Почему криптовалюты имеют высокую доходность. И каковы их перспективы :: РБК.Крипто

Наличные деньги теряют свою востребованность, а цифровые, наоборот, получают все большее распространение. От этого выигрывает биткоин, который в последние годы приносит значительно больше прибыли, чем традиционные активы. Но и у BTC есть конкуренты

Последние сто лет мировой истории были ознаменованы бурным развитием финансово-банковской сферы, предопределяющим возникновение т.н. «электронных денег». Многие экономисты склоняются к тому, что в будущем бумажные деньги вообще исчезнут и их заменят электронные деньги, то есть суть денег останется неизменной, однако их форма изменится: деньги перейдут в сферу виртуальной реальности. Место криптовалют в современной денежной теории еще дискутируется, а на практике виртуальная наличность становится валютой мировой экономики и ее финансовых рынков.

В Глоссарии Банка международных расчетов, опубликованном Комитетом по платежным и расчетным системам (КПРС), платежная система определяется как «набор инструментов, банковских процессов и межбанковских систем платежей, которые обеспечивают денежное обращение». Таким образом, складывается представление об основных элементах платежных систем, основой которых, безусловно, являются деньги.

Трансформация видов денег обусловлена влиянием закономерного развития общества. Новый вид денег появляется только в соответствии с экономической необходимостью, когда предыдущие виды денег начинают тормозить процесс производства и обмена, и, если сформировались предпосылки для появления новых видов денег: в процессе постоянного поиска более экономичных платежных систем, при которых происходит экономия общественного труда, снижение издержек денежного оборота, повышение скорости оборота, увеличение надежности и удобства движения денег.

Очевидно, что процессу смены видов денег способствуют технический и научный прогресс. С одной стороны, наличия электронных наличных денег требует развивающаяся электронная коммерция в информационной компьютерной сети Интернет, которая является новым этапом развития и глобализации мировой экономики.

С другой стороны, электронные деньги более экономичны по трудозатратам, издержкам обращения, позволяют ускорить обращение денежной единицы, в сравнении с денежными знаками из бумаги и металла. Практическая реализация идеи электронных денег стала возможна только в начале 1990-х, в связи с развитием электронно-вычислительной техники, средств телекоммуникаций, а также систем шифрования и криптографии.

Сообщения об административном ограничении оборота наличных денег в разных странах придают дополнительный импульс для развития и широкого использования цифровых валют. Сегодня эта тема актуальна для многих стран мира.

Запреты на расчеты наличными свыше установленного лимита применяются в целях оптимизации платежного оборота, позволяя сократить использование наличных при совершении крупных покупок. Достаточно жесткие ограничения наличного денежного оборота существуют в США — 5 тыс. долларов, в Италии — 1 тыс. евро, во Франции с 1 сентября 2015 г. действует ограничение в 1 тыс. евро. Соответствующее постановление опубликовал официальный печатный орган страны Journal Officiel. До этого времени во Франции можно было рассчитываться за покупки наличными, если сумма не превышала 3000 евро. Введенные ограничения были сделаны в рамках борьбы против финансирования терроризма.

Законодательные ограничения на осуществление наличных платежей:

• Испания — 3000 евро
• Греция — 500 евро
• ЮАР — 425 долларов
• Индия — 450 долларов
• Южная Корея — 4000 долларов
• Китай — 7400 долларов
• Великобритания — 9000 фунтов стерлингов

Швеция и Норвегия объявили о полном отказе в ближайшем будущем от использования наличных в обращении. Швеция рассматривает возможность введения запрета на оплату покупок наличными в розничной торговле.

В России в экспертном сообществе дискутируется законопроект о развитии системы безналичных платежей, в котором вводятся ограничения объема расчетов наличными между физическими и юридическими лицами.

В сентябре 2014 г. замглавы Минфина Алексей Моисеев сообщал о подготовке и согласовании законопроекта о запрете использования виртуальных денег в России, который планировалось принять Госдумой весной 2015 г. Потенциала использования цифровых валют центральным банком коснулись в своей публикации «One Bank Research Agenda» представители Банка Англии. Они анализируют возможность выпуска криптовалют. В мае 2016 г. было объявлено о выпуске в оборот пластиковых наличных банкнот.

Считается, что попытки изъять из обращения наличные средства придадут дополнительный импульс для развития и более широкого использования криптовалют

В настоящее время мировая денежная система «дрейфует» от системы, объединяющей национальные денежно-кредитные системы, в основе которых лежат национальные валюты, к мультивалютной денежной системе, основанной на широком применении передовых информационных технологий и современных ЭВМ. Неслучайно в настоящее время в мире активно обсуждается проблема использования цифровых валют.

Цифровые валюты, активно распространяющиеся в мире, до сих пор вызывают бурные споры. В одних странах эти аналоги денег запрещены, а в других ими, напротив, очень активно пользуются.

Определение дефиниций также находится в стадии обсуждений. Например, в русскоязычной сети, криптовалюта рассматривается как «вид цифровой валюты, эмиссия и учет которой основаны на асимметричном шифровании и применении различных криптографических методов защиты, таких как Proof Of Work и Proof Of Stake», или как «инновационная сеть платежей и новый вид денег, который использует P2P технологию, функционирующую без центрального контролирующего органа или банка, обработка транзакций и эмиссия производятся коллективно, усилиями сети.

Также есть мнение, что по своему назначению криптовалюта ничем не отличается от других платежных систем, так как позволяет продавать и приобретать товары и услуги. Более того, якобы принципиальное отличие от других платежных средств заключается в способе выпуска (эмиссии) платежных единиц и организации системы их хранения и проведения платежей. В данном случае, очевидно, что вышеназванные определения нуждаются в серьезной доработке и уточнении, поскольку такие понятия как платежная система и криптовалюта не являются синонимами и их не следует смешивать.

Можно сказать, что криптовалюты — это особая разновидность электронных денег, функционирование которых основано на децентрализованном механизме эмиссии и обращении и представляющих собой сложную систему информационно — технологических процедур, построенных на криптографических методах защиты, регламентирующих идентификацию владельцев и фиксацию факта их смены. Однако и это определение криптовалют не в полной мере соответствует их сущности.

Почему криптовалюты дают совсем другую доходность, и какова разница между ними и обычными финансовыми документами

Все расчеты приведены в соответствии со статистическими данными, опубликованными на момент 2019 года, поскольку только после закрытия 4-го квартала, можно проводить сравнительный анализ.

В 2019 году, несмотря на нестабильную ситуацию на рынке, BTC значительно превзошел иные криптоактивы. Показатели деятельности подчеркивают характер BTC в качестве эффективного средства хеджирования глобальных рисков и стагнации, а также в качестве высокодоходного актива.

С помощью простой стратегии покупки и удержания, BTC мог дать инвесторам 90% годового дохода в 2019 году. Для сравнения, Nasdaq, один из самых популярных рыночных индексов в мире, вырос на 38%, в то время как SPX росла примерно на 30% в год. Несмотря на достаточно выдающиеся показатели, эти цифры выглядят небольшими по сравнению с доходностью BTC.

Также была возможность наблюдать похожую историю в товарном пространстве. WTI и золото показали хорошие результаты в 2019 году, особенно во 2К 2019. Доходность по двум ведущим сырьевым товарам составила 38% и 21% в год, соответственно. Тем не менее, эти цифры намного ниже, чем обеспечил BTC.

К слову, облигации даже на шаг не приблизились по уровню доходности. Доходность за 10 лет закрылась на уровне около 1,9% в конце года, после достижения исторического минимума в 1,4% в сентябре 2019. Рост геополитической напряженности, трения в мировой торговле, политические волнения и неопределенности — вот некоторые из основных тем, которые доминировали на мировом рынке в 2019 году.

Торговые переговоры между США и Китаем стимулировали ожидания инвесторов между заключением сделки и полномасштабной торговой войной. Сага о Брексите породила скептицизм в отношении будущего роста. В дополнение к беспорядкам во всем мире, инвесторы могли бы с трудом найти достойный доходный актив в таком сложном инвестиционном ландшафте. Однако, эти феномены стали частью причин, которые поддерживали цены на BTC в 2019 году.

В 2019 году более 20 центральных банков по всему миру снизили свои базисные процентные ставки, что объясняется замедлением экономической экспансии и снижением инфляционных ожиданий. ФРС, РБА, РБНЗ — все они снизили свои процентные ставки в 2019 году на 75 б.п. каждый. В то время как ЕЦБ сократил только на 10 б.п., он возобновил программу покупки активов.

Волатильность цен остается одним из приоритетных способов заработка для крипто-инвесторов, и данные свидетельствуют о том, что BTC был менее нестабильным в среднем за месяц. Индекс Волатильности BTC/USD в декабре составил 1342,61 в среднем за месяц, что делает среднемесячный диапазон 2019 года равным 2653,183. Это число несколько ниже среднего показателя 2018 года, но выше, чем в 2017 году. С этой точки зрения, цены BTC в 2019 году были менее динамичными, хотя BTC в основном оставался высоко спекулятивными.

Несмотря на спекулятивный спрос, предсказуемость цен на BTC в 2019 году несколько улучшилась благодаря быстрому расширению торговли деривативами. Быстрое развитие рынков фьючерсов, опционов и бессрочных свопов значительно улучшило процесс открытия цен на BTC, особенно при все большем участии институциональных инвесторов. Участие институциональных инвесторов продолжает стимулировать развитие рынков крипто-деривативов и в 2020 году. В то же время, розничные инвесторы также выиграли от повышения доступности и прозрачности торговых данных и улучшения качества рыночной информации.

Исторически относительные изменения на рынках криптовалют были тесно связаны с трехмесячными циклами. Эти ежеквартальные циклы часто характеризуются резким ростом или снижением цен, при этом очень немногие кварталы заканчиваются менее чем 10%-ным изменением цен. Второй и четвертый кварталы любого года исторически были самыми положительными периодами, в то время как первый и третий кварталы были самыми отрицательными периодами. Как правило, 2-й квартал является лучшим кварталом для всех криптовалют.

Перспектива интеграции криптовалют в экономический сектор в 2020-х годах

Прогнозировать рост курса криптовалют, или же их полноценное включение в экономический сектор весьма сложно. Однако, с уверенностью можно говорить о технологических нюансах, которые ожидаются в 2020-х годах.

В 2020-х годах, конфиденциальность будет еще более тесно интегрирована в блокчейн. Точно так же, как интернет, запущенный с помощью HTTP, и только позже запустивший HTTPS протокол по умолчанию на многих сайтах.

Сегодня существует ряд высококачественных команд, работающих над протоколами следующего поколения (Dfinity, Cosmos, Polkadot, Ethereum 2.0, Algorand и т.д.), а также отличные команды, работающие над масштабируемыми решениями второго уровня для существующих блокчейнов. По моему прогнозу, в ближайшее десятилетие появится возможность увидеть даже консолидацию блокчейнов (в менталитете разработчиков, в базе пользователей и в верхней части рынка).

Блокчейны, которые добиваются наибольшего прогресса в области масштабируемости, конфиденциальности, инструментов разработчика и других возможностей, получат наибольшие дивиденды. Более того, помимо форков, появится возможность наблюдать за слияниями и поглощениями среди этих команд, когда один блокчейн устаревает, и каждый маркер становится обмениваемым по фиксированной ставке на маркер эквайера. Токенов будет столько же, сколько и компаний/проектов с открытым исходным кодом.

В 2010 году в основном речь шла о спекуляциях и инвестициях в криптовалюту, причем торговая деятельность и бизнес-модели были движущей силой большей части деятельности. Эта тенденция будет продолжаться и в 2020-х годах, однако, лучшие, новые компании, которые будут созданы в криптопространстве в 2020-х годах, будут заниматься продвижением полезных для человечества услуг (использование криптовалют в неторговых целях). Начали этой тенденции уже положено, когда большинство энтузиастов занимаются неторговой деятельностью (ставки, займы/кредиты/маржинальные сделки, дебетовые карты, заработок, коммерция и т.д.).

В этом десятилетии все члены криптопространства станут свидетелями того, как новый тип стартапа станет обычным делом: крипто-стартап. Точно так же, как увлечение dotcom породило идею интернет-стартапа (а десять лет спустя почти каждый технический стартап в той или иной степени использует Интернет), к концу 2021-2023 года почти каждый технический стартап будет иметь некую криптовалютную составляющую.

Что определяет крипто-стартап? Три аспекта

Во-первых, он будет собирать деньги с помощью криптовалют (от гораздо большего пула глобального капитала, развязывание консультации из денег в отрасли VC).

Во-вторых, он будет использовать криптовалюту для достижения пригодности продукта на рынке путем выпуска токенов для ранних приверженцев продукта (превращая их в ценные активы), аналогично сотрудникам, получающим акционерный капитал в компании.

В-третьих, они будут объединять мировые сообщества и рынки такими темпами, которых никогда доселе не видели в традиционных стартапах (которые должны болезненно расширять страну за страной, объединяя по одному платежные методы и правила каждой страны). Существует бесчисленное множество регуляторных вопросов, которые открываются, но преимущества настолько сильны, что я думаю, что рынок найдет выход. Эти крипто-стартапы будут иметь тот вызов, который есть у всех стартапов: сделать что-то, чего хотят люди.

Помимо крипто-стартапов (которые, в основном, станут первым мировым феноменом), другой областью внедрения будут развивающиеся рынки, где существующие финансовые системы являются гораздо более болезненной точкой. В частности, в странах с высокими темпами инфляции и большими рынками денежных переводов, где криптовалюта может действительно задавать темп. В 2019 году GiveCrypto.org осуществил криптовалютные платежи с 5000 человек в Венесуэле, и более 90% из них смогли совершить, по крайней мере, одну сделку с местным магазином. Это говорит о том, что инструменты начали переступать порог удобства использования на развивающихся рынках (где ненадежный Интернет, старые смартфоны и отсутствие образования могут быть проблемой). В 2020-ых годах, криптовалюта будет применяться на развивающихся рынках в глобальном масштабе.

Некоторые из ограничений, с которыми сталкиваются криптовалюты в настоящее время, например, тот факт, что цифровые активы могут быть стерты в результате сбоя компьютера или что виртуальное хранилище может быть разграблено хакером, со временем будут преодолены благодаря технологическому прогрессу. Труднее будет преодолеть основной парадокс, который заключается в том, что чем популярнее становятся криптовалюты — тем больше регулирования и контроля со стороны правительства следует ожидать, что подрывает основополагающие предпосылки их существования.

Хотя число людей, которые принимают криптовалюты в качестве средства оплаты, неуклонно растет, они все еще находятся в меньшинстве. Для того чтобы криптовалюты стали более широко использоваться, они должны сначала получить широкое признание среди потребителей. Однако их относительная сложность по сравнению с обычными валютами, отпугивает большинство людей, за исключением тех, кто разбирается в технологиях.

Криптовалюта, которая стремится стать частью основной финансовой системы, возможно, должна будет удовлетворять сильно различающимся критериям. Она должна быть математически сложной (чтобы избежать мошенничества и хакерских атак), но легко понятной для потребителей; децентрализованной, но с адекватными гарантиями и защитой потребителей; и сохранять анонимность пользователей, не являясь каналом для уклонения от уплаты налогов, отмывания денег и другой преступной деятельности.

Поскольку речь идет о строгих критериях, возможно ли, что самая популярная через несколько лет валюта будет обладать атрибутами, которые находятся между жестко регулируемыми валютами и современными криптовалютами? Хотя эта возможность выглядит отдаленной, нет сомнений в том, что, будучи ведущей криптовалютой в настоящее время, успех (или его отсутствие) BTC и его форков, в решении проблем, с которыми он сталкивается, может определить судьбу других криптовалют в ближайшие годы.

Если говорить о возможности инвестирования в криптовалюту, то, возможно, лучше всего относиться к «инвестициям» так же, как и к любому другому высоко спекулятивному предприятию. Другими словами, существует высокая вероятность риска потерять большую часть своих инвестиций, если не все. Как уже говорилось ранее, криптовалюта не имеет собственной стоимости, кроме того, что покупатель готов за нее заплатить в определенный момент времени.

Это делает ее очень восприимчивой к огромным колебаниям цен, что, в свою очередь, увеличивает риск потерь для инвестора. Хотя мнение о достоинствах BTC как инвестиции продолжает сильно расходиться — сторонники указывают на его ограниченное предложение и растущее использование в качестве факторов увеличения стоимости, в то время как противники видят в нем лишь еще один спекулятивный пузырь — это одна из тех тем дебатов, которых консервативному инвестору было бы неплохо избежать.

— Пассивный доход на криптовалюте. Как не зависеть от колебаний рынка

— Какие криптовалюты покупать в расчете на сильный рост. Мнения экспертов

— Как выбрать момент для инвестиций. 5 главных правил

Больше новостей о криптовалютах вы найдете в нашем телеграм-канале РБК-Крипто.

(PDF) Возможности и перспективы развития криптовалют в Российской Федерации

67

Литература

1. Володин В. М., Тактарова С. В., Солдатова С. С. Государственная инновационная политика, механизмы регулирования сферы инно-

ваций в России // Известия ВУЗов. Поволжский регион. Общественные науки. — 2018. — № 2 (46). — Режим доступа: https://cyberleninka.

ru/article/n/gosudarstvennaya-innovatsionnaya-politika-mehanizmy-regulirovaniya-sfery-innovatsiy-v-rossii (дата обращения: 26.02.2019).

2. Инновации в России — неисчерпаемый источник роста. Центр по развитию инноваций McKinsey Innovation Practice. Июль 2018 г. —

Режим доступа: https://www.mckinsey.com/ru/~/media/McKinsey/Locations/Europe %20and %20Middle %20East/Russia/Our %20Insights/Digital

%20Russia/Innovations-in-Russia.ashx (дата обращения: 26.02.2019).

3. Казаковцева М. В. Привлечение инвестиций в экономику региона как фактор повышения финансово-бюджетной устойчивости субъ-

екта РФ // Вестник Марийского государственного университета. Серия: Сельскохозяйственные науки. Экономические науки. — 2018. —

Т. 4. — № 4 (16). — С. 102–109.

4. Национальный доклад об инновациях в России. — 2017. — Режим доступа: http://www.rvc.ru/upload/iblock/c64/RVK_innovation_

2017.pdf (дата обращения: 27.02.2019).

5. Сапрыкина В. Ю., Дегтяренко Е. А. Проблемы инновационного развития Российской Федерации // Научный вестник ЮИМ. — 2018. —

№ 1. — Режим доступа: https://cyberleninka.ru/article/n/problemy-innovatsionnogo-razvitiya-rossiyskoy-federatsii (дата обращения: 27.02.2019).

УДК 339.743

Л. А. Коньшина, Е. И. Дорохова

Белгородский государственный национальный исследовательский университет,

Белгородская область, г. Белгород

E-mail: [email protected]

ВОЗМОЖНОСТИ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ КРИПТОВАЛЮТ

В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

В статье рассматривается роль криптовалюты и блокчейн-технологий на современном финансовом рынке.

Также рассмотрен ряд ключевых вопросов, связанных с созданием, использованием и перспективами развития

криптовалюты Биткоин, как основной экономической силы в цифровой экономике.

Ключевые слова: криптовалюта, Биткоин, цифровая экономика, цифровизация, инновации, финтех инду-

стрия.

L. A. Konshina, E. I. Dorokhova

Belgorod State National Research University, Belgorod region, Belgorod

OPPORTUNITIES AND PERSPECTIVES OF DEVELOPMENT OF CRYPT-VALUE

IN THE RUSSIAN FEDERATION

The article discusses the role of cryptocurrency and blockchain technologies in the modern financial market. A

number of key issues related to the creation, use and prospects of the development of Bitcoin cryptocurrency as the

main economic force in the digital economy are also considered.

Key words: cryptocurrency, Bitcoin, digital economy, digitalization, inovation, fintech industry.

В современных условиях инновационного развития экономики особую популярность приобрели электрон-

ные деньги, что обусловлено удобством оплаты с их помощью товаров и услуг в интернет магазинах, высокой

скоростью проведения транзакций, безопасностью проведения сделок и т. д.

Одним из наиболее перспективных видов электронных денег сегодня является, так называемая, криптова-

люта (от англ. слова «сryptocurrency»), которая представляет собой цифровую валюту, защищенную от поддел-

ки и которую можно хранить в электронных кошельках, а также переводить из одного кошелька в другой.

Важно отметить, что криптовалюта в существенной степени отличается от обычных электронных денег.

Так, главным ее отличием является пиринговая архитектура (P2P), т. е. вся система, которая обеспечивает со-

вершение транзакций и хранит информацию о них, основана на децентрализованной компьютерной сети и аб-

солютном равноправии участников. Данная система не имеет единого центра, а база данных находится в общем

доступе для всех пользователей криптовалюты. Таким образом, множество компьютеров с крипто-кошельками

по всему миру образуют гигантскую автоматическую работающую круглосуточно электронную систему.

К другому существенному отличию криптовалюты от других разновидностей электронных денег справед-

ливо относят особые принципы и методы шифрования, используемые при эмиссии и учете криптовалюты.

В целом, функционирование криптовалюты определяется, главным образом, правильностью алгоритма, зало-

женного в программу, поскольку не существует каких-либо организаций, контролирующих это. К примеру,

если пользователь криптовалюты ошибся и неправильно указал адресата, отозвать электронные денежные

средства будет невозможно. Такая же ситуация обстоит и с резервными копиями, в случае несохранения поль-

зователем данных крипто-кошелька, восстановить доступ к нему не возможно [3, c. 37].

Говоря об истории возникновения криптовалюты, следует отметить, что впервые криптографию с целью

конфиденциальных платежей начали использовать еще в 1990 году в системе DigiCash Дэвида Чома, однако

данная система носила централизованный характер, а использование ее было непродолжительным. Наиболее

активно термин «криптовалюта» начал использоваться в 2009 году после появления платежной системы Bitcoin

(Биткоин), которая на сегодняшний день является самой популярной криптовалютой в мире, что отражено в

таблице.

Перспективы биткоина в России — и многое другое в наших статьях

Технологический прогресс не стоит на месте и рано или поздно (чаще позднее) затрагивает и Россию. Известно, что к криптовалютам российские регуляторы относятся отрицательно. На протяжении последних нескольких лет следовали разнонаправленные заявления. Раньше представители ЦБ вроде как заявляли, что потенциально готовы рассматривать биткоины в качестве средства оплаты, но впоследствии были прямо противоположные заявления, не оставляющие сомнений в отрицательном отношении финансовых регуляторов: тот же Центробанк предупредил о недопустимости использования криптовалют, а Минфин разработал законопроект, признающий их использование нарушением. На Ваш взгляд, можно ли говорить о том, что биткоины начнут использоваться в качестве средства оплаты в России в ближайшем или не очень будущем, и каково Ваше персональное отношение к ним?

Армен Даниелян, Член правления АКГ «ДЕЛОВОЙ ПРОФИЛЬ» (GGI):

Попытки внедрения цифровых денег предпринимались со времен зарождения интернета. Однако практическое применение криптовалют в платежном обороте до сих пор остается незначительным. Помимо общего недоверия пользователей к электронным деньгам и неосведомленностью большинства потребителей, их распространение в мире тормозит отсутствие нормативного регулирования, которое в ряде стран сводится к прямому запрету.

Криптовалюты по своей сути являются денежными суррогатами, отсюда отрицательное отношение к ним не только со стороны Банка России, но и большинства центральных банков зарубежных стран. Негатив со стороны регуляторов вызван, прежде всего, невозможностью контроля за эмиссией и обращением биткоинов, отсутствием каких либо форм обеспечения, анонимностью транзакций. Последнее особенно актуально в свете борьбы с незаконным отмыванием денег и финансированием терроризма. Поэтому большинство стран пытаются ограничивать использование криптовалют на своей территории.

Биткоины – наиболее распространенная криптовалюта. Запрет хождения биткоинов в России широко обсуждается, предпринималась попытка блокирования веб-ресурсов, предлагавших присоединиться к расчетам с помощью биткоинов, рассматривается вопрос введения наказаний за использование криптовалют. Однако проблема применения наказаний в том же – в невозможности контроля для выявления нарушений. Сторонники биткоинов полагают, что запретительные меры ограничат доступ к биткоинам лишь для законопослушных пользователей, в то время как преступники будут продолжать пользоваться криптовалютами.

Преимущества биткоинов очевидны: возможность их конвертации в валюту через специализированные площадки, использование для оплаты товаров и услуг в интернете, высокая степень защиты транзакций. Но, несмотря на существующие преимущества, не следует рассчитывать на внедрение биткоинов и им подобных криптовалют в ближайшей перспективе. Хотя несомненно, что именно за цифровыми деньгами будущее, так как именно они должны прийти на смену национальным валютам в процессе развития и глобализации финансовых систем.

Константин Корищенко, заведующий кафедрой фондовых рынков и финансового инжиниринга факультета финансов и банковского дела РАНХиГС, доктор экономических наук, профессор:

Чем же хорош биткоин в качестве частных денег?

Во-первых, отсутствует эмитент как лицо, способное манипулировать как количеством, так и ценой валюты (в виде курса или ссудного процента).

Во-вторых, он сохраняет стоимость, так как стоимость майнинга есть величина реальная и растет со временем, хотя бы в части затрачиваемого электричества.

В-третьих, цена определяется на конкурентном (пусть пока не совершенном) рынке.

В-четвертых, номинал — 1 биткоин — может дробиться практически до бесконечности.

В-пятых, все меньше и меньше проблем для безналичного обращения данной валюты.

Основной особенностью биткоина в контексте притязаний на выполнение роли денег (валюты) является иная природа его «производства».

Биткоин не является долговыми деньгами как все «бумажные» деньги, и поэтому для него не стоит вопрос количества выпускаемых денег — оно заранее ограниченно.

Тем не менее, стоимость всего объема выпущенных биткоинов есть величина переменная и растущая по мере приближения к предельному количеству выпуска. В этой «иной» природе криптовалют, возможно, и кроется их основное преимущество. Их может быть выпущено несколько, они будут между собой конкурировать. Также они будут конкурировать с официальными валютами. Если гипотеза Хайека верна, то они могут постепенно вытеснить официальные валюты либо резко ограничить темпы роста их эмиссии.

Могут ли биткоины начать обращаться в наличной форме? Но наличная форма противоречит философии появления данной валюты, провозглашающей главным принципом отсутствие эмитента. Следовательно, необходимо либо пойти на компромисс: ввести одобренную неким органом саморегулирования конкурентную процедуру выпуска наличных биткоинов различными «провайдерами» (если такая в принципе возможна), либо, что более вероятно, оставить биткоин только в безналичной форме и перейти в целом к обращению денег только в электронной форме. То, как сейчас развиваются интернет-технологии, говорит, скорее всего, в пользу второго варианта.

Какое будущее может ждать биткоин и другие криптовалюты? Ряд стран (Россия, Китай) ввели ограничения на ее обращение, другие (Израиль, Сингапур, Кипр) создали условия для практически свободного обращения, третьи (такие как США) приравняли ее к товару, но формального ограничения на обращение не ввели. Можно предположить, что если гипотеза Хайека окажется верна, через несколько лет мы увидим мировую валютную систему, состоящую из группы глобально конкурирующих между собой криптовалют и группы государственных валют, поддерживаемых и защищаемых их государствами-эмитентами. В силу глобальности и отсутствия привязки к конкретной стране и ее центральному банку у криптовалют есть несомненное преимущество и шансы на победу в таком сражении. При условии, конечно, что речь идет о свободной рыночной конкуренции.

Илья Бутурлин, старший преподаватель, Финансовый университет:

В данный момент уже можно говорить об использовании биткоинов в качестве средства оплаты в России, за биткоины можно оплатить товары и услуги, оплатить образование за рубежом. Учитывая специфику современных экономических отношений, очень сложно в эпоху глобализации запретить использовать криптовалюты. Если посмотреть динамику развития криптовалют, то очевидно, что развитие их повсеместно только начинается, так как они обладают неоспоримыми преимуществами перед другими валютами:

1. Они не привязаны ни к одной стране

2. Они являются универсальными платежными средствами

3. Существуют несколько бирж, где можно купить или продать биткоины без каких либо требований и ограничений

Павел Рыцев, ИТ-директор ALP Group:

Криптовалюты – это, без преувеличения, уникальное явление для современного мира. Уникальное в части образования неразрывной связки математики, экономики и ИТ. И связка эта абсолютно реальная и очень плотная. Однако широким массам населения не очень понятно, насколько на самом деле глобально это явление. И насколько появление криптовалют может повлиять на историческое развитие всех стран (особенно стран-лидеров), на течение их экономики, на их социальную и экономическую сферы.

Изначально основным критерием ценности для любых денег служила трудоемкость их получения (ценность золота и драгоценных камней заключалась, прежде всего, в их небольшом количестве). Но у таких ценных валют и много минусов: они неделимы, сложно определить их номинал (так, рубль – от слова «рубить», его рубили топором, чтобы расплатиться частью монеты, которая по номиналу была меньше целого рубля). Поэтому постепенно более ценные валюты начали вымываться менее ценными, производными от них. Например, бумажными деньгами, обеспеченными золотом и драгоценными камнями. Но со временем бумажные деньги потеряли и это обеспечение, превратившись в бумагу, которая имеет какое-то значение, пока все люди признают, что у них есть это значение. На самом же деле сами деньги – не ценность, а лишь возможность для обмена ценностями (товарами, услугами и т.д.). Иными словами, когда валюта утрачивает свою ценность или удобство, она заменяется другой, более удобной и, главное, лучше соответствующей требованиям времени. Золотые и серебряные монеты ушли, уступив место бумаге, вокруг которой выросла современная мировая экономика, а бумага точно так же со временем может уступить место криптовалюте. И первые шаги в этом направлении мы видим уже сейчас.

Чем интересны криптовалюты? Во-первых, тем, что они никем не контролируются — ни отдельными государствами, ни финансовыми институтами или компаниями. И это является их неотъемлемым свойством. Механизмы эмиссии и оборота криптовалют полностью децентрализованы и функционируют на основе глобальных компьютерных сетей. Их нельзя свободно имитировать. Нельзя включить печатный станок, напечатать любое их количество и таким образом влиять на стоимость. Более того предлагаемый криптовалютами механизм обращения позволяет полностью устранить посредников или гарантов (т.е. банки и др. финансовые организации) при выполнении платежей и переводов между участниками системы. С учетом этого широкое использование криптовалют могло бы полностью преобразить мировую финансовую систему и экономику.

При этом, как и у любого мощного инструмента, предлагающего новые возможности, у криптовалют есть и своя темная сторона. Анонимность платежей и невозможность контроля делают их крайне привлекательными для теневой экономики и преступного мира. Поэтому вполне естественно, что мировым государствам возникновение и широкое распространение такой анонимной валюты, которую невозможно контролировать, может не понравиться.

К тому же, в настоящий момент доверие к криптовалютам подрывают такие факторы как высокая спекулятивность рынка и его высокорисковость. А новизна подхода создает «свободное поле» для возникновения новых типов уязвимостей и угроз. И, конечно, свою роль играет сложность понимания того, как криптовалюты функционируют. Основная часть людей, прежде всего, должна поверить в платежеспособность и надежность криптовалюты – поверить небольшой группе людей, обладающих пониманием, специфическими знаниями и образованием.

С другой стороны, для государств с развивающейся экономикой или испытывающих давление извне – с мировых рынков — санкционное давление и т.д., как Россия или, скажем, Иран, перспективы вхождения криптовалют в широкий обиход дают уникальный шанс. Т.к. на систему криптовалют сложнее повлиять, сложнее использовать ее в политических целях.

Каждому государству еще предстоит оценить все плюсы и минусы распространения криптовалют и сделать свой выбор «за» или «против». Если конечно такой выбор есть. Конечно, государство может попробовать запретить использование криптовалют в принципе. Но учитывая то, что она анонимная, использует инфраструктуру Интернета и широко распространенные в мире ИТ-технологии, сделать это будет непросто. Да, можно усложнить ее использование, попытаться «задавить» ее. Но, как и от многих запретов, пострадают, скорее всего, только законопослушные граждане и компании, а террористы и другие антисоциальные элементы, угрожающие обществу, продолжать получать всю возможную пользу от «дивного нового мира».

Что до заявлений ЦБ по поводу биткоинов – все они лишь подтверждают сложность выбора и тот факт, что даже у ЦБ все еще не сложилось четкое понимание того, как относиться к этому глобальному явлению. Но я надеюсь на то, что в России есть люди, которые реально оценивают и плюсы, и минусы этих новых подходов «эпохи Цифры» в целом и «эры криптовалют» в частности. Потому что только радикальные перемены, связанные с введением криптовалют в широкий обиход, могут позволить стране «потолкаться локтями» с давно сложившимися монополиями доллара и евро.

Лично я как человек, давно и плотно работающий в ИТ-сфере, считаю криптовалюты чрезвычайно перспективными для России и мира. И думаю, что сейчас самое время для большинства стран прекратить строить стены и обратить самое пристальное внимание на то, что еще вчера, как и все новые технологии, безосновательно считалось «ветряными мельницами». Потому что двигают мир вперед именно новые подходы и основательная, вдумчивая работа профессионалов с ними.

Павел Рево, исполнительный директор процессинговой компании Uniteller:

Криптовалюта как средство оплаты в РФ мало перспективна. Она не выдерживает конкуренции с другими способами безналичного расчета из-за дополнительного этапа конвертации: пользователь получает заработную плату на банковскую карту, затем зачисляет деньги на счет электронного кошелька и только потом расплачиваться за покупки и услуги. Кроме того, российскому покупателю гораздо привычнее и ближе рубль, чем биткоин, многие плохо представляют, что это такое. Если мы говорим об электронных платежах, наиболее предпочтительным средством расчета остается банковская карта. Это быстро и удобно, к тому же подавляющее число россиян получают заработную плату на карту, и число картхолдеров со временем будет только расти. Криптовалюту можно рассматривать только в качестве средства инвестирования, как недвижимость и драгоценные металлы. Однако для биткоинов совершенно точно необходимо государственное регулирование, чтобы не возникла ситуация, аналогичная финансовой пирамиде МММ, иначе спекуляции на криптовалютном рынке будут приводить к обогащению профессиональных «игроков» и разорению остальных азартных, но неопытных граждан.

Источник:http://gaap.ru/articles/Perspektivy_bitkoina_v_Rossii/

Дата публикации: 21 Мая 2015

«Цифровые валюты составят конкуренцию в первую очередь платежным системам»

Профессор экономики Йельского университета имени Артура Окуна, профессор РЭШ по совместительству, научный сотрудник Национального бюро экономических исследований Олег Цывинский в преддверии своей онлайн-лекции, организованной Российской экономической школой, в интервью “Ъ” рассказал о перспективах развития криптовалют и их влиянии на различные сектора экономики и политику регуляторов. Ключевые изменения на этом рынке произойдут с выходом на него институциональных инвесторов, банкам же придется отказаться от высоких комиссий за переводы.

— Как распространение криптовалют и цифровых валют, которые сейчас разрабатывают многие центробанки, повлияет на монетарную политику?

— Монетарная политика — это интересно, но это очень маленькая часть того, что происходит вокруг криптовалют. В целом стоит думать о криптовалютах не только как о валютах, но и о том, какие возможности дает развитие блокчейна. Понятно, что сейчас все будут выпускать цифровые версии своих валют — и Россия, и Китай, и, вполне возможно, США. Я не думаю, что пока это кардинальным образом изменит существующую монетарную систему.

— Каким будет влияние выпуска государственных цифровых валют и на банковскую систему? Есть опасения, что банки потеряют часть бизнеса.

— Может быть. Но деньги и банк — это две разные вещи. Деньги позволяют нам совершать расчеты и формировать сбережения. У банков — много других функций. В частности, например, это функция уменьшения асимметрии информации. Если вы возьмете кредит в банке, то его основная функция будет не в том, чтобы вам его выдать, а в том, чтобы вы с этим ипотечным кредитом не пошли и не купили себе, например, автомобиль.

Цифровые валюты, которые будут выпускаться центральными банками, составят основную конкуренцию в первую очередь платежным системам.

Валюты, которые запущены государством, будут совершенно по-другому себя вести, чем частные валюты. Хотя, можно и частную валюту тоже сделать, привязав ее к доллару или к рублю.

— То есть получить стейблкоин.

— Да, сделать стейблкоин хорошо и правильно — это довольно сложно, но вполне возможно. Если посмотреть на банковскую систему в США, которая была до создания Федеральной резервной системы, то там было огромное количество частных валют. По большому счету любой банк мог выпустить частную валюту. Была конкуренция между валютами, какие-то валюты остались, какие-то валюты обанкротились, а потом пришел федеральный резерв и появился доллар как одна из основных валют. Есть валюта, например, которая выпускается Международным валютным фондом (SDR). Поэтому я не вижу здесь кардинального изменения мировой системы от того, что будет платежное средство или валюта, которая выпущена банками.

Сейчас у вас есть не только наличные, у вас есть еще карточка Альфа-банка или Сбербанка, и иногда вам удобно пользоваться валютой — долларами или рублями, а иногда — кредитной картой. То же самое будет происходить, когда будет введен цифровой рубль. С точки зрения расчетов между банками там может быть другая ситуация. Потому что, возможно, это уменьшит затраты на пересылку денег. Это уже происходит с биткоином.

Вообще криптовалюты важны, потому что они уменьшают трансакционные издержки.

Например, сейчас комиссия при денежном переводе мигранта из Бангладеша, работающего в Саудовской Аравии, может съедать до 20% суммы, а сделать это с помощью криптовалют довольно просто. Снять деньги с зарубежной карточки в России или с российской карточки за рубежом довольно дорого. American Express, к примеру, берет комиссию в 3%, но при развитии финансовых технологий эта комиссия вряд ли выживет. На самом деле то, что государственные игроки хотят входить на рынок криптовалют,— это один из признаков нормализации рынка.

— Тем не мене стоимость криптовалют по-прежнему крайне волатильна, это существенный риск для тех же переводов. Как вы видите развитие ситуации?

— Мы уже видим, что волатильность значительно снизилась по сравнению со временем, когда криптовалюты только появились. В целом с ростом рынка мы увидим, что волатильность будет снижаться и станет такой же низкой, как волатильность доллара. Она тоже довольно большая, волатильность рубля довольно большая, это не всем понятно. Когда золото перестало быть резервным активом, то волатильность золота была очень высокая. Довольно долгое время было непонятно, можно ли золото брать резервным активом. А потом оказалось, что золото — неплохой способ для того, чтобы держать сбережения или деноминировать другие валюты.

— Что должно произойти с рынком криптовалют, чтобы его можно было считать «цивилизованным»?

— Это уже в каком-то смысле цивилизованный рынок. Потому что биткоин — примерно 14-я валюта в мире. То, что делают государства в области цифровых валют — это уже один из шагов, второй касается развития регулирования. Его будет больше и это очень хорошо для криптовалют. Те трансакции, которые сейчас не совсем законные, серые, станут мейнстримом. Мы уже видим, что возможности для арбитража значительно уменьшились. Два года назад можно было получить огромный доход за счет операций между разными биржами. Сейчас это уже просто компенсация за риск — того, что не пройдет платеж, что ты не сможешь забрать его и так далее.

К тому же, когда мы говорим о криптовалютах, многие думают только о биткоине, но на самом деле это история не только про валюты. По большому счету блокчейн — это запись памяти чего-то. Одна из функций денег — это запись операций, кто что купил, это все записывается в огромной бухгалтерской книге. Сейчас это делается электронно. То же самое будет происходить и во многих других отраслях. И мы увидим, что рынок криптовалют — это на самом деле только частично рынок классических валют, классических криптовалют, а в общем — это рынок блокчейн-технологий.

— Криптовалюты пытаются использовать для привлечения финансирования, но многие инициативы здесь оказались провальными.

— Криптовалюты позволяют компаниям намного проще привлекать деньги и выходить фактически на IPO. Вообще, если говорить об инвестициях, то ключевая вещь — это соотношение дохода и риска. По криптовалютам доход выше, но и риск тоже. Это отношение дохода и рисков называется отношением Шарпа и оказывается, что для криптовалют оно ненамного выше, чем, например, для рынка акций. То есть это еще одно подтверждение, что это в принципе более-менее нормальный актив.

— В случае с акциями диверсифицировать портфель должно быть проще, чем с криптовалютами?

— Да, это правда. В акциях есть индексы, что упрощает и удешевляет процесс покупки.

Но и в криптовалютах мы тоже видим, что институциональные инвесторы начинают формировать индексы. Это позволяет привлекать ритейл-игроков, маленьких инвесторов.

Второе направление касается повышения безопасности, и здесь появляются новые решения для хранения активов.

Если вы хотите купить напрямую, например, корпоративные облигации, то это тоже не так просто — вместо этого вы можете купить облигационный паевый фонд или облигационный индекс, что намного проще. Но самое большое развитие будет с точки зрения институциональных клиентов. Потому что понятно, что криптовалюты — это совершенно иной актив, он очень мало коррелирует со всеми факторами, которые определяют стоимость традиционных активов, так что такой актив стоит держать в большом портфеле.

— Более жесткое регулирование пока ведет к перемещению активности в страны с более мягкими условиями, как в таких условиях развивать «легальный» рынок?

— Важно разделить: есть сектор криптовалют как таковых, а есть сектора, которые связаны с блокчейн-технологиями. Это совершенно разные вещи. Важно создать такой уровень регулирования, который, например, позволял бы избежать финансирования терроризма, отмывания денег и так далее, но, с другой стороны, не задавил вполне конкурентные компании, которые могут делать решения на блокчейне.

— В каких секторах блокчейн-технологии могут быть действительно востребованы?

— Есть большое количество секторов, в которых будут происходить значительные изменения из-за блокчейна. В рамках нашего исследования мы оценивали почти 2 тыс. криптовалют с высокой капитализацией. Мы видим, что огромное количество криптовалют вообще не связаны с криптовалютами как таковыми. Это на самом деле просто скучные, неинтересные с точки зрения хайпа сектора и технологии. Например, в контейнерных перевозках. Это, оказывается очень сложное дело, потому что в каждом порту надо заполнять документы, их можно потерять, это все очень неэффективно, сложно отслеживать. Блокчейн позволяет весь этот документооборот значительно упростить. Это все вещи, связанные с умными контрактами. Умный контракт — это по большому счету операционная система, которая позволяет многие вещи делать автоматически.

Что именно произойдет — очень сложно сказать, но мы видим, что меняются целые сектора, например сельское хозяйство. Очевидно, что изменения коснутся платежной системы, в текущем виде она просто неэффективна.

Это также все, что связано со здоровым питанием: придя в магазин вы платите на 50% больше за фермерский кефир и хотите узнать, действительно ли он был произведен из более качественного молока. Криптовалюта дает и новые возможности для монетизации — например, если раньше IBM или Maersk создав технологию логистики, могли упаковать ее как отдельную компанию и продать, то сейчас то же самое можно сделать и небольшим компаниям через криптовалюту.

Интервью взяла Татьяна Едовина

Безопасность финансовой системы России в условиях развития мирового рынка криптовалют

Abstract

Abstract:
Предмет/тема. Влияние криптовалюты на безопасность финансовой системы России. Цели/задачи. Безопасность финансовой системы России в эпоху развития рынка криптовалют. Целью данной статьи является исследование влияния экспансии криптовалют на монетарную политику центральных банков и финансовую безопасность банковских систем, а также формирование рекомендаций по перспективам влияния криптовалют в национальную финансовую систему России. Методология. Методами исследования являются общенаучные методы анализа и синтеза, которые использованы для понимания функционального назначения криптовалют и определения направлений их влияния на монетарную политику центральных банков и финансовую безопасность банковских систем; экономико-статистические методы для анализа динамики капитализации, сравнения доли криптовалют в денежной массе стран мира; а также системный подход для обоснования перспектив создания национальных криптовалют и внедрения блокчейн в практику организации обращения криптовалют и функционирования банковской системы России. Результаты. Статья посвящена изучению влияния рынка криптовалют на финансовую систему России. Рассмотрены основные индикаторы развития рынка криптовалют. Исследованы тенденции и перспективы развития. Выявлено, что рынок криптовалют, который сейчас чрезвычайно стремительно развивается, уже имеет разветвленную финансовую инфраструктуру, тесно взаимодействует с правительствами ведущих стран мира и способен решить некоторые насущные проблемы современной финансовой системы. Выводы/значимость. Определены основные направления и последствия влияния криптовалют на монетарную политику и финансовую безопасность банковских систем, обоснованы перспективы внедрения блокчейн в практику организации обращения криптовалют и функционирования банковских систем, а также положительные аспекты создания национальных криптовалют. В заключение даны предложения по преобразованию платежной системы страны как важнейшего инструмента экономической безопасности России. Применение. Полученные выводы и результаты исследования могут быть использованы при разработке стратегии национальной экономической безопасности РФ, а также нормативных документов Банка России по противодействию мошенничества с криптовалютами.
Статья подготовлена в рамках государственного задания ИПР РАН, тема НИР «Методологические основы формирования параметров эффективной финансово-денежной политики в целях обеспечения экономической безопасности»

Similar works

Развитие рынка криптовалют: метод Херста | Михайлов

1. Henry C. S., Huynh K. P., Nicholls G. Bitcoin awareness and usage in Canada. Journal of Digital Banking. 2018;2(4):311–337.

2. Böhme R., Christin N., Edelman B., Moore T. Bitcoin: Economics, technology, and governance. Journal of Economic Perspectives. 2015;29(2):213–238. DOI: 10.1257/jep.29.2.213

3. Antonopoulos A. M. Mastering Bitcoin: Unlocking digital cryptocurrencies. Sebastopol, CA: O’Reilly Media, Inc.; 2014.

4. Kroll J. A., Davey I. C., Felten E. W. The economics of Bitcoin mining, or Bitcoin in the presence of adversaries. In: 12 th Workshop on the economics of information security — WEIS2013 (Washington, DC, June 11–12, 2013). Washington, DC: Georgetown University; 2013. URL: https://www.econinfosec.org/archive/weis2013/papers/KrollDaveyFeltenWEIS2013.pdf

5. Javarone M. A., Wright C. S. From Bitcoin to Bitcoin cash: A network analysis. In: CryBlock’18: Proc. 1 st Workshop on cryptocurrencies and Blockchains for distributed systems (Munich, June 15, 2018). New York: Association for Computing Machinery; 2018:77–81. DOI: 10.1145/3211933.3211947

6. Swan M. Blockchain: Blueprint for a new economy. Sebastopol, CA: O’Reilly Media, Inc.; 2015.

7. Kristoufek L. What are the main drivers of the Bitcoin price? Evidence from wavelet coherence analysis. PLoS ONE. 2015;10(4). DOI: 10.1371/journal.pone.0123923

8. Ciaian P., Rajcaniova M, Kancs D. The economics of BitCoin price formation. Applied Economics. 2016;48(19):1799–1815. DOI: 10.1080/00036846.2015.1109038

9. ElBahrawy A., Alessandretti L., Kandler A., Pastor-Satorras R., Baronchelli A. Evolutionary dynamics of the cryptocurrency market. Royal Society Open Science. 2017;4(11). DOI: 10.1098/rsos.170623

10. Guo T., Antulov-Fantulin N. Predicting short-term Bitcoin price fluctuations from buy and sell orders. 2018. URL: https://www.researchgate.net/publication/323141771_Predicting_short-term_Bitcoin_price_fluctuations_from_buy_and_sell_orders

11. Evans D. Economic aspects of Bitcoin and other decentralized public-ledger currency platforms. CoaseSandor Institute for Law & Economics Working Paper. 2014;(685). URL: https://chicagounbound.uchicago.edu/cgi/viewcontent.cgi?referer=&httpsredir=1&article=2349&context=law_and_economics

12. Krause M. Bitcoin: Implications for the developing world. CMC Senior Theses Paper. 2016;(1261). URL: https://pdfs.semanticscholar.org/95b1/b3059752517e0da4ff82b1777707b8bb4f67.pdf

13. Reid F., Harrigan M. An analysis of anonymity in the Bitcoin system. In: Altshuler Y., Elovici Y. et al., eds. Security and privacy in social networks. New York: Springer-Verlag; 2013:197–223.

14. Tasca P., Hayes A., Liu S. The evolution of the Bitcoin economy: Extracting and analyzing the network of payment relationships. Journal of Risk Finance. 2018;19(2):94–126. DOI: 10.1108/JRF-03–2017–0059

15. Foley S., Karlsen J., Putnin T. J. Sex, drugs, and Bitcoin: How much illegal activity is financed through cryptocurrencies? Review of Financial Studies. 2019;32(5):1798–1853. DOI: 10.1093/rfs/hhz015

16. Lischke M., Fabian B. Analyzing the Bitcoin network: The first four years. Future Internet. 2016;8(1). DOI: 10.3390/fi8010007

17. Androulaki E., Karame G. O., Roeschlin M., Scherer T., Capkun S. Evaluating user privacy in Bitcoin. In: Sadeghi A. R., ed. International conference on financial cryptography and data security — FC2013 (Okinawa, Apr. 1–5, 2013). Berlin, Heidelberg: Springer-Verlag; 2013:34–51. URL: https://eprint.iacr.org/2012/596.pdf

18. Nyangarika А., Mikhaylov А., Richter U. Influence oil price towards economic indicators in Russia. International Journal of Energy Economics and Policy. 2019;9(1):123–129. DOI: 10.32479/ijeep.6807

19. Nyangarika А., Mikhaylov А., Richter U. Oil price factors: Forecasting on the base of modified autoregressive integrated moving average model. International Journal of Energy Economics and Policy. 2019;9(1):149–159. DOI: 10.32479/ijeep.6812

20. Mikhaylov A. Volatility spillover effect between stock and exchange rate in oil exporting countries. International Journal of Energy Economics and Policy. 2018;8(3):321–326. URL: http://zbw.eu/econisarchiv/bitstream/handle/11159/2130/1028136102.pdf?sequence=1&isAllowed=y

21. Koshy P., Koshy D., McDaniel P. An analysis of anonymity in Bitcoin using P2P network traffic. In: Christin N., Safavi-Naini R., eds. International conference on financial cryptography and data security FC2014 (Christ Church, Barbados, Mar. 3–7, 2014). Berlin, Heidelberg: Springer-Verlag; 2014:469–485. URL: https://www.freehaven.net/anonbib/cache/bitcoin-p2p-anon.pdf

22. Biryukov A., Khovratovich D., Pustogarov I. Deanonymisation of clients in Bitcoin P2P network. In: Proc. 2014 ACM SIGSAC conference on computer and communications security. New York: Association for Computing Machinery; 2014:15–29. DOI: 10.1145/2660267.2660379

23. Decker C., Wattenhofer R. Bitcoin transaction malleability and MtGox. In: Kutyłowski M., Vaidya J., eds. 19 th European symposium on research in computer security — ESORICS2014 (Wroclaw, Sept. 7–11, 2014). Cham: Springer-Verlag; 2014:313–326. DOI: 10.1007/978–3–319–11212–1_18

24. Nick J. D. Data-driven de-anonymization in Bitcoin. Master’s thesis. 2015. URL: https://jonasnick.github.io/papers/thesis.pdf

25. Puri V. Decrypting Bitcoin prices and adoption rates using Google search. CMC Senior Theses Paper. 2016;(1418). URL: https://scholarship.claremont.edu/cgi/viewcontent.cgi?article=2379&context=cmc_theses

26. Neudecker T., Hartenstein H. Could network information facilitate address clustering in Bitcoin? In: Brenner M., Rohloff K. et al., eds. International conference on financial cryptography and data security FC2017 (Sliema, Malta, Apr. 3–7, 2017). Cham: Springer-Verlag; 2017:155–169. URL: https://fc17.ifca.ai/bitcoin/papers/bitcoin17-final11.pdf

27. Doll A., Chagani S., Kranch M., Murti, V. btctrackr: Finding and displaying clusters in Bitcoin. 2014. URL: https://www.cs.princeton.edu/~arvindn/teaching/spring-2014-privacy-technologies/btctrackr.pdf

28. Remy C., Rym B., Matthieu L. Tracking Bitcoin users activity using community detection on a network of weak signals. In: Cherifi C., Cherifi H. et al., eds. 6th International conference on complex networks and their applications — COMPLEX NETWORKS2017 (Lyon, Nov. 29. Dec. 01, 2017). Cham: SpringerVerlag; 2017:166–177. DOI: 10.1007/978–3–319–72150–7_14

29. Manning C. D., Raghavan P., Schütze H. Introduction to information retrieval. New York: Cambridge University Press; 2008.

30. Tinbergen J. Shaping the world economy: Suggestions for an international economic policy. New York: The Twentieth Century Fund; 1962.

31. Goldberger A. S. The interpretation and estimation of Cobb-Douglas functions. Econometrica. 1968;36(3/4):464–472. DOI: 10.2307/1909517

32. Bergstrand J. H. The gravity equation in international trade: Some microeconomic foundations and empirical evidence. The Review of Economics and Statistics. 1985;67(3):474–481. DOI: 10.2307/1925976

33. Lewer J. J., Van den Berg H. A gravity model of immigration. Economics Letters. 2008;99(1):164–167. DOI: 10.1016/j.econlet.2007.06.019

34. Carrère C. Revisiting the effects of regional trade agreements on trade flows with proper specification of the gravity model. European Economic Review. 2006;50(2):223–247. DOI: 10.1016/j.euroecorev.2004.06.001

35. Silva J. S., Tenreyro S. The log of gravity. The Review of Economics and Statistics. 2006;88(4):641–658. DOI: 10.1162/rest.88.4.641

36. Hasti T., Tibshirani R., Friedman J. The elements of statistical learning: Data mining, inference, and prediction. 1 st ed. New York: Springer-Verlag; 2001.

О влиянии криптовалют на экономическую безопасность России (Цакаев А.Х.1, Хаджиев М.Р.21 Чеченский государственный университет; Российская академия народного хозяйства и государственной службы при Президенте Российской Федерации (РАНХиГС), Россия, Грозный2 Чеченский государственный университет, Россия, Грозный) / Экономическая безопасность / № 1, 2020

Цитировать:
Цакаев А.Х., Хаджиев М.Р. О влиянии криптовалют на экономическую безопасность России // Экономическая безопасность. – 2020. – Том 3. – № 1. – С. 53-62. – doi: 10.18334/ecsec.3.1.110121.

Аннотация:
В статье рассмотрены финансовые аспекты развития «цифровой экономики». Исследуются формы функционирования новых децентрализованных платежных систем и их роль в цифровой экономике. Особое внимание уделяется вопросам трансформации денежной и налоговой систем государства, возникшим на основе появления в сфере денежного обращения и инвестиций криптовалют. Выявляются суть и содержание цифровых денег, особенности их эмиссии и обращения, основанные на Blockchain технологиях. Показано, что цифровизация современного денежного обращения несет значительные риски и требует преобразований действующей налоговой системы государства, в формах ее администрирования и контроля. Авторы характеризуют развивающиеся риски в финансовой и инвестиционной сферах российской экономики на основе расширения возможностей применения криптовалют. Отмечается необходимость развития новых форм международного сотрудничества в современных условиях развития Blockchain технологий.

Ключевые слова: блокчейн, деньги, крипто-валюта, налогообложение, цифровая экономика, риски, экономическая безопасность

Последние
годы развития экономических отношений отмечены множеством новых инновационных
технологий в финансовой сфере. Оказались затронуты практически все
традиционные платежные системы, включая деньги и денежное обращение. И
сегодня уже совершенно очевидно, что возникновение иных форм денег –
криптовалют – формирует принципиальные изменения как в экономической, так
и в социальной реальности. Криптовалюты существенно меняют привычное
представление людей о том, какими бывают деньги. В классическом
представлении фиатные деньги всякий раз эмитируются неким определенным
государством в лице национального или государственного банка. Криптовалюты
переворачивают это представление о деньгах своей децентрализованностью,
отсутствием какой-либо привязки к институту государства. Их можно
охарактеризовать как надгосударственную структуру, не подконтрольную
государственным административным структурам, что тем самым непосредственно
затрагивает вопрос экономической безопасности государства.

И
здесь прослеживается прямая зависимость между криптовалютой и формированием
рисков в сфере экономической безопасности государства, где неподконтрольные
государственным структурам денежные средства способны стимулировать развитие
таких негативных социально-экономических явлений, как:

a)
сокращение
бюджета государства;

b)
использование
неподконтрольных денежных средств вне легальной экономики;

c)
увеличение
инфляции;

d)
спад
экономической активности легальных инвесторов;

e)
рост
коррупции;

f)
нарушение
трудового, гражданско-правового, экологического, уголовно-процессуального законодательства
и т.д.

Цифровое
развитие национальной экономики генерирует принципиально новые риски и угрозы
потери экономической безопасности страны. Это усугубляется тем, что в цифровой
экономике имеет место усиление противоречия между индивидуальными и общественными
приоритетами в экономической безопасности из‑за сохранения
неформальных институтов, и насколько они сохраняют свою экстрактивность
и инклюзивность для современной России, это особенно значимо. Можно
уже сегодня констатировать, что такие операции, как легализация криминально
добытых денежных средств с использованием криптовалюты, активно
применяются на практике.

Вопросы
развития цифровизации и цифровой экономики, как правило, рассматриваются
в двух плоскостях – в ракурсе дигитализации и последующей
цифровизации системы коммуникации между экономическими субъектами
и в ракурсе, собственно, цифровой экономики. Цифровизация
классических процессов влечет за собой скорее трансформацию каналов
трансляции и ретрансляции информации производственного, финансового
и иного вида, а цифровая экономика представляет собой экономическую
деятельность по созданию и реализации электронных товаров и услуг
в рамках электронного бизнеса и электронной коммерции – деятельность
по созданию добавочной стоимости посредством генерации цифровых
экономических благ. Важнейшим элементом трансформаций являются решения на базе
финансовых технологий, выступающие как драйверами роста, так и источниками
новых угроз и рисков снижения экономической безопасности. «В настоящее
время блокчейн-технологии в основном используются для обезличивания
при проведении криптовалютных операций и получения спекулятивного
дохода, что не является основной функцией финансового инструмента, что
не является благом для общества в целом» [1, с. 187] (Corbet, Lucey, Urquhart, Yarovaya, 2019).

Вследствие
возможностей появившихся схем с использованием криптовалют и последующего
бесконтрольного перевода их в фиатные деньги усиливается риск легализации
доходов, полученных преступным путем. Что приводит и к актуализации рисков
потери экономической безопасности в условиях криптовалютной реальности.

Криптовалюта
сегодня уже воспринимается не просто как новое средство платежа и объект
инвестиций, а обязательное условие входа в криптовалютную экономику,
средство обмена в этой новой цифровой экономике. А это требует,
с одной стороны, более детальной разработки методов и инструментов
экономической безопасности, а с другой – более четкого выстраивания приоритезации
целей и ценностей экономической безопасности страны, организации и предприятия,
а также физического лица. Именно экономическая безопасность государства
в условиях криптовалютной реальности обретает повышенное значение из‑за того,
что движение реальных активов сопровождается криптовалютными операциями,
которые могут сопровождаться ущемлением государственных экономических
интересов.

Криптовалютная
действительность является реальной угрозой потери экономической безопасности
и глобальным вызовом для любого государства – крупного, среднего
и малого. Так, согласно отчету Всемирного экономического форума о глобальных
рисках, киберпреступность и кража личных данных занимают третье и четвертое
место в рейтинге общемировых угроз [2]. «И
благодаря новым технологиям, и в частности блокчейн-технологии,
представляют криптовалютным транзакциям анонимность, что, в свою очередь,
делает их идеальным инструментом в сделках с наркотиками и оружием,
снижения налогооблагаемой базы, отмывания денег, что несет угрозу потери
экономической безопасности страны» [3, с. 23] (Mamaeva, 2016).

Также
можно отметить риски для финансовой системы, формируемые спекулятивными
операциями, связанными с криптовалютами, котировки которых более
волатильны, чем у официальных валют. Кроме того, наблюдаются и политические
противоречия из‑за того, что, с одной стороны, криптовалюта является
явным источником формирования богатства, а с другой – практически ни
одно государство не может использовать криптовалюту (распределить,
перераспределить, экспроприировать и т.д.), тем самым отсутствует
полноценная защита заинтересованных инвесторов от обмана со стороны
продавцов криптовалютных активов.

В
такой ситуации взаимодействие власти, бизнеса и населения (через
общественные организации) в вопросах цифровой безопасности приобретает
ключевую роль в укреплении основ их совместной деятельности. Все большее
значение приобретает контроль за влиянием криптовалютных операций на формирование
рисков потери экономической безопасности государства в сферах налоговой
политики и налогового регулирования, а также регулирования оборота
криптовалют.

К
особенностям криптовалютной экономики следует отнести:

—
во-первых,
развитие интернет-экономики – так, Facebook, Uber, Airbnb, представляющие
из себя инновационные цифровые платформы, не обладая какими-либо
существенными физическими активами, при этом превосходят по своей
капитализации многие промышленные гиганты, обладающие существенными физическими
активами;

—
во-вторых,
наличие «облачных» технологий, которые трансформируют вычисления в услугу,
что позволяет компаниям уйти от вложений в закупку вычислительных
мощностей и хранение данных;

—
в-третьих,
появление новых гибридных организационных форм взамен устаревших вертикальных
систем управления, которые более приспособлены к быстрым изменениям
на рынке и более эффективны;

—
в-четвертых,
повсеместное, глобальное, использование интернета в качестве основного
инструмента поиска информации;

—
в-пятых,
«самоорганизация становится основным подходом к управлению, что отражается
в появлении новых моделей экономических отношений, которые определяются
экономикой совместного пользования – Alibaba, eBay, Amazon и т.д.» [4, с. 135] (Tsakaev, Khadzhiev, 2019).

«Криптовалютные операции несут в себе определенные риски
потери экономической безопасности страны, прежде всего в сфере
налогообложения, и поэтому требуют законодательного регулирования» [5, с.
18] (Genkin, 2017). Вместе с тем установление запрета на законодательном
уровне на совершение криптовалютных операций также имеет негативные
последствия для экономической безопасности страны, так как уводит рынок
криптовалютных операций в теневую экономику, формируя тем самым
инструментарий обслуживания нелегальных бизнес-операций. «Есть угроза, что вся
нарождающаяся новая цифровая экономика (криптовалютная экономика) будет
процветать в стране, но вне зоны влияния государства, то есть полностью
отстранившейся от официальной денежной системы и государственных
решений» [6, с. 54] (Mamaeva, Lazareva, Rybakova, Kiryukhina, 2018). Отсутствие
контролирующего центра и фактическое нахождение криптовалют вне правового
поля не позволяют реализовать механизм обеспечения исполнения
обязательств, отмены или обжалования несанкционированной транзакции. К тому же,
«сложно признать денежным суррогатом криптовалюту, в связи с чем
нормы об ответственности за мошенничество либо в иной форме
хищения крайне трудно применимы, что, в свою очередь, делает невозможным
привлечение к уголовной и административной ответственности субъектов
экономики в настоящее время в России» [7, c. 429] (Maksurov, 2018).

Разрешение указанной ситуации особенно актуально для экономической
безопасности России и будет зависеть от того, какой подход на законодательном
уровне примут в отношении регулирования криптовалютного рынка.

На сегодняшний день Центральный банк России выбрал в качестве
основного пути для себя роль закрытой регулируемой эмиссии денег [1] (Corbet,
Lucey, Urquhart, Yarovaya, 2019), однако доля занятых в сфере эмиссии
криптовалют растет в геометрической прогрессии, и если в рамках
нормативно-правового поля Россия выберет ограничительные, запретные методы, то
занятые в этой сфере субъекты уйдут в тень. Вследствие этого
представляется уместным введение льготного налогообложения в сфере
майнинга, мотивировав тем самым майнеров, создав национальный реестр и дав
возможность проводить операции с криптовалютой на официальной основе.

Следует учитывать, что введение в России санкций в отношении
пользователей криптовалют приведет к оттоку капитала с российского
рынка на рынки других стран с более дружественной нормативно-правовой
базой. В ином случае, то есть в случае признания криптовалюты как
дополнительного платежного средства, потребует внесения изменений в действующее
российское законодательство (отмена ст. 27 в ФЗ «О Центральном банке РФ
(Банке России)», изменение в ч.1 ст. 140 Гражданского кодекса РФ, ч. 1 ст.
75 Конституции РФ и пр.).

Вместе с тем необходимо понимать, что принятие решения
по регулированию криптовалютных операций в отдельно взятой стране
не может обеспечить безусловное снятие рисков, так как в условиях криптовалютной
реальности экономическая безопасность государства зависит от уровня
синхронизаций усилий всех стран в регулировании стремительно развивающейся
криптовалютной экономики. Особое внимание заслуживают меры, принимаемые
межправительственным органом по финансовым мероприятиям (ФАТФ), членом
которого является Россия с 2003 года, в соответствии с которыми
регулирование использования децентрализованных денежных средств (криптовалют)
предложено следующим образом [8]:

1.
Регулирование
деятельности торговых площадок криптовалют.

—
Деятельность
субъектов, участвующих в операциях по конвертации криптовалют в фиатные
деньги, необходимо подвергнуть системе лицензирования.

—
Обязать
и делегировать права на сбор информации о клиентах торговым
площадкам по операциям с криптовалютами.

—
Обязать
и делегировать права на обеспечение надлежащего хранения информации
о клиенте и его операциях торговыми площадками, связанными с операциями
криптовалютами.

2.
Для
регулирования использования криптовалют необходимо создать международные
межведомственные рабочие группы для взаимодействия надзорных и регулирующих
органов.

«Международное
сообщество должно выработать единую стратегию, которая должна реализовываться
по следующим направлениям:

—
международное
определение юридического статуса криптовалют;

—
определение
ключевых элементов при проверке финансовых потоков;

—
построение
международной базы данных информации, доступной специальным подразделениям
по проверке финансовых потоков» [9. с. 68] (Genkin,
Mikheev, 2017).

3.
Осуществление консолидации на межгосударственном уровне по выработке
и реализации эффективной и сбалансированной системы контроля, создание
общей нормативно-правовой базы, обмен опытом, оказание взаимопомощи, создание
процедур выявления, ареста и конфискации доходов, полученных и используемых
для совершения преступлений, заключение договоров об экстрадиции лиц
за преступления, совершенные с использованием криптовалют, а также
другие меры, связанные с выявлением и снижением рисков и угроз
для экономической безопасности государства.

4.
Разработка концепции трансформации системы налогообложения, переход и основной
упор на налогообложение объектов, обладающих физическими качествами, в частности
в первую очередь на совокупность имущественных налогов, что уже было
отмечено в своих выступлениях рядом государственных деятелей, в частности
в 2019 году министром экономического развития России Орешкиным М.
и в 2020 году премьер-министром РФ М. Мишустиным [10, 11] (Ageeva, Kalyukov, 2019).

В связи с вышеуказанными проблемами при использовании
криптовалют есть вероятность недополучения налоговых доходов от операций,
где возможно использование в качестве расчетов криптовалюты, а именно,
это оплата товаров, услуг, работ, вследствие чего бюджет государства
недополучит большую часть доходов от налогов, взимаемых с выручки
доходов или налогов, связанных с потреблением. Однако, как отметил в своем
выступлении в конце февраля 2020 года премьер-министр РФ М. Мишустин:
«Там серьезные есть деньги. Инвентаризация подразумевает в том числе
и объекты незавершенного капитального строительства, и земельные
участки, выбывшие из оборота, и наведение порядка, связанного с регистрацией
прав собственности. Чтобы субъект права и объект недвижимости были у нас
четко соединены и доступны – как для налоговой службы, так
и для муниципалитетов и субъектов» [12].

Дальнейшее
развитие процесса легализации майнинга и применения криптовалют с большой
вероятностью позволит исключить использование данных денежных инструментов
для отмывания и легализации денежных средств, полученных преступным
путем, что в конечном счете положительно скажется на экономической
безопасности государства.

(PDF) Перспективы развития криптовалюты в России. Из биткойнов в Ethereum

https://dx.doi.org/10.15405/epsbs.2019.04.114

Автор для переписки: А.Г. Тимофеев

Отбор и экспертная оценка под ответственностью Оргкомитета конференции

eISSN: 2357-1330

Ethereum не ограничен максимальным общим количеством эфира. Время, необходимое для установки блока в

Ethereum, составляет 14 секунд, тогда как в Bitcoin — 10 минут.Более того, готовность Ethereum заменить основу доказательства работы

на доказательство доли владения — хорошее решение проблем, связанных со злонамеренным поведением, как отмечалось выше

. Что касается новой системы функционирования без решения сложных математических задач, валидаторы транзакций

должны указать свой эфир в качестве специального значения для подтверждения действительности блока

, другими словами, в этом случае, в отличие от Биткойн. У майнеров, валидаторов есть что-то на кону, что

устранит идею злонамеренного поведения.Есть и другие преимущества использования системы Proof-of-Stake

. Вместо вознаграждения за создание блоков валидаторы будут получать комиссию за транзакцию в размере

за проверку каждой транзакции или смарт-контракта. Это приведет к повышению эффективности использования энергии за счет сосредоточения на

трафика полосы пропускания, а не на скорости хэширования (количество вычислений в секунду). Кроме того, система Proof-of-Stake

стимулирует валидаторов к сотрудничеству, а не к конкуренции друг с другом, потому что в этом случае необходимо

для более быстрого достижения консенсуса для большего количества завершенных транзакций или смарт-контрактов, следовательно,

, для более высокой прибыли в результате.

Таким образом, сравнительный анализ Биткойна и Эфириума показал его множество различий,

, однако, с точки зрения авторов, из-за работы над разными целями, разных источников популярности

, эти криптовалюты имеют собственный путь развития как в глобальный и российский рынки.

После представления основных криптовалют необходимо оценить всю ситуацию на рынке криптовалют

в России.

В России криптовалюта имеет слишком низкую популярность, согласно статистическим исследованиям, только 4% из

населения имеют хорошие знания о биткойнах. Причем из всех электронных площадок с

русскоязычной версией сайта только 2 находятся в России — Go-Trade и Bitchanger. Правительство Российской Федерации

проводит политику запрета на использование криптовалюты на экономическом уровне, основным аргументом в пользу принятия федеральными законами

такой политики является высокий уровень риска из-за анонимности транзакций.

Либеральную часть спектра мнений представляет Сбербанк, глава которого Герман

Греф выступил против государственной политики запрета криптовалюты. Другой пример положительного заключения —

Райффайзен Банк, который совместно с Национальным расчетным депозитарием и оператором мобильной связи «МегаФон» совершил первую в России сделку

по размещению рублевых облигаций на сумму 500 млн рублей с использованием технологии блокчейн

(Вейнберг, Романов , & Полуэктова, 2011; Моисеев, Ахмадеев, 2017).

Тем не менее, на глобальном уровне анализа рынок Биткойн, Эфириум и весь рынок криптовалют

имеет потенциал более глубокого проникновения в большинство сфер нашей жизни. Используя расчеты и статистические данные

из исследовательской работы специалистов Университета Райерсона (Ярушев, Аверкин, 2018;

Эльдяева, Ярных, Лебединская, Кузин и Кованова, 2018; Романов, Московской, Онохова,

2014), Сделав упрощенные собственные расчеты, можно сделать вывод: мировое распространение в виде платежной системы

является основным фактором развития Биткойн как уже самой популярной криптовалюты в мире

(согласно Таблице 01).Однако Ethereum является лидером по разработке

криптотехнологий и созданию финансовых (а также не финансовых) технологий, потому что изначально Ethereum

и Биткойн имеют разные цели и потенциальные пути развития на мировом финансовом рынке

(согласно Таблице 02).

Почему так много россиян вовлечены в криптовалюту и ICO? — Quartz

Ни одна страна не может претендовать на то, чтобы быть в центре криптовалютного мира, хотя многие хотели бы.В конце концов, Биткойн был разработан как цифровая валюта без гражданства. Самые глубокие мыслители Ethereum — это бродячая группа программистов, занимающихся серфингом на Airbnb, разбросанных по всему миру.

Но даже если нет центрального узла для разработки криптографии, российские программисты имеют огромное присутствие в мире виртуальных активов. В частности, они активно участвуют в рынках первичных предложений монет (ICO), которые позволяют фирмам собирать деньги в обмен на цифровые токены. Некоторые оптимисты в отрасли считают, что ICO однажды могут бросить вызов венчурному капиталу как средству для стартапов сбора денег, но в то же время они больше похожи на краудфандинговые кампании на стероидах, с небольшим количеством правил и явным отсутствием надзора со стороны регулирующих органов.

Во всем мире русский акцент является обычным явлением на питч-конкурсах ICO, когда люди, стоящие за проектами, ищущими финансирование, пытаются привлечь инвесторов. Но их влияние не сразу видно в цифрах: США, Сингапур, Швейцария и Великобритания являются лидерами, когда речь идет о привлеченных средствах ICO. То же самое верно и при измерении мест, где зарегистрированы проекты (pdf).

Но если посмотреть на то, где базируется генеральный директор или основатель проектов по поиску ICO, Москва вышла на первое место в прошлом году, по данным венчурной компании Atomico:

Технические специалисты отмечают, что Россия богата программированием, математикой и т. Д. и талант к криптографии, отчасти наследие советской эпохи, когда наука и физика были в приоритете.СССР по-прежнему занимает второе место после Китая в победах на Международной математической олимпиаде, хотя последнюю команду он отправил в 1991 году.

После распада Советского Союза ученых было много, но вакансий в науке было мало. Согласно сообщению BBC, технологические стартапы были выходом для некоторых людей. До недавнего времени компьютеры не были широко доступны, и человек, способный управлять цифровыми системами и управлять ими, стал чем-то вроде героя. В то же время технологическим компаниям требуется небольшой капитал для начала работы, и в условиях продолжающихся санкций это остается более простым способом продавать товары или услуги за границу.

Интеллектуальный капитал

Крипто-инновации приходят из России, потому что она обладает одним из лучших интеллектуальных капиталов в мире, сказал Оливер Хьюз, председатель Тинькофф Банка, цифрового кредитора, базирующегося в Москве. По его словам, даже Сбербанк, крупнейший банк России, ведет себя как финтех-компания. Сообщается, что у Сбербанка более 11 000 разработчиков, что больше, чем у всех сотрудников Snap, Square и Twitter вместе взятых.

Огромное количество разработчиков программного обеспечения — часть истории распространения криптографии в России, но не все объясняет.По данным Atomico, в Германии, Великобритании и Франции профессиональных разработчиков больше, чем в России. В Нидерландах гораздо больше разработчиков на душу населения.

Финансирование, вероятно, является частью причины. В России есть технологи, но доступ к венчурному капиталу ограничен. Между тем ICO стали способом быстро собрать кучу денег. По данным консалтинговой и инвестиционной компании GP Bullhound, блокчейн-компании в прошлом году заработали более 4 миллиардов долларов с помощью ICO, что более чем в четыре раза больше, чем было привлечено с помощью венчурного капитала.

ICO — это удобный способ привлечь деньги без обращения в банки, — сказала Ольга Смирнова, операционный директор DigRate, которая предоставляет рейтинги для ICO. Она сказала, что в России проводятся сотни конференций по предложениям токенов; она вспомнила, как однажды пошла не на то мероприятие, потому что в один и тот же день в одном здании проводились две отдельные конференции ICO.

А также слабая экономика (платный доступ) и анемичный рост доходов, которые могут подталкивать некоторых россиян к криптовалюте, будь то работа над проектами или спекуляция токенами.

Сложные отношения

Егор Лавров, главный креативный директор Paragon Coin, проекта индустрии каннабиса, недавно посетил Москву и сказал, что все говорят об ICO и биткойнах. Он сказал, что даже его водитель Wheely (конкурент Uber) спросил его, стоит ли ему инвестировать в Ripple, особенно нестабильный криптоактив: «Они слышат истории о людях, которые становятся богатыми».

Paragon, тем временем, является объектом потенциального группового иска в США, в котором говорится, что компания могла продавать незарегистрированные ценные бумаги, когда привлекла 70 миллионов долларов от инвесторов в ходе ICO.Paragon заявил в своем заявлении, что «стремится соответствовать всем применимым законам и прилагает все усилия для этого на протяжении всего процесса ICO». Лавров, который родился в Москве, но большую часть своей жизни прожил в США, сказал, что у Paragon 15 сотрудников в Украине.

В прошлом году российский шпион, как сообщается, хвастался, что блокчейн будет «принадлежать» Российской Федерации.

У правительства России сложные отношения с криптовалютой. В прошлом году российский шпион, как сообщается, хвастался, что блокчейн будет «принадлежать» Российской Федерации.

Блокчейн — это реестр транзакций, связанных с биткойнами и другими криптовалютами. Вместо того, чтобы полагаться на какую-то центральную сущность или базу данных, каждый компьютер в сети цепочки блоков имеет свою собственную копию бухгалтерской книги и проверяет и обновляет транзакции, чтобы поддерживать ее точность. Транзакции могут совершать только пользователи, у которых есть криптографические ключи. Помимо криптовалют, у него есть перспективы во всем, от анонимных платежей до оптимизации финансовых операций бэк-офиса. Крупнейшие сторонники технологии блокчейн рассматривают ее как способ сделать традиционный банкинг устаревшим.

ICO — это ответвление, использующее аналогичную технологию — проекты могут выпускать криптографически защищенные токены в обмен на деньги для финансирования своих усилий. Но многие из этих предприятий являются мошенническими, и риск манипуляций при торговле токенами высок.

Есть опасения, что Кремль пытается повлиять на стандарты блокчейна и криптографии таким образом, чтобы позволить государству подорвать их — возможно, напоминая способ, которым США, как подозревают, установили свои собственные криптографические бэкдоры.Однако сообщения в СМИ со ссылкой на российских шпионов, поддерживающих блокчейн, являются странными, учитывая, что шпионы не должны хвастаться государственными планами.

Президент России Владимир Путин заявил, что стране необходимо ускорить свою цифровую экономическую стратегию, и в июне он кратко встретился с Виталиком Бутериным, канадско-российским создателем эфириума, который обеспечивает распределенные вычисления для многих ICO. Правительство Путина также рассматривало возможность разработки собственной криптовалюты (платного доступа), как сообщается, в надежде, что это поможет избежать ужесточения международных санкций.

Но через несколько месяцев после встречи Путина с Бутериным правительство приняло жесткие меры в отношении криптовалюты, по крайней мере, для частного сектора. Путин раскритиковал биткойн, заявив, что он используется преступниками, а центральный банк начал обсуждение блокирования веб-сайтов, торгующих цифровыми активами. Сергей Швецов, первый заместитель председателя Центрального банка России, сказал, что эти валюты имеют «признаки финансовой пирамиды». С тех пор официальные лица, возможно, несколько смягчили свой подход, хотя правила все еще не приняты.

Причина для беспокойства

У финансовых властей России есть веская причина для беспокойства. Сбережения миллионов граждан были уничтожены масштабной схемой Понци после распада СССР, когда большинство россиян понятия не имели, как должны выглядеть законные инвестиции. Как сообщает российская газета Известия со ссылкой на Российскую ассоциацию криптовалюты и блокчейна, половина из 300 миллионов долларов, собранных в результате ICO в России в 2017 году, пошла на финансовые пирамиды.

В то время как криптовалюта — это глобальная мания, Россия приходит к ней с легионами энтузиастов-экспертов в области технологий и, как и весь остальной мир, более чем пахнет мошенничеством и преступностью.Он смешан с более широкой общественностью, которая была финансово наивной и плохо защищенной регулирующими органами из-за экономических трудностей в прошлом. Хотя каждое правительство пытается найти способы защитить инвесторов, отсеять мошенников и по-прежнему поощрять инновации, эта проблема стоит особенно остро в России.

Россия выпустит собственную криптовалюту

Криптовалюту в русском стиле

На закрытом заседании в Москве Владимир Путин официально призвал к созданию государственной цифровой валюты на основе блокчейна, которая будет называться «CryptoRuble», согласно местным властям. Российская публикация AIF , первое упоминание CoinTelegraph .CryptoRuble может положить конец некоторым из самых сложных недель криптовалют в России, когда правительство заблокировало обмен криптовалюты, несмотря на неоднократное проявление интереса к цифровым деньгам.

«Я так уверенно заявляю, что мы запустим [криптовалюту] по одной простой причине: если мы этого не сделаем, то через 2 месяца это сделают наши соседи по Евразийскому экономическому сообществу», — сказал министр связи России Николай Никифоров. по AIF .

Тем не менее, несмотря на объявление, похоже, нет никаких признаков того, что правительство отменит запрет на криптовалюту.Напротив, Никифоров сказал, что создание CryptoRuble не приведет к легализации биткойнов и других криптовалют. Однако это подтверждает ранее выраженный интерес России к технологиям блокчейна, таким как конкурирующий с биткойном Ethereum.

А как насчет децентрализации?

CryptoRuble не будет типичной криптовалютой, так как она не будет открыта для майнеров. Вместо этого правительство будет единственным, кто сможет выпускать, контролировать и поддерживать валюту. CryptoRubles можно было обменять на рубли в любое время, при этом 13-процентный налог взимается с владельцев, которые не могут указать источник своих криптовалют.Аналогичный 13-процентный налог будет взиматься с транзакций, связанных с покупкой и продажей CryptoRubles.

«Скорее всего, это будет закрытая модель с определенным объемом регулируемых выбросов», — пояснил Никифоров. Министр добавил, что дальнейшие детали все еще находятся в разработке, добавив, что российская криптовалюта должна использовать российскую криптографию.

Хотя это гарантирует тот же тип безопасности, что и монеты на основе блокчейна, есть одно очевидное существенное отличие.Похоже, что CryptoRuble не работает по той же децентрализованной модели, которая делает блокчейн и крипто-монеты уникальными и популярными. Тем не менее, это первый шаг к внедрению российской криптовалюты, которая, по прогнозам экспертов, станет ключом к революции блокчейнов.

Раскрытие информации: несколько членов команды Futurism, включая редакторов этой статьи, являются личными инвесторами на ряде криптовалютных рынков. Их личные инвестиционные перспективы не влияют на редакционный контент.

Заботитесь о поддержке внедрения чистой энергии? Узнайте, сколько денег (и планеты!) Вы можете сэкономить, переключившись на солнечную энергию, на UnderstandSolar.com. Регистрируясь по этой ссылке, Futurism.com может получать небольшую комиссию.

Изучение криптовалют в России | Александрия

Криптовалюта всегда играла важную роль в российском финансовом пространстве, но что отличает ее от других?

В мире есть несколько национальностей, которые так же увлечены криптовалютами и технологией блокчейн, как и русские.Россия является домом для множества разработчиков и предпринимателей, которые стремятся исследовать криптовалюту и блокчейн, а также получать от этого прибыль. Имея это в виду, легко понять, почему российское криптосообщество играет ключевую роль в мировой экономике цифровых активов. В этой статье основное внимание уделяется истории и текущему состоянию внедрения криптовалюты в России.

Крипто-бум в России

В эпоху ICO 2016-18 годов Россия стала одним из центров криптоиндустрии.Недостаточно регулируемый статус первоначального предложения монет вдохновил новых инвесторов и побудил российские стартапы исследовать новые способы интеграции технологий криптографии и блокчейна в повседневную практику. Хотя многие из этих привлекательных инициатив сейчас находятся в подвешенном состоянии или с тех пор были разоблачены как мошенничество, некоторые из них продолжили делать себе имя. Виталик Бутерин, соучредитель Ethereum, является одной из заметных фигур, свидетельствующих об опыте россиян в сфере криптовалют и блокчейнов (хотя он канадско-русский, если вы хотите быть привередливым).Стоит отметить, что именно успех и расширенные функциональные возможности платформы Ethereum отчасти стимулировали криптовалютное помешательство и взрыв ICO того времени. По мере поступления средств в криптоиндустрию в России интерес к другим криптовалютным предприятиям резко возрос. Во-первых, майнинг криптовалют стал многообещающей практикой для новичков и новых инвесторов. У стартапов, которые смогли успешно провести переговоры и заключить сделку с государственными электростанциями за дешевую электроэнергию, было больше шансов вести прибыльный горнодобывающий бизнес.Одним из примеров является Bitriver, крупнейшая ферма для майнинга криптовалют в России, работающая на избыточной и дешевой электроэнергии, вырабатываемой близлежащей Братской ГЭС на реке Ангара. На пике этого расцвета криптовалюты в России регулирующие органы начали предпринимать решительные шаги по формированию основы для регулирования цифровых активов. Одним из громких моментов в 2017 году была встреча президента России Владимира Путина с Бутериным, сигнализирующая о том, что некоторые считают одобрением криптовалюты.Как и многие другие национальные правительства, российские законодатели и регулирующие органы изначально заняли дистанцированную, но скептическую позицию по отношению к криптовалюте, одновременно поддерживая лежащую в их основе технологию блокчейна. Однако все стало меняться, когда стало ясно, что децентрализованные криптовалюты быстро становятся все более популярным инвестиционным инструментом. Теперь действуют более строгие правила, регулирующие криптовалюту, и Банк России работает над выпуском цифрового рубля, поддерживаемого центральным банком.

Законна ли криптовалюта в России?

Можно подумать, что страна с динамичным криптосообществом создаст дружественную и благоприятную среду для инвесторов и участников криптоиндустрии.К сожалению, это не случай. Хотя цифровые активы остаются законными в России, нормативно-правовая база, регулирующая класс активов, несколько ограничивает. Законопроект, принятый в январе 2021 года, классифицирует децентрализованные цифровые активы как тип собственности. По сути, покупка товаров или оплата услуг с помощью криптовалют, таких как биткойны или эфир, являются незаконными. Законопроект также запрещает государственным должностным лицам России владеть цифровыми активами. Примечательно, что стартапы могут выпускать цифровые ценные бумаги на основе блокчейн, если они получили соответствующие лицензии от Банка России.Кроме того, поскольку цифровые активы классифицируются как собственность, они облагаются налогом. Обратите внимание, что нижняя палата федерального собрания России, также известная как Государственная Дума, предложила эксклюзивную налоговую систему за криптовалюту, и ее планируется принять в закон до конец 2021 года.

До этого шквала криптографических нормативных рамок были опасения, что в стране будут введены драконовские правила, касающиеся владения и торговли криптовалютами. Высказывались опасения, что стартапы и известные криптографические компании будут вынуждены переехать в офшоры в случае полного запрета.

Хотя существующие и предлагаемые структуры несколько проясняют законность и правила для цифровых активов, подход России к криптовалюте по-прежнему оставляет некоторые области неоднозначными. Есть определенные части более ранней версии счета цифровых активов, которые ограничивают деятельность по обмену криптовалютой офшорными торговыми платформами. Правительство не желает защищать жителей от рисков, связанных с хранением и торговлей монетами на иностранных биржах. Судя по всему, это отражает скептическую позицию регулирующих органов, особенно Банка России, который в прошлом открыто настаивал на более жестких ограничениях на криптовалюту.В дополнение к этому, служба финансового правоприменения и наблюдения, Росфинмониторинг, сообщила о своем намерении отслеживать обналичивание биткойнов. Таким образом, всякий раз, когда вы обмениваете биткойны на рубли, вы можете ожидать, что ваш банк отправит детали транзакции в Росфинмониторинг для дальнейшего анализа.

Кто принимает криптовалюту в России?

Результатом недавно подписанного российского законопроекта является то, что предприятиям запрещено принимать криптовалюту в качестве законного платежного средства. Поэтому не рекомендуется пытаться использовать криптовалюту для оплаты товаров и услуг на территории Российской Федерации.Само собой разумеется, что криптоэнтузиасты часто находят способы обойти такие ограничения. Однако, если вы намереваетесь совершать покупки или платежи с помощью криптографии на местном уровне, имейте в виду, что вы нарушаете существующие правила криптографии и в случае обнаружения могут быть подвергнуты суровым штрафам.

С другой стороны, для жителей России законно оплачивать продукты или услуги, предоставляемые иностранными торговцами или платформами, расположенными в странах с более дружественными правилами криптографии. Таким образом, вы можете совершать трансграничные платежи, не нарушая закона.Тем не менее, есть кампания, возглавляемая самим Путиным, чтобы ужесточить позицию правительства в отношении трансграничных транзакций. Имея это в виду, правительство, вероятно, активизирует свои усилия по надзору за трансграничными криптовалютными транзакциями в будущем.

Заключение

Из этого руководства для начинающих по криптоэкономике России становится ясно, что отношения между российскими регуляторами и криптовалютой оставляют желать лучшего. В то время как местное сообщество приняло технологию и ее возможности с большим эффектом, правительство по-прежнему разрывается между созданием благоприятной среды для финансовых и технологических инноваций и обеспечением полного контроля над денежно-кредитной архитектурой страны.Несмотря на эту двусмысленную позицию, на данный момент трудно представить, что активное криптосообщество России позволит правительству ослабить участие широких масс в этом секторе.

Эта статья содержит ссылки на сторонние веб-сайты или другой контент только в информационных целях («Сторонние сайты»). Сторонние сайты не находятся под контролем CoinMarketCap, и CoinMarketCap не несет ответственности за содержание любого Стороннего сайта, включая, помимо прочего, любую ссылку, содержащуюся на Стороннем сайте, или любые изменения или обновления Третьего сайта. Партия сайт.CoinMarketCap предоставляет вам эти ссылки только для удобства, и включение любой ссылки не означает одобрения, одобрения или рекомендации CoinMarketCap сайта или какой-либо связи с его операторами. Эта статья предназначена для использования и должна использоваться только в информационных целях. Важно провести собственное исследование и анализ, прежде чем принимать какие-либо существенные решения, связанные с описанными продуктами или услугами. Эта статья не предназначена и не должна толковаться как финансовая консультация.Взгляды и мнения, выраженные в этой статье, принадлежат автору [компании] и не обязательно отражают точку зрения CoinMarketCap.

Законы | Бесплатный полнотекстовый | Экономико-правовой анализ криптовалюты: научные взгляды из России и мусульманского мира

2.1. Теория

История возникновения и развития денег претерпела ряд серьезных изменений, которые когда-то были революционными. Сегодня уже не удивительно, что очень значительная часть всех платежей в мире (особенно в развитых странах) производится в безналичном порядке.Поэтому в последнее десятилетие бурное обсуждение нового явления, а именно криптовалюты, хорошо вписывается в исторические события. Тот факт, что количество различных криптовалют давно перевалило за тысячу, следует воспринимать как сигнал, способный в корне изменить представление и отношение к деньгам в будущем.

Современное понимание денежного феномена берет свое начало в конце 17 века, когда был создан Банк Англии, который фактически был первым центральным банком-эмитентом.Одна из его задач заключалась в финансировании долга страны; В рамках решения этого вопроса в него были внесены государственные взносы. Наряду с этим решались и другие важные задачи, в том числе введение банкнот. Точно так же до 19 века в разных странах происходил быстрый переход от частных денег к созданию единого учреждения, которое предоставляло валюту на основе серебряных или золотых стандартов до подведения итогов Бреттон-Вудской конференции 1944 года.

В XX веке начали активно распространяться безналичные расчеты, затем появились электронные деньги, и только тогда весь мир узнал о биткойнах.Всего несколько лет назад, когда ее стоимость была во много раз меньше, эксперты оценивали капитализацию этой криптовалюты в 44 млрд долларов США (Сажина, Костин, 2018). Биткойн появился на рубеже 2008–2009 годов, и один BTC стоил 0,001 доллара США, затем в 2011 году этот курс достиг паритетного начала 1 BTC = 1 доллар США, а позже этот курс достиг более 40 000 долларов США за 1 BTC2. Действительно, текущий курс bitcoin3 в несколько раз выше данных за 2018 год, и факт быстрого роста заслуживает особого внимания, учитывая увеличение типов от одной криптовалюты до огромного потока новых, а также тот факт, что вместе с их внедрением появился ряд инноваций в финансовом секторе (Шевченко, 2018) как определенное явление в экономике (Щербик, 2017).С другой стороны, ряд ученых негативно воспринимают эти тенденции, называя криптовалюту авантюрой (Куриленок, 2019) или пузырем, имеющим ценность только в процессе обмена (Ушакова, 2019), а Европейский центральный банк в целом заявил об угрозе. к ценовой стабильности 4. Невозможность массового использования и внедрения криптовалют может привести к превращению «частных денег» в денежный суррогат или в лопнувший мыльный пузырь. В этой связи заявление А. Карстенса, генерального директора Банка международных расчетов (BIS), кажется в некоторой степени справедливым: «Биткойн стал сочетанием мыльного пузыря, финансовой пирамиды и экологической катастрофы5. ».Сегодня сложно регулировать криптовалюту, то есть контролировать ее. Исключением из правил являются случаи, когда некоторые государства рассматривают криптовалюту как полноценное платежное средство. В Японии с 2017 года криптовалюта получила статус платежного средства6. Примером негативной реакции может служить опыт Боливии, Эквадора, Бангладеш, Кыргызстана и Непала, где полностью запрещено обращение криптовалюты7. Вместе с тем, идея частных денег, о которой в своих работах снова говорили известные экономисты прошлого начал упорствовать на экономической арене научной мысли.В интервью, данном еще в 1999 году, М. Фридман сказал: «Единственное, чего не хватает, но скоро появятся, — это надежных электронных денег. Можно будет переводить средства через Интернет от «A» к «B», несмотря на то, что «A» не будет знать «B», а «B» не будет знать «A». Я могу взять 20-долларовую купюру и передать ее вам, и нет данных, откуда она пришла. Вы можете получить деньги, даже не зная, кто я. Такие вещи появятся в Интернете. И они облегчат жизнь тем, кто ими пользуется8.«Современные сторонники распространения криптовалюты используют идеи этих ученых. Согласно Ф.А.Хайеку, в идеальных условиях необходима конкуренция с точки зрения эмиссии денег, и она нужна различным учреждениям, а не только центральным государственным банкам (Hayek 1996). Между тем современные ученые утверждают, что денационализация денег — это денежное наследие Хайека, и он отвергает идею о том, что биткойны — это валюты, которые могут быть приняты рынком в массовом порядке (David Sanz Bas 2020). Однако даже эти идеи спустя полвека изменились, потому что криптовалюта — это набор цифровых «монет», хранящихся в кошельках, которые вместе образуют работу круглосуточного банка.

Как известно, первой коммерчески успешной криптовалютой был биткойн. Поскольку его код открыт, многие, взяв его за основу, ввели другие валюты, а позже появились совершенно новые: «capricoin», «primecoin», «lightcoin», «peercoin» и др.

Суть добычи биткойнов заключается в решении проблемы методом грубой силы, когда рассматривается конечное число состояний системы, чтобы установить истинность утверждения. В процессе хеширования вводится информация любого размера, а на выходе получается код.Количество денежных единиц или так называемых «крипто-монет» в системе ограничено 21 миллионом виртуальных единиц. Процесс использования вычислительной мощности для создания набора операций называется майнингом. На сегодняшний день майнеры «добыли» около 60% от общего количества биткойнов, возможных для майнинга.

Есть несколько способов добычи криптовалюты:

—

Установка специальной программы на компьютер с достаточной мощностью видеокарты;

—

Установка спецтехники и создание так называемой фермы;

—

Мощные компьютерные станции для обеспечения бесперебойной работы системы;

—

Вход в пул — сервер, объединяющий определенное количество устройств в единое целое с последующим разделением криптовалюты пропорционально производительности в зависимости от мощности оборудования.

Упрощенно движение криптовалюты можно описать следующим алгоритмом:

• Одна сторона отправляет из своего кошелька зашифрованную хеш-кодом криптовалюту в виде блока транзакции.

• Этот блок отправляется остальным субъектам для установления его действительности, то есть проверки.

• Отправленный блок суммируется с остальным в случае проверки.

• Криптовалюта переводится во второй кошелек.

2.2. Обсуждение

Следует рассмотреть ключевые недостатки распространения криптовалюты, отмеченные различными авторами и специалистами в области экономики, а также представить ряд контраргументов для взвешенной оценки.

1.

Развитие теневой экономики, ведущее к уклонению от уплаты налогов, что в основном разрушает идею целостного государства.

Это довольно спорный аргумент, потому что ряд стран уже приняли соответствующие поправки в законодательство, которые обеспечивают решение предполагаемой проблемы.Собственно говоря, откладывание обсуждения этого вопроса на законодательном уровне приносит отрицательные результаты. Это означает, что это вопрос эффективной экономической политики, поскольку теневая экономика включает в себя множество явлений, и отказ от некоторых инструментов не влечет за собой улучшения ситуации; Напротив, это попытка избежать решения вопроса. Если какое-либо государство заявляет, что борьба с оборотом криптовалюты более выгодна с экономической точки зрения, чем его регулирование, то необходимо выдвинуть соответствующие аргументы, мотивацию и расчеты, чтобы общественность могла принять это решение за основу.Однако практика не на стороне запретов. Вспомним выступление мэра Майами, объявившего об упущенной прибыли, связанной с поздним решением инвестировать городские средства в криптовалюту9. В целом, по мнению некоторых ученых, криптовалюта может ускорить, удешевить и упростить расчеты за счет исключения из них традиционных финансовых институтов (Недорезков, 2017).

2.

Незащищенная криптовалюта.

Этот аргумент не препятствует исследованию, поскольку все ведущие валюты мира не обеспечены золотом, товарами, услугами и т. Д.на многие десятилетия. Однако, даже если его перевести в стадию экономического обсуждения, то достаточно вспомнить, что сегодня все криптовалюты можно разделить на незащищенные и защищенные, которые еще называют «криптоактивами». Например, создатели такой криптовалюты, как ZrCoin, связали цену 1 токена с 1 кг диоксида циркония (Сажина, Костин, 2018). Что касается этого вида криптовалюты, экономисты утверждают, что они являются реальными активами, поскольку они не являются финансовыми обязательствами какого-либо экономического агента (Хуан Рамон Ралло, 2019).

3.

Невозможность отслеживать участников финансовых операций (анонимность, отмывание преступных доходов, финансирование преступлений, мошенничество и т. Д.).

Анонимность участников способствует распространению преступных транзакций, и, следовательно, нет инструментов для борьбы с этим, таких как возможность замораживания счетов и другие ограничения для участников финансовых транзакций. Анонимность обеспечивается за счет отсутствия в кошельках логинов и личных данных контактирующих сторон.Транзакция возможна только при наличии идентификатора. Кошелек — это следствие криптографической функции. Все «актеры» согласны с тем, что анонимность — скорее положительная характеристика криптовалюты. Здесь снова возникает вопрос о нормативно-правовом регулировании, и это отрицание только усугубит ситуацию с преступными действиями физических лиц.

4.

Высокая волатильность обменного курса.

Криптовалюта привлекательна как инструмент финансовых спекуляций и характеризуется довольно резкими, непредсказуемыми «скачками / скачками» курса, обычно вызванными спекулятивным спросом.

Даже один пост в социальной сети кого-то влиятельного человека значительно увеличивает ценность криптовалюты. На момент написания статьи стоимость биткойна достигла более 50000 долларов США, и эксперты связывают это с сообщением генерального директора MicroStrategy о покупке еще 328 биткойнов на сумму 15 миллионов долларов США (общий инвестиционный портфель компании в криптовалюте составляет оценивается в 2,1 млрд долларов США), а также тем фактом, что клиенты японской фирмы «Rakuten» имеют возможность рассчитываться в криптовалюте в тысячах торговых точек, а «PayPal» планирует сделку по приобретению кастодиального сервиса Curv. предназначен для хранения криптовалют 10.Попытка представить криптовалюту зависимой от любого значения переменной наталкивается на важное обстоятельство в отношении государственных валют. Центральные банки и их деятельность также связаны со многими факторами, такими как финансовая политика, платежный баланс, инфляция, уровень международных платежей и спекулятивные операции. Важнее то, что решения можно принимать, а не социальное обеспечение, выполняя определенные задачи правящей власти. Кроме того, неэффективная политика часто может быть компенсирована выбросами, которые государства могут проводить, когда и как они хотят (Swan 2017).В этом контексте существует мнение, что одна из причин роста цен на некоторые криптовалюты кроется в недавнем недоверии к фиатным валютам, вызванном экспансионистской денежно-кредитной политикой центральных банков, ведущих стран мировой экономики (Echarte Fernández и др. 2021). Однако центральные банки многих стран проявляют растущий интерес к криптовалюте с точки зрения создания собственной криптовалюты, поддерживаемой централизованной государственной банковской системой. Однако, как указывают ряд исследователей, по мере изменения технологий и вкусов потребителей необходимы дополнительные исследования, чтобы определить, какие преимущества такие централизованные криптовалюты могут принести пользователям в каждой стране и окупятся ли эти усилия (Náñez Alonso et al.2021 г.). Ф. А. Хайек писал, что только серьезная конкуренция и отсутствие государственного контроля являются шагом к общественному доверию и укреплению финансового состояния страны (Hayek 1996). Несмотря на противоречивость его мысли, нельзя утверждать, что такая идея необоснованна, особенно с учетом большего равенства участников в системе блокчейн. Критика ситуации выглядит объективной, когда спрос и предложение криптовалют сильно различаются, что делает неясным период корректировки.Однако важно отметить, что даже существующие традиционные механизмы иногда дают сбой, особенно если речь идет о валюте любой страны. С другой стороны, некоторые финансисты отмечают, что такой подход носит исключительно экономический характер, поскольку криптовалюта имеет иммунитет от скачков цен на энергоносители (нефть, газ и т. Д.), Возникновения войн, геополитики и других классических факторов (Световцева и др.) др. 2018). Кроме того, в течение длительного времени принимались меры, чтобы сгладить этот недостаток путем создания специальных криптовалют (Chohan 2019).

5.

Отсутствие механизма перераспределения льгот для решения социальных задач.

Современная цель криптовалюты, по мнению критиков, — спекуляция, обогащение, а не решение серьезных социальных проблем.

Данный тезис полностью оправдывает себя в текущих условиях, но не стоит забывать, что многие криптовалюты ограничены в производстве, а значит, вероятность избыточной эмиссии сводится к нулю.Например, количество биткойнов не может превышать 21 миллион единиц, а 1 биткойн равен 100 миллионам «сатоши» 11. Соответственно, речь идет о перспективах криптовалюты; кроме того, спекулятивный характер лежит в основе большинства финансовых инструментов. Согласно этой логике необходимо запретить обращение фьючерсов, опционов и многих других финансовых инструментов. То же самое можно сказать и о существующей асимметрии информации как для инвесторов, так и для эмитентов (Сажина, Костин, 2018).

6.

Потеря данных в кошельке криптовалюты делает невозможным вывод финансовых активов из него каким-либо другим способом.

Любая транзакция с криптовалютой подразумевает «хэш», после чего набор транзакций выделяется в виде блока, который должен быть подтвержден. Криптовалюта защищена от многих проблем, присущих современной банковской системе, а сама сеть систематически тестируется самостоятельно. Мошенничество возможно только во время «ICO» (первичного размещения монет), а также при опасных хакерских атаках на платежный портал, ошибках в адресе, логине, пароле и других негативных действиях.Однако список угроз для криптовалюты намного меньше по сравнению с обычными деньгами, потому что криптовалюта своим уникальным кодом защищена от подделки, чего нельзя сказать об обычных банкнотах. При этом следует подчеркнуть, что даже если некоторые производители криптовалюты выйдут из онлайн-режима, активность не прекратится. С другой стороны, центральный государственный банк может при определенных обстоятельствах снимать средства с любого экономического субъекта.

7.

Нормативная неопределенность, включая незаконность в некоторых странах.

Некоторые страны против таких «денег». Это временная проблема, которая постепенно решается в разных странах. Тот факт, что многие правительства запретили криптовалюту на государственном уровне, не является основанием для отказа от нее в других странах, но необходим экономический анализ возникающих процессов. Однако игнорировать принцип законности и игнорировать интересы государства в данном случае нельзя.Однако вынужденная ограничительная политика законодательного регулирования криптовалют «сдерживает» спрос на нее участников системы.

Интересно, что тот факт, что данные попадают в систему блокчейн, говорит об их надежности; Другой вопрос — это природа этого капитала. Поэтому государство, выбирая способ запрета, серьезно замедляет распространение криптовалюты, так как с увеличением количества транзакций на основе системы блокчейн ее популярность также будет расти, а курс теоретически должен стабилизироваться.Более того, если взять за основу эволюционную теорию денег, то криптовалюте просто необходимо «развязать руки». Кроме того, возникающие криптобиржи, такие как Binance, Tokok, Bkex, Fatbtc, MXC и другие, являются формой регулирования, хотя и не государственным. Еще один важный аргумент — это обсуждение возможности создания собственной цифровой валюты, поддерживаемой центральным банком (CBDC). По мнению экспертов в этой области, по этому поводу есть противоположные аргументы, которые предсказывают, что Федеральный резерв Соединенных Штатов Америки, Банк Японии и Банк Англии на данный момент отложат создание собственных CBDC, но Китай, Уругвай, Литва и Багамы, скорее всего, запустят (Náñez Alonso et al.2020).

8.

Постоянно возрастающая сложность процесса добычи криптовалюты.

Следует учитывать, что крупные «криптофермы» развиваются в Китае, США, Чехии, Исландии, Швеции и других странах, и майнинг становится все менее доступным для индивидуальных (частных) субъектов, которые не иметь сложное высокотехнологичное оборудование в связи с его высокой стоимостью. Предполагается, что по мере увеличения сложности вычислительных операций и необходимости использования более мощных вычислительных систем в будущем майнинг станет доступным только для крупных игроков на рынке криптовалют (отдельных корпораций и государственных структур).

В ответ на эту критику стоит отметить, что присущая криптовалютам децентрализация, когда вся информация хранится на устройствах владельцев кошельков, сводит к минимуму транзакционные издержки финансового сектора, поскольку банки являются менее эффективными игроками из-за постоянного затраты на их посреднические услуги, которые несоизмеримы с затратами на работу с залоговой криптовалютой. В результате перевод одной криптовалюты с одного кошелька на другой является невысоким.Конечно, современная банковская система предлагает больше возможностей и преимуществ с их повсеместными банкоматами, обслуживанием счетов, брокерскими счетами и другими услугами, но размытые границы и высокая мобильность в некоторых случаях дают системе блокчейн явные преимущества перед классическим банковским сектором.

Будет ли Россия в этом году поднимать волну криптовалюты?

Биткойн-криптовалюта и концепция технологии блокчейн на размытых небоскребах Москвы.

Гетти

Помните, когда Россия и криптовалюта имели большое значение?

Казалось, что Россия и криптовалюта идут рука об руку.По крайней мере, так было на протяжении почти всего 2016 и 2017 годов. Посетите криптовалютное мероприятие Consensus, и вы наверняка встретите русских, рассказывающих о своих «проектах».

Первичное размещение монет (ICO) было фаворитом российских разработчиков и, конечно же, мошенников. Поскольку рынок ICO практически мертв, мир криптовалют в России уже не тот, что был раньше. Он потерял блеск и ажиотаж. Президент Центрального банка России Эльвира Набиуллина недавно отметила, насколько «повезло», что ее страна больше не «крипто-сумасшедшая».”

Это не означает, что россияне потеряли интерес к технологии блокчейн и ее аналогу, криптовалютному стартапу.

Владимир Путин редко говорит о криптовалюте. Он говорит, что в России не будет криптовалютного рубля, и ключевые политики из его партии «Единая Россия» считают, что необходимо усиление регулирования, чтобы избежать отмывания денег и мошенничества с инвестициями. У Путина есть собственный цифровой токен. По сути, это бесполезно. Фотограф: Андрей Рудаков / Bloomberg

© 2018 Bloomberg Finance LP

«Большинство инвесторов сомневаются в инвестировании в российские криптостартапы.Для международных инвесторов существует множество красных флажков, — говорит Джон Слюсарев, управляющий партнер SMC Capital в Нью-Йорке. SMC — это венчурная компания, инвестирующая в стартапы блокчейнов из Шанхая, США и Европы. Ни одна из них не базируется в России, хотя у европейских есть российские разработчики и основатели. «Я думаю, что российским проектам с российскими учредителями труднее всего найти деньги», — говорит он. «Были некоторые провалы в российских проектах Понци и схемах мошенничества, которые нанесли ущерб репутации России.”

В ноябре регулирующие органы штата Северная Дакота раскрыли мошенничество с российской криптовалютой и закрыли его.

В сентябре регулирующие органы Техаса предъявили обвинение российской компании Coin Miner в мошенничестве с ценными бумагами.

В мае новый российско-украинский блокчейн-стартап Decenturion был представлен на форуме Consensus в Нью-Йорке. Оформили паспорта. Сообщество Reddit и другие участники биткойн-форума вскоре заявили, что это схема Понци.По данным CoinGecko, сейчас монета торгуется по цене около 3 долларов, что на 98% меньше по сравнению с ее запуском прошлой весной.

Эльвира Набиуллина, глава центрального банка России, не является поклонницей биткойнов. Она говорит, что увлечение ее страной … [+] криптовалютой «угасло». Фотограф: Крис Рэтклифф / Bloomberg

К сожалению, русские, похоже, причастны к крипто-мошенничеству.

Несмотря на это, азиатские биржи любят российский рынок.

В России расширяются две крупнейшие биржи.Китайская Binance и сингапурская Huobi имеют офисы в Москве и Санкт-Петербурге. Их присутствие говорит о том, что Россия по-прежнему является соперником на криптовалютных рынках.

Россия медленно регулирует зарождающийся рынок цифровых активов.

В 2017 году говорили о том, что российские регуляторы ценных бумаг создают платформу блокчейн с разработчиками платформы Waves в Москве. Пока Waves все еще существует, Московская биржа перестала быть криптотрейдером. Волны кажутся в подвешенном состоянии.Раздел новостей на его веб-странице не обновлялся с 6 июня.

Одна из причин, по которой весь рынок блокчейнов / криптографии такой жесткий в России, заключается в том, что Центральный банк России не фанат. Набиуллина выступает против легализации торговли криптовалютой за рубли, что сдерживает рынок розничных инвестиций. Ожидается, что в этом году центральный банк разработает новые законы, чтобы сделать бизнес-правила более понятными для майнеров криптовалюты в России и установить основные правила сбора средств с помощью токенов криптовалюты.На последнем ожидается очень небольшое движение.

По словам криптотрейдеров в Москве, Московская фондовая биржа (MoEX) ведет переговоры с азиатскими и европейскими биржами о создании кастодиальных счетов для безопасного хранения цифровых активов.

«Как только это будет сделано, я думаю, что центральный банк может согласиться с тем, что MoEX является истинным каналом для криптовалюты в России», — говорит Дэн Вулф, управляющий директор фонда криптовалют в Специализированной исследовательской и инвестиционной группе (SPRING) в Москве. .«Существует напряженность между Путиным и другими лидерами, которые рассматривают криптовалюту как способ привлечения капитала для компаний», — говорит он.

Мошенничество, мошенничество и слабый рынок ведущих криптовалют, таких как Биткойн, сокрушили рынок ICO как … [+] инструмент финансирования для стартапов. Русские были крупными игроками в ICO и теперь тяготеют к другим способам сбора денег.

Гетти

ICO растет

В городе новое предложение токенов, которое обещает стать большим событием в этом году.Могут ли россияне быть такими же популярными в мире STO, как они были в мире ICO?

Поговорите с любым серьезным российским разработчиком блокчейнов и истинным приверженцем криптовалюты — и независимо от того, живут ли они в Санкт-Петербурге или в Пало-Альто, они скажут, что рынок первоначального предложения монет — это то, что привело россиян к игре с крипто-стартапами в массовом порядке. Сейчас россияне объединяют усилия с венчурными компаниями, чтобы обсудить последний «проект» криптовалютного мира — предложение токенов безопасности, или STO.

В самом простом, не относящемся к CalTechie способе описания STO, это венчурный капитал, встречающийся с фондовым рынком, с биткойном (или какой-либо другой монетой, которую еще предстоит создать).Это считается последним шагом к профессионализации индустрии криптовалют, индустрии, которая потерпела крах за последние 12 месяцев. В декабре прошлого года биткойн стоил около 20000 долларов. Он начинается в 2019 году с 3817 долларов.

«Я думаю, вы обнаружите, что около трети STO будут либо российскими учредителями, либо российскими разработчиками», — говорит Слюсарев с оговоркой. «Я сомневаюсь, что вы найдете какой-либо из них запускается в России». В прошлом году фонд Слюсарева вложил средства в одно СТО. Он сказал, что в этом году они могут инвестировать больше.

Нормативные вопросы сделают Россию закрытой для этого рынка.

«STO привлекателен, но в России существуют нормативные препятствия для этого», — говорит Грегори Клумов, соучредитель и генеральный директор STASIS.net, платформы токенизации, базирующейся на Мальте. «Без доступа к мировым рынкам Россия в любом случае не сможет развить надежный рынок токенов безопасности, и поэтому STO ничем не лучше существующих способов привлечения и распределения капитала в России».

Известные разработчики в космосе, Виталик Бутерин из Ethereum и Павел Дуров из Telegram Open Network, ответвления приложения для обмена сообщениями Telegram, являются яркими примерами умственных способностей российского блокчейна.У Бутерина есть эфирные монеты. Предполагается, что в следующем году Дуров запустит свою криптовалюту, которая будет использоваться на его недавно разработанной блокчейн-платформе.

Другие менее известные россияне стали миллионерами благодаря криптовалюте. Они путешествуют по миру, рекламируя проекты журналистам, специализирующимся на блокчейне, публикуют свои фотографии в своих аккаунтах в Instagram, где-то в тропиках, тратят деньги, чтобы найти себя, и, возможно, одного-двух инвесторов.

Издалека действительно похоже, что российский крипторынок в беде.Но это касается и многих других стран.

Мир ICO, в котором с удовольствием играли россияне, полностью рушится. Россияне знают, как преодолеть кризис, но вопрос в том, смогут ли они преодолеть крипто-кризис и прийти к какому-то прорыву в блокчейн-бизнесе?

Кто готов поспорить, что Россия это осуществит?

Цифровое табло отображает текущий курс обмена иностранных валют; евро и доллар … [+] достигли максимума середины ноября 2018 года в 76 и 67 российских рублей соответственно.(Фото Артема Геодакяна ТАСС через Getty Images)

Гетти

«Россия по-прежнему живет лучше, чем Турция. Или Аргентину », — говорит Владимир Попов, генеральный директор Synergis. Он наиболее известен как «Менаскоп» среди поклонников криптовалюты. Он считает, что Россия сможет пережить кризис, и время повысит интерес местных инвесторов. «Вспомните кризис 2012 года на Кипре … он привел к одному из первых бума биткойнов. Если вы думаете, что мы находимся на пороге очередного мирового кризиса, который может быть даже наподобие 2008 года, тогда я вижу все перспективы роста криптовалюты как инструмента хеджирования », — говорит он.

Эту мантру повторяют многие. Биткойн становится безопасным убежищем. Как золото. Пока что это оказалось неверным. Цены на золото растут. Цены на биткойны падают.

Управляющие

криптофондов, такие как Вулф из SPRING в Москве, считают, что реальный инвестиционный аргумент в пользу криптовалют «не в краткосрочном росте, а в фундаментальной переоценке класса активов в течение следующих пяти-семи лет», — говорит он. . «В основном это будут страны с волатильными валютами.Подумайте о Турции. Или Аргентина.

Диего Гутьеррес Зальдивар, генеральный директор RIF Labs в Аргентине, поставщика блокчейн-решений, считает, что Вулф прав. Страны на развивающихся и пограничных рынках будут склоняться к криптовалюте, если произойдет еще один серьезный экономический кризис.

«Я думаю, именно здесь вы увидите больший интерес к цифровым валютам», — говорит Залдивар. «Если он более стабилен, чем их собственная валюта, и доступ к нему проще, чем к доллару, то почему бы не использовать криптовалюту?»

Главный загадка Telegram, Павел Дуров.Криптосообщество все еще ждет, когда его сеть Telegram Open … [+] и его новая криптовалюта будут запущены в какой-то момент в этом году. Фото Мануэля Блондо / AOP.Press / Corbis

Гетти

Хотя российский рубль не так волатилен, как аргентинское песо, российская политика нестабильна из-за западных санкций и цен на нефть.

россиян снова будут заниматься криптовалютой в этом году. Если расчеты Binance верны, то поступят и розничные инвесторы в России.

Но российские ICO пришли и ушли. Этот рынок мертв. STO — это новое явление, но русские, которые хотят таким образом заработать деньги, открывают магазины в Сингапуре или здесь, в США.

Между тем профессиональный инвестор в России продолжает сокращать свои убытки.

«Сейчас у нас меньше позиций», — говорит Вулф. В их московском фонде сейчас 12 токенов. В октябре прошлого года, за два месяца до того, как биткойн достиг 20 000 долларов, они держали в портфеле 20 токенов.

«Невозможно было выбрать победителя за последние четыре месяца, если только вы не купили какую-то малоизвестную монету, которой, вероятно, манипулируют.Сейчас мы сосредоточены на долгосрочном воздействии », — говорит Вулф. Вулф предупреждает, что инвесторы «должны избегать этого класса активов, если им не хватает смелости».

Криптовалют, цифровых долларов и будущего денег

Введение

За несколько лет криптовалюты превратились из цифровых новинок в технологии стоимостью триллион долларов, способные подорвать мировую финансовую систему. Биткойн и сотни других криптовалют все чаще используются в качестве инвестиций и используются для покупки всего, от программного обеспечения до недвижимости и незаконных наркотиков.

Подробнее от наших экспертов

Лидерство США в области искусственного интеллекта все еще возможно

Новый вызов Америки: противостояние кризису продовольственной безопасности

Для сторонников криптовалюты — это демократизирующая сила, которая лишает центральные банки и Уолл-стрит возможности создавать деньги и контролировать их.Критики, однако, говорят, что новая технология совершенно не регулируется и расширяет возможности преступных групп, террористических организаций и государств-изгоев. Они утверждают, что майнинг криптовалют, потребляющий электроэнергию, также вреден для окружающей среды.

Подробнее на:

Технологии и инновации

Криптовалюты и технология блокчейн

Денежно-кредитная политика

Международные финансы

Банковское дело

Финансовые регуляторы сейчас изо всех сил пытаются отреагировать.Правила значительно различаются по всему миру: некоторые правительства принимают криптовалюты, а другие запрещают или ограничивают их использование. Центральные банки по всему миру, в том числе Федеральная резервная система США, рассматривают возможность внедрения собственных цифровых валют, чтобы противостоять криптовалютному буму.

Что такое криптовалюты?

Ежедневная сводка новостей

Сводка мировых новостей с анализом CFR доставляется на ваш почтовый ящик каждое утро.

Большинство рабочих дней.

Так называемые за использование принципов криптографии для чеканки виртуальных монет, криптовалюты обычно обмениваются в децентрализованных компьютерных сетях между людьми с виртуальными кошельками. Эти транзакции публично регистрируются в распределенных, защищенных от несанкционированного доступа реестрах, известных как блокчейны. Эта платформа с открытым исходным кодом предотвращает дублирование монет и устраняет необходимость в центральном органе, таком как банк, для проверки транзакций.Биткойн, созданный в 2009 году инженером-программистом под псевдонимом Сатоши Накамото, на сегодняшний день является самой известной криптовалютой, а ее общая стоимость иногда превышает 1 триллион долларов. Но многие другие, в том числе Ethereum, второй по популярности, за последние годы получили распространение и работают на тех же общих принципах.

Пользователи криптовалюты отправляют средства между адресами цифрового кошелька. Затем эти транзакции записываются в «блоки» и подтверждаются по сети. Блокчейны не записывают настоящие имена или физические адреса, а только переводы между цифровыми кошельками, и, таким образом, предоставляют пользователям определенную степень анонимности.Некоторые криптовалюты, такие как Monero, заявляют, что обеспечивают дополнительную конфиденциальность. Однако, если станет известна личность владельца кошелька, его транзакции можно будет отследить.

Подробнее от наших экспертов

Лидерство США в области искусственного интеллекта все еще возможно

Новый вызов Америки: противостояние кризису продовольственной безопасности

Биткойн-майнеры зарабатывают монеты, проверяя транзакции в сети, процесс, который требует от них решения математических задач с использованием компьютеров для угадывания и проверки триллионов возможных решений, известных как «доказательство работы».«Многие криптовалюты используют этот метод, но некоторые вместо этого используют механизм проверки, известный как« доказательство доли ». В случае Биткойна каждые десять минут в цепочку добавляется блок транзакции, после чего присуждается новый Биткойн. (Вознаграждение со временем неуклонно уменьшается.) Общее количество биткойнов ограничено двадцатью одним миллионом монет, но не все криптовалюты имеют такое ограничение.

Цены на биткойн и многие другие криптовалюты варьируются в зависимости от мирового спроса и предложения.Тем не менее, стоимость некоторых криптовалют является фиксированной, поскольку они поддерживаются другими активами, благодаря чему они получили название «стейблкоины». Например, стоимость популярных стейблкоинов Tether и USD Coin якобы привязана к 1 доллару за монету, хотя власти утверждают, что это не всегда так.

Подробнее на:

Технологии и инновации

Криптовалюты и технология блокчейн

Денежно-кредитная политика

Международные финансы

Банковское дело

Почему они популярны?

Когда-то считавшиеся второстепенным интересом технологических евангелистов, криптовалюты, особенно биткойны, в последние годы резко выросли в цене.В 2021 году цена биткойна впервые выросла до более чем 60 000 долларов. Разные валюты имеют разную привлекательность, но популярность криптовалют во многом обусловлена ​​их децентрализованным характером: их можно переводить относительно быстро и анонимно, даже через границу, без необходимости в банке, который мог бы заблокировать транзакцию или взимать комиссию. Диссиденты в авторитарных странах собирали средства в биткойнах, например, для обхода государственного контроля. Некоторые эксперты говорят, что цифровые активы — это в первую очередь инструменты для инвестирования.

Цена биткойнов и других криптовалют сильно колеблется, и некоторые эксперты говорят, что это ограничивает их полезность в качестве средства транзакций. (Большинство покупателей и продавцов не хотят принимать платежи, стоимость которых может резко меняться день ото дня.) Тем не менее, некоторые предприятия принимают биткойны. Многие инвесторы рассматривают Биткойн как спекулятивный актив, который нужно держать в течение долгого времени, а не использовать для платежей, и его часто сравнивают с золотом. Некоторые рассматривают Биткойн как средство защиты от инфляции, потому что предложение постоянно фиксировано, в отличие от фиатных валют, которые центральные банки могут расширять бесконечно.Однако некоторые эксперты ставят под сомнение этот аргумент. Стоимость других криптовалют объяснить сложнее; Например, Dogecoin был создан как шутка, но вырос в цене, отчасти благодаря поддержке некоторых известных инвесторов и предпринимателей.

В странах с исторически слабой валютой, включая несколько стран Латинской Америки и Африки, биткойн стал популярен среди граждан. В 2021 году Сальвадор произвел фурор, став первой страной, сделавшей биткойн законным платежным средством (жители могут платить налоги и погашать долги с его помощью), хотя этот шаг вызвал протесты.Некоторые политики в других частях региона выразили поддержку этой идее.

Между тем, по мнению экспертов, стейблкоины

могут составить конкуренцию фиатным валютам в качестве доминирующей формы платежей. Их стоимость относительно стабильна, и они могут быть отправлены мгновенно без комиссий за транзакции, связанных с кредитными картами или международными службами денежных переводов, такими как Western Union. Кроме того, поскольку стейблкоины могут использовать все, у кого есть смартфон, они предоставляют возможность привлечь миллионы людей, у которых нет традиционных банковских счетов, в финансовую систему.«Стейблкоины очень многообещающие как форма недорогой, высокоскоростной и всеобъемлющей платежной технологии», — говорит Брент Макинтош из CFR.

Что такое «DeFi»?

Криптовалюты и блокчейны породили новое созвездие «децентрализованного финансирования» или бизнеса и проектов DeFi. По сути, криптовалютная версия Уолл-стрит, DeFi стремится предложить людям доступ к финансовым услугам — займам, кредитованию и торговле — без необходимости в традиционных учреждениях, таких как банки и брокерские конторы, которые часто берут большие комиссии и другие сборы.Вместо этого «умные контракты» автоматически выполняют транзакции при выполнении определенных условий. Популярность DeFi растет, и инвесторы вкладывают в этот сектор десятки миллиардов долларов.

Большинство приложений DeFi построены на блокчейне Ethereum. Эксперты говорят, что благодаря своей полезности для отслеживания транзакций технология блокчейн имеет ряд потенциальных приложений, помимо криптовалюты, например, для облегчения сделок с недвижимостью и международной торговли [PDF].

Какие проблемы это создало?

Криптовалюты также породили новый набор проблем, с которыми правительствам приходится бороться.Анонимность и переносимость криптовалют делают их привлекательными для злоумышленников, таких как преступные группировки, террористические организации и государства-изгои. Также существует неопределенность в отношении нормативного режима развивающихся финансовых технологий. Кроме того, для майнинга криптовалют может потребоваться огромное количество электроэнергии, что вызывает опасения по поводу его воздействия на окружающую среду. Между тем рост DeFi и криптоплатежей поднял вопросы о защите потребителей, волатильности рынка и способности центральных банков проводить денежно-кредитную политику.

Незаконная деятельность. В последние годы киберпреступники все чаще проводят атаки с использованием программ-вымогателей, с помощью которых они проникают в компьютерные сети и выключают их, а затем требуют оплаты за их восстановление, часто в криптовалюте. Согласно последней ежегодной оценке Управления по борьбе с наркотиками США (DEA), наркокартели и лица, занимающиеся отмыванием денег, также «все чаще используют виртуальную валюту» в своей деятельности. Власти США и Европы закрыли ряд так называемых даркнет-рынков — веб-сайтов, на которых анонимные лица могут использовать криптовалюту для покупки и продажи незаконных товаров и услуг, в первую очередь наркотиков.

Терроризм и уклонение от санкций. Примат доллара США предоставил Соединенным Штатам непревзойденную власть по введению серьезных экономических санкций. Однако находящиеся под санкциями государства, включая Иран и Северную Корею, все чаще используют криптовалюту, чтобы избежать санкций США. Между тем, террористические группы, такие как самопровозглашенное Исламское государство, Аль-Каида и военное крыло палестинской организации Хамас, также торгуют криптовалютой.

Вред для окружающей среды. Майнинг биткойнов — чрезвычайно энергоемкий процесс: сеть теперь потребляет больше электроэнергии, чем многие страны. Это вызвало опасения по поводу вклада криптовалюты в изменение климата. Сторонники криптовалюты говорят, что эту проблему можно решить с помощью возобновляемых источников энергии; Президент Сальвадора пообещал использовать вулканическую энергию, например, для добычи биткойнов. Сообщается, что проблемы окружающей среды побудили Ethereum перейти к модели Proof-of-Stake, которая потребляет меньше энергии.

Нерегулируемое финансирование. Быстрый рост криптовалют и предприятий DeFi означает, что транзакции на миллиарды долларов в настоящее время происходят в относительно нерегулируемом секторе, что вызывает опасения по поводу мошенничества, уклонения от уплаты налогов и кибербезопасности, а также более широкой финансовой стабильности. Если криптовалюты станут доминирующей формой глобальных платежей, они могут ограничить способность центральных банков, особенно в небольших странах, определять денежно-кредитную политику посредством контроля денежной массы.

Что с этим делают правительства?

Многие правительства изначально придерживались подхода невмешательства к криптовалютам, но их быстрое восхождение и развитие в сочетании с ростом DeFi вынудили регулирующие органы начать разработку правил для развивающегося сектора, что может занять годы.Правила сильно различаются по всему миру: некоторые правительства принимают криптовалюты, а другие полностью их запрещают. По словам экспертов, задача регулирующих органов состоит в том, чтобы разработать правила, ограничивающие традиционные финансовые риски, не подавляя при этом инновации.

В Соединенных Штатах политики указали, что они переходят к регулированию криптовалют и развивающегося сектора DeFi. Однако криптовалюты не вписываются в существующую нормативную базу, что создает неопределенность, которую законодателям, вероятно, придется разрешить.Председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) Гэри Генслер назвал сектор криптовалюты «Диким Западом» и призвал Конгресс наделить SEC более широкими полномочиями. Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл и министр финансов Джанет Йеллен призвали к более строгому регулированию стейблкоинов.

Чтобы ограничить незаконную деятельность, власти нацелены на биржи, которые позволяют пользователям конвертировать криптовалюты в доллары США и другие национальные валюты. Под давлением регулирующих органов основные биржи, включая Coinbase, Binance и Gemini, придерживаются принципа «знай своего клиента» и других требований по борьбе с отмыванием денег.Тем временем правоохранительные органы и спецслужбы научились использовать возможности отслеживания большинства криптовалют с помощью блокчейнов для анализа и отслеживания преступной деятельности. Например, часть выкупа, уплаченного хакерам Colonial Pipeline, была позже возвращена ФБР. В сентябре 2021 года Министерство финансов объявило о жестких мерах против использования криптовалют в атаках программ-вымогателей, введя первые санкции в отношении криптобиржи.

Китай, на который приходится большая часть добычи биткойнов в мире, активно борется с криптовалютами.В сентябре 2021 года власти Китая объявили о полном запрете на все криптовалютные транзакции и майнинг, в результате чего цены на некоторые криптовалюты сразу же резко упали. Несколько других стран, в том числе Боливия, Нигерия и Россия, также предприняли шаги по ограничению использования криптовалюты, а другие рассматривают ограничения. Тем не менее, большинство правительств пока придерживаются относительно ограниченного подхода.

Что такое цифровая валюта центрального банка?

Стремясь утвердить суверенитет, многие центральные банки, включая США.Федеральная резервная система США рассматривает возможность внедрения собственной цифровой наличности, известной как цифровая валюта центрального банка (CBDC). Сторонникам CBDC обещает скорость и другие преимущества криптовалюты без связанных с этим рисков. Десятки стран, которые вместе представляют более 90 процентов мировой экономики, изучают CBDC. Китай быстро движется вперед: в конце 2019 года он ввел в действие цифровой юань, который сейчас используется для транзакций на миллиарды долларов. В Соединенных Штатах, как сообщается, есть разногласия среди должностных лиц ФРС по поводу необходимости цифрового доллара.

Эксперты говорят, что интерес к CBDC усилился в 2019 году, когда Facebook объявил, что создаст свою собственную цифровую валюту под названием Libra, потенциально предлагая новый вариант оплаты для более чем двух миллиардов пользователей. (С тех пор компания свернула проект и переименовала его в Diem.) Китай является еще одним мотивирующим фактором: цифровой юань может дать Пекину еще больший контроль над своей экономикой и гражданами и поставить под угрозу статус доллара США как предпочитаемой международной резервной валюты, говорят эксперты. .

Одним из способов внедрения CBDC было бы открытие счетов гражданами непосредственно в центральном банке [PDF]. Это дало бы правительствам новые мощные способы управления экономикой — например, платежи по стимулированию и другие льготы можно было бы перечислять людям напрямую, — а разрешение центрального банка сделало бы CBDC безопасным цифровым активом для хранения.