Титов рассказал, кому выгодно повышение ключевой ставки

https://ria.ru/20210723/stavka-1742584185.html

Титов рассказал, кому выгодно повышение ключевой ставки

Титов рассказал, кому выгодно повышение ключевой ставки — РИА Новости, 23.07.2021

Титов рассказал, кому выгодно повышение ключевой ставки

Повышение ключевой ставки ЦБ РФ приведет к росту процентов по вкладам, и частные инвесторы, которые только начали пробовать фондовый рынок, вероятно, скоро… РИА Новости, 23.07.2021

2021-07-23T16:55

2021-07-23T16:55

2021-07-23T16:55

экономика

центральный банк рф (цб рф)

борис титов

россия

/html/head/meta[@name=’og:title’]/@content

/html/head/meta[@name=’og:description’]/@content

https://cdn21.img.ria.ru/images/155505/71/1555057151_0:160:3072:1888_1920x0_80_0_0_e78a9d50744eda597481f6839e91162d.jpg

МОСКВА, 23 июл — РИА Новости. Повышение ключевой ставки ЦБ РФ приведет к росту процентов по вкладам, и частные инвесторы, которые только начали пробовать фондовый рынок, вероятно, скоро понесут свои деньги обратно в банки, лишая бизнес источника инвестиций, заявил журналистам бизнес-омбудсмен Борис Титов. «Рост ключевой ставки приведет к росту ставок по депозитам в ближайшие пару месяцев. Следствием будет некоторое возвращение интереса физлиц к депозитам, но с точки зрения экономики это выгодно, пожалуй, только банкам. Приток средств частных, пусть и мелких, инвесторов на фондовый рынок ослабнет, значит, эмитентам акций и облигаций, в том числе государственных, получить деньги будет сложнее», — сказал Титов, комментируя решение ЦБ по ставке.Банк России в пятницу четвертый раз подряд повысил ключевую ставку, на этот раз сразу на 1 процентный пункт — до 6,5% годовых.По словам Титова, это также приведет к росту ставок по кредитам. «А значит, придётся попрощаться с дешевой ипотекой. Рефинансирование долгов для частных лиц и для предприятий будет обходиться дороже. А значит, сделан еще шаг на пути к чьему-то банкротству», — сказал уполномоченный президента РФ по правам предпринимателей.»Подъем ставки — это в любом случае снижение спроса и повышение издержек. А повышение издержек будет переложено на потребителя, и снова внесёт вклад в инфляцию», — сказал он. По мнению бизнес-омбудсмена, властям для борьбы с инфляцией стоило бы, напротив, сконцентрировать усилия на снижении издержек: в частности, тарифов, налогов и административных поборов.

https://ria.ru/20210723/stavka-1742561933.html

россия

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

2021

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

Новости

ru-RU

https://ria.ru/docs/about/copyright.html

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

https://cdn22.img.ria.ru/images/155505/71/1555057151_171:0:2902:2048_1920x0_80_0_0_29019bcfcfc9930b0a6313a1d18f3416.jpg

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

экономика, центральный банк рф (цб рф), борис титов, россия

Титов рассказал, кому выгодно повышение ключевой ставки

МОСКВА, 23 июл — РИА Новости. Повышение ключевой ставки ЦБ РФ приведет к росту процентов по вкладам, и частные инвесторы, которые только начали пробовать фондовый рынок, вероятно, скоро понесут свои деньги обратно в банки, лишая бизнес источника инвестиций, заявил журналистам бизнес-омбудсмен Борис Титов.

«Рост ключевой ставки приведет к росту ставок по депозитам в ближайшие пару месяцев. Следствием будет некоторое возвращение интереса физлиц к депозитам, но с точки зрения экономики это выгодно, пожалуй, только банкам. Приток средств частных, пусть и мелких, инвесторов на фондовый рынок ослабнет, значит, эмитентам акций и облигаций, в том числе государственных, получить деньги будет сложнее», — сказал Титов, комментируя решение ЦБ по ставке.

23 июля, 15:18

Набиуллина прокомментировала повышение ключевой ставкиБанк России в пятницу четвертый раз подряд повысил ключевую ставку, на этот раз сразу на 1 процентный пункт — до 6,5% годовых.

По словам Титова, это также приведет к росту ставок по кредитам. «А значит, придётся попрощаться с дешевой ипотекой. Рефинансирование долгов для частных лиц и для предприятий будет обходиться дороже. А значит, сделан еще шаг на пути к чьему-то банкротству», — сказал уполномоченный президента РФ по правам предпринимателей.

«Подъем ставки — это в любом случае снижение спроса и повышение издержек. А повышение издержек будет переложено на потребителя, и снова внесёт вклад в инфляцию», — сказал он. По мнению бизнес-омбудсмена, властям для борьбы с инфляцией стоило бы, напротив, сконцентрировать усилия на снижении издержек: в частности, тарифов, налогов и административных поборов.

23 июля, 13:50ИнфографикаКак ключевая ставка влияет на инфляцию

Инфографика

Посмотреть

Центробанк России поднял ставку до 8%

25 февраля 2011

Автор фото, RIA Novosti

Подпись к фото,

Банк России пытается сдержать рост инфляции

Впервые за два года Банк России повышает ставку рефинансирования на 0,25% — до 8%. Повышение состоится 28 февраля этого года.

Центробанк также повышает ставки по отдельным депозитным кредитным операциям.

Кроме этого ЦБ принял решение с 1 марта увеличить нормативы обязательных резервов для банков на 0,5-1 процентный пункт.

«Указанное решение принято в связи с сохранением высоких инфляционных ожиданий и с учетом формирования предпосылок для притока капитала в Россию на фоне высоких мировых цен на нефть, а также при наличии определенных рисков для устойчивости экономического роста, обусловленных как внешними, так и внутренними факторами», — говорится в официальном заявлении ЦБ.

Только с начала года инфляция в России выросла на 3,1%. Для сравнения: в 2010 году за тот же период инфляция увеличилась на 2,5%.

Двигатели инфляции

Некоторые аналитики считают, что ЦБ пытается бороться с денежной массой, хотя инфляция вызвана ростом цен на продукты во всем мире, а не монетарными факторами.

Однако существует и мнение, что, сделав кредиты дороже и снизив тем самым хотя бы монетарные риски, власти смогут сдержать рост инфляции.

«Ускорение роста цен перекинулось уже и на непродовольственный сегмент, — говорит Мария Помельникова, аналитик банка «Траст». — Это значит, что монетарный фактор присутствует, а учитывая отложенный эффект роста ставки рефинансирования, мы будем видеть усиление монетарных рисков в ближайшее время».

По мнению аналитика, эффекта от повышения ставки не стоит ждать раньше второго полугодия.

В прошлом году инфляция превысила 8,8%, в этом году власти обещают удержать ее в рамках 6-7%, но эксперты полагают, что она выйдет за рамки 10%.

По мнению Ольги Стерниной, аналитика банка «Уралсиб», рост инфляции на мировых рынках продолжится и дальше, а значит Россия будет «импортировать рост цен, так как Россия является импортером целого ряда продуктов питания».

По мнению министра финансов Алексея Кудрина, для борьбы с инфляцией необходима более высокая учетная ставка.

Рост ставки может благоприятно сказаться и на притоке инвестиций, говорит Ольга Стернина.

«Повышение ставки поможет ослабить отток капитала, который мы видели в четвертом квартале, — говорит Стернина. — Хотя не стоит ждать из-за увеличение ставки на четверть процента большого притока спекулятивных денег в страну, но основания надеяться, что ослабнет отток капитала, есть».

Первый раз о необходимости повышения ставки рефинансирования участники рынка заговорили в январе, однако тогда руководство ЦБ решило оставить ее неизменной.

«Разговоры о том, что ЦБ может поднять ставку на 25 или даже на 50 базисных пунктов велись еще в конце прошлого года, — говорит Мария Помельникова из банка «Траст». — Так что нынешнее повышение для рынка не стало сюрпризом».

Назад в 90-е? Центробанк России решился на агрессивное повышение ставки до 17%

О своем решении поднять ключевую ставку ЦБ РФ сообщил в ночь после «черного понедельника», когда курс рубля за сутки упал более чем на 8,5% по сравнению с уровнем закрытия торгов предыдущего дня. Евро в этот день подорожал до 77,4 рубля (+ 5,1 рубля за день), доллар — до 62,30 рубля (+ 4,1 рубля). Для «полноты и эпичности картины» индекс РТС 15 декабря обвалился на 10,12%, закрывшись на отметке 718,32 пункта, до таких значений он предыдущий раз опускался в апреле 2009 года.

Тем не менее, заявление банка оказалось для многих неожиданностью, так как еще 11 декабря ЦБ РФ сообщал, что собирается рассмотреть вопрос о ключевой ставке лишь на плановом заседании, намеченном на 30 января 2015 года. Напомним, ранее ЦБ РФ пересматривал ключевую ставку именно 11 декабря, подняв ее с 9,5% до 10,5% годовых. Всего в 2014 году Банк России изменял ключевую ставку шесть раз. В начале года ключевая ставка составляла 5,5%.

«Данное решение обусловлено необходимостью ограничить существенно возросшие в последнее время девальвационные и инфляционные риски», — сообщил сайт регулятора в ночь на вторник.

«В целях усиления действенности процентной политики кредиты, обеспеченные нерыночными активами или поручительствами, на срок от 2 до 549 дней с 16 декабря 2014 года будут предоставляться по плавающей процентной ставке, установленной на уровне ключевой ставки Банка России, увеличенной на 1,75 п.п. (ранее данные кредиты на срок от 2 до 90 дней предоставлялись по фиксированной ставке)», — говорится в сообщении регулятора.

Для расширения возможностей кредитных организаций по управлению собственной валютной ликвидностью ЦБ решил увеличить максимальный объем предоставления средств на аукционах РЕПО в иностранной валюте на срок 28 дней с 1,5 до 5,0 миллиардов долларов, а также еженедельно проводить аналогичные операции на срок 12 месяцев.

В то же время, ЦБ сохранил на прежнем уровне ставки по кредитам, обеспеченным залогом прав требования по кредитам на финансирование инвестиционных проектов. Также сохранена ставка по кредитам, обеспеченным залогом облигаций, размещенных для финансирования инвестиционных проектов и включенных в ломбардный список ЦБ.

Кроме того, регулятор оставил прежней ставку по кредитам, обеспеченным залогом прав требования по кредитным договорам, обеспеченным договорами страхования Российского агентства по страхованию экспортных кредитов и инвестиций (ЭКСАР), сообщает РИА Новости.

Ставка по кредитам, обеспеченным залогом прав требования по межбанковским кредитным договорам, предоставляемым МСП Банком, также осталась на уровне 6,5% годовых.

Процентная ставка по кредитам Банка России, обеспеченным закладными, выданными в рамках программы «Военная ипотека», установлена равной ключевой ставке минус 6,25 процентного пункта — 10,75% годовых.

Как сообщают Вести-Финанс, аналогичную тактику резкого повышения ставок использовал Банк Турции, с целью не допустить резкую девальвацию национальной валюты. В начале текущего года турецкий регулятор принял решение повысить все ключевые ставки по итогам экстренного совещания, даже несмотря на критику премьер-министром Реджепом Тайипом Эрдоганом подобных действий.

По мнению некоторых экспертов, не смотра на параллели с 90-ми, ситуация у ЦБ РФ сегодня гораздо сложнее.

По мнению бывшего зампреда ЦБ РФ Сергея Алексашенко, сегодня в падении рубля виноваты не столько спекулянты, сколько фундаментальные факторы.

«Первое, что я скажу, я не завидую сегодняшнему ЦБ. В моем понимании, у него ситуация сложнее, чем в 98-м году, как это ни парадоксально звучит. В 98-м было понятно, что нужно делать, было понятно, какие решения нужно принимать, все было в руках властей. Сегодня ситуация складывается совершенно по-другому», — рассказал Алексашенко в интервью Business FM.

«В 98-м году было абсолютно свободное плаванье рубля, после 1 сентября, когда ЦБ окончательно ушел с рынка. И Геращенко не пытался интервенировать валюту, там валюты не было. Геращенко даже, наоборот, в тот момент потихонечку прикупал валюту на рынке. И, на самом деле, рубль сбалансировался сам собой. Если посмотреть на динамику сентября, октября, ноября, то видно, что он сначала поколебался, уходил чуть ли не за 20, а потом где-то на уровне 12 стабилизировался, и потихонечку с того уровня начал ползти дальше. Поэтому все эти разговоры о том, что можно какими-то административными мерами ограничить реальные и фундаментальные факторы, для меня это смешно. Как это ни страшно звучит и для ЦБ, и для политических властей, единственный способ — дать рублю полную свободу и понять, на каком уровне достигается новое равновесие», — считает эксперт.

Напомним, ключевая ставка ЦБ РФ — это процентная ставка, по которой Банк России предоставляет кредиты коммерческим банкам. Она играет роль при установлении процентных ставок по банковским кредитам и оказывает влияние на уровень инфляции.

Россия повысила ключевую ставку до 6,5% — самый резкий шаг с 2014 года | Investing News

МОСКВА (Рейтер) — Центральный банк России повысил ключевую процентную ставку до 6,5% в пятницу, чтобы обуздать устойчиво высокий уровень инфляции, и указал, что дальнейшее повышение ставок возможно даже после повышения на 100 базисных пунктов, самого резкого с конца 2014 года.

После снижения ставок до рекордно низкого уровня в 4,25% на фоне пандемии COVID-19 в 2020 году Россия в этом году начала цикл ужесточения денежно-кредитной политики, чтобы обуздать инфляцию, что является деликатным вопросом в преддверии сентябрьских парламентских выборов.

Председатель Центрального банка Эльвира Набиуллина, представляя изменение процентной ставки, заявила, что банк также рассматривал возможность повышения на 50 и 75 базисных пунктов, но предпочел более агрессивный шаг, чтобы снизить инфляцию до целевого уровня 4%.

Пятничное решение, четвертое повышение ставки в этом году, было принято после того, как годовая потребительская инфляция, основная зона ответственности центрального банка, превысила ожидания и ускорилась до 6,5% в июне, самого высокого уровня с августа 2016 года, когда ключевая ставка составляла 10,5%.

«Если ситуация будет развиваться в соответствии с базовым прогнозом, Банк России рассмотрит необходимость (а) дальнейшего повышения ключевой ставки на своих ближайших заседаниях», — говорится в заявлении центрального банка.

Центральный банк заявил, что инфляция закончится в этом году на уровне 5,7-6,2%, вернувшись к 4,0-4,5% в 2022 году. Банк также пересмотрел свои экономические прогнозы и теперь ожидает, что экономика вырастет на 4,0-4,5% в 2021 году по сравнению с более ранним прогнозом. роста 3-4%.

Набиуллина сказала, что ужесточение денежно-кредитной политики банка не будет препятствовать экономическому росту.

Решение о повышении ставки с 5,5% соответствовало прогнозу опроса Reuters. В прошлом месяце Банк России повысил ставки на 50 базисных пунктов.

Рисунок: Россия повышает ключевую ставку до 6,5%: https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/znvnedzdwpl/July2021InflationRate.jpg

Высокая инфляция сказывается на уровне жизни и была серьезной проблемой среди домашних хозяйств перед парламентскими выборы, на которых, как многие ожидают, правящая партия «Единая Россия» сохранит свое доминирующее положение.

Более высокие ставки помогают сдерживать потребительскую инфляцию, делая заимствования более дорогими и сбережения более привлекательными, а также поддерживают рубль, поддерживая спрос на высокодоходные активы России.

Совкомбанк, Сова Капитал и ING заявили, что еще одно повышение ключевой ставки на 25 базисных пунктов до 6,75% будет возможным на следующем заседании совета директоров 10 сентября.

(Дополнительная информация Александр Марроу, Елена Фабричная, Антон Колодяжный, Екатерина Голубкова, Анастасия Лырчикова, Дарья Корсунская; редактирование Эндрю Осборна, Кэтрин Эванс и Джо Бавье)

Copyright 2021 Thomson Reuters .

Реформа базовой процентной ставки в России — ECONS.ONLINE

Глобальная реформа процентных ставок влияет и на Россию, поскольку российские компании предоставляют кредиты по ставкам LIBOR и EURIBOR, заключают трансграничные процентные свопы и выпускают валютные облигации.Новый регламент ЕС по эталонным показателям, который, как ожидается, вступит в силу в 2022 году, запрещает резидентам ЕС использовать эталонные показатели, не соответствующие новым стандартам. Новое законодательство требует, чтобы авторизованный эталонный тест, помимо прочего, имел администратора и основывался на реальных транзакциях. Постановление ЕС имеет экстерриториальное действие.

Россия столкнулась с меньшими проблемами, поскольку на момент запуска глобальной реформы эталонных показателей в 2014 году ее индикаторы денежного рынка уже основывались на фактических, а не ориентировочных процентных ставках (Таблица 1).Новое законодательство ЕС затрагивает в основном ставку MosPrime, которая используется в трансграничных процентных свопах, и точно так же, как LIBOR основывается на котировках, представленных банками.

Ключевые контрольные показатели

В России основные межбанковские процентные ставки составляют
RUONIA, рассчитываемая Банком России на основе данных группы крупных банков, осуществляющих операции на регулярной основе, и
MIACR — это фактическая процентная ставка по межбанковским кредитам, предлагаемым широким кругом московских банков.Если RUONIA является средним показателем состояния «ядра» межбанковского рынка, то MIACR — это средний показатель, отражающий состояние всего банковского сектора, включая его «периферию».

Эти две ставки сопровождаются индикативными, которые отражают временную структуру процентных ставок на денежном рынке и рассчитываются Национальной валютной ассоциацией (NFEA) на основе данных восьми крупных банков. Московская Биржа рассчитывает еще два рублевых показателя:
Ставки РЕПО с Центральным контрагентом по облигациям и фиксации РЕПО с Центральным контрагентом, обеспеченные Генеральными сертификатами обеспечения или
РУСФАР (Средняя ставка фондирования под обеспечение России).

Таблица 1. Базовые процентные ставки на российском денежном рынке

* Также существуют базовые процентные ставки, рассчитанные для банков с инвестиционным (MIACR-IG) и спекулятивным (MIACR-B) кредитным рейтингом.

** ON — ночь, 1W — 1 неделя.

Банк России ввел систему регулирования эталонных показателей в 2015 году, когда Международная организация комиссий по ценным бумагам (IOSCO) опубликовала свои Принципы финансовых эталонных индикаторов. Банк России использовал данные Принципы в качестве основы для разработанной им процедуры добровольной аккредитации финансовых показателей и их администраторов, описывающей общие требования, которым должен соответствовать показатель и его администратор.

Участники рынка по-прежнему могут использовать неаккредитованные индикаторы в своей деятельности. Таким образом, аккредитация — это своего рода «знак качества», призванный поддерживать репутацию администратора и его ориентир.

Было установлено, что только три индикатора соответствуют требованиям: валютный фиксинг Московской биржи для доллара США к рублю (2016 г.), MosPrime Rate NFEA (2017 г.) и RUONIA NFEA (2018 г.). Банком России заявок на аккредитацию по другим показателям не поступало.

Ориентиры по ссудам

Ориентиры используются при оценке одной трети кредитов в кредитном портфеле российских банков (см. Диаграмму).

Существуют переменные и плавающие процентные ставки. Отличительной чертой переменной процентной ставки является триггер, который обычно является внешним фактором, вызывающим изменение процентной ставки по кредиту. В большинстве случаев триггерами являются политика Банка России по процентным ставкам, инфляция и финансовое положение заемщика; если они существенно меняются, банк в одностороннем порядке пересматривает процентную ставку по кредиту.

Структура ссудного портфеля российских банков по ориентировочным процентным ставкам (на 01.07.2019)

непогашенных кредитов

с плавающей процентной ставкой

непогашенные ссуды

с плавающей процентной ставкой

Банк России

ключевая ставка

12% (4,370)

Банк России

ключевая ставка

2% (0.589)

непогашенных ссуд с фиксированной процентной ставкой

Источник: Банк России, расчеты автора на основе отчетов банковского надзора

непогашенные ссуды

с плавающей процентной ставкой

непогашенные ссуды

с плавающей процентной ставкой

Банк России

ключевая ставка

12% (4,370)

Банк России

ключевая ставка

2% (0.589)

непогашенный

займа с фиксированной ставкой

процентные ставки

Источник: Банк России, расчеты автора

на основании отчетов банковского надзора

непогашенный

займа с фиксированной ставкой

процентные ставки

непогашенные ссуды

с плавающей процентной ставкой

непогашенные ссуды

с плавающей процентной ставкой

Банк России

ключевая ставка

12% (4.370)

Банк России

ключевая ставка

2% (0,589)

Источник: Банк России,

.

оценка автора на основе банка

надзорных отчетов

Плавающие процентные ставки напрямую связаны с эталоном, который определяет стоимость обслуживания долга.

В ссудном портфеле с плавающей ставкой доминирует ключевая ставка Банка России. Это стало широко распространенной практикой после кризиса 2014–2015 годов, когда высокая ключевая ставка Банка России и объем рефинансирования серьезно сказались на процентной марже банков.Когда кризис закончился, банки изменили свою стратегию ценообразования и перешли на плавающие процентные ставки, тем самым заставив своих заемщиков нести процентный риск. MosPrime — второй по популярности эталон в этом портфеле.

В целом кредитный портфель, чувствительный к процентной ставке, составляет 11,3 трлн рублей. Его основными ценовыми факторами являются ключевая ставка Банка России (44% портфеля), LIBOR (20%) и EURIBOR (10%). Кредиты на сумму 0,593 трлн руб. (Около 5% портфеля) предоставлены по ставке MosPrime.

Ориентиры по облигациям

В российских облигациях преобладает более высокая ставка с плавающей ставкой, чем в кредитах. В середине 2019 года на облигации с переменным купоном приходилось 75% выпущенных долговых ценных бумаг (см. Таблицу 2).

Однако переменные процентные ставки на рынке облигаций отличаются от переменных и плавающих процентных ставок по займам. Среди эмитентов российских облигаций широко распространена практика фиксирования купонной ставки до начала периода досрочного погашения, а также фиксирования купонной ставки для разных периодов.Нередки случаи, когда купонная ставка в одни купонные периоды фиксируется, а в другие — плавающая. Таким образом, на российском рынке плавающие процентные ставки являются квазиплавающими. Ориентировочные купонные ценные бумаги, по всей видимости, составляют около 50%.

Таблица 2. Бенчмарк-структура выпущенных на внутреннем рынке долговых ценных бумаг (трлн руб. На 1 июля 2019 г.)

Источник: Банк России, расчеты автора по данным государственной регистрации выпусков эмиссионных ценных бумаг

Основные эмитенты облигаций с плавающей процентной ставкой принадлежат государству. Эти облигации включают купонные облигации Банка России (КОБР), купонные ставки которых привязаны к ключевой ставке Банка России.Еще один пример — федеральные облигации с плавающей ставкой купона, выпущенные Министерством финансов. Министерство осуществило несколько размещений рублевых облигаций со ставкой купона, привязанной к средней шестимесячной ставке RUONIA, рассчитываемой на ежедневной основе, плюс премия по облигациям в диапазоне от 0,3% до 1,6% в зависимости от выпуска.

Облигации с переменной ставкой выпускаются нефинансовыми организациями. Отличительной чертой этого подсектора является гибридное ценообразование, определяемое в основном денежно-кредитной политикой Банка России и инфляцией.Крупнейший игрок в этом подсекторе, Роснефть, выпустила облигации с купонной ставкой, привязанной к ключевой ставке Банка России плюс спред, который обычно составляет 0,1%. Другой эмитент, ОАО «РЖД», использует уровень инфляции плюс 1%. ФСК ЕЭС также отдает предпочтение облигациям со ставкой купона, привязанной к инфляции плюс 1%.

Контрольные процентные ставки и производные инструменты

За рубежом эталоны широко используются при ценообразовании производных финансовых инструментов. Россия не исключение: по нашим оценкам, в середине 2019 года базовые активы внебиржевых производных процентных инструментов составляли 8 рублей.9 трлн.

В основном это долгосрочные процентные свопы. Наиболее распространенными из них являются долларовые свопы, которые используются для хеджирования от колебаний LIBOR или ставки по федеральным фондам США.

Рублевые базовые активы процентных свопов составляют 32% или 2,8 трлн руб. Наиболее широко используемым эталоном ценообразования рублевых свопов является MosPrime, к которому привязано не менее 64% базовых активов в рублях. Вторым популярным эталоном является RUONIA, а третьим — ставка свопа NFEA.

Ключ во всем

Переход на ключевую процентную ставку Банка России в качестве ориентира имеет свои плюсы и минусы. С одной стороны, банки заставляют своих заемщиков нести процентный риск, тем самым стабилизируя их процентную маржу на протяжении всего бизнес-цикла. Более того, денежно-кредитный трансмиссионный механизм становится более эффективным и работает быстрее. Многие центральные банки мечтают усилить влияние своей процентной политики на финансовом рынке.Например, в августе 2019 года Народный банк Китая объявил о реформе своей системы процентных ставок, в результате которой его среднесрочные ставки станут основой для основных ставок.

Однако использование официальной процентной ставки в качестве ориентира имеет свои недостатки. Когда ставки плавающие, банки перестают быть автоматическими стабилизаторами. Ставки долгосрочных заемщиков становятся более чувствительными к краткосрочным. Краткосрочная ставка центрального банка более волатильна, чем долгосрочная. Для борьбы с нестабильностью на денежном и валютном рынках центральный банк может ужесточить свою политику процентных ставок на определенный период.Например, в 1990-х годах шведский риксбанк поднял процентную ставку до 500% в ответ на наступление на крону. В таких случаях мгновенный перенос процентного шока может быть нежелательным, даже если показатель рассчитывается как среднее значение за период.

Использование краткосрочной ставки в ценообразовании долгосрочных инструментов вредит здоровой динамике процентных ставок. На некоторых этапах бизнес-цикла кривая процентных ставок может быть перевернутой, горизонтальной или положительной.Другими словами, ожидания экономических агентов могут варьироваться в зависимости от срока действия инструмента до погашения. Это позволяет планировать инвестиции и потребление с учетом производительности за разные периоды. Использование краткосрочной ставки при ценообразовании среднесрочных и долгосрочных кредитов может подорвать процесс принятия обоснованных решений. Эта проблема обычно решается с помощью трех- или шестимесячных ставок денежного рынка, которые более стабильны, чем дневные или недельные.

Чемпионы по процентным ставкам

В конкурентной борьбе за звание ключевой контрольной ставки повернули свои позиции две процентные ставки: MosPrime NFEA и ключевая ставка Банка России.Ключевая ставка преобладает над рублевыми займами и несколько менее широко используется на рынке рублевых облигаций, в то время как MosPrime преобладает на рынке деривативов.

Это расхождение интересно тем, что создает базовый риск: ставка по активам, приносящим процентный доход, отличается от процентной ставки, используемой для целей хеджирования, то есть производные финансовые инструменты мало связаны с хеджированием портфеля рублевых ссуд.

Отличительной чертой MosPrime является то, что она напоминает LIBOR, что является основной причиной глобальной реформы эталонных показателей.Это ориентировочная ставка, рассчитанная на основе ставок, представленных несколькими банками. Сами банки обычно не ссужают по этой ставке. Однако, в отличие от RUONIA, который отражает ставку, используемую в реальных сделках, MosPrime более выгоден, поскольку рассчитывается не только на овернайт, но также на еженедельные и шестимесячные. Ставка MosPrime является основой для ценообразования ссуд и производных финансовых инструментов.

Эту проблему можно решить несколькими способами: в первую очередь, путем изменения методологии расчета MosPrime и превращения ее в ставку, основанную на фактических сделках, или путем предпочтения других индикаторов над MosPrime.Например, Московская Биржа продвигает безрисковый курс RUSFAR и планирует аккредитовать его в Банке России. Если решение не будет найдено, рынок деривативов, скорее всего, будет склоняться к надежным индикаторам, то есть к ключевой процентной ставке Банка России и RUONIA. Однако вопрос о жизненно важных трех- и шестимесячных процентных ставках все еще не решен.

Центральный банк России повысил ключевую ставку

МОСКВА (AP) _ Центральный банк России повысил ключевую ставку рефинансирования со 180 до 200 процентов в пятницу в явной попытке сдержать инфляцию.

Должностные лица банка считают жизненно важным, чтобы ставка _, применяемая ко всем кредитам, предоставляемым коммерческим банкам, _ оставалась выше инфляции, чтобы предотвратить крупные заимствования, которые приведут к еще большему скачку цен.

Многие эксперты заявили, что инфляция ускорилась под воздействием российского вторжения в Чечню, которое началось в декабре, и предупредили, что дорогостоящие военные действия могут в конечном итоге разрушить планы финансовой стабилизации.

Годовая инфляция в настоящее время оценивается примерно в 200 процентов, но Центр экономического анализа при правительстве сообщил, что в декабре уровень инфляции составлял 16 процентов.4 процента; если он останется на этом уровне, годовая инфляция составит почти 500 процентов.

Александр Лившиц, экономический советник Ельцина, признал в пятницу, что экономика начала ощущать влияние чеченского конфликта, сообщает агентство Интерфакс.

Лившиц сказал, что большинство российских предприятий планируют повышение цен, поскольку «ситуация в Чечне далека от нормализации, и непонятно, что будет с бюджетом».

Исполняющий обязанности главы Центрального банка Татьяна Парамонова распорядилась о повышении цен. по ставке рефинансирования поздно вечером в четверг, сообщает Интерфакс.

«Центральный банк явно реагировал на рост денежной массы», — сказал Александр Починок, заместитель председателя бюджетного комитета Государственной Думы, нижней палаты парламента.

«Этот рост мог быть вызван избыточным объемом кредитов Центрального банка, резким ростом спекулятивных доходов коммерческих банков или неожиданным ростом бюджетных расходов», — сказал он.

В прошлом году банк постоянно снижал процентную ставку с 210 процентов до 130 процентов в августе.После обвала рубля в октябре, когда он упал на 21 процент по отношению к доллару, курс повысился до 170 процентов.

млрд.н.э. IntelliNews — ЦБ РФ снижает ключевую процентную ставку на решающие 100 б.п. до 4,5%

Совет Центрального банка России (ЦБ) принял решение снизить ключевую процентную ставку на 100 б.п. с 5,5% до 4,5% на заседании по вопросам политики 19 июня.Сокращение в четыре раза больше минимального шага в 25 базовых пунктов и было в значительной степени ожидаемым рынком, поскольку ЦБ РФ дал понять, что готов ускорить цикл смягчения денежно-кредитной политики.

Как сообщает bne IntelliNews , 24 апреля ЦБ РФ снизил процентную ставку на двойной шаг на 50 базисных пунктов до 5,5%, объявив о «переходе к циклу мягкой денежно-кредитной и кредитной политики» и допустив дальнейшее снижение на последующих заседаниях.Тогда губернатор ЦБ Эльвира Набиуллина предполагала, что в июне сократится на целых 100 б.п.

bne В начале цикла смягчения денежно-кредитной политики IntelliNews высказал предположение, что ЦБ РФ может перейти от жесткой жесткой денежно-кредитной политики к сокращению процентных ставок с предварительным упором. Ключевая ставка рефинансирования 4,5% фактически является самой дешевой ставкой заимствования в современной истории России.

«ЦБ РФ бросает вызов своей денежно-кредитной политике« Крепость Россия »», — отреагировал Тим Эш из Bluebay Asset Management 19 июня, подчеркнув, что с учетом «прошлой склонности ЦБ РФ к Uber Orthodoxy» сокращение на 100 базовых пунктов является серьезным заявлением.«

Помощь в выздоровлении после COVID

Пониженная ставка направлена ​​на снижение стоимости кредита как для населения, так и для бизнеса, в том числе ипотечного. По мнению аналитиков, опрошенных Reuters, заемщики с чрезмерным кредитом смогут рефинансировать по более низким ставкам, что высвободит средства для потребления и инвестиций.

В налогово-бюджетной сфере ЦБ РФ протягивает руку помощи Министерству финансов, так как это позволит заимствования на рынке федеральных облигаций ОФЗ для финансирования дефицита бюджета без увеличения стоимости долга.

Несмотря на то, что Минэкономразвития увидело обнадеживающие признаки раннего восстановления коронавируса в России (COVID-19) и улучшило свой прогноз рецессии на 2020 год, ЦБ РФ сохранил консервативный прогноз снижения ВВП на 4-6% в 2020 году.

Ранее аналитики, опрошенные бизнес-порталом РБК, полагали, что умеренная инфляция, стабильный рубль и восстановление экономической активности — все это дает возможность для снижения процентной ставки на 100 б.п. Ожидается, что на восстановление внутреннего спроса потребуется больше года, что поможет снизить инфляционные риски.

Инфляция сейчас рискует стать слишком низкой

Последние данные по инфляции показывают, что рост цен остается под контролем и намного ниже целевого показателя ЦБ в 4%, но теперь ЦБ видит риск того, что «в 2021 году инфляция может значительно отклониться от целевого показателя в 4%».

ЦБ РФ не предоставил новых прогнозов по инфляции, но отметил «значительные» риски снижения инфляции, что может означать, что он нацелен на инфляцию в 3,3–3,8% к концу 2020 года вместо 3,8–4,8% ранее.

Григорий Жирнов из Нордеа Банка отметил, что тот факт, что ЦБ теперь обеспокоен дезинфляционными рисками (инфляция ниже целевого показателя в 4%), указывает на то, что регулятор обеспокоен масштабами падения спроса.

Прогноз будущих сокращений

«Если ситуация будет развиваться в соответствии с базовым прогнозом, ЦБ РФ рассмотрит необходимость дальнейшего снижения ключевой ставки на своих ближайших заседаниях», — говорится в пресс-релизе, сопровождающем снижение ставки, и четко указывает на возможное снижение ставки сверх 4,5. % уже в 2020 году.

Но Наталья Орлова из Альфа-банка сообщила Рейтер, что формулировка ЦБ РФ рекомендаций по дальнейшему сокращению «звучит [так, как будто] регулирующий орган не уверен [в] необходимости дальнейших сокращений на [последующих] заседаниях».

Экономист напомнил о рисках второй волны COVID-19, заявив, что ЦБ РФ понимает, что реанимировать кредитную деятельность в таких неблагоприятных условиях сложно, и, возможно, могут возникнуть новые инфляционные риски.

Главный экономист BCS Global Markets Владимир Тихомиров предупреждает, что ЦБ делает большую ставку на стабильную тенденцию к снижению инфляции в краткосрочной перспективе.Аналитик BCS GM ранее утверждал, что определенные факторы, такие как волатильность рынка нефти и результаты осеннего урожая, все еще могут повернуть инфляцию вверх.

Набиуллина ранее обещала не допускать отрицательных реальных курсов валют, что означало бы, что внезапный всплеск инфляции оставит у регулятора мало места для политических действий, утверждает Тихомиров.

Налог на прибыль / Авансовые платежи / Ставка рефинансирования Центрального банка — Корпоративное право / Коммерческое право

Российская Федерация:

Налог на прибыль / Авансовые платежи / Ставка рефинансирования Центрального банка

07 августа 1996

PricewaterhouseCoopers

Чтобы распечатать эту статью, все, что вам нужно, — это зарегистрироваться или войти в систему на Mondaq.com.

(Репортер налоговых новостей — неделя, закончившаяся 6 августа 1996 г.)

Ставка рефинансирования Центрального банка теперь установлена ​​на уровне 110%. Эта ставка используется для расчета процентов по авансовым платежам по заниженному налогу на прибыль.

Телеграмма Центрального банка от 23 июля 1996 г. № 107-96

За дополнительной информацией обращайтесь к Бауке ван дер Мееру по тел: +7 503 232 5511 факс: +7 503 232 5522 или по электронной почте: Щелкните ссылку «Контактная информация» или введите текстовый поиск «Coopers & Lybrand» и «Business Monitor»

Содержание этой статьи предназначено для предоставления общего руководства по предмету.По поводу ваших конкретных обстоятельств следует обращаться за советом к специалисту.

ПОПУЛЯРНЫЕ СТАТЬИ ПО: Корпоративное / коммерческое право Российской Федерации

Обязанности директоров

Бойс Тернер

Директору компании любого сектора нужно подумать о многих коммерческих вопросах. Сосредоточившись на развитии вашего бизнеса, легко использовать правовую базу, регулирующую ваши обязанности как …

Рискованный бизнес

Appleby

Недавнее дело Re Q [2021] JRC 166 в июне этого года предоставило полезные рекомендации относительно подхода Королевского суда в отношении заявлений об отмене траста на основании ошибки, если это признается…

Корпоративная нечестность: правильно изложите свои доводы

Сторожевые палаты

На что следует ссылаться, когда компании заявляют о нечестной помощи? Есть ли особые правила для крупных компаний, которые отличаются от правил, применимых к физическим лицам?

TTIESS-040

% PDF-1.4
%
1 0 объект
>>>] / ON [49 0 R] / Order [] / RBGroups [] >> / OCGs [49 0 R 115 0 R] >> / Pages 3 0 R / Type / Catalog >>
эндобдж
114 0 объект
> / Шрифт >>> / Поля 119 0 R >>
эндобдж
48 0 объект
> поток
GPL Ghostscript 9.022017-11-04T14: 06: 32 + 01: 002017-10-26T13: 14: 45 + 06: 00PDFCreator Version 1.2.12017-11-04T14: 06: 32 + 01: 00d87812e4-bc78-11e7-0000-8154f99aff47uuid: 2719ebae-32c3-4821-af7c-8bc676963946application / pdf