургском филиале СДМ-Банка, в Москве такую услугу их банк предоставляет, а в Петербурге – нет. А в Банке Зенит уточняют, что их услуга не подходит для сделок с недвижимостью. Деньги из сейфа под присмотром банковского представителя будет забирать именно тот, кто их туда положил.

Как добавляет глава КЦ «Недвижимость в Петербурге» Николай Лавров, некоторое время назад договоры ответственного хранения оформлялись в одном из отделений петербургского филиала ВТБ 24. Но по какой-то причине банк эту услугу свернул.

Впрочем, Оксана Нидерман сообщила БН о том, что расчетные центры готовы «подкреплять» аренду ячейки договором ответственного хранения денежных средств.

Теоретически еще есть возможность защитить деньги в ячейке от пропажи, застраховав их. В частности, такую услугу по продуктам расчетного центра «Банковский-6» оказывает СК «Либерти Страхование».

Защищен только тем, что предупрежден

Между тем одни сейфовые хранилища города слабо защищены от нападения и похожи, по словам риэлторов, на проходной двор. Другие оборудованы по последнему слову охранных технологий.

«Техническая защищенность наших сейфовых хранилищ сертифицирована по стандартам Центробанка и имеет V класс устойчивости к взлому, – предостерегают злоумышленников в Едином центре документов. – Наше техническое обеспечение хранилищ полностью исключает любое физическое воздействие стихийного и бытового характера на содержимое ячейки. Вся прилегающая территория и депозитарий оснащены приборами видеонаблюдения и обеспечены круглосуточной вооруженной службой безопасности».

Правда, никакие степени защиты не спасут от злого умысла сотрудников хранилища: злоумышленник может каким-то образом получить на руки копии ключей. Тогда пропажа становится труднодоказуемой в принципе.

«Нужно различать ограбление со вскрытием ячеек и пропажу денег из запертой ячейки, – поясняет Николай Лавров. – В первом случае на возмещение средств еще можно рассчитывать, во втором – придется смириться с пропажей».

Таким образом, надежного механизма защиты и возврата пропавших из сейфовой ячейки денег на сегодня, к сожалению, не существует.

Остается надеяться, что депозитарии все-таки начнут массово осваивать работу по договорам ответственного хранения денежных средств. Ведь сегодня постепенно набирает силу спрос на расчеты по сделкам с недвижимостью через депозит нотариуса. И банкиры элементарно рискуют потерять целый рыночный сегмент.

Текст: Игорь Чубаха   
Фото: Алексей Александронок   

Основные шаги расчетов через сейфовую ячейку — Среда обитания

Покупка квартиры – это только звучит просто. А как доходит до дела, появляются вопросы. К примеру, все слышали о расчете через ячейку. Все понятно, пока сам не окажешься на месте покупателя. Куда идти, что делать, кому деньги передавать?!

Подробно рассказывать мы об этом не будем. Мы лучше покажем. Журналисты БН в ролях покупателя и продавца под чутким взглядом фотокамеры прошлись по сейфовому хранилищу расчетного центра. Вот, смотрите…

Описанная ниже схема расчетов – частный случай, поскольку в различных финансовых учреждениях ее отдельные элементы могут серьезно отличаться. Мы выбрали вариант договора аренды ячейки, когда весь путь, вплоть до получения денег продавцом, стороны сделки проходят вместе, хотя на рынке распространены и другие схемы договоров, которые имеют как достоинства, так и недостатки. В нашем случае расчет с продавцом происходит после регистрации прав нового собственника, хотя и это не единственный возможный вариант.

Не будем показывать, как долго и кропотливо обзванивали десятки организаций, предлагающих услуги по аренде ячеек. Сразу начнем с результатов: мы сделали выбор и согласовали с менеджером время нашего визита.

Первые шаги по территории хранилища (3 фото с комментариями)

Выбирая сейфовое хранилище, обязательно поинтересуйтесь, есть ли в нем изолированные переговорные, которые будут доступны вам с контрагентом

В переговорной комнате (3 фото с комментариями)

Теперь и продавец может немного успокоиться – все без обмана!

Пересчет и проверка банкнот (6 фото с комментариями)

Сначала подписывается договор на закладку денег в ячейку. В нашем случае подписанный договор купли-продажи уже находится у продавца

Оформление документов (3 фото с комментариями)

Нас встречает менеджер, ведающий всеми секретами сейфовых ячеек

Перед тем как попасть в сейфовую комнату, вам предстоит… (6 фото с комментариями)

Номер ее заранее прописан в договоре аренды сейфовой ячейки

Что происходит внутри? (5 фото с комментариями)

 В следующий раз они встретятся здесь же лишь после регистрации прав собственности покупателя на квартиру.

Но это уже совсем другая история…

Как заложить деньги в сейфовую ячейку 

СКАЧАТЬ КОМИКС

Благодарим за помощь в подготовке материала и организации съемок Расчетный центр «Банковский – 6» и персонально Майю Ярукову, Екатерину Швецову, Сергея Котова, Георгия Карчика и Оксану Владимировну Нидерман
 

Текст: Игорь Чубаха, Андрей Грязнов   
Фото: Алексей Александронок   

Инвестиционная энциклопедия — инвестиционные статьи и финансовые материалы за 30 марта 2021 — Invest-Rating.ru

Договор поручительства: составляем правильно

Поручительство — один из самых распространенных способов обеспечения исполнения обязательства. Использование конструкции поручительства существенно сокращает риски кредитора, связанные с неисполнением должником своих обязательств. Договор поручительства позволяет обеспечить как денежное, так и неденежное обязательство, как обязательство, которое существует на момент заключения договора, так и обязательство, которое возникнет в будущем.

По общему правилу, договор поручительства — это договор между поручителем и кредитором, но возможно и заключение трехстороннего соглашения с привлечением должника. Независимо от того, какая модель договора поручительства выбрана сторонами, к его заключению и проверке необходимо подходить максимально внимательно.

Как и в предыдущей статье, давая рекомендации, мы будем использовать алгоритмы предлагаемые программой Конструктор договоров, представляемой правовой системой КонсультантПлюс.

Преамбула

В преамбуле договора необходимо указать наименование сторон, кто является кредитором, а кто поручителем, а также указать лиц, уполномоченных действовать от их имени при заключении договора. Обращаем внимание на то, что с 01 сентября 2014 года вступили в силу изменения в (Гражданский кодекс Статья Гражданский кодекс) РФ, затронувшие раздел, посвященный юридическим лицам. Одно из наиболее заметных изменений касается появления новых категорий публичных и непубличных акционерных обществ. Учитывая внесенные в закон изменения, целесообразным будет указание в договоре на то, является ли акционерное общество публичным.

При выборе двусторонней модели договора поручительства, необходимо учитывать, что в договор не могут включаться положения, устанавливающие обязанности для должника. Если стороны приняли решение заключить трехсторонний договор поручительства, то в договоре также указывается наименование должника и лицо, уполномоченное действовать от его имени.

Предмет договора

Договор поручительства представляет собой соглашение сторон, по которому поручитель обязуется отвечать перед кредитором другого лица (должника) за исполнение должником его обязательства полностью или в части. Таким образом, в данном разделе договора стороны описывают обязательство, исполнение которого гарантирует поручитель. Если на момент заключения договора поручительства обеспечиваемое обязательство еще не возникло (основной договор еще не заключен кредитором и должником), то стороны должны указать это, так как при отсутствии прямого указания предполагается, что стороны обеспечивают уже существующее обязательство. Данный вопрос является особенно актуальным, если должника и кредитора связывает несколько обязательств. В данном разделе стороны обязательно указывают характер договора, исполнение обязательств по которому обеспечивается. Необходимо учитывать, что стороны могут обеспечить поручительством не только денежное обязательство, но и неденежное, например, обязательство подрядчика по договору подряда. Если должник не исполнит обязательство в натуре, кредитор вправе потребовать у поручителя только денежную компенсацию, однако сам поручитель может предложить исполнение обязательства в натуре.

Стороны должны согласовать, полностью или частично обеспечивается исполнение обязательства, а также обеспечивается ли поручительством исполнение должником обязательств, связанных с основным (например, уплата неустойки, процентов и т. д.) В договоре необходимо указать, что поручитель ознакомлен с договором, исполнение обязательств по которому обеспечивается. В случае, если должник является стороной договора поручительства, целесообразно указать, что он обязуется передать поручителю текст основного договора.

Один из самых важных вопросов при заключении договора поручительства касается характера ответственности поручителя. Стороны могут согласовать, как солидарную, так и субсидиарную ответственность поручителя. Солидарная ответственность должника и поручителя выгодна кредитору, так как для предъявления требования к поручителю достаточно факта неисполнения или ненадлежащего исполнения должником обеспеченного обязательства, кредитор не обязан обращаться к должнику с требованием об исполнении. Поручитель же наоборот заинтересован в установлении субсидиарной ответственности, так как в данном случае до обращения к поручителю кредитор обязан предъявить требование к должнику.

О поручительстве

Поручительство является одной из наиболее известных и широко востребованных гражданским оборотом договорных конструкций. Данная модель позволяет кредиторам защитить свои права и законные интересы за счет расширения круга обязанных перед ним лиц. На практике ее использование порождает регулярные споры, наиболее интересные из которых мы рассмотрим в настоящей статье.

Поручительства не было

В силу своего удобства и простоты оформления договор поручительства является одной из наиболее востребованных в гражданском обороте договорных конструкций, при помощи которой кредитор может эффективно защищать свои права и законные интересы, если должник нарушит перед ним свои обязательства. Поручительством можно обеспечить любые, не противоречащие закону обязательства, включая те, что вытекают из соглашения между нарушителем и потерпевшим в результате ДТП, которым они фиксируют размер причиненного ущерба и определяют порядок его добровольного возмещения. Обязательства нарушителя (должника) по указанному соглашению могут быть обеспечены поручительством (Постановление Президиума Санкт-Петербургского горсуда от 30.03.2016 № 44г-34/2016).

Договор поручительства должен быть совершен в письменной форме. Несоблюдение письменной формы влечет его недействительность (ст. 362 ГК РФ). Он может быть составлен как в виде одного документа, подписанного сторонами, так и путем обмена документами по различным каналам связи, если из их содержания усматривается согласованная воля сторон связать себя обязательством. Письменная форма сделки также считается соблюденной в случае, если лицо, получившее оферту, приступило к выполнению ее условий в срок, указанный в ней для ее акцепта (ст. 160, п. 2–3 ст. 434, п. 3 ст. 438 ГК РФ).

В договоре поручительства к поручителю не предъявляется каких-либо подлежащих исполнению условий, в отличие от синналагматических договоров, в которых на каждой из сторон лежит обязанность по осуществлению встречного исполнения. К поручителю уже после заключения договора при наступлении определенных обстоятельств кредитор может предъявить свои требования, не удовлетворенные должником, а также привлечь его к ответственности. Таким образом, на поручителе изначально при заключении договора не лежит никаких обязанностей, исполнение которых с его стороны можно было рассматривать как выполнение условий, содержащихся в оферте (отгрузка товара, выполнение работ или оказание услуг и др.).

Это означает, в частности, что кредитор не может разместить общие условия поручительства на своем сайте с указанием на то, что они считаются принятыми поручителем при условии выполнения им какого-либо технического действия, например введения на сайте СМС-кода или отправления на счет кредитора символического платежа с указанием определенного назначения платежа (принятие поручительства в пользу кредитора за конкретного должника по определенным обязательствам). Это связано с тем, что выполнение названных действий не относится к исполнению условий договора поручительства по смыслу ст. 432 и 438 ГК РФ, а, по сути, выступает только способом подтверждения поручителем своего согласия на соответствующие условия, поэтому в данном случае письменная форма договора поручительства не считается соблюденной.

Этим договор поручительства отличается от иных договоров, для которых законом хотя и предусмотрена письменная форма, однако за ее несоблюдение не установлено такое последствие, как признание его недействительным. Например, отсутствие подписанного договора займа при наличии платежных документов или расписок, подтверждающих факт передачи денег на определенных условиях, позволяет говорить о возникновении между сторонами заемных правоотношений.

Как еще можно оформить поручительство?

Возможен вариант заключения рассматриваемого договора путем взаимного перечисления кредитором и поручителем в пользу друг друга символических платежей с указанием в назначении платежа условий поручительства (оферта от кредитора) и согласие на их принятие (акцепт поручителя) при условии, что посредством различных каналов связи стороны обменялись данными платежными документами, как того требует п. 2 ст. 434 ГК РФ. Такой порядок может быть удобен в случае, если заключение договоров поручительства у кредитора поставлено на поток для обеспечения исполнения обязательств его должников (например, в сфере предоставления финансирования). Однако в любом случае наиболее предпочтительным всегда является заключение договора поручительства в простой письменной форме, что разом снимает к кредитору все вопросы.

Договор поручительства заключается между поручителем и кредитором либо между поручителем и должником с проставлением кредитором на таком договоре отметки о принятии поручительства (п. 1 Обзора практики разрешения споров, связанных с применением арбитражными судами норм Гражданского кодекса Российской Федерации о поручительстве, утв. Информационным письмом Президиума ВАС РФ от 20.01.1998 № 28). Однако такой способ оформления поручительства является исключительным и прямо поименован в сохраняющем свою силу разъяснении ВАС РФ. Иные способы оформления рассматриваемой конструкции, не предусмотренные действующим законодательством РФ, участники гражданского оборота использовать не вправе.

Так, в подтверждение заключения договора займа заемщик может выдать заимодавцу долговую расписку, в которой может указать на получение им взаймы на определенный срок под конкретную процентную ставку денежную сумму. На таком документе отметки заимодавца не требуются, он может реализовать все свои права на основании данного документа (п. 2 ст. 808 ГК РФ). Но если заимодавец захочет в целях обеспечения исполнения своих требований к заемщику получить поручительство от третьего лица, то лучше это сделать путем заключения отдельного договора либо трехстороннего документа, содержащего условия договоров займа и поручительства (Апелляционное определение Челябинского облсуда от 10.03.2016 по делу № 11-1975/2016).

Не будет иметь никакой силы отметка поручителя на тексте расписки при отсутствии на ней информации о его принятии заимодавцем (Апелляционное определение Свердловского облсуда от 18.01.2013 по делу № 33-636/2013), равно как и направленные в адрес кредитора письма поручителя о принятии им на себя поручительства при отсутствии доказательств вручения ему ответа кредитора с акцептом данной оферты (Кассационное определение Омского облсуда от 02.03.2011 по делу № 33-1300/2011), отметка поручителя на гарантийном письме должника в адрес кредитора (Апелляционное определение ВС Республики Башкортостан от 26.01.2016 по делу № 33-1471/2016) и др., поскольку поручительство по своей правовой природе является двусторонней сделкой (Апелляционное определение Мурманского облсуда от 29.04.2015 № 33-1242-2015).

И уж тем более не будут иметь силы поручительства расписки о том, что то или иное лицо со своей стороны гарантирует кому-то выполнение определенного обязательства, так как такая формулировка является не конкретной, не содержит существенных условий договора поручительства и не порождает соответствующих обязательств у такого «гаранта» (Апелляционное определение Мосгорсуда от 14.01.2016 по делу № 33-153/2016).

Для привлечения поручителя к ответственности в суде при рассмотрении иска к нему кредитор должен представить оригиналы договора поручительства или документов, из содержания которых усматривается встречная согласованная воля поручителя и кредитора, направленная на заключение такого соглашения. Наличия одних только копий документов будет недостаточно, если только сам поручитель не подтверждает их подлинность, хотя в практике встречаются ситуации, когда кредиторы в суд вообще ничего не представляют, утверждая, что договор поручительства был заключен, просто он не сохранился, видимо, предлагая поверить им на слово, с чем, конечно, суды не соглашаются (Решение Звенигородского районного суда Республики Марий Эл от 14.04.2016 по делу № 2-411/2016).

Кто хочет стать поручителем?

Поручитель не сможет уйти от ответственности под предлогом того, что его финансовое положение не позволяло изначально исполнить свои обязательства, о чем кредитору было известно. Для действительности договора поручительства не имеет значения его финансовое положение и даже изначальное отсутствие возможности исполнить обязательство (Апелляционное определение Пермского краевого суда от 15.12.2014 по делу № 33-11365), поскольку законом возможность принятия тем или иным лицом на себя поручительства не поставлена в зависимость от указанных обстоятельств (Апелляционное определение Новосибирского облсуда от 07.04.2016 по делу № 33-3263/2016).

Кредитор даже не обязан выяснять его финансовое положение перед заключением договора, так как это его право – проводить проверку или нет (Апелляционное определение Кировского облсуда от 27.08.2015 по делу № 33-3488/2015). Кредитор, кроме того, в принципе не обязан требовать от поручителя исполнения всего обязательства, а должен попытаться взыскать с него то, что удастся, за счет принадлежащего ему имущества, на которое допускается обращение взыскания.

Для кредитора совершенно не важен характер отношений должника с поручителем, который для оценки действительности и заключенности договора поручительства не имеет юридического значения. Поручитель с должником могут быть связаны соглашением, по которому поручитель обязуется за вознаграждение или безвозмездно принять на себя по его обязательствам поручительство в пользу кредитора, действуя из дружеских, родственных, корпоративных или иных связей, причем иногда даже без согласия и ведома последнего (Апелляционное определение Верховного суда Республики Татарстан от 14.05.2012 по делу № 33-4318).

Наличие или отсутствие у должника возможности исполнить свои обязанности перед кредитором никак не влияет на обязательство поручителя отвечать за их неисполнение (Постановление Президиума Ставропольского краевого суда от 11.04.2016 № 44Г-25/2016), равно как и ухудшение финансового состояния должника, утрату им иного обеспечения и т. д., поскольку, заключая договор поручительства, поручитель действует своей волей и в своем интересе, должен учитывать соответствующие риски.

При доказанности должником наличия злоупотребления правом со стороны кредитора при заключении договора поручительства он может добиваться применения соответствующих мер правовой защиты. Например, при установлении того, что кредитор договор поручительства заключил без согласия должника исключительно в целях искусственного изменения подсудности спора (возможность подать иск по месту нахождения/жительства поручителя как одного из соответчиков), суд выделяет требования к должнику в отдельное производство и передает его в этой части в суд по месту его нахождения либо в определенный пророгационным соглашением суд (ст. 10 ГК РФ, ч. 2 ст. 41, ч. 3 ст. 130 АПК РФ).

На практике для защиты своих интересов кредиторы используют такой инструмент, как включение в свой основной договор с должником – компанией условия о том, что подписавшее от ее имени договор физическое лицо считается с ним солидарно обязанным (скрытая оговорка о поручительстве). Подавляющее большинство судов считают такое условие действительным, так как письменная форма поручительства в данном случае соблюдается, а тот факт, что представитель компании не подписывает договор отдельно как поручитель, сам по себе не влияет на действительность и заключенность договора поручительства.

Следует учитывать, что такая судебная практика в целом является единообразной, хотя встречаются отдельные прецеденты, когда суды отклоняют требования к представителю компании просто со ссылкой на то, что, подписывая договор, он не действовал в качестве поручителя и не принимал на себя соответствующих обязательств (Апелляционное определение ВС Удмуртской Республики от 29.10.2014 по делу № 33-3745/2014). Одного же указания в таком договоре на то, что представитель компании становится поручителем, является недостаточно (Апелляционное определение ВС Республики Марий Эл от 24.03.2016 по делу № 33-509/2016), так как оно не подтверждает его действительное волеизъявление (Апелляционное определение Санкт-Петербургского горсуда от 06.04.2016 № 33-6570/2016).

Отметим также, что при разрешении такого спора суд может использовать и такой аргумент, как недопустимость злоупотребления правом. В рассматриваемой ситуации включение в основной договор скрытой оговорки о поручительстве можно расценивать как недобросовестное действие кредитора, предложившего форму договора с заранее включенными в нее условиями и воспользовавшегося неосмотрительностью своего контрагента. Конечно, участники гражданского оборота при осуществлении коммерческой деятельности действуют на свой страх и риск, однако неосмотрительный поручитель не осуществляет коммерческую деятельность: он действовал как представитель своей компании и именно в этом качестве подписал договор с кредитором. Как поручитель, он также не выступал в качестве коммерсанта, поскольку дал поручительство как обычный гражданин. При таких обстоятельствах с учетом принципов добросовестности, справедливости и разумности, недопустимости извлечения каких-либо преимуществ из своего незаконного поведения, установленных законом пределов осуществления гражданских прав, в целях обеспечения разумного баланса интересов сторон и недопустимости злоупотребления правом в иске кредитора к поручителю может быть отказано (ст. 1, 9–10 ГК РФ).

Однако, поскольку в судебной практике много положительных примеров по вопросу, касающемуся скрытой оговорки о поручительстве, от использования данного инструмента в любом случае не следует отказываться. Как минимум с учетом того, что имеется положительная судебная практика по данной проблеме, у кредитора хотя бы будет основательная переговорная позиция при обсуждении с должником и поручителем условий погашения долга.

Вознаграждение поручителя

По своей сути, дача поручительства представляет собой услугу, оказываемую поручителем должнику. В связи, с чем допустимо установление платы за дачу поручительства. Если должник является стороной договора поручительства, то в договоре необходимо согласовать размер вознаграждения, а также порядок его уплаты. Необходимо обратить внимание, что оплату можно производить как путем перечисления денежной суммы поручителю, так и в неденежной форме: оказание услуг, выполнение работ, а также любое иное встречное предоставление.

В данном разделе договора целесообразно согласовать условие о включении НДС в вознаграждение поручителя. При отсутствии указания на включение НДС в вознаграждение, поручитель вправе потребовать от должника уплату суммы НДС сверх выплаченного вознаграждения.

Поручитель и должник вправе в любой момент изменить размер вознаграждения на основании соглашения сторон. Однако стороны могут установить в договоре допустимость изменения размера вознаграждения в одностороннем порядке. Необходимо учитывать, что одностороннее изменение размера вознаграждения возможно только в случае, когда поручитель или должник осуществляют предпринимательскую деятельность. Если предпринимательскую деятельность осуществляет только одна из сторон, то право на одностороннее изменение может быть установлено только для стороны, которая предпринимательскую деятельность не осуществляет. Стороны согласовывают основания и условия одностороннего изменения размера вознаграждения. Целесообразно устанавливать, на сколько может измениться цена по сравнению с первоначальной. Данная мера направлена на защиту интересов должника и поручителя, так как должник не заинтересован в увеличении размера вознаграждения, а поручитель, в свою очередь, — в уменьшении размера вознаграждения.

Поручительство или банковская гарантия: что лучше?

Первый способ – поручительство. Данный вариант предполагает, что компания-исполнитель контракта должна изъять собственные средства из собственного денежного оборота, а заказчик – сторона с которой заключается контракт, получает к данным средствам доступ.

В случае невыполнения контракта, заказчик имеет право забрать в свою пользу оговоренную денежную сумму.

Второй способ – банковская гарантия. Получение банковской гарантии избавляет исполнителя от обязательной необходимости изымать свои денежные средства из денежного оборота. Второй способ является наиболее востребованным и популярным видом обеспечения обязательств на сегодняшний день.

Условия исполнения договора

В данном разделе договора стороны должны согласовать порядок исполнения поручителем обязательства за должника, если последний нарушил условия основного договора, исполнение которого обеспечено поручительством. Если кредитор предъявляет требование к поручителю об исполнении обязательства за должника, по общему правилу, поручитель вправе выдвигать против кредитора все возражения, которые мог бы выдвинуть в данном случае должник. Например, он может ссылаться на пропуск срока исковой давности или на ненадлежащее исполнение кредитором встречного обязательства. Однако в договоре стороны могут согласовать, недопустимость использования поручителем некоторых возражений, например, возражения о возможности зачета требований кредитора к должнику против требований должника к кредитору. Включение подобного рода условий в договор поручительства невыгодно поручителю, так как ограничение на использование определенных возражений не действует для должника и в случае обращения поручителя к должнику должник сможет использовать их для защиты.

Также в разделе, регулирующем порядок исполнения договора поручительства, сторонами решается вопрос о том, в какой срок поручитель должен исполнить требование кредитора, а также, переходят ли к поручителю права кредитора по основному договору, если он исполнил обязательство за должника. В соответствии со статьей 365 Гражданского кодекса РФ, по общему правилу, к поручителю переходят права кредитора, поэтому если стороны хотят исключить переход прав, они должны прямо указать это в договоре. Несомненно, такое положение крайне выгодно должнику и серьезно ущемляет интересы поручителя.

Целесообразно указать в договоре на информационные обязанности должника и кредитора перед поручителем. Так, на кредитора может быть возложена обязанность передать поручителю документы, удостоверяющие требования кредитора к должнику, если поручитель исполнит обязательство за должника. На должника, в свою очередь, может быть возложена обязанность уведомить поручителя о факте исполнения обязательства.

Срок действия и прекращение договора

Стороны определяют момент вступления договора поручительства в силу. Необходимо обратить внимание, что допустимо включения в договор поручительства условия, при наступлении которого договор вступит в силу. Условие должно быть таким, чтобы было неизвестно, наступит оно или нет, однако при этом условие должно быть реальным, т. е. недопустимо указывать в качестве условий события, в отношении которых известно, что они не наступят. Если данное требование не исполнено, то договор поручительства вступает в силу с момента его заключения.

В данном разделе необходимо согласовать срок, на который дается поручительство. Данное требование обусловлено тем, что поручитель должен точно знать, за исполнение какого обязательства и в течение какого периода времени он отвечает. Если стороны не согласовали срок в договоре, то кредитор вправе предъявить требование к поручителю об исполнении обязательства за должника в течение двух лет со дня заключения договора поручительства. При этом недопустимо определение срока, на которое дано поручительство, путем указания на событие, в отношении которого неизвестно, наступит оно или нет.

Возможно, также, определить основания для досрочного прекращения поручительства. К таким основаниям, в частности, может относиться прекращение или изменение основного договора, недействительность или незаключенность основного договора, предъявление кредитором к должнику требования о досрочном исполнении обязательства.

Права и обязанности поручителя

В соответствии с требованиями ГК РФ, договор поручительства обязательно должен включать в себя права и обязанности поручителя, так как этот пункт имеет огромное значение в дальнейшем верном толковании условий и нюансов данного документа. Основные права поручителя включают в себя:

• предъявление соответствующих требований и претензий кредитору, в том случае, если он нарушает права должника, а также условия, которые содержит в себе действующий договор поручительства;
• предъявление должнику требований о выполнении финансовых обязательств, либо о денежном возмещении, если ранее данные финансовые обязательства уже были выполнены поручителем;
• получение всех необходимых документов, относящихся к данной сделке.

Список обязанностей поручителя включает в себя:

• своевременное информирование кредитора о том, что изменились какие-либо условия, которые содержит договор поручительства, например, адрес, паспортные данные физического лица и т.д.;
• быстрое уведомление кредитора о важных изменениях, касающихся обязательств, которые содержит договор поручительства, например, наложение ареста на имущество должника, возбуждение уголовного производства и т.д.;
• предоставление кредитору всех необходимых документов в установленный срок;
• иные обязанности и условия, которые может предусматривать действующий договор поручительства.

Ответственность сторон

В данном разделе Стороны согласовывают размер и характер ответственности кредитора, должника и поручителя за неисполнение обязательств, возникших из договора поручительства. Необходимо оговориться, что данные меры ответственности не связаны с неисполнением должником основного договора. Так, в договор поручительства может быть включена неустойка за нарушение должником обязанности по уведомлению поручителя об исполнении обязательства или за просрочку внесения вознаграждения поручителю. Однако в данном договоре не должна устанавливаться ответственность за неисполнение должником обязательства, обеспечиваемого поручительством.

Неустойка также может быть предусмотрена для поручителя и кредитора. Среди нарушений, которые могут быть допущены поручителем, основным является нарушение срока исполнения требования кредитора. В данном случае речь идет о самостоятельном нарушении условий договора поручительства поручителем, а следовательно, поручитель впоследствии не вправе взыскать с должника суммы, уплаченные в качестве неустойки. Для кредитора также может применяться такая мера, как неустойка, например, если кредитор не исполняет свою обязанность по уведомлению поручителя об исполнении обязательства или не передает документы, удостоверяющие требование к должнику.

Определение

Поручительство – это один из способов обеспечения обязательств должника гарантом. Он используется для снижения вероятности неудовлетворения интересов кредитора. Гарантия и поручительство оформляются договором, в котором третье лицо берет на себя обязанность отвечать перед кредитором за исполнение заемщиком обязательств (ст. 361 ГК РФ). Эта мера применяется в случае нарушения должником условий сделки. Объем ответственности регулируется этим же документом. До внесения изменений в ГК заключались договоры, в которых гарантия накладывалось на будущие обязательства. Данный вопрос вызывал массу споров. Теперь такой вариант возможен, только если в договоре будет четко прописана сумма, в пределах которой гарант будет нести ответственность.

Разрешение споров

В данном разделе стороны определяют порядок разрешения возникающих противоречий. Стороны вправе предусмотреть претензионный порядок рассмотрения споров по договору поручительства, установив сроки и порядок направления и рассмотрения претензий.

Стороны определяют подсудность споров, связанных с заключенным договором поручительства. Необходимо учитывать, что договором поручительства не регулируется вопрос о подсудности споров, возникающих между должником и кредитором по основному договору. Однако, как правило, подсудность споров по договору поручительства совпадает с подсудностью, установленной в основном договоре. Данный способ определения подсудности является наиболее обоснованным, так как большинство споров, возникающих в связи с обеспечением исполнения обязательства поручительством, тесно связано с обеспечиваемым обязательством. Часть споров может быть передана на рассмотрение третейскому суду. Представляется, что установление различной подсудности для отдельных споров по договору поручительства не является рациональным.

Заключительные положения

В заключительных положениях указывается порядок направления юридически значимых сообщений (писем, претензий). Целесообразно использовать способы направления, позволяющие подтвердить факт получения сообщения. Но в настоящее время участники гражданского оборота активно используют такой способ, как направление сообщений на электронную почту контрагента. В таком случае в договоре необходимо указать, что стороны согласовали, что подобный способ взаимодействия допустим. Во избежание споров в договоре необходимо прямо указать адреса электронной почты, на которые могут направляться юридически значимые сообщения. При этом для особо важных сообщений, например, требований кредитора к поручителю об исполнении обязательства за должника, разумно использовать традиционные способы направления (заказным письмом с описью вложения или посредством вручения соответствующего сообщения под роспись поручителю).

В заключительных положениях не указывается срок действия договора и момент его вступления в силу, так как данные вопросы целесообразно рассмотреть в самостоятельном разделе, регулирующем вопросы, связанные со сроками.

Получить полностью составленный договор, аналогично вышеуказанным этапам, можно использовав программу КонсультантПлюс «Конструктор договоров».

Автор благодарит юрисконсульта ОАО «ИФЗ» Надежду Брагинец за помощь в подготовке материала.

Сейфовая ячейка

Сейфовая ячейка – это своеобразный сейф в банке, который сдается в аренду клиентам. Для аренды сейфа заключается договор в письменном виде, оплачивается аренда и вносится залог за получение ключа. Срок аренды сейфовой ячейки может быть самым разнообразным: от суток до нескольких лет. Предназначаются такие ячейки для хранения разнообразных ценностей, не запрещенных законом. То есть вы не сможете положить на хранение оружие, боеприпасы, наркотические, взрывчатые и другие вещества. Также нельзя хранить и сейфовой ячейке продукты питания. Но так как ячейка наполняется без свидетелей, банковские сотрудники не могут проследить за соблюдением требований договора арендатором, хотя в некоторых договорах аренды банки имеют право на непрямой досмотр ячеек, при помощи просвечивающей аппаратуры.

Наибольшим спросом сейфовые ячейки пользуются в сезон отпусков – летом. Именно тогда люди относят в банки наиболее ценные вещи. Также ценности на хранение в банк относят люди, которые снимают жилье и бояться за сохранность своих вещей. Это могут быть драгоценности, ценные бумаги, деньги, многое другое. Самыми популярными стали ячейки небольшого и среднего размера высотой до 20 см и шириной до 40 см. Некоторые коммерческие банки предлагают бронирование сейфовых ячеек, причем осуществляется такая услуга не только в самом банке, но и по телефону или с помощью Интернета. В разных банках количество ячеек может сильно отличаться. Среди крупных финансово-кредитных учреждений количество подобных сейфов может достигать 200 тысяч штук.

Доступ к ячейке предоставляется только арендатору или его доверенному лицу. Для открытия сейфа арендатор должен иметь при себе паспорт с отметкой о регистрации или другой документ, который может подтвердить регистрацию. Стоимость аренды сейфовой ячейки зависит от многих параметров: срок аренды, размер ячейки, наличие каких-либо дополнительных опций.

Не стоит забывать своевременно оплачивать аренду сейфовой ячейки, ведь по окончанию срока хранения банк вправе (согласно договору) вскрыть сейф в присутствии комиссии. После вскрытия составляется специальный акт и описывается содержимое. Далее все изъятые вещи хранятся в хранилище банка, а если имели место наличные деньги, то они зачисляются на определенный счет. Если арендатор сейфовой ячейки через месяц после вскрытия сейфа не объявляется, то банк имеет право удовлетворять возникшие финансовые требования за счет реализации имеющихся ценностей.

стартовых документов | Y Combinator

Скачать сейф

Компании из США

Существует четыре версии сейфа для почтовых отправлений, предназначенные для использования компаниями из США, плюс дополнительная буква.

Неамериканские компании

По состоянию на март 2021 года мы представляем бета-версии почтового сейфа «Ограничение оценки без скидки» и дополнительного дополнительного письма для компаний, созданных в Канаде, на Каймановых островах и в Сингапуре. Перед использованием любой из этих форм вам следует проконсультироваться с юристом, имеющим лицензию в соответствующей стране.

О сейфе

Y Combinator представил сейф (простое соглашение о будущем акционерном капитале) в конце 2013 года, и с тех пор он используется почти всеми стартапами YC и бесчисленными стартапами, не относящимися к YC, в качестве основного инструмента для ранней стадии. сбор средств.

Нашим первым сейфом был сейф «до денег», потому что во время его введения стартапы собирали меньшие суммы денег до увеличения ценового раунда финансирования (обычно раунда привилегированных акций серии А).Сейф был простым и быстрым способом вложить первые деньги в компанию, и концепция заключалась в том, что владельцы сейфов были лишь ранними инвесторами в этом будущем ценовом раунде. Но сбор средств на ранних этапах эволюционировал в годы после внедрения оригинального сейфа, и теперь стартапы собирают гораздо большие суммы денег в качестве первого «посевного» раунда финансирования. Хотя сейфы используются для этих посевных раундов, эти раунды действительно лучше рассматривать как полностью отдельные виды финансирования, а не как «мосты» в раунды с более поздней оценкой.

В 2018 году мы выпустили сейф «почтовые деньги». Под «пост-деньгами» мы подразумеваем, что право собственности держателя сейфа измеряется после того, как (пост) учтены все безопасные деньги — что сейчас является отдельным раундом — но все же до (до) новых денег в ценовом раунде, который преобразует и разбавляет сейфы (обычно Series A, но иногда Series Seed). Пост-денежный сейф имеет то, что мы считаем огромным преимуществом как для учредителей, так и для инвесторов, — возможность немедленно и точно рассчитать, сколько акций компании было продано.Для учредителей критически важно понимать, сколько разводнения вызвано каждым проданным им сейфом, так же как для инвесторов справедливо знать, какую долю в компании они купили.

Сейф имеет две фундаментальные особенности, критически важные для стартапов:

• Позволяет собирать средства с высоким разрешением. Стартапы могут закрыться вместе с инвестором, как только обе стороны будут готовы подписать и инвестор будет готов перевести деньги, вместо того, чтобы пытаться согласовать единое закрытие со всеми инвесторами одновременно.Фактически, сбор средств с высоким разрешением может быть намного проще теперь, когда и учредители, и инвесторы имеют больше уверенности и прозрачности в том, что каждая сторона дает и получает.

• В качестве гибкой системы безопасности с одним документом, не требующей согласования множества условий, сейфы экономят стартапам и инвесторам деньги на судебных издержках и сокращают время, затрачиваемое на согласование условий инвестиций. Стартапам и инвесторам обычно нужно согласовывать только один пункт: предел оценки. Поскольку у сейфа нет срока годности или срока погашения, не должно быть времени или денег, потраченных на продление сроков погашения, пересмотр процентных ставок и т.п.

Независимо от того, пользуетесь ли вы сейфом впервые или уже знакомы с сейфами, мы рекомендуем ознакомиться с нашим Руководством пользователя по безопасному использованию (предназначено в первую очередь для компаний из США). Руководство пользователя Safe объясняет, как сейф конвертирует, с примерами расчетов, объяснением пропорциональной буквы и предложениями по наилучшему использованию.

Хотя сейф может подходить не для всех финансовых ситуаций, его условия должны быть сбалансированы с учетом интересов как стартапа, так и инвесторов.Существует компромисс между простотой и полнотой, поэтому, хотя не все крайние случаи рассматриваются, мы считаем, что сейф охватывает наиболее актуальные и распространенные проблемы. Обе стороны поощряются к тому, чтобы их юристы проверяли сейф, если они хотят, но мы считаем, что это дает отправную точку, которую можно использовать в большинстве ситуаций без изменений. Мы придерживаемся этого мнения благодаря нашему собственному опыту наблюдения и помощи сотням компаний в сборе средств каждый год, а также благодаря продуманным отзывам, которые мы получили от основателей, инвесторов, юристов и бухгалтеров, с которыми мы делились черновиками каждой версии сейфа.

Само собой разумеется, что YC не несет ответственности за содержание или последствия использования любой версии сейфа или любого другого документа, найденного на нашем веб-сайте. Перед использованием любой из этих форм вам следует проконсультироваться с юристом, имеющим лицензию в стране, где была создана ваша компания.

Что нужно знать стартапам о простом соглашении о будущем акционерном капитале (SAFE)

Как стартап, вы, несомненно, заключаете соглашения за соглашениями с другими предприятиями, поставщиками, подрядчиками, инвесторами и многими другими.Менее известным соглашением является Простое соглашение о будущем капитале (SAFE). Эти соглашения могут оказаться важными для успеха стартапа, но не все соглашения SAFE одинаковы.

Мохсен Парса, стартап-поверенный из Лос-Анджелеса, помогает клиентам разобраться в соглашениях SAFE, составить комплексные соглашения SAFE для клиентов и предоставить консультации и общее руководство по этим типам соглашений, чтобы клиенты-стартапы могли сделать лучший выбор в краткосрочной перспективе и долгосрочное.Вот обзор соглашений SAFE и их важности для стартапов, но если у вас есть конкретные вопросы о соглашениях SAFE или о заключении таких соглашений, свяжитесь с Parsa Law, Inc. сегодня.

Что такое простое соглашение о будущем капитале (SAFE)?

Соглашения

SAFE — это относительно новый вид инвестиций, созданный в 2013 году компанией Y Combinator. Эти соглашения заключаются между компанией и инвестором и создают потенциальный будущий капитал компании для инвестора в обмен на немедленные денежные средства для компании.SAFE конвертируется в акционерный капитал на более позднем этапе финансирования, но только в том случае, если имеет место конкретное инициирующее событие (указанное в соглашении).

Чтобы понять, что такое SAFE, также важно знать, чем он не является. Это не долговой инструмент. Это также не обыкновенные акции или конвертируемые векселя. Тем не менее, SAFE похожи на конвертируемые векселя в том, что они обеспечивают инвестору капитал во время будущего раунда привилегированных акций и могут включать в себя оценочные ограничения или скидки. Однако, в отличие от конвертируемых облигаций, SAFE не начисляют проценты, не имеют определенной даты погашения и, фактически, никогда не могут быть задействованы для преобразования SAFE в капитал.

Как работает БЕЗОПАСНОСТЬ?

Компания-стартап (или другая компания) и инвестор заключают соглашение. Они обсуждают такие вещи, как:

• оценочные крышки
• скидки
• срок погашения / событие и
• сумма инвестиций.

После согласования условий и подписания SAFE обеими сторонами инвестор отправляет компании согласованные средства. Компания использует средства согласно соответствующим условиям.Инвестор не получает капитал (привилегированные акции SAFE) до тех пор, пока событие, указанное в соглашении SAFE, не инициирует конвертацию.

Между тем, SAFE, срок действия которого не истек, рассматривается как любая другая конвертируемая ценная бумага (, например, , варранты или опционы).

Почему БЕЗОПАСНОСТЬ важна для стартапов?

SAFE используются стартапами специально как новый способ сбора денег. Но они могут иметь значение для роста стартапа, потому что они:

1. относительно легко создать и реализовать;
2. не начисляют проценты, как кредит; и
3. предлагает гибкость в способах привлечения средств.

Эти три момента могут способствовать привлечению инвесторов в компанию. Они также связаны с меньшим риском, который часто сопровождает другие типы инвестиций. Кроме того, БЕЗОПАСНОСТЬ — это что-то вроде средства решения проблем для начинающих компаний. Решается несколько конкретных проблем, которые кратко рассматриваются ниже.

1. Долг. Долг — проблема для стартапов. Как указано на этикетке, эти компании только начинают свою деятельность и пытаются найти себе место на рынке.Долг создает стресс и может стать концом для компании. Это также может быть причиной неудач стартапов. Например, инвесторы часто используют конвертируемые векселя, но они являются долговыми инструментами. SAFE не являются долговыми инструментами и, как таковые, устраняют угрозу платежеспособности. Если компания терпит неудачу, владельцы не несут бремени выплаты инвестору (но если компания преуспевает, отчасти потому, что она не обременена большим объемом долгов, инвестор пожинает плоды вместе с компанией).
2. Оформление документов. Оформление документов требует много энергии и времени. Это особенно проблематично для начинающих компаний, потому что их внимание должно быть сосредоточено на росте и масштабировании, операциях и многом другом, но без бумажной работы. Когда инвесторы, например, инвестируют с использованием конвертируемых облигаций, к этим инвестициям прикрепляются сроки погашения. Проблема в следующем: наступает срок зрелости, многие стартапы не готовы. В результате они должны запрашивать продление срока погашения, а это означает бумажную работу поверх бумажной работы.Однако для SAFE продление не требуется, потому что нет даты погашения.
3. Судебные издержки. Стартапам требуется юридическое руководство и консультации, чтобы они соблюдали правила и нормы, относящиеся к их отрасли, продукту и / или услуге. Им также требуется юридическое представительство для переговоров и руководство по соглашениям. Судебные издержки могут быстро возрасти. К счастью, SAFE-соглашения относительно легко создать по сравнению с такими вещами, как соглашения с конвертируемыми векселями.
4. Стандартизация. Стандартизированные соглашения являются обузой, потому что они устанавливают определенные стандарты и требуют определенных условий, пунктов или положений. Сама по себе стандартизация не является проблемой, потому что она предлагает последовательность и ожидания, но также отрицает настройку. Это проблема для стартапов, потому что они уникальны и новы на рынке, а индивидуализация может помочь им расти и развиваться не так, как конкуренты. БЕЗОПАСНОСТИ не стандартизированы. Условия могут быть согласованы (в интересах стартапа), включая условия, связанные с преобразованием, правом обратной покупки, правом роспуска и правом голоса.
5. Контроль. Когда инвесторы вкладывают средства в стартапы, часть их немедленного дохода от инвестиций — это акции компании. Обыкновенные акции предоставляют инвесторам право голоса. Обладая правом голоса, инвесторы могут участвовать в формировании компании. Проблема в следующем: владельцы компании часто хотят как можно дольше контролировать формирование компании, чтобы убедиться, что их видение воплощается в жизнь так, как задумано. Когда право голоса распространяется среди все большего числа людей, этот контроль ослабевает.При использовании SAFE текущие доли в капитале компании не предоставляются, поэтому инвестор не получает акции и, следовательно, не получает немедленного права голоса.

Как соглашения SAFE рассматриваются в соответствии с законодательством о ценных бумагах?

SAFE регулируются SEC в соответствии с Законом о ценных бумагах 1933 года и Законом о фондовых биржах 1934 года. SAFE считаются ценными бумагами и рассматриваются так же, как акции и конвертируемые векселя в соответствии с законодательством Калифорнии и федеральным законодательством.

С кем вам следует связаться, чтобы узнать больше о SAFE и его преимуществах для вашего стартапа в Калифорнии?

Соглашения

SAFE могут многое предложить.Но то, что приносит стартапу выгоду, например, отсутствие стандартизации, может также навредить стартапу, если соглашение не будет составлено и согласовано профессионально и стратегически. Если вы стартап и хотите альтернативные и творческие способы поиска инвесторов, свяжитесь с Mohsen Parsa сегодня.

Нарушение соглашения SAFE — каковы ваши права как основателя?

Если вы, как и большинство основателей стартапов, всегда ищите качественные бесплатные ресурсы.В юридической сфере их бывает трудно найти. Это происходит не потому, что юридические фирмы не желают делиться своим интеллектуальным капиталом — как вы найдете в нашем блоге и в других источниках, имеется огромное количество доступной бесплатной информации — но, когда дело доходит до юридических документов, просто не существует единого стандарта. универсальный подход, который будет работать для стартапов в различных сценариях.

Рассмотрим, например, простое соглашение о будущем капитале (SAFE), доступное в Y Combinator (YC). SAFE — это на самом деле четыре различных соглашения, предназначенных для использования в разных сценариях; и, по словам YC:

«[A] сейф может подходить не для всех ситуаций, термины должны быть достаточно нейтральными.Поэтому, хотя мы, конечно, посоветовали бы обеим сторонам использовать сейф, чтобы их адвокаты посмотрели на них, мы считаем, что сейф является отправной точкой, которую, как мы надеемся, можно использовать во многих ситуациях без особых модификаций. Излишне говорить, что YC не несет никакой ответственности за какие-либо последствия использования сейфа или любого другого документа, найденного на нашем веб-сайте ».

Напомним, SAFE — это «отправная точка», которую, как они «надеются», можно использовать «без особых модификаций». Итак, если вы думаете об использовании БЕЗОПАСНОСТИ, что вам нужно знать, чтобы убедиться, что ваши права как основателя компании защищены?

Start-Up SAFE инвестиционный контракт Q&A

Q: Что такое БЕЗОПАСНОСТЬ?

Во-первых, давайте начнем с простого вопроса: что такое БЕЗОПАСНОСТЬ?

SAFE — это форма соглашения для использования учредителями стартапов, которые ищут стороннее финансирование, не используя заемные средства и не вдаваясь в сложность конвертируемых облигаций и других более традиционных, более сложных и потенциально менее выгодных инвестиционных инструментов.При использовании SAFE инвестор вкладывает деньги в компанию заранее, а затем получает долю в компании на заднем этапе после наступления триггерного события или выполнения определенных определенных условий.

Q: Почему основатели стартапов должны рассмотреть возможность использования SAFE?

Одним из основных преимуществ структуры SAFE является отсутствие заемного финансирования. Хотя это, конечно, не является уникальным для контрактов SAFE, это одно из преимуществ, которое следует учитывать среди различных (потенциальных) других, предлагаемых SAFE.Как указано в SAFE Primer от YC, другие потенциальные преимущества использования SAFE включают:

• Избегание нормативных рисков, рисков несостоятельности и других рисков, связанных с различными альтернативными формами финансирования;
• Ограничение объема переговоров, необходимых для обеспечения финансирования; и,
• Опора на структуру капитала, которая «может стать стандартизированной», что в конечном итоге может означать повышение уверенности и эффективности в процессе сбора средств.

Q: Почему инвесторы соглашаются подписать SAFE?

Одним словом, простота.Если инвестор желает вложить деньги в акционерный капитал, контракты SAFE призваны сделать процесс инвестирования максимально простым и понятным. Благодаря наличию четырех различных форм (и, конечно же, возможности модифицировать любой SAFE в соответствии с уникальными требованиями сторон) контракты SAFE предлагают потенциально привлекательное сочетание стандартизации и гибкости.

Q: Какие существуют формы контрактов БЕЗОПАСНОСТИ?

The Y Combinator опубликовал четыре различных формы SAFE — «стандартную» версию и три альтернативные версии:

• Valuation Cap Only — Это «стандартная» версия SAFE.Он предусматривает, что в случае будущего раунда долевого финансирования после заключения соглашения инвестор будет иметь право на получение определенного количества акций, которое будет определено в зависимости от того, будет ли предварительная денежная оценка финансирования выше или ниже «Оценки». Кепка »оговаривается сторонами.
• Ограничение и скидка — Эта версия аналогична версии с ограничением только ограничения, но также включает согласованную «ставку дисконтирования», которая может использоваться в качестве альтернативы для преобразования SAFE в капитал компании.
• Discount, No Cap — Эта версия включает только согласованную ставку дисконтирования, исключающую возможность, что права капитала стоимостного инвестора будут напрямую зависеть от предварительной оценки компании.
• Режим наибольшего благоприятствования (MFN) — Версия SAFE для режима наибольшего благоприятствования предусматривает, что соглашение может быть изменено для отражения условий выдаваемых впоследствии SAFES, если эти условия более благоприятны для инвестора. В случае небезопасного инвестирования в акционерный капитал до применения положения о НБН, БЕЗОПАСНЫЙ инвестор «получит те же акции привилегированных акций, что и инвесторы новых денег.. . по той же цене ».

Q: Каковы некоторые из ключевых положений БЕЗОПАСНОСТИ для основателей стартапов?

Если оставить в стороне условия передачи прав на акции, которые варьируются от одной формы SAFE к другой, некоторые из ключевых условий для основателей стартапов включают следующее. Это краткое изложение основано на условиях «стандартной» формы соглашения «Только предел оценки»:

1. (c) Событие растворения

Что произойдет, если компания выйдет из бизнеса до того, как БЕЗОПАСНЫЙ инвестор вернет свои деньги? В соответствии со стандартным безопасным соглашением инвестор имеет право на полную выплату до того, как какие-либо выплаты будут произведены среди учредителей компании.Если ликвидности недостаточно для выплат всем БЕЗОПАСНЫМ инвесторам, то каждый имеет право на распределение пропорционально , и учредители уходят ни с чем.

3. (b) Авторизация компании

При переходе к стандартному SAFE стартап должен подтвердить, что SAFE одновременно (i) авторизован в соответствии с руководящими документами компании и (ii) не противоречит каким-либо ранее существовавшим обязательствам компании. Другими словами, учредительные документы стартапа должны включать необходимые положения для принятия безопасных инвестиций (которые могут потребовать внесения поправок или официальных решений), а вступление в SAFE не должно нарушать права любых ранее существовавших инвесторов.

3. (e) Права интеллектуальной собственности

Согласно SAFE, стартапы также должны заявить, что они «владеют [] или обладают [] (или могут получить на коммерчески разумных условиях) достаточными законными правами на все патенты, товарные знаки, знаки обслуживания, торговые наименования, авторские права, коммерческую тайну. , лицензии, информация, процессы и другие права интеллектуальной собственности, необходимые для текущего и предполагаемого функционирования бизнеса. Любой риск нарушения является нарушением условий сделки согласно SAFE, как это обычно бывает с другими формами инвестиций и продажей компании в полном объеме.

5. (c) Ограниченные права инвестора

SAFE инвесторы не имеют права получать дивиденды или иным образом участвовать в доходах владельцев компании (до тех пор, пока они не получат свои акции, и только в соответствии с условиями акционерного или членского соглашения компании). Кроме того, инвесторы SAFE не получают «никакого права голосовать при избрании директоров или по любому вопросу, переданному акционерам на любом их собрании, или давать или отказывать в согласии на какие-либо корпоративные действия или получать уведомления о собраниях.”

5. (d) Ограничение на уступку прав инвестора

SAFE инвесторы не могут передавать свои права по соглашению, кроме как юридическому или физическому лицу, которое разделяет общую собственность или права контроля. Это гарантирует, что учредители сохраняют разумный контроль над тем, кто вкладывает средства в их компании, и что они не могут получить поддержку, чтобы иметь конкурентов или других лиц с неблагоприятными интересами в качестве инвесторов.

Думаете о БЕЗОПАСНЫХ инвестициях? Поговорите с начинающим юристом с уверенностью

Если вы планируете использовать БЕЗОПАСНЫЙ контракт для внешних инвестиций в свой стартап, или если у вас есть вопросы о доступных альтернативных вариантах инвестирования, мы рекомендуем вам связаться с нами для конфиденциальной консультации.Чтобы поговорить с начинающим юристом в Jiah Kim & Associates, позвоните по телефону (646) 389-5065 или назначьте встречу онлайн сегодня.

Это сообщение в блоге написано только в образовательных и общих информационных целях и не является конкретной юридической консультацией. Вы понимаете, что между вами и издателем блога нет отношений адвокат-клиент. Этот блог не следует использовать в качестве замены компетентной юридической консультации лицензированного профессионального поверенного в вашем штате.

Авторские права © 2020 Jiah Kim & Associates, P.C. Все права защищены.

Несанкционированное воспроизведение является незаконным.
Примечание. Содержание этого сайта принадлежит авторам, и оно защищено законами США об авторских правах. При копировании части или всего содержимого этого сайта (включая перепечатку на других домашних страницах или печатных носителях, в том числе копирование в электронных файлах) требуется разрешение правообладателя независимо от коммерческих целей. Необходимо указать источник.Несанкционированное использование содержимого этого сайта без выполнения этих шагов может повлечь за собой штрафные санкции в соответствии с законодательством США об авторском праве, и как зарегистрированный правообладатель мы можем предпринять судебные действия для компенсации судебного ущерба.

Определение, как они работают, ключевые термины (2021)

Что такое БЕЗОПАСНАЯ записка?

БЕЗОПАСНЫЕ (или простое соглашение о будущем акционерном капитале) — это документы, которые стартапы часто используют для увеличения начального капитала. По сути, БЕЗОПАСНАЯ записка действует как юридически обязывающее обещание, позволяющее инвестору приобрести определенное количество акций по согласованной цене в какой-то момент в будущем.

БЕЗОПАСНЫЕ облигации против конвертируемых облигаций

БЕЗОПАСНЫЕ облигации — это вид конвертируемых ценных бумаг, а конвертируемые облигации — это форма долга, которая может быть конвертирована в капитал при достижении определенных этапов. Из-за этого конвертируемые векселя обычно имеют срок погашения и процентную ставку. Хотя конвертируемые банкноты немного сложнее, БЕЗОПАСНЫЕ и конвертируемые банкноты:

• Полезные инструменты для стартапов, пытающихся расширить или расширить свой бизнес.
• В конечном итоге конвертируется в капитал.

Как работают БЕЗОПАСНЫЕ заметки

Когда компания только начинает свою деятельность, данных обычно очень мало, что затрудняет присвоение компании какой-либо ценности. БЕЗОПАСНЫЕ заметки позволяют отложить оценку вашей компании на более поздний срок. Вот основные шаги, которые выполняются при использовании примечания БЕЗОПАСНОСТИ для вашего стартапа:

1. Инвестор предоставляет начальные деньги в обмен на обещанный будущий капитал.
2. Компания использует первоначальные инвестиции для построения бизнеса.
3. Как только будет достигнут прогресс, вы найдете другого инвестора, который проведет для вашей компании так называемую пост-денежную оценку.
4. Затем вы можете рассчитать новую цену компании за акцию, используя эту информацию.
5. После того, как вы знаете цену за акцию, вы можете преобразовать SAFE note в соответствующее количество акций компании и передать их SAFE инвестору.

Ключевые элементы БЕЗОПАСНОЙ записки

Примечания БЕЗОПАСНОСТИ содержат несколько основных терминов, которые меняют способ их конвертации в акции компании, а именно:

• 
  Скидки:
  
  SAFE иногда применяют скидки, обычно от 10% до 30%, на будущий конвертированный капитал.Это означает, что инвестор сможет приобрести акции со скидкой от будущего финансирования.
  Например, если компания предложила держателям ценных бумаг SAFE скидку 20% и получит оценку в 10 миллионов долларов, а акции будут доступны новым инвесторам по цене 10 долларов США, то инвесторы SAFE смогут купить свои акции по цене 8 долларов США, получив таким образом скидку 20%. .
• 
  Пределы оценки:
  
  Еще один способ для инвестора получить лучшую цену за акцию, чем будущие инвесторы, — это установить предел оценки.Ограничения оценки — это термин в примечаниях SAFE, который устанавливает наивысшую цену или предел, который может использоваться при установке цены конвертации.
• 
  Положения о наиболее благоприятствуемой нации:
  
  В случаях, когда имеется несколько SAFE, этот термин требует, чтобы компания уведомила об этом первый SAFE, включая условия для последующего примечания. Если первый держатель SAFE сочтет условия второго SAFE более благоприятными, он может запросить те же условия.
• 
  Права сторонников:
  
  Пропорциональные права, или права участия, позволяют инвесторам вкладывать дополнительные средства, чтобы они могли сохранить свою долю владения во время будущего долевого финансирования.

Получите бесплатные ставки для сравнения

Воспользуйтесь нашей сетью юристов, запросите бесплатные ставки и найдите подходящего юриста для работы.

Получить ставки сейчас

Типы БЕЗОПАСНЫХ заметок

При выдаче БЕЗОПАСНОЙ записки вы можете выбрать один из четырех различных сценариев:

• Предел оценки, но без скидки
• Скидка, но без предела оценки
• Ограничение оценки и скидка
• Без предельной оценки и без скидки

Преимущества использования БЕЗОПАСНЫХ заметок

Есть несколько преимуществ использования БЕЗОПАСОВ, в том числе то, что они:

Менее сложны, чем другие варианты

Одним из основных преимуществ заметок SAFE является то, что они обычно занимают менее пяти страниц и достаточно просты для понимания каждым.Во многом это связано с тем, что в отличие от конвертируемых векселей, не стоит беспокоиться о датах окончания или выплатах процентов.

Содержат важные положения

БЕЗОПАСНОСТИ защищают оба

стартап-компании

и инвесторов, включив ключевые соглашения для потенциальных будущих событий, таких как:

• Смена контроля
• Ранний выход инвесторов и владельцев компаний
• Роспуск компании
• Банкротство

Иметь простые требования к бухгалтерскому учету

БЕЗОПАСНЫЕ примечания включены в таблицу капитализации компании, что устраняет необходимость в каких-либо сложных налоговых последствиях.

Предоставьте меньше очков для переговоров

Поскольку БЕЗОПАСНОСТИ настолько просты, нужно согласовывать меньше условий, поэтому все, что необходимо обсудить, становится ясным и кратким. Фактически, единственное, что действительно необходимо согласовать, — это ставка дисконтирования и предел оценки.

Предоставьте владельцам компании больше контроля

Без обязательств по погашению и сроков погашения, вырисовывающихся над вашей головой, вы получаете гораздо больше свободы и гибкости как владелец компании.

Предлагайте лучшие преимущества для инвесторов

Поскольку SAFE-ноты конвертируются в привилегированные акции, часто по сниженной цене, у инвесторов есть большой стимул для их использования. Инвесторы могут в конечном итоге получить выгоду, которая на самом деле лучше, чем их первоначальные инвестиции.

Изображение с Unsplash, автор yapics

Проблемы использования БЕЗОПАСНЫХ заметок

БЕЗОПАСНЫЕ заметки предлагают ряд преимуществ, но они сопряжены со своими проблемами, такими как:

Может быть рискованно

Поскольку результат БЕЗОПАСНОЙ ноты зависит от того, как компания развивается, у инвесторов нет гарантии, что она когда-либо конвертируется в капитал.

Не предлагайте постоянный доход

Конвертируемые облигации обеспечивают инвесторам постоянную выплату процентов. БЕЗОПАСНЫЕ банкноты не являются ссудой, что означает, что инвесторы не получают никаких процентов или платежей. В результате инвесторы иногда со временем зарабатывают меньше.

Не давайте дивиденды

Многие компании выплачивают дивиденды инвесторам в форме выплат или дополнительных акций, когда компания работает хорошо. В большинстве случаев SAFE не приносят инвесторам дивиденды.Вместо этого вознаграждение инвестора за вложения в SAFE — это собственный капитал.

Неизвестное влияние на будущее

БЕЗОПАСНОСТИ разрабатывались только в 2013 году, когда команда

Y комбинатор

, Акселератор Кремниевой долины, решил, что необходим финансовый инструмент, который немного упростил бы посевные инвестиции. В краткосрочной перспективе этот новый финансовый инструмент эффективен и действенен, но мы все еще не осознаем потенциальных долгосрочных последствий для владельцев компаний и / или инвесторов.Кроме того, новизна SAFE отмечает, что инвесторы и юристы часто менее знакомы с ними и, следовательно, более устали от их использования.

Требовать регистрации бизнеса

Чтобы использовать БЕЗОПАСНЫЕ банкноты во время переговоров, необходимо зарегистрировать компанию. Это связано с тем, что этот тип инвестиций включен в таблицу капитализации корпорации C, как и другие опционы на акции. Это означает, что если вы надеетесь выпустить БЕЗОПАСНЫЕ заметки, а ваш бизнес организован как компания с ограниченной ответственностью или ООО, вам придется:

• Реструктуризация.
• Станьте инкорпорированным.
• Получите необходимые юридические услуги.
• Оплатите соответствующие сборы.

Может потребоваться справедливая оценка

Еще один возможный расход, связанный с выпуском SAFE-нот, — это потенциальная потребность в справедливой оценке, также известной как

409a

, чтобы оценить справедливую рыночную стоимость акций вашего стартапа.

Отсутствие минимальных требований

У SAFE нет минимальных требований к капиталу для входа в конвертацию, что может негативно повлиять на будущие инвестиции.Минимальные требования позволяют вам скорректировать условия векселя, давая возможность более мелким инвесторам конкурировать.

Может снизить оценку компании

Владельцы компаний могут по незнанию в конечном итоге стать владеть меньшим количеством акций своей компании в будущем, потому что они забывают учитывать любое потенциальное разводнение. В результате инвесторы будут менее склонны вкладывать средства в компанию.

Как стартап, поиск финансирования часто является одной из самых первых проблем, с которыми вы столкнетесь.Зная свои варианты и узнавая об их преимуществах и недостатках, вы можете принять правильное решение для себя и своей компании. БЕЗОПАСНЫЕ банкноты, хотя и являются относительно новыми, предоставляют вам прекрасную возможность развивать свой бизнес без угрозы надвигающихся накладных расходов на выплату процентов.

Как работает SAFE — Республика

Что такое БЕЗОПАСНОСТЬ?

Простое соглашение о будущем капитале

SAFE — это инвестиционный контракт между инвесторами и компаниями, стремящимися привлечь капитал.Физические лица вкладывают средства в обмен на возможность получить доход — в форме акционерного капитала компании — если компания получит еще один раунд финансирования, проведет мероприятие по генерации токенов *, будет приобретена или проведет IPO.

SAFE был создан компанией Y Combinator и может бесконечно настраиваться. Как правило, SAFE — это финансовый инструмент, широко используемый ангелами и венчурными капиталистами, инвестирующими в стартапы.

* В последнее время компании, работающие в сфере блокчейнов, начали использовать SAFE как способ продажи токенизированных акций, вы должны прочитать эти SAFE специально для ознакомления с условиями, связанными с конвертацией, и рисками, связанными с хранением акций в блокчейне.

Как это работает?

Инвесторы, использующие SAFE, получают финансовую долю в компании, но не сразу становятся держателями акций. Инвестиции конвертируются в капитал, если происходят определенные «триггерные события», такие как будущее финансирование компании, приобретение, IPO или другое событие, заранее определенное SAFE.

Примечание о рисках: триггерные события не гарантируются. Инвесторы должны рассматривать их только как возможности.

Сколько я могу заработать?

Ваш доход зависит от суммы ваших инвестиций, выходной стоимости компании (сколько стоит компания, если и когда произойдет триггерное событие), а также условий SAFE.

Примечание о рисках: если оценка выхода не проводится, вы никогда не сможете получить возврат на свои инвестиции.

Условия SAFE

Каждая компания может настроить свой SAFE, включая или исключая определенные положения. Большинство из них включает предел оценки и скидку, другие просто указывают цену, по которой акции могут быть приобретены в будущем. Если SAFE включает в себя как предел оценки, так и дисконт, применяется более благоприятное для инвестора положение, если когда-либо произойдет триггерное событие.

Ниже приведены примеры терминов, встречающихся в SAFE, вы можете увидеть все или некоторые из них.

Цена за акцию

Цена за акцию означает стоимость одной акции в момент конвертации инвестиции в долевые акции или денежные средства. Это означает, что инвесторы, когда происходит триггерное событие, получают акции или денежные средства, как если бы они приобрели акции во время покупки SAFE по указанной цене.

Ограничение оценки

Ограничение оценки определяет максимальную оценку, при которой инвестиции конвертируются в акции или денежные средства.Это означает, что инвесторы, когда происходит триггерное событие, получают акции или денежные средства по максимальной цене, независимо от оценки, по которой компания продает. Следовательно, чем выше оценка компании на момент продажи, тем выше доход инвестора.

Скидка

Если для компании наступает триггерное событие, резерв по дисконту дает инвесторам акции (или равную стоимость в денежной форме) по сниженной цене по сравнению с тем, что другие платят при IPO или при приобретении компании.

FAQ

Когда я могу рассчитывать на возврат?

Инвесторы могут получить прибыль, если триггерное событие происходит при определенном ценовом пороге. Хотя триггерные события иногда случаются раньше, многие из них не происходят в течение 4-6 лет после первоначального вложения, а некоторые занимают даже больше времени.

Примечание о рисках: инвестирование в стартапы сопряжено с риском, поэтому нет гарантии возврата таких инвестиций.

Могу ли я продать свой СЕЙФ?

Как правило, вы можете продать SAFE только через год с даты покупки и только в том случае, если вы найдете покупателя, что может быть нелегко.Некоторые SAFE дополнительно ограничивают ликвидность, проверьте условия.

Будет ли мой SAFE конвертирован в следующий раунд стартапа?

В случае следующего раунда долевого финансирования компания, как правило, конвертирует SAFE. Пожалуйста, проконсультируйтесь с SAFE для получения дополнительной информации.

Все, что вам нужно знать

SAFE — это более простая альтернатива конвертируемым векселям, позволяющая стартапам структурировать посевные инвестиции без процентных ставок или сроков погашения.Читать 21 мин.

Обновлено 19 июня 2020 г .:

Что такое БЕЗОПАСНЫЕ примечания?

Облигации

SAFE (простое соглашение для будущего капитала) — более простая альтернатива конвертируемым облигациям. Они были созданы в 2013 году Y Combinator, акселератором Кремниевой долины, и позволяют стартапам структурировать посевные инвестиции без процентных ставок или сроков погашения. SAFE — это короткие пятистраничные документы. Ограничения стоимости — единственная деталь, о которой можно договориться.

SAFE note — это конвертируемая ценная бумага, которая, как опцион или варрант, позволяет инвестору покупать акции в будущем ценовом раунде.Он устраняет многие недостатки и проблемы, связанные с конвертируемыми векселями, и может быть справедливым вариантом для инвесторов и учредителей. Стартапы могут предпочесть БЕЗОПАСНЫЕ облигации, потому что, в отличие от конвертируемых облигаций, они не являются долговыми и поэтому не начисляют проценты.

Однако банкноты SAFE имеют некоторые недостатки, из-за которых предприниматели могут платить высокую цену.

Посевные инвестиции: Общие условия

Конвертируемые векселя и SAFE-векселя являются конвертируемыми ценными бумагами, что означает, что в конечном итоге они могут быть конвертированы в капитал.Ниже приведены некоторые общие термины и соображения, о которых следует знать.

Ограничения дисконтирования и оценки

Конвертируемые ценные бумаги обычно включают скидку, которая может быть применена к будущей оценке, когда придет время конвертировать. Ограничение оценки устанавливает максимальную цену, которая может использоваться для определения цены конвертации. Во время конвертации инвестор может воспользоваться либо скидкой, либо пределом оценки — в зависимости от того, что более выгодно.

SAFE могут включать скидку, предел оценки, то и другое или ни то, ни другое.Однако отсутствие любого из них не является обычным явлением, поскольку это отпугнет инвесторов.

Окупаемость при досрочном выходе

Досрочная окупаемость означает, что векселя могут быть выплачены покупателю, если приобретение или смена контроля должны произойти до регулярно ожидаемой конверсии.

Часто, если происходит смена управления, шаблоны конвертируемых банкнот предоставляют возможность двукратной выплаты, а также конвертацию капитала. В качестве альтернативы, если они останутся с приобретением, они могут получить выплату 1x или собственный капитал в соответствии с пределом оценки.

Тип компании

Иногда стартап — это компания с ограниченной ответственностью, а не C-корпорация. Компания с ограниченной ответственностью может использовать конвертируемую облигацию, поскольку она является долговым инструментом. С другой стороны, банкноты SAFE требуют статуса C-Corp, потому что вложения указываются в таблице капитализации, как и опционы на акции. Некоторые люди находят способы использовать БЕЗОПАСНЫЕ заметки с LLC, но это непросто. Авторитетный юрист UpCounsel может помочь вам решить, какой вариант вам подходит.

Преобразование

Возможно преобразование векселя в капитал в ходе будущего раунда финансирования. Для конвертируемой банкноты необходимо собрать минимальную сумму в раунде, прежде чем она может быть конвертирована. Однако банкноты SAFE могут конвертироваться на любую сумму в долларах в предпочтительном цикле. Отказ от соответствующих обязательств по сделке может помочь, поскольку это запретит конвертацию в реальный капитал.

Срок (Дата погашения)

Поскольку SAFE-ноты не являются долговыми инструментами, у них нет срока погашения или даты окончания.Дата окончания может вызвать конвертацию в капитал и предоставить право на конвертацию капитала через предел оценки. С безопасными нотами инвесторы могут бесконечно ждать погашения, даже если бизнес приносит прибыль.

Процентная ставка

Векселя

SAFE также не имеют процентных ставок. Даже с конвертируемыми векселями переговоры по процентам ведутся редко. Однако даже исключительно низкая процентная ставка со временем накапливается при включении в формулу конвертации, поэтому инвесторам выгодно включать процентную ставку в конвертируемую облигацию.

Четыре типа БЕЗОПАСНЫХ заметок

• Колпачок, без скидки
• Скидка, без крышки
• Кепка и скидка
• MFN, без крышки, без скидки

Преимущества использования БЕЗОПАСНЫХ заметок

БЕЗОПАСНЫЕ и конвертируемые банкноты — хорошие варианты, и есть веские причины использовать их. При поиске стартового капитала обычно лучше выбрать вариант, который наиболее популярен в вашем сообществе, чтобы инвесторы чувствовали себя комфортно.

Чтобы решить, подходят ли вам БЕЗОПАСНЫЕ банкноты, найдите время, чтобы взвесить все за и против. К преимуществам SAFE Notes относятся:

• Простота: БЕЗОПАСНАЯ банкнота проще конвертируемой банкноты. У него нет даты окончания или интереса, и он представляет собой документ на пяти страницах. Возможно, вы даже сможете понять и составить его без помощи юриста. Это будет просто, с четкими преимуществами и недостатками.
• Меньше переговоров: В отличие от других инвестиций, SAFE-ноты не требуют особых переговоров.Иногда говорят о предельных значениях оценки, но это все.
• Бухгалтерский учет: Как и другие конвертируемые ценные бумаги, SAFE-ноты попадают в таблицу капитализации компании.
• Аналогичные положения: Векселя SAFE по-прежнему предусматривают возможность досрочного выхода, смены контроля или даже роспуска компании. Существуют положения для инвесторов, такие как скидки и предельные оценки.
• Конвертация в капитал: Инвесторы могут позже преобразовать свои вложения в капитал.Дата конвертации не определена заранее, но это может произойти, когда будет проведен раунд капитала и распределены привилегированные акции.
• Гибкость для стартапов: Отсутствие заранее определенных сроков и срока погашения дает стартапу полную свободу без какого-либо конкретного назначения или ожидания.
• Пропорциональные выгоды: Когда SAFE конвертирует банкноты, вы можете иметь право на более высокие выплаты, пропорциональные вашим первоначальным инвестициям. Они могут предлагать привилегированные акции, называемые «теневыми» или «подсерийными» акциями.Это может быть более выгодной сделкой, чем конвертируемые векселя, но она также может способствовать более сложной комбинации акций. Остерегайтесь юридических расходов во время раундов справедливости.

Недостатки использования БЕЗОПАСНЫХ заметок

Некоторые люди рекомендуют конвертируемые банкноты вместо БЕЗОПАСНЫХ банкнот и считают, что БЕЗОПАСНЫЕ банкноты не так просты и недороги, как кажется. Например, может быть случай, в котором после подписания примечания SAFE и установления скидки с предельной стоимости другой инвестор предлагает более высокий предел и просит, чтобы SAFE преобразовали его в более высокий предел.

Банкноты

SAFE сопряжены с некоторыми рисками. С момента запуска SAFE Notes в 2013 году некоторые предприниматели пытались использовать этот формат для сбора средств с помощью мини-раундов. Однако недостатки могут вызывать беспокойство. Инвесторы и предприниматели могут опасаться БЕЗОПАСНЫХ нот по следующим причинам:

• Риски для инвесторов: Ноты SAFE не являются официальным долговым инструментом. Это означает, что есть шанс, что они никогда не конвертируются в капитал и выплаты не требуются.
• Требование регистрации: Компания должна быть зарегистрирована, чтобы предлагать БЕЗОПАСНЫЕ примечания, и многие стартапы являются LLC. Это означает, что компания должна будет пройти процесс регистрации, прежде чем сможет выпустить БЕЗОПАСНЫЕ заметки, для чего могут потребоваться услуги адвоката.
• Незнание: банкноты SAFE относительно новые, а это значит, что у юристов и инвесторов меньше опыта работы с ними. Конвертируемые облигации более популярны и могут быть более привлекательными для инвесторов.
• Расходы на справедливую оценку: Примечания SAFE могут вызвать необходимость в справедливой оценке (409a). Компании может потребоваться выделить средства на профессиональные услуги, оставив меньше средств для разработки продукта.
• Юридический жаргон: Некоторые люди говорят, что БЕЗОПАСНЫЕ заметки кажутся простыми, но это не так. Документ состоит из пяти-шести страниц, что немало. Другие люди считают, что разделы с юридическим языком трудны для понимания и что его почти или так же трудно понять, как и любой другой юридический документ.
• Распределение дивидендов: Из-за лазейки дивиденды не должны выплачиваться держателям БЕЗОПАСНЫХ облигаций так, как они выплачиваются обычным акционерам. Однако, поскольку реальная цель SAFE-ноты заключается не в погашении, а в получении капитала, инвесторы могут быть довольны этим соглашением.
• Меньшая доходность: Отсутствие процентов по краткосрочным инвестициям — не проблема. Однако, если вы держите инвестиции более года, это может иметь огромное значение.Начисленные проценты дают держателям облигаций большую отдачу от их инвестиций и создают стимул для компании закрыть раунд акций.
• Нет минимальных требований: В случае SAFE нет минимальных требований для перехода раунда капитала в конвертацию. Тем не менее, минимум может быть действительно полезен, потому что он придает раунду легитимность и ценность. Это означает, что БЕЗОПАСНАЯ записка может быть изменена по прихоти, и что более мелкий инвестор может заключить более выгодную сделку и конкурировать.
• Менее благоприятные варианты: Два из четырех типов БЕЗОПАСНЫХ банкнот не предлагают скидки, а два не дают предельной стоимости.Те, у кого есть и то, и другое — что ставит инвестора и учредителя в одно положение — требуют дополнительных переговоров.
• Разведение: Многие инвесторы не задумываются о потенциальном влиянии, которое эти векселя могут оказать на оценку бизнеса в будущем. Они могут упустить из виду потенциальные последствия разбавления.

На что обратить внимание

Если вы хотите попробовать БЕЗОПАСНЫЕ банкноты, подумайте о том, чтобы сосредоточиться на раундах оцененного капитала, а не на банкнотах. Простая покупка посевного капитала больше не стоит так дорого.Это можно сделать менее чем за 5000 долларов за несколько дней.

БЕЗОПАСНЫЕ банкноты без крышки

• Ноты не должны выпускаться без понимания их стоимости учредителем.
• Это спорно, является ли на самом деле поднимает любые деньги с откупоренными сейфами. Основатели обычно используют БЕЗОПАСНЫЕ банкноты с заглавными буквами.
• Обратите внимание, что пятьсот стартапов подали заявки на привлечение средств на SeedInvest, но им пришлось отказаться от сделок с SAFE-нотами без лимита.
• Ноты без колпачков становятся все более редкими, возможно, потому, что учредители хотят знать свои ценности.

БЕЗОПАСНЫЕ примечания с крышкой

• Сделайте так, чтобы первая конвертируемая или БЕЗОПАСНАЯ банкнота имела низкий предел проданной суммы, например, 1 миллион долларов или 2 миллиона долларов — что-то разумное.
• Не делайте много раундов заметок с разными ограничениями на них. Это слишком рискованно.
• Учредители должны иметь юристов, которые сообщают им и их инвесторам о проформной кепке при закрытии векселя. Это точно показывает, какой долей компании будет владеть каждый, если купюра будет немедленно конвертирована по разным ценам.Его можно обновлять каждый раз, когда дается заметка.
• Рассмотрите возможность заключения сделки с капиталом в 5 миллионов. Смысл примечаний, введенных в практику, состоял в том, чтобы в первую очередь избежать спора об оценке. Скидка будет что-то значить, когда оцененный раунд ниже предела — раунд вниз. Если это произойдет, все проиграют.
• Многие стартапы собирают облигации с 5 миллионами крышек, но могут получить до 3-4 миллионов крышек. Если предел равен тому, что вы могли бы заработать в противном случае, иногда имеет смысл переоценить его.
• Рассмотрим банкноту, которая не ограничена, но имеет скидку в следующем раунде.
• Попробуйте поработать с ценовыми патронами.
• Было бы здорово, если бы ваши ноты были структурированы как ограничение, составляющее минимальный процент от его капитала, а не от его стоимости.
• Увеличение числа обыкновенных акций не вызывает конверсию для безопасного вложения, поэтому предприниматели, нуждающиеся в дополнительных денежных средствах, могут провести «раунд с друзьями и семьей» и избежать триггера конверсии, если возникнет необходимость в наведении мостов.

Риски безопасного разбавления нот

При привлечении небольших сумм капитала от посевных инвесторов и бизнес-ангелов, которые не имеют такого большого опыта, аспект разводнения БЕЗОПАСНОЙ ноты может быть упущен из виду или даже казаться привлекательным. Однако это может быстро пойти под откос для всех участников. Во многих случаях основатели бизнеса склонны связывать предел оценки БЕЗОПАСНОЙ ноты с потенциальной базой для раунда капитала. Любые скидки, предоставленные по облигациям, могут означать минимальную премию при следующем раунде финансирования.

Инвесторам важно рассчитать разводнение, которое может повлиять на их личные доли в бизнесе, когда облигации конвертируются в капитал. Продолжать пользоваться БЕЗОПАСНЫМИ нотами — это все равно, что бросать консервную банку в будущее. Это не решает проблему, а скорее создает потенциальную новую проблему. Для многих предпринимателей может развиться эффект, похожий на похмелье, потому что они внезапно владеют меньшим объемом своей компании, чем они думали, поскольку они не смогли рассчитать потенциальное размытие.

После использования SAFE нот оценка бизнеса обычно размывается, и инвесторы с меньшей вероятностью будут рассматривать возможность инвестирования. Предприниматель будет недоволен такой ситуацией, но им действительно некого винить, кроме себя.

БЕЗОПАСНЫЕ Ноты и налоги

Инвесторы должны учитывать взаимосвязь между БЕЗОПАСНЫМИ банкнотами, которые они покупают, и ежегодным налогом, который они будут платить. Опытный бухгалтер или юрист может проконсультировать по этому поводу, но, как правило, у инвестора будет определенный налоговый период.

Для конвертируемой банкноты этот период начинается с момента ее покупки. После преобразования векселя период владения будет иметь обратную силу, начиная с момента его выпуска. Для SAFE-нот процесс аналогичен, за исключением того, что периоды хранения SAFE-нот начнутся после того, как банкнота будет использована (то есть, когда она в конечном итоге конвертируется в капитал).

Такой период хранения БЕЗОПАСНОЙ банкноты — неплохая вещь. Даже с таким ожиданием период владения от преобразования до первого раунда капитала превышает один год.Нет никаких преимуществ в владении более чем на год, поэтому инвестору не сделают выговор и не проиграют.

Могут ли БЕЗОПАСНЫЕ ноты отрицательно повлиять на ваши налоги?

Если есть продажа компании, в которую вы инвестировали, без наличных или менее чем через год после того, как вы вложили средства, вы можете проиграть. Это также верно, если у вас есть конвертируемая банкнота.

Некоторые инвесторы, получающие начальные деньги, будут стремиться к пятилетнему отсрочке выпуска своих облигаций, поскольку это может помочь им заслужить исключение для малого бизнеса в отношении прироста акций в соответствии с разделом 1202 Закона США.S. налоговый кодекс. IRS еще не прояснило, как это будет работать, но на данный момент кажется, что это будет очень похоже на продажу по варранту.

БЕЗОПАСНЫЕ Ноты и оценка

Когда векселя SAFE поступают на рынок, сам рынок подвергается влиянию, отличному от потенциального воздействия конвертируемых векселей. Ноты SAFE не предлагают процентные ставки, даты погашения или даты выхода по умолчанию, как упоминалось ранее. Некоторые люди могут захотеть заработать компенсацию за то, что упустили эти аспекты. Может потребоваться более высокая скидка за конверсию или более низкий предел конверсии.

Самый важный аспект, о котором следует помнить, независимо от того, являетесь ли вы инвестором или компанией, — это то, что стоит поторговаться, когда речь идет о БЕЗОПАСНЫХ примечаниях. Поскольку структура SAFE-ноты (без процентов, без даты окончания) менее гибкая, чем у конвертируемой облигации, инвесторы должны попытаться запросить более низкую кепку или более высокую скидку.

Учитывая новизну этих продуктов, такие предложения могут быть сделаны довольно явно. Общий лимит и предоставляемые скидки могут и должны зависеть от общей картины прибылей / убытков и относиться к льготам, содержащимся в конвертируемых векселях.

Почему БЕЗОПАСНЫЕ заметки не так популярны, как могли бы быть?

Учитывая встречный опцион конвертируемых облигаций, некоторые инвесторы не считают, что они получают выгоду от безопасных облигаций. Конвертируемые банкноты, которые являются более устоявшимися и традиционными, иногда кажутся лучшим выбором. При этом многие инвесторы не ищут проценты или даты окончания, поэтому в конце концов они могут предпочесть БЕЗОПАСНЫЕ облигации.

Во-первых, поскольку они стремятся к акционерному капиталу как к конечному продукту, другие инвесторы могут рассматривать БЕЗОПАСНУЮ ноту как не имеющую возможности расти дальше того, что она предлагает.Во-вторых, эти инвесторы смотрят на ранних этапах, чтобы сделать выбор в отношении пособий с фиксированным доходом. Однако банкноты SAFE попадают в эту категорию посередине, с некоторым риском и лишь некоторой предсказуемой выгодой.

Что касается конвертируемых банкнот, есть надежда, что они будут преобразованы до даты их окончания. Когда-то их называли мостовыми записками. Этот термин показывает надежду на то, что до окончательной даты инвестиции резко вырастут. Несмотря на это, инвесторы, как правило, держали их на более длительный срок, чем ожидалось.

Convertible отмечает, что по умолчанию их очень мало. В большинстве случаев конвертируемые векселя не имеют процентной ставки после дефолта или каких-либо других недостатков. Также возможно, что конвертируемые облигации в любом случае не подпадают под действие дефолта — согласно их условиям, они не амортизируются и не выплачивают проценты до тех пор, пока не достигнут даты окончания или конвертации. Они не могут быть востребованы через платеж по умолчанию.

Наконец, очевидно, что стартапы устанавливают низкие цены на БЕЗОПАСНЫЕ банкноты. Это может быть результатом того, что вы не просите об услугах или сделках.Они считают, что могут предложить купюры по более низкой цене. Такие банкноты часто связаны с рыночной скидкой, а также с ограничением конверсии, так что это не является неожиданностью. Поскольку эти аспекты соответствуют рыночным нормам, инвесторы, как правило, соглашаются с ними.

Об использовании БЕЗОПАСНЫХ нот

Хотя БЕЗОПАСНЫЕ примечания могут использоваться должным образом, например, для создания моста, который позволяет компании достичь важной вехи или удлинить взлетно-посадочную полосу, многие из применений этих примечаний вызывают беспокойство. Вот некоторые примеры проблемного использования БЕЗОПАСНЫХ заметок:

• Игнорирование невозможности найти ведущего инвестора
• Перенос справедливой стоимости из-за низкой оценки
• Игнорирование разногласий между потенциальными инвесторами и основателями компании

Эти проблемы вызывают беспокойство, потому что венчурные капиталисты начинают чаще отказываться от инвестиций, когда компании используют эти векселя, которые потенциально размывают капитал.Еще одна проблема, которая может возникнуть в результате непогашенных облигаций SAFE, — это потенциальная рекапитализация компании. Если эти векселя мешают инвестору удовлетворить свою требуемую долю владения, существует вероятность нулевого распределения капитала.

Как предотвратить проблемы с SAFE Note

Инвестор должен хорошо разбираться в математике таблиц капитализации, но многие этого не делают. Чтобы инвестировать с умом и получать высокую прибыль, инвесторы всегда должны понимать ограничения и то, как на них могут повлиять SAFE-ноты.Генеральный директор компании также должен понимать влияние примечаний SAFE на таблицу капитализации компании. Использование этих нот может отрицательно сказаться на финансовой жизнеспособности компании в будущем.

Пост-денежная оценка против пред-денежной оценки

Многие проблемы с SAFE-нотами напрямую связаны с тем, как мало предпринимателей и инвесторов понимают, насколько важна оценка на пост-денежной основе. Сделки, предлагаемые венчурным капиталистам, обычно продаются на основе до получения денег, но инвесторы должны понимать, что оценка после получения денег является наиболее важным.Пост-денежная оценка относится к той части компании, которой инвестор будет владеть после выпуска всех новых акций.

Генеральный директор компании может забыть о мультипликативном эффекте, возникающем при расчете пост-денежной оценки. Когда бизнес выпускает дополнительные векселя, капитал перемещается дальше от первоначального предела, что приводит к увеличению разрыва между его оценками до и после получения денег. Новые инвесторы и основатели компаний часто испытывают напряжение при заключении сделок, особенно когда они работают вместе в первом раунде акционерного капитала.Это один из первых случаев, когда обе стороны видят реальные условия разводнения компании.

Хотя этот опыт может вызвать напряжение, основатель и инвестор могут не осознавать, что большая часть разводнения уже произошла в результате выпуска облигаций SAFE. Если интерес владельца бизнеса к компании упадет с 75 до 25 процентов, они могут сразу предположить, что виноваты цена векселей или изменения финансовой структуры. Однако проблемы часто вызваны в первую очередь решением о выпуске БЕЗОПАСНЫХ нот.

История конвертируемых и безопасных облигаций

Ранее посевные и бизнес-инвестиции осуществлялись с использованием долевых ценных бумаг. В начале 2000-х годов появились конвертируемые долги, и они стали довольно популярными. В августе 2010 года Пол Грэм опубликовал твит, в котором заявил, что эти банкноты «выиграли», поскольку все инвестиции, сделанные недавно в отношении его партии YC, были конвертируемыми.

Некоторым не нравились конвертируемые банкноты, несмотря на их популярность. БЕЗОПАСНЫЕ банкноты были разработаны для замены конвертируемых банкнот в надежде упростить процесс.

USV выпустила много конвертируемых и БЕЗОПАСНЫХ банкнот, и дюжина или более существует в семенных и ангельских раундах. Однако некоторые люди считают, что ни конвертируемые, ни БЕЗОПАСНЫЕ банкноты не подходят для учредителей. На то есть много причин:

• Оценка и разбавление откладываются на будущее, и некоторые люди считают, что это не следует откладывать.
• Они отвергают и сбивают с толку значение разбавления, которое утверждает основатель. Некоторые инвесторы одобряют это как свою стратегию, но некоторые нет, поскольку считают, что учредители имеют право знать, чем они будут владеть.

Банкноты

• SAFE могут накапливаться, а затем взорваться, не имея особой ценности для учредителя, когда происходит раунд ценообразования. (Рекомендуется не делать более одного за раз.)
• Учредители должны принимать решения относительно собственности. Если они начнут действовать слишком рано, они, возможно, не смогут действовать снова позже, потому что в этот момент их компания может оказаться бесполезной. Держатели облигаций винят основателя, но это не всегда их вина.
• Иногда стартап выживает несколько лет и самодостаточен, но затем рушится, оставляя всех меньше, чем они ожидали.Некоторые люди считают несправедливым позволять молодым компаниям безответственно покрывать свои расходы методами, которые не подходят ни им, ни покупателям банкнот.
• Другие люди считают, что конвертируемые банкноты представляют собой проблему, если они плохо структурированы, как, например, в случае банкнот SAFE без колпачков без крайнего срока, скидки или процентов.
• Люди считают, что векселя SAFE, в частности, не вознаграждают инвесторов за их риск и что инвесторы могут проиграть. Это могло плохо кончиться даже через много лет.У первоначальных инвесторов может остаться немного.

БЕЗОПАСНЫЕ банкноты по сравнению с конвертируемыми банкнотами

БЕЗОПАСНЫХ банкнот продаются на ранних этапах развития компании, когда учредители ищут средства даже у семьи и друзей. БЕЗОПАСНАЯ записка упрощает поиск средств и возвращает к минимальным требованиям инвестирования.

Многие люди верят в важность того, чтобы инвесторы и учредители встречались посередине, чтобы переговоры работали вместе на благо.Все инструменты должны быть безопасными и производительными с обеих сторон, чтобы инвесторы могли продолжать инвестировать, а разработчики могли творить.

БЕЗОПАСНАЯ записка была создана, чтобы сделать транзакции быстрыми и недорогими. Однако, как видите, с запиской БЕЗОПАСНОСТЬ есть проблемы. Хотя это быстрая сделка, гибкость и будущие переговоры потеряны. Поэтому стоит рассмотреть его конкурента: конвертируемую купюру.

Сходства между конвертируемыми и безопасными нотами

• БЕЗОПАСНЫЕ и конвертируемые банкноты могут предлагать скидку на предстоящий раунд (или текущий раунд в случае конвертируемых банкнот).В этом случае большой разницы нет.
• В зависимости от ваших навыков ведения переговоров и популярности вашей компании, вы можете получить БЕЗОПАСНЫЙ или конвертируемый вексель без предельного значения оценки.
• Если вы ищете ранний выход, конвертируемые и безопасные ноты предлагают аналогичные механизмы выплаты в случае смены контроля (приобретение / IPO). БЕЗОПАСНОЕ примечание написано, чтобы дать инвестору возможность выбора между выплатой 1x или конвертацией в капитал с максимальной суммой для участия в выкупе.
• Как правило, в соглашении о конвертируемой задолженности есть положения о двукратных выплатах, которые все еще можно прописать в соглашениях SAFE. Оба варианта имеют преимущества в отношении посевных инвестиций в этой категории.
• Оба варианта также включают в себя возможность выйти раньше срока (другой термин для этого — «смена контроля»), финансовые льготы, такие как скидка, и меры защиты, такие как предельные оценки.
• Оба они превращаются в капитал в будущем раунде оценки.
• Оба имеют максимы ценности, сбережения и положения о режиме наибольшего благоприятствования.

Почему конвертируемые векселя могут быть лучше, чем БЕЗОПАСНЫЕ банкноты

• БЕЗОПАСНЫЕ и конвертируемые векселя могут быть конвертированы в капитал, но конвертируемые векселя позволяют вам изменить текущий раунд запаса или ваше будущее финансовое положение.
• Конвертируемые векселя применяются, когда «имеет место соответствующая сделка». Это означает, что вы можете передать их, как только будет достигнута согласованная минимальная сумма или в согласованную дату. С другой стороны, банкноты SAFE могут трансформироваться при накоплении любого количества инвестиций.Таким образом, предпринимателю с помощью SAFE не предоставляется особого контроля.
• Конвертируемый долг может иметь простую процентную ставку от 2 до 8 процентов (большинство из них падает примерно на 5 процентов).
• Конвертируемые векселя имеют дату погашения, и это может создавать возможности, когда наступает срок погашения. По достижении срока погашения у предпринимателя есть два варианта: выплатить основную сумму долга плюс проценты (если у компании достаточно денег для этого) или конвертировать долг в капитал.

Конвертируемые облигации

• имеют конвертируемую ценную бумагу, скидки, верхние пределы оценки и двукратную окупаемость при досрочном погашении.
• Тип компании может быть LLC или C-corp.
• Они общеизвестны и признаны. Их также можно быстро и недорого создать с помощью юристов компании.
• Стартапы могут получить капитал без сложного раунда акционерного капитала.
• Процентные ставки побуждают компании поднимать раунды.
• Преобразование выполняется просто с ограничением стоимости и скидкой.

Кабриолеты

• занимают первое место в таблице капитализации, но являются гибкими («необеспеченными»), что означает, что инвесторы не могут лишить права выкупа активов компании.
• Как инвестор, вы можете изменить вексель на капитал, если стартап меняет полномочия или приобретается. Ничто не может помешать вам сделать это.
• Инвестор, который выбирает конвертируемые векселя, имеет в виду дату окончания, которая помогает прояснить ситуацию в будущем. Проценты начисляются. Это помогает повысить стоимость первоначальных инвестиций.

Некоторые люди считают, что конвертируемые векселя лучше всего подходят как инвесторам, так и компаниям. Было сказано, что банкнота SAFE слишком старается, чтобы быть легкой, но кабриолеты просто более справедливы.

Если вам нужен вариант вместо БЕЗОПАСНЫХ нот

Если люди не могут понять математику безопасных купонов, то лучше всего им подойдет сделка с акциями. Предварительная оценка денег также может считаться лучшим выбором. Спросите себя: следует ли увеличивать капитал с помощью полного антиразводнения с храповым механизмом или с помощью широкого средневзвешенного антиразводнения? Если вы используете средневзвешенное значение на широкой основе, то сделайте расчетный раунд, а не примечание.Если вы все же рискуете купить вексель с ограничением, подумайте о том, чтобы сделать это за счет собственного капитала.

Итак, какой вариант для посевных вложений лучше всего?

С точки зрения предпринимателя, при взвешивании этих переменных некоторые люди могут утверждать, что БЕЗОПАСНАЯ записка является наиболее выгодным инструментом для привлечения начальных инвестиций. Почему? Потому что для этого не требуется дата погашения, процентная ставка или конвертация (если вы можете удержаться от повышения предпочтительного раунда серии). БЕЗОПАСНЫЕ заметки — это фантастический инструмент, который предприниматели могут использовать, когда они хотят увеличить свои первоначальные раунды посевных инвестиций.

Конвертируемые банкноты

могут быть предпочтительнее БЕЗОПАСНЫХ банкнот, поскольку они являются известным товаром. 10 000 типов конвертируемых документов и варрантов делают их более детализированными и запутанными, чем документы Orrick, Fenwick, WSGR и другие серийные документы по акциям. У каждой компании, которая ищет посевные инвестиции, разные потребности, поэтому при выборе за вас следует учитывать множество факторов. Если вам нужна помощь в принятии решения, обратитесь к одному из ведущих юристов UpCounsel, чтобы он вместе с вами ознакомился с материалами.

Поцелуй

БЕЗОПАСНЫЕ заметки могут показаться проще и удобнее для стартапов, но они часто ошибались. Несмотря на то, что векселя SAFE имели некоторый успех, обычно считается, что в них отсутствуют наиболее распространенные защитные характеристики посевных инвестиций, а именно дата окончания и гарантия конвертации акций.

Таким образом, Западное побережье принесло более новую и лучшую версию: KISS (Keep It Simple Security). KISSes пытаются объединить простой аспект банкнот SAFE с защитными механизмами своего отца, конвертируемой банкноты.

Инвесторы капитала получают прибыль от капитала, который они оборачивают, и именно этого они ожидают от начальных инвестиций, которые они накапливают. Y Combinator создал SAFEs, чтобы противодействовать структуре финансирования конвертируемых облигаций и развивать что-то более основанное на долевом участии. Целью изобретения этих банкнот было обеспечение справедливости как для учредителей, так и для инвесторов. К сожалению, это имело неприятные последствия. Предприниматели поспешили использовать БЕЗОПАСНЫЕ банкноты, но они часто растворялись быстрее, чем ожидалось.

Банкноты

SAFE кажутся хорошими сделками для стартапов и инвесторов, потому что они не учитываются в качестве долга, они экономят время и деньги в отношении переговоров, и они по-прежнему включают ограничения оценки и скидки.Однако они не приносят процентов, меняют акции в определенное время и не могут быть объявлены в случае дефолта. У них также отсутствует основная защита для инвесторов, особенно если капитал не привлекается.

KISS сочетает в себе лучшие части БЕЗОПАСНЫХ нот с более дружественным для инвесторов подходом, как и конвертируемые банкноты.

Плюсы использования KISS

• KISSes имеют защиту от падения, обычную для кабриолетов, но не встречающуюся в сейфах.
• KISS предлагают проценты по прозрачной ставке, и есть дата окончания.На дату окончания сумма может быть конвертирована с процентами в акции компании.
• Дополнительные привилегии могут быть предоставлены в зависимости от обстоятельств и инвестора.
• Инвесторы имеют инвестиционные права и могут решать текущие финансовые вопросы компании.

Виды поцелуев

Есть два вида поцелуев. Один больше похож на конвертируемый, а другой имеет структуру капитала, аналогичную SAFE нотам. Единственное отличие состоит в том, что тот, кто уделяет приоритетное внимание капиталу, не имеет интереса.Это баланс между БЕЗОПАСНЫМИ и конвертируемыми банкнотами.

Недостатки

Поцелуи все еще не идеальны. По какой-то причине, несмотря на сходство и попытки разработки, KISS не стали более популярными, чем SAFE или кабриолеты. БЕЗОПАСНЫЕ банкноты были созданы, чтобы упростить конвертируемую банкноту и тем самым улучшить ее. KISS пытались найти баланс между ними. Однако он оказался настолько похож на кабриолет, что столкнулся с теми же проблемами.

Учитывая их сложность (по сравнению с примечаниями SAFE), KISS требуют больше обсуждений и переговоров, больше судебных издержек и больше времени.Обычные формулировки процентов и конвертации долга не уникальны и не всегда учитывают надежды начинающих компаний. Эти люди должны проводить много времени с административными компонентами, которых старалось избежать в записке SAFE. Все это кажется ужасной тратой времени и денег.

KISS не может быть победителем и даже не лучше, чем SAFE или конвертируемая купюра, но, по крайней мере, это другой вариант. Начальные деньги необходимы для процветания стартапов.SAFE, KISSes, конвертируемые векселя и даже базовое начальное финансирование — все это полезно. Поиск оптимального решения как для инвесторов, так и для учредителей будет продолжаться.

Цель таких банкнот — сделать увеличение капитала более простым, менее дорогим и более целесообразным. Будем надеяться, что в результате у инвесторов появится возможность выбора, а у учредителей — возможность нанимать больше людей и развивать компании.

Заключительные вопросы по БЕЗОПАСНЫМ примечаниям

Если вы инвестор и сочли эту статью актуальной, рассмотрите эти вопросы, касающиеся БЕЗОПАСНЫХ банкнот и конвертируемых облигаций, прежде чем двигаться дальше.

Как инвестор, самая важная награда для вас — это выигрыш в капитале. Интерес принесет некоторую выгоду, но важен рост для компании и для вас самих. Конвертируемая или БЕЗОПАСНАЯ банкнота может направить вас и помочь стартапам получить раунд капитала при более высокой оценке.

Однако, когда вы инвестируете в стартап, вы должны учитывать риск, который вы принимаете на себя. Убедитесь, что вы защищены. Вот почему к БЕЗОПАСНЫМ нотам следует относиться с некоторым скептицизмом.

• Это правда, что на БЕЗОПАСНЫЕ банкноты предоставляются скидки, но действительно ли этой суммы достаточно, учитывая, что изначально была вложена большая сумма с риском потери? Кроме того, если стоимость снизится через год, инвестированная стоимость упадет намного больше, чем могла бы компенсировать скидка.Кроме того, очень вероятно, что цена инвестиции упадет и больше не поднимется.
• Действительно ли справедливо покупать конвертируемые долговые обязательства или БЕЗОПАСНЫЕ долговые обязательства без ограничения на ограничение? Когда люди финансируют стартап, ожидается ограничение. Есть законное беспокойство по поводу разбавления с течением времени. По мере изменения стоимости заметок каждый может проиграть из-за более низкой или высокой конверсии.
• Конвертируемые облигации могут иметь несколько методов ликвидации. Если вы купите 10 процентов компании стоимостью 500 миллионов долларов, которая была разбавлена ​​по мере прихода новых инвесторов, у нее может быть 1 доллар.5 миллионов ликвидация. Это замаскированная трехкратная ликвидация. Примечания должны быть скорректированы только на 1x предпочтение ликвидации.

Вопросы, которые следует задать при покупке конвертируемой или безопасной ноты

• Когда вексель созреет, какова будет точная цена?
• Если компания будет куплена, что будет с моими инвестициями? Если вы можете согласиться с кратностью ваших инвестиций, с которой вам останется, попробуйте сделать это.
• Постарайтесь купить кабриолет по определенной цене, а не по максимальной цене, чтобы вы договорились не только о максимальной, но и о минимальной цене.Определите реальную цену и выберите безопасный подход.

Начните писать БЕЗОПАСНЫЕ заметки

Действующие правила приобретения SAFE-нот справедливы и разумны для инвестора и учредителя. Часто требуется несколько изменений, поэтому всегда рекомендуется обратиться за консультацией к юристу, когда приступаете к инвестированию. UpCounsel имеет опытных корпоративных юристов, которые могут вам в этом помочь.

Вы можете опубликовать свою юридическую потребность на торговой площадке UpCounsel.UpCounsel принимает на свой сайт только 5% лучших юристов. Юристы UpCounsel являются выпускниками юридических школ, таких как Harvard Law и Yale Law, и имеют в среднем 14 лет юридического опыта, включая работу с такими компаниями, как Google, Menlo Ventures и Airbnb, или от их имени.

Простое соглашение о будущем капитале (SAFE)

Простое соглашение о будущем капитале (SAFE) заключается между инвестором и компанией в отношении будущего капитала.Инвестиционный инструмент SAFE был выпущен Y Combinator 2013. Он предоставляет инвестору права на будущий капитал этой компании.

В некоторых аспектах это похоже на ордер. Но фиксированная цена за акцию не определяется на момент первоначального вложения.

БЕЗОПАСНЫЙ инвестор получает фьючерсные акции на определенные события. Следовательно, это может включать оценочный раунд инвестирования или ликвидацию.

Как это работает

Точные условия БЕЗОПАСНОСТИ различаются. Инвестор предоставляет компании определенную сумму финансирования во время подписания. Взамен инвестор приобретает акции компании позднее.

Он основан на конкретных, согласованных в контрактах событиях ликвидности. Основным триггером обычно является продажа компанией выбранных акций.

Обычно это часть будущего раунда сбора средств по установленной цене.В отличие от прямых инвестиций в акционерный капитал, акции не будут оцениваться до подписания SAFE.

Вместо этого инвестора и компания согласовывают механизм. Следовательно, этот механизм используется для задержки текущей стоимости и продажи потенциальных ценных бумаг. Эти условия обычно включают предел оценки для компании.

Он может включать или не включать дисконт к оценке акций на момент инициирующего события. Это приводит к БЕЗОПАСНОМУ вкладу инвесторов в прибыль компании.

Таким образом, это происходит между моментом подписания SAFE (и предоставления финансирования) и запускающим событием.

Преимущества

С тех пор популярность этого инвестиционного инструмента возросла как в США, так и в Канаде. Это просто, а транзакционные издержки низкие.

SAFE призваны предоставить стартапам более простой механизм поиска начального финансирования. Следовательно, конвертируемые банкноты предпочтительнее.

SAFE больше похож на ордер, чем на ссуду. Это не похоже на конвертируемую купюру. Проценты и срок погашения не выплачиваются.

Таким образом, на SAFE не распространяются правила, согласно которым задолженность может быть во многих юрисдикциях. Таким образом, эта легкость — главный двигатель БЕЗОПАСНОСТИ. В первую очередь, это менее сложная альтернатива конвертируемым банкнотам.

Люфт

Тем не менее, многие опасения вызывают повсеместное использование.Тем не менее, перед раундом оцениваемого капитала происходит несколько раундов БЕЗОПАСНЫХ инвестиций. Следовательно, БЕЗОПАСНОСТИ могут повлиять на предпринимателей.

Таким образом, существуют потенциальные опасности для неаккредитованных инвесторов краудфандинга. Эти инвесторы могут вкладывать средства в SAFE компаний, которые никогда не получат венчурного финансирования . Поэтому обеспечить преобразование в капитал непросто.

.