Экономисты оценили вероятность быстрого повышения ключевой ставки :: Финансы :: РБК

Решение ЦБ будет принимать на фоне продолжающего роста цен, превышающего таргет в 4%: в феврале инфляция ускорилась до 5,7% после 5,2% в январе. Инфляционные ожидания населения в феврале снизились на 0,6%, до 9,9%, но пока далеки от нижней границы исторического диапазона инфляционных ожиданий (8–10,5%). Основной вклад в рост цен по-прежнему вносит подорожание продовольственных товаров.

Возможно ли повышение ставки уже в пятницу

Читайте на РБК Pro

В истории с повышением ставки смущает то, что снижение с уровня 5,5%, который считается серединой нейтрального интервала, произошло только летом 2020 года, замечает главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова. «Это слишком короткий цикл монетарной политики, поэтому Центробанку, исходя просто из репутационных соображений, было бы важно переходить к повышению ставки все-таки постепенно», — считает экономист. ЦБ в прошлом году из-за кризиса, вызванного пандемией, проводил контрциклическую политику, снизив ставку за год в общей сложности с 6,25 до 4,25%. До 5,5% ставка была снижена в апреле 2020 года и продержалась на таком уровне до июня, когда была снижена до 4,5%.

Кроме того, рост ВВП в первом квартале 2021 года будет либо нулевым, либо отрицательным, что не способствует повышению ставок, добавляет Орлова. «Но, исходя из контекста, нельзя совершенно исключать, что повышение в марте не начнется. Вероятность повышения можно оценить в 30%», — говорит она.

Если ЦБ примет решение о повышении ставки 19 марта, то это будет реакция на текущие негативные сюрпризы по инфляции — ее пик в этом году выше ожиданий, рассуждает главный экономист ING по России и СНГ Дмитрий Долгин. «При этом долгосрочные инфляционные ожидания населения и рынка стабилизируются. Если ЦБ исходит из того, что текущее ускорение инфляции временное, и ожидает возврата инфляции к 4% в обозримом будущем, то в повышении ставки нет срочности», — добавляет он и оценивает вероятность повышения ставки уже в марте в 50%.

Набиуллина объявила о завершении цикла снижения ставок

Возможно, с учетом последних инфляционных данных и пока комфортных ожиданий по экономике ЦБ уже принял решение, что нет смысла ждать и превентивные повышения нужны уже сейчас, говорит директор по инвестициям компании «Локо-Инвест» Дмитрий Полевой. «Рынки уже к этому готовы, поэтому для них повышение ставки в пятницу будет относительно безболезненным», — замечает он.

Экономист «ВТБ Капитала» по России и СНГ Александр Исаков трактует заявления руководителей Банка России так, что «на этом заседании все же траектория повышения ставки будет только обсуждаться». Прошло очень мало времени с предыдущего февральского заседания, чтобы в полной мере оценить профиль восстановления экономики, указывает он.

«Если ЦБ в декабре считал, что ускорение продовольственной инфляции не является проблемой, не ясно, почему это стало проблемой в феврале. Это излишне сильное изменение риторики за один месяц, что и отражает дестабилизацию настроений рынка», — предупреждает Орлова. Инфляция ускоряется с октября, в ноябре она превысила таргет в 4%, при этом в декабре ЦБ все еще указывал, что «будет оценивать дальнейшее развитие ситуации и наличие потенциала дополнительного снижения ключевой ставки». Центральный банк в феврале повысил прогноз по инфляции до 3,7–4,2% на 2021 год, и пока она не начала замедляться. По оценке Исакова, это произойдет в апреле-мае, хотя к началу осени она может вырасти за счет окончания эффекта высокой базы.

На сколько ЦБ может повысить ставку в этом году

Текущую ситуацию можно сравнивать с предыдущим периодом повышения ставки в 2018 году, полагает Исаков. Тогда Банк России дважды, в сентябре и декабре, поднимал ее на фоне рисков ускорения цен из-за повышения НДС с 2019 года, оба раза — на 0,25 п.п. «Мы ждем начала повышения в апреле на 0,25 п.п. и продолжения цикла в июле на 0,25 п.п. В основном время повышения определяется профилем инфляции и тем, что в 2018 году Банк России предпочитал повышать ставку постепенно и на опорных заседаниях (в рамках цикла полного пересмотра своих прогнозов по инфляции)», — объясняет экономист.

Схожей позиции придерживаются западные инвестбанки: Citibank ожидает двух повышений ставки на опорных заседаниях на 0,25 п.п. Это связано с тем, что в последнее время Банк России не смог правильно предугадать динамику инфляции, написал в обзоре аналитик Citi Иван Чакаров. Morgan Stanley ждет двух повышений на 0,25 п.п. начиная с третьего квартала 2021 года, но «риски сдвигаются в сторону более ранней даты первого повышения», отмечается в обзоре инвестбанка.

Главный экономист «Ренессанс Капитала» Софья Донец прогнозирует, что ЦБ оставит ставку без изменений 19 марта, но продолжит готовить рынок к началу ее повышения летом. «Мы ожидаем три повышения в этом году: в июне, июле и сентябре. Это окно принятия решений о повышении ставки, когда риск третьей волны коронавируса будет уже пройден, но замедление роста продовольственных цен, которое снизит инфляцию, еще не начнется», — говорит она. Таким образом, по ее оценкам, ЦБ успеет повысить ставку с 4,25 до 5%.

Цикл повышения может начаться в апреле, если инфляция по итогам марта или в начале апреля достигнет 6%, допускает Донец. Вероятность такого сценария она оценивает в 30%, вероятность повышения ставки уже в марте экономист считает нулевой.

В долгосрочной перспективе повышение ставки до диапазона 5–6% пока не так очевидно, замечает Дмитрий Долгин. «Понятно желание ЦБ выглядеть сейчас очень жестким на фоне ускорения инфляции, но один из компонентов такого жесткого взгляда — это ожидание достаточно активного восстановления российской экономики, что спорно», — обращает он внимание. Долгин ожидает двух повышений в этом году на 0,25 п.п. на опорных заседаниях в апреле и июле.

Основная проблема заключается в том, что ЦБ никогда не проходил путь возврата от мягкой политики к жесткой и нейтральной, поэтому перед ним стоит сложная задача соблюсти баланс рисков, указывает Дмитрий Полевой. Он прогнозирует повышение ставки уже в апреле.

Citi и Morgan Stanley предупредили о выросшей вероятности первого повышения ставки ЦБ за два года

Банк России может впервые больше чем за два года повысить ключевую ставку, став одним из первых регуляторов развивающихся стран, решивших ужесточить денежно-кредитную политику, сообщил Bloomberg со ссылкой на прогноз Morgan Stanley и Citigroup. Последний раз ЦБ повышал ключевую ставку в декабре 2018 года.

Инвестбанки предупредили, что шансы на повышение ключевой ставки в России выросли после того, как в начале марта Росстат сообщил о более высокой, чем ожидалось, инфляции в феврале. Подорожание  продуктов питания и ослабление российского рубля привели к тому, что темпы роста инфляции оказались самыми высокими за последние четыре года, и это вынуждает ЦБ в ближайшие месяцы принять ответные меры, пишет Bloomberg.

«Становится все труднее» доказывать, что Центробанк должен игнорировать влияние роста цен на продукты питания на фоне слабой экономики, отметил главный экономист Citi по России и странам СНГ Иван Чакаров. По его словам, повышение ставки произойдет «скорее раньше, чем позже».

ЦБ четвертый раз подряд сохранил ключевую ставку на рекордно низком уровне

Первое за два года повышение ставки вряд ли произойдет на ближайшем заседании директоров ЦБ, которое состоится 19 марта, отмечает Bloomberg. 32 из 33 опрошенных агентством экспертов считают, что в пятницу регулятор оставит ставку без изменений на рекордно низком уровне 4,25%. Только один из респондентов, Виктор Сабо из лондонского Aberdeen Asset Management (управляет активами на $560 млрд) допустил, что ЦБ может повысить ставку 19 марта. Но апрель, по его словам, более вероятен. «Рынок навязывает свои краткосрочные опасения Центральному банку, который будет изо всех сил стараться их игнорировать», — заявил он.

Годовая инфляция в России превысила 5% впервые с мая 2019 года

Реклама на Forbes

По мере того, как мировая экономика восстанавливается после пандемии, а инвесторы из развитых стран оказывают ценовое давление на сырье, инфляция в некоторых странах с развивающейся экономикой растет, что делает почти неизбежной агрессивную ответную реакцию, пишет Bloomberg. Аналитики ожидают, что Турция может поднять ставки 18 марта, чуть позднее этому примеру последуют ЮАР и Чехия. «Для центральных банков развивающихся стран ситуация меняется. В 2020 году они приступили к чрезвычайному смягчению [денежно-кредитной политики], рекордно снизив ставки и занявшись покупкой активов. В этом году большинство регуляторов стали более агрессивными», — отметил экономист Bloomberg Economics Зияд Дауд.

ЦБ предупредил о сохранении влияния ослабления рубля на инфляцию в ближайшие месяцы

На предыдущем заседании, 12 февраля, ЦБ четвертый раз подряд сохранил ключевую ставку на рекордно низком уровне в 4,25%. После этого глава ЦБ Эльвира Набиуллина объявила, что Банк России в 2021-2023 годах будет возвращаться к нейтральной ключевой ставке в 5-6%. Она отметила, что сроки и темпы повышения ставки будут зависеть от прогноза инфляции.

Годовая инфляция в России в январе достигла 5,19%, следует из данных Росстата, опубликованных 5 марта. В январе 2019 года годовая инфляция равнялась 2,42%. До этого инфляция превышала 5% в феврале-мае 2019 года.

Ставка на брошь: о чем говорят украшения Эльвиры Набиуллиной

10 фото

ЦБ повысил ключевую ставку до 5% — Секрет фирмы

В ЦБ подчеркнули, что в России продолжается повышенный рост цен, но вместе с ним восстанавливается спрос. В марте инфляция в России выросла до 5,8% после 5,7% в феврале. Из-за этого Центробанк видит необходимость быстрее переходить от мягкой к нейтральной денежно-кредитной политике. Регулятор повысил прогноз по годовой инфляции до 4,7–5,2%.

Также в Центробанке заметили «более устойчивый характер» восстановления экономической активности. По итогам первого квартала 2021 года оборот розничной торговли приблизился к допандемийному уровню. В ЦБ связали это со снятием ограничений и вакцинацией населения.

По прогнозам Центробанка, в 2021 году российская экономика вырастет на 3–4%. В 2022–2023 годах ВВП будет расти на 2,5–3,5% и 2–3% соответственно.

В ЦБ дали понять, что в ближайшем будущем возможно новое повышение ключевой ставки. Для этого регулятор будет оценивать инфляцию и развитие экономики. Ближайшее заседание совета директоров Центробанка запланировано на 11 июня.

Ключевая ставка

Ключевая ставка, по которой Центробанк предоставляет деньги коммерческим банкам, является основным инструментом регулятора, определяющим размеры конечных потребительских кредитов и вкладов. В феврале 2021 года глава Банка России Эльвира Набиуллина заявила, что в ближайшие три года ЦБ собирается поднять показатель с 4,25% до 5–6%. Следующее заседание, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, было запланировано на 23 апреля.

Набиуллина уточнила, что ЦБ рассматривал повышение ставки на 0,5 п. п. Но повышение должно быть плавным, добавила она. По словам Набиуллиной, возвращение к нейтральной денежно-кредитной политике нужно сейчас, а если его откладывать, потом потребуется повысить ставку сильнее.

Ключевая ставка Банка России держалась на рекордно низком уровне в 4,25% с июля 2020 года. За период с апреля 2019 года по июль 2020-го она снизилась на 3,5 п. п.

В марте Bloomberg со ссылкой на источники сообщал, что российский Центробанк может поднять до конца года ключевую ставку до 6%. Международный валютный фонд (МВФ) при этом рекомендовал снизить ключевую ставку как минимум на 0,5 п. п.

19 марта 2021 года Центробанк впервые с марта 2018 года повысил ключевую ставку — с 4,25% до 4,5%. Решение было принято на фоне ускорения инфляции.

Фото: Kuba, CC BY-SA 3.0

Главные новости бизнеса, экономики и финансов — у нас в фейсбуке.

Ключевая ставка ЦБ РФ увеличилась до 4,5% годовых

В стране, где дорожает всё подряд, странно было бы ожидать, что подешевеют заёмные деньги. Всё логично: они тоже подорожали. Впервые с декабря 2018 года. Это уже сказывается на условиях по депозитам (они становятся привлекательнее). А вот рассчитывать на снижение ставок по ипотеке не стоит.

Причины увеличения ключевой ставки изложены в релизе Центробанка. Цены растут быстрее, чем рассчитывали аналитики. «Восстановление внутреннего спроса приобретает устойчивость». Ожидания по внешнему спросу также позитивные. (Это про нефть.) «Инфляционные ожидания населения и бизнеса остаются на повышенном уровне».

Банк России допускает дальнейшее повышение ставки на ближайших заседаниях. (Следующий раз совет директоров соберётся 23 апреля.)

Центробанк, как может, борется с инфляцией. В феврале индекс потребительских цен вырос на 5,7%, в марте – на 5,8%. Целевой прогноз на год – 4%. У рядовых покупателей – свои расчёты. Многие просто сравнивают чеки за год и уверяют, что продукты подорожали гораздо сильнее. Но с этим надо осторожно: правительство предлагает ввести продуктовые карточки, депутаты – судить за фейковые новости о ценах…

Банки начали повышать ставки по депозитам уже в феврале, после сообщения главы ЦБ РФ Эльвиры Набиуллиной о том, что понижать ключевую ставку регулятор больше не будет. Банки стали понемногу пробовать рынок, вводить «сезонные предложения». Вчера отличился банк «ДОМ.РФ», объявив о параметрах вклада «Весенний»: 5,5% годовых. При оформлении онлайн – даже 5,7%. Правда, при условии размещения средств на три года.

Влияние нового курса на ипотеку будет неоднозначным. Средства, привлекаемые для выдачи займов, будут обходиться кредиторам дороже – хоть от ЦБ, хоть от населения. Кроме того, с повышением ключевой ставки увеличиваются расходы бюджета на субсидирование льготных программ. Бюджет возмещает банкам разницу между льготной ставкой (например, 6,5% для новостроек) и ставкой ЦБ плюс 3 процентных пункта. С каждым шагом ключевой ставки вверх увеличатся расходы бюджета и по семейной, и по сельской ипотеке.

С другой стороны, растущая инфляция может дополнительно подтолкнуть часть покупателей брать кредиты. Скорее всего, ближайшие месяцы первичный рынок будет ориентироваться на специальные банковские программы (например, на 5,89% для новостроек от Райффайзенбанка), а также на договорённости финансистов и девелоперов. Вроде совместной программы ГК «Ленстройтрест» и Сбербанка, которая позволяет купить квартиру в ЖК «Юттери» в ипотеку под 4,1%.

Девелоперы в этом заинтересованы не меньше финансистов: надо успеть продать побольше, пока льготные программы не закрылись, а цены на волне инфляции не улетели за пределы возможностей покупателей…

Повышение ключевой ставки ЦБ РФ сегодня, 14 декабря 2018

Ключевая ставка ЦБ РФ на сегодня 2018 год, официальный сайт ЦБ РФ

Совет директоров Банка России 26 октября 2018 года принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 7,50% годовых. С предыдущего заседания Совета директоров ситуация на внутреннем финансовом рынке стабилизировалась. При этом проинфляционные риски остаются на повышенном уровне, особенно на краткосрочном горизонте. Сохраняется неопределенность относительно дальнейшего развития внешних условий.

Банк России прогнозирует годовую инфляцию в интервале 5,0–5,5% по итогам 2019 года с возвращением к 4% в 2020 году. Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего повышения ключевой ставки, принимая во внимание динамику инфляции и экономики относительно прогноза, а также учитывая риски со стороны внешних условий и реакции на них финансовых рынков.

Когда будет заседание ЦБ РФ по ключевой ставке 2018

Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 14 декабря 2018 года. Время публикации пресс-релиза о решении Совета директоров Банка России — 13:30 по московскому времени.

Ключевая ставка Банка России на сегодня 2018 год таблица, официальный сайт

В таблице ниже вы найдете показатели ключевой ставки, начиная с 2016 года по сегодняшний день.

Ключевая ставка ЦБ РФ на сегодня 2018 год (таблица, официальный сайт)

Прогноз изменения ключевой ставки ЦБ РФ

ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент: Роста ключевой ставки не ожидается

 Слышим от многих экспертов опасения, что ввиду будущего объявления пока отложенных санкций и массовых ожиданий населения возможного ослабления рубля Банк России 14 декабря может повысить ключевую ставку еще на 0,25-0,5%, до 7,75-8%. И не разделяем эти опасения. Инфляционный виток вряд ли состоится: цена нефти упала, имеет слабые шансы на значимое восстановление, а потому цены на топливо прогнозируются нами или на текущих, или на более низких уровнях. Рубль отлично показал меру своей силы, укрепившись за последние дни, просто на стабилизации котировок нефти.

Ставки внутреннего долгового рынка не выросли: MosPrime – 7,5-7,7%. Международные резервы постепенно прирастают.

Так что ни обвала рубля, ни роста ключевой ставки, а вслед за ней ставок по депозитам и облигациям (т.к. падения цен облигаций) в нашей картине мира пока не получается. Поэтому считаем интересными для покупок рублевые облигации: и госсектор, и высокодоходных корпоратов. Считаем, что сохранение денег в рублях – тоже совершенно нормально, не таит в себе излишних или неучтенных рисков, предлагая высокие доходности (в облигациях – от 8,5% до 13-14%) при низкой инфляции.

Ключевая ставка ЦБ РФ, прогнозы экспертов

Если в ноябре ситуация на финрынках ухудшится, новые санкции будут введены, а инфляция вырастет, то на декабрьском заседании ЦБ может повысить ставку до 7,75 процента, допускает руководитель направления по стратегическому анализу и моделированию СМП Банка Владимир Помыткин.

В первом полугодии 2019 года ключевая ставка может быть повышена до 7,75-8,25 процента в зависимости от макроэкономических факторов, в том числе от очередного усиления санкций и возобновления покупок валюты для минфина, не исключает Помыткин.

В первом полугодии 2019 года много неопределенности, говорит Евстифеев. ЦБ может сдержанно относиться лишь к краткосрочному превышению инфляции, о чем свидетельствует довольно неожиданное повышение ставки в сентябре, считает он. «Поэтому если динамика потребительских цен будет превышать прогноз регулятора, то именно на эту величину и будет повышен размер ключевой ставки», — полагает аналитик.

Будет ли повышаться ключевая ставка в 2018 году

Учитывая ожидаемое ускорение инфляции в России, есть предпосылки для повышения ключевой ставки ЦБ РФ, заявил председатель Счетной палаты РФ Алексей Кудрин.

«Вы знаете, я меньше всего люблю предсказывать повышение ставок, это мое нелюбимое занятие. Сейчас с учетом повышенных рисков инфляции и прогнозируемого повышения инфляции в следующем году, как вы знаете, по официальным данным до 4,3%, конечно, определенные риски есть. Предпосылки для повышения ставки есть. Вопрос: нужно ли повышать», — сказал он журналистам на Московском финансовом форуме.

Ранее председатель Банка России Эльвира Набиуллина заявила, что регулятор видит факторы для повышения ключевой ставки. Об этом сообщает РИА «Новости». Она подчеркнула, что на данный момент существует мало факторов для снижения базовой ставки ЦБ.

Ключевая ставка ЦБ РФ, что это такое

Ключевая ставка — годовой процент, под который ЦБ РФ выдает кредиты коммерческим банкам. Вслед за регулятором свои кредитные ставки, как правило снижают и банки. Вместе с тем, стоит отметить, что в России традиционно приняты фиксированные ставки по кредитам, тогда как на Западе больше распространены плавающие.

Ставка рефинансирования и ключевая ставка

Годовой процент, который обычные банки должны уплатить Центробанку, беря у него кредиты, называется ставкой рефинансирования. Вместе с тем, существует ключевая ставка, введенная в России с сентября 2013 г., представляющая собой минимальный процент, под который банки получают недельные займы от ЦБ РФ, она же является максимальной ставкой по депозитам, принимаемым Центробанком от коммерческих банков.

С 2016 года понятие «ставка рефинансирования Центрального Банка Российской Федерации» фактически стало означать ключевую ставку. Эти показатели ЦБ РФ уравнял между собой в 2016 г., ранее же их значения устанавливались независимо друг от друга. Таким образом, отдельно ставка рефинансирования ЦБ на 2018 год не принимается, но в обиходе этот термин продолжает использоваться, подразумевая ставку ключевую.

Ключевая ставка Центробанка на 2018 год. Значение для предпринимательской деятельности

Сама по себе ключевая ставка, а именно ее снижение, может влиять на развитие предпринимательской деятельности благодаря дешевым заемным средствам, что значит появление новых возможностей для инвестирования и расширения бизнеса.

Ссылку на ставку ЦБ можно встретить в Гражданском и Налоговом кодексе. Часто именно она влияет на сумму штрафных санкций по обязательствам перед контрагентами или налоговиками. Есть ситуации, когда ставка принимает участие и в определении налогооблагаемой базы для расчета налога на прибыль или НДФЛ, например.

Напрямую к ключевой же ставке привязаны расчеты ответственности по статье 395 ГК РФ, а также все нормативные акты.

Ключевая ставка Банка России на сегодня в 2018 году. Кто устанавливает размер ставки в России?

Какая ставка будет действовать в течение определенного периода определяет Центробанк. При формировании значения руководствуются многими показателями. Но основные из них – это инфляция за прошедший период, экономическая активность и др.

Ставка рефинансирования и ключевая ставка

Годовой процент, который обычные банки должны уплатить Центробанку, беря у него кредиты, называется ставкой рефинансирования. Вместе с тем, существует ключевая ставка, введенная в России с сентября 2013 г., представляющая собой минимальный процент, под который банки получают недельные займы от ЦБ РФ, она же является максимальной ставкой по депозитам, принимаемым Центробанком от коммерческих банков.

С 2016 года понятие «ставка рефинансирования Центрального Банка Российской Федерации» фактически стало означать ключевую ставку. Эти показатели ЦБ РФ уравнял между собой в 2016 г., ранее же их значения устанавливались независимо друг от друга. Таким образом, отдельно ставка рефинансирования ЦБ на 2018 год не принимается, но в обиходе этот термин продолжает использоваться, подразумевая ставку ключевую.

Ставка рефинансирования ЦБ РФ на сегодня 2018 год для расчета пеней

Сейчас налоговики используют 1/300 ставки рефинансирования для расчета пеней за первые 30 дней просрочки. Расскажем, как рассчитать неустойку по 1/300 ставки и приведем таблицу ставок рефинансирования в 2017-2018 году для расчета пени.

С 1 января 2016 года Банк России приравнял значение ставки рефинансирования к значению ключевой ставки (Указание Банка России от 11 декабря 2015 г. № 3894-У). До 2016 года ЦБ РФ устанавливал отдельный показатель для ставки рефинансирования.

Налоговики считают пени за просрочку с платежами за каждый календарный день такой просрочки. Налоговый кодекс предусматривает неустойку за задержку с налогами или взносами в размере 1/300 ставки рефинансирования. Такая ставка действует за первые 30 дней просрочки. С 31-го календарного дня просрочки по налогам и взносам пени будут считать как 1/150 ключевой ставки за каждый день задержки (п. 4 ст. 75 НК РФ).  

Ставка рефинансирования ЦБ РФ на сегодня 2018 год для расчета пеней ЖКХ

Сейчас размер ставки рефинансирования ЦБ РФ для расчета пеней на 2018 год составляет 7,5 процентов. Такое значение действует с 14 сентября 2018 года. Поэтому, чтобы понять, сколько составляет 1/300 от ставки рефинансирования, надо 7,5 процентов умножить на 1/300. Но для расчета пени в 2018 году используют ту ставку рефинансирования, которая действовала в период просрочки. Это значит, что если ставка менялась, то пени считают отдельно по каждому значению. 

Насколько может вырасти ставка по ипотеке, предсказали эксперты

27 августа 2021, 15:15

В России

Общество

Экономика

В течение оставшегося времени до окончания текущего года ипотечные ставки в российских банках могут заметно вырасти.

Такой прогноз озвучил управляющий директор рейтинговой службы НРА Сергей Гришунин, сообщает ИА DEITA.RU со ссылкой на «Известия».

По его словам, до конца 2021 года данный показатель может достичь уровня в 9% годовых. Главной причиной роста ставки по ипотеке эксперт назвал повышение ключевой ставки Центрального банка, под которые регулятор кредитует коммерческие банки.

Как считает специалист, значение ставки рефинансирования ЦБ в ближайшие месяцы может достичь уровня в 6-6,25%. В этих условиях ставки в банках по ипотеке могут устойчиво вырасти до 8,7-9% по ипотеке и до 14,5-22% по потребительскому кредитованию, полагает Гришунин.

В свою очередь, по мнению управляющего директора рейтингового агентства НКР Михаила Доронина, средние ставки по новым ипотечным выдачам в рамках собственных программ банков к концу года вырастут как раз до 9%.

Автор: Дмитрий Шевченко

Рыцари Круглого стола или новая американская мечта за полгода до ковида

Девятнадцатого августа будет двухлетняя годовщина ключевого события глобальной экономики, явно недооценённого средствами массовой информации. Ассоциация топ-менеджеров крупнейших американских корпораций Business Roundtable заявила об отказе от идеи максимизации прибыли, как основного принципа деятельности. Ей противопоставили парадигму создания долгосрочной ценности для акционеров и заботы обо всех прочих заинтересованных сторонах.

Имеется в виду удовлетворение и превышение ожиданий клиентов, справедливая оплата труда и инвестиции в образование персонала, этичное отношение к поставщикам и поддержка сообществ, связанных с компанией. С тех пор мир потряс известный эпидемический катаклизм со всеми его экономическими последствиями. Помогает ли новая стратегия глобального бизнеса решению проблем, обострившихся с приходом ковида?

Среди подписантов заявления большинство основных транс-национальных компаний со штаб-квартирами в США. В частности два крупнейших в мире инвестиционных фонда BlackRock и The Vanguard Group управляющих активами в размере более 15 триллионов долларов (это в 47 раз превышает активы Apple). Здесь же влиятельные банковские группы – Citigroup, Goldman Sachs Group, JPMorgan Chase & Co. Техногиганты – тот же Apple, IBM, Intel, «Майкрософт». Представители фармбизнеса — Bayer USA, Pfizer. Крупнейшие производители товаров массового спроса — Coca-Cola, PepsiCo, Johnson & Johnson, «Проктер и Гэмбл». Автомобильные компании — Ford Motor и General Motors, а так же сеть гипермаркетов Walmart, фастфуд «Макдональдс», Компания Уолта Диснея и многие другие не менее известные бренды.

© businessroundtable.org / Подписи топ-менеджеров под эпохальным Заявлением.

Переосмысление философии бизнеса произошло на фоне рекордно высокой уверенности топ-менеджеров в грядущем очередном кризисе мировой экономики. В 2018 году, когда администрация Дональда Трампа провела закон о снижении корпоративного налога с 35% до 21%, в пользу макроэкономических проблем высказывались только 5% участников опроса компании PwC. К концу 2019 года ставка налога осталась на низком уровне, но с пессимизмом в будущее смотрели уже 53% топ-менеджеров.

Каким бы ни было видение перспектив, снижение ставки налогообложения прибыли – это повод для роста дивидендных выплат акционерам. А к этому руководство крупнейших публичных кампаний видимо было не готово. Рискнём предположить, что это является одной из причин августовского заявления 2020 года.

Кроме того китам индустрии нужно было как-то реагировать на усилия президентской администрации Трампа по возврату подразделений американских холдингов в родную юрисдикцию. Такие реформы означали бы неизбежный рост себестоимости из-за повышенных зарплат персонала и увеличения других издержек по сравнению с юго-восточной Азией. Пришлось подать сигнал о росте социальной ответственности. Тем более что ключевые акционеры многих публичных компаний, упомянутые выше инвестфонды BlackRock и The Vanguard Group поддержали намерение сосредоточиться не на распределении текущей прибыли, а на долгосрочном повышении ценности брендов.

Персонал компаний – подписантов, безусловно, оказался в плюсе от новой политики, поскольку она сулит рост доходов и дополнительное образование за счёт фирмы. Потребители тоже не должны серьёзно пострадать, ведь заявление можно трактовать как отказ от жесткой ценовой конкуренции. То есть корпоративные войны уже не будут вестись в ущерб качеству товаров и услуг. Цены при этом, конечно, немного подрастают, но зато массовые товары смогут возвратить себе былую потребительскую ценность. Поставщиков тоже обещали не обижать. Однако требования к качеству, включая всё, что связано с экологичностью (углеродный след и тому подобное) в полной мере относятся и к их поставкам. И если кто-то из участников цепочек поставок обанкротится, то всегда можно будет сказать, что его бизнес модель была не готова к «зелёному» повороту.

© pixabay.com

Явным выгодоприобретателем стали сообщества людей, сформированные вокруг корпораций (в заявлении употреблено выражение people in our communities – люди из наших сообществ). Вероятно, имеются в виду группы приверженцев бренда, а также те, на кого направлена корпоративная благотворительность.

Глобальные корпорации своим заявлением подправили пошатнувшийся имидж транснационального бизнеса. Люди, так или иначе связанные с ними, ощутят на себе блага новой политики. Но корпоративные комьюнитиз – это ещё не всё общество. Чего же ждать рядовым американцам и гражданам тех, стран, где компании – подписанты ведут свою деятельность?

В первую очередь снижения налоговых поступлений в бюджеты своих стран и регионов. Бизнес признал социальную ответственность — за своих, но не за всех. Для людей, не вписанных в орбиту той или иной корпорации, увеличение их издержек, какими бы благими целями оно не было продиктовано, означает сокращение отчислений в бюджет. Значит, государству придётся свёртывать социальные программы и проводить тому подобные непопулярные меры. Пока что развитые страны идут по пути денежной эмиссии и увеличения госдолга, чтобы сохранить социальные программы. Завтра этот ресурс может исчерпаться.

Сегодня в США во власти демократы. Ставка корпоративного налога к радости корпораций не возвращается к прежним высоким значениям, но бизнес уже сигнализирует администрации Джо Байдена, что ужесточение налогообложения вызовет проблемы с внедрением инноваций и рост безработицы. Согласно исследованию всё того же клуба больших боссов Business Roundtable, в этом уверены 98% руководителей компаний.

Крупный американский бизнес подстраховывается. Сейчас у них хороший шанс остаться при прежней ставке, не возвращая свои «колониальные» подразделения в США. Очередной опрос PwC показал, что мрачные настроения в бизнес-среде сменились противоположными. Сегодня уже 76% опрошенных бизнесменов уверены в увеличении темпов роста мировой экономики. А из ТОП-20 основных рисков для корпораций исчезла, например, такая позиция, как отсутствие доверия к бизнесу. Изящный пиар-ход оставил с носом акционеров и получателей бюджетной социальной поддержки. А у представителей антиглобалистских движений нейтрализованы основные аргументы против монопольного произвола.

Обзор последних изменений инфляции в России и перспективы экономики

Добрый день,

Мы приняли решение повысить ключевую ставку на 100 базисных пунктов до 6,50% годовых.

Наше сегодняшнее решение основано на обновленном макроэкономическом прогнозе, который был существенно пересмотрен. Во втором квартале рост российской экономики ускорился, а инфляционное давление оказалось более сильным и стойким, чем прогнозировалось. Некоторые сектора уже демонстрируют признаки перегрева.Инфляционные ожидания также продолжили расти. Учитывая наблюдаемые тенденции, мы пересмотрели наш прогноз инфляции на один пункт в сторону увеличения. В этом году он составит 5,7–6,2%. Важный шаг в нашей политике, который мы сделали сегодня, необходим для того, чтобы вернуть инфляцию к целевому уровню. Мы ожидаем, что в следующем году инфляция замедлится до 4,0–4,5% и в дальнейшем будет оставаться на уровне 4%. Тем не менее, наша политика не будет сдерживать устойчивые темпы экономического роста.

Теперь я бы остановился на факторах, стоящих за нашим сегодняшним решением.

Начну с инфляции. По состоянию на 19 июля инфляция в годовом исчислении составляла 6,5%. Это значительно выше целевого показателя и близко к пятилетним пикам. Высокие темпы роста обусловлены как временными, так и устойчивыми факторами. По нашим оценкам, на данный момент преобладают устойчивые факторы. Они связаны с тем, что растущий спрос во многих отраслях превышает их потенциал по увеличению производства и импорта. Это также ускоряет рост цен.

Из товарных групп, в которых цены во втором квартале выросли больше всего, это строительные материалы, мебель и автомобили.Когда люди ожидают, что цены вырастут быстрее, они решают сделать крупные покупки раньше. Для этого они используют как сбережения, так и займы. Рост потребительского кредитования снова ускорился до довольно высоких темпов, в том числе за счет мягкой денежно-кредитной политики. С другой стороны, адаптивная политика снизила спрос на банковские депозиты, особенно с учетом ускорения инфляции.

Есть и другие рынки, где рост цен был вызван, скорее, разовыми факторами и ограниченным предложением.Это, например, туризм. Открыта только часть зарубежных направлений, а инфраструктура российских курортов все еще недостаточна для приема всего туристического потока. В результате резко выросли цены на туристические услуги, что также способствовало росту инфляции в июне. Кроме того, в мае-июне был зафиксирован всплеск цен на такие овощи, как капуста, картофель, морковь и свекла, потому что запасы урожая 2020 года начали заканчиваться до поступления нового урожая. Однако вклад таких разовых факторов в общую инфляцию меньше, чем вклад устойчивых факторов.Рост цен на эти товары повседневного спроса очень заметен и существенно влияет на инфляционные ожидания.

Июнь и первая половина июля показали первые признаки ослабления инфляционного давления, этого еще недостаточно, чтобы говорить об устойчивом снижении уровня инфляции. В июле инфляционные ожидания населения продолжали расти. В этих условиях даже разовые факторы могут иметь более длительное воздействие из-за их вторичных эффектов. Чтобы этого не произошло, необходимо создать условия, которые поощряли бы склонность к сбережению.Для этого нужны более высокие процентные ставки. Мы не должны мириться с высокими инфляционными ожиданиями, чтобы не допустить их закрепления на этом высоком уровне и избежать более значительного повышения ключевой ставки, которое может потребоваться в дальнейшем в этом случае.

Вторая тема — это экономика. По нашим оценкам, во втором квартале экономический рост значительно ускорился. Высокочастотные индикаторы показывают, что экономика России вернулась к докризисному уровню. Объем производства в двух третях основных промышленных секторов уже превышает докризисный уровень, и эта тенденция к росту продолжается.Добыча нефти еще не восстановлена. Не восстановились объемы производства в сфере международных авиаперевозок, гостиничного и ресторанного бизнеса. Однако это произошло из-за сохраняющихся антипандемических ограничений, а не из-за недостаточного спроса.

Более того, пандемия сильно повлияла на структуру спроса и предложения. В своем предыдущем заявлении я упоминал об изменениях, вызванных переводом значительной части сотрудников на работу из дома, а также о повышенном уровне складских запасов, которые сейчас формируются компаниями.

Пополняя свои товарные запасы, компании значительно увеличили спрос на товары во всем мире. Россия — крупный производитель основных товаров. Высокий спрос на российский экспорт стимулирует экономический рост в этом году. По мере того, как компании завершают инвентаризацию, влияние этого фактора будет постепенно уменьшаться.

Рост объемов экспорта нефти также будет поддерживаться ослаблением сокращения добычи нефти ОПЕК + в ответ на восстановление спроса. Принимая это во внимание, мы повысили траекторию цены на нефть в нашем прогнозе на 5 долларов США за баррель в следующие три года.По нашим предварительным оценкам, расширение добычи нефти по новым соглашениям ОПЕК + добавит примерно 0,1 п.п. к росту ВВП в этом году и 0,2–0,3 п.п. в следующем году. Еще одним важным драйвером роста является внутренний спрос, включая как потребительский, так и инвестиционный спрос. Учитывая эти тенденции, мы пересмотрели наш прогноз экономического роста на этот год в сторону увеличения с 3–4% до 4–4,5%.

После восстановления экономика будет развиваться темпами, близкими к своему потенциалу. Мы прогнозируем, что в ближайшие два года ВВП составит 2–3%.Возможность достижения более высоких темпов экономического роста будет зависеть как от расширения производственных и логистических мощностей, так и от трудовых ресурсов, их опыта и производительности.

Третий. Денежно-кредитные условия постепенно приспосабливаются к более раннему повышению ключевой ставки, но по-прежнему являются адаптивными.

Кривая доходности федеральных государственных облигаций, которая используется банками в качестве ориентира для процентных ставок, которые они устанавливают для своих клиентов, значительно увеличилась при сроках погашения до трех лет, оставаясь практически неизменной в долгосрочной перспективе.Рост краткосрочной доходности отражает как наши недавние решения, так и ожидания рынка в отношении будущей траектории ключевой ставки. Изменения в долгосрочной доходности незначительны. Помимо прочего, это свидетельствует об уверенности участников рынка в том, что денежно-кредитная политика наконец-то вернет инфляцию к целевому уровню. Еще раз хочу сказать, что это долгосрочные процентные ставки, а не наша ключевая ставка как таковая (как часто утверждается), которые определяют доступность кредита для инвестиционных целей компаний и ипотечных ссуд.

По сравнению с доходностью федеральных государственных облигаций, процентные ставки по кредитам и депозитам реагировали медленнее и росли менее значительно. Наше сегодняшнее решение направлено на ускорение этого процесса. Повышение процентных ставок поможет восстановить склонность домохозяйств к сбережению.

Рост розничного и корпоративного кредитования близок к самым высоким за последние годы темпам. Многие заемщики стремятся получить ссуды как можно скорее по более низким процентным ставкам. Мы повысили прогноз роста кредитования на этот год.Ипотечное кредитование продолжит быстро расти, но немного замедлится после вступления в силу поправок к программе субсидированного ипотечного кредитования. Говоря о беззалоговом потребительском кредитовании, мы уже можем наблюдать первые признаки перегрева. Этот сегмент кредитования рос быстрее, чем мы прогнозировали в апреле. 1 июля мы вернули веса рисков по потребительским кредитам до уровня, предшествующего пандемии. Однако, учитывая данные последних месяцев, мы скоро примем решение о дополнительных макропруденциальных мерах по охлаждению этого сегмента розничного рынка.

Теперь я расскажу о возможных рисках для прогноза. Проинфляционные риски продолжают преобладать.

Мы считаем, что основным риском является возможное закрепление инфляционных ожиданий на высоком уровне. Подпитываемый высокими инфляционными ожиданиями, временный рост может стать устойчивым.

Наблюдается небольшое увеличение рисков, связанных с возможной более быстрой нормализацией денежно-кредитной политики в странах с развитой экономикой. В результате волатильность рынка в странах с формирующимся рынком может усилиться, что может повлиять на обменный курс и инфляционные ожидания.

Также существуют определенные риски, вызванные структурными изменениями на рынке труда в связи с пандемией. Спрос на одни профессии снижается, тогда как спрос на другие растет. Это подтверждают данные о рекордном росте вакантных рабочих мест. Адаптация к новым потребностям экономики требует времени на переподготовку специалистов. Следовательно, это провоцирует нехватку местного персонала. Ситуация еще более усугубляется ограничением притока трудовых мигрантов, что наиболее серьезно сказывается на строительстве и сезонных сельскохозяйственных работах.Ситуация на рынке труда может увеличить расходы компаний.

Проинфляционные риски, связанные с окружающей средой на мировых товарных рынках, сохраняются. Тем не менее, в июне-июле зафиксированы первые признаки снижения мировых цен. Поэтому я бы сказал, что этот риск менее остро, чем в момент нашего предыдущего заседания по ключевой ставке.

Кроме того, в центре нашего внимания по-прежнему находятся инвестиции из Фонда национального благосостояния и геополитические риски.

Дезинфляционные факторы намного слабее.

Богатый урожай может привести к более значительному сезонному снижению цен на продукты питания.

Ситуация с пандемией все еще остается неопределенной. Распространение новых штаммов коронавируса по всему миру может вынудить страны ввести новые ограничения и нарушить производственные цепочки и цепочки поставок, что, в свою очередь, может замедлить восстановление мировой экономики. Для России это, с одной стороны, повлечет за собой снижение внешнего спроса и усиление дезинфляционных рисков. С другой стороны, если границы будут закрыты, внутренний спрос будет оставаться на высоком уровне дольше, что может стать проинфляционным фактором.

В заключение хотелось бы прокомментировать перспективы денежно-кредитной политики. Начиная с марта, мы повысили ключевую ставку в общей сложности на 2,25 процентных пункта. Мы оценим, как наши предыдущие решения повлияли на денежно-кредитные условия, совокупный спрос и инфляцию. Мы также рассмотрим, насколько быстро ослабляются ограничения со стороны предложения и, соответственно, какой уровень ключевой ставки необходим, чтобы вернуть инфляцию к целевому уровню. Согласно нашему пересмотренному прогнозу, средняя ключевая ставка в следующем году будет равна 6.0–7,0% годовых. В дальнейшем по мере снижения инфляционных ожиданий и замедления инфляции ключевая ставка вернется к своему долгосрочному нейтральному диапазону. Мы по-прежнему оцениваем этот нейтральный диапазон на уровне 5–6% при условии, что инфляция близка к целевому уровню Банка России в 4%.

Всем спасибо за внимание.

Заявление Председателя Банка России Эльвиры Набиуллиной по итогам заседания Совета директоров 14 декабря 2018 года

Сегодня Совет директоров Банка России принял решение о повышении ключевой ставки на 0.От 25 п.п. до 7,75% годовых Этот шаг направлен на ограничение масштабов инфляционных рисков в наступающем году. Позже я более подробно остановлюсь на обосновании этого решения.

Второе решение, принятое сегодня, заключалось в возобновлении регулярных покупок иностранной валюты на основе фискальных правил с 15 января. Как мы уже говорили ранее, отложенные закупки будут осуществляться постепенно в течение нескольких лет. Мы примем решение об отложенных в 2018 году покупках иностранной валюты на основе фискальных правил в надлежащее время после возобновления регулярных покупок.Мы учли это решение в нашем прогнозе.

Теперь позвольте мне подробнее рассказать вам о решении по ключевой ставке. Сегодняшнее заседание Совета директоров подробно рассмотрело причины как сохранения ключевой ставки без изменений, так и ее пересмотра в сторону повышения.

Главный аргумент в пользу неизменности ключевой ставки — это динамика внутреннего спроса. Он умеренно расширяется, не создавая инфляционных рисков. В первую очередь это касается потребления.В октябре годовой рост розничных продаж составил 1,9%. Руководители региональных отделений Банка России, участвующие в принятии решения по ключевой ставке, также указали на низкий спрос и смешанную динамику потребления по регионам. Годовой рост заработной платы также значительно замедлился после пика в начале года.

Норма сбережений восстанавливается в последние месяцы после значительного падения во втором и третьем кварталах. Вклады населения возобновили рост благодаря привлекательным для вкладчиков процентным ставкам.В этом контексте значительный рост розничного кредитования поддерживает потребительский спрос, не создавая инфляционных рисков. Эволюция модели поведения в семье соответствует нашим ожиданиям.

Однако есть больше аргументов в пользу повышения ключевой ставки.

Что это за аргументы? Они связаны как с внешними, так и с внутренними факторами.

К внешним факторам относятся, во-первых, состояние мировой экономики в целом и ситуация на развивающихся рынках.Конечно, в этом квартале глобальные финансовые рынки были менее волатильными, чем в августе и сентябре. Частично это связано с пересмотром прогнозов денежно-кредитной политики крупными центральными банками. В следующем году нормализация может оказаться более медленной, чем ожидалось, что снизит риск оттока капитала с развивающихся рынков. Однако важно, чтобы измененные прогнозы пересмотра политики ключевыми центральными банками были связаны с понижением прогнозов роста на следующий год для основных экономик.Кроме того, нынешний застой в торговых спорах может оказаться лишь временным перемирием. Эти риски весьма ощутимы для стран с развивающейся рыночной экономикой.

Во-вторых, здесь есть риск перенасыщения нефтью в 2019 году. Это частично связано с пересмотром прогнозов глобального спроса в сторону понижения. Однако главная причина — агрессивное расширение добычи нефти в США. В начале декабря ОПЕК и другие экспортеры нефти договорились сократить добычу в 2019 году. Однако события этого года показывают, что производители могут быстро наращивать добычу сланцевой нефти при высоких ценах.

Еще один значительный внешний фактор — геополитические риски, затрагивающие как Россию, так и другие страны и регионы.

Что касается внутренних факторов, то здесь сохраняется неуверенность в отношении реакции цен на повышение ставки НДС, влияния ослабления рубля в этом году на инфляцию и его влияния на инфляционные ожидания. Это означает, что неопределенность движения цен связана как с предполагаемым прямым воздействием проинфляционных факторов, так и с масштабом вторичных эффектов, зависящих от инфляционных ожиданий.

Таким образом, в нашем базовом сценарии предполагается, что повышение НДС внесет ок. 1 п.п. до инфляции. Однако возможные оценки этого вклада варьируются от 0,6 до 1,5 п.п.

Масштаб вторичных эффектов оценить еще труднее. Даже временное ускорение роста цен повышает инфляционные ожидания как у населения, так и у бизнеса. Мы увидели это по резкому скачку цен на бензин, зафиксированному в мае-июне этого года. Цены на бензин во втором полугодии оставались стабильными.Однако опросы показывают, что россияне очень обеспокоены ростом цен на бензин.

Инфляционные ожидания остаются неизменными. Это означает, что они, скорее всего, вырастут в ответ на рост цен после повышения ставки НДС. Поэтому мы не можем рассматривать пересмотр ставки НДС как чисто разовый фактор.

Повышенные инфляционные ожидания могут изменить поведение потребителей и снизить склонность к сбережениям. В этих условиях у фирм будет возможность повышать розничные цены даже тогда, когда действие разовых факторов исчерпано.Если эта спираль развернется, инфляционное давление повысится, и инфляция может удерживаться выше целевого уровня 4% в течение длительного периода времени. Это потребует значительного и длительного ужесточения денежно-кредитной политики.

Задача — максимально снизить риски реализации этого сценария. Кроме того, годовая инфляция в 2018 году составит около 4%. Это означает, что мы вступаем в новый год без инфляционного буфера, который у нас был, и с существенно улучшенным прогнозом инфляции на следующий год.Поэтому мы повышаем ключевую ставку. В настоящий момент, в контексте возросших рисков, крайне важно, чтобы мы оставались активными. Этот подход отражает ключевой принцип политики таргетирования инфляции.

Мы ожидаем опережающей реакции денежно-кредитной политики, которая позволит нам ограничить вторичные эффекты и обеспечить снижение инфляции после ее временного роста. Мы допускаем, что с марта по апрель инфляция может превысить 5,5% или даже достичь пика до 6%. Его ускорение в первом квартале 2019 года должно предшествовать его последующему замедлению.Если мы примем меры по сдерживанию вторичных эффектов, начиная со второго по третий квартал 2019 года, квартальный рост цен с учетом сезонных колебаний составит 1 п.п., то есть будет соответствовать 4% годовой инфляции. Остаточное влияние разовых факторов на годовую инфляцию должно полностью исчезнуть через год — в первом квартале 2020 года.

Теперь несколько слов об экономике и прогнозе. Темпы экономического роста остаются близкими к потенциальным.Безработица неизменно низкая и близка к естественному уровню. При этом некоторые индикаторы экономической активности продолжают демонстрировать неоднозначную динамику.

Прогноз практически не изменился. Учитывая состояние мирового энергетического рынка в последние месяцы, мы несколько понизили траекторию цены на нефть в базовом сценарии. Предположение было обновлено, чтобы отразить более быстрое снижение цен на нефть в течение 2019 года — исходя из расчета, что средняя цена на нефть составит 55 долларов за баррель (по сравнению с предыдущей оценкой в ​​63 доллара за баррель).В дальнейшем средняя цена будет оставаться на этом уровне в период с 2020 по 2021 год. Как и прежде, мы придерживаемся консервативного подхода к предположениям о ценах на нефть. Волатильность цен на нефть, которую мы наблюдали в четвертом квартале (от 85 до 58 долларов за баррель), свидетельствует о правомерности этого подхода.

Действующее фискальное правило гарантирует, что влияние изменения цен на нефть на экономический рост останется ограниченным. Поэтому мы оставляем наш прогноз роста ВВП без изменений на уровне 1,2–1,7% на 2018 год, допуская, что он может вырасти до 2–3% в 2021 году по мере проведения правительством структурных реформ.

Изменение предположений о ценах на нефть имеет более серьезные последствия для нашего расчетного платежного баланса. Теперь мы прогнозируем, что сальдо текущего счета в 2019 году составит 71 миллиард долларов (по сравнению с 95 миллиардами, предполагавшимися в октябре). Мы также немного понизили сальдо финансового счета частного сектора — до 20 миллиардов долларов по сравнению с 25 миллиардами, предполагавшимися в октябре.

Многие спросят, почему сальдо финансового счета частного сектора в следующем году составит 20 миллиардов долларов, тогда как в этом году прогнозируется на уровне 67 миллиардов долларов.

Причиной этого является не только снижение цен на нефть, но и решение приостановить, а затем возобновить покупку иностранной валюты на рынке на основе фискальных правил. Положительному сальдо текущего счета способствует либо наращивание национальных валютных резервов, либо отток капитала.

Это хорошо видно по динамике платежного баланса в этом году. В первом полугодии текущий счет составил 49 миллиардов долларов, при этом валютные резервы составили 31 миллиард долларов, а чистый отток капитала в частном секторе — 13 миллиардов долларов.Во второй половине года, когда мы перешли к приостановке покупки иностранной валюты в соответствии с бюджетным правилом, это соотношение изменилось. Учитывая, что текущий счет составляет 63 миллиарда долларов, мы ожидаем, что отток капитала составит 54 миллиарда долларов, а валютные резервы увеличатся не более чем на 8 миллиардов долларов.

Отток капитала в частном секторе представляет собой либо погашение внешних обязательств, либо накопление иностранных активов, в том числе в форме иностранной валюты на счетах в иностранных банках.Таким образом, во второй половине года, когда наращивание государственных резервов прекратилось, значительная часть экспортных доходов, если она не была потрачена на сокращение внешнего долга, в конечном итоге погашалась на банковских счетах в качестве дополнительной ликвидности в иностранной валюте. Кстати, именно поэтому реакция курса иностранной валюты на решение о приостановке покупки была довольно приглушенной. Рынок по сути продолжал ожидать их возобновления и накопления активов.

В следующем году наш базовый сценарий предусматривает возврат к ситуации 2017–2018 годов, когда значительная часть доходов от нефти будет использоваться для восстановления международных резервов, а отток капитала из частного сектора снизится.Важно отметить, что в этой логике мы не предвидим сильной реакции ни текущего баланса, ни курса иностранной валюты на возобновление покупок.

В заключение позвольте мне повторить, что Банк России изучит необходимость дальнейшего повышения ключевой ставки с учетом инфляции и развития экономики по сравнению с прогнозом, а также рисков внешних условий и реакции финансовых рынков.

В текущих условиях крайне важно, чтобы наш подход оставался консервативным при оценке рисков и проведении денежно-кредитной политики.Инфляция остается около 4%. Более того, со второй половины 2017 года он никогда не поднимался выше этого показателя. Хотя рост инфляции в начале следующего года будет обусловлен переходными факторами, учитывая необходимость ограничить их негативные последствия и обеспечить скорейшее возвращение инфляции к 4%, очень важно, чтобы реакция денежно-кредитной политики была своевременной. Последовательно консервативная денежно-кредитная политика позволит нам ограничить как инфляционные риски, так и реакцию на инфляционные ожидания.Это заложит основу для смягчения денежно-кредитной политики к концу 2019 — началу 2020 года, если ситуация будет развиваться в соответствии с нашим прогнозом.

Прежде чем я перейду к ответам на ваши вопросы, позвольте мне также проинформировать вас об изменениях, которые мы хотим внести, начиная с марта 2019 года, в отношении наших сообщений, связанных с решениями по ключевым ставкам. Во-первых, в пресс-релизе по ключевой ставке по итогам заседания Совета Директоров будет содержаться новый прогноз. Во-вторых, отчет о денежно-кредитной политике будет опубликован через неделю после заседания Правления.Эти договоренности послужат более точным отражением логики уже принятого решения.

14 декабря 2018 г.

BOK становится первым крупным центральным банком Азии, повысившим ставки в условиях пандемии

СЕУЛ — Банк Кореи повысил базовую процентную ставку на 25 базисных пунктов до 0,75% в четверг, что сделало его первым крупным центральным банком в Азии, повысившим ставки после начало пандемии.

Решение BOK поднять ставку с рекордно низкого уровня стало первым ужесточением политики с ноября 2018 года.Этот шаг, направленный на охлаждение рынка недвижимости по мере роста долга домохозяйств, прогнозировали 16 из 30 аналитиков, опрошенных Reuters.

«Экономика, вероятно, продолжит восстановление, поскольку частное потребление, согласно прогнозам, будет постепенно улучшаться под влиянием расширения вакцинации и исполнения дополнительного бюджета, в то время как экспорт и инвестиции, как ожидается, сохранят свою жизнеспособность», — говорится в сообщении BOK. заявление.

Банк Англии добавил, что рост валового внутреннего продукта в этом году прогнозируется на уровне около 4%, что соответствует прогнозу, сделанному в мае.

Цены на жилье стремительно растут на фоне обильной ликвидности на рынке, и покупатели жилья, похоже, проигнорировали совет правительства и BOK о том, что они могут потерять деньги, если лопнут пузыри. По данным Korea Real Estate Board, индекс цен сделок с квартирами в июне подскочил до 114,1 по сравнению с 101,5 год назад.

BOK коснулся этого в своем заявлении, заявив: «Рост жилищных кредитов ускорился, а цены на жилье продолжали быстро расти во всех частях страны.

Дешевые деньги также вызвали бум первичного публичного размещения акций в стране, поскольку инвесторы сделали ставку на новые листинговые компании на фондовом рынке Сеула. Krafton, ведущая компания по производству видеоигр, ранее привлекла 4,3 триллиона вон (3,7 миллиарда долларов) в ходе IPO. в этом месяце, что стало самой крупной сделкой за 11 лет.

Центральный банк также намекнул на дальнейшее повышение ставок в среднесрочной перспективе и прогнозирует, что в этом году инфляция потребительских цен вырастет до более низкого уровня в 2%.

«Совет будет постепенно корректировать степень приспособления денежно-кредитной политики, поскольку ожидается, что корейская экономика продолжит устойчивый рост, а инфляция в течение некоторого времени превысит 2%, несмотря на сохраняющуюся неопределенность по поводу вируса », — говорится в сообщении BOK.«В этом процессе Правление будет решать, когда следует дополнительно корректировать степень адаптации, при этом тщательно оценивая события, связанные с COVID-19, изменениями темпов роста и инфляции, риском нарастания финансового дисбаланса и изменениями денежно-кредитной политики в основных страны «.

Аналитики говорят, что центральный банк может снова повысить ключевую ставку в конце этого или в начале следующего года, поскольку опасения центрального банка по поводу финансового дисбаланса перевешивают риски четвертой волны коронавируса для экономического роста.

«Риски финансового дисбаланса продолжают ухудшаться в июле и августе, поскольку четвертая волна COVID не замедлила рост рынка жилья», — написал в начале этого месяца экономист Citigroup Ким Джин Ук.

«Сроки нашего второго призыва к повышению в январе 2022 года могут быть перенесены на ноябрь 2021 года, если рекомендации по политике на заседании Совета по денежно-кредитной политике с августа по октябрь будут более жесткими с постепенной стабилизацией волны COVID».

Движение BOK произошло за день до ключевой речи председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла в пятницу в Джексон-Хоул, штат Вайоминг.Инвесторы хотят увидеть, указывает ли Пауэлл график сокращения программы покупки облигаций ФРС.

Краткий обзор спроса и предложения зерновых ФАО | Мировая продовольственная ситуация | Продовольственная и сельскохозяйственная организация Объединенных Наций

Краткая информация о спросе и предложении зерновых дает актуальную картину мирового рынка зерновых. Ежемесячный отчет дополняется подробной оценкой производства зерновых, а также условий спроса и предложения по странам / регионам в квартальных прогнозах урожая и продовольственной ситуации.Более подробный анализ мировых рынков зерновых, а также других основных продовольственных товаров публикуется два раза в год в Food Outlook.

Ежемесячные даты выпуска на 2021 год: 4 февраля, 4 марта, 8 апреля, 6 мая, 3 июня, 8 июля, 2 сентября, 7 октября, 4 ноября, 2 декабря.

Дата выпуска : 07.08.2021

Прогноз ФАО по мировому производству зерновых в 2021 году был незначительно снижен по сравнению с предыдущим отчетом в июне до 2 817 миллионов тонн, но все же 1.На 7 процентов (47,8 миллиона тонн) выше, чем в 2020 году, и станет новым рекордом. Скромное сокращение по сравнению с предыдущим месяцем в основном касается фуражных зерновых, при этом мировое производство сейчас составляет 1 513 миллионов тонн, что на 3 миллиона тонн ниже ожиданий прошлого месяца. На резкое сокращение прогнозов производства кукурузы в Бразилии приходится основная часть ожидаемого глобального спада, поскольку продолжительные периоды засушливой погоды снизили ожидания урожайности. Прогноз мирового производства ячменя также снижен из-за более низкого прогноза производства в Европейском Союзе, отражающего меньшие, чем ожидалось ранее, посевы, а также в нескольких странах Ближнего Востока из-за широко распространенных засушливых условий, которые снизили потенциал урожайности.Это снижение более чем перевешивает пересмотр в сторону повышения прогнозов производства кукурузы в Китае, Российской Федерации и Украине. Перспективы мирового производства пшеницы в этом месяце также несколько ухудшились, поскольку засушливые погодные условия на Ближнем Востоке снизили перспективы урожайности. В результате мировое производство пшеницы в 2021 году снизилось на 1 миллион тонн до 784,7 миллиона тонн, что на 1,2 процента больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Напротив, прогноз мирового производства риса в 2021 году претерпел небольшую корректировку в сторону повышения с июня, поскольку более высокие ожидания в отношении площади Ирака и рекордные сообщенные результаты урожайности в Аргентине и Уругвае перевесили пересмотр в сторону понижения для Европейского союза, где ограниченные запасы воды для орошение, по оценкам, привело к сокращению посевов в Испании в большей степени, чем предполагалось ранее.В результате ожидается, что в 2021 году будет собран рекордный урожай риса в 519,5 миллиона тонн, что на 1,0 процента больше, чем в 2020 году.

Прогноз мирового использования зерновых в 2021/22 году был снижен на 15 миллионов тонн по сравнению с предыдущим месяцем до 2 810 миллионов тонн, тем не менее, все еще на 1,5 процента выше, чем в 2020/21 году. Пересмотр в сторону понижения в значительной степени связан с более низким, чем предполагалось ранее, использованием кукурузы в Китае в качестве корма для животных в связи с ожиданием гораздо большего использования других кормов, а также в промышленных целях.Несмотря на пересмотр в сторону понижения, прогнозируется, что мировое использование фуражного зерна увеличится на 0,9 процента по сравнению с уровнем 2020/21 года и достигнет 1 510 миллионов тонн в 2021/22 году. В отличие от этого, прогноз мирового использования пшеницы на 2021/22 год был повышен по сравнению с предыдущим месяцем до 780 миллионов тонн, что на 2,7 процента выше уровня 2020/21 года. Пересмотр в сторону повышения в этом месяце и прогнозируемое увеличение использования пшеницы в годовом исчислении в значительной степени объясняются более широким использованием пшеницы в кормах, обусловленным ее ценовой конкурентоспособностью по сравнению с кукурузой.Мировое использование риса в 2021/22 году прогнозируется на уровне 520,8 миллиона тонн, что на 1,5 процента больше, чем в предыдущем сезоне, и мало изменилось по сравнению с июньскими ожиданиями. Хотя использование кормов также увеличивается, ожидаемое расширение использования пищевых продуктов будет составлять большую часть этого годового роста, сохраняя глобальное потребление риса на душу населения на уровне около 54 кг на человека.

Мировые запасы зерновых Запасы к концу сезона в 2021/22 году теперь, по прогнозам, вырастут выше своих начальных уровней впервые с 2017/18 года после резкого пересмотра в сторону повышения с 24 миллионов тонн, сделанного в этом месяце, до 836 миллионов тонн, в сторону увеличения. 2.4 процента от жесткого уровня прошлого года. Ожидаемые в Китае более высокие запасы кукурузы составляют основную часть пересмотра в сторону повышения мировых запасов зерновых в этом месяце. Запасы кукурузы в Китае теперь, как ожидается, достигнут 152 миллионов тонн, что почти на 24 миллиона тонн выше предыдущего прогноза и на 3,0 миллиона тонн больше, чем их пересмотренные уровни открытия, что станет первым увеличением за шесть лет по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Прогнозируется, что с учетом этого пересмотра запасы фуражных зерновых в 2021/22 году вырастут на 4 выше своих уровней открытия.0 процентов до 354 миллионов тонн. Напротив, запасы пшеницы в 2021/22 году были снижены по сравнению с предыдущим месяцем, но по-прежнему прогнозируются, что они вырастут на 1,8 процента по сравнению с их начальным уровнем и достигнут рекордных 297 миллионов тонн, в основном отражая ожидаемое накопление в Австралии, Китае, ЕС, Индии, Марокко и Украина. Отражая небольшую корректировку в сторону увеличения ожидаемых переходящих остатков для Пакистана, прогноз ФАО мировых запасов риса на конец сезонов 2021/22 года теперь привязан к 184,9 млн тонн, что соответствует нулю.5-процентный рост по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и второй по величине показатель за всю историю наблюдений. Основываясь на пересмотрах прогнозов мировых запасов и использования зерновых в этом месяце, ожидается, что глобальный коэффициент использования зерновых на 2021/22 год будет составлять около 29,0 процента, следовательно, на уровне 2020/21 года.

Последний прогноз ФАО для мировой торговли зерновыми в 2021/22 году был немного повышен с июня и в настоящее время составляет рекордные 472 миллиона тонн, что на 0,8 процента больше, чем в 2020/21 году.По прогнозам, объем торговли фуражными зерновыми в 2021/22 году (июль / июнь) составит почти 235 миллионов тонн и не изменится по сравнению с прошлым месяцем, примерно на уровне 2020/21 года. Ожидается, что продолжающиеся крупные закупки кукурузы из Китая поддержат рекордный уровень торговли кукурузой в 2021/22 году, в то время как ожидаемое расширение торговли сорго, как ожидается, компенсирует вероятное падение импорта ячменя из-за снижения ожидаемых закупок Китая, Марокко и Саудовской Аравии. Ожидаемый рост спроса на импорт из Алжира и Пакистана повысил прогноз ФАО по мировой торговле пшеницей в 2021/22 году до 189 миллионов тонн в этом месяце, увеличившись на 2.1 процент с 2020/21 года в основном обусловлен сохраняющимся высоким спросом со стороны нескольких стран Азии. Международная торговля рисом в 2021 году (январь-декабрь) прогнозируется на уровне 48,2 миллиона тонн, что незначительно выше июньского прогноза, но на 6,0 процента выше объема 2020 года. Ожидается, что оживление импортного спроса из Бангладеш, наряду с ростом импорта Китаем, Кот-д’Ивуаром и Нигерией, будет стимулировать этот рост, хотя вероятный рост закупок Вьетнамом (крупным экспортером риса) также внесет свой вклад в годовой рост. расширение глобального импорта.

Более подробную информацию можно найти в июльском выпуске журнала Crop Prospects and Food Situation.

Сводные таблицы

Загрузить полный набор данных

1 / Производственные данные относятся к календарному году первого указанного года. Производство риса выражается в перемолотых единицах.
2 / Производство плюс начальные запасы.
3 / Торговые данные относятся к экспорту на основе маркетингового сезона июль / июнь для пшеницы и фуражных зерновых и маркетингового сезона в январе / декабре для риса (показан второй год).
4 / Может не равняться разнице между предложением и использованием из-за различий в маркетинговых годах в отдельных странах.
5 / Основными экспортерами пшеницы являются Аргентина, Австралия, Канада, ЕС, Казахстан, Российская Федерация, Украина и США; основными экспортерами фуражного зерна являются Аргентина, Австралия, Бразилия, Канада, ЕС, Российская Федерация, Украина и США; основными экспортерами риса являются Индия, Пакистан, Таиланд, США и Вьетнам. Исчезновение определяется как внутреннее использование плюс экспорт за любой сезон.

Южная Корея впервые с момента пандемии повысила процентные ставки

Южная Корея в четверг стала одной из первых крупных экономик, поднявших процентные ставки после пандемии коронавируса, поскольку власти пытаются обуздать растущий долг домашних хозяйств и бешеный рынок жилья .

Центральный банк Кореи повысил ключевую ставку до 0,75 процента с рекордно низкого уровня 0,5 процента, который был на уровне с мая 2020 года, при этом официальные лица утверждали, что экономика переживает «устойчивое восстановление».

Несколько стран начали снижать стоимость заимствований, в том числе Бразилия, Россия, Чили и Мексика, и инвесторы во всем мире внимательно следят за тем, когда Федеральная резервная система США начнет сокращать свои масштабные программы стимулирования.

Это был его первый рост с ноября 2018 года, когда власти 12-й по величине экономики мира боролись с растущим долгом населения и перегретым рынком жилья, который, как предупреждают аналитики, может угрожать экономической стабильности.

Долг домохозяйств Южной Кореи вырос 41.2 триллиона вон (35,3 миллиарда долларов) за период с апреля по июнь до рекордных 1806 триллионов вон, что примерно эквивалентно ВВП страны.

«Рост жилищных кредитов ускорился, а цены на жилье продолжали быстро расти во всех частях страны», — говорится в заявлении Банка Великобритании.

Страна продолжает «устойчивое восстановление», говорится в сообщении, добавляя, что «экспорт сохранил свою динамику, а инвестиции в производственные мощности продемонстрировали устойчивую тенденцию».

Южная Корея повысила процентные ставки впервые с начала пандемии, пытаясь обуздать растущий долг домохозяйств Фото: AFP / Anthony WALLACE

Но аналитики сомневаются в темпах восстановления и влиянии повышения ставок.

«Большинство стран с развитой экономикой еще не повысили ставки, и я не думаю, что экономическая ситуация в Южной Корее улучшилась», — сказал Джу Вон, исследователь из исследовательского института Hyundai.

Увеличение, похоже, было направлено на охлаждение рынка жилья, сказал Джу AFP, добавление более высоких процентных ставок «значительно увеличит нагрузку на уязвимых».

Ли Сын Ык, исследователь из Корейского института экономических исследований, сказал, что это повышение было «неприятной новостью», поскольку страна борется с новым ростом числа случаев коронавируса.

«Правила социального дистанцирования могут повлиять на настроения потребителей и поставить под угрозу восстановление экономики», — добавил он.

Центральный банк сохранил свой прогноз роста на уровне 4% на этот год, но повысил прогноз потребительской инфляции до 2,1% с 1,8%, что свидетельствует о возможном ужесточении политики.

Повышение показателей происходит в связи с тем, что в Южной Корее самые высокие показатели инфицирования этой пандемией, хотя и низкие по мировым стандартам, составляют около 1 000–2 000 в день.

Раньше страну считали образцом того, как бороться с пандемией, при этом общественность в основном следовала социальному дистанцированию и другим правилам, но она медленно начала развертывание вакцины из-за нехватки поставок.

Южная Корея повышает процентные ставки впервые после пандемии

По AFP

СЕУЛ — Центральный банк Южной Кореи повысил процентные ставки в четверг, став одной из первых крупных экономик, сделавших это, поскольку расходы по займам были сокращены до рекордно низкого уровня после пандемии коронавируса.

Банк Кореи повысил ключевую ставку на 25 базисных пунктов до 0,75 процента после совещания по вопросам политики, поскольку страна пытается обуздать растущий долг домашних хозяйств и бешеный рынок жилья.

Несколько стран начали повышать процентные ставки, в том числе Бразилия, Россия, Чили и Мексика, и инвесторы во всем мире внимательно следят за тем, когда Федеральная резервная система США начнет сокращать свои масштабные программы стимулирования.

Южная Корея, 12-я по величине экономика мира, сохранила ключевую ставку на рекордно низком уровне 0,5 процента с мая 2020 года.

Этот шаг стал первым повышением ставок с ноября 2018 года, поскольку финансовые власти борются с растущим долгом населения и перегретым рынком жилья, который, как предупреждают аналитики, может угрожать экономической стабильности.

Долг населения Южной Кореи вырос на 41,2 триллиона вон (353 миллиарда долларов) в период с апреля по июнь до рекордного уровня в 1 806 триллионов вон, что примерно эквивалентно ВВП страны.

«Рост жилищных кредитов ускорился, а цены на жилье продолжали быстро расти во всех частях страны», — говорится в заявлении BOK.

Страна продолжает «устойчивое восстановление», добавили в нем, заявив, что «экспорт сохранил свою динамику, а инвестиции в производственные мощности продемонстрировали устойчивую тенденцию».

Центральный банк сохранил свой прогноз роста на уровне 4 процентов на этот год, но повысил прогноз потребительской инфляции до 2,1 процента с 1,8 процента, что свидетельствует о возможном ужесточении политики.

Повышение показателей связано с тем, что в Южной Корее самые высокие показатели инфицирования пандемией, хотя и низкие по мировым стандартам, составляют от 1000 до 2000 в день.

Раньше страну считали образцом борьбы с пандемией, при этом общественность в основном следовала социальному дистанцированию и другим правилам, но из-за нехватки поставок она медленно начинала внедрение вакцины.

Южная Корея повышает процентные ставки впервые после пандемии

Дата выдачи: 26.08.2021 — 04:20 Изменено: 26.08.2021 — 04:18

Сеул (AFP)

Центральный банк Южной Кореи повысил процентные ставки в четверг, став одной из первых крупных экономик, которые сделали это, поскольку после пандемии коронавируса стоимость заимствований была снижена до рекордно низкого уровня.

Банк Кореи повысил ключевую ставку на 25 базисных пунктов до 0,75 процента после совещания по вопросам политики, поскольку страна пытается обуздать растущий долг домашних хозяйств и безумный рынок жилья.

Несколько стран начали повышать процентные ставки, в том числе Бразилия, Россия, Чили и Мексика, и инвесторы во всем мире внимательно следят за тем, когда Федеральная резервная система США начнет сокращать свои масштабные программы стимулирования.

Южная Корея, 12-я по величине экономика мира, сохранила ключевую ставку на рекордно низком уровне 0.5 процентов с мая 2020 года.

Этот шаг стал первым повышением темпов роста с ноября 2018 года, когда финансовые власти борются с растущим долгом населения и перегретым рынком жилья, который, как предупреждают аналитики, может угрожать экономической стабильности.

Долг населения Южной Кореи вырос на 41,2 триллиона вон (353 миллиарда долларов) в период с апреля по июнь до рекордного уровня в 1 806 триллионов вон, что примерно соответствует ВВП страны.

«Рост жилищных кредитов ускорился, а цены на жилье продолжали быстро расти во всех частях страны», — говорится в заявлении Банка Великобритании.

Страна продолжает «устойчивое восстановление», добавили в нем, заявив, что «экспорт сохранил свою динамику, а инвестиции в производственные мощности продемонстрировали устойчивую тенденцию».

Центральный банк сохранил свой прогноз роста на уровне 4 процентов на этот год, но повысил прогноз потребительской инфляции с 1,8 процента до 2,1 процента, что свидетельствует о возможном ужесточении политики.

Повышение показателей произошло в связи с тем, что в Южной Корее наблюдаются самые высокие, хотя и низкие по мировым стандартам, уровни инфицирования этой пандемией — от 1000 до 2000 в день.

Раньше страну считали образцом того, как бороться с пандемией, при этом общественность в основном следовала социальному дистанцированию и другим правилам, но она медленно начала развертывание вакцины из-за нехватки поставок.