Ставка дисконтирования на 2018 год цб рф: Ключевая ставка Банка России | Банк России

10.01.2021 alexxlab Comments 0 Comment

Содержание

Ставка дисконтирования на 2018 год извлекается при помощи ключевой ставки ЦБ РФ, указанной на официальном сайте

Москва, 10.03.2021, 17:29:22, редакция ПРОНЕДРА.РУ, автор Екатерина Литвинчик.

Многие граждане Российской Федерации, которые заняты инвестиционной деятельностью, очень часто используют специальную формулу, начисляя ставку дисконтирования. Чтобы получить все данные, необходимо обратить внимание на то, какая ключевая ставка фигурирует в Российской Федерации.

Центральный банк Российской Федерации предоставляет данные, которые касаются размера ключевой ставки

Впервые это понятие было введено в российское законодательство ещё 13 сентября 2013 года. Применяется оно для определения ликвидности банковского сектора. Эльвира Набиуллина говорит о том, что финансовое учреждение будет бороться за сохранение ключевой ставки на прежнем уровне. Сейчас этот показатель составляет 7,25 процента. Несмотря на то что правительство подписало законопроект, предусматривающий увеличение НДС, способствующего увеличению инфляционного уровня, финансовый регулятор страны оставил ключевую ставку такой, как раньше.

В первых числах июля представители Центробанка говорили о том, что инфляционный уровень увеличится и составит 9,8 процента. Основные причины такого кардинального изменения – значительное подорожание товаров, облагаемых повышенным налогом на добавленную стоимость. Затем правительство провело корректировку цен на бензин, в результате исключив этот фактор из списка. Ключевая ставка представляет собой своеобразный показатель цены денег на территории страны. Она может использоваться для расчета ставки дисконтирования.

Что представляет собой ставка дисконтирования

Этот экономический термин представляет собой сложную формулу, которая направлена на предоставление данных о привлечении инвестиций в определённый проект. В правительстве Российской Федерации существует методика, предусматривающая вывод ставки дисконтирования для тех проектов, в которые инвестируют средства. Официальный сайт Центрального банка Российской Федерации предоставляет данные касательно ставки рефинансирования. Она используется при расчетах. Формула фигурирует под номером 1470, была сформирована еще 22 ноября 1997 года.

Для анализа применяется экспертная оценка. В формуле также фигурируют специфические риски, которые предусматривает тот или иной инвестируемый проект. После проведения всех расчетов должен получиться показатель, составляющий 61 процент ставки дисконтирования.

«Рекомендации и разъяснения Банка России по расчету стоимости чистых активов»
(утв. Банком России)

ЦЕНТРАЛЬНЫЙ БАНК РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

РЕКОМЕНДАЦИИ И РАЗЪЯСНЕНИЯ

БАНКА РОССИИ ПО РАСЧЕТУ СТОИМОСТИ ЧИСТЫХ АКТИВОВ

2019 год

2. Подходы к определению справедливой стоимости дебиторской и кредиторской задолженности на ежедневной основе в соответствии с Международным стандартом финансовой отчетности (IFRS) 13 «Оценка справедливой стоимости»

При определении справедливой стоимости активов, обязательств управляющие компании инвестиционных фондов (далее — управляющая компания), негосударственные пенсионные фонды (далее — фонд), специализированные депозитарии обязаны руководствоваться Международным стандартом финансовой отчетности (IFRS) 13 «Оценка справедливой стоимости» (далее — МСФО (IFRS) 13) с учетом требований Указания N 3758-У, Указания N 4954-У.

В целях оптимизации процесса определения справедливой стоимости дебиторской/кредиторской задолженности на ежедневной основе Департаменту коллективных инвестиций и доверительного управления представляется возможным выделение групп активов/обязательств в соответствии с их характеристиками. Для каждой группы целесообразно определить свой подход к определению справедливой стоимости, который, с одной стороны, позволит учесть характеристики актива/обязательства, его операционную природу, с другой стороны — оптимизировать трудозатраты на проведение расчетов. Ниже приведены примеры такого разделения:

— Дебиторская задолженность (например, по расчетам с брокером, по НКД, по операционной аренде и т.д.). Методы оценки могут содержать, в частности, критерии обесценения, которые позволяют оптимально учесть характеристики оцениваемых активов, используя накопленную статистику на индивидуальном/»портфельном» уровне.

— Так, принимая во внимание платежную дисциплину контрагентов, для одного вида дебиторской задолженности просрочка в 1 день может является признаком обесценения (например, дебиторская задолженность брокера), в то время как для другого вида — относительно нормальной бизнес-практикой (например, дебиторская задолженность физических лиц — арендаторов недвижимости).

— Кредиторская задолженность (например, по коммунальным расходам, по расходам на аренду, по налогам и т.д.). Методы оценки могут содержать, в частности, способы аппроксимации величины обязательств при отсутствии информации о точной сумме будущих платежей на дату расчета СЧА.

— Так, например, величина задолженности по аренде на дату расчета СЧА (до даты выставления счета-фактуры) может быть определена на основе исторических значений за предыдущие периоды с учетом условий договора и возможных изменений (например, в результате индексации ставки аренды), о которых организации известно на дату расчета СЧА.

1. Разъяснение по вопросу применения пункта 12 Указания N 4954-У при составлении внутренних документов негосударственных пенсионных фондов.

В соответствии с пунктом 5 Указания N 4954-У негосударственный пенсионный фонд (далее — фонд) должен рассчитывать текущую стоимость и стоимость активов и величину обязательств в соответствии с Международными стандартами финансовой отчетности (далее — МСФО).

Согласно пункту 13 Указания N 4954-У фонд должен рассчитывать текущую стоимость и стоимость активов и величину обязательств в соответствии с внутренним документом фонда, согласованным специализированным депозитарием (его исполнительным органом) фонда (далее — внутренний документ фонда).

При этом внутренний документ фонда, согласно пункту 19 Указания N 4954-У, должен содержать методы определения стоимости активов и величины обязательств, соответствующие методам их определения, предусмотренным учетной политикой фонда для целей ведения бухгалтерского учета и составления бухгалтерской (финансовой) отчетности.

Обращаем внимание, что пункт 12 Указания N 4954-У устанавливает право, а не обязанность фонда, при расчете СЧА использовать значение справедливой стоимости актива/обязательства, определяемой на основе данных второго и третьего уровней иерархии справедливой стоимости, по состоянию на дату ее последнего определения, предшествующую дате расчета СЧА, в случае если накопленное изменение корректировок исходных данных с даты последнего определения справедливой стоимости актива (обязательства) не приводит к изменению стоимости актива (обязательства) более чем на 0,5 процента.

Рассмотрим следующий упрощенный пример:

— Год выпуска облигации — 2014 г., год погашения — 2020 г.

— Ставка купона — 10%

— Ожидаемая доходность по сопоставимым облигациям с погашением в 2020 г. — 8,05% по состоянию на 10.01.2019

По состоянию на 10.01.2019 фонд произвел расчет справедливой стоимости облигации на 2 Уровне иерархии с использованием метода приведенной стоимости.

Допустим, 11.01.2019 доходность по сопоставимым облигациям составила 8,06%. Имея достаточную экспертизу, фонд может сделать вывод, что данное изменение, при прочих равных условиях, не приведет к изменению стоимости оцениваемой облигации более чем на 0,5 процента. В таком случае фонд вправе в качестве стоимости облигации на 11.01.2019 принимать ее стоимость, определенную на 10.01.2019.

Обращаем внимание, что в последующие даты фонду необходимо производить анализ изменения исходных данных и потенциального изменения справедливой стоимости актива относительно стоимости, определенной по состоянию на дату последнего расчета (10.01.2019). В случае, если 15.01.2019 изменение доходности по аналогичным облигациям будет значительным (приведет к изменению стоимости оцениваемой облигации более чем на 0,5 процента), фонд обязан пересчитать справедливую стоимость облигации с использованием новой ставки дисконтирования.

2018 год

1. Подходы к определению справедливой стоимости дебиторской задолженности, не соответствующие требованиям Международного стандарта финансовой отчетности (IFRS) 13 «Оценка справедливой стоимости»

При расчете справедливой стоимости дебиторской задолженности (в том числе просроченной дебиторской задолженности), в соответствии с Международным стандартом финансовой отчетности (IFRS) 13 «Оценка справедливой стоимости» (далее — МСФО (IFRS) 13), управляющая компания, негосударственный пенсионный фонд (далее — фонд) обязаны принимать во внимание пункты 61 — 66, B5 — B30 МСФО (IFRS) 13 в целях определения и корректировки справедливой стоимости указанного актива.

Принимая во внимание вышеизложенное, Департамент коллективных инвестиций и доверительного управления (далее — Департамент) сообщает, что нижеуказанные подходы по оценке справедливой стоимости дебиторской задолженности не соответствуют указанным требованиям МСФО (IFRS) 13:

— Некорректно устанавливать уровень обесценения дебиторской задолженности (дисконта) в зависимости от срока просрочки такой дебиторской задолженности без учета кредитного риска каждого конкретного дебитора. Расчет дисконта должен основываться на статистических данных, подтверждающих степень обесценения дебиторской задолженности в зависимости от срока просрочки, кредитного качества заемщика, ожидаемых сроков получения денежных потоков.

— При использовании доходного подхода (расчета приведенной стоимости) некорректной является практика, когда и денежные потоки, и ставки дисконтирования одновременно не корректируются на кредитный риск заемщика.

— Для определения величины денежных потоков и ставки дисконтирования управляющая компания, фонд обязаны принимать во внимание общие принципы расчета приведенной стоимости, установленные в пункте B14 МСФО (IFRS) 13, а также кредитный риск организации (то есть лица, обязанного погасить долг), риски и неопределенность (пункты B15 — B17 МСФО (IFRS) 13) в отношении возможных колебаний величины и времени возникновения денежных потоков, отражающих присущую денежным потокам неопределенность, базовые экономические факторы той валюты, в которой выражены соответствующие денежные потоки, применяя установленные в пунктах B23 — B26 МСФО (IFRS) 13 способы расчета ожидаемой приведенной стоимости актива.

— При использовании доходного подхода, в соответствии с пунктом 67 МСФО (IFRS) 13, некорректным является отсутствие процедур пересмотра наблюдаемых исходных данных, используемых для расчета ставок дисконтирования, ожидаемых денежных потоков, соответствующих каждому отдельному активу, при определении справедливой стоимости актива.

Департамент также обращает внимание, что вышеуказанные рекомендации в отношении применения МСФО (IFRS) 13 должны быть учтены при указании методов определения стоимости активов и величин обязательств в соответствии с пунктом 1.17 Указания Банка России от 25.08.2015 N 3758-У, в случае управляющих компаний, с пунктом 15 Указания Банка России от 11.10.2017 N 4579-У, в случае фондов.

2. Подходы к определению справедливой стоимости денежных средств, размещенных по договорам банковского вклада (депозитов), не соответствующие требованиям Международного стандарта финансовой отчетности (IFRS) 13 «Оценка справедливой стоимости»

При определении справедливой стоимости денежных средств, размещенных по договорам банковского вклада, (далее — депозиты) в целях исполнения пункта 1.3 Указания Банка России от 25.08.2015 N 3758-У (далее — Указание N 3758-У), в случае управляющих компаний, пункта 5 Указания Банка России от 11.10.2017 N 4579-У (далее — Указание N 4579-У), в случае негосударственных пенсионных фондов (далее — фонд), обязаны руководствоваться Международным стандартом финансовой отчетности (IFRS) 13 «Оценка справедливой стоимости» (далее — МСФО (IFRS) 13) с учетом требований Указания N 3758-У, Указания N 4579-У.

Принимая во внимание вышеизложенное, Департамент коллективных инвестиций и доверительного управления сообщает, что, в соответствии с пунктом 61 МСФО (IFRS) 13, неприменение релевантных исходных данных при использовании того или иного метода оценки справедливой стоимости депозита является некорректным и не соответствует требованиям МСФО (IFRS) 13.

При использовании доходного подхода (расчета приведенной стоимости) оценка справедливой стоимости осуществляется с учетом текущих ожиданий рынка в отношении указанных будущих сумм (Пункт B10 МСФО (IFRS) 13).

При оценке справедливой стоимости депозита текущие ожидания зависят от значимой доступной информации в отношении кредитной организации, обязанной погасить депозит (далее — кредитная организация), в том числе информации о мерах надзорного реагирования Банка России, предпринятых в отношении кредитной организации и опубликованных на официальном сайте Банка России.

При расчете справедливой стоимости с использованием доходного подхода величина ожидаемых денежных потоков по депозиту и/или ставка дисконтирования таких денежных потоков должны учитывать указанную доступную информацию. Таким образом, если порядок оценки справедливой стоимости депозита с использованием доходного подхода предполагает, что факторы риска учитываются путем корректировки денежных потоков, правила расчета стоимости чистых активов (рыночной стоимости активов и величины обязательств) должны отражать в каких случаях и каким образом будут корректироваться денежные потоки. Если факторы риска учитываются в ставке дисконтирования, то правила расчета стоимости чистых активов (рыночной стоимости активов и величины обязательств) должны содержать источник данных о ставке дисконтирования и порядок ее расчета.

В частности, некорректной является практика, когда появление новой значимой доступной информации в отношении кредитной организации, например, отзыв лицензии кредитной организации или назначение временной администрации по управлению кредитной организацией, не приводит к изменению справедливой стоимости депозита, при этом организация, осуществляющая расчет справедливой стоимости депозита, не обладает подтвержденной информацией, что такие события не повлияли на справедливую стоимость актива.

3. Подходы к определению справедливой стоимости финансовых активов/обязательств с использованием ценовых котировок, не соответствующие требованиям Международного стандарта финансовой отчетности (IFRS) 13 «Оценка справедливой стоимости»

Указанием Банка России от 25.08.2015 N 3758-У (далее — Указание N 3758-У), в случае управляющих компаний, Указанием Банка России от 11.10.2017 N 4579-У (далее — Указание N 4579-У), в случае негосударственных пенсионных фондов (далее — фонд), установлены требования к содержанию правил определения стоимости чистых активов (правил расчета текущей рыночной стоимости и стоимости чистых активов) (далее — правила). Правила должны быть разработаны в соответствии с Международным стандартом финансовой отчетности (IFRS) 13 «Оценка справедливой стоимости» (далее — МСФО (IFRS) 13) и содержать алгоритм определения стоимости активов и величин обязательств.

По мнению Департамента коллективных инвестиций и доверительного управления (далее — Департамент), следующие практики не соответствуют МСФО (IFRS) 13, Указанию N 3758-У, Указанию N 4579-У и являются некорректными для включения в правила:

— Использование цен на финансовые инструменты, наблюдаемых на даты, предшествующие дате, на которую рассчитывается СЧА, (далее — исторические цены), в качестве источников данных первого уровня иерархии справедливой стоимости. Исторические цены не должны использоваться в Правилах в качестве источников данных первого уровня иерархии справедливой стоимости как явно (например, в формулировках вида «при отсутствии цены на дату расчета используется котировка за последние 90 дней»), так и неявно (например, использование рыночной цены, которая при отсутствии достаточного количества сделок по итогам торгового дня может устанавливаться как последняя рассчитанная цена за последние 90 дней).

— В соответствии с МСФО (IFRS) 13 историческая цена не является источником данных первого уровня иерархии справедливой стоимости и не всегда достоверно отражает справедливую стоимость без соответствующей корректировки. Такая корректировка может потребоваться, в том числе когда после даты, по состоянию на которую наблюдалась цена, произошли какие-либо существенные события, например, изменения ключевой ставки.

— Согласно определению, представленному в МСФО (IFRS) 13, справедливая стоимость должна отражать цену, которая была бы получена при продаже актива или уплачена при передаче обязательства в ходе обычной сделки между участниками рынка на дату оценки.

— Использование исторических цен, в том числе с учетом корректировок, на первом уровне иерархии справедливой стоимости. В соответствии с пунктом 67 МСФО (IFRS) 13 методы оценки, применяемые для оценки справедливой стоимости, должны в максимальной степени использовать релевантные наблюдаемые исходные данные. Использование иных методов оценки (в том числе скорректированных исторических цен) возможно только при отсутствии информации о наблюдаемых на отчетную дату ценах на активном рынке.

Дополнительно Департамент обращает внимание, что в соответствии с пунктом 1.17 Указания N 3758-У, пунктом 15 Указания N 4579-У, правила помимо прочего должны содержать иную информацию, необходимую для определения СЧА, в том числе случаи, когда производится корректировка исторических данных, алгоритм таких корректировок, а также критерии признания рынка активным.

4. Подходы к определению справедливой стоимости активов, обязательств при отсутствии активного рынка с применением исходных данных Уровня 2 иерархии справедливой стоимости в соответствии с Международным стандартом финансовой отчетности (IFRS) 13 «Оценка справедливой стоимости»

Пунктами 72 — 75 МСФО (IFRS) 13 устанавливается иерархия справедливой стоимости для того, чтобы добиться наибольшей последовательности и сопоставимости оценок справедливой стоимости и раскрываемой в их отношении информации. При этом, согласно пункту 61 МСФО (IFRS) 13, доступность релевантных исходных данных и их относительная субъективность могут повлиять на выбор уместных методов оценки. В рамках иерархии справедливой стоимости приоритет отдается ценовым котировкам (некорректируемым) активных рынков для идентичных активов или обязательств (исходные данные Уровня 1), к которым у организации есть доступ на дату оценки. При отсутствии в отношении объекта оценки котировок активного рынка применяются исходные данные Уровня 2, прямо или косвенно наблюдаемые в отношении актива или обязательства. Перечень исходных данных Уровня 2 установлен в пункте 82 МСФО (IFRS) 13.

Департамент коллективных инвестиций и доверительного управления (далее — Департамент) обращает внимание, что, применяя котировки неактивного рынка (исходные данные Уровня 2), организация должна на дату определения стоимости чистых активов провести анализ необходимости корректировок исходных данных Уровня 2 в отношении стоимости актива или обязательства. Указанный анализ должен производиться на основе методики, отраженной в правилах определения стоимости чистых активов (правилах расчета рыночной стоимости активов) (далее — Правила) членов саморегулируемых организаций.

Согласно пункту 83 МСФО (IFRS) 13 корректировка исходных данных Уровня 2 будет варьироваться в зависимости от факторов, специфичных для соответствующего актива или обязательства.

В случае определения справедливой стоимости долевой ценной бумаги, торгуемой на неактивном рынке, организация вправе предусмотреть в Правилах исходные данные Уровня 2, на основе анализа которых будет определяться необходимость корректировки котировок ценной бумаги. Например, при использовании динамики индекса ценных бумаг, включающего рассматриваемую или аналогичные ценные бумаги, организация вправе установить границы значений для изменения индекса, определяющие необходимость и размер корректировки стоимости ценной бумаги.

Применяя вышеизложенную логику, в случае определения справедливой стоимости долговой ценной бумаги, торгуемой на неактивном рынке, члены саморегулируемых организаций также вправе предусмотреть в Правилах исходные данные Уровня 2, на основе которых будет определяться необходимость и размер корректировки котировок ценной бумаги.

В перечень исходных данных, используемых для расчета корректировок, в соответствии с пунктом 82 МСФО (IFRS) 13, могут входить:

— процентные ставки и кривые доходности, наблюдаемые по котируемым стандартным интервалам;

— кредитные спрэды;

— прочие подтверждаемые рынком исходные данные.

Методика внесения корректировок, включающая, в том числе, перечень используемых исходных данных Уровня 2, алгоритм принятия решения о необходимости внесения корректировок, а также модель расчета корректировок, должны быть обоснованы, последовательны и должны обеспечивать при оценке справедливой стоимости соблюдение требований МСФО (IFRS) 13.

Вместе с тем, Департамент обращает внимание, что, в соответствии с пунктом 84 МСФО (IFRS) 13, корректировка исходных данных Уровня 2, может привести к тому, что полученная оценка справедливой стоимости будет отнесена к Уровню 3 в иерархии справедливой стоимости, если для этой корректировки используются значительные ненаблюдаемые исходные данные.

5. Подход к определению справедливой стоимости долговых ценных бумаг с переменным купоном с применением исходных данных Уровня 2 иерархии справедливой стоимости в соответствии с Международным стандартом финансовой отчетности (IFRS) 13 «Оценка справедливой стоимости»

При определении справедливой стоимости долговой ценной бумаги, денежные потоки по которой не определены на весь срок (например, долговые ценные бумаги с плавающей процентной ставкой/индексируемым номиналом), на Уровне 2 и 3 иерархии справедливой стоимости с использованием доходного подхода некорректным является допущение о фиксированном купонном доходе с даты оценки до даты оферты/погашения ценной бумаги (далее «прогнозный период») без указания значимых и обоснованных экономических предпосылок, свидетельствующих о релевантности указанных допущений.

Так, в случае с долговыми ценными бумагами с плавающей процентной ставкой несоответствие дат определения/срока действия ставки дисконтирования (то есть ожидаемой доходности) и ставки купона может привести к постоянному расхождению ставок в прогнозном периоде, что противоречит одной из целей выпуска подобного вида ценных бумаг (минимизация процентного риска) и может привести к искажению справедливой стоимости ценной бумаги.

Рассмотрим следующий упрощенный пример:

— Год выпуска облигации — 2014 г., год погашения — 2030 г.

— Ставка купона — 10% с 2014 г. по 2018 г., далее — переход к ежегодному расчету ставки по формуле «ИПЦ + 3%»

— Ожидаемая доходность по аналогичным облигациям с погашением в 2030 г. на дату оценки — 8%

— Дата оценки — 01.12.2018

В данном случае некорректно прогнозировать денежные потоки по облигации до 2030 г., основываясь на допущении о сохранении ставки купона 10%, так как данная ставка не учитывает допущения об ожидаемой инвестором доходности на горизонте 2019 — 2030 гг. По состоянию на дату оценки ожидаемая доходность инвестора по аналогичным облигациям при вложении средств до 2030 г. составляет 8%, что свидетельствует о превышении действующей ставки купона над рыночным уровнем доходности на 2%. При этом отмечаем, что указанное расхождение, как правило, нивелируется при ближайшем пересмотре ставки купона, так как ожидаемая доходность инвестора и будущая ставка купона зависят от единого базового показателя — ИПЦ.

Дополнительно отмечаем, что при оценке долговых ценных бумаг с переменной (плавающей) процентной ставкой в рамках доходного подхода может являться обоснованным принятие допущения о том, что в прогнозном периоде ставки купона будут равны ожидаемой доходности по аналогичным облигациям (ставке дисконтирования) начиная с даты ближайшего пересмотра купонной ставки.

6. О практиках определения справедливой стоимости активов (обязательств) с использованием кредитных спредов и прочих корректировок, не соответствующих требованиям Международного стандарта финансовой отчетности (IFRS) 13 «Оценка справедливой стоимости»

По мнению Департамента коллективных инвестиций и доверительного управления, при определении справедливой стоимости активов (обязательств) указанные ниже практики не соответствуют требованиям МСФО (IFRS) 13 и являются некорректными:

1. В ходе определения справедливой стоимости долговых ценных бумаг в рамках доходного подхода, при расчете ставки дисконтирования будущих денежных потоков с использованием кредитного спреда:

— Использование для целей расчета кредитного спреда долговой ценной бумаги кредитного рейтинга эмитента ценной бумаги или поручителя при наличии кредитного рейтинга выпуска такой ценной бумаги. Кредитный рейтинг выпуска ценной бумаги (в отличие от рейтинга эмитента, поручителя) непосредственно указывает на уровень кредитного риска, принятого держателем долговой ценной бумаги, так как, например, параметры выпуска (в частности, условия списания обязательства) могут заключать в себе риски, не отраженные в кредитном рейтинге эмитента/поручителя. Таким образом, для целей расчета справедливой стоимости долговой ценной бумаги наибольший приоритет необходимо отдавать непосредственно наблюдаемому кредитному рейтингу выпуска оцениваемой ценной бумаги.

— Расчет кредитного спреда для долговой ценной бумаги на основе кредитных спредов рейтинговых групп, к которым не принадлежит ценная бумага, без соответствующих корректировок (в частности, на вероятность дефолта эмитента). Например, некорректно для определения кредитного спреда облигации, входящей в группу рейтингов BB, использовать усредненные кредитные спреды групп рейтингов BBB и BB. Подобная практика ведет к некорректному определению кредитного риска, присущего ценной бумаге, и, как следствие, к искажению справедливой стоимости актива.

2. Применение «экспертного суждения», подразумевающего значительную корректировку на основе ненаблюдаемых данных, при расчете стоимости актива на Уровне 2 иерархии определения справедливой стоимости. Подобная корректировка на основе «экспертного суждения» не удовлетворяет определению исходных данных Уровня 2, указанному в пункте 81 МСФО (IFRS) 13. Использование значительных ненаблюдаемых исходных данных при корректировке исходных данных Уровня 2 ведет к тому, что полученная оценка справедливой стоимости должна быть отнесена к Уровню 3 иерархии определения справедливой стоимости (пункт 84 МСФО (IFRS) 13).

3. Применение предопределенных коэффициентов/показателей на любом из уровней иерархии справедливой стоимости без указания методики их расчета. Расчет такого рода коэффициентов/показателей должен строиться на основе методик/алгоритмов/актуальных данных из источников, отраженных в правилах определения стоимости чистых активов (правилах расчета текущей рыночной стоимости и стоимости чистых активов), и должен быть воспроизводимым.

7. Прочие распространенные нарушения при составлении правил определения стоимости чистых активов инвестиционных фондов, внутренних документов негосударственных пенсионных фондов

1. Определение уровней иерархии справедливой стоимости не соответствует пунктам 72 — 75 Международного стандарта финансовой отчетности (IFRS) 13 «Оценка справедливой стоимости» (далее — МСФО (IFRS) 13). В рамках иерархии справедливой стоимости наибольший приоритет должен отдаваться ценовым котировкам (некорректируемым) активных рынков для идентичных активов или обязательств (исходные данные Уровня 1) и наименьший приоритет — ненаблюдаемым исходным данным (исходные данные Уровня 3).

2. Признание основного рынка неактивным в случае отсутствия значения показателя Рыночная цена (2) на дату расчета справедливой стоимости. Указанная практика не соответствует МСФО (IFRS) 13, так как в большинстве рассмотренных случаев допускает использование ценовых показателей Уровня 2 для определения справедливой стоимости актива даже при выполнении требований определения «активного рынка», содержащихся во внутренних документах фонда, правилах и наличии ценовых показателей Уровня 1 на дату оценки.

3. Использование на протяжении всего срока признания актива (в рамках метода приведенной стоимости) ставки дисконтирования/рыночной ставки, определенной при первоначальном признании актива. Цель оценки справедливой стоимости — определить цену, по которой была бы осуществлена обычная сделка между участниками рынка с целью продажи актива или передачи обязательства на дату оценки в текущих рыночных условиях (пункт 2 МСФО (IFRS) 13). Таким образом, анализ рыночной ставки/ставки дисконтирования должен обновляться при каждом расчете справедливой стоимости.

4. Отсутствие корректировки на кредитный риск контрагента при использовании доходного подхода (расчета приведенной стоимости). Согласно пункту B16 МСФО (IFRS) 13, оценка справедливой стоимости должна учитывать премию за риск (в частности, премию за кредитный риск), отражающую сумму, которую участники рынка потребовали бы в качестве компенсации за неопределенность, присущую денежным потокам. Согласно пункту B17 МСФО (IFRS) 13, в рамках расчета приведенной стоимости корректировка на риск может быть учтена либо в прогнозных денежных потоках, либо в ставке дисконтирования.

5. Отсутствие указания уровня «значимости» (score) показателя BVAL, используемого при расчете справедливой стоимости ценных бумаг на Уровнях 2 и 3 иерархии справедливой стоимости. Необходимо учитывать тот факт, что методология расчета показателя BVAL подразумевает использование исходных данных и их корректировок различных уровней иерархии справедливой стоимости.

6. Использование ставки RUONIA в качестве безрисковой ставки при расчете ставки дисконтирования.

7. Отсутствие информации относительно используемых при расчете справедливой стоимости параметров валютного курса (например, время его определения) и порядка конвертации величин стоимостей, выраженных в валюте, в российские рубли.

8. Отсутствие полной информации относительно методов расчета стоимости активов и величин обязательств, в том числе, описания источников данных, порядка их выбора.

ПАО «Магнитогорский металлургический комбинат»

Новые возможности обновленного стана 2500 горячей прокатка

Расширение сортамента, повышение качества, наращивание мощностей

Инвестиционное лидерство

Целевые инвестиции в высококачественные активы и высокорентабельные проекты

Современная база активов

Увеличение присутствия на перспективных рынках России и Турции

Акцент на производство высококачественного плоского проката

Увеличение присутствия на внутренних рынках посредством замещения импорта

Социальная ответственность

Соблюдение интересов работников, партнеров

Обеспечение безопасности труда

Профессиональное развитие коллектива

Реализация экологической программы

Интернет-магазин

Продажа продукции производства ПАО «ММК» в режиме онлайн

Постоянно обновляемый перечень продукции из наличия

Простота оформления заказов на поставку металлопродукции

Своевременное исполнение заказов

ИНДУСТРИЯ-4.0

В ДЕЙСТВИИ

ММК продолжает реализацию
стратегической инициативы «Индустрия 4.0».

Ключевым элементом

Стратегии развития Группы ММК до 2025 года является
цифровизация, которая охватывает все бизнес-процессы компании

Социальная ответственность

Интернет-магазин

Финансовый кризис в России: экономические неудачи и меры политики

Финансовые потрясения, вызванные кризисом субстандартного ипотечного кредитования в США, обрушились на Россию к началу сентября 2008 г., что побудило российское правительство и Центральный банк России предпринять ряд быстрых и согласованных мер по смягчению последствий влияние кризиса. Эти первоначальные меры поддержали стоимость рубля, когда держатели рубля, как отечественные, так и иностранные, перешли на доллар. Они также предоставляли твердую валюту крупным российским банкам и крупному российскому бизнесу (так называемым олигархам), которые в период с 2000 по 2007 год брали большие займы у иностранных банков для своей расширяющейся деятельности.1

По мере развития кризиса выбор политики российского центрального банка по преодолению кредитного кризиса и возрождению спадающей экономики сдерживался двузначным уровнем инфляции в 2008 году. В то же время Министерство финансов столкнулось с высоким бюджетным дефицитом в виде налогов. Поступления от экспорта нефти резко снизились с конца 2008 года. Короче говоря, российская экономика столкнулась с отрицательными темпами роста и значительным бюджетным дефицитом в 2009 году, что резко изменилось по сравнению с устойчивым положительным результатом с 2000 по 2007 год.

Симптомы кризиса

Первоначальная серьезность кризиса была подчеркнута рядом индикаторов. К середине октября 2008 г. российский фондовый рынок (рис. 1) упал на 70% по сравнению с майским пиком. Его падение было ускорено из-за того, что нервные иностранцы отказались от своих рублевых активов после российско-грузинской войны в начале августа2. С середины июля российский рубль также упал на 14 процентов по отношению к объединенной корзине доллар / евро (рис. 2). Валютные резервы Центрального банка России упали до 484 млрд долларов с примерно 600 млрд долларов (рис.2) хотя они по-прежнему оставались третьими по величине в мире после центральных банков Китая и Японии.3

Рисунок 1: Российский индекс акций РТС,

Октябрь 2005 г. — декабрь 2009 г. (ежедневные данные)

Источник: Bloomberg, «Российский фондовый индекс РТС, октябрь 2005 г. — декабрь 2009 г.», Bloomberg Chart Builder.

Падение акций серьезно угрожало финансовому состоянию российских олигархов, которые брали большие займы у западных банков для расширения своего бизнеса, предлагая акции своих компаний в качестве залога.4 Падение фондового рынка, однако, не повлияло на простых россиян, потому что они не держали акции, как американские домохозяйства (хотя увольнения рабочей силы в проблемных компаниях начали оказывать влияние). Но падение рубля обеспокоило население России. К концу года к пунктам обмена валюты в Москве стали предъявлять претензии россияне, желающие конвертировать свои рубли в доллары и евро. Маркетинговые исследования этого периода также показывают, что российский средний класс, включая тех, кто мог позволить себе покупать бытовую технику и мобильные телефоны, сократился впервые за десятилетие с 25 до 18 процентов населения.5 Согласно отчету Министерства внутренних дел России, в 2009 году в ходе 30 000 акций протеста 5,5 миллиона россиян приняли участие в демонстрациях6

Первоначальные корректирующие меры

К середине октября 2008 года российский центральный банк и правительственные источники выделили до 200 миллиардов долларов на стабилизацию ситуации и сдерживание оттока долларов из экономики. Стабилизационные меры включали прямую покупку падающих акций (на сумму 20 миллиардов долларов), капитализацию отдельных банков и финансовую поддержку (до 50 миллиардов долларов) компаниям, принадлежащим российским олигархам, которые изо всех сил пытались собрать наличные для обеспечения маржи. звонки.7 Значительная сумма денежных средств (около 36 миллиардов долларов) была выделена двум крупнейшим государственным банкам, Сбербанку (сберегательному банку) и Внешэкономбанку (внешнеэкономическому банку) .8 Общий объем предлагаемой помощи, оцениваемый в 13 процентов ВВП , была крупнейшей финансовой помощью среди стран-участниц «большой восьмерки» 9. С точки зрения национального ВВП он был значительно выше, чем пакет мер стимулирования США (на сумму 787 миллиардов долларов), принятый Конгрессом, который составлял 5,5 процента ВВП США.

Рисунок 2: Международные резервы России и рубль по отношению к корзине долларов / евро, июль 2008 г. — декабрь 2009 г. (дневные данные)

Источник: Bloomberg Chart Builder.

Центральный банк России продолжал предлагать доллары в обмен на продолжающийся поток рублей на валютном рынке (поскольку рубли, полученные от продажи активов в рублях, были конвертированы в доллары, которые затем были вывезены из России). У него были значительные валютные резервы, но этот процесс не мог продолжаться бесконечно. К концу 2008 года он терял от 12 до 14 миллиардов долларов в неделю. Несмотря на кровотечение, банк воздерживался от введения явных мер валютного контроля, чтобы остановить отток долларов.Некоторые иностранные банки, расположенные в Москве, сообщили, что с ними связались должностные лица российского центрального банка с предложениями о том, что им следует добровольно препятствовать оттоку долларов из своей казны.

Первоначальная российская помощь была быстрым процессом сверху вниз с участием нескольких лиц, принимающих решения, без независимой проверки, законодательного надзора или систематического отсеивания жертв беспорядков. Напрасно искали таких, как конгрессмен Барни Фрэнк, настаивающих на роли линчевателя для законодателей.Внешэкономбанк, полностью принадлежащий государству, раздал наличные деньги в размере 11 миллиардов долларов (из выделенных 50 миллиардов долларов) олигархам, которым угрожала потеря их активов (в никелевых, алюминиевых и сталелитейных компаниях, а также в телекоммуникационном конгломерате). ) европейским банкам10. На выбор того, кого и в каких размерах спасти, повлияло решение премьер-министра Владимира Путина и его ближайших советников. Более того, европейским банкам не разрешили захватывать акции «стратегических» российских компаний.По странной иронии обстоятельств, российское государство (через государственный Внешэкономбанк) возвращало акции, которые оно передало олигархам, которые оказывали денежную поддержку российскому бюджету в 1996 и 1997 годах. Этот переход к большей государственной собственности отражает опасность, стоящая перед российской экономикой, несмотря на обнадеживающий комментарий премьер-министра Путина от 29 октября 2008 года о том, что «расширение присутствия правительства в экономике является вынужденной мерой и носит временный характер» 11.

23 октября президент Дмитрий Медведев разместил в своем видеоблоге на сайте Кремля эту обнадеживающую запись для граждан России: «Скажу вам честно, Россия еще не попала в этот водоворот и имеет возможность выбраться из него.12 Несмотря на согласованные меры и поддержку президента, перед политиками России стояли две неотложные проблемы.

Непосредственные опасения по поводу политики в начале 2009 года

Падение курса рубля, продолжавшееся почти в течение первого квартала 2009 года с 34 рублей за объединенную корзину доллар / евро до 41 рубля к середине марта (рис. 2), оставалось главной заботой российского центрального банка. Подобно озабоченности вашингтонских политиков, российские власти хотели, чтобы российские банки начали кредитовать, чтобы облегчить кредитный кризис.Снижение курса рубля (в отличие от возрождающегося доллара, который в конце 2008 года был убежищем для клиентов, не склонных к риску), однако, имел серьезные последствия для министра финансов и председателя центрального банка России. Ослабление рубля означало, что он стоил меньше для российских покупателей импортных товаров, а также предметов домашнего обихода (при отсутствии роста производительности на внутреннем рынке). Инфляция в России, которая в 2006 году неуклонно снижалась до 10 процентов в год (рис. 3), в первом квартале 2009 года составляла 13,7 процента, а падение рубля усугубило маневренность директивных органов по контролю над инфляцией.В отличие от Федеральной резервной системы США, российский центральный банк не мог снизить ставку переучета для облегчения заимствований коммерческих банков, чтобы преодолеть кредитный кризис в экономике за счет банковского кредитования предприятий. Вместо этого он продолжил борьбу с высоким уровнем годовой инфляции в 13 процентов в марте 2009 года с помощью непомерной ставки переучета в 13 процентов.

Рисунок 3: Годовое процентное изменение индекса потребительских цен, 1998-2009 гг.

Источник: Economist Intelligence Unit.

Вторая проблема была связана с падением цен на нефть на мировых рынках, которые упали со 147 долларов за баррель в июле 2008 года до 30 долларов за баррель к декабрю 2008 года. При цене в 50 долларов за баррель в конце марта 2009 года прогнозируемый дефицит правительства будет достигать 8 процентов ВВП. С другой стороны, при цене на нефть в 70 долларов бюджет правительства на 2009 год станет безубыточным. Если цены на нефть не поднимутся выше этого уровня, профицит бюджета недавнего прошлого (рис. 4), который обеспечивал ресурсы для расходов на оборону и модернизацию инфраструктуры, исчезнет.Российский энергетический сектор, который включал в себя нефть и природный газ вместе, генерировал значительную часть доходов центрального правительства. Ранее высокие цены на нефть на мировых рынках (в сочетании с возрождением добычи нефти в России) поддерживали ежегодные темпы роста российской экономики за счет экспорта, составлявшие в среднем 7 процентов, начиная с 2000 года (рис. 5). Показатели роста, которые поддерживали уровень безработицы (рис. 6) на уровне от 6 до 6,7 процента экономически активного населения в 2008 году, находились под угрозой в начале 2009 года.Неудивительно, что Министерство финансов было настроено на поддержку безработных из отдельного внебюджетного Фонда социального обеспечения в размере 49 миллиардов долларов, созданного с использованием профицита бюджета с 2000 по 2007 годы.

Диаграмма 4: Годовые поступления центрального правительства за вычетом расходов центрального правительства в процентах от ВВП, 1998-2009 гг.

Источник: Economist Intelligence Unit.

Вопросы политики 2009 г.

В течение 2009 года Центральный банк России продолжал снижать ставку переучета с высокого уровня в 13 процентов, чтобы облегчить банковское заимствование, при этом осторожно наблюдая за высоким уровнем инфляции, который, к его облегчению, снижался по мере того, как экономика вступала в рецессию с более низкими расходами. предприятиями и домашними хозяйствами.В то же время правительству Путина удалось профинансировать стимулирование, которое было направлено на поддержку безработных из отдельного внебюджетного фонда, накопленного за годы профицита бюджета, финансируемого за счет доходов от нефти. К его разочарованию, прогнозируемый бюджетный дефицит в размере 8 процентов ВВП в 2009 году потребовал общего сокращения расходов и напряженного манипулирования бюджетными ассигнованиями между несколькими категориями обороны, создания инфраструктуры и обслуживания социальных служб.

Диаграмма 5: Годовое процентное изменение реального ВВП, 1998-2009 гг.

Источник: Economist Intelligence Unit.

Диаграмма 6: Ежегодная зарегистрированная официальная безработица как процент от общей рабочей силы, 1998-2009 гг.

Источник: Economist Intelligence Unit.

Но не все потеряно в бюджетной политике. По мере оживления мировой экономики цены на нефть начали повышаться с минимальных 30 долларов за баррель в декабре 2008 года до примерно 75 долларов за баррель годом позже. Это увеличило доходы России от экспорта нефти, увеличились валютные резервы ее центрального банка, стабилизировался рубль, и иностранный капитал начал возвращаться в Россию.Накануне лондонского саммита «Большой двадцатки» 2 апреля 2009 года курс российского рубля по отношению к корзине доллар / евро составлял 41 рубль, а официальные резервы российского центрального банка были близки к 385 миллиардам долларов. В конце ноября обменный курс повысился до 29 рублей по отношению к объединенной корзине, а валютные резервы центрального банка выросли до 444 миллиардов долларов. Даже фондовый рынок вырос на 176 процентов по сравнению с низким рейтингом в январе 2009 года.

В макроэкономическом плане прогнозируемое снижение ВВП на 8 процентов в 2009 году может оказаться меньшим, хотя оценки различались.Росстат, российское агентство по сбору официальных статистических данных, объявило 18 февраля 2010 года, что розничные продажи выросли на 0,3 процента (в годовом исчислении) в январе впервые за год.13 Более того, прогнозируемый дефицит бюджета в размере 8 процентов от ВВП за 2009 год обещал быть меньше в конце, поскольку цены на нефть возродились, доходы от экспорта нефти увеличились, а налоговые поступления увеличились. Действительно, федеральный бюджет сигнализировал об улучшении показателей и показал профицит в размере 2,4 процента ВВП за январь 2010 года. .14 Наиболее тревожным макроэкономическим показателем оказался уровень безработицы, который вырос до 9,2 процента от 74,8 миллиона экономически активного населения по сравнению с 8,2 процента в декабре 2009 года. Ожидалось, что к концу 2010 года он вырастет до 10 процентов. аналогична экономике США15. Проблемы в банковском секторе России препятствовали росту экономики и перспективам занятости в 2010 году.

Российские банки в затруднительном положении в 2009 и начале 2010 годов

Центральный банк России не смог повысить ликвидность экономики, поощряя банки брать у нее займы по низкой ставке переучета.Как я уже отмечал, центральный банк не мог значительно снизить ставку переучета, потому что годовой уровень инфляции (с точки зрения индекса потребительских цен) в ноябре 2009 года все еще был высоким — 9,1 процента. Напротив, Бен Бернанке, председатель США Федеральная резервная система неоднократно заявляла на заседаниях Федерального комитета по открытым рынкам в 2009 году, что краткосрочная процентная ставка, по которой банки США могут брать займы у ФРС, будет оставаться близкой к нулю «в течение длительного периода времени», поскольку инфляция не неминуемая опасность для U.С. экономика.16 В то же время нежизнеспособное состояние российских банков продолжало создавать серьезное препятствие для перспектив возрождения российской экономики. Во время роста экономики с 2000 по 2007 год некоторые банки расширили свою кредитную деятельность на основе иностранных депозитов, которые иностранные заявители начали снимать. Ассоциация российских банков (АРБ) сообщила 18 февраля 2010 года, что просроченные ссуды коммерческих банков по отношению к общей сумме ссуд вырастут примерно с 12-13 процентов в конце 2009 года до 20 процентов в первом полугодии.17 С другой стороны, председатель российского центрального банка Сергей Игнатьев предположил, что банковское кредитование вырастет на 20 процентов в 2010 году из-за избыточной ликвидности российских банков18. Но точные детали, касающиеся балансов российских банков, трудно отследить. Напротив, Федеральная резервная система США провела стресс-тест в мае 2009 года для оценки финансового состояния американских банков, «слишком крупных, чтобы обанкротиться» (TBTF), а Казначейство США предоставило им доллары налогоплательщиков для повышения их требований к капиталу.

российских банков также получили финансовую помощь от государства, но они остаются закрытыми для наблюдений и общественного контроля со стороны российских законодателей. Основная проблема, которая усложняет быструю и решительную очистку этих банков, связана с тем, что они принадлежат российским олигархам.19 Несмотря на эту дилемму, реорганизация банков с целью восстановления их основной функции в качестве кредиторов бизнеса представляет собой наиболее актуальную политическую задачу, стоящую перед Российские власти сегодня.По данным Standard and Poor’s, в ближайшие месяцы, вероятно, будут объединены около пятидесяти банков. Однако показатели банковского сектора требуют более жесткого надзора со стороны российского центрального банка и совершенствования банковской практики.20 После 2010 года руководство также столкнется с серьезной проблемой диверсификации российской экономики, не связанной с чрезмерной зависимостью от нестабильного экспорта энергоносителей и энергоносителей. товары.

Вызовы долгосрочной политики

В условиях оживления мировой экономики прогнозируется восстановление спроса, в частности, на нефть и природный газ.По оценке Международного энергетического агентства, спрос на энергию в обозримом будущем останется высоким.21 Текущие планы расширения в российском энергетическом секторе основаны на краткосрочном потенциале энергетического рынка. Но помимо чрезмерной зависимости от экспорта энергоносителей дилеммы диверсификации российской экономики возникают из-за взаимосвязи крупных промышленных компаний в сырьевом секторе с крупными предприятиями сферы услуг, технологий и торговли. Например, «Газпром», крупнейшая в мире газовая монополия, не только поставляет газ потребителям внутри страны и за ее пределами, но и эффективно контролирует всю транспортную сеть природного газа.Оба, в свою очередь, с контрольным пакетом акций принадлежат российскому государству, и их решения по производству и ценообразованию эффективно контролируются назначенными государством руководителями. Взаимосвязанная структура не только препятствует появлению надежного корпоративного управления и рыночного конкурентного принятия решений, но и способствует формированию позиции «правового нигилизма». 22 Президент Медведев 10 сентября 2009 года с поразительной прямотой заметил: «Может ли примитивный Сырьевая экономика и экономическая коррупция ведут нас в будущее? »23

Очевидно, что принятие технократами в Министерстве финансов и Центральном банке России рыночной бюджетной, денежно-кредитной и курсовой политики помогло им вывести экономику из финансового кризиса.Но этих инструментов политики может быть недостаточно, чтобы изменить характер укоренившегося, контролируемого государством крупного бизнеса в России. Приток иностранных инвестиций в крупный российский бизнес, даже если он играет второстепенную роль, может помочь инициировать процесс, но это рискованное предприятие. Вступление России во Всемирную торговую организацию (ВТО) может также способствовать установлению правил ценообразования и торговой деятельности, но иностранные инвесторы и правила ВТО могут играть лишь второстепенную роль. В конечном итоге капитальный ремонт российской экономики сверху вниз будет зависеть от инициатив «деструктивного созидания» со стороны московского руководства по замене непрозрачной экономики, контролируемой государством, открытой, прозрачной и управляемой рынком системой.

ПРИМЕЧАНИЯ

1 Уильям Молдин, «Россия предоставляет 200 миллиардов долларов банкам и строителям», Bloomberg, 7 октября 2008 г.

2 Джейсон Буш, «Война в Грузии ударит по российским инвестициям», Business Week, 27 августа 2008 г.

3 Центральный банк Российской Федерации, «Международные резервы Российской Федерации в 2008 году», 5 декабря 2008 года; Министерство финансов Японии, «Международные резервы / ликвидность в иностранной валюте (по состоянию на 31 декабря 2008 г.)», 9 января 2009 г., http: // www.mof.go.jp/english/e1c006.htm; Государственное валютное управление Китая, «Ежемесячные валютные резервы, 2009 г.», http://www.safe.gov.cn/model_safe_en/tjsj_en/tjsj_detail_en.jsp?ID=30303000000000000,18&id=4.

4 Юрий Хамбер и Торри Кларк, «Олигархи ищут 78 миллиардов долларов, поскольку кредитные проблемы помогают Путину», Bloomberg, 22 декабря 2008 г.

5 Михаил Делягин, Новая газета, 22 сентября 2008 г., 2.

6 ИТАР-ТАСС, 17 февраля 2010 г., цитируется в Ежедневном отчете Российско-американского делового совета от 23 февраля 2010 г., 1.

7 Любовь Пронина и Мария Левитов, «Россия обещает 20 миллиардов долларов на приобретение акций, снижает налог на нефть», Bloomberg, 18 сентября 2008 г .; и Эндрю Крамер, «Спасение России в размере 50 миллиардов долларов в пользу богатых и связанных», New York Times, 30 октября 2008 г.

8 Эндрю Крамер, «Россия одобряет кредитный план на 36 миллиардов долларов», New York Times, 10 октября 2008 г.

9 Международный валютный фонд, «Российская Федерация: Консультации по Статье IV 2009 г.», август 2009 г., Страновой отчет МВФ № 09/246, 14–26.

10 Игорь Наумов, «Страна не нуждается в металле», Независимая газета, 13 марта 2009 г.

11 «Путин: роль государства в экономике временная», Вести, 29 октября 2008 г., http://www.vesti.ru/doc.html?id=219561.

12 Дмитрий Медведев, «Последнее видеообращение в блоге Дмитрия Медведева посвящено глобальному финансовому кризису», Президент России: Официальный веб-портал, 23 октября 2008 г., http://eng.kremlin.ru/text/speeches/2008/ 23 октября 2126_type207221_208290.shtml, по состоянию на 7 февраля 2010 г .; видео на русском языке см. http://blog.kremlin.ru/post/2.

13 Bloomberg, 18 февраля 2010 г., цитируется в Ежедневном отчете Делового совета США и России от 18 февраля 2010 г., 1.

14 Независимая газета, 9 февраля 2010 г., цитируется в Ежедневном отчете Делового совета США и России от 9 февраля 2010 г., 1.

15 «Ведомости», 18 февраля 2010 г., цитируется в Ежедневном отчете Российско-американского делового совета от 18 февраля 2010 г., 1.

16 С заявлениями можно ознакомиться на странице Совета управляющих Федеральной резервной системы, «Календари собраний, отчеты и протоколы (2004-2010 гг.)», Http: // www.Federalreserve.gov/monetarypolicy/fomccalendars.htm, по состоянию на 7 февраля 2010 г.

17 Bloomberg, 15 февраля 2010 г., цитируется в Ежедневном отчете Делового совета США и России от 17 февраля 2010 г., 1.

18 Альфа-Банк, Morning Brief, 5 февраля 2010 г., цитируется в Ежедневном отчете Делового совета США и России от 5 февраля 2010 г., 1.

19 Исследование, проведенное Standard & Poor’s в 2005 году, показывает, что 77 процентов совокупного собственного капитала тридцати крупнейших банков представлены контрольными или блокирующими пакетами акций.См. Юлия Кочетыгова и др. «Прозрачность и раскрытие информации российскими банками: практика раскрытия информации российскими банками в настоящее время удручающая», Standard & Poor’s, 26 октября 2005 г.

20 Forbes, 9 декабря 2009 г., цитируется в Ежедневном отчете Делового совета США и России от 9 декабря 2009 г., 1.

21 Международное энергетическое агентство, «Энергия до 2050 года. Сценарии устойчивого будущего», 2003, 63; Международное энергетическое агентство, «Отчет о нефтяном рынке», 15 января 2010 г., 4.

22 Став президентом 7 мая 2008 г., Медведев заметил: «Мы должны добиться истинного уважения к закону и преодолеть правовой нигилизм.Подробности можно найти на http://www.rian.ru/politics/20080507/106773965.html.

23 См. Выступление президента Медведева по адресу: http://eng.kremlin.ru/speeches/2009/09/10/153_-type104017
_221527.shtml.

Центробанк России сохранил максимальную скидку на покупку золота

«В настоящее время Банк России покупает золото по сниженной цене, которая установлена с декабря 2019 года», — сказано в сообщении. Эта скидка постепенно увеличивалась каждый месяц, начиная с мая, и достигла пика в 0,12% -0.21% в декабре.

В результате более слабого спроса со стороны центрального банка экспорт золотых слитков из России в прошлом году вырос в семь раз до 3,7 млн унций

Центральный банк, который отказался раскрыть информацию о цене
политика вот-вот изменится, увеличились золотые запасы на форексе
и золотовалютные резервы на 5,1 млн тройских унций в 2019 г. до 73,0
миллионов унций на сумму около 110 миллиардов долларов.

Однако его спрос на золото упал на 42% в прошлом году после
рекордные покупки в 2018 году как риски, связанные с западными санкциями
против России отступили.Доля золота на форексе и золоте
резервы выросли на 8 процентных пунктов за пять лет до 20%.

«Потребность центрального банка в золоте снижается, поскольку
уже третий по величине актив после евро и доллара »,
Об этом сообщил главный экономист ING Bank в Москве Дмитрий Долгин.

Россия оставалась пятым по величине официальным сектором в мире
обладатель золота в 2019 году после США, Германии, Франции
и Италия.

В результате снижения спроса со стороны центрального банка российский
экспорт золотых слитков вырос в семь раз — до 3.7 миллионов унций последний
год, расчеты Reuters на основе официальных таможенных данных
показал.

В стоимостном выражении экспорт подскочил до 5,5 млрд долларов в 2019 году с
685 миллионов долларов в 2018 году. Великобритания и Швейцария, крупнейшие
рынки для мировой торговли золотом, оставались основными направлениями
за российское золото.

Россия — третий по величине производитель золота в мире. К
сокращая покупки, центральный банк делает банки менее зависимыми
на него как на основного покупателя золота в долгосрочной перспективе, сказал
банковский источник.

российских золотодобытчиков, которые сейчас экспортируют золото в основном через
коммерческие банки, ждут, когда государство предоставит им
общие экспортные лицензии, чтобы они могли отправлять металл за границу
Независимо, Сергей Кашуба, глава Russia’s Gold
«Союз промышленников» сообщил Reuters.

В настоящее время они могут получить только разовые лицензии.

Центральный банк не возражал против этого процесса, но он
Внедрение займет некоторое время в связи с январскими изменениями в
правительство и необходимость разъяснения министерства экономики
Позиция по предложению, сказал Кашуба.

Его профсоюз является лоббистской группой неправительственных производителей.

(Елена Фабричная и Полина Девитт; редактирование Джона Стонстрита и Яна Харви)

Экзогенность мировых цен на нефть для экономики и денежно-кредитной политики Российской Федерации

Алехина В., Ёшино Н. (2018). Влияние мировых цен на нефть на экономику-экспортер энергоресурсов, включая денежно-кредитную политику . Рабочий документ ADBI 828. Токио: Институт Азиатского банка развития.

Google ученый

Аскари, Х., & Кричене, Н. (2010). Модель спроса и предложения на нефть, включающая денежно-кредитную политику. Energy, 35, 2013–2021.

Google ученый

Айдоган, Б., Тунч, Г., и Елкенчи, Т. (2017). Воздействие волатильности цен на нефть на фондовые рынки стран-чистых экспортеров и импортеров нефти. Eurasian Economic Review, 7 (2), 231–253.

Google ученый

Бай Дж. И Перрон П. (1998). Оценка и тестирование линейных моделей с множественными структурными изменениями. Econometrica, 66 (1), 47–78.

Google ученый

БП. (2017). BP Статистический обзор мировой энергетики . Лондон: Бритиш Петролеум (ВР).

Google ученый

Кристиано, Л., Эйхенбаум, М., и Эванс, К. (2005). Номинальная жесткость и динамические эффекты шока для денежно-кредитной политики. Журнал политической экономии, 113 (1), 1–45.

Google ученый

Кросс Дж. И Нгуен Б. (2016). Связь между скачками мировых цен на нефть и производительностью Китая: анализ, изменяющийся во времени. Экономика энергетики, 62, 79–91.

Google ученый

Ду, Л., Хе Ю. и Вэй К. (2010). Связь между скачками цен на нефть и макроэкономикой Китая: эмпирический анализ. Энергетическая политика, 38 (8), 4142–4151.

Google ученый

Управление энергетической информации (EIA). https://www.eia.gov/finance/markets/crudeoil/supply-opec.php

Управление энергетической информации (EIA) (2014). https://www.eia.gov/todayinenergy/detail.php?id=17231 23 июля 2014 г.
.По состоянию на 14 декабря 2015 г.

Управление энергетической информации (EIA) (2017). https://www.eia.gov/beta/international/analysis.php?iso=RUS 31 октября 2017 г. По состоянию на 15 сентября 2017 г.

Esanov, A., Merkl, C., & Vinhas de Souza, L . (2005). Правила денежно-кредитной политики для России. Journal of Comparative Economics, 33, 484–499.

Google ученый

Федеральная таможенная служба России (2017a) Статистика международной торговли.Доступно на http://www.customs.ru/index2.php?option=com_content&view=article&id=25714:-2017-&catid=53:2011-01-24-16-29-43&Itemid=1981 Опубликовано 7 сентября 2017 г., По состоянию на 15 сентября 2017 г.

Федеральная таможенная служба России (2017b) Статистика международной торговли. Доступно на http://www.customs.ru/index2.php?option=com_content&view=article&id=25598:-2017-&catid=53:2011-01-24-16-29-43&Itemid=1981. Опубликовано 4 августа 2017 г. Проверено 7 августа 2017 г.

Галайини, Л. (2017). Моделирование и прогнозирование спотовой цены на нефть. Eurasian Business Review, 7 (3), 355–373.

Google ученый

Грейнджер, К. У. Дж. (1969). Исследование причинно-следственных связей с помощью эконометрических моделей и кросс-спектральных методов. Econometrica, 37 (3), 424–438.

Google ученый

Грегори, Г.С. (1960). Проверка равенства между наборами коэффициентов в двух линейных регрессиях. Econometrica, 28 (3), 591–605.

Google ученый

Гамильтон, Дж. Д. (1983). Нефть и макроэкономика со времен Второй мировой войны. Журнал политической экономии, 91 (2), 228–248.

Google ученый

Гамильтон, Дж. Д. (2009). Причины и последствия нефтяного шока 2007–2008 гг.Рабочие документы № 215-283, Программа экономических исследований экономической деятельности, Институт Брукингса, Массачусетс, Массачусетс.

Хаусман Дж. А. (1978). Спецификационный тест по эконометрике. Econometrica, 46 (6), 1251–1271.

Google ученый

Международное энергетическое агентство (МЭА). (2014). Россия 2014 . Париж: ОЭСР / МЭА.

Google ученый

Ито, К.(2012). Влияние волатильности цен на нефть на макроэкономику в России. Летопись региональной науки, 48 (3), 695–702.

Google ученый

Джу, К., Су, Б., Чжоу, Д., Ву, Дж., И Лю, Л. (2016). Макроэкономические характеристики шоков цен на нефть: выбросы из девятнадцати основных стран / регионов, связанных с нефтью. Energy Economics, 60, 325–332.

Google ученый

Килиан, Л.(2009). Не все шоки цен на нефть одинаковы: устранение шоков спроса и предложения на рынке сырой нефти. American Economic Review, 99 (3), 1053–1069.

Google ученый

Ким, В. Дж., Хаммудех, С., Хюн, Дж., И Гупта, Р. (2017). Шоки цен на нефть и экономика Китая: реакция денежно-кредитной политики на шоки цен на нефть. Energy Economics, 62, 61–69.

Google ученый

Корхонен, И., & Нуутилайнен, Р. (2017). Нарушение правил денежно-кредитной политики в России. Российский экономический журнал, 3 (4), 366–378.

Google ученый

Оу, Б., Чжан, X., и Ван, С. (2012). Как макроэкономика Китая реагирует на шок мировых цен на сырую нефть: подход на основе модели структурных динамических факторов. Компьютеры и промышленная инженерия, 63, 634–640.

Google ученый

Пирсман, Г., И Ван Робейс, I. (2012). Межстрановые различия в последствиях нефтяных шоков. Energy Economics, 34 (5), 1532–1547.

Google ученый

Ратти, Р. А., и Веспиньяни, Дж. Л. (2014). Добыча нефти ОПЕК и не входящих в ОПЕК и мировая экономика. Экономика энергетики, 50, 364–378.

Google ученый

Реванкар, С., & Йошино, Н. (1990). Подход «расширенного уравнения» к тестам слабой экзогенности в структурных системах и денежном приложении. Обзор экономики и статистики, 72 (1), 173–177.

Google ученый

Симс, К. А. (1980). Макроэкономика и реальность. Econometrica, 48 (1), 1–48.

Google ученый

Тагизаде-Хесари, Ф., Йошино, Н., Мохаммади Хоссейн Абади, М., и Фарбоудманеш, Р. (2016). Реакция макропеременных развивающихся и развитых стран-импортеров нефти на динамику цен на нефть. Журнал экономики Азиатско-Тихоокеанского региона, 21 (1), 91–102.

Google ученый

Тейлор, Дж. Б. (1993). Сдержанность против правил политики на практике. Серия конференций Карнеги-Рочестера по государственной политике, 39, 195–214.

Google ученый

Тейлор, Дж. Б. (2001). Роль обменного курса в правилах денежно-кредитной политики. American Economic Review, 91 (2), 263–267.

Google ученый

Вдовиченко А., Воронина В. (2006). Правила денежно-кредитной политики и их применение для России. Исследования в области международного бизнеса и финансов, 20, 145–162.

Google ученый

Ёшино Н., Алехина В. (2016). Влияние колебаний цен на нефть на экономику-экспортер энергоресурсов: данные из России. Журнал административных и бизнес-исследований, 2 (4), 156–166.

Google ученый

Йошино, Н., и Тагизаде-Хесари, Ф. (2014). Денежно-кредитная политика и колебания цен на нефть после кризиса субстандартного ипотечного кредитования. Международный журнал денежно-кредитной экономики и финансов, 7 (3), 157–173.

Google ученый

Йошино, Н., и Тагизаде-Хесари, Ф. (2016). Денежно-кредитная политика и рынок нефти . Токио: Springer.

Google ученый

Йошино, Н., и Тагизаде-Хесари, Ф. (2017). Потерянное десятилетие Японии — уроки для азиатской экономики .Сингапур: Спрингер.

Google ученый

Новости Vazba — VAZBA advokáti s.r.o.

№ 12, 2018 | Казахстан, Новости

Костанайское предприятие впервые будет экспортировать пух и перо в страны Евросоюза. Начальник Костанайской областной территориальной инспекции ветеринарного надзора и контроля Комитета ветеринарного надзора и контроля РФ…

самый лучший вид

№ 12, 2018 | Новости, Россия

Российские банки начали снижать ставки по депозитам и кредитам после того, как ЦБ принял решение о снижении ключевой ставки с 12 февраля. Напомним, 9 февраля регулятор снизил ключевую ставку на 0,25. процентных пунктов до 7,5%. Решение …

самый лучший вид

№ 12, 2018 | Беларусь, Новости

Хозяйственный суд Минской области в конце января начал производство по делу о банкротстве ООО «СарматТермо-Инжиниринг» задержанного более года назад Александра Кныровича.Согласно данным Единого государственного реестра сведений о банкротстве, …

самый лучший вид

№ 12, 2018 | Азербайджан, Новости

Центральный банк Азербайджана (ACB) принял решение снизить учетную ставку с 15% до 13%. Об этом на пресс-конференции в понедельник сообщил председатель ACB Эльман Рустамов. Правление банка также приняло решение о понижении нижней границы процентного коридора с …

самый лучший вид

№ 11, 2018 | Беларусь, Новости

Внесены изменения в Постановление №488 «О некоторых мерах по недопущению незаконной минимизации сумм налоговых обязательств» может быть внесен на рассмотрение Президента Беларуси до конца февраля 2018 года. Об этом сообщил председатель Совета по развитию …

самый лучший вид

№ 9, 2018 | Казахстан, Новости

Валовой сбор зерна в чистом весе в 2017 году составил 20,6 млн тонн при урожайности 14,4 ц / га. Также сообщалось, что в прошлом году посевные площади сельскохозяйственных культур составили 21,9 млн га, что превышает уровень…

самый лучший вид

№ 9, 2018 | Новости, Россия

9 февраля 2018 года Государственная Дума РФ приняла в третьем чтении пакет законопроектов об амнистии капиталов. Амнистия капитала стартует 2 марта и завершится 28 февраля 2019 года. «Сегодня принят пакет законов, предлагающих провести 2-й этап …

самый лучший вид

№ 9, 2018 | Новости, Россия

На предыдущем заседании 15 декабря 2017 года ЦБ снизил ключевую ставку на 0,50 п.п. до 7,75% годовых.В 2017 году регулятор понижал ставку 6 раз с 10% до 7,75%. «Годовая инфляция остается на стабильно низком уровне. Инфляционный …

самый лучший вид

№ 9, 2018 | Азербайджан, Новости

Первый этап создания Сабирабадского промышленного квартала завершится в июле 2018 года. Об этом сообщил заместитель министра экономики Азербайджана Ниязи Сафаров. По его словам, после завершения этого этапа промышленный квартал будет незамедлительно сдан в эксплуатацию….

самый лучший вид

№ 7, 2018 | Новости, Россия

Законопроект разработан по поручению Президента Российской Федерации. С 1 мая 2018 года размер минимальной заработной платы будет повышен до прожиточного минимума, заявил Владимир Путин 10 января 2018 года. В соответствии с законом повышение планировалось в размере …

самый лучший вид

№ 6, 2018 | Беларусь, Новости

Белорусское предприятие «Беллесбумпром» экспортирует продукцию более чем в 60 стран мира.В прошлом году экспорт компании увеличился более чем на 42% и достиг 427 миллионов долларов. На фоне модернизации лесозаготовительных предприятий объемы переработки выросли в разы. Стоит отметить, что …

самый лучший вид

№ 6, 2018 | Азербайджан, Новости

Европейский инвестиционный банк (EIB) одобрил выделение кредита в 1,5 миллиарда евро на строительство Трансадриатического газопровода (TAP). Решение было принято 6 февраля по итогам заседания Совета директоров ЕИБ.Напомним, что проект ТАП …

самый лучший вид

№ 5, 2018 | Казахстан, Новости

Казахстан планирует разрешить обменные пункты для розничной продажи золотых слитков Национального банка. Об этом сообщил заместитель председателя Национального банка Олег Смоляков перед презентацией проекта государственного закона «О валютном регулировании и валютном контроле». в …

самый лучший вид

№ 5, 2018 | Казахстан, Новости

Казахстан планирует обязать иностранные компании, работающие на территории Казахстана, проводить валютные операции в тенге, сообщил заместитель председателя Национального банка страны Олег Смоляков.«Еще один элемент, связанный со статусом …

самый лучший вид

№ 5, 2018 | Беларусь, Новости

Беларусь рассчитывает получить шестой транш от Евразийского фонда стабилизации и развития (ЕФСР) до конца первого квартала текущего года, сообщил 5 февраля министр финансов Беларуси Владимир Амарин. «Мы сейчас активно …

самый лучший вид

№ 5, 2018 | Азербайджан, Новости

В Гобустанском районе Азербайджана обнаружено перспективное месторождение мергеля Джейранкечмез, пригодное для добычи сырья, необходимого для производства цемента, сообщает министерство экологии и природных ресурсов страны.Оценочные работы, проведенные в …

самый лучший вид

№ 3, 2018 | Беларусь, Новости

Беларусь планирует разместить еврооблигации на $ 600 млн в первой половине 2018 года, сообщил министр финансов Владимир Амарин. «Что касается еврооблигаций, мы рассчитываем разместить их в первой половине этого года. Общий объем размещения еврооблигаций за 2017-2018 гг. Составил …

самый лучший вид

№ 2, 2018 | Казахстан, Новости

Аким города Текели Бахтияр Унербаев рассказал о проделанной за прошедший год работе и поделился своими планами.«За последний год реализовано множество инвестиционных проектов: создан цех по производству изделий из мрамора, производство …

самый лучший вид

ведущих банков России — обзор и руководство по 10 ведущим российским банкам

Обзор банков в России

Центральный банк Российской Федерации, основанный в 1860 году, выступает в качестве центрального денежно-кредитного органа России. Центральный банк России формулирует правила бухгалтерского учета для банков в России. Он также выполняет следующие функции:

Защищает российский рубль и поддерживает его стабильность
Выдает валюту и управляет ее обращением в национальной экономике
Устанавливает правила для банков в России при проведении банковских операций
Применяет валютные правила
Устанавливает и публикует официальные курсы обмена иностранных валют по отношению к рублю. Россия и усиление государственной поддержки системно значимых банков.
Для тех, кто думает о банковской карьере в России, этот список лучших банков в России является полезным руководством о том, с чего начать. Чтобы узнать больше, просмотрите наш список финансовых учреждений. КомпанииСписки основных игроков в сфере корпоративных финансов. У нас есть списки самых важных компаний, предоставляющих финансовые услуги, банков, учреждений, бухгалтерских фирм и корпораций в отрасли. Просмотрите эти руководства, чтобы подготовиться к карьере в сфере финансовых услуг, и начните нетворкинг сегодня, чтобы ускорить свою карьеру. .
Ведущие банки в России:
Сбербанк
Сбербанк является государственным банком со штаб-квартирой в Москве. Основанный в 1841 году, банк предоставляет финансовые услуги розничным и корпоративным клиентам в России. Он также присутствует в 22 странах, обслуживая 145,6 миллиона клиентов и насчитывая 325 000 сотрудников. Он управляет 14 региональными банками в России, 79 филиалами региональных банков и 15 016 филиалами.
По состоянию на 2016 год общие активы банка составляли 443 доллара США.20 миллиардов, а чистая прибыль составила 94,67 миллиарда долларов США.

Банк ВТБ
Банк ВТБ, основанный в 1990 году, является одним из основных коммерческих банков в России и работает в странах ОЭСР и других странах. Банк работает в пяти сегментах: корпоративно-инвестиционный бизнес, средний бизнес, розничный бизнес, казначейство и прочий бизнес. Базируясь в Москве, в компании работает около 95 000 человек.
В настоящее время ВТБ курирует 40 филиалов полного цикла в России, а также 13 дочерних банков, три представительства, два филиала ВТБ и два филиала ВТБ Капитал в других странах.
По состоянию на 2016 год общие активы банка составили 219,86 млрд долларов США, а чистая прибыль достигла 900 млн долларов США.
Газпромбанк (ГПБ)
ГПБ начал свою деятельность в 1990 году. Банк был основан «Газпромом», крупнейшим в мире производителем и экспортером газа. Он работает в Москве и обслуживает более 45 000 корпоративных клиентов и 5 миллионов частных клиентов.
В 2016 году банк сообщил о совокупных активах в размере 85,24 миллиарда долларов США и чистой прибыли в размере 300 миллионов долларов США.
Альфа-Банк
Альфа-Банк, основанный в 1990 году, является крупнейшим из частных банков в России. Он предоставляет финансовые продукты и услуги корпоративным и розничным клиентам, включая корпоративное и розничное кредитование, депозиты, платежные и расчетные услуги, валютные операции, кассовые услуги, депозитарные услуги, инвестиционный банкинг и другие вспомогательные услуги для корпоративных и розничных клиентов. Банк управляет 733 филиалами по всей стране. Штаб-квартира компании находится в Москве, в ней работает около 1500 сотрудников.
По состоянию на 2016 год общие активы банка составляли 38,24 млрд долларов США, а чистая прибыль — 527 млн долларов США.
ПромСвязь Банк
ПромСвязь Банк был основан в 1995 году. Банк работает в сегментах корпоративного бизнеса, малого и среднего бизнеса, розничного и частного банковского обслуживания и рынков капитала. Базируясь в Москве, в настоящее время в компании работает около 3 500 сотрудников.
По состоянию на 2016 год активы банка составили 21,38 млрд долларов США, а чистая прибыль — 37,32 млн долларов США.

Банк ФК «Открытие»
Банк «ФК Открытие» основан в 1992 году и предлагает услуги корпоративным клиентам, клиентам малого и частного бизнеса в России. Банк состоит из сегментов корпоративного банковского обслуживания, банковского обслуживания малого бизнеса, инвестиционного банкинга, частного банковского обслуживания и розничного банковского обслуживания. Он управляет 442 офисами и 2 900 банкоматами в России. Штат компании составляет около 15 000 человек, она работает за пределами Москвы.
В 2016 году общая сумма активов банка составила 13 долларов США.56 миллиардов и чистая прибыль 26,21 миллиона долларов США.
Россельхозбанк
Россельхозбанк, основанный в 2000 году, является государственным сельскохозяйственным банком. Базируясь в Москве, банк предоставляет коммерческие и розничные банковские услуги агробизнесу страны и сельскому населению. Он контролирует сеть из 70 региональных отделений и 1200 дополнительных офисов и в настоящее время обслуживает около шести миллионов клиентов в стране.
По состоянию на 2016 год общие активы банка составляли 33 доллара США.46 миллиардов, а чистый убыток составил 837 миллионов долларов США.
ЮниКредит Банк
ЮниКредит Банк со штаб-квартирой в Москве работает как дочерняя компания UniCredit S.p.A. Основанный в 1989 году, банк состоит из четырех сегментов: корпоративный и инвестиционный банкинг, розничный бизнес, лизинг и прочее. В его ведении находится 13 филиалов и 12 представительств в Российской Федерации и представительство в Республике Беларусь.
В настоящее время UniCredit насчитывает около 4000 сотрудников и обслуживает около 1 человека.94 миллиона розничных клиентов и более 28 700 корпоративных клиентов.
По состоянию на 2016 год общие активы банка составили 20,47 млрд долларов США, а чистый убыток — 245 млн долларов США.
АО «Райффайзенбанк»
АО «Райффайзенбанк», основанное в 1996 году, находится в Москве. Банк предоставляет корпоративные и розничные банковские услуги, услуги денежного рынка и инвестиционные услуги в России. В компании работает около 7700 сотрудников, и она управляет пятью филиалами и 174 отделениями по всей Российской Федерации.
В 2016 году общие активы банка составили 13,15 млрд долларов США, а чистая прибыль — 407 млн долларов США.
Росбанк
Росбанк, основанный в 1993 году, контрольным пакетом акций владеет международная финансовая группа Société Générale Société. Банк предоставляет коммерческие, инвестиционно-банковские и кастодиальные услуги в России. Он работает в следующих сегментах: розничный бизнес, корпоративный бизнес, казначейство и финансовые учреждения.
Штаб-квартира находится в Москве, имеет восемь филиалов и насчитывает около 13 600 сотрудников в 340 городах по всей стране.
По состоянию на 2016 год общие активы банка составляли 15,37 млрд долларов США, а чистая прибыль — 54,23 млн долларов США.
Карьера в инвестиционном банкинге
Чтобы перейти в инвестиционный банкинг, описания должностей JobsBrowse: требования и навыки для размещения вакансий в инвестиционном банкинге, исследованиях акций, казначействе, FP&A, корпоративных финансах, бухгалтерском учете и других областях финансов. Эти должностные инструкции были составлены на основе наиболее распространенных списков навыков, требований, образования, опыта и прочего. Есть несколько важных моментов, на которых следует сосредоточиться.К ним относятся создание сетей, резюме, шаблон резюме, инвестиционный банк, резюме, инвестиционный банкинг. Узнайте, как написать резюме для инвестиционного банка (аналитик или партнер) с помощью бесплатного руководства и шаблона резюме CFI. Резюме IB уникально. Важно адаптировать свое резюме к отраслевому стандарту, чтобы избежать немедленного удаления, опыта и навыков финансового моделирования Навыки финансового моделирования Изучите 10 наиболее важных навыков финансового моделирования и то, что необходимо для хорошего финансового моделирования в Excel.Самые важные навыки: бухгалтерский учет. Чтобы узнать больше, изучите нашу интерактивную карту карьеры…. Что касается банковской карьеры, вы получите значительное преимущество перед конкурентами на курсах финансового моделирования CFI.
Дополнительные ресурсы
Это руководство CFI по ведущим банкам России. Для тех, кто хочет сделать карьеру в банковском деле, этот список — отличное место для начала общения. См. Также следующие дополнительные ресурсы:
- Ведущие банки Китая Ведущие банки Китая Народный банк Китая (НБК) является центральным банком страны.Он был основан в мае 1948 года с полномочиями проводить денежно-кредитную политику и регулировать финансовые учреждения и банки в Китае (материк). В стране можно найти различные типы банков: специализированные, иностранные, коммерческие
- 100 крупнейших инвестиционных банковКомпанииСписки основных игроков в сфере корпоративных финансов. У нас есть списки самых важных компаний, предоставляющих финансовые услуги, банков, учреждений, бухгалтерских фирм и корпораций в отрасли. Просмотрите эти руководства, чтобы подготовиться к карьере в сфере финансовых услуг и начать нетворкинг сегодня, чтобы ускорить свою карьеру.
- Вопросы на собеседовании по инвестиционному банковскому делу Ознакомьтесь с руководствами CFI по собеседованию с наиболее распространенными вопросами и лучшими ответами на любую должность в сфере корпоративных финансов.Вопросы и ответы на собеседование по финансам, бухгалтерскому учету, инвестиционному банкингу, исследованиям капитала, коммерческому банковскому делу, FP&A и т. Бесплатные руководства и практика для успешного прохождения собеседования
- Проведите меня через DCFПроведите меня через DCFВопрос, проведите меня через анализ DCF, часто встречается при собеседовании по инвестиционному банку. Узнайте, как решить вопрос с помощью подробного руководства CFI. Постройте 5-летний прогноз свободного денежного потока без рычагов, рассчитайте конечную стоимость и дисконтируйте все эти денежные потоки до текущей стоимости с использованием WACC.
- Руководство по финансовому моделированию Бесплатное руководство по финансовому моделированию В этом руководстве по финансовому моделированию представлены советы и передовые методы работы с Excel по предположениям, драйверам, прогнозированию, увязке трех отчетов, DCF-анализ и многое другое.
Татарстанские предприятия, нацеленные на развитие глэмпинга — Реальное время
Рустам Минниханов обсудил с предпринимателями перспективы природного и экологического туризма
Президент Татарстана встретился с предпринимателями, которые развивают новый для республики вид отдыха — глэмпинг — разновидность кемпинга, сочетающего комфорт гостиничного номера с отдыхом на природе.Бизнесмены вместе с Натальей Фишман-Бекмамбетовой обратились к властям с просьбой поддержать их инициативы через государственные программы и помочь решить вопросы с инфраструктурой, нормативными актами и надзорными органами. Депутаты Госсовета Татарстана и руководство Минэкономики РТ уже пообещали сделать все, что в их силах. Президент предлагал создать межведомственную комиссию для решения бизнес-проблем, но пока отказывается устанавливать пятилетнюю госпрограмму развития экотуризма.Подробности читайте в материале «Реального времени».
Что такое глэмпинг?
Формально данный вид бизнеса и отдыха относится к природно-экологическому туризму, который в последние годы Татарстан пытается активно развивать. Курирует проект помощник президента республики Наталья Фишман-Бекмамбетова, вместе с которой Рустам Минниханов посетил первый глэмпинг Best Glamp Lesnaya Polyana от одноименной российской компании.Стоимость бронирования в районе 6000-9000 рублей, и судя по скидкам до 30-35%, Лесная поляна очень интересна покупателям. Это связано с тем, что для Татарстана, как и для России в целом, такой бизнес еще нов.
Это неудивительно, ведь впервые само понятие «глэмпинг» появилось в Великобритании не так давно, в 2005 году. Хотя само понятие такого отдыха использовалось в Шотландии еще в 16 веке, «когда выход королей и графов на природу, ставились роскошные шатры, которые заполнялись предметами быта из дворца ».В 1920-е годы этот вид отдыха использовали состоятельные охотники из Великобритании и Северной Америки на сафари в Африке (с установленной на платформе сафари-палаткой). Активно развиваться современный глэмпинг начал всего 10 лет назад.
Президент и его помощник обошли территорию Зеленодольского глэмпинга от рецепции и «дома кузнеца» до «домика на дереве» и «геодезического купола»
В России глэмпинг ежегодно растет на 100% Президент и его помощник обошли территорию Зеленодольского глэмпинга от рецепции и «дома кузнеца» до «домика на дереве» и «геодезического купола».Затем они собрались в одной из палаток на встречу с предпринимателями, чтобы обсудить проблемы бизнеса: правил нет, земли мало, дороги плохие, экологи не разрешают доступ к водохранилищам, профессиональные инвесторы не дают денег.
Встреча была организована вновь созданным отделом «Дирекция по развитию природных территорий и экотуризма» фонда «Институт градостроительства Республики Татарстан» под руководством бывшего бизнес-партнера Жанны Киры Оксаны Саргиной, которая сейчас возглавляет Ассоциация глэмпинга России и ее компания «Дикий дом».По словам последнего, ее компания уже реализовала 20 проектов и пытается реализовать еще один в Нью-Йорке.
«Сейчас в России всего 150 мест для глэмпинга, что мало, но, в отличие от глобального роста этого вида бизнеса на 12%, в России он растет на 100% ежегодно, хотя глэмпингу всего 6 лет. . Это интересно тем, что на строительство такого кемпинга уходит 3-4 недели. Поэтому мы ожидаем, что в 2022 году появится еще 100–150 новых глэмпингов.
Интерес бизнес-сообщества также высок: по словам Киры, в этот бизнес теоретически можно легко войти и быстро окупить
60% средств на внутренний туризм в поддержку глэмпинга
Как отметила Жанна Кира, Ростуризм — это Также финансово заинтересован в развитии нового бизнеса, который выделяет до 1-2 млрд рублей на внутренний туризм, из которых 60% приходится на глэмпинг. Интерес со стороны бизнес-сообщества также высок.По словам Киры, в этот бизнес теоретически можно легко войти и быстро окупить (окупаемость в четыре раза быстрее, чем у обычного отеля). По ее подсчетам, затраты в 21 млн рублей на обустройство 20 модульных домов окупятся за 16 месяцев. Стоимость домов зависит скорее от территории, чем она уникальнее — тем выше будет цена за бронирование.
Жанна Кира отметила, что не стоит сравнивать Татарстан с Байкалом, Карелией или Краснодарским краем — есть много успешных мест, но «вы очень сильны в обслуживании и гостеприимстве», на что она рекомендует сосредоточиться.В идеале, считает она, стоит сделать кластер глэмпинга, например, из четырех локаций. Сам бизнес приносит в регион хорошие инвестиции. По ее расчетам, в этом году предприниматели потратят 1,2 млрд рублей на покупку или аренду земли, 600 млн рублей — на проектирование и строительство, 4,5 млрд рублей — на инфраструктуру, 800 млн рублей — на снабжение, 5,5 млрд рублей — на строительство. Сервисы.
Начать развитие с существующими туристическими кластерами
Начальник отдела Управления развития природных территорий и экотуризма фонда «Институт градостроительства Татарстана» Оксана Саргина заявила, что обязательно и в Татарстане будут созданы региональное отделение Ассоциации глэмпинга Российской Федерации.Но она также отметила ключевые проблемы, стоящие перед бизнесом и регионом. Во-первых, фигня (и что с ней делать). Во-вторых, отсутствие базовой инфраструктуры в отдаленных районах. В-третьих, доступность передвижения для глэмпинга и отсутствие качественных дорог. К тому же, несмотря на слова Жанны Киры о легком вхождении в бизнес, на практике это сделать не так просто — из-за бюрократии. От идеи до запуска в Татарстане может пройти 1,5-2,5 года. А на некоторых этапах запуск может быть даже прерван — если бизнесмен проиграет аукцион.Саргина предложила создать каталог свободных земель Республики Татарстан и реестр заброшенных баз отдыха, которые предлагается передать предприятиям на ремонт.
«Лучшие места уже есть, есть коммуникации и дороги, эти базы еще не потеряли популярности. Также предлагаю развивать те проекты [как кластеры], где Татарстан уже выделил средства — Камское Устье, Голубые озера, Рыбная Слобода. В мае мы постараемся заручиться поддержкой тех предпринимателей, которые уже финансово готовы начать.И сократить до шести месяцев административный путь для запуска нового глэмпинга ».
Саргина предложила создать каталог свободных земель Республики Татарстан и реестр заброшенных баз отдыха, которые предлагается передать предприятиям на реновацию.
«Мы не можем проложить дорогу на каждый объект!»
Президент Татарстана Рустам Минниханов предложил взять каталог Лесного фонда и заранее оценить, где проект «взлетит, а где нет» — поскольку предприниматель может этого не понимать, построить глэмпинг и обанкротиться.
«Необходимо определить места, которые гарантированно принесут пользу бизнесу. Если есть каталог, то через наш инвестиционный совет мы сможем придумать оптимальный механизм поддержки глэмпинга и быстро оформить эти проекты. Во-вторых, ребята только начинают, опыта пока нет — поэтому им сразу нужен каталог лучших практик, чтобы вы собирали глэмпинги как лего. В-третьих, необходимо сразу подумать, какие решения можно принять по подаче электричества, воды и канализации, и проработать «мусорную тему».Дороги тоже нужно посмотреть. Мы не можем проложить дорогу для каждого объекта! » — предупредил глава Татарстана. «Если только на одном месте будет стоять комплекс объектов — тогда это возможно. Еще у нас есть программа для садовых товариществ — прокладываем дороги и энергоресурсы. Если мы выберем конкретные места, мы сможем взять на себя сложные инфраструктурные решения ».
Земельный вопрос должен решаться через инвестиционный совет
Управляющий палаточного кемпинга Storm и владелец компании Green Holidays Сергей Тимонин пожаловался на сложность получения земельного участка на примере попытки найти участок под палаточный семейный кемпинг в Пестречинском районе:
«Фактически мы столкнулись с невозможностью освоения новых территорий.В 2019 году согласовали наш проект с главой Пестречинского района и нашли отличное место. Разделили земельный участок, все организовали. Они зарегистрированы в кадастре -150 000 рублей и полгода потрачены. Мы сдали землю на торги — и тут сразу появились крупные игроки, и мы проиграли тендер. Но даже если бы они выиграли — это было бы незаконно, на сельскохозяйственных угодьях нельзя проводить рекреационные мероприятия! »
В ответ президент Татарстана предложил решать такие вопросы не единично, а комплексно: выделять 20-50 участков, публично оглашать их, после чего каждый предприниматель готовит программу, показывает ресурсы, а затем Инвестиции. Совет Республики Татарстан зарегистрировал его.
«Земля это сельхозугодья или нет — это вопрос Правительства Татарстана. [У вас были проблемы], потому что все было наедине, и сегодня это можно решать системно », — заверил Минниханов.
В ответ президент Татарстана предложил решать такие вопросы не единично, а комплексно: выбрать 20-50 участков, их публично объявляют, после чего каждый предприниматель готовит программу, показывает ресурсы и потом Инвестиционный совет РТ регистрирует ее
«В дождь гости не могут заехать, не говоря уже об услуге»
Тимонин также предложил внести изменения в Лесной кодекс Республики Татарстан, в частности, в пункт 2 — категории объектов, которые могут быть переданы предпринимателям не на конкурсной основе — включить объекты экотуризма и отдыха.Минниханов немедленно связался с депутатом Госсовета Республики Татарстан, председателем комитета по экологии, природопользованию, агропромышленной и продовольственной политике Азатом Хамаевым по видеотрансляции и попросил его решить этот вопрос. Азат Киямович обещал помощь.
Ильнар Хамидуллин, соучредитель глэмпинга Urman Camp, «первого круглогодичного кемпинга в Российской Федерации», в свою очередь, пожаловался на плохие дороги. Сам проект уже работает, девять сафари-палаток, рядом родник, есть кедровые баньи с панорамным окном.В проект уже вложено тридцать пять миллионов рублей:
«Но грунтовые дороги… В дождь гости не могут проехать, не говоря уже о сервисе. Все красивые локации находятся на расстоянии. Предлагаем включить строительство дорог в программу Татарстана для предприятий, которые уже вложили свои средства.
«Почему бы и нет? Если бы сами перетащили туда сеть за 2,5 млн руб. Но надо посмотреть, есть ли там какие-то безумства? »- отреагировал президент Татарстана.
Что экологи подстрекают надзорные органы к глэмпингу
Точно так же он выразил озабоченность по поводу обработки водоемов самим бизнесом, тем более что у министерства экологии Республики Татарстан нет свободных денег на очистку водоемов. Главное — сохранить внешний вид очищенного резервуара, «и не мешать металлу или бетону — это было бы неправильно». Экологическая проблема — одна из самых болезненных, признал основатель Зеленодольского глэмпинга Ильшат Газизов.По его словам, для того, чтобы составить конкуренцию Алтаю или Карелией, его компания решила строить креативные архитектурные дома, в частности, дома на деревьях. Но это сразу взволновало экологов и активистов — разве бы предприниматели не испортили деревья:
«Вы видели сегодня стеклянный куб на дереве? Мы гарантируем, что учли все, и мировой опыт тоже. Дизайнеры сохранят все природные факторы. Но у нас нет нормативных актов или законов, и нам трудно вести переговоры с экологами.Приходится встречаться с надзорными органами, которые активисты настраивают против нас. Еще мы хотим построить стеклянный дом на воде. И мы не знаем, с чем нам предстоит столкнуться. Нам нужны правила ».
Учитывая, что рынок молодой — он не пользуется популярностью у профессиональных инвесторов
Глэмпинги будут поддерживаться по дотационной ставке
Наконец, традиционный вопрос господдержки поднял директор того же глэмпинга Рустам Аюпов: и его соучредитель.Он сказал, что его компания уже открыла до сотни предприятий по всей стране, в том числе в Казани, Краснодаре, Иркутске. Однако, учитывая молодость рынка, он не пользуется популярностью у профессиональных инвесторов. Нет очень прибыльных проектов, которые привлекали бы внимание инвесторов.
«Когда мы входили в Зеленодольский проект, мы планировали его масштабировать и открыть сразу три объекта в Татарстане. Но нам нужно финансирование. Хотели привлечь кредит в банках, а потом реально будем работать над выплатой процентов.А профессиональные инвесторы смотрят на строительство или производство — эти направления, потому что они уже доказали свою эффективность, и у них есть господдержка, что снова привлекает к ним внимание », — объяснил тупик Аюпов.
Он предложил властям Татарстана как-то помочь с этим. субсидирование процентной ставки по кредитам. На что министр экономики Мидхат Шагиахметов с подачи Президента Татарстана Рустама Минниханова дал добро. Наталья Фишман-Бекмамбетова пояснила: бизнес хотел бы субсидировать ставку 5 млн в год на 5 человек. -7 лет.
Власть поможет решить проблемы, но госпрограммы не будет
Насколько прибыльный бизнес? Ильнар Хамидуллин, соучредитель глэмпинга Urman Camp, имеет только одну компанию (в свободном доступе) Devyataya Peredacha PLC, которая в 2019 году показала нулевой оборот и минус 1 рубль убытка. У Сергея Тимонина четыре компании, две из них туристические. И Green Holidays, надо сказать, может похвастаться успехами: выручка с 2016 по 2019 год выросла втрое, составив 47,2 миллиона рублей, прибыль в 2019 году увеличилась вдвое, составив 5,2 миллиона рублей.Еще одна компания по детскому кемпингу в 2019 году только запустилась, показав сразу оборот 9 млн рублей и прибыль 700000 рублей. Best Glamp с учетом их запуска, конечно, пока не имеет финансовых показателей. Сама Жанна Кира, начав с Wild House в 2019 году, с учетом кредита в 10,8 млн рублей сумела получить выручку в размере 14,7 млн рублей и прибыль в 1,1 млн рублей. Показатели в целом неплохие — особенно если не забывать о сроке окупаемости 16 месяцев.
В любом случае, подводя итоги собрания, Рустам Минниханов предложил создать межведомственную комиссию, которая определит условия работы нового вида бизнеса и его сопровождения.
Президент Татарстана пока фактически отказал Наталье Фишман-Бекмамбетовой в подготовке отдельной государственной программы развития этого вида экотуризма на 5 лет.
«Думаю, мы найдем решения. Если нужно, перейдем на федеральный уровень, в Минстрой РТ, тем более что сейчас в команде Ирека Файзуллина очень много изменений.Мы постараемся изменить то, что мы можем на нашем уровне, и нам придется изменить некоторые из них на федеральном уровне ».
Президент Татарстана пока по существу отказал Наталье Фишман-Бекмамбетовой в подготовке отдельной государственной программы развития этого вида экотуризма на 5 лет. По его словам, программу нужно запускать, когда люди уже могут работать. Иначе будет бесполезно — если власть с бизнесом до этого «не решит все вопросы».Минниханову также не понравилось замечание о том, что природа Татарстана как-то проигрывает Алтаю, Карелии или Краснодарскому краю.
«Краснодар, Алтай — туда надо сначала попасть, а здесь — рядом и не хуже. Кажется, что люди уйдут куда-то далеко. У нас есть Волга, Кама, Вятка, Голубые озера. Миллион казанцев может уехать из дома в субботу или воскресенье и отдохнуть на 50 процентов », — уверенно сказал он.
Президент пообещал приехать в Зеленодольский глэмпинг через 3 месяца и посмотреть на его работу, сказав, что это бизнес. «Может и не маржинальный продукт, но в любой ситуации будет востребован как хлеб».Главное, по его словам, — развивать хороший сервис.
Сергей Афанасьев. Фото: tatarstan.ru
Татарстан
Страница не найдена | Alstom
Полный портфель мобильных решений
Мы предлагаем полный спектр оборудования и услуг, от высокоскоростных поездов, метро, трамваев и электронных автобусов до интегрированных систем, индивидуальных услуг, инфраструктуры, сигнализации и решений цифровой мобильности.
Откройте для себя наши решения
Современные и проверенные решения
Мы предлагаем обширный ассортимент проверенных и модульных компонентов для всех типов железнодорожного подвижного состава.Непрерывные исследования и разработки в сочетании с надежным оборудованием для проверки и многолетним опытом эксплуатации поездов Alstom и других производителей гарантируют, что наши клиенты получат как современные, так и проверенные решения.
Узнать больше
Цифровизация мобильности
Инновации на трассе
Мы предлагаем полный спектр экологически безопасных решений для прокладки путей, электрификации, а также поставки и установки электромеханических материалов по всему пути, на станциях и депо.Эти инфраструктурные решения, как для городских, так и для магистральных проектов, облегчают интеграцию продуктов как часть готовых решений.
Узнать больше
Новое изобретение мобильности
Alstom использует свой технологический опыт и инновационные возможности для удовлетворения текущих и будущих потребностей операторов и пассажиров.Его решения охватывают весь спектр услуг, включая городской транспорт, магистральные перевозки, региональный транспорт, сети добычи полезных ископаемых и грузовые перевозки.
Узнать больше
Индивидуальная поддержка
Мы предлагаем полный спектр индивидуальных услуг, включая техническое обслуживание, модернизацию, запчасти, ремонт и поддержку.Все это обеспечивает операторам высочайший уровень доступности их парков, инфраструктуры и систем сигнализации.
Узнать больше
Улучшение транспортного потока
Наши современные сигнальные решения позволяют операторам обеспечивать высочайшие стандарты безопасного и беспрепятственного передвижения с помощью городских и магистральных решений, отвечающих конкретным потребностям каждой производственной среды.
Узнать больше
Повышение эффективности
Опираясь на наши взаимодополняющие направления деятельности, мы предлагаем комплексные и полностью интегрированные системы, которые включают подвижной состав, сигнализацию, инфраструктуру и услуги. Такой подход «под ключ» оптимизирует выполнение проекта и производительность транспортной системы.
Узнать больше
Решения Bombardier
Alstom приобрела Bombardier Transportation. Посетите сайт rail.bombardier.com, чтобы узнать о решениях Bombardier Transportation.
.
No related posts.

Rv-Mo.ru — Региональные вести Подмосковье

Ставка дисконтирования на 2018 год цб рф: Ключевая ставка Банка России | Банк России

10.01.2021 alexxlab Comments 0 Comment

Ставка дисконтирования на 2018 год извлекается при помощи ключевой ставки ЦБ РФ, указанной на официальном сайте

Центральный банк Российской Федерации предоставляет данные, которые касаются размера ключевой ставки

Что представляет собой ставка дисконтирования

«Рекомендации и разъяснения Банка России по расчету стоимости чистых активов»
(утв. Банком России)

ПАО «Магнитогорский металлургический комбинат»

Финансовый кризис в России: экономические неудачи и меры политики

Центробанк России сохранил максимальную скидку на покупку золота

Экзогенность мировых цен на нефть для экономики и денежно-кредитной политики Российской Федерации

Новости Vazba — VAZBA advokáti s.r.o.

ведущих банков России — обзор и руководство по 10 ведущим российским банкам

Обзор банков в России

Ведущие банки в России:

Сбербанк

Банк ВТБ

Газпромбанк (ГПБ)

Альфа-Банк

ПромСвязь Банк

Банк ФК «Открытие»

Россельхозбанк

ЮниКредит Банк

АО «Райффайзенбанк»

Росбанк

Карьера в инвестиционном банкинге

Дополнительные ресурсы

Татарстанские предприятия, нацеленные на развитие глэмпинга — Реальное время

Страница не найдена | Alstom

Добавить комментарий Отменить ответ

Ставка дисконтирования на 2018 год извлекается при помощи ключевой ставки ЦБ РФ, указанной на официальном сайте

Центральный банк Российской Федерации предоставляет данные, которые касаются размера ключевой ставки

Что представляет собой ставка дисконтирования

«Рекомендации и разъяснения Банка России по расчету стоимости чистых активов» (утв. Банком России)

ПАО «Магнитогорский металлургический комбинат»

Финансовый кризис в России: экономические неудачи и меры политики

Центробанк России сохранил максимальную скидку на покупку золота

Экзогенность мировых цен на нефть для экономики и денежно-кредитной политики Российской Федерации

Новости Vazba — VAZBA advokáti s.r.o.

ведущих банков России — обзор и руководство по 10 ведущим российским банкам

Обзор банков в России

Ведущие банки в России:

Сбербанк

Банк ВТБ

Газпромбанк (ГПБ)

Альфа-Банк

ПромСвязь Банк

Банк ФК «Открытие»

Россельхозбанк

ЮниКредит Банк

АО «Райффайзенбанк»

Росбанк

Карьера в инвестиционном банкинге

Дополнительные ресурсы

Татарстанские предприятия, нацеленные на развитие глэмпинга — Реальное время

Страница не найдена | Alstom

Добавить комментарий Отменить ответ

«Рекомендации и разъяснения Банка России по расчету стоимости чистых активов»
(утв. Банком России)