Фондовый рынок — Московская Биржа

Список содержит перечень облигаций, которые соответствуют критериям, установленным в ст.214.2 НК РФ на дату формирования запроса на составление списка, и процентные доходы по которым не облагались НДФЛ (до 31.12.20 включительно) в пределах лимитов, установленных в ст.214.2 НК РФ.

Данная норма налогового законодательства применяется к процентным доходам, которые получены физическими лицами по указанным облигациям, начиная с 1 января 2018 года и по 31 декабря 2020 года включительно.

Согласно разъяснению Минфина от 03.04.2018 № 03-04-06/21528 данная норма налогового законодательства распространяется только на процентный доход, уплачиваемый эмитентом. Доходы, полученные по операциям купли-продажи облигаций, в том числе купонный доход, облагаются по общей налоговой ставке НДФЛ.

Примечание 1. Обращаем ваше внимание, что на текущий момент сделки при первичном размещении облигаций при проверке критерия обращаемости облигаций не учитываются. В связи с получением разъяснения Минфина от 15.05.2018 № 03-04-06/32462, который разрешил учитывать данные первичного рынка, пользователям списка облигаций в дополнение к нему необходимо изучать данные первичного рынка для проверки отнесения облигаций к числу обращаемых на организованном рынке.

Примечание 2. Список сформирован исключительно по облигациям российских организаций, размещенных и/или допущенных к обращению на ПАО Московская Биржа.

(1) Согласно ст.214.2 НК РФ облигации должны одновременно удовлетворять следующим условиям:

1. Облигации выпущены российской организацией.
2. Облигации номинированы в российских рублях.
3. Облигации эмитированы, начиная с 1 января 2017 г.
4. Облигации признаются обращающимися согласно ст.214.1 НК РФ.

(2) Согласно ст.214.2 НК РФ налогообложение процентных (купонных) доходов по таким облигациям осуществляется следующим образом:

1. Процентный (купонный) доход, полученный по облигациям в пределах ставки рефинансирования ЦБ РФ, увеличенной на 5 % и действующей в течение периода, за который был выплачен процентный (купонный) доход, налогообложению НДФЛ не подлежит.
2. В случае, если процентная ставка по облигациям превышает ставку рефинансирования ЦБ РФ, увеличенную на 5 % и действующую в течение периода, за который был выплачен процентный (купонный) доход, налоговая база, подлежащая налогообложению по налоговой ставке 35%, определяется как превышение суммы выплаты процентов (купона) по облигациям над суммой процентов, рассчитанной исходя из номинальной стоимости облигаций и ставки рефинансирования ЦБ РФ, увеличенной на 5 %, действующей в течение периода, за который был выплачен купонный доход.

Примечание 3. Данный список не содержит информации о процентной ставке по облигациям и не учитывает (не осуществляет) анализ наличия доходов, подлежащих налогообложению НДФЛ сверх установленных лимитов.

Также при составлении списка не анализируются эмиссионные документы на предмет того, имеют ли право физические лица приобретать облигации, включенные в список. Данный вопрос необходимо анализировать дополнительно.

Обращаем ваше внимание, что проверка критерия отнесения облигаций к обращающимся осуществляется на дату получения дохода по облигациям и не исключено, что за период владения облигацией (с даты приобретения до получения дохода по ней) такой статус может измениться и облигация может стать не обращающейся.

При возникновении вопросов, на какую дату при расчете налоговых обязательств налогоплательщик должен проверять отнесение облигаций к обращающимся, а также по иным налоговым вопросам рекомендуем обратиться к налоговому агенту и/или налоговым консультантам.

Допущения, использованные при составлении списка

1. В отношении понятия «облигаций, эмитированных начиная с 1 января 2017 г.»

   
   

   Согласно разъяснению Минфина России от 03.11.2017 № 03-03-10/72515 под облигациями, эмитированными начиная с 01.01.17, понимаются облигации, дата размещения которых приходится на данный период и которая раскрывается в соответствии с требованиями ст. 30 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» и п.5.3-5.6, 26.10 и 26.11 Положения ЦБ РФ от 30.12.2014 № 454-П.

2. В отношении облигаций, обращающихся на организованном рынке ценных бумаг

   
   

   Для выполнения данного условия делается допущение о достаточности наличия хотя бы одной средневзвешенной цены, рассчитываемой ПАО Московская Биржа, в течение 3-х последовательных месяцев, предшествующих дате составления списка (включая дату составления списка), в режимах торгов облигациями ПАО Московская Биржа, в которых рассчитывается средневзвешенная цена.

   
   

   Кроме того, при проверке критерия обращаемости учитывается наличие средневзвешенной цены, рассчитываемой по правилам торгов ПАО Московская Биржа, а не средневзвешенной цены, рассчитываемой в соответствии с Приказом ФСФР от 9 ноября 2010 г. № 10-65/пз-н. Данный подход подтвержден в разъяснении Минфина от 15.05.2018 № 03-04-06/32462.

Заявление об ограничении ответственности

Данная информация представляет собой исключительно позицию ПАО Московская Биржа по вопросам применения законодательства Российской Федерации о налогах и сборах. Мы рекомендуем изучить методологические подходы и допущения, использованные при составлении списка, и отслеживать разъяснения Министерства финансов РФ и ФНС России по вопросу применения нормы, предусмотренной 214.2 НК РФ.

Список размещен на сайте ПАО Московская Биржа исключительно в информационных целях. ПАО Московская Биржа не несет ответственности за ущерб в результате любого использования данного списка.

¹ По вопросам некорректной работы просим обращаться по телефону 8 495 363 32 32, вн. 1292 или 1253

² Список составляется по данным торгов на конец дня

Анализ облигаций — ДОХОДЪ. Управляющая компания

Базовые стратегии:

Срок до погашения/
выкупа, лет:

Кредитный риск

Рыночный риск

Рыночный риск

Дюрация

Факторы

Качество

Размер

Сложность

Выпуск/Погашение/Оферта

Дата выпуска

Дата погашения:

Дата оферты:

Купоны

Купонов в год, раз

Тип купона

Эмитент/Страна/Отрасль

Страна заемщика

-РоссияБеларусьУкраинаКазахстанЛюксембургСШАВенгрияНидерландыКипр

Отрасль

-Государство и муниципалитетыФинансы и страхованиеЛогистикаКоммунальные услугиНефть и газТелекоммуникации и ITПрошмышленностьСельское хозяйствоСтроительствоЛизинг и операции с недвижимостьюРазвлечения, искусство, спортРитейлОтели и рестораныПрофесиональные, научные и технические услугиВспомогательные службыОптовая торговляЗдравоохронениеОбразовательные услуги

Тип эмитента

Тип облигации

Тип инструмента

Тип облигации

сбросить

сбросить фильтры

Методика расчета индекса ликвидности облигаций

Методика определения кредитного рейтинга и показателя качества эмитентов

Методика отбора бумаг в базовые стратегии

Данные Московской Биржи, Доходъ. Задержка 15 минут.

Информация, представленная на данной странице (далее также — Информация) подготовлена специалистами компании ООО «УК «ДОХОДЪ» (далее также – Компания), является интеллектуальной собственностью Компании и предназначена для использования на территории России в соответствии с российским законодательством. При подготовке этой Информации были использованы материалы из источников, которые, по мнению специалистов Компании, заслуживают доверия. При этом такая Информация предназначена исключительно для информационных целей, не содержит рекомендаций и, там, где это применимо, является выражением частного мнения специалистов Компании. Невзирая на осмотрительность, с которой специалисты Компании отнеслись к сбору и составлению Информации, Компания не дает никаких гарантий в отношении ее достоверности и полноты.

Информация, представленная здесь, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, а упоминаемые финансовые инструменты могут не подходить вам по инвестиционным целям, допустимому риску, инвестиционному горизонту и прочим параметрам индивидуального инвестиционного профиля.

Никто ни при каких обстоятельствах не должен рассматривать Информацию, содержащуюся на этой странице в качестве предложения о заключении договора на рынке ценных бумаг или иного юридически обязывающего действия, как со стороны Компании, так и со стороны ее специалистов. Ни Компания, ни их агенты, ни аффилированные лица не несут никакой ответственности за любые убытки или расходы, связанные прямо или косвенно с использованием этой Информации.

Информация, содержащаяся в на этой странице, действительна на момент ее публикации. При этом Компания вправе в любой момент внести в нее любые изменения. Распространение, копирование, изменение, а также иное использование Информации или какой-либо ее части без письменного согласия Компаний не допускается. Компания, ее агенты, сотрудники и аффилированные лица могут в некоторых случаях участвовать в операциях с ценными бумагами, упомянутыми в Информации, или вступать в отношения с эмитентами этих ценных бумаг.

Компания предупреждает, что операции с ценными бумагами связаны с различными рисками и требуют соответствующих знаний и опыта.

Лучшие облигации 2018

В этой статье мы рассмотрим с Вами основные тенденции облигационного рынка на 2018 год, определим каким критериям на настоящий момент должен соответствовать устойчивый облигационный портфель, определим какие типы облигаций наиболее выгодны для инвестиций в текущих условиях, а также рассмотрим конкретно взятые отдельные инвестиционные идеи в облигациях.

Анализ рынка облигаций на 2018 год

На языке финансового мира облигации являются инструментом с фиксированной доходностью. Глобально тенденция доходности всего класса инструментов с фиксированным доходом (для физических лиц это банковские депозиты и облигации) напрямую зависит от учетной ставки центрального банка. Если ставка ЦБ растет, то доходность и депозитов, и облигаций так же растет, если ставка снижается, то доходности рынка облигаций в целом по всем бумагам снижаются так же.

Это наглядно можно проследить в росте курсовой стоимости облигаций за последний год, что нам наглядно демонстрируют индексы облигационного рынка. На графике мы видим, что растут как индексы корпоративных облигаций, так и индексы муниципальных и государственных бумаг. Рост цен на облигации означает уменьшение их доходности.

Соответственно, график доходности рынка облигаций движется вниз.

Прогноз облигационного рынка на следующий год предполагает похожую динамику. ЦБ озвучил свои планы по дальнейшему снижению ключевой ставки еще на несколько процентов с приблизительными темпами снижения ставки в 1% в год. Соответственно, как ожидаемый результат, доходность рынка облигаций с высокой степенью вероятности продолжит снижаться в след за снижением ключевой ставки ЦБ.

В наших моделях расчета доходности по облигациям с плавающим купоном мы будем закладывать сценарии снижения ключевой ставки ЦБ в 2018 году на 1%.

Тем не менее в настоящий момент облигации являются одним из самых привлекательных инструментов в классе бумаг с фиксированным доходом.

Самая распространенная альтернатива облигациям — это банковские депозиты. Здесь практически всегда доходность облигаций выше, чем доходность банковских депозитов. Данный фактобъясняется финансовой природой облигаций: в случае с облигацией нет посредника между заемщиком и кредитором, в отличие от банковского депозита, где таким посредником выступает банк и «съедает» часть доходности (Подробнее о том, как устроены облигации мы рассказывали в этом видео).

Здесь достаточно сравнить доходность банковских депозитов и облигаций, но при этом крайне важно провести корректное сравнение по сопоставимым финансовым инструментам.

Для примера мы рассмотрим доходность облигации ОФЗ 26208 и постоянным купоном сроком чуть более 1 года и депозит в Сбербанке. Именно депозит в этом банке корректно сравнивать с ОФЗ, так как в данном случае мы сравниваем два самых надежных инструмента в своем сегменте. ОФЗ — это самые надежные долговые бумаги в РФ, а Сбербанк, это самый крупный государственный банк, который имеет отличную динамику финансовых результатов.

Чистая доходность ОФЗ 26208 без учета реинвестирования купонов на текущий момент составляет 6,31%.

Как считать доходность облигаций мы подробнее разбирали в статье «Облигации – отличная замена депозитам».

Доходность депозита в Сбербанке на текущий момент, по аналогичным параметрам составляет от 3,85% до 4,65% годовых.

Текущее положение в финансовой системе можно охарактеризовать, как снижение доходности на фоне достаточно существенных рисков, так как кризис банковской системы пока что не разрешен, а санации банков ЦБ продолжатся на горизонте двух лет.

В этих условиях принципиально важно формировать инвестиционный портфель из облигации с точки зрения максимальной устойчивости и надежности. Чтобы такой инвестиционный портфель способен был пережить любой финансовый шторм.

Поэтому принцип формирования устойчивого инвестиционного портфеля из облигации на текущий момент таков: в первую очередь в портфель включаются бумаги по критерию максимальной надежности, а уже из этого перечня мы выбираем наиболее доходные ценные бумаги.

Именно поэтому сбалансированныйоблигационный портфель на текущий момент рекомендуется формировать из трех основных классов бумаг с максимальной степенью финансовой устойчивости и минимальными рисками:

1. 
   Облигации федерального займа (ОФЗ) – подробнее об этом классе облигаций можно прочитать в статье «Как купить ОФЗ».

2. 
   Облигации муниципалитетов и субъектов федерации (см. статью «Облигации субъектов федерации»).

3. 
   Надежные корпоративные облигации — это облигации наиболее крупных эмитентов, так называемых «голубых фишек».

Так же инвестиционный портфель можно дополнить различными отдельными чуть более рисковыми инвестиционными идеями в облигациях, но при условии наличия сильных драйверов улучшения финансового состояния таких компаний.

Давайте теперь рассмотрим каждый класс этих бумаг в отдельности и обратим внимание на наиболее интересные и перспективные бумаги.

Инвестиции в облигации федерального займа

На текущий момент наиболее актуальными для включения в инвестиционный портфель являются два класса ОФЗ — это бумаги с фиксированным купоном и с плавающим купоном.

Бумаги с фиксированным купоном имеют заранее известную точную до копейки доходность и с теоретической точки зрения такие бумаги будут наиболее эффективны в условиях снижения ключевой ставки ЦБ и сокращения доходности облигаций, так как в момент покупки такой облигации инвестор фиксирует для себя доходность по ней до конца срока ее обращения.

Здесь можно выделить две бумаги, которые интересны с точки зрения доходности и сроков обращения. Это облигации ОФЗ 26208 (доходность на дату публикации – 6,31%) и ОФЗ 26220 (доходность на дату публикации – 6,7%).

Из ОФЗ с плавающим купоном, который привязан к значениям ставки РУОНИА, мы выделяем следующие бумаги интересные с точки зрения текущей доходности и сроков инвестирования. Это бумаги ОФЗ 24019 и ОФЗ 29011.

Данные бумаги имеют плавающий купон, поэтому корректный расчет их доходности возможен только с использованием специального облигационного калькулятора, который доступен всем слушателям «Школа разумного инвестирования» в качестве дополнительных материалов.

Расчет доходности ОФЗ 24019 с учетом изменения купона:

Расчет доходности ОФЗ 29011 с учетом изменения купона:

Как мы видим, корректный расчет доходности данных бумаг показывает, что эти облигации на текущий момент дают доходность даже чуть выше чем облигации с постоянным купоном. При том, что в расчет корректной доходности был заложен сценарии снижения ключевой ставки ЦБ на 1% каждый год и как следствие снижение купонного дохода и совокупной доходности облигации.

Как вывод можно отметить, что в текущих условиях облигации с постоянным и плавающим купоном, привязанным к ставке РУОНИА, предоставляют практически идентичные условия инвестирования. Бумаги с плавающим купоном дают чуть большую доходность, так как в них заложена небольшая степень неопределенности относительно будущего значения ключевой ставки ЦБ.

Облигации с постоянным купоном будут наиболее привлекательны с точки зрения инвестирования если снижение ключевой ставки ЦБ и последующее движение ставки РУОНИА за ней составит более 1% в год. Если же темпы снижения ставки не превысят 1% в год, то в данном случае наиболее предпочтительны с точки зрения инвестирования будут бумаги с плавающим купоном.

Инвестиции в облигации субъектов федерации

Облигации субъектов федерации с точки зрения надежности инвестирования стоят максимально близко к ОФЗ, при этом доходность таких бумаг по сопоставимым срокам инвестирования чуть выше, чем по ОФЗ.

При этом так же стоит учесть, что 90% обращающихся муниципальных бумаг — это бумаги с амортизацией номинала. То есть для корректного расчета доходности по ним так же необходим специальный облигационный калькулятор, с помощью которого можно просчитать приведенную доходность бумаг.

Здесь мы так же выделяем несколько наиболее интересных бумаг с точки зрения соотношения доходности и сроков инвестирования.

В целом на текущий момент такие бумаги дают чистую доходность без учета реинвестирования 7,5-7,8% годовых.

Инвестиции в корпоративные облигации

Специфика корпоративных облигаций на сегодняшний день заключается в том, что практически все облигации данного типа имеют переменный купон. Это значит, что ставка купонного дохода по ним определена лишь только до даты ближайшей оферты (подробнее см. нашу статью «Оферта по облигациям»). Поэтому наиболее корректный расчет доходности по таким бумагам необходимо проводить до даты ближайшей оферты по бумагам.

Из корпоративных бумаг на текущий момент можно выделить несколько облигаций, имеющих в себе определенную инвестиционную идею и способных дать в текущих условиях доходность выше уровня гос. бумаг.

Рассмотрим облигации компании ПАО Газпромнефть БО-02. Специфика данной бумаги заключается в том, что на текущий момент по ней предусмотрено сразу 2 оферты.

То есть бумага будет либо досрочно погашена по решению предприятия 23.03.18, либо продолжит свое существование и может быть предъявлена к погашению инвестором 19.03.21 года. При погашении в 2021 году бумага способна принести доходность в 9,73% годовых, что существенно выше среднерыночного уровня по гос. бумагам.

Однако, по своей сути данная облигация является неким подобием структурного продукта, у которого есть определенная «вилка» доходности.

В данном случае мы видим, что при досрочном погашении со стороны предприятия инвестор получает минимальную прибыль, что равно доходности на уровне 2,2% годовых. При этом после погашения со стороны предприятия деньги сразу же поступают на брокерский счет и инвестор может инвестировать уже в другие альтернативные активы. Если же компания не объявляет выкуп облигаций со своей стороны, то инвестор остается обладателем высокодоходной и надежной корпоративной бумаги.

Так же на текущий момент мы выделяем такие бумаги, как ТГК-2 БО-02. Это безусловно рискованные бумаги для инвестирования, но также способные принести значительно более высокую доходность инвесторам в случае благоприятного исхода.

Энергетика – это одна из самых устойчивых отраслей. У них всегда будут клиенты. В российских условиях у этого сектора нет конкуренции. Кроме того, это социально-ориентированная отрасль и дефолт здесь – это проблема, за которой могут последовать тяжелые социальные последствия для целого региона. А это уже зона интересов власти.

Для целей анализа смотрим отчетность по МСФО за 2016 и 2017 год. По итогам 2016 года выручка компании растет, операционная прибыль растет так же, по итогам года у компании чистый убыток, но он существенно меньше чем годом ранее. Совокупный долг превышает размер собственного капитала практически в 4 раза — это критическое значение, свидетельствующее о том, что на конец 2016 года это были рискованные инвестиции.

Отчет о прибылях и убытках компании ТГК-2 на 31 декабря 2016 года:

Баланс компании ТГК-2 на 31 декабря 2016 года:

При этом согласно отчетности по МСФО компании за первое полугодие 2017 года, компания демонстрирует уверенную динамику роста. Выручка компании растет, валовая, операционная и чистая прибыль растут так же. Чистая прибыль растет кратно. Совокупный долг компании продолжает существенно превышать размер собственного капитала, но данное соотношение улучшается, то есть собственный капитал растет, а долг снижается.

Отчет о прибылях и убытках компании ТГК-2 на 30 июня 2017 года:

Баланс компании ТГК-2 на 30 июня 2017 года:

Все это свидетельствует о том, что ситуация в компании существенно меняется в положительную сторону, и как следствие и снижаются риски по ее облигациям.

При этом на текущий момент чистая доходность по данным бумагам без учета реинвестирования составляет 12,55%. Что существенно выше среднерыночного уровня.

Таким образом, учитывая высокую доходность бумаги, а также то, что бумага имеет амортизацию по номиналу — доходность в данном случае покрывает потенциальные риски инвестирования. Однако, такие бумаги как ТГК-2, то есть с более высоким риском мы обычно включаем либо в широко-диверсифицированные портфели, либо стараемся перекрыть риски по таким бумагам в своих портфелях. Как это делать правильно? Этому мы учим на курсах в Школе разумного инвестирования.

Выводы: нужен широко диверсифицированный портфель из облигаций

Облигации безусловно более стабильный инструмент по сравнению с акциями, однако, и здесь ситуация может меняться достаточно быстро. Появляются новые выпуски бумаг, меняется доходность и гасятся имеющиеся выпуски. Все это говорит нам о том, что на этом рынке так же стоит держать руку на пульсе и следить за событиями. Такой подход поможет вовремя обойти стороной плохие облигации и приобрести хорошие по максимально выгодным ценам!

Облигации хоть и кажутся на первый взгляд простым и однозначным финансовым инструментом, таят в себе много скрытых «подводных камней», поэтому для достижения стабильного и предсказуемого результата инвестирования необходимо прежде всего формировать эффективный диверсифицированный облигационный портфель, а в дальнейшем управлять им. Первый шаг к такому портфелю Вы можете сделать, посетив наши бесплатные вводные уроки и мастер-классы по разумному инвестированию. Записаться можно по ссылке — http://mk.fin-plan.org/.

Ограничение ответственности.

Данный пост не является руководством к действию, а представляет собой мнение автора. Прежде чем совершать торговые сделки, всегда проводите собственный анализ.

Если статья была Вам полезной, поставьте лайк и поделитесь ей с друзьями!

Прибыльных вам инвестиций!

Минфин разместил на двух аукционах ОФЗ на сумму 81,5 млрд рублей

Как сообщило агентство Bloomberg, ссылаясь на собственные источники в дипломатических кругах, если пакет мер будет одобрен всеми 27 странами Евросоюза, то в силу ограничения вступят уже в марте 2021 года. В поддержку санкций выступают прибалтийские государства, Польша и Швеция.

В то же время Германия и Италия считают, что новые рестрикции против России могут повредить экономическим интересам ЕС.

«Брюссель не хочет сжигать все мосты с Москвой», – прокомментировал агентству один из собеседников.

Ранее, 12 февраля, давая интервью журналисту Владимиру Соловьеву для Youtube-канала «Соловьев Live», глава российского Министерства иностранных дел Сергей Лавров заявил, что если Евросоюз введет санкции, создающие риски для чувствительных сфер российской экономики, «Москва готова к разрыву отношений с Брюсселем».

Насколько возможен сценарий разрыва отношений, чем он чреват как для России, так и для Европы – об этом «Финансовая газета» поговорила с доктором экономических наук, экспертом Бизнес-школы Финансового университета при правительстве России Константином Ордовым.

Константин Ордов

– Заявление министра иностранных дел России Сергея Лаврова о возможном разрыве отношений между нашей страной и Евросоюзом, на мой взгляд, является неким гипотетическим предположением. Де-факто, это больше похоже на детскую игру «Кто первый моргнет», когда рассказывают какие-то ужасные истории на ночь.

Если мы попытаемся рационально подойти к анализу этих высказываний и экономической подоплеке событий, мы понимаем, что ни одного убедительного довода для разрыва отношений нет, причем ни у нашего государства, ни у стран ЕС. Особенно, если принимать во внимание, что сейчас, после кризиса, Европа находится не в лучшем положении: все оптимистичные прогнозы восстановления экономики не сбываются – это мы видим по второму месяцу 2021 года. А, принимая во внимание взаимосвязь нашей экономики и европейской, мы четко осознаем, что и для нас негатив еще аукнется – с высокой вероятностью, если такая слабость европейской экономики сохранится, то и Россия не сможет в нынешнем году показать рост ВВП выше трех процентов.

Так что нервозность в экономических показателях заставляет страны «кивать» друг на друга, и искать иные факторы, чтобы отвлечь внимание от действительно насущных проблем и необходимости больше внимание уделять развитию экономики.

Это мы попытались сделать срез сегодняшнего дня. Но если попробуем посмотреть на тренд в среднесрочной и долгосрочной перспективе, мы увидим, что мир уже давно живет в глобализованной экономике, и только глубокая интеграция позволяет бизнесу быть эффективным. В настоящее время уже выстроились транснациональные цепочки, когда и компании, и целые государства вынуждены в них встраиваться. И в этом смысле «опускание железного занавеса» уже невозможно себе представить.

Сам по себе факт каких-то недопониманий в политической сфере не так часто выражается в экономической. А то, что в экономической сфере может случиться разрыв отношений – такого точно не будет. И это очевидно для каждого.

Впрочем, здесь стоит обратить внимание, как подобные речи о вероятности разрыва, влияют на инвестиционный климат. На мой взгляд, они являются воистину разрушительными. Причем, для России они являются более разрушительными, нежели для Европы, потому, что мы-то ожидаем прямых иностранных инвестиций, финансовый и фондовый рынки зависят от иностранных спекулянтов. И в этой части, мне думается, даже сами разговоры о том, как может быть, при каких условиях возможно разорвать отношения, для достаточно понимающих иностранных инвесторов, абсолютно адекватно оценивающих всю невозможность подобного события, тем не менее, для них тоже может встать вопрос: а стоит ли экспериментировать со вложениями в страну, которая может либо ввести какие-либо ограничения на различного рода операции, как вывод капитала, экономическую активность?

И в этом смысле, мне кажется, нам совсем не выгодно поддаваться каким-либо провокациям со стороны иностранных чиновников и бюрократов.

– То есть, вы полагаете, что Сергею Лаврову не стоило выражать столь жесткую риторику?

– Может, и стоило. Но тогда, думаю, нам стоит объяснить, что вызвало необходимость подобной риторики – какая рациональная цель и задача преследовались.

Действительно, когда тебя «задирают», ты можешь на нервах что-то ответить, как-то отреагировать. Но это не способ решения проблемы, это раз, не способ достижения – это два, и, что главное, это не способ развиваться.

От подобной риторики Россия не получает плюсов с точки зрения уважения других стран, и стимулов для сотрудничества с другими государствами. Мы не решаем наши внутренние экономические проблемы, потому что наша продуктовая зависимость от импорта составляет от 60 до 70%.

Получается, мы одной стороны боремся с повышением цен на продукты питания, а с другой – понимаем, что в случаях даже временных перебоев по некоторым товарам, нам гарантирован либо дефицит, либо взлет цен.

Необходимо не забывать, что мы с вами живем в современном мире. Это когда-то давно, на заре становления государства, главными целями были охрана и безопасность. Сегодня это перестает быть главным и первичным, а во главу угла встают экономические цели. И одна из главных, – обеспечение достойного уровня жизни наших граждан. Думаю, сегодня все задачи нашего государства должны быть направлены на реализацию социальных функций, на создание более комфортных условий для населения. И если через эту призму мы начнем просматривать, то я также не вижу какой-то государственности и долгосрочности в подобного рода высказываниях.

– И тем ни менее, если чисто гипотетически представить, что разрыв во взаимоотношениях России и Евросоюза состоялся – какие риски возникнут у нашей страны и чем чревата ситуация для ЕС?

– На мой взгляд, самые страшные санкции для России и российской экономики, как мы считали еще недавно, это отключение системы SWIFT и запрет на продажу энергоресурсов, нефти  например. Так вот – разрыв связей с Евросоюзом – это гораздо хуже, чем наш самый страшный сон. Прогнозировать последствия здесь просто невозможно.

Взять хотя бы такой пример: Соединенные Штаты Америки вводят санкции против нашей страны, а другие государства, даже если они с денными мерами не согласны, все равно, по большей части, присоединяются к ограничительным мерам. Вот и здесь, если встанет вопрос о разрыве наших отношений с Европой, – на чьей стороне будут другие государства? Боюсь, мы неприятно удивимся. Ведь мы столкнемся не только с разрывом с Европой, но и со многими нашими давнишними контрагентами.

Если мы говорим про товарооборот, то Европа –  наш крупнейший торговый партнер. Если мы говорим про финансы – финансовый рынок обрушится, это совершенно понятно.

По некоторым группам товаров мы зависимы от импорта из стран Евросоюза. По технологичным товарам мы существенно зависим от ЕС, а потому разрыв взаимоотношений вызовет настоящий паралич российской экономики.

Важно, конечно, помнить, что у нас есть накопленные в немыслимых объемах золотовалютные резервы, поэтому, возможно, у России будет некий гандикап, – в продолжение разговора об игре «Кто первый моргнет».

Если резервы помогут нам какое-то время относительно «не замечать» проблему, а апокалипсис в экономике наступит не сразу, до тех пор, пока у нас будет возможность использовать наши ресурсы, то европейцы обычно не так готовы к риску, к потерям.

Мы с вами говорим, насколько болезненны для наших компаний санкции, которые уже введены, а ограничение на ввоз технологий уже негативно сказывается на нашем потенциале. Тем не менее, сегодня мы сохраняем ряд отраслей, где у нас есть первенство и лидерство. Однако в случае новых рестрикций, мы рискуем их потерять, и у нас не останется надежд и потенциала для развития.

Это, конечно, страшно представить такое!

Что меня в этой ситуации успокаивает, что нет доводов за разрыв – ни у европейцев, по большому счету, ни у нас. Потому, что проиграют все, и проиграют существенно.

– Я понимаю, что в политике лучше воздерживаться от прогнозов, но, тем не менее, когда, на ваш взгляд, можно ждать потепления отношений между Россией и ЕС?

– А, может, в конце концов, его, потепления, и не стоило бы ждать?

Я – за рациональность. И в настоящее время, когда политики находятся в некоей конфронтации, в прениях, дискурсах, Европа как была, так и остается нашим крупнейшим партнером. Наши экономические связи с ней как были, так и есть. Просто, возможно, негатив политики сдерживает развитие новых бизнесов, обмен технологиями. Ведь и Россия могла бы многое дать мировой экономике, и Европа обогащалась в использовании наших специалистов, делясь своими наработками.

Мир глобален. Я думаю, что нам с вами было бы лучше всячески разделить бизнес и политику…

– То есть – «мухи – отдельно, котлеты – отдельно»?..

– Да, нужно отделять и не путать их. Как бы политики не ругались, мы видим, что к закрытию бизнесов это не ведет.

Пандемия и экономический кризис могут стать холодным душем, если в нынешнем, 2021 году не увидим тех темпов восстановления, которых ждали мы, и которых ждала Европа. И этот душ наверняка охладит желание политиков спекулировать на каких-либо ограничениях, а уж тем более, осознанно их вызывать.

McKinsey’s Global Banking Annual Review

По мере надвигания пандемии COVID-19 банки должны готовиться к долгой зиме.

Десять месяцев после кризиса COVID-19 надеются на вакцины и новые лекарства. Но победа над новым коронавирусом все еще находится в будущем от девяти до двенадцати месяцев. Между тем, вторая и третья волны заражения достигли многих стран, и поскольку в ближайшие месяцы люди начнут скапливаться в помещениях, уровень заражения может ухудшиться.В результате потенциал восстановления экономики в ближайшем будущем остается неопределенным. Сегодня возникает вопрос: «Когда экономика вернется к уровню 2019 года и траектории роста?»

Добро пожаловать в десятое издание Ежегодного обзора глобальной банковской деятельности McKinsey, в котором представлен ряд возможных ответов на этот вопрос для мировой банковской индустрии, некоторые из которых, возможно, на удивление обнадеживают. В отличие от многих прошлых потрясений, кризис COVID-19 не является банковским кризисом; это кризис реальной экономики. Банки, несомненно, пострадают, поскольку потери по кредитам каскадом растут по экономике и спрос на банковские услуги падает. Но проблемы не самодельные. Мировая банковская система вошла в кризис с хорошей капитализацией и намного более устойчивой, чем 12 лет назад.

Наше исследование показывает, что в ближайшие месяцы и годы пандемия представит банкам двухэтапную проблему (Иллюстрация 1). Во-первых, это серьезные кредитные убытки, вероятно, до конца 2021 года; ожидается, что почти все банки и банковские системы выживут.Затем, в условиях приглушенного глобального восстановления, банки столкнутся с серьезной проблемой для текущих операций, которая может сохраниться и после 2024 года. В зависимости от сценария, от 1,5 до 4,7 триллиона долларов совокупной выручки можно будет упустить в период с 2020 по 2024 год. В нашем базовом сценарии , 3,7 триллиона долларов дохода будут потеряны в течение пяти лет, что эквивалентно более чем полугодовым доходам отрасли, которые никогда не вернутся.

Приложение 1

Для банков впереди трудный путь будет состоять из двух этапов.

В период рецессии с 2007 по 2009 год мировые доходы оставались примерно на одном уровне и составляли 3,4 триллиона долларов.

В сценарии A1 показаны два этапа.

Этап 1 — период рецессии с 2020 по 2021 год.

• В противном случае линия тренда мировых доходов выросла бы с 5,5 триллионов долларов до 6 триллионов долларов.
• Общее влияние кризиса на этой стадии составляет 2,9 триллиона долларов: 1,0 триллион долларов упущенных доходов и 1,9 триллиона долларов резервов на возможные потери по ссудам.

Этап 2 — период рецессии с 2022 по 2024 год.

• В противном случае линия тренда мировых доходов выросла бы с 6 триллионов долларов до 7,1 триллионов долларов.
• Общее влияние кризиса на этой стадии составляет 3,5 триллиона долларов: 2,7 триллиона долларов упущенной выручки и 0,8 триллиона долларов резервов на возможные потери по ссудам.

Банкноты

Примечание. На диаграмме показаны данные на конец года.

Источник: McKinsey Panorama Global Banking Pools

McKinsey & Company

В этом кратком отрывке из нашего нового отчета мы рассматриваем проблемы потерь по кредитам и доходам и предлагаем некоторые идеи, которые могут помочь банкам восстановить свою краткосрочную экономику и подготовиться к постпандемическому миру.

Видео

Посмотрите, как два наших автора представляют результаты отчета за 2020 год и ответят на вопросы представителей отрасли.

Кредитные потери: согните, но не сломайте

Чтобы обуздать распространение вируса, общества по всему миру предприняли попытку прежде немыслимого: они закрыли свою экономику, в некоторых случаях дважды, в результате чего десятки миллионов людей остались без работы и закрыты миллионы предприятий. Эти люди и предприятия являются клиентами банков, и их неспособность выполнять свои обязательства резко увеличивает частные и корпоративные дефолты. В ожидании, глобальные банки выделили 1,15 триллиона долларов на покрытие убытков по ссудам до третьего квартала 2020 года, что намного больше, чем они сделали за весь 2019 год (Иллюстрация 2). Банкам еще не пришлось проводить существенные списания; их программы терпимости и значительная государственная поддержка удерживают на плаву домашние хозяйства и компании. Но мало кто ожидает, что такое состояние анабиоза продлится долго. Мы прогнозируем, что в базовом сценарии резервы на возможные потери по ссудам (LLP) в ближайшие годы будут превышать резервы времен Великой рецессии.

Приложение 2

В глобальном масштабе резервы на возможные потери по ссудам за первые три квартала 2020 года превзошли таковые за весь 2019 год, а к 2021 году они могут превысить резервы глобального финансового кризиса.

Номинальные резервы на возможные потери по ссудам, 2006–20E (фиксированные на 2019 год), млрд долларов

2006	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019	Фактически до 3 кв. 2020 г.	Полный прогноз на 2020 год, восстановление A1 без звука
272	352	656	960	720	672	720	608	624	648	736	720	712	768	1104	1504

Резервы в процентах от общей суммы кредитов,%.Фактические данные за 2006–2019 годы; прогнозы по сценарию 2020–2024 гг.

Год	Фактический	A3 более быстрое восстановление	A1 восстановление без звука	B2 заклинило восстановление
2006	0,48	НЕТ	НЕТ	НЕТ
2007	0,56	НЕТ	НЕТ	НЕТ
Спад 2008 г.	1	НЕТ	НЕТ	НЕТ
Спад 2009 г.	1.38	НЕТ	НЕТ	НЕТ
2010	1.02	НЕТ	НЕТ	НЕТ
2011	0,9	НЕТ	НЕТ	НЕТ
2012	0,94	НЕТ	НЕТ	НЕТ
2013	0,76	НЕТ	НЕТ	НЕТ
2014	0.75	НЕТ	НЕТ	НЕТ
2015	0,74	НЕТ	НЕТ	НЕТ
2016	0,82	НЕТ	НЕТ	НЕТ
2017	0,75	НЕТ	НЕТ	НЕТ
2018	0,7	НЕТ	НЕТ	НЕТ
2019	0. 73	НЕТ	НЕТ	НЕТ
2020 рецессия	НЕТ	1,1	1,34	1,34
2021 рецессия	НЕТ	1,26	1,84	1,94
2022	НЕТ	0,82	1,36	1,46
2023	НЕТ	0.76	1	1,14
2024	НЕТ	0,72	0,8	0,9

Примечания

Источник: SNL Financial; Глобальные банковские пулы McKinsey Panaroma

McKinsey & Company

Хорошая новость — по крайней мере, для банков и финансовых систем, на которые опирается общество, — заключается в том, что отрасль достаточно капитализирована, чтобы противостоять приближающемуся шоку. В среднем, в глобальном масштабе, в базовом сценарии, коэффициенты уровня 1 общего капитала (CET1) снизятся с 12,5 процента в 2019 году до 12,1 процента в 2024 году, при этом минимум в 10,9 процента ожидается в 2021 году. путей, но в целом система должна быть достаточно устойчивой. По нашим оценкам, даже при неблагоприятном сценарии коэффициенты CET1 упадут только на дополнительные 35–85 базисных пунктов, в зависимости от региона.

Выручка: упущено более 3 триллионов долларов

На втором этапе влияние сместится с балансовых отчетов на отчеты о прибылях и убытках.В некоторых отношениях пандемия только усилит и продлит уже существующие тенденции, такие как низкие процентные ставки. Но это также снизит спрос в некоторых сегментах и ​​регионах. Что касается предложения, мы ожидаем, что банки станут более избирательными в отношении своего аппетита к риску. Конечно, это будет компенсировать положительные эффекты для отрасли, такие как необходимость рефинансирования существующей задолженности, и некоторые регионы и сегменты отрасли по-прежнему будут извлекать выгоду из попутного ветра. Кроме того, программы государственной поддержки должны продолжать поддерживать деятельность в некоторых местах.

В целом, однако, перспективы не самые лучшие. В базовом сценарии мы ожидаем, что к 2024 году выручка во всем мире может упасть примерно на 14 процентов по сравнению с докризисной траекторией (Иллюстрация 3). В абсолютном выражении, по сравнению с прогнозами докризисного роста, кризис COVID-19 может стоить отрасли 3,7 триллиона долларов.

Приложение 3

Мы стремимся предоставить людям с ограниченными возможностями равный доступ к нашему сайту. Если вам нужна информация об этом контенте, мы будем рады работать с вами.Напишите нам по адресу: [email protected]

Испытание на устойчивость: восстановление краткосрочной экономики

Жители северного климата знают, что зима проверяет нашу выносливость, навыки и терпение. В ближайшие годы банки будут испытывать аналогичную нагрузку. Некоторым потребуется восстановить капитал, чтобы защититься от следующего кризиса в гораздо более сложных условиях, чем только что прошедшее десятилетие. Нулевые процентные ставки никуда не денутся и снизят чистую процентную маржу, заставляя традиционных операторов переосмыслить свои бизнес-модели, основанные на посредничестве рисков.Компромисс между восстановлением капитала и выплатой дивидендов будет очевиден, а ухудшение рейтингов заемщиков приведет к инфляции активов, взвешенных с учетом риска, что приведет к ужесточению давления.

Решения доступны для каждой из этих проблем. Банки необычайно хорошо отреагировали на первые фазы кризиса, обеспечив безопасность работников и клиентов и обеспечив хорошее функционирование финансовой системы. Теперь им нужна такая же решимость, чтобы справиться с тем, что будет дальше, путем сохранения капитала и восстановления прибыли.Мы видим возможности как в числителе, так и в знаменателе рентабельности собственного капитала: банки могут использовать новые идеи для значительного повышения производительности и одновременно повышать точность капитала.

На наш взгляд, банки могут использовать шесть ходов, чтобы повысить производительность своих операций. Здесь мы рассматриваем только один из этих шести: ускорение перехода на цифровой банкинг, который многие клиенты уже делают, и реконфигурацию филиальной сети, где спрос снизился. В прошлом году использование наличных денег и чеков — основных операций для филиалов — сократилось; на большинстве рынков от 20 до 40 процентов потребителей сообщают, что используют значительно меньше наличных денег.Тем временем интерес клиентов к цифровому банкингу на многих рынках резко вырос, хотя эта тенденция сильно различается. В Соединенном Королевстве и США только от 10 до 15 процентов потребителей больше заинтересованы в цифровом банкинге, чем до кризиса (и от 5 до 10 процентов меньше заинтересованы). В Греции, Индонезии, Мексике и Сингапуре доля «более заинтересованных» колеблется от 30 до 40 процентов.

Чтобы закрепить новое цифровое поведение, банки могут начать с обучения потребителей своим привлекательным ценностным предложениям в сочетании с поощрением, чтобы упростить поведение.Даже до кризиса ведущие банки на развитых рынках добились на 25 процентов меньше использования отделений на одного клиента, чем их коллеги, за счет перевода платежей, переводов и операций с наличными деньгами в самообслуживание и цифровые каналы. В дополнение к тем, кто ранее уже был клиентами только в цифровом формате, еще от 10 до 15 процентов клиентов вряд ли будут использовать филиал после кризиса, что еще больше повысит необходимость действовать.

Клиенты, конечно, не откажутся от отделения, но более низкий спрос создает возможность изменить структуру присутствия банка.Филиальные сети с годами расширялись и сокращались, но кризис COVID-19 требует, чтобы банки вышли за рамки эвристики, которая вызвала сдвиги в последние годы. Ведущие банки используют машинное обучение для изучения каждого узла сети, уделяя особое внимание демографии, близости банкоматов и ближайшим конкурентам. Один банк разработал алгоритм, учитывающий способы доступа клиентов филиалов к семи основным продуктам. Было обнаружено, что 15 процентов отделений можно закрыть, сохранив при этом высокую планку обслуживания всех клиентов, сохранив 97 процентов доходов сети и увеличив годовую прибыль на 150 миллионов долларов.

В рамках этой работы банкам необходимо будет переобучить некоторых банкиров в филиалах, отчасти за счет создания гибких ролей, сочетающих локальную и удаленную работу, например, сотрудника по работе с клиентами. Работники, основанные на правилах, могут быть повторно задействованы в различных ролях в зависимости от оцененной смежности навыков. Банкиры филиалов могут выполнять свои традиционные задачи кассира с некоторой долей своего времени. С оставшейся частью они могут получить новые навыки, чтобы стать операторами контакт-центра. Со временем некоторые люди могут приобрести полный набор навыков и стать «универсальными» банкирами, способными хорошо работать на различных должностях.

Как банки могут процветать: долгосрочное позиционирование

Банкам необходимо изменить свою повестку дня так, как мало кто ожидал девять месяцев назад. Мы видим три императива, которые помогут банкам противостоять формирующимся тенденциям. Они должны использовать обретенную скорость и ловкость, выявляя лучшие стороны своего ответа на кризис и находя способы их сохранить; они должны коренным образом перестроить свои бизнес-модели, чтобы выдержать долгую зиму нулевых процентных ставок и экономических проблем, а также перенять лучшие новые идеи от конкурентов цифровых технологий; и они должны выдвигать цель, особенно экологические, социальные и управленческие (ESG) вопросы, и сотрудничать с сообществами, которым они служат, чтобы изменить свой контракт с обществом.

Рассмотрим последний императив и, в частности, один аспект: изменение климата. Независимо от того, что они делают, банки почувствуют влияние. Принуждение к действию реально, и его нельзя сбрасывать со счетов. При нынешних тенденциях банки рано или поздно будут вынуждены уйти. Более того, недавние исследования показали, что сильное предложение ESG коррелирует с более высокой доходностью капитала. Руководители ESG делают больше, чем просто реагируют на давление: они создают надежные бизнес-кейсы, поддерживающие новое поведение.

Один из способов, которым банки занимаются этим, — это создание бизнеса по финансированию климата, чтобы предоставить компаниям капитал для повышения их устойчивости к долгосрочным климатическим угрозам или обезуглероживания своей деятельности. Для банков крайне важно играть роль в финансировании борьбы с изменением климата — это логический результат их обязательств по Парижскому соглашению, и он выполняет важную часть их контракта с обществом. Для построения бизнеса по финансированию климата необходимо четыре шага:

• Думайте не только о влиянии первого уровня. Банкам необходимо учитывать всю экосистему, в которой они взаимодействуют, включая измерение и учет воздействия на климат своих клиентов, поскольку их действия могут и должны помочь клиентам на пути к снижению воздействия.
• Переход от коричневого к зеленому. Банкам необходимо будет понимать последствия перехода к энергетике в каждом секторе, который они обслуживают. Это включает в себя новые технологии, такие как «зеленый» водород, который может помочь существующим компаниям декарбонизировать свою деятельность, и конкурирующие предложения, которые могут заменить устаревшие подходы, потенциально нанося удар по заемщикам банков.Затем банкам необходимо сопоставить эти технологии с продуктами, которые они могут предоставить: предложение акций и долговых обязательств, торговля, финансирование цепочки поставок и другие.
• Настроить операционную модель. Банкам необходимо создать некоторые новые возможности для обеспечения масштабируемости и доступности опыта в этой сфере. Все чаще ведущие банки имеют центры передового опыта в области климата или устойчивого развития (COE) с концентрированным опытом и ресурсами по рискам и ESG.
• Измерьте и исправьте. Банки должны разработать согласованную методологию, регулярно оценивать углеродоемкость своего портфеля и отслеживать соответствие целям (например, обязательствам Парижского соглашения).

Банки могут быстро последовать за ними во многих сферах, но ESG к их числу не относится. Это общественная сила, которая заставляет банки опережать тенденции. Для тех банков, которые могут это сделать, это предложит существенное конкурентное преимущество и источник нового бизнеса или защиту существующего.

Банки, как и другие сектора экономики, могут столкнуться с холодной зимой, но есть перспектива оттепели.Настал подходящий момент для банков подтвердить свою двойную роль как источников стабильности против пандемии и как маяков для обществ и сообществ, которым они служат в мире после COVID-19. Они должны действовать, потому что они играют решающую роль в работе по восстановлению и поддержанию средств к существованию в своих общинах.

Для лучшего просмотра загрузите оптимизированную версию, Global Banking Annual Review 2020: Тест устойчивости: Банковское дело в условиях кризиса и за его пределами, полный отчет, на котором основана эта статья (PDF – 6 МБ).

Чтобы получить версию для печати, щелкните здесь (PDF – 6 МБ).

Эту статью отредактировал Марк Стейплс, исполнительный редактор нью-йоркского офиса McKinsey.

По мере замедления роста банкам по всему миру необходимо срочно рассмотреть ряд радикальных органических или неорганических мер, прежде чем мы столкнемся с спадом.

Десятилетие после после глобального финансового кризиса, признаки того, что банковская отрасль вступила в позднюю фазу экономического цикла, очевидны: рост объемов и выручки замедляется, при этом рост кредитов составил всего 4 процента в 2018 году — самый низкий за последние пять лет и на 150 базисных пунктов (б. п.) ниже номинального роста ВВП (Иллюстрация 1).Кривые доходности также сглаживаются. И хотя оценки колеблются, доверие инвесторов к банкам снова падает.

Приложение 1

Мы стремимся предоставить людям с ограниченными возможностями равный доступ к нашему сайту. Если вам нужна информация об этом контенте, мы будем рады работать с вами. Напишите нам по адресу: [email protected]

ветеранов отрасли уже прошли через несколько таких циклов раньше.Но, несмотря на академическую литературу,

этот кажется другим. Глобальная рентабельность капитала (ROTE) стабилизировалась на уровне 10,5 процента, несмотря на небольшой рост ставок в 2018 году (Иллюстрация 2). В банках с формирующимся рынком показатель ROTE резко снизился с 20,0 процента в 2013 году до 14,1 процента в 2018 году, в основном из-за неослабевающих цифровых технологий. Банки на развитых рынках повысили производительность и снизили расходы на риски, подняв ROTE с 6. От 8 процентов до 8,9 процента. Но в целом мировая отрасль приближается к концу цикла в менее чем идеальном состоянии: почти 60 процентов банков печатают прибыль ниже стоимости собственного капитала. Продолжительное замедление темпов экономического роста при низких или даже отрицательных процентных ставках может нанести дальнейший ущерб.

Приложение 2

Мы стремимся предоставить людям с ограниченными возможностями равный доступ к нашему сайту. Если вам нужна информация об этом контенте, мы будем рады работать с вами.Напишите нам по адресу: [email protected]

Чем объясняется разница между 40 процентами банков, создающих стоимость, и 60 процентами, которые ее разрушают? Короче говоря, география, масштаб, дифференциация и бизнес-модель. По первому, мы обнаруживаем, что местонахождение банка объясняет почти 70 процентов основных оценок. Рассмотрим Соединенные Штаты, где банки зарабатывают почти на десять процентных пунктов больше прибыли, чем европейские банки, что подразумевает совершенно другие условия. Затем идет масштаб. Наше исследование подтверждает, что масштаб в банковском деле, как и в большинстве отраслей, обычно коррелирует с более высокой доходностью. Будь то масштабирование по стране, региону или клиентскому сегменту. При этом все еще есть небольшие банки с нишевыми предложениями, обеспечивающими высокую прибыль, но это скорее исключение, чем правило. Основные ограничения бизнес-модели также играют важную роль. Возьмем, к примеру, брокеров-дилеров в индустрии ценных бумаг, где в этом цикле маржа и объемы резко снизились.Масштабный лидер в правильной географии в качестве брокера-дилера по-прежнему не окупает стоимость капитала.

Местонахождение банка в основном не контролируется. Масштаб можно построить, хотя на это нужно время; привлекательные приобретения и партнерства в настоящее время доступны для большинства банков. Но исходя из своих индивидуальных показателей, независимо от масштаба или бизнес-модели, банки могут предпринять немедленные шаги, чтобы заново изобрести себя и изменить свою судьбу в короткое окно позднего цикла. Все банки должны учитывать три универсальных рычага органической эффективности: управление рисками, производительность и рост доходов.И все это при наращивании талантов и расширенной инфраструктуры анализа данных, необходимых для конкуренции.

Во всем мире затраты на риски находятся на рекордно низком уровне, при этом убыток для развитых рынков составляет всего 12 базисных пунктов. Но так же, как антицикличность приобрела видное место в повестке дня регулирующих органов, банкам также необходимо вновь сосредоточить внимание на управлении рисками, особенно новыми рисками все более цифрового мира. Расширенная аналитика и искусственный интеллект уже создают новые и высокоэффективные инструменты управления рисками; банки должны принять их и построить новые.Что касается производительности, то программы предельного сокращения затрат начали терять актуальность. Сегодняшняя необходимость состоит в том, чтобы индустриализировать задачи, не обеспечивающие конкурентного преимущества, и передать их мультитенантным коммунальным компаниям. Только индустриализация нормативно-правовой базы может поднять ROTE на 60–100 базисных пунктов. Наконец, для обеспечения неуловимого роста доходов настало время выбрать несколько областей — клиентские сегменты или продукты — и быстро перераспределить лучшие специалисты по обслуживанию клиентов, чтобы атаковать наиболее ценные области роста и получить долю, поскольку конкуренты уходят, а отток клиентов увеличивается с опозданием. в цикле.

Что делать дальше?

Правый ход на правый берег

Каждый банк уникален. Степени стратегической свободы, которыми он пользуется, зависят от его бизнес-модели, активов и возможностей по сравнению с аналогами, а также от стабильности рынка, на котором он работает. Принимая во внимание эти факторы, мы сужаем набор рычагов, которые следует учитывать руководителям банков, чтобы смело, но практически предпринять достижимые шаги для существенного улучшения — или защиты — доходности в течение короткого периода времени, предоставляемого поздним циклом. С этой целью мы классифицируем каждый банк по одному из четырех архетипов, каждый из которых имеет набор рычагов, которые следует учитывать руководству. В сочетании с универсальными рычагами, обсуждаемыми в полном отчете, эти архетипические рычаги формируют полную картину степеней свободы, доступных банку.

Четыре архетипа определяются двумя измерениями: сила банка по сравнению с коллегами и рыночная стабильность области, в которой работает банк (Иллюстрация 3):

Приложение 3

Мы стремимся предоставить людям с ограниченными возможностями равный доступ к нашему сайту.Если вам нужна информация об этом контенте, мы будем рады работать с вами. Напишите нам по адресу: [email protected]

• Лидеры рынка — это высокопроизводительные финансовые учреждения на привлекательных рынках. В этом цикле у них была лучшая экономическая эффективность, они росли быстрее, чем рынок, и зарабатывали намного выше стоимости собственного капитала. Их важнейшая задача — сохранить производительность и сохранить лидерские позиции в следующем цикле.
• Устойчивые операторы , как правило, являются наиболее эффективными операторами, которые приносят экономическую прибыль, несмотря на сложные рыночные и бизнес-условия. Их стратегический приоритет — поддерживать доходность в условиях низких темпов роста, низких процентных ставок и крайне разрушительной среды. Для устойчивых лидеров в сложных бизнес-моделях, таких как брокеры-дилеры, переосмысление самой традиционной операционной модели является императивом.
• Последователи , как правило, являются организациями среднего уровня, которые продолжают приносить приемлемую прибыль, в основном из-за благоприятных условий на рынках, на которых они работают, но чья общая сила предприятия по сравнению с коллегами является слабой.Ключевым приоритетом для последователей является быстрое улучшение операционных показателей, чтобы компенсировать ухудшение рынка по мере смены цикла, путем масштабирования, дифференциации или радикального сокращения затрат.
• Спорные банки генерируют низкую доходность на непривлекательных рынках и, если они публичные, торгуют со значительными скидками по отношению к балансовой стоимости. Их стратегический приоритет — найти масштабы за счет неорганических вариантов, если полное переосмысление их бизнес-модели невозможно.

Чтобы определить степени свободы, относящиеся к каждому архетипу банка, мы оценили, кто они такие, или описание того, как банки каждого архетипа работали экономически в последние годы (Иллюстрация 4), и где они живут, или лежащее в основе состояние здоровья рынки, на которых они работают (Приложение 5).Эти факторы указывают на то, что им следует расставить по приоритетам, то есть банкам критических шагов в каждом архетипе следует отдавать приоритет на позднем этапе.

Приложение 4

Мы стремимся предоставить людям с ограниченными возможностями равный доступ к нашему сайту. Если вам нужна информация об этом контенте, мы будем рады работать с вами. Напишите нам по адресу: [email protected]

Типичные рычаги включают три важных шага — экосистемы, инновации и бюджетирование с нулевой базой (ZBB) — в двух из трех измерений, обсуждаемых в главе 2 полного отчета, а именно рост производительности и доходов.Сочетание универсальных и архетипических рычагов приводит к степеням свободы, доступным каждому архетипу банка. Неудивительно, что лидеры рынка и устойчивые должны сосредоточиться в первую очередь на рычагах, которые позволят им расширить масштабы и увеличить доходы за счет экосистем и инноваций, при этом повышение производительности ограничивается передачей недифференцированных затрат сторонним «коммунальным предприятиям». Напротив, последователей и бросили вызов банкам, которым необходимо добиться повышения производительности с помощью ZBB и дополнительного масштабирования в своих нишевых сегментах с неорганическими вариантами как наиболее надежный выбор.

Приложение 5

Мы стремимся предоставить людям с ограниченными возможностями равный доступ к нашему сайту. Если вам нужна информация об этом контенте, мы будем рады работать с вами. Напишите нам по адресу: [email protected]

Кто вы и каковы ваши приоритеты в конце цикла? Игровая доска для архетипов

Лидеры рынка: приоритеты для сохранения лидерства в следующем цикле

Кто они. Лидеры рынка извлекли выгоду из благоприятной динамики рынка, а также (в целом) большого масштаба, которые позволили им достичь наивысшего показателя ROTE из всех архетипов банков — примерно 17% в среднем за предыдущие три года. И они достигли этого лидерства, не уделяя слишком много внимания повышению производительности, что отражено в их среднем соотношении затрат и активов (C / A), составляющем примерно 220 базисных пунктов. Неудивительно, что большинство лидеров на развитых рынках — это банки Северной Америки; однако также интересно отметить, что значительную часть (приблизительно 46 процентов) лидеров рынка составляют банки на развивающихся рынках Азии, в основном Китая, и Ближнего Востока. Эти банки, даже при снижении ROTE в предыдущем цикле, по-прежнему имеют доходность, превышающую стоимость капитала.

Приоритеты для позднего цикла. Для этой группы необходимость действий очевидна по мере того, как мы приближаемся к позднему циклу: эти банки должны понимать свои ключевые дифференцирующие активы и инвестировать в инновации, используя свои превосходные экономические показатели, особенно когда их коллеги сокращают расходы на позднем этапе цикла. Как отмечалось ранее, история показывает нам, что примерно 43 процента нынешних лидеров перестанут быть на вершине в следующем цикле (Иллюстрация 6).Сделанные сейчас инвестиции — органические или неорганические — определят их место на вершине таблицы в следующем цикле.

Приложение 6

Мы стремимся предоставить людям с ограниченными возможностями равный доступ к нашему сайту. Если вам нужна информация об этом контенте, мы будем рады работать с вами. Напишите нам по адресу: McKinsey_Website_Accessibility@mckinsey. com

Учитывая преимущества масштаба, которыми обладают лидеры, банкам в этой группе будет сложно поддерживать рост выручки, особенно в связи с тем, что в конце цикла кредитование обычно замедляется.Теперь необходимо сместить акцент на увеличение их доли кошельков среди текущих клиентов за счет расширения их предложения за пределы традиционных банковских продуктов. Это должно быть сделано с помощью классического экосистемного шага, когда они могут генерировать небольшие комиссии за счет внедрения других продуктов на свои платформы. Такой подход должен позволить им увеличить доходы за короткий период времени без значительных затрат на разработку или приобретение. Между тем, улучшение инновационных возможностей банка, а также капитальных вложений в инновации должны оставаться в центре внимания.Лидеры рынка также находятся в отличном положении для изучения возможностей — приобретения небольших банков с клиентской базой, аналогичной их собственной, или испытывающих трудности финансовых технологий, обладающих цифровыми возможностями, которые могут дополнить банк, — а также для реализации стратегии программных слияний и поглощений в рамках одной выбрать набор ключевых технологий. В большинстве циклов спад создает наилучшие возможности, и сейчас самое время составить список желаний. Фундаментальным для всего этого является необходимость сохранения сильного капитала и управленческого буфера сверх требований к нормативному капиталу для извлечения выгоды из широкого спектра возможностей, которые могут возникнуть.

Устойчивые: проблема управления доходностью на вялых рынках

Кто они. Resilients — это сильные операторы и менеджеры по рискам, которые максимально использовали свой масштаб на сложных рынках из-за макроэкономических условий или сбоев. Это позволило им получить доходность чуть выше стоимости капитала со средним показателем ROTE 10,7 процента за предыдущие три года без чрезмерного риска, что отражено в самых низких показателях обесценения из всех архетипов (24 базисных пункта).Банки в этом архетипе работали тяжело при затратах, даже когда они боролись, чтобы сохранить доходы, избивая отношения C / A лидеров рынка (их сверстник в плавучих рынках) почти 50 базисных пунктов. Однако при скорости 170 бит / с все еще есть значительные возможности для повышения производительности по сравнению с лучшими в своем классе аналогами. Неудивительно, что устойчивые почти все находятся в Западной Европе и на развитых азиатских рынках, таких как Япония, которые были самыми жесткими банковскими рынками за последние три года. В эту группу также входят ведущие брокеры-дилеры.

Приоритеты для позднего цикла. Подобно лидерам рынка, стойкие должны постоянно стремиться к более глубокому пониманию того, какие активы выделяют их среди конкурентов, и использовать преимущества своей более высокой экономики по сравнению с коллегами для инвестирования в инновации, особенно когда коллеги сокращают расходы по мере того, как наступает конец цикла. Однако, в отличие от лидеров рынка, учитывая, что они уже работают на непривлекательном рынке и едва окупают затраты на капитал, они более остро ощущают безотлагательность в своих действиях в конце цикла.

Первым пунктом в их повестке дня, как и у лидеров рынка, должно быть сосредоточение внимания на увеличении своей доли кошелька среди текущих клиентов за счет улучшения качества обслуживания клиентов (CX) и создания ценностного предложения, выходящего за рамки традиционного набора банковских продуктов. Самый практичный путь — расширить их экосистемную деятельность и улучшить их способность к инновациям. Во-вторых, тем, у кого есть крупные инфраструктурные активы (например, компании, работающие с ценными бумагами), следует внедрять инновации на своих платформах среди неконкурентоспособных коллег и других участников отрасли, чтобы найти новые способы монетизации своих активов.Кроме того, что касается затрат, стойким клиентам необходимо уделять больше внимания возможностям повышения производительности, исследуя общебанковский аппетит к ZBB. Устойчивые элементы отличаются от лидеров рынка неорганическими рычагами. Из-за более низких избыточных резервов капитала им следует изучить возможность стратегического партнерства для приобретения масштаба или возможностей, а не материальных приобретений. Тем не менее, они должны быть внимательны к возможности появления серьезных проблемных активов.

Среди устойчивых — это банки, которые в меньшей степени сталкиваются с макроэкономическими условиями и в большей степени со снижением экономических показателей их собственных бизнес-моделей. Для них определенно подходит приведенная выше инструкция, но они должны выходить за рамки. Как упоминалось ранее в этом отчете, необходимо срочно найти области, в которых они действительно могут повысить ценность и получить вознаграждение по мере падения экономики их основного бизнеса. Выявление этих областей и наращивание этих возможностей органическим или неорганическим способом будет приоритетом на позднем этапе.

Последователи: подготовка к попутному ветру, переходящему на встречный

Кто они. Последователи — это в основном банки среднего размера, которые смогли получить приемлемую прибыль, в основном благодаря благоприятной динамике рынка.Однако их доходность (в среднем 9,6% ROTE) была немногим больше половины от прибыли лидеров рынка, которые также работали с такой же благоприятной рыночной динамикой. Основной причиной их отставания от лидеров рынка является доходность, которая ниже на 100 базисных пунктов. Наконец, учитывая их отставание по сравнению с другими банками на аналогичных рынках, они вложили средства в повышение производительности и имеют коэффициенты C / A на 20 базисных пунктов ниже, чем у лидеров рынка, но на 70 базисных пунктов выше, чем у аналогичных компаний-аналогов на более сложных рынках. Примерно 76 процентов подписчиков — это банки Северной Америки и Китая.

Приоритеты для позднего цикла. Существует очевидная необходимость в смелых действиях, чтобы гарантировать, что доходность существенно не снизится во время спада. Более того, если они хотят войти в число 37 процентов банков-последователей, которые становятся лидерами независимо от рыночной среды, сейчас самое время заложить фундамент, поскольку у них еще есть время, чтобы извлечь выгоду из избыточного капитала, который дает работа на благоприятном рынке. их.

С учетом их операций на субшкале и того факта, что они все еще находятся на благоприятном рынке, им следует искать способы увеличения масштаба и доходов на основных рынках и в группах клиентов, которые они обслуживают. Сюда входят как органические, так и неорганические варианты. В последнем случае последователи, которые проиграли своим сверстникам на оживленных рынках, также должны переоценить свои портфели и избавиться от нестратегических активов до того, как рынок развернется.

Органически приоритеты роста для этой группы лучше всего реализуются за счет достижения высоких стандартов CX и улучшения инновационных возможностей банка с упором на понимание способов лучшего удовлетворения конкретных потребностей их нишевого рынка, а не на разработке революционных новых продуктов.Им также следует изучить стратегические партнерства, которые позволят им предлагать новые банковские и небанковские продукты своим основным клиентам в качестве платформы, тем самым увеличивая столь необходимую доходность, не требующую большого капитала, и повышающую доход.

Стоимость также является значительным рычагом для этой группы. При среднем соотношении C / A, которое на 70 базисных пунктов выше, чем у аналогов на более проблемных рынках (где проблемные банки как группа задействовали рычаг затрат сильнее, чем другие архетипы), последователи имеют потенциал для значительного повышения производительности.Для той части базы затрат, которая не может быть передана на аутсорсинг третьим сторонам, внедрение ZBB — очень эффективный способ трансформировать подход банка к затратам.

Вызов: последний призыв к действию

Кто они. Около 36 процентов банков во всем мире заработали в среднем 1,6 процента ROTE за последние три года. Это самая низкая средняя доходность среди всех архетипов и значительно ниже стоимости капитала этих банков, которые мы классифицируем как «банки с проблемами».«При среднем соотношении C / A 130 бит / с они обладают лучшими показателями стоимости. Проблема, однако, заключается в доходах, где у них самая низкая доходность, всего 180 базисных пунктов, по сравнению со средней доходностью 420 базисных пунктов у лидеров рынка. Дальнейший анализ этой категории также указывает на тот факт, что большинство из них работают ниже масштаба и «пойманы посередине», не имея ни высокой доли рынка, выраженной однозначными числами, ни каких-либо нишевых предложений. Неудивительно, что большинство этих банков находится в Западной Европе, где они борются со слабыми макро-условиями (например, медленным ростом кредитов и низкими процентными ставками).

Приоритеты для позднего цикла. У проблемных банков чувство срочности особенно остро, учитывая их слабую прибыль и положение с капиталом; банкам из этой группы необходимо радикально переосмыслить свои бизнес-модели. Если они хотят выжить, им нужно будет быстро наращивать масштабы на рынках, которые они обслуживают в настоящее время.

С этой целью изучение возможностей слияния с банками в аналогичном положении было бы кратчайшим путем к достижению этой цели. Потенциально дорогостоящие слияния в этом сегменте бывают двух видов: во-первых, это слияния организаций с полностью перекрывающимися франшизами, при которых можно вывести более 20-30% совокупных затрат, и во-вторых, те, в которых стороны объединяют дополнительные активы, например , превосходная клиентская франшиза и бренд, с одной стороны, и мощная технологическая платформа, с другой.

Единственный другой доступный рычаг — это расходы, по которым эта группа уже ведет другие банки. Тем не менее, по-прежнему должны существовать дополнительные возможности, включая аутсорсинг недифференцированной деятельности и внедрение ZBB, о которых говорилось ранее. При среднем коэффициенте C / A 130 базисных пунктов у проблемных банков как группы все еще есть хорошие 50 б.п. Кроме того, затраты (особенно затраты на сложность) могут увеличиваться, поскольку группа стремится к увеличению доходов за счет внедрения продуктов.Лучше запускать продукты на более компактной основе, и, если банк будет искать покупателя, более низкая стоимость также поможет повысить оценку.

Хотя до сих пор не ясно, приведет ли текущая неопределенность рынка к неминуемой рецессии или к длительному периоду медленного роста, факт остается фактом: рост замедлился. Поскольку рост вряд ли ускорится в среднесрочной перспективе, мы, несомненно, вошли в поздний цикл. Эту ситуацию усугубляет постоянная угроза, исходящая от финансовых технологий и крупных технологических компаний, поскольку они принимают участие в банковском бизнесе.Призыв к действию является безотлагательным: независимо от того, является ли банк лидером и стремится «защитить» доходность, или он является одним из отстающих, стремящихся изменить бизнес и повысить доходность выше стоимости капитала, настало время для смелых и критических шагов. .

Загрузить Годовой отчет Global Banking 2019: последний пит-стоп? Время для смелых шагов в конце цикла, полный отчет, на котором основана эта статья (PDF — 2 МБ) .

Банки находятся в центре обширной сложной системы, которая объединяет более 250 триллионов долларов в глобальных фондах.Что произойдет, когда сама система значительно упростится и изменится?

Спустя десятилетие после финансового кризиса , потрясшего мир, мировая банковская отрасль и финансовые регуляторы работали вместе, чтобы вывести финансовую систему из состояния хаоса на прочную почву с более высоким уровнем безопасности. В числовом выражении глобальный коэффициент достаточности капитала первого уровня — один из показателей безопасности банковской системы — увеличился с 9,8 процента в 2007 году до 13,2 процента в 2017 году. Улучшились и другие показатели риска; например, соотношение материального капитала к материальным активам увеличилось с 4.С 6 процентов в 2010 году до 6,2 процента в 2017 году.

Показатели были стабильными, особенно в последние пять лет или около того, и когда вышеупомянутое увеличение капитала показано (Приложение 1), но не впечатляющим. Глобальная рентабельность капитала банковского сектора (ROE) колебалась в узком диапазоне от 8 до 9 процентов с 2012 года (Иллюстрация 2). Мировая рыночная капитализация отрасли выросла с 5,8 триллиона долларов в 2010 году до 8,5 триллиона долларов в 2017 году. Спустя десятилетие после кризиса эти достижения говорят о устойчивости отрасли.

Приложение 1

Мы стремимся предоставить людям с ограниченными возможностями равный доступ к нашему сайту. Если вам нужна информация об этом контенте, мы будем рады работать с вами. Напишите нам по адресу: [email protected]

Но рост банковского сектора продолжает оставаться сдержанным — доходы отрасли росли на 2 процента в год за последние пять лет, что значительно ниже исторического годового роста банковского сектора в 5–6 процентов.

Приложение 2

Мы стремимся предоставить людям с ограниченными возможностями равный доступ к нашему сайту. Если вам нужна информация об этом контенте, мы будем рады работать с вами. Напишите нам по адресу: [email protected]

По сравнению с другими отраслями, показатель рентабельности собственного капитала банковского сектора помещает его прямо в середину списка. Однако, с точки зрения инвестора, существует резкое смещение.После финансового кризиса 2008–2009 годов банковские оценки торговались с дисконтом по сравнению с небанковскими организациями. В 2015 году эта скидка составляла 53 процента; к 2017 году, несмотря на стабильные показатели банковского сектора, в нем были отмечены лишь незначительные улучшения — 45% (Иллюстрация 3).

Приложение 3

Мы стремимся предоставить людям с ограниченными возможностями равный доступ к нашему сайту. Если вам нужна информация об этом контенте, мы будем рады работать с вами. Напишите нам по адресу: [email protected]

Что инвесторы знают или думают, что знают о будущих перспективах банковской отрасли? Отчасти низкие оценочные коэффициенты для банковского сектора связаны с опасениями инвесторов по поводу способности банков вырваться из фиксированной орбиты стабильной, но неинтересной деятельности. Отсутствие роста и увеличение необслуживаемых кредитов на некоторых рынках также могут снизить ожидания. Однако мы считаем, что отсутствие веры инвесторов в будущее банковского дела отчасти связано с сомнениями в том, смогут ли банки сохранить свое историческое лидерство в системе финансового посредничества.

По нашим оценкам, эта система финансового посредничества хранит, переводит, ссужает, инвестирует и управляет рисками на сумму около 260 триллионов долларов США (Иллюстрация 4). Пул доходов, связанный с посредничеством, подавляющее большинство которого получают банки, составил в 2017 году примерно 5 триллионов долларов, или примерно 190 базисных пунктов. (Обратите внимание, что еще в 2011 году среднее значение составляло примерно 220 базисных пунктов.)

Приложение 4

Мы стремимся предоставить людям с ограниченными возможностями равный доступ к нашему сайту.Если вам нужна информация об этом контенте, мы будем рады работать с вами. Напишите нам по адресу: [email protected]

Положение банков в этой системе находится под угрозой. Двойные силы технологических инноваций (и данных) и сдвигов в нормативной и более широкой социально-политической среде открывают широкие возможности этой системы финансового посредничества для новых участников, включая другие крупные финансовые учреждения, поставщиков специализированных финансовых услуг и технологические компании.Это открытие не оказало одностороннего воздействия и не означает катастрофы для банков.

Куда приведут эти изменения? Мы считаем, что нынешняя сложная и взаимосвязанная система финансового посредничества будет преобразована силами технологий и регулирования в более простую трехуровневую систему (Иллюстрация 5). Так как вода всегда найдет кратчайший путь к месту назначения, глобальные фонды будут проходить через посреднический слой, который лучше всего соответствует их целям.

Приложение 5

Мы стремимся предоставить людям с ограниченными возможностями равный доступ к нашему сайту.Если вам нужна информация об этом контенте, мы будем рады работать с вами. Напишите нам по адресу: [email protected]

Первый уровень будет состоять из повседневной торговли и транзакций (например, депозитов, платежей и потребительских кредитов). Посредничество здесь будет практически невидимым и в конечном итоге встроено в повседневную цифровую жизнь клиентов. Второй и третий уровни будут зависеть от эффекта штанги технологий и данных, который, с одной стороны, обеспечивает более эффективное взаимодействие людей, а с другой — полную автоматизацию.Второй уровень также будет включать продукты и услуги, в которых отношения и идеи являются преобладающими отличительными чертами (например, M&A, структурирование производных финансовых инструментов, управление капиталом, корпоративное кредитование). Руководители здесь будут использовать искусственный интеллект, чтобы радикально улучшить, но не полностью заменить человеческое взаимодействие. Третий уровень будет в значительной степени относиться к бизнесу, например, продажи и торговля на основе масштаба, стандартизированные части управления активами и активами, а также часть происхождения. На этом уровне институциональное посредничество будет в значительной степени автоматизировано и обеспечено эффективной технологической инфраструктурой с низкими затратами.

Эта сжатая система финансового посредничества может показаться отдаленным видением, но есть параллельные примеры значительных структурных изменений в других отраслях, помимо банковского. Подумайте о влиянии онлайн-платформ для бронирования и обмена билетами, таких как Airbnb, на туристические агентства и отели или о том, как технологические революционеры, такие как Netflix, повлияли на распространение фильмов.

Следует отметить, что наш взгляд на оптимизированную систему финансового посредничества является «внутренней» точкой зрения: мы не верим, что клиенты или клиенты действительно заметят это лежащее в основе структурное изменение. Главный вопрос, конечно, в том, что означают эти изменения для банков. По мнению McKinsey, в измененной системе перед банками будут открыты четыре стратегических варианта:

• инновационный комплексный оркестратор экосистемы
• недорогой «производитель»
• банк ориентирован на отдельные сегменты бизнеса
• традиционный, но полностью оптимизированный и оцифрованный банк

Правильный путь для каждого банка, конечно, будет отличаться в зависимости от его текущих источников конкурентного преимущества и от того, какой из уровней соответствует его профилю — или профилю, который он намеревается использовать в будущем.

Мы полагаем, что вознаграждения будут непропорциональными для тех фирм, которые четко осознают свое истинное конкурентное преимущество, а затем сделают — и последуют — окончательный стратегический выбор. В результате финансовый сектор станет более эффективным и будет приносить пользу клиентам и обществу в целом. Это будущее, которое должно вдохновить любого дальновидного банковского лидера.

Скачать Global Banking Annual Review 2018: Новые правила для старой игры: Банки в меняющемся мире финансового посредничества, полный отчет, на котором основана данная статья (PDF — 4 МБ) .

Автор: Миклош Дитц, Матье Лемерле, Эшит Мехта, Джойдип Сенгупта и Николь Чжоу

Глобальные показатели банковской отрасли были невысокими. Теперь наступает самое сложное: рост числа небанковских платформ, нацеленных на наиболее прибыльные звенья цепочки создания стоимости в банковской сфере.

Мировая банковская индустрия демонстрирует множество признаков восстановления здоровья. Выход из финансового кризиса — наконец-то — завершен, основной капитал пополнен, и банки взяли на себя обязательство сократить расходы.Однако прибыль остается неуловимой. Седьмой год подряд рентабельность собственного капитала (ROE) отрасли застревает в узком диапазоне от 8 до 10 процентов, который больше всего учитывает стоимость капитала отрасли. На уровне 8,6% в 2016 году рентабельность собственного капитала снизилась на полный процентный пункт по сравнению с 2015 годом. Кроме того, акции банков торгуются с низкими мультипликаторами, что говорит о том, что инвесторы обеспокоены будущей прибыльностью. Некоторые регионы и бизнес-направления добились большего успеха, а некоторые учреждения демонстрируют лучшие результаты благодаря ясности стратегии и неуклонному выполнению как своих основных бизнес-направлений, так и их усилий по улучшению.

Короче говоря, выход из кризиса был невысоким, как и экономика в целом, с которой тесно связано банковское дело. Фактически, как наши коллеги впервые упомянули в выпуске этого отчета за 2015 год, отрасль увязла в плоской и скучной колее производительности. В то время мы называли это «новой реальностью»; несколько лет спустя, имея за плечами череду тусклых результатов, мы должны сделать вывод, что реальность остается неизменной.

Почему так сложно сдвинуть с места производительность? На это влияют несколько факторов, начиная с замедления роста доходов (Иллюстрация 1). Хотя линия тренда имеет хороший наклон вверх, факт остается фактом: рост доходов резко замедлился: в период с 2015 по 2016 год этот показатель составил 3 процента, что вдвое меньше, чем в предыдущие пять лет.

Приложение 1

Мы стремимся предоставить людям с ограниченными возможностями равный доступ к нашему сайту. Если вам нужна информация об этом контенте, мы будем рады работать с вами. Напишите нам по адресу: McKinsey_Website_Accessibility @ mckinsey.com

Новые участники рынка цифровых технологий также влияют на показатели банков, в частности, угрожая взаимоотношениям с клиентами и эрозии маржи в розничных сегментах. Мы видим новые свидетельства этих тенденций — и они происходят быстрее, чем мы ожидали. Маржа продолжает падать во всем мире (Иллюстрация 2). В Китае, например, они упали на 35 базисных пунктов за последние два года, снизив рентабельность собственного капитала на 6,7 процентных пункта. В Северной Америке рентабельность снизилась на 46 базисных пунктов, в результате чего рентабельность собственного капитала снизилась на 4. 1 процентный пункт. Банки также теряют долю в некоторых продуктах, особенно на развивающихся рынках.

Приложение 2

Мы стремимся предоставить людям с ограниченными возможностями равный доступ к нашему сайту. Если вам нужна информация об этом контенте, мы будем рады работать с вами. Напишите нам по адресу: [email protected]

И в городе появился новый тяжеловес. «Платформенные» компании, такие как Alibaba, Amazon и Tencent, о которых мы поговорим позже, предъявляют претензии клиентам банков, а также к доходам и прибыли, которые они представляют.

Последнее исследование глобальной банковской индустрии McKinsey приводит к ряду дополнительных ключевых выводов:

• Колебания в оценках банков по-прежнему значительны, но причины резко изменились. В 2010 году 74% разницы в оценках было связано с географическим положением: банки, работающие на горячих рынках, ценились выше. Однако география больше не судьба. В 2017 году местонахождение операций банков составляет всего 39 процентов разницы (Приложение 3).Остальное — более 60 процентов — связано с бизнес-моделью и ее реализацией, стратегией, четко согласованными инициативами и другими рычагами, которыми распоряжаются банки.

Приложение 3

Мы стремимся предоставить людям с ограниченными возможностями равный доступ к нашему сайту. Если вам нужна информация об этом контенте, мы будем рады работать с вами. Напишите нам по адресу: [email protected]

• В ежегодном обзоре глобальной банковской системы за 2015 год мы оценили влияние цифровой угрозы.Сегодня мы обновляем оценку, чтобы учесть более высокие темпы, чем предполагалось. По мере восстановления процентных ставок и появления других попутных ветров рентабельность собственного капитала банковской отрасли может достичь 9,3 процента в 2025 году. Но если розничные и корпоративные клиенты переключат свои банковские услуги на цифровые компании с той же скоростью, с какой люди применяли новые технологии в прошлом, отрасль При отсутствии каких-либо смягчающих мер рентабельность собственного капитала может упасть примерно на 4,0 пункта до неприемлемых 5,2 процента к 2025 году (Иллюстрация 4).

Приложение 4

Мы стремимся предоставить людям с ограниченными возможностями равный доступ к нашему сайту.Если вам нужна информация об этом контенте, мы будем рады работать с вами. Напишите нам по адресу: [email protected]

• Банки не могут больше ждать, чтобы использовать потенциал цифровых технологий для индустриализации своих операций. В качестве важного первого шага те, кто еще не полностью оцифровали, должны изучить новые инструменты, имеющиеся в их распоряжении, и приобрести навыки цифрового маркетинга и аналитики, которые им необходимы для эффективной конкуренции. Если бы большая часть отрасли сделала это, а не слишком много конкурировала, по нашим оценкам, банки добавили бы около 350 миллиардов долларов к своей совокупной прибыли.Такой выигрыш от оцифровки повысит рентабельность собственного капитала среднего банка примерно на 2,5 процентных пункта — этого недостаточно, чтобы полностью компенсировать падение на 4,1 пункта, прогнозируемое в нашем неограниченном сценарии. Но ни один банк не может позволить себе отказаться от преимуществ оцифровки, а отдельные банки могут работать намного лучше, чем в среднем. Полномасштабная цифровая трансформация необходима не только для получения экономических выгод, но и потому, что она даст банкам право участвовать в следующем этапе цифрового банкинга.

Рост платформ компаний

Поскольку большинство розничных предприятий (за исключением инвестирования) уже полностью изучены, по крайней мере, на данный момент, финтех переходят в коммерческий и корпоративный банкинг.База данных McKinsey Panorama по финансовым технологиям, которая отслеживает более 1000 финансовых стартапов, показывает, что одним из наиболее быстрорастущих сегментов являются платежные решения для крупных компаний. Волна союзов и поглощений между розничными банками и финтех-компаниями укрепила представление о том, что захват земель окончен.

Теперь настала очередь корпоративного банкинга: сотрудничество между Standard Chartered и GlobalTrade, Royal Bank of Scotland и Taulia, а также Barclays и Wave показывает, что когда инновации сочетаются с масштабом, хорошие вещи могут случиться. Финтех-компании также добиваются успехов на рынках капитала и инвестиционном банкинге, особенно в сфере консультационных услуг, хотя здесь упор делается больше на поддержку традиционных бизнес-процессов, а не на их нарушение.

Представления о финансовых технологиях как об угрозе для розничного банкинга могут отступить. Но новые стратегии, принятые вышеупомянутыми компаниями-платформами, еще более сложны для традиционных банков. Создавая единое ценностное предложение, ориентированное на клиента, которое выходит за рамки того, что пользователи могли получить ранее, пионеры цифровых технологий соединяют цепочки создания стоимости в различных отраслях, создавая «экосистемы», которые сокращают затраты клиентов, повышают удобство, предоставляют им новый опыт и подогревают их аппетиты к большему.У них есть не только исключительные данные, которые они используют с поразительной эффективностью, но и, что более тревожно для банков, они часто играют более важную роль в пути клиента, который включает важные финансовые решения.

Рассмотрим Rakuten Ichiba, крупнейшую торговую площадку в Японии. Он предоставляет баллы лояльности и электронные деньги, которые можно использовать в сотнях тысяч магазинов, виртуальных и реальных. Он выдает кредитные карты десяткам миллионов членов. Он предлагает финансовые продукты и услуги, от ипотеки до брокерских операций с ценными бумагами.Компания управляет одним из крупнейших в Японии туристических онлайн-порталов, а также приложением для обмена мгновенными сообщениями Viber, которым пользуются около 800 миллионов пользователей по всему миру. Точно так же Alibaba — это не просто огромная компания электронной коммерции; это также крупный управляющий активами, кредитор, платежная компания, сервис B2B и провайдер услуг такси. Tencent делает аналогичные успехи, используя чат-сервис. Amazon продолжает ставить конкурентов в тупик своими переходами в облачные технологии, логистику, медиа, бытовую электронику и даже старомодную розничную торговлю, а также кредитование и факторинг для малых и средних предприятий. Такие компании стирают традиционные отраслевые границы. Благодаря превосходному качеству обслуживания клиентов они могут продавать своим постоянным клиентам все более широкий ассортимент продукции. Производственная сторона многих предприятий исчезает из поля зрения, поскольку компании, занимающиеся разработкой платформ, все больше доминируют в сфере распределения нескольких предприятий, предоставляя широкий спектр продуктов и услуг с единой платформы.

Чтобы сопоставить некоторые точные цифры с тем, что может показаться отдаленной угрозой для некоторых лидеров банковского сектора, мы рассчитали ценность, которая будет поставлена ​​на карту для глобального банковского дела, если платформенные компании успешно разделят банковское дело на две части (Иллюстрация 5).Мы обнаружили, что «производство» — основные направления финансирования и кредитования, которые основываются на балансе банка, — принесло 53,0% доходов отрасли, но только 35,0% прибыли при рентабельности собственного капитала 4,4%. С другой стороны, «распределение» — составляющая и сбытовая сторона банковского дела — принесло 47 процентов выручки и 65 процентов прибыли с показателем ROE 20 процентов. По мере того как платформенные компании расширяют свои щупальца в банковском деле, они нацелены на получение богатой прибыли от дистрибьюторского бизнеса.И во многих случаях у них больше возможностей для распространения, чем у банков.

Приложение 5

Мы стремимся предоставить людям с ограниченными возможностями равный доступ к нашему сайту. Если вам нужна информация об этом контенте, мы будем рады работать с вами. Напишите нам по адресу: [email protected]

Победить их? Или присоединиться к ним?

Пока еще рано, но большая часть мировой экономики может быть преобразована экосистемами.Естественно, пробег может быть разным: экосистемы не будут расти с одинаковой скоростью или в одинаковой степени на каждом рынке. Но там, где они это сделают, банки будут в центре внимания компаний-платформ.

Это поставит банки на следующий стратегический перекресток: по мере появления экосистем, должны ли банки победить их или присоединиться к ним? Судя по всему, шансы на то, что банки не смогут опередить самые передовые технологические компании мира, невелики. Но у них есть кое-что для них. Когда дело доходит до решений клиентов о том, куда разместить свои деньги, исследования показывают, что банки пользуются большим доверием, чем технологические компании.И у них есть эксклюзивный доступ — на данный момент — к горам невероятно ценных данных о клиентах. Мы уже видим первые истории успеха со всего мира, поскольку банки начинают развивать возможности платформы. Нет ничего удивительного в том, чтобы представить день, когда банки предложат широкий спектр услуг, охватят значительно более широкую клиентскую базу и преуспеют в игре своих цифровых конкурентов.

Для этого банкам необходимо будет полностью развернуть доступный сейчас обширный набор цифровых инструментов — чего пока не удалось сделать большинству. Использование новых возможностей маркетинга на основе данных, цифровых инструментов для продавцов, автоматизации процессов с помощью роботов, облака, интерфейсов и приложений для программирования приложений и всех других доступных сейчас инструментов — важный шаг для банков.

Если интегрированная экономика начнет появляться на банковском рынке, это может быть возможностью для банков, которые приобрели эти цифровые навыки и быстрые реакции. Банки, которые успешно выстраивают базовую экосистемную стратегию путем налаживания партнерских отношений и монетизации данных, могут повысить рентабельность собственного капитала примерно до 9–10 процентов.Банки, которые могут пойти дальше и создать свои собственные платформы, могут захватить небольшую долю некоторых небанковских рынков, что повысит их рентабельность собственного капитала примерно до 14 процентов, что намного выше текущего среднего показателя по отрасли.

Экосистемная стратегия открыта не для каждого банка; и это не единственный вариант. Банки также могут добиться успеха, хотя и с меньшей прибылью, с двумя другими бизнес-моделями: оператором бухгалтерского баланса или специализированным или специализированным банком. Но если интегрированная экономика будет развиваться так, как ожидают многие, успешная экосистемная стратегия может стать ключом к светлому цифровому будущему для ряда банков.

Независимо от взглядов банка на экономику экосистемы, комплексная цифровая трансформация — это явный шаг без сожаления для подготовки к цифровому миру, основанному на данных. По мере того, как банки переходят от традиционного внимания к продуктам и продажам к маркетингу, ориентированному на клиента, они должны подтвердить, что их источник отличительности по-прежнему действенен, разработать и обеспечить исключительное обслуживание клиентов и создать цифровые возможности, необходимые не только в ближайшие несколько лет но и на более длительный срок.С этими активами банки будут готовы, когда придет экономика экосистемы.

Скачать Годовой обзор глобального банковского сектора за 2017 г . : Взлет Феникса: переделка банка для мира экосистемы, полный отчет, на котором основана данная статья (PDF — 1 МБ) .

Денис Бугров, Миклош Дитц и Томас Поппенсикер

Наш ежегодный глобальный обзор банковского дела показывает, что слабая мировая экономика, цифровизация и регулирование угрожают прибыльности отрасли в ближайшем будущем.

Три огромных силы — слабая мировая экономика, цифровизация и регулирование — угрожают значительно снизить прибыль мировой банковской отрасли в течение следующих трех лет. Больше всего пострадали банки развитых стран, которые составляют 90 миллиардов долларов, или 25 процентов прибыли, но и банки с формирующимся рынком также уязвимы, особенно перед кредитным циклом. Противодействие этим силам потребует от большинства банков проведения фундаментальной трансформации, направленной на обеспечение устойчивости, переориентации и обновления.

Видео

Дивный новый мир для глобального банковского дела

В нашем отчете, Дивный новый мир для глобального банковского дела: годовой обзор глобального банковского дела McKinsey за 2016 г. Президентские выборы вселили в отрасли надежды на более благоприятную нормативно-правовую среду. Банки Японии и США будут иметь риск от 1 до 45 миллиардов долларов прибыли к 2020 году, в зависимости от масштабов цифровых разрушений.Однако после смягчения последствий их прибыльность упадет всего на один процентный пункт до 8 процентов для банков США и 5 процентов в Японии. Банки в Европе и Великобритании подвергаются риску в размере 35 миллиардов долларов, или 31% прибыли; более серьезный цифровой прорыв может привести к дальнейшему сокращению их прибыли со 110 миллиардов долларов сегодня до 50 миллиардов долларов в 2020 году, а также к сокращению рентабельности собственного капитала (ROE) вдвое до 1-2 процентов к 2020 году, даже после некоторых мер по смягчению последствий (см. рисунок, показывающий, как цифровизация может сократить комиссии и наценки в разных компаниях).

Приложение

Мы стремимся предоставить людям с ограниченными возможностями равный доступ к нашему сайту. Если вам нужна информация об этом контенте, мы будем рады работать с вами. Напишите нам по адресу: [email protected]

Банки развивающихся рынков сталкиваются с другой проблемой. Они структурно более прибыльны, чем их коллеги на развитом рынке, с ROE намного выше 10-процентной стоимости капитала в большинстве случаев, но уязвимы для кредитного цикла.Бразилия, Китай и Россия могут иметь под угрозой прибыль в размере 50 миллиардов долларов, а Китай — 47 миллиардов долларов. Сценарий более медленного роста может привести к дополнительным кредитным потерям в размере до 250 миллиардов долларов, из которых 220 миллиардов долларов будут приходиться на Китай, как говорится в нашем отчете, но с их текущей высокой прибыльностью в 320 миллиардов долларов китайские банки должны быть в состоянии противостоять этим убыткам.

Три серьезных вызова

Банки должны адаптироваться к реальности макроэкономической среды, которая предполагает ряд рисков и ограниченный потенциал роста. Наряду со стагнацией роста банки сталкиваются с огромными трудностями при переваривании волны регулирования после финансового кризиса, несмотря на надежды отрасли на более благоприятную регулятивную среду в Соединенных Штатах. Затраты на контроль в сфере рисков, финансов, юриспруденции и комплаенса резко возросли в последние годы. И дополнительные предложения, получившие название «Базель IV», вероятно, будут включать более строгие требования к капиталу, большее количество стресс-тестов и новые руководящие принципы в отношении рисков поведения и соответствия.

Между тем давление оцифровки, которое усиливает конкуренцию и сокращает прибыль, растет.Некоторые банки с формирующимся рынком хорошо справляются со своими задачами, предлагая клиентам инновационные мобильные услуги. Но наш отчет показывает, что на крупнейших развивающихся рынках, в Китае и Индии, банки уступают позиции фирмам, занимающимся цифровой коммерцией, которые быстро перешли в банковское дело.

В странах с развитой экономикой цифровизация влияет на банки по трем основным направлениям. Во-первых, регулирующие органы, которые изначально были более консервативными в отношении доступа небанковских организаций к финансовым услугам, теперь постепенно открываются. Со временем огромные технологические компании смогут вставать между банками и своими клиентами, улавливая жизненно важные отношения с клиентами и представляя угрозу существованию.Положительным моментом является то, что ряд банков объединяются с финансовыми и цифровыми компаниями, используя большие данные и аналитику для более точной оценки рисков и стимулирования роста доходов. Наконец, многие банки смогли оцифровать процессы и значительно снизить затраты в своих миддлах и вспомогательных офисах (хотя оцифровка иногда может увеличивать затраты).

Коренное преобразование

Противодействие встречным ветрам, набирающим силу, означает, что большинству банков необходимо будет приступить к фундаментальной трансформации, которая превосходит их предыдущие усилия.Манипуляции по краям, как многие банки делают в течение многих лет, неадекватны масштабу задачи и только усугубят чувство усталости, возникающее в результате многолетних разовых реструктуризаций.

Это преобразование сосредоточено на трех темах:

• Устойчивость . Банки должны обеспечить краткосрочную жизнеспособность своего бизнеса с помощью тактических мер по восстановлению доходов, сокращению расходов и улучшению состояния баланса. Им необходимо защитить доходы за счет переоценки и расширения посредничества, сократить краткосрочные расходы, управлять капиталом и рисками и защитить основные бизнес-активы.В нашем отчете было обнаружено, что оцифровка — это только начало ответа на вопрос о затратах с радикальным сокращением функциональных затрат, необходимым для фундаментального изменения структуры затрат.
• Переориентация . Хотя программа обеспечения устойчивости носит защитный характер, при переориентации банки продолжают наступление. Они должны переориентировать свои бизнес-модели на клиентов и новую цифровую среду, сделав банк платформой для данных и цифровой аналитики и процессов, и активно установив связи с финтех-компаниями, поставщиками платформ и другими банками для распределения затрат через отраслевые коммунальные предприятия. Им также необходимо оптимизировать свои операционные модели и структуру ИТ и перейти к активной стратегии регулирования.
• Продление . Отрасль должна выйти за рамки традиционной реструктуризации и обновить банк с помощью новых технологических возможностей, а также новых организационных структур. Любая новая бизнес-модель, которую разрабатывают банки, скорее всего, потребует новых технологий и навыков работы с данными, другой формы организации для поддержки безумных темпов инноваций, а также общего видения и ценностей во всей организации, чтобы мотивировать, поддерживать и обеспечивать эту глубокую трансформацию.

Скачать Global Banking Annual Review 2016: Дивный новый мир для глобального банковского дела, полный отчет, на котором основана данная статья (PDF — 2 МБ) .

В то время как глобальная банковская отрасль за последние несколько лет достигла некоторой стабильности, заработав рекордный 1 триллион долларов в 2014 году и зафиксировав рентабельность капитала 9,5% третий год подряд, банки теперь сталкиваются с растущими конкурентными угрозами со всех сторон поскольку компании, занимающиеся новыми технологиями, и другие компании стремятся переманить своих клиентов.

Загрузить отчет (PDF — 1 МБ)

Мировая банковская отрасль продолжает двигаться по пути выхода из мирового финансового кризиса, повысив рентабельность собственного капитала на 9,5% в 2013 году и на 9,9% в первой половине 2014 года. Большая часть создания стоимости создается банками, которые придерживаются одна из пяти отличительных стратегий.

Загрузить отчет (PDF — 2 МБ)

Pacific Valley Bank объявляет о продолжении роста и прибыльности в третьем квартале 2019 года

САЛИНАС, Калифорния., 6 ноября 2019 г. / PRNewswire / — Pacific Valley Bank (OTC Pink: PVBK) объявил о своей неаудированной чистой прибыли за третий квартал 2019 года в размере 786 тыс. Долларов США или 0,20 доллара США на акцию. Чистая прибыль за первые девять месяцев 2019 года составила 2007 687 долларов США, или 0,50 доллара США базовой прибыли на акцию, по сравнению с первыми девятью месяцами 2018 года с заявленной базовой прибылью в размере 1 953 304 доллара США или 0,49 доллара США на акцию.

Финансовые показатели за третий квартал 2019 года (в годовом выражении)
Рентабельность средних активов (ROAA): 0.96%
Чистая процентная маржа (NIM): 3,78%
Коэффициент эффективности: 65,49%
Общие активы были на рекордно высоком уровне: 340,3 млн долларов США

Финансовые показатели за 2019 год (в годовом исчислении)
Рентабельность средних активов (ROAA): 0,85%
Чистая процентная маржа (NIM): 3,91%
Коэффициент эффективности: 69,85%

«Pacific Valley Bank продемонстрировал сильный и устойчивый рост в 2019 году. Общий рост активов составил 21%, или 59 миллионов долларов США, по сравнению с сентябрем 2018 года. Чистый процентный доход увеличился на 1 доллар США.0 миллионов за первые девять месяцев 2018 года, хотя Банк действительно наблюдал некоторое сжатие маржи из-за более высоких ставок по депозитам, большая часть которых связана с погашением / переоценкой в ​​последнем квартале 2019 года », — заявил Анкер Фаное, президент и Генеральный директор: «Наша команда очень довольна финансовыми показателями банка в 2019 году. Я очень рад сообщить, что Pacific Valley Bank признан 5-звездочным банком по версии Bauer Financial».

Общая сумма активов на 30 сентября 2019 г. составила 340,3 млн долларов США.Это соответствует увеличению совокупных активов на 21% по состоянию на 30 сентября 2018 г. По состоянию на 30 сентября 2019 г. общая сумма непогашенных кредитов составляла 252,3 млн долларов США, что превышает совокупный остаток по ссудам на 30 сентября 2018 г. на 22,1 млн долларов США, или 10%. Большая часть прироста кредитов в 2019 году пришлась на коммерческую недвижимость, обеспеченную недвижимостью, а также коммерческие и промышленные кредиты. По состоянию на 30 сентября 2019 года неработающие активы составляли менее 1% от общей суммы непогашенных кредитов Банка. Во многом это связано с эффективными процессами андеррайтинга и проверки в Банке.Общая сумма депозитов увеличилась на 18,1 млн долларов за три месяца, закончившихся 30 сентября 2019 года, и составила 303,5 млн долларов. С 30 сентября 2018 г. общий объем депозитов увеличился на 56 млн долларов США, или на 23%.

Акционерный капитал на 30 сентября 2019 г. составил 35,1 млн долларов США, что на 2,7 млн ​​долларов США больше, чем 30 сентября 2018 года. Это увеличение явилось результатом высокой прибыльности. Банк считается хорошо капитализированным, а его показатели капитала значительно превышают нормативные минимумы.

Показатель капитала

, как указано в Отчете о звонках от 30 сентября 2019 г .:

Коэффициент кредитного плеча 10.74%
Коэффициент достаточности капитала 1 уровня 13,64%
Коэффициент совокупного капитала 14,90%

За первые девять месяцев 2019 года чистый процентный доход составил 9,0 млн долларов США, увеличившись на 12% по сравнению с тем же периодом 2018 года. Это объясняется доходом от вышеупомянутого роста валовых остатков по кредитам, а также увеличением остатков депозитов, вкладываемых в вложения овернайт.

На 30 сентября 2019 года непроцентный доход составил 430 тысяч долларов, увеличиваясь примерно на 150 тысяч долларов каждый квартал в 2019 году. С начала года до настоящего времени в 2019 году операционные расходы составили 6,6 миллиона долларов, что на 7% больше, чем в 2018 году.

О БАНКЕ PACIFIC VALLEY BANK:

Pacific Valley Bank — это коммерческий банк с полным спектром услуг, который начал свою деятельность в сентябре 2004 года с целью предоставления исключительных услуг клиентам в округе Монтерей. Pacific Valley Bank ведет бизнес в трех местах; административный штаб и филиалы в Салинасе, Кинг-Сити, и Монтерее, Калифорния. Банк предлагает широкий спектр банковских продуктов и услуг, включая кредитные и депозитные услуги для малых и средних предприятий, предприятий, связанных с сельским хозяйством, некоммерческих организаций, поставщиков профессиональных услуг и физических лиц. Для получения дополнительной информации посетите www.pacificvalleybank.com.

Этот релиз может содержать прогнозные заявления в смысле Закона о реформе судебных разбирательств по частным ценным бумагам 1995 года. Эти прогнозные заявления подвержены рискам и неопределенностям, которые могут привести к тому, что фактические результаты, показатели и / или достижения будут существенно отличаться от тех прогнозируется.Соответственно, читатели не должны чрезмерно полагаться на эти прогнозные заявления. Эти риски и неопределенности включают в себя, помимо прочего, экономические условия во всех сферах деятельности Банка, включая конкурентную среду для привлечения кредитов и депозитов; спрос и предложение на недвижимость и периодическое ухудшение цен и / или стоимости недвижимости в Калифорнии или других штатах, где мы ссужаем; изменения в финансовых показателях и / или состоянии наших заемщиков, вкладчиков, ключевых поставщиков или контрагентов; изменения в наших уровнях просроченных ссуд, проблемных активов, резервов на потери по ссудам и списаний; влияние изменений в законах и нормативных актах, в том числе в бухгалтерской практике; изменения в оценках будущих резервных требований и минимальных требований к капиталу на основании их периодической проверки согласно соответствующим нормативным требованиям и требованиям бухгалтерского учета; колебания процентной ставки и рыночной конъюнктуры; угрозы кибербезопасности, включая потерю функциональности системы, кражу, потерю данных или денег клиентов; технологические изменения и расширение использования технологий в банковской сфере; затраты и последствия юридических, нормативных и нормативных действий; военные действия или террористические акты, или стихийные бедствия; и другие факторы, не зависящие от Банка. Эти прогнозные заявления, которые отражают точку зрения руководства, актуальны на дату выпуска настоящего релиза. Pacific Valley Bank не обязан публично пересматривать эти прогнозные заявления для отражения последующих событий или обстоятельств.

Связаться с нами
Анкер Фаное, генеральный директор (831) 771-4384

ИСТОЧНИК Pacific Valley Bank

Ссылки по теме

http://www.pacificvalleybank.com

Исследование

Enterprise Bank & Trust Think Tank выявило набор и удержание персонала как главные проблемы для повышения прибыльности

ST.ЛУИ — (БИЗНЕС-ПРОВОД) —
Набор и удержание персонала — одни из основных проблем, с которыми сталкиваются небольшие и
среднего бизнеса согласно недавнему отчету Enterprise Bank & Trust Think
Танковая съемка. В ответ на растущую потребность компаний в
оценка практики найма и удержания персонала, Enterprise Bank
опросили 110 своих корпоративных клиентов, чтобы узнать об общих проблемах и
возможности. Результаты опроса объясняют происходящее.
в современной экономике и предлагать решения для повышения эффективности
и финансовые цели.

«Финансовые последствия неэффективной кадровой практики распространяются
за пределами бюджетных категорий «, — сказал Джим Лалли, президент и генеральный директор Enterprise Financial Services Corp.
(NASDAQ: EFSC). «В конечном итоге они могут нанести ущерб компании в целом
прибыльность «.

Сильная экономика затрудняет набор персонала

Набор и удержание персонала были в числе трех основных бизнес-проблем для 80
процент респондентов опроса.

Найти нужных людей намного сложнее, чем удержать их или
управление ими, согласно опросу.Самая убедительная статистика
На укомплектование персоналом влияет то, что безработица упала ниже 4 процентов за
по данным Министерства труда США, впервые с 2000 года.

В Фениксе, штат Аризона, SmartPractice, семейное медицинское учреждение.
сервисной компании, вице-президент по персоналу Мишель Шоу говорит, что компания
поддерживает первоклассную оздоровительную программу, включая клинику, тренажерный зал,
образовательные классы и консультации. «Наши оздоровительные преимущества — причина
люди приходят к нам, и почему люди остаются.Мы упорно работаем, чтобы быть
инновационный подход к удержанию персонала, так что присоединение к SmartPractice является карьерным шагом,
не просто следующая работа «.

«Оборот обходится дорого по многим причинам, поэтому мы уделяем большое внимание
развитие и привлечение нашего нынешнего персонала. Это приносит пользу нашей прибыли
и поддерживает существование нашей культуры », — сказал Шоу.

Для небольших компаний с доходом менее 1 миллиона долларов 83%
указали, что найти нужных людей — самая сложная задача. «Небольшим компаниям приходится усерднее работать, чтобы объяснить, почему
кандидаты хотели бы там работать », — сказал Ларри Вайнберг, президент
кадровая фирма «Бухгалтерские профессиональные консультанты» в Сент-Луисе, штат Миссури.

Конкретные проблемы включают изменение ожиданий сотрудников, особенно
среди миллениалов и неквалифицированных работников, которым требуются дополнительные
обучение и развитие навыков в соответствии с ожиданиями работы.

Отрасли строительства и сбыта сообщают о самых серьезных проблемах
поиск квалифицированных рабочих.

«Мы рискуем выйти на более экологичный и менее опытный рынок», — сказал
Молли Вилкерсон, менеджер по персоналу Ernest-Spencer в Меридене,
Канзас. «Вот почему мы основали Сварочную школу Эрнеста Спенсера. Мы
иметь в штате специалиста по сварке, специализирующегося на работе с
сотрудников и их развитие. Потенциальные сотрудники могут подавать заявки с очень
мало опыта, и если у них хорошее отношение и жизненные навыки, они
можете воспользоваться этой возможностью.”

Низкая вовлеченность и моральный дух сотрудников вошли в тройку лидеров
проблемы 45 процентов респондентов. Индустрия здравоохранения
сообщили об увеличении проблем с низким моральным духом, с 67 процентами.

Культура на рабочем месте — Инвестирование в эмоциональные потребности сотрудников, выходящих за рамки
Заработная плата

Компании часто хорошо справляются с рациональными потребностями
сотрудники. Заработная плата и бонусы признаны самым эффективным способом
решают кадровые вопросы 53% опрошенных. Что
компании часто не справляются с эмоциональными составляющими. Этот
включает в себя размышления о воспитательной культуре, что является субъективным и
отличается по отраслям, но часто упоминается в опросе
Обратная связь. Хотя некоторые аспекты культуры связаны с отношением и подходом
— быть уважительным, инклюзивным, коммуникативным и заслуживающим доверия — другое
возможности могут быть простыми и увлекательными.

«Именно здесь малые и средние компании могут создать реальное преимущество.
— будучи более проворным, — сказал Джефф Фромм, президент FutureCast в
Канзас-Сити и соавтор трех книг о потребительских тенденциях и
миллениалы.«Такие вещи, как обучение лидерству, мероприятия по созданию команды,
гибкий график работы и даже привлечение вашей собаки на рабочий день может создать
более желательная среда для некоторых сотрудников ».

xmlnews.org/namespaces/meta#»>
Кроме того, обучение и коучинг занимают первое место среди компаний в
оба диапазона дохода — 1-5 миллионов долларов и 5-50 миллионов долларов. Повысился
коучинг менеджеров был назван главной тактикой для компаний,
чем 100 миллионов долларов. Не так высоко среди малых и средних
бизнеса, коучинг является одним из инструментов, используемых для решения кадровых вопросов.
проблемы среди всех торговых марок.

На что следует обратить внимание: контрольный список

На основе опроса
результатов, Enterprise Bank & Trust составил действенный контрольный список для
помочь компаниям повысить общую эффективность и прибыльность.
Соображения включают:

• Аудит внутреннего процесса
• Инвестируйте в обучение и коучинг
• Оцените культуру
• Наставник в обе стороны

xmlnews.org/namespaces/meta#»> Enterprise Bank & Trust имеет полный отчет об исследовании, включая
подробный анализ доступен по запросу.

О Enterprise Bank & Trust

Enterprise Financial Services Corp (NASDAQ: EFSC), примерно 5 долларов США
млрд активов, это банковская холдинговая компания со штаб-квартирой в Клейтоне,
Mo.Enterprise Bank & Trust имеет 28 филиалов в Сент-Луисе,
Канзас-Сити и Финикс. Enterprise Bank & Trust
предлагает широкий спектр банковских услуг для бизнеса и физических лиц, а также
услуги управления. Enterprise Trust, подразделение Enterprise Bank &
Доверие, обеспечивает финансовое планирование, имущественное планирование, инвестиции
управление и доверительные услуги для предприятий, частных лиц, учреждений,
пенсионные планы и некоммерческие организации.Дополнительная информация
доступно на сайте enterprisebank. com.

См. Исходную версию на businesswire.com: https://www.businesswire.com/news/home/20180718005167/en/

Enterprise Financial Services Corp
Карен Лойтерштейн, 314-512-7141
kloiterstein @ enterprisebank. com

Источник: Enterprise Financial Services Corp

Как решить такую ​​проблему, как мелкие клиенты

Для многих RIA вопрос прибыльности клиента в конечном итоге сводится к простому уравнению: превышают ли накладные расходы на встречу с клиентом сумму денег, генерируемую комиссией за их активы под управлением (АУМ)? Так что же происходит, если математические расчеты не складываются?

Для некоторых советников самое простое решение — оставить клиента.Майкл Китсес, соучредитель XY Planning Network, утверждал, что консультанту не нужно так много клиентов, чтобы получать достаточный доход на дом.

При взимании комиссии в размере 1% от AUM консультанту необходимо будет обслужить всего 100 клиентов с инвестируемыми активами по 180 000 долларов каждый, чтобы достичь совокупного дохода в размере 180 000 долларов США и заработной платы в размере 150 000 долларов США. Это тот же уровень дохода, который консультант мог бы ожидать от 18 клиентов с AUM в 1 миллион долларов каждый.

И это не сумасшедшие цифры.Согласно недавнему опросу Charles Schwab, для RIA, управляющих как минимум 250 миллионами долларов, средняя общая сумма активов на одного клиента составляет более 2 миллионов долларов.

Итак, что это означает для RIA с более мелкими и менее обеспеченными клиентами? Короче говоря, многие фирмы могут позволить себе просто сохранить их, оставаясь при этом совершенно прибыльными.

Дуг Кастер, советник RIA Viridian Advisors с бюджетом 509 миллионов долларов, согласился с тем, что нет причин разрывать отношения с клиентом только потому, что математические расчеты не складываются. Например, Bellevue, штат Вашингтон, Viridian специализируется на домохозяйствах с активами от 500 000 до 1 миллиона долларов.

«Если бы это просто вопрос чисел, мы бы, вероятно, никогда не покончили с этим», — сказал Кастер. «Мы будем продолжать служить им, и так оно и есть, потому что это правильно. Скорее всего, мы бы узнали их как людей и почувствовали бы ответственность, заботясь о них ».

Поддержание этих отношений, даже если они убыточны в балансе, также может выплачивать дивиденды по линии через рефералов, добавил Кастер.

«Не то чтобы это было конечной целью, но вещи случаются», — сказал он.«У них есть друзья и члены семьи. Мы не будем слишком откровенны, прося об этих представлениях. Мы их приглашаем, но не просим ».

Опрос старых переменных

Другой вариант для консультантов, работающих с убыточными клиентами, традиционно заключался в том, чтобы найти способ изящно завершить отношения, возможно, направив клиента на другой RIA или брокерскую платформу, такую ​​как Vanguard или TD Ameritrade. Однако теперь есть и некоторые новые возможности, такие как стартап Facet Wealth RIA, который скупает убыточных клиентов у RIA и помещает их в свои собственные портфели недорогих моделей ETF.На данный момент он собрал активы на общую сумму 33 миллиона долларов.

«Очень трудно быть всем для всех. «Если у вас есть клиент с оборотом 2 миллиона долларов, который отправляет вам рекомендацию для клиента с оборотом 200 000 долларов, вы не можете предоставить этому клиенту на 200 000 долларов такой же уровень услуг, который вы предоставляете его другу», — сказал Андерс Джонс, генеральный директор Facet Wealth. «В конечном итоге происходит то, что у клиента за 200 000 долларов плохой опыт, они жалуются клиенту за 2 миллиона долларов, и теперь у вас внезапно появляются два недовольных клиента.’

Facet сводит к минимуму свои постоянные расходы, подбирая клиентов к своей сети консультантов-людей, избегая обычных отделений. Фирма заявляет, что ее технический стек сократил среднее количество времени, которое консультант должен тратить на часовую встречу с клиентом (включая подготовку и время подведения итогов), с трех часов до примерно 90 минут.

Facet взимает годовую абонентскую плату вместо платы за активы.Фирма заявляет, что обычно получает около 1600 долларов комиссионных от своего списка «нескольких сотен» клиентов, средний собственный капитал которых составляет 350 000 долларов. Он отправляет клиентов обратно в их первоначальные RIA, когда они достигают отметки в 1 миллион долларов.

Эта необычная бизнес-модель привлекла внимание нескольких видных инвесторов.

В сентябре Facet Wealth получила 33 миллиона долларов инвестиций от консорциума инвесторов во главе с частной инвестиционной компанией Warburg Pincus, которая присоединилась к венчурной компании Slow Ventures в качестве ключевого спонсора компании.

«По сути, у вас есть три варианта [если ваши клиенты убыточны]», — сказал Джонс, по оценкам которого около 8 миллионов человек состоят в неприбыльных отношениях консультант-клиент. «Во-первых, вы можете ничего не делать, трудиться и игнорировать проблему, что и делают некоторые советники. Это становится все труднее и труднее. Во-вторых, вы можете уволить их и отправить в Vanguard или Betterment. Это не самый надежный вариант. Или, наконец, вы можете стать нашим партнером.Мы купим этих клиентов и дадим им отличные впечатления от всего необходимого планирования ».

Переработка бизнес-модели

Однако некоторые более крупные RIA нашли другой способ решения этой проблемы. Многие начали предлагать собственные услуги по подписке. В Лас-Вегасе RIA Wealth Consulting Group стоимостью 1,3 миллиарда долларов экспериментирует с пилотной программой, которая позволяет клиентам получать финансовые консультации за ежемесячную плату с возможностью выбрать услугу по управлению инвестициями.Программа, которая первоначально распространяется на 12 клиентов, нацелена на тех, у кого активы не менее 100 000 долларов США, особенно на молодых людей с высокими доходами.

«Для меня инвестиционная часть того, что мы делаем для наших клиентов, является товаром», — сказал Джимми Ли, исполнительный директор Wealth Consulting Group. «Я считаю, что отношения планирования, отношения совета и услуги, которые клиент получает в такой среде, действительно являются тем местом, где консультанты могут добавить альфу».

Wealth Consulting Group в настоящее время взимает 199 долларов в месяц за эту услугу.Если все пойдет в соответствии с планами Ли, программа вскоре может стать масштабной.

«Я думаю, что произойдет то, что каждый сертифицированный специалист по финансовому планированию, работающий на нас с этими типами лиц, мы думаем, что они могут обслужить не менее 200 клиентов, гарантируя, что клиенты получат официальный финансовый план, который обновляется каждый год», он сказал.

Такие модели, как у Ли, могут в конечном итоге привести к изменению того, как RIA думают о своих бизнес-моделях, предположил Китсес.Он утверждал, что RIA слишком много внимания уделяют модели AUM-комиссий как критерию прибыльности.

«Мы настолько сфокусированы на продуктах, что буквально даже не измеряем прибыльность клиентов по тому, могут ли они нам платить. Мы измеряем прибыльность клиентов по тому, могут ли они купить достаточно наших продуктов, чтобы приносить прибыль », — сказал он.

«Тот факт, что большинство фирм устанавливают свои минимумы, основываясь на активах, а не на том, что на самом деле требуется для получения прибыли, является самим определением формирования вашего ценностного предложения и ваших клиентов с точки зрения продуктов, а не с точки зрения их потребностей в совете.’

банков еврозоны: проблема прибыльности

Основной доклад Луиса де Гиндоса, вице-президента ЕЦБ, на ежегодной конференции ABI «Банковский союз и Базель III — риски и надзор 2019», Рим, 25 июня 2019 г.

Прибыльность банков еврозоны остается низкой

Устойчивость банковского сектора зоны евро продолжала улучшаться в течение последних нескольких лет, чему способствовал устойчивый экономический рост. Совокупный коэффициент общего капитала первого уровня банков, ключевой показатель прочности капитала, составлял 14.3% в конце 2018 г. по сравнению с 12,7% в середине 2015 г. Циклические факторы также помогли прибыльности банков выйти из минимума после кризиса суверенного долга.

Тем не менее, рентабельность собственного капитала (ROE) банков, составляющая около 6%, по-прежнему ниже их стоимости капитала, которая оценивается для большинства банков примерно в 8-10%. ^[1] Рентабельность собственного капитала банков еврозоны также остается ниже, чем у некоторых из их международных аналогов, например, у банков США и Скандинавии. В последнее время опасения по поводу прибыльности снова вышли на первый план, поскольку операционная среда для банков стала более сложной, а в 2019 году ожидается замедление экономического роста.Таким образом, перспективы прибыльности банков могут быть ухудшены из-за ухудшения ожиданий роста, что усугубит структурные недостатки.

Ряд банков по-прежнему демонстрируют заниженные рыночные оценки с соотношением цены к балансовой стоимости значительно ниже единицы, что отражает их слабую текущую и ожидаемую прибыльность. Другими словами, отношение цены к балансовой стоимости ниже единицы указывает на то, что эти банки не получают соответствующей стоимости капитала (COE). Однако важно подчеркнуть, что ситуация отдельных банков в зоне евро значительно различается как с точки зрения рентабельности собственного капитала, так и с точки зрения COE.По-прежнему существует большой разрыв между показателями с отстающими и отстающими; За последние несколько лет около четверти крупных банков продемонстрировали рентабельность собственного капитала не менее 8%, в то время как рентабельность собственного капитала наихудшего квартиля оставалась ниже 3%. Ситуация с COE также очень неоднородна: более 20% европейских банков, опрошенных Европейским банковским управлением, оценивают свой COE выше 10%, а около 10% из них оценивают его ниже 8%.

Почему низкая прибыльность вызывает беспокойство с точки зрения финансовой стабильности?

Так почему же низкая прибыльность банка имеет значение для финансовой стабильности? Возможно, наиболее важным является то, что постоянно низкая прибыльность может ограничивать способность банков создавать капитал органически.Это затрудняет им создание резервов на случай неожиданных потрясений и ограничивает их способность финансировать рост кредита. В то же время банки со слабыми перспективами прибыльности и низкой рыночной оценкой могут счесть очень дорогостоящим или даже непомерно дорогим привлечение капитала из рыночных источников, если возникнет такая необходимость.

Кроме того, банки с ограниченными текущими доходами также могут испытывать соблазн брать на себя больший риск. Принятие банками более высоких рисков может привести к нарастанию финансового дисбаланса, если риски коррелируют.Фактически, в банковском секторе, прибыльность, которая (слишком) высока, может быть такой же большой проблемой, как прибыльность, которая (слишком) низкая, так как это может быть признаком чрезмерного риска, который наблюдается во время пробега. вплоть до мирового финансового кризиса.

На этом фоне сегодня я сфокусирую свои замечания на основных детерминантах перспектив прибыльности банков. Я расскажу как о циклических, так и о структурных факторах, а также о возможных путях возврата банков к устойчивой прибыльности.

Циклические факторы помогли повысить прибыльность банка в последние годы

Результаты деятельности банка тесно связаны с экономической деятельностью. Фактически, прибыльность банков улучшилась за последние несколько лет благодаря продолжающемуся экономическому росту: рентабельность собственного капитала банков еврозоны в 2018 году достигла 6% по сравнению с 3% двумя годами ранее. Циклические факторы способствовали повышению прибыльности по трем каналам. Во-первых, расширяющаяся экономическая экспансия в сочетании с низкими процентными ставками упростила для заемщиков выплату своих кредитов, что привело к повышению качества кредитов и снижению банковских резервов.Во-вторых, увеличение объемов кредитования помогло компенсировать негативное влияние сокращения чистой процентной маржи. В-третьих, благоприятная макроэкономическая среда также способствовала урегулированию проблемных кредитов и снижению премий за риск, что привело к увеличению продаж проблемных кредитов, что способствовало снижению потребностей в резервировании.

В этом контексте важно напомнить, что общее влияние нашей денежно-кредитной политики на прибыльность банков до сих пор было в целом нейтральным. Тем не менее, необходимо тщательно отслеживать общие последствия отрицательных ставок для банковского сектора, особенно потому, что баланс их воздействия будет зависеть от того, как долго ставки будут оставаться на отрицательной территории.

Прогресс в решении структурных проблем явно недостаточен

Несмотря на ухудшение экономических перспектив, на прибыльность банков в основном влияют структурные факторы. Повышение рентабельности — одна из их ключевых задач. Эффективность затрат, измеряемая соотношением затрат к активам и затрат к доходам, ухудшилась с 2010 года, поскольку сдерживание затрат не компенсировало заметного снижения доходов и совокупных активов. В результате банки зоны евро по-прежнему уступают некоторым своим международным аналогам с точки зрения экономической эффективности со средним соотношением затрат и доходов 66% по сравнению с 55-57% в банках Северной Европы и США.Однако важно помнить, что на уровне отдельных банков картина чрезвычайно разнообразна, и самые успешные банки в зоне евро продемонстрировали доказательства устойчивого повышения прибыльности, поддерживаемого повышением эффективности. ^[2]

Во-вторых, несмотря на заметный прогресс в сокращении устаревших запасов проблемных кредитов, некоторые банки продолжают сталкиваться с проблемами прибыли из-за низкой доходности проблемных кредитов, которые сковывают капитал, поглощают операционные возможности и несут юридические и административные расходы.

В-третьих, избыточные мощности были предложены как объяснение низкой прибыльности банковского сектора еврозоны, поскольку это может снизить рентабельность и подорвать способность банков к ценообразованию. ^[3] И, основываясь на сводном индикаторе избыточных производственных мощностей, построенном с использованием различных показателей размера, конкуренции и эффективности, банки зоны евро действительно получают относительно низкие оценки по сравнению с другими странами с развитой экономикой.

Наконец, хотя рыночные условия фондирования остаются благоприятными, необходимость выпуска большего количества облигаций, отвечающих минимальным требованиям для собственных средств и приемлемых обязательств, или MREL, может создать проблемы для некоторых банков в ближайшие годы, особенно для небольших банков ^{[4 ]} и лиц с более низким кредитным рейтингом.Возможное увеличение стоимости финансирования может осложнить их усилия по созданию необходимой способности абсорбировать убытки и может снизить их прибыльность.

Возможные пути возврата банков к устойчивой прибыльности

Теперь позвольте мне перейти к обсуждению возможных решений проблемы рентабельности. Во-первых, не существует универсальной стратегии возврата банков к устойчивой прибыльности. Предпочтительная стратегия каждого банка, вероятно, будет зависеть от множества факторов.

Начнем с снижения затрат и повышения эффективности. Это необходимые шаги, и потенциальные стратегии для их достижения варьируются от более традиционных мер, таких как сокращение штата и закрытие филиалов, до внедрения новых экономичных технологий, направленных на оцифровку услуг финансового посредничества, например, более широкого использования интернет-банкинга.

Однако следует помнить, что пособия обычно накапливаются только постепенно. Снижение избыточных мощностей влечет за собой расходы на реструктуризацию в краткосрочной перспективе, а выгоды материализуются позже.А для цифровизации, как правило, существуют значительные краткосрочные расходы, связанные с выходными пособиями и инвестициями в ИТ, в то время как потенциальная прибыль может быть получена только в среднесрочной и долгосрочной перспективе. ^[5]

Цифровизация может быть важной и постоянной стратегией экономии средств для банков, особенно в странах с плотной филиальной сетью. Но это должно быть подкреплено определенными структурными требованиями. Способность банков сокращать расходы будет зависеть от таких факторов, как трудовое законодательство, плотность населения и общий уровень цифровизации общества.Скандинавские страны (и страны Бенилюкса) являются примерами успешных стратегий оптимизации затрат за счет цифровизации.

Помимо сокращения расходов, многим банкам также необходимо будет улучшить свои возможности получения дохода. Одним из возможных путей лучшей диверсификации доходов является расширение деятельности на основе сборов и комиссионных. Однако степень, в которой банки могут диверсифицироваться в областях, генерирующих больший комиссионный доход, вероятно, будет зависеть от их конкретных бизнес-моделей.В частности, банки, которые в значительной степени полагаются на бизнес по трансформации сроков погашения для получения дохода, могут получить наибольшую выгоду от увеличения суммы их общего дохода, приходящейся на комиссионную деятельность.

Консолидация может еще больше повысить эффективность за счет синергии по сокращению затрат. Имеющиеся данные свидетельствуют о том, что внутренние слияния и поглощения (M&A), как правило, сосредоточены на достижении синергии затрат, в то время как трансграничные M&A, по-видимому, в большей степени обусловлены возможностями расширения. ^[6] Это происходит главным образом потому, что банки имеют больше возможностей для оптимизации перекрывающихся распределительных сетей на своем внутреннем рынке.

Итак, внутренняя консолидация имеет решающее значение. Слияния и поглощения на внутреннем рынке могут обеспечить значительную экономию затрат, особенно на менее концентрированных банковских рынках. Этого можно достичь за счет экономии за счет масштаба, например, за счет снижения административных расходов и рационализации филиалов, а также за счет синергии доходов, например за счет снижения затрат на финансирование объединенного подразделения.

Тем не менее, консолидация между странами является обязательным дополнением к внутренним сделкам по слияниям и поглощениям. Банки, которые более географически диверсифицированы, в последние годы, как правило, демонстрируют более высокие показатели доходов. ^[7] Кроме того, трансграничные депозиты и ссуды могут способствовать повышению устойчивости экономики в зоне евро, помогая сглаживать потрясения за счет распределения доходов. Эти каналы распределения рисков в частном секторе играют важную роль в сглаживании шоков в Соединенных Штатах, но в зоне евро их масштабы гораздо меньше.

По-прежнему существуют серьезные препятствия, мешающие нам в полной мере воспользоваться преимуществами трансграничной консолидации. Чтобы способствовать более крупным слияниям и поглощениям в банковском секторе еврозоны, мы должны добиться дальнейшего прогресса в создании банковского союза и союза рынков капитала и преодолеть существующие препятствия со стороны регулятивного и надзорного органов. Поистине общеевропейские банки должны осуществлять управление ликвидностью и капиталом на консолидированном уровне, чтобы быть эффективными. Конкретные шаги в этом направлении включают создание европейской схемы страхования вкладов и, как следствие, устранение национальных вариантов и усмотрений, например, в отношении капитала и ликвидности, а также гармонизацию законов о несостоятельности и режимов налогообложения.Расхождения в системе несостоятельности и судебной системы препятствуют трансграничной деятельности на рынках капитала. Последовательная и эффективная основа для выполнения невыполненных контрактов имеет жизненно важное значение для уменьшения неопределенности для трансграничных инвесторов.

Заключительные замечания

Позвольте мне в заключение.

Постоянно низкая прибыльность банковского сектора зоны евро остается ключевым фактором для финансовой стабильности, поскольку ограничивает способность банков создавать резервы против негативных шоков. Хотя циклические факторы помогли повысить прибыльность банков за последние несколько лет, прогресс в решении структурных проблем явно недостаточен.

Сокращение затрат и повышение эффективности — необходимые шаги, и цифровизация может быть важной и постоянной стратегией экономии средств для банков, но она должна подкрепляться структурными требованиями, о которых я упоминал ранее, такими как общая среда, способствующая цифровизации. Многим банкам также необходимо улучшить свои возможности получения дохода, например, за счет расширения деятельности на основе комиссионных и сборов.

Что касается банковского сектора зоны евро в целом, консолидация, как внутренняя, так и международная, жизненно важна, если мы хотим, чтобы сектор стал более эффективным.Нам нужно облегчить это. И нам срочно необходимо добиться дальнейшего прогресса в создании банковского союза и союза рынков капитала.

Единый рынок все еще фрагментирован по национальному признаку. Национальные возможности и свобода действий в рамках нормативно-правовой базы и надзора снижают эффект масштаба для банков, работающих за границей. Решительные шаги по их преодолению, создание европейской схемы страхования вкладов, а также гармонизация законодательства о несостоятельности и судебной системы являются необходимыми смелыми шагами, которые позволят создать эффективные общеевропейские банки и увеличить распределение частных рисков в Европейском союзе. .

FDIC: Ежеквартальный банковский профиль

Примечания для пользователей

Эта публикация содержит финансовые данные и другую информацию о депозитных учреждениях, застрахованных Федеральной корпорацией страхования депозитов (FDIC). Эти примечания являются неотъемлемой частью данной публикации и предоставляют информацию о сопоставимости исходных данных и отчетных различиях во времени.

Таблицы с I-A по VIII-A.
Информация, представленная в таблицах с I-A по VIII-A квартального банковского профиля FDIC , агрегирована для всех застрахованных FDIC лиц, подающих отчеты о звонках, как коммерческих банков, так и сберегательных учреждений.Некоторые таблицы сгруппированы по группам организаций, застрахованных FDIC, на основе преобладающих типов концентрации активов, в то время как другие таблицы объединяют организации по размеру активов и географическому региону. Квартальные и годовые данные предоставляются по выбранным показателям, включая данные о совокупном состоянии и доходах, коэффициенты результативности, коэффициенты состояния и структурные изменения, а также информацию о просроченных, краткосрочных и списанных кредитах и ​​других активах.

Таблицы с I-B по VI-B.
Информация, представленная в таблицах с IB по VI-B, агрегирована по всем коммерческим банкам и сберегательным учреждениям, застрахованным FDIC и отвечающим критериям для местных банков, которые были разработаны для исследования FDIC Community Banking Study , опубликованного в декабре 2012 г .: http: // www.fdic.gov/regulations/resources/cbi/report/cbi-full.pdf.

Определение того, какие застрахованные учреждения считаются общественными банками, основано на пяти шагах.

Первым шагом в определении местного банка является объединение всех данных уставного уровня, сообщаемых каждой холдинговой компанией, в единую банковскую организацию.Это агрегирование применяется как к балансовым показателям, так и к количеству и местонахождению банковских отделений. Согласно определению FDIC, если банковская организация обозначена как общественный банк, каждая уставная отчетность этой организации также считается общественным банком при работе с данными на уровне устава.

Второй шаг состоит в том, чтобы из исключить любую банковскую организацию, в которой более 50 процентов общих активов удерживается в определенных специализированных банковских уставах, в том числе: специалистов по кредитным картам, небанковские банки для потребителей, компании промышленного кредитования, трастовые компании, банкирские банки и банки, владеющие 10 или более процентами общих активов в иностранных офисах.

После того, как специализированные организации удалены, третий шаг включает в себя включение организаций, которые занимаются базовой банковской деятельностью, измеряемой общим соотношением кредитов к активам (более 33 процентов) и соотношением основных депозитов к активам (более 50 процентов). . Основные депозиты определяются как депозиты без посредничества в местных офисах. Анализ базовых данных показывает, что эти пороговые значения устанавливают значимые уровни базового кредитования и сбора депозитов и все же допускают определенное разнообразие в том, как отдельные банки составляют свои балансы.

Четвертый шаг включает организации, которые работают в ограниченном географическом масштабе. Это ограничение объема используется в качестве косвенной меры для подхода банка к банковскому делу. Банкам, работающим на ограниченном рынке, легче управлять отношениями на личном уровне. На этом этапе к каждой банковской организации применяются четыре критерия. Они включают в себя как минимальное, так и максимальное количество банковских офисов в целом, максимальный уровень депозитов для любого одного офиса и критерии, основанные на местоположении.Лимиты на количество и депозиты на один офис ежеквартально корректируются в сторону увеличения. Что касается банковских офисов, банки должны иметь более одного офиса, и максимальное количество офисов составляет 40 в 1985 году и достигло 87 в 2016 году. Максимальный уровень депозитов для любого одного офиса составляет 1,25 миллиарда долларов США на депозитах в 1985 году и достиг 6,97 миллиарда долларов США на депозитах. в 2016 году. Остальные географические ограничения также основаны на максимальном количестве штатов (фиксированное значение 3) и крупных мегаполисах (фиксированное значение 2), в которых организация имеет офисы.Данные филиалов основаны на самых последних данных из ежегодного обзора вкладов от 30 июня , которые доступны на момент публикации.

Наконец, определение устанавливает лимит размера активов, который также ежеквартально корректируется в сторону увеличения и ниже которого ограничения на банковскую деятельность и географический охват не применяются. Предел размера активов составляет 250 миллионов долларов в 1985 году и достиг 1,39 миллиарда долларов в 2016 году. Этот последний шаг подтверждает тот факт, что большинство тех небольших банков, которые не исключены как специализированные банки, в любом случае соответствуют требованиям к банковской деятельности и географическим ограничениям.

Резюме исследования FDIC «Определение общественных банковских организаций»
Банки сообщества назначаются на уровне банковской организации.
(Все уставы определенных холдинговых компаний считаются уставными банковскими учреждениями сообщества.)
Исключая : Любая организация с:
— Нет кредитов или нет основных депозитов
— Зарубежные активы ≥ 10% от общих активов
— Более 50% активов в отдельных специализированных банках, в том числе:

Включая : Все остальные банковские организации с:
— Итого активы 2
— Общие активы> = пороговое значение индексированного размера, где:

• Кредит под активы> 33%
• Основные депозиты в активы> 50%
• Более 1 офиса, но не более максимально проиндексированного количества офисов. ³
• Количество крупных СУО с офисами
• Количество штатов с офисами
• Нет единого офиса с депозитами> индексированного максимального размера депозита филиала. ⁴

¹ Потребительские небанковские банки — это финансовые учреждения с ограниченными полномочиями, которые могут предоставлять коммерческие ссуды или принимать депозиты, но не то и другое вместе.
² Порог размера активов проиндексирован и равен 250 миллионам долларов в 1985 году и 1,39 миллиардам долларов в 2016 году.
³ Максимальное количество проиндексированных офисов, равное 40 в 1985 году и 87 в 2016 году.
⁴ Максимальный размер депозита филиала, индексированный до 1,25 миллиарда долларов в 1985 году и 6,97 миллиарда долларов в 2016 году.

Таблицы с I-C по IV-C.
В отдельном наборе таблиц (таблицы с I-C по IV-C) представлены сравнительные квартальные данные, относящиеся к Фонду страхования вкладов (DIF), проблемным учреждениям, обанкротившимся учреждениям, расчетным депозитам, застрахованным FDIC, а также информация о ставках взносов.Депозитарные учреждения, не застрахованные FDIC через DIF, не включаются в квартальный банковский профиль FDIC . Филиалы учреждений в США с головными офисами в зарубежных странах и недепозитные трастовые компании не включены, если не указано иное. Прилагаются усилия для получения финансовых отчетов для всех действующих организаций. Однако в некоторых случаях окончательные финансовые отчеты недоступны для учреждений, которые закрыли или изменили свои уставы.

ИСТОЧНИКОВ ДАННЫХ
Финансовая информация, представленная в этой публикации, получена в основном из Консолидированных отчетов о состоянии и доходах Федерального экзаменационного совета по финансовым учреждениям (FFIEC) (отчеты о звонках) и OTS Thrift Financial Reports (TFR), представленных всеми застрахованными FDIC депозитариями учреждения.(Регистраторы СКР начали подавать отчеты о звонках с квартала, закончившегося 31 марта 2012 г.) Эта информация хранится и извлекается из базы данных исследовательской информационной системы (RIS) FDIC.

МЕТОДОЛОГИЯ РАСЧЕТОВ
Материнские учреждения обязаны подавать консолидированные отчеты, а их дочерние финансовые учреждения по-прежнему обязаны подавать отдельные отчеты. Данные из отчетов дочерних организаций включены в таблицы квартального банковского профиля , что может привести к двойному учету.Никаких поправок на двойной учет дополнительных данных не производится. Кроме того, в OTS Thrift Financial Reports (TFR) внесены определенные корректировки для обеспечения большего соответствия требованиям отчетности и бухгалтерского учета FFIEC Call Reports . (Заявители СКР начали подавать отчеты о звонках, начиная с квартала, закончившегося 31 марта 2012 г.)

Все коэффициенты состояния и производительности представляют собой средневзвешенные значения, которые представляют собой сумму значений отдельных числителей, деленную на сумму значений отдельных знаменателей.Все показатели активов и пассивов, используемые при расчете коэффициентов доходности, представляют собой средние суммы за период (сумма на начало периода плюс сумма на конец периода плюс любые промежуточные периоды, деленные на общее количество периодов). При слияниях с объединением интересов активы приобретенных организаций включаются в средние активы, поскольку доход с начала года до текущей даты включает результаты всех слитых организаций. Никаких корректировок по слияниям с учетом закупок не производится. Темпы роста представляют собой процентное изменение за 12-месячный период итоговых показателей для организаций в базовом периоде по отношению к итоговым показателям для организаций в текущем периоде.Для подгруппы общинных банков темпы роста будут отражать изменения со временем в количестве и идентичности учреждений, обозначенных как общинные банки, а также изменения в активах и обязательствах, а также доходах и расходах членов группы. Если не указано иное, темпы роста не корректируются с учетом слияний или других изменений в составе подгруппы местных банков. Когда темпы роста общинных банков корректируются с учетом слияний, остатки за предыдущий период, используемые в расчетах, представляют собой итоговые суммы для текущей группы отчетов общинных банков, плюс суммы за предыдущий период для любых учреждений, которые впоследствии были объединены в текущие общинные банки.

Все данные собираются и представляются в зависимости от местонахождения главного офиса каждого отчитывающегося учреждения. В отчетные данные могут входить активы и обязательства, находящиеся за пределами штата, в котором находится отчетное учреждение. Кроме того, учреждения могут перемещаться за пределы штата или изменять свои уставы, что приводит к межрегиональной или межотраслевой миграции; учреждения могут перемещать свои офисы из одного региона в другой, сберегательные учреждения могут преобразовываться в коммерческие банки, а коммерческие банки могут преобразовываться в сберегательные учреждения.

ИЗМЕНЕНИЯ В УЧЕТЕ

Заявления по финансовому учету Совета по стандартам финансового учета (FASB) могут привести к изменениям в учетной политике отдельного банка и в отчетах о вызовах, которые они представляют. Такие изменения в бухгалтерском учете могут повлиять на совокупные суммы, представленные в QBP за текущий период, и на сопоставимость таких финансовых данных от периода к периоду.

Письмо финансового учреждения за текущий квартал (FIL) и соответствующие дополнительные инструкции к отчету о вызовах могут предоставить читателю QBP дополнительные объяснения, помимо любых существенных изменений бухгалтерского учета, обсуждаемых в анализе QBP.

https://www.fdic.gov/news/news/financial/2018/fil18001.html
https://www.fdic.gov/news/news/financial/2018/fil18001.pdf
https: // www. fdic.gov/regulations/resources/call/call.html

Дополнительную информацию об изменениях в представлении финансовой отчетности, признании доходов и раскрытии информации можно получить в FASB. http://www.fasb.org/jsp/FASB/Page/LandingPage&cid=1175805317350.

ОПРЕДЕЛЕНИЯ (в алфавитном порядке)

Все прочие активы — всего денежные средства, остатки к оплате от
депозитарные учреждения, помещения, основные средства, прямые инвестиции в реальные
недвижимость, инвестиции в неконсолидированные дочерние компании, ответственность клиентов по
непогашенные акцепты, активы на торговых счетах, проданные федеральные средства,
ценные бумаги, приобретенные по договорам перепродажи, справедливая рыночная стоимость
деривативы, предоплаченные страховые взносы и прочие активы.

Все прочие обязательства — обязательства банка по акцептам,
привилегированные акции с ограниченным сроком использования, резерв под расчетный внебалансовый кредит
убытки, справедливая рыночная стоимость производных финансовых инструментов и прочие обязательства.

База оценки — с 1 апреля 2011 года оценочная база по страхованию депозитов изменена на «среднюю консолидированную общую сумму активов за вычетом среднего материального капитала» с дополнительной корректировкой базы оценки для банков банкиров и кастодиальных банков, как это разрешено Доддом-Франком .Ранее оценочной базой были «вклады, подлежащие оценке», которые включали депозиты в местных отделениях банков с некоторыми корректировками.

Таблица ставок оценки — Первоначальные базовые ставки оценки для малых организаций основаны на сочетании финансовых коэффициентов и рейтингов компонентов CAMELS. Начальные ставки для крупных организаций — как правило, с активами не менее 10 миллиардов долларов — также основаны на рейтингах компонентов CAMELS и определенных финансовых показателях, объединенных в две оценочные карты — одну для большинства крупных организаций, а другую — для оставшихся очень крупных организаций, которые структурно и функционально являются сложные или которые создают уникальные проблемы и риски в случае отказа (очень сложные институты).FDIC может принять во внимание дополнительную информацию, чтобы внести ограниченную корректировку в результаты оценочной карты крупного учреждения, которые используются для определения начальной базовой ставки оценки большого учреждения.

В то время как категории риска для малых организаций (кроме новых) были исключены с 1 июля 2016 г., начальные ставки для малых организаций имеют минимальные и максимальные значения на основе составного рейтинга CAMELS. (Категории риска для крупных организаций были исключены в 2011 г.)

Текущий график начисления взносов вступил в силу 1 июля 2016 года. Согласно действующему графику, начальные базовые ставки взносов составляют от 3 до 30 базисных пунктов. Общая базовая ставка налогообложения учреждения может отличаться от его первоначальной ставки из-за трех возможных корректировок: (1) Корректировка необеспеченного долга : ставка учреждения может снизиться до 5 базисных пунктов для необеспеченного долга. Корректировка необеспеченного долга не может превышать менее 5 базисных пунктов или 50 процентов начальной базовой ставки налогообложения учреждения (IBAR).Таким образом, например, организация с IBAR, равной 3 базисным пунктам, будет иметь максимальную корректировку необеспеченного долга в размере 1,5 базисных пункта и не может иметь общую базовую ставку налогообложения ниже 1,5 базисных пунктов. (2) Корректировка долга депозитного учреждения : Для организаций, которые держат долгосрочные необеспеченные долговые обязательства, выпущенные другим застрахованным депозитным учреждением, взимается комиссия в размере 50 базисных пунктов к сумме удерживаемого долга, превышающей 3 процента от уровня 1 учреждения. капитал. (3) Корректировка брокерских депозитов : Ставки для крупных организаций, которые недостаточно капитализированы или не имеют сводного рейтинга CAMELS 1 или 2, могут повыситься (не более 10 базисных пунктов), если их брокерские депозиты превышают 10 процентов внутренних депозитов. .

Таблица ставок налогообложения, действующая с 1 июля 2016 г., приведена в следующей таблице:

Каждому учреждению присваивается ставка, основанная на оценке риска, за квартальный оценочный период ближе к концу квартала, следующего за оценочным периодом. Оплата обычно производится 30-го числа последнего месяца квартала, следующего за оценочным периодом. Изменения рейтинга надзорных органов вступают в силу для целей оценки на дату передачи экзамена.

Секьюритизированные и проданные активы — общая непогашенная основная сумма
активов, секьюритизированных и проданных с сохранением обслуживания или предоставлением другого продавца
повышение кредитного качества.

Программа закупок капитала (CPP) — Как было объявлено в октябре 2008 года в рамках TARP, Казначейство
Отделение покупки некумулятивных бессрочных привилегированных акций и связанных с ними варрантов
который рассматривается как капитал первого уровня для целей регулятивного капитала, включается
в «Общий собственный капитал.»Такие ордера на покупку обыкновенных акций или
некумулятивные привилегированные акции, выпущенные публично торгуемыми банками, отражаются как
ну и в «Излишке». Ордер на покупку обыкновенных акций или некумулятивных привилегированных акций
акции банка, не обращающиеся на бирже, классифицируются в балансе банка как
«Другие обязательства.»

Показатель капитала первого уровня обыкновенного капитала — отношение капитала первого уровня обыкновенного капитала к активам, взвешенным с учетом риска. Капитал первого уровня обыкновенного капитала включает обыкновенные акции и соответствующую прибыль, нераспределенную прибыль, накопленный прочий совокупный доход (AOCI) и ограниченные суммы долей меньшинства первого уровня в обыкновенном капитале за вычетом применимых регулятивных корректировок и вычетов.Статьи, которые полностью вычитаются из обыкновенного капитала капитала первого уровня, включают гудвил, другие нематериальные активы (за исключением активов по обслуживанию ипотечных кредитов) и определенные отложенные налоговые активы; статьи, на которые распространяются ограничения в размере обычного капитала капитала первого уровня, включают активы по обслуживанию ипотечных кредитов, приемлемые отложенные налоговые активы и некоторые значительные инвестиции.

Ссуды на строительство и развитие — включая ссуды на все имущество
строящихся типов, а также ссуды на приобретение земли и
разработка.

Основной капитал — обыкновенный капитал плюс некумулятивный бессрочный капитал
привилегированные акции плюс доля меньшинства в консолидированных дочерних компаниях, минус
гудвилл и другие нематериальные активы, не соответствующие критериям. Количество подходящих
нематериальные активы (включая права на обслуживание), включенные в основной капитал, ограничены
в соответствии с правилами надзорного капитала.

Стоимость фондирования приносящих доход активов — общая сумма процентных расходов, уплаченных по
вклады и прочие заемные
деньги как процент от средней доходности активов.

Повышение кредитного качества — методы, с помощью которых компания
пытается снизить кредитный риск по своим обязательствам. Повышение кредитного качества может
быть предоставлены третьей стороной (внешнее повышение кредитного качества) или отправителем
(внутреннее повышение кредитного качества), и может быть применено более одного вида улучшения.
связанный с данным выпуском.

Фонд страхования вкладов (ФСВ) — Банк (БИФ) и сбережения
Ассоциация (SAIF) Страховые фонды были объединены в 2006 году Федеральным депозитом.
Закон о реформе страхования для формирования DIF.

Условная сумма производных финансовых инструментов — условная или договорная,
суммы деривативов представляют уровень участия в типах
операции с производными финансовыми инструментами и не являются количественной оценкой рыночного риска или кредитного
риск. Условные суммы представляют собой суммы, используемые для расчета договорных денежных средств.
потоки, подлежащие обмену.

Эквивалент кредита производных инструментов — справедливая стоимость производного инструмента
плюс дополнительная сумма для потенциального будущего кредитного риска на основе
условная сумма, оставшийся срок и тип контракта.

Типы операций с производными финансовыми инструментами:

Фьючерсные и форвардные контракты — контракты, по которым покупатель соглашается купить и
продавец соглашается продать в определенный срок в будущем определенное количество
базовая переменная или индекс по указанной цене или доходности. Эти контракты
существуют для множества переменных или индексов (традиционных сельскохозяйственных или
физические товары, а также валюты и процентные ставки).Фьючерсы
контракты стандартизированы и торгуются на организованных биржах, которые устанавливают
лимиты на кредитный риск контрагента. Форвардные контракты не имеют стандартизированных
сроки и торгуются на внебиржевом рынке.

Опционные контракты — контракты, в которых покупатель
получает право купить или продать другому лицу определенную сумму
базовой переменной или индекса по заявленной цене (цене исполнения) в течение
период или в указанную дату в будущем, в обмен на компенсацию (например, сбор
или премиум).Продавец обязан купить или продать переменную или индекс.
на усмотрение покупателя по договору.

Свопы — обязательства между двумя сторонами по обмену сериями денежных потоков на
периодические интервалы (даты расчетов) за указанный период. Денежные потоки
свопа либо фиксированы, либо определяются для каждой даты расчетов
умножение количества (номинального принципала) базовой переменной или индекса
по указанным справочным ставкам или ценам.За исключением валютных свопов, условные
основная сумма используется для расчета каждого платежа, но не подлежит обмену.

Производные финансовые инструменты, лежащие в основе подверженности риску — потенциальные риски
характеризуются уровнем концентрации банков, в частности лежащих в основе
инструменты, в общем. Подверженность риску может возникнуть в результате рыночного риска, кредитного риска и
операционный риск, а также риск процентной ставки.

Внутренние депозиты к совокупным активам — общие внутренние депозиты офисов как
процент от совокупных активов на консолидированной основе.

Доходные активы — все ссуды и другие инвестиции, приносящие проценты
или дивидендный доход.

Коэффициент эффективности — Непроцентные расходы за вычетом амортизации нематериальных активов
активы как процент от чистого процентного дохода плюс непроцентный доход. Это соотношение
измеряет долю чистой операционной выручки, которая поглощается накладными расходами
расходы, так что меньшее значение указывает на большую эффективность.

Предполагаемые застрахованные депозиты — как правило, застрахованные депозиты представляют собой общую сумму внутренних вкладов за вычетом оценочных незастрахованных депозитов.Начиная с 31 марта 2008 г., для организаций, которые подают отчеты о звонках, застрахованные депозиты представляют собой общую сумму подлежащих оценке депозитов за вычетом расчетных незастрахованных депозитов. Начиная с 30 сентября 2009 г., застрахованные депозиты включают депозиты на счетах в размере от 100 000 до 250 000 долларов, покрываемые временным увеличением стандартной максимальной суммы страхования депозитов (SMDIA) Федеральной корпорацией страхования депозитов. Закон Додда-Фрэнка о реформе Уолл-стрит и защите потребителей, принятый 21 июля 2010 года, сделал постоянным стандартную максимальную сумму страхования вкладов (SMDIA) в размере 250 000 долларов.Кроме того, Закон Додда-Франка внес поправки в Федеральный закон о страховании вкладов, включив в него беспроцентные транзакционные счета в качестве новой категории счетов временного страхования вкладов. Все средства на беспроцентных операционных счетах были полностью застрахованы без ограничений с 31 декабря 2010 г. по 31 декабря 2012 г.

Неудачные / получившие помощь учреждения — учреждение терпит неудачу, когда
регулирующие органы берут на себя контроль над учреждением, размещая активы и обязательства
в бридж-банк, опекунство, конкурсное управление или другое здоровое
учреждение.Это действие может потребовать от FDIC предоставления средств для покрытия убытков.
Учреждение определяется как «получившее помощь», когда оно остается открытым и
получает помощь для продолжения работы.

Справедливая стоимость —
оценка различных активов и пассивов на балансе, включая
торговые активы и обязательства, ценные бумаги, имеющиеся в наличии для продажи, ссуды, предназначенные для
продажа, активы и обязательства, учитываемые по варианту справедливой стоимости, и
активы, переданные взысканию — предполагает использование справедливой стоимости.В периоды рыночной
стресс, справедливая стоимость некоторых финансовых инструментов и нефинансовых активов
может снизиться.

FHLB авансирует — все заимствования, полученные учреждениями, застрахованными FDIC, из Федеральной банковской системы жилищного кредитования (FHLB), по данным заявителей Call Report и TFR до 31 марта 2012 г.

Деловая репутация и прочие нематериальные активы — нематериальные активы включают обслуживание
права, отношения купленных кредитных карт и другие идентифицируемые нематериальные
ресурсы.Деловая репутация — это превышение цены покупки над справедливой рыночной стоимостью.
приобретенных чистых активов за вычетом последующих корректировок на обесценение. Другой
нематериальные активы отражаются по справедливой стоимости за вычетом последующих квартальных
корректировки на амортизацию и обесценение.

Ссуды под залог недвижимости — включая ссуды под залог собственного капитала, младшие залоговые права, обеспеченные
Жилая недвижимость на 1–4 семьи и все прочие кредиты под залог недвижимости.

Ссуды физическим лицам — включая непогашенную кредитную карту
остатки и прочие обеспеченные и необеспеченные потребительские ссуды.

Долгосрочные активы (5+ лет) — займы и долговые ценные бумаги с
оставшиеся сроки погашения или интервалы пересмотра цен более пяти лет.

Максимальный размер кредита — максимальный договорный кредит
риск, остающийся в рамках механизмов регресса и других кредитов, предоставленных продавцом
улучшения, предоставленные отчитывающимся банком для секьюритизации.

Ценные бумаги с ипотечным покрытием — сертификаты участия в пулах
выданные жилищные ипотеки и обеспеченные ипотечные обязательства или
гарантированы государственными или частными предприятиями.Также см
«Ценные бумаги» ниже.

Чистые списания — всего списанных кредитов и договоров аренды
(снято с баланса в связи с безнадежностью), за вычетом сумм
возмещение по ранее списанным кредитам и аренде.

Чистая процентная маржа — разница между процентными ставками
и дивиденды по процентным активам и проценты, выплачиваемые вкладчикам
и другие кредиторы, выраженные в процентах от средней доходности активов.Нет
корректируются процентные доходы, не облагаемые налогом.

Чистые займы к совокупным активам — займы и лизинговое финансирование
дебиторская задолженность за вычетом незаработанной прибыли, резервов и резервов в процентах от
общая сумма активов на консолидированной основе.

Чистая операционная прибыль — доход без учета дискреционных
такие операции, как прибыль (или убыток) от продажи инвестиционных ценных бумаг и
необычные предметы. Налог на прибыль, вычитаемый из операционной прибыли, был
скорректирована, чтобы исключить часть, применимую к доходам (или убыткам) по ценным бумагам.

Внеоборотные активы — сумма займов, договоров аренды, долговых ценных бумаг,
и другие активы, просроченные на 90 дней или более или не имеющие статуса накапливаемых.

Долгосрочные ссуды и аренда — сумма ссуд и договоров аренды, прошедших 90 дней или более
задолженность, а также ссуды и аренда без начисления дохода.

Количество отчитывающихся организаций — количество отчитывающихся
Фактически подал финансовый отчет.

Новые репортеры — застрахованные организации, впервые подающие квартальные финансовые отчеты.

Прочие заемные средства — приобретены федеральные средства,
ценные бумаги, проданные по договорам обратной покупки, векселя до востребования, выпущенные в США.
Казначейство, авансы FHLB, прочие заемные деньги, ипотечная задолженность,
обязательства по капитализированной аренде и торговые обязательства, за вычетом переоценки
убытки по активам на торговых счетах.

Прочая собственность в собственности — в основном отчужденная собственность.
Исключаются прямые и косвенные инвестиции в предприятия с недвижимостью.Количество
отражается за вычетом оценочных резервов. Для учреждений, подавших заявки на сбережение
Финансовый отчет (СКР), за вычетом оценочного резерва также включает
резервы по прочим изъятым активам. Также для файловых систем TFR компоненты
прочая недвижимость, находящаяся в собственности, указывается без учета оценочной стоимости.
(Заявители СКР начали подавать отчеты о звонках, начиная с квартала, закончившегося 31 марта 2012 г.)

Процент организаций с приростом прибыли — процент организаций,
увеличили чистую прибыль (или уменьшили убытки) по сравнению с тем же
период годом ранее.

«Проблемные» учреждения — федеральные регулирующие органы присваивают сводный рейтинг каждому
финансовое учреждение, основанное на оценке финансовых и операционных
критерии. Рейтинг выставляется по шкале от 1 до 5 в порядке возрастания.
надзорное учреждение. «Проблемными» учреждениями являются учреждения, в которых
финансовые, операционные или управленческие недостатки, которые угрожают их продолжающемуся
финансовая жизнеспособность. В зависимости от степени риска и озабоченности надзорных органов,
им присвоен рейтинг «4» или «5».«Количество и активы« проблемы »
учреждения основаны на композитных рейтингах FDIC. До 31 марта 2008 г. для
учреждения, основным федеральным регулирующим органом которых являлась OTS, совокупность OTS
рейтинг был использован.

Регресс — договоренность, при которой банк сохраняет, в форме или в
по существу, любой кредитный риск, прямо или косвенно связанный с активом, который он
продал (в соответствии с общепринятыми принципами бухгалтерского учета), что
превышает пропорциональную долю требований банка в отношении актива.Если у банка нет
требования на проданный актив, то удержание любого кредитного риска
обращение.

Резервы на потери — резервы по ссуде и лизингу
убытки на консолидированной основе.

Реструктуризация кредитов и лизинга — Кредитование и лизинговое финансирование
дебиторская задолженность на условиях, измененных по сравнению с первоначальным контрактом. Исключает
реструктурированные ссуды и договоры аренды, которые не соответствуют модифицированным
термины.

Нераспределенная прибыль — чистая прибыль за вычетом денежных дивидендов по
обыкновенные и привилегированные акции за отчетный период.

Рентабельность активов — чистая прибыль банка (включая прибыль или
убытков по ценным бумагам и чрезвычайным статьям) в процентах от средней (консолидированной) суммы
ресурсы. Основной критерий прибыльности банка.

Рентабельность собственного капитала — чистая прибыль банка (включая прибыль или
убытков по ценным бумагам и чрезвычайным статьям) в процентах от средней суммы
собственный капитал.

Активы, взвешенные с учетом риска — активы, скорректированные с учетом риска
определения капитала, которые включают как балансовые, так и внебалансовые
элементы, умноженные на весовые коэффициенты риска в диапазоне от нуля до 200 процентов.А
коэффициент преобразования используется для присвоения балансовой эквивалентной суммы для
выбранные забалансовые счета.

Ценные бумаги — без учета ценных бумаг на торговых счетах. Банки’
портфели ценных бумаг состоят из ценных бумаг, обозначенных как «удерживаемые до погашения»,
которые отражаются по амортизированной стоимости (балансовой стоимости), и ценные бумаги, обозначенные как
«имеющиеся в наличии для продажи» отражаются по справедливой (рыночной) стоимости.

Прибыль (убыток) по ценным бумагам — реализованная прибыль (убыток) по
ценные бумаги, удерживаемые до погашения и имеющиеся в наличии для продажи, до корректировок на
подоходный налог.Заполнители финансовой отчетности (СКР) также включают прибыли (убытки)
по продаже активов, предназначенных для продажи. (Заявители СКР начали подавать отчеты о звонках, начиная с квартала, закончившегося 31 марта 2012 г.)

Доля продавца в секьюритизации собственной организации —
доля владения отчитывающегося банка в ссудах и других активах, которые
были секьюритизированы, за исключением процентов, которые являются формой регресса или других
расширение кредита, предоставляемое продавцом. Интересы продавца отличаются от
ценные бумаги, выпущенные инвесторам структурой секьюритизации.Главный
сумма процентов продавца обычно равна общей основной сумме
пула активов, включенных в структуру секьюритизации, за вычетом
основная сумма этих активов, приходящаяся на долю инвесторов, т. е. в форме
ценных бумаг, выпущенных для инвесторов.

Фонд кредитования малого бизнеса — Фонд кредитования малого бизнеса (SBLF) вступил в силу в сентябре 2010 года как часть Закона о рабочих местах малого бизнеса 2010 года, чтобы стимулировать кредитование малого бизнеса путем предоставления капитала квалифицированным общественным учреждениям с активами менее 10 миллиардов долларов.Программа SBLF находится в ведении Министерства финансов США (http://www.treasury.gov/resource-center/sb-programs/Pages/Small-Business-Lending-Fund.aspx).

В рамках программы SBLF Казначейство приобрело некумулятивные бессрочные привилегированные акции у соответствующих депозитных организаций и холдинговых компаний (кроме подразделов S и паевых инвестиционных организаций). Когда эта акция выпущена депозитным учреждением, она указывается как «Бессрочные привилегированные акции и соответствующий излишек».«Для целей регулятивного капитала эти некумулятивные бессрочные привилегированные акции квалифицируются как компонент капитала первого уровня. Соответствующие корпорации подраздела S и паевые инвестиционные институты выпускают необеспеченные субординированные облигации Казначейству через SBLF. Депозитарные учреждения, выпустившие эти облигации, сообщают о них как« Субординированные векселя и долговые обязательства ». Для целей регулятивного капитала долговые обязательства могут быть включены в капитал второго уровня учреждения в соответствии со стандартами капитала их основных федеральных регулирующих органов.Для участия в программе SBLF учреждение, имеющее ценные бумаги в обращении, выпущенные для Министерства финансов в рамках Программы закупок капитала (CPP), должно было рефинансировать или полностью погасить ценные бумаги CPP во время финансирования SBLF. Любые невыполненные гарантии на то, что учреждение, выданное Министерству финансов в рамках CPP, остаются невыполненными после рефинансирования акций CPP через программу SBLF, если учреждение не решит выкупить их обратно.

Корпорация подраздела S — корпорация подраздела S
рассматривается как сквозное юридическое лицо, подобное партнерству, для федерального дохода
налоговые цели.Обычно он не облагается федеральными налогами на прибыль в
корпоративный уровень. Это может привести к сокращению отчетов учреждений
налоги и увеличение их доходов после уплаты налогов.

Активы траста — рыночная стоимость или другая разумно доступная стоимость фидуциарных и связанных активов, включая рыночные ценные бумаги и другие финансовые и физические активы. Обычные физические активы, хранящиеся на фидуциарных счетах, включают недвижимость, оборудование, предметы коллекционирования и предметы домашнего обихода.Такие фидуциарные активы не включаются в активы финансового учреждения.

Незаработанный доход и контрсчета — Незаработанный доход только для лиц, подающих отчеты о звонках.

Неиспользованные обязательства по ссуде — включают линии по кредитным картам, линии собственного капитала, обязательства по предоставлению ссуд на строительство, ссуды, обеспеченные коммерческой недвижимостью, и неиспользованные обязательства по предоставлению или покупке ссуд. (Исключены обязательства после июня 2003 года по предоставленным ипотечным кредитам, предназначенным для продажи, которые учитываются как производные инструменты в балансе.)

Доходность доходных активов — общий процентный доход, дивиденды и комиссионные доходы, полученные по ссудам и инвестициям, как процент от средней доходности активов.

Положения и условия — институциональные

«Заходя на этот веб-сайт, вы, как клиент или потенциальный клиент, соглашаетесь получать информацию на этом веб-сайте на более чем одном языке».

Пожалуйста, прочтите эту страницу, прежде чем продолжить, поскольку на ней объясняются определенные ограничения, налагаемые законом на распространение этой информации и страны, в которых разрешена продажа наших средств.Вы обязаны знать и соблюдать все применимые законы и постановления любой соответствующей юрисдикции.

Обратите внимание, что вам необходимо прочитать и принять условия нашей Политики конфиденциальности, прежде чем вы сможете получить доступ к нашим веб-сайтам.

После того, как вы подтвердите свое согласие с юридической информацией в этом документе и Политикой конфиденциальности — указав свое согласие выше, — мы разместим на вашем компьютере файл cookie, чтобы распознать вас и предотвратить повторное появление этой страницы, если вы войдете на этот сайт, или другие сайты BlackRock в будущем.Срок действия файла cookie истечет через шесть месяцев или раньше, если в эту важную информацию будут внесены существенные изменения.

Подтверждая, что вы прочитали эту важную информацию, вы также:
(i) соглашаетесь с тем, что такая информация будет применяться к любому последующему доступу к разделу Индивидуальных инвесторов (или Учреждений / Посредников) на этом веб-сайте, и что все подобные последующий доступ будет зависеть от заявлений об отказе от ответственности, предупреждений о рисках и другой информации, изложенной здесь; и
(ii) Гарантировать, что никакое другое лицо не будет получать доступ к разделу «Индивидуальные инвесторы» на этом веб-сайте с того же компьютера и входа в систему, которые вы используете в настоящее время.

Уполномоченные паевые трасты BlackRock — это фонды, утвержденные в соответствии с Законом Великобритании о финансовых услугах и рынках 2000 года, и обычно доступны для инвестирования населению в Великобритании.

Офшорные фонды, описанные на следующих страницах, администрируются и управляются компаниями, входящими в BlackRock Group, и могут продаваться только в определенных юрисдикциях. Вы обязаны знать применимые законы и постановления страны вашего проживания. Дополнительная информация доступна в проспекте эмиссии или другом учредительном документе для каждого фонда.Обратите внимание, что только некоторые оффшорные фонды стремятся получить статус дистрибьютора в Великобритании.

Пенсионные фонды BlackRock доступны через продукты BlackRock Life Limited (авторизованные и регулируемые Управлением финансового надзора). Они доступны только попечителям и участникам пенсионных схем, зарегистрированных в соответствии с Частью IV Закона о финансах 2004 года, через страховой полис, который будет выдан либо BlackRock Life Limited, либо другим страховщиком такого бизнеса.

Это не представляет собой предложение или ходатайство о продаже акций любого из фондов, упомянутых на этом сайте, кем-либо в любой юрисдикции, в которой такое предложение, ходатайство или распространение было бы незаконным или в которой лицо, делающее такое предложение или ходатайство не имеет права делать это или кому-либо, кому незаконно делать такое предложение или ходатайство.

В частности, описанные фонды не доступны для распределения или инвестирования инвесторами из США. Паи / акции не будут регистрироваться в соответствии с Законом США о ценных бумагах 1933 года с поправками («Закон о ценных бумагах») и, за исключением транзакции, которая не нарушает Закон о ценных бумагах или другие применимые законы США о ценных бумагах (включая, помимо прочего, любые действующее законодательство любого из штатов США) не может прямо или косвенно предлагаться или продаваться в США или на любой из их территорий, владений или территорий, находящихся под их юрисдикцией, или в пользу или в интересах лица США.

Описанные фонды не были и не будут квалифицированы для распространения среди населения в Канаде, поскольку проспект этих фондов не был подан в какую-либо комиссию по ценным бумагам или регулирующий орган в Канаде или любой провинции или территории. Этот веб-сайт не является и ни при каких обстоятельствах не может быть истолкован как реклама или любой другой шаг, способствующий публичному размещению акций в Канаде. Ни одно лицо, проживающее в Канаде в соответствии с Законом о подоходном налоге (Канада), не может приобретать или принимать перевод акций в описанных фондах, если он или она не имеет права на это в соответствии с применимыми законами Канады или провинции.

Заявки на инвестирование в любой фонд, упомянутый на этом сайте, должны подаваться только на основании документа предложения, относящегося к конкретной инвестиции (например, проспект, упрощенный проспект или другие применимые условия).

В связи с законодательством об отмывании денег может потребоваться дополнительная документация для идентификации, когда вы делаете свои инвестиции. Подробности содержатся в соответствующем проспекте эмиссии или другом учредительном документе.

Если вы не уверены в значении любой предоставленной информации, проконсультируйтесь со своим финансовым или другим профессиональным консультантом.

Информация, содержащаяся на этом сайте, защищена авторским правом, все права защищены. Его нельзя воспроизводить, копировать или распространять полностью или частично.

Информация, содержащаяся на этом сайте, опубликована добросовестно, но BlackRock Investment Management (UK) Limited или какое-либо лицо не делает никаких заявлений или гарантий, явных или подразумеваемых, в отношении ее точности или полноты, и на нее нельзя полагаться. в качестве таких. BlackRock Investment Management (UK) Limited не несет никакой ответственности, за исключением любой ответственности, которую BlackRock Investment Management (UK) Limited может иметь в соответствии с Законом Великобритании о финансовых услугах и рынках 2000 года (или названием любого заменяющего законодательства, если законодательство допускает такое заявление. должны быть сделаны) за любые убытки или ущерб, возникшие в результате использования или доверия предоставленной информации, включая, помимо прочего, любую упущенную выгоду или любой другой ущерб, прямой или косвенный.Никакая информация на этом сайте не является инвестиционной, налоговой, юридической или какой-либо другой консультацией.

Если третья сторона подает иск против BlackRock в связи с использованием вами данного веб-сайта, вы соглашаетесь полностью возместить BlackRock все убытки, издержки, действия, судебные разбирательства, претензии, ущерб, расходы (включая разумные судебные издержки и расходы) или обязательства, которые понесла или понесла непосредственно BlackRock в результате ненадлежащего использования этого веб-сайта. Ни одна из сторон не несет ответственности перед другой стороной за любые убытки или ущерб, которые могут быть понесены другой стороной по любой причине, находящейся вне разумного контроля первой стороны, включая, помимо прочего, любой сбой питания.

Вы признаете и соглашаетесь с тем, что вы несете ответственность за обеспечение безопасности и конфиденциальности любых паролей, которые мы выдаем вам и вашим уполномоченным сотрудникам, и не допустить, чтобы такие пароли стали достоянием общественности. Если какой-либо пароль (-и) станет известен кому-либо, кроме вас и ваших уполномоченных сотрудников, вы должны немедленно изменить этот конкретный пароль (-а), используя функцию, доступную для этой цели на Веб-сайте.

Вы можете покинуть веб-сайт BlackRock Investment Management (UK) Limited при переходе по определенным ссылкам на этом веб-сайте.При этом вы можете перейти на сайт организации, которая не регулируется Законом Великобритании о финансовых услугах и рынках 2000 года. BlackRock Investment Management (UK) Limited не проверяла ни один из этих веб-сайтов и не несет никакой ответственности за содержимое таких веб-сайтов, а также услуги, продукты или предметы, предлагаемые через такие веб-сайты.

BlackRock Investment Management (UK) Limited не несет ответственности за любые ошибки передачи данных, такие как потеря данных, повреждение или изменение любого рода, включая, помимо прочего, любой прямой, косвенный или косвенный ущерб, возникший в результате использования предоставляемых здесь услуг.

• Прошлые результаты не являются гарантией будущих результатов.
• Стоимость инвестиций и доход от них могут как уменьшаться, так и увеличиваться и не гарантированы.
• Вы не можете получить обратно вложенную сумму.
• Любой благоприятный налоговый режим для продукта (включая, помимо прочего, МСА) регулируется государственным законодательством и как таковой не может сохраняться.
• Обменные курсы могут вызвать повышение или понижение стоимости инвестиций.
• Колебания могут быть особенно заметны в случае фонда с более высокой волатильностью, и стоимость инвестиции может внезапно и существенно упасть.
• Для вашей безопасности телефонные разговоры обычно записываются.

Обратите внимание, что, хотя некоторые фонды BlackRock «изолированы», другие образуют часть одной компании и не являются таковыми. Для фондов BlackRock, которые не имеют статуса сегрегированной ответственности, в случае, если один фонд BlackRock не в состоянии выполнить обязательства, относящиеся к этому фонду BlackRock, за счет активов, относящихся к нему, избыток может быть покрыт за счет активов, относимых к другому. Фонды BlackRock внутри одной компании.Для получения дополнительной информации по этому поводу мы отсылаем вас к проспекту эмиссии или другим соответствующим условиям и положениям каждого фонда BlackRock.

Выдан BlackRock Investment Management (UK) Limited, уполномочен и регулируется Управлением финансового надзора. Зарегистрированный офис: 12 Throgmorton Avenue, Лондон, EC2N 2DL. Телефон: 020 7743 3000. Зарегистрирован в Англии под номером 2020394. Для вашей безопасности телефонные разговоры обычно записываются. BlackRock является торговым наименованием BlackRock Investment Management (UK) Limited.

Прошлые результаты не являются ориентиром для будущих результатов. Стоимость инвестиций и доход от них могут как падать, так и расти, и это не гарантируется. Вы можете не получить обратно вложенную сумму. Изменения обменных курсов между валютами могут привести к уменьшению или увеличению стоимости инвестиций. Колебания могут быть особенно заметны в случае фонда с более высокой волатильностью, а стоимость инвестиций может внезапно и существенно упасть. Уровни и база налогообложения могут время от времени меняться.

BlackRock Investment Management (UK) Limited и BlackRock Advisors (UK) Limited уполномочены и регулируются Управлением финансового надзора. Юридический адрес: 12 Throgmorton Avenue, Лондон, EC2N 2DL. Тел .: 020 7743 3000. Зарегистрированные компании № 2020394 и 00796793 соответственно. BlackRock International Limited авторизована и регулируется Управлением финансового надзора и Комиссией по ценным бумагам и биржам. Зарегистрированный офис: 40 Torphichen Street, Эдинбург, Мидлотиан, Eh4 8JB.Тел: 0131 472 7200. Зарегистрировано в Шотландии. № компании SC160821. Для вашей защиты телефонные разговоры обычно записываются.

BlackRock является торговым наименованием BlackRock Investment Management (UK) Limited, BlackRock Advisors (UK) Limited и BlackRock International Limited. © 2012 BlackRock Investment Management (UK) Limited, BlackRock Advisors (UK) Limited и BlackRock International Limited. Все права защищены.

Данные отражают информацию и цифры по состоянию на Сегодня -2. Данные и цифры не проверяются.Не принимайте никаких инвестиционных решений на основе этих цифр, поскольку они могут изменяться. Прошлые результаты не являются ориентиром для будущих результатов. Стоимость инвестиций и доход от них могут как падать, так и расти, и это не гарантируется. Вы можете не получить обратно вложенную сумму. Изменения обменных курсов между валютами могут привести к уменьшению или увеличению стоимости инвестиций. Колебания могут быть особенно заметны в случае фонда с более высокой волатильностью, а стоимость инвестиций может внезапно и существенно упасть.Уровни и база налогообложения могут время от времени меняться.

BlackRock является торговым наименованием BlackRock Investment Management (UK) Limited, BlackRock Advisors (UK) Limited и BlackRock International Limited. © 2012 BlackRock Investment Management (UK) Limited, BlackRock Advisors (UK) Limited и BlackRock International Limited. Все права защищены.

Паевые трасты BlackRock управляются BlackRock Fund Managers Limited (уполномочены и регулируются Управлением по финансовому регулированию и надзору и членом Ассоциации управления инвестициями), которая является аффилированным лицом по доверительному управлению паев BlackRock Investment Management (UK) Limited.

BlackRock ISA находится под управлением BlackRock Investment Management (UK) Limited (авторизована и регулируется Управлением финансового надзора).

Компании группы BlackRock, которые не ведут инвестиционную деятельность в Великобритании, не подпадают под действие положений Закона Великобритании о финансовых услугах и рынках 2000 года. Соответственно, инвесторы, заключающие инвестиционные соглашения с такими компаниями, не будут иметь защиты, предоставляемой этот закон или принятые в соответствии с ним правила и положения, включая схему компенсации финансовых услуг Великобритании.

Мнения, выраженные в данном документе, не обязательно отражают взгляды BlackRock в целом или какой-либо их части, а также не являются инвестициями или какими-либо другими советами.

Любое исследование, найденное на этих страницах, было проведено и могло использоваться BlackRock в своих собственных целях.

Этот сайт управляется и выпущен компанией BlackRock Investment Management (UK) Limited, которая авторизована и регулируется Управлением финансового надзора (регистрационный номер 119293). Вы можете получить доступ к правилам и инструкциям FCA по следующей ссылке: www.fca.org.uk. BlackRock Investment Management (UK) Limited — компания, зарегистрированная в Англии под номером 2020394. Зарегистрированный офис: 12 Throgmorton Avenue, London EC2N 2DL. BlackRock является торговым наименованием BlackRock Investment Management (UK) Limited. Номер плательщика НДС GB 888 4204 87. Общие вопросы об этом веб-сайте следует отправлять по адресу [email protected]. Этот адрес электронной почты не следует использовать для запросов, касающихся инвестиций.

.