Почти дошагали – Газета Коммерсантъ № 164 (7126) от 11.09.2021

Ключевая ставка ЦБ повышена советом директоров регулятора всего на один шаг, обсуждалось и сохранение ставки на прежнем уровне в 6,5% годовых. Новая величина ставки, вероятно, близка к пиковой на ближайшие месяцы, снижения текущей инфляции Банк России, который, впрочем, готов к дальнейшему ужесточению денежно-кредитной политики (ДКП), ожидает уже в четвертом квартале 2021 года. Исходя из оценок ЦБ, предложение в экономике РФ по-прежнему не успевает за спросом, корпоративные прибыли этого года будут высокими, впрочем, по крайней мере пока прогнозы среднесрочной динамики ВВП остаются теми же, «потолок» в 2–3% роста сохраняется.

Очередной, пятый в этом году, раунд ужесточения ДКП Банка России утвержден советом директоров регулятора. Ключевая ставка повышена на один шаг, 0,25 процентного пункта, и до 22 октября 2021 года она составит 6,75% годовых.

Если говорить об официальной риторике регулятора, то она дополнительно ужесточилась, и это отмечает большая часть банковских аналитиков. Дальнейшее неоднократное повышение ставки, исходя из пресс-релиза ЦБ, вероятно: «При развитии ситуации в соответствии с базовым прогнозом Банк России допускает возможность дальнейших повышений ключевой ставки на ближайших заседаниях». Хотя прямо об этом не сказано, на следующем заседании совета директоров регулятора может быть пересмотрен прогноз инфляции на 2021 год — сейчас его «потолок» составляет 6,2%, текущие уровни выше (6,74% год к году на 6 сентября). Инфляционные ожидания населения и промышленности уже полгода как находятся на исторических максимумах.

Но за пределами чистой риторики ситуацию имеет смысл описывать совсем в другом ключе. Например, в заявлении ЦБ неожиданно однозначно указано: «По прогнозу Банка России, годовая инфляция начнет замедляться в четвертом квартале 2021 года».

Напомним, что конец года не самое традиционное время для снижения темпов роста цен. Впрочем, исходя из логики ЦБ, скорое замедление инфляции почти неизбежно: в случае дальнейшего продолжения пандемия COVID-19 будет охлаждать спрос во всем мире, при ее затухании открытие внешнего туризма и краткосрочные структурные изменения в спросе также будут антиинфляционными. И хотя глава ЦБ Эльвира Набиуллина оговорилась, что антиинфляционные эффекты пандемии нестабильны (в частности, вторая волна пандемии повысила проинфляционное давление), и тот и другой вариант развития событий должны играть против роста цен, как и сдвинутая на осень сезонность на агрорынке и другие ожидаемые антиинфляционные эффекты.

По существу, ЦБ, повышая ставку и формально ужесточая риторику, играет только против одного фактора — инфляционных ожиданий. Денежно-кредитные условия после предыдущих решений Банка России уже ужесточились, и уже самого факта обсуждения советом директоров ЦБ отказа от изменения ключевой ставки (а это был, по словам госпожи Набиуллиной, один из двух основных вариантов — повышение ставки на 0,5 процентного пункта было «на столе», но почти не обсуждалось) достаточно для того, чтобы предполагать: цикл ужесточения ДКП почти закончен, так, например, рассматривают ситуацию в ING. Собственно, и само «жесткое» заявление ЦБ по ставке можно читать иначе: повышение ставки может произойти (а может не произойти) не в октябре 2021 года, а «на одном из следующих заседаний», если оно к тому времени понадобится.

Жесткая риторика при умеренных действиях (отказаться от повышения ставки ЦБ вряд ли мог — это с большой вероятностью было бы воспринято как «нерешительность» регулятора при некотором усилении инфляционного давления) между тем транслируется Банком России на очень благоприятном фоне: в трактовке ЦБ, основная причина роста цен — не проблемы в экономике, которые сложно решать (к ним можно отнести только логистические сбои в импорте, ограничивающие, например, АвтоВАЗ), а слишком быстрое восстановление спроса, которое при всем желании невозможно мгновенно покрыть предложением. «Растущий внутренний и внешний спрос и высокие корпоративные прибыли оказывают поддержку инвестиционной активности» — эта фраза из пресс-релиза ЦБ адекватно описывает предполагаемые итоги 2021 года: корпоративный сектор в отличном состоянии, и это повысит его возможности инвестировать. Они, конечно, ограничиваются состоянием рынка труда, на котором уже к лету 2021 года обнаруживается довольно острый дефицит не только персонала низкой квалификации (в том числе из-за закрытых границ), но и специалистов. Но это в 2021–2023 годах должно лишь подстегнуть реструктуризацию неэффективной занятости в экономике РФ.

То, что воспринимается сейчас (в том числе из-за «ковидного» фона) как экономические проблемы, может обеспечить более стабильное среднесрочное развитие экономики, причем в новых секторах.

В этом моменте заявление совета директоров Банка России несколько оптимистичнее, чем проект основных направлений ДКП от 1 сентября (см. “Ъ” от 4 сентября): пока ЦБ считает, что структурные изменения 2020–2021 годов не отразились на «потолке» роста ВВП, до 2024 года он остается на уровне 3%. Из этого не следует, что рост не может превышать 3%, но в этом случае вероятны явления «перегрева», которые, отметим, можно видеть в экономике РФ и летом—осенью 2021 года, то есть прямо сейчас.

Дмитрий Бутрин

ЦБ резко повысил ключевую ставку: Госэкономика: Экономика: Lenta.ru

Центробанк резко поднял ключевую ставку на 0,75 процентных пункта — до 7,5 процента годовых, следует из сообщения на сайте регулятора.

По данным ЦБ, инфляция в настоящий момент складывается значительно выше прогноза и к концу года должна составить 7,4-7,9 процента. «Вклад в инфляцию со стороны устойчивых факторов остается существенным в связи с более быстрым расширением спроса по сравнению с возможностями наращивания выпуска. В этих условиях и с учетом вновь повысившихся инфляционных ожиданий баланс рисков для инфляции значимо смещен в сторону проинфляционных», — говорится в сообщении.

В октябре инфляционные ожидания населения вновь выросли и достигли максимального уровня за последние пять лет. Такая ситуация провоцирует рост спроса, на фоне которого компаниям легче переносить в цену конечной продукции возросшую в результате конъюнктуры на мировых рынках себестоимость, отмечает ЦБ.

Нынешнее повышение стало шестым подряд с марта, когда ставка находилась на самом низком в новейшей истории России уровне — 4,25 процента годовых. На мартовском заседании был завершен начатый летом 2019-го цикл смягчения денежно-кредитной политики. Нынешний уровень является наивысшим с 2018 года.

Большинство экономистов предсказывали повышение ставки на 0,5 процентных пункта. Свои предположения они обосновывали необходимостью реакции на рост цен, который в последнее время был зафиксирован по многим категориям товаров и услуг.

Общая потребительская инфляция в сентябре ускорилась с 6,7 до 7,4 процента по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Продовольственные товары подорожали на 9,2 процента, непродовольственные — на 8 процентов. При этом ЦБ ориентируется на целевой уровень инфляции (так называемый таргет) в 4 процента годовых, и ключевая ставка (вместе с нормой обязательного банковского резервирования) выступает одним из основных инструментов денежно-кредитной политики.

В середине сентября глава ЦБ Эльвира Набиуллина рассказывала, что сентябрьские показатели инфляции станут пиковыми в этом году и могут достичь семи процентов годовых. В результате ее прогноз не сбылся. Сентябрьский прогноз Минэкономразвития предполагал рост цен на 5,8 процента по итогам 2021 года. Однако впоследствии он был ухудшен до 7,4 процента.

В начале октября глава департамента денежно-кредитной политики ЦБ Кирилл Тремасов отверг идею снижения ключевой ставки в обозримом будущем. По его словам, инфляция в России «движется выше верхней границы».

В свою очередь отечественные банки уже начали повышать ставки по вкладам, не дожидаясь решения ЦБ. Средняя максимальная доходность по депозитам в 10 крупнейших банках страны, по данным ЦБ, в первой трети октября составила 6,43 процента. При этом реальная доходность — с поправкой на инфляцию — по-прежнему остается близкой к нулю или отрицательной, в связи с чем аналитики не ожидают притока вкладчиков в банки.

Следующее заседание совета директоров ЦБ, на котором будет обсуждаться вопрос изменения ключевой ставки, состоится 17 декабря.

конкуренция за средства населения усилится (комментарий по повышению ключевой ставки)

Максим Степочкин, начальник управления «Сбережения» ВТБ, прокомментировал повышение ключевой ставки:

ЦБ РФ повысил ключевую ставку, которая теперь составляет 7,5%. С начала года она выросла на 3,25 процентных пункта. Таким образом, регулятор ужесточает денежно-кредитную политику, стремясь снизить инфляционные ожидания и сохранить основной вектор своей политики — таргетирование инфляции.

Решение увеличить размер ключевой ставки приведет к новому раунду повышения ставок на рынке классических сбережений, что сделает их еще более привлекательными для населения — мы ожидаем пропорционального роста средневзвешенных ставок как по вкладам, так и по накопительным счетам.

Следует отметить, что на рынке усиливается дефицит ликвидности, связанный с разрывом темпов роста розничного кредитования и розничной пассивной базы. Это приведет к усилению конкуренции банков за средства населения и будет выступать дополнительным фактором увеличения ставок по классическим сберегательным инструментам в национальной валюте.

Рост ключевой ставки также окажет влияние на клиентов, которые держат свои сбережения в иностранной валюте, мотивируя их переводить средства с планово закрывающихся валютных депозитов в рублевые инструменты. На фоне укрепления национальной валюты динамика доходности по ним станет стимулом для ускорения дедолларизации сберегательных портфелей.

Еще одним фактором, который в ближайшее время окажет существенное влияние на сберегательное поведение россиян, будет очередной виток пандемии коронавируса. Введение достаточно жестких ограничительных мер в ряде регионов страны сократит потребление и простимулирует население направить сохраненные от покупок деньги в сберегательные продукты.

Можно ожидать, что часть этих средств осядет на накопительных счетах, так как потребители буду использовать их в качестве «онлайн-кошельков» для повседневных трат, приносящих дополнительный доход. Тем более что банки сохраняют по таким продуктам привлекательные условия. Например, ВТБ предлагает доходность до 8% годовых по накопительному счету «Копилка» в рублях на первые полгода использования — это одно из лучших предложений на рынке. В целом до конца года банки продолжат конкурировать за новые денежные средства клиентов, предлагая по своим продуктам повышенную доходность как плату за увеличение совокупного портфеля клиента.

Рост ставок по вкладам и накопительным счетам создаст дополнительное давление на рынок инвестиций физлиц. Однако, по нашим ожиданиям, этот рынок вырастет за год почти на 30%, что существенно превысит рост портфеля классических сбережений.

Банк «Открытие»: повышение ставки ЦБ не повлияет на кредиты — EastRussia

В банке «Открытие» не прогнозируют сильного влияния на ставки по кредитам и вкладам изменения ключевой ставки ЦБ. Она может увеличиться в ближайшее время на 7%.

Как рассказал старший экономист аналитического управления «Открытие Research» банка «Открытие» Максим Петроневич, повышение может составить 25 б.п. и составить 7%. Основное повышение цен обусловлено тремя товарными группами: мясом и мясопродуктами, плодоовощной продукцией, легковыми автомобилями. Однако рост внутреннего спроса замедлился.

Также Петроневич отметил, что вводимые эпидемиологические ограничения не окажут существенного влияния на прогноз макропоказателей в 2022 году. Однако они могут стать решающими при принятии решения о повышении ставки ЦБ.

После того, как недельные темпы инфляции стали устойчиво превышать 0,2% в неделю, рынок начал готовиться к повышению ключевой ставки до 7,5%. При сохранении таких темпов роста инфляции, по итогам октября она может составить 7,8%.

Однако в банке «Открытие» не ожидают роста ключевой ставки более 25 б.п. Одна из основных причин в том, что ужесточение монетарной политики не окажет существенное влияние на динамику цен. Также многие внутренние отрасли экономики замедлились, номинальные доходы населения растут по большей части из-за роста социальных расходов бюджета и бума кредитования. И третья причина: изменение ключевой ставки может привести к повышенному интересу нерезидентов к российскому рынку. Такая тенденция может ослабить рубль в случае обострения геополитической отношений.

При этом ставки по вкладам и кредитам по большей части определяются ставкой ОФЗ, а текущий уровень 3-л доходности ОФЗ (7,5-7,6%) предполагает наличие потенциала для дополнительного роста ставок на 10-20 б.п. по сравнению с текущим уровнем максимальной депозитной ставки (6,44%). Ставки ОФЗ также будут определять динамику кредитных ставок для наименее рискованных категорий кредитов и заемщиков с наиболее надежным профилем. Впрочем, с учетом ужесточения нормативов рост ставок коснется и потребительского беззалогового кредитования.

 

ЦБ повысил ключевую ставку до 7,5% годовых

Совет директоров Банка России 22 октября 2021 года принял решение повысить ключевую ставку на 75 б.п., до 7,50% годовых.

Инфляция складывается значительно выше прогноза Банка России и по итогам 2021 года ожидается в интервале 7,4–7,9%. Вклад в инфляцию со стороны устойчивых факторов остается существенным в связи с более быстрым расширением спроса по сравнению с возможностями наращивания выпуска.

Банк России допускает возможность дальнейших повышений ключевой ставки на ближайших заседаниях. По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 4,0–4,5% в 2022 году и в дальнейшем будет находиться вблизи 4%.

Динамика инфляции. Инфляция складывается выше июльского прогноза Банка России. В сентябре месячные сезонно сглаженные темпы роста потребительских цен значимо выросли. Годовая инфляция увеличилась до 7,4% (после 6,7% в августе) и, по оценке на 18 октября, возросла до 7,8%. По итогам 2021 года годовая инфляция ожидается в интервале 7,4–7,9%.

Преобладающее влияние проинфляционных факторов может привести к более значительному и продолжительному отклонению инфляции вверх от цели. Проводимая Банком России денежно-кредитная политика направлена на ограничение этого риска и возвращение годовой инфляции к 4%. В базовом сценарии годовая инфляция снизится до 4,0–4,5% в 2022 году и в дальнейшем будет находиться вблизи 4%.

Экономическая активность. Оперативные индикаторы в III квартале свидетельствуют о продолжающемся росте экономической активности при некотором замедлении его темпов. Это, по оценкам Банка России, в значительной мере связано с возвращением российской экономики на траекторию сбалансированного роста. Вместе с тем в ряде отраслей усилились ограничения со стороны предложения. Их сдерживающее влияние на деловую активность может вырасти в условиях ужесточения противоэпидемических мер.

Ускоренный рост кредитования, единовременные бюджетные выплаты, рост реальных заработных плат и низкая склонность домашних хозяйств к сбережению, обусловленная повышенными инфляционными ожиданиями, поддерживают рост потребительской активности, особенно на рынках непродовольственных товаров. Растущий внутренний и внешний спрос и высокие корпоративные прибыли оказывают поддержку инвестиционной активности. В то же время восстановление сферы услуг сдерживается сложной эпидемической обстановкой.

Инфляционные риски. Баланс рисков значимо смещен в сторону проинфляционных. Действие проинфляционных факторов может быть усилено повышенными инфляционными ожиданиями и сопутствующими вторичными эффектами.

Дополнительное повышательное давление на цены могут оказывать сохраняющиеся затруднения в производственных и логистических цепочках, дефицит трудовых ресурсов, а также структурные изменения на рынке труда в результате влияния пандемии. Усиление структурного дефицита трудовых ресурсов может привести к отставанию темпов роста производительности труда от роста заработной платы.

Дезинфляционные риски для базового сценария остаются умеренными. Открытие границ по мере снятия ограничительных мер может восстановить потребление зарубежных услуг, а также ослабить ограничения со стороны предложения, в том числе на рынке труда через приток иностранной рабочей силы.

Следующее заседание совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 17 декабря 2021 года.

Источник: Банк России

UPDATE 2 — Россия повышает ключевую ставку до 6,75%, сигнализируя о дальнейшем повышении

* Россия повышает ставку в 5-й раз в 2021 году

* Инфляция на 5-летнем пике в 6,74%

* Ценбанк планирует инфляцию на уровне 4%

* Cenbank заявляет, что при необходимости ключевая ставка может быть выше 7% (добавляет подробности, цитаты центрального банка и аналитиков)

МОСКВА, 10 сентября (Рейтер) — Центральный банк России повысил ключевую процентную ставку до 6,75% в пятницу, сделав осторожный шаг , но сказал, что возможны дополнительные повышения ставок, а ключевая ставка может даже превысить 7%, поскольку инфляция остается устойчиво высокой.

Центральный банк пытается контролировать потребительскую инфляцию после того, как он превысил целевой показатель в конце 2020 года, но ужесточения денежно-кредитной политики было недостаточно для сдерживания роста цен, вызванного глобальной инфляцией и ослаблением рубля.

Вопреки последнему опросу Reuters, в котором прогнозировалось, что центральный банк поднимет ставку на 50 базисных пунктов и говорится, что ужесточение денежно-кредитной политики приближается к концу, банк поднял ставку на 25 базисных пунктов и послал ястребиный сигнал.

«Если ситуация будет развиваться в соответствии с базовым прогнозом, Банк России не исключает возможности дальнейшего повышения ставки на своих ближайших заседаниях», — заявила губернатор Эльвира Набиуллина, представляя решение.

«Чтобы вернуться к инфляции в 4%, может потребоваться более одного повышения. В этом отношении сигнал стал более ястребиным ».

По данным центрального банка, инфляция на 6 сентября составила 6,74%, снизив прогноз инфляции на конец года, который ранее составлял 5,7–6,2%.

Набиуллина заявила, что ключевая ставка может быть выше 7%, и отказалась комментировать сроки возможного снижения ставок в будущем.

«Баланс рисков остается существенно смещенным в сторону проинфляционных», — говорится в заявлении центрального банка.

Более высокие ставки помогают сдерживать потребительскую инфляцию за счет увеличения стоимости кредитования и увеличения привлекательности банковских вкладов, а также поддерживают рубль.

В ING заявили, что риски выхода ключевой ставки в диапазон 7,0–7,5% сейчас «нельзя игнорировать».

«Одно окончательное повышение ставки на 25 б.п. в этом году завершит цикл повышения ставок на уровне 7,00%, после чего ЦБ останется на прежнем месте в течение примерно 6 месяцев, прежде чем начнет снижение ставки», — заявили в Citi.

Следующее совещание по тарифам запланировано на октябрь.22. (Репортаж Андрея Остроуха; дополнительный репортаж Александра Марроу, Елены Фабричной, Антона Колодяжного, Дарьи Корсунской, Татьяны Вороновой, Владимира Солдаткина и Кати Голубковой; под редакцией Стива Орловского)

Центральный банк России снова повышает ставки в условиях инфляционной битвы

Центральный банк России повысил процентную ставку до 6,75% в своей продолжающейся битве за обуздание стремительно растущей инфляции, которая угрожает подорвать восстановление экономики страны после пандемии коронавируса.

Банк объявил о своем четвертом подряд повышении ставки в пятницу после заседания комитета по установлению ставок — рост по сравнению с предыдущим уровнем в 6,5%.

Этот шаг был широко ожидаемым экономистами, хотя большинство из них предсказывало, что банк может пойти дальше и поднять ставки до уровня 7%.

Инфляция в России за лето ускорилась до самого высокого уровня за пять лет, при этом цены росли ежегодно на 6,7%, что вызвало общественное недовольство и беспокойство в Кремле после восьми лет снижения или стагнации уровня жизни.

Опросы показывают, что оценки инфляции российскими домохозяйствами — одного из наиболее пристально отслеживаемых показателей Центрального банка — намного превышают уровень роста цен, зафиксированный официальной статистикой. Банк опасается, что это приведет к возникновению опасной инфляционной спирали, когда россияне увеличат объем покупок, чтобы избежать ожидаемого роста цен в будущем, что приведет к увеличению спроса и обострению ситуации.

Независимые экономисты говорят, что предвыборные подарки в размере 7 миллиардов долларов от президента Владимира Путина, призванные подстегнуть поддержку правящей партии «Единая Россия» в преддверии парламентских выборов на следующей неделе, также усложнили борьбу страны с ростом цен.

Официальная цель России — поддерживать инфляцию на уровне около 4%.

Пятничное повышение ставок является последним в агрессивной борьбе губернатора Эльвиры Набиуллиной с инфляцией с начала года, когда ставки выросли с их исторического минимума в 4,25% в январе. В заявлении, объявляющем об увеличении, банк сказал, что «оставляет открытой перспективу дальнейшего повышения ключевой ставки» в будущем.

Банк также отметил рост нехватки рабочей силы в российской экономике. «Уровень безработицы близок к своему рекордному минимуму, а количество вакансий находится на рекордно высоком уровне», — говорится в сообщении.

Отчасти это произошло из-за продолжающихся ограничений на поездки и закрытия границ, которые затруднили возвращение до 5 миллионов трудовых мигрантов, в основном из Центральной Азии, которые покинули Россию в начале пандемии.

Набиуллина заявила, что не согласна с мнением руководителей западных центробанков о том, что рост инфляции является временным эффектом открытия мировой экономики, поскольку многие страны снимают ограничения на коронавирус. В недавнем макроэкономическом прогнозе банк даже заявил, что резкий рост инфляции, если он не будет взят под контроль раньше, может спровоцировать глобальный финансовый кризис в стиле 2008 года в течение следующих 18 месяцев.

Состояние российской экономики: баланс политических и экономических приоритетов

Сильная и динамичная экономика, отвечающая интересам и заботам всего населения, является фундаментальным национальным интересом всех стран. Россия не исключение. Однако достичь этих целей непросто. Роль как правительства, так и частного сектора состоит в том, чтобы работать вместе, чтобы оптимизировать потенциал друг друга и стремиться к достижению наилучших возможных результатов для национальной экономики.

В этом эссе я исследую состояние российской экономики и проблемы, с которыми сталкиваются российское правительство и частный сектор при построении экономики, отвечающей потребностям государства и граждан Российской Федерации.

---

Сегодняшний популярный взгляд на российскую экономику в двух мемах

«У нас нет денег, но вы держитесь там. С наилучшими пожеланиями! Ваше здоровье! Заботиться!» Эти печально известные слова были произнесены бывшим премьер-министром Дмитрием Медведевым во время визита в Крым 23 мая 2016 года в ответ на вопросы толпы пенсионеров, жалующихся на то, что их скудные пенсии не соответствуют растущей стоимости жизни.С тех пор веселые, но пренебрежительные слова Медведева — «держись там» — стали вирусными как мем, который часто используется для характеристики безразличия российского правительства к нуждам простых граждан, особенно тех, кто находится на нижних ступенях экономической лестницы.

Второй популярный мем — это изображение огромной желтой «резиновой утки», плавающей в утином пруду в обширном роскошном поместье, предположительно принадлежащем Медведеву. Воздушные шары и изображения «резиновых уток» появляются на российских митингах протеста как символ широко распространенной коррупции в российской элите.Они усиливают мем «держись там» об огромном разрыве в российском обществе между «имущими» и «неимущими» и о вопиющем безразличии элиты к тому, что стало самым большим разделением и потенциальной причиной будущих беспорядков. в современном российском обществе.

Россия — не единственная страна, в которой существует резкое социальное разделение, основанное на различиях в экономическом и социальном статусе. Эта проблема поражает большинство стран, как богатых, так и бедных. Для России это усугубляется периодом надвигающейся политической неопределенности, поскольку последний президентский срок Владимира Путина подходит к концу в 2024 году.Что будет дальше, неизвестно. Найдет ли Путин способ удержать власть? Сможет ли кто-нибудь стать его законным преемником, который обеспечит плавную передачу власти? Или в российском обществе, усугубленном огромным неравенством доходов, высвободятся силы, которые могут нарушить политическую, экономическую и социальную структуру страны? Эта политическая неопределенность сочетается с продолжающейся экономической стагнацией и обществом, которое становится все более и более неудовлетворенным своей жизнью, особенно представители молодого поколения, которые все больше требуют голоса в будущем своей страны.

Экономика, отвечающая потребностям людей, будет ключевым фактором будущего России. Русские традиционно были более терпимыми, чем большинство трудностей, и сумели отделиться от политических махинаций элиты, чтобы сосредоточиться на своей повседневной жизни. Но как долго это продлится?

В первые годы своей жизни президент Путин установил неформальный общественный договор с обществом: государство обеспечит повышение уровня жизни людей, но люди не должны участвовать в политической жизни страны.Этот общественный договор действовал около восьми лет до экономического коллапса 2008 года. На какое-то время он был заменен Кремлем, продвигающим консервативные социальные ценности, рост национализма и более широкое использование государственных инструментов запугивания и силы. Похоже, что сейчас общество менее охотно принимает пропаганду Кремля. Люди устают от экономики, которая на макроэкономическом уровне выглядит хорошо, а на микроэкономическом уровне наблюдается стагнация. Изобилие напоминаний о застое времен Брежнева, и люди, особенно молодежь, все больше обеспокоены будущим российской экономики.Многие выражают желание уехать из России, чтобы жить и работать за границей.

Поиск выхода из этого экономического болота будет ключом к поддержанию контроля и стабильности в обществе, которое может стать все более беспокойным. Это огромная задача в обществе, где подавляющее большинство — 86 процентов, согласно недавнему опросу — людей считают, что социальная напряженность растет. Российское общество фрагментировано, прежде всего из-за экономического неравенства, что делает антагонизм между богатыми и бедными серьезной проблемой.Этот антагонизм противопоставляет имущих (политическую элиту Путина и тесно связанные олигархи) «неимущих» (подавляющее большинство населения) в битве интересов, в которой первые имеют подавляющее преимущество. Установление более справедливого баланса будет иметь решающее значение для будущего российской экономики.

Корни современной экономики: советский эксперимент и его наследие

Немецкий философ и политический теоретик Карл Маркс был одним из самых влиятельных мыслителей последних двух столетий.Его теории и призыв к действию, основанные на его анализе худших злоупотреблений капиталистической системы в быстро индустриализирующейся Европе XIX века, оказали катастрофическое воздействие не только на Европу, но и на весь мир. Маркс считал капиталистическое общество идеей эксплуатации, злоупотреблений и огромного неравенства со стороны правящей элиты и владельцев средств производства. Массы — в основном угнетенные, обедневшие промышленные рабочие — рассматривались как жертвы злоупотребления системы, которая изменится только в том случае, если рабочие восстанут против тирании эксплуатации и создадут новое социалистическое общество, которое позволит рабочим контролировать средства производства. .Но этот процесс не будет завершен до тех пор, пока общество не достигнет финальной стадии развития — достижения коммунизма, при котором, согласно марксистскому изречению, каждому члену общества будет предоставлен свободный доступ и распределение товаров, капитала и услуг на основе принцип «от каждого по способностям, каждому по потребностям».

Хотя описание Марксом капиталистического общества и его призыв к оружию были нацелены на промышленно развитую Европу, именно в России с доминированием крестьян марксизм достиг своего наибольшего успеха.В первую очередь это произошло благодаря усилиям умелого и проницательного революционера Владимира Ульянова, более известного как Владимир Ленин. Ленин преобразовал и применил доктрину Маркса к отсталому, слабоиндустриализированному, в основном крестьянскому обществу России и создал новый доктринерский комплекс учений, названный марксизмом-ленинизмом. Октябрьская революция 1917 года под руководством Ленина свергнула остатки имперской России и поставила страну на путь развития, которого мир еще не испытал.Возникла новая страна: Союз Советских Социалистических Республик. При Ленине и его преемнике Иосифе Сталине коммунисты, как называлась партия ленинской революции, начали эксперимент по построению нового общества и экономической системы, которые вызовут потрясение по всему миру.

Режим, установленный Лениным и Сталиным, был трансформационным. За относительно короткое время из отсталого крестьянского общества он создал крупную индустриальную державу с централизованно планируемой экономикой. Но за перемены пришлось заплатить огромную цену.Верхние слои имперского российского общества — дворянство, политическая и социальная элита, интеллигенция, промышленники, духовенство и даже наиболее успешные крестьяне — были в значительной степени стерты с лица земли либо в результате принудительной эмиграции, либо в результате физического истребления. Между тем, когда война, голод и насильственная коллективизация сельского хозяйства опустошили страну, произошли огромные демографические сдвиги, поскольку миллионы крестьян были вынуждены бежать из сельской местности в города в поисках работы.

Кампания террора, проводимая государством, нанесла огромный урон элите, как и обычным гражданам.Страна жила в смертельном страхе при жестоком режиме Сталина, поскольку террор, давление и пропаганда дали краткосрочные результаты для советского общества и советской экономики. В результате огромного давления на население экономическая статистика была впечатляющей. Советский Союз быстро рос и стал моделью развития для стран третьего мира, конкурируя с моделями промышленно развитого Запада. Советские лидеры вложили огромные ресурсы в военно-промышленный сектор страны и развили военный потенциал, который бросил вызов Соединенным Штатам и их союзникам по НАТО.

Хотя Советский Союз представлял собой образ мощной промышленно развитой страны с экономикой, которая, казалось, имела потенциал для долгосрочного внутреннего роста и расширения влияния во всем мире, внутренняя картина представляла иную реальность. Бремя построения советской экономики несло советский народ дорогой ценой и болью. Инвестиции в благосостояние населения были минимальными. Нехватка жилья была безудержной, и то, что существовало, часто было некачественным. Многие горожане были вынуждены жить в коммунальных квартирах с другими семьями.Здравоохранение было универсальным, но далеко не адекватным. Нехватка еды была частой, и длинные очереди даже за самыми основными продуктами были частью повседневной жизни. Советская пропаганда работала сверхурочно, чтобы убедить советских людей, которые были в значительной степени изолированы от внешнего мира из-за ограничений на поездки за границу и глушения иностранных передач, что они живут в самой развитой, самой прогрессивной стране мира. Многие поверили лжи государства, но с течением времени и ухудшением условий советская пропаганда стала давать утечки, и люди становились все более циничными и разочарованными.Однако у горожан было немного способов выразить свое недовольство. Подавляющее большинство было аполитично. Демонстрации были редкими, и в тех немногих случаях, когда они имели место, их быстро подавляли.

Небольшое диссидентское сообщество выражало свои взгляды через самоиздание самиздат , которое тайно распространялось среди тех, кто был достаточно храбрым, чтобы делиться «антисоветскими» писаниями. Если кого-то поймали на написании, распространении или даже чтении самиздата , платой обычно была тюрьма или ссылка в ГУЛАГ — советскую сеть трудовых лагерей, расположенных в самых негостеприимных частях Советского Союза.

Для рядового гражданина наиболее смелыми средствами выражения недовольства были юмор и популярные советские анекдоты, отражающие суть злоупотреблений и нелепостей советской системы. Одна из таких шуток, ставшая популярной в последние дни существования Советского Союза, объясняла разницу между капитализмом и социализмом следующим образом: «Капитализм — это эксплуатация человека человеком. При социализме все как раз наоборот ».

Несмотря на многие негативные аспекты Советского Союза и неэффективность и несправедливость советской экономики, сегодня растет ностальгия по советскому прошлому, в том числе среди молодого поколения, которое никогда не сталкивалось с жизнью в СССР.Согласно недавнему опросу Левада-центра, 66 процентов россиян испытывают ностальгию по Советскому Союзу. Частично это связано с эффективной кремлевской пропагандистской машиной, которая использует прошлое для построения национализма через гордость за наследие России. Это хорошо работает с представителями старшего поколения, которые пережили экономические трудности после крушения советского режима.

Хотя у советских граждан было немного материального имущества или финансовых ресурсов, их утешало то, что почти все остальные находились в таком же затруднительном положении.Было чувство справедливости и безопасности, что, хотя советским гражданам был предоставлен доступ только к самому минимуму для удовлетворения их потребностей, по крайней мере, эти скудные активы и услуги были гарантированы им государством.

В то же время многие люди понимали, что принимают миф. Они знали, что представители элиты живут разной жизнью, что с ними обращаются по-особенному, что у них есть доступ к специальным магазинам, где они могут покупать иностранные товары. Люди просто приняли это как реальность власти.До тех пор, пока к их соседям и сослуживцам относились не лучше, чем к ним, большинство людей довольствовались «равенством лишений», которым была пропитана большая часть советской жизни. По иронии судьбы, но также типично для советского отношения, когда Генеральный секретарь Михаил Горбачев пытался спасти советскую систему в последние дни ее гибели в конце 1980-х годов и разрешил создание небольших частных кооперативов — в основном кафе, ресторанов, салонов красоты. и управляемые частными лицами, соседи и взволнованные граждане временами приходили в ярость и наносили удары своим соотечественникам-предпринимателям, саботируя их бизнес и даже сжигая их.Их возмущал тот факт, что те, кто воспользовался новым законом, посмели «покинуть коллектив» в поисках лучшей жизни. Они предпочли, чтобы все оставались одинаково несчастными.

Это явление, которое было усилено советской системой, имеет глубокие корни в многовековой традиции крестьянского общества, согласно которой, если кто-то покинет небольшую крестьянскую общину, которая боролась за свое существование против сил природы, диких животных, мародеров, и злые землевладельцы, это ослабило бы способность сообщества защищаться.Хотя некоторые из этих традиций могут все еще сохраняться, препятствуя поощрению индивидуальной инициативы и независимости, особенно в более сельских, отсталых частях современной России, она — наряду с основами советского общества, его идеологией, политическими и экономическими принципами. фундамент — был разорван относительно мирным крахом несостоятельной, обанкротившейся советской системы в декабре 1991 года. То, что началось более 70 лет назад как эксперимент по созданию нового международного порядка, рухнуло под тяжестью его неудач и внешнего давления.Должна была начаться новая эра, которая отвергла советское прошлое, но не смогла избежать бремени его наследия.

Рождение новой страны и новой экономики: бурные 1990-е годы

Девяностые годы не могли быть более непохожими на первые десятилетия того века, но по иронии судьбы они имели определенное, хотя и сдержанное, сходство. Революции 1917 года — во-первых, Февральская революция, свергнувшая имперское правление России и сделавшая неудачную попытку перейти к более демократической системе; затем Октябрьская революция, которая привела к власти Ленина и его разношерстную банду радикальных социалистов и положила конец слабой попытке «демократов» найти более справедливую замену столетиям имперского правления, принесла в Россию гражданскую войну, разруху и беспорядки.Число погибших в результате войны, а также изгнания и истребления, вызванных правительством, было высоким. Эмиграция — добровольная и принудительная — бывших элитных классов России, интеллигенции, бизнес-лидеров и предпринимателей истощила страну ценных ресурсов и разрушила общество и экономику. Для нового режима во главе с Лениным и Сталиным это было не только желательно, но и необходимо, если они должны были построить новый международный социалистический порядок — сначала дома, а затем по всему миру — и создать нового советского человека — модель советского граждане будущего.

Распад Советского Союза и появление новой России под руководством президента Бориса Ельцина в 1991 году также требовали радикальных изменений, но они произошли при совершенно иных обстоятельствах. Одним росчерком пера, а не выстрелом из винтовки, Советский Союз пришел к мирному и неблагородному концу. Советская система исчерпала себя и измотала советских людей. Многие хотели перемен. Горбачев пытался сохранить и реформировать советскую политическую и экономическую структуру страны, но потерпел неудачу.Систему нельзя было спасти. Переворот против Горбачева в августе 1991 года небольшой группой сторонников жесткой линии провалился. Демонстрации на улицах Москвы и других городов росли и требовали перемен. Эти демонстрации были в основном мирными, и правительство, за некоторыми исключениями, избегало применения силы. В воздухе витали перемены, но не революция. Целью был путь, отличный от пути, избранного в 1917 году.

Ельцин, прагматичный и популярный лидер Коммунистической партии, был избран первым президентом России в июне 1991 года — за шесть месяцев до официального распада Советского Союза.Через месяц он вышел из коммунистической партии и приступил к осуществлению программы радикальных реформ, которые позволили бы России перейти от советской модели централизованно планируемой экономики к рыночной экономике. Подобно ленинской революции 1917 года, трансформация российской экономики, которую стремились осуществить Ельцин и его правительство, была беспрецедентной по размаху и масштабам. Администрация Ельцина стремилась построить новую систему в стране, которая пыталась подражать западной практике и опыту, но не имела необходимой основы для поддержки переходного периода.В отличие от советского эксперимента, Ельцин и его небольшая армия реформаторов стремились сделать это мирно, избегая применения силы и принуждения. России не хватало знаний и навыков, но она надеялась заручиться поддержкой Запада, и, действительно, помощь Запада предстояла. Но было ли это правильной поддержкой и советом, и были ли они адекватными, все еще горячо обсуждается. Самой большой проблемой была попытка построить капиталистическую систему в стране, в которой ее никогда не было и которая была обременена пережитками советского экономического гиганта, а также взглядами и убеждениями государственных чиновников и простых граждан, которые все еще были привязаны к советскому прошлому.

Ельцин провел несколько экономических реформ, подобных «шоковой терапии» [1], которая была успешно проведена в небольших, более управляемых экономиках Восточной Европы несколькими годами ранее. Оглядываясь назад, можно сказать, что цели были нереально высокими, а реализация была очень болезненной для простых россиян. В конце концов, российское правительство не реализовало в полной мере «шоковую терапию», как практикуется в Восточной Европе, поскольку опасалось, что это приведет к массовой безработице и банкротствам.Среди принятых мер — отмена контроля над ценами советской эпохи, широкомасштабная приватизация и усилия по стабилизации рубля. Однако даже эти меры были разрушительными для большинства людей. Когда был отменен контроль над ценами, цены на основные продукты питания, такие как хлеб с маслом, взлетели на целых 500 процентов за считанные дни. Значительные слои населения почти мгновенно погрузились в глубокую нищету.

К 1994 году около 70 процентов российской экономики было приватизировано, что было значительным достижением, поскольку одним из краеугольных камней советской системы была государственная собственность на все отрасли экономики, включая промышленные предприятия, землю, небольшие магазины и даже жилые дома. Космос.

Многие из самых ужасных злоупотреблений приватизацией крупных промышленных предприятий были связаны с предвыборной кампанией президента Ельцина в 1996 году. Столкнувшись с сильной оппозицией со стороны кандидата от Коммунистической партии и опасаясь возвращения советской системы, Ельцин был полон решимости использовать все возможное ресурсы для поддержки его кампании, включая крупное вливание финансовых ресурсов. Для этого он учредил программу под названием «ссуды в обмен на акции», согласно которой часть крупнейших и наиболее ценных предприятий по добыче полезных ископаемых в России передается в собственность влиятельным бизнесменам, которых называют «олигархами».Со своей стороны, эти олигархи были обязаны финансировать предвыборную кампанию Ельцина за счет недавно полученного состояния. Ельцин был переизбран, и олигархи стали богаче и влиятельнее в экономике и политической жизни, которые все больше действовали по системе взяточничества и принуждения.

В то же время процветала преступность. Гангстеры владели улицами, требуя взяток и денег на защиту даже от самых маленьких владельцев частного бизнеса. Беззаконие и коррупция со стороны государственных чиновников превратили жизнь российских граждан в битву за выживание.Многие россияне впали в крайнюю нищету и вынуждены были продавать свои семейные реликвии на улицах. Жизнь среднего гражданина резко контрастировала с вульгарной показной демонстрацией богатства новыми сверхбогатыми. Неравенство стало и остается главной проблемой в российском обществе. Это было особенно болезненно для пожилых россиян, которые больше всего пострадали после распада Советского Союза и которые с ностальгией вспоминали «миф о равенстве», увековеченный при советском режиме.В капиталистической России концепция «равенства» была перевернута с ног на голову. По мере того как экономика вошла в свободное падение, а правила устанавливали олигархи, гангстеры и коррумпированные чиновники, обнищавшее большинство оказалось все более беспомощным и подавленным.

Несмотря на страдания граждан и в целом плохие показатели российской экономики, реформы Ельцина действительно принесли некоторые положительные результаты. Что наиболее важно, к середине 1990-х годов был достигнут значительный прогресс в переходе к рыночной экономике, что сделало возврат к централизованному планированию в советском стиле маловероятным.

Однако русских это мало волновало, и они изо всех сил пытались выжить в хаотической среде. За первые семь лет правления Ельцина валовой внутренний продукт (ВВП) страны упал почти на 40 процентов, а многочисленные приступы гиперинфляции уничтожили сбережения многих граждан России.

К концу 1990-х правительство Ельцина не могло управлять экономикой, которая быстро выходила из-под контроля. Проблемы правительства усугублялись нарастающим международным экономическим кризисом.По мере того как азиатский экономический кризис 1997 года распространился по всему миру и цены на нефть, от которых Россия сильно зависела как ее основной источник твердой валюты, упали, российская экономика больше не могла поддерживать себя. В 1998 году российское правительство объявило дефолт по краткосрочным государственным облигациям на сумму 40 миллиардов долларов, девальвировало рубль и объявило мораторий на выплаты иностранным кредиторам. Этот катастрофический дефолт нанес удар по правительству Ельцина и привел к тому, что Ельцин ушел с поста президента чуть более года спустя.

Экономика Путина: от хаоса к стабильности

Накануне Нового 1999 года Ельцин — больной и истощенный — обратился к народу и объявил, что он немедленно уходит с поста президента Российской Федерации. Следующим президентом России стал Путин, бывший офицер КГБ, который только недавно стал премьер-министром. Народ был шокирован, но приветствовал перемены. Люди отчаянно нуждались в восстановлении порядка и в возвращении к их жизни стабильности. Это стало миссией Путина, и он ее выполнил.Он восстановил дисциплину и порядок в правительстве; поставил Государственную Думу — парламент России — в подчинение своей воле; прекратил выборы губернаторов регионов и превратил их в назначенных должностных лиц; захватили контроль над СМИ; и расправился с олигархами, сослав или заключив в тюрьму многих из них. Путину помог рост цен на нефть с минимальных 10 долларов за баррель до максимальных 150 долларов за баррель, и он мудро использовал этот огромный приток денег в государственную казну, чтобы укрепить российскую экономику и вернуть стабильность в страну и жизни русского народа.Как следствие, значительная часть населения России, находившаяся в нижнем конце экономического спектра, перешла в средний класс. Между администрацией Путина и народом был заключен неформальный общественный договор: если народ останется вне политики, Путин обеспечит стабильность и процветание. В течение следующих восьми лет этот общественный договор дал положительные результаты. Но экономика непостоянна; они зависят от многих факторов, над которыми государственные чиновники не имеют полного контроля.2008 год оказался годом, который подтвердил эту точку зрения не только для России, но и для большей части мира.

До 2008 года Россия процветала во многом благодаря экономическим реформам, которые Путин провел с помощью своего министра финансов, известного либерального экономиста Алексея Кудрина. Они увеличили доход от налогов за счет упрощения налогового кодекса и введения фиксированной 13-процентной ставки для личного дохода, благодаря которой в налоговые списки попало больше людей. Они также ужесточили меры в отношении тех, кто не платил.Они модернизировали и повысили дисциплину бюджетного процесса на федеральном и региональном уровнях. И, что, возможно, наиболее важно, они создали стабилизационный фонд для защиты государства и экономики от колебаний цен на нефть и газ, которые являются крупнейшим источником доходов России. В течение первых двух президентских сроков Путина (2000–2004 и 2004–2008 гг.) Российская экономика процветала, и люди участвовали в этом экономическом подъеме. По словам известного российского экономиста Сергея Гуриева, «за десять лет с 1999 по 2008 год ВВП России вырос на 94%, а ВВП на душу населения — вдвое.Это самое выдающееся десятилетие в современной истории российской экономики ».

Но другая группа выиграла еще больше. Возникла новая элита, сменившая многих олигархов ельцинских лет. Это были люди, близкие к Путину, еще с тех времен, когда он работал в КГБ или когда он был заместителем мэра Санкт-Петербурга в 1990-х годах. Благодаря тесным связям с Путиным они смогли получить контроль над важными секторами российской экономики и стали руководителями государственных компаний, выросших после национализации активов многих олигархов бывшей ельцинской эпохи.Постепенно Путин создал состояние кланового капитализма, которое поддерживалось так называемыми силовиками — влиятельными фигурами из служб безопасности и военных, — которые были активными участниками все более коррумпированной системы Путина.

Возникли фракции и соперники, которые сражались за активы. Согласно этой системе, Путин вознаграждает одних над другими, но те, кто получал вознаграждение, обязаны реализовывать проекты, приносящие большую политическую и / или экономическую выгоду для страны. Сегодня ясно, кто является фаворитом Путина, но называть Путина кукловодом — упрощение.Многое из того, что происходит в высших эшелонах путинских соратников, теперь происходит без прямого вмешательства Путина, поскольку система, хотя и громоздкая, продолжает функционировать как фундаментальная опора путинского режима. Хотя это дает определенные результаты, в долгосрочной перспективе это не способствует росту российской экономики. Это тормозит развитие инициативы и предпринимательства на низовом уровне и угрожает перспективам реформ, которые так необходимы для будущего российской экономики.Нынешняя система основана на фаворитизме, коррупции и взяточничестве — трех аспектах российской жизни, которые не ограничиваются только элитой, но пронизывают все общество. Эта система ложится тяжелым бременем на простых россиян и особенно болезненна, когда экономика вступает в спад.

Экономика Путина: от стабильности к стагнации

В мае 2008 года Владимир Путин ушел с поста президента после двух сроков в соответствии с Конституцией Российской Федерации. Он передал пост своего премьер-министра Дмитрия Медведева, который занимал этот пост в течение следующих четырех лет.Путин, в свою очередь, занял пост премьер-министра, но на самом деле оставался у власти «за троном», как это делали регенты для молодых, неопытных царей в годы российской империи.

Медведев в то время имел репутацию либерального реформатора. В качестве президента он выступил с смелым планом модернизации российской экономики и отказа от нефти и газа в пользу технологий. Краеугольным камнем этой программы стало создание сложного и грандиозного технологического центра под названием «Инновационный центр Сколково», расположенного на окраине Москвы и возглавляемого Виктором Вексельбергом, одним из приближенных Путина и «новым» олигархом.Хотя «Сколково» внесло свой вклад в технологическое развитие России, оно не оправдало ожиданий стать российской Кремниевой долиной. Частично это связано с общим отсутствием критического духа предпринимательства и инициативы, которое сдерживается коррупцией, недостаточной защитой прав собственности, слабым соблюдением законности и в целом непривлекательной деловой средой. В России очень талантливые ученые и инженеры, но многие из них переходят на более привлекательные должности за рубежом, чем остаются в России.

Президент Медведев также пообещал укреплять верховенство закона, защищать гражданские свободы и проводить реформы для содействия экономической свободе и развитию. Но эти стремления были недолговечными. Экономический кризис, обрушившийся на Россию в 2008 году, перечеркнул все планы реформ, и Россия была вынуждена перейти в режим борьбы с ущербом. Многие экономические достижения предыдущих лет потерпели неудачу, от которых они не смогли полностью оправиться. Кремль сосредоточил свои усилия на том, чтобы помочь государственным компаниям пережить экономический шторм.Небольшие компании, которые не могли рассчитывать на помощь государства, обанкротились или понесли серьезный ущерб. Государство не доживало до конца неформального общественного договора с русским народом. Обещания Кремля о продолжении процветания и экономического роста перестали быть реалистичными.

В мае 2012 года Путин вернулся на пост президента, а Медведев снова занял пост премьер-министра. Этот обмен, который русские назвали «рокировкой», если использовать шахматный термин, стал возможен благодаря изменению в Конституции России, внесенному во время президентства Медведева, которое позволило Путину отбыть еще два срока и продлило срок полномочий президента с четырех. до шести лет.

Возвращение Путина на пост президента вызвало гнев значительных слоев населения России, которые вышли на улицы Москвы, Санкт-Петербурга и других городов в знак протеста. Самая жестокая демонстрация, во время которой многие были избиты и арестованы, прошла на Болотной площади через Москву-реку от Кремля 6 мая 2012 года, за день до инаугурации президента Путина на свой третий срок. Изображения на телевидении и в мировых СМИ были графическими. Они резко контрастировали с пустыми улицами в центре Москвы на следующий день, когда Владимир Путин ехал на своем лимузине в Кремль на свою инаугурацию.Послание не могло быть более ясным: российский народ — по крайней мере, определенная часть из них — не хотел еще шести, а может быть, 12 лет правления Путина.

Согласно многочисленным сообщениям, президент Путин был шокирован демонстрациями против него и пообещал подавить оппозицию ему и его режиму. Физическая сила может стать мощным сигналом, но Путину нужно было больше, чем просто усиление своего авторитарного правления и демонстрация мощи государства. Ему также нужно было послание, которое было бы привлекательно для большинства россиян, которые не протестовали активно, но недовольны своей жизнью.

Когда Путин вернулся на пост президента в 2012 году, модель экономического развития, потерпевшая смертельный удар в 2008 году, была исчерпана. Расцвет первых восьми лет правления Путина и неформального общественного договора закончился. Вместо этого режим сформировал идеологию, основанную на консервативных социальных и религиозных ценностях, и воскресил традиционную угрозу России со стороны враждебного Запада. Правление Путина стало более авторитарным, а политическая оппозиция во главе с небольшим, но громким меньшинством все больше подавлялась.

Требовалось ускорение политических и экономических реформ. Произошло замедление. Хотя режим продолжал говорить о необходимости реформ, мало что было сделано. Темпы роста начали стремительно снижаться. По словам российского экономиста Сергея Гуриева, среднегодовые темпы роста с 2010 по 2019 год были менее 2 процентов. Россия вступила в период застоя и не показывала никаких признаков восстановления экономики. Иностранные инвестиции резко сократились, а отток капитала ускорился.По прогнозам Сергея Гуриева, к периоду 2014–2018 годов потери от российских денег, покидающих страну, составят 320 миллиардов долларов, или примерно 4 процента ВВП в год.

2014 год стал еще одним критическим годом для России и вызвал политические и экономические кризисы, от которых Россия еще не полностью оправилась. В течение большей части своего третьего срока Путин продолжал отвлекать внимание от слабой экономики, нападая на своих внешних и внутренних врагов и продвигая масштабные проекты, такие как зимние Олимпийские игры 2014 года, которые стоили более 50 миллиардов долларов — самые дорогие Олимпийские игры за всю историю.Значительная часть средств поступила от приятелей Путина-миллиардеров, в том числе Виктора Вексельберга, который также финансировал «Сколково». Но гордости за такие проекты было недостаточно, чтобы отвлечь россиян от их усугубляющихся экономических проблем. Более того, упор на консервативные ценности и туманная угроза со стороны Запада больше не вызывали такого же интереса и энтузиазма, как в предыдущие несколько лет. Это отразилось на рейтинге одобрения Путина, который упал до минимума 60-х. Требовалось что-то более зрелищное.

Эта потребность была удовлетворена аннексией Россией Крыма и активной поддержкой и участием в войне в украинском регионе Донбасса. Путин сплотил нацию за собой. Своими действиями на Украине он внушил подавляющему большинству россиян национальную гордость. Взамен он получил их лояльность и поддержку. Опасения по поводу экономического роста на время отложили. Путин покорил россиян, и рейтинг его одобрения резко вырос.

Но эта эйфория длилась недолго.Экономические санкции, введенные Западом, и контрсанкции России в отношении европейских продуктов питания [2] начали кусаться. Вскоре Россия вступила в очередной экономический кризис, выход из которого был медленным и неравномерным.

В 2014 году цены на нефть снова упали. Санкции Вестерса усилились и глубже проникли в российскую экономику. Инвесторы, как российские, так и иностранные, искали более привлекательные рынки. 5 ноября 2014 г. Центральный банк России объявил, что больше не будет обеспечивать гарантию стоимости рубля.

В течение двух лет российский государственный бюджет показал признаки экономического спада. Расходы на оборону, которые имели амбициозный прогноз роста, были сокращены, как и расходы на программы социального обеспечения. Уровень производства снизился, как и общее качество жизни в России. К 2019 году, через пять лет после начала последнего экономического кризиса, рост России оставался слабым и ниже темпов роста в большинстве развитых стран. С поправкой на инфляцию средний россиянин в 2019 году зарабатывал меньше, чем в 2014 году.

Однако в это неспокойное время российское правительство и российская экономика адаптировались к санкциям и получили от них определенные выгоды. По данным Международного валютного фонда, санкции сократили объем производства в России только на 1,0–1,5 процента. Некоторые отрасли экономики выросли. Одним из важных секторов является сельское хозяйство, которое сейчас переживает бум из-за санкций и контрсанкций в отношении продуктов питания. На своей ежегодной пресс-конференции 19 декабря 2019 года президент Путин указал на эти достижения.Он также рассказал о росте оборонного производства. «В России никогда не было вертолетных двигателей. Теперь у нас … У нас не было двигателей для морских судов. Теперь мы… Наша экономика… адаптировалась к внешним шокам, а национальная валюта, кстати, стала намного более устойчивой по отношению к возможным колебаниям цен на энергоносители ».

Россия также адаптировала свой финансовый сектор к санкциям. Он разгрузил большую часть своих казначейских облигаций США и накапливает золото. Он также разработал свою собственную независимую систему банковских переводов на случай блокировки от использования SWIFT — всемирной межбанковской финансовой телекоммуникационной системы.

Цены на нефть до недавнего времени росли, и российский бюджет находится в гораздо лучшем состоянии. Экономика снова растет, но медленно. Кремль сейчас сосредоточен на том, что он называет «национальными проектами» по улучшению инфраструктуры России, тем самым стимулируя экономический рост. С макроэкономической точки зрения экономика России улучшается, хотя и очень медленно. Россия сейчас имеет профицит бюджета и установила консервативные бюджетные цели.

Однако с микроэкономической точки зрения российская экономика находится не в хорошей форме, несмотря на небольшой рост (0.8 процентов в 2019 году) в росте реальных располагаемых доходов. Правительство России не восстановило расходы на социальные программы до докризисного уровня. Более того, на россиян возложено дополнительное бремя в виде повышения возраста для получения права на государственную пенсию и повышения налога на добавленную стоимость (НДС) с 18 до 20 процентов — бремя, которое вредит российскому потребителю. Граждане России чувствуют, что их жизнь не становится лучше, и возлагают ответственность на Путина. По данным независимого социологического агентства «Левада-центр», около 65 процентов российских домохозяйств не имеют сбережений, и число банкротств растет.

Одним из ключевых факторов, влияющих на рост экономики России, являются частные инвестиции. Правительство утверждает, что сейчас хорошие условия для инвестиций. Это указывает на рекордно низкую инфляцию, профицит бюджета и стабильный рубль. Но инвесторы остаются осторожными. Их беспокоят непредсказуемость правил ведения бизнеса в России, политизация судебной системы и сложность получения справедливых судебных решений от судов, продолжающееся вмешательство и давление на бизнес со стороны сил безопасности, отсутствие стимулов и реформа судебной системы. экономика необходима для стимулирования инвестиций и роста, а также повсеместной укоренившейся коррупции, которая, согласно некоторым опросам, усугубляется.

В результате санкций госбюджет и государственные банки являются основными источниками инвестиций. Следовательно, экономика сделала значительный упор на крупномасштабные проекты, финансируемые государством, которыми управляют государственные корпорации, возглавляемые некоторыми из самых богатых соратников Путина, которые, по иронии судьбы, находятся под международными санкциями. В результате эти государственные компании становятся больше и богаче, косвенно благодаря санкциям, целью которых было наказать этих бизнесменов за их участие в незаконной деятельности России в Крыму и на востоке Украины.

Важным аспектом любой здоровой экономики является вклад малых и средних предприятий (МСП). В России МСП определяется как бизнес, в котором работает менее 150 человек, с годовым доходом менее двух миллиардов рублей (около 31 миллиона долларов) и соблюдающим определенные правила владения и управления. В течение многих лет МСП боролись с вялой экономикой, повсеместной коррупцией, отсутствием эффективного верховенства закона и произвольными и быстро меняющимися нормативными актами.По данным Росстата, МСП составляют всего 20,2% российской экономики. Это снижение с 22 процентов в 2017 году. Для поддержания роста российской экономики необходимо сделать гораздо больше для содействия расширению роли МСП. Напротив, три балтийских государства — Эстония, Латвия и Литва, которые также входили в состав бывшего Советского Союза, успешно повысили роль МСП в своей экономике. Сейчас на них приходится более двух третей их ВВП.

Хотя российская экономика растет, она не растет достаточно быстро, чтобы идти в ногу с остальным миром. Это означает, что со временем российская экономика в том виде, в каком она сложилась в настоящее время и в которой отсутствуют серьезные реформы и реструктуризация, неизбежно столкнется со снижением уровня жизни и экономической стагнацией. Темпы роста в 2019 году остались на уровне около 1,0 процента — показатель, который остается довольно постоянным с начала экономического кризиса 2014 года. Экономисты надеются, что рост в 2020 году улучшится, но мнения расходятся относительно того, насколько быстро он будет ускоряться.Правительство России возлагает надежды на «национальные проекты» по оживлению экономики, а официальные лица продолжают говорить об экономических реформах. Прогресс в реализации этих двух важных мер по стимулированию российской экономики имеет решающее значение для ее роста и процветания страны.

Проклятие российской экономики: неравенство богатства и бедность

В начале этого эссе я привел два популярных мема, которые россияне часто повторяют, когда сталкиваются с главной проблемой, с которой они сталкиваются в своей повседневной жизни — огромным неравенством в благосостоянии и бедностью.Согласно совместному исследованию Высшей школы экономики и государственного банка ВЭБ, «3% самых богатых россиян владели 89% всех финансовых активов в 2018 году». Газета Moscow Times сообщает, что «число миллиардеров в России выросло с 74 до 110 в период с середины 2018 до середины 2019 года, а количество миллионеров выросло с 172 000 до 246 000». Хотя богатые люди России действительно понесли убытки в самые тяжелые годы последнего финансового кризиса (2014–2015 гг.), Они быстро восстановились.Согласно рейтингу Forbes, общее состояние 200 крупнейших российских компаний в 2019 году было на 15 миллиардов долларов больше, чем в 2014 году.

На другом конце экономического спектра Росстат сообщил в прошлом году, что 14,3 процента населения (21 миллион человек) являются бедными. Это рост по сравнению с 2018 годом, когда этот показатель составлял 12,9 процента. Эти люди не оправились от последнего финансового кризиса. По словам экономиста Йельского университета Кристофера Миллера, россияне становятся все беднее и беднее.«2018 год стал пятым годом подряд, когда располагаемые доходы россиян с поправкой на инфляцию падали». Росстат также сообщает, что «почти две трети (63,5%) российских домохозяйств имеют достаточно денег только для покупки продуктов питания, одежды и других предметов первой необходимости». По данным Центрального банка России, 75 процентов населения не в состоянии что-либо откладывать каждый месяц, а почти треть тех, кому удается вкладывать деньги в сбережения, делают это, экономя на еде.

Россиян очень обеспокоены состоянием экономики.Независимое российское агентство по опросам, Левада-центр, сообщает, что «72 процента россиян говорят, что они беспокоятся о росте цен, 52 процента — о растущем обнищании, а 48 процентов говорят, что одной из самых больших проблем страны является безработица». Эти опасения выходят за рамки тех, кто находится на нижних ступенях экономической лестницы, и распространились на средний класс. По мере того как экономика стагнирует и покупательная способность российских потребителей снижается, растущее социально-экономическое недовольство угрожает усилением нестабильности и повышает риск народных демонстраций против режима Путина, что в последний год происходило все чаще.Популярная российская газета « Московский комсомолец » писала о растущей социальной напряженности в российском обществе. Согласно недавнему опросу Всероссийского центра изучения общественного мнения, «86 процентов населения говорят, что антагонизм между богатыми и бедными стал сегодня главной проблемой. Общество раздроблено, прежде всего из-за экономического неравенства ».

В ответ на растущую неудовлетворенность тяжелым экономическим положением значительной части населения России российское правительство продолжило обещать реформы, оказывать давление, когда это необходимо, и подавлять — часто с усилением насилия — народные демонстрации против ухудшения экономических условий.Однако наиболее вопиющим является полное игнорирование правительством тяжелого положения своих граждан с низкими доходами. Недавно ведущая новостей из восточного региона России, Камчатки, рассмеялась, читая сообщение об увеличении некоторых социальных выплат. Согласно сообщению, получатели получат чуть больше 1500 рублей (23,50 доллара США) в месяц на оплату лекарств, санаторно-курортных путевок и «международных поездок» на курорты. Неудивительно, что среди населения так много цинизма по поводу заинтересованности правительства в их нуждах.

Миллер из Йельского университета цитирует русское повествование, иллюстрирующее затруднительное положение, с которым сталкиваются как российский потребитель, так и власти. Миллер говорит, что

населения ведет перетягивание каната между своими холодильниками и телевизорами. Холодильник пустой, но телевизор говорит, что все отлично. А для тех, кто не верит телевидению, есть полицейская дубинка… [Поскольку] пока россияне сидят дома, у Кремля нет причин держать свои холодильники полными.

Несмотря на более успешные макроэкономические показатели России, последствия стагнации экономики на микроэкономическом уровне для потребителей и населения в целом представляют собой серьезную проблему для будущего российской экономики и ее политической системы.Обещание реформы, которое многократно повторяется до тошноты на протяжении многих лет как панацея от российских бед, содержит в себе неотъемлемую угрозу самой политической системе — системе, которая в значительной степени несет ответственность за беды России. Сможет ли российская экономика и дальше оставаться без существенных изменений? Будет ли реализация реформы неизбежной? Решения, принятые в ближайшие несколько лет, вполне могут определить судьбу российской экономики.

Необходимость реформ

Нет никаких сомнений в том, что Россия не сможет продолжить свой нынешний путь и погрязнуть в экономической стагнации, если она хочет вернуть себе статус великой державы, стать более сильным игроком на мировой экономической арене и обеспечить лучшую жизнь своему народу.Россия должна модернизироваться и проводить значимые реформы, чтобы двигаться вперед. Без изменений Кремль рискует усилить социальные волнения и еще больше упасть уровня жизни.

Президент Путин признал эту проблему в своем Послании народу Федеральному Собранию 15 января 2020 года, в котором он сказал, что повышение уровня доходов граждан России является «… важнейшей задачей правительства и Центрального банка. ” Он подчеркнул, что «нужны структурные изменения в национальной экономике и повышение эффективности.Он также пообещал более высокие темпы роста ВВП и увеличение инвестиций в экономику. Такие обещания хороши и хороши, но без устойчивых, агрессивных государственных программ и инициатив частного предпринимательства это просто пустые слова.

Самый известный российский либеральный экономист и бывший министр финансов Кудрин выразил озабоченность по поводу направления российской экономики. В июне 2019 года он дал следующую оценку: « За последние шесть лет страна не воспользовалась возможностями, и наша доля в мировой экономике упала.Мы не стали более конкурентоспособными и эффективными. Мы находимся в состоянии экономической стагнации, которая не вызывает оптимизма ». Он добавил, что наблюдается «снижение реальных доходов». И когда в 2019 году так много молодых людей живут за чертой бедности, это меня беспокоит, и многие граждане могут начать выражать свои опасения ». Под этим он подразумевает, что теперь есть больше шансов, что молодые люди выйдут на улицы и протестуют, несмотря на угрозу подавления и насилия со стороны правительства. Разочарование нарастает, но удовлетворительная коррекция курса не является неизбежной.

Препятствия на пути реформ огромны. Самым большим препятствием является само государство. Государство и его высшее руководство, его бюрократия и его подчиненные олигархи извлекли огромную пользу из нынешней системы и разбогатели благодаря строгому контролю, который они осуществляют над экономикой. У них нет намерения отказываться от этого контроля и симбиотических отношений между этими центрами силы, из которых они черпают свою поддержку и силу. Поэтому они будут продолжать полагаться на спонсируемые государством проекты, разработку природных ресурсов и ограничительные правила, чтобы сохранить свое господство и препятствовать конкуренции и инициативе снизу.Следовательно, такие важные элементы свободной и справедливой экономики, как неприкосновенность частной собственности, личная свобода, справедливое и равноправное осуществление верховенства закона, независимая судебная система и эффективная и настойчивая война с коррупцией, избегаются как анафема для поддержания текущий политический и экономический режим.

Из-за деспотического управления и растущей экономической стагнации, которые все больше напоминают некоторые из худших черт режима Брежнева 1970–1980-х годов, способность экономики к диверсификации и росту снижается.Путин периодически смело говорит об изменениях, повышении уровня жизни и искоренении самых ужасных злоупотреблений своего коррумпированного режима, а также о проведении значимых реформ и инвестировании в человеческий капитал и новое поколение лидеров. Однако такие шаги, если они будут предприняты, могут угрожать разрушением самой структуры контроля, на которой построен его авторитет. Результатом может быть хаос.

«Национальные проекты» — надежда на экономическое процветание?

Разочарование — это не просто эмоция, которую разделяет большая часть населения в целом; это также мнение многих талантливых экономистов, руководителей предприятий и правительственных чиновников, которые хотели бы, чтобы Россия придерживалась другого курса.Они разочарованы тем, что их голоса не слышны, что они не могут добиться положительных изменений и реально изменить жизнь своих соотечественников. Многие продолжают попытки, но другие могут дольше мириться с несправедливостью системы и отсутствием возможностей для профессионального развития. Вместо этого они предпочитают оттачивать свои знания и навыки и развивать свою карьеру за пределами России. Хотя внешний мир выигрывает от этих талантливых юношей и девушек, Россия проигрывает, будущее России проигрывает.

Тем временем режим Путина продолжает искать выходы из своего экономического лабиринта, не отказываясь от рычагов контроля, которые он так неукоснительно охраняет. Последней надеждой на построение «светлого будущего» [3] являются так называемые «национальные проекты».

Программа 12 «национальных проектов», инициированная Кремлем в 2018 году, представляет собой попытку создать новую экономическую модель, основанную на инвестициях со стороны предложения. Программа нацелена на массовое развитие инфраструктуры, значительный рост здравоохранения и образования, а также на крупномасштабную модернизацию экономики в течение шести лет стоимостью 400 миллиардов долларов, треть из которых должна поступить от частного сектора.Эта программа включает в себя крупные проекты строительства дорог, мостов, железных дорог и аэропортов, значительную реконструкцию городского жилья, расширение и модернизацию нефте- и газопроводов, а также крупномасштабные инвестиции в развитие арктического морского пути «Северный проход» между Дальний Восток и Европа.

Критика нацпроектов широко распространена не только среди населения, но и среди многих экономистов. Они утверждают, что программа слишком амбициозна и не сможет изменить экономику, что она принесет пользу крупному бизнесу, а не российскому потребителю.В Минэкономразвития заявляют, что инвестиции в нацпроекты приведут к увеличению темпов роста за шесть лет на 85 процентов. Но экономист Евгения Слепцова из Oxford Economics утверждает, что: «Национальные проекты не являются прорывом для модели роста России, пока институты продолжают ограничивать производительность, а численность населения трудоспособного возраста сокращается. Россия по-прежнему ищет роста не в тех местах ». Российский экономист Гуриев также весьма критически относится к нацпроектам.Он утверждает, что они обойдутся российским налогоплательщикам в триллионы рублей, но увеличат ВВП России, по данным Международного валютного фонда, в среднем всего на 1,4 процента до 2023 года, что, как указывает Гуриев, вернет Россию на прежний уровень. стояла в 2008г.

Гуриев так резюмирует критику нацпроектов:

Неудивительно, что эксперты и инвесторы мало верят в эффективность масштабных государственных инвестиций в стране, печально известной коррупцией.Решение проблем России лежит в прямо противоположном направлении — в реализации давно обещанных реформ: защита прав собственности, соблюдение законности и конкуренции, снижение роли государства в экономике, борьба с коррупцией, реинтеграция России в мировую экономику, и инвестирование в человеческий капитал.

Другие критики признают проблемы национальных проектов и признают, что они, скорее всего, не дадут результатов, как было обещано, но они утверждают, что эти проекты следует рассматривать не только с экономической точки зрения, но и через политическую призму.Даже если будет достигнут лишь ограниченный прогресс, Кремль будет использовать это как знак своей приверженности делу улучшения жизни в России для всех. С приближением выборов — 2021 года в Государственную Думу и 2024 года — в президенты, это может стать мощным инструментом для политиков.

Технологии и реформы

Одна из основных проблем, с которыми сталкивается Россия, — недостаточная диверсификация экономики. Основным источником доходов компании на протяжении многих лет является разработка и экспорт природных ресурсов, в первую очередь нефти и природного газа.Кремль осознает эту проблему, признает необходимость увеличения инвестиций в технологии и цифровизацию экономики, но борется с принятием необходимых мер для решения этой проблемы. Бывший премьер-министр Медведев был известен своим увлечением технологиями. Он был одним из первых высокопоставленных правительственных чиновников России, у которых был Apple iPhone. Он был большим поклонником Кремниевой долины и стремился повторить ее разработку инновационных технологий, построив инновационный центр «Сколково».Новый премьер-министр Михаил Мишустин — экономист, известный продвижением цифровых технологий на рабочем месте. Есть надежда, что Мишустин будет более успешным пропагандистом, чем Медведев, в расширении российского развития инновационных технологий.

К сожалению, передовые технологии и цифровизация, а также их коммерциализация сталкиваются с теми же проблемами и препятствиями, что и большинство других аспектов экономики. Хищническая практика правительства, отсутствие верховенства закона, подавление инициативы, произвольные правительственные постановления и плохой инвестиционный климат оказывают сдерживающее воздействие, особенно на частные российские компании, у которых есть таланты, но не ресурсы для преодоления множественности препятствия, которые правительство ставит на их пути к успеху.До тех пор, пока государство не изменит свою традиционную концепцию, согласно которой люди служат государству, на концепцию, которая наделяет людей полномочиями и предоставляет экономические и политические ресурсы для реализации инициатив, приносящих пользу обществу и государству, Россия будет оставаться намного ниже ведущих стран мира в этих областях. развития технологий и инноваций. По словам российского ученого Эндрю Качинса, Путин сказал, что «какая бы страна ни доминировала над искусственным интеллектом, будет править миром». Кучинс утверждает, что «может быть, он прав, а может, и нет.Однако ясно то, что его политика, проводимая на протяжении почти 20 лет, по большей части наносит ущерб, а не помогает технологической конкурентоспособности России и перспективам долгосрочного устойчивого экономического роста ».

Перспективы значимых реформ

Путин предпринял несколько попыток реформ за 20 лет своего правления. Большинство этих попыток не увенчались успехом. Можно ли ожидать, что реализация национальных проектов, смена руководства в правительстве при новом премьер-министре или ожидание предстоящих выборов приведут к существенным изменениям в политике, которые могут привести к оживлению экономики, которая служит интересам не только элиты? а простых граждан тоже?

Большинство экспертов придерживаются пессимистической точки зрения.Как минимум, они утверждают, что в связи с приближающимися выборами власти не будут пытаться произвести какие-либо радикальные изменения, которые могли бы нанести вред их избирателям или поставить под угрозу правящую элиту. Ключом к 20-летнему правлению Путина было поддержание хрупкого политического баланса между различными фракциями власти и богатства в стране. Как поясняет Леонид Бершидский, обозреватель Bloomberg View : «Президент России предпочел бы сидеть сложа руки, чем рисковать нарушить хрупкое политическое равновесие, обеспечивающее его власть.”

Бершидский далее объясняет, почему реформы представляют угрозу для Кремля. Реформы, утверждает Бершидский, сокращают

государственный след подорвет самую важную опору путинского режима. Более надежной опорой Путина являются сотрудники различных ветвей власти и госкомпаний. Друзья Путина-миллиардеры разбогатели на госзакупках… и это остается единственным источником их дальнейшего процветания. А Путину нужно делать своих друзей счастливыми, если он хочет избежать удара в спину.Учитывая политические ограничения режима, трудно понять, как Россия может обезвредить такие экономические бомбы замедленного действия, как падение инвестиций, хронический отток капитала и пугающая структура долга домохозяйств.

В своей книге « Система Путина » Григорий Явлинский, опытный либеральный политический лидер и экономист, утверждает, что «перспективы [экономической реформы] мрачны. Неспособность реформировать экономику обрекает Россию на ужесточение авторитаризма и медленный коллапс ». «Единственное решение, — говорит Явлинский, — это обучить достаточное количество граждан, чтобы, когда наступит следующая« развилка », они могли изменить систему.”

Следующая «развилка» может произойти в 2024 году с президентскими выборами или может произойти раньше, если Путин решит, что его будущее уже надежно обеспечено. Изменение системы может означать, среди прочего, новую экономическую модель и новую политику для России. Это может быть достигнуто за счет создания более благоприятного климата для иностранных и внутренних инвесторов, принятия и внедрения соответствующих нормативных актов и механизмов обеспечения соблюдения для привлечения большего числа инвесторов и поощрения, а не противодействия инициативе снизу.

Как мы видели в прошлом, Кремль и его союзники рассматривают такие изменения как угрозу своему контролю и власти, несмотря на выгоды для страны. Российское правительство охладило международное инвестиционное сообщество, когда в феврале 2019 года арестовало по сомнительным обвинениям крупного американского инвестора в России Майкла Калви. После нескольких месяцев в тюрьме Калви был помещен под домашний арест, где он все еще ожидает суда и решения своей судьбы. Это решение не только определит судьбу Калви; это также может повлиять на судьбу будущих иностранных инвестиций и курс российской экономики.

Пройдет много времени, чтобы тучи, нависшие над российской экономикой, рассеялись, даже если Россия будет искать другое направление на будущей «развилке». А до тех пор, похоже, Кремль будет продолжать сидеть на корточках и избегать любых шагов, которые могут поставить под угрозу статус-кво правящей элиты, их влиятельных деловых партнеров и системы, которая их поддерживает.

Что прогнозируют ведущие эксперты для российской экономики?

Будущее направление российской экономики неясно, и прогнозы экспертов сильно расходятся.Они варьируются от умеренно оптимистичных (по мнению некоторых российских государственных чиновников) до ужасающих. Большинство аналитиков видят продолжающуюся стагнацию на микроэкономическом уровне с некоторым незначительным повышением уровня жизни, в зависимости от того, насколько серьезно власти относятся к выделению ресурсов на эти усилия. Мало кто из экспертов сомневается, что правящая элита откажется от своей жесткой хватки над экономикой и источниками дохода.

Некоторые придерживаются более радикальной точки зрения и предсказывают потенциальный социально-экономический апокалипсис, если радикальная политическая реформа не будет начата в 2024 году, когда срок Путина на посту президента закончится и будет избран новый президент.Большинство экспертов выступают против таких взглядов, настаивая на том, что русские исторически более терпимы к авторитарному правлению и готовы мириться с определенными трудностями, если их оставляют в покое, чтобы управлять своей повседневной жизнью разумно приемлемым образом.

Вместо прогнозного вывода из-за неопределенности развития российской экономики я предлагаю выборку мнений видных экспертов о том, чего ожидать от российской экономики в ближайшие годы.

Тренин, директор Московского центра Карнеги и проницательный обозреватель и аналитик российской сцены, рассматривает проблему в широком политико-экономическом контексте.Он написал в Twitter 21 января 2020 года следующее: «В 1999 году Путин унаследовал почти хаос; за следующие 20 лет ему удалось превратить его в условно стабильный — авторитарный и персоналистический политический режим. Сейчас его амбиции — превратить режим в государство. Тяжелая работа.»

После назначения Мишустина новым премьер-министром России 15 января 2020 года Кирилл Дмитриев, генеральный директор суверенного фонда Российского фонда прямых инвестиций, дал неудивительно положительную оценку.Он сказал, что ожидает, что правительство Мишустина сосредоточится на «росте, привлечении дополнительных инвестиций и увеличении темпов реализации национальных проектов — задаче, которая была обозначена президентом в своем послании Федеральному собранию». Дмитриев считает, что эти меры должны помочь увеличить экономический рост до 3 процентов в 2021 году — цифры, которую Россия не видела уже несколько лет.

В интервью 8 августа 2019 г. популярной газете Московский комсомолец экономист и профессор престижной московской Высшей школы экономики Игорь Николаев дал более мрачную оценку.Он предсказал, что Россия столкнется с новым экономическим кризисом, и объяснил, почему:

Новый кризис неизбежен по четырем причинам: структурные дисбалансы в российской экономике, санкции и контрсанкции, тенденции к снижению цен на нефть и замедление мирового экономического развития.… Кризис обязательно произойдет.… Скорее всего, он будет наступит в 2020 году. В лучшем случае, это может быть отложено до 2021 года.… Если санкции будут более жесткими, рубль немедленно отреагирует падением… [Это будет] сопровождаться повышением цен и, как следствие, ростом инфляции.”

Чтобы предотвратить такой кризис, он призвал принять три меры: «… снижение налогов, отказ от контрсанкций и установление подлинной свободы для предпринимателей. Однако наше правительство в любом случае до сих пор действовало с точностью до наоборот ».

Осознавая угрозу, которую слабая экономика представляет для внутренней и внешней политики России, Stratfor, известная американская платформа геополитической разведки, опубликовала свою оценку в журнале Worldview 14 декабря 2019 года.Они предсказали, что «в конечном итоге экономические проблемы России не только будут способствовать внутренней политической и социальной нестабильности, но и будут продолжать ограничивать способность Москвы проецировать силу на международном уровне». Они отмечают, что «экономическая слабость ограничивает ресурсы, доступные России для реализации своих интересов за рубежом, а также заставляет Россию делать упор на экспорт и добычу полезных ископаемых, которые могут способствовать развитию экономики внутри страны».

Йельский университет Миллера предлагает наиболее широко распространенный взгляд на будущее российской экономики.«Ожидайте новых обещаний от государства», — говорит Миллер,

.

[B] Но не ждите, что многое изменится. Кремлевский стиль правления у себя дома и конфронтация с Западом за границей сковывают его. По прогнозам правительства страны, в следующие пять лет экономика России практически не будет расти. Учитывая такие мрачные прогнозы, в отсутствие нового внешнего кризиса, вокруг которого можно было бы сплотиться, россияне, вероятно, сочтут политику Кремля устаревшей. Но несвежий может быть стабильным, даже если рейтинг одобрения Путина еще больше упадет.… Россияне, к сожалению, привыкли к экономической стагнации и неэффективному правительству — и вряд ли в ближайшее время им будет предложена альтернатива.

В заключение я приведу оценку Джейка Корделла, репортера по вопросам бизнеса и экономики в газете Moscow Times , который фокусируется в первую очередь на макроэкономических вопросах, которые на первый взгляд представляют более позитивную картину. В статье в газете « Moscow Times » от 26 декабря 2019 г. Корделл написал:

2019 год был впечатляющим для российского делового мира.Российский фондовый рынок был одним из лучших в мире — он вырос более чем на 40% в долларовом выражении и при этом установил новые рекорды. Корпоративная прибыль резко выросла — на 12% и на пути к достижению исторической отметки в 15 триллионов рублей (340 миллиардов долларов). В процентах от ВВП корпоративная прибыль России составляет около 14%, что более чем вдвое превышает уровень Китая по сравнению с 8,5% в Соединенных Штатах. Компании ожидают того же в 2020 году. Тем не менее, если коснуться поверхности, оптимизм и возможности быстро натолкнутся на немаловажный набор проблем.Есть много рисков и опасений, и компании не уверены в своем будущем. Риск падения внутреннего спроса продолжает беспокоить предприятия — большая часть этого, несомненно, связана с замедлением экономического роста, повышением НДС, повышением пенсионного возраста, торговым эмбарго [санкциями] и другими тенденциями, такими как многолетние снижение доходов потребителей. Нерешенный набор знакомых проблем — включая вмешательство государства в деятельность частных компаний и очевидное отсутствие защиты инвесторов — также остается для бизнес-сообщества.«По мере приближения 2020-х годов Россия оказывается в ловушке между необходимостью найти новые драйверы роста, чтобы стимулировать умирающий экономический рост, и политической экономией, призванной защищать корыстные интересы устоявшихся игроков», — заявила [британская консалтинговая компания по глобальным рискам и стратегическим вопросам] Maplecroft [ Дарах] Макдауэлл. Более ограничительные условия для российского интернета и технологического пространства станут основной тенденцией в 2020 году. Деловые ассоциации и инвесторы по-прежнему вызывают озабоченность, характерную для начала 2000 или 2010 годов, — криминализация корпоративных споров, раздутая бюрократия, правительство. вмешательство, устаревшие правила, слабая защита инвесторов, политизированная судебная система — все это показывает, что изменения в России происходят медленно.Опросы также показывают резкое недовольство российских предпринимателей современным бизнес-климатом. Опрос PwC [PriceWaterhouseCoopers] показал, что 52% владельцев бизнеса считают, что вести бизнес в неспокойные 1990-е было легче, чем сегодня. Стюарт Лоусон, ветеран британского банкира, приехавший в Россию в 1990-х годах, сказал: «Когда дело доходит до России, я люблю говорить: никогда не бывает так плохо, как кажется, но никогда не бывает так хорошо, как вы надеетесь».

«Это никогда не бывает так плохо, как кажется, но никогда не бывает так хорошо, как вы надеетесь.Эти слова справедливы для многих вещей в России, не только для экономики. Они также напоминают проницательное наблюдение Виктора Черномырдина, самого долгого премьер-министра президента Бориса Ельцина, который сетовал: «Мы хотели лучшего, но всегда получалось одинаково». Ради русского народа и его будущего будем надеяться, что два мема, процитированные в начале этого эссе, в конечном итоге заменятся более позитивным и многообещающим мировоззрением и «светлым будущим», которое людям обещали со времен Советского Союза. дней и было так неуловимо, фактически становится реальностью.

Вашингтон, округ Колумбия
марта 2020

[1] Шоковая терапия — это стратегия максимально быстрого перехода к рыночной экономике. Стратегия основана на либерализации цен, стабилизации бюджета, прекращении субсидий и приватизации промышленности.

[2] В ответ на санкции, введенные Западом, Россия ввела собственные контрсанкции, которые сводились в основном к запрету на ввоз многих западных продуктов питания. Хотя это имело экономические последствия для некоторых европейских производителей, россияне еще больше почувствовали контрсанкции.Их не только лишили любимых продуктов, но и стали свидетелями абсурдных сцен уничтожения западных товаров, которые остались в России после введения контрсанкций или были ввезены в страну контрабандой. Груды качественной продукции были снесены бульдозерами, подожжены или уничтожены другими способами. Хотя это могло привить определенную степень патриотизма определенному классу россиян, у многих других это вызвало отвращение, гнев и разочарование.

[3] «Светлое будущее», или по-русски светлое будущее , — это термин, который широко использовался советскими чиновниками, чтобы сплотить нацию на благо коммунизма и всех чудесных благ, ожидающих советских людей.Со временем он стал предметом насмешек среди советских граждан и до сих пор считается таким.

Почему центральным банкам необходимо изменить свое сообщение

Многие люди не имеют ни малейшего представления о том, что делают центральные банки, не говоря уже о том, как постоянно меняющиеся целевые ставки учреждений должны влиять на финансовые решения их домохозяйств. Недавние исследования, в том числе несколько исследователей из Чикаго Бута, показывают, что американцы и европейцы не обращают внимания или равнодушны к последствиям нападения.

Это серьезная проблема для политиков. В течение десятилетия денежно-кредитная политика во многих развитых странах в значительной степени полагалась на перспективное руководство, политику широковещания целевых процентных ставок, которая работает только в том случае, если общественность знает и заботится о том, что говорят ее центральные банки.

«Влияние денежно-кредитной политики на экономику сегодня во многом зависит не только от текущих политических действий, но и от ожиданий общественности относительно того, как политика будет развиваться», — сказал Бен Бернанке, тогдашний председатель Федеральной резервной системы США, в речи перед Национальный клуб экономистов в 2013 году.С 2008 года в критические времена руководство ФРС и Европейского центрального банка использовалось в качестве инструмента для оживления их слабой экономики и сдерживания широко распространенной депрессии.

Перспективное руководство обычно предполагает, что центральные банки объявляют о своих планах по процентным ставкам, которые традиционно хранились как государственная тайна. Открытость предназначена для того, чтобы побудить инвесторов, предприятия и домохозяйства принимать решения о расходах и сбережениях, которые поддержат экономику; как правило, тратить больше денег во время экономического спада и больше откладывать, когда экономика расширяется.

Майкл Вебер из Чикаго Бута и его коллеги-исследователи в нескольких исследованиях проверили основное предположение о том, что домохозяйства будут реагировать на предварительные инструкции, и нашли его ошибочным. Исследователи приходят к выводу, что большинство людей обычно не делают выбор в отношении расходов и сбережений на основе инфляционных ожиданий. При принятии личных финансовых решений — например, заплатить или занять деньги на покупку лодки, холодильника или ремонта или отложить деньги на дождливые дни — слова центральных банков почти не учитываются.

Почему больше людей не реагирует на новости о процентных ставках? В двух исследованиях Вебер и его единомышленники винят недостаток когнитивных способностей. Согласно исследованиям, проведенным Вебером с Франческо D из Бостонского колледжа, мужчины, набравшие средний балл или ниже, с меньшей вероятностью будут обрабатывать новости центрального банка и действовать в соответствии с ними таким образом, чтобы это пошло на пользу их собственным счетам домашних хозяйств и экономике в целом. Акунто, Даниэль Хоанг из Технологического института Карлсруэ и Маритта Паловиита из Банка Финляндии.

Исследователи отмечают, что низкий IQ — это не то же самое, что низкий уровень образования, который, по их мнению, наряду с доходом, возрастом и другими демографическими данными не связан с реакцией на процентную ставку.

Политики изо всех сил пытались понять, почему многие люди принимают экономические решения вопреки их собственным интересам, например игнорируют потенциальные налоговые льготы или излишне хранят остатки на кредитных картах. Работа Вебера по инфляционным ожиданиям следует за другими исследованиями, которые решают загадку, анализируя, как люди формируют экономические ожидания и действуют в соответствии с ними.

Исследования показывают, что центральные банки еще не сформулировали инструкции на языке, который мотивировал бы общественность к действию.

Но потребители не могут быть полностью виноваты. По мнению Оливье Койбиона из Техасского университета в Остине, Юрия Городниченко из Калифорнийского университета в Беркли и Вебера, способ, которым центральные банки распространяют свои объявления о процентных ставках, также может ограничивать общественную реакцию на эти новости. Исследователи проверили реакцию на статью о новостях об инфляции ФРС в широко распространяемой газете USA Today , которую, по их мнению, читатели с меньшей вероятностью будут рассматривать как пристрастные, чем другие публикации.Их результаты показывают, что USA Today статей, которые упрощают новости ФРС по инфляции и объясняют их значение, мало что делают для изменения расходов домохозяйств.

Эти результаты служат проверкой для политиков, а также для экономического прогнозирования в целом. Наиболее популярные модели прогнозирования реакции экономики на меры денежно-кредитной и налогово-бюджетной политики предполагают, что люди будут использовать новую информацию. Если объявления смущают или утомляют публику, ни прогнозы, ни политика, которую они поддерживают, не имеют больших шансов на успех.

ФРС мало что делает для прямого улучшения понимания потребителями денежно-кредитной политики. Он публикует руководства для потребителей по ипотеке, потере права выкупа и некоторым другим темам, но не уделяет первоочередного внимания общению с широкой публикой. Повышенная открытость ФРС и ее стремление закрепить инфляционные ожидания означают, что она чаще публикует более решительные слова в заявлениях, речах и интервью, но они почти всегда нацелены на финансовые рынки. ФРС полагается на СМИ, чтобы привлечь внимание общественности к этим заявлениям.

От гордой непоследовательности до федерального языка

На протяжении десятилетий руководители мировых центральных банков скрывали свои обсуждения. В тех редких случаях, когда они публично упоминали процентные ставки или экономические условия, они высказывались намеренно двусмысленно, в основном из опасения политизировать процесс принятия решений. Профессиональные инвесторы, группа, одержимая обеими темами, изучали эти слова, как чайные листья. Но цитата тогдашнего председателя ФРС Алана Гринспена в 1987 году передала его гордость за это непонятное словоблудие: «С тех пор, как я стал руководителем центрального банка, я научился бессвязно бормотать.Если я показался вам слишком ясным, вы, должно быть, неправильно поняли то, что я сказал.

Вскоре после этого Гринспен, ФРС и другие центральные банки начали делать маленькие шаги к прозрачности. Но только финансовый кризис 2008–2009 годов заставил их по-настоящему заговорить. Снижение критических краткосрочных процентных ставок — стандартная реакция банков на экономическую слабость — не остановило тревожный рост увольнений, банкротств и рыночного хаоса. Экономике нужно было сразу потратить немало средств, чтобы бизнес процветал, а люди снова работали.

Для обеспечения этого потребления ФРС пообещала 16 декабря 2008 г., в самом начале финансового кризиса, «в течение некоторого времени» удерживать процентные ставки на исключительно низком уровне, близком к нулю. ФРС повторяла это сообщение на протяжении всей рецессии, а ЕЦБ делал аналогичные заявления. ФРС также назвала экономические изменения, такие как уровень занятости, которые могут побудить к изменению этих целевых показателей. Специфика этих объявлений была исторической.

Исходя из этого руководства, общественность должна была понять, что им следует покупать товары скорее, чем ждать.Компании должны нанимать людей, модернизировать оборудование и вкладывать средства в расширение. Потребители должны покупать автомобили, холодильники, мебель, дома и другие дорогостоящие товары.

Теоретически домохозяйства, последовавшие примеру ФРС, выиграют как в финансовом отношении, так и в достижении целей политиков для экономики в целом. Совершая покупки тогда, когда банки сдерживали цены, покупатели платили бы меньше, чем тогда, когда инфляция увеличивала расходы позже. Из-за лишних денег на банковских счетах почти ничего не заработает, так что сейчас хорошее время для инвестиций практически во что-нибудь еще.Стоимость заимствования денег в будущем может только возрасти.

В целом инвесторы намек поняли; домохозяйства и предприятия не сделали. Хотя процентная ставка обещает эффективно стабилизировать финансовые рынки, прошли годы, прежде чем компании наняли сотрудников, а потребители потратили достаточно много, чтобы действительно помочь экономическому росту.

Сегодняшние лидеры ФРС и ЕЦБ стремятся сделать цели своей политики и экономические перспективы ясными как для инвестиционных компаний, так и для рядовых граждан. Но исследования показывают, что они еще не сформулировали руководство к языку, которое мотивирует общественность к действию.

Процентные ставки даже в упрощенном виде не могут мотивировать

Выводы Д’Акунто, Хоанга, Паловииты и Вебера показывают, что только люди с высоким IQ следят за новостями о процентных ставках и реагируют на них так, как это предполагают центральные банки. Их два исследования IQ берут данные из Финляндии, где однородная демография полезна для отделения влияния IQ от образования, дохода и других факторов. Финляндия предлагает гражданам бесплатное образование в университетах и ​​имеет один из самых высоких показателей выпускников колледжей в мире.Обычно финские мужчины сдают тесты на IQ при воинской повинности в возрасте около 19 или 20 лет, а люди с низким и высоким IQ встречаются в социально-экономических группах. (Финские женщины могут добровольно поступать на военную службу, но не призываются на военную службу.) Силы обороны Финляндии оценивают результаты теста IQ по 9-балльной стандартной шкале со средним баллом 5.

Исследователи сопоставили показатели IQ молодых финских мужчин с 1982 по 2001 год с их ответами в ежемесячных опросах доверия потребителей, проводимых от имени Европейской комиссии в период с 2001 по 2015 год.В ходе обследований запрашивались мнения домохозяйств об экономических условиях в целом и о том, как будут расти цены в будущем. Например, они спросили, хорошее ли время для крупных покупок, таких как мебель и электроника.

Процентные ставки в Финляндии регулируются ЕЦБ, и период исследования охватывал как минимум два важных заявления о политике, которые, как ожидали исследователи, послужили ориентиром для респондентов. Но только участники, набравшие от 6 до 9 баллов по тестам IQ — те, кого исследователи классифицируют как высокие IQ, — точно сообщили о текущих тенденциях изменения процентных ставок и приняли соответствующие финансовые решения.

Мужчины с высоким IQ в два раза чаще использовали ссуды под низкие проценты, когда ставки падали. Их вероятность заимствования оставалась постоянной, пока процентные ставки оставались неизменными, и падала, когда процентные ставки росли. Используя годовые налоговые данные, исследователи определили, что эти участники корректировали общий остаток непогашенной задолженности, чтобы соответствовать изменениям процентных ставок, значительно чаще, чем респонденты с рейтингом 5 или ниже по шкале IQ.

Мужчины с высоким IQ также сказали, что это хорошее время для покупок дорогих вещей, когда инфляция растет, и плохое время для таких покупок, когда ставки падают.

С другой стороны, участники с низким IQ мало знали о текущих или прогнозируемых процентных ставках. Их планы расходов, сбережений и займов казались не связанными с их инфляционными ожиданиями, которые иногда были совершенно неточными.

В отличие от IQ, доход и образование не влияли на знания о тенденциях процентных ставок или на склонность реагировать соответственно.

Исследователи пришли к выводу, что мужчины с низким IQ с меньшей вероятностью будут иметь право на получение ссуд, что может лишить их возможности брать больше ссуд при более выгодных процентных ставках.Но они находят, что индивидуальные коэффициенты левериджа — ключевой индикатор долга, который считают кредиторы — примерно одинаковы для респондентов с высоким и низким IQ. Они также предполагают, что мужчины с более низким IQ вряд ли изменят свои планы потребления по мере изменения инфляционных ожиданий, даже если они не ограничены финансово. Если бы финансовые ограничения были значимой переменной, эта разница могла бы объяснить, почему изменения инфляционных ожиданий не повлияли на их планы расходов.

Избегать политики только для умных людей

Даже самые явные предупреждения о повышении ставок в будущем не вызовут расходов, если люди не будут учитывать инфляцию в своих финансовых решениях.Но, согласно нескольким исследованиям, большинство людей просто этого не делают.

Два таких исследования — первое, проведенное Рюдигером Бахманном из Университета Нотр-Дам и другими, второе — Мэри А. Берк и Али К. Оздальи из ФРС Бостона, — не обнаруживают статистически значимых различий в готовности большинства домохозяйств покупать товары длительного пользования или их стоимости. фактические покупки, исходя из их инфляционных ожиданий. Другое исследование, проведенное учеными, включая Девина Дж. Поупа из Чикаго Бута, обнаружило, что 20 процентов держателей ипотечных кредитов не рефинансируют, когда снижение ставок позволит им сэкономить деньги.(Бахманн отмечает, что исследования, проведенные в Японии и Европе, действительно обнаруживают взаимосвязь между инфляционными ожиданиями и экономическим поведением, что делает доказательства неоднозначными.)

Работа Д’Акунто, Хоанга, Паловииты и Вебера проливает свет на то, почему фактор инфляции, как правило, не учитывается при принятии финансовых решений домохозяйствами. Установив, что IQ играет роль, они исследовали, что могло снизить вероятность того, что группа с более низким IQ ответит так, как задумано.

Хотя респонденты с более низким IQ иногда не имели или неправильно интерпретировали информацию о процентных ставках, это не было основной причиной их бездействия, как выяснили исследователи.Вместо этого люди с низким IQ, по-видимому, не знали, как выгодно применить эту информацию в своей жизни, утверждают исследователи. В результате люди разочаровали центральных банков своей безответственностью, даже когда они точно интерпретировали новости о ставке центрального банка.

Чтобы привлечь внимание общественности, центральным банкам может потребоваться политика, которая более явно влияет на личные финансы. Два исследования Д’Акунто, Хоанга и Вебера показывают, как польские и немецкие домохозяйства значительно увеличили расходы, опередив заранее объявленное увеличение налога с продаж на
человек.Столкнувшись с налогом, из-за которого каждая покупка, очевидно, стала бы дороже, потребители быстро осознали последствия. Прогнозируемое повышение налога с продаж вызвало своего рода ралли потребления, которое, как надеялись центральные банки, изменения процентных ставок произойдут во время глобальной рецессии.

По словам Койбиона, Городниченко и Вебера, короткие и откровенные объявления о процентных ставках, адресованные непосредственно населению, также могут помочь центральным банкам получить желаемые ответы. Они обнаружили, что когда потребители читают одно предложение, в котором говорится о целевом показателе инфляции ФРС, они с большей вероятностью изменят свои инфляционные ожидания, чем когда они читают новостную статью об изменении процентной ставки в USA Today .

Исследователи отмечают, что продолжающийся разрыв между центральными банками и домохозяйствами с низким IQ угрожает более чем эффективной денежно-кредитной политике. Дружественная к потребителю политика процентных ставок становится дискриминационной, если она обогащает только часть населения. В целях разумной и эффективной денежно-кредитной политики сообщения центрального банка не могут быть адресованы только самым умным людям.

Путин говорит, что газовый кризис может нанести ущерб России

Европейский газовый кризис еще может ударить по России, заявил в среду президент Владимир Путин, если рост цен будет способствовать инфляции, что приведет к дальнейшему росту цен на предметы первой необходимости, например, на продукты питания, или снизит спрос на топливо который является ключевым источником доходов государства.Спотовые цены на газ в Европе выросли в пять раз с начала года, при этом мировой спрос превысил предложение, поскольку экономика восстанавливается после спада, вызванного пандемией. Это побудило некоторые производители электроэнергии перейти на сжигание угля, несмотря на более высокие выбросы вредного углекислого газа.

«Это имеет определенные последствия и для нас», — сказал Путин высокопоставленным правительственным чиновникам. «Если произойдет падение спроса … это скажется на наших добывающих компаниях, включая« Газпром »». «Газпром», единственный экспортер газопроводов из России, является краеугольным камнем российской экономики наряду с производителями нефти во главе с государственным гигантом «Роснефть».

Нет никаких признаков того, что спрос и предложение на европейском рынке газа в краткосрочной перспективе будут сбалансированы, заявил на том же заседании вице-премьер Александр Новак. Путин сказал, что более высокие цены на газ также могут вызвать скачок цен на удобрения, что, в свою очередь, приведет к уже более высоким ценам на продукты питания. Инфляция в России недавно ускорилась до 7,63%, самого высокого уровня с февраля 2016 года.

«Мы не заинтересованы в бесконечном росте цен на энергоносители, в том числе на газ», — сказал Путин, который недавно приказал перечислить еще 420 миллионов долларов социальной поддержки российским домохозяйствам, чтобы помочь справиться с ростом цен.В среду он также приказал своему правительству разработать меры по защите местных производителей сельскохозяйственной продукции, которые должны помочь снизить цены на продукты питания.

Ожидается, что российский центральный банк повысит ключевую ставку в шестой раз в этом году в пятницу, поскольку инфляция значительно превышает целевой показатель в 4%.

(Эта история не редактировалась сотрудниками Devdiscourse и была автоматически создана из синдицированного канала.)

Миф об упадке России и почему Москва будет постоянной державой

Администрация Байдена пришла к власти с четким и ясным пониманием. однозначный приоритет внешней политики: противодействие растущему Китаю.Публичные заявления администрации, ее первые документы по планированию национальной безопасности и ее первые дипломатические набеги предполагают, что противодействие растущему глобальному влиянию Пекина будет в центре внимания национальной безопасности Вашингтона наряду с такими транснациональными угрозами, как изменение климата и пандемия COVID-19. Вопрос о том, как вести себя с Россией, напротив, отошел на второй план, вернувшись на первый план только после того, как в апреле российские войска сосредоточились на границе с Украиной. Этот кризис послужил напоминанием об опасности смотреть за пределы Москвы, но к июлю президент Джо Байден вернулся к заявлению, что Россия «сидит на вершине экономики, у которой есть ядерное оружие и нефтяные скважины, и ничего больше.”

Байден не первый американский лидер, который думает в этом направлении. С момента окончания холодной войны американские политики периодически заявляли, что дни России как истинной мировой державы сочтены. В 2014 году сенатор-республиканец от Аризоны Джон Маккейн назвал Россию «АЗС, маскирующейся под страну». В том же году президент США Барак Обама назвал Россию просто «региональной державой». Вскоре после этого Россия успешно вмешалась в сирийскую войну, вмешалась в U.С. президентскими выборами, и влезла в политический кризис в Венесуэле и гражданскую войну в Ливии. И все же восприятие России как бумажного тигра сохраняется.

Проблема в том, что аргументы в пользу упадка России преувеличены. Многие свидетельства этого, такие как сокращение населения России и ее ресурсозависимая экономика, не так важны для Кремля, как полагают многие в Вашингтоне. США также не следует ожидать, что Россия автоматически откажется от курса на конфронтацию, как только президент Владимир Путин покинет свой пост.Внешняя политика Путина пользуется широкой поддержкой правящей элиты страны, и его наследие будет включать в себя множество неурегулированных споров, главным из которых является аннексия Крыма. Любые разногласия с Соединенными Штатами никуда не денутся.

Проще говоря, Вашингтон не может позволить себе зацикливаться на Китае, надеясь просто переждать Россию. Вместо того, чтобы рассматривать Россию как ослабляющуюся державу, лидеры США должны рассматривать ее как стойкую державу и откровенно поговорить об истинных возможностях и уязвимостях страны.Переосмысление американских предположений о могуществе России позволит политикам решить вопрос, который будет периодом продолжительной конфронтации со способным противником.

НЕПРАВИЛЬНЫЕ ПРЕДПОЛОЖЕНИЯ

Ожидания упадка России содержат важные истины. Экономика страны находится в состоянии стагнации, и у нее мало источников стоимости, кроме добычи и экспорта природных ресурсов. Вся система изобилует коррупцией и в ней преобладают неэффективные государственные или контролируемые государством предприятия, а международные санкции ограничивают доступ к капиталу и технологиям.Россия изо всех сил пытается развивать, удерживать и привлекать таланты; государство хронически недофинансирует научные исследования; а бесхозяйственность бюрократии препятствует технологическим инновациям. В результате Россия значительно отстает от США и Китая по большинству показателей научно-технического развития. Военные расходы за последние четыре года практически не изменились, и, по прогнозам, к 2050 году население сократится на десять миллионов человек.

С такими мрачными перспективами естественно предположить, что способность России к подрыву и враждебности на международной арене тоже скоро уменьшится — что Кремль просто исчерпает ресурсы для своей агрессивной внешней политики.Но эти данные упускают из виду более широкую картину. Они подчеркивают слабые стороны России и преуменьшают ее достоинства. Россия может быть «страной-дауншифтером», как жаловался в 2016 году глава крупнейшего банка России Герман Греф. Но ее экономический, демографический и военный потенциал останется значительным, а не начнется резкий спад.

Рассмотрим экономику страны, которая, несмотря на стагнацию, все же крупнее и устойчивее, чем многие думают. Аналитики любят указывать на то, что ВВП России составляет 1 доллар.5 триллионов сопоставимы с Италией или Техасом. Но эти 1,5 триллиона долларов рассчитываются с использованием рыночных обменных курсов. Если учесть паритет покупательной способности, он вырастет до 4,1 триллиона долларов, что сделает Россию второй по величине экономикой в ​​Европе и шестой по величине в мире. Ни один из этих показателей не является полностью точным — один, вероятно, недооценен, другой — завышен, — но сравнение показывает, что экономика России далеко не так мала, как принято считать. В любом случае, чистый ВВП часто является плохим показателем геополитической мощи: его уже нелегко перевести в военный потенциал или международное влияние.

Вашингтон не может позволить себе зацикливаться на Китае, надеясь просто переждать Россию.

Безусловно, экономика России недоброжелательна к своим гражданам. Реальные располагаемые доходы сегодня на десять процентов ниже, чем в 2013 году, сведя на нет почти десятилетний рост. Но макроэкономические показатели достаточно стабильны, чтобы позволить Москве заглядывать в будущее. После аннексии Россией Крыма и оккупации востока Украины в 2014 году международные санкции и падение цен на нефть привели к краху ее экономики.Однако в последующие годы правительство ограничило свои расходы и адаптировалось к снижению цен на нефть, создав профицит бюджета и растущий военный фонд. По последним оценкам, по состоянию на август 2021 года, стоимость Фонда национального благосостояния России составляет около 185 миллиардов долларов, а его валютных резервов — 615 миллиардов долларов, что вряд ли является картиной нищеты. Новая политика импортозамещения, разработанная в ответ на международные санкции, вдохнула новую жизнь в сельскохозяйственный сектор, экспорт которого в настоящее время составляет более 30 миллиардов долларов в год.Кремль также переориентировал торговлю с Запада на Китай, который в настоящее время является его торговым партнером номер один. Ожидается, что к 2024 году товарооборот с Китаем превысит 200 миллиардов долларов, что вдвое больше, чем в 2013 году.

Как насчет зависимости России от добывающих отраслей? Продажа нефти и газа по-прежнему составляет около 30-40 процентов государственного бюджета, а это означает, что будущий отказ от ископаемого топлива будет болезненным. Но неясно, насколько на самом деле это будущее близко. А Россия производит энергию по такой низкой цене, что другие страны-экспортеры, скорее всего, будут зажаты задолго до того, как увидят, что ее бюджет ограничен.Кроме того, Россия является основным поставщиком энергоресурсов в Европейский Союз, чья зависимость только выросла за последнее десятилетие: ЕС получает 41 процент своего природного газа, 27 процентов своей нефти и 47 процентов своего твердого ископаемого топлива из России. . Проблема Москвы в том, что ее ресурсы не безграничны. Добыча нефти в России достигнет пика в ближайшее десятилетие — некоторые думают, что она, возможно, уже достигла пика, — а это означает, что возможности страны по экспорту легко извлекаемой (и, следовательно, дешевой) нефти достигнут потолка.

Между тем, хотя Россия и отстает от США в области технологических инноваций, она по-прежнему входит в первую десятку в мире по расходам на исследования и разработки. В случае с искусственным интеллектом может даже не иметь значения, является ли страна лидером или последователем: учитывая множество приложений и коммерческую полезность этой технологии, Москва, скорее всего, реализует некоторые второстепенные преимущества, позволяя Соединенным Штатам и Китаю взять на себя расходы и риски, связанные с его разработкой.Более того, в России есть тяжелый, но жизнеспособный технологический сектор, и она разработала собственные аналоги Facebook, Google и других популярных онлайн-платформ, каждая из которых достаточно успешна в России.

ВОЕННЫХ И МУЖЧИН

Одним из наиболее распространенных заблуждений о России является то, что демографические перспективы страны резко ограничат ее возможности в будущем. Такой демографический детерминизм исторически не мог предсказать судьбу России. По прогнозам ООН, к 2050 году население России сократится примерно на семь процентов; более пессимистические прогнозы предполагают снижение до 11 процентов.Даже в последнем случае Россия с большим отрывом останется самой густонаселенной страной в Европе и Евразии. Он может отставать от высокоразвитых западных стран по ожидаемой продолжительности жизни и уровню смертности, но с 1990-х годов он существенно сократил этот разрыв. Страна определенно не находится на грани демографического коллапса.

Что еще более важно, актуальность демографии для государственной власти требует переосмысления. Современные великие державы определяются не численностью населения, а качеством населения: здоровьем людей, уровнем образования и производительностью труда, среди других показателей.В противном случае такие страны, как Бангладеш, Индонезия и Нигерия, были бы среди самых могущественных государств мира. Как написал американский ученый Хэл Брэндс: «При прочих равных, страны со здоровым демографическим профилем могут создавать богатство легче, чем их конкуренты». На этом фронте с 1990-х годов Россия показала значительные улучшения: снизилась смертность, увеличилась продолжительность жизни и повысился коэффициент рождаемости. До 2015 года он неуклонно рос по таким индексам, как Индекс человеческого развития ООН и показатели производительности труда Организации экономического сотрудничества и развития.Экономическая рецессия с тех пор замедлила эту тенденцию и свела на нет некоторые достижения, но общая ситуация в России значительно улучшилась по сравнению с демографическим кризисом 1990-х годов и предсказаниями демографической гибели в первые годы этого столетия.

Утечка мозгов остается серьезной проблемой, и многие из самых одаренных россиян уезжают из страны. Однако его экономическое воздействие было трудно измерить. И даже когда многие россияне из среднего класса, играющие важную роль в экономике знаний, уезжают, Россия получает выгоду от значительной иммиграции соискателей работы из бывших советских республик.Демографический профиль России состоит из смешанных показателей, которые показывают качественные улучшения наряду с количественным снижением. Между тем, демографические перспективы для многих союзников и партнеров Соединенных Штатов в равной степени проблематичны, если не больше.

ВОЕННАЯ СИЛА

Прежде всего, Россия останется военной силой, с которой нужно считаться. Военная мощь исторически была сильной стороной России, компенсируя относительно недиверсифицированную экономику страны, технологическую отсталость и отсутствие политического динамизма.Отчасти поэтому в прошлом России удавалось выдерживать длительную конкуренцию с экономически более сильными государствами, будь то Соединенные Штаты или Британская империя. После своего пика в ранний постсоветский период российская военная мощь возродилась — и в ближайшее десятилетие будет только улучшаться, даже если американские политики обратят свое внимание на Китай.

Россия остается основным конкурентом США в области ядерных оружейных технологий. Помимо НАТО, он также располагает сильнейшими обычными вооруженными силами в Европе, переформированными после периода военных реформ и инвестиций с 2008 года.Эта трансформация в значительной степени игнорировалась до 2014 года, что объясняет, почему военные действия России на Украине, а затем и в Сирии застали многих аналитиков врасплох. Сегодня российские вооруженные силы находятся на самом высоком уровне готовности, мобильности и технических возможностей за последние десятилетия. На бумаге НАТО остается превосходящей стороной, но многое зависит от войны, и очевидное превосходство НАТО не гарантирует победу или способность сдерживать Россию во всем диапазоне возможных конфликтов. Россия также располагает гибким набором сил специального назначения, наемников и сотрудников военной разведки.Это до рассмотрения статуса страны как ведущей державы в космосе или ее обширных возможностей кибервойны, которые недавно были продемонстрированы так называемым взломом SolarWinds, когда российские хакеры проникли в несколько правительственных агентств США и шпионили за ними.

Полет над Москвой, июнь 2020 г.

Евгения Новоженина / Reuters

С поправкой на паритет покупательной способности и особенности автаркических оборонных секторов, таких как российский, аналитики подсчитали, что Россия тратит от 150 до 180 миллиардов долларов в год на оборону, что значительно больше, чем предполагает рыночный обменный курс в 58 миллиардов долларов.Половина годового оборонного бюджета России тратится на закупку нового оружия, модернизацию старого и исследование военной техники, а это гораздо большая доля, чем тратится в этих областях большинством западных вооруженных сил. Более того, это консервативные оценки, поскольку некоторые российские расходы остаются скрытыми, неясными или засекреченными. Используя эти щедрые бюджеты, российский военно-промышленный комплекс разработал множество видов оружия следующего поколения, от гиперзвуковых ракет до оружия направленной энергии (например, лазеров), систем радиоэлектронной борьбы, современных подводных лодок и комплексных систем ПВО, а также противоспутникового оружия. различные типы.

Российская армия не лишена проблем и в некоторых областях остается отстающей. На практике, однако, Россия имеет все возможности для того, чтобы оставаться доминирующим игроком на постсоветском пространстве и бросать вызов интересам США в других регионах, например на Ближнем Востоке. Россия сохраняет возможности по воздушным и морским перевозкам, необходимые для размещения своих войск на некотором удалении от своих границ. Его расходы на оборону выглядят стабильными на текущем уровне, несмотря на тройной шок, вызванный экономической рецессией, низкими ценами на нефть и международными санкциями.Российские военные по-прежнему считают себя относительно проигравшими, но они стали более уверенными в том, что могут сдерживать НАТО даже без ядерного оружия, а исход затяжной войны между силами России и НАТО трудно предсказать. В этих обстоятельствах Соединенные Штаты и их союзники должны перестать относиться к России как к простому «подрывнику» и признать ее серьезным военным противником как по способностям, так и по намерениям.

ЭТО НЕ ПРОСТО ПРОБЛЕМА ПУТИНА

В повествовании об упадке России связано представление о том, что Соединенные Штаты в первую очередь сталкиваются с проблемой Путина — что после ухода российского президента с поста внешняя политика его страны станет менее напористой.Но вряд ли это так. Во-первых, Путин может законно оставаться у власти до 2036 года благодаря референдуму, который он провел в прошлом году, который позволяет ему отбыть еще два шестилетних срока после истечения его нынешнего срока в 2024 году. Изучите, что один из нас (Кендалл- Тейлор), проведенный с политологом Эрикой Франц, показал, что такое долголетие свойственно лидерам вроде президента России. В эпоху после холодной войны автократы, которые, как и Путин, дожили до 20 лет у власти, были не моложе 65 лет и сконцентрировали власть в своих руках, в итоге правили в среднем 36 лет.

Исследования давних авторитарных лидеров также показывают, что как только Путин уйдет — даже если раньше, чем ожидалось, — у него будет мало шансов на существенное улучшение политической ситуации. Чаще всего сохраняются режимы, созданные такими давними лидерами, или возникает другая диктатура. Шансы на то, что демократизация последует за режимом, подобным режиму Путина, которым управляет более старый личный лидер, цеплявшийся за власть 20 или более лет, меньше одного из десяти. Продление срока полномочий, как это сделал Путин после прошлогоднего референдума, также является плохим знаком.Согласно данным Проекта сравнительных конституций, 13 лидеров по всему миру добивались продления срока полномочий в период с 1992 по 2009 год. Во всех случаях, кроме одного, их режимы либо все еще находятся у власти, либо просто перешли к новому авторитарному режиму после отъезд лидера.

Это не означает, что Россия обречена на авторитаризм или что смена президента не имеет значения. Тем не менее, эмпирические данные показывают, что действия, которые давние авторитарные лидеры обычно предпринимают для обеспечения контроля, такие как подрыв гражданского общества и опустошение институтов, которые могли бы ограничить их власть, создают препятствия на пути возникновения демократии.Точно так же простая смена руководства, вероятно, будет иметь значение только на обочине. Если уход Путина не приведет к значительной смене правящей элиты, ключевые столпы российской внешней политики, такие как представление о том, что Россия сохраняет за собой право на сферу влияния на постсоветском пространстве, останутся несовместимыми с ценностями Соединенных Штатов. Штаты и их союзники. Проще говоря, американские политики должны подготовиться к возможности того, что контуры российской внешней политики и, следовательно, намерение Кремля подорвать позиции У.С. интересов, продержится еще долго после ухода Путина с поста.

НАСТОЯЩАЯ СИЛА

Соединенным Штатам следует думать о России не как о слабеющей державе, а как о стойкой, желающей и способной угрожать интересам национальной безопасности США по крайней мере в течение следующих десяти-двадцати лет. Даже если Китай окажется более серьезной долгосрочной угрозой, Россия также останется долгосрочным соперником — «достаточно хорошей» державой, как выразилась политолог Кэтрин Стоунер, способной влиять на глобальные дела и существенно влияют на U.С. интересует. Бывшее советское пространство остается пороховой бочкой, все еще считающейся с распадом Советского Союза, который, как метко выразился историк Сергей Плохий, следует рассматривать не как событие, а как процесс. Поэтому независимо от того, насколько Вашингтон хотел бы сосредоточиться на Индо-Тихоокеанском регионе, он должен учитывать перспективу новой российско-украинской войны, военного конфликта в результате политических волнений в Беларуси или кризисов, подобных войне в Нагорном Карабахе 2020 года.

По сравнению с Китаем, Россия также представляет более значительную опасность для США.С. Родина. Во-первых, он остается главной ядерной угрозой для Соединенных Штатов, несмотря на растущий арсенал стратегического ядерного оружия Китая. То же самое и со способностью России достичь континентальной части Соединенных Штатов с помощью обычных ракет большой дальности. У России также больше войск, размещенных за границей, чем у Китая, с базами на Кавказе, в Центральной Азии, Европе и на Ближнем Востоке, что позволяет ее вооруженным силам постоянно находиться в непосредственной близости от сил США и НАТО. Когда дело доходит до косвенной войны, история вмешательства Москвы в выборы и взломов демонстрирует, что она может и будет использовать новейшие технологии против Соединенных Штатов и их союзников.Также стоит подчеркнуть, что Кремль может поставить под угрозу интересы США дешевыми средствами. Военное вмешательство России в Украину, Сирию и Ливию было ограниченным и недорогим. То же самое с его кибератаками и усилиями по дезинформации.

Соединенным Штатам следует думать о России не как об убывающей, а как о стойкой державе.

Возможно, именно в этих областях — кибервойне и атаках на либеральную демократию — Россия, вероятно, будет представлять наиболее устойчивую угрозу.Россия усовершенствовала недорогой инструментарий, который позволяет ей поддерживать другие авторитарные режимы, усиливать нелиберальные голоса в устоявшихся демократиях, отравлять информационные экосистемы и подрывать выборы и другие демократические институты. Поскольку Москва считает, что ослабление демократии может ускорить падение влияния США, она будет продолжать свои усилия в этом направлении. Другие государства приняли к сведению успехи России в этой сфере и начали подражать им, о чем свидетельствует принятие Китаем информационной войны в кремлевском стиле во время пандемии.

И последнее беспокойство вызывает то, что Москва все чаще находит общий язык с Пекином. По сути, правительства двух стран сформировали стратегическое партнерство, обмениваясь технической и материальной поддержкой, чтобы компенсировать давление Запада и сосредоточить свои ресурсы на конкуренции с Соединенными Штатами, а не друг с другом. Их оборонное и военное сотрудничество также выросло. Влияние этого выравнивания будет больше, чем сумма его частей, усугубляя вызов интересам США, который каждое государство ставит индивидуально.Таким образом, задача будет заключаться не только в том, чтобы правильно определить приоритетность Китая и России в стратегии США, но и в признании того, что проблемы, создаваемые двумя странами, не обязательно являются дискретными и разделимыми.

ПРАВИЛА РОССИИ

Вашингтон должен отказаться от мифа о том, что Россия — осажденное или загнанное в угол государство, которое набрасывается на нее в знак признания собственной гибели. По правде говоря, мало свидетельств того, что российские лидеры видят свою страну таким образом — напротив, они считают Россию центром силы в своем собственном регионе и агрессивным игроком в глобальном масштабе.Такие события, как неудачный вывод американских войск из Афганистана, только укрепляют мнение Москвы о том, что в упадке находятся, скорее, Соединенные Штаты. Игнорирование этой точки зрения создаст ложные ожидания в отношении поведения России, в результате чего Соединенные Штаты и их союзники окажутся в плохом положении, чтобы предвидеть действия России.

Администрация Байдена сделала шаги в правильном направлении. Среди них — упор на укрепление демократической устойчивости. Сделав кибербезопасность приоритетом национальной безопасности, укрепив критически важную инфраструктуру, улучшив информационные экосистемы и искоренив коррупцию, которую Россия использует в качестве оружия для подрыва демократических институтов, Вашингтон и его союзники могут отсечь главный источник влияния Москвы за рубежом.Между тем, усилия администрации по обеспечению контроля над вооружениями и стратегической стабильности с Россией, которые должны распространяться на киберпространство и космос, создадут необходимые ограждения для длительной конфронтации.

Двигаясь вперед, однако, Вашингтон должен воздерживаться от чрезмерного сосредоточения внимания на Китае до такой степени, что игнорирует другие важные вопросы, такие как Россия. В «Временном стратегическом руководстве по национальной безопасности», выпущенном в марте как один из первых анализов национальной безопасности администрацией Байдена, подробно обсуждается Китай, при этом России выделяется лишь несколько предложений.Будущие стратегические документы, такие как предстоящие стратегии национальной безопасности и национальной обороны, должны исправить этот дисбаланс.

Вашингтон должен быть смелее в своих усилиях по защите демократии от подрывной деятельности извне.

Таким же подходом следует руководствоваться при составлении бюджета администрации на оборону. Российская военная угроза не уменьшилась, но финансирование, выделенное Вашингтоном на ее борьбу, уменьшилось: последовательные запросы бюджета с 2020 года привели к сокращению поддержки Европейской инициативы сдерживания (U.S. усилия по усилению своего военного присутствия в Европе после аннексии Крыма Россией), совсем недавно — на 19 процентов. Перераспределение этих денег в Восточную Азию, как того хочет администрация Байдена, вряд ли существенно повлияет на военный баланс по отношению к Китаю (сумма слишком скромна для этого), но это создаст ненужные риски в Европе. . Это особенно верно, учитывая возможность одновременных конфликтов с Китаем и Россией, в которых одно из этих государств использует кризис, вовлекающий другое, для достижения своих собственных целей.Вашингтон должен застраховаться от такого сценария и сделать так, чтобы Европа не стала слабым звеном в его стратегии.

НАТО будет играть центральную роль в этих усилиях. Альянс недавно начал обновлять свой официальный руководящий документ, и Вашингтон должен обеспечить, чтобы Россия, а не Китай, оставалась явным приоритетом. Соединенные Штаты также должны продолжать поощрять своих европейских союзников и партнеров брать на себя большую часть бремени сдерживания и обороны на континенте. Вывод США из Афганистана активизировал призывы Европы к расширению своих возможностей.Пришло время посредством тщательной трансатлантической координации сделать реальные шаги по укреплению европейской опоры в рамках НАТО.

Наконец, Вашингтон должен быть еще смелее в своих усилиях по защите демократии от подрывной деятельности извне. Соединенные Штаты, их союзники и партнеры должны активизировать свои коллективные ответы на кибервойну Москвы, вмешательство в выборы и другие действия, угрожающие здоровью их политической и экономической систем. Они должны, например, согласиться принимать коллективные меры против любого иностранного вмешательства в выборы, которое превышает согласованные пороговые значения.Цифровые амбиции России могут быть омрачены амбициями Китая, но Россия развивает свой собственный бренд цифровой диктатуры, отчасти призванный подорвать демократию во всем мире. Противодействие этой угрозе также требует работы с единомышленниками-демократическими партнерами в международных организациях, таких как Международный союз электросвязи, чтобы гарантировать, что не Пекин и Москва создают цифровые правила и нормы будущего.

Гравитационное притяжение угрозы, исходящей от набирающего силу и ревизионистского Китая, по понятным причинам велико, но Соединенные Штаты способны иметь дело с двумя державами одновременно: с Китаем, угрожающей угрозой, и Россией, постоянной.Говоря о своем подходе к России, представители администрации Байдена любят говорить, что Соединенные Штаты «могут ходить и жевать жвачку одновременно». Теперь им придется это доказать.

Загрузка …
Пожалуйста, включите JavaScript для правильной работы этого сайта.

на неделю вперед — между камнем и наковальней

Инфляция вызывает все большее беспокойство

В течение многих лет центральные банки действовали в предположении, что инфляция в конечном итоге вернется к целевому уровню, имея при этом гибкость ожидания, пока экономика полностью не будет готова к более высоким ставкам.Эта роскошь ушла в прошлое, и многие теперь чувствуют себя застрявшими между камнем и наковальней.

Большинство надеются, что небольшое ужесточение денежно-кредитной политики начнет решение проблемы и даст им достаточно времени для того, чтобы инфляция показала, что она носит столь временный характер, как они думают. Некоторые принимают более решительные меры, увеличивая ставки, чтобы быстро взять под контроль инфляцию. А еще есть CBRT.

На следующей неделе настала очередь ЕЦБ пролить свет на то, как он будет бороться с инфляцией, которая значительно превышает целевой показатель, что является необычной проблемой для центрального банка после десятилетия, когда угроза дефляции представляла собой гораздо больший риск.

Сезон отчетности поддерживает оптимизм инвесторов

ЕЦБ готовится к завершению PEPP

лиры скользят по мере того, как CBRT теряет доверие

Страна

США

Затишье перед ураганом в ФРС 3 ноября должно заставить инвесторов сосредоточить внимание на предварительных показателях ВВП за третий квартал, прибылях в сфере высоких технологий и окончательной версии экономического пакета президента Байдена. Экономика пострадала от дельты, но большая часть упущенного роста, похоже, будет перенесена на следующий год.В четверг аналитики ожидают, что экономика в третьем квартале замедлится с 6,7% до 3,0%, что является отражением текущих проблем с цепочкой поставок, а не падением спроса.

Аппетит к риску остался неизменным, поскольку Уолл-стрит продолжает игнорировать проблемы цепочки поставок, рост цен на сырьевые товары и рост транспортных расходов, но это может измениться, если инфляционное давление усилится. Следующий раунд сверхвысоких доходов от технологий от Apple, Amazon, Microsoft и Facebook может изменить ожидания Уолл-стрит относительно сохраняющегося ценового давления.

Растет оптимизм в отношении того, что после некоторых крупных уступок демократы присоединят сенаторов Манчина и Синема к экономическому пакету президента Байдена. Перспективы экономики США на следующий год по-прежнему выглядят оптимистично, поскольку отложенный спрос и дополнительные стимулы будут стимулировать рост.

ЕС

Заседание ЕЦБ на следующей неделе является очевидным событием, поскольку рынки ищут ключи к разгадке того, как программа PEPP будет заменена, когда она истечет в марте, и возникнет ли соблазн последовать примеру других центральных банков в ужесточении денежно-кредитной политики.Общая инфляция может быть выше целевого показателя, но, похоже, существует более твердое убеждение, чем где-либо еще, что это временно, и вскоре они вернутся ниже. Имея это в виду, инвесторы будут интересоваться, будут ли введены в марте другие меры стимулирования. Возможно, им придется подождать до декабря, когда будут подготовлены новые экономические прогнозы.

Великобритания

Британские предприятия и домохозяйства столкнутся с трудностями в следующем году из-за более высоких цен на энергоносители, налогов, цен и процентных ставок, поскольку Банк Англии готовится повысить процентные ставки для противодействия высокой инфляции, вызванной предложением.

Это делает осенний бюджет канцлеров на среду еще более важным. В то время как правительства в ближайшие годы должны будут сосредоточиться на оплате пандемии, они не захотят действовать слишком быстро и превратить и без того медленное восстановление в нечто худшее.

Россия

Рубль сильно вырос после того, как Банк России повысил процентные ставки на 0,75% в пятницу, что превзошло ожидания повышения на 0,25% или 0,5%. Очевидно, что, в отличие от своих турецких коллег, ЦБ серьезно относится к угрозе инфляции и готов ее еще больше повысить, повысив прогноз инфляции на конец года до 7.4-7,9%, что почти вдвое больше целевого показателя в 4%.

Это объявление привело к тому, что доллар ненадолго упал ниже 70 по отношению к рублю впервые с июня прошлого года. Более высокие ставки и стремительно растущие цены на энергоносители поддержали валюту в последние месяцы, а с учетом новых скачков и возможного зимнего кризиса в ближайшее время она может оставаться в фаворе в течение некоторого времени.

Уровень безработицы в пятницу — единственный заметный релиз.

Южная Африка

PPI и данные по торговому балансу — единственные публикации на следующей неделе.

Турция

Лира упала более чем на 3% до рекордно низкого уровня в четверг и продолжила снижение в пятницу после того, как ЦББТ снизил ставки на 2%, как минимум вдвое больше, чем ожидали рынки. Этот шаг положил конец спорам, если таковые были, о том, что на центральный банк влияет президент Эрдоган, чьи давние взгляды на то, что высокие процентные ставки стимулируют инфляцию, хорошо известны.

Доверие к центральным банкам при Чахапе Кавчиоглу подорвано, и его единственная надежда избежать дальнейших проблем — это значительное и очень быстрое падение инфляции.Даже в этом случае важно доверие к центральному банку, равно как и разрыв между политикой и денежно-кредитной политикой, и им обоим нанесен необратимый ущерб при Кавчиоглу. Некоторое время лира могла оставаться под сильным давлением.

Китай

Evergrande выплатила купон по офшорным облигациям сегодня, за день до истечения льготного периода. Это устранило непосредственную угрозу финансового заражения материковых рынков и снизило риски выходных. 29-го числа наступит еще один крайний срок выплаты купонов, и эта история, вероятно, не скоро исчезнет.

Китай не представит важных данных на предстоящей неделе, но в связи с тем, что 8 ноября состоится заседание центрального комитета, власти сделают все возможное, чтобы до тех пор рынки оставались «спокойными».

Официальные лица НБК выразили уверенность в том, что курс юаня на этих уровнях справедлив, поэтому рост может продолжаться. Поскольку Китаю необходимо поставлять запасы энергоресурсов «любой ценой», сильный юань, вероятно, является их предпочтительной позицией.

Индия

Восстановление индийской рупии продолжается, но речь идет скорее о слабом долларе США, чем о сильной рупии.Сильный сезон отчетности в США вызывает слабость доллара, и эта история означает, что ралли рупии может иметь больше жизни.

В следующие две недели Индия вступает в праздничный сезон, и объемы рынка, вероятно, уменьшатся, что может усилить краткосрочные движения. На этой неделе значимых данных не публиковалось.

Австралия и Новая Зеландия

Австралийский доллар и новозеландский доллар сильно выросли на фоне улучшения настроений к риску в мире благодаря сильному сезону отчетности в США.Открытие Мельбурна и Сиднея также поднимет настроение, а огромный показатель инфляции в Новой Зеландии заставит торговлю на 0,50% РБНЗ, запланированную на следующий месяц, увеличить в разгаре. В будущем обе компании по-прежнему будут испытывать сильные удары из-за колебаний настроений на зарубежных рынках.

Австралия представит данные по инфляции в понедельник, а также индекс цен производителей и розничные продажи в пятницу. РБА пришлось вмешаться в рынок трехлетних облигаций, чтобы повысить процентную ставку, поскольку местные рынки начали ценообразование в связи с изменением руководства РБА с ультра-голубого.

Новозеландские рынки продолжают игнорировать случаи роста дельты и близоруко сосредоточены на ценообразовании в связи с большим повышением РБНЗ в следующем месяце. Несмотря на то, что в настоящее время торги переполнены, рост киви будет продолжаться до тех пор, пока глобальные настроения к риску будут оставаться позитивными.

Япония

Банк Японии объявит о своем последнем политическом решении на следующей неделе в четверг. Однако шансов на какие-либо изменения до ноябрьского заседания Комитета по открытым рынкам и до выборов в нижнюю палату 31 октября мало.На следующей неделе в заголовках новостей в Японии будут преобладать предвыборные кампании, но, несмотря на шум, Nikkei внимательно следит за Nasdaq. Потребуется серьезный сдвиг в опросе от правящей ЛДП, чтобы негативно повлиять на внутренние рынки.

USD / JPY остается около 114,00 и продолжает оставаться чисто дифференциальной игрой между курсами США и Японии. При укреплении ставок в США и постоянном низком уровне в Японии путь наименьшего сопротивления USD / JPY продолжает оставаться более высоким.

---

Ключевые экономические события

Воскресенье, окт.24

События

Дополнительные выборы пройдут в верхнюю палату префектур Сидзуока и Ямагути в Японии.

Директор Банка Англии Манн выступает на 3-м саммите Бунда, China Finance Forum 40 на панели, посвященной «ценам на активы, ожиданиям инфляции и выходу из режима экономического стимулирования».

Понедельник, 25 октября

Экономические данные / События

Среди спикеров Делового и инвестиционного саммита АСЕАН будут президент США Байден и премьер-министр Китая Ли Кэцян.

Министры энергетики ЕС проводят чрезвычайный совет в Люксембурге для обсуждения роста цен на энергоносители в этом блоке.

Германия Деловой климат IFO

Мексика Безработица

Сингапур ИПЦ

Японский ведущий индекс

Внутренние депозиты до востребования в Швейцарии

Доверие реального сектора Турции

Директор Банка Англии Тенрейро выступает на мероприятии, организованном CEPR и центральным банком.

Вторник, 26 октября

Экономические данные / События

Консультативная группа FDA может принять решение о том, могут ли дети в возрасте от 5 до 11 лет получить вакцину COVID

Управляющий Банка Франции Вильруа де Гальо выступает на мероприятии по устойчивому финансированию в Париже.

Премьер-министр Канады Трюдо может объявить о новом кабинете министров

Доверие потребителей Австралии ANZ

Экономический обзор China Bloomberg

Гонконгская торговля

PPI: Испания, Швеция, Япония

ВВП Южной Кореи

Международные резервы Мексики

Покупка облигаций Японии

Промышленное производство в Сингапуре

Продажи новых домов в США, U.S. Conf. Доска доверия потребителей

Опережающий индикатор ЮАР

Финляндия безработица

Среда, окт.27

Экономические данные / События

Министр финансов Великобритании Риши Сунак представит осенний бюджет правительства, включая новые прогнозы Управления бюджетной ответственности.

Оптовые запасы в США, товары длительного пользования в США

Решение Банка Канады (BOC) по процентной ставке: ожидается, что процентная ставка останется неизменной на уровне 0,25%

Торговля Новой Зеландии, деловое доверие ANZ

Австралия ИПЦ

Китайская промышленная прибыль

Германия GfK доверие потребителей

Индекс промышленного производства Таиланда, загрузка производственных мощностей

Торговля в Мексике

Промышленное производство в России, ИПЦ (недельный)

Франция PPI

Торговля, экономическая уверенность Турции

Отчет об инвентаризации сырой нефти EIA

Четверг, окт.28

Экономические данные / События

Опережающий ВВП США за 3 квартал кв / кв: 3,0% по сравнению с предыдущим 6,7%, первичные обращения за пособием по безработице

Решение Банка Японии по процентной ставке: изменений в политике не ожидается, может снизить прогноз роста на этот год и повысить прогноз на 2022 год

Розничные продажи в Японии

Решение ЕЦБ по ставке: без изменений в политике, возможно, декабрь будет решающим для принятия решения по APP; Президент Лагард провела пресс-конференцию по поводу решения ставки

Экономическое доверие еврозоны, доверие потребителей

Германия ИПЦ, безработица

Индексы экспортных и импортных цен Австралии

Сингапур безработица

Россия, валютный фонд и золотовалютные резервы

ВВП Швеции, розничные продажи

Южная Африка PPI

Apple и Amazon сообщают о прибыли после звонка

Глава центрального банка Турции Кавчоглу обсуждает инфляцию

Министры экономики и финансов ЕС встречаются в Интернете, чтобы обсудить внедрение механизма восстановления и повышения устойчивости.

Пятница, 29 октября

Экономические данные / События

Совместные министры финансов и здравоохранения Группы 20 встречаются перед саммитом лидеров на выходных

Доходы потребителей в США, Мичиганский университет настроений потребителей

ВВП Еврозоны, ИПЦ

Утвержденные ипотечные кредиты в Великобритании, денежная масса, потребительский кредит

ВВП Германии

ВВП Чехии

ВВП Мексики

ВВП Франции, ИПЦ

ВВП Италии, ИПЦ

Польша ИПЦ

Россия безработица

Торговый баланс ЮАР, частный кредит, денежная масса, сальдо бюджета

Уровень безработицы в Японии, индекс потребительских цен в Токио, промышленное производство, строительство нового жилья

Розничные продажи в Австралии, кредиты частному сектору, индекс цен производителей

Денежная масса Сингапура

Дефицит бюджета Индии, восемь инфраструктурных отраслей

Денежная масса Гонконга, сальдо бюджета

Доверие потребителей Новой Зеландии ANC

Торговля в Таиланде, платежный баланс, торговля, валютные резервы, форвардные контракты

Данные о потребителях в России

Обновление суверенного рейтинга

— Германия (Fitch)

— Чешская Республика (S&P)

— Польша (Moody’s)

— Норвегия (Moody’s)

— Италия (DBRS)

Эта статья предназначена только для общего ознакомления.Это не инвестиционный совет или решение для покупки или продажи ценных бумаг. Мнения авторов; не обязательно корпорации OANDA или ее аффилированных лиц, дочерних компаний, должностных лиц или директоров. Торговля с использованием кредитного плеча сопряжена с высоким риском и подходит не для всех. Вы можете потерять все свои депонированные средства.

Крейг Эрлам, базирующийся в Лондоне, начал работать в OANDA в 2015 году в качестве рыночного аналитика. Имея многолетний опыт работы в качестве аналитика и трейдера финансового рынка, он специализируется как на фундаментальном, так и на техническом анализе, одновременно составляя макроэкономические комментарии.Его взгляды были опубликованы в Financial Times, Reuters, Telegraph и International Business Times, и он также появляется в качестве регулярного комментатора на BBC, Bloomberg TV, FOX Business и SKY News.

Крейг является полноправным членом Общества технических аналитиков и признан сертифицированным финансовым техником Международной федерацией технических аналитиков.