ЦБ РФ без интриг сохранил ключевую ставку неизменной . Заседания цб по ключевой ставке в 2022

ЦБ РФ без интриг сохранил ключевую ставку неизменной — Рамблер/новости

Решение Банка России сохранить ключевую ставку на уровне 7,25% не стало сюрпризом: отчетливый сигнал относительно своих дальнейших действий регулятор дал в июне, и одля рынкажидать сильных "переломов" в его решениях было не совсем оправдано, считают опрошенные РИА Новости аналитики. В текущем году регулятор снижал ключевую ставку дважды — в феврале и марте, по 0,25 процентного пункта, а с апреля взял в этом процессе паузу. Председатель Банка России Эльвира Набиуллина в июне отмечала, что регулятор ожидает завершения перехода к нейтральной монетарной политике до конца 2019 года, указав, что вероятность перехода к ней уже в 2022 году сильно снизилась. При этом ЦБ при целевой годовой инфляции в 4% оценивает нейтральную ключевую ставку в 6-7% — на 2-3 процентных пункта выше. "Решение было ожидаемым с учетом того, что на прошлом заседании ЦБ дал четкие комментарии относительно того, что дальнейшее снижение ставки откладывается из-за предстоящего повышения НДС. Риторика осталась довольно жесткой, так как было подтверждено звучавшее ранее заявление о том, что наиболее вероятным считается переход к нейтральной денежно-кредитной политике в 2019 году", — сказала главный экономист банка "Нордеа" Татьяна Евдокимова. По данным Банка России, годовая инфляция в РФ сохраняется на низком уровне — в июне она составила 2,3%, в июле — ожидается в интервале 2,5–2,6%. Вместе с тем, Банк России сохранил прогноз инфляции на конец 2022 года в 3,5–4% и ожидания временного превышения годовой инфляцией 4% в 2019 году. Также регулятор оставил без изменений прогноз роста экономики в 2022 году в интервале 1,5–2%.

ИНФЛЯЦИОННЫЕ РИСКИ

Решение правительства повысить НДС с 18% до 20% с 2019 года является, по мнению регулятора, главным проинфляционным риском. Тем не менее, ЦБ РФ считает, что нормализация монетарной политики состоится в следующем году.

В настоящее время возможности регулятора снижать ставку ограничены с учетом роста инфляционных рисков, а также внешних факторов, в числе которых — ужесточение монетарной политики ФРС США, отмечает управляющий директор по розничным продуктам Абсолют-банка Антон Павлов. "Для дальнейшей корректировки ключевой ставки в сторону снижению Банку России важно, чтобы инфляция стабильно закрепилась на уровне ниже 4%. Чтобы не спровоцировать рост, ЦБ принял решение временно приостановить снижение ставки. К вопросу дальнейшего снижения Центробанк сможет вернуться осенью, когда получит предварительные оценки влияния предстоящего повышения НДС и новые результаты по темпам развития экономики", — считает эксперт.

По мнению Евгения Кошелева из Росбанка, отмеченные ЦБ инфляционные риски — в первую очередь, из-за фискальных мер — станут поводом для регулятора все еще придерживаться такой риторики до момента стабилизации инфляции. "Вероятно, это может произойти к сентябрю", — уточняет он.

"Планируемое увеличение НДС, несмотря на некоторое влияние на динамику инфляции, вряд ли приведет к существенному ухудшению инфляционных ожиданий, но может повлечь за собой риски снижения доходов домохозяйств. Следовательно, более низкая ставка может частично нивелировать это негативное влияние на инвестиции, не принося никаких серьезных рисков для прогноза инфляции и рубля", — указал, в свою очередь, главный экономист Российского фонда прямых инвестиций (РФПИ) Дмитрий Полевой.

Павлов считает, что рост инфляции на 1 процентный пункт из-за повышения НДС является достаточно реалистичной оценкой регулятора.

"При отсутствии новых внешних или внутренних негативных факторов вполне вероятно, что инфляция не превысит указанный уровень 3,5-4% в 2019 году", — полагает он.

НЕОЧЕВИДНАЯ НЕЙТРАЛЬНОСТЬ СТАВКИ

В этот раз регулятор вернул в релиз по итогам заседания сигнал о сроках завершения перехода к нейтральной денежно-кредитной политике, указав, что ожидает его в 2019 году. Однако мнения некоторых аналитиков разнятся с позицией ЦБ относительно того, какой уровень ключевой ставки считать нейтральным.

"Мы все еще придерживаемся мнения, что 6,5% — это более оправданная мера нейтральной ставки при таких ориентирах. Соответственно, как мы предполагаем, есть еще несколько потенциальных движений ставки до тех пор, пока не будет нейтрализована политика", — отмечает Кошелев.

По его ожиданиям, регулятор может снизить ставку до 7% до конца года.

Павлов уточняет, что до конца года Центробанк может опустить ключевую ставку до 7%, если не возникнет дополнительного влияния внешних или внутренних факторов.

Полевой же, со своей стороны, считает, что в случае постепенного повышения инфляции до 3,5-3,8% в 2022 году, а затем временного всплеска до 4,3-4,7% в первом полугодии 2019 года ЦБ может оставить ставку неизменной до конца 2022 года.

По мнению главного экономиста Альфа-банка Наталии Орловой, глобальная геополитическая конъюнктура последних недель не способствует понижению ставки — после встречи лидеров РФ и США возобновилось активное обсуждение введения новых санкций против России. "Кроме того, эскалация торговой войны между США и Китаем, оказывающая давление на юань, является серьезным фактором риска для сырьевых рынков, что, в свою очередь, не благоприятно для России. Наконец, политика ФРС остается весьма агрессивной, эксперты продолжают ждать еще два повышения ставки ФРС в этом году. Таким образом, все эти факторы препятствуют понижению ставки ЦБ РФ", — заключает она.

Ключевая ставка ЦБ РФ 23 марта 2022 года. Какие прогнозы?

Следующее заседание Банка России по ключевой ставке состоится 23 марта 2022 года. Чего ожидать инвесторам от мартовского заседания ЦБ РФ по монетарной политике?

По прогнозу главного экономиста Альфа-Банка Натальи Орловой, в марте Центробанк воздержится от смягчения монетарной политики. Все дело в свежей статистике, отражающей рост розничного кредитования в России.

Продолжающийся рост розничных кредитов на 14% г/г в прошлом месяце начал вызывать опасение у представителей ЦБ и указывает на рост инфляционных рисков.

Кроме того, рублевая часть корпоративного кредитования также подавала признаки восстановления уже с конца прошлого года, что в январе совпало с неожиданно сильным ростом промпроизводства на 2,9% г/г.

В целом статистика за январь подтверждает наши ожидания того, что ЦБ возьмет паузу на заседании совета директоров 23 марта.

Оборот розничной торговли вырос на 2,8% г/г в январе, опережая консенсус-прогноз

Оборот розничной торговли в январе продемонстрировал устойчивый рост на уровне 2,8% г/г, что очень близко к среднему росту на 3,0% г/г с сентября 2022 г., и оказался существенно выше консенсус-прогноза рынка (2,2% г/г и 2,7% г/г, которые ожидали мы). Росстат также повысил оценку роста номинальных зарплат за предыдущий месяц – до 8,6% г/г за 4К17; реальные зарплаты выросли на 6,2% г/г в январе (рост номинальных зарплат – 8,5% г/г), безработица составила всего 5,2%. В целом статистика за январь оказалась неожиданно сильной, что противоречит слабым данным по потреблению домохозяйств за 4К17, которые, по нашим оценкам, показали замедление до 1,3 г/г против 5,2% г/г в 3К17.

Продолжающийся рост розничного кредитования начинает вызывать опасения у ЦБ

Слабая статистика по потреблению домохозяйств, на которую указывают данные за 4К17, не является надежным индикатором, так как противоречит росту розничного кредитования в январе, который ускорился до 13,9% г/г в январе с 12,7% г/г в декабре 2022 г. Кроме того, статистика за февраль также указывает на то, что инфляция может составить 0,4% м/м и оказаться намного выше 0,2% м/м, которые мы ожидали изначально, что может быть связано с восстановлением потребительской активности. Это уже заставило ЦБ высказать свои опасения по поводу кредитных рисков: глава ЦБ ранее указывала на планы таргетировать рост совокупных кредитов уровнем 7-10% г/г (корпоративных и розничных), но этот индикатор легко превзойти, если розничное кредитование продолжит расти текущими темпами. Эксперты ЦБ недавно упоминали о продолжающимся ускорении розничного кредитования, что может считаться одним из главных инфляционных рисков в перспективе.

Улучшение спроса на корпоративные кредиты – хороший знак для роста в краткосрочной перспективе

Существенные изменения по сравнению с предыдущими месяцами связаны с тем, что в январе промпроизводство показало сильный рост на 2,9% г/г после спада на 1,7% г/г в 4К17. Мы связываем это с временным эффектом, отражающим усилия по завершению строительства Керченского моста или/и инфраструктуры для ЧМ 2022. С другой стороны, крайне позитивный знак заключается в том, что в конце 2022 г. корпоративные кредиты в рублях выросли почти на 9% г/г после умеренного роста на 3-5% г/г в 2022 и в 1П17. Это ускорение, хотя отчасти его можно объяснить ожиданиями ужесточения санкций, является важным аргументом в пользу роста в 1П18.

Мы считаем, что статистика за январь говорит в пользу решения ЦБ взять паузу на следующем заседании 23 марта

Обнародованные данные говорят в пользу сценария паузы на следующем заседании ЦБ 23 марта. Во-первых, на тренд розничной торговли не повлияло слабое потребление домохозяйств в 4К17 и сочетание сильного роста доходов и сильного роста розничных кредитов указывает на потенциальное увеличение инфляционных рисков. Во-вторых, восстановление корпоративного кредитования может быть одним из объяснений быстрого роста промышленности. При этом, мы продолжаем считать, что жесткая риторика ЦБ будет присутствовать в решении по ставке не только в марте, но и на протяжении всего этого года; мы прогнозируем, что ставка составит 7,0% к концу этого года и следовательно подтверждаем наш прогноз роста ВВП на 1,0% на 2022 г.

investfuture.ru

ЦБ сохранил ключевую ставку на уровне 7,25 процента — Российская газета

Хотя годовая инфляция остается ниже цели, формируется тенденция ее возвращения к 4 процентам, отметил Банк России в релизе по итогам заседания совета директоров 27 июля. В июне годовая инфляция составила 2,3 процента, в июле ожидается ЦБ в интервале 2,5-2,6 процента.

"Баланс рисков смещен в сторону проинфляционных рисков. Сохраняется неопределенность относительно степени влияния налоговых мер на инфляционные ожидания, а также неопределенность развития внешних условий. Банк России будет принимать решения по ключевой ставке, оценивая инфляционные риски, динамику инфляции и развитие экономики относительно прогноза", - говорится в релизе регулятора. ЦБ указал, что переход к нейтральной денежно-кредитной политике он считает "наиболее вероятным" в 2019 году.

В последний раз Банк России опускал ключевую ставку в марте - на 0,25 процентных пункта, до текущих 7,25 процента. На заседании в конце апреля регулятор взял паузу в снижении ставки для оценки рисков, связанных с расширением санкций США.

На июньском заседании регулятор не понизил ключевую ставку в связи с планами правительства повысить ставку НДС с 18 до 20 процентов. Эта мера повлияет на динамику потребительских цен в 2019 году, а также может иметь эффект на них уже в текущем году, указывал Банк России. В связи с этим ЦБ повысил прогноз по годовой инфляции до 3,5-4 процента в конце 2022 года и ожидает ее краткосрочный рост до 4-4,5 процента в 2019 году. К таргету ЦБ в четыре процента темпы роста потребительских цен вернутся в начале 2020 года, рассчитывают в ЦБ. В релизе от 27 июля Банк России подтвердил эти прогнозы.

Также глава Банка России Эльвира Набиуллина заявляла в июне, что переход к нейтральной денежно-кредитной политике (ключевая ставка 6-7 процентов) теперь вероятнее произойдет в 2019 году, а оценка нейтрального уровня ключевой ставки сместилась к верхней границе диапазона - семи процентам.

Среди среднесрочных факторов, влияющих на ставку, ЦБ также указывал внешние риски. "Хотя ЦБ не уточнял их, мы полагаем, они могут быть связаны, во-первых, с циклом ужесточения политики ФРС США, что будет стимулировать отток капитала с развивающихся рынков (и, в частности, из России), во-вторых, с дальнейшим ужесточением санкций США против России", - считают аналитики Райффайзенбанка.

Еще одним (но уже менее вероятным) фактором может стать полномасштабная торговая война между США и Китаем, отмечают они. Все эти три фактора потенциально усиливают отток капитала и ослабление рубля, что будет негативно для инфляции и потребует от ЦБ сохранения более высокой ставки, прогнозируют аналитики Райффайзенбанка.

Ключевая ставка в России сохраняется на одном из самых высоких уровней среди стран с формирующимися рынками, но одного этого может оказаться недостаточно для создания заметного дополнительного притока капитала в российские активы, подчеркивает аналитик Нордеа-банка Татьяна Евдокимова. В отличие от 2022 года сейчас отсутствуют ожидания смягчения политики ЦБ, которые тогда толкали цены ОФЗ вверх, что привлекало инвесторов, говорит она. Кроме того, нельзя полностью исключать сценария повышения ключевой ставки в 2019 году, добавляет Евдокимова.

rg.ru

Прогноз динамики ключевой ставки в 2022 году

25.11.2017

Текущий год стал для ключевой ставки знаковым: с момента резкого скачка в 2022 году ставка восстановилась только сейчас. Но взял ли ЦБ целенаправленный курс на дальнейшее снижение или в следующем году динамика ключевой ставки будет идти более ровно?

Рассказываем, какой прогноз по ключевой ставке в 2022 году делают эксперты, а также чего стоит ждать россиянам в последнем месяце 2022 года.

Размер ключевой ставки на сегодня

Последнее изменение в этой сфере произошло в октябре: тогда на очередном заседании ЦБ РФ размер ключевой ставки опустился до 8,25%. В то же время в ходе встречи банкирами было принято решение двигаться в сторону более нейтральной политики в денежно-кредитной области.

Тем не менее, это было не последнее заседание в текущем году. В следующем месяце ЦБ снова соберется для пересмотра ключевой ставки. Эксперты ожидают, что снижение состоится на 0,25 процентных пунктов, а это значит, что к концу года ставка уравняется в 8%.

Что значит ключевая ставка ЦБ для россиян

Со второй половины 2022 года, когда ЦБ ввел саму ключевую ставку, именно она стала основным инструментом в формировании политики банков в области кредитования населения. Примечательно, что изменение ключевой ставки ЦБ РФ влияет и на тех, кто оформляет в банке кредит, и на тех, кто открывает депозитный вклад.

Изменение ставки влияет и на ипотечных заемщиков, и на депозитных вкладчиков

Показатель ставки непосредственно влияет на процентную политику банка, то есть при увеличении выигрывают вкладчики, а вот заемщики вынуждены кредитоваться под более высокий процент. Обратная ситуация наблюдается при понижении ключевой ставки: в этом случае в плюсе находятся заемщики, которые имеют возможность брать кредиты под более выгодные проценты, а вот вкладчики зарабатывают меньше.

В свою очередь саму ставку формирует показатель инфляции и объем денег, находящихся в обращении. Ключевая ставка может сдерживать рост инфляции, снижать риск девальвации и в целом влиять на цены. Другими словами, стабильность российской экономики значительно зависит от этого показателя.

Динамика ключевой ставки по годам

К концу 2022 года размер ставки был зафиксирован на уровне 5,50%. Однако уже в следующем, кризисном для России 2022 году, график ключевой ставки, устанавливаемой ЦБ РФ, показал постоянный рост.

В самый пиковый момент показатель достиг 17% годовых. Причем скачок был резкий – сразу на 6,5 п. п. Это объяснялось необходимостью ограничить риски инфляции и девальвации, выросшие в разы.

В 2015 году ставка пошла на снижение, однако оно было не таким стремительным, как предшествующий скачок. В начале года ее размер снизился до 15%. Уже к августу показатель ставки удалось снизить до 11%. После этого Советом директоров было принято решение заморозить ставку на текущем уровне.

В нынешнем году ставка показала активную динамику

Показатель в 11% продержался чуть меньше года, а в июне 2022 снизился на 0,5 п. п. К сентябрю показатель стал еще меньше и составил ровно 10%. Таким он и оставался до марта 2022 года.

Уже в текущем году динамика ключевой ставки показала активный курс на снижение: к октябрю размер достиг 8,25%, но до конца года, как мы уже упоминали, экспертами ожидается еще одно снижение – до 8%.

Прогноз ключевой ставки на 2022 год

Что касается дальнейшего снижения, тут эксперты очень осторожны в своих ожиданиях. На последнем, октябрьском, заседании финансисты четко определились со своей дальнейшей стратегией: ЦБ РФ намерен двигаться в сторону более консервативной и созерцательной политики.

Это не означает, что размер ключевой ставки, имеющийся на начало года, однозначно будет заморожен. Однако предпосылки, судя по настроениям Центрального банка, к этому имеются. В то же время эксперты не исключают возможности того, что ставку заморозят не сразу, предварительно ее показатель снизится, но максимум на 1 п. п.

В следующем году эксперты ожидают незначительное снижение ставки

И для этого перспективы хорошие: инфляционные прогнозы достаточно стабильные и оптимистичные, ожидается, что индекс потребительской стоимости в следующем году должен вырасти на 4%. Так что ключевая ставка имеет все шансы снизиться еще больше. Но после достижения спрогнозированного экспертами показателя в 7% ее размер может «застыть» почти на год.

Заседания ЦБ РФ по ключевой ставке в 2022 году

График на следующий год включает в себя 8 заседаний, первое из которых состоится уже в феврале. Однако эксперты уверены, что от первой встречи изменений ждать не стоит. Следующее заседание ЦБ по ключевой ставке состоится 23 марта и именно на эту дату многие эксперты возлагают свои надежды. Кроме того, аналитики прогнозируют летнее изменение ставки.

Что даст ключевая ставка в 2022 году для ипотечных заемщиков

В правительстве уверены, что размер главного инструмента формирования политики банков в следующем году также покажет активное снижение. А это, в свою очередь, позволит российской экономике заметно укрепиться. При этом позитивные тенденции ожидаются даже в том случае, если ЦБ будет придерживаться «осторожной» политики в вопросе формирования ключевой ставки.

По мнению экспертов, дальнейшее снижение, даже незначительное, скажется на ипотечном рынке: ставки по займам на жилье для населения на первичном и вторичном рынках сократятся до 8-10%. Того же, судя по прогнозу на рынок недвижимости в 2022 году, ожидают и эксперты в риэлтерской сфере.

Рейтинг статьи:

Пожалуйста, включите JavaScript, чтобы оставлять комментарии

m16-estate.ru

На что стоит обратить внимание в решении ЦБ о ключевой ставке

Александр Исаков, Петр Гришин и Екатерина Уракова, «ВТБ Капитал» 12.12.2022 13:20

814

В пятницу состоится последнее в этом году заседание Совета директоров Банка России, на котором будет принято решение относительно уровня ключевой ставки на период до начала февраля 2022 года. Судя по комментариям официальных представителей регулятора и исходя из наших собственных оценок, мы полагаем, что на этот раз ставка будет снижена до 8% и затем, к началу 3к18, будет доведена до 7%.

После заседания, в 15.00 по московскому времени состоится пресс-конференция председателя ЦБ Эльвиры Набиуллиной, а ближе к вечеру будет опубликован доклад о денежно-кредитной политике за 4к17.

Значительного пересмотра прогнозов мы не ожидаем. Однако мы можем увидеть комментарии ЦБ по важным вопросам, включая ситуацию на рынке труда, предстоящую индексацию зарплат работников бюджетной сферы (и потенциальное влияние на инфляцию), а также изменения в механизме бюджетного правила.

Мы полагаем, что в пресс-релизе будут упомянуты следующие темы.

Уже скоро инфляция вернется ближе к цели. Набиуллина недавно отметила, что хотя потенциал для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики сохраняется, однако инфляция близка к целевому уровню и не требует каких-то дополнительных мер со стороны монетарной политики.

Между тем, как мы писали в нашем недавнем материале «Ближе к тренду: инфляция в нерегулируемых услугах», построенный нами показатель инфляции нерегулируемых услуг (базовая инфляция в услугах, или s-core), отслеживающий динамику цен, очищенную от колебаний валютного курса и благоприятных шоков в продовольственном сегменте, достиг минимального значения в 3,5% г/г еще в июне, после чего в сентябре начал расти и к ноябрю постепенно восстановился до 3,9% г/г. Таким образом, хотя темпы роста потребительских цен в продовольственном сегменте продолжают замедляться, s-core растет, приближаясь к цели Банка России.

Экономическая активность близка к потенциальному уровню. Судя по всему, ЦБ не видит необходимости в дополнительном стимулировании экономики путем более агрессивного смягчения денежно-кредитной политики. В последнем выпуске бюллетеня «О чем говорят тренды» эксперты Департамента исследований и прогнозирования ЦБ отмечают, что в 3к17 темпы экономического роста с корректировкой на сезонные факторы в квартальном сопоставлении соответствуют своему потенциалу или даже несколько превосходят его.

В конце цикла смягчения денежно-кредитной политики ключевая ставка составит 6–7%. По словам Набиуллиной, которые приводит агентство Reuters, долгосрочный равновесный уровень ключевой ставки может быть достигнут примерно через год–два. И хотя мы в целом согласны с такой оценкой временного горизонта и траектории снижения ставки, мы отмечаем некоторую неопределенность, связанную с оценкой ее равновесного уровня.

Подписывайтесь на Financial One в соцсетях:

Facebook || Вконтакте || Twitter || Youtube

fomag.ru

Следующее заседание ЦБ по ключевой ставке в 2022 году

Когда следующее заседание ЦБ РФ по ключевой ставке в 2022 году

Заседание ЦБ РФ по ключевой ставке в 2022 году

Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 9 февраля 2022 года. Время публикации пресс-релиза о решении Совета директоров Банка России — 13:30 по московскому времени.

Ключевая ставка ЦБ РФ на сегодня, прогноз

Б РФ на заседании в феврале может рассматривать вопрос о сохранении ключевой ставки, о ее снижении на 25 базисных пунктов (б.п.) или на 50 б.п.. Об этом сообщил директор департамента денежно-кредитной политики Банка России Игорь Дмитриев журналистам в кулуарах Гайдаровского форума.

«Думаю, традиционная триада на данный момент: что ноль, что четверть, что одна вторая», — сказал глава департамента ЦБ.

«Запас для снижения ставки еще есть», — отметил он.

ЦБ РФ, официальный сайт ключевая ставка

Совет директоров Банка России 16 декабря снизил ключевую ставку на 50 б.п. до 7.75% годовых. Об этом говорится в сообщении ЦБ.

Банк России продолжит переходить от умеренно жёсткой к нейтральной денежно-кредитной политике постепенно.

Принимая решение по ключевой ставке, Банк России будет оценивать баланс рисков существенного и устойчивого отклонения инфляции вверх и вниз от цели, а также динамику экономической активности относительно прогноза. Банк России допускает возможность некоторого снижения ключевой ставки в первом полугодии 2022 года.

Ставка рефинансирования ЦБ РФ, прогноз

Решение о существенном снижении ключевой ставки может рассматриваться как подтверждение смягчения денежно-кредитной политики, поскольку нынешний курс Центробанка явно сдерживает промышленный рост.

Следующее заседание совета директоров ЦБ РФ пройдет в начале февраля. К этому же времени США должны принять окончательное решение о расширении антироссийских санкций.

Полный запрет для резидентов США на инвестиции в российский государственный долг приведет к массовой распродаже ОФЗ иностранными инвесторами, которым сегодня принадлежит треть этих ценных бумаг. Если перед Центробанком встанет задача выкупать долю нерезидентов на рынке ОФЗ, вопрос о дальнейшем снижении ключевой ставки отойдет на второй план.

hafaaa.ru