Почему ЦБ снизил ключевую ставку впервые с весны 2018 года — Российская газета

Банк России впервые с весны 2018 года понизил ключевую ставку и фактически просигнализировал о начале цикла дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики. На это решение повлияло устойчивое замедление инфляции, которое, впрочем, может быть обусловлено не только положительными факторами, но также слабым потребительским спросом и вялым ростом экономики. Новый цикл снижения ключевой ставки означает и продолжение тенденции по снижению доходности вкладов и удешевлению кредитов.

ЦБ снизил в пятницу ключевую ставку на 0,25 процентных пункта, до 7,5 процента годовых. Предыдущий цикл снижения показателя, идущий с 2015 года, прервался в прошлом году. ЦБ повысил ставку два раза (в сентябре и декабре), до 7,75 процента. Сентябрьское повышение стало реакцией регулятора на колебания финансовых рынков и обесценение рубля. В декабре ставка повышалась уже как страховка от проинфляционных рисков.

Упреждающее повышение ставки среди прочих факторов сработало. Тенденция к устойчивому замедлению инфляции действительно сформировалась, сообщила на пресс-конференции в пятницу глава Банка России Эльвира Набиуллина. Пик годовой инфляции в 5,3 процента был пройден в марте, к 10 июня показатель составил уже 5 процентов.

По словам Набиуллиной, такая динамика связана с исчерпанием эффекта от повышения НДС с 1 января, укреплением рубля с начала года и соглашением по розничным ценам на топливо между правительством и крупнейшими нефтяными компаниями. Тормозила инфляцию и сдержанная динамика внутреннего спроса, добавила глава ЦБ.

Последнее связано и с тем, что темпы роста экономики в первом полугодии оказались гораздо ниже ожидаемых. В связи с этим Банк России изменил прогноз по росту ВВП на 2019 год с 1,2-1,7 до 1-1,5 процента. Прогнозы по динамике потребительского и инвестиционного спроса ЦБ пока менять не стал, поскольку рассчитывает на более активные госрасходы во втором полугодии, связанные с национальными проектами.

Прогноз по инфляции на 2019 год ЦБ также понизил, причем на 0,5 процентного пункта. Теперь он равен 4,2-4,7 процента. Если рост потребительских цен пройдет по нижней границе диапазона, то цель ЦБ по инфляции «вблизи 4 процентов» может выполниться и в этом году.

В России сформировалась тенденция к устойчивому замедлению инфляции. Не исключено, что по итогам года рост цен составит около 4 процентов

По мнению министра экономического развития Максима Орешкина, обновленный прогноз Банка России по инфляции все равно носит завышенный характер. Он считает, что рост потребительских цен в 2019 году может оказаться ниже 4 процентов. Сейчас официальный прогноз минэкономразвития по инфляции на этот год составляет 4,3 процента, но Орешкин уже не впервые заявляет, что показатель по факту может стать ниже.

Эльвира Набиуллина также заявила, что Банк России может понизить ключевую ставку еще один или два раза до конца года. По ее словам, снижение может произойти на одном из трех ближайших заседаний — 26 июля, 6 сентября или 25 октября. На будущую траекторию изменения денежно-кредитной политики будет также влиять и бюджетная политика, уточнила Набиуллина. Так, по мнению ЦБ, стоит еще раз проанализировать, каким образом правительство начнет расходовать средства из Фонда национального благосостояния при достижении его ликвидной части 7 процентов ВВП. Их трата в той или иной форме на финансирование нацпроектов, по сути, будет являться косвенным аналогом смягчения бюджетного правила.

На следующем заседании 26 июля Банк России возьмет паузу в снижении ключевой ставки, считает главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова. На опорном заседании 6 сентября ставка, скорее всего, будет снижена до 7,25 процента, прогнозирует она. Маловероятно, что ЦБ пойдет на большее понижение ставки, пока инфляция не достигнет 4 процентов и пока не улучшатся инфляционные ожидания, говорит Орлова.

По мнению главного аналитика «БКС Премьер» Антона Покатовича, ЦБ может пойти на снижение ключевой ставки и на июльском, и на сентябрьском заседании. Такой сценарий будет возможен при отсутствии внешних шоков и без усиления санкционных рисков, говорит он.

При этом динамика банковских ставок по вкладам и кредитам в определенной мере была заранее подготовлена к решению ЦБ понизить ставку, считает Покатович. Общая тенденция по снижению доходности депозитов налицо уже несколько месяцев. По итогам первой декады июня средняя максимальная ставка по рублевым вкладам в топ-10 банках по депозитам физлицам снова снизилась. Теперь она составляет 7,31 процента, это самый низкий показатель с ноября 2018 года.

Ставки на рынке потребительского кредитования в 2018 году падали, но в первом квартале 2019 года снижение замедлилось и в ряде сегментов даже начался рост ставок, говорит коммерческий директор Русфинанс-банка Наталья Русова. Решение ЦБ снизить ключевую ставку даст стимул банкам для удешевления кредитов, рассчитывает она.

Ставки по вкладам и кредитам продолжат снижаться этим летом

По мнению Покатовича, максимальные ставки по вкладам этим летом продолжат снижаться и будут тяготеть к отметкам 7-7,2 процента. Ставки по кредитам, скорее всего, также будут умеренно снижаться на 0,2-0,3 процента, допускает он. В течение лета ипотечные ставки могут опуститься до уровня 9,6-9,8 процента, средняя ставка по ипотеке в период в июле-декабре 2019 года может составить 9,5-9,7 процента, прогнозирует Покатович.

Аналитик: ЦБ РФ может еще снизить ставку, но вкладчикам это не понравится

Центробанк РФ до конца нынешнего года может понизить ключевую ставку как минимум до 4%, однако «это будет не очень выгодно для вкладчиков». Такое мнение высказывает заместитель руководителя ИАЦ «Альпари» Наталья Мильчакова.

Она напоминает, что «Банк России снижал ключевую процентную ставку в текущем году уже четыре раза». «С начала года ключевая ставка снизилась на 1,75 процентного пункта до 4,25%. Регулятор снижает ключевую ставку с целью поддержать реальный сектор экономики, сделав кредиты более доступными и повысив инвестиционный потенциал, а также поддержать потребительский спрос, что особенно важно в условиях резкого снижения реальных доходов населения», — говорится в обзоре эксперта.

Впрочем, по ее словам, «влияние снижения ключевой ставки на российскую экономику, тем не менее, можно будет увидеть только к концу второго полугодия текущего года, — реальный сектор должен иметь запас времени, чтобы адаптироваться к новым условиям кредитного рынка».

Как отмечает аналитик, «снижение ключевой ставки — не только российская специфика, в этом году Центральные банки практически всех развивающихся и ряда развитых стран, включая американскую ФРС, снижали процентные ставки, если не считать те страны, в которых процентные ставки и до кризиса были нулевыми (еврозона и некоторые другие европейские страны) или отрицательными (Япония, Швейцария)». «Более того, снизили процентные ставки Центральные банки стран СНГ и ЕАЭС, в том числе Беларусь, Казахстан, Украина», — указывает Мильчакова.

На ее взгляд, «фактором для снижения ключевой ставки в России остается достаточно невысокий уровень годовой инфляции: в июле 2020 года, по данным Росстата, годовая инфляция потребительских цен составляла только 3,4%, не превышая целевого уровня ЦБ РФ в 4% в год».

«За снижением ключевой ставки ЦБ РФ следует снижение процентных ставок банков по кредитам и депозитам. За первое полугодие 2020 года процентные ставки по кредитам для физлиц упали в среднем на 0,6 процентного пункта примерно до 12,6-12,7% годовых, по кредитам для юридических лиц (нефинансовых организаций) — на 0,4 процентного пункта, с 9% до 8,6%. Понизились и ставки по депозитам физических лиц, но менее чем на 0,5 процентного пункта, на начало августа средняя ставка в высоконадежных банках составляла примерно 3,6-4% годовых, с трудом покрывая уровень инфляции», — констатирует эксперт.

Она не исключает, что «при достаточно высоких для текущего кризисного периода ценах на нефть, если они будут превышать $45 за баррель до конца текущего года, инфляция потребительских цен может продолжить замедляться, и в этом случае Банк России может понизить ставку как минимум до 4%».

«Это будет не очень выгодно для вкладчиков, но обеспечит дополнительный приток ликвидности в экономику, а также поможет решить ряд социальных вопросов, например, обеспечение доступного жилья для молодых семей», — подытоживает аналитик.

С чем связано решение Центробанка снизить ставку до исторического минимума?

С 22 июня ключевая ставка в России — 4,5% годовых. В пятницу совет директоров ЦБ снизил ставку сразу на 1 процентный пункт

Председатель Центрального банка РФ Эльвира Набиуллина. Фото: Гавриил Григоров/ТАСС

Как пояснила глава Банка России Эльвира Набиуллина, причиной снижения ставки до 4,5% годовых стала ситуация в российской экономике и на финансовых рынках в последние месяцы. Она дала понять, что вряд ли мы увидим такое же серьезное снижение в ближайшем будущем. На следующем заседании в июле совет директоров ЦБ вообще может взять паузу и оставить ставку на нынешнем уровне.

По словам Набиуллиной, снизились риски для финансовой стабильности. Волатильность серьезно уменьшилась, сократились премии за риск, а цены на нефть вернулись к 40 долларам за баррель. И это, пожалуй, единственная позитивная новость от главы Центробанка.

Восстановление российской экономики займет больше времени, чем ожидалось в апреле. К докризисным уровням российский ВВП вернется не раньше второго полугодия 2022 года. И это при том, что в базовый сценарий ЦБ не заложена возможность второй волны пандемии.

Набиуллина также сказала, что регулятор видит риски замедления инфляции ниже цели в 4%. Вот как прокомментировала это главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова.

Наталия Орлова главный экономист Альфа-банка

Замедление инфляции, снижение инвестиций и падение спроса — очень тревожные сигналы. Они могут свидетельствовать о том, что экономика сваливается в дефляционную спираль. В этих условиях ЦБ действует так же, как и другие мировые регуляторы: пытается стимулировать экономику дешевыми деньгами. Говорит генеральный директор УК «Спутник — Управление капиталом» Александр Лосев.

Александр Лосев генеральный директор УК «Спутник — Управление капиталом»

Ставки по кредитам будут постепенно снижаться после решения ЦБ, но, как сказала Набиуллина, это произойдет не сразу, а через какое-то время. Проценты по депозитам тоже станут ниже. А это может спровоцировать отток вкладов, потому что давать свои деньги банку под условные 4% годовых сложно чисто психологически. Но ЦБ пока не видит в этом рисков для банковской системы.

Добавить BFM.ru в ваши источники новостей?

Аналитики предсказали второе подряд снижение ключевой ставки ЦБ :: Финансы :: РБК

Финансы ,

24 июл 2019, 07:00 

0 

Но регулятор пока не станет радикально смягчать политику

ЦБ в пятницу вновь снизит ключевую ставку, уверены экономисты. Инфляция замедляется слишком быстро, а экономика растет слишком медленно, но на резкое смягчение политики регулятор не решится

Фото: Андрей Любимов / РБК

Совет директоров ЦБ на заседании в пятницу, 26 июля, снизит ключевую ставку на 25 базисных пунктов, с 7,5 до 7,25% — экономисты абсолютно уверены в этом, свидетельствует консенсус-прогноз Bloomberg (такого мнения придерживаются все 32 аналитика, опрошенных агентством).

О возможности второго подряд снижения ставки — на опорном заседании в июне ЦБ снизил ее на 25 б.п. — в начале месяца заявила председатель ЦБ Эльвира Набиуллина. Глава регулятора дала рынку очень мягкий сигнал: она допустила как минимальное смягчение на 25 б.п., так и резкое — сразу на 50 б.п. Впрочем, директор департамента денежно-кредитной политики ЦБ Алексей Заботкин позднее в интервью Bloomberg отметил, что для снижения на 50 б.п. нужны очень веские аргументы.

ЦБ впервые с марта 2018 года снизил ключевую ставку

Вероятность снижения ключевой ставки в пятницу сразу на 50 б.п. очень низка, считает директор аналитического департамента «Локо-инвеста» Кирилл Тремасов: это возможно лишь в случае очередного прилива оптимизма на развивающиеся рынки либо позитивной реакции ЦБ на решение Банка Турции по ключевой ставке (он будет заседать в четверг).

у ЦБ сохраняется пространство для снижения ключевой ставки

По словам главы регулятора, у Банка России есть возможности снижать ключевую ставку, опираясь на низкую инфляцию, которая была достигнута в предыдущие годы

Эльвира Набиуллина. Фото: Станислав Красильников/ТАСС

Банк России видит пространство для дальнейшего снижения ключевой ставки, заявила глава регулятора Эльвира Набиуллина. «В июне мы снизили ключевую ставку до 4,5%. Это исторический минимум, и данные, которые мы получили с момента последнего решения по ставке, в первую очередь по инфляции за июнь и начало июля, подтверждают, что у нас сохраняется пространство и для дальнейшего снижения», — сказала глава ЦБ.

Набиуллина добавила, что сейчас у Банка России есть возможности снижать ключевую ставку, опираясь на низкую инфляцию, которая была достигнута в предыдущие годы. «Напомню, что нашей цели по инфляции в 4% мы достигли впервые в 2017 году и с тех пор удерживаем ее на низком уровне. Мы перешли к мягкой денежно-кредитной политике, которая оказывает поддержку росту, делая деньги в экономике доступнее», — отметила глава ЦБ.

Когда ожидать дальнейшего снижения ставки и до каких уровней? Мнение главного экономиста ПФ «Капитал» Евгения Надоршина.

Евгений Надоршин главный экономист ПФ «Капитал»

Центробанк вынужден учитывать внешний контекст, а в мире ключевые ставки все больше и больше снижаются, говорит главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова.

Наталия Орлова главный экономист Альфа-банка

Последний раз Центральный банк снизил ключевую ставку с 5,5% до 4,5% 19 июня. Это самая низкая стоимость заимствований в российской истории. Одной из основных причин решения стали ограничительные меры, введенные из-за пандемии коронавируса.

Добавить BFM.ru в ваши источники новостей?

ЦБ готов к решительному снижению ставки

Низкая инфляция позволяет Банку России продолжить снижение ключевой ставки более решительным шагом, сообщила председатель ЦБ Эльвира Набиуллина в Госдуме.

Российский регулятор 24 апреля 2020 года снизил ключевую ставку на 0,5 процентного пункта до 5,5% годовых. Инвестбанк Goldman Sachs ожидает снижения ключевой ставки Банка России до 3,5%: ЦБ в июне снизит ключевую ставку до 4,5%, в июле — до 4%, в I квартале 2021 года — до 3,5%.

Следующее заседание совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 19 июня.

«Задел низкой инфляции в начале этого года позволяет нам продолжить снижение ключевой ставки, причем более решительным шагом, несмотря на то что внешние факторы, такие как падение цен на нефть, имели проинфляционный характер», — отметила глава ЦБ.

Замедлению роста цен помогли окрепший рубль и снижение потребительского спроса. В итоге цены на некоторое время могут даже и снизиться. Днем ранее Банк России предупредил о более быстром достижении цели годовой инфляции в 4%, чем ожидалось. Годовая инфляция в мае снизилась до 3%. «Сейчас мы видим, что после двух месяцев всплеска роста цен уже в мае инфляционное давление вернулось близко к отметке 4%», — уточнила глава Банка России.

«Пониженный спрос будет оказывать дополнительное дезинфляционное влияние, и поэтому у нас есть пространство для дальнейшего снижения ключевой ставки, для того чтобы обеспечить поддержание инфляции на целевом уровне», — прогнозирует Набиуллина.

Снижение ставки ЦБ повлечет удешевление кредитов для населения и бизнеса, оживление спроса. После снижения Банком России ключевой ставки на 0,5 процентного пункта отечественные банки начали снижать и свои ставки по кредитам. Это приведет к новому минимальному уровню ставок: уже до пандемии в феврале 2020 года ставка по ипотеке в России обновила исторический минимум, опустившись ниже 9%.

процентных ставок центральных банков — Investing.com

AU

© 2007-2020 Fusion Media Limited. Все права защищены

Раскрытие рисков: Торговля финансовыми инструментами и / или криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы ваших инвестиций, и может не подходить для всех инвесторов. Цены на криптовалюты чрезвычайно изменчивы и могут зависеть от внешних факторов, таких как финансовые, нормативные или политические события.Маржинальная торговля увеличивает финансовые риски.
Прежде чем принять решение о торговле финансовыми инструментами или криптовалютами, вы должны быть полностью проинформированы о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, тщательно обдумать свои инвестиционные цели, уровень опыта и склонность к риску и при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media хотел бы напомнить вам, что данные, содержащиеся на этом веб-сайте, не обязательно являются точными или актуальными в реальном времени.Данные и цены на веб-сайте не обязательно предоставляются каким-либо рынком или биржей, но могут предоставляться маркет-мейкерами, поэтому цены могут быть неточными и могут отличаться от фактических цен на любом данном рынке, то есть цены являются ориентировочными, а не подходит для торговых целей. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, не несут ответственности за любые убытки или ущерб в результате вашей торговли или вашего доверия к информации, содержащейся на этом веб-сайте.
Запрещается использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте, без явного предварительного письменного разрешения Fusion Media и / или поставщика данных. Все права интеллектуальной собственности сохраняются за поставщиками и / или обменом, предоставляющим данные, содержащиеся на этом веб-сайте.
Fusion Media может получать компенсацию от рекламодателей, которые появляются на веб-сайте, в зависимости от вашего взаимодействия с рекламой или рекламодателями.

.Процентная ставка для зоны евро

| Данные за 1998-2020 гг. | Прогноз на 2021-2022 годы | Календарь

Должностные лица ЕЦБ были немного более оптимистичны в отношении экономических перспектив, но использование всех стимулирующих мер банка по-прежнему необходимо для поддержки роста и инфляции, как показали отчеты июльского заседания ЕЦБ. Тем не менее, политики согласились с тем, что гибкость программы чрезвычайных закупок в связи с пандемией (PEPP) означает, что чистый объем покупок следует рассматривать как потолок, а не как цель, предполагая, что некоторые члены не были заинтересованы в еще одном повышении ставки центрального банка на 1 евро.35 трлн PEPP. Официальные лица также согласились с тем, что неопределенность в отношении экономических перспектив остается повышенной, и недавние положительные изменения на рынке могут быть основаны на чрезмерно оптимистичных ожиданиях относительно пакета мер ЕС по восстановлению и прогресса в разработке вакцины. В июле ЕЦБ оставил денежно-кредитную политику без изменений, поскольку банк пытался оценить эффективность ряда беспрецедентных мер, принятых за последние четыре месяца для поддержки экономики блока в условиях кризиса с коронавирусом.

Процентная ставка в Еврозоне составила в среднем 1.84 процента с 1998 по 2020 год, достигнув рекордного уровня в 4,75 процента в октябре 2000 года и рекордно низкого уровня в 0 процентов в марте 2016 года. На этой странице представлены — Процентная ставка зоны евро — фактические значения, исторические данные, прогноз, диаграмма, статистика, экономический календарь и новости. Процентная ставка еврозоны — данные, исторический график, прогнозы и календарь релизов — последний раз обновлялись в августе 2020 года. Источник: Европейский центральный банк

Ожидается, что процентная ставка в Еврозоне будет равна 0.00 процентов к концу этого квартала, согласно глобальным макромоделям Trading Economics и ожиданиям аналитиков. Забегая вперед, мы оцениваем процентную ставку в Еврозоне на уровне 0,00 через 12 месяцев. Согласно нашим эконометрическим моделям, в долгосрочной перспективе процентная ставка еврозоны в 2021 году будет составлять около 0,00%.

.

Цифровая валюта Центрального банка и ее влияние на банковскую систему

Сегодня мы можем наблюдать изменение привычек и схем проведения платежей. Несмотря на то, что наличные деньги все еще распространены, они становятся менее популярными, и их заменяют различные виды цифровых платежей. Этот процесс наиболее заметен в странах Северной Европы, где, например, в Швеции по состоянию на 2017 год только 15-20% розничных платежей проводились наличными в пересчете на общее количество транзакций (тогда как в 2010 году это было около 60% всех розничных платежей). ^[1]

Одновременно наблюдаются и другие текущие тенденции, которые оказывают значительное влияние на платежные системы в целом. Первый из них — это «Интернет вещей» — «сеть физических устройств, транспортных средств, бытовой техники и других элементов, встроенных в электронику, программное обеспечение, датчики, исполнительные механизмы и средства связи, которые позволяют этим устройствам соединяться и обмениваться данными» ^{[2 ]} и связанные с ним межмашинные (M2M) платежи, при которых сетевые устройства автоматически выполняют платежи без участия человека вручную.Другие тенденции: «Виртуальная экономика» — коммерческое использование и торговля цифровыми данными и контентом; новые модели покупок, при которых клиенты ожидают удобных микроплатежей и их мгновенной обработки и, что не менее важно, растущего спроса на конфиденциальность данных. Все эти тенденции в совокупности, сопровождаемые массовым переходом на цифровые платежи, подтолкнут к внедрению совершенно новой платежной системы на одноранговой основе, постоянно доступной 24/7, мгновенно и с низкими затратами.

Самая известная идея создания такой системы заключалась в ее построении на технологии блокчейн, которая позволяет осуществлять прямую передачу активов между участниками без присутствия третьей стороны.Эта функция казалась идеальной с учетом потребностей новых клиентов. На основе этого подхода были созданы совершенно новые платежные системы, основанные на различных криптовалютах (например, Биткойн, Эфир, Dash). Хотя вначале это решение казалось очень интересным и революционным, возникло множество препятствий, и на данный момент широкое внедрение этих платежных средств кажется невозможным. Прежде всего, самым серьезным препятствием является высокая волатильность криптовалют. Как показывает последний пример, Биткойн сталкивается с очень серьезными колебаниями стоимости (например,грамм. в начале декабря 2017 года стоимость биткойна составляла почти 20 тысяч долларов США, которая упала до менее 11 тысяч долларов США только в течение одного месяца). Из-за неэластичности предложения биткойнов (максимальное количество биткойнов заблокировано) он будет более волатильным, чем серебро или золото, где предложение может регулироваться открытием и закрытием шахт. ^[3]

Чтобы решить эту проблему, были проанализированы идеи выпуска частных «стабильных монет» или криптовалют, привязанных Центральным банком, где гарантирован обменный курс по отношению к фиатной валюте.Хотя концепция монет, привязанных Центральным банком, оказывается нежизнеспособной с денежной точки зрения, до сих пор частные выпущенные «стабильные монеты» либо терпели неудачу, либо их объем был незначительным. ^[4] Таким образом, частные стабильные монеты могут стать частью широко распространенной платежной системы только в случае совместного сотрудничества крупных коммерческих банков на соответствующих рынках. В настоящее время такие концепции разрабатываются либо только для оптовых расчетов между банками (например, Utility Settlement Coin, совместно выпущенного Credit Suisse, Barclays, HSBC, Deutsche Bank и UBS), либо индивидуально для розничных платежей японскими банками — параллельные инициативы MUFG coin (Bank Tokyo-Mitsubishi UFJ) и J-Coin (финансовая группа Mizuho и Почтовый банк Японии).

Усиливающаяся негативная реакция регулирующих органов на криптовалюты из-за связанной с ними незаконной деятельности и недостаточной защиты клиентов, а также все еще относительно низкая скорость принятия представляют собой дополнительные препятствия. Следовательно, в большинстве случаев криптовалюты, выпущенные частным образом, используются только как спекулятивные активы, а не как обычные платежные средства.

Концепция цифровой валюты Центрального банка (CDBC)

Одним из способов смягчения вышеупомянутых проблем может быть создание полностью новой платежной системы цифровой валюты Центрального банка, основанной на той же логике, что и существующие криптовалюты.Однако в этом случае не группа частных лиц, а Центральный банк будет полностью отвечать за новую децентрализованную платежную систему. Центральный банк будет контролировать выпуск криптовалюты и гарантировать фиксированный обменный курс между цифровыми валютами и фиатными валютами. При такой настройке можно будет устранить проблемы, препятствующие широкому внедрению криптовалют. Потенциально все центральные банки должны иметь сильную мотивацию для внедрения такой системы в силу их установленных законом обязанностей.Прежде всего, они несут ответственность за разработку и внедрение безопасной и эффективной платежной системы, которая вносит свой вклад в общее благо общества. Более того, это позволит создать новый инструмент, который мог бы заменить наличные деньги в физической форме, сохраняя при этом свои отличительные особенности (такие как прямое требование держателя к Центральному банку, гарантирующее его безопасность).

Рисунок 1: Двухвалютная система — обзор

Система CBDC будет средой, параллельной системе, основанной на фиатной валюте.В отличие от традиционных систем фиатной валюты, система CBDC будет основана на классе активов, находящихся за пределами традиционной банковской системы. Таким образом, любая конвертация существующих безналичных активов в цифровую валюту ЦБ приведет к оттоку финансовых активов из существующей банковской системы. Еще одной отличительной особенностью этой системы будет проведение платежей напрямую между участниками, без привлечения третьих лиц (таких как клиринговые палаты, расчетные учреждения, операторы платежных систем и т.). Это приведет к устранению всех посредников, которые в настоящее время присутствуют в традиционных платежных системах, и доходов, получаемых от них, в том числе банками.

В настоящее время несколько центральных банков рассматривают возможность выпуска CBDC и работают над общей схемой такой системы. Рассмотрены различные установки CBDC. В зависимости от окончательной настройки влияние на банки может быть разным. Сила этого удара будет определяться несколькими особенностями этой недавно разработанной системы.

Рисунок 2: Факторы, определяющие влияние системы CBDC на банки

1. Способ хранения CBDC
   Один из самых важных вопросов — как будет храниться CBDC. Предполагается, что есть три основных варианта на этот счет. Он может храниться непосредственно на счетах в Центральном банке (где все розничные клиенты открывают свои личные счета), в банках (это будет работать так же, как распределение наличных денег банками, только форма активов будет другой) или в различных сторонние поставщики (например,грамм. FinTechs, GAFA (Google, Amazon, Facebook, Apple)) в виде токенов в электронных кошельках или комбинации вышеуказанных опций. С точки зрения банка, конечно, наименее эффективным решением будет установка активов CBDC, хранящихся только в банках. Наиболее эффективным для банков будет установка, в которой различные провайдеры имеют право хранить CBDC и могут предлагать дополнительные платежные услуги, также связанные с фиатной валютой. Клиенты смогут хранить эту валюту (CBDC) на кошельках, предоставленных этими третьими сторонами.
2. Способ обмена CBDC
   Как и в вышеупомянутом, с точки зрения банка будет иметь решающее значение, какое юридическое лицо будет иметь право обменивать CBDC на фиатную валюту. Открытие этой услуги для различных поставщиков окажет наиболее серьезное влияние на банки, однако ограничение ее только Центральным банком также лишит банки прибыли от обработки транзакций из-за оттока депозитов в фиатной валюте в CBDC.
3. Средства обмена
   Решение о том, как можно получить CBDC, будет еще одним фактором, влияющим на всю финансовую систему и банки.Есть разные соображения, какие настройки следует применить. Наименее эффективный подход был бы тогда, когда только государственные облигации напрямую обмениваются на CBDC. Более либеральный подход позволит покупать CBDC за наличные. Наиболее эффективный подход позволит напрямую обменять банковские депозиты в фиатных валютах на CBDC.
4. Нормативные требования
   Минимальные требования, определенные местными регулирующими органами для предложения услуг, связанных с CBDC (например, кошелек для хранения, платежей и обмена CBDC), будут определять входные барьеры и, следовательно, конкуренцию в системе CBDC.

Хотя эти четыре особенности являются наиболее важными при анализе потенциального воздействия системы CBDC на банки, следует упомянуть и другие соображения. Они включают подход к самой реализации CBDC — независимо от того, будет ли это осуществляться постепенно или выпускаться единым пакетом («большой взрыв»). Более того, возникает вопрос, будут ли CBDC иметь процентные ставки, и если да, то чем они отличаются от процентных ставок в фиатной валюте. Также существенное значение будут иметь уровень существующих процентных ставок и экономическая ситуация в целом, потому что они будут стимулировать общий спрос на CBDC (считающийся безопасной формой хранения активов) и, следовательно, общую стоимость активов, конвертированных в CBDC.

Модель оценки влияния внедрения CBDC на доходы банков

Поскольку CBDC будет иметь неблагоприятное воздействие на различных участников текущих платежных систем (банки, расчетные учреждения, клиринговые палаты, операторов банкоматов, системы платежных карт), мы создали модель для оценки потенциального воздействия выпуска CBDC на доходы банка. Чтобы оценить это, мы смоделировали воздействие на выбранный банк в данной стране, принимая во внимание характеристики конкретного рынка и учреждения.

Ключевое предположение нашей модели заключается в том, что CBDC будет просто альтернативной платежной системой и, следовательно, отрицательно повлияет на прибыльность банков по двум причинам:

Выпуск
1. CBDC вызовет отток депозитов, поскольку средства, хранящиеся в банках, будут конвертированы в CBDC. Чтобы поддерживать текущий уровень кредитного бизнеса, вклады, которые являются самым дешевым источником финансирования, оттока, их придется заменить оптовым финансированием и / или выпуском долговых обязательств, что значительно дороже.

Выпуск

2. CBDC приведет к перемещению большего количества транзакций в эту систему. Это приведет к меньшему количеству транзакций по картам и, как следствие, снижению доходов от комиссий за обмен.

Чтобы оценить влияние на доходы банка, модель состоит из двух основных частей. Во-первых, это касается всех рыночных факторов для выбранной страны. Здесь входными данными являются: структура текущего разделения платежей, коэффициент замещения CBDC и его структура (то есть, какой процент всех транзакций вместе взятых будет проводиться в CBDC и какие типы платежных транзакций (наличные, платежи по карте, кредитные переводы) будут заменены it), объем средних платежных операций в выбранной стране и факторы денежного обращения (т.е. соотношения объемов операций разных типов к объемам депозитов овернайт). На основе этих значений мы получаем уменьшение общего объема депозитов овернайт и общее уменьшение количества транзакций по картам (поскольку другие типы платежных транзакций обычно не приносят прямых доходов от транзакций). Во второй части мы рассматриваем специфические для банка факторы, то есть стоимость его финансирования на данном рынке и структуру доходов. Сочетание этих двух блоков позволяет рассчитать общую величину двух факторов, влияющих на прибыльность банка.

Рисунок 3: Модель оценки воздействия CBDC

Хотя модель может быть использована для любого типа банка в любой стране, мы решили провести наш анализ для крупного шведского банка. Мы выбрали эту страну, потому что здесь внедрение цифровых платежей является одним из самых высоких в мире, Центральный банк Riksbank хорошо продвинулся с точки зрения внедрения CBDC и, скорее всего, станет первой страной, которая его внедрит.

Мы использовали три сценария для различных коэффициентов замещения CBDC (соответственно 5%, 10% и 15%).Все специфические для рынка факторы были взяты как для Швеции (например, структура платежей, средняя сумма транзакций… в этом моделировании такие же, как в Швеции) и специфические для банка факторы, как для выбранного крупного шведского банка.

Рисунок 4: Результаты модели оценки

Как видно из приведенной выше диаграммы, при определенных обстоятельствах, в странах, где безналичные операции более распространены, и конкретный банк больше полагается на операции с картами и финансирование за счет депозитов физических лиц, потенциальный выпуск CBDC может оказать значительное негативное влияние на его доходов, предполагая сценарий бездействия, особенно если транзакции в новой системе будут заменять в основном транзакции по картам.

Выводы

Учитывая текущие тенденции в социальном развитии, введение CBDC в настоящее время не кажется неизбежным. Однако в ближайшие годы это весьма вероятно, особенно в странах, где наличные деньги быстро вытесняются цифровыми платежными средствами. Поскольку это может создать серьезную угрозу для прибыльности банков в долгосрочной перспективе, следующий набор вариантов должен рассматриваться банками как действия, которые, по крайней мере, позволили бы смягчить неблагоприятные последствия CBDC, но также могли бы позволить использовать заемные средства в новой платежной системе. :

1. Подготовка к участию в системе CBDC — разработка различных услуг, которые могут быть предложены в системе CBDC (e.грамм. для потребителей: объединение классической учетной записи, платежных средств и кошелька; для получателей платежей (розничные торговцы и т. д.): услуги сбора / обмена / управления криптовалютой)
2. Платежные карты Evolve предлагают — сосредоточьтесь на функциях, которые не будут затронуты CDBC (кредитные карты, мультивалютные карты для использования за границей и т. Д.)
3. Создать привлекательное предложение и решения для международных платежей , которые позволят компенсировать сокращение доходов от внутренних платежей
4. Инвестируйте во внутренние системы мгновенных платежей / RTGS , которые позволят предлагать платежные решения, способные конкурировать со схемой платежей CBDC
5. Расширить корпоративные банковские услуги — , чтобы восполнить дефицит доходов, который возникнет в розничных банковских услугах
6. Рассмотреть создание платежной системы на основе стабильной монеты как совместную инициативу банков на данном рынке — , таким образом, создавая эффективную систему, которая может значительно снизить потребности во внедрении CBDC, при этом обеспечивая источник доходов от платежей

[1] Riksbank, «Проект электронной кроны Riksbank» , Отчет 1, Стокгольм, сентябрь 2017 г.
[2] ITU, «Глобальная инициатива по стандартизации Интернета вещей», июнь 2015 г.
[3] JP Konig, « Fedcoin: криптовалюта, выпущенная Центральным банком», ноябрь 2016 г.
[4] Габриэле Камера, «Взгляд на электронные альтернативы традиционным валютам» , Институт экономических наук, Университет Чепмена и WWZ, Базельский университет, 2017 г.

.

Центральные банки

Центральные банки имеют решающее значение для функционирования любой экономики. Практически в каждой стране он есть. В 1900 году их было 18, но сегодня во всем мире существует более 170 центральных банков. Центральные банки — самые мощные финансовые институты в мире, потому что они контролируют денежную массу в большинстве современных экономик. Самые ранние центральные банки, такие как Банк Англии, начинали как коммерческие банки, которые вели дела с правительством, которое со временем брало на себя все больше и больше функций центрального банка.Другие центральные банки, такие как Европейский центральный банк и Федеральная резервная система США, были созданы как центральные банки с самого начала.

Центральные банки действуют как государственный банк , что было их первоначальной целью, и как банк банкиров , предоставляя услуги коммерческим банкам, такие как клиринг чеков, электронные платежные системы, и при необходимости предоставляя ликвидность. Однако то, что отличает центральные банки от других банков, заключается в том, что их основная цель — максимизировать экономическую эффективность с помощью денежно-кредитной политики, увеличивая или уменьшая денежную массу предложения или процентные ставки и наблюдая за финансовой системой для поддержания устойчивости финансовых институтов и рынков.Центральные банки не обязаны владельцам и не стремятся получить прибыль. Любая прибыль, полученная центральными банками, обычно передается их правительству.

Центральные банки стали необходимы для помощи в управлении экономикой — без вмешательства политиков — поскольку финансовые проблемы могут легко разрушить экономику, а проблемы в одной области или стране могут легко распространяться, как продемонстрировала недавняя Великая рецессия 2007–2009 годов.

Центральная часть Банки используют денежно-кредитную политику для регулирования экономики.Увеличение денежной массы способствует как росту, так и инфляции в краткосрочной перспективе, а уменьшение ограничивает и то, и другое. Однако центральные банки не проводят фискальной политики , которая является политикой, определяющей, как государственные деньги будут собираться и расходоваться — это компетенция законодательной и исполнительной ветвей правительства.

Правила политики и усмотрение политики

Решения руководителей центрального банка могут определяться правилами политики или усмотрением политики. Правило политики — это формула для определения инструмента политики и политики, которая должна осуществляться в ответ на наблюдаемые изменения в экономическом состоянии.Преимущества правила политики в том, что оно недискриминационное и предсказуемое. Таким образом, потребители и предприятия могут лучше планировать будущее, что повышает экономическую эффективность.

Например, есть 2 правила политики, которыми руководствовалась Федеральная резервная система в прошлом: правило k-процентов и правило Тейлора. Правило k-процентов , рекомендованное Милтоном Фридманом, основано на двух принципах: правило политики должно основываться на величине, которую центральный банк может легко контролировать, например, темп роста денежной массы, и правило должен предотвратить внезапные изменения политики.Правило Тейлора основывает ставку по федеральным фондам на номинальной процентной ставке, подразумеваемой долгосрочным равновесием экономики и целевым показателем инфляции. Правило Тейлора гласит, что ставка по федеральным фондам должна быть увеличена, когда разрыв выпуска положительный, что означает, что экономика работает выше своего долгосрочного равновесия, что ведет к конкуренции за ограниченные ресурсы, что приводит к росту инфляции. Когда разрыв выпуска отрицательный, тогда экономика работает ниже равновесия, что приводит к безработице и недоиспользованию капитала, и в этом случае ставка по федеральным фондам будет снижена.Так было во время Великой рецессии 2008 года.

Политическая свобода действий зависит от суждения руководителей центральных банков и, таким образом, не связана политическими правилами, поэтому для экономических ситуаций, слишком сложных, чтобы ее можно было применять, можно применять более эффективную политику. обрабатывается по простым правилам. Однако политическая свобода действий может привести к возможной дискриминации, когда одна группа получает больше преимуществ, чем другие. Более того, политическое усмотрение не так предсказуемо, как политическое правило, но даже политическое усмотрение определяется общими принципами.

Другим недостатком правила политики является то, что правило политики:

• может быть слишком простым для реальных ситуаций
• может быть слишком сложным для бюрократов
• может быть слишком сложным, чтобы быть предсказуемым
• может потребоваться механизм обязательств , простое средство реализации политики.

Большинство центральных банков сочетают правила политики с политическими полномочиями, поскольку экономика слишком сложна, чтобы ею можно было управлять с помощью простых правил, но правила действительно предлагают руководящие принципы, которые могут помешать центральным банкам принимать неправильные решения.

Независимость центрального банка

Чтобы центральный банк мог эффективно управлять денежно-кредитной политикой, он должен иметь независимость от политиков, стремящихся манипулировать денежно-кредитной политикой в ​​своих краткосрочных интересах или в интересах крупных доноров. Несколько условий могут помочь обеспечить независимость центрального банка:

• закон, определяющий, что центральный банк должен управлять денежно-кредитной политикой в ​​соответствии с четко определенными целями, такими как ограничение инфляции или поддержание низкого уровня безработицы
• центральный банк может не предоставлять ссуды правительству, которое потребует создания денег для ссуды, что обычно отрицательно влияет на денежно-кредитную политику.
• правительство не может влиять, ограничивать или отменять решения центрального банка;
• Высшее руководство центрального банка должно быть независимо назначено на определенные сроки, чтобы политики не могли пытаться манипулировать денежно-кредитной политикой, оказывая давление или угрожая центральным банкам

В Соединенных Штатах Федеральная резервная система в значительной степени независима, но Правление Управляющих выбирает президент, а не члены банка.

Влияние центральных банков на их экономику ограничено, поскольку налогово-бюджетная политика также влияет на экономику, но налогово-бюджетная политика, особенно налоговая политика, в значительной степени определяется избранными политиками, у которых есть стимул попытаться максимизировать экономику в краткосрочной перспективе, чтобы увеличивают свои шансы на переизбрание.

Денежно-кредитные инструменты для регулирования экономики

Центральные банки могут изменять денежную массу посредством операций на открытом рынке, путем покупки и продажи государственных ценных бумаг, а также путем изменения резервных требований для банков.Чтобы увеличить денежную массу посредством операций на открытом рынке , центральный банк покупает государственные ценные бумаги у других банков или дилеров и оплачивает ценные бумаги, просто увеличивая свои счета в центральном банке на сумму покупки. Когда центральный банк продает государственные ценные бумаги, он снижает денежную массу покупателей ценных бумаг, в основном банков или других дилеров, путем снятия суммы покупки с их счетов в центральном банке. Центральные банки могут также скорректировать резервные требования , которые являются минимальным размером, который банки должны удерживать в процентах от своих операций.Таким образом, уменьшение требований к резервам увеличивает количество денег, доступных для кредитования и других операций, в то время как увеличение требований к резервам имеет противоположный эффект.

Центральные банки могут также устанавливать кредитный контроль , устанавливая размер обеспечения, необходимого для ссуд. В Соединенных Штатах, например, Федеральная резервная система устанавливает маржинальные требования для покупки акций и других ценных бумаг.

Менее развитые страны могут иметь меньший рынок капитала, и их граждане могут сберегать меньше, поэтому центральные банки в этих странах могут предоставлять кредиты, которые в противном случае были бы недоступны путем предоставления кредитов напрямую правительству или предоставления средне- или долгосрочных кредитов коммерческие банки для финансирования внутреннего экономического развития.

Одна проблема, которая есть у всех банков, за исключением центрального банка, — это возможность краха, если все его вкладчики снимут свои деньги в короткие сроки, что часто случается, когда люди опасаются, что их банк обанкротится. Чтобы предотвратить эти набеги на банк , центральный банк готов как кредитор последней инстанции . Поскольку центральный банк может создавать деньги, он может ссужать испытывающим финансовую нагрузку банкам все деньги, необходимые для их дальнейшего функционирования. Тем не менее, кредитор последней инстанции будет предоставлять ликвидность только банкам, страдающим от кризиса ликвидности, но не кризису платежеспособности, хотя может быть трудно различить два, особенно во время экономических спадов.Кредитор последней инстанции также создает моральный риск, поскольку он позволяет банкам сокращать свои запасы менее доходных активов с низким уровнем риска в пользу активов с более высокой доходностью и более высоким риском.

Центральные банки осуществляют надзор за финансовой системой, а также могут контролировать другие банки, чтобы гарантировать их финансовую устойчивость и соблюдение разумных методов управления, поскольку крах любого банка может иметь серьезные финансовые последствия для всей экономики, особенно для местной экономики.

Цели центрального банка

Экономические цели большинства центральных банков заключаются в поддержании финансовой стабильности в экономике при максимальном росте и занятости.Стабильность важна, потому что финансовая нестабильность — это системный риск, который влияет на экономику в целом и не может быть диверсифицирован. Например, взлеты и падения в прошлом, чаще всего вызванные отдельными банками, вызвали расширение и сокращение всей экономики. Такие события характеризовали историю Соединенных Штатов до создания Федеральной резервной системы в 1913 году.

Следовательно, цели центрального банка приняли цели для достижения своей цели, включая: низкую и стабильную инфляцию, высокий рост, высокую занятость и стабильную финансовую рынки и институты.Эти факторы необходимо оптимизировать для достижения максимального эффекта.

Экономическое планирование также значительно улучшается, если центральный банк прозрачен в своих целях. Прозрачность достигается, когда центральный банк следует конкретным целям и сообщает о своих намерениях общественности.

Низкая, стабильная инфляция

Когда денежная сумма увеличивается быстрее, чем экономика, возникает инфляция. То, что высокая инфляция плохо сказывается на экономическом росте, очевидно из истории, такой как Германия после Первой мировой войны, Украина в 1983 году или Боливия в 1985 году.Результатом этих случаев гиперинфляции стал экономический спад. Гиперинфляция делает финансовое планирование намного более трудным или даже невозможным, а экономика становится менее продуктивной, потому что люди и бизнес зациклены на управлении гиперинфляцией.

Низкая стабильная инфляция и стабильность цен Желательны , чтобы деньги могли быть полезными как средство обмена , расчетная единица и как накопитель стоимости . Если инфляция нестабильна, деньги не могут функционировать как деньги: использование бартера возрастет, и активы будут приобретаться, даже если они не нужны, для сохранения стоимости.Ни компании, ни частные лица не могут планировать будущее; цены больше не указывают на спрос и предложение товаров и услуг, что вызывает экономическую неэффективность и стресс. Более высокая инфляция также колеблется больше, чем низкая инфляция, что создает большую неопределенность в отношении будущего. Неопределенное будущее приведет к тому, что бизнес неохотно будет заниматься долгосрочными проектами.

Высокая инфляция затрудняет планирование выхода на пенсию. В самом деле, это может быть почти невозможно, поскольку невозможно узнать, какой будет покупательная способность той или иной суммы через 30, 40 или 50 лет.Пострадают люди с фиксированным доходом.

Получение займов и кредитов станет затруднительным. Кредиторы потребуют более высокой нормы прибыли как потому, что номинальная процентная ставка, как правило, равна реальной процентной ставке плюс ожидаемая инфляция, так и потому, что существует премия за риск за неопределенность. Следовательно, процентные ставки никогда не могут быть низкими при высокой инфляции.

Повышенная неуверенность в завтрашнем дне заставляет как людей, так и компании проявлять осторожность. Они не будут занимать деньги и вкладывать средства в долгосрочные проекты.Более высокие процентные ставки препятствуют экономике, а неопределенность еще больше увеличивает процентные ставки, поскольку больший риск увеличивает премию за риск, которую требуют кредиторы, чтобы компенсировать им их повышенный риск. Следовательно, высокая инфляция приводит к тому же результату, что и высокие процентные ставки — и то и другое мешает экономике, делая ее менее эффективной. Действительно, Федеральная резервная система была создана в 1913 году из-за многочисленных финансовых паник, охвативших Соединенные Штаты 30-40 лет назад.

Хотя инфляция должна быть низкой, она не должна быть отрицательной, потому что дефляция затрудняет погашение кредитов, что увеличивает уровень дефолта, и люди будут удерживать свои деньги, а не тратить их, чтобы позволить им расти в цене.Правительство также получает прибыль от инфляции — поскольку правительство создает деньги, оно первым получает от этого прибыль. Работодатели также могут получить выгоду, поскольку заработная плата всегда отстает от инфляции, что позволяет им получать более высокие доходы от своей продукции или услуг, тем самым получая больше прибыли до того, как они увеличат заработную плату.

Одной из целей центральных банков является поддержание низких процентных ставок . Однако низкие процентные ставки часто являются второстепенной проблемой, потому что манипулирование процентными ставками является основным инструментом, который центральные банки используют для сдерживания экономики.Когда экономика набирает обороты и возникает угроза инфляции, центральный банк повышает процентную ставку, чтобы снизить спрос, а когда экономика находится в вялости, процентные ставки снижаются, чтобы стимулировать экономику.

Рост и занятость

Желателен максимально устойчивый рост. Когда экономика слишком сильно колеблется, циклы имеют тенденцию усиливать друг друга. Когда экономика сокращается, потребители прекращают тратить, тем самым заставляя предприятия ограничивать свои расходы, тем самым вызывая сокращение экономики еще больше.

Объем производства любой экономики зависит от технологий, капитала и людей. Однако эти факторы производства должны быть оптимизированы, чтобы обеспечить максимальный объем потенциального выпуска . Когда экономика достигнет максимального потенциального объема производства, тогда безработица будет самой низкой, и польза экономики для общества будет максимальной.

Стабильные финансовые рынки и институты

Финансовая стабильность также важна, потому что финансовое посредничество — это то, что объединяет заемщиков и кредиторов или инвесторов и бизнес.Если финансовые учреждения нестабильны, то ни люди, ни бизнес не будут на них полагаться, а без них экономический рост и эффективность резко упадут.

Стабильность обменного курса

Стабильность обменного курса способствует международной торговле, но не является основной целью большинства центральных банков развитых стран, поскольку внутренние цели обычно имеют больший приоритет. Обменные курсы более важны для развивающихся рынков, которые зависят от благоприятных обменных курсов для их экспортных предприятий.Например, Центральный банк Китая активно покупает казначейские облигации Соединенных Штатов, чтобы сохранить свою валюту, юань, с резким дисконтом к доллару США.

Балансы центрального банка

Балансы центральных банков также отличаются от коммерческих банков (Банковский баланс: активы, обязательства и банковский капитал). Активы коммерческих банков в основном состоят из:

• денежных средств, как в хранилищах, так и на счетах в центральном банке
• ценных бумаг, таких как облигации, и
• ссуд, предоставленных потребителям и предприятиям

Обязательства коммерческих банков состоят из:

• чековых депозитов
• нетранзакционных депозитов и
• займов от других банков

Основные компоненты баланса можно кратко проиллюстрировать с помощью Т-счетов. Т-счет — это педагогическое пособие, используемое в бухгалтерском учете, которое иллюстрирует использование системы двойной записи. Т-счет имеет:

1. титул, описывающий актив, пассив или счет акционерного капитала, или даже весь бизнес или другую организацию
2. дебетовые дебеты листинга слева и
3. кредиты листинга справа.

Две стороны должны быть равны. Он называется Т-счетом, потому что он выглядит как капитал T. Хотя это и противоречит здравому смыслу, активы классифицируются как дебет в соответствии с правилами бухгалтерского учета, а обязательства, наряду с собственным капиталом, рассматриваются как кредиты.Таким образом, активы перечислены в левой части Т-счета, а обязательства и акционерный капитал — в правой части. Обе стороны должны быть равны, потому что Т-счет основан на фундаментальном уравнении бухгалтерского учета:

Активы = Пассивы + Акционерный капитал

Разница между активами и пассивами = банковский капитал, который является акционерным капиталом для банков, и, следовательно, , отображается в правой части Т-счета. Основные активы центральных банков состоят из государственных ценных бумаг, золотых депозитов и ссуд другим банкам, а его обязательства — это выпущенная им валюта.Об этом свидетельствуют следующие Т-счета коммерческих банков и центральных банков:

Центральные банки также имеют другие активы и обязательства, которые будут различаться в зависимости от страны и организации центрального банка.Вот более подробный баланс Федеральной резервной системы:

• Поскольку Федеральная резервная система помогает коммерческим банкам оформлять чеки, чеки хранятся в Федеральной резервной системе до тех пор, пока они не будут предъявлены банк, из которого был выписан чек.Это единиц в процессе инкассо и Отложенная доступность денежных единиц .

Специальные права заимствования

Специальные права заимствования ( SDR, ) были созданы Международным валютным фондом (МВФ) в 1969 году для использования в качестве расчетной единицы для МВФ и других международных организаций и для использования в качестве единицы обмена между странами, чтобы пополнить резервы золота и других конвертируемых валют для поддержания стабильности на валютном рынке.Центральные банки могут использовать СДР вместо золота или валюты для временного устранения торговых дисбалансов. СДР широко использовались центральными банками во время рыночных потрясений во время Великой рецессии 2007–2009 годов.

МВФ распределяет СДР каждой из своих стран-членов пропорционально их валовому национальному продукту. Каждый член соглашается поддержать СДР с полной верой и доверием своего правительства и принять их в обмен на золото или конвертируемую валюту. Согласно старой Бреттон-Вудской системе обмена, каждые SDR были основаны на 0.888671 г чистого золота, что эквивалентно 1 доллару США, когда стоимость доллара была привязана к золоту. Когда в 1973 г. рухнула система фиксированного обмена, стоимость СПЗ была основана на плавающем курсе корзины валют. В настоящее время SDR основывается на спотовом курсе следующей корзины валют: доллар США, евро, китайский юань, японская иена и фунт стерлингов. Эти валюты были выбраны из-за их важности для глобальных транзакций, а их пропорциональный вес в корзине соизмерим с их доминированием в мировой торговле.Таким образом, доллар США имел наибольший вес, за ним следовало евро. Каждый СДР номинально равен фиксированному количеству единиц этих валют, но их фактический вес меняется в зависимости от рыночных изменений обменных курсов валют. Каждые 5 лет валюты, составляющие корзину, оцениваются, чтобы гарантировать, что только валюты, имеющие наибольшее глобальное значение, входят в корзину, затем количество единиц каждой из этих валют для каждого SDR фиксируется на 5 лет.

Из-за этого уравнивания с корзиной международных валют, SDR часто используются для обозначения стоимости, используемой в международных договорах, частных контрактах и ​​ценных бумагах на рынке еврооблигаций.

Это упрощенный баланс для Банка Англии:

Баланс Федеральной резервной системы имеет несколько общих черт, но с некоторыми отличиями, например:

• Частные лица могут хранить вклады в Банке Англии, поэтому эти общественные вклады служат в качестве обязательств перед Банком Англии.
• Активы равны обязательствам, поэтому у банка нет чистой стоимости, потому что, согласно британскому законодательству, Британское казначейство владеет Банком Англии.

.