Капитализация процентов по кредиту \ Акты, образцы, формы, договоры \ Консультант Плюс

]]>

Подборка наиболее важных документов по запросу Капитализация процентов по кредиту (нормативно–правовые акты, формы, статьи, консультации экспертов и многое другое).

Судебная практика: Капитализация процентов по кредиту

Открыть документ в вашей системе КонсультантПлюс:
Подборка судебных решений за 2020 год: Статья 269 «Особенности учета процентов по долговым обязательствам в целях налогообложения» главы 25 «Налог на прибыль организаций» НК РФ
(Юридическая компания «TAXOLOGY»)Налоговый орган пришел к выводу о неправомерном учете налогоплательщиком в составе расходов процентов, выплаченных банку по кредитному договору, в связи с применением норм п. п. 2 — 4 ст. 269 НК РФ о «тонкой» капитализации, а также о необходимости исчислить налог на доходы иностранной организации, так как под видом кредита от независимого банка осуществлялось внутригрупповое финансирование. Суд признал решение налогового органа законным. В ходе проверки налоговый орган установил, что налогоплательщик получил кредит в независимом российском банке, поручителем по которому выступает иностранная компания, взаимозависимая с налогоплательщиком. И налогоплательщик, и компания-поручитель входят в одну группу компаний, через ряд других компаний ими косвенно владеет одна и та же материнская организация. Компания-поручитель осуществляет внутригрупповое финансирование компаний, при этом не имеет достаточных собственных средств, используется в качестве транзитера (казначея) группы, зарегистрирована в офшорной зоне с льготным налогообложением (Кипр). Налоговый орган пришел к выводу, что налогоплательщик мог получить финансирование напрямую, внутри группы компаний, не неся расходов на оплату поручительства иностранной компании, без привлечения банка. Налоговый орган установил, что банк выдал налогоплательщику кредит по более низкой ставке, чем в среднем по выдаваемым им в том же периоде кредитам, условием выдачи кредита было размещение иностранной компанией — поручителем денежных средств в размере выданного кредита на депозите банка, право иностранной компании на возврат депозита связывалось с возвратом налогоплательщиком кредита, учитывая выплаты по депозиту, доход банка от выдачи кредита составил около 1 процента. Налоговый орган пришел к выводу об отсутствии деловой цели в получении кредита на таких условиях, единственной целью финансовых взаимоотношений с привлечением банка-кредитора являлось создание формальных условий для неприменения положений п. п. 2 — 3 ст. 269 НК РФ. Суть совершенных хозяйственных операций состояла в инвестировании производственного процесса налогоплательщика без фактического прямого перечисления денежных средств от материнской компании и дальнейшем выводе денежных средств за пределы РФ под видом выплаты процентов по депозитам и вознаграждения за предоставление поручительства. Суд поддержал вывод налогового органа о том, что выплаченные банку проценты подлежат переквалификации в дивиденды и общество обязано было удержать при их выплате и перечислить в бюджет налог с доходов, выплаченных иностранной организации.

Статьи, комментарии, ответы на вопросы: Капитализация процентов по кредиту

Открыть документ в вашей системе КонсультантПлюс:
Статья: ФСБУ 5/2019 «Запасы»: анализ концептуальных изменений
(Городилов М. А.)
(«Международный бухгалтерский учет», 2020, N 8)4. В новом Стандарте более ярко, чем ранее, выражена «доходная» специфика актива как ресурса, контролируемого организацией в результате событий прошлых периодов, от которого организация ожидает получить экономические выгоды в будущем. В свою очередь, это экономически обосновывает включение в стоимость запасов не только фактически произведенных затрат в прошлом, но и оценочных обязательств, а также капитализацию процентов по кредитам и займам.

Открыть документ в вашей системе КонсультантПлюс:
«Заем, кредит, факторинг, вклад и счет: постатейный комментарий к статьям 807 — 860.15 Гражданского кодекса Российской Федерации»
(отв. ред. А.Г. Карапетов)
(«М-Логос», 2019)Но действительно ли оправдан жесткий запрет на капитализацию процентов по потребительским кредитам и займам, по которым заемщик привлекает финансирование не в связи со своей коммерческой деятельностью? Рассмотрим конкретный пример капитализации процентов, осуществляемой в интересах заемщика-потребителя. Заемщик по ипотечному кредиту обращается в банк с просьбой снизить размер платежей в два раза в течение года в связи с временным ухудшением финансового положения. Из-за снижения размера ежемесячный платеж заемщика может оказаться меньше суммы ежемесячно начисляемых процентов. В соответствии с дополнительным соглашением сторон непогашенная заемщиком часть процентов добавляется к основному долгу с начислением на нее договорных процентов в следующих процентных периодах. Таким образом, измененный договор будет включать новый график платежей заемщика, в соответствии с которым в течение первого года действия изменений размер ежемесячного платежа двукратно уменьшается, непогашенная часть процентов ежемесячно капитализируется, по истечении года размер регулярного платежа возвращается к исходному значению, а срок кредита увеличивается с учетом необходимости возврата капитализированной суммы процентов. Представляется, что в намерение законодателя не входил запрет на подобную реструктуризацию, в которой заинтересован прежде всего сам заемщик.

Нормативные акты: Капитализация процентов по кредиту

Капитализация выплат — Банкротство

Каким образом при ликвидации предприятия производится капитализация платежей, причитающихся потерпевшему в связи с увечьем?

По общему правилу выплата сумм в возмещение вреда производится работодателем, ответственным за вред, или его правопреемником (ст. 42 Правил возмещения работодателями вреда, причиненного работникам увечьем, профессиональным заболеванием либо иным повреждением здоровья, связанным с исполнением ими трудовых обязанностей, утвержденных Постановлением ВС РФ от 24.12.92 N 4214-1; далее — Правила).

Ликвидация представляет собой прекращение юридического лица без правопреемства (п. 1 ст. 61 ГК РФ). В связи с этим Правилами предусмотрена гарантия продолжения выплат и для тех случаев, когда правопреемника не имеется. Поскольку предполагается, что с момента ликвидации права и обязанности юридического лица к другим субъектам не переходят, ст. 32 Правил предусмотрена для таких юридических лиц обязанность капитализировать и внести в органы государственного страхования суммы, подлежащие выплате в возмещение вреда своему работнику. Аналогично решен указанный вопрос и в части второй ГК РФ (ст. 1093).

Для этого в соответствии с п. 1 ст. 64 ГК РФ, а также ст. 32 Правил ликвидационный баланс, составляемый при ликвидации предприятия, должен быть утвержден лишь после капитализации сумм, необходимых для выплаты возмещения вреда в будущем, и перечисления их органам государственного страхования. В состав ликвидационной комиссии включается представитель органа государственного страхования.

Иными словами, юридическое лицо, обязанное в силу ст. 64 ГК РФ при ликвидации удовлетворить требования кредиторов, должно в первую очередь установить размер требований граждан, перед которыми оно несет ответственность за причинение вреда жизни или здоровью. Определение размера долга как раз и осуществляется путем капитализации соответствующих повременных платежей. Капитализация представляет собой подсчет денежных средств на настоящий момент, которые должно было бы выплатить юридическое лицо пострадавшему в будущем до достижения им возраста семидесяти лет, но не менее чем за десять лет. Если возраст гражданина превышает семьдесят лет, период для капитализации соответствующих повременных платежей составляет десять лет. При этом используется размер соответствующих повременных платежей, установленный на дату составления ликвидационного баланса. Указанный порядок, по нашему мнению, правомерно применять ликвидирующимся юридическим лицам, так как нами по аналогии были использованы основные правила, содержащиеся также в п. 1 ст. 107 Федерального закона от 08.01.98 N 6-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)».

В силу статей 32 и 42 Правил (см. комментарий к этим статьям) дальнейшая выплата повременных платежей пострадавшему будет производиться органом, которому внесены или должны были быть внесены капитализированные суммы, подлежащие выплате в возмещение вреда, т. е. страховой организацией. Если даже капитализированных платежей недостаточно для продолжения возмещения, выплата должна производиться указанными организациями в порядке и по нормам, установленным Правилами. То есть после получения капитализированной суммы и заключения соответствующего договора органы государственного страхования выплачивают указанным лицам суммы в возмещение вреда в том же размере и в те же сроки, какие были обязательны для ликвидированных предприятий, учреждений и организаций.

Ряд сложностей вызывал на практике вопрос о плательщике возмещения вреда, если предприятие — причинитель вреда ликвидировано без правопреемника и капитализация платежей в возмещение вреда не произведена. На первый взгляд, ответ содержится в тексте ст. 32 Правил: в этом случае иск о возмещении вреда предъявляется органу государственного страхования.

Ранее в таких ситуациях плательщиком выступало государство в лице Госстраха как единственной в то время государственной страховой организации. В сегодняшних условиях деятельностью по государственному страхованию занят целый ряд организаций. Поэтому можно констатировать тот факт, что содержащееся в Правилах решение оказалось неисполнимым, поскольку правовое положение органов страхования претерпело существенные изменения. К сожалению, в законе нет ответа на вопрос, какой конкретно орган государственного страхования должен выступить в качестве плательщика, взяв на себя обязанности государства.

Актуальность вопроса о возмещении вреда при ликвидации предприятия — причинителя вреда без капитализации средств сделала необходимым для Верховного Суда РФ высказать свою позицию.

Судебная коллегия по гражданским делам Верховного Суда РФ в определении от 24.08.95 при рассмотрении конкретного дела указала на следующее.

Из смысла закона вытекает, что в тех случаях, когда выплата возмещения за счет средств предприятия стала невозможной, государство в лице органов государственного страхования принимает на себя обязанность обеспечить надежную выплату потерпевшим работникам за счет денежных средств, принадлежащих государству.

На основании постановления Правительства РФ от 10.02.92 N 76 «О создании Российской государственной страховой компании» на базе Правления государственного страхования РФ при бывшем Министерстве финансов РСФСР создана Российская государственная страховая компания (Росгосстрах) — акционерное общество.

С принятием Закона РФ от 27.11.92 N 4015-1 «О страховании» страхование производится за счет денежных фондов, формируемых из уплачиваемых страховых взносов. Причем страхование осуществляется исключительно по договорам о добровольном и обязательном страховании, осуществляемом на основании соответствующих законов (ст. 3). Каких-либо иных источников финансирования, помимо средств, поступивших на основании договоров, законом не предусмотрено.

Более того, в отличие от ранее действовавшего законодательства, предусматривающего создание и деятельность централизованных фондов, за счет которых осуществлялось финансирование страхования, Законом РФ «О страховании» создание таких фондов не предусмотрено. Государство в качестве гаранта платежеспособности страховщиков не выступает (ст. 27).

Таким образом, Закон РФ «О страховании», на основании которого действуют органы государственной страховой компании, не обеспечивает условий, при которых потерпевшие смогут получать денежные выплаты.

Согласно Положению о Фонде социального страхования Российской Федерации, утвержденному Постановлением Правительства РФ от 12.02.94 N 101, органами государственного социального страхования в РФ являются названный Фонд, его центральные и региональные отделения и филиалы отделений.

Фонд социального страхования РФ управляет денежными средствами, которые являются государственной собственностью и не входят в состав бюджетов соответствующих уровней, других фондов. Средства Фонда образуются за счет не только страховых взносов, но и ассигнований из республиканского бюджета. Фонд распоряжается государственными денежными средствами для нужд социального страхования.

В связи с этим, по мнению Верховного Суда РФ, именно за счет Фонда социального страхования должна быть гарантирована выплата возмещения в случаях, если соответствующие платежи, взысканные с работодателя, не были капитализированы в установленном законом порядке.

В связи с принятием судами решений о возложении на органы Фонда социального страхования РФ выплат по возмещению вреда, причиненного работникам увечьем, профессиональным заболеванием либо иным повреждением здоровья, связанным с исполнением ими трудовых обязанностей, в случаях ликвидации предприятия без капитализации платежей в возмещение вреда Фондом социального страхования РФ было составлено письмо от 30.11.95 N 05-454. В письме Фонд возражал против выполнения, по его мнению, не свойственной функции.

Вместе с тем в настоящее время до урегулирования соответствующего вопроса в законодательном порядке, по нашему мнению, для капитализации платежей ликвидирующемуся юридическому лицу следует заключать договор с организациями Росгосстраха, а в случае ликвидации предприятия без капитализации платежей заинтересованному лицу необходимо обращаться с иском к органам Фонда социального страхования РФ.

Капитализировать или списать: учитываем проценты по целевым кредитам и займам у застройщика

Генеральный директор аудиторской фирмы «Эксклюзив Консалтинг» Ольга ГАРАЩЕНКО и руководитель отдела консультационных услуг этой компании, входящей в состав ECCON GROUP, Наталья БРОВКИНА проанализировали важный аспект налогообложения девелоперской компании, использующей счета эскроу. С любезного разрешения ECCON GROUP портал ЕРЗ.РФ публикует статью на эту тему, размещенную на сайте компании.

Фото: www.vesfin.ru

Как практикующие консультанты в своей деятельности мы часто сталкиваемся с интересным феноменом российского законодательного регулирования учета. Вполне понятно, например, когда споры вызывает бухгалтерский или налоговый учет редких, специфических, нестандартных ситуаций или фактов — ведь все регламентировать невозможно. Но есть такие аспекты, которые составляют важную часть деятельности большинства компаний или даже отрасли в целом, и при этом порядок их учета четко не урегулирован в законодательстве, тем самым неизбежно вызывая острые дискуссии.

Одним их таких спорных вопросов можно назвать учет процентов по кредитам и займам на строительство у застройщиков.

Почему-то так сложилось, что такая типичная операция, как начисление процентов, не нашла своего однозначного решения для компаний, выступающих в качестве застройщиков, особенно если речь идет о долевом жилищном строительстве. А сейчас, в период перехода отрасли на счета эскроу и проектное финансирование, вопрос только актуализировался и расширился.

Мы попытались собрать воедино нормы и правила, касающиеся вопроса учета процентов по целевому кредитованию застройщика, и — нет, не дать однозначный ответ, — но обозначить пути решения этой проблемы в сегодняшних условиях.

В чем суть дискуссии

Итак, в центре нашего внимания — застройщик. Он строит многоквартирный дом или иной объект недвижимости в соответствии с требованиями 214-ФЗ.

Как известно, новые положения этого закона ввели для застройщика запрет на прямое использование для строительства средств участников долевого строительства (дольщиков). Теперь денежные средства по договору участия в долевом строительстве (ДДУ) поступают на специальные счета эскроу, открытые дольщиком в обслуживающем банке, и перечисляются непосредственно на счета застройщика только после ввода объекта строительства в эксплуатацию.

Соответственно, застройщик привлекает стороннее финансирование — целевой кредит у банка и (или) целевой заем от своего учредителя (материнской компании). Следует напомнить, что именно такие возможности привлечения денег на строительство предусмотрены действующей редакцией 214-ФЗ.

При этом, целевым считается кредит (заем), который может быть использован застройщиком только на цели строительства объекта недвижимости, а также кредит, выданный в целях рефинансирования такого кредита или займа (п. 4 ст. 2 214-ФЗ).

Как в таком случае должны учитываться застройщиком проценты по кредиту и займу? Можно ли капитализировать их в себестоимость строительства? На какую дату отражать сумму процентов в бухгалтерском и налоговом учете? Рассмотрим это.

Фото: www.siapress.ru

История вопроса

Некоторое время назад основной темой, которая обсуждалась в связи с проблематикой учета процентов по кредиту или займу у застройщика, была возможность включения таких процентов в целевое расходование средств дольщиков.

Как известно, до последнего времени при отражении финансового результата как в бухгалтерском, так и в налоговом учете большинством застройщиков применялся подход в виде расчета экономии по окончании срока строительства, который основывался на квалификации отношений по ДДУ как предоставления дольщиком и использования застройщиком средств целевого финансирования.

Концепция «целевого финансирования» предполагает, что полученные от дольщиков денежные средства застройщик использует на четко обозначенные цели строительства и ведет соответствующий раздельный учет таких средств. Применительно к ДДУ такие цели (направления расходования) обозначены в ст. 18 214-ФЗ.

Долгое время в данной норме не содержалось упоминания о процентах по кредитам и займам, полученным девелопером для финансирования строительства, что вызывало споры в отношении возможности расходования средств дольщиков на уплату процентов.

Чтобы снизить риски споров, в том числе с налоговыми органами, большинство застройщиков в ДДУ стали указывать на то, что они имеют право использовать полученные по договору средства в том числе на уплату процентов, расширяя тем самым цели расходования средств дольщиков. Это давало им возможность включать проценты в себестоимость объекта строительства. Но – проблема так и оставалась проблемой…

Далее в нормативное регулирование вошло понятие «услуг застройщика». Средства, составляющие цену ДДУ, стали фактически разделены на две составляющие – возмещение затрат на строительство объекта и оплата услуг застройщика, на которую режим целевого расходования не распространялся (п. 1 ст. 5 и п. 2 ст. 18 214-ФЗ). Проценты по долговым обязательствам стали включаться в себестоимость объекта как затраты на содержание застройщика.

Глобальные изменения законодательства о долевом строительстве последнего времени, предполагающие отказ от прямого привлечения средств дольщиков в пользу проектного финансирования, полностью поменяли систему – застройщик, заключающий ДДУ с условием об эскроу, деньги на строительство от граждан фактически не получает и нормы ст. 18 214-ФЗ не применяет. А это значит, что использование в учете концепции «целевого финансирования» становится для такого застройщика под большим вопросом. Ведь нельзя потратить целевым образом то, что ты еще не получил. И в действующей редакции Налогового кодекса РФ четко указано, что средства целевого финансирования – это средства, аккумулированные именно на счетах застройщика, а не дольщика (пп. 14 п. 1 ст. 251 НК РФ).

А вот для девелоперов, достраивающих дома по старым разрешениям на строительство, законом предусмотрены различные нормы «переходного периода», в которых проценты по целевым кредитам и займам могут быть учтены в качестве расходов, понесенных в рамках целевого финансирования (см. Рис. 1).

Источник: ECCON GROUP

Таким образом, после окончательного перехода отрасли к использованию счетов эскроу порядок учета процентов по кредитам и займам у застройщика вновь остается без однозначного нормативного регламентирования. 

Почему важно определиться с квалификацией отношений сторон по ДДУ

Как мы видим, для застройщиков долевого жилищного строительства любой способ учета, в том числе и процентов по долговым обязательствам, так или иначе упирается в квалификацию отношений между сторонами договора участия в долевом строительстве. 

Не будем подробно останавливаться на этом аспекте (он достоин отдельной дискуссии), отметим лишь, что в настоящее время существует три основных подхода к решению вопроса о применяемой модели учета у застройщика, перешедшего на применение счетов эскроу.

Первый — это привычное для застройщиков «целевое финансирование», где застройщик фактически выступает в качестве посредника, агента, который получает средства дольщика и тратит их на четко оговоренные договором или законом цели.

Дело в том, что до сих пор не поставлена окончательная нормативная «точка» в вопросе применения метода расчета выручки как экономии средств дольщиков. И многие бухгалтеры не могут решится на серьезные перемены, все еще надеясь на «реинкарнацию» привычного метода учета. И это несмотря на то, что уже из нескольких разъяснений контролирующих органов следует вывод, что при использовании счетов эскроу применять концепцию «целевого финансирования» при расчете налогов невозможно.

Кстати, нельзя сказать, что надежда на возврат к старому порядку учета окончательно разрушена: к конце прошлого года Минфин РФ внес на рассмотрение законопроект о расширении понятия целевого финансирования, зафиксированного в Налоговом кодексе РФ, и включении в него средств на счетах эскроу. К сожалению, до сих пор данная законодательная инициатива не дошла даже до внесения на рассмотрение парламента, да и вступит в силу она, как предполагается, не ранее января следующего года. И поэтому перспектива окончательной расстановки точек над «i» в этом вопросе вызывает большое сомнение.

Второй вариант организации учета застройщика, привлекающего деньги дольщиков на счета эскроу, опирается на позицию, что его финансовый результат определяется по модели оказания услуг. ДДУ в этом случае рассматривается как договор оказания дольщику услуг застройщика по организации строительства. Цена договора – это цена услуг застройщика. Соответственно, по нормам и бухгалтерского, и налогового законодательства такой доход, относящийся к длительному технологическому циклу, должен распределяться «равномерно» по каждому отчетному периоду. В бухгалтерском учете речь может идти о способе «по мере готовности», предусмотренном ПБУ 2/2008 «Учет договоров строительного подряда», утвержденными Приказом Минфина РФ от 24. 10.2008 №116н, а для целей налогообложения налогом на прибыль используются нормы п. 2 ст. 271 Налогового кодекса РФ, предусматривающие распределение выручки в соответствии с принципом равномерного признания доходов и расходов.

Кстати сказать, тенденция на переход к равномерному признанию дохода застройщика возникла немного ранее повсеместного перехода на эскроу – застройщики пытались таким образом избежать убытков в своей деятельности ввиду все усиливающегося внимания к их отчетности от контролирующих органов и банков. Однако следует отметить, что чаще всего такой способ в этот период применялся не ко всей сумме выручки по ДДУ, а только к ее части, выделенной в договоре в качестве услуг застройщика. И поэтому распространены были иные способы равномерного распределения дохода, например, пропорционально периоду действия договоров или равными суммами, а также более «экзотические» методы, подчас очень далекие от понятия экономической обоснованности.

И, наконец, третий вариант квалификации отношений по ДДУ возник только в связи с переходом застройщиков на эскроу, ранее он практически не обсуждался в профессиональных кругах. Мы называем такой подход «ДДУ как аналог договора купли-продажи». Сторонники данной позиции предлагают считать ДДУ договором купли-продажи будущей недвижимой вещи (несмотря на то, что Пленум ВАС РФ в Постановлении от 11.07.2011 №54 фактически опроверг такой вывод — но это уже другая история!) и рассматривают подписание передаточного акта с дольщиком как реализацию товара — объекта недвижимости, с соответствующим отражением доходов и расходов в момент такой реализации.

Схематично палитра мнений об изменении модели учета у застройщика, привлекающего денежные средства на счета эскроу, приведена на Рис. 2:

Источник: ECCON GROUP

К сожалению, единственного и окончательного мнения о порядке определения финансового результата по ДДУ в «эпоху эскроу» пока не сформировалось, поэтому решение о том, по какому пути идти в этом вопросе, оставим бухгалтеру и учетной политике компании-застройщика.

А мы пока зафиксируем первый важный тезис — порядок учета процентов по целевым кредитам и займам у застройщика зависит от применяемой застройщиком модели признания финансового результата, которая, в свою очередь, зависит от квалификации отношений между сторонами ДДУ (целевое финансирование, услуги застройщика, аналог договора купли-продажи недвижимости).

Поэтому стоит признать, что в настоящее время единый подход к порядку признания процентов по целевому кредиту (займу) застройщика отсутствует.

Бухгалтерский учет: немного теории

В бухгалтерском учете порядок учета процентов по кредитам и займам регламентирован ПБУ 15/2008 «Учет расходов по займам и кредитам», утвержденными Приказом Минфина РФ от 06.10.2008 №107н.

Положения данного документа предполагают, что процентные затраты отражаются в прочих расходах того периода, к которому они относятся, за исключением их части, подлежащей включению в стоимость инвестиционного актива (см. Рис. 3).

Источник: ECCON GROUP

Из определения инвестиционного актива, данного в п. 7 ПБУ 15/2008, можно выделить ряд ключевых критериев его признания (Рис. 4).

Источник: ECCON GROUP

И вот на этом этапе возникает несколько вопросов в отношении признания актива инвестиционным, имеющих значение для застройщика.

Во-первых, может ли быть признан инвестиционным актив, который строится компанией для третьего лица? Определение пункта 7 ПБУ 15/2008 не содержит на это запрета: объект должен быть принят к бухгалтерскому учету «…заемщиком и (или) заказчиком (инвестором, покупателем)…».

Другой вопрос, что согласно данному определению объект впоследствии может быть принят к учету именно в качестве внеоборотного актива. А если речь идет об учете инвестора, то как девелопер может узнать, как этот инвестор будет учитывать будущий объект недвижимости у себя в учете? А если этих инвесторов несколько? А если они все — физические лица вообще без учета?

В данном случае следует констатировать, что этот пункт фактически не может работать, поскольку законодательством по бухгалтерскому учету не предусмотрена возможность установления зависимости между способами ведения бухгалтерского учета одним экономическим субъектом от ведения учета другими экономическими субъектами, в частности, его контрагентами. Поэтому при определении объектов, являющихся инвестиционными активами, экономический субъект не должен основывать свои решения на том, каким образом эти объекты будут впоследствии учитываться его контрагентом – заказчиком (инвестором, покупателем), в частности, будут ли они приниматься им к учету в качестве внеоборотных активов или нет.

Такие выводы содержатся в Рекомендации Р-69/2016-КпР «Включение долговых затрат в стоимость производимой продукции», принятой 27.05.2016 Фондом «НРБУ «БМЦ».

Из этого тезиса следует и следующий вывод – о том, что инвестиционным активом может быть признан актив, который в учете заемщика будет отражаться в составе оборотных активов, например, готовой продукции или товаров.

Кроме того, положениями Международных стандартов финансовой отчетности (МСФО) предусмотрено, что к «квалифицируемым активам», которые являются аналогом инвестиционных активов российского бухучета, могут относиться в том числе запасы (§7 МСФО (IAS) 23 «Затраты по заимствованиям»). А согласно п. 7.1 ПБУ 1/2008 «Учетная политика организации», утвержденным Приказом Минфина РФ от 06.10.2008 №106н, положения МСФО могут в первую очередь учитываться организацией при формировании своей учетной политики в том случае, если по конкретному вопросу учета в российском стандарте не установлен способ его отражения.

Фото: www.barcelonaimmo.com

Что касается таких критериев признания инвестиционного актива как длительность времени подготовки к использованию объекта и существенность затрат на его подготовку (строительство), то данные аспекты подлежат урегулированию в учетной политике организаций. Очевидно, что для девелопера, основным видом деятельности которого является строительство объектов недвижимости на продажу, такое строительство вполне можно признать и длительным, и существенным по стоимости.

Кстати, можно обратить внимание на то, что в критериях признания объекта строительства инвестиционным активом отсутствует требование о целевом назначении кредита или займа. Здесь речь идет о заемных средствах, фактически потраченных на приобретение (создание) объекта.

Но самый большой вопрос возникает здесь применительно к концепции «целевого финансирования».

Как мы уже говорили, в этом случае застройщик выступает в качестве посредника, получающего денежные средства и тратящего их на заранее оговоренные цели. Поэтому в его учете в этой части вообще никакого актива быть не должно. Затраты на строительство – это не совсем актив застройщика, это потраченные средства инвесторов.

Но так исторически сложилось, что застройщик (несмотря на то, что он фактически является агентом дольщиков) все затраты на строительство отражает в своем учете, накапливая их на счете 08 «Вложения во внеоборотные активы» и (или) счете 20 «Основное производство». Это является оправданным и с той точки зрения, что участники долевого строительства заключают договоры не одномоментно: они могут их потом расторгать, уступать права по ним и т.д. В связи с чем компания, выступающая в качестве специализированного застройщика долевого жилищного строительства, является по сути инвестором-застройщиком всего дома. А часть помещений и вовсе могут после ввода дома в эксплуатацию перейти в собственность самого застройщика – для дальнейшей продажи или самостоятельного коммерческого использования.

Иными словами, в учете застройщика стоимость незавершенного объекта строительства представляет собой такой сложный «комбинированный» объект, частично являющийся активом, возможно, инвестиционным, а частично состоящий из потраченных затрат целевого финансирования, которые и активом застройщика вовсе не являются, – причем соотношение этих частей постоянно меняется.

Бухгалтерский учет процентов у застройщика

С учетом вышеприведенных норм рассмотрим, какие подходы можно применять застройщику при отражении в учете процентов по целевым кредитам и займам.

Понятно, что детальный порядок учета зависит от положений учетной политики компании. Для упрощения рассматриваем вариант включения процентов в себестоимость строящегося объекта (для накопления затрат обычно используются счета 08 «Вложения во внеоборотные активы» и (или) 20 «Основное производство») — то есть их капитализация, и вариант отражения процентов в составе расходов текущего периода (счет 91 «Прочие доходы и расходы»), то есть ежемесячно, пропорционально количеству дней пользования суммой кредита (займа).

Первая ситуация — целевое финансирование. Это самая сложная и неоднозначная ситуация, прежде всего потому, что она мало урегулирована на нормативном уровне. А для застройщиков, перешедших на применение счетов эскроу, скорее всего, такой подход и вовсе невозможен.

Фото: www.asninfo.ru

Однако, если учитывать эту логику, а также наши предыдущие рассуждения о статусе отражаемого в учете застройщика актива в виде затрат на строительство объекта, то следует отметить, что нормы ПБУ 15/2008 об инвестиционном активе в данном случае неприменимы.

Если стоимость объекта строительства формирует имущество, передаваемое в рамках целевого финансирования, то учет в себестоимости затрат зависит от того, соответствуют ли такие затраты целям (направлениям) расходования средств целевого финансирования. Мы возвращаемся к ст. 18 214-ФЗ и размышлениям о ее применении разными категориями застройщиков (Рис. 1).

И если для компании, еще не перешедшей на эскроу, можно допустить возможность включения процентов в себестоимость строительства (это будет зависеть от соответствия кредита или займа условиям и ограничениям, установленным 214-ФЗ, в зависимости от даты разрешения на строительство), то для застройщика с эскроу возможность определения этих целей — под большим вопросом. Ведь если для таких застройщиков ст. 18 214-ФЗ не применяется, то как могут быть определены возможные направления расходования средств? В договоре с дольщиком? В кредитном договоре? В учетной политике?

Следует отметить также, что направления расходования средств целевого финансирования (по сути — цели ДДУ) и цели кредита — это не одно и то же. Некоторые эксперты высказывают такое мнение: «Кредит же целевой — на строительство, значит он может включаться в целевое финансирование». Спешим опровергнуть данное утверждение: цели расходования предоставленных средств определяются источником этого финансирования; для ДДУ — это дольщик, договор с ним и закон, регламентирующий эти отношения, а для кредита – выдавший его банк. Получается, что для обоснованной капитализации процентов по банковскому кредиту в себестоимости строительства необходимо получить условное согласие дольщика на использование его средств на уплату этих сумм в адрес банка.

Итак, наш вывод из вышесказанного такой: для застройщиков, заключающих ДДУ с условием о размещении денег на счетах эскроу и применяющих концепцию «целевого финансирования», капитализацию процентов в стоимости строительства считаем очень спорной позицией. Впрочем, как и саму возможность использования данного подхода в рамках действующего законодательства.

При применении подхода к признанию финансового результата по модели договора купли-продажи предполагаем, что строящийся объект недвижимости – это товар, то есть для целей учета — готовая продукция. А точнее, это совокупность соединенных вместе единиц продукции для разных заказчиков.

Как мы рассмотрели выше, оборотный актив также может быть инвестиционным активом, при условии соответствия иным критериям пункта 7 ПБУ 15/2008. Исходя из этого мы можем сделать вывод о возможности включения в стоимость продукции, подготовка которой к предполагаемому использованию требует длительного времени, процентных затрат по кредиту или займу, привлеченному для производства такой продукции.

Соответственно, если в учетной политике застройщика, применяющего подход «ДДУ аналог ДКП» будут прописаны критерии признания актива инвестиционным (какой срок подготовки объекта считается длительным и какие подготовительные затраты – существенными) и строящийся объект будет соответствовать таким критериям, то проценты по целевым кредитам и займам могут быть капитализированы в его стоимости. Если объект строительства не будет соответствовать критериям признания инвестиционным активом, то долговые затраты подлежат признанию прочими расходами компании.

А вот что касается услуг застройщика, то совершенно очевидно, что они не могут быть квалифицированы в качестве инвестиционного актива, да и вообще в качестве актива. Поэтому застройщик, применяющий метод равномерного признания своих услуг, вне зависимости от того, перешел он на использование счетов эскроу или нет, не может включать сумму начисленных процентов в себестоимость строительства. Впрочем, в этом и нет большого практического смысла, поскольку при таком подходе затраты на строительство, относящиеся к реализованным по ДДУ помещениям, ежемесячно должны списываться на текущие расходы периода, покрываясь соответствующими суммами начисленного расчетного дохода.

Таким образом, порядок возможного учета процентов по целевым кредитам и займам застройщика в зависимости от применяемой модели учета можно представить в виде такой схемы (Рис. 5):

Источник: ECCON GROUP

Положения Налогового кодекса РФ об учете процентов

В налоговом учете требования об учете процентов по кредитам и займам существенно для целей налога на прибыль отличаются от бухгалтерского учета. Здесь нет понятия инвестиционного актива, да и правилами формирования первоначальной стоимости амортизируемых активов и запасов не предусмотрено включение в нее сумм процентных расходов.

В налоговом учете проценты по любому виду долговых обязательств налогоплательщика признаются внереализациоными расходами текущего периода на основании пп. 2 п. 1 ст. 265 НК РФ, с учетом особенностей, предусмотренных ст. 269 НК РФ.

Что касается застройщика, то так получается, что в налоговом учете имеют место две конкурирующие позиции по учету процентных затрат на строительство.

С одной стороны, многочисленными письмами Минфина РФ было подтверждено, что расходы, связанные с выплатой процентов по кредитам и займам, в соответствии с пп. 2 п. 1 ст. 265 НК РФ учитываются для целей налогообложения прибыли организаций как внереализационные расходы и включению в первоначальную стоимость объекта строительства (амортизируемого имущества) не подлежат. И этот факт не вызывает вопросов.

Фото: www. gtrk-vyatka.ru

С другой стороны, если речь идет не о стоимости амортизируемого имущества, а о стоимости имущества, передаваемого в рамках целевого финансирования дольщику, то следует учитывать нормы пп. 17 п. 270 НК РФ, согласно которым при определении налоговой базы по налогу на прибыль не учитываются расходы в виде стоимости имущества, переданного в рамках целевого финансирования в соответствии с пп. 14 п. 1 ст. 251 НК РФ. Это значит, что потраченные целевым образом деньги дольщика – это не расходы застройщика.

И вот здесь мы опять возвращаемся к вопросу, соответствует ли уплата процентов целям расходования средств дольщиков. Ведь только в этом случае проценты могут быть фактически капитализированы застройщиком в стоимости строящегося объекта, то есть в данном случае – учтены при расчете экономии по окончании строительства.

И в данной ситуации наши выводы будут аналогичны. Для застройщиков, которые продолжают работать без эскроу, направления расходования средств дольщиков предусмотрены соответствующими редакциями ст. 18 214-ФЗ. При соответствии которым проценты по целевому кредиту или целевому займу могут быть включены в уменьшение целевого финансирования, а для застройщиков с эскроу мы считаем капитализацию процентов очень рискованным решением.

Но, оговоримся, эти выводы актуальны по нормам действующего законодательства, до тех пор, когда (точнее, если) будут приняты изменения в Налоговый кодекс РФ, включающие средства на эскроу-счетах в целевое финансирование.

Вместе с тем, при принятии решения о порядке налогового учета процентов нельзя обойти вниманием и недавние изменения налогового законодательства, вступившие в силу с 1 января 2020 года (см. Рис. 6).

Источник: ECCON GROUP

Данными изменениями регламентируются особенности учета процентов по целевому кредиту, заключенному специализированным застройщиком с уполномоченным банком. Теперь нормами пп. 12 п. 7 ст. 272 НК РФ предусмотрено, что такие проценты подлежат признанию не в конце каждого месяца пользования кредитом (п. 8 ст. 272 НК РФ), а в момент их фактической уплаты. Аналогичная норма в отношении признания доходов банка, выдавшего такой кредит, содержится в пп. 14 п. 4 ст.  271 НК РФ.

Налоговый учет процентных затрат

Первое, на что стоит обратить внимание в данном случае, — что в налоговом учете проценты по целевым кредитам от банков и проценты по займам от учредителя должны учитываться по-разному.

Второй важный момент — изменение налогового законодательства с 1 января 2020 года.

Ну и не стоит забывать о разных подходах к расчету финансового результата (Рис. 2), которые влияют на методы учета для целей налогообложения у застройщика.

В результате выводы о возможных подходах к отражению процентов по целевому кредиту от банка в налоговом учете можно представить в виде такой схемы, как на Рис. 7:

Источник: ECCON GROUP

Соответственно, получается, что во всех случаях, кроме применения концепции «целевого финансирования» застройщиком без эскроу, суммы причитающихся к оплате процентов по целевому кредиту будут признаваться в налоговом учете внереализационными расходами.

Причем, до начала текущего года процентные расходы по целевому кредиту подлежали признанию в общем порядке, согласно п. 8 ст. 272 НК РФ — на конец каждого месяца отчетного (налогового) периода или на дату прекращения кредитного договора, а начиная с 1 января 2020 года они должны учитываться на дату уплаты процентов (пп. 12 п. 7 ст. 272 НК РФ).

Что касается процентов по целевым займам от материнской компании застройщика, то эти суммы и после 1 января 2020 года продолжают признаваться внереализационными расходами ежемесячно, вне зависимости от даты их уплаты. Но если застройщик пока не использует счета эскроу и в налоговом учете рассчитывает экономию по окончании строительства, то проценты по такому займу могут быть учтены в уменьшение средств целевого финансирования, при их соответствии требованиям 214-ФЗ.

И в качестве заключения…

Еще раз отметим, что, к сожалению, вопрос о порядке учета процентов по целевым кредитами и целевым займам, полученным застройщиком долевого жилищного строительства, относятся к разряду таких, которые в настоящее время не имеют однозначного решения. Множество условий и факторов оказывают влияние на процесс принятия решения об учете.

Мы очень надеемся, что рассуждения и выводы, изложенные в настоящей статье, помогут бухгалтерам компаний-застройщиков определиться с возможными подходами к учету процентных затрат, в зависимости от конкретной ситуации, и решить для себя — капитализировать или списать эти проценты на расходы.

Приглашаем обсудить эти вопросы на очном семинаре «Финансирование, бухгалтерский учёт и налогообложение деятельности застройщиков в 2020 году», который пройдет в Красной поляне (Сочи) 3—4 сентября нынешнего года.

Ольга ГАРАЩЕНКО (на фото слева), генеральный директор аудиторской фирмы «Эксклюзив Консалтинг» (ECCON GROUP)

Наталья БРОВКИНА (на фото справа), руководитель отдела консультационных услуг аудиторской фирмы «Эксклюзив Консалтинг» (ECCON GROUP)

Другие публикации по теме:

Эффект налогового капкана: чем для застройщика-«упрощенца» может обернуться переход на эскроу

Эксперты: при использовании застройщиком счетов эскроу льгота по НДС должна быть сохранена

Эксперты: счета эскроу фактически отменяют упрощенное налогообложение застройщиков

Минстрой: к вопросу о поэтапном допуске застройщиков к средствам на счетах эскроу вернемся. Но через год

С пяти до трех лет сокращен срок, в течение которого можно перепродавать жилье без уплаты НДФЛ

Застройщикам, возводящим социальную инфраструктуру, уменьшат налог на прибыль и НДС

Владимир Путин: Застройщикам, возводящим социальную и инженерную инфраструктуру в рамках КОТ, следует уменьшить налоги на прибыль

Сергей Лукин: Из тарифов на технологическое присоединение к инженерным сетям необходимо исключить налог на прибыль и НДС

В правительстве исключат завышение налогооблагаемой базы для недвижимости

Эксперт Ольга Гаращенко: Актуальная информация о ценах в строительстве есть у налоговой

Предпринимателей обложат экологическим налогом

Минэкономразвития: более трети всех выявленных видов неналоговых платежей приходится на строительную сферу

Как изменился порядок расчета налога на недвижимость

Бизнес просит приравнять к предпринимателям членов советов директоров и правлений и ослабить неналоговые платежи

Банкам, кредитующим застройщиков, Минстрой предлагает предоставить налоговые каникулы: разъяснения эксперта

Минфин России поможет застройщикам сэкономить при создании юрлиц под каждый проект

Изменения закона о долевом строительстве лишают застройщиков налоговых льгот, что скажется на цене квартир

Теперь взносы в компенсационный фонд долевого строительства не будут облагаться налогами

Пути повышения капитализации организаций-хранителей (Российская Федерация)

С. А. Корзунов, главный специалист, В.И. Карпов, д.т.н., заведующий лабораторией. ФГБУ НИИПХ Росрезерва

Пути повышения капитализации организаций-хранителей

Введение

Под капитализацией подразумевается процесс преобразований средств в добавочный капитал и факторы производства. В результате достигается увеличение размера собственных средств организации, которые уже сами по себе являются источником дохода. Увеличивается стоимость организации, что позволяет ей, например, получать заемные средства легче и в большем объеме, положительно сказывается на имидже организации и доверии к ней со стороны участников рынка. Рост стоимости и количества собственных средств дает возможности для расширения своей деятельности, получения более выгодных для себя условий ведения бизнеса и заключения договоров и как следствие успешной конкурентной борьбы. Кроме того организации с высокой капитализацией отличаются значительно большей экономической независимостью и стабильностью.

С целью достижения стабильности, то есть снижения негативных последствий от воздействия неблагоприятных экономических факторов организации вынуждены создавать некоторый буфер, запас, как финансовых средств, так и материальных ценностей. Этот запас позволяет минимизировать риски, связанные с изменениями в экономике и чрезвычайными ситуациями, дает дополнительное время для принятия решений и возможность просто переждать кризисные явления. Естественно, что подобная деятельность требует затрат, но запасы товаров необходимы для нормального бесперебойного функционирования любого предприятия.

Традиционно считается, что средства, вложенные в запасы товаров и материалов – это замороженные средства. Денежные средства выведенные из оборота являются источником упущенной выгоды, а кроме того предприятие вынуждено нести издержки на хранение материальных ценностей, товарные запасы занимают полезную площадь и со временем теряют качество и соответственно цену. Все это является основанием для ведения политики снижения товарных запасов. Вершиной этой идеи является логистическая концепция «Точно в срок» (ТВС, JustInTime, JIT). Основная идея концепции JITзаключается в следующем: При четком планировании можно так организовать движение материальных потоков, что все материалы, компоненты и полуфабрикаты будут поступать в необходимом количестве, в нужное место и точно к назначенному сроку для производства, сборки или реализации готовой продукции. При этом страховые запасы, замораживающие денежные средства фирмы, не нужны и соответственно стремятся к нулю [1]. 

Основа деятельности организаций-хранителей

Не все предприятия могут организовать работу по системе JIT, специфика деятельности некоторых организаций обязывает их хранить материальные ценности, причем создавая значительные объемы хранимых ценностей на собственных складах или пользоваться складами, принадлежащими другим компаниям. В подобных случаях заключается договор хранения, по которому одна сторона (хранитель) обязуется хранить вещь, переданную ей другой стороной (поклажедателем), и возвратить эту вещь в сохранности (п. 1 ст. 886 ГКРФ). Гражданский кодекс РФ [2] подробно описывает правила, регламентирующие отношения в сфере договоров хранения имущества.

Стоит отметить, что современные банки выросли именно из учреждений проводящих операций по товарам, находящимся на ответственном хранении.

Уже во времена Хаммурапи шумерские храмы занимались банковской деятельностью. Есть свидетельства о банковской деятельности храмов в Древнем Египте и Индии [3].

В качестве кредитов и депозитов использовалось зерно, к которому впоследствии добавились драгоценные металлы и деньги. Наличие зернохранилищ позволяло храмам привлекать депозиты. Земледелец, вносивший вклад зерна в зернохранилище вавилонского храма, получал глиняную табличку — расписку с указанием размера и даты вклада. С помощью этой таблички он мог покупать товары. Расписки теряли стоимость со временем — так оплачивалось хранение зерна. По существу, это были депозиты с отрицательной ставкой процента.

По современному договору банковского вклада (депозита) одна сторона (банк), принявшая поступившую от другой стороны (вкладчика) или поступившую для нее денежную сумму (вклад), обязуется возвратить сумму вклада и выплатить проценты на нее на условиях и в порядке, предусмотренных договором (СТ834 ГКРФ). Вклады могут быть:

— довостребования— депозит без указания срока хранения, который возвращается по первому требованию вкладчика;

— срочныевклады — депозит под проценты, внесённый на определённый срок и изымаемый полностью по истечении обусловленного срока.

Вполне естественно, что древние банки-храмы выдавали кредиты, в той форме, в которой принимали вклады — натуральной, то есть в зерне или в форме расписки на зерно, хранящееся в банке-храме. Аграрные кредиты решали важнейшую проблему риск-менеджмента в масштабах государства — в случае неурожая храмы оказывались «кредиторами последней руки», позволяющими выжить жертвам неурожая. Доподлинно неизвестно могли ли древние банки-храмы совершать операции с частичным покрытием, но современная практика показывает что в ряде случаев такие операции вполне оправданы и используются во многих видах бизнеса [4].

Пути привлечения инвестиций

В случае, если хранитель занимается хранением обезличенного имущества схожесть его деятельности с банковским вкладом очевидна. Основное отличие заключается в том, что по депозиту гарантируется доход в заранее оговоренном размере, а в случае ответственного хранения вкладчик сам несет расходы по хранению. Но, если хранимый товар к концу срока хранения подорожает, поклажедатель может вернуть свои деньги и даже получить определенный доход. Таким образом, денежные средства “замороженные” в товарных запасах могут стать как источником затрат, так и источником дохода, то есть могут быть основой для инвестиционной деятельности. В современной России существует реальный интерес к инвестиционной деятельности, есть потенциальный потребитель для этой услуги. Проблема инвестиционного рынка России заключается в отсутствии инвестиционных инструментов, сочетающих достаточную доходность, высокую ликвидность, низкие риски и доступность для мелких вкладчиков.

Указанная проблема не является исключительно российской, дефицит удобных инвестиционных инструментов для мелких вкладчиков наблюдается во всем мире. Не так давно, а именно в 1993 г. , подобная форма биржевого инструмента, пригодного для использования мелкими инвесторами, появилась. Это был первый ETF, который назывался SPDRsи отслеживал S&P500. Популярность ETF(англ. ExchangeTradedFund) или “Торгуемый на бирже фонд” за рубежом стремительно растет [5-9].

ETF– это индексный фонд, паи которого обращаются на бирже. Структура ETFповторяет структуру выбранного базового индекса. С акциями ETFможно производить все те же самые операции, которые доступны для обыкновенных акций в биржевой торговле. Операции по акциям ETFмогут совершаться в течение всего торгового дня и их цена меняется в зависимости от активности торговцев. Фактически ETFявляется новым видом ценных бумаг, выполняющим роль сертификата на портфель акций.

Базисным недостатком данного инструмента является его зависимость от рынка ценных бумаг, а зачастую и наполнение производными ценными бумагами. Многочисленные финансовые кризисы снизили уровень доверия к фондовым рынкам. Реальный сектор экономики зачастую не демонстрирует рекордную доходность, но зато более стабилен, а потому пользуется большим доверием. Именно поэтому особенно стоит отметить одну из разновидностей ETF– ETNs(exchangetradednotes). ETNдаже более надежны, чем ETF, так как последние могут быть наполнены производными ценными бумагами.

ETN– структурированный инвестиционный инструмент, который по сути является фондом, наполненным долговыми расписками, выпущенными организацией непосредственно владеющей активом, то есть, отвечающей по своим распискам своим имуществом. Традиционно наполнение рассматриваемых фондов драгоценными металлами. Но уже сейчас активно работают фонды, наполненные продукцией сельского хозяйства, нефтью и нефтепродуктами, промышленным сырьем и готовой продукцией [10].

Рис. 1 показывает рост цен на основные товары и услуги за период с 1998 по 2010 гг. (по данным Росстата [11]). Из этого графика видно, что в среднем за указанный срок материальные активы подорожали примерно в 10 раз. Среднегодовой рост цен составил 24%. Это означает, что разница между ценой покупки и ценой продажи товара, хранившегося на складе 1 год (при условии сохранения качества) составит около 24%. Стоит отметить что инвестиционных инструментов с такой доходностью не так уж и много. Что говорит о целесообразности организации ETN- фондов, с материальным наполнением в России.

Организации-хранители или организации закупающие и хранящие значительные объемы материальных ценностей на собственных складах могут часть своих активов переводить в управление специально организованных ETNфондов. В этом случае выпускается тираж ценных бумаг (акций, паев, расписок) на хранящуюся у него обезличенную продукцию. Например на определенное количество товара одного наименования (1 акция — 1 тонна) или на набор разноименных товаров (1 акция — 350 кг товара №1, 400 кг товара №2, 250 кг товара №3).

Стоимость выпущенной ценной бумаги определяется эмитентом на основании рыночной стоимости обеспечивающих ее активов, а статус ценной бумаги обеспечивает ей свободную торговлю на бирже. Таким образом, ценная бумага дает право требования на получение денежного эквивалента материальных ценностей указанных в ценной бумаге. Эмитент решает, выпускать ли ему ценные бумаги с ограничением срока действия, в этом случае ценные бумаги выкупаются у вкладчиков в конце срока, или бессрочные. Срочные акции менее рискованны для эмитента, но и менее привлекательны для потенциальных держателей. Компромиссным может быть следующий вариант: срочная ценная бумага, но с автоматическим перевыпуском в конце срока.

Теоретически объем выпускаемых ценных бумаг может превышать стоимость реальных активов, единовременно присутствующих на складах организации-хранителя. Но данная операция опасна. В случае же если акции выпущены только на часть активов, причем на часть, превышающую выбранный организацией неснижаемый остаток, риск стремится к нулю, так как реализация данного товара не несет негативных последствий для организации в целом.

Деятельность по созданию и обслуживанию фонда сама по себе затратная, поэтому обычно фонд вынужден явно или не явно брать плату за свои услуги (например плата за ведение реестра, или первичная продажа акций по завышенной  цене). Это позволяет не только перекрыть затраты по обслуживанию фонда, но и снизить или даже покрыть издержки на хранение товаров за счет их частичного или полного погашения из доходов, получаемых в качестве платы за обслуживание акций фонда.

Держатель ценной бумаги имеет возможность получать спекулятивную прибыль за счет колебаний цен на рынке и прибыль от удорожания ценной бумаги, то есть высокодоходный инвестиционный инструмент с высокой надежностью и ликвидностью, требующий небольших начальных инвестиций.

А организация-хранитель получает дополнительные возможности для развития, за счет привлечения денежных средств фонда, снижает издержки на хранение и увеличивает капитализацию компании.

Заключение

Таким образом, для организаций-хранителей или организаций закупающих и хранящих значительные объемы материальных ценностей на собственных складах, существует потенциальная возможность привлечения значительных  денежных средств, снижения издержек и получения дохода. Для этого необходимо создание фонда ETNи выпуск соответствующих акций. Акция будет обеспеченна материальным активом, хранящимся у эмитента, а стоимость ценной бумаги будет определяться на основании стоимости активов, лежащих в обеспечении ценной бумаги. Торговля этими ценными бумагами свободная на бирже и их цена определяется в процессе торгов непрерывно. Держатель ценной бумаги таким образом имеет возможность получить спекулятивную прибыль за счет колебания цен на рынке и доход от продажи акций в конце срока, на который они были выпущены. Организация-эмитент может брать плату за свои услуги, которая может частично или даже полностью покрывать стоимость хранения товарно-материальных ценностей.

Список литературы

1. Уильям Дж. Стивенсон. Системы «точно-в-срок» (just-in-time) : разработка и внедрение [Электронный ресурс] / Элитариум — Центр дистанционного образования, 2007. − Режим доступа: http//www.elitarium.ru.

2. Гражданский кодекс Российской Федерации. − М. : ТК Велби, 2005. − 448 с.

3. Осадчий М. Бог и процент [Электронный ресурс] :   2009. − Режим доступа: http://bankir.ru.

4. Додонова И. В., Левченко Г. К. Банковский мультипликатор: теория и механизм действия на микроуровне // Вестник СевКавГТУ. − 2004. − № 2 (13). − Серия «Экономика».

5. Kennedy M. Exchange traded notes — a Variation of ETFs  [Электронный ресурс] / 2011 — Режим доступа: http://etf.about.com, свободный.

6. Kennedy M. 11 Strong Reasons to Buy ETFs // [Электронныйресурс] : 2011. − Режим доступа: http://etf.about.com.

7. Waggoner J. Exchange-traded notes: Don’t even think about it [Электронныйресурс] : 2008. − Режимдоступа: http://www.usatoday.com/money.

8. Exchange Traded Notes — An Alternative To ETFs [Электронныйресурс] : 2010. − Режим доступа: http://www.investopedia.com/articles.

9.  ETFs vs. Exchange-Traded Notes (ETNs) [Электронныйресурс] : 2011. − Режим доступа: http://ETFGuide.com.

10. Kennedy M. Multiple Lists of ETFs [Электронныйресурс] : 2011. − Режим доступа: http://etf.about.com.

11. Федеральная служба государственной статистики [Электронный ресурс] : офиц. сайт,  2011. − Режим доступа: http://www.gks.ru.

Новые ценовые максимумы BTC и ETH, противостояние Ripple и удвоение капитализации DeFi-проектов

Обзор криптовалютного рынка в январе

РЕЗЮМЕ

• В январе капитализация криптовалют превышала $1 трлн. Bitcoin и ethereum достигли новых ценовых максимумов, в то время как котировки XRP падают после исков SEC в конце прошлого года.

• Капитализация DeFi проектов выросла в два раза за месяц. Объем заблокированных средств увеличился на 62%, почти половина из них хранится в рамках проектов из категории «займы».

• Третий китайский производитель майнингового оборудования, MicroBT, планирует выход на IPO. Первые два первичных размещения не были удачными, однако, за последние полгода котировки Canaan и Ebang все же выросли.

ДИНАМИКА РЫНКА

За месяц (27.12-27.01) капитализация криптовалют выросла на 23%. В течение периода она уходила выше $1 трлн. Это в первую очередь связано с обновлением ценовых максимумов bitcoin, 8 января курс поднимался выше $40 тысяч за единицу.

Капитализация криптовалютного рынка. Источник: Coinmarketcap

Курс ethereum также обновил исторический максимум и 25 января достиг отметки $1468. По темпу роста вторая криптовалюта обогнала bitcoin, эксперты поделились мнением, сможет ли ethereum выйти на первое место. Два месяца назад началась нулевая фаза Ethereum 2.0, за это время 2,8 млн токенов ETH заблокировано на депозитах. Тем временем, количество адресов, которые держат более 10 тысяч ETH, увеличилось на 35 единиц с начала года, достигнув 13-месячного максимума.

Количество адресов ethereum, на которых хранится более 10 тысяч токенов. Источник: Glassnode

Цена криптовалюты XRP идет против общей тенденции рынка, она упала на 16% за месяц (27. 12-27.01). В декабре токен терял стоимость на фоне иска Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) к Ripple, компания обвиняется в незаконной продаже ценных бумаг на $1,3 млрд. В январе же регулятор рынка ценных бумаг Японии поддержал компанию и признал токены XRP криптовалютой.

ДЕЦЕНТРАЛИЗОВАННЫЕ ФИНАНСЫ

Объем заблокированных на рынке децентрализованных финансов (DeFi) средств вырос на 62% с начала месяца, траектория движения показателя повторяет движение стоимости ethereum.

Цена ethereum. Источник: Coinmarketcap

Динамика объема заблокированных средств на рынке DeFi. Источник: DeFi Pulse

Почти половина заблокированных в DeFi средств приходится на проекты, связанные с займами, треть — на децентрализованные биржи. Лидеры рынка по состоянию на 28.01: Maker, Aave, Uniswap. Капитализация DeFi проектов составляет $37 млрд, по данным coinmarketcap, месяцем ранее эта величина составляла $18 млрд.

Объем заблокированных средств на рынке DeFi по категориям. Источник: DeFi Pulse 

КРИПТОВАЛЮТНЫЕ БИРЖИ

Дневной объем торгов на криптовалютных биржах приближался к $7,5 млрд, когда разница между максимальной и минимальной ценой bitcoin за день составила почти $8 тысяч.

Объем торгов на криптовалютных биржах. Источник: Skew

Российская криптовалютная биржа Livecoin объявила о закрытии после взлома в конце прошлого года. Выплаты пользователям планируются до конца марта, однако, процедура возврата вызывает много вопросов.

МАЙНИНГ

С ростом курса главной криптовалюты майнинг становится привлекательнее. Суммарный доход майнеров за день не поднимался так высоко с января 2018 года.

Суммарный доход майнеров. Источник: blockchain.info

Производитель оборудования для майнинга MicroBT планирует провести IPO на NASDAQ. Если первичное размещение акций состоится, то MicroBT станет третьей публичной майнинговой компанией из Китая. Котировки двух других компаний — Canaan и Ebang — за последние полгода прибавили 117% и 10%.

Стоимость акций Canaan. Источник: investing.com

Стоимость акций Ebang. Источник: investing.com

Криптовалютный банк Galaxy Digital открыл новое подразделение, которое будет предоставлять финансовые услуги майнерам и осуществлять операции по добыче криптовалюты. Акции компании выросли почти в три раза за полгода.

6 способов повысить капитализацию компании

Часть факторов находится вне контроля руководства компании и её совета директоров. Например, очевидно, что снижение темпов роста экономики или повышение инфляционных ожиданий или волатильности обменного курса с большой долей вероятности приведёт к снижению мультипликатора и соответствующему снижению капитализации компании.  

Обратная ситуация – снижение инфляционных ожиданий, большая стабильность обменного курса и повышение темпов роста ВВП – вероятно, повысит капитализацию компании.

Необходимо также учитывать, что для цикличных отраслей, например, сырьевых, прогнозирование будущего уровня оценки стоимости компании более проблематично из-за большего уровня волатильности их финансовых результатов, зависящих от стадии делового цикла.

Тем не менее, у руководства компании и совета директоров есть как минимум три эффективных рычага для воздействия на мультипликатор оценки компаний: 

• Увеличить темпы роста выручки и прибыли;
• Повысить долю прибыли, из которой выплачиваются дивиденды, и увеличить её предсказуемость;
• Снизить восприятие инвесторами рисков, связанных с деятельностью компании.

Повышение темпов роста выручки и прибыли для потенциального роста мультипликатора вряд ли требует дополнительных пояснений. Что касается доли прибыли, направляемой на выплату дивидендов, то, на первый взгляд, тот факт, что повышение этой доли, при прочих равных должно приводить к повышению капитализации, кажется нелогичным – ведь в результате выплаты дивидендов количество ресурсов, находящихся в распоряжении компании, падает. 

Но если посмотреть на ситуацию не с точки зрения ресурсов компании, а через призму интересов потенциального инвестора, всё сразу встаёт на свои места. Инвестору важна, прежде всего, отдача на вложенный капитал; и чем быстрее и предсказуемее эта отдача – в виде дивидендов – тем больше шансов, что, при прочих равных, разумный инвестор будет готов платить за такую компанию.

Если судить по данным публичных компаний, российские организации платят очень мало дивидендов. По нашим расчётам, которые мы проводили в рамках совместного с инвестиционной компанией UCP исследования «Индекс стоимости бизнеса», в среднем российские компании направляют на выплату дивидендов только около трети своей прибыли. В среднем по миру коэффициент дивидендных выплат составляет около 50%, а для развитых рынков – более 60%. 

В этой ситуации неудивительно, что мультипликаторы оценки российских компаний – одни из самых низких среди крупнейших экономик мира. Например, на конец прошлого года мультипликатор акционерной стоимости к чистой прибыли (P/E) в среднем по российскому рынку составил 4.3 против 13.7 для тридцати крупнейших экономик мира. С учётом этого, инициативу правительства, направленную на обеспечение государственными компаниями распределения не менее 50% чистой прибыли, рассчитанной по стандартам МСФО (принятым среди инвестиционного сообщества), можно только приветствовать. Частным компаниям не мешает также прислушаться к этой инициативе.

Последнее направление – снизить восприятие инвесторами рисков, связанных с деятельностью компании. Казалось бы, это субстанция довольно эфемерная, не поддающаяся контролю компании. Вместе с тем, то же исследование «Индекс стоимости бизнеса» показало значимую корреляцию мультипликаторов оценки компании с качеством раскрытия финансовой информации, качеством защиты права собственности, налоговой нагрузкой и качеством корпоративного управления. 

Все эти факторы, очевидно, влияют на восприятие потенциальными инвесторами рисков инвестирования в компанию: чем прозрачнее компания, чем надёжнее и информативнее финансовая информация, ею предоставляемая, чем качественнее выстроены внутренние процессы, в том числе в области корпоративного управления, тем большего доверия она заслуживает и тем ниже риски инвестирования в нее.   

Тонкий подход к «тонкой капитализации»

А.А. Жигина,
старший юрист юридической компании «Пепеляев, Гольцблат и партнеры»

Правительство РФ приняло решение об изменении подходов к противодействию практике «недостаточной капитализации». Пока не очень понятно, в чем будут заключаться такие изменения, но наметившаяся тенденция уже сейчас позволяет сделать вывод об усилении контроля за деятельностью холдинговых структур

Возможности снижения налоговой нагрузки у группы компаний, входящих в холдинговую структуру, безусловно, выше, чем у отдельных хозяйствующих субъектов. Это всегда вызывало повышенный интерес контролирующих органов, очередной задачей которых стало противодействие «недостаточной капитализации».

Вместо введения…

В Налоговом кодексе РФ перечень взаимозависимых лиц закреплен в статье 20: для целей налогообложения взаимозависимыми признаются физические лица и (или) организации, отношения между которыми могут оказывать влияние на условия или экономические результаты их деятельности или деятельности представляемых ими лиц, в том числе через участие в уставном капитале (прямое или косвенное) с долей не менее 20% и др.

Минфин России и Минэкономразвития России предполагают расширить существующий перечень, приблизив его к перечню лиц, признаваемых аффилированными в соответствии с Законом РСФСР от 22.03.1991 № 948-1 «О конкуренции и ограничении монополистической деятельности на товарных рынках».

Установленные в статье 20 НК РФ критерии взаимозависимости лиц позволяют предположить, что любые компании, получающие заемные средства от «одногруппников», «недостаточно капитализированы».

Материнская ли компания финансирует деятельность дочерних на возвратной основе или иные компании, прямо не участвующие в капитале заемщика, но входящие в одну с ним группу, предоставляют взаймы денежные средства, предполагаемый экономический эффект один и тот же – происходит перераспределение прибыли внутри группы за счет процентных выплат.

И дивиденды, и проценты по займам для компании-заемщика являются расходами, а получение налоговой выгоды становится возможным из-за различного характера этих расходов с точки зрения налогообложения.

Дело в том, что дивиденды выплачиваются за счет прибыли, остающейся в распоряжении предприятия после уплаты налогов, а проценты уменьшают налоговую базу по налогу на прибыль (п. 1 ст. 270 и подп. 2 п. 1 ст. 265 НК РФ).
Чтобы ограничить перераспределение капитала под видом процентов по займам, в Налоговый кодекс РФ включены положения, регулирующие получение субъектами экономической деятельности налоговой выгоды за счет изменения порядка выплаты дохода (п. 2–4 ст. 269 НК РФ).

Немного истории…

ПРОИСХОЖДЕНИЕ ТЕРМИНОВ
В английском языке есть два слова, которые можно перевести как «недостаточная капитализация»:

undercapitalization – характеризует недостаточную капитализацию в смысле недостаточности оборотных средств у компании;

thin capitalization – означает буквально «тонкая капитализация» и характеризует ситуацию в компании, когда слишком мало акций и слишком много долговых обязательств, а собственный капитал разводнен. Этим термином обозначается рассматриваемая ситуация в англоязычных вариантах двусторонних соглашений об избежании двойного налогообложения, поэтому его логичнее применять при оценке степени возможности налоговой минимизации. Однако мы будем использовать термины «тонкая капитализация» и «недостаточная капитализация» как равнозначные.
Взял взаймы у «родственника» – попал под подозрение

В первоначальной редакции статьи 269 НК РФ (до 1 января 2002 г.) ограничение процентных выплат затрагивало долговые обязательства только непосредственно перед иностранными организациями, имеющими прямую или косвенную долю участия в уставном капитале российской компании-заемщика.

В тех случаях, когда размер займа позволял считать задолженность перед иностранной организацией контролируемой, в расчет налога на прибыль заемщик имел право включить проценты, рассчитанные по коэффициенту капитализации (п. 2 ст. 269 НК РФ).

Если сумма фактически уплаченных иностранному займодавцу процентов превышала рассчитанный предельный размер процентов, то в целях налогообложения сумма превышения переквалифицировалась в дивиденды, уплачиваемые иностранной организации. Это означало, что сумма процентов в размере, превышающем предельный размер процентов, не учитывалась при расчете налога на прибыль у заемщика и подлежала налогообложению как дивиденды, выплаченные в пользу иностранной компании.

На наш взгляд, поскольку правило «недостаточной капитализации» затрагивало взаимоотношения с уплатой налога на прибыль нерезидентами, помимо норм статьи 269 НК РФ, следовало бы также учитывать международные нормы права, регулирующие налоговые обязательства резидентов различных государств и имеющие приоритет над нормами внутреннего законодательства (ст. 7 НК РФ).

«В товарищах согласья нет…»

Международные соглашения об избежании двойного налогообложения дают четкое определение понятий «дивиденды» и «проценты». При этом выплаты по долговым обязательствам согласно международным нормам не рассматриваются в качестве дивидендов ни при каких условиях.

Некоторые страны усматривают дискриминацию в отношении своих резидентов – юридических лиц в случае установления для них ограничений при расчете налогов по сравнению с компаниями – резидентами договаривающегося государства. Поэтому выплаты в пользу иностранной компании, квалифицируемые как проценты по долговым обязательствам в соответствии с законодательством страны должника, не могут быть переквалифицированы в иные ни при каких обстоятельствах, если аналогичное правило не установлено для соотечественников должника сноска 1.

В то же время в ряде двусторонних соглашений об избежании двойного налогообложения, заключенных Россией с правительствами иностранных государств, содержится специальная оговорка о предоставлении приоритета внутренним нормам государства, определяющим действия, направленные на борьбу с «тонкой капитализацией», перед нормами международных соглашений сноска 2.

«ТОНКАЯ» ИЛИ «НЕДОСТАТОЧНАЯ» КАПИТАЛИЗАЦИЯ
Под практикой «недостаточной» или «тонкой» капитализации понимается замещение финансирования дочерних организаций через участие в капитале, что подразумевает распределение получаемой прибыли с помощью облагаемых налогом дивидендов, финансированием при помощи предоставления заемных средств и последующем распределении прибыли через уплату относимых на расходы процентов.
(«Основные направления налоговой политики РФ на 2010 год и на плановый период 2011 и 2012 годов»)

При этом международные соглашения не конкретизируют, что понимается под нормами, определяющими действия, направленные на борьбу с «тонкой капитализацией». Ни одно соглашение не предусматривает мер по борьбе с «тонкой капитализацией» в виде переквалификации процентов в дивиденды. К тому же в российском законодательстве, в том числе в Налоговом кодексе РФ, отсутствуют понятия «тонкая» или «недостаточная капитализация», что затрудняет применение норм международных соглашений.

Самое интересное…

«Основные направления налоговой политики РФ на 2010 год и на плановый период 2011 и 2012 годов» предлагают распространить предусмотренные в настоящее время правила, основанные на расчете финансового рычага, на взаимоотношения как с иностранными, так и с российскими лицами.

Положениями статьи 269 НК РФ возможность применения ограничений «недостаточной капитализации» для российских компаний с участием иностранного капитала предусмотрена с 1 января 2002 г. Речь идет о случаях, когда заем предоставляет российская компания, признаваемая аффилированным лицом иностранной материнской компании заемщика. В этом случае сумма займа должна проверяться на предмет соответствия критериям контролируемой задолженности.

На наш взгляд, формулировки некоторых положений статьи 269 НК РФ свидетельствуют, мягко говоря, о недостаточной проработанности вопроса. Поэтому у налогоплательщиков возникают проблемы, связанные с порядком расчета сумм контролируемой задолженности, определением характера взаимоотношений с займодавцем в целях выявления оснований для расчета контролируемой задолженности, а также с порядком учета и налогообложения сумм, превышающих предельный размер процентов, рассчитанный с помощью коэффициента капитализации.

Откуда деньги?..

Займы, полученные российскими компаниями, входящими в группу лиц с участием иностранного капитала, попадают под пристальное внимание российских налоговых органов. Независимо от статуса кредитора (резидент или нерезидент) для целей налогообложения задолженность российской компании называется одинаково – контролируемой задолженностью перед иностранной организацией.

ВИДЫ КОНТРОЛИРУЕМОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТИ
Под пристальное внимание налоговых органов попадают займы, выданные:

иностранной организацией (материнской), прямо или косвенно владеющей более чем 20% уставного капитала российской организации;

российской организацией, признаваемой аффилированным лицом материнской иностранной организации;

любым лицом (в НК РФ не конкретизируется займодавец), если материнская иностранная компания или ее российское аффилированное лицо выступили перед ним гарантом, поручителем или иным образом обязались обеспечить исполнение долгового обязательства российской организацией.
 

Если применительно к материнской компании и ее аффилированному лицу достаточно ясно, каким образом возникает доход в виде «скрытых» дивидендов, то с «любым лицом» такой ясности нет. Непонятно, каким образом задолженность перед любым лицом, выдавшим заем под поручительство материнской компании (или ее аффилированного лица), становится «задолженностью перед иностранной компанией» (поручителем). Ведь в статье 269 НК РФ не указано, что этот критерий применяется только в случае погашения долга поручителем и, соответственно, перехода к нему прав требования по займу. К тому же не факт, что такой случай наступит – российская компания и сама может благополучно погасить свои долги перед этим «любым лицом». С экономической точки зрения материнская компания или ее аффилированное лицо в такой ситуации ничего не получат (если только не предусмотрено вознаграждение за поручительство, но оно не подпадает под регулирование ст. 269 НК РФ).

Тем не менее законодатель счел оправданным установить контроль и за такими взаимоотношениями российских компаний и их иностранных партнеров.

Кому на Руси дивиденды платить…

Налоговым кодексом РФ установлено, что «сумма превышения фактически начисленных процентов по займу над предельным размером процентов, принимаемым в целях налогообложения прибыли, признается дивидендами, уплаченными иностранной организации, в отношении которой существует контролируемая задолженность, и облагается по ставке, установленной пунктом 3 статьи 284» (п. 4 ст. 269 НК РФ).

Этот, казалось бы, простой текст на самом деле очень труден для применения на практике.

С определением размера налоговой базы в виде «дивидендов» все понятно: сначала рассчитали проценты по договору займа, потом – их предельную величину (при наличии контролируемой задолженности) и, наконец, вывели разницу. Эта разница и есть «дивиденды, уплаченные иностранной организации». Но дальше начинаются вопросы…

В рассматриваемой нами статье 269 НК РФ речь идет о дивидендах, уплаченных иностранной организации. Проценты уплачиваются займодавцу. Если заем выдала материнская компания – ситуация ясна. Но если проценты уплачены аффилированному лицу материнской компании или любому другому лицу, то такие выплаты не могут быть дивидендами в силу закона – отсутствие доли в уставном капитале не позволяет этим лицам претендовать на участие в прибыли. Более того, даже в целях налогообложения такие выплаты сложно признать дивидендами.

Пункт 4 статьи 269 Кодекса вступает здесь в противоречие с пунктом 1 статьи 43 НК РФ, согласно которому дивидендами считается любой доход, полученный акционером при распределении прибыли по принадлежащим ему акциям. Иными словами, доходы, полученные не акционером, не могут быть дивидендами. Вменить доход материнской компании нельзя, поскольку она его не получает, поэтому остается показать доход в виде дивидендов у лица, не имеющего права на их получение. Напрашивается вывод об отсутствии экономического основания налога, подлежащего уплате с такого дохода (п. 3 ст. 3 НК РФ).

Кроме того, если проценты уплачиваются российскому аффилированному лицу, но при этом они признаются уплатой дивидендов иностранной организации, возникает вопрос о порядке налогообложения такого дохода, а ссылка на пункт 3 статьи 284 НК РФ еще больше запутывает ситуацию.

Раньше налог с дивидендов уплачивался иностранными компаниями по ставке 15%, а российскими – по ставке 9%. С 1 января 2008 г. процесс усложнился. Теперь дивиденды, выплачиваемые некоторым российским компаниям, могут облагаться еще и по ставке 0%. При этом учитывается размер вклада российской компании в уставный капитал российской же компании. В рассматриваемой нами ситуации российская компания – получатель дивидендов не участвует в прибыли заемщика, но участвует иностранная материнская компания, которая и есть получатель дивидендов, но в лице российской компании. Так каким же образом определять размер налоговой ставки для дивидендов, выплаченных российской компании (по ставке 0% или 9%), но признаваемых выплаченными иностранной компании (по ставке 15%)?

Минфин России на этот счет придерживается мнения, что выплаты в пользу российской компании-займодавца, аффилированной с иностранной материнской компанией заемщика, признаются дивидендами, но не облагаются налогом. При этом расходы в виде превышения предельных процентов у должника все равно не могут быть включены в расчет налоговой базы, потому что задолженность контролируемая сноска 3.

На наш взгляд, такое решение вряд ли можно назвать мудрым, особенно если учесть, что налогоплательщики равны в своих правах. Проценты по долгам перед российской компанией, не причастной к иностранному капиталу, принимаются в расходы должника (или не принимаются) по совсем иным критериям и с другими ограничениями. А ведь в Налоговом кодексе РФ (п. 2 ст. 3) указано, что устанавливать дифференцированные ставки налогов и сборов в зависимости от места происхождения капитала не допускается.

И напоследок…

Как следует из «Основных направлений налоговой политики РФ на 2010 год и на плановый период 2011 и 2012 годов», возможным вариантом борьбы с недостаточной капитализацией может стать иной, более простой подход. Он основан на применении правила, согласно которому расходы по выплате процентов ограничиваются фиксированной долей налогооблагаемого дохода в пределах действительного размера указанных расходов. При этом под расходами понимаются расходы по выплате чистых процентов, то есть превышения сумм расходов по уплате процентов над доходами в виде процентов (в одном налоговом периоде). Этот подход можно применять без определения взаимной зависимости лиц как условия для ограничения по принятию процентов к расходам.

Только как быть с декларируемым принципом равенства налогоплательщиков? Компании, выдающие займы, всегда будут в проигрыше по сравнению с компаниями, не предоставляющими своих средств в пользование другим лицам. Последние будут учитывать в расходах всю сумму уплаченных процентов, так как полученные проценты равны нулю, а компании, выдающие займы, будут вынуждены ограничиваться разницей между полученными и уплаченными процентами. В случае превышения суммы полученных процентов над суммой уплаченных при таком порядке получается, что расхода не возникает в принципе…

Полагаем, что для соблюдения паритета интересов тех и других компаний в такой ситуации необходимо ввести норму, позволяющую исключить из доходов налогоплательщиков суммы процентов, полученных по выданным займам. Либо позволить компаниям показывать в налоговой декларации «свернутый» результат расчета: в расходах – превышение уплаченных процентов над полученными, в доходах – превышение полученных процентов над уплаченными. Тогда условия признания в целях налогообложения прибыли расходов в виде процентов для всех компаний будут равны.

***
В заключение хотелось бы добавить, что эффективность мер государственной политики в области контроля за деятельностью крупных холдинговых структур будет тем выше, чем яснее и конкретнее будут сформулированы нормы права. Законодателю действительно необходимо изменить подходы к противодействию практике «недостаточной капитализации». Однако изменение подходов не должно в очередной раз ограничиться внесением изменений в уже существующую статью – это приведет только к усилению внутренних противоречий нормы.

Считаем, что положения статьи 269 НК РФ требуют кардинального изменения – не только по форме, но и по сути. При этом необходимо обязательно учесть все ограничения, установленные международными правилами, а также интересы всех налогоплательщиков – проблема «тонкой капитализации» требует деликатного решения.

A.A. Zhigina
“Thin Approach” to “Thin Capitalisation”
The Government of the Russian Federation decided to revise the approaches adopted to combat “thin capitalisation”* practice. It still remains unclear, however, what such changes would imply, but the current trend already makes it possible to conclude that control of holding structures has been intensified.

сноска 1 См., например: Соглашение об избежании двойного налогообложения между РФ и Правительством Королевства Нидерландов от 16.12.1996.

сноска 2 Например, конвенции, заключенные Россией с Португалией и Аргентиной. Соглашения, заключенные с Испанией, Бразилией, Мексикой, предоставляют приоритет внутренним нормам договаривающегося государства, регулирующим правила «тонкой капитализации», как исключение из принципа «недискриминации».

сноска 3 См., например: письма Минфина России от 02.07.2009 № 03-03-06/1/435 и от 25.09.2007 № 03-03-06/1/969.

Ключевые слова: доход, налоговая льгота, налоговая реформа, холдинг, недостаточная капитализация, взаимозависимые лица, дивиденды

Определение прописных букв | Bankrate.com

Использование заглавных букв имеет несколько значений. В бухгалтерском учете под капитализацией понимается процесс списания затрат на приобретение актива в течение срока его службы, а не периода понесения расходов. Вместо того, чтобы перечислять актив в качестве расхода, актив добавляется в баланс компании и амортизируется в течение срока его полезного использования.

В финансах под капитализацией понимается сумма акций, долгосрочного долга и нераспределенной прибыли корпорации.Нераспределенная прибыль — это процент чистой прибыли, удерживаемой компанией для реинвестирования в ее основной бизнес или для погашения долга.

В финансовом поле также используется термин капитализация для обозначения количества находящихся в обращении акций корпорации, умноженных на цену акций. Это также называется рыночной капитализацией.

Более глубокое определение

В бухгалтерском учете большая часть доходов и расходов регистрируется во время их возникновения. Однако компания может получить выгоду от списания определенных активов на более чем один отчетный период.Обычно это происходит с крупными активами, которые могут быть расходами в течение 20-30 лет.

Балансовая стоимость — это еще один термин для капитализации в финансовой области. Когда инвесторы говорят о балансовой стоимости компании, они имеют в виду сумму акций компании, долгосрочного долга и нераспределенной прибыли.

Чтобы определить рыночную капитализацию компании, умножьте количество выпущенных акций компании на цену ее акций. Компании с рыночной капитализацией от 300 до 2 миллиардов долларов классифицируются как компании с малой капитализацией.

Компании с рыночной капитализацией от 2 до 10 миллиардов долларов считаются компаниями со средней капитализацией, а компании с капитализацией выше 10 миллиардов долларов считаются компаниями с большой капитализацией.

Пример капитализации

XYZ Construction Co. покупает новый самосвал за 70 000 долларов. Ожидается, что грузовик прослужит 20 лет. Компания также заплатила 2000 долларов за доставку грузовика на место. Вместо того, чтобы перечислять 72000 долларов в качестве расходов, компания капитализирует всю сумму и списывает расходы в течение следующих 20 лет.

Ajax Corp. имеет 5 миллионов долларов долгосрочного долга и 10 миллионов долларов собственного капитала. Следовательно, его капитализация составляет 15 миллионов долларов.

У ABC Co. 10 миллионов акций в обращении, и в настоящее время они продаются по цене 20 долларов за акцию. Таким образом, его рыночная капитализация составляет 200 миллионов долларов.

Капитализация

— Финансовый словарь

Финансовый словарь -> Инвестирование -> капитализация

Как финансовый термин Капитализация подпадает под несколько категорий, но в целом относится к использованию денег в рамках бизнеса или компании.Термин «капитализация» используется для обозначения финансирования нового бизнеса. Таким образом, методом снабжения новой компании капиталом или инвестиционными фондами является капитализация. Капитал означает деньги, поэтому капитализация приносит деньги в бизнес.

Следующая распространенная форма капитализации возникает в бухгалтерском учете, когда затраты на приобретение актива записываются для включения в цену актива. Например, транспортные расходы, сборы, дорожные расходы, временные затраты и т. Д. При этом учитывается весь капитал, который используется в процессе получения нового актива.

Инвестированный капитал также обычно называют капитализацией. Это когда акции корпорации, их долгосрочная непогашенная задолженность и нераспределенная прибыль складываются вместе. Это получает сумму инвестированного капитала или сумму капитализации. Например. Весь капитал используется.

Рыночная капитализация — это когда количество выпущенных акций компании умножается на цену ее акций. Это дает представление о чистой стоимости компании и является одним из факторов, влияющих на оценку ее акций.Это показывает его общую «капитализацию» на рынке. В зависимости от этого, компании называют малой, средней, большой или даже мега-капитализацией (200 миллиардов долларов и более). Вопреки распространенному мнению, тот факт, что компания имеет высокую стоимость акций, не означает, что сама компания является большой.

Ранжирование компаний с разной рыночной капитализацией позволяет потенциальным инвесторам рассчитать рост с учетом потенциала риска, при котором обычно компании с большой капитализацией демонстрируют более медленный рост с меньшим риском, тогда как компании, классифицируемые как компании с низкой капитализацией, обычно имеют более высокий потенциал роста, но с повышенным риском.

Определение капитализации — AccountingTools

Что такое капитализация?

Капитализация — это учет стоимости как актива, а не расхода. Этот подход используется, когда ожидается, что затраты не будут полностью израсходованы в текущем периоде, а скорее в течение длительного периода времени. Например, в ближайшем будущем ожидается, что канцелярские товары будут израсходованы, поэтому они сразу же списываются на расходы. Автомобиль учитывается в качестве основных средств и списывается на расходы в течение более длительного периода за счет амортизации, поскольку автомобиль будет использоваться в течение более длительного периода времени, чем канцелярские товары.

Капитализация также основана на концепции существенности. Если стоимость слишком мала, она списывается на расходы сразу, вместо того, чтобы возиться с серией бухгалтерских расчетов и записями в журнале, чтобы капитализировать их, а затем постепенно относить на расходы с течением времени. Конкретная сумма в долларах, ниже которой элементы автоматически списываются на расходы, называется пределом капитализации или пределом верхнего предела. Предел верхнего предела используется для того, чтобы вести учет до управляемого уровня, но при этом учитывается большая часть всех элементов, которые должны быть определены как основные средства.

Капитализация широко используется в ресурсоемких средах, таких как производство, где амортизация может составлять значительную часть общих расходов. И наоборот, капитализация может быть крайне редкой в ​​сфере услуг, особенно если предел установлен достаточно высоко, чтобы избежать регистрации персональных компьютеров и ноутбуков в качестве основных средств.

Если компания строит основные средства, процентная стоимость любых заемных средств, используемых для оплаты строительства, также может быть капитализирована и отражена как часть основных основных средств.Этот шаг обычно делается только для крупных строительных проектов.

Капитализация может использоваться как инструмент для совершения мошенничества с финансовой отчетностью. Если капитализируются затраты, которые должны были быть отнесены к расходам, текущий доход раздувается за счет будущих периодов, в течение которых теперь будет начисляться дополнительная амортизация. Эту практику можно обнаружить, сравнив денежные потоки с чистой прибылью; денежные потоки должны быть существенно ниже чистой прибыли.

Термин «капитализация» также относится к рыночной стоимости бизнеса.Он рассчитывается как общее количество акций в обращении, умноженное на текущую рыночную цену акций. Его также можно определить как сумму акций компании, нераспределенной прибыли и долгосрочного долга.

Родственные курсы

Учет основных средств
Как проводить аудит основных средств

Определение капитализации — Инструменты учета

Что такое капитализация?

Статья капитализируется, когда она отражается как актив, а не как расход. Это означает, что расходы появятся в балансе, а не в отчете о прибылях и убытках.Обычно затраты капитализируются, если они соответствуют обоим этим критериям:

• Превышен предел капитализации . Компании устанавливают предел капитализации, ниже которого расходы считаются слишком несущественными для капитализации, а также для сохранения в бухгалтерском учете в течение длительного периода времени. Обычный лимит капитализации составляет 1000 долларов США. Принцип существенности применяется к концепции капитализации.

• Имеет срок полезного использования не менее одного года .Если ожидается, что расходы помогут компании генерировать выручку в течение длительного периода времени, вы должны записать их как актив, а затем амортизировать их в течение срока полезного использования, что согласуется с принципом сопоставления.

Когда актив имеет срок полезного использования всего несколько месяцев, может быть более эффективным просто записать его как предоплаченный расход (краткосрочный актив), а затем отнести его к расходам в постоянном темпе, превышающем его жизнь.

Примеры использования заглавных букв

Вот несколько примеров, иллюстрирующих концепцию:

• Компания платит 500 долларов за ноутбук.Срок службы компьютера составляет три года, но он не соответствует лимиту капитализации компании в 1000 долларов, поэтому контроллер списывает его на расходы текущего периода.

• Компания платит 2000 долларов за техническое обслуживание машины. Платеж превышает лимит капитализации компании, но не имеет срока полезного использования, поэтому контролер списывает его на расходы текущего периода.

• Компания платит 3000 долларов за маршрутизатор. Маршрутизатор имеет срок полезного использования четыре года и превышает корпоративный предел капитализации в 1000 долларов, поэтому контроллер регистрирует его как основной актив и начинает амортизировать его в течение срока его полезного использования.

Сопутствующие курсы

Бюджетирование капиталовложений
Учет основных средств
Как проводить аудит основных средств

Капитализация в финансах

Что такое заглавные буквы

Капитализация состоит из акционерного капитала, долговых обязательств, займов, свободных резервов и т. Д. Капитализация представляет собой постоянные инвестиции в компании, за исключением долгосрочных кредитов. Капитализацию можно отличить от структуры капитала. Структура капитала — это широкий термин, связанный с качественным аспектом финансов.Хотя капитализация — это узкий термин, и он имеет дело с количественным аспектом.

Заглавные буквы обычно бывают следующих типов —

Чрезмерная капитализация

Чрезмерная капитализация — это ситуация, при которой фактической прибыли компании недостаточно для выплаты процентов по долговым обязательствам, займам и выплаты дивидендов по акциям в течение определенного периода времени. Такая ситуация возникает, когда компания привлекает больше капитала, чем требуется. Часть капитала всегда простаивает.В результате норма доходности показывает тенденцию к снижению. Причины могут быть-

1. Высокие затраты на продвижение — Когда компания идет на высокие рекламные расходы, например, заключение контрактов, агитацию, комиссию за андеррайтинг, составление документов и т. Д., И фактическая прибыль не соответствует высоким расходам, компания перестает работать. -капитализированы в таких случаях.
2. Покупка активов по более высокой цене — Когда компания покупает активы по завышенной цене, в результате балансовая стоимость активов превышает фактическую прибыль.Эта ситуация приводит к чрезмерной капитализации компании.
3. Размещение компании в период бума — Иногда компания должна обеспечивать свою платежеспособность и, таким образом, плавать в периоды бума. Это время, когда норма прибыли меньше по сравнению с задействованным капиталом. Это приводит к снижению фактической прибыли и снижению прибыли на акцию.
4. Недостаточный резерв под амортизацию — Если финансовый менеджер не может обеспечить адекватную норму амортизации, в результате появляются недостаточные средства, когда активы должны быть заменены или когда они устаревают.Новые активы нужно покупать по высоким ценам, которые оказываются дорогими.
5. Либеральная дивидендная политика — Когда директора компании щедро делят дивиденды между акционерами, результатом является неадекватная нераспределенная прибыль, которая очень важна для высоких доходов компании. Результат — дефицит в компании. Чтобы восполнить дефицит, привлекается свежий капитал, что оказывается более дорогостоящим делом и оставляет компанию чрезмерно капитализированной.
6. Завышенная оценка прибыли — Когда учредители компании переоценивают прибыль из-за неадекватного финансового планирования, в результате компания берет заемные средства, которые нелегко получить, и капитал инвестируется невыгодно.Это приводит к последующему снижению прибыли на акцию.

Эффекты чрезмерной капитализации

1. Об акционерах — Компании с чрезмерной капитализацией имеют следующие недостатки для акционеров:
   1. С уменьшением прибыльности снижается и норма прибыли акционеров.
   2. Рыночная цена акций снижается из-за низкой доходности.
   3. Снижение рентабельности сказывается на акционерах.Их доходы становятся неопределенными.
   4. На фоне снижения деловой репутации компании цены на акции снижаются. В результате акции не могут продаваться на рынке капитала.
2. О компании —
   1. Из-за низкой рентабельности репутация компании снижена.
   2. Акции компании не могут быть легко проданы.
   3. С падением прибыли компании, гудвилл компании снижается, и в результате становится трудно получить новые заимствования из-за потери доверия.
   4. Чтобы сохранить имидж компании, компания допускает злоупотребления, такие как манипуляции со счетами, чтобы показать высокие доходы.
   5. Компания сокращает расходы на содержание, замену активов, адекватную амортизацию и т. Д.
3. На публичном рынке — Компания с чрезмерной капитализацией имеет множество негативных последствий для населения:
   1. Чтобы скрыть свою доходность, руководство прибегает к такой тактике, как повышение цен или снижение качества.
   2. Рентабельность задействованного капитала низкая. Это создает у населения впечатление, что их финансовые ресурсы используются ненадлежащим образом.
   3. Низкая прибыль компании влияет на доверие к компании, поскольку компания не может вовремя платить кредиторам.
   4. Это также влияет на условия труда, и выплаты заработной платы также уменьшаются.

Недостаточная капитализация

Недокапитализированная компания — это компания, приносящая исключительно высокую прибыль по сравнению с промышленностью.Ситуация недокапитализированной компании возникает, когда расчетная прибыль очень низка по сравнению с фактической прибылью. Это приводит к дополнительным фондам, дополнительной прибыли, высокой деловой репутации, высоким доходам, и, таким образом, рентабельность капитала демонстрирует тенденцию к увеличению. Причины могут быть-

1. Низкие затраты на продвижение
2. Покупка активов по дефлированному курсу
3. Консервативная дивидендная политика
4. Флотация компании в депрессии
5. Высокая эффективность директоров
6. Адекватный резерв под амортизацию
7. Сохраняются большие секретные резервы.

Эффекты недостаточной капитализации

1. Об акционерах
   1. Повышается прибыльность предприятия. В результате повышается норма заработка.
   2. Рыночная стоимость акций растет.
   3. Финансовая репутация тоже повышается.
   4. Акционеры могут рассчитывать на высокие дивиденды.
2. О компании
   1. Чем больше заработок, тем крепче становится репутация.
   2. Более высокая прибыль привлекает конкуренцию на рынке.
   3. Спрос на рабочую силу может вырасти из-за высокой прибыли.
   4. Ситуация с высокой прибыльностью влияет на интерес потребителей, поскольку они думают, что компания завышает цены на продукты.
3. В обществе
   1. При высоких доходах, высокой прибыльности, высокой рыночной цене акций на фондовом рынке могут быть нездоровые спекуляции.
   2. «Беспокойство у широкой публики развивается потому, что они связывают высокую прибыль с высокими ценами на продукт.
   3. Компания поддерживает секретные резервы, что может привести к уплате более низких налогов государству.
   4. Общественность возлагает большие надежды на эти компании, поскольку эти компании могут импортировать инновации, высокие технологии и, следовательно, лучшее качество продукции.

Авторство / ссылки — Об авторе (ах)

Статья написана «Прачи Джунджа» и проверена группой Management Study Guide Content Team .В состав группы MSG по содержанию входят опытные преподаватели, профессионалы и эксперты в предметной области. Мы являемся сертифицированным поставщиком образовательных услуг ISO 2001: 2015 . Чтобы узнать больше, нажмите «О нас». Использование этого материала в учебных и образовательных целях бесплатно. Укажите авторство используемого содержимого, включая ссылку (-ы) на ManagementStudyGuide.com и URL-адрес страницы содержимого.

Как понять капитализацию бизнеса | Малый бизнес

Капитализация — это мера общей стоимости компании.Это не единственная мера, которую финансовые инвесторы используют для оценки и оценки компании. Капитализация не является мерой того, сколько капитала принадлежит компании. Напротив, финансовые бухгалтеры используют сумму капитала, находящегося в собственности бизнеса, для своих собственных методов оценки компании. Такие проблемы, как крах рынка, иногда возникают в результате применения более чем одного метода оценки бизнеса.

Определение капитала

В финансах капитал — это сумма денег, необходимая инвестору для размещения в инвестиции или проекте.В экономике дело обстоит иначе. Вместо этого экономисты определяют капитал как оборудование, необходимое для производственного процесса. Это один из двух факторов производства, второй — труд. Таким образом, если определенная компания производит автомобили, капитал компании будет состоять из оборудования, необходимого для производства этих автомобилей, зданий, необходимых для размещения оборудования, складов, транспортных средств, таких как вилочные погрузчики и грузовики, а также любого другого устройства или физического лица, связанного с производством. процесс. Кроме того, офисы компании, компьютеры, столы, стулья, телефоны, интеллектуальная собственность и даже ручки и карандаши являются частью капитала компании.Единственное, что не является частью капитала, — это земля и труд.

Капитализация

Капитализация, также известная как рыночная капитализация, представляет собой процесс оценки компании. Проще говоря, рыночная капитализация бизнеса равна количеству акций в обращении или количеству акций, приобретенных или доступных для покупки, умноженному на рыночную цену этих акций. Итак, если у компании было в общей сложности 100 000 акций в обращении, и каждая из этих акций стоила 5 долларов, рыночная капитализация бизнеса составила бы 500 000 долларов.Стоимость компании — это ее активы минус обязательства или сумма денег, которой владеет компания. Капитал — это только один элемент активов. Другие элементы включают размер счетов компании, ее краткосрочные и долгосрочные инвестиции и все, что она может конвертировать в наличные. Таким образом, рыночная капитализация складывается как из финансового, так и из экономического смысла слова «капитал» за вычетом всего, что может задолжать бизнес, например затрат на рабочую силу.

Классификация капитализации

Аналитики рынка используют рыночную капитализацию как средство классификации различных предприятий.Универсального правила классификации не существует, но, как правило, аналитики определяют бизнес с точки зрения его «предела». Обычно рыночная капитализация компании с мега-капитализацией составляет 200 миллиардов долларов и более. Этим критериям соответствуют очень немногие компании, такие как Exxon Mobil и Apple. Следующая категория — это компании с большой капитализацией от 10 до 200 миллиардов долларов. Компании с большой и сверхвысокой капитализацией квалифицируются как «голубые фишки» — определение, данное компаниям исключительно большой стоимости. С другой стороны, компания с нанокэпами имеет стоимость 50 миллионов долларов или меньше, а микрокэп — 300 миллионов долларов или меньше.

Переоценка

Рыночная капитализация отражает мнение инвесторов. Однако истинная стоимость компании может отличаться от ее рыночной капитализации. В разное время на протяжении истории обвалы рынка происходили в результате чрезмерной спекуляции со стороны инвесторов. Спекуляция — это покупка определенных инвестиций, которые увеличиваются в цене. Это, в свою очередь, заставляет других инвесторов спекулировать, поскольку они тоже хотят нажиться на скачке рыночной стоимости. Такое поведение часто приводит к краху, когда они понимают, что рыночная капитализация компании не отражает истинную стоимость бизнеса.Помните, что способность компании получать прибыль зависит от размера экономического капитала, которым она владеет. Увеличение капитала ведет к расширению бизнеса. Увеличение капитала приводит к увеличению общей суммы активов. Активы, составляющие капитал бизнеса, — это истинный метод оценки, используемый финансовыми бухгалтерами, а не финансовыми спекулянтами и инвесторами.

Ключевые термины и определения использования заглавных букв

Использование заглавных букв — это накопление и использование ресурсов для поддержки достижения миссии и целей организации с течением времени.Хорошо капитализированная организация имеет возможность получить доступ к денежным средствам, необходимым для покрытия своих краткосрочных и долгосрочных обязательств, выдерживания спадов во внешней операционной среде и использования возможностей для инноваций. Вся капитализация представлена ​​на балансе организации, прежде всего в разделе «Чистые активы». Соответствующий объем и масштаб организации помогают определить потребности в капитале и структуру капитала.

Горизонт времени — это прогнозируемая продолжительность операций организации и ключевой фактор, определяющий потребность в капитале.

• Краткосрочные: организаций, занимающихся удовлетворением текущих потребностей или реализацией инновационной идеи или художественного видения отдельного человека. Может иметь небольшой бюджет и требовать более гибкой капитализации.
• Среднесрочные: организаций вложили средства в логическую модель, бренд, постоянную аудиторию или членство.
• Долгосрочные: организаций, приверженных управлению зданиями и коллекциями, которые вкладывают средства для удовлетворения потребностей будущей аудитории.Эти организации требуют постоянства и стабильности, что влияет на их потребности в капитализации.

Капитальные фонды — Есть шесть различных типов капитальных фондов, которые используются для поддержания здоровья организации. Каждый из этих фондов предназначен для решения определенной задачи. Стратегия капитализации определит соответствующие фонды для организации.

• Операционные фонды: средств, которые используются организациями для оплаты своих разумных, запланированных повседневных расходов в течение года для выполнения своих программ, как указано в их текущей стратегии.
• Оборотный капитал: денежных средств, которые используются для поддержания обычных деловых операций за счет резких скачков денежных потоков, возникающих в результате предсказуемых деловых циклов. Каждая организация уникальна своей потребностью в оборотном капитале из-за годовой структуры притока и оттока денежных средств. Наличие фонда оборотных средств позволяет организации брать внутренние займы, когда расходы производятся до получения дохода. Когда доход получен, фонд оборотных средств может быть пополнен, как и кредитная линия.Фактически, для организаций, имеющих доступ к кредитной линии, использование этой линии является приемлемой заменой оборотного капитала, если эта линия не используется для финансирования долга. Хотя не существует единого стандартного контрольного уровня для оборотного капитала, организациям следует поддерживать достаточный оборотный капитал для устранения потенциальных низких точек денежного потока.
• Операционные резервы: средств, предназначенных для защиты от неожиданных спадов, т. Е. «Дождливого дня». Часто такие резервы предназначены для покрытия операций в течение определенного периода в случае нарушения обычного дохода, для того, чтобы пережить нарушение или реагировать на меняющиеся обстоятельства.В отличие от оборотного капитала, операционный резервный фонд не может быть удовлетворен кредитной линией, поскольку источник дохода для погашения линии не всегда ясен в случае использования фонда.
• Резервы на улучшение капитального ремонта: также называемые резервами зданий или резервами замещения капитала, эти фонды принадлежат организациям, имеющим возможности для реализации долгосрочных планов замены помещений.
• Эндаумент: фонд, который обеспечивает долговечность организаций с долгосрочными временными горизонтами за счет инвестиционных доходов, предназначенных для текущих расходов, таких как обслуживание коллекции или исторического здания.В целом корпус эндаументов состоит из пожертвований с постоянным ограничением, хотя советы могут создавать квази-эндаументы, не ограниченные намерениями доноров.
• Коэффициент обеспеченности измеряет уровень обеспеченности относительно операционных расходов организации путем деления общей обеспеченности на общие расходы. Увеличение коэффициента с течением времени указывает на рост эндаументов, по крайней мере, пропорционально росту операций.
• Инновационный фонд / рисковый капитал: фонды, которые дают организациям свободу опробовать новые идеи, такие как расширение продуктов, предприятия с полученным доходом, значительный рост или новое стратегическое направление.Рисковый капитал также используется для решения серьезных экологических проблем, которые требуют изменения стратегического направления.

Чистые активы — это чистая стоимость активов организации. Чистые активы чаще всего объясняются математически как разница между активами и обязательствами организации. Чистые активы являются важным показателем при определении уровня капитализации организации по двум причинам:

• Чистые активы представляют собой чистую стоимость активов в результате накопленного профицита (и дефицита) организации с момента ее создания.Это делает чистые активы индикатором прошлого финансового успеха, стабильности и ресурсов на будущее.
• Чистые активы могут дать более точную картину финансового положения организации, чем бюджет. При определении чистых активов, доступных для поддержки организаций, учитывается капитал организации, который заблокирован в неликвидных инвестициях и поэтому не всегда доступен для поддержки операций организации. Это рассчитывается путем вычитания чистой позиции в капитале основных средств из неограниченных чистых активов .Чистый капитал — это чистые основные средства (капитализированные активы за вычетом накопленной амортизации) за вычетом соответствующего долга.

Структура чистых активов — это показатель степени гибкости организации в использовании своих совокупных излишков и ресурсов, которые она накопила для конкретных целей. Чистые активы подразделяются на три широкие категории: неограниченные, временно ограниченные и постоянно ограниченные. Эти категории отражают намерения донора, а не какое-либо решение внутри организации.За исключением пожертвований, которые часто постоянно ограничиваются, источники организационного капитала обычно находятся в неограниченных чистых активах. Конкретные виды использования могут быть определены через назначенные советом фонды в составе неограниченных чистых активов, хотя не все организации формально разделяют свои неограниченные чистые активы. Хотя эти назначения могут быть отменены решением совета директоров, они могут эффективно действовать, чтобы привить дисциплину и напомнить совету директоров и персоналу о важности соблюдения принципа поддержания капитальных резервов.

• Временно ограниченная деятельность (TR) включает взносы TR, которые ограничиваются донором для определенной цели или определенного времени. Некоторыми примерами временно ограниченных пожертвований являются подарки для определенных программ или постановок, обещанные подарки для операций на будущие годы и подарки капитальной кампании для объектов, которые еще не построены.
  

  No related posts.