Введение ключевой ставки ЦБ и ее изменения. Динамика ключевой ставки цб рф

Введение ключевой ставки ЦБ и ее изменения

Ключевая ставка была введена Банком России как инструмент денежно-кредитной политики 13 сентября 2022 года.

ЦБ РФ ввел ключевую ставку в системе комплекса мер в рамках перехода к режиму таргетирования инфляции с целью повышения прозрачности денежно-кредитной политики. Помимо введения ключевой ставки, меры ЦБ РФ включили также формирование коридора процентных ставок Банка России и оптимизацию системы инструментов по регулированию ликвидности банковского сектора и изменение роли ставки рефинансирования в системе инструментов Банка России. С 1 января 2022 года значение ставки рефинансирования приравнено к значению ключевой ставки, самостоятельное значение ставки рефинансирования не устанавливается.

13 сентября 2022 года регулятор официально объявил ключевой ставкой денежно-кредитной политики аукционную ставку по предоставлению и абсорбированию ликвидности на одну неделю, она составила 5,5% годовых.

3 марта 2022 года ЦБ РФ ужесточил денежно-кредитную политику, повысив ключевую ставку с 5,5% до 7% годовых. "Решение направлено на предотвращение возникновения рисков для инфляции и финансовой стабильности, связанных с наблюдаемым в последнее время повышенным уровнем волатильности на финансовых рынках", — говорилось в сообщении ЦБ.

25 апреля 2022 года Банк России повысил ключевую ставку с 7% до 7,5% годовых, объяснив это возросшими инфляционными рисками.

25 июля 2022 года ЦБ РФ по итогам совета директоров повысил ключевую ставку с 7,5% до 8% годовых. Решение регулятора не совпало с прогнозами аналитиков, которые ожидали, что ЦБ примет выжидательную позицию в вопросе изменения ставок, ограничившись словесными интервенциями.

С 5 ноября 2022 года Банк России повысил ключевую ставку до 9,5% годовых, 12 декабря 2022 года — до 10,5% годовых. Решение совпало с прогнозами аналитиков.

С 16 декабря 2022 года совет директоров Банка России повысил ключевую ставку с 10,5 до 17% годовых. "Данное решение обусловлено необходимостью ограничить существенно возросшие в последнее время девальвационные и инфляционные риски", — сообщил регулятор.

Кроме того, ЦБ ввел плавающую ставку в размере ключевая плюс 1,75 процентного пункта по кредитам под нерыночные активы. Ранее такие кредиты на срок от 2 до 90 дней предоставлялись по фиксированной ставке. При этом совет директоров "принял решение сохранить на неизменном уровне процентные ставки по специализированным инструментам рефинансирования".

30 января 2015 года Банк России по итогам заседания совета директоров принял решение снизить ключевую ставку с 17% до 15%.

Центробанк принял данное решение "учитывая изменения баланса рисков ускорения роста потребительских цен и охлаждения экономики".

Эксперты ожидали, что ЦБ РФ сохранит ключевую ставку на уровне 17%, поскольку условия для ее снижения не сформировались: инфляция в РФ осталась высокой, а рубль — слабым.

13 марта 2015 года совет директоров Банка России принял решение снизить ключевую ставку c 15% до 14% годовых, учитывая, что баланс рисков по-прежнему смещен в сторону более значительного охлаждения экономики.

30 апреля 2015 года по итогам заседания совета директоров Банк России принял решение снизить ключевую ставку с 5 мая на 1,5 процентных пункта — до 12,5% годовых, учитывая ослабление инфляционных рисков при сохранении рисков существенного охлаждения экономики.

С 16 июня 2015 года решением совета директоров Центробанка ключевая ставка снижена на 1 процентный пункт — c 12,5% до 11,5% годовых.

31 июля 2015 года Совет директоров Банка России принял решение снизить ключевую ставку с 11,5% до 11% годовых, учитывая, что баланс рисков по-прежнему смещен в сторону существенного охлаждения экономики, несмотря на некоторое увеличение инфляционных рисков.

Затем регулятор был вынужден "заморозить" ставку на фоне ускорения инфляции. На заседании 11 сентября 2015 года в первый раз с начала года ЦБ оставил ключевую ставку неизменной.

29 января 2022 года Банк России в очередной раз сохранил ключевую ставку на уровне 11% годовых, однако резко сменил тон своего заявления, добавив в пресс-релиз фразу о возможном ужесточении денежно-кредитной политики.

18 марта Банк России в пятый раз подряд не стал менять ключевую ставку, сохранив ее на уровне 11% годовых. В этот раз ЦБ воздержался от заявления об ужесточении своей политики, но дал понять рынку, что вряд ли ослабит ее.

29 апреля Совет директоров Банка России вновь принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 11% годовых.

10 июня Банк России принял решение снизить ключевую ставку на 0,5 процентного пункта, до 10,5% годовых. Совет директоров отметил "позитивные процессы стабилизации инфляции, снижения инфляционных ожиданий и инфляционных рисков на фоне признаков приближающегося вхождения экономики в фазу восстановительного роста".

29 июля ЦБ на заседании совета директоров принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 10,5% годовых. "Банк России будет рассматривать возможность дальнейшего снижения ключевой ставки, оценивая инфляционные риски и соответствие динамики замедления инфляции прогнозной траектории", — говорилось в заявлении регулятора.

16 сентября Банк России снизил ключевую ставку на 0,5 процентного пункта, до 10% годовых. Затем 28 октября, 16 декабря 2022 года и 3 февраля 2022 года совет директоров Банка России сохранял ключевую ставку на уровне 10% годовых.

24 марта 2022 года Банк России снизил ключевую ставку на 0,25 процентного пункта, до 9,75%.

28 апреля Банк России снизил ключевую ставку на 0,5 процентного пункта, до 9,25% на фоне приближения инфляции к целевому уровню в 4%.

16 июня Банк России снизил ключевую ставку на 0,25 процентного пункта — до 9% годовых.

28 июля совет директоров Банка России принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 9% годовых. При этом было отмечено, что инфляция остается вблизи целевого уровня, а восстановление экономической активности продолжается.

15 сентября Банк России снизил ключевую ставку до 8,5% годовых. Совет директоров ЦБ, комментируя это решение, отметил, что инфляция находится вблизи 4%, а экономика продолжает расти.

Материал подготовлен на основе информации РИА Новости и открытых источников

ria.ru

Динамика по ключевой ставке ЦБ РФ

Ключевая ставка и ставка рефинансирования: отличия

Базовый уровень доходности вкладов ЦБ РФ

Динамика ставки рефинансирования ЦБ РФ и размера ключевой ставки

Ключевая ставка и ставка рефинансирования: отличия

Процентная ставка рефинансирования (другое название — учетная ставка) была введена 01.01.1992 и использовалась в качестве единой ставки для выдач Центробанком (далее — ЦБР) кредитов коммерческим банкам (см. телеграмму ЦБР от 29.12.1991 № 216-91, ныне утратившую силу).

С 01.01.2022 ее значение привязано к значению ключевой ставки ЦБР и самостоятельно не используется для расчетов неустоек (см. указание ЦБР от 11.12.2015 № 3894-У). С названной даты при расчете неустойки, которая определена актами Правительства РФ как доля от учетной ставки, используется ключевая ставка, если иное не регламентировано законом (постановление Правительства РФ «О применении…» от 08.12.2015 № 1340).

Ключевая ставка — ставка по главным операциям регулятора в части определения ликвидности банковского сектора, введена 13.09.2022 (см. информацию ЦБР «О системе…» от 13.09.2013). По ней определяется основной вектор денежно-кредитной политики ЦБР.

Базовый уровень доходности вкладов ЦБ РФ

Данный показатель служит для целей определения банков, выплачивающих дополнительную ставку (в т. ч. повышенную) страховых взносов в фонд обязательного страхования вкладов (п. 7.2 ст. 36 закона «О страховании вкладов физлиц в банках РФ» от 23.12.2003 № 177-ФЗ).

Он исчисляется ЦБР на ежемесячной основе (п. 7.3 ст. 36 закона № 177-ФЗ) дифференцированно по вкладам, размещенным в национальной и иностранной валюте, на основе ставок из публично оглашаемых максимальных ставок по депозитам в банках, в которых в общей сложности размещены 2/3 общего объема депозитов граждан в банках РФ, и подлежит раскрытию неограниченному кругу лиц.

Динамика ставки рефинансирования ЦБ РФ и размера ключевой ставки

Ставка рефинансирования за весь период с момента ее введения до утраты самостоятельного значения заметно меняла свой размер. При этом максимального уровня (210%) она достигала в период с 15.10.1993 по 28.04.1994, минимального (7,25%) достигла с 23.03.2018.

Как мы указывали выше, сейчас ее размер привязан к размеру ключевой ставки, которая достигала своего максимального значения из зафиксированных в период с 16.12.2022 по 01.02.2015 (17%), что было вызвано экономическими причинами. Затем ставка вновь начала снижаться.

В целом за последние годы динамика была такова:

с 19.09.2022 по 26.03.2022 — 10,0%;
с 27.03.2022 по 01.05.2022 — 9,75%;
с 02.05.2022 по 18.06.2022 — 9,25 %;
с 19.06.2022 по 17.09.2022 – 9%;
с 18.09.2022 по 29.10.2022 – 8,5%;
с 30.10.2022 по 17.12.2022 - 8,25%;
с 18.12.2022 по 11.02.2022 - 7,75%
с 12.02.2022 по 25.03.2022 – 7,5%

С 26.03.2022 размер ключевой ставки 7, 25% (см. информацию ЦБР от 23.03.2018).

Итак, с 01.01.2022 ставка рефинансирования и ключевая ставка ЦБ РФ были уравнены, с этого момента самостоятельное значение первой не устанавливается. Актуальный размер ключевой ставки продолжает снижаться и равен 7,25%.

rusjurist.ru

Динамика изменения ключевых ставок ЦБ РФ :: BusinessMan.ru

Ключевая ставка впервые была введена Советом ЦБ РФ 16 сентября 2022 года. Она получила жизнь как новое понятие в макроэкономике. С тех пор изменение ключевой ставки Банк России стал использовать в своей деятельности. Именно с того времени в политике ЦБ одновременно используются две ставки: ключевая и рефинансирования. При этом долгое время значения этих ставок были различными. Ставка рефинансирования не изменялась. Ее значение было равно 8,25% . Динамика изменения ключевой ставки ЦБ РФ управлялась Центральным банком в зависимости от состояния экономики. В 2022 году значения этих ставок были уравнены.

Роль Центробанка

В условиях перестроения российской экономики в соответствии с новыми реалиями и ее существованием в среде санкционной политики, главную роль играют действия Центрального Банка, которые обеспечивают функционирование организаций, малого бизнеса и населения страны.

От этих действий зависит множество факторов в экономической жизни государства. Осуществляя свою деятельность согласно принятой денежно-кредитной политике, Центробанк регулирует деятельность банков, влияет на инфляционные и многие другие макроэкономические процессы, развивающиеся в стране.

Частично это достигается именно изменением ключевой ставки. Задача фиксации уровня инфляции на отметке 4,0%, прописанная в «Основных направлениях денежно-кредитной политики на 2022 и период 2022 и 2019 годов», была не только успешно достигнута, но даже преодолена. По официальным данным уровень инфляции в 2022 году составил 2,5%. Еще совсем недавно такие цифры были недостижимы и казались фантастикой.

Инструменты регуляторной политики

Так какими же инструментами, которые позволили настолько успешно выполнить одну из его главных задач в краткосрочном периоде, оперирует Центральный банк?

Основных инструментов два:

ключевая процентная ставка;
ставка рефинансирования.

Как уже было сказано выше, ключевая ставка начала свое существование в середине сентября 2013. С того момента параллельно существуют обе ставки. Динамика изменения ключевых ставок ЦБ является индикатором макрофинансового состояния экономики. Попробуем разобраться, в чем же между ними разница и что в них общего.

Начнем с того, что они обе являются учетными ставками, используемыми Центробанком РФ в качестве инструментария в своей политике. В той или иной степени обе они отражают стоимость денег для экономики страны в определенном периоде. Теперь перейдем к отличиям.

Ключевая ставка Центрального Банка

Ключевая ставка – это ставка, которую устанавливает Банк России для целей оказания воздействия на размер процентных ставок, действующих в экономике страны.

Это воздействие может быть как прямым, путем кредитования коммерческих банков Банком России, так и опосредованным. Она существует в виде процентной ставки в операциях предоставления и изъятия излишней ликвидности на срок одна неделя посредством проведения аукциона. Если упростить, то это ставка, в соответствии с которой Центробанк выдает денежные средства в виде кредитов банкам и принимает от них денежные средства на депозит.

Таким образом, ключевая ставка одновременно играет роль ставки привлечения и ставки размещения. Но с некоторыми нюансами. При предоставлении Банком России кредитов эта ставка является минимальной стоимостью кредитных средств, а при размещении средств кредитных банков в Банке России, она показывает максимальную доходность, по которой это можно сделать.

То есть, банки заплатят за кредит по стоимости ключевой ставки и больше, а разместить депозит в ЦБ смогут по цене ключевой ставке и ниже. Конкретные цифры определяются по результатам аукционов. Таким образом, наблюдая динамику изменения ключевой ставки, можно оценивать потребность экономики в дополнительном финансировании.

Влияние на экономику

Основная задача, которую выполняет ключевая ставка – оказание воздействия на экономические процессы для достижения целевого уровня инфляции. Воздействие ключевой ставки на средневзвешенные процентные ставки привлечения вкладов и выдачи кредитов можно отследить на любом конкретном временном отрезке.

Наиболее показательно история изменений ключевой ставки ЦБ РФ прослеживалась в период с 2022 по 2022 годы. Например, в 2015 году, в период максимального уровня инфляции, и размер ключевой ставки был максимальным. Когда инфляция, а за ней и ключевая ставка стали снижаться, снизились и ставки на депозит. Также можно проследить и влияние ключевой ставки на проценты по выданным кредитам и их объемы.

Ставка рефинансирования

Теперь рассмотрим ставку рефинансирования. Она продолжает выполнять роль базовой ставки при начислении различных денежных компенсациях, субсидиях, для расчета и начисления процентов при просрочке и рассрочке налоговых платежей, пеней и штрафов. То есть выполняет своего рода роль общегосударственного ориентира при совместных расчетах.

С 1 января 2022 года значения обеих ставок сравнялись на отметке 11% годовых. Это решение было принято ЦБ РФ по итогам заседания в декабре 2015 года и закреплено в постановлении № 3894-У от 11.12.2015 г. С тех пор история изменений ключевой ставки совпадает с динамикой ставки рефинансирования.

Предпосылки возникновения

Пожалуй, стоит подробнее остановиться на причинах возникновения ключевой ставки. Если проанализировать деятельность финансовых систем в других государствах, то можно заметить, что в основном в качестве инструмента финансовой политики там используется одна индикативная ставка.

И в России до 2022 года также была одна ставка. Это была ставка рефинансирования.

Так для чего же была введена вторая? Дело в том, что в период относительно низкой, стабильной инфляции, ставка находилась в диапазоне 7,75–8,25 %. Так как события, последовавшие с 2022 года, на тот момент не просматривались, казалось, что существующая ставка рефинансирования находится на недопустимо высоком уровне и притормаживает процессы развития в российской экономике.

И правительство, и общественное мнение, требовали от Центрального Банка более радикального снижения ставки, чтобы кредитование производилось под пониженный процент и, таким образом, можно было бы оживить рост экономики. Центробанк выставляли главным препятствием на пути такого роста.

На самом деле, в это время Центральный банк РФ, используя различные механизмы, кредитовал коммерческие банки по ставкам, существенно меньшим, чем ставка рефинансирования.

Появление ключевой ставки

В обществе все больший отклик находила позиция, что в замедлении роста экономики виновата именно высокая ставка рефинансирования. Хотя на тот момент она уже фактически выполняла роль некой процентной ставки для различных налоговых, таможенных и других операций. И к стоимости кредитов, выдаваемых Центробанком РФ, отношения практически не имела. Понимая явную абсурдность ситуации, ЦБ РФ начал искать выход из сложившейся ситуации. И он был найден.

При введении такого понятия, как ключевая ставка, было объявлено, что теперь именно она является ориентиром в денежных отношениях между главным финансовым регулятором и коммерческими банками. На момент принятия ключевая ставка равнялась 5,5% годовых и фактически отражала существующее положение дел в сфере межбанковского кредитования. По мере изменений в экономике происходило и изменение ключевой ставки.

Настоящее время

Крайнее снижение ключевой ставки произошло на заседании Центробанка РФ в пятницу, 9 февраля 2022 года. В качестве обоснования снижения были приведены следующие причины:

устойчивое закрепление годовой инфляции на низком уровне;
снижение инфляционных ожиданий;
ослабление краткосрочных инфляционных рисков.

В дальнейшем регулятор призвал сосредоточиться не только на снижении инфляционных ожиданий, но и уменьшении их зависимости от снижения ценовой конъюнктуры. Значение ставки снизилось на 0,25%, что совпало с ожиданиями аналитиков, в том числе и международных. Например, и Reuters, и Bloomberg предсказывали снижение ставки как раз до уровня 7,5%, что в итоге и произошло.

Кроме того, снижению способствовали и действия Минфина США, который высказался против запрета инвестирования в российские суверенные облигации для организаций и фондов США. Стоит отметить, что за январь 2022 года инфляция была зафиксирована и вовсе на отметке в 2,2%, что может привести к дальнейшему снижению ставки.

Дальнейшие действия ЦБ

Судя по комментариям главы Центробанка России Эльвиры Набиуллиной, можно ожидать, что Центробанк РФ может ускорить переход к нейтральной политике, что позволит закрепить ставки на целевом уровне 5-6%, при сохранении текущего уровня инфляции.

Вообще стоит отметить, что политика ЦБ РФ в целом, и адекватное использование такого инструмента, как ключевая ставка в частности, позволили достичь серьезных успехов в деле снижения инфляции. Так, по итогам 2015 года, инфляция составила 12,9%, по итогам 2022 – 5,4%, а по итогам 2022 – 2,5%, что является рекордом за всю историю наблюдений.

Деятельность Центробанка привела не только к замедлению роста цен, но и значительно укрепила основные макроэкономические механизмы. Без сомнения, изменение ключевой ставки сыграло в этом не последнюю роль.

Представляется, что дальнейшие действия будут направлены на снижение ключевой ставки. Следствием чего станет снижение процентов по кредитам и, как следствие, к увеличению деловой активности. Однако стоит внимательно наблюдать за поведением цен, чтобы эти действия не привели к возобновлению роста инфляционных процессов.

Возможно, будут задействованы и другие механизмы повышения обеспеченности финансовыми ресурсами субъектов экономики. Например, уменьшение нормативов резервирования, что приведет к высвобождению дополнительных ресурсов без изменения ключевой ставки. Каким путем пойдет регулятор, будет видно уже в ближайшее время. Зависеть это будет как от внутренних, так и от внешних факторов. Нам остается лишь немного подождать.

businessman.ru